日元加息对海南海药的影响

日本加息将给中国大 a 带来哪些影响呢？很多博主渲染的像灭顶之灾一样，那今天我们来说说干货到底有多大的影响。 日元呢，是世界公认的套利货币，大家都知道日元在过去三十年中几乎是零利率甚至是负利率，那也就是说他的贷款利率也是非常的低，那么今天他的按揭利率呢，也就是百分之一，那这种贷款天然的低利率就使得他有很大的套利空间， 比如说我们从日本贷款出一笔钱，然后存到高利率的国家，比如说像美国， 那就可以空手套白狼获取这种货币的利率差，那目前美国的利率大概在百分之四左右，对吧？所以美元是最稳定的国际通用货币，而且呢，利率相对来说很高，那这样日元几乎就天然的向美元美债所倾斜， 一旦日本加息了，那刚才说的这种息差就变小了，投资美元的兴趣自然就会导致日元回流，这将成为日元的一种趋势啊。 因此，从长期来看，美债会跌，美股会跌，从而也能影响中国的大业。虽然说日元和人民币没有天然的直接挂钩和直接关联，但是日元的国际货币的回流多少也会影响国际投资的结构， 也会产生一些影响。至于影响大还是小，仍然要看中国市场的内因驱动力和中国的政策调整所带来的投资信心。但是呢，此次日元的加息呢，实际上早有预期，因此呢，对大 a 的 影响还是可控的，没有说 一定会成为灭顶之灾，对吧？所以有些博主呢，渲染的有点夸张啊，而本周的海南岛的风光，将是国际资本和中国投资聚焦的海南自贸区，那由此呢，海南将成为世界上最大的免税区，这对中国一带一路具有积极的作用，对中西方的贸易战也有了新解， 成为新的缓冲地带。总之呢，应该特别关注的是这方面板块的动向，而不应该关注日元加息是不是给中国会带来灭顶之灾，您觉得呢？

日本央行终于加息了，加了二十五个基点，历历创下三十年的新高。这个网上啊，有些声音慌得不行，好像天要塌了，大 a 也要崩了。 要我说呀，这场夹锡地震，咱们中国很可能坐在了镇中最稳的那把椅子上，为什么呢？因为世界的游戏规则啊，正在我们的眼皮子底下改写。日本这波夹锡对我们来说呀，根本不是单纯的立好或立空，而是一把双刃手术刀， 正在精准的切割出新的机遇和挑战。首先呢，先看汇率和资金方面的影响，假期后啊，日元吸引力上升，这是肯定的，会导致部分套利资金从新型市场回流日本， 短期可能会引发 a 股外资的情绪波动，这是我们必须要面对的现实。而带来的机遇也很明显，美元相对走弱，人民币汇率对美元反而更稳， 中国货币政策以我为主的空间会更大。其次，假期后，贸易与出口方面遭遇的挑战就是日元升值，我们进口日本的高端设备、核心零部件的成本会上升， 积压相关企业的利润空间，而机遇呢，也很大，日本出口产品变贵，中国在汽车、电子、机械等领域的出口竞争内相对提升， 可能直接接手日本的海外订单。然后，产业链方面把自己可能因为成本变化，调整投资策略，会把企业转移到东南亚劳动力更便宜的国家。 而机遇呢，则是能倒逼中国产业链加速国产替代和本土化升级，把核心技术握在自己的手里。最后就是给中国的金融市场带来的挑战也是很巨大的，黑股短期波动会更大，这是散户们应该注意的地方， 机会呢？也有，虽然说市场早有预期影响，基本定价完毕，利空出尽后，股的走势怎么样，关键还是要看国内经济复苏的内功练到了什么境界。这是日本银行加息，全球市场其实早有预料，这是落地后亚太股市的反应，更多是松了一口气。 对 a 股来说，外部噪音从来只是插曲，国内经济复苏的成色才是主旋律。所以啊，日本银行加息的真正启示，标志着全球廉价资源资金时代的终结，同时也是为中国推开了一扇窗， 一扇减少外部依赖、强化内工修炼的机遇和机会。过去啊，我们可能受益于全球低利率的资本红流，未来呢，我们将更加依赖于自身产业链的韧性、技术的内需市场。

十二月十九号，本周日本正式落地加息，加息二十五个基点，现在日本的政策利率已经达到了百分之零点七五，是一九九五年九月，也就是最近三十年以来的新高水平。而且 boj 央行也表示，这一次的日元加息 将是本人日元加息的重启点，也就意味着在接下来的二零二六年，日元可能还会在加息一到两次，目标利率是在二零二六年底，整个的日元利率达到百分之一到百分之一点二五，那么这一次日元正式加息对于全球市场将会形成三大影响， 这三大影响将会影响我们的投资策略和投资方向。一定要听到最后第一个就是全球流动性将会进入到一个重新定价的过程， 全球流动性重新定价的过程是伴随着整个日元加息之后无风险或者说低风险资金使用成本的提高， 那么对于全球的金融资本来讲，对于收益也会跟随提高，也就意味着资金使用成本的提高背后必须要付出更高收益的代价，才有可能能够平衡当下的套息交易，才有可能形成新的交易行为。 所以在二零二六年，全球金融资本将有可能转向收益更高的大类资产，比如说非常重要的权益类资产， 而且权益类资产的选择将会以收益和波动率作为核心的评价指标，这就意味着在大类资产的选择上，权益类的占比将会不断的提高，这对于我们个人普通投资者来讲， 二零二六年之后，我们可能也要相应的去提高权益类资产的比重，如果我们希望能够有更好的收益的回报，那么权益类资产是非常重要的一个配置方向， 那么第二大变化就是人民币将会继续的坚持升值方向。其实在全球的流动性有两大非常重要的矛，其中一个是美联储的降息，那另外一个是日元的加息， 美联储的降息和日元的加息形成了全球流动性宽松之后，向美元继续去输送资产的这个过程， 这就意味着对于中国资产来讲，将会进入到一个被动或者主动的升值期。其实美元降息必然伴随着人民币的升值，今年人民币已经从四月份的七点三五升值到最近的七点零四， 接下来的二零二六年，人民币可能继续保持一个温和升值的状态，那么在温和升值的状态里面，以人民币计价的资产将会被动的提高吸引力，这对于我们吸引境外资本投资大 a 市场和香港市场有非常重要的价值。 所以对于我们来讲，接下来二零二六年以人民币计价的资产将会成为我们大部分普通个人家庭非常重要的一个配置方向。因为我们会发现 如果大量的比例投资境外市场的话，那么在二零二六年我们需要承受的汇差损失将会被放大， 所以要坚定人民币的长期升值的价值。那第三大方向就是我们将会迎来有色、资源品、贵金属这些大类资产的良好投资机会。在全球双宽的宏观背景之下， 我们会发现资源品以有色为代表已经悄悄地逼近历史新高，而黄金也在不断地突破历史新高的过程。所以在我们综合家庭资产配置里面， 有色是非常重要的一个方向，全球经济走向复苏，中国经济也逐步复苏， ppi 转正的过程，那必然伴随着生产效率以及生产体能的整体提高，那么这种提高对于资源品的使用需求也将会大幅的增加， 而且在通胀背景之下，资源和有色的表现大概率都不会差。所以至于以上信息，在二零二六年我们还是要积极的调整我们的配置和投资策略。那么大家认为二零二六年会有大的机会吗？点个关注，投资不迷路！

日本加息，油门刹车一起踩，它到底要干嘛呀？这个日本加息啊，是针对中国还是常规操作？这是网上两种截然不同的说法。那到底谁说的对呢？ 其实啊，说他故意针对中国啊，这个有点抬举他了，但如果说对中国没影响，那也不是话都让你说了呗。其实啊，对日本来说，加息伤害很大的，但不加可能就会嘎，那如果是你，你会咋选呢？ 所以啊，日本加息，正应了我们老祖宗的那句名言，好死不如赖活着。那日本加息啊，会造成哪些伤害呢？日本政策利率上调至百分之零点七五之后啊，日本住房贷款等这些浮动利率债务的利息支出啊，将直接增加，像日本家庭债务占 gdp 的 比例啊，已经超过百分之六十了。那 加息呢，将直接进一步就挤压日本老百姓的这种消费能力，就尽管他们工资上涨了，但实际购买力可能就因为利息的支出而被抵消了。而且啊，这个最近日本政府他也是急着用钱， 让国会刚通过了一个十八点三万亿日元的补充预算，要用到经济刺激，扶持半导体产业还有国防开支上。那钱从哪来呢？自然是发国债借钱呢，那加息就意味着这借钱的成本会更贵了，那还钱的压力也就更大了。 那根据国际货币基金组织的数据，二零二五年，这日本政府债务总额预计将达到 gdp 的 百分之二百二十九点六，那是全球主要经济体中最高的。那要知道啊，债台高筑的美国也只是占 gdp 的 约百分之一百二十五吧。那这就意味着啊，日本财政崩盘的风险又加大了。 此外啊，这加息还会对出口啊，和企业投融资产面影响等等吧这些。那日本为啥啊，即使要自产也要加息呢？ 大家都清楚啊，日本从一九九一年经济泡沫破裂之后，就进入了长期的通缩，也就是咱们常听到的这个日本逝去的三十年。而日本啊，自二零一三年起，他就执行超宽松货币政策，二零一六年开始，就通过负利率和控制收益曲线的方式来抵抗通缩，就是鼓励借钱花钱，不鼓励你存钱， 默许啊，就日元贬值导致呢，它进口能源就变贵了，就这样，逼着这个企业就不得不涨价， cpi 数据呢，也就被人为的拉高了，就造出了一种虚假繁荣的假象。但这一套做法啊，始终它是不长久的呀。 所以啊，我们也就看到了这两年日本频繁的加息动作。先是二零二四年三月啊，加息了十个基点，结束了长达八年的负利率，那后面呢，又分别加了两次息啊，就把这个利率呢，加到了百分之零点五，那目的呢，就是一点点的改变市场对日元的看法。 过去几十年啊，因为日本的这种低利率呢，全球投资者啊，都爱在日本搞这个套息交易。而这两年来，连续加息的背后啊，也反映了日本他想来一次经济结构性调整啊，就是想避免更严重的经济失衡和债务危机。 而日本这块啊，坚定加息，其背后啊，其实有三重现实原因呢，第一呢，就是经济啊，确实有所回暖啊，至少数据上看是这样的，那先是二零二四年日本春斗劳资谈判，这个薪资增长了百分之五点一，创了三十三年来的最高。 然后二零二五年的春斗工资整体涨幅百分之五点二五，又创三十四年来的新高。你看谁说日本三十年不涨了，而且还越涨越快？当然呢，物价涨得更快。 再看啊，路透社十二月十五日的报道啊，这个日本制造业景气指数回升到四年高位，出口连续好几个月增长，企业呢，也更愿意花钱搞设备投资了。那这些回暖的迹象，就也让日本政府和央行呢，有了底气，就敢于承受加息带来的短期阵痛，来换长期的结构性改善。 第二呢，就是要回应啊，盟友的战略期待，那这是众人皆知的秘密啊，那自从二战结束之后，这美国就长期的扶持日本啊，把它当成了在亚洲的关键之点，在安全技术和市场准入等这些方面呢，都给了不少的支持啊。 作为回报，日本呢，他不仅要在地缘政治上紧紧跟着美国，而且啊，要让美国在自己的经济大动脉上直接就插了一根管子啊，随时吸血。那截止十月份，这个日本持有的美债啊，达到了一点二万亿美元，继续稳坐美国国债最大海外持有国的宝座呀。 那现在啊，美国降息，日本加息，也是满足国际资本的一些期待。那第三呢，就是日本国内政治，他需要内外平衡，那对内来说呢，这个职政层啊，他要继续安倍经济学的核心遗产啊，那比如像宽松的财政政策这样呢，才能稳住啊，自编党内部和传统选民的支持， 但持续的宽松政策和货币环境，它又带来了日元长期走弱的副作用和持续高起的通胀压力。那其核心 cpi 已经连续四十四个月啊，高于百分之二的目标了，那十月份啊，同比上涨了百分之三，那如果不加息的 长期的宽松政策，他就会加以日元贬值的压力，形成了贬值和输入型通胀之间的一个恶性循环，会进一步侵蚀老百姓的实际购买力。所以啊，通过加息来对冲汇率和通胀风险，就成了现实里他们不得不做出的一个平衡之权了。 当然，这个加息带来的短期阵痛，那是躲不开的。日本经济是不是真像数据显示的那么有韧性啊，那这还有待观察验证，但是我们最关心的其实不是日本它怎么样了，而是日本加息了。然后呢， 那有人说啊，这个日本假期对我国是一大挑战，甚至啊，说是为了遏制国际资本在美国降级后流入我国。那对此啊，我认为啊，大可不必紧张，他们没有那么大的威力啊。首先呢，这个市场已经充分预料到了这次假期提前消化了大部分的影响。 其次啊，日本在二零二四年启动加息之前，你看这日本海外净资产，也就是海外资产减去海外负债，这已经连续三十三年全球第一了，就日本是全球第一大债全国，但是啊，你看，随着日本的加息，现在它已经跌至第三了，第一是德国，第二，大家猜是谁呢？ 啊，就是我们了啊，所以啊，日本加息，与其说是让国际资本流入，不如说是日本资产回流更贴切。 还有啊，就即便是国际资本，它也是分为长期资本和短期资本的，也就是耐心资本和热钱。而受利率和汇率波动影响最大的，那是热钱就赚一笔就跑的那种。而我们要的是耐心资本 就主要是用于跨国生产投资和基础设施建设的。那这个对我们才更重要，他们更看重的是一个国家发展的稳定性。那目前资产又便宜啊，发展又稳定，增长势头又好的国家是谁呢？这个毋庸置疑了吧？那将军赶路不追小兔， 影响一定是有的，但天塌不了。咱们的国内向来是以我为主啊，整体防御性是较强的。那面对嘈杂和纷纷扰扰，我就是我颜色不一样的烟火。正所谓莫听穿林打叶声，何妨吟啸且须行。 回首向来萧瑟处，归去，也无风雨也无情。我是严哥，关注我，看懂世界风云与中国发展。

有消息称，日本可能会超预期加息，这周五把利率从零点五调到零点七五，已经是预期内的事情了。但是他们那边也有所谓的经济学家认为应该把利率加到一， 这部分人还挺多，占比百分之三十二，另外还有百分之十九的人认为应该加到一点五。如果连他们自己的专家都拿不准，到底该下多猛的药， 那这场号称世纪转向的加息行动，会不会从一开始就带着一个谁也不知道答案的巨大隐患上路呢？说到这里，你可能会有疑问，日本加息到底关我啥事？ 是以后去日本买马桶盖更贵了，还是我手里的基金要倒霉了？今天我不跟你扯那些云里雾里的专业报告， 咱们就像破解一个谜题，看看这个当了全球二十多年零利率钉子户的国家，为啥突然要掀桌子。更关键的是，这场发生在隔壁的地震，凭什么能隔着海晃倒咱们的饭碗和钱袋子？我们要知道，日本这次咬牙想加息，不是因为他家经济火了， 而是被一个你我都逃不掉的全球大气候给逼到了墙角。这个气候的名字就叫通货膨胀。要理解加西对日本有多石破天惊，你得先明白他过去几十年待在怎样一个异次元瘟室里。想象一下，全球经济是个大班级， 美国、欧洲这些同学偶尔感冒发烧，老师就给吃点退烧药或者补药，总之是正常调理。但日本呢？他是班里那个得了重度怕冷症的怪同学。 过去二三十年，他一直裹着最厚的羽绒服，坐在离空调出风口最近的地方，还生怕不够暖。为啥？因为他得了一种别的同学很难体会的病，通缩恐惧症。这里务必要搞懂这个词。 通胀是东西越来越贵，通缩正相反，是东西越来越便宜。哎，乍一听怎么觉得是好事啊，那不是更划算吗？大错特错！通缩是个温柔的致命陷阱。 你想想，如果你知道明天的电视、汽车、房子都会比今天便宜，你今天还会急着买吗？全世界消费者都会攥紧钱包等明天，结果就是，企业东西卖不掉，没钱赚，不敢投资，只好降薪裁员，大家收入少了，更不敢花钱。 整个经济就像掉进一个越转越慢的下行螺旋，日本就在这个螺旋里挣扎了二十年。所以，日本央行这位老母亲就成了全球最溺爱孩子的家长， 他把利率这个家用降到零，发现孩子还是不敢花钱，一狠心搞出了负利率。 这操作多绝呢？就是，我求你把钱带出去，你如果把钱存我这，不但没利息，还得倒贴我保管费。这相当于举着大喇叭对全国喊，求你们了，快去借钱，快去花钱，快去投资。这套置之死地而后生的邪门武功， 日本一练就是一代人，他不仅把自己练成了一个异类，还意外的成了过去十几年驱动全球金融市场一台核心发动机，而这台发动机的燃油就是几乎免费的日元。 这也埋下了今天所有故事的伏笔。接下来是关键，但别怕，我用一个所有人都能听懂的套利故事讲给你听。假设你是个国际金融玩家，手里需要一个亿去投资，在美国借钱，利息百分之五太贵， 在日本呢，成本几乎是零。于是，一个人类金融史上最著名的空手套白狼游戏日元套息交易诞生了。你的操作分四步，像流水线。 第一步，在日本已近乎零利息，借出一亿日元。第二步，立刻把这一亿日元换成美元。第三步， 拿着换来的美元，去买年息百分之五的美国国债，或者投入美股、东南亚房地产等一切能赚钱的地方。第四步，投资到期后，拿回本金和收益，再把美元换回日元，还掉当初那笔几乎没成本的日元贷款。看明白了吗？ 几乎五本万利，白赚了巨额的西差。这可不是小打小闹，这是全球对冲基金投资、银行机构投资者们玩了十几二十年的搬迁盛宴。你可以把日本想象成全球金融体系里一个水位极低的超级水库，里面是近乎免费的水。 而套息交易就是成千上万根抽水管，把这些水抽到全世界去灌改。美国的股市、欧洲的债市、东南亚的楼市，催生了无数资产的泡沫和繁荣。说到这里， 你觉得现在还关你的事吗？回想一下过去十几年，是不是感觉全球的资产，从美国的科技股到东南亚的工厂，总有一股神秘而庞大的资金在买买买。 这股洪流的重要源头之一，就是日本这个慷慨的免费水库。那么终极问题来了，如果有一天，日本央行这个水库管理员突然站起来，把水闸拧紧，宣布从今天起，抽水要收费了，而且费用会越来越高。全球金融市场会怎样？ 我告诉你，那将触发一场史诗级的资本大逃杀。如果日本加息，哪怕只加到百分之零点二五。百分之零点五，对习惯了零成本的套息交易资本来说，都意味着成本飙升，游戏规则彻底变了。 这时候，第一张多米诺股牌砸向全球高估值资产。那些借了日元去买美股、买欧债、买新兴市场股票的国际热钱，会第一时间按下计算器， 算完发现不划算了，他们的反应会出奇一致。慢，赶紧慢！于是，全球那些靠流动性喂起来的、估值高高在上的资产，可能面临巨大的无差别的抛售压力， 美元资产可能首当其冲，随即就会碰到第二张股牌，日元自己会暴利升值，资本要回流日本还债，就必须在外汇市场卖掉美元。买入日元，买日元的人瞬间暴增，日元汇率就会像坐火箭一样蹿升。 这对靠出口吃饭的丰田索尼们是噩梦，这会直接搅翻整个外汇市场的瓶颈，人民币、韩元等亚洲货币都会跟着剧烈起伏。而后，第三张股牌，也是最沉重的一张，将砸向日本自己。日本国债市场， 这里有个吓人的数字，日本政府的债务总额占其 gdp 的 比重超过百分之两百六十，是全球主要经济体重最高的。这么高的债，政府之所以还能还得起，全靠日本央行用利率在后面硬抗。 一旦开始加息，政府要付的利息就会像雪球一样滚起来。这就像一个每月只还几百块房贷的人，突然被告知月供要涨到上万，他瞬间就可能破产。这就是整件事最矛盾、最精彩也最危险的地方， 日本央行现在想加息，主要可能不是因为家里经济火了，而是被两个外患逼得不得不动，一时日元贬的太惨了， 零利率让日元成了人见人欺的软柿子，汇率一路暴跌。日本是个资源进口国，油价、粮价等进口成本因此非涨，老百姓日常开销压力山大。远声再道， 加息能抬升日元汇率，缓解这种输入性通胀。二是全世界都收水了，看看美国、欧洲，都在高利率环境下，如果日本还坚持零利率，就像在大家都在撒钱的大派对上独自捂紧口袋，资金只会更快的逃离日本，使原会跌得更惨。 他必须跟上全球货币政策正常化这趟车，哪怕只是象征性的买张站票。所以你看，他加西的初心，可能不是主动进攻，而是被动防御，是为了止血和自救。 那么灵魂拷问来了，一个身体虚弱的病人，为了治疗重病，被迫开始服用一剂药效猛烈但副作用巨大的药，他的身体能扛得住吗？ 这剂药会不会在治好疾病之前，先把他脆弱的心脏和肝脏给搞衰竭了？现在我们回到前面说的，日本明年把利率搞到百分之一点五，这可行吗？我的核心观点是，口号可以喊，但身体很诚实， 难度超乎想象。日本央行现在更像一个在万丈深渊上走钢丝的杂技演员，手里还捧着全球最贵最易碎的一件瓷器。 他的每一步都必须是试探性的、缓慢的，且随时准备后退的。直接干到百分之一点五，那需要满足一个苛刻的前提，日本国内必须出现像美欧那样由工资和消费强劲增长驱动的根深蒂固的内生性通胀。 而目前的情况是，日本老百姓涨工资的速度远远追不上物价上涨的速度，消费信心依旧脆弱，所以超预期更多是市场的一种忧慎。 而且目前预期内的加息市场已经消化快一个月了，差不多了，所以大家无需过度担心。我们今天聊日本加息，绝不仅仅是聊一个国家的货币政策，我们是在旁观一场人类历史上最大的、最持久的货币实验，如何尝试着安全的落下帷幕。 我们是在学习，当全球央行从拼命发钱的派对主持人变回精打细算的管家时，我们该如何重新安排自己的财务和生活。 现在财经世界早已是张密不透风的网，东京办公室里一次艰难的投票，连着的可能是纽约交易员屏住的呼吸，也可能是你基金账户上跳动的数字。我们不必成为经济学家，但有必要培养这种全球联动的财经直觉。 看懂潮汐的方向，胜过在浪潮中盲目挣扎。我是杨屁坨，一个希望陪你一起提升财经认知的朋友，我们下期见！

日元这次加息，他不是突发的黑天鹅，他更像是我们经常说的是一头啊缓慢逼近的灰犀牛，这个市场已经提前预判了。还有一点不得不提，也就是你不能只谈日本央行的动作，也要谈美国美联社的 他的反应。假如日元加息了，引发了很多日元资产从美国撤资回到日本的话，美联社肯定他进一步的降息啊，甚至于在极端情况下，他再搞一轮 量化宽松啊，所以里外里搁在一块啊，短期对资本市场有些负面影响，但是不至于引发新的一轮的国际金融危机。朋友们，二零二五年即将结束了，全球金融市场还有两件大事值得关注，一是美联储再次江西， 现在结果已经公布，降息二十五个基点。第二呢，是日本央行可能宣布加息，这个坊间就有人把这两件事情放在一块，说可能引起新的一轮的金融风暴啦。真的会有这么夸张的连锁反应吗？对普通人到底有啥影响？ 咱们来分析分析。首先啊，日本央行如果再次加息，确实会对全球市场产生影响， 都知道上个世纪九十年代，日本经济泡沫破裂了，陷入了长期的通缩，为了刺激经济，一九九九年啊，日本央行开始实行零利率，开启了印钞机，启动量化宽松政策。到了二零一六年，更是进入了更加激进的 复利率时代，就是那部分的机构，他搞复利率不是对老百姓啊，直到去年三月，日本这个复利率才宣布退出，你看，又是零利率复利率，又是量化宽松，所以在过去的这个二十多年，日元给全球提供了海量的廉价资金，比如国际上著名的投资群体 渡边太太，就非常擅长用廉价的日元在全球进行套利交易。这里面简单解释一下啊，渡边是日本非常常见的一个姓氏 啊，不少人是日本的家庭主妇，他也掌握着家里的财权，他们借入日元换成美元去买美国的国债，美国的股票，这些高息的资产，只要日元不大幅度升值，他们就能稳定的赚利差。那么拿低风险的美债来说，这么一倒腾， 通常能有百分之四左右的收益。你再比如上巴菲特的啊，伯克希尔公司，二零一九到二零二三年发行了上万亿的日元计价的证券，它是美国的公司发日元计价的证券去投资日本五大商社的股票。当时啊，日元的证券利率 非常低，这些商社光股息率啊，就百分之四，百分之五，远高于日元的融资成本。巴菲特就靠这个呀，赚了一大笔，而巴菲特呢，还可以拿着套利赚到的钱，在全球市场寻找新的投资的机会，继续赚啊。所以说呀， 日元相当于是一个全球流动性的一个大水龙头，在很长的一段时间之内啊，支撑了全球高估值资产的繁荣。据估计，现在国际上这样子套利资金呢，至少有上万亿美元。那么现在美元 再次降息，如果日元再次加息，那么介入日元的成本就会上升，这个利差就会收窄，这些投资者很可能他就会抛售手里的资产 换回日元。那么全球市场那些高收益的资产，像美债呀，美股啊，港股啊，日本的股市啊，包括韩国、澳大利亚、德国、越南、印尼的金融产品， 都有可能因为套利资金的撤退而回落，这个价格就会回落了。但是注意啊，这是理论上日元加息的导轨，短期内 他会影响全球金融市场的波动，但是说会导致发生金融风暴，就有点言过其实了，他有点危言耸听了，因为日元这次加息，他不是突发的黑天鹅，他更像是我们经常说的是一头 缓慢逼近的灰犀牛。从去年三月告别复利率开始，日本央行已经加息三次了啊，所以市场对日元加息的 这个预期啊，已经消化了一年多了，如果再次加息的话，这个市场已经提前预判了，而且估计幅度也不会太大。而且现在日本面临的货币政策的困境，一部分和美国类似，又要抗通胀，又要防衰退。一方面高市扫描为了刺激经济， 拿出大规模的财政扩张的政策，日本的央行需要顾及政府的债务压力。现在日本国债的规模已经是 gdp 的 两倍多了，百分之二百二十以上， 加息太高太多，那你新发的国家的利息也会飙升，对日本的财政是不利的。另一方面，日本经济还是出口导向型的，如果加息来了以后，日元升值太快，他会抑制日本的出口，这一点也会放缓 日本的央行加息的速度。所以这些因素综合起来呢，都会导致日本的货币政策的调整，他会比较谨慎，他会比较温和，即便是加息，他节奏也不会太快。 朋友们，还有一点不得不提，一定要记住哈，美联储正在讨论换主席的这个事，而特朗普在这美联储换主席这个问题上是非常的强势的，他一定会换一个 比较温和的哥派的这个美联储的主席。假如日元加息了，引发了很多日元资产从美国撤资回到日本的话，那么 美联储怎么办呢？美联储肯定他进一步的降息啊，甚至于在极端情况下，如果这个美国的金融市场跌的太多的话，他再搞一轮 量化宽松啊，这又是为美国救世，这是为特朗普贴金呢，这是帮助特朗普，可以说在选民面前吹牛皮说，你看在我的领导下，美国的金融市场很好，所以这个因素千万不要忘记，就是你不能只谈日本央行的动作，也要谈美国美联储的 他的反应，所以里外里搁在一块，短期对资本市场有些负面影响，但是不至于引发新的一轮的国际金融危机。朋友们还有没有其他的意见或建议，欢迎大家在评论区提出。

手里拿着科技的要注意了，接下来的市场风格要变了，最近排面有两个重要的信号出现，很多人可能都忽略了， 一个呢是周期指数走强，很快就可能会创新高。另一个呢，就是市场的商品期货已经联动走高，这标志着整个市场的风格会切向周期股，尤其是有色方面的工业基础和能源基础。那么有色金属等顺周期，他能走多高走多久呢？ 首先是美元降息的影响，老美降息周期之下，美元从老美流向亚洲市场，亚洲资产会被疯抢，长期利好我们的 a 股和港股，更加利好商品市场。商品的价格走高会导到股市，会导致 股市的顺周期的品种全面走高，而且这种走高还会持续很长时间，因为上一轮的降息周期就是如此。二零一九年美联储开启降息周期之后呢，两三年有色等大宗商品持续大涨，这轮降息周期是从去年的九二四开始的， 本月再次降息，商品期货因此闻风而动，不仅如此，这次的商品涨价有着坚实的基础。经济数据上来看，上个月我们的 ppi 数据已经有止跌掉头向上的信号，这表明宏观经济有可能触底， 工业金属和小金属将因此从收缩周期转向扩张周期。所以呢，期货市场的价格进入了上行趋势，顺周期等产业链已经逐渐回暖，所以呢，市场的风格可能转向顺周期了，而且一定会持续走强。 但有人担心小日子的假期会不会影响股市和商品市场？最近小日子假期确实会影响资本流入中国的节奏，因为小日子假期收紧流动性，会造成全球资本市场的动荡， 但主要影响是在老美那边，因为小日子过去的资金主要投向了老美那边的债市、股市以及其他的金融工具，并且还大量的加了杠杆，一旦日元加息，那些资金就会面临巨大的资金成本压力和日元升值的压力， 资金就会从老美资本市场回流到小日子的本土。当然，之前小日子流入到我们这边的资金短期也会回流到小日子那边，但比例很少，所以对我们的港股和 a 股的影响是有限的，港股的影响可能会大一点， a 股几乎没有实质性影响。 同时呢，大家要知道，资本永远是买预期卖现石。在小日子江西之前，其实我们这边的市场已经调整过了， 提前消化了日元假期的影响，日元假期消息落地之后，对我们 a 股市场的情绪影响就彻底消散了，所以接下来就等着看春季躁动行情了。最后就是市场风险释放， 过去三个月的市场调整已经非常充分了，各类风险基本已经释放完毕，再加上每年的岁末年初都会走一波春季躁动行情，因为十二月机构结账行情已经进入了尾声，接下来机构会发动二零二六年的年报和一季报的行情， 所以市场高成长、高景气度的人工智能将会继续获得资金的抱团，同时顺周期将会进入景气周期，会获得机构的青睐和资金的抱团，进入主升档行情。

刚刷到日本央行加息二十五个基点的消息，第一反应就是这小日子没安好心。美国那边都急着降息放水救自己的烂摊子了，日本反倒逆着来， 真当自己是全球金融的搅局大哥？别听他们吹什么摆脱通缩经济回暖的鬼话，这波操作根本不是为了自己的经济，要么是帮美国当枪使， 想拉爆亚洲金融市场，要么就是在自我毁灭的路上狂奔，没第三条路可选，先戳破他们的遮羞布。 所谓通缉稳在百分之二以上，告别通缉听起来多光鲜，可谁忘了这三十年日本为了凑个正通缉，把招使到了多极端的地步？ 负利率都敢搞，银行把钱存到央行还要倒贴钱，说白了就是逼着钱往市场里流，顺便把日元贬成废纸。现在好不容易靠全球大通胀蹭上了百分之二的通胀线， 就急着官宣告别通缩，搞加息确认仪式，纯属给自己脸上贴金。再看那些被吹上天的经济回暖信号，东京房价从暴跌七成涨回来，日经指数突破五万点创新高，这哪是经济真暖了，分明是资本炒作的泡沫。 过去几十年，日本印的钱没一分进过实体经济，没到普通老百姓手里，全被华尔街和日本财团踹走了。他们拿着低成本的日元在亚洲疯狂薅羊毛， 尤其是东南亚，日本的基建投资占了东盟相关领域外资的百分之八十八，越南印尼的不少项目全是日本财团的身影。说白了，东南亚就是日本眼里的提款机和接盘侠。现在加息就是要把这些投出去的钱抽回来， 让东南亚的企业还债压力骤增，进而压垮他们脆弱的金融体系，好让美国过来收割。有人说日本是逆势而为， 其实就是被美国拿捏的死死的妻子。美国自己现在因为国内问题没法继续加息，就把日本推出来当打手，用日元加息补刀亚洲，毕竟日本家底还算厚，又被美国拴的最紧， 早就成了美国收割全球的工具，这套路多明显，先考低利率，无限印钞，把钱撒出去，再考加息，把钱抽回来，让新兴市场的资产泡沫破裂，美国趁机抄底。当年亚洲金融危机，日本就是帮凶， 现在想故技重施，只不过时代变了，现在的亚洲不是当年那个任人宰割的亚洲， 我们中国就是最大的变量。当年东南亚毫无还手之力，现在不少国家都和我们签了人民币互换协议，人民币成了他们的定心 丸。日本想靠加息让资金回流冲击亚洲金融市场，大概率是竹篮打水一场空。再说说日本自己，别以为告别通缩 就能咸鱼翻身，纯属痴人说梦。通说只是日本的皮肤病，真正的绝症是人口减少和老龄化，年轻人越来越少，劳动力和消费力全在萎缩，经济根本没活力，老年人越来越多， 社会供养负担重得压死人。为了养老人，日本政府疯狂发过债，现在负债率都超过百分之两百六十了， 在发达国家里排第一，这就是一颗定时炸弹。现在加息无疑是给这颗炸弹加了个引信，企业融资成本上升，政府还债压力更大， 说不定哪天就炸了，到时候日本经济直接原地崩盘。说白了，日本这波加息就是一场好赌，赌能帮美国收割亚洲，成功自己分一杯羹，赌能靠加息稳住经济， 掩盖自身的深层问题。但从现在的情况看，这两场赌局他都赢不了。想收割亚洲，有我们在，他们没机会，想靠加息救自己，只会加速自己的灭亡。我们千万别被日本经济回暖的表象迷惑， 更要警惕日美勾结对亚洲金融市场的冲击。但也不用怕，现在的亚洲已经有了抵御风险的能力，日本想当美国的马前卒搞事情，最后只会搬起石头砸自己的脚，把自己玩废。

日本给全世界的惊喜哦，如期来临，这个惊喜呢，可能让全球约十万亿美元规模的日元套息资金迎来大波动。 今天下午十四点三十分，日本宣布将加息二十五个基点，而这也是日本至二零二四年三月以来的第四次加息，目前呢，已经上升到了百分之零点七五， 是一九九五年九月以来的三十年日元利率高位。那大家呢，肯定就很好奇了，就算日元加息后也才百分之零点七五， 跟美国跟欧洲跟我们比，那真的是差太远了，你甚至都会羡慕他们那么低的利率，但为何日元就加了那么一点点利息，就能引起全球金融市场广泛关注和机构发出的不利言判呢？ 我们本系列呢，就深度的帮大家解答三个问题，一、为何日元仅仅加息百分之零点二五，就让全球经济如此紧张？二、日元加息能改变日本的经济吗？三、日元加息对我们的影响又到底在哪里？ 全球之所以会认为日元加息将引起全球经济的大震荡，是日本过去二十年长期利率，甚至在二零一六年到二零二四年三月长达八年的负利率。 包括日本本土的渡边太太和国际投资机构在内的市场主体啊，就很聪明的运用了这一点，借助日元利率的优势，开展全球的套利。根据国际结算银行二零二五年三季度的数据显示， 广义口径全球日元套息交易规模已经达到了十九点二万亿美元，相当于日本 gdp 的 五倍，市场机构估算了，其中实际跨境套利资金达到了三到五万亿美元， 叠加杠杆后，影响范围进一步的扩大，这里呢，就形成了借日元换高息货币投美债、美股新兴市场的全球资金循环。如果仅仅是日元加息百分之零点二五，未必会引起全球金融市场的大震荡，但关键在于当前美元 已经进入了降息通道，两者反向叠加就大大放大了对全球金融市场的影响。 首先是日元资金成本的提升，原来接近零利率的成本，让渡边太太和国际玩家进行日元套利，几乎全是利润，但现在日元利率是百分之零点七五，直接压缩了套利利润的空间。 而美元前几天呢，也刚刚进行了第六次的降息，目前已经从高峰期的百分之五降到了百分之三点五，一升一降，现在套利空间仅仅只有百分之二点七左右，比高峰期的百分之五呢下降了百分之四十五。但市场都知道哦， 日元本次加息只是开始，背后的本质是市场普遍认为日元将进入加息通道，预计二零二六年可能还会继续的加息，结合美元现在进入的降息通道，日元套利空间在明年可能就会进一步 的缩小。明年如果日元真的继续加息，那背后很可能就代表日元给全球经济提供的流动性水龙头被关闭了。 所以呢，这次加息并非单纯的只是说百分之零点二五的微粒真的有那么大，反而是释放的日元将进入加息通道，这个信号啊， 引起了全球对未来日元利率走势不确定的紧张。而从汇率表现来看，目前日元与美元的汇率是一百五十五点八比一，对比十一月二十号的一百五十七点八五比一呢，也已经升值了百分之一点三六，两者再结合， 如果是十一月二十号流出的日本套利资金，套利空间呢，就已经缩小到了百分之一点三而已了。而如果本轮日元加息啊，真的导致了日元的升值， 根据市场的推演，不用多少，只要达到一百五十比一，就会开始出现部分套利资金的平仓压力了，而如果一旦达到了一百四十比一， 那这两年从日本流出的套利资金亏损风险将显著的上升。那对于日元来说呢？是否真的会恢复到一百四十比一，我们现在都不能够确定， 但重要的是，对于现在来说，起码套利资金快点回流日本还有点利，而一旦还不收手，对于那些自带三到五倍杠杆的日元套利资金来说，一旦日元汇率重新回到一百四， 可能面临更大损失风险。这也就能解释近期的两个市场现象了，一是日均指数十月份接连创新高，二是人民币对美元的汇率已经升到了七点零五，较年初呢升值了百分之三点三。 内部不一定发生了变化，但是外部发生了变化，一样会导致这两种情况的出现。我是大雨，喜欢点关注下一篇，我们来讲一讲日元加息能否真的改变日本的经济。

日元加息的事情啊，我谈一下我个人看法，首先这个事情基本上已经是铁板钉钉了，加息逃不掉就是第一个啊，这个事情基本上确定第二件事情， 现在所有炒股的人，炒股的散户，大家都知道日元加息这个事情，除非你昨天刚开户的，你可能不知道。那我之前讲过一个很关键的问题， 大家都知道的利好不叫利好，大家都知道的利空不叫利空。为什么这样说？因为本质是因为觉得是利空的人，你觉得会怎么样做？是不是会提前卖啊？你明知道明天日本要加习是利空， 你今天不卖吗？你昨天不卖吗？你前天不卖吗？你上周不卖吗？你一定会提前卖的呀，因为你知道这个事情是利空啊，难不成等利空落地你再卖吗？那你早干嘛去了？ 真担心的人一定会提前卖，你不可能傻到等立空落地的时候再去卖了，你早就知道了，你怕呀， 包括立好也一样，没人傻到等落地的时候再去做这个操作。所以说这件事情我们从两个层面去讲，第一个层面是筹码层面，本质上场内的筹码我认为影响是非常有限的， 因为这就是张名牌。啥叫名牌？就知道的人大家都知道，提前一个月都知道了，要慌的人，要谨慎的人早就在外面，在外面等的人就是买盘了，就是从筹码角度去说这个问题。你说最近市场来回低位混， 大家都谨慎，港股在回调，你觉得在干嘛呀？不就是很多人在外面在等吗？等世界落地吗？为什么不肯提前出手呢？这个事情还没结束，我先看一看，所以说从筹码角度来说， 这个事情本身上我个人觉得不悲观，没啥好去，什么 a 利空你都知道，利空别人不知道， 然后我的观察点在哪里？第一个我们之前讲过一个问题，他不直接影响 a 股吧，因为这件事情本身其实是影响的是流动性，影响的是钱，影响最大的是美股。其次我们观察比较大的是港股。 在我眼里其实对美股和港股的影响，最近市场已经提前反映在股价上面，也可以说最近全球市场都出现了一定的回调，特别是港股市场。你们觉得港股市场有人提前卖，是不是？就是我前面说的有人怕吗？要怕的都知道名牌的消息吗？就提前卖了呗， 卖了等一等。哎，我对这个事情怕的，我就提前卖，再傻也不会傻到当天去卖的，你早干嘛去了？所以说都是提前回调，其实有一部分因素就是提前在防范这个利空的问题， 就是我前面说的怕的人会提前卖，真的兑现后，理论上来说抛压反而不会特别大。所以说第一个观察点的核心是什么？这个事情落地之后，重点是看港股的反馈，看美股的反馈，看美股夜盘的反馈。如果港股都不跌，那你 a 股更没有理由跌了， 因为它流动性上面它不直接影响 a 股啊，它影响外盘，它影响美股，它影响港股是 ok 的， 正常的，这是第一个观察点。第二个观察点就是情绪层面，主要针对外盘。还有一个就是心理层面， 那就看大家所谓靴子落地、立空落地，你看落地之后市场应该是会出现明显放量的，包括 etf， 甚至是我觉得会不会有神秘资金来 etf 对 冲，这是个观察点啊，我没有说一定，如果是从心理层面来说的话，很多人防这个事情，担心这个事情全在外面等着呢，这帮人等什么？等利空出来之后，市场跌一下，市场不跌的话，这帮人马上会反手， 他们就是后面的做多部门，他们就是买力的。这是落地之后的两个观察点，一个观察港股的强度，一个观察 a 股的放量，然后还有放量的方向，我个人主观上认为没啥影响。

日元加息，每年处降息，铜价大涨，怎么都在十二月发生，你不觉得很奇怪吗？不奇怪，这其实是老美在背后玩的猫腻，他决定了普通人明年是息金还是负债，从这三点和大家聊明白。首先，日元是一种复杂的套利货币， 日本这回突然要加息，有人会觉得这和我有什么关系？日本加息，这个就像黄金， 反映的是当下经济的趋势变化。日本在我国主要的经济产业有五大领域，比如你明年买车或者买日产进口的日用百货 会不会涨价？要是你提前了解经济趋势，早买一周会不会省下几百、几千甚至大几万？所以无论你是消费者还是企业经营家，都或多或少受影响。钱的利息低是出了名的，以前存一百万在日本的银行，一分钱利息也没有， 取出来的时候可能是九十九万，怎么本金还少了？日本这二十年往各个国家撒了将近七万多亿美元，他现在要往回收了，全球经济能不下降吗？ 是，全球经济都下跌了，明年您赚钱还能好赚吗？我知道，在当前，全球债务总和大于生产总值， 如果日元加息，那他就像一只黑天鹅突然飞了进来，所以肯定是被精心设计过的。就像你熟悉的一个朋友，二十年以来，你找他借钱，他都是不要利息。但最近他突然放出话来，再找他借钱，要加利息 是一个道理。以前日元很便宜，几乎零利率，精明的商人会提前借来日元后换成美元去买比特币、黄金、美股、美债，一年后赚百分之五左右的利息差价，再把美元换成日币还给 日本银行，这就是借鸡下蛋。这种套利模式让巴菲特先生赚的盆满钵满。在过去的二零零六年，日本央行把零利率上调至零点二五， 之后又把利率从零点二五提升至百分之五。什么后果？几个月之后，美国次贷危机爆发， 最终发展成大家都熟悉的零八年全球金融危机。当然，他不是前两次金融危机的根本原因，而是充当着导火索的角色。那么现在大家都理解了吧， 日元再次加息，将会带动各种生活，成本一下就上来了，预计明年可能会发生三件事， 美股、美债、比特币等可能会下跌，建议有什么提前卖，什么？建议可以考虑把资产换成日元，日元会随之升值。 黄金明年大多数可能会被市场抛售，黄金是货币之罪，但是货币之罪掺杂在当下这场暴风雨的漩涡里。我们来试想一下，日元假期上涨， 对应下降的会是谁？接盘买单？这就像上了牌桌，有赢就有输，经济学上讲，你的买入就等于对方的卖出。我觉得 暴风雨来临之前，聪明的商人首先看到的是商机和利润，而大多数普通人只会在暴风雨袭来后感叹天不遂人愿， 抱怨努力看不到回报。殊不知，能站在巨人的肩膀上也是把双刃剑，他既可以让你站的更高，看得更远，能轻而易举的把你压在五行山下，关键在于你怎么想，怎么看，怎么做。