15日周一摩尔线程会怎么走

摩尔现成上市理财神操作，是闹剧还是另有引擎？二零二五年十二月五日，国产 gpu 第一股摩尔现成霸气登陆科创版，发行价一百一十四点二八元，每股募集约八十亿元， 扣除费用后净额七十五点七六亿元。他豪气规划花钱大计二十五点一亿头盔驮推一体芯片研发，二十五亿用于图形芯片研发，十九点八亿砸向 i s o c 芯片研发，十亿补充流动资金，一副要在芯片界大干一场的架势。可谁能想到， 十二月十二日，一则公告惊掉众人下巴，他打算用最高不超过七十五亿元的闲置募集资金，买理财产品，协定存款、大额存单等各种类型应有尽有， 投资期限不超十二个月，资金还能循环使用，这理财规划堪称专业。面对质疑，摩尔县城负责人赶忙解释说，木头项目周期三年，资金得按进度投入限阶段，为提升效率，在保障项目和资金安全的前提下，对闲置资金现金管理。还强调七十五亿是上限， 实际金额小得多，且会随项目推进和资金置换动态下降，绝不会影响主营业务和项目实施，会持续加大研发投入。但市场不买账， 上市初期股价蹭蹭涨，市值一度超四千四百亿。公告一出，股价哐当跌百分之十三点四一，市值蒸发约六百亿。 投资者纷纷吐槽，募集资金是用来搞核心技术的，砸跑去理财了。业内人士也打原厂称操作合规，但时机不佳，亦让人怀疑其创新初心。其实，摩尔县城这么做有苦衷，芯片行业研发周期长， 资金消耗受物理规律限制，短期内大量闲置资金是常态。他自建优色生态，投入向给超市装修进货，只能慢慢低灌，高端 gpu 领域产能紧张，排期暗季或半年，算有钱也换不来产能，而且他还持续亏损， 账上资金是生存钱得低风险，理财保安全，为长期发展留后路。摩尔现成这上市理财狂飙让人又笑又思，希望他别忘初心，早日在芯片界闯出一片天。

七十五亿拿去理财？国产芯片第一股刚上市就被骂上热搜，但各位朋友，我想说的是，这不是一场简单的不务正业的争议，而是一次资本市场压力测试，他戳破了许多硬科技公司表面繁荣下的估值泡沫。今天我就带大家一层层剥开，看明白这背后的逻辑。 大家好，我是财讯快姐。二零二五年十二月的中国资本市场，被一则看似寻常的董事会决意投入了一颗巨石，刚刚以国产 gpu 第一股光环登陆科创版的摩尔县城，公告你使用最高不超过七十五亿元的闲置募集资金进行现金管理。 然而，市场并未将其解读为一次稳健的财务管理，反而掀起了一场关于不务正业的轩然大波，公司股价硬生暴跌。这场戏剧性的冲突，表面上是对一家公司财务操作的误解， 实则如同一场精准的压力测试，刺破了垄断在硬科技赛道之上的、有宏大蓄势与狂热情绪共同吹胀的估值泡沫，市场一下子就炸了锅，股价咣当往下掉，很多声音都在骂， 我们看好你，是让你去拼命搞研发突破卡脖子技术的，你居然拿着大家的钱去理财，是不是不想奋斗了？但如果你真这么想，那可能就只看到了第一层。 我们往下深挖，你会发现，公司的这个操作本身在专业的财务层面挑不出任何毛病。钱是刚上市融来的，总共七十五点七十六亿，十一月底才到账。芯片研发大家都知道是个烧钱的无底洞，但也是个细水长流的工程，钱不是一天就能全花出去 的，在保证项目进度、确保资金绝对安全的前提下，把暂时用不上的钱做个稳健管理，这反而是对股东负责的表现。公司自己也马上出来澄清，说七十五亿只是个授权的上限额度， 实际动用会少得多，而且随着研发付款，这笔钱会越用越少，绝不影响正事。所以，单看这个动作本身，它是个常规操作，但问题恰恰就出在这里。 一个如此常规甚至有点枯燥的财务安排，为什么能引发一场滔天巨浪，让公司的市值剧烈波动？这才是整个事件最值得我们深思的地方。方向一面镜子照出了当前资本市场对某些硬科技公司一种极度扭曲又极其脆弱的定价模式。 我们来看几个扎扎实实的数据，你就明白这种扭曲有多严重。这家公司上市后，市值一度被捧到了四千四百多亿的惊人高度。 他很能赚钱吗？不，他一直在亏钱。从成立到现在，累计亏了接近六十个亿。他生意做的很大吗？ 他二零二五年前三季度的营收是七点八十五个亿，增长确实飞快。但你要知道，他在国内独立显卡市场的份额还不到百分之一。一个每年还在巨亏、市场占有率几乎可以忽略不计的公司，凭什么撑起几千亿的市值？ 答案就在一个疯狂的指标里，市销率用他的市值除以其营收规模，这个数字高达近三百倍，这意味着市场为他每一块钱的当前收入标价了近三百块。 这是个什么概念？对比一下就知道了。全球芯片霸主英伟达在其业绩最爆炸的时期，失效率也就在三十到四十倍之间徘徊。三百倍，这已经不是投资了，这是在为一种极度乐观的关于未来的梦想和故事支付天价门票。 而这个故事就是我们耳熟能详的国产替代算力，自主打破垄断市场为它描绘的序势是，它将是未来中国 ai 算力的唯一核心， 将成长为一个万亿级别的巨头。在这个宏大的趋势里，公司应该是一个不眠不休烧光每一分钱去抢时间的悲情英雄形象。所以，当理财这两个字出现时，他立刻和这个烧钱拼命的剧本产生了严重的冲突。 在部分投资者眼里，这不再是简单的财务管理，而是一个危险的信号。你的紧迫感是不是松懈了？你的战斗意志是不是消退了？更可怕的是连锁反应。如果连资金使用的节奏都和我想象的拼命三郎模式不一样， 那我当初相信的那个关于你二零二七年就能盈利，未来统治市场的宏大故事，它的基础还牢靠吗？一旦这个最根本的信仰动摇了，那么支撑那三百倍市销率的唯一支柱就开始出现裂痕。 所以，股价的暴跌，表面上是在惩罚理财这个动作，实际上是市场在惊恐的、匆忙的对那份过高的梦想溢价进行打折。这场风波的根源，是一种叫做蓄势估值模型的脆弱性暴露。 当一家公司的价格已经完全脱离了传统的资产盈利甚至短期增速，而是建立在某种全民共识性的美好预期上时，它的股价就会变得像琉璃一样美丽而脆弱。任何一点点与这个共识绪势不符的微小杂音，都可能被放大成刺耳的警报，引发恐慌性的抛售。 历史上，从郁金香狂热到互联网泡沫，无数案例都告诉我们，当市场交易的不再是现实，而是故事和梦想时，崩塌的风险就在暗中滋长，这场理财风波终会过去，但他留下的思考不应停止。 他将一盆冷水泼在了所有对硬科技投资充满热情的人脸上，让我们不得不冷静下来。我们当然要支持国产硬科技的突破，这份家国情怀没有错， 但真正的支持不是用非理性的资金泡沫去压苗助长，而是用理性的洞察去陪伴和选择那些真正有技术、有管理、有长期主义定力的企业。科技的突破需要十年磨一剑的产业耐心，他不应该被一夜暴富的股市焦躁所绑架。 希望下一次，当我们再听到一个激动人心的科技故事时，我们不仅能畅想未来的星辰大海，也能淡定地翻开他的财务报表，问问他当下的每一步是否走得扎实。因为只有这样，我们的梦想才能建立在坚固的岩石上，而非流沙之中。

你知不知道公募基金全部都在用量化，甚至某队也早早用上了量化？而且你知不知道这些量化机构背后的持有人有哪些大玩家，他代表了哪些利益？讲讲周末闹炸锅的这几个劲爆消息背后的一些散户不理解的信息差和预期差。 首先是摩尔花七十五亿买理财的事，给大家直观上的感觉，就好像乡亲们凑鸡蛋凑钱送大强子去读书，结果大强子转头把这些钱拿去存到了银行，明明是要募资去投三个重点项目， 结果把钱都放进了银行，让大家有种失望甚至是受骗的感觉。事实上真的是这样吗？扯淡，毫无常识。这只不过是一份再正常不过的例行公告，你去看其他上市公司照样有，只不过摩尔上周的关注度太高了而已。本来我们机构测算出来的低估市值 这个开头，合理市值这个开头，结果一上市就搞到了这个数字开头，所以是你们给的预期太高了而已。人家募资的七十五亿进账不可能全放到活期存款，那买个七天的存款也算是理财。要理财就得进行公告，所以人家不公告去做理财才是违规动作。 而且人家项目的实施周期是三年，不是说上市三天一下子就要全投出去。木头项目的资金是分阶段拨付的，不像有的散户炒股一样，上来就熬硬。所以所谓的七十五个亿，他只是现金管理的上限， 不是说他全部都要去买。理财公司的举动只是一个很正常的例行公告，只是他上市后的这一礼拜的这个估值结果提前消费了太多市场上的高预期 和情怀，大家都热情满满希望你干成个韩五 g， 干成个 amd， 干成个英美答案，结果你上去发公告说理财。所以这只是上周市场预期的过度限性乐观和周末对一个正常公告的预期反视，那么本身公司过高的估值也面临着中长期快而已，那么对产业的进展， 对其他国产算力上中下游产业链是没有什么影响。然后上周四的视频里，咱们给大家提前预告了量化新规的监管措施。到了周五早上，各大券商逐渐证实了这个消息的存在，但是这里面也存在着一些误读，比如说有的同学以为散户终于有救了，量化又要被监管了， 他们不会再吸散户的血了，甚至散户的春天要来了。很遗憾的告诉你，经过我们周末有空闲下来，和这些量化资管一一交流，得到了一个明确的结果， 有影响，但是影响并不大。你知不知道公募基金全部都在用量化，甚至某队也早早用上了量化，要不然现在能对指数的节奏把控的这么精准？ 而且你知不知道这些量化机构背后的持有人有哪些大玩家，他代表了哪些利益？把以上这几点搞清楚，你就不用再寄希望于消灭量化，把市场还给散户这种幼稚的想法。 机构的专业化，再加上量化运平，市场波动的这个趋势是不会被改变的。这一次咱们的新规调整，主要是对高频交易作出限制，清退交易所内的客户专属设备，但是量化机构仍然能够另辟蹊径，你不让我在交易所内用，那么他们就可以去交易所外 抢距离更近的 idc 机房。卷了一圈，只是换了一个起跑线，那么该跑的快的还是跑的快，该跑的慢的还是跑的慢。但是从客观角度来讲，原来在交易所内的服务器、 局域网交易稳定性和速度确实更快。对这些超高频策略而言，有一些欺凌策略和打板策略的套利制度，那么这部分策略可能会有一点收益的变化，但不意味着这个策略以后就消失了，只是对整体收益有一定的影响，促进了相对的公平，但与散户之间绝对的不公平仍然存在， 所以仍然是机构和量化主导的市场趋势里，散户不光要去研究股价短期波动，也就是影子朝哪走，更要研究清楚基本面和市场行业趋势往哪走，也就是人要往哪转，头顶上的灯要朝哪照这些关键的问题。那么散户缺少获取信息的途径，解读专业消息的途径， 控制情绪波动的能力。那么我来做视频的出发点就是为了解决散户这三大短板，打不过就加入，接下来再带大家吃一个瓜。周末的时候，同一个券商研究所的两个不同行业首席在群里吵架的聊天记录在机构圈各种转发。 这里讲到的意思大概就是，一个电子的首席在警告计算机的首席不要抢我们的饭碗，在那个计算机的首席认为这就是属于自己的行业覆盖范围内，就是要推相关的各股。那么他们这么争抢的背后是为了什么呢？是因为券商研究所的收入机制， 我们常说的卖方，也就是这些券商研究所的首席分析师团队，我们说的买方就是我们这些基金经理们，那么买方和卖方大家从名字上就能听得出来，一个负责卖，一个负责买，卖的是什么？卖的是信息服务，研究服务，买的是什么？买的是他们服务来做出投资决策的参考依据。 那么这里他们争抢的一些股票就涉及到了买方给卖方的打分，那么这个打分影响他们的派点和反佣，也决定了他们的收入。就拿公募基金来举例，公募基金体量非常大，一个产品动不动十几亿，不可能全都放在一家券商名下， 要分好几个券商来开户，这个户是直接开到了券商的研究所里，而且他们的费率要高一点，手续费一般是万八，比散户现在的这些万三要高很多。别小看多出来的规模，上面一年会多出来不少收入， 那么这个收入到了研究所里面会怎么分配呢？那么就是研究所按照各行业的分类来让这些基金经理们进行打分，谁获得的分多，那么对应的就能拿到更多的派点，最后就能拿到更多基金在研究所交易产生的佣金收入。 这多出的部分包含了哪些呢？这个打分的评价里面，不光包括了这些首席分析师们推票的业绩，研究的服务，还有资源的支持，甚至是情绪上的价值，跌了管埋，涨了帮吹，情绪按摩做到位，有啥不懂的直接帮你链接上市公司去实地调研，或者是电话沟通， 所以这也是我们机构相比于散户而言明显具备的优势。那么回到他们吵架的这件事上，面对今年这种波澜壮阔的主题行情，有机器人、有光客机，有光模块，有 pcb， 海外算力、国内算力，这些动不动用三个月能涨完每股三年的收益，大家心里面都默契的管它叫价值投机。 那么这种行情当然是谁能抓住牛股来推给机构的基金经理，谁就能获得基金经理的派点打分和好评。因为对于我们基金经理而言，你买股票就相当于大家一五年那会去买房子，你想买一套好房子，无论是通过哪个中介，其实都差不多，无非就是哪个中介能给你把这房子的优缺点讲的清楚， 能把房价未来上涨的趋势给你算明白，无非是谁的服务流程和情绪价值给的到位，那么其实对于卖房而言也一样。 所以遇上了这种五年一遇的能够决定命运，甚至能够三个月改变命运的主题行情，这时候有的行业首席跨行业的去覆盖一些标的，抢了其他行业首席的饭碗，这种争吵也就在所难免，在我们圈子内也是屡见不鲜的事情，今天把它搬出来也是给大家吃吃瓜。那么最后话说回来，无论卖方分析师怎么吵架，但仍然都是我们买房基金经理的朋友圈， 无论他们是哪个小组，去增强某个龙头标记的覆盖，最后这些调研的信息差和预期差，都会优先向他们的买房机构大客户去汇报，去沟通。而且无论他们吵架的结果是怎样， 后面会不会跳槽，只要是继续做卖房分析师，那么最后仍然是给这些买房机构的基金经理去做服务，去争取派点和打分，那么最后这些最优质的资源和投研成果， 我会帮大家一并疏理、解读、精练，最后再给大家制作成大家听得懂的视频来分享给大家，所以大家就能够理解咱们视频的含金量。那么无论是从今年的行情表现来看，还是从近期我们持续给大家提示的行业和龙头的新高来看，这仍然是一场融资牛，更是一场科技牛，还是一场机构牛。 所以要走对圈子跟对人，踩对牛市，踩错熊市，跟准牛市，跟错熊市。所以散户不要用有限的资金去追随不可控的趋势和不掌握的信息，那么找到机构的顺风局和想要了解的机构信息差和预期差，关注我们就够了，成为先知先觉者，才能做少数派赢家。

猫耳朵今天又下跌了将近百分之七，从上一个交易日的最高点九百多块钱，跌到今天两天跌掉了百分之十八点五， 在山顶上站着的感觉一定不会特别好。明天怎么样，后天怎么样，这个谁都不好说，市场的情绪上来了，也许还能再往上炒一大段价格，这个也说不好是吧？也许就因为他拿了刚刚融到的几乎所有的钱去做理财这件事， 股价就一蹶不振。确实也有这个可能，总之还是一句话，像这种讲故事的 票，大家还是要有一个心理准备啊。呃，你想在这个市场当中，靠情绪，靠所谓的短线技术去博弈，呃，百分之九十九的散户几乎都是亏的。为什么呢？大家记得前段时间被曝光出来的 这些量化交易机构，人家的这个服务器啊，是放在什么地方吗？他不是跟咱们一样说公司拉根光纤拉个宽带是吧？哎，或者我自己组个机房，呃，接个宽带 这么来回交易，不是人家这个量化交易的服务器直接就放在了交易所券商的机房里边 啊。也就是我们这每一笔交易都会有一个网络上的延时，人家那几乎是零延时啊，再加上他本身就是程序化的高频交易， 你想想，人家把握实时的成交量，买单、卖单、撤单的这些数据啊，要比你准确快速的多的多，那完全不是人力所及的。所以说，在这样的环境当中，你还想去博傻 啊，想去靠这种所谓的短线技术交易来获利，这简直是难度太大了。也许您是高手可以，但是我相信百分之九十九的普通股民是做不到的。 所以说我真的觉得咱们作为一个普通的投资者，普通老百姓只想在这个市场里边让自己的财富保值增值的话，还是要慎重啊，尽量还是去选择那种看得见摸得着的那些大白马会好一些。 最后再给大家分享一个小动画，也是一个投资者网友做的啊，太有才了。 yes， the whole world laughing at that hilarious new novel， life with tom， this book by the new brilliant author jerry mouse is on sale， everywhere get your copy of life with tom， it's a scream。 哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈。

今天好几个大哥一起聊摩尔县城，怎么讲？虽然我今年在美股上面其实是挣了很多钱，但我其实还是不敢碰 a 股， 因为我总觉得我的智商不够，确实，要在 a 股上面能挣到钱，是要顶级的智商和顶级的运气。我在 a 股上面，我曾经都把我们家老家的房子都输进去了， 但是大家都在聊，所以我有详细的研究了一下。先说结论啊，就是这只票吧， 是一只情绪极度放大的股票，但是呢，它不是一个纯固式股，它还是有真东西的。 嗯，不过是说现在的估值已经到了极度的吓人的阶段了。第二，从胜率和赔率来看，短线他的胜率，呃，五五开嘛， 但是赔率挺高的，因为这是一个个极度的情绪票，有可能你投一点点进去，有可能两三倍能出来。从长线来看，这只票，呃，是没有胜率的。呃，我来说下我的逻辑吧，从短线看，因为这是一个极度的情绪票。 呃，他还是有一点东西的，大家对这只票的期望值都是中国的，因为达的样子成为几十倍以上增长的一个票嘛。 所以从短短线来看，他有可能他的胜率可能一半一半，但是从赔率看，有可能你投一个小投入进去，有可能可以几倍的一个翻倍都有可能的。呃，我，我给大家一个建议，就是如果这只票 他连续的三天的跌，跌到一个位置，一直跌不动，而且没有放量，大家去看成交量没有放量，这时我觉得你可以买一点点，就当去澳门买了个小彩票吗？ 但是从长线来看，这只票，呃，其实是没有胜率的，因为他现在的估值 几千亿，四五千亿的估值，他其实是在买他五年后的一个价值了，即使是非常顺利的情况下，就是美国都不治财了， 然后他的各种销售额又非常的好，然后他的试销率从现在几百倍跌到了正常的二三十倍的一个范围，那到那个时候如果从正常的逻辑去算，那个时候他的估值也就是在一千五到两千亿左右的一个位置， 那相对于现在的这个估值，从长线看肯定是亏钱的嘛，所以就没必要去碰。最近这两天很多人去看都是当笑话去看嘛， 说他融了那么多钱，拿了七十多亿去做理财，我觉得这个倒没什么错啊，就是因为我也是创业十几年的，我其实现在特别后悔，就是当年我们融了很多钱的时候，我不应该这么去烧，我就应该放一部分去做理财， 因为研发或者说投入的钱如果你都放到账上去搞，有可能就会出现乱搞，但他把这个钱放到银行是吧？他还能拿点利息，我觉得这个其实也没什么问题，因为你研发一下子，你拿你不需要那么大的钱吗？所以我觉得这只票吧，如果大家想玩， 当做买彩票，但是千万别搞长线，长线是肯定不靠谱的。当然啊，就是还是我最开始说的那句话，我对 a 股其实没有那么熟， 我也不敢去过多的评价，因为确实智商不够， a 股的情绪那个能量太大了。他其实很多时候是没有逻辑的，如果你用很有逻辑的方式去分析，就是巴菲特拿的都是要亏钱的。

最近摩尔县城把上市募集的资金拿去做理财，很多人表示看不懂，普通人有情绪呢，我理解，主要是这个事听起来感官特别不好，然后呢，大家也觉得这些年被坑了啊，就觉得这就是在坑人。这件事其实是非常合理的， 大家质疑的点无非就是担心大额存单，然后贷款，然后转移资产。但说实话呀，就现在这个科技的热门程度，这摩尔真是要搞点什么名堂，他直接去做项目不就行了吗？ 大众普遍认知这科技那么难亏不是很正常的吗？七十几个亿多找些壳子把项目做失败能套出百分之三十都能有个二十几个亿也够创神跑路了，整个流程又隐蔽又合理，结果一上市做理财还得发公告，还要进入到监管账户，这直接不就暴露在公众视野吗？ 真当人家笨吗？用专业的视角来看，这种现金管理是科学的。很明显呢，摩尔在技术上的突破确实遇到问题了，人家呢，也大方承认了，那么短期不需要花那么多钱，因此钱躺在账上也是躺着，那做点这个增值有啥问题呢？至于你说不需要花钱上市干什么？ 说白了就是预防到时候应急嘛，总不能临时找钱吧。只要所谓的理财范围是合理的，我觉得也没有什么太大问题。相关的案例，比如说你像英美达呀，特斯拉没成名的时候，没有成果的时候，早期拿着这募集的资金去做理财啊，需要花钱的时候才去花。 这科技行业最终还是要成果说话，有成果什么都是合理的，那没有成果，那什么都不合理，关注摩尔产品，关注二七年盈利的承诺，这才是重点。那收回市场呢，又是受到外围的影响，今天市场整体是偏差的， 但是大 a 走到今天，已经不能单纯再看外围脸色了，明天需要走出自己的节奏，因此慢慢的可以把外围的因素这个权重降低，更关注我们自身的情况。 那么从现在呢，到明年三月份，是一个长时间的真空期，这个阶段是机构打基础的最佳阶段，这里依旧可以往好的方向去想。节点在月底。板块这边呢，上周说了，商业航天近期是有风险的， 那今天的副反馈还是比较明显的，当然这个板块呢，也给了我们一个穿越的机会，因此弱了反而是我们可以考虑的机会。不过今天直接这个弱转强啊，有点过于一致了， 并且呢个股的流通速度也明显加快，这种不聚焦的情况，后面难度还是巨大的，因此呢，可以耐心等两天，等指数平稳了，哎，再考虑一下这个趋势品种的穿越 可控核聚变。这边呢，文章也说了啊，走的是商业航天的补涨，经过周末的发酵，今天整体还是兑现为主，后面包括什么电网设备啊，这个燃气轮机，这些都没有很强的表现，可以先观察着看， 强了再说。尤瑟这边呢，周末期货是大跌，但是个股没什么反应，说明韧性还不错，后面看指数如果弱了有没有补跌，如果没有，那就可以继续看，要是反指数了，自己强，那就是跟期货相互扶持了，这一般都是大资金的手法， 从这边短期还有一个节点要注意，就是履带铜这个事自媒体发酵的很厉害，看上去会不会传导到股市呢？ ai 上游这里因为美股的大跌受到了影响，但没啥问题，因为明年的趋势呢，是国产替代，这里机构只是提前抢先手 回调，他们也是可以看到后面指数回暖，机构继续抱团的概率还是蛮大的。情绪方向呢，今年跨年的大概率就是平坦以及和负了，但是我说过，他没有什么好参与的，就当 情绪观察的指标就好了，他们好，风险就可控，他们不好，那么短期就要注意风险。所以现在的靴子已经落地了，那接下去到月底的时间就是耐心观察，等待春季行情的机会吧，就这么十几天了，再忍忍吧。

摩尔县城还能充吗？现在还想充的赶紧把钱包捂紧，风险太高了。我从以下几个方面来说一下我的个人看法。首先是财务数据方面，他从上市以来暴涨了七倍， 市值现在接近三千六百亿，市销率也有一千多倍，这个市销率是英伟达的四十多倍，他虽然顶着国产 gpu 第一股的光环，但是他亏钱是真的很，今年前三季度已经亏了七个亿了，而且他累计亏损已经到了六十个亿，目前他还不能自己造血，盈利更是遥遥无期。 第二个竞争对手，他们这个赛道是竞争对手，是神仙打架，国外有英伟达 amd， 国内有华为韩五 g 公司自己也说了，跟国际巨头比，技术生态都是有代差的，技术成熟度比英伟达要差两到三代，生态成熟度更是要差五年以上，到二零二七年能不能盈利都不一定。 第三个点，他们现在募集的资金其实是远远超过他们需求了的，现在他们并不缺钱，他们自己都在用多余的钱去搞理财，多投入的钱对他们来说是消化不了的。最后，投资并不是赌运气，能赢就有可能输，挣钱不容易，千万不要去当接盘侠。

朋友们晚上好，今天晚上卧龙聊一下刺新股摩尔现成，这只股票可以说大牛股，谁要是新股中签，那绝对是赚的不少，但是后来参与的朋友们呢， 有人赚钱，有人亏钱，那从筹码风的波动大家可以看得出来，这下面的筹码跑多快。这个因为是次型股，我们从日线看的话，比较 不太容易看，我们从这个分时线来看一下筹码， 这个当时这个开盘如果卖出去的朋友，估计也是比较痛苦的，后面超低的朋友，特别是五百八十八块钱进入的朋友，那可以说是笑开花了，涨到九百多跑路，妥妥的赚了 一辆车吧。但是我们看到国家在冲到九百以上的时候，从这个位置开始， 下面的筹码大家看到是不是跑的很快呀？其实大部分人没有卖到最高点，大部分人都在下降的过程中获利出局，或者是展仓出局。那么目前平均成本 七百六十六，嗯，基本上还没套到什么人呢，获利比例百分之四十太厉害。 但是从日线看，平均成本七百八，目前股价七百六，嗯，还是套了不少人呢， 这些人都在期待着股价还能冲上九百接着赚钱，但实际上这股票如果后面跌到六百，跌到五百，一点都不稀奇啊。 所以说没有不套人的股票，只有不套人的时候，就看什么时候套什么样的人。 目前看参与这只股票的朋友们，以七百块为止损位吧，或者止盈位，跌破七百你就走人，不要幻想太多，就这个位置吧，七百三十五， 不破七百三十五你就留着后续播，一个反弹破了七百三十五就走人，也不要补仓了，亏了就认赌出局，认输出局，赢了就少赚点也行， 防止他一路下山。好波龙简单聊聊，给大家参考，不构成任何投资建议。恭喜大家发财，股市有风险，入市需谨慎，一定要谨慎哦！

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。呃，今天咱们来聊一聊这个最近啊，中国的这个 gpu 第一股啊，摩尔县城 在上市之后啊，这个估值一下子就上去了，但是呢，其实他的这个营收啊，还是处于亏损的啊，这里面到底有哪些问题啊？然后这个公司呢，在股市上面接下来会有什么样的表现？那包括我们应该怎么去看待这样的一个投资机会？没错，那这个肯定是最近大家非常关注的一个话题了，那我们就开始吧， 咱们先来聊第一个部分，就是繁华背后的隐忧啊，就说想跟你聊一聊这个摩尔县城在这么高的估值下面 到底有哪些风险？就它这个上市之后啊，就是短短几天时间，股价就翻了七倍多，然后它的这个市值一度冲到了四千四百亿，但是呢，其实它的这个市销量啊，是超过了一千倍， 就是远远高于这个行业的平均水平，也高于国内的这些同行哦，这么高的失效率，确实有点让人砸舍啊。对，更麻烦的是他的这个流通股啊，其实只占很小的一部分，所以就很容易被 资金去炒作，然后就会导致他的股价波动非常的剧烈，所以就是随时都有可能因为这个市场情绪的变化，就会导致这个泡沫破裂，所以这个是非常高的估值，下面其实是埋着很多雷的。然后咱们再来说说他这个公司在实际的经营上面到底有多大的压力。 他其实，呃，今年前三季度的收入还不到八亿，但是他的亏损呢，却超过了七亿，然后他这几年的累计亏损已经快六十个亿了， 他的这个研发投入呢，又非常的高，他一年的研发投入几乎是他收入的三倍。哦，研发投入这么狠啊，怪不得一直亏啊。对，然后他的这个新产品呢，还没有大规模的上市，也没有产生收入，所以他预计就是说要到二零二七年才有可能盈利， 但是前提是它的收入得保持每年翻倍还多的这样的一个增长，同时它的毛利率要大幅的提升。所以就是说这个 在现在这种市场环境下面，能不能够实现其实还是一个很大的问号。然后呢，这个公司在技术和市场这两块具体又面临哪些难题呢？技术上面呢，就是它，呃，虽然说自己研发了这个 muse 的 架构，但是呢，它的这个芯片的制成啊，还是停留在 中芯国际的七纳米，那这个和英伟达的三纳米的芯片在性能和能效上面都还是有非常大的差距的。然后呢，它的这个 ai 推理的效率也只有英伟达的 a 一 百的百分之三十左右，它的这个软件生态呢，也还是在起步阶段， 他的这个开发者的数量呢，也远远落后于英伟达。哦，那就是说和国际巨头比确实差距不小啊。然后市场上面呢，就是，呃，他的这个大部分的收入都是靠政企信创，那他的这个消费级的显卡呢，其实主要也是靠降价去促销，他的客户也有非常的集中， 就二零二五年的上半年，有超过百分之八十的收入都是来自于两家客户，所以就说一旦这个大客户的需求发生波动的话，对他的这个业绩的影响是非常大的， 同时呢他的这个市场竞争格局也越来越激烈，所以他的这个风险也是不小的。咱们来进入第二部分啊，咱们来聊一聊这个市场风云的变幻啊，就是想请你预测一下 摩尔县城在上市之后，接下来这一到三个月股价会怎么波动？呃，我觉得就刚上市这几天的表现来看的话，就是这个股价确实是被资金和情绪 推的非常的高。然后呢，有非常多的短线的投资者在里面就是频繁的买卖，所以他的这个换手率也非常的高，获利盘也非常的丰厚。所以一旦有一些人想要 兑现他们的收益的话，就很容易引发这种剧烈的波动，甚至是跳水，看来就是短线炒作的氛围确实很浓啊。对，然后公司自己也发了公告，说这个新产品还没有带来收入的那二零二五年还会继续亏损， 其实很多机构都给了比较低的这个目标价，就合理的目标价都在一百多块钱，所以我觉得如果一旦这个情绪退潮的话，他可能很快就会回落到一百零五到一百一十这个区间。当然如果说有一些 重大的利好的话，他可能会短暂的冲到一百三、一百四，但是我觉得总体来说还是风险大于机会吧，在这个位置，然后再把时间线拉长一点，六到十八个月，你觉得这只股票会主要受到哪些因素的影响？我觉得这个时候就会 逐渐的回到业绩的兑现和这个公司真实的经营情况上面来，就是说如果他能够，比如说他的 ai 置算的订单能够上去，他的毛利率能够上去，那他可能股价就会 继续的往上走，可能会摸到一百五、一百八这个区间。所以核心还是看公司能不能把预期变成现实吧。对，假如说他的新产品 量产很慢，或者说他的客户拓展很慢，或者说他的毛利率下滑了，那他可能就会在九十到一百一十这个区间去波动。嗯，那我觉得中性的情况下，就是还是会在一百一到一百四这个区间反复的波动，直到他有非常明确的 业绩的信号，或者说他的新产品的信号出来之后，才会有一个比较大的突破。如果我们把眼光放到更长远的未来，比如说两到五年，你觉得这只股票会走出什么样的行情？这个就我觉得就是非常非常难去预测了。就有很多机构他们都给了很乐观的目标价，甚至有看到三百多的， 但是前提是他要在二零二七年实现盈利，然后他的这个 music 生态要真正的落地， 他的试战率要上去等等等等，就是有很多很多的假设，如果这些条件没达到会怎么样？如果说他的技术没有办法跟上，然后他的亏损持续，他的市场份额没有起色，那他可能就会长期在一百二到一百五这个区间去挣扎。 对，反正就是我觉得这个这个公司的未来还是要看国产替代的这个进度，他的技术突破，还有他的商业化的推进，这三者的赛跑。 对，但是就短期来看的话，他的股价还是会被市场的情绪和资金的博弈所左右。然后咱们来聊第三个部分啊，投资的理性之选。嗯，你觉得我们应该从哪些角度去理性的看待摩尔县城这家公司？嗯，我觉得就是，首先第一，他是国内 目前唯一的一个实现了全功能的 gpu 量产和销售的一个公司。然后它的这个自研的这个 mua 架构已经迭代到了第四代，它的这个芯片呢，也覆盖了从 ai 训练到图形渲染到科学计算这样的一个全场景的应用， 他也有五百多项专利，他的这个团队也是非常有经验的，来自于英伟达等这样的公司。哦，这么说的话，技术和团队确实是挺亮眼的。对，没错没错。然后呢，他的这个营收呢，也是最近几年复合率超过百分之两百， 他的这个 ai 智算这块呢，在二零二五年的上半年已经占到了百分之九十五以上，他的这个毛利率呢，也提升到了将近百分之七十， 他的这个客户呢，也在不断的多样化。嗯，他也得到了国家政策和这个国产替代大趋势的一个加持。但是呢，他现在也面临着持续的亏损，高研发投入以及他的这个和国际巨头在生态上的差距这些挑战。 所以就是说，呃，投资他的话就是机遇和风险是并存的。就是说如果有投资者现在想要把摩尔县城纳入自己的投资组合，你觉得应该怎么操作是比较理智的。呃，我觉得就是，首先，呃，他现在的这个股价呢，其实已经远远超过了 大部分的机构给的这个目标价，那很多机构给的目标价也就是一百多块钱，那他现在的这个股价呢？已经是被资金的炒作和这个稀缺性的溢价推的很高了，所以他的这个估值 是有比较大的泡沫的成分的。听起来就是短线的波动会很剧烈，对，没错，所以就是说，呃，稳健的投资者呢，我觉得可以先观望，等他的这个股价回落到一个更合理的区间，然后或者说等他的这个业绩有进一步的兑现之后再去考虑。那激进的投资者呢，我觉得也最好是用一个 分批的策略，就是你设好止损，不要去盲目追高。同时呢你要把它当成一个高风险的成长股去配置，就是你的配置比例不要太高，因为它毕竟现在还没有盈利嘛， 它未来的发展还是有比较大的不确定性的。如果我们要去判断摩尔县城这家公司未来到底有没有核心竞争力，或者说他有没有投资的潜力，我们要去盯哪些关键的指标呢？我觉得就是首先 你要看它的这个自研的 gpu 有 没有持续的升级，然后它的这个 m u s a 的 生态有没有不断的壮观，这两个是它的技术互成和，你还要去看它的这个 ai 智算中心的建设的进度，以及他的这个重点行业的拓展。嗯，就是他的这个商业化的落地能力到底怎么样？对，就是光有技术还不行，是得看市场拓展的怎么样，没错没错。然后就是财务的层面，你要看他的这个营收的增速是不是能够持续，他的这个毛利率能不能稳住， 他的这个研发投入是不是能够带来新的突破？他的这个现金流的情况，还有他的这个资产的结构是不是健康？再就是说这个行业的层面，你要看这个国产替代的进程，包括这个政策的风向，包括这个竞争格局的变化， 对，这些都是一些可以帮助你去判断他未来有没有投资价值的一些关键的信号。好吧，对，今天我们聊了这么多关于摩尔县城这家公司的 高估值背后的风险，然后他的技术和市场拓展的一些机会和挑战，以及我们最后也说了说怎么去理性的看待他未来的成长，其实说白了就是这家公司能不能真正的穿越迷雾， 最终还是要靠他能不能把技术和市场的机会变成持续的业绩增长。好了，那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

摩尔上市首日股价狂飙百分之四百，普通人如何抓住下一个摩尔呢？炒股三十年不如中一千摩尔，中一千摩尔赚二十六万，这是真真实实发生在我圈圈的事情。 那摩尔是一家主营业务为 gpu 及其相关产品的研发、设计以及销售的公司。 那什么是 gpu 呢？ gpu 就是 graphics processing unit， 是 图形处理器的意思，主要是服务于 呃游戏的渲染，视频的剪辑， ai 的 运算。不过普通人是很难买到刚上市的新股的， 为什么呢？因为机构购买的通道是比普通人的购买通道快的，当你买到股票时，股价已经站在悬崖边上了。那普通人想在这个市场上分到一杯羹，应该怎么做呢？ 一、尽管新股中签的概率比较低，那也可以试一试呢，万一就中了，那你得有账户，得有额度，以及要提前申请。二、可以买一些亲戚股，也就是说跟股票相关联的股，在股票上市前就悄悄的买入，等 热度上来了，就及时的卖出。三、可以买一些专门打新的基金，赚了钱就撤，不要担心。 其实呢，还有比新股更有想象的机会啊，那就是股权投资。关注我，点赞超一千，下期揭秘如何在招股，助你挖黄金！

最近这个被誉为国产 gpu 希望之星的摩尔先生，才刚刚上市，就把上市融来的七十五亿现金拿去搞理财了，然后呢，星源股份呢，又终止收购新来智融，中科曙光呢？也终止了和海关信息的资产重组？ 这芯片行业到底在搞什么？整个行业都变天了吗？这背后到底反映了什么东西？我今天啊，一层一层的给你拆解一下， 截止到啊，十二月十号，今年以来已经有六十七家 a 股的上市公司终止了啊，重大资产重组，这个数据说明这个市场啊，绝对不是个案，而是一个阶段性的集体刹车的信号啊。 当然这个刹车到底意味着什么？我们先把这三家简单捋一下，先看摩尔县城，他才上市了几天就开始公告把这个木的钱要去拿去理财了，没有拿到钱之后去破产，也没有去砸研发，反而去做这个低风险的理财。那么为什么才 几天就要公开批录啊？说明背后监管盯的非常紧，不像以前很多时候啊，出现这种消息，一般都是上市炒作了好几天之后啊，才会发公告的。 这个事情本身呢，就在释放一个信号，就是上市圈钱啊，没那么好圈，圈到了之后呢，也没那么好用，你如果没有合适的项目啊，你就不能乱花，项目也没那么好上，不然的话，按照以前啊，他这些钱可能早用到别的地方去了。 然后你再看看新源股份宗旨，收购新来智融这个事情，表面上理由啊，是核心诉求和政策要求的股东利益存在偏差， 因为这两家公司呢，看上去一个搞电源管理的啊，一个呢搞半导体 ip 生态的，一软硬硬啊，结合的挺好。从逻辑上讲啊，这个并购产业系统没问题，但是啊，新来智融，他的估值本来就偏高，与他实际的盈利能力啊，是不匹配的， 如果现在收购呢，他的性价比就会下降，因为现在故事没那么好讲了，如果短期资本看不到你财报上的好转，到时候收购啊，很有可能是砸自己手里了。 这背后其实反映出什么，就是市场也开始看你财务口的市场可验证性了，光靠故事啊，市场也不认可了。 然后再看看中科曙光和海光信息的啊，中支重组，表面上呢，是中科曙光股东认为这个换股比例啊，是一比零点五五左右啊，低估了公司的估值，尤其是现在啊，业绩还在稳定增长这个背景下。当然呢，这只是表面理由， 因为海光呢，是搞 cpu 的， 曙光呢，是搞服务器整机加系统集成的，看上去叫上下游一体化啊，故事讲得非常漂亮， 但是为什么终止呢？因为两家实际上他从企业文化和管理体系上，包括产品逻辑上是巨大的风格差异， 整合风险是很高的。你要知道，他们之前就没有经过深度的融合，就发布了公告说要并购。当然，如果按照资本以前的逻辑啊，你先讲故事对吧，先并购完之后呢，锁定你这个行业老大的地位是吧，再慢慢磨合啊，再套利，这条路啊，是走不通的， 但现在这个宗旨啊，说明这条路啊也走不通了。所以结合以上这几个典型现象呢，基本上可以分析啊，它背后的一个本质逻辑啊，是高度一致的。就现在国内半导体行业啊，已经从资本扩张期 开始进入到叫真正的产业检验期了。而且呢，这不仅仅只是半导体行业哦，因为今年啊，六十七家上市公司冲驰重大重组，这个数字背后啊，已经确定了，就是有一点，现在整个市场的并购逻辑啊，已经发生改变了，正好处在一个叫监管、市场 和产业三方同时错配的一个时期，这是为什么呢？第一层原因啊，就是因为我一直提到的，现在监管真的发生了一个质变，因为按照以前的逻辑，他的逻辑是这样的， 就是先鼓励你把盘子做大。监管的态度啊，大部分时候是偏宽容偏支持的，所以那个时候呢，你吹吹牛都能上天。现在监管的逻辑是什么？要从你的战略正确，要评估到你是否真实的可持续，如果不行，那就马上把你下了。 因为现在审核你的并购逻辑啊，核心问题就是你这家公司，第一，能不能形成稳定的现金流，并购之后呢？能不能有真正的盈利提神？然后呢，技术分析已经从可行性要走向什么？可复制、可规模化， 会不会到时候并购完了之后变成资本空转，包括高估值接盘，这些都是并购审核的重点。 第二层呢，你要发现就是我刚讲的市场的风格也变了，资本市场啊，也不愿意再为没有验证过的产业闭环啊，继续去垫钱而鼓吹。就拿我刚刚讲的几个例子来说啊，你看这些股票宣布并购消息之后， 这个市场没有想象中那么大反应啊，最多也就涨了一到两个涨停板，后期的涨幅呢，也超不过一倍。要是放到以前啊，光这种消息出来啊，他可能就翻倍了。而且呢，现在又是面向芯片行业，芯片行业呢，有三个天然的劣势，就是第一研发周期很长， 第二呢，前期投入极重，第三就是什么时候盈利啊啊，不知道。所以市场现在也不会给你一个消息，就拿那么多真金白银去买账的，毕竟啊，大家手里钱都不多是吧。 所以综合以上，你会发现，现在这个阶段，并购啊，上市啊，监管和市场都不像以前一样配合你企业讲故事了。所以像摩尔先生这种，为什么反而一上市就出现啊拿钱去理财这种情况呢？就因为他拿到这些钱，如果乱用是马上被监管的， 那到底怎么样用？以及根据现在市场环境，要不要按照当年的计划去投入这些项目，还要再分析， 在没有彻底搞清楚之前啊，那还不如先把这些钱放到银行，先去吃利息，至少保证增长吧，至于放多少啊用多少，那是要看情况的他，所以他今天才出了公告，说这个理财啊，只是不高于七十五亿，实际放的理财啊，可能是远远低于这个数值的， 所以现在明白了，单纯的靠资本推出来的芯片公司呢，他会变得非常稀缺。 当然呢，这个现象呢，不仅仅是新面公司，其实各行各业啊，现在都存在于市场、产业和监管的错配情况，但是呢，这个阶段也不会太久，你慢慢会就会发现，可能在一两年内会有大量的上市公司退市和倒闭， 现在可以清楚的就是国家战略，那肯定是没有改变的，但是现在要的就是结果导向，到处撒钱的时代已经过去了，现在检验上市公司的逻辑就是谁强谁走出来就扶持谁， 而不是你讲个故事啊，就天天给你推到天上去。所以大家要发现这个风格的变化有什么问题呢？可以评论区交流，点关注。

被称为中国版英伟达的摩尔县城在十二月五日上市后，最高涨幅到了百分之七十，目前总市值三千三百亿，流通市值两百亿。那被称为中国版 amd 的 木溪股份明天就上市了， 股价会怎么走呢？首先我们来看一下木溪股份的股本情况，总股本四亿和流通股本幺八幺四万股， 百分之四点五三，本次发行价是一百零四点六六元，流通市值按发行价算是幺八幺四万股，乘以幺零四点六六， 等于一百八十八亿，总市值等于一百八十八亿，除以四点五三，等于四千一百五十亿。 那新股呢，主要看流通市值，参考摩尔县城的两百亿流通市值，墨西股份明天破发的概率为零，就看涨多少了。那具体能涨多少呢？ 一方面，主要看最近新股，特别是芯片股的市场热度，那这个毫无疑问，目前这个没有问题， ai 算力和国产替代双重风口，目前市场热度很高。其次呢，要看业绩的增长预期，两家公司目前都处于亏损状况，但墨西股份已经给出了最早会于二零二六年 实现盈亏平衡的预期，其核心产品希芸 c 六百芯片将于二零二六年上半年实现量产。墨西股份的成长空间是巨大的，所以墨西股份可以看好明天高开，不多的情况下可以是减筹码的时候。长期来看， 墨西股份的总市值能否突破五千亿，要持续关注订单情况和财务数据，详细的资料我都放在群里了，会持续更新，记得点赞关注哦！

周五盘后啊，国产 g p u 第一股摩尔县城一则公告呢，让资本市场大跌眼镜啊，他们要用七十五亿的闲置资金来投资低风险保本型的理财产品。哼， 这事有多魔幻呢？咱们稍微翻翻账本啊，你就知道，摩尔县城这一次 i p o 扣除掉发行费之后，真正落袋的净额一共才七十五点七六亿。换句话说啊，人家上市敲钟融来的钱还没在账上捂热乎呢，百分之九十九的资金就被原封不动的转手存入了余额宝。哼， 这操作啊，大洋彼岸的红人参看了都得笑出声，那这个事情真的这么简单吗？我去深挖了一下财报还有行业的逻辑，发现啊，这一场看似荒诞的闲置操作，其实揭开了中国硬科技行业最残酷的真相。 怎么说呢，咱们从这个公告的细节来看啊，摩尔县城计划购入的呢，是协定存款，通知存款，还有结构性存款，这些产品啊，都属于那种安全性比较高，然后流通性也比较好的一些东西。然后他的期限呢，就是闲置资金的稳健增值，核心的目的就是提 目集资金的使用效率。听到这啊，我估计大家还是想骂啊，哼，我给你这么多钱让你去造核弹呢，你却给我在这搞定，存 什么意思啊？芯片的尽头就是带着我们理财吗？其实啊，站在财务的角度，这是上市公司的一种常规的操作，如果说这个资金呢，暂时没有明确投放的节点，那保本理财就是守护股东利益的一个理性的选择。 当然啊，如果一家公司呢，你说他拿百分之二十去理财，这就传递出来了一种非常 反直觉的信号，对当下的摩尔县城而言啊，让资金躺在银行赚百分之二到三的这种年化收益，远比盲目投入研发更稳妥 啊。这就奇怪了啊，在招股书里，募资额可是被安排的明明白白啊，怎么突然这钱一到账，突然就没处花了呢？要知道啊，招股书当中这个部分的募资本来是有非常清晰的规划，原计划募资的八十亿，就是要投向三大研发的项目， 二十五点一亿呢，要用于新一代 ai 迅推一体芯片，二十五亿要用于图形的芯片。另外的十九点八亿呢，是用于 ai soc 的 芯片，剩余的十个亿呢，是补充流动资金的啊。每一个方向 其实都是 ai 和半导体领域的核心赛道，本来应该是大干快上的攻坚战场的啊。那为什么哎，钱一到账，剧本就戛然而止呢？答案藏在硬科技行业的底层规律，芯片研发的花钱速度啊，始终受制于物 理极限和产业周期，并不能够用互联网行业的这种指数级扩张的逻辑去套用。根据 i b s 的 数据显示啊，七纳米芯片的平均设计成本呢，是十五个亿 人民币，五纳米要达到二十九点五亿三纳米就更加了啊，基本上要飙升到四十一点三亿，这还不包含单次五千万美元的流片成本，还有淹没的费用呢。那摩尔现成七十五亿的募资，虽然足够支撑两到三款顶级芯片的全流程的研发，但是芯片研发它是分阶段推进的系统工， 你像那些架构的设计啊，验证啊，还有物理设计啊，这每一步都需要以月甚至是以年为单位去深耕，资金都需要分批次投入，根本就没法 一蹴而就。而且啊，这里还有一个更隐蔽的吞金兽招股书里呢，虽然提了，但我估计很多人没看懂，那就是软件生态的重建，因为达的垄断地位呢，核心并不是他的芯片硬件，而是库塔生态积累的数百万的开发者群体。 县城要突围，那必须搭建自主的马赛架构生态，这就需要推动软件厂商适配，培育高校开发者，深耕开源社区。这是一场比流片更漫长的马拉松了，资金可以快速投入，但是开发者培育啊，生态的渗透啊，这个是没法速成的，就像种树啊，过量浇水只会适得其反。 除了刚刚说的流片排队和生态开发啊产物的另外一个拦路虎，现在全球高端 ai 芯片的生产呢，高度依赖 coos 先进封装的才能， 还有内地的一些头部的代工厂呢，这些订单已经排到了六到十二个月之后，即便是摩尔县城手握巨资啊，人家也没法插队啊不是？那也就只能眼睁睁的看着资金暂时闲置啊，这就是七十五亿理财背后的无奈啊。 公司内部的审慎保守形成鲜明对比的呢，是资本市场的狂热狂欢。摩尔鲜橙上市的首日啊，股价暴涨了四倍，十二月十一号一度触及了每股九百块，截止到十二号收盘，市值已经达到了三千八百三十亿，失效率更是高达一千零八点八四倍。 什么意思啊？意味着投资者啊，愿意为一块钱的销售额支出一千零八块的溢价。那我们反观行业的龙头英伟达，他在巅峰期的时销也只有三十到四十倍，韩五纪巅峰期也不过五十到一百倍，这种估值早就已经脱离了价值投资的逻辑，沦为了信仰的压住。就市场啊，他在赌， 他能不能够成为中国版的英伟达，即便透支了未来十到二十年的预期，信仰这个东西很贵啊，在狂热之下，公司的盈利也是一个现实的困境啊。才 报显示，墨尔县城去年亏损了十四点九二亿，今年上半年亏损了两点七亿，公司坦言啊，最早也得需要二零二七年才有望实现盈利。听到这什么感觉啊，一边是市值飙升，一边是亏损运营谨慎理财 这种割裂啊，正是中国硬科技开荒期的真实写照啊，我们在用资本市场的泡沫守护一颗脆弱的产业种子。那对摩尔县城而言啊，七十五亿的理财呢，绝对不是躺平，而是穿越周期的防弹衣。在英美达垄断，外部环境复杂才能受限的当下，活下去，远比秀肌肉更重要。 守住粮草，才能够等待技术突破和才能释放的气息。资本的耐心是有限的，技术的沉淀是漫长的，七十五亿的闲置资金的背后呢，是硬科技行业的无奈，更是我们中国 gpu 产业的坚守。但愿这份等待啊，能够在时间的复利当中孕育出突破的希望，让国产芯片 真正的迎来可以从容亮剑的春天。而短期来看啊，周一的股价可能会受到情绪的影响出现回调，那投资者啊，需要保持理性喽。