人福科技st原因

这几天，麻醉剂龙头人服医药被 st 的 新闻到处都是，但让人没想到的是，他被 st 后才一个跌停，第二天股价马上就反弹回去了。 一家 st 为什么被资金如此趋之若鹜呢？我们来盘点一下他的内在价值。今天人服医药赚钱的逻辑很简单，就是靠他控股百分之八十的子公司宜昌人服。这家公司是生产国家管制的第一类精神药品，也就是麻醉剂 产品，如芬肽泥系列、尿酸氢、马啡酮注射液等等。这些药品多用于手术的全身麻醉以及缓解癌症疼痛等。 因为具有成瘾性，所以企业的生产资质要由国家定点审批，数量极少，门槛特别高，而且药品的价格多由国家医保局去制定，所以被拿入极彩的可能性很低。 而宜昌人服管之类麻醉剂，在这个市场上的占有率超过百分之四十，细分品类如青马、飞桐、阿芬、泰尼等，占有率更是将近百分之百，基本上独家垄断 这部分业务，每年给上市公司贡献了七十亿以上的营收，占营收的比重超过百分之二十八，净利润大概二十亿，占比将近九成。 而人福医药第二大营收来源主要是商业流通，每年大概有一百亿的营收，不过基本不赚钱，二四年他还因为亏损寄提了信用，减值一个亿。而人福医药还有几块其他的收入，分别是自体激素、新疆维药，属于特色中药， 出口纺织药，还有非管制类、精神类药物和麻醉剂。这几块业务大都是十几亿的体量，可惜也都不太赚钱，主要原因就是积财， 例如非管之类的麻醉剂和精神用药，人服医药也有涉足，这类药物呢，多用于局部麻醉，还有缓解手术后的疼痛以及治疗抑郁症的。 随着无痛胃镜、无痛分免止痛泵等舒适医疗渗透率的提高，市场对药品的使用量也在逐年增加，但是市场上有恒瑞医药、杨子江药业，还有恩华药业和外资企业这些强有力的竞争对手。 而且这类药物从二零一八年开始逐步被国家纳入集采，价格逐年下滑。人福医药没有分到多大的蛋糕，在营收中占比不到百分之五。人福的主要看点就在于管之类麻醉剂，这个市场现在全中国大概两百六十亿的规模， 随着老龄化的到来，手术量每年都在增加，市场也保持着将近百分之八的稳健增长。而宜昌人福的业绩也是每年稳定在百分之十左右的增速。 可惜最近几年仁福医药原来的大股东当代东方债务窟窿实在太大，而且老占用上市公司的资金。 另外公司的业务摊子铺的太杂，不赚钱的板块一亏损就是既提信用减值，商誉减值，把二零二四年的业绩都给带崩了。 公司好不容易迎来了招商局集团的入驻，但是前几天原来大股东虚增上市公司利润的陈年旧账开始被正式处罚，于是公司就被 s t 了。那么这家 s t 公司真实的价值值多少呢？ 如果按照手术麻醉剂市场的增速来看，在二零三五年之前，老龄化的快速增长趋势还会持续，手术量和麻醉剂的使用量也会逐步增加，不过公司的核心产品芬太尼系列等在医保局的指导下开始温和降价。 宜昌人福在这段时间大概率还是保持业绩的稳定增长，但是增速肯定不会太高了。而公司换了大股东，去年集体了，各种利空大部分出清了， 如果按照业绩去评估，大概率今年公司的扣费净利润能到二十亿左右。像这种稳定性高、壁垒高的麻醉剂业务，用现金流折现的方法去评估价值比较合理。 我们假设未来十年公司还能保持百分之五的业绩增速，从第十一年开始业绩开始稳定，现在市场化的利率大概是百分之一点五，股市的风险溢价大概百分之六， 我们把两者相加，四舍五入，按照百分之八的现金流折现率去计算公司的内在价值，计算过程省略，大家如果感兴趣也可以自己让 ai 去算。 最后的结果使公司的价值大概三百五十二亿，相对现在的市值还有一定的空间。所以这可能也就能解释一些机构现在按耐不住去抢货的原因吧。 不过侧面也能看出，目前市场真的太卷了，这种打了八点五折的投资机会，机构就抢成这样， 而且未来政策的变化与公司的运营风险也依然存在。换了大股东以后，核心团队的管理能力要进一步观察，而且公司的核心产品有温和降价的可能，也大概率还要持续，特别是公司的产品多为纺织药，估值也会受到压制。 所以现在买了也不意味着马上就能赚钱，只能说走一步看一步，慢慢等待价值回归。 而以上的所有观点仅代表个人意见，不能作为投资建议。投资有风险，我们得独立判断。如果大家还关心哪些问题，欢迎在评论区给我留言。

招商局集团花了一百多个亿才把仁福医药拿下，结果呢，被 st 了。仁福医药被 st 的 核心原因呢，是原控股股东武汉当代科技产业集团在前几年通过非经营性占用了公司的一百二十七个亿 被 st。 首先呢，这个公司在 st 板块是一个假的 st， 同时呢，目前的市值也是一个巨无霸的存在，公司呢，没有退市风险，公司之前已经被重整成功。作为创新药的龙头企业之一，仁福医药这次被 st 呢，反而是好事，目标呢，可能会成为下一个华通大地。

哎，杨总说 st 人浮现在有没有超底的一个机会呢？我觉得 st 啊，虽然有一定的特殊性，他主要是在处理历史问题啊，有很多大 v 啊，都是在建议超底，觉得这个估值很合适，但是我的观点不认同。为什么？第一，我去看人浮的主要资产，其主要是宜昌人浮， 麻药行业的老大，占了接近百分之九十的份额，关键的是这个赛道没有增长，基本上现在营收就停留在大概八十到九十亿。以前讲像非手术科室扩展的这个故事， 现在已经讲不动了。第二个原因呢，我总觉得这个赛道还是要经历医保控费的考打的啊，凭什么都在控费他就不控费了？你看那些没有经历过严格的价格拷问的这些行业，现在的股票都涨的不怎么样， 我总觉得这个麻药还是要控费的。第三一点就是我看他的研发和产出啊，严重不匹配，近五年累计投入了七十亿元的研发投入，现在可以看的管线能够有出成果的基本上没有。我觉得市场上有很多人质疑他有利益输送，这个是有道理的。 第四，一个市场非常相信招商局入主之后，他的管理能改善，他的财务能改善，但是我觉得这个进程还是会很远的，看他大举进攻的这些原料药行业，包括什么为主药都是无效资产，招商局要甩掉一个如此 臃肿的负担，我觉得整合过程和这个改良过程还是非常久的。所以这个股票我的观点就是如果他真的跌的很便宜的时候，可以去捞一把，搏个反弹就要跑，没有长期投资价值，起码现在看来不会有趋势性的行情，这就是我的观点。

净利润增长百分之六，却被 st 手握百分之九十八试战率的麻醉药一哥人服医药，刚被招商局花一百一十八亿接盘，就收到三千六百七十万天价罚单，腰身变成 st 人服。 明明三季报赚了十六点八九亿，经营现金流高达十六点四八亿，却因财务造假，一百二十七亿资金被占用的历史旧账被戴帽。这到底是央起兜底的捡漏机会， 还是披星戴帽的退市陷阱？今天老詹就扒透这只问题龙头的反转逻辑，首先明确，人服医药不是普通药企，而是中国麻醉药领域的垄断级选手。 他的核心子公司宜昌人服是国家定点麻醉药生产企业，手握芬泰尼系列是占率百分之九十八，阿芬泰尼是占率百分之一百，全国仅三家企业有同类生产资质，行政壁垒比茅台还硬。更关键的是，轻麻药品不纳入大量采购，定价自主权高。 二零二四年麻醉药业务营收占比超百分之五十五，增速达百分之十一，妥妥的政策避风港生意。如今又有招商局集团这个央企爸爸入职，刚从当代系的债务泥潭中脱身，未来治理结构将迎来根本性改善。 但 st 的 帽子绝非空穴来风，业绩亮眼，背后藏着三重隐忧。先看核心数据，二零二五年前三季度营收一百七十八点八三亿，同比下滑百分之六点五八。 虽然净利润逆势增长，但靠的是业务优化和费用控制，而费盈收放量，更致命的是历史遗留问题。二零二零到二零二二年被查出虚增净利润合计三点零六亿，非经营性资金占用高达一百二十七点八五亿， 占当时净资产的百分之十七点五八，原始工人艾路明被市场进入七年，公司治理的信任危机不是短期能修复的，还有六点八八亿的商誉，都可能成为未来业绩的暗雷。 人福医药的护城河，本质是政策壁垒加央企赋能的双重保障。第一，政策壁垒无人能破。麻醉药属于国家严格管制品类，生产资质审批周期长达五到八年， 境外家根本无法进入。而他的产品覆盖全国超万家医院，医生使用习惯形成后，替换成本极高。第二，产品管线夹底厚实，手握五百九十个药品批文， 四十个是独家品种。二零二五年已有十款新药破皮，临床研发投入超十亿，从纺织药向创新药转型的决心明确。第三，扬起负能雪中送炭。招商局入主后，不仅带来资金支持，更优化了管理层和决策机制，推动归和聚焦战略，脱离非核心资产，资产负债率已降至百分之四十点五三， 财务结构持续稳健，但风险从来不会因为央企接盘就消失。 st 复牌后，股价将面临恐慌性抛售，且 st 股无法纳入融资融券标低，机构资金被迫流出，短期流动性压力巨大。虽 然核心麻醉药业务稳健，但医药、商业等非核心业务剥离导致营收收缩，若麻醉药增长未能对冲缺口，长期业绩可能撑压。 另外，二零二五年获批的氟比洛分子注射液等新药，虽切入近十亿市场，但仍可能面临极彩冲击，研发投入能否转化为实际业绩还是未知数。估值方面，目前总市值二百八十一亿，当前 p e t t m。 仅十九点七倍，而化学制剂行业平均 p e。 高达三十四点五倍，估值折价超百分之五十， 处于历史相对低位。从盈利匹配度看，扣费净利润同比增长百分之九点五， p e g。 仅二点零七。对比行业平均 p e g。 估值，性价比已显现。若招商局能顺利化解商誉风险，推动营收重回增长轨道，估值将迎来修复空间， 但前提是财务造假的余波完全平息。总结，人负医药是问题缠身，但底子过硬的标的机会与风险并存，短期被盲目抄底， s t。 复牌后的情绪宣泄期可能出现超跌，但需等待三个确认信号，应受止跌回升。商誉简直风险释放，新药销售落地，长期来看，只 要麻醉药的垄断地位不变，央企赋能持续兑现，就是典型的困境。反转标地是否耐心布局的价值投资者？所以你觉得他能洗心革面重新做人吗？还是说这顶 st 帽子会把它彻底压垮？这事你怎么看？

人福医药居然被 st 了，今天停牌一天，明天复牌，看到 st， 很多人心里都会咯噔一下，到底发生了什么大事？别急，今天我们就来聊一聊这个事。这次人福医药被 st， 主要原因是因为它的原控股股东当代集团二零二二年及以前的违规行为。 第一就是巨额资金的占用，二零二零年到二零二二年三月，仁府一号被当代集团累计非经营性占用资金高达一百二十七点八五亿元。第二，财务数据不真实，二零二零年、二零二一年年报以及二零二二年的半年报都存在虚增净利润的情况。第三就是未及时透露购买物业资产等关联交易， 被 s t 后将直接降低交易活跃度与流动性，并且可能引发机构被动减持与散户跟风跑手，导致股价短期成压。 此外，公司将难以进行股权再融资，限制其扩张。 st 还会损害公司品牌形象，影响与合作伙伴的关系，使公司在商业谈判中处于不利地位。但是呢，这些影响只会发生在资本市场层面，而不是公司生产经营核心。 而且本次处罚是二零二零年到二零二二年所有历史遗留问题的结案处理，针对的责任主体是公司原控股股东当代集团，而招商集团则在二零二五年七月正式入主，成为人浮一样的实际控制人。 目前仁福医药已经完成重组，而且历史问题也已经整改完毕。从长期来看，本次 st 对 公司是有利的，本质上是招商局入主后先破后立的战略关键一步。第一呢，就是彻底触及历史风险，所有财务内控的历史地雷被公开标识和处置。 第二，为了摘帽，公司必须满足严格的整改要求。第三，清晰的宣告所有问题已经锁定在二零二二年以前，并由原股东承担主要责任。第四，聚焦核心主业战略更清晰资源，全力向麻醉阵痛、精神神经激素、呼吸系统等核心专科赛道集中。 第五，财务数据也印证了向好趋势，截止至二零二五年的第三季度，公司净利润已经恢复同比增长，资产负债率降至百分之四十点五三的健康水平。 因此呢，对于人福医药来说，是通过 st 彻底完成新旧切换。长期来看，是卸下了历史包袱，套上了合规与聚焦的导航仪，其最终的目的就是为了让公司走得更高更远。

今天我就分享一个重磅消息，可能关乎到你年底到明年年初的钱袋子。最近啊，有一条消息，不知道大家关注到没有， s g 人服呢，最近出了一则公告， 新股东上任了，然后有人说这个新股东上任了，这个事情看着有点像是利好啊，到底他是利好还是利空呢？今天咱们这条视频啊，就来盘一盘。首先这个新股 股东上任啊，一上来他就把二零二零年到二零二二年这个钱被旧股东挪用的情况给曝光了，他不仅曝光了，他还把这个 窟窿给堵上了，一下子给堵了两百个亿上去。这个新股东一上任啊，就新官上任三把火，一来就做了一个离案审讯，也就是说咱把过去的这些窟窿都给查一查，在二零二五年十二月十二号， 我把这个窟窿给它堵上，也就是二零二五年年底把过去的债都清一清。二零二六年，我好轻装上任 s t 人服呢，我们会认为它就跟 s t 陈仓一样啊，它走了一个假 s t 的 流程，如果不是这样子的话，我们可以看到十倍 pe 的 人服吗？人服的这个价格啊，一直被压着。我们再去看一下他的试战率，芬太离全球试战率是百分之九十八，马飞龙全球的试战率是百分之百，阿森泰离全球的试战率接近百分之九十八。 老美都求着咱们供的这些东西啊，那么多钱要走这么大的一块肥肉，大家看这个数据就显示了，哎，这个中间就有空间了，如果不是这样子，我们能看到十倍 pe， 那 起码都是四五十倍的 pe 了，如果不是当初远股东的资金链断裂了， 现在大中央的招商局把新股东给引进来，就现在他的这个资金情况趴在账面上，可能咱们都不愿意去多看他一眼，对吧？然后还挂着去年十月份立案调查的这个文件，这些名牌大家都是可以去查的。那实际上呢？我们往长了去看啊， 不是两三天，也不是两三个月，往长了去看，这个中间估值的修复有没有空间呢？但人扶他毕竟被 s t 了，我们毕竟是散户， 散户一定会有非常多的情绪化的交易，所以咱不能说，看着我今天讲的这个事情，你就往里冲，大家一定要记住这句话啊，大资金机构，他一定会利用情绪面、资金面、消息面来拉你散户的情绪。所以我们往长了看，这个空间是有的，但是短期呢， 波动一定也是有的，咱们不能去当那种刺头，哎，一看到标题就冲，然后有一点消息就炸毛，你要做的是这些刺头的对手牌，你要拿的筹码呢？就是他们的情绪化的筹码，这个筹码拿牢了，那么我敢说这就是一个财富密码。

人福医药今天停牌一天，明天开始，公司的简称将由人福医药变更为 st 人福，这就是通常我们所说的代帽，但这是为什么呢？我们知道，人福医药是上交所主板上市公司，根据上海证券交易所股票上市规则的有关规定，如果行政处罚事先告知书载明 已经批录的年度报告中财务指标存在虚假记载，但是又不涉及重大违法强制退市情形的，那么公司的股票将要被实施其他风险警示，也就是被 st 被带帽了。 那人服医药呢？刚好是二零二零年度、二零二一年度以及二零二二年半年度的被认定存在虚假记载，它刚好符合被实施其他风险警示的条件。所以呢，就要被 st 了， 那公司的股票一旦被实施其他风险警示后，就只能在风险警示版进行交易，且每日的涨跌幅要限定在百分之五。 那什么时候可以摘帽去掉 st 呢？根据上海证券交易所股票上市规则的有关规定，公司如果想申请撤销对其股票实施的其他风险警示，需要同时具备两个条件，一个是证监会作出的行政处罚决定书要移满十二个月， 另外一个是行政处罚决定所涉事项对应年度的财务会计报告要进行追溯重述。那么根据人附医药的公告，我们知道，目前行政处罚事先告知书所涉及的违法违规事项均已经整改完毕了， 且在二零二二年十二月二十三号公告称已经对相应年度的财务会计报告进行了追溯重述。那么现在就只差一个条件了，就是到现在为止 证监会还没有做出行政处罚决定书，所以呢，下一步就是要等待证监会行政处罚决定书的落地，然后再等待一年就可以申请摘帽了。

人福医药马上要改名叫 st 人福，因原控股股东当代科技的历史违法违规事项被 st， 二零二零年到二零二年期间呢，当代科技累计占用了人福医药非经营性资金超过了一百二十七亿，且未及时纰漏。 这些呢，都属于旧账重提，目前已经全部整改完毕，属于一个假 st 公司，是麻醉药领域的绝对龙头，产品线覆盖全面。招商集团入驻，解决了当代科技的债务问题。 央企招商局集团通过了旗下的全资子公司招商创科，出资一百一十八亿设立了招商生命科技，通过直接持股，合计控制了仁福医药百分之二十点七零的表决权。 有这么大个金主爸爸，央企赋能，不仅解决了股东层面的不稳定因素，更可能带来战略协调、资本支持和管理提升公司被定位为招商局集团发展生命科技和管理提升。公司被定位为招商局集团发展生命科技和管理提升。公司被定位为更多的资源倾斜， 创新研发进入了收获期，其中治疗肺纤维化的 h w 零二幺幺九九片已经进入了二期临床重组。自利肝细胞生长因子注射液已经申报上市，行政处罚决定书落地后呢，十二个月后可以申请栽帽。

今天我们要聊一个在投资圈里炸开了锅的消息，麻醉一哥，人服医药戴上了 st 的 帽子，从昨天，也就是十二月十六号开始，他的股票简称已经正式变成了 st 人服。很多朋友可能一看到 st 就 心里一 紧，觉得公司是不是要不行了？别急，今天咱们就用几分钟把这件事的来龙去脉和影响给您说个明白。首先， st 到底是什么意思？简单说， st 是 特别处理的缩写， 交易所给上市公司亮起的一盏黄灯，提示投资者这家公司存在风险。对人福医药来说，最直接的变化有两个，第一，股票日涨跌幅从普通的十缩小到了五。第二，股票得移到风险警示板去交易。这就像给股票加上了一个风险提示标签，告诉大家投资这里要格外看清楚了。那么，人福医药为什么会被 st？ 核心原因就四个字，财务造假。根据湖北政监局的调查，公司在二零二零年到二零二二年间，存在好几项信息透露的违法违规行为。我给您打个比方， 这就好比一个家里的账本出了严重问题，第一，钱被挪用了却没记账。公司的控股股东在几年里通过各种方式非经营性占用了上市公司的资金，累计超过了一百二十七亿元。但这笔巨额占用在当年的年报里却没有批。 第二，家里的生意往来假装是跟外人做的，公司花了十几亿向几家关联公司购买资产，但控股股东隐瞒了这些公司的关联身份，导致公司在公告里否认这是关联交易，这就误导了投资者对交易公平性的判断。第三，为了业绩好看 虚报利润，公司因为会计处理问题，在二零二零年、二零二一年的年报和二零二二年半年报里，分别虚增了数千万到上亿不等的净利润。因为这些假账问题， 公司及相关负责人收到了高达三千六百七十万元的罚单，原控股股东的实际控制人还被处以七年的市场进入。 听到这，您可能会问，公司现在经营是不是瘫痪了？根据公司自己的公告，目前各项生产经营活动是正常有序开展的。从业绩数据看，公司二零二五年第三季度规模净利润还有超过十一的增长，毛利率也稳中有升。这次处罚主要针对的是二零二二年及以前发生的原控股股东当代系时期遗留的历史问题。 事实上，从今年七月开始，公司的控股股东已经变更为招商局集团旗下的招商生科，完成了从民营到国资的换算。最后， st 的 帽子会戴多久？公司要申请摘掉 st， 需要满足两个条件，一是证监会的正式行政处罚决定书下发后满十二个月。 二是公司必须把之前造假涉及的财务报告全部按照正确的方式重新修正并批录。公司表示，相关的整改已经完成，会争取尽快申请撤销。所以这是一个需要时间和流程来解决的历史遗留问题。总结一下，仁福医药被 s t 是 一次为过去财务造假行为买单的监管处罚， 标志着旧时代的终结，他目前的主营业务根基上在，但同时也背负着公司治理和信誉修复的巨大挑战，对于投资者而言，这盏亮起的黄灯是一个强烈的提醒，投资决策不仅要看公司的产品和利润，更要看清他的账本是否干净，管理是否规范。好了，今天的话题就先聊到这。

各位爷，天塌了！仁福医药即将被 st， 但先给大伙支个定心丸！这是一个假 st， 主要源于历史旧账。二零二零年至二零二二年期间，原控股股东当代集团非经营性占用资金超过了一百二十七个亿， 且没有及时纰漏，导致公司二零二零年至二零二二年期间定期报告存在重大遗漏及虚假记载。 值得关注的是，相关问题早在二零二二年的时候就已经是整改完毕了，此次处理更多的是对过去信息纰漏违规的一个认定。 目前公司经营基本面未受实质性的影响，仍然是国内麻醉镇痛领域的龙头企业。 真正的转折在于股东层面，央企招商局集团已通过旗下平台出资了一百一十八个亿，取得了公司的控制权， 这不仅是彻底的化解了原有股东风险，更是将人福医药定位其生命科技核心平台，未来有望获得战略资本与资源的全面赋能。根据规则， 待官价正式处罚决定落地满一十二个月后，公司即可申请灾报。当前的 st 状态更像是一个过渡性的标识， 在央企入驻、业务稳健、创新推进的背景下，公司正逐步走出历史阴影，迈向新的发展阶段。

st 人服戴帽，第二天股价直接涨冲百分之四点九九，这架势你迷不迷糊？其实这事不复杂，前大股东把公司当提款机，落了上百亿天资窟窿，还搞财务造假。所以 st 了嘛，现在短期涨跌百分之五的空间，不少基金资金被迫减持， 但利好也是真硬核，招商局高溢价接手，直接把内控拉到了央企标准，而且核心的麻醉镇痛零售占比超百分之六十，毛利率飙到了百分之七十五以上。关键这赛道它不受集彩影响，技术壁垒贼高，基本盘稳的一匹， 前三季度狂赚十六点八九亿，同比还涨了百分之六点二二，资产负债率也降到了百分之四十一不到，家里是越来越厚实了。公司创新药管限的持续推进啊，也是未来新的业务增长点。这栽猫的路径也是明明白白，就等合规节点达标了。说说你觉得接下来会怎么走？

麻醉药品领域的龙头人服医药被 st 戴帽是历史问题的一次性初清，短期股价必然成压，但中长期看，公司基本面依旧强劲，央企招商局的入驻必然迎来新的发展。但是啊，但是别听我说到这就说我骗人买 st 股啊，我只是分析这件事，不构成任何建议， 先说好，听完再说。首先咱们先讲一讲这次被 st 的 原因，主要是原控股股东当代科技管理期间，也就是二零年到二二年的严重违法违规行为未批漏 属于其他风险警示行为，包括对人资医药资金的挪用、财报规模净利润的虚增，还有关联交易未批露、隐瞒控股股东关联关系等等。其主要是通过人资医药的资金向前某公司当代科技进行书写。 当然，当代科技已经破产了，那为什么现在批漏呢？是新股东招商集团入驻后发现了问题，在制查后主动将这些历史遗留问题一次性清的动作， 为公司二六年的发展扫清障碍。这个当代科技曾经是湖北最大的民企之一，在破产重整之前，几乎已经将除人服医药之外的所有上市资产全部出售，但依然没有挽回破产的颓势。当时的当代科技除了人服医药之外，几乎都是垃圾资本。 而招商集团之所以投资一百一十八亿元参与重整，目标明确，就是为了获取人服医药控股权这个唯一优质且盈利的核心资产， 而非全盘接受当代科技的所有资产破产重整，通过司法划转，将仁福医药股份百分之二十四划转过户给了招商局集团。二五年六月二十六日，招商局集团正式成为控股股东。当然公司三季报的财务表现，利润增长将近十七个亿，扣非净利润也增长百分之九点五， 表现良好，公司业务也处于龙头地位。招商集团入驻后，要全面向央企标准靠拢，彻底解决历史问题的根源。当然 st 对 业务也有影响，短期银行可能收紧贷款要求提前还款，对于现在的央企背景影响不大，但大概率出现连续跌停， 因为机构投资者按照风控规定必须清仓 st 股会形成抛压，市场恐慌情绪蔓延，三五个跌停应该是有的。当然 st 之后的每日涨跌幅改为百分之五，二二年前的这个历史遗留问题，提前全面整改，不会影响未来的业绩。 如果明年财报没有异常，最快可能到二七年上半年就可能摘帽。还是值得长期关注的评论区聊。

警报， a 股排雷记又到了，就在这两天呢，又一家市值几百亿的医药龙头仁福医药正式戴上了 st 的 帽子，这已经是近期的第三起，在你的自选股里，会不会有下一颗雷呢？年底呢，往往是财务问题集中暴露的时候，今天呢，我们不知道焦虑，只上干货， 教大家三招最简单的财报排雷术，就像给你的股票做一次体检，提前发现那些化妆过度的公司。那么首先呢，我们得知道为什么好公司也会爆雷呢？那我们先来快速复盘一下人福医药这次的事件，他是在十二月十二号收到证监会的行政处罚事先告知书， 原因是二零二二年及以前的年报存在财务虚假记载。根据规则呢，股票在十二月十五号，也就是今天呢，会停牌一天， 从十二月十六号开始呢，名字就会正式变成 s t， 人浮涨跌浮限制也变成百分之五。这里呢，有两个关键点，大家一定要听懂。第一个，财务问题有严重的滞后性， 它爆雷呢，是因为一两年前甚至更久以前买下的雷，现在才被监管发现引爆，这说明呢，看公司不能够只看当下的故事讲的有多好。第二， s t 呢，是一种风险警示，不是死刑判决，它是在大声的提醒所有的投资者， 这家公司的财宝真实性出了问题，存在重大的不确定性，国家的波动风险会急剧的放大。所以呢，我们的核心任务就是学会 在他戴帽之前，从公开信息里看出端倪。那么如何排雷呢？接下来给大家讲讲连式排刀法， 记住这三招，招招直击要害！第一刀，警惕存贷双高，看穿虚假富裕！打开公司的资产负债表，如果看到一边是几十亿的货币资金，另一边又是几十亿的短期借款，年年付着高利息，哎，这就像一个人，家里藏着金条，却天天借高利贷过日子，极不合理。 这通常只有两种可能，要么现金是假的，或者说是被冻结了，要么钱被大股东偷偷的前兆。 第二刀，检查其他应收款，纠出资金占用这个科目呢，像个垃圾筐，专门装一些说不清道不明的往来款。如果这个数字巨大且长期挂账，你一定要警惕了，赶紧去翻财报辅助， 看钱到底借给了谁。如果说是借给了某个不知名的商贸公司或者是关联方，那很可能就是大股东在掏空上市公司汇伦晶体之前，爆雷就是因为这个。那么第三刀，也是最核心的一刀，比对净利润与经营现金流，破除纸上富贵。 很多雷公司最擅长制造利润幻觉，你看利润表呢？净利润年年增长，但请你务必翻到现金流量表， 找到经营活动产生的现金流量金额。这一行，如果一家公司利润很高，但经营现金流持续很差，甚至是负数，这就说明他的利润只是账面上的数字，货卖出去了，钱根本没有收回口袋。 这种没有真金白银支撑的利润呢，就像是沙滩上的城堡，潮水一退呢，哎，它立刻现出原形。大家发现没有，近期被 st 的 公司，比如加奥环保、汇伦晶体，再到今天的人服医药问题，都出在过去的财报上。这给我们的启示是，投资不仅要看公司的未来蓝图， 更要审视它的历史，是否清白当下的财务是否健康。对于人服医药呢，它作为麻醉药的龙头，核心业务可能依然稳固。 这次处罚是针对历史问题，但对我们投资者而言， st 本身就是一个强烈的信号，意味着不确定性和流动性风险增加。 在警报解除之前呢，观望是最好的策略。我们普通散户呢，在信息上不占优势，所以呢，才更要掌握这些基础但致命的财务分析方法，它们是你防止踩雷最坚实的盾牌。 在 a 股市场呢，活下来比什么都重要，保护好自己的本金，是一切盈利的前提。如果说今天连连的这三招排雷刀法对你有帮助呢？请务必给我点个赞，让我知道。但财报里的坑还有很多， 比如呢，怎么识别公司通过研发费用资本化来美化利润？怎么看待应付账款的突然暴增？关注我，下一期会带来拆解更隐秘的财务洗脑的魔术。 最后呢，评论区交给你们，你曾经持有过或者现在怀疑哪只股票有财务上的疑点的，大胆说出来，我们一起来分析，一起避坑！记住了，在股市呢，多一份警惕，就多一份安全！