芯原股份终止重组对科创50的影响

各位听众朋友们，今天咱们来聊一个炸场的消息，五千亿芯片巨头突然终止重组，紧接着新源股份的重组也黄了，这背后到底藏着什么猫腻？对整个半导体行业又会带来怎样的冲击？咱们今天就掰开揉碎了好好分析分析。 首先来说说海光信息，这家市值五千亿的芯片巨头突然宣布终止重组，理由是市场环境变化和交易规模太大。 你想想，五千亿啊，这么大的盘子，说停就停，这市场环境到底怎么了？难道是行业寒冬真的来了？还是背后有什么不为人知的博弈？我个人觉得，市场环境变化只是个幌子，真正的核心分歧恐怕还是在换股价格和市值管理上。 你想啊，重组涉及到两家公司的股权置换，价格谈不拢，这事肯定黄啊。而且海光作为行业巨头，市值管理肯定是重之重，重要是重组方案对股价不利，股东们能答应吗？这背后的利益纠葛可不是一句市场环境变化就能解释清楚的。 再说说新源股份，他们的重组终止理由是标地管理层诉求与股东利益偏差。这个理由听起来就很有意思，管理层和股东闹矛盾了， 到底是管理层想搞点大动作，还是股东们太保守？我觉得核心分歧应该是在估值溢价和控制权分配上。你想啊，收购一个标的，估值高了股东们不乐意，估值低了标的管理层又不干。 而且控制权这个东西谁都想抓在手里，管理层要是失去了控制权，那还怎么干活？这矛盾一旦爆发，重组肯定就黄了， 这两件事凑到一块，对整个半导体行业的影响可不小啊。短期来看，肯定会冲击半导体板块的估值，毕竟连行业巨头都搞不定重组，投资者们能不慌吗？股价下跌那是必然的，但长期来看，这暴露了国产芯片整合的难题。 咱们国家一直在推动芯片产业的整合，想打造几个能和国际巨头抗衡的企业，但现在看来，整合之路并不平坦啊。企业之间的利益分歧，管理层的诉求，股东的利益，这些都是拦路虎。 那未来这两家公司会怎么走呢？海光信息说了，要聚焦 ai 服务器芯片，这个方向倒是挺对的，毕竟 ai 现在这么火，服务器芯片的需求肯定很大，但问题是 ai 芯片的竞争也很激烈，英伟达、 amd 这些巨头都在盯着这块蛋糕，海光能杀出一条血路吗？咱们拭目以待。鑫源股份则是转向视觉处理芯片，收购 视觉处理芯片也是个不错的赛道，比如增大使安防监控都需要这个。但同样的，这个领域的竞争也不小，新源能成功吗？这就得看他们的收购标的质量和整合能力了。 说到这里，我不禁要问，国产芯片的整合之路到底该怎么走？是继续强行推动，还是让市场自由选择？是优先考虑规模，还是注重技术创新？这些问题值得我们每一个人深思。 我个人觉得，国产芯片要想真正崛起，不能只靠重组扩大规模，更要注重技术研发和人才培养，只有掌握了核心技术，才能在国际市场上立足。 最后，我想对海光信息和鑫源股份说一句，虽然重组终止了，但这并不意味着失败，而是一个新的开始。希望你们能吸取教训，调整战略，在各自的赛道上继续努力，为国产芯片的发展贡献力量，也希望咱们的半导体行业能早日走出困境，迎来真正的春天。 好了，今天的节目就到这里了，你对这两家公司的重组终止有什么看法？对国产芯片的未来有什么期待？欢迎在评论区留言，咱们一起讨论，咱们下期再见！

大家好，再来聊一下周末的一些消息，我自己的看法，我的看法一般，我个人感觉和大多数人有点不一样，但我不是完全相反， 也，我自己非常清楚，我不是为了哗众取宠啊，我自己感觉我的分享的东西和思路是对你有用的，所以我也愿意分享。好，一个个来看啊。先说美股大跌， 这个美股大跌你感觉到没有啊？我自己的感觉啊，就像我们当初二三年时候的什么印花税啊什么的，对不对？就是出力好，他反而跌。就像上周好像美股一个是降息，周四降息，然后再加上好像有个四百亿的放水，对吧？这两个 加在一起导致了美国的下跌，你不可思议就出利好下跌，这个是最坏的一种情况。就是就是就是，一般来说就是我们高位股就好像，怎么说呢，很多高位股 出利利好了，他反而跌了啊。这个从博弈心理博弈上来说的话，就是出了利好，你不会跑，你不会跑，我主力先跑，这样的话 你就不会跟我抢跑是因为散户永远比主力跑得快，如果要跑的话，肯定跑得快，但是出了力好你就不会跑，不会跑的话，那我就可以自己跑，自己跑的时候就可以主力先跑，跑完以后你们反应过来了，就跑不掉了，对吧？所以最坏的结果就是出力好再下跌，而且在高位，所以没过，我一直不看好， 所以我也不会去参与。好吧，这是我的理解好。第二个是关于摩尔的，说什么七十五亿买理财的，八十亿募集资金扣掉费用以后全部买理财啊，都在吐槽或者骂，对吧？那我是这么理解的啊， 如果一个公司拿了你的钱啊，比如说，如果摩尔这么说，我们就说摩尔，如果摩尔拿了七十五亿，他第二天说我七十五亿全花完了，你觉得靠谱吗？我反而会觉得有点担心。这就好像 从逻辑上来讲的话，摩尔是拿着新股民的钱，他要做各种各样的研发投资等等，对不对？那么 如果你身边有一个理财师也好，投资顾问也好，你交给他一千个 w， 他 第二天跟你说用完了，还有吗？再来，你觉得这个人靠谱吗？是不是这样，如果你交给这个人打理一千万，他 首先把你这一千万去买理财了，或者说放在账户上，一个星期两个星期都没动，我反而会觉得这个人比较靠谱， 因为他拿到钱以后，按理说他怎么用跟你股民一点关系都没有，他想怎么用就怎么用，对不对？按理说是可以怎么做的吧？是不是只要稍微有一点社会经验的人，我都觉得他首先把这钱存起来不动啊？除了留几千万 流动资金以外，全部存起来不动，反而让我觉得比较安心，或者说是一个比较靠谱的做法啊。我不知道你同意不同意，好吧，但是话说回来啊， 像这样高位的票，六七百的票，特别是新股，作为老股民来说，我来说是不会去看的，看都不会看，不是说我，我会去参与，我是看都不会看啊，因为 a 股，因为我只说 a 股，因为我二十多年只玩一股，别其他股票不玩，你会觉得我为什么单那么单一只玩一股？ 因为你做一个市场的票，你会在这个市场里面曾经好多年以后，你会对这个市场有一种第六感，这种第六感你是我，至少我是很吝啬的去参与其他市场，我很珍惜这份第六感， 我很吝啬的去，或者说不应该用吝啬这个词，我很不愿意去再去接受新的 第六感的培训或者感受，因为我，我很珍惜这份第六感，这份第六感是大 a 特有的，而我觉得这个大 a 市场已经可以足够容纳我这一辈子可以赚到的所有的钱， 我所有的钱对于这个大 a 来说是一粒尘埃，也就这个市场足够容纳我所有的梦想了，所以不需要那么同，现在我想说的是，我在这个市场里面，我感觉到 只要股价超过一百块的，大多数时候是不安全的，你可以反驳我说啊，你看到韩王吗？你看到易中天吗？你看到等等各种各样的你反驳出来的，他只是从一百元跌回到十块钱甚至十块以下的 十分之一都不到。能理解我这句话的意思，因为那些已经被淘汰掉的很多百元以上的股票 回到了十几块甚至十块以下的，你都已经忘记了，大家都已经忘记了。而这些已经回落了九层以上的，这些票的数量远远超过一百块以后继续上涨，超过一千超过两千的，这些票的数量远远超过。那你又有多少运气呢？你又有多少 心态和资金和生命的时间去承受这份罪呢？ 对不对？好吧，我不想多说什么，老股民都知道我在说什么，新股民呢？我多说了你也觉得我在胡说八道， 好吧，这个说完了啊，在下面一个是说量化设备清空，就是在那个交易所机房里面的量化设备清空，这个事情说了我觉得没没什么大用，为什么呢？因为为什么要放在 机房里面？就物理空间物理距离最近嘛？因为大家软件各种设备都相同的情况下，肯定拼的就是物理距离了，物理距离越近的话， 他的成交速度越快嘛，对不对？这很好理解，那么现在要把他赶出交易所，那么肯定有个规定，比如说交易所 方圆一公里或者方圆两公里，或者方圆就是这这幢，如果说交易所是这幢房子，这幢房子里面不能放，那么作为我来说，我肯定先找这幢房子旁边的物业去放了， 对吧？你如果出一个规定说交易中心方圆三公里内不能，不能有任何的交易所，那么 ok， 三公里以外，三点一公里，三点二公里，我就我就，我就会去找嘛，到最后大家就就是凭物理距离嘛，你总有一个 限制吧？你不可能说对吧？只要有整个上海都不能放他，不会吧？他真的说整个上海都不能放，那么就上海边界上放了，对吧？所以说这这个出了的也没出，好吧，这这就是我，我的，我的认识， 而且呢，我个人认为呢，这量化呢，只不过是怎么说呢？四月到八月这四个月涨的好吧？涨的好，那么这四个月涨的好的时候，难道量化就没有参与吗？所以赚不赚钱和量化没关系 啊，有可能是短线有点关系。确确实短线有点关系，你你看到过现在短线很多莫名其妙的低开啊，九点二十分的莫名其妙的压盘，对吧？这些就是在引导量化，我个人认为啊，很多的油子都在引导量化去这么做，就是 我故意砸一笔，看有没有量化跟风啊，有量化跟风，那就直接可以低开了啊。我如果是主力，我昨天已经 出掉了很多货，我故意留一点真货，在第二天的九点二十到九点二十五分的时候来引导量化，跟我一起砸盘， 能理解吧？就是我是一个主力，我今天已经到了一个目标位，我五块钱拉到十块钱，我要十块钱，差不多出了，我已经出了啊，我，我原先打算我举个例子啊，我原先我有两 拿了，已经拿了五千万股了，我这一波行情五块到十块，我准备出三千万股，留两千万股是不动的，底仓不动的， ok， 那 么到了十块钱以后，我在十块钱上面已经这几天慢慢出了两千五百万股，还有五百万股，对吧？那么我这五百万股， 今天又出掉三百万股，还有两百万股，对不对？那么这两百万股我怕我出掉以后，他没有那么快下来，甚至被人做上去了，那我底仓两千万股是不能动的，那么我现在想做的就是我这两百万股打出去以后，最好这个股价就硬生生下跌，最好开始十块钱往下跌，对吧？ 跌的越低越好了，最好跌到五块钱，那没有那么快，也至少在我两百万股出掉的那一刹那，他就硬生生下跌，是，这是最好吧。那么我如果作为主力的话，我会看这个图形，是不是已经很匹配了这个图形呢，因为 这几天我慢慢的出掉了两千八百万股，剩下两百万股，那么我对于最近几天的这个 k 线的影响已经不大了，那么这个 k 线已经是 纯自更接近于纯自然的博弈了，在更接近纯自然博弈的时候，他有一个圆弧往下的话，那我觉得这是一个最好的时机，那这个时机下的话，我如果在这个圆弧已经要破位的情况下，我再吹一把力的话，这是 性价比最高的那个推力，对吧？那我就会在那一天的九点二十分到九点二十五分的时候，我剩下的五百两百万股，我就会砸 砸就往地下砸个二十万股，三十万股，四十万股，看看有没有量化，跟我对吧？砸砸砸。这就是为什么有时候破位的时候会当场当天特别低开，甚至有时候会在那个最后如果前一天是很 很吃力的涨停的时候啊，就是很吃力的涨停，知道尾拉尾盘的涨停，或者拉尾盘没有涨停，这说明什么？ 有时候拉尾盘没有涨停的时候，是某些大户或者油资，他当天吃了很多货，他 已经承认错误了，为了让他第二天能够全仓全全身而退，或者说能够让他出来， 他亏也可以，至少能让他出来的话，他拉一个尾盘，因为拉一个尾盘的话，他至少第二天挂跌停的话，亏的就不是那么多。再说就算全部跌停出来，他至少一可以出来，二可以减少损失，这是投资者的想法对不对？大户的想法， 那么我如果我是主力的话，我还剩下两百万股，那我就知道你本身第二天就要挂跌停了，像跌停处了，那我再推一把力的话，再加上量化的话，那就可以使它快速下降，快速冷却，快速的破位，对吧？那这个时候我就会在九点二十到九点二十五分去引导 引导量化，这个量化其实就是一个助推器，我刚才说的那一大段就是助推他往下回归，让我重新拾获的一个作用，同样上涨时候也一样的，他也会助推的。你可以看到现在打版的秒版根本就不是秒版，现在就是 瞬间版，就是跳空的，虽然你感觉好像有规定是有一个百分之二的价格笼子，但是你看，如果真的去看盘面的话，他经常是百分之五到六直接就涨停了，没有的，这就是量化的主推。 所以对于短券选手，普通的短线选手的话，这是非常不友好的。哇，这是我刚才说了那么短一段话，也不知道对你有没有用，对短线可能有没有用，结论就是不要再参与短线了，是 打板了，咋没有出炉了？以前可能是万万里挑一，现在是百万里挑一了，就这么回事。好，然后再说一个关于那个重组吧，就是那个好像什么新源又重组，说不重组了，对吧？前两天好像那个海王和中科是吧？这个东西怎么说呢？ 我我我我，如果说你们活该的话，有点太不近人情了。确实是，有时候确实是一门 我，我直接说吧，就是当他的利号已经公布了，说要重组了，他已经长了好大一段了，其实已经把这个重组的空间已经打破了，就是消化完了，你这个时候再去买你在博弈什么的，你在博弈他公布的时候， 公布的时候再涨一涨了。这就好像你的分数线已经到了，到了那个，到了那个清华北大了啊，你这个时候再去买它，你在博什么博？拿他拿到那个录取通知书的时候，大家再再再 全家欢庆吗？这个这个欢庆可能有，但这个欢庆程度有多少呢？又有多少空间呢？万一呢？万一那个当天的那个北大的或者清华的录取分数线提高了，没录取呢？那这个失落度又会有多大呢？你在博弈什么？对不对？所以说 当任何一个好消息公布以后，他已经上涨了一次版，连续上涨了，就不应该再去参与了，对吧？所以只能说是吸取教训。好吧，这也是老股民，老股民从来不会去参与任何 由于利益好而认一字板上去或者连续涨停上去以后在上面横盘的票。这样的票不说，不是说不会参与啊，记住啊，是看都不会看一眼啊。我一直强调是看都不会看一眼。为什么一直要强调看都不会看一眼？你看你就有可能参与。还是那句话，看都不要看，看 一眼你就是嫩韭菜啊。你去参与了，那不是嫩韭菜，那是蠢货啊，活该啊，你只有自己这样骂自己，你下次才会吸取教训。 好吧，今天又十三分钟了，再分享一条经验吧。分享一条经验啊，昨天我说了，我现在的操作手法就是我想着主力会怎么做，我任何的操作手法跟主力是一模一样的，包括具体的卖，我都是挂在上面卖，或者说条件单卖买，我也用条件单买，或者挂在下面等别人砸给我。 好吧，那我今天再想说一点的话就是你怎么去理解主力为什么要洗盘啊？我，我是怎么理解的啊？主力为什么要洗盘？ 因为主力赚谁的钱？主力赚钱一定是赚上面冲动的追涨人的钱，理解吧。我拉上去以后追涨追涨人的钱，那我如果追涨的人不多的话，那么没有洗出去，那么也就是说你在里面要跟我一起去分享那部分追涨人的钱， 对吧？那我本身就认为追涨的人不会太多，因为韭菜越割越少，越割越少，你如果不把你洗掉的话，你就要跟我分这块利润，这块利润本身就很小的，不把你洗掉我怎么敢拉？ 相反，如果我可以把你洗出去的话，你是不是有可能就会成为那个将来几天以后追涨的人？ 那你把你明白这个逻辑吧，所以我要想尽方法跟把你洗出去，因为洗出去以后不但可以减少一份跟我分享上面追涨人的钱，还有可能可以增加上面追涨人的这个数量， 对吧？所以我要尽可能的把你洗出去，你明白了这个道理以后，你就可以去忍受更长时间的洗盘， 那这不是心理安慰，你可以把我当成心理安慰，但是我经常是这么认为，而且所有的主力都这么做的话，大家其实是在主力和主力之间是在互相帮忙，因为我把你洗出去以后， 你可能会怨恨我这个票而不买我这个票。你我被我洗出去了，被我洗出去以后，我拉上去以后你可能不买我这个票，但是你相当有可能会去买另外一个主力拉高后的票， 其实这也是无形之间，在主力和主力之间互相帮忙，所有的这一切都可以完美的印证。为什么要失败？好吧，今天就到这里，拜拜。

因为重组预期从底部起来，几乎涨了十倍的新源股份突然宣布终止重大资产重组。 公司发布公告称，自筹化重大资产重组事件以来，已积极推进并基本完成审计、评估等各项储备工作。但是在推进的过程中，新来之容的管理层， 即交易对方提出的核心诉求及关键事项，与当前的市场环境、政策要求，公司和全体股东的利益存在偏差。为切实维护各方利益， 为切实维护各方权益，经审慎研究后，决定终止本次交易。 我们昨天还在提到，刚刚上市募集了八十亿资金的摩尔县城，把其中的七十五亿用来做现金管理。 就好比他大舅、他二舅、他三舅家要钱，说是孩子结婚用，结果转手就存银行，你说他大舅妈、二舅妈三舅妈能乐意吗？可是新源股份那就更是离谱。 结婚的日子定了，酒店都布置好了，宾客们都大老远的赶过来了，红包彩礼都收了，结婚典礼马上就要开始了，新郎新娘宣布不结婚了。 七百亿市值，半导体龙头的上市公司，还没有你大姑家的二表弟靠谱。 吃瓜群众怎么看？那都是小事，你让赤谷的小伞们如何是好呢？ 屏幕前吃瓜的，吃谷的，您怎么看？评论区留下你的意见！

昨日晚间，鑫源股份突发公告，宣布终止筹化收购 r i s a。 减微企业新来至融约百分之九十七股权的重大资产重组。这一曾被市场寄予厚望的交易意外搁浅，为投资者带来多重风险警示 所长带你一分钟解读据透露，交易终止源于对方提出终止通知，深层原因在于交易对方提出的核心诉求与当前市场环境、政策要求及新源股份全体股东利益出现难以弥合的偏差。尽 管已完成主要审计评估工作，公司为维护股东利益最终选择终止。此次终止对投资者意味着机会成本损失。近一年的战略窗口期 管理资源被消耗，股东投资的时间价值未能通过预期战略突破实现估值压力。市场此前已消化收购预期，交易终止可能引发对公司战略确定性的质疑，导致短期估值成压 竞争风险。原计划通过收购快速构建的 r i c。 减微全战能力面临严治，在 ai、 汽车、电子等关键赛道上可能错失发展良机。新源股份强调，终止不影响公司正常经营，且不涉及违约赔偿。 公司承诺一个月内不再筹化重大重组，未来将通过深化与新来智融的既有合作，并拓展与其他 r i c。 减微供应商的合作来持续推进战略。 鑫源股份收购新来智融的核心目的是快速补全其在高性能 r i s e。 减 v cpu ip 领域的拼图，以形成全站式易购计算解决方案，应对激烈的市场竞争。 交易失败后，尽管公司表示将继续合作并拓展其他伙伴，但自我构建核心能力的速度将显著慢于直接整合在 ai 与汽车电子等白热化的赛道上，可能面临发展节奏滞后、市场份额被竞争对手侵蚀的风险，最终影响长期盈利能力。

芯片股并购频频告吹背后的原因？最近啊，网上都是各种标题啊，这个新源股份超级大牛股，资产重塑突然宣布 停止，还有人说爆雷了，哎呀，所以说现在这个自媒体啊，他是语不惊人事不休啊，要不然吸引不到你的眼球啊。那么我们说呢，包括前不久海光信息并购这个 中科曙光也出现这样一个告吹，对吧？咱们就说告吹吧啊，别什么爆雷啊，什么吓得有些朋友周末都过不好，对吧？那咱呢，也只能在周末这个时候跟你聊一下。我个人认为呢，三个原因导致呢，他的这两家公司都出现并购告吹的这个原因，以及对他们未来的影响。 那么简单来说呢，第一个原因就是被购，并购方希望要更高的价格，对吧？那这中间，譬如新源并购的公司，你最近看看这个摩尔上市一下四千五百亿，那么被并购那公司一想，我也差不多吧，我也不说三千了，我至少应该值个五百吧， 那本来谈的九十亿要买它，你这时候这个被买的方不乐意了，哎，就像你这个结婚一样，彩礼忽然增加的多了，那这个这个被这个并购方娶她的，那我不娶了 是不是？所以说我说这个事啊，他最大的原因呢，应该是被并购方的这个价格，他要价开始提升了，那当然他们解释的时候说就是外部环境发生了变化，什么环境发生了变化呢？那就是价格要的高了吗？包括公司标的公司的这个估值啊，支付方式啊，以及未来的利润。 我觉得最关键就是他觉得他他他更值钱了，那这种情况在历史上有两种情况啊，第一种，确实这个标的公司单独上市，然后市值大涨的， 还有种情况，标的公司错过了当下上市的这个机会，那么结果呢？可能长期他就上不了了，这种在历史上也是出现过的，你，你别不信，你看万达，他当时要并购那个包括这个恒大，他当时要借壳生生房 啊，这个来回归 a 股他就没回，最后就完了。那万达也是说是上市上几年，最后对赌失败没上成，所以这个事啊，他是变正的来看。那么那第二点呢，我们觉得这个并购失败的个问题啊，对于公司呢，短期会有一个冲击，对吧？毕竟呢，这个事本来是说未来会更好的，但是你换个角度，你又没花那么高的溢价， 对吧？那这也是我们看到前不久为什么海光被购并的标题，公司反而出现了跌停，那这就是因为 这个原因，对吧？那第三点呢，我们觉得最后回到这家企业的内升式，对于新源来说，一个内升式增长的这个角度，我们来去看一下， 那这家公司呢，包括他本质上属于芯片设计，芯片设计里面我们跟踪啊，像新源啊、韩五基啊、海光啊，大家都在这个赛道加速并购，加速发展，这是一个赛道比较好的一个特征，对吧？那包括新源，我们看到这个图，那么他的订单量呢？也是大幅增长，当然你说怀疑订单都是假的，那，那我觉得这个概率不大。 那么个别订单公司肯定不如 cpu、 pcb 那 种海外供应链里面有业绩的公司，但是订单包括定制芯片，那它这个方向呢，大致是没问题的，那包括我们看的新源呢？其实还有一个立好的公告，这自媒体不是不跟你说吗？所以看信息你必须辨正，对吧？你可以点我头像注册会员，咱们有更多的这样一个信息的一个 见证的一个解读，对吧？人家说呢，人家还要拿九亿增资啊。另外一个叫竹电半导体公司，就说他还要进行并购，无非是这个标的并购不成。所以说呢，三个总结。第一呢，对于事件来说，是这家公司发展过程中战略推进中的战术型挫折，就是他这一家要这个这个取这个， 这个这个要价，这个彩礼要的太多了，那就算了吧，对吧？第二，短期和长期你自己有能力，你还能找到下一个更好的，是吧？那么同时短期呢，肯定股价呢会受一些波动的影响，同时现在跟他刚出业绩，刚出这个消息的时候，其实已经跌了一段了，包括有人说为什么星期五有人知道消息似乎要提前涨呢？就 他认为这东西不值，已经跌这么长时间了，那反而这个位置会不会离空出尽呢？对吧？当然最根本的还是这家公司自身的一个发展，包括投资的逻辑，你从外延式的并购变成了内升式增长，但是人家说了人家还要并购，那就这个项目没谈成，是吧？最关键还是他的长期价值取决于这家公司自身的技术实力和产业卡位， 此次并购终止只是让其增长的路径，那出现了一些变化，对吧？那他如果核心方向发展的更好，那未来也是没有问题的。所以说用不上什么暴雷啊这些给你吓得周末都睡不好。那你这就是就是缺乏基本面分析和对常识的了解。多关注我，咱们更多内容一起跟大家分享和交流，希望对你有所帮助。

科技股重组的坑不少啊，星源股份，中科曙光连接的中值重组，再加上海关那边芯片进出口政策老在变动，这科技股重组概念里的坑呢，真的是比 a 股的回调还让人防不胜防啊。首先啊，估值倒挂就直接把重组给干黄了。 中科曙光和海光信息刚开始谈的时候啊，估值其实还是能对上眼的，结果呢，这个 ai 行情一吵，两公司的股价跟坐火箭似的。海光信息的市值啊，都已经超过两家停牌前的总和了，之前定的换股比例，收购价格直接就作废，总不能让一方的股东吃亏吧。所以呢，最终就只能一拍两散， 新源股份也是一样，享受的新来之荣啊，跟着市场涨价，重组自然还啊。现在科技股的估值虚高真的是离谱， 重组的意愿价格根本就是跟不上国家疯涨的节奏，这个是最常见的雷了。另外呢，外部环境和监管也是太能折腾人了。一方面，海关那边的芯片进出和政策变来变去，国际上像英伟达 h 两百又恢复对法供应， 科技公司的行业格局呢，是说变就变呢？中科曙光本来是想靠着重组来打通芯片和整机链条，结果呢，外部的供应一变，重组的意义啊，就直接打折扣了。 另一方面呢，芯片这一类的领域监管本来就很严，反垄断，技术合规啊啥的都有可能掐脖子，哪怕是谈的差不多了，最后呢，也有可能还在审批上面，太坑了呀， 很多人呢，一看到重组两次啊就往里冲，觉得能躺赚，不知道科技公司的重组啊，比传统行业要难上十倍。星源股份呢，原来是想靠 risk 五来布局。中科曙光呢，是想搞算力闭环，看起来都是强强联合，实际上啊，技术对接，团队的融合也都是坑。 而且呢，这个资金早就已经提前埋伏朝高股价了，一旦是重组终止，那股价就直接可能反手砸盘。中科曙光那个跌停板呢，就是给盲目跟风的人上的课啊。 还有呢，这个信息疲乏太之后也是一个问题，散户根本就没有机会跑啊。中科曙光十一月底还在说啊，积极推进重组，十二月初呢就突然终止，连一个提示都没有。 鑫源股份呢，也是等交易对方提出重视才对外说的。科技重组的细节它本来就很复杂，上市公司还要藏着掖着，散户就只能跟着消息瞎猜了，等的利益空一出来，早就已经被按在里边了，你说死不死吧。

话说，一桩本来能改变整个科技行业格局的超级并购，怎么就在临门一脚的时候突然就崩了呢？ 这事啊，可不是只是让市场吓了一跳那么简单，它更像是一面镜子，清清楚楚的照出了这个庞大产业里头正在发生的一些深刻变化。今天咱们就来好好聊聊这背后的故事。 好，咱们就一步一步来揭开这个谜底。首先呢，我们直接回到交易崩盘的现场，看看到底发生了什么。然后呢，咱们又深入幕后，挖出导致这是黄了的四股神秘压力。 接着，我们来看这到底是一场怎样的巨头拔河赛，并且大胆预测一下未来可能会有哪三种走向。最后啊，咱们还得打破几个常见的误解，看看这场风波之后，科技圈的并购牌局又有了哪些新规矩。 故事的核心其实就一句话，二零二五年十二月，所有人都以为这比半导体行业的超级大买卖就要敲定了，结果呢，两家公司突然发了个公告，说不玩了，交易取消。就是这么突然，一切戛然而止。 官方给出的理由是，这个听着是不是特别官方核心诉求与股东利益存在偏差？嗯，这话说的可以说是滴水不漏，但说白了等于什么都没说。那么这句客套话的背后到底藏着什么真正的秘密呢？ 好了，那咱们就来深挖一下。要说我啊，这笔交易之所以会失败，根本不是单一原因，他的背后其实一直有四股非常强大的力量在来回拉扯，正是他们共同导演了这出戏。 这第一个压力啊，其实一点也不意外，就是监管，你要知道，半导体这东西现在可是科技的命脉，战略意义太重要了，所以任何公司想在这个领域搞点大动作，对不起，都得先问问监管同不同意。这道墙啊，是最高也是最硬的， 你想想看，半导体是所有现代科技的基础，小到手机，大到国家安全，都离不开他。所以啊，政府和国家政策肯定会盯得特别紧，任何公司想要通过合并来壮大自己，都得先想办法翻过这渡由监管政策启程的高墙，这可不是一件容易的事啊。 好，第二个压力就更有意思了，他来自这两家公司，自己说白了就是他俩对未来的规划谈不拢了。 你看，收购方的算盘打的很精明，把你买过来，我就能补上我的短板，打造一个从头到尾啥都自己说了算的无敌产品线。 但问题是，被收购的那一方也不是傻子啊，如果在公司的控制权、核心技术这些命根子问题上一步都不让，那这俩公司的未来蓝图就拧巴了，完全是两条道上跑的车，这生意还怎么谈的下去？ 说白了，公司战略，咱们再来看看钱的问题。这第三个压力呀，就是来自变幻莫测的资本市场和金融风险 市场嘛，就是这样，他的热情就像一把双刃剑，刚宣布要并购的时候，哇，投资人那叫一个兴奋，股价蹭的一下就上去了，好像这事已经成功了似的。但是 当交易失败的坏消息传来，这种想象立刻就被现实打回原形，股价掉头向下也是分分钟的事儿，这对公司的管理层来说，绝对是一次严峻的考验， 最后，这个压力可以说是最硬的一条红线，轻易碰不得，那就是法律责任。董事会做任何决定，都必须对所有的股东负责。 所以你看到头来，再宏大的商业计划，都不能凌驾于法律之上。不管这个蓝图画的有多美，财务回报干起来有多诱人，只要这笔交易可能会损害到全体股东的利益，那么董事会的首要职责就是踩下刹车。 也解释了为什么官方公告里会说终止交易是个更安全的选择，说白了，就是为了规避法律风险。 那么把这四股压力放在一块看，我们会看到一幅什么样的画面呢？其实啊，这就是一场巨型的拔河比赛，一边是拼命想往前冲的力让，另一边呢，是死死往后拽的拉力。 你看这张图就特别清楚了，一边呢，是公司有强烈的战略需求，市场也在那拱火，大家都想让他快点往前冲。但另一边呢，有好几只手死死的往后拽，有监管的，有保护股东利益的，还有商议利益冲突的。 这笔交易啊，就是被这两种力量这么一拉扯，给活活撕裂了。好，聊完了，过去咱们得往前看，这事黄了之后，接下来会怎么样？在未来的半年到两年里，不管是这两家公司，还是整个行业，很可能会出现三种不同的情况。 这里头啊，最有可能发生的就是 a 方案，什么意思呢？就是大家可能都会冷静下来，暂时别搞什么惊天动地的大病垢了，先老老实实回家关起门来苦练内功，搞好自己的研发。 过去那种动不动就想一口吃成个胖子的时代，可能要告一段落了。一说到这种大交易失败，很多人脑子里马上就会冒出几个固定的想法。不过呢，这些想法很可能都是错觉，咱们今天就来戳破几个常见的迷思。 第一个迷思就是，交易没谈成，是不是说明这家公司不行了，太弱了？但实际上呢，可能恰恰相反。 你想想，在一个风险这么大的牌局里，知道什么时候该及时收手，这才是高手。这说明管理层脑子很清醒，把保护股东的钱袋子放在了第一位，这可不是软弱，这叫负责任。 好，再来看第二个密斯，花钱买公司，不就是走个捷径，能快速拿到新技术吗？ 听起来是这么个理儿，但现实可骨感多了。买下一家公司容易，但要把两家公司的技术团队，尤其是企业文化真正的揉在一起，那比登天还难。这根本就不是光靠钱能解决的问题，也没有什么捷径可言。 虽说这次事件不只是一个大八卦，他其实给整个行业都上了一课，重新给这个并购牌局定了定规矩。 简单来说，就是给台桌上的三方都提了个醒，公司们，你们以后再想搞大动作，得先把合规的护栏给装结实了，监管机构呢，沟通得更清楚，更高效才行。至于咱们这些投资者，也别老是跟着消息瞎起哄，多看看公司的基本面，这才是正经事。 所以，最后咱们留下一个问题给大家一起思考，那个靠着疯狂并告野蛮生长的时代是不是真的要过去了？ 未来的科技霸主会不会反而是那些走得更稳、更谨慎的公司呢？这可能才是这次失败交易背后最值得我们深思的地方。

今天咱们要聊的是鑫源股份为什么终止了对新来智融的收购，嗯，以及这件事对鑫源股份在 i s c vip 领域的布局有什么样的影响。 咱们先来看一下，就是这个收购终止背后的原因到底是什么？其实最核心的就是因为新来智融的管理层和交易的对方，他们提出来的一些关键诉求 没有办法得到满足。嗯，所以他们就主动提出来要终止这个交易，然后新源股份这边经过慎重考虑之后，就同意了这个终止的决定。明白了， 那接下来咱们就重点关注一下这个交易的背景，也就是新源股份最初为什么要收购新来至融。新源股份当时的想法其实挺明确的，他们就是想通过收购新来至融 来进一步地巩固自己在 ip 领域的龙头地位哦，因为新来智融它是国内最早做 r s c f u ip 的 公司之一， 所以收购了之后，新源股份就可以把 r s c f u 的 技术整合到自己的这个核心处理器 ip 加 c p u ip 的 全站式的易购计算的版图里面。哎，那这么说的话，收购新来智融是不是也能帮助新源股份提升在 a i s x 领域的实力？ 对，没错，就是鑫源股份也是希望说通过这样的一个收购来强化自己在 aisic 领域的设计能力。嗯， 因为新来智融他从二零一八年成立到现在，虽然时间不长，但是他也获得了一些知名机构的投资，然后他的团队也有一百多人哦，并且在 ai、 汽车、电子和互联网这几个领域都有技术的积累， 所以这个收购对于鑫源股份在这些领域的长远发展是非常有意义的。原来是这样啊，那我们再来讨论一下，这个收购中指之后对鑫源股份到底有哪些影响，包括他们接下来有什么样的新动向。鑫源股份其实已经公开表示了，这次收购的中指 并不会影响他们日常的业务开展和经营。嗯，那他们在 risk v 领域还是会继续地保持并且生化和各方的合作，然后也会持续地推进 r s s c v i p。 的 生态的建设。好的，那除了这些，鑫源股份还有什么新的投资的计划吗？ 当然有了，就是鑫源股份打算和其他的投资人一起去投资天穗新苑科技上海有限公司， 然后通过这个公司去收购主点半导体上海股份有限公司的控制权。哦，那另外呢，鑫源股份也计划在二零二五年十二月十八号的下午三点到四点开一个投资者说明会，专门来解答大家对于这次重大资产重组终止的一些疑问。没错。

今天要讲的两个字啊，叫做重组。各位老铁，你有没有发现，现在 a 股最危险的两个字不是减持，不是套现，而是重组。 新源股份啊，年内股价翻倍，中国半导体 ip 的 第一股。重组的信号一出来，散户脑子里第一反应不是风险，而是这次是真的要搞大的了。结果呢，昨晚公告一出来，就一行字，重组终止了。 理由还特别熟啊，核心诉求存在偏差，可这剧情呢？你是不是在哪见过？对，前两天海光和曙光那次也是一样的，国产算力，信创国家队从芯片到服务器的闭环。故事一铺开，股价炸了，情绪也炸了。 散户呢，已经在脑子里把中国版的英特尔都规划完了。最后公告也是给了大家非常现实，一句没谈拢 问题，真的是公司不靠谱吗？那说句扎心的，这就更像是我们所有人都掉进了同一个陷阱，那行情好，股价涨，故事大，于是你就默认这次重组一定会成功。 但重组呢，从来都不是讲故事，他是算账，估值能不能对齐业绩，敢不敢承诺监管过不过得去，钱到底从谁那来？那二零二五年，很多热门公司，恰恰在这四点上，都是很脆弱的。那股价越高，估值分歧就越大，预期越满， 谈判的空间就越小，趋势越国家急，那监管反而会越谨慎。于是你就看到一个越来越反直觉的现象，越是股价已经涨透的公司啊，重组越容易终止，越是喊着想着产业整合，越可能只是安放情绪的工具啊。 而且根据媒体统计啊，今年终止的重组已经超过五十八期。所以啊，真正值得警惕的，从来不是重组失败，而是那种已经失败了却几乎不用付出代价的重组。 因为那说明他从一开始就未必是奔着落地去的，而是奔着让你相信去的，相信我来。 那重组呢，也从来不是改变企业命运的按钮呀，而是估值的一个照妖镜。能落地的那个叫产业整合，那落不了地的，那只能叫情绪融资了。你以为你在买未来？也许你就是在给今天的别人去抬轿。

又一芯片大牛股宣布重大资产重组！中指昨晚，新源股份发布公告称，中指收购新来自融百分之九十七的股权并未及配套资金，事项 终止的原因是新来自容管理层及交易对方提出的核心受求及相关事项与市场环境、政策要求及公司和全体股东利益存在偏差。值得一提的是，截至目前，鑫源股份年内累计涨幅已经高达了百分之一百八十四。 同时，公司在十二月二号就发布了一份股东减持公告，也就是发布终止重组公告的前十天。 这个在网上引起了热烈的讨论，也不乏质疑之声。但无独有偶，前两天同为芯片股的海关信息宣布了与中科曙光中的重组后， 中科曙光第二天是跌停的，海关信息也跌了近三个点，预计新源股份下周开盘也不容乐观。大家对这种重组的普遍有什么看法的，欢迎评论区留言。