n 沐曦是一家什么公司？

木兮真的是一个很神奇的案例，它是二零二一年才成立的。对，但是它的创始人全部都是来自 amd， 有 着非常深厚的芯片行业的经验。哦，原来它们是有这样的基因，那怪不得它们能够一开始就吸引这么多关注。是的，它的产值更是在几年内翻了四千多倍。 这个其实不光是他们团队的努力，更多的是国家战略支持和整个资本市场对于国产 gpu 的 一个热切期待。那我们接下来就要好好分析一下这个财务迷局，就是木兮到底是靠什么在这么短的时间内把自己的营收做到了几乎是火箭式的上涨， 他们这个营收的增长真的是让人非常的惊讶。你看他们二零二二年的时候还只有四十二点六万元的年收入，但是到了二零二三年就直接干到了五千三百零二万元， 然后二零二四年更是突破了七亿四千三百万元，到了二零二五年的第一季度就已经有三亿两千万元进账了， 四年的复合增长率高达百分之四千零七十四点五二，这个速度在芯片行业里面真的是非常非常罕见的。确实很罕见，但是呢，这种极度依赖单一产品带来的高速增长，会不会反而成为木兮的一个风险呢？对，没错，就是他们这几年几乎所有的收入都是靠细云 c 五零零这个系列， 你看他们在二零二四年和二零二五年的第一季度，这个产品的收入占比分别为百分之九十七点二八和百分之九十七点八七， 所以说他们其实是非常容易受到这个产品的市场和技术变动影响的，明白了那木兮在营收飙升的同时，他的亏损情况是什么样的，然后他的钱都花到哪些地方了？实际上，他们这几年的亏损数字也是非常惊人的，从二零二二年到二零二五年的第一季度， 他们累计亏损已经达到了三十二点九亿元，其中二零二四年就亏了十四亿元。听起来他们的烧钱速度也很夸张啊，那这些钱主要都流向了哪些地方呢？最大的三个支出方向就是研发、人才和供应链。 你看二零二四年，他们光研发就投了九点零一亿元，占营收的百分之一百二十一点二四，这远远高于行业的平均水平， 说明他们还是处于一个拼命投入、靠技术驱动的阶段。了解了我们现在把目光聚焦到技术破壁，木兮的这个创始人团队和他们的 amd 背景，到底给他们带来了哪些独特的优势？他们这个核心团队，包括陈维良、彭丽、杨建都是在 amd 做了很多年，平均每个人有超过十五年的 gpu 设计经验。 嗯，所以他们从一开始就具备了非常难得的量产能力和技术眼界，这个也让投资人更有信心， 同时也帮助他们更快地赢得了第一批客户的信任。原来是这样，那木兮在产品布局和技术发展方面最近有什么新的突破，或者说有什么新的方向是值得我们关注的。他们现在已经有两个系列量产了，一个是希斯 n 系列，它是专注于智能计算和推理的。另一个是希芸 c 系列，它是可以迅推一体的。 对，还有一个在研的是西彩，这系列是针对图形渲染的，然后他们在二零二五年的七月刚刚发布了基于国产供应链的旗舰 gpu 希芸 c 六零零这个芯片从设计到制造到封装测试，全部都是国产化的一个闭环， 它的性能是介于英伟达的 a 一 百和 h 一 百之间的。哇，这个进展确实让人眼前一亮啊，那希芸 c 六零零之后，它们还有什么新的动作？希芸 c 六零零预计是二零二六年的上半年量产，然后它们已经开始加速研发下一代。对标英伟达 h 一 百的希芸 c 七零零， 它们整个的技术路线图是非常清晰的，就是要不断地去追赶，并且争取在全球的高端 gpu 领域去占据一个有竞争力的位置。没错， 让咱们来关注一下木兮在生态突围方面的一些决策，他们到底是通过什么样的软件和什么样的合作方式来挑战科达长期以来的垄断地位？这个问题很关键啊，因为科达确实是一个非常坚固的壁垒。 然后木兮的话，他是选择了一条务实的兼容路线，就是他推出了 mx mak 软件站，这个软件站在 api 层面是和科达高度兼容的。 嗯，他号称可以支持超过六千个库达应用的迁移，这就大大降低了那些深度依赖英伟大生态的用户的切换门槛。 这种兼容性的策略确实很聪明。那他们在生态建设方面还做了哪些事情来加强自己的地位呢？他们一方面是跟产业链的上下游做了很多深度的合作，比如说他们在二零二五年的七月和中国电子技术标准化研究院共建了人工智能芯片技术研究及开源生态创新联合实验室。 另一方面，他们还加入了揭月星辰牵头的魔心生态创新联盟，这就首次实现了从芯片到模型再到平台的全链路技术贯通。明白了，那他们这个产品到底在落地的时候，在哪些行业，哪些场景会去优先的发力呢？ 目前他们已经实现了千卡级的 gpu 级群的大规模商用，然后万卡级群也在推进当中。他们的这个所谓的一加六加 x 战略，就是以国家和运营商的制算平台为基础，重点打造金融、医疗、交通等六大行业的标杆案例，然后再把它推广到更多的领域。 听起来很不错，那我们下面的这个主题是资本博弈，木兮到底获得了哪些重量级的投资？这些投资又给他们带来了什么实质性的帮助呢？木兮背后的这些股东阵容真的是让人非常的折舍，既有红山中国、经纬创投这样的一线的风投，也有国调基金、上海科创基金这样的国家队的资本。 嗯，他们不光是给木兮带来了非常巨额的资金去支撑他的研发，同时也带来了产业资源、政府关系，还有市场机会， 让它能够在这样一个激烈的赛道当中迅速地脱颖而出。那现在市场对于木兮这种高估值、高亏损，但是又高增长的公司，是怎么去看待它的投资逻辑的呢？现在投资木兮这样的企业，其实就是在压住国产替代的可能性和未来的市场空间。 你看截至二零二五年十二月二号，它的发行市销率已经高达五十六点三五倍。嗯，大家其实都清楚它是有泡沫的，但是大家更看重的是它在国产 gpu 这个领域能够成长为一个龙头的潜力。没错， 下面说到挑战重重，那我们现在就来看看木兮在全球和国内市场上面分别会遇到哪些主要的竞争对手，这些对手各自有什么独特的优势？全球范围内最大的蓝路虎肯定是英伟达了，它在二零二三年智算中心的 gpu 出货量高达三百七十六万颗，全球的市场份额超过九成， 然后在中国的 ai 芯片市场也有大概七成的占有率。而且它的生态壁垒也是非常非常厚的，有六百万的固态开发者和九百多个加速库以及模型。嗯，几乎每一个想要进来这个领域的公司都要面对这个巨大的挑战。看来英伟达的这个生态确实很难撼动啊。 那国内的情况怎么样呢？国内的话就是华为的升腾是最大的竞争对手。华为不光有自研的达芬奇架构和 c a n n 软件站，它还把芯片和应用做了一个垂直整合，并且和电信基础设施紧密结合。嗯，这种系统级的优势是很多独立的芯片设计公司没有办法比的。 然后另外还有一批像避任科技、摩尔现成、天数至新这些所谓的国产 g p o 四小龙，它们也都在紧锣密鼓地推进上市。 他们和木兮的技术路线、目标市场、客户群体大多高度重合，所以大家的竞争也是非常激烈的。哎，木兮在推进产品国产化的过程当中，他会遇到哪些卡脖子的环节呢？虽然说他们的希芸、 c、 六零零以及后续的产品都在大力地推进国产供应链， 但是向先进制程、 h、 b、 m、 高宽带内存这些核心的部分，嗯，国内的替代方案在进度上和性能上还是存在不小的不确定性， 这个也是他们必须要攻克的一个难关。那我们接下来就来展望一下未来。途经很多人关心木兮刚刚上市之后会有什么样的流通性的风险，以及它这种所谓的兼容加自研的模式到底给行业带来了哪些启示？ 其实他们上市的时候就已经提示了，说本次发行后无限售流通股只有一千八百一十三点八九七三万， 占发行后总股本的百分之四点五三，这个比例是非常低的，所以短期内是很容易出现流动性不足的风险的。确实，那这种所谓的兼容加自研的发展路径，对于其他的硬科技企业有什么样的借鉴意义呢？木兮能够成功上市，其实就证明了兼容加自研的路线是在当前的环境下是一条可行的过渡方案， 同时也说明不管是风险投资还是国家资金，在硬科技的攻坚过程当中，都起到了不可替代的书写和背书的作用。嗯，而且他们的发展历程也告诉我们，只有跟国家战略的需求同步，企业才有可能在这种关键的赛道上面走得更远。明白了， 那木兮的上市对于他们公司内部以及整个行业带来了哪些心态上的变化或者说影响？上市当天，他们公司内部也是一片欢腾，大家都在群里面互相道贺，但是技术团队的成员当天晚上就又回到实验室继续准备细云 c 六零零的量产测试 对他们非常清楚，对于他们来说，上市只是一个新的起点，更大的挑战还在后面等着他们。这种氛围真的还挺让人敬佩的。那行业里的人是怎么看他们的这个转变呢？比如说在 amd 上海办公室里面，偶尔还能听到前同事在聊木兮上市的事情， 有一个曾经在那工作的工程师就看着木兮的股价走势图，说四年前他们还只是我们的一部分，现在已经是一个两百一十亿的故事了。

播客啊，今天咱们来聊一聊这个安慕希优啊，这只股票啊，为什么他在上市的第一天能够暴涨啊？为什么是主力资金在主导他的股价？ 然后为什么油资没有来？这里面有哪些投资的机会和风险？好了，那我们就直接开始今天的内容吧。咱们先聊第一部分，就是首日暴涨背后的逻辑啊，就是主力资金 主导的这个股价的逻辑。那安慕希欧为什么在上市的第一天能够暴涨这么多？首先就是这个公司它所处的赛道是非常非常热门的，就是国产高端 gpu， 那 这个本身就是一个非常稀缺的一个标的，再加上现在这个政策又非常的大，再加上它的这个流通盘又非常的小，所以就导致了各路资金都要来抢这个筹码哦， 流通盘小，这个确实容易引发资金的关注，没错没错，就是网上发行的这个中签率只有万分之三， 然后往下的这个配售比例也极低，再加上他的这个战略投资者里面有国家大基金，还有电信运营商这种巨投，所以就是各路资金都觉得这个东西在短期之内就是一个抢手货， 所以大家就一上市就给他推高了。你觉得安慕希欧上市首日的主力资金的流向有什么明显的特征吗？非常明显，就是超大单和大单是净流入的，一共是净流入了六千七百六十一万， 但是中单和小单是净流出的，一共是流出了四千五百六十八万，就是一看就是机构在低位疯狂的吃货，然后散户和油资在落袋为安，所以就是说筹码其实大部分都被谁拿走了？没错没错，那就是说前十大流通股东 基本上都是一些知名的基金和投资机构，然后他们的锁定期都在一年以上，就市面上真正流通的其实只有不到百分之五。那其中还有一个大佬，就是他是通过个人账户和他的这个私募在公司上市前就不断的增持，到上市当天他的账面浮盈已经超过了两百二十亿。 就这些主力，其实他们都是在做一个长期的布局，所以他们也锁死了很多筹码，所以就导致这个股价很容易被拉起来。你觉得这是恩慕西欧上市首日这么暴涨之后，后面会通常会发生什么？嗯，其实就是这个东西， 像这种高涨幅的新股啊，在首日大幅上涨之后呢，往往在接下来的一个月内都会有一个回调，对，平均的回调幅度可能在百分之二十五左右，那就是说这个时候就是看谁跑得快了，就是短线的资金和那些中签的人，他们可能会选择获利了结。 那真正的主力，他们其实在这个时候就会稳住这个盘面，然后等到这个市场冷静下来之后，他们再根据公司的这个技术落地和实际的业绩来决定他们下一步的操作。 所以就说接下来的这个走势，其实大家也是要小心一点，就是可能会有一些震荡。哎，那我们接下来要聊的就是油资缺位之谜了 啊，为什么油资在安慕希优上市首日整体缺位？是不是跟市场环境有很大关系？没错没错，因为首先就是当时的那个市场氛围，就跟 摩尔县城上市的时候已经完全不一样了，嗯，那时候是一个非常高的交投，非常活跃，然后大家情绪很高涨的时候，现在就是正好赶上了一个调整的时候啊，资金面也很紧张，大家都在防守，气氛一冷的话，油资肯定就犹豫了。没错没错，而且就是 那一天，不光是这个指数往下走啊，就是整个市场的成交量是极度萎缩，然后热点也是散乱啊，赚钱效应极差， 大家都自顾不暇了，谁也不敢轻易的去拉抬一只新股，搞不好就是自己被埋进去了。对，就是说为什么说 nba 这个本身的情况也让油资不太敢轻易的进来呢？就是他的这个流通盘太小了，然后大部分的筹码都在 战略投资者和网下的这些机构手里，他们都是要锁一年的，所以就是说真正在市面上流通的其实很少，油资很难拿到足够的筹码去 做他们想做的这种短线的拉升，那就是说想抢筹也不是那么容易。对，而且他的这个发行价也很高，然后他又是一个没有盈利的公司，他的这个主要的收入都是靠一款芯片，他的这个大客户又很集中， 所以就是说油资也会担心他如果去炒作的话，会引起监管的关注，加上他的这个估值也很高，所以油资也会怕说他一旦拉上去之后没有人来接盘，他就把自己套在这边了。嗯，你觉得最近这段时间监管的这个动向， 对游资参与安慕希 u 首日交易的热情有什么样的影响？就是其实最近这段时间 交易所对于这种异常的交易一直都是盯得非常紧的，然后再加上就是之前有那些被爆炒的新股，后面都被重点监控，甚至有的直接就是停牌了， 所以就说游资其实也是很担心，就是被窗口指导，或者是说被限制交易啊等等之类的，所以他们也会比较谨慎，在这种大环境下，他们就不太敢去大动作的去搞一只没有盈利的高估值的新股，所以他们可能就更愿意去 等这个市场稳定下来，或者说等这个公司有一些实际的业绩出来之后，他们再去行动。咱们来进入第三个部分啊，就是聊一聊投资价值和风险。那我们先来聊一聊 安慕希又这只股票有哪些比较吸引人的投资亮点。首先就是这个公司它是属于这个国产高端 gpu 这个赛道里面的非常非常稀缺的一个标的， 就是它是国内少数几家可以做到全站自研的啊。然后它的这个核心的团队之前都是在 amd 做了非常多年的 cpu 开发的，所以他们有非常多的量产的经验和技术积累，这是一个听下来技术实力确实挺强，没错没错。然后而且它的这个主打产品是可以对标英伟达的 a 一 百和 h 一 百的 啊，而且它已经有出货了啊，有出货，并且它的这个在手订单是非常充足的，它的这个毛利率也在提升， 再加上就是国家的这个支持啊，整个行业的这个国产替代的这个加速，他的这个营收是爆发式的增长，他也有非常多的专利啊，他的这个呃有望在二零二六年扭亏为盈，所以就是 这些东西都让他成为了一个各路资金都非常追捧的一个硬科技的新星。那就是说安慕希又这只股票，你觉得他最大的投资风险是什么？嗯， 首先就是他现在还没有盈利嘛，啊，然后他过去三年的这个累计的净亏损已经超过了三十三个亿，他的这个经营现金流也是一直都是负的，他的这个营收状况特别的高，就占了他营收的将近两倍， 所以就说他的这个回款的压力还是非常大的。哦，那确实这个账上的压力不小啊。然后再加上就是他这个 gpu 这个行业本身就是一个技术更新非常快的行业， 所以他这个公司呢，又面临着国内的巨头的竞争，所以他的这个市场份额其实也不是特别的高，再加上他的这个流通盘又很小，所以他的这个股价很容易被资金的情绪所左右，所以就会导致他的这个波动会非常的大。 所以如果说他的这个后续的业绩没有办法兑现的话，那他的这个估值很有可能就会快速的回落。那如果说不同类型的投资者面对 m u c u 这只股票的话，你觉得他们应该分别采取什么样的投资策略？嗯，我觉得如果是激进型的投资者呢，他们可能可以 在这个股价出现一些短期的回调的时候去适当的介入，但是一定要设好止损位啊，然后也不要去全仓压住。那如果是稳健型的投资者呢，我觉得他们可能更适合去 等到这个公司的一些基本面，比如他的订单的情况，他的这个行业的地位，或者说他的盈利的情况，有一些更明确的信号的时候 再去考虑。像普通投资者如果说没有中签的话，那是不是要特别小心？没错没错，没有中签的人来说的话，我觉得最重要的就是不要去盲目追高， 然后可以去关注一些相关的主题基金，通过分散投资来降低风险。对，始终保持理性，根据自己的风险承受能力来选择适合自己的方式。对，今天咱们聊了这么多，关于 mcu 这只股票的 上市首日暴涨背后的一些逻辑，然后油资为什么没有参与，包括他的一些投资亮点和风险。 嗯，其实我觉得无论他的热度有多高，大家还是需要谨慎的去对待，多等一等，看一看这个公司的发展和市场的变化。对，今天的节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。

这绝对是今年最让人震撼的资本大戏，就在今天，随着木兮股份一生中下有一个传奇的资本大佬彻底封神了，这个人就是号称期货界四大天王之首的葛卫东。 根据木兮股份的股权信息，葛卫东和他的混沌投资总共持有公司大约百分之六点七的股份，这笔投资的持仓市值在盘中一度超二百四十亿， 而几年前他投木期的时候只花了十二亿左右，这意味着他在一天之内就赚了两百亿，回报率更是达到了惊人的二十倍。提起葛卫东，现在的年轻人可能没什么概念， 这么说吧，他是中国第一个持仓市值达到一百二十亿的个人投资者，也是让华尔街闻风丧胆的东方之狼，就连徐总督主见了都要恭敬的叫一声葛老大， 更重要的一点，他是真正的草根逆袭。一九七零年，葛卫东出生在贵州农村，是村里的第一个大学生，大学毕业之后被分配到国企，做了八年的外贸员。在这期间，他接触到了商品期货。零零年左右，葛卫东压上了自己的全部身家，一头扎进了期货市场， 通过在橡胶期货和大豆期货上来回操作，他只用几年时间就把十万本金做到了二十亿。这个时候的葛卫东已经彻底实现财务自由了，在中国金融界也逐渐开始小有名气。但真正让他名声大噪的是二零一零年的棉花大战和二零一四年的做空铜期货。 一零年国内棉花因为自然灾害大规模减产，葛维东敏感捕捉到这个机会，在低位大举做多棉花期货，随后棉花价格翻了几倍，葛维东轻松赚了几十亿。 如果说棉花大战只是垫垫了葛维东在国内的地位，那做空同期货则完全让他名扬天下。一四年初，葛维东带着团队悄悄在纽约商品交易所分批买入同期货和看跌期权。三月十号，国际组织下调全球经济增长预测， 他在半小时内平仓了所有多单，引发了国际铜价大跌百分之三。葛卫东抓住机会，用大笔资金反手做空，导致整个市场的恐慌情绪迅速蔓延，最终迫使欧美投资人也跟风抛售。国际铜价在随后三天内大跌了超百分之十。葛卫东迅速平调所有空单，拿着十八亿潇洒离去。 在这场和华尔街的较量中，葛卫东第一次让国际资本看到了中国人玩金融的厉害，外国媒体称赞他是在华尔街狩猎的东方之狼。葛卫东一下子成了明星人物，但他却不喜欢被人们关注。 一五年之后，他逐渐淡出公众视线。和中国很多做金融交易的人都是苦行僧不一样，葛卫东极尽奢华和享受，他曾经花了三百二十万欧元买了一艘意大利豪华游艇，是中国最早一批拥有豪华游艇的人。 除此之外呢，他还热衷于举办帆船赛，曾以颁奖嘉宾的身份出现在三亚海天盛宴现场。虽然爱玩，但葛卫东也并没有因此荒废事业。 在此之前，他的混沌系管理的资产规模已接近七百亿， a 股、美股期货几乎什么都做，他个人的最新财富也达到了二百一十五亿。此次木兮股份上市，无疑是他投资生涯的又一个高光时刻， 他在一天之内赚的钱可能已经超过了之前大半辈子的积累，二零二五年中国最牛投资人非他莫属了。

又一个千亿 i p o。 诞生。继摩尔县城在 a 股上市首日暴涨五倍的十二天后，另一家通用 g p o。 公司慕希股份也成功上市。此次 i p o 发行价一百零四点六六元，每股，目资总额四十一点八六亿元，开盘价为七百点零零元，每股 大涨百分之五百六十八点八三，市值现已突破三千亿元。大家好，我是大邦，今天和大家聊一聊国产 g p o。 四小龙之一的慕希股份。慕希成立于二零二零年九月，在穗源科技、碧润科技。慕希建成之后，是国产 g p o。 四小龙中成立最晚的 三位。核心创始人陈维良、彭丽和杨建都是七零后都曾在 amd 工作。陈维良毕业于电子科技大学，之后又在清华大学获得微电子硕士学位。他曾在二零零七年至二零二零年任 amd 上海公司的高级总监， 主导并完成包括通用 gpu 在 内的十五款芯片的流片与量产。彭丽曾是 amd 全球首位华人女科学家，拥有构建大规模超算集群的经验。杨建曾是 amd 大 中华地区第一位科学家。工信的主要产品覆盖 ai 计算、通用计算和图形渲染三大领域， 包括用于智算推理的希斯 n 系列 gpu、 用于迅推一体和通用计算的希云 c 系列 gpu、 用于图形渲染的西彩 g 系列 gpu。 木兮于二零二二年推出了首款智算推理 gpu 芯片希斯 n 一 百，并于二零二三年四月实现量产。今年七月发布的木兮 c 六百，其从芯片设计、制造到封测的全流程均实现国产化， 国内首款达成端到端、全自主国产的高性能迅推一体 gpu 正在研发的希芸 c 七百对标英伟达前一代旗舰产品 h 一 百。据赵谷书，二零二二年至二零二四年，慕希营收分别为四百二十六万元、五千三百零二万元、七点四亿元， 利润分别为负七点八亿元、负八点七亿元、负十四亿元。二零二五年一到九月，其营收达到十二点三六亿元，实现净利润负三点四六亿元，同比减亏百分之五十五点七九。木兮从仅六人的创业团队到估值超三千亿元的上市公司，木兮不仅技术迭代迅猛，其融资速度和背后强大投资队伍同样惊人， 深受分析。木兮在成立仅一个月后就完成了天使轮融资，由合力资本领头，睿智国星和泰达磕头。跟头木兮的天使投资人、和利资本创始人、管理人孔令国出身于曾经中国台湾最大的半导体股权投资基金颐和创投，二零零零年开始进入大陆做投资，也是寒武纪的天使投资人，在芯片行业耕耘超过二十年。 从天使轮到 free i p o 轮合力资本，投资金额为二点五三亿元，持有发行后百分之四点三五的股权，账面价值为一百三十亿元，是其投资金额的五十二倍。此后，木兮又迎来红山中国、争格基金、 经纬创投、光伏创投、联想创投等投资机构。其中，红山中国合计投资了大约三亿元，持有发行后百分之三点七七的股份，账面价值一百一十三亿元，回报倍数三十七倍。光伏创投合计投资六千五百万元， 持有发行后百分之零点八八股份，账面价值二十六亿元，回报倍数四十倍。二零二二年九月，思慕大佬葛卫东加入投资者的行列， 葛卫东投资两亿元，加上其他投资者，共计募集五点零八亿。投资后，木兮正式成为独角兽，投资后估值达到七十三点零八亿元。葛卫东通过个人名义和混沌投资的名义，总共投资了五次，合计投资了十四亿元，持有公司发行后股份的百分之六点七三，成为最大外部股东，账面价值两百零一亿元，回报倍数十四 倍。而公司核心创始人陈微梁合计持有公司大约百分之十五股份近百分之二十一，按照市值三千亿元计算，其身价约四百五十亿元。 另外， idg 资本、卓源资本、 monoline、 丽思资本、普华资本、同创伟业等也都有参与。这两年间的多轮融资，木兮还吸引了包括上海、湖南、河南等多地地方国资平台，以及中国电信、娃哈哈、七匹狼等产业集团和上市公司。直 到科创版 i p o 前，木兮身后投资机构超过一百家。根据福洛斯特沙利文的数据，中国 g p o 市场规模从二零二四年的一千六百三十八亿元，并有望在二零二九年达到一万三千六百三十六亿元， 这市场拥有巨大的国产替代空间。据相关机构预测，到二零二七年，中国本土 ai 芯片供应商的市场份额将从此前的百分之三十提升到百分之五十五。然而，不论木兮还是摩尔县城，其核心产品 ai 通用 gpu 并未进入阿里字节等头部科技大厂的 ai 计算供应链， 在资本狂欢之下，两家公司的产品还需要更长时间的打磨和市场验证。今天的视频就到这里，更多创投市场最新动态，欢迎登录创业帮旗下数据平台锐兽分析查看，我们下期再见！

上市网消息，十二月十七日，沪西集成电路上海股份有限公司股票简称沪西股份，股票代码六八八八零二点 s h， 正是在上海证券交易所科创版挂牌成功上市。沪西股份是国内高性能通用 gpu 图形处理器领域的领军企业之一。 公司成立于二零二零年九月，致力于自主研发全站高性能 gpu 芯片及计算平台，其产品主要应用于人工智能、 ai 训练和推理、通用计算及图形渲染三大核心领域。 推出希思恩系列 gpu 产品用于智算推理，希云 c 系列 gpu 产品用于通用计算以及希彩记系列 gpu 产品用于图形渲染， 满足高能效和高通用性的算理需求。

昨天，我们很多人应该又被一个公司刷屏了，叫木兮股份，这个成立仅仅五年的公司，昨天正式的登陆了我们的科创板，市值高达多少呢？ 三千三百亿成为年内最引人注目的芯片新股之夜啊！今天奥巴许作为一个行业人员，我们就来讲一讲为什么他短短的五年 就能市值三千多个亿，以及它结识着未来十年的算力战争的背后的逻辑和思维。我们都知道，人工智能是驱动 下一轮经济转型的新引擎，而算力呢，就是为这台引擎供能的新石油。然而，当前的全球算力格局存在一个关键的命门，高端的 gpu 被少数国家的国际巨头高度垄断， 这个不仅仅是商业问题，更是涉及国家数字主权和产业安全的战略风险。同时，我们国家的各行各业的智能化转型正在进入深水区。无论是医院希望 ai 辅助诊断，还是银行要构建智能 风控模型，再或者是政府推进城市智慧治理，他们都有一个共同的刚需，就是需要一个安全、可控、 可靠的本地化算力底座，来处理那些敏感的金融数据、个人健康信息和政府信息。依赖国外芯片，始终存在技术垄断、数据出镜、后门漏洞等等诸多的不可控风险。因此， 国家层面迫切需要一支国家队来构建自主可控的智能算力体系。这支队伍的任务不仅是要做出可用的芯片，更是要打造一个从硬件技术到生态，牢牢掌握在自己手中的战略通道， 确保在数字经济时代，我们核心的产业运行在自主的基座上，那么 大家可能好奇，那木兮是怎么样拿到这个入场券的？大家知道，在众多的国产 gpu 创业公司中， 木兮的核心创始人团队由多位曾长期在 amd 担任 gpu 架构和设计负责人的资深科学家领先， 而且这支队伍都拥有二十年权健至世界级团队的行业经验，这本身就是一张王牌。更重要的是，从其诞生之处，木兮就和国家战略资本深度的捆绑，包括国家队的基金，他的投资方早期包括 央视融媒体产业投资基金、国调基金、中网投等。国家对资金这个不是普通的财务投资，而是国家意志对核心技术的标地和托举。 湖南湘江新区等等地方政府也通过前瞻性的资本招商，不仅提供资金， 更助力其研发中心和产业落地。可以说木兮的初衷就是带着服务国家战略的使命。木兮和联想联合推出的 dpinc 的 ai 一 体机，这个也是叫一个绝佳的范本，它这个方案将木兮的 gpu 和联想的服务器 和我们国产的大模型深度的集成，实现了开箱即用。正是凭借这一优势，快速的切入了金融领域， 为银行等机构提供智能问答，提升业务流程等智能化水平。还有就是在医疗领域也是被武汉的协和医院用于个性化医疗健康管理等等多个环节。还有就是在政务， 更多的行业服务于公文自动化处理。这种深入关键行业的规模化的落地能力，证明了木兮不是纸上谈兵，而是真真正正的解决智能化问题，创造真价值的 实战力量。木兮致力于全载高性能 gpu 芯片及计算平台的自主研发， 而且还有一个特别关键的是，他的芯片实现了从设计、制造到落地的全国厂化供应链的闭环。 还有就是在软件城，他自研的软件有效兼容国际的主流生态，也是大幅的降低了国内用户从国外平台迁移的成本和风险。讲到这里，大家是不是会觉得木兮的市值远不止于一家市值超三千三百亿的 上市公司，它的崛起传递出一个非常清晰的战略信号，在人工智能时代，中国要的不仅仅是一两款替代芯片，而是要构建一个完全自主可控的算力生态体系。 这个体系以向摩尔县城木兮这样的自主核心硬件为基石，向上支撑繁荣的国产软件和应用生态线下，带动国内半导体产业链的全面升级。其目标是确保了 从医疗、银行、政务到科研探索都能运行在一个安全可靠、 不被卡脖子的算力平台之上。因此，资本市场支持木屑，国家支持木屑，本质上是在投资一条通往未来十年数字主权的战略通道。这一单信任票的兑现，将不仅是一个商业的奇迹， 更是一个大国在关键科技领域实现自主自强的坚定宣言。讲到这里，如果你们觉得奥巴许的解读对你有用，别忘了 点赞关注，我是卖芯片的。奥巴许在深圳从事芯片销售十五年，专注于帮制造业老板解决 mcu 方案开发和芯片采购难题。

木兮股份今天在科创板上市。木兮股份作为国内高性能 gpu 产品的企业，自成立以来专注于 gpu 产品的技术创新和迭代升级， 目前有 gpu 产品体系和自主开放的软件生态。公司推出的希思恩系列、希云 c 系列 gpu 产品，其中希云 c 系列基于自研构架。 随着五 g 人工智能、大数据等新兴技术的快速发展，集成电路作为这些技术的物理基石，其重要性愈显。 木溪股份的产品广泛应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染等领域。 木溪股份是中国通信标准化协会、中国信息协会、中国互联网协会、中国半导体行业协会、中国计算机学会等行业协会的成员单位。 目击股份的上市进程，公司于二零二五年一月正式启动上市辅导，并在六月二十三日完成辅导验收， 其上市申请在六月三十日获得上海证券交易所受理， 随后于十月二十四日通过上市委审议，并于十一月十二日正式获得中国证监会同意注册的批复。 最终，公司股票于二零二五年十二月十七日在上海证券交易所科创板成功挂牌上市，历时一百七十天， 最终确定的发行价格为每股一百零四点六六元，发行股份数量为四千零一十万股，占发行后总股本的比例为百分之十点零二，预计募集资金总量为 四十一点九七亿元，所募集的资金将主要用于新型高性能通用 gpu 研发及产业化、新一代人工智能推理、 gpu 研发及产业化等项目，只在持续 巩固其算力底座、战略配置，引进了国家人工智能产业投资基金、 中国电信旗下天翼资本、京东、美团等多家产业资本参与。

每天三分钟讲清楚一家公司，那今天的话给大家聊一聊木兮股份也是大家非常关心的一家新股吧。啊，又一家 gpu 的 公司来了嘛，对吧？ 那么木兮股份呢？我们去看一下啊，其实也和摩尔先生差不多，也是，呃，国内少数真正实现千卡级行权的这样的一个 gpu 的 供应商吧，对吧？ gpu 的 产品累计销量大概是两千两万五千颗，技术肯定是国内的一个第一梯队的啊。 那么它现在致力于自主研发的是全站高信的 gpu 芯片和计算的平台啊，包括一些 gpu 这个构架，包括一些整体的一个量产的一个核心技术企业嘛，对吧？ 那么木兮股份你来知道它有几个特点，大家去了解一下。首先第一点，它是有深度的一个 amd 的 基因的，因为它，呃可以说是几个创始人吧，都是来自原原来来自于 amd， 呃，整体这个 amd 上海公司的一个企业愿士， 包括其余的一些团队成员都可能啊，之前和 m d 有 深度的一些关系，所以说它有这样的个技术基础在啊，确实是，呃，这可可以说是有这样的深厚的基础的啊。 那么对，第一点，那么第二点，你去看它目前来看要推呃出一些什么样的产品嘛？是公司先后推出了用于一个智算推理的这样个呃，新思恩系列的 gpu 啊，用于训练一体和通用计算的一个星云这个 c 系列的 gpu 啊，这个 gpu 目前来看确实做的还可以，兼容性啊，生态包括一些迁移效率等方面都达到了一个国内的领先水平嘛。 嗯，也是，截止二零二五年，呃，将六月末，它已经有完成了这样的一个呃，比较稳定的这样的出货。其实可以就这个逻辑啊， 那么接下来它的一个新云，这个 c 六百啊，它可能会预置于今年年底开始进行一些量产吧啊，小规模的量产，而下一代的一个 c 七百，它是今年已经开始立向了，明年可能是它的一个主攻方向啊。 所以对于一个木兮股份来讲呢？嗯，那肯定是一个国内 gpu 这样的一个可以说第一梯队了，也是核心几家公司之一，就不用多说。有人说垢病它上市的股价这么高，对吧？人家市值这么大，有人说上市的时间没有盈利， 确实已经算是全村的希望之一了，哈哈。那么对于整体来看，怎么去理解当下的一个呃，新股的发行，或者是整体的一个半导体的和科技啊？我们简单先用第一个维度去看，首先第一点，呃，我觉得慕希大家或多或少会和去摩尔去对比， 或多或少会和和和和当下的一个含五季去对比，对吧。嗯，我们说了，这种没有盈利的公司，我们用市销率去对比一下，是比较明显的。含五季，三季度十六个亿营收，对吧？现在五千多亿市值， 木屑十二个亿营收，现在两千七，两千七百亿这样的市值三千亿左右嘛，而摩尔现在冲高回落跌下来了也是三千亿左右市值， 那么摩尔的话差不多是呃七个亿的营收嘛。你就话言之啊，我们理论上来讲，理论上来讲就是木屑他大概率是要比摩尔啊，要市值要高一点，是比较合理的啊，是比较合理，这个大家要理解这个逻辑啊。当然了，你说他高一点是用摩尔来跌还是用木屑来涨，其实是是不得而知的，对吧？ 哎，这是第一点，那么第二点大家要搞清楚，我觉得随着这个，我们这个不断地有这种，呃，国产 gpu 或者国产的一些，呃，比较知名的一些第一梯队上市，我依然还是维持我之前的观点，呃，我们说的科技的竞争会越来越激烈，这个大家要理解。 用以前炒科技的话，嗯，可能也就那么韩五 g， 对 吧？哎，那么到了后面，现在摩尔上了，慕希上了，其实大家的选择可能就多了，特别是可能机构的选择可能就多了，或者或者说基金的选择就多了，因为这批公司它现在股价都比较高嘛，散户参与的一个，呃，参与度不高， 所以说机构的选择他也会变多，就竞争其实是会更加的激烈的啊。所以说我对，我觉得在流动性不太好的时候，在市场成交量不太好，甚至有点低迷的时候，确实是。呃，这样的公司上市呢，确实会带来一点冲击啊， 但是我觉得长长期来看的话，更多的还是要促进整体科技的这样的优胜劣汰吧。好吧，希望大家要理解这样的逻辑，谁能听懂我在抢什么？好吧，那今天我就先说到这里啊，明天再见。拜拜。