沐曦与工业富联的合作前景如何

明天国产 gpu 巨头木兮股份就要登陆科创板了，但市场早就炒翻了天，他能不能复刻摩尔现成的暴涨神话？他能不能打破摩尔中一千最高浮盈四十亿万的打新收益记录？ 今天这条视频啊，不管你是打星中签的幸运儿，还是跃跃欲试的投资人，我给大家讲透这个事情。首先咱们先看一个核心的前提，这两只票的打星简直就像孪生兄弟一样，也难怪市场会拿他们做对比。我给你们列一组关键数据， 一看就懂。第一是中签的难度啊，两者都是千军万马过独木桥，木樨股份的网上最终中签率是万分之三点三，摩尔县城是万分之三点六，难来说就是一万个散户里，能中木樨的还不到四个人，比摩尔县城更难抢。 而且两者申购的时候都掀起了热潮，木樨有效申购股数是两百八十九亿股，摩尔县城更是达到了四百六十二亿股， 两者都是市场抢疯了的稀缺标的。第二个你要看发行层面哈，节奏和规模是高度契合。两家公司同样都是二零二四年十一月启动上市辅导， 属于同一批冲刺科创版的国产 gpu 企业。木兮二零二五年十月过会，十二月十七日上市，摩尔建成是十二月五日上市，市值是四百一十亿元。摩尔建成的上市首日估值应该是三百一十亿， 都属于大市值的科技新股，而且两者都引入了战略配售，慕希有国家人工智能产业投资基金的加持，摩尔县城有腾讯字节等巨头站台，机构关注度两者都拉满了， 不过相似只是表象，真正决定它们后续走势的，是主营业务的核心差异。很多人都说这都是做 gpu 的， 应该没区别，其实差别大了去了。我用大白话给你猜透。先看木兮股份。一句话总结， 瞄准高端 ai 智算，抢的是英伟达的饭碗，涨得快但风险高。它的核心团队都来自 amd 这种国际芯片巨头，二零二零年成立之后就盯着训推一体这个赛道啥意思啊？就是既能训练缺 gbt 这种大模型， 又能做抖音推荐监控识别这种推理任务，还能帮设计师画图纸，属于全能干将。 木兮最聪明的地方一定要数他的超近路。市面上百分之九十的 ai 软件其实都是给英伟达做的，他搞了个转接器， 这些软件不用改一行代码，直接就能在他家的芯片上刨兼容了六千多个软件。你想啊，企业换芯片不用额外花钱请团队改程序，成本直接就省下来了。这也是他订单暴增的关键。 数据能说明一切啊。二零二四年营收七点四三亿元，二零二五年前三季度直接干到十二点三六亿元在手，订单还有十四点三亿呢。客户都是省级的智算中心头部 ai 公司，这种大客户，订单的稳定性没得说。 那你再看摩尔县城啊，风格完全不同，贴近咱们普通人走量的利薄。他的创始人是前英伟达的高管，上市后先靠游戏显卡出圈了，首款显卡一千四百九十九块，比英伟达同性能的还要便宜一半。 玩元神、英雄联盟这些完全不卡，甚至能流畅运行黑神话悟空是国内唯一能做到的国产显卡。简单来说，摩尔走的是智算加图形双轮驱动的路线， 一边给政府做政务云，给腾讯自洁工信片，一边卖显卡给普通消费者，属于大众款。二零二四年，他的 ai 智算产品收入占比也达到了百分之七十八，但营收规模只有四点三八亿元。二零二五年前三季度七点八五亿元， 还是比木兮差了一截。不过它的优势啊，是它的生态成熟度，通过工具实现哭打代码的零成本迁移，毛利率就接近了七成，比木兮的盈利潜力看着要实在一些。 用一个通俗的比喻大家就懂了。木兮就像开了家高端商务餐厅，专做政企大客户的定制宴席，单客消费高，订单稳。摩尔县城呢，就像社区里的平价家常菜馆， 菜品种类全，价格又亲民，靠走量来赚钱，两者的客户群体和盈利逻辑完全不一样。聊完业务啊，我们就要深入八一个关键的问题了， 为啥说两者？生态能力是决定长期价值的核心。这就像开馆子，你不光菜要好吃， 而且你要让顾客回头还想来。木兮的生态打法就很聪明，直接兼容了英伟达的生态，六千多个软件都能用 企业换芯片，不用额外费劲，相当于借别人的船出海，短期内能快速拉来客户，这也是他订单暴增的关键。但短板很明显啊，图形渲染领域其实没有成熟，产品太集中在 ai 计算 场景，单一百分之九十七的营收依赖，单一产品抗风险的能力就弱了。摩尔县城就是两条腿走路，短期靠兼容英伟达拉客户，长期自己搞系统，还要跟高校合作，让学生从小就用它的芯片培养未来的用户群体。但这种长期布局没个三五年 不能见效，现在就是个远期赌注。而且他累计亏损已经超过五十亿元了，比木兮还要多，至今其实没有给出明确的盈利时间，所以讲完优势， 重点来了，风险提示我必须拉满。不管是打心中签的，还是想追高的，都得听仔细了。第一，两家公司都还在聚亏，盈利前景是不确定的。目前二零二二年到二零二五年，一季度累计亏损超过了三十三亿元，预计二零二六年才能有望盈亏平衡。 摩尔建成累计亏损超过五十亿元，最早可能要到二零二七年才盈利。现在的高股价完全是资金炒作，国产替代的预期不是靠基本面支撑的。 第二呢，是估值已经严重透支了，摩尔建成当前市值对应的市效率高达三百四十二倍，英伟达当时中期才七倍， 二零二四年营收才七亿元，市效率也一点都不低啊。 历史上很多高估值发行的新股，上市后都跌了百分之七十甚至九十，你比如说万润新能，你比如说号称软件，这些都是前车之鉴呢。 第三，技术差距和竞争风险。木兮的芯片效率比英伟达的 ae 版还要差百分之十五，要是英伟达能降价打压，它的利润立马就要变薄了。 摩尔县城在高端游戏领域比不过英伟达， ai 能力又不如木兮，夹在中间是很尴尬的，而且两者都存在客户集中度太高的问题，摩尔县城前五大客户占比超过百分之九十八，木兮的客户也集中在政务和算力平台，一旦核心客户流失，营收就要大幅下降。所以最后 关键总结一下，木兮能不能复刻摩尔县城的六倍暴涨。短期来看，市场对国产 gpu 的 情绪还在，木兮的中签率更低，营收增长更快，订单储备更足，上市后大概率还是会有不错的表现。但是 一定要注意，它的风险和摩尔县城一样大，全靠预期支撑的高波动标的。所以对于投资者而言，中签的幸运儿可以考虑落袋为安，毕竟这种打新收益已经是天上掉馅饼了。没中签的我建议不能追高。 木兮的上市更像是国产 gpu 行业商业化进程的一个试金石，它的后续表现能反映出市场对国产算力赛道的真实认可度。 所以最后提醒一句，投资不是赌博，不能被概念炒作冲昏头脑。国产替代是大趋势，但趋势绝对不等于盈利，真正能长期赚钱的票，还是那些能突破技术壁垒并实现稳定盈利的公司啊。

开盘直接暴涨百分之五百六十八点八三、国产 gpu 第二股木兮今天上市直接就炸了，一千就赚接近三十万，凭什么？这家公司来头不小，第一，创始人陈维良和他的核心团队清一色的都是来自于 amd， 是 真正的显卡老兵。创业 第二，成立仅仅五年就冲进科创板。从二零二零年九月在上海成立，并在北京、南京、成都、杭州、深圳、武汉和长沙等地建立了全资子公司及研发中心，到今天就冲上科创板，只用了短短五年， 这个速度放在国内芯片界来说都是惊人的。第三，背景硬核，他的身后站着超过一百家股东，从红山中国这样的顶级风头，再到国家队的中网头、央视融媒体基金，都砸下了重金，可以说他是含着资本金钥匙出生的行业宠儿。 他做的呢，就是挑战英伟达的高性能 gpu， ai 计算的发动机。那有朋友问他究竟是做什么的，一句话来说就是做高性能 gpu， 也就是人工智能的发动机。简单来说，他的产品分三条线， 而他现在百分之九十七以上的收入都靠一个主力型号，希芸 c 五百，这是当下最火的风口。但是呢，你也别光看股价风光， 这家公司，它有两个关键词你必须知道，一个是狂飙，因为它的收入确实是在狂飙，今年上半年九个多亿的收入就已经超过了去年全年的了， 卖的呢，就是迅推一体的主力芯片。那另外一个词就是烧钱，去年亏了十四个亿，因为 gpu 研发它实在是太烧钱了，每年光是研发的投入就将近十个亿， 所以尽管他的势头很猛，但他在整个中国 ai 芯片市场的大盘子里边，他目前占到的份额也只有大约百分之一。挑战巨头英伟达的路才刚迈出第一步。为了活下去并且活得好，他的策略很明确，就是猛攻分销，借力打力。 他自己呢，直销肯大客户，同时把超过一半的货交给了像超讯通信这样的有行业资源的地头蛇代理商去卖， 目的只有一个，就是快速占领市场，把盘子先做大。今年开始呢，木兮股份，他的亏损幅度已经在收窄，据他们公司自己预测，最快也要到二六年才能实现盈亏平衡。 所以，你看好这家血统纯正、资本热捧，但是仍在巨额亏损中拼杀突围的国产 gpu 星王吗？我们评论区聊聊，关注我，带你拆解硬核芯片公司！

如果你只是看到墨西股份上市首日就暴涨五倍之多，市值是一下子冲到了三千多亿，很容易以为这是不是散户的狂欢，但是真相可能恰恰相反，这支国产 gpu 明星股筹码呢，基本上不在散户手里面。我们先看看结果，十二月十七号，墨西股份呢，是顶着国产 gpu 第二股， 而且是年内第二个新股这个光环上市，开盘价直接冲到了七百元左右，单签盈利将近三十万，确实是足够扎列的。但是问题是，这么赚钱的机会，你真的能买到多少呢？ 答案是，基本上是买不到这只新股啊，从过会到拿批文，只用了大概二十天，比同样火爆的摩尔现材呢还快，发行价呢是一百零四块左右，也是今年第二贵的新股。但真正夸张的是它的申购结构， 网上的中签率呢，只有百分之零点零三三，比摩尔县城的还要低。这也就意味着说，咱们普通投资者想要中那么一千啊，难度是非常非常高的。但是真正的正常还是在往下摩西股份往下的申购倍数啊，高达了两千两百多倍。资金呢，抢到什么程度？一句话来形容就是机构疯抢， 而且呢，不是一般的机构，是清一色的 a 类的机构。 a 类机构啊，申购量基本上占了全部往下发行量的百分之九十吧， 更关键的是什么呢？大量的机构啊，选择了九个月的锁定啊，百分之六十五限售的 a 一 档。这就意味着说，这些钱啊，不是用来打一枪就换个店的，而是明摆着我是要长期拿的筹码。再往下看，公募基金呢，才是真正的这次的主力， 九十四家的公募，旗下有三千八百多支产品，一共拿走了一千三百万多股，这一下子呢，就占往下配售的一半以上的数量了，对应的资金大概达到了一百四十多亿。一方达，南方公赢，瑞信，富国这些我们天天耳熟能详的名字全部在内，而且拿的都不少。 思慕这一块也没有缺席，像换方量化这种顶级的量化，也是分到了筹码。但是如果说最狠的还不是他们葛卫东，还有他旗下的这个馄饨投资，一共有木溪股份百分之六点七左右的股份，合计呢，是两千六百多万股， 按上市当天开盘价来算的话，市值是接近了一百九十亿，而他实际投资的呢，只有十几亿。这不是打星啊，这是提前埋伏。吃完整条主神浪， 再看看一圈股东的名单，你会发现，木兮股份的背后，还站着一对 a 股公司，通过直投或者是间接持股，换句话说，这只股票从一开始就被圈内人和机构呢牢牢抓在手里面，散户这一块，可能更多的是情绪的参与，而不是说筹码的拥有者。 最后呢，必须要提醒一下的是，木兮呢，依然现在是亏损状态，收入呢，虽然是在快速增长，但是呢，亏损也在扩大，这说明什么？说明市场现在给他的呢，是预期，还有想象力的定价。

这绝对是今年最让人震撼的资本大戏，就在今天，随着木兮股份一生中下有一个传奇的资本大佬彻底封神了，这个人就是号称期货界四大天王之首的葛卫东。 根据木兮股份的股权信息，葛卫东和他的混沌投资总共持有公司大约百分之六点七的股份，这笔投资的持仓市值在盘中一度超二百四十亿， 而几年前他投木期的时候只花了十二亿左右，这意味着他在一天之内就赚了两百亿，回报率更是达到了惊人的二十倍。提起葛卫东，现在的年轻人可能没什么概念， 这么说吧，他是中国第一个持仓市值达到一百二十亿的个人投资者，也是让华尔街闻风丧胆的东方之狼，就连徐总督主见了都要恭敬的叫一声葛老大， 更重要的一点，他是真正的草根逆袭。一九七零年，葛卫东出生在贵州农村，是村里的第一个大学生，大学毕业之后被分配到国企，做了八年的外贸员。在这期间，他接触到了商品期货。零零年左右，葛卫东压上了自己的全部身家，一头扎进了期货市场， 通过在橡胶期货和大豆期货上来回操作，他只用几年时间就把十万本金做到了二十亿。这个时候的葛卫东已经彻底实现财务自由了，在中国金融界也逐渐开始小有名气。但真正让他名声大噪的是二零一零年的棉花大战和二零一四年的做空铜期货。 一零年国内棉花因为自然灾害大规模减产，葛维东敏感捕捉到这个机会，在低位大举做多棉花期货，随后棉花价格翻了几倍，葛维东轻松赚了几十亿。 如果说棉花大战只是垫垫了葛维东在国内的地位，那做空同期货则完全让他名扬天下。一四年初，葛维东带着团队悄悄在纽约商品交易所分批买入同期货和看跌期权。三月十号，国际组织下调全球经济增长预测， 他在半小时内平仓了所有多单，引发了国际铜价大跌百分之三。葛卫东抓住机会，用大笔资金反手做空，导致整个市场的恐慌情绪迅速蔓延，最终迫使欧美投资人也跟风抛售。国际铜价在随后三天内大跌了超百分之十。葛卫东迅速平调所有空单，拿着十八亿潇洒离去。 在这场和华尔街的较量中，葛卫东第一次让国际资本看到了中国人玩金融的厉害，外国媒体称赞他是在华尔街狩猎的东方之狼。葛卫东一下子成了明星人物，但他却不喜欢被人们关注。 一五年之后，他逐渐淡出公众视线。和中国很多做金融交易的人都是苦行僧不一样，葛卫东极尽奢华和享受，他曾经花了三百二十万欧元买了一艘意大利豪华游艇，是中国最早一批拥有豪华游艇的人。 除此之外呢，他还热衷于举办帆船赛，曾以颁奖嘉宾的身份出现在三亚海天盛宴现场。虽然爱玩，但葛卫东也并没有因此荒废事业。 在此之前，他的混沌系管理的资产规模已接近七百亿， a 股、美股期货几乎什么都做，他个人的最新财富也达到了二百一十五亿。此次木兮股份上市，无疑是他投资生涯的又一个高光时刻， 他在一天之内赚的钱可能已经超过了之前大半辈子的积累，二零二五年中国最牛投资人非他莫属了。

木溪股份今天是挂牌上市了啊，开盘价就是七百块钱，比起那个发行价一百零四高出的不是一点点，但是呢，这还不够盘中呢，很快他又冲到了八百九十四啊，距离前期摩尔县城的冲高价格九百四十块钱呢，也就是一步之遥啊， 同时它的市值呢，也很快来到了三千五百亿左右，这个市值跟摩尔县城几乎是差不多的啊，但是摩尔县城完成这个跨越啊，是用了五天时间，但是呃，木兮呢，仅用了一个小时，相比之下啊，我们都知道的寒武纪啊， 上市的时候到现在啊，完成这个市值的跨越，用了整整五年的时间。那么现在有一个问题，究竟是一级市场的 定价合理，还是二级市场的定价合理？如果大家觉得现在二级市场这个定价是合理的，那么一级市场是干什么的？中介和大股东啊，脑子是不是进水了？为什么价格才定一百零四？那么回过头来讲，如果 i p u 的 价格定的是合理的，因为它公司毕竟还是亏损，那么二级市场我们是不是寄托了 太多太高的期望，如果做点正面的理解啊，我觉得是这样的，就是因为毕竟啊，摩尔也好，包括韩五 g 也好，他们呢，都是做芯片的，都是呢国产替代的优秀的标的，在现在科技救国这么一种舆论之下，大家给他们高溢价是可以理解的， 但是真的是希望他们的目击的这些之间能够用到量产上去，能够用到追赶上去， 而不是像韩无极那样拿定真的资金去弥补往年的亏损，更不希望他们像摩尔先生那样拿募集的资金去理财，我们希望 木兮啊不要再出这种让人大跌眼镜的公告，否则就是动了投资者的。来了进一步的分析，我们会在今天晚上的直播间呢，和大家在做分享，当然大家如果感兴趣想了解更多的信息的话，也可以一键加入我们的水皮思想会。

每天三分钟讲清楚一家公司，那今天的话给大家聊一聊木兮股份也是大家非常关心的一家新股吧。啊，又一家 gpu 的 公司来了嘛，对吧？ 那么木兮股份呢？我们去看一下啊，其实也和摩尔先生差不多，也是，呃，国内少数真正实现千卡级行权的这样的一个 gpu 的 供应商吧，对吧？ gpu 的 产品累计销量大概是两千两万五千颗，技术肯定是国内的一个第一梯队的啊。 那么它现在致力于自主研发的是全站高信的 gpu 芯片和计算的平台啊，包括一些 gpu 这个构架，包括一些整体的一个量产的一个核心技术企业嘛，对吧？ 那么木兮股份你来知道它有几个特点，大家去了解一下。首先第一点，它是有深度的一个 amd 的 基因的，因为它，呃可以说是几个创始人吧，都是来自原原来来自于 amd， 呃，整体这个 amd 上海公司的一个企业愿士， 包括其余的一些团队成员都可能啊，之前和 m d 有 深度的一些关系，所以说它有这样的个技术基础在啊，确实是，呃，这可可以说是有这样的深厚的基础的啊。 那么对，第一点，那么第二点，你去看它目前来看要推呃出一些什么样的产品嘛？是公司先后推出了用于一个智算推理的这样个呃，新思恩系列的 gpu 啊，用于训练一体和通用计算的一个星云这个 c 系列的 gpu 啊，这个 gpu 目前来看确实做的还可以，兼容性啊，生态包括一些迁移效率等方面都达到了一个国内的领先水平嘛。 嗯，也是，截止二零二五年，呃，将六月末，它已经有完成了这样的一个呃，比较稳定的这样的出货。其实可以就这个逻辑啊， 那么接下来它的一个新云，这个 c 六百啊，它可能会预置于今年年底开始进行一些量产吧啊，小规模的量产，而下一代的一个 c 七百，它是今年已经开始立向了，明年可能是它的一个主攻方向啊。 所以对于一个木兮股份来讲呢？嗯，那肯定是一个国内 gpu 这样的一个可以说第一梯队了，也是核心几家公司之一，就不用多说。有人说垢病它上市的股价这么高，对吧？人家市值这么大，有人说上市的时间没有盈利， 确实已经算是全村的希望之一了，哈哈。那么对于整体来看，怎么去理解当下的一个呃，新股的发行，或者是整体的一个半导体的和科技啊？我们简单先用第一个维度去看，首先第一点，呃，我觉得慕希大家或多或少会和去摩尔去对比， 或多或少会和和和和当下的一个含五季去对比，对吧。嗯，我们说了，这种没有盈利的公司，我们用市销率去对比一下，是比较明显的。含五季，三季度十六个亿营收，对吧？现在五千多亿市值， 木屑十二个亿营收，现在两千七，两千七百亿这样的市值三千亿左右嘛，而摩尔现在冲高回落跌下来了也是三千亿左右市值， 那么摩尔的话差不多是呃七个亿的营收嘛。你就话言之啊，我们理论上来讲，理论上来讲就是木屑他大概率是要比摩尔啊，要市值要高一点，是比较合理的啊，是比较合理，这个大家要理解这个逻辑啊。当然了，你说他高一点是用摩尔来跌还是用木屑来涨，其实是是不得而知的，对吧？ 哎，这是第一点，那么第二点大家要搞清楚，我觉得随着这个，我们这个不断地有这种，呃，国产 gpu 或者国产的一些，呃，比较知名的一些第一梯队上市，我依然还是维持我之前的观点，呃，我们说的科技的竞争会越来越激烈，这个大家要理解。 用以前炒科技的话，嗯，可能也就那么韩五 g， 对 吧？哎，那么到了后面，现在摩尔上了，慕希上了，其实大家的选择可能就多了，特别是可能机构的选择可能就多了，或者或者说基金的选择就多了，因为这批公司它现在股价都比较高嘛，散户参与的一个，呃，参与度不高， 所以说机构的选择他也会变多，就竞争其实是会更加的激烈的啊。所以说我对，我觉得在流动性不太好的时候，在市场成交量不太好，甚至有点低迷的时候，确实是。呃，这样的公司上市呢，确实会带来一点冲击啊， 但是我觉得长长期来看的话，更多的还是要促进整体科技的这样的优胜劣汰吧。好吧，希望大家要理解这样的逻辑，谁能听懂我在抢什么？好吧，那今天我就先说到这里啊，明天再见。拜拜。

昨天，我们很多人应该又被一个公司刷屏了，叫木兮股份，这个成立仅仅五年的公司，昨天正式的登陆了我们的科创板，市值高达多少呢？ 三千三百亿成为年内最引人注目的芯片新股之夜啊！今天奥巴许作为一个行业人员，我们就来讲一讲为什么他短短的五年 就能市值三千多个亿，以及它结识着未来十年的算力战争的背后的逻辑和思维。我们都知道，人工智能是驱动 下一轮经济转型的新引擎，而算力呢，就是为这台引擎供能的新石油。然而，当前的全球算力格局存在一个关键的命门，高端的 gpu 被少数国家的国际巨头高度垄断， 这个不仅仅是商业问题，更是涉及国家数字主权和产业安全的战略风险。同时，我们国家的各行各业的智能化转型正在进入深水区。无论是医院希望 ai 辅助诊断，还是银行要构建智能 风控模型，再或者是政府推进城市智慧治理，他们都有一个共同的刚需，就是需要一个安全、可控、 可靠的本地化算力底座，来处理那些敏感的金融数据、个人健康信息和政府信息。依赖国外芯片，始终存在技术垄断、数据出镜、后门漏洞等等诸多的不可控风险。因此， 国家层面迫切需要一支国家队来构建自主可控的智能算力体系。这支队伍的任务不仅是要做出可用的芯片，更是要打造一个从硬件技术到生态，牢牢掌握在自己手中的战略通道， 确保在数字经济时代，我们核心的产业运行在自主的基座上，那么 大家可能好奇，那木兮是怎么样拿到这个入场券的？大家知道，在众多的国产 gpu 创业公司中， 木兮的核心创始人团队由多位曾长期在 amd 担任 gpu 架构和设计负责人的资深科学家领先， 而且这支队伍都拥有二十年权健至世界级团队的行业经验，这本身就是一张王牌。更重要的是，从其诞生之处，木兮就和国家战略资本深度的捆绑，包括国家队的基金，他的投资方早期包括 央视融媒体产业投资基金、国调基金、中网投等。国家对资金这个不是普通的财务投资，而是国家意志对核心技术的标地和托举。 湖南湘江新区等等地方政府也通过前瞻性的资本招商，不仅提供资金， 更助力其研发中心和产业落地。可以说木兮的初衷就是带着服务国家战略的使命。木兮和联想联合推出的 dpinc 的 ai 一 体机，这个也是叫一个绝佳的范本，它这个方案将木兮的 gpu 和联想的服务器 和我们国产的大模型深度的集成，实现了开箱即用。正是凭借这一优势，快速的切入了金融领域， 为银行等机构提供智能问答，提升业务流程等智能化水平。还有就是在医疗领域也是被武汉的协和医院用于个性化医疗健康管理等等多个环节。还有就是在政务， 更多的行业服务于公文自动化处理。这种深入关键行业的规模化的落地能力，证明了木兮不是纸上谈兵，而是真真正正的解决智能化问题，创造真价值的 实战力量。木兮致力于全载高性能 gpu 芯片及计算平台的自主研发， 而且还有一个特别关键的是，他的芯片实现了从设计、制造到落地的全国厂化供应链的闭环。 还有就是在软件城，他自研的软件有效兼容国际的主流生态，也是大幅的降低了国内用户从国外平台迁移的成本和风险。讲到这里，大家是不是会觉得木兮的市值远不止于一家市值超三千三百亿的 上市公司，它的崛起传递出一个非常清晰的战略信号，在人工智能时代，中国要的不仅仅是一两款替代芯片，而是要构建一个完全自主可控的算力生态体系。 这个体系以向摩尔县城木兮这样的自主核心硬件为基石，向上支撑繁荣的国产软件和应用生态线下，带动国内半导体产业链的全面升级。其目标是确保了 从医疗、银行、政务到科研探索都能运行在一个安全可靠、 不被卡脖子的算力平台之上。因此，资本市场支持木屑，国家支持木屑，本质上是在投资一条通往未来十年数字主权的战略通道。这一单信任票的兑现，将不仅是一个商业的奇迹， 更是一个大国在关键科技领域实现自主自强的坚定宣言。讲到这里，如果你们觉得奥巴许的解读对你有用，别忘了 点赞关注，我是卖芯片的。奥巴许在深圳从事芯片销售十五年，专注于帮制造业老板解决 mcu 方案开发和芯片采购难题。

大家好，我是贾梦霞。昨天，国产 gpu 第二股木西股份上市首日暴涨百分之六百九十二点九五，市值冲到了三千三百二十亿，远超摩尔县城上市首日百分之四百二十五的涨幅。 很多人就问了，这波暴涨是不是意味着中国新的国产替代已经成功了？这家公司生产的芯片先进到了什么程度？这个视频里咱们就大白话把木西给烙透。 先看技术层面，木兮能够被资本热捧，核心是踩对了通用 gpu 这条赛道，更关键的是它走了一步特别聪明的棋，自研的软件站，它能够高度兼容酷呆系统， 咱们可以把 gpu 芯片比作一台超牛的专用电脑，酷呆呢，就是这台电脑上装的 windows 操作系统。 过去几十年，英伟达就是靠这套系统垄断了市场。以前呢，咱们国产的 gpu 就 像自己造了台新电脑， 却装了一个没有人用过的新系统，那企业要想用了，就得把之前的程序全部推翻重写，又费钱又费时间。而使用木兮造的芯片呢，这企业不用改一行代码，一个技术员只要花一天时间，就能把原来在英伟达芯片上跑的程序搬到木兮的芯片上用， 这一下就把企业的使用门槛降到了最低，这也是他能够快速量产二点五万颗芯片，拿到十四点三亿订单的核心原因。客户里面既有新华三这样的大企业，也有不少复购客户，说明产品经过了市场验证。 但是咱们呢，不能够只看亮点，墨西和英伟大在工具链和指令级这两个看不见的方面还是有着不小的差距。 哎，这两个词可能听着不太懂哈，跟你解释一下，工具链呢，就好比系统自带的工具箱，原版系统里的专业工具呢，一应俱全，程序员随手就可以用。那木兮的工具箱里呢，他常用的工具是都有的，但是呢，一些冷门的专业工具还是没有配齐， 遇到一些特殊需求，程序员还得自己找补丁凑合着用。简单说呢，就是日常的活能扛顶尖复杂的任务，还差点火候。 命令级又是啥呢？就是这个工具箱啊，最终交给 gpu 的 命令词典。 gpu 呢，只能按照清单里的命令干活，那清单上没有的指令，它就完全看不懂，执行不了。 那木兮的系统跑日常办公，普通 ar 计算完全没有问题，但是要是遇到那种算天气预报啊，新药研发这样数据特别大量的超大型程序，它就会反应慢半拍，实际上能够用到的算力呢，只有英伟达的六成左右。 咱们打个比方，这就像一辆超跑和一艘货轮在比赛运集装箱，那超跑的发动机，它马力大，但是装不了几个箱子。货轮呢，咱们看着笨重，却能够一次性拉几百个集装箱在货运这个场景里边的效率碾压超跑。 指令级的专场不同，直接就决定了在特定超大型程序里的表现。咱们再来看看市场层面，这波暴涨本质上是稀缺性，加上国产替代预期的双重作用。 目前呢，国内能够同时做到核心技术自研，规模化商用的 gpu 场上可是屈指可数。 木兮呢，作为国产 gpu 的 第二股，刚好填补了这个市场的稀缺性，再加上中国市场的想象空间太大了， 再加上外部技术封锁的大背景，自主可控成了硬需求。从国家的产业基金到京东、美团这样的产业资本都在布局，那资本就愿意为未来的替代潜力去买单。不过呢，咱们也要注意，当前木兮还是处于亏损阶段， 二零二四年净亏十四点一个亿，现在呢，三千三百二十亿的市值，更多反映的是行业预期，而不是当下的盈利水平。 这里呢，还要说个大家关心的点，为啥没有和摩尔县城一样被美国列入实体清单呢？ 核心就是因为木兮他专攻的是 ai 讯推，他不碰全功能的 gpu， 对 于英伟达的期待威胁暂时没有那么的直接。再加上他的创始人啊，来自的是 amd 系，而摩尔县城的创始人呢，大家都知道是来自英伟达， 那这个出身的差异就让木兮的制裁风险就更低。不过呢，这可不是一个永久的护身符，要是木兮以后也切入了图形渲染技术，追平了国际顶尖水平，那照样有被列入清单的可能。 总结下来，木兮的暴涨是国产 gpu 硬件突破，再加上商业化落地的一个阶段性的成果，说明啊，咱们在核心的芯片领域已经拿出了被市场认可的产品了， 但是要说这是中国新的全面胜利，那还是为时尚早啊。生态建设的短板，核心技术的深度突破，还有和国际顶尖水平的性能差距，那都是接下来要攻克的难关。 这波行情更像是一个信号，告诉咱们国产替代不是一句口号，而是有实实在在的技术和市场的支撑，但这条路注定是长期和循序渐进的。

今天最后悔的大概是打中了摩尔，跟到木兮，又放弃了申购缴款的那批人。大家知道如果你打中了木兮，你能赚多少钱吗？ 那木兮的发行价是一百零四元每股，已经有人做了三个档次的这个核算啊，如果对标科创板二零二五年新股首日的涨幅达到两百六十六，那么木兮的股价会到达三百八十三元，中一千就可以赚超过十三万元。 如果对标摩尔县城，当日的涨幅达到了百分之四百二十五，后续的股价会飙升到五百五十元，中一千呢，你就可以赚到超过二十二万元。那如果甚至对标摩尔县城，上市首日最高的涨幅达到了百分之五百五十八，那么 中一千甚至可以赚到超过二十八万元。听到这些数据，很多小伙伴都说，哇，赚翻了，但是这还少算了一个重要的时间维度。接下来我给大家上三组数据。比如说在 ai 算力的领域，有这么一家公司是做芯片设计的，它上市三年的时间，利润呢翻到了六倍，利润复合增长 高达百分之八十一，在资本市场的表现是涨幅达到了六倍，复合回报达到了百分之七十二。比如说还有一家公司是做硬件集成，上市十一年的时间，在整个利润上是成长了二十倍，复合的增速达到了百分之三十一， 在资本市场上的表现呢是涨幅达到了七十四倍，然后复合回报是达到了百分之四十八。第三家公司是在光模块的领域，上市十年的时间，利润翻出了三十倍，复合的增速达到百分之四十六，在资本市场涨幅高达一百二十六倍，复合回报高达百分之六十四。 所以数据看完了以后，大家有没有发现，如果你把时间拉长来看，资本市场本质上是一个称重机，所以有趣的问题就来了，那么木兮现在刚刚上市，在未来他的分量到底会如何呢？这里我给大家拎了几个重点。第一呢，木兮是二零二零年的九月份正式成立的整个核心团队啊，来自于 amd， 那 么这个核心团队具有从芯片设计到芯片量产的全产业链的能力，正是基于这个能力，他在一级市场得到了很多的产业资本， 包括国家资本的青睐。同时呢，我们也看到木兮即将推出它的新一代的产品希芸 c 七百系列，而这个系列将正式对标英伟达的 h 一 百。关于到这家公司何时能够盈利，那公司的预测是最早能够在二零二六年实现盈利，只要它的业绩的增幅能够达到百分之十左右。 所以视频到这儿呢，我想提示到大家，不要只是关注自己打星赚到的 pocket money， 而是要把眼光放得更加的长远。 在目前 ai 如火如荼大发展的历史背景下，在目前国内的 ai 算力必须要自主可控，要国产替代，要解决卡脖子的问题的这个框架之下， 这一些的国产 gpu 的 公司，未来的投资价值将会有多大？我们拭目以待。赶紧预约十九点直播！