航发动力和航天动力区别

我去，航天动力咱们会员群里面有人想听他呀，我这花了整整三天时间，把他的三季报，半年报，还有几个年报，还有一些相关的资料看了一下， 如果你要用那个人工智能啊 ai 软件去搜一下，你会发现说的老夸张了，说他是什么来的？背靠航天科技集团六院中国液体火箭发动机的这个摇篮， 可回收火箭长征十 a 的 那个动力部件核心供应商，二五年什么航天动力应长征十 a 配套需求， 获十五亿新订单，比如说什么朱雀三号那个配套的发动机怎么怎么怎么样。这 ai 现在 我感觉有点不靠谱啊，因为人家二零二五年十二月这个航天动力连发好几个公告，人已经澄清了，说公司的主营业务不涉及商业航天， 也没有商业航天类的对外投入。然后呢，仅配合加工火箭发动机零部件，占营收的比例不足百分之二， 这就是很小的一个比例。你按照这个营收占比，航天动力三季度营收也就五个亿， 那折算下来也就是不到一千万几百万的一个营收，那这个量几乎没有。那现在就有个问题，那你没有航天业务，你叫什么航天动力呢？他为什么叫航天动力啊？ 也是有缘由的，你要其实还是有一定依据的。首先呢，他的大老板是这个叫航天科技集团， 这个航天科技集团呢，是实打实的做航天的，各种导弹啊，各种火箭呀，他下属还有十五家子公司，几乎都是和航天类有关的。你看这列了很多啊，第二个呢，这个航天动力的董事长叫孙艳腾， 他也是从航天相关机构出来的，你看他历任什么？航天动力研究所研究院大发动机， 呃，什么副主任设计师，航天六院财务主管、航天科技动力技术研究院总会计师，是吧？ 老大是从这个航天系出来的，而且你看他的整个高管几乎都是航天类的，在他这个核心竞争力里面，他的技术优势也是以航天液体发动机技术。 呃，去成国转化。整个企业的文化呀，价值观呀，都是秉承航天工业精益求精的这种质量理念，航天的这种企业价值观，航天的这种企业精神， 所以没有说自己是航天类的，没毛病吧？你还有个子公司叫航天源新，参与了这个宇航产品的部件加工业务，所以就是里里外外大大小小，还是和航天啊有着千丝万缕的关系， 所以人家才叫的航天动力。那么说了半天，他这个航天动力和航天这么多的关系，又不主营业务，又没有航天类的业务，他到底是干什么的？他说他的主营业务是主要从事 泵及泵系统、液力转动系统的生产、销售以及工程项目的承揽， 涉及的什么矿山、能源、化工、水利、电力、冶金、消防等多个行业领域。说的好像很杂呀，咱们看他的主要的产品结构是什么？产品结构的话是泵及这个泵系统占比百分之四十七， 液力变距器占比百分之十六点七，流体装备占比百分之零点四。 那其实最主要的还是这个泵及这个液力变距器，这两项加在一起就达到百分之七十多了，所以呢，咱们就主要看这个泵和这个液力变距器就行了，了解航天动力，因为这两块是它的主要业务吗？ 这两大产品呢？主要是干什么的呢？他这个泵呢，主要是用在了这个煤炭和原油开采上面，还有这个石油化工上面，还有这个煤化工、水泥水电和工业地电机上面。 然后这个液力变距器主要就是用在了那个传统的燃油车上面的，那个变速器的零部件就类似一个这样的东西。这个航天动力用的是航天技术，又和航天那些集团， 嗯，人才呀，还有这是个文化体系啊，都是秉承着航天类的。那么他做这个泵和液力变距器，按道理来说应该很牛啊，咱们看一下他到底做的怎么样， 你看他这个泵级，这个系统是同比负增长百分之十三， 然后这个液力变矩器同比是增加了百分之七十四，看这个增速的话，这个泵增速是负增长的，不，不咋地，但是这个液力变矩器呢，同比增加的还是蛮高的，这个成长强还可以啊， 来看一下他为什么呀？他有解释是因为化工泵业务发展不及预期，导致整体收入略有下滑。 然后他说这个变距器板块呢？为什么增速这么高？是因为乘用车变距器新生产线产出稳定，对战略客户的销量快速提升， 对公司收入规模增长支撑较大，这样看起来还是不错的。我们看一下他的总的这个公司整体情况啊，二零二五年前三季度营收是五个亿，同比负增长百分之十四， 净利的话是亏了一点零九亿，同比是负增长百分之三十一，那体现在这个业绩上，营收是负增长的，经历也是亏的，而且还在负增长， 这就不太行啊，而且他不单单是因为今年前三季都不行了，二零二四年营收九点三亿，同比增加百分之二点八，也增速只有一点点。 净利的话是亏了一点九亿，同比是增加百分之一点三六，升速也很慢，毛利水平呢，只有百分之二， 所以他这个亏损啊，这干的也不行啊。他二零二四年的时候是怎么解释的呢？他说是因为宏观环境影响，市场需求增长不明显，而且呢竞争趋势比较激烈， 所以呢，就导致整个企业是这样的一个情况。那如果是因为大环境影响，咱们再往前看一看呀，这个航天动力，我看了一下他近二十年的一个发展情况， 二零一五年那会是达到了十五亿的一个营收规模，但是从那以后呢，整个营收几乎就是再也没有超过那个二零一五年的情况了，大的趋势就是波动着往下掉， 尽力呢就更不行，这个做的好的时候也就做到零点七亿。然后呢，从二零一三年就一直走下坡路，尤其是过去的近五年啊，就是连亏五年，如果你看他过去二十年算总账的话， 是亏的，就是过去这长时间白折腾了，呃，不仅一分钱没有挣，最后还倒贴。所以这样看下来啊，这个航天动力不太行啊，为什么他不行呢？ 其实一是有这种宏观环境，因为他的这个这些泵呢，主要是用在了那些化工类的产品那样， 而且这种各个行业啊，尤其像你这个煤炭和原油开采，增速是很慢的，一年下来也只有百分之一点几的增速，是远远低于全国 gdp 百分之五的增速的。 石油化工，呃，也是类似的，增速也只有百分之二，甚至还有负增长，所以他下游的那些客户 增速都不是特别好，所以他这个增速呢，也不够高。他整个这个业务里面增速比较高的，也就是那个业业力变距器是用在那个汽车上面，但是这个业力变距器呢，也有一个很大的问题， 是什么呢？就他这个毛利率啊，是亏的，是亏了百分之二十五，而且二零二四年减少了十一个百分点，这说明什么情况呢？ 说明他这个液力变气器就是个赔本赚吆喝的一个事，虽然看起来增速挺大，实际上也是亏的，虽然这个航天动力呢，关于这个液力变气器这块，他是这样规划的，他说他将围绕着以国际化战略为牵引， 配套国际高端客户为核心，全面开拓国际市场。嗯，但是呢，他又说了一句话，他说呢，受制于这个产能和资金， 呃，他的国际化的这个竞争能力，还没有办法去和一流的那些竞争对手呃，去竞争。所以呢，不过他说他还是表示啊，还是会致力于去开发国际板块，但你看他的产品营收的这个地区分布 海外占比很小。另外呢，他其实最大的一块业务还是那个蹦极碰系统的这个产品，这个产品呢，他又说他这个产品同质化，然后呢，技术也不够高端，也不够先进。 他虽然说自己是利用了这个航天技术，应该听起来很先进，实际上不管是从利用水平上还是从竞争实力上，就都不太行。 而你看一下他的研发呀，他一直把自己定位为这种创新科技公司，咱们看一下他的研发投入，二零二四年研发费用是零点四九亿， 占比占营收的比例大概是在百分之五左右。嗯，算是一个合水合格水平，虽然不算特别高啊。 研发人员的话是有一百五十七人，占员工总数的是百分之十一点六一，占比其实也不算高，他最占比最大的一块还是生产人员，生产人员有六百八十八人，这个占比还是蛮高的。而且呢， 你看他这个学历分布也是高中级以下的，是占比最大一块，有六百七十三人。他整个员工结构啊，也不算是高科技人才。他整个公司呢，员工有一千三百五十二人， 人均薪酬只有十四点六七个 w， 人均十四万的话，这个如果要是高科技人才的话，肯定不止这个数啊，至少得二三十万才对， 所以这个也匹配不上。还有一个问题让我也有点不能理解啊，这个航天动力他一年下来啊，这个劳务外包工时总数竟然达到了 一百五十九万公时，他这个劳务外包的数量还是挺大的，一是你去外包出去干活也没什么问题，但你看一下他总共一百五十九万公时，总共付了多少费用？五百四十一万， 这平均下来一个公时也就值三块四毛二，这个 比刷盘子我感觉这个付的费用还少，到底这个外包出去是干了什么活？至少技术含量肯定不会很高啊，就是因为这个费用在这摆着呢，非常低，就 很有意思的一件事。这个事我也是也是很难理解，不太懂为什么说到员工这一块，其实含航天动力负担还是蛮大的，他需要承担费用的。这个离退休职工有三百八十五人，所以的话现在不仅精力比较少， 嗯，科技投入呢，也不是特别高，还得负担着这么大的。一个养活这么多的离退休员工，占比还是蛮大的。他这些研发的投入啊，主要是搞什么研发的呢？呃，我们可以看一下他的研发项目， 他二零二四年主要研发项目有这个永磁电机，惯流泵， 耐磨泵、井下排水泵，主要就是各种泵啊，然后还有液力传统产品，那个编辑器也是是用在那个汽车和工程机械上面，还有一个永磁电机产品，所以就是这些东西啊，就是 很传统的东西。而且你想想，零点不到零点五亿的一个研发投入，能研发出什么特别高精尖的东西来， 我认为也不太可能。这个航天动力呢，还有一个很有意思的事情啊，他二零二四年三月份， 这个航天动力呢，因为这个年报造假行为被处罚了。这个被处罚呢是因为 公司开展的那个专网通信贸易业务，相关交易虚假，不具业务实质，导致二零一六年到二零二零年连续四年存在虚假记载， 所以就被罚了。被罚呢还不让我惊奇啊。让我惊奇的是因为这个事呢，就有 嗯，三百多名这个中小老板要求赔偿，而且竟然受理了，要求赔偿多少钱呢？要求赔偿三千八百个 w。 而且呢，二零二五年中报的时候，我看这个航天动力还确定了，说是一部分赔费用， 这倒是一个很大的进步啊，不过这个航天动力呢，他这个官司还不止这一个，他这个打官司的事情特别特别有趣，给大家聊一聊啊，我看的时候一直看一直笑啊。这个航天动力也是个人才， 他和那个陕西立邦的工程设备公司呢，他两个一起去要账，这个立邦呢要到了一千万， 但是没跟他说，也没给他分。后边这个航天动力的这个节能科技也在他下边一个子公司啊，和他要吗？ 拿药也不给，不给的话，这个一气之下就把他告到了法院，结果法院不支持他，一审驳回，驳回了这个航天动力节能科技的这个诉求，然后他不服这航天动力这个节能科技的这个诉求，然后就二审，二审又驳回 驳回，一般二审就终审了，就完事了吗？他还不服，又提起了再审。就是呢， 没想到这个航天动力还真的很很厉害的，今天把这事办成了，真的就撤销了一审和二审，现在呢是发回重审 人才。而且这个航天动力啊，还有官司，他还和那个谁呢？他还和那个西安的一家叫什么恒丰泰的一个公司，一大官司，这个官司就更更有点什么，说呢，就是一般人想都想不到，就和演电视的一样，这个恒丰泰 租了这个航天动力的这个房子，然后呢，按道理是二零二三年九月份就到期了，但是这个恒丰泰呢，到期了，不仅拖欠房租，拖欠了七十九万，而且呢还占着房子不搬， 这航天动力就就就来气了，你不欺负老实人吗？一气之下又把他告上去了， 告上期了之后呢，结果这个有意思的事情就来了，这个恒生泰呢，不但 嗯不害怕他，反过头来又去告航天动力，就要求航天动力赔偿四千两百二十五万，赔偿四千多万，航天动力说他拖欠房租七十多万，然后这个恒生泰呢，啊，就说你得赔我赔偿，赔我四千多万。判决的结果是什么？是这个 恒生泰向航天动力支付这个六十三万的费用，但是航天动力呢，需要向恒生泰支付赔偿两百三十九万，你看是吧，这个航天动力应该是不占理啊，但是呢， 更搞笑的是，航天动力和这个恒生泰这两个都不服这个结果，又要提起上诉，然后奥审呢被驳回了，说维持原判， 我就感觉这个航天动力啊，也是个凑头啊，而且从这个各个判决的结果上去看，他其实好像每一次也不怎么占理，但就是 这个哼哼的非常哼，我不站理我得也告，一告不成二告不成我就站三告，反正给的那感觉不是吃相，不是特别好，而且他还说他的企业的这个价值观是诚信， 你看他通过这个造假被处罚，又被那个中小老板去起诉，然后还和这几个不管是合作伙伴还是这些什么供应商啊，就是搞这些诉讼，我就感觉他有点无理取闹的样子， 但这个咱们具体也不知道什么情况啊，但从这个判决结果上来看，他应该是不占理的。所以呢，嗯，大家做到心里有数就行了。这是我看到了一些信息啊，这三天下来还是收获蛮大的。

昨天啊，局长聊完了航天发展，有粉丝说不服气的说，要论起来名，那航天动力的名字起得更好呀， 雀长航天动力这个名字呢，估计不少人会觉得它不就是做火箭发动机的吗？点亮收藏，今天呢，局长就给大家聊一下航天动力，如果呢，你不去仔细的研究，可能真的会被它的名字骗过去了。 其实啊，他就是做泵，做燃气表，做汽车零部件。航天动力的话呢，在成立之初，目的呢就非常的明确，就是要做军转民，把液体的火箭发动机的流体技术拿来做民用的产品。我们来看看他的主营的业务，泵及泵系统，液力变矩器，电机。 这些的话呢，都是属于传统制造业的一个范畴了，泵系统呢，主要就是生产工业网副泵、梅江泵、水利泵、中小型水轮机、中高端消防泵等等。而液力变矩器呢，主要是给中型的卡车、工程机械的变速箱及液压系统配套。 至于呢，第三个电机啊，其实也是泵，叫做泵动力端，这三者呢，加起来合计占了收入的九成。 完全的话呢，没有火箭发动机相关的业务，什么说法都有，有船为朱雀三号提供液氧甲氨发动机的涡轮泵主键，也有船呢拿了几十亿的订单的。其实呢，说这么多都没有我们用航天动力自己怎么说呢， 公司的主营业务不涉及商业航天，亦无商业航天类的资产，对外投资仅仅是配合加工火箭发动机的零部件，营收占比呢不足百分之二， 那就直接排除掉各种小皱纹，即使真往火箭发动机的零部件上去给预期目前营收啊，还不足百分之二。那现在的资金就真的那么傻，只是为了一个名字就冲进去吗？ 是，也不全是。航天动力的实际控制人呢，是中国航天科技集团有限公司，他呢是中国航天科技集团第六研究院的，也就是航天六院唯一的上市平台。 而航天六月的话呢，是我国液体火箭发动机研发制造的绝对主力，本身呢，它就具有液氧煤油发动机的相关技术。资金的话呢，显然是预期航天六月未来的优质资产或相关技术注入上市公司的可能性，一旦成型啊，将会彻底改变公司的基本面。 但呢，这不是我们普通人所能够博弈得了。那是有没有一种可能，航天动力本身已经具备相关涡轮泵技术了呢？有个比较有意思的点呢，我们再来研究一下这段话啊， 公司的主营业务不涉及商业航天，那不代表不涉及传统航天领域啊。加上后半句仅配合加工火箭零部件，有朋友就说了，那是不是可以理解为我有相关的技术配合国家航天项目生产配套，只是呢，没有给民用市场供货。 既然有技术，那商业化不就是柠檬一角的吗？话虽如此，但没有对比呢，就没有伤害。像局长上期分析完的这个航天发展商业化的进度总体上是领先于航天动力的，载轨二十三颗的天木一号已经接入了气象系统。 航天动力呢，当前最核心的特征就是极差的基本面与极强的题材预期形成的巨大反差。 航天动力的基本面呢？同样是连续四年亏损的，本质上是情绪主导，这种情况呢，我们就很难用逻辑去依照业绩给出相应合理的估值。市场有时候真的不是理性的呀，包括玩文字谜的马字辈，很多投资者呢， 他只是在情绪投资，看名字投资，并不愿意去深挖他的底层逻辑。商业航天这个赛道中呢，你知道哪些正宗的标的呢？评论区告诉大家。

我国相对领先的暴震发动机到底有没有潜力？今天我们就梳理一下航空动力，看看有多少人有耐心看完。先解释一个问题，虽然航空航天竟然是一起被提起的对吧？ 但航空跟航天却是有明确区分的，两家人最简单的区分就是航空只管大气层以内的，而航天主要舞台是大气层之外，用高度来区分就是一百公里以下是航空以上呢，那就是航天了。 所以航空动力基本就约等于发动机动力梳理开始啊，最早的规模化应用的飞机发动机应该算是活塞式发动机，带动螺旋桨来提供飞行的动力。没错啊，就是汽车用的那种，成本低，油耗低，但功率呢，比较有限，噪音还很大。 最大的缺点就是它的速度有限，一般就是四百公里每小时以内的这样一个速度。接下来呢，就是涡喷发动机，恭喜人类航空从此呢就进入了喷气式飞行跟超音速的时代。涡喷发动机的推重比是比较高的，结构也简单，重点呢是它的速度可以达到两到三倍音速， 缺点就是油耗比较高，低速的性能呢，差点意思。接下来就是涡扇发动机了，这个就是美国航空优势最大的一个时代，推力呢，比涡喷要更大，油耗还要更低，缺点就是结构太复杂了，速度是达不到三倍因素的。 现实层面呢，用涡扇发动机的飞机，最大速度是很难超过二点五倍音速的，高度方面，涡扇发动机理论上是到不了三万米的，再然后冲压发动机就来了，这个家伙浑身都是优点，结构简单，推重比大，最主要的是速度快，压燃冲压最大速度可以到五马赫，超燃冲压可以到十马赫的， 工作的高度呢，也能超过三万米。但他有个尴尬的缺点，就是需要在很快的速度下，他自己才能点火启动。再之后呢，那就是爆轰发动机了。 最受关注的当然是斜抱枕发动机了，油耗比较低，推力又比较大，速度理论值可以打到十六马赫， 飞到大气层边缘那是轻轻松松的。缺点就是技术的成熟度还不太够，目前实验的实物还都是验证阶段，推力呢一般都比较小。航空发动机呢，还有两个盘丝，一个叫涡轮螺旋桨，另外一个叫涡轴，分别用在中小型的飞机跟直升机上的。 假如啊，斜抱枕发动机走向成熟了，人类航空的高度就可以直接挨到航天的边缘了，飞机的高度就不再受限于两万米左右了，而是可以提高到大气层的边缘去了。 不夸张的说啊，斜抱枕发动机谁能占据优势，谁就能掌握下一个航空时代的绝对优势。目前国内的进展是可喜的，为相关的科研人员点赞加油！明天我们就继续梳理一下航天的发动机，感谢观看，记得点赞！

无论是一键多新还是回收重复使用，这些呢，都是航天的小花朵啊，是盘子。航天最为核心的指标有两个，一个叫运载能力，就是能把多重的东西送到多高的轨道上去，一个叫做可能性，或者你叫成功率，一枚火箭的成功率达不到百分之九十五， 就跟成熟优秀是没有关联的。火箭的主流发动机主要有两种，一种就是液体燃料的，另外一种就是固体燃料的， 最大的区别是固体燃料的这个推力，它的曲线是比较稳定的，是很难调节的，也很难你说熄火之后再次启动，这里多句嘴啊。 pd 十五导弹的那个双脉冲技术就是固体燃料分两次燃烧，所以呢，它的技术难度就很高。 固体的燃料还有一个优势就是不用发射前你再去加注燃料，而是可以提前就装配好，随时就可以发射的。所以固体火箭发动机经常做小了之后就可以用在超音速的导弹跟无人机上了，对吧？ 液体燃料的火箭发动机的比冲呢会更高，就是燃料转化成速度的这个结果会更大，也可以理解成燃料的性价比更高，推力也大，关机之后再点火是比较容易的，也特别适合控制和调整。但它的缺点也很大， 就是燃料的组合是需要分开储存的，还要低温，发射前呢，需要加入燃料，准备的时间是比较长的。液态的燃料主要有三种组合，液氧是一个固定的角色，搭配的可以是煤油或者液氨或者是甲氨。 最吸引人的应该是热核火箭发动机，原理呢是核反应堆产生热量加热那个液氨，它比常规的化学火箭的倍增要高两到三倍， 被认为是未来我们比如说人类去火星这样的这个升空探测的理想的动力，但现实还没有实现的。还有就是同样适合升空探测的电推进的发动机，用电来给公质加速， 然后来获得反推力，它的调整精度是非常高的，可以持续工作的时间也很长，缺点呢，就是推力非常小。目前部分类型呢，已经比较成熟了，比如很多人知道的霍尔推进器，本质上就是一个电推进发动机， 包括加速离子粒子原理呢，都是大相径庭，对吧？总结一下，高比从大腿里的火箭发动机是寒亭的核心，而固体燃料火箭发动机技术 对于高超因素导弹跟高超因素的无人机之类的性能的这个关系会更加直接。是不是讲的有点乱？凑合看吧，愿意听科普的记得关注点赞！

当股价在三个交易日内完成百分之二十二的涨幅冲刺，航天动力的名字再度出现在 a 股题材炒作的风口浪尖。 作为老牌军工央企旗下的上市平台，这家以液体火箭发动机核心部件为拳头产品的企业，凭借军工重组、商业航天和国企改革的三重光环，成为资金围猎的目标， 从百亿市值的起起，落落到龙湖榜上。游资与机构的激烈不易，航天动力的股价波动不仅是军工板块行情的缩影，更蚀出 a 股市场对硬科技加国字头标的的估值迷思。 穿透炒作的喧嚣，我们需要拆解其被资金追捧的底层逻辑，更要审视概念光环下的业绩成色与成长瓶颈。 航天动力的炒作热潮，本质是政策红利与赛道稀缺性的精准匹配。二零二五年是军工行业十四五规划收官之年， 装备更新与国防预算的稳固增长，为军工产业链上下游企业带来确定性订单支撑，而商业航天的爆发式增长，更是为传统军工企业打开了第二增长曲线。据行业测算，二零二五年国内商业航天市场规模将突破三千亿元。 液体火箭发动机作为运载火箭的核心部件，国产化率不足百分之四十，存在巨大的进口替代空间。 航天动力背靠航天科技集团，在液体火箭发动机、涡轮泵、燃料加注系统等核心领域深耕数十年，技术积淀深厚，是国内少数具备量产能力的企业。 更关键的是，国企改革的预期催化，控股股东航天六院的优质资产整合传闻从未间断，市场始终期待其借助上市公司平台，实现航天动力从零部件供应商到系统级服务商的转型。 这种军工主业保底商业、航天增量资产注入预期的组合，让航天动力成为资金眼中的双重诉求。 资金博弈与筹码结构的天然适配，让这场炒作得以快速发酵。航天动力流通市值常年维持在百亿元左右，属于典型的中盘股，既不像大盘蓝筹那样难以撬动，也不像小市值标地那样容易被油资控盘， 这种体量为机构与油资的同台唱戏提供了土壤。龙虎榜数据显示，在股价拉升关键交易日，知名油资位单日买入超一点五亿元， 而机构专用席位也现身净买入榜单，单日增持金额达八千万元，形成了油资点火加机构锁仓的良性互动。 筹码结构的优化更是为上涨扫清了障碍。二零二五年中报显示，前十大流通股东中，社保基金、公募基金等长线资金持仓占比提升至百分之十二，散户持仓比例则从百分之四十五下降至百分之三十八。 筹码集中度的提高，意味着股价拉升的抛压大幅减小，技术面的突破更是点燃了市场情绪，股价在经历三个月的箱体震荡后放量突破年限压力位，形成 w 底形态的确认信号，攒了大量技术派资金入场，进一步助推股价走高。 然而，推去题材光环，航天动力的基本面支撑与概念兑现能力仍存隐忧。 尽管公司二零二五年前三季度营收同比增长百分之十八达到十五点六亿元，但净利润仅为八千两百万元，同比增速不足百分之五，扣非净利润更是出现百分之三的下滑。增收不增利的困境凸显， 核心问题在于产品结构的单一性。公司超百分之七十的营收来自传统军工订单，毛利率稳定在百分之二十五左右，但增长空间有限。商业航天业务虽然增速较快，营收占比却不足百分之十， 且面临民营航天企业的激烈竞争，部分产品的毛利率甚至低于军工业务。更值得警惕的是，资产注入预期的落空风险。 控股股东航天六院的优质资产多为核心军工资产，涉及国家安全与保密要求注入上市公司的审批流程复杂、周期漫长。 此前市场多次炒作的资产整合传闻最终都已澄清公告收场。此外，公司的研发投入占比常年维持在百分之五左右，远低于民营航天企业百分之十五的平均水平。 在商业航天技术快速迭代的背景下，研发投入的不足可能导致其在市场竞争中逐渐掉队。这成炒作的深层启示在于 a 股市场题材炒作与价值投资的长期不易。 航天动力的走红精准踩中了国企改革、军工发展、商业航天爆发等多重风口。其中，盘市值、国资背景多、题材叠加的模式正是当前市场资金追捧的核心模板。 但历史经验表明，脱离基本面的题材炒作终究是空中楼阁。此前诸多跨界炒作的企业最终都因业绩不达标、概念兑现失败而股价回归原点。 对于航天动力而言，真正的价值锚点不在于概念多少，而在于航天六院资产注入的实际进度。商业航天订单的持续落地规模、核心业务的降本增效成果，以及军工需求持续释放对主业的支撑力度。 航天动力的炒作狂欢是 a 股市场生态的一个缩影，政策红利催生题材想象力，资金运作放大股价弹性，散户跟风推高估值泡沫。但对于投资者而言，需清醒认识到，国资背景不是免死金牌， 题材叠加不能替代业绩增长，中盘市值弹性背后往往暗藏业绩验证的高要求。 国内军工与商业航天的发展确实需要优质企业承载，但支撑企业长期发展的终究是核心竞争力、稳定的盈利模式与可持续的成长能力。 当炒作的热度褪去，航天动力终将回归其本质价值。是凭借国资赋能与业务转型实现估值与业绩的双重重塑，还是沦为资金炒作后被抛弃的标的，关键在于能否将概念转化为实质业绩。 对于整个市场而言，航天动力的案例既是警示也是机遇。坦屏控股并提集团零夜长端，聚焦企业核心价值与长期成长，才能在题材轮动的市场中穿越周期，真正分享优质企业的发展红利。 而这场关于中盘军工股的炒作狂欢，也终将成为检验市场理性与价值认知的试金石。

航天动力是商业航天核心吗？一个月大涨百分之一百三十一，公司突然公告主营业务不涉及商业航天，航天动力真的不在商业航天链条里吗？今天我们就来盘一盘航天三兄弟，航天动力、航天机电、航天发展。两分钟说清楚逻辑强弱怎么排序？我们先说航天动力，它是三家里面逻辑最硬、 最直接、最不需要解释那一个，因为他做的是火箭的心脏液体发动机，他的控股股东六院是全国唯一的液体火箭发动机研制单位，你没听错，是唯一所有火箭长征系可回收火箭，未来的重型火箭，只要是液底推进的，都离不开六院体系，火箭发射的越多，他的订单越多，他的收益越稳 定。这里不需要讲故事，不需要讲未来应用，不需要讲生态，就是一句话，火箭要发射，他就有营收。在商业航天里面，发动机的技术壁垒高到几乎无法跨， 这是整一个板块里面最刚性需求的环节，也是机构最喜欢的业绩能够兑现的。然后再说航天基建，它在产业链里面的地位。怎么说呢？机构会认为这是皇冠上的明珠，因为航天基建是航天科技集团里面八院唯一的上市平 台。八院是干什么的？就是负责研制我国下一代最重要的可回收火箭，长征十二号的。你要知道，可回收火箭不是一个项目，它是商业航天降本曲线的入口，谁能够做到回收，谁就能把发射成本砍掉，砍掉百分之七十到百分之九十 发射成本一降，星座扩张终端，铺开太空算力的整个链条才会跑起来。八月是总装平台，而航天基建是上市窗口，这意味着所有的资产注入混改、总装、产业化。只要有动作，航天基建就是第一受益者。逻辑非常硬，但是时间不确定波动大，市场会更愿意堵他的 闲空间。然后说航天发展。很多人不理解他为什么能算见航天三巨头，因为他不造火箭，也不造卫星。但你要明白一件事情，商业航天不是只看飞的，更多是看飞起来之后怎么应用。航天发展力属于航 天科工，他主做军供电、网络安全、通信保障，这意味着他在卫星、互联网、太空数据传输、国防信息化里面扮演 的是安全和应用的基石角色。星座越大，数据越多，低轨互联网越密，对安全防护、通信加固加密链条的需求越高。航天发展就是做这个的， 可以把它理解为不是火箭，不是卫星，而是整一个系统背后的大脑和盾牌，它的骨架与航天热度关系没有这么强，更多的是跟国家安全、军工、电子、网安这些方面走。所以总结来看，商业航天里面真正能代表产业发展的就三家公司，航天机电、航天、动力、航天方 发展。这三家公司一个是平台，一个是发动机，一个是信息安全。商业航天这条赛道刚进入了加速验证期，谁坐火箭，谁坐发动机，谁坐安全。每家公司的逻辑不同，你搞清楚他们在链条里的位置，你就不会乱选。最后我必须再强调一次，所有这些分析都是产业视角，不是投资建议。

航发控制，全称中国航发动力控制股份有限公司，隶属于中国航空发动机集团。航发控制是国家定点的航空发动机控制系统研制与生产单位，全方位参与国内几乎所有在研在意发动机型号研制生产，在细分领域处于国内绝对领先地位。 公司以航空发动机控制系统研制与生产为核心主业，全方位参与航空发动机控制系统，与国内各大航空发动机主机单位均保持密切合作，并与国际知名厂商建立了长期稳定的合作关系。 航发控制目前主要有四个控股子公司，主业均为发动机控制系统及衍生产品的研制、生产级销售，分别为西控科技、贵州红林、长春控制和北京航科。当前阶段，西控科技、贵州红林的营收 附近利润占比较高。公司为航空发动机主机厂配套控制系统零部件，销售商品及劳务的关联交易方主要为航发集团系统内单位， 二零二零年销售商品及劳务关联交易额占营收比例约百分之七十二。作为飞机的心脏，航空发动机的可靠运行是飞行器功能实现的前提。航空发动机工作过程极其复杂，不同的飞行器飞行状态下， 发动机工作状态也各有不同。发动机控制系统的作用就是对发动机状态进行调节，最大限度挖掘发动机的潜能和性能。同时通过各类传感装置对发动机对运营参数进行监测和健康管理， 确保发动机稳定安全运行。目前，发动机控制系统约战整个发动机价值的百分之十五左右。 航空发动机控制系统从二十世纪四十年代简单的机械液压燃油控制系统，经历初始阶段、成长阶段、电子化、综合化等四个阶段，现已发展到用于所有燃气涡轮发动机的 全权限数字电子控制系统 lf adc， 并向智能分布式控制方向发展。 lfdec 系统一般可分为控制计算机、 燃油与坐动传感器、电器等子系统。 ledc 系统首先通过传感器获取发动机工作过程中的转速、温度、压力等各种参数，再结合油门杆指令，按照特定算法得出控制触发信号， 再将信号传给实现坐动功能的液压机械装置，最终改变工油量、导液角度，放弃活门开路等，以保证被控量按预定规律变化，从而使发动机 安全、可靠、稳定工作。控制系统处于航法产业链中游，我国已具备完备的控制系统制造链。制造链公司主要包括控制器及调节器、电机及点火装置、传感器等。公司以旗下四大子公司为依托，主要从事燃油泵、燃油剂量调节、各类阀级 坐动装置等液压机械执行机构的研制生产。另外，同属于航发集团的六百一十四所中国航发控制系统研究所，以下简称动控锁， 义务与公司为互补的关系。动控锁主要从事航空发动机与燃气轮机控制系统中电子控制器、控制软件、居民用柔性连轴器的研发生产 公司的泵调节器等机械液压产品式控制器发出的控制指令的执行机构，双方产品相辅相成，密不可分，共同构成一个完整的控制系统。