谷歌审批第二批是哪些上市公司

哎，你听说了吗？谷歌最近在亚洲搞了个大动作，就是二零二五年的神厂，专门针对他们 ai 芯片供应链的，咱们今天就来聊聊这个事。 哦，这个我知道，好像是为了他们 tpu 芯片的大扩产，对吧？听说二零二六年出货量要涨百分之五十到六百万颗呢。对，就是这个事，你知道吗？这次神厂特别严格，主要看业冷光通信、电力供应这些关键环节，最后挑出来十家中国供应商，个个都不简单。 是吗？那你快给我讲讲都有哪些企业啊？首先就是英文课，他们做夜冷系统的已经通过最终审核了，你猜怎么着？他们和谷歌联合开发的那个 deschutes 五 cdu 能把 peue 降到一点一以下，这在行业里可是顶尖水平了。 哇， peue 一 点一以下，那确实厉害，数据中心电费可是大头，这个技术能省不少钱呢。 没错，所以他们拿到了 cbd 百分之二十到百分之二十五的份额，快接头也有百分之十，潜在订单能有二十到三十亿呢。 那光通信方面呢？我记得中际旭创好像是这个领域的龙头。你说对了，中际旭创正在接受审核，他们可是谷歌一点六 t dr 八光模块的独家供应商，二零二五年订单就超五十亿了，二零二六年还锁定了四十多亿。 这么大的订单量啊，那华光科技呢？他们好像也做光模块。华光科技更厉害，他们的八百 g lpu 光模块已经批量交付了，一点六 t 的 也在送样测试。而且他们是全球少数能做量子点激光器芯片的企业，还给谷歌供应量子计算的关键组件呢。 量子计算那可是未来科技啊，华工科技能进去这个领域，技术实力肯定没话说。对，还有电力设备方面的金盘科技，他们的干式变压器已经通过审核了，两年订单能有十二亿，同时还在推进 mate 的 神厂，两家加起来能有近三十亿的潜在订单。 哇，那他们可真是左右逢源啊。那 pcb 版呢？ ppu 芯片肯定需要高性能的 pcb 吧。说到 pcb， 沪电股份和盛宏科技都榜上有名。 互电股份做 ppu 算力板 pcb 占了约百分之三十的市场份额，仅次于韩国的 isu。 他 们能做七阶 hdi 和四十层以上的高多层 pcb， 技术实力很强。 那圣鸿科技呢？圣鸿科技更牛，他们做的是 tpu v 七专用 pcb， 全球只有三家能做六阶二十四层的 pcb， 全球只有三家能做六阶二十四层的 pcb 版，他们就是其中之一，量率还能达到百分之八十五，现在正在为下一代服务器平台打样送测呢。 这么高的量率确实不容易。那电源方面呢？ ppu 芯片功耗肯定很大，电源模组也很关键吧。 对，电源模组方面有新雷能，他们已经成功切入供应链了，提供关键的电力转换方案。还有飞龙股份，他们做电子水泵，现在审核还在进行中，可能会通过英维克或者台达这些系统集成商间接供应。 哦，这样啊，那光库科技和腾景科技呢？我好像也听过这两家的名字。光库科技是做 ocs 交换机整机代工的，代工份额超过百分之七十二零二五年交付了约两百台，贡献了一点二亿营收，二零二六年增速预计能超百分之两百。 腾景科技则是做 ocs 交换机的核心，光学原件占了 cohen 采购量的百分之四十，单台器件价值量就有五千美元呢。 五千美元一台，那利润肯定很高吧？是啊，他们二零二五年第三季度毛利率都达到百分之三十九点一二了， ocs 业务收入占比百分之二十八，发展势都很猛。听你这么一说，这十家企业真是各有所长啊。那这次神场对整个行业会有什么影响呢？ 影响可大了。首先是夜冷市场，二零二六年空间有望超千亿元，比二零二五年扩容五倍呢。光模块领域一点六 t 的 需求能达到八百万只，年复合增长率超百分之四十。 这么快的增长速度，那行业集中度会越来越高吧。对，你看谷歌供应链里的中国企业还不到二十家，以后小厂肯定越来越难生存了。 技术方面呢，叶冷从可选项变成了强制标配，冷板式叶冷成了主流，光通信也在从八百 g 往一点六 t、 三点二 t 升级， cpu 技术路线的单价还能翻倍。那材料方面呢？有没有什么突破？ 材料方面也有，比如 m 九材料，这些关键绝缘材料已经实现国产替代了，不用再依赖进口了。那这么看来，中国企业在这些高端领域已经能和国际巨头掰手腕了。 可不是吗，你看这次核心供应商里，超过百分之六十都是中国企业，技术指标也达到国际一流水平了，而且国内供应商的交付周期比海外短百分之五十，成本还低百分之十五，这可是很大的优势啊。那真是太好了，说明咱们中国制造业越来越强了。 对，这次谷歌神场其实也是对中国供应链的一次大考，结果证明咱们确实有实力，以后全球科技巨头的供应链里，中国企业的话语权会越来越大。没错，希望这些企业能抓住机会，继续提升技术实力，在全球市场上占据更多份额。 我也这么觉得，今天咱们聊了这么多，你是不是对中国科技供应链更有信心了？那肯定的，没想到咱们有这么多优秀的企业在默默努力，以后可得多关注这些领域。对，以后有什么新消息咱们再接着聊。好啊，今天就先到这吧，下次再聊。

谷歌中国神厂的这个背景下， a 股订单的分布，到底有哪些公司已经成为了谷歌供应链当中最受益的核心的成员呢？简单来说啊，就是这次谷歌在中国的这个神厂呢，他重点关注的就是数据中心的夜冷系统，光模块， pcb 电源，还有消费电子这几个方向。 那在这些领域里面呢？其实像英维克、金盘科技、中继迅、盛鸿科技，然后还有工业复联、力迅精密、 长飞光纤这些 a 股的公司，他们已已经通过了谷歌的神场，或者说已经拿到了明确的订单，所以他们就是这一波供应链受益的最主要的代表。好的，那咱们来分领域的看一下啊，就是这些订单的详情。首先第一个 夜冷系统这个领域，这两家公司，英维克和金盘科技，他们到底各自拿下了多大的单子？然后他们在技术上面，或者说在市场拓展上面各自有什么亮点呢？ 英维克的话，他是拿到了谷歌的这个 c、 d、 u， 也就是冷却液分配单元，大概是有二十到三十亿的订单，那这就差不多占了谷歌叶冷需求的四分之一 对。然后他这个产品呢，是覆盖了数据中心叶冷的这个核心组建，而且他二零二六年的这个海外收入也是非常有希望迎来一个大的增长。金盘科技呢？他的表现怎么样？金盘科技的话，他是刚刚完成了谷歌的神场，然后他这两年的订单，光谷歌这一家就是十二亿，是干式变压器的订单， 那他后面还有可能会拿到迈特的订单，所以他未来两年的收入，光是增量部分就有差不多三十亿，平均每年就是增加十几亿的收入，这么看夜冷系统这个市场空间还是很大的。对，那光模块这个领域呢？这个是我们接下来要聊的。在高速光模块这个赛道上面，啊中继续创新异盛还有联特科技， 他们分别在谷歌的供应链里面扮演了什么样的角色？然后他们各自的技术和订单的前景又是怎么样的呢？中际续创的话，它是谷歌八百 g 和一点六 t 光模块的主力供应商。嗯，那其中八百 g 的 它的份额是超过六成的，然后一点六 t 的 它也是已经通过了认证，并且它的订单已经排到了二零二七年。 另外呢，它还独家为谷歌代工 ocs 的 光交换机，这个单价是超过三万美元一台的。新益盛和联特科技，它们的情况又怎么样？新益盛的话，它也是谷歌的核心光模块的供应商，然后它的八百 g 模块已经占到了谷歌的两成以上，一点六 t 的 它也已经通过了认证。 然后它是二零二五年首次打入谷歌的供应链。联特科技的话，它是已经在批量出货八百 g 的 aoc 和 d 二八，然后它预计是二零二六年可以切入一点六 t 的 光模块，那它这个也是市值有希望 冲击两百五十亿以上。好，那我们再来分析一下 pcb 这个领域啊，就是盛宏科技和互电股份，他们在谷歌的 ai 服务器和 tpu 的 供应链里面分别是处于一个什么样的地位呢？盛宏科技，它是谷歌的这个算力 pcb 的 核心厂商，然后它主要就是给 ai 服务器提供这种高多层的高阶的 hdi 版。 对，然后它也是谷歌的 v 六和 v 七系列的 tpu 的 主力供应商，并且它也拿下了 v 七 p 的 大部分订单。那互电股份的话， 它的技术和订单情况又是怎么样的呢？互电股份的话，它是谷歌的 tpu 主板的核心供应商，嗯，它的份额大概占三成左右哦。然后它的技术也是全球领先的，是谷歌的服务器 pcb 领域里面的核心的合作伙伴之一。然后咱们再来看一下电源消费电子和光纤光学这几个领域啊。 在这些领域里面，工业复联、力迅精密、长飞光鲜他们分别在谷歌的供应链里面扮演了什么样的角色？然后他们未来的订单，或者说他们的业务增长有哪些值得关注的地方呢？首先是工业复联， 他是谷歌的 ai 服务器的核心供应商哦，然后他不光是做 tpu 芯片的封装，他还拿到了 asic 芯片的订单。他二零二五年的来自于谷歌的订单是有望大幅增长的， 而且它的产能利用率现在已经几乎是满载了。力迅精密和长飞光纤呢？他们的情况又怎么样？力迅精密的话，它是谷歌的 ar 眼镜的一级供应商哦，它不光是做关键结构件，它还负责整机组装，然后它的无锡工厂的全自动化生产线， 在二零二六年是要冲刺千万级的订单的。嗯，长飞光纤的话，它是全球光纤光缆的龙头。然后它也是谷歌的数据中心 内部光互联的主力光纤产品的供应商份额非常稳固，今天我们其实梳理了一下谷歌在中国神场背后的这些 a 股的公司，他们到底是怎么样借着这一波 ai 算力基础设施的建设的东风，切入到了全球的供应链，并且获得了这些实实在在的订单和成长的机会。

谷歌神厂背后的公司有哪些呢？今天来具体聊下 ai 算力基建核心供应商的全景解析。拿笔记下，谷歌将二零二六年 tpu 芯片出货量目标大幅上调，那么推动了全球顶级科技巨头重构了供应链体系。 近期谷歌在亚洲密集开展的神厂工作，有一些公司成功突围，不仅拿到了确定性的大额订单，更重要的是进入了全球 ai 算力基建设施的核心圈层。首先，冷却系统 英伟克作为冷却赛道的核心标的，已完成了 cdo 冷却液分配单元和快接头的最终审核，成功锁定谷歌 cdo 约百分之二十到二十五的份额， 快接头约百分之十的份额对应新增订单价值二十亿到三十亿。其中 cdo 产品覆盖数据中心，液冷核心组建支持单机柜功率一百二十千瓦， tu 低至了一点一四六。 第二，金坛科技则通过谷歌干式变压器专项审厂，近两年来自谷歌的订单已达到了十二亿，作为电力设备领域的龙头企业，成为液冷配套电力系统的关键供应商。 然后是光通信中继续创成为了全球光模块龙头，是谷歌八百 g 和一点六 t 光模块的主力供应商， 其中八百 g 光模块份额超过六成，一点六 t 产品已通过认证。更值得关注的是，公司独家为谷歌代工 ocs 光电路交换机，单台价值超过三万美元，成为谷歌光互联系统的核心支撑。新益盛与联特科技则构成了光模块领域的核心补充。 新益盛作为谷歌光模块的供应商，八百 g 产品占比超过两成，一点六 t 产品已通过认证，联特科技已批量出货八百 g ioc 和 dr 八产品。长飞光纤作为全球光纤光缆龙头，更是谷歌数据中心内部光互联的主力供应商， 市场份额超过了百分之六十。第三， pcb 互电股份是谷歌 tpu 主板的核心供应商，市场份额约百分之三十，掌握七阶 hdi 和四层高多层的 pcb 技术， m 八材料加工量率达到了百分之九十五以上。 深蓝电路则在高端 pcb 领域实现了独家突破，为谷歌 tpu v 七提供了四十四层的高端 pcb， 是 该规格的独家供应商，占全球市场百分之十五的份额。工业复联作为 ai 服务器核心供应商，不仅承担了 tpu 芯片的封装业务，还拿下了 asic 芯片订单。 最后，消费电子逆讯精密作为谷歌 ar 眼镜的一级供应商，不仅负责关键结构件生产，还承担整机组装业务。 还在审核中的公司有哪些呢？伯爵股份，你提供 ai 服务器测试设备。易东电子，你提供 i v c 冷板代工。欧陆通，你提供服务器电源。东财科技，你提供 m 九材料。 飞龙股份，你提供液冷泵。忠实科技，你提供液冷泵模组。长兴博创，你提供 m p u 连接器和 o c s 交换机。聚光科技，你提供透镜阵力，你学会了吗？

谷歌链才是目前算力方向确定性最高的方向。最近谷歌疯狂加单，马不停蹄的考察新合作伙伴，能够拿下新订单的公司将分享这块增量大蛋糕。点赞加关注，杰哥这就来梳理产业链中哪些方向最有戏，哪些公司能搭上这趟快车。 有科技媒体爆料，谷歌 tpu 芯片明年出货量目标将大幅上调百分之五十至六百万颗。为什么上调那么多？核心原因就是客户在排队抢 tpu 芯片。 之前杰哥介绍 tpu 芯片的时候就说过，原本谷歌 tpu 是 自用的，不对外出售，所以产量有限。后来谷歌转变策略对外销售之后，客户们需求量非常大，抢着给谷歌送钱要 tpu 芯片，于是才能告急。谷歌急需寻找新的合作伙伴，所以最近谷歌开始密集审场 省厂，其实就是对工厂进行全方位的体检，保障产品质量，降低合作风险。省厂通过意味着被省的公司获得了进入供应链的敲门砖，当然还不一定能够获得正式的合同，所以要跟踪订单的情况。 芯片工号的飙升使得叶冷成为强制标配，谷歌对叶冷设备的需求也呈现指数级的增长，此次省厂叶冷系统成为重点。 就在几天前，谷歌到访英伟克深圳总部省厂，市场预期英伟克将拿下二十亿元左右的订单，最终结果可能要到明年四月所有供应商都确定之后才会出来。一东电子本来是代工厂，但谷歌和英伟达的不同在于，谷歌业冷积柜不接受代工或者二级供应商， 这样审场后，市场预期移动电子有望直接拿到谷歌的订单。叶冷这个行业属于强者恒强、赢家通吃的市场，所以我们重点关注的就是叶冷头部企业拿不到订单，全场概念的就没有必要多看了，很难持续。忠实科技的叶冷版模组目前还在和谷歌对接中， 是否能直接拿到订单还不确定。测试设备方面，伯杰股份此前已经和谷歌合作多年，向谷歌提供 ai 服务器检测方案和设备，这次审场后，伯杰有望拿到 tpu 检测设备的订单。 ocs 交换机方面，光顾科技、德克利塞维电子、藤井科技等之前已经进入到了谷歌产业链，后续有望继续接到订单。电源方面，麦格米特、欧陆通等之前已经有和谷歌合作，后续订单看其他企业的竞争情况。 上游材料方面，东财科技通过台光电子间接切入 tpu 的 m 九级覆铜板树脂供应链，目前台光是谷歌高性能覆铜板的主力供应商，后续订单情况还要看台光能拿到的份额情况，还有其他生产仍在进行中，杰哥还将继续跟踪关注杰哥，及时带来最新的市场解读。

六家谷歌正在审产的核心供应商，我来告诉你，明年超四百万颗 kpuvc 芯片量产红利，谁能通过谷歌这一次？这次审核，谁家明年的放量速度可能不亚于今年的英伟达列。 目前审产的进度是，一、英伟克审产已完毕业冷的绝对核心。二、中介去创八百 g 光模块已经通过了谷歌验证并批量出货。三、东财科技， t p u g 版的材料独家供应商。四、欧陆通服务器电源的核心供应商。五、伯爵股份， ai 服务器测试设备为一供应商。六、易东电子 a v c 人板核心代工厂。

今天的视频请喜欢追涨杀跌炒短线的同学赶紧划走，因为我怕我们在前期底部调研的时候的视频你没看到，今天我们讲它为什么涨，你又要喷，讲明年的机会你等不及，在面对短期超涨后的调整需求， 你又害怕。所以千万不要把我们机构调研视频中的信息差和预期差，按照第二天分时图的涨跌来评判对错。毕竟我们辛辛苦苦大老远去调研一圈， 有的签了保密协议，有的调研了厂房，有的调研了工厂，有的跟董事长闭门交流，有的信息还要在饭桌上酒过三巡才打探的到。那么机构这样做绝对不是为了去捕捉一两天的短线行情，而是给中长线的趋势机会，去找布局时点和以后的兑现节点。 今天的盘面，海外算力明显的异动，我有种隐约的感觉，年底还有七个交易日，机构逐步开始回来干活了，那么先干的哪些活？老本行，机构的大本营， 海外算力。今天某个券商开策略会，请的专家讲了一张 ppt， 这个 ppt 直接带动了整个海外算力板块的移动， ppt 的 内容是 g b 三百的核心供应商。那么不出意外都是咱们之前调研视频里面给大家讲到的上市公司。比如说在 p s u 柜内电源模块里有台达，那么台达国内的代工厂是谁？ 科士达还有麦米，然后讲到了叶冷版有祁红，祁红的国内代工厂是谁？易东还有酷冷 master， 酷冷至尊也是台企。大家注意，这个括号里面的 e 就是 英维克，然后快接头里面有川环，也有祁红，也有英维克，那么可以看到专家点到的这几家 g b 三百的直接或者间接的供应商被回来干活的机构 重新捞起来了。那么海外服务器里不光有明年英伟达 g b 三百的放量，还有谷歌 v 七的放量，毕竟谷歌明年的出货量要赶上今年的英伟达了。那么再给大家讲讲周末我们在谷歌叶冷专家会议里得到的一些信息差。首先，谷歌的最新一代 t p o 将全部采用机柜式叶冷，需要覆盖三大核心部件，芯片端、电源 交换机、单机柜液冷价值量为六万美金，低于英美达 g b 二百的七万美金。然后谷歌的液冷机柜与英美达液冷机柜最大的不同在于谷歌禁止代加工或者二级供应商，而且谷歌需要亲自验厂核查产能以及车间设备，那么这对国内 a 股的企 业带来了什么机遇呢？在谷歌的供应链体系中，国内大陆的厂商是与台资厂商同级别同性能竞争的，也就是不存在英美达的厂商，如果因为接英美达的产能 已经打满了，只能找大陆的企业进行外溢的订单加工，那么这样的情况谷歌是直接拒绝的，可以理解为谷歌是直接找有产能的源头工厂，那么谷歌现在的供应商认证体系还没有完全完善，现在只是对头部的厂商进行了调研和验场，包括台启的奇鸿、台达、酷冷之尊、双红以及国内的 维克的。然后在需亲自验厂核查产能，车间设备这一块，不像英伟达这一边是有二级资质的，如果你给台企做代工，只要台企对你审场通过，就可以实现间接供应英伟达了。那么谷歌找英伟克在十二月份完成验场之后，签了一个框架性的协议，涉及到了六千个机柜，其中两千五百个交换机机柜，还有三千五百个 tpu 机柜，总驾驶量大概在十七亿元人民币。 那么框架协议下一步就是实质性的订单，那么谈到最后，谷歌也下了一个一亿多的十单，这一亿多的十单就是为了明年四月份之前 要把百分之六七十的叶冷配件供应商的明路确定下来。那么在这四月份之前，会有一些展示机和前期的量产小批量试产的工作配件，这一亿多的订单就是为了配套前期的这些供货情况象征性的合同订单，等到明年四月份之后，其他供应商的明路确定下来以后，才会开启大规模的量产，到时候还有更大规模的合同。 所以接下来的这四个月内，国内大陆厂商进入谷歌叶冷供应单明路的机会仍会持续发生。而且专家还讲到额外一条增量信息， 这也给明年的谷歌链注入了更强的动能，就是明年我们可能会再额外引进一家海外专门做服务器的厂商，因为我们现在国产算力产能瓶颈的原因，完全不够国内使用，再加上英伟达被美国给禁掉，还有国内的安全审查，目前的状态是接近断供的，所以可能明年还要把股 歌放进国内来，也就是说谷歌的 t p u 明年可能会在国内大量出现，那么相对应的，谷歌也可能会更多地考虑中国大陆的厂商作为 t p u 服务器的配套，那么这对应的就是这些已经给抬起在出货的优先导入海外算力供应链的页轮厂商。按理来说，英伟达的要求是要比谷 更高的，而且不光要导入，还要有实际的规模性订单，这才是可靠实用性的一个背书。而且现在不光手头要有订单，将来你还得有足够的产能去承接谷歌的需求，所以要有明确的扩产计划。 那么其实这样一圈缩下来，咱们在九月二十三日就通过调研给大家传递的一些已经拿单的厂商，这个逻辑就非常清晰了，这也是为什么最近英维克、易东、宏盛、科创、 洪富汗这些已经拿单的叶冷标的表现持续强势的原因。讲到这里，额外要给大家提醒一下，我们在近期调研这些叶冷厂商的时候，高管普遍都给出一个结论，那就是明年叶冷的格局要比现在更聚焦、更清晰。为什么呢？国产厂商先行导入的红利期，再加上 快速扩产的引者通吃，这就给后面想后来居上，甚至是弯道超车的厂商封锁了空间。你在送样的时候我已经接单，你在认证通过了以后，我已经有小批量订单，你有小批量订单的时候，我已经有了大批量订单。那么我一旦有了大批量订单，我就可以着手扩展了，我可以直接收购现有的产能， 也可以利用咱们民营企业家大干快上的内卷精神，进行一个产能的迅速扩张。走别人的路，让别人无路可走。所以如果这会还迟迟迟没有出英伟达叶冷版的送样结果， 或者是小批量订单的场上，那么明年的机会可能就更加渺茫了。那么叶冷行业明年就是一个马太效应，强者恒强。那么对应到股价上面，你就要理解高位为什么是高位，低位为什么是低位？现在的高位会不会有明年的更高位，现在的低位会不会有明年的更低位， 你就该做什么？做的是高位，多跟随我们的机构调研信息来享受它的趋势量价，而不是盲目的去炒一个所谓的低位夜冷概念。有没有想过没有消息，那就是最差的消息，如果有好消息他早都公告，那么明年这些先行导入的头部夜冷玩家上涨的市值就是今年这些 经过了七八月，好像哪家公司都能做夜冷，哪家公司都涨了一遍市值，明年要跌回去的市值。当然大家也要记住，今天咱们讲到的这些公司，都是咱们底部调研 持续跟踪提示的机构信息差，不是说今天涨完了让大家明天去追这种人，你趁早帮我点个取消关注，免得看了我们的长逻辑又在做着超短操作。涨了就信，跌了就不信，追高了遇到回调了又在那喷，我也拉黑不少小喷子了，这拉黑对我可不是任何的损失， 但是将来错过更多的机构调研机会和市场风险提示，这可是你的损失。那么收看了咱们上周被下架的视频，但是又重新上架在小号副总说实话的那一期，我们除了讲易东哥顶空，还讲了 q 部龙头菲律华的信息差和预期差，那么近期也是在市场上持续发酵和 被更多人认知到的，那么今天市场上机构在验证着一条产业信息，就是抬起，确定英伟达近期在加快推进 m 九材料在下一代机柜上的应用，其中大背板材料已经确认用了 m 九加 q 部的应用，将于明年一季度开始批量出货，同时 谷歌的下一代 v 八 t p u 也将升级到 q 部，所以明年一季度起， q 部和 h v l p 四的同薄有一个全球的紧缺涨价预期，那么国产厂商受益一个进口替代和产能扩张的优势逻辑。 那么讲到这里，对于已经关注了咱们的粉丝来讲是一个锦上添花，那么对于之前还没来得及关注我们的朋友，这可能是一个马后炮，我非常能理解你的心情，那么对于你这种心情，我也能告诉你一个清晰的答案，关于 q 部，你不需要去跟我们机构来拼产业信息差的获取，你只要搞清楚这一个更高级材料的使用方向的趋势就好， 去做时间的朋友，而不是跟我们机构拼信息差跟量化拼手速。那么市场上此前无非纠结的就是英美达的交换托盘，确定的是 q 部正交背版，用不用还不知道，那么最近变成了大概率使用，那么越往后使用的几率越提升，使用的产品越多，二六年开始导入， 二七年开始放量，所以 q 部是时间的朋友。这也是为什么我们在上上周的时候，谷歌 tpu 导致二代步大涨的那天，我们强调，其实我们机构更关注的是更有预期差的三代步，因为将来它对二代步是一个全面替代的趋势， 只是时间早晚的问题。你只要搞清楚这一个中局思维的逻辑，你也就能看懂了机构为什么在逢低关注这个机会和方向。那么说到了 q 部，那么作为 pcb 的 上游，用到了这样更硬更多层数的材料，那么不得不用到更多更硬更细更贵的钻针，所以今天 pcb 的 钻针环节也是跟随 q 部一起上涨的。 那么鼎泰高科和中乌高新这两家公司机构最新调研的情况，四季度钻针的均价大幅提升，明年一季度涨价顺利，一季度的接单量 超出产能三成，更多的扩展正在积极准备。那么中屋为什么最先创出了新高呢？因为人家上游还有自己的屋矿，最近物价天天涨，所以中屋这边多出一个屋矿涨价，上游材料自己率高，产能提升更快的逻辑。但是后面也需要大家高位多看图， 为什么呢？因为利润足够高的情况下，你担心的不是同行，而是跨行。这不，沃尔德和四方达这两家公司的金刚石钻针也正在送样和测试中，那么传统的屋钢钻针钻两百个孔，金刚石钻针一上来人家就是一万个，但 但是成本也贵了三四倍。所以接下来这种存在打架可能的环节，我们机构会去跟踪金刚石的验证情况，还有降本方案，比如说使用金刚石图层来进行降本，那么也会对传统钻针的需求量有一个下调的预期，那么散户就需要多看图， 因为机构一旦发现逻辑有变化，砸出来的这根图，你可能第一时间看不到我的视频，但你能第一时间看到图是怎么走的，你大概就能想到机构看到了什么， 怎么做的。最后再更新一下数据中心的电气设备，那么排面上的催化是周末的加州大规模停电，还有上周黄仁勋的私人峰会邀请了解决数据中心电力问题的初创公司参加，那么随着老美那边电力日渐消耗增长，电力的缺口是一个比较一致的预期，所以 老美现在都想把卫星发到天上去晒太阳，或者是在搞个核聚变这样的人造太阳，那么这种新增的电力供给它的速度是比较慢的。那么还有一个办法是什么？ 那么开源短期跟不上，那就得干什么节流，那么降低电耗，提高效率。除了咱们上面讲到的液冷，还有接下来明年要逐步开始导入的八百伏 h v d c 的 电源，还有更远期二七年、二八年才会应用的 s s t 固态变压器，那么明年是 h v d c 的 从一到十具体的逻辑，大家可以回顾我们上个月初给大家梳理的电源逻辑，其中有台旗产能吃满外溢 给大陆厂商带来的机会，也有给抬起提供配套的更上游的电源 pcb 的 逻辑，这都是明年能够看到业绩拐点和业绩加速的产业机会，也是机构接下来 回来干活后会逢低关注的方向。那么以上的这些业冷 q 部还有电源，都是我们独家给大家在底部梳理出来的一些机构看好的方向，而且是接下来这七天机构回来要干活，但又不想在年终结算前给 竞争对手抬轿子，所以可能会在主线之中选择一些筹码结构比较干净，位置还相对低的，有预期差的机会去配置的窗口。那么最后还是给大家提醒我们，这是明年中长期机构关注的一些方向的解析，绝不是什么短线参考，建议 不要把我们接下来要调研分析，持续跟踪一年的机会，急着在这几天吃完，那么等月底考核彻底结束，机构集体拉尽职，或者是布局春季造洞的时候，吃饭行情来了，你环顾四周，怎么就自己在亏钱？那么不好意思，你就是饭。

今天讲讲叶冷，这一期比较长，看完应该是会对叶冷有一个大概的感觉。首先我们要知道叶冷主要分为四个模块，第一个是希尔产品，主要是叶冷板，价值量在百分之三十到四十之间。 第二个模块是传热产品，主要是冷却液管路系统和快接头，价值量在百分之二十左右。第三个模块是换热，也就是我们说的 c、 d、 u 模块，价值量在百分之三十左右。 第四个是模块是散热产品，主要是冷源设备，价值量在百分之十左右。 那么这个夜冷为什么突然就火起来了呢？主要的原因是谷歌团队来中国大陆进行生产考察，谷 歌在 ai 既有设施散热方案上的激进转向，谷歌新一代自研 asic 芯片 tpu v 七，因此单芯片功耗飙升至前所未有的九百八十瓦， 传统的风冷已经无法满足散热方案，从传统的风冷和混合散热全面转向百分之一百全液冷架构， 全球存量数据中心，风冷占比目前依然是主流，占到百分之七十到八十，液冷是未来的一个方向。 其实大家都知道叶冷相对来说技术门槛比其他要低，渠道是最大的门槛，所以一般供应商都是中国台湾和漂亮的企业。 那么谷歌这边主要是看技术，谁的技术好就用谁的比较开放的一个态度，这是我们这边企业一个很好的介入机会。谷歌这边二零二六年预计采购价值量大概在三十到三十五亿美元， 那么大家肯定是没有概念的，那么我们来看一下谷歌在 oc 的 采购价值量， 二零二六年全球 ocs 整机市场大约是十八到三十亿美元，谷 歌贡献百分之七十，大约是十八亿到二十亿美元。这样一对比，你就发现叶冷市场比 ocs 要大，那么幅度是不是也会更大呢？本次提到的所有公司都是基于公开资料客观整理，均不做推荐。 英伟克，谷歌 tpu， 叶冷一级供应商，选择上面一级的肯定是更好的。叶冷的核心部件英伟克都有设计，英伟克单机 ctu 供应价值约二点一万美元，占叶冷使用百分之三十。 能版快接头合计占比百分之二十。配套谷歌全页人机柜页人出海业务毛利率约百分之三十八到四十二， 高于蜂人版的十到十五个百分比，显著增厚利润。二零二六年第一季度可以量产出货。 叶冷供货谷歌有高到低，分别是维蒂台达、英伟克。那么我们来对比一下同样间接供货给谷歌的飞龙股份和大元崩业。飞龙的电池 泵市场占比多。大源的屏蔽泵技术壁垒更高一些，大源独供给维蒂飞龙，工台达因维克两家都有供货，飞龙更多一些，更有优劣势。伯爵股份， 谷歌一级供应商设备进入漂亮七姐妹检测设备今年和谷歌合作已超过一个小目标，机柜配套的人头部分想象空间巨大，但不确定能否接住。 易东电子，二零二五年十一月完成深圳冠顶的收购，真的是赶上好时机。这种就像买了只母鸡回家发现已经开始生蛋了，做的东西还挺多的。业人版的结构件、快接头、主件、电源、 pcb 等， 还有挺多的就不易裂去了。比如还有强锐技术通过控股铝宝科技切入谷歌链， 川环科技提供的业人馆入通过英维克台达切入谷歌链，还有中石和狮泉这些都有望进入，那么今天就分享那么多吧！

今天给大家介绍谷歌神厂企业。谷歌于二零二五年十二月对多家中国科技企业开展供应链神厂活动，主 要针对 tpu 芯片配套的液冷系统、 pcb 检测设备等关键环节。此次神厂标志着谷歌加速推进 tpu 芯片量产计划，并强化对中国供应链的技术验证与订单锁定， 为二零二六年订单落地铺路。主要企业有以下，一、英维客是谷歌夜冷供应链的核心供应商，市场预期，英维客将锁定谷歌 c d u 约百分之二十到百分之二十五的份额和快接头约百分之十的份额，对应新增订单价值约二十到三十亿元。 英维客与谷歌联合开发了 dash shorts 五 c d u， 采用第四代冷板式液冷技术，散热效率提升百分之十五，能效比达百分之九十五以上， 将谷歌数据中心 p u 一 直控制在一点零八以下。二、长兴博创聚焦 n p o 光纤连接器和 o c s。 光交换等细分环节， 虽不直接生产光模块，但其产品是光模块集成和数据中心光网络架构的关键组建，其技术壁垒体现在精密光学原件的制造能力上， 为谷歌数据中心的高速互联提供底层支持。公材科技是谷歌 p p u。 新一代产品材料升级的关键供应商，为附铜板厂商台光电子提供 m 九级高速碳氢加 p p o 树脂材料。麦格米特在谷歌供应链中主要作为电源设备供应商， 为谷歌数据中心及 ai 设备提供高效电源解决方案。德芙科技提供 h v l p 同薄金盘科技与谷歌联合开发适配 ai 计算集群的电源管理系统 s s t 技术已被纳入谷歌 ai d c 技术路线图。 薄姐股份的检测设备集成液冷测试能力，支持多通道高精度诊断，通过谷歌零缺陷认证。飞龙股份提供液冷系统中的电子水泵，该产品是液冷循环的动力来源，技术门槛高。以上仅供参考，不构成投资建议。

谷歌神厂再报六家核心标的，每一家都瞄准了 tpu 量产的商需环节。更关键的是，在谷歌的供应链体系中，大陆的厂商跟台企厂商完全同级别竞争，不存在因为啥对台企的经济保护。 那神厂持续到明年的四月，预期它将一直发展到量产。一、鸿盛股份供应液冷换热器。二、川环科技液冷管独家获选。四、麦格米特 高功率电源主力后选。四，洪富汗业能版模组核潜玩家。五、菲律华供应 q 部。那打破了美国康尼跟日本东朝的垄断。六、德芙科技供应 h v l p 同胞。

其加同时满足苹果、微软、谷歌严苛审厂标准的企业，能同时得到三大科技巨头认可的公司堪称凤毛麟角。他们不仅要通过 rba 责任商业联盟认证，还需在劳工权益、数据安全、碳排放和供应链透明度等方面经受近乎零容忍的考验。 因保密要求，他们极少公开承认与巨头的绑定关系。我们基于供应链拆解及各项数据交叉验证，得出今天这份榜单。整理资料不易，赶紧点赞收藏，否则哪天可能就看不到了。 一、果链全能王力炫精密。二、升学霸主戈尔股份。三、 ai 服务器寡头、工业复联。四、 o d m 隐形冠军、文泰科技。 五、玻璃装甲大师、蓝思科技。六、电池安全标兵、新旺达、七、光显全能选手赵驰股份。

哈喽，大家好，欢迎来到本期科技速评，我是才哥。传统数据传输里，光转电、电转光的步骤总在拖慢速度，消耗电力，而光交换机 ocs 正是解决这个问题的关键。 ocs 是 一种纯靠光路径切换信号的设备，他不用把光信号转成电信号处理，而是通过光交换矩阵直接搭建光学通道，让数据以光的形式跑完全程。 这一操作直接带来三大优势，一、延迟砍半，省掉光电转换和数据包解析。端到端延迟接近物理极限，比传统设备低百分之五十以上。二、能耗大降，不用高功耗 dsp 芯片每比特能耗仅为电交换机的五十分之一，单机架能达百分之四十 三，宽带无阻塞，支持八百 g 一 点六 t 端口速率，能给 ai 集群铺专用高速路，海量数据吞吐也不堵车。对比传统电光电机， o c s 向给数据传输开了专属高速通道，从降延迟到省电费，再到撑满宽带，它正在成为算力时代的传输刚需。 这张图展示了构建 ocs 系统的关键环节，接下来将逐一介绍在各个环节中占据核心位置的中国公司来看。上游产业链的上游是技术壁垒最高、利润最丰厚的环节。 第一家，塞维电子，它是全球最大的 mems 微机电系统芯片专业代工厂。 mems 是 一种在硅片上制造微米级机械结构的技术，是传感器、微机械光开关的关键。通过收购瑞典 clex， 塞维电子掌握了全球领先的 tsv、 硅通孔等核心工艺。它不仅是代工厂，更是能够将实验室里的尖端设计转化为可量产芯片的精密翻译官，作为谷歌 m e m s 芯片的代工厂，占据了技术和供应链的制高点， 核心芯片制造环节享有极高的利润空间和溢价权。第二家，藤藤井科技，它是国内稀缺的能够实现光学原件加光学组建全产业链垂直集成的企业。 它的核心竞争力在于对精密光学薄膜技术的掌控。在光信号传输过程中，如何让光不发散、不损失、精准过滤，全靠藤井生产的非球面透镜棱镜和 va 可变光衰减器晶体。 且这些产品通过 lumenta 和 coherens 等国际光学巨头，其产品最终供应给谷歌，已成功切入英伟达的 d g x 产品线。 三、来看产业链的中游，这里是构建光路连接的关键气件平台。中游环节负责将上游的芯片和光学原件进行精密封装和连接，形成标准化的光气件模块。这个环节对精度、藕合效率和规模化生产能力要求极高。 这里主要是光库科技，它是全球极少数掌握薄膜尼酸里 t f l n 调制器芯片全产业链。 尼酸里被称为光电子领域的硅，是实现超高速光电转换的核心材料。通过深度布局、芯片设计、精元制成及精密封装，光库科技打破了国外在高端相机相关传输领域的长期垄断， 其核心卡类是 fau 垄断以及整机代工保偏。 fau 在 全球市场处于领先地位，技术壁垒高。光库在收购武汉捷普后，成功切入整机代工业务，服务谷歌等大客户。 再来看价值链的下，有这一环节考验的是全产业链的整合能力、大规模生产的量律控制以及与终端客户的深度合作。 第一家，光讯科技，它是国内唯一拥有芯片、器件、模块、子系统、垂直集成优势的光电子龙头。 作为国家信息光电子创新中心的支撑平台，它承载着光通信核心芯片国产化的重任。通过深耕硅光、林化英等底层平台，光讯科技实现了八百 g 及一点六 t 高速芯片的自主流片， 已向谷歌交付。超大规模 m e m s 模块验证了其技术和生产能力， o c s。 相关业务营收同比增长超过百分之三百，同时也是华为和谷歌的供应商。 m e m s o c s 方案已通过谷歌验证。 第二家，德克利，他是专注于长距离、高带宽光传输子系统及核心模块的专业技术专家。在五 g 骨干网和跨海光缆这种对信号质量要求极其苛刻的场景下， 德克利凭借独家的增益平坦绿波和超长距补偿算法，解决了光信号在数百公里传输中容易衰减的难题。他瞄准了下一代技术主攻硅激光波导方案，已成为谷歌的核心方案商。 硅激光波导方案有望在未来进一步降低 ocs 成本和尺寸，是重要的技术引进方向。不过目前仍处于样品验证期，尚未大规模量产，预计在二到三年后放量。 总结一下，从上游的芯片、光学原件，到中游的器件模块，再到下游的系统整合，中国企业已经在 ocs 产业链上实现了全环节卡位。 从谷歌到英伟达，从实验室到数据中心，这些光传输玩家正在把光速数据的梦想变成现实，也让我们在算力时代的传输赛道上握稳了自己的技术筹码。

大家好，我是派。今天我们来聊一聊正在被彻底重估的赛道，存储芯片。不管你是否关注科技圈，今年下半年一定有一个共同的感受，那就是存储真的涨疯了！ 不是某一个品类，而是 duan man、 hbm， 企业级 ssd 几乎全线走强。甚至连雷军都忍不住吐槽一句，现在内存涨价太狠了！ 这在存储史上其实是非常罕见的，因为在过去的二三十年里，存储的周期其实都是由一个东西决定，那就是消费电子。但是这一次搏击变了，这轮存储上涨的真正推手 还是 ai。 在 正式进入存储话题之前，我想先帮你把一个位置找清楚，那就是存储所对应的存力在 ai 体系中的坐标。你可以把整个 ai 系统想象成一家数据加工的超级工厂，那算力呢？是负责计算和生产的车间， g p u c p u 在 拼命地干活。运力是连接各个环节的物流系统，光模块、以太网是把这个数据飞快送达的核心载体，而存力是仓库， 负责把数据存下来，随时调出来。这三者共同构成了 ai 时代基础设施的铁三角。那接下来这张存储金字塔非常关键，从上到下，你可以简单地记住四个字，快到慢， 小到大。顶层的 swan 速度很快，但是贵，容量小，用作缓存。中层的 dewind， 主内存是速度和容量的平衡点，那顶层是 nand 和 hdd， 用来做持久化的存储， 容量巨大。 ai 的 到来，直接改变了这个架构的价值分布，尤其是最上层的一种特殊。 dewind， 叫做 hbm 高带宽内存。过去两年，存储芯片经历了一次惨烈的寒冬，价格 腰窄，但是从去年开始反转来了。为了打破内存墙， sk 海力士搞出了 hbm 高贷款内存，简单说就是把 dvm 芯片像盖楼一样垂直堆叠起来，并且在芯片上打出成千上万个孔， 利用的是 tsv 技术进行互联。这就一样，数据传输通道从单车道变成了几千个车道的高速公路。那现在 hbm 是 英伟达 gpu 的 御用伴侣， 单价是普通内存的几倍甚至是十倍，而且不仅不愁卖，还极度缺货。目前全球原厂都在疯狂地破产，三星和 sk 海力士正在把传统产线升级为 hbm 产线，明年 hbm 的 产量将会翻倍。这也是为什么你会看到啊， gpu 在 涨， hbm 涨得更猛， 服务器用 duan， 企业及 ssd 全部吃紧。 ai 不是 拉动一个存储品类，而是重塑了整个存储体系的需求结构。聊完需求，我们再回到存储的性格。 存储芯片的本事是什么呢？一句话，它是电子世界的标准化仓库，用晶体管存零合一，规则清晰，接口统一。所以它有一个非常鲜明的属性，那就是 打宗商品。同一代标准的 duan 或者是 nen， 不 同厂商之间在绝大多数应用中几乎可以互换。那结果就是价格完全由供需决定。这也是为什么你现在看到疾邦咨询的报价 真的是一天一个价。这一次的不同之处在于，需求端正在被长期锁定。一个非常重要但是容易被忽略的信号是，数据中心开始和存储原厂谈多年合同，不是一年，而是直接谈到二零二七年，甚至是二零二八年的产物，这 在历史上几乎没有出现过。背后的原因也很简单， ai 服务器正在快速放量，明年全球服务器市场预计保持双位数增长， ai 服务器出货量有望达到两百七十万台。而真正的主力买家是谁？中美两国的云厂商们，谷歌预计明年服务器需求量增速达到百分之三十一，微软百 分之二十，亚马逊百分之十， nata 百分之十五。国内也一样，阿里、腾讯、百度、自洁服务器需求都在上行。有预测认为未来两年自洁的 ai 服务器需求可能超过另外三家之合。那看起来豆包确实有点国民模型的意思了。 同事跟丹利给过一个非常关键的判断，到二零二九年， ai 数据中心相关的 n 市场规模将达到二百九十亿美元，更重要的是， ai 应用将占据全球 n 市场的百分之三十四。这意味着存储行业的需求主引擎已经正式从智能手机转向 ai 数据中心， 这也就是这轮超级周期真正站得住的原因。到这里，全球存储的逻辑已经讲清楚了，那下一部分，我们把镜头拉回中国。在全球存储版图中，长期被三座大山统计，在 duan 领域，三星、 sk、 海力士、美光三家拿走了全球百分之九十五的市场，在 nan 领域，也是这三家， 另外加上西部数据和凯侠垄断了百分之九十以上。中国真正的突破口在哪里呢？两存产业链又分别占着那些关键玩家？目前中国存储的阶段性重点会转向两存产业链。所谓两存产业链，就是特指中国存储芯片领域的两大核心分支， dm 动态随机存储内存 和 manflash 闪存。接下来我们正式进入中国存储产业链。全景拆解，那第一部分是 duan 阵营，首先是 duan 阵营的老大哥尝鲜存储，他是中国目前唯一实现量产的 duan， 原厂 份额正在快速增长，虽然面临着缺乏 euv 光刻机高端制成推进级难的瓶颈，但是尝新已经掌握了十二英寸晶莹石纳米级的工艺，并且在全力攻关 hbm 堆叠技术是华为、小米等国产大厂背后的关键内存 通讯商。接下来是赵毅创新，大家熟悉，他是 lol flash 全球前三的巨头，但是 duim 领域他玩出了新花样，通过跟长兴紧密合作，构建了虚拟 idm 模式， 虽然高端制成受限，但是他自研的逆机型 duim 已经推出了 ddr 四 lp， ddr 四产品广泛应用在华为路由器和各类 lt 设备中。那这两家公司背后的掌舵人都是朱一鸣南极科技，这是全球 duim 领域的卖水人，他是全球仅有的三家内存接口芯片供应商之一， 在 d d r 五时代不可或缺。它的 d d r 五 g m 三接口芯片已经量产，并且在 c x l 内存互联芯片上做到了全球领先。虽然业务高度依赖服务器市场周期，但是它的 ip 技术实力毋庸置疑。说到封测，不得不提通富微电， 它是 amd 的 全球核心封测场，掌握了二点五 d 三 d chipnet 先进封装技术。在国产 hbm 链条中，通富微电被视为长兴 hbm 封装的潜在首选伙伴，不过目前核心设备，比如说倒装、焊机等仍然依赖进口。 作为风测行业的老大，长电科技位居中国第一，全球第三。它的杀手锏是 x d f o i 高密度单出行封装技术，直接对标台机店的 covers。 它服务大多数顶尖芯片设计公司。深科技旗下的配对科技在产业链的角色非常清晰，它是长期存储早期的核心配套风测场，具备 l p d d 二五和 d d 二五的规模化风测能力，虽然技术壁垒相对较低，利润比较薄，但是它间接服务于 所有使用长清颗粒的终端客户。 diwam 阵营的最后一位是材料专家雅克科技，他是全球 hbm 核心材料前驱体的主力供应商，甚至打入 s k。 海力士和三星的供应链。来到 nflash 阵营，核心无疑是长江存储，它是国产闪存的绝对主力，凭借独有的 xacking 三顶零架构，在技术上 曾经短暂领先全球，是华为 mate 六零的核心供应商。谁在帮长江存储挖井呢？那就是中微公司。它三 d n 制造中极高身宽比 个时的关键设备商，已经进入国际一线产线。虽然射频电源等核心零部件仍然有进口依赖，但是它的 m o c v d 设备已经是全球第一，在主控芯片领域得名利是主要玩家。它实现从移动存储到 s a t a s d。 主控的自研量产， 正切入大厂供应商。北方华创是国内产品线最全设备龙头，被誉为平台型设备商，十二英寸集成电路设备覆盖率大幅提升， i c p 刻蚀技术成熟，给金源盖楼必不可少的设备商是拓金科技，它专注薄膜承接设备，它混合嵌合技术是 h b m 三 d n 的 一个关键，拓金也面临着应用材料等国际巨头在细分领域的专利压制。做模组的江波龙，大家可能更熟悉它的品牌 nexor， 它是国内存储模组龙头，具有全球品牌影响力，并且在企业级存储上取得了突破。它是华为、中兴的核 供应商，但由于核心金源依赖采购，毛利率容易受到存储周期价格波动的巨大影响。最后是百维存储，国内嵌入式存储的龙头，运营着 h p 品牌，它的 u f s 模组封装技术成熟，是荣耀、 oppo、 vivo 以及 google 穿戴设备的供应商。除了追赶，还有创新 们不仅走在别人的路上，也在寻求新路。那最近呢？外媒报道，中国公司上海细鹏 supreme 正在出货首批商用 s t t and ram 芯片，这也是首款进入主流市场的中国制造新型存储器。 尽管目前的体量还小，但这是中国在后摩尔时代弯道超车的一个缩影。结合长兴存储的 duan 进展，以及长江存储的三 d n 技术进步，中国正系统性的建设完整的国内存储生态系统。以上内容基于公开资料的梳理， 构成投资建议。如果你觉得本期内容有用，欢迎点赞、关注、评论，我们下期见！