锋龙股份封单意义

因筹化控制权变更而在十二月十七日旁后公告停牌的蜂农股份，复牌后直接一字板，简直杀疯了，成交量仅一千七百多万，而最高封单额达到了九十九点五七亿。 原因是公司发布公告，收到了优必选的邀约，收购其实际控制人及已知行动人拟转让总计百分之二十九点九九的股份给优必选。 这让人不得不联想到今年大涨十几倍的汕尾新材，由于智远机器人的收购，导致股价连续二十厘米涨停，最终股价从七块多涨到了一百一十元。然而蜂农股份在十二月十七日当天就直接涨停，这个公告是盘后才发出， 那么问题来了，是谁在十七号的时候就掐指一算，预判到了要收购的消息？还是有资金误打误撞，因为看好该股而恰好在公告之前来合力拉出涨停。 风龙股份在十二月十七日前五个交易日连续跌了五天，在此之前并没有重大的利好消息，因此也只能感叹原来财阀们赚不到钱，主要是缺乏了这种未卜先知的超能力。 按照目前这个一字板成交量和封单量，估计没有十个一字板根本就停不下来。然而裁判们却买不进去，只能眼睁睁看着里面的资金吃饱喝足以后，看看能否剩一些汤或者汤都不剩，只留碗大面。 以上都是个人观点，不代表任何意见，请大家理性投资。欢迎点赞关注程程，后续给大家带来更多的市场解读和行业观察。

请你立刻把目光锁定到近百亿风单抢筹的风龙上，真正的十倍大妖已经诞生，已经完成十三倍成就的上位就是最好的榜样。 风龙目前四十三亿的流动市值，今天最高风单额九十九点五亿，抢筹的欲望显露无疑，优必选！目前港股市值是五百五十亿左右，要约收购风龙后的补涨空间显而易见。 机器人的春天要提前到了吗？浩志的二十米天花板打开新高度，万象久违的封板也不甘落后，同时你也别忽略一字封板的天旗，机器人板块的异动能持续下去吗？后续还有多少参与缘分？ 如果你不想错过这波轰轰烈烈的跨年行情，那么请认真看完今天的视频，不要错过下一个神剑。 早来的兄弟们早已吃的满嘴流油，新来的也别着急，多猪每天都是名牌大肉，送给大家，废话不多说，点上小红心，直接进入核心环节。商业航天强的超出预期容量。核心卫星尾盘再度封板，说明机构资金还没撤退， 陈小群持续格局的人气核心通于再度涨停，薪高，说明柚子也还在活跃，只要大资金没跑，那后续该方向就有继续格局的机会。连续两天大涨后不适合跟风吹， 后续等调整后再择机跟进，舵主也会在视频中第一时间跟进。其次，商业航天叠加了卫星互联、通信等概念的后排开始批量涨停，三维洗盘后再次封板。后续调整时如果不破二十军就有挑战前高的预期 胜率，完成突破回才洗盘后强势上板，有开启趋势加速的迹象。围绕五军线持续格局即可，九点开始缩短一字加速，明天也将有更高的议价预期， 机器人午后更进一步拉升。如果说商业航天是如日钟升，那么机器人就是初升的阳光， 风龙的火把已经照亮。如果有跨年行情，那机器人将是不可或缺的核心力量。而在当下，叠加商业航天和机器人双重概念，那就是如虎添翼。 连续二十米封版的超解是这样，今天异军突起的浩志、广联都是如此，连续登上六楼的神剑更是集实人气，核心豪能以布局机器人用高精密减速机及关节驱动总成， 部分产品已在人形机器人、机器狗、外骨骼等领域成功运用。同时成立豪能空天科技有限公司，完善公司商业航天布局，充分调整后再次移动会成为跨年行情的受益者吗？今天复盘就到这，以上观点仅供参考，不构成投资建议。

u b 选入股丰荣，百亿封单，这是不是下一个上位新财呢？先说结论，这次逻辑呢，可能更扎实，但预期反而没有之前打的那么满。为什么这么说呢？当年的上位对应的是资源，资源当时是没有上市的。所以啊，那笔交易的核心逻辑呢，是融资借，可是 先把资本平台拿到手，再慢慢兑现产业预期。也正因为这样呢，上位这一波预期是直接拉满。 但这次啊，情况完全不一样， u b 选已经是上市公司了，所以并不缺钱。我们看昨天 u b 选的公告，用十六点六五亿元，通过协议转让加部分邀约的方式，拿下了丰龙股份的百分之四十三股权，成为了控股股东。 我们注意几个细节，第一，交易是一步步着控制权去的。第二，公告里也写的很清楚，未来十二个月不做主营，不做重组上市。那么这句话本身就已经把借壳两个字排除了。那他图什么呢？答案很简单，其实 它图的是蜂农的产业链的位置，用必选。现在最大的问题，它并不在技术，从伺服驱动到操作系统，它的技术已经是第一梯队了，真正卡它呢，是一件非常制造业的事情，规模化量产啊，供应链管理啊，控制成本啊。 而蜂农呢，恰恰是弥补它这一块的。蜂农它不是概念公司啊，它在制造业其实已经干了二十多年了，做园林机器啊，做 e r 系统啊，汽车零部件啊，那么它的客户名单里，只是有像 still 啊，本田啊，卡特彼勒啊， 博世利世乐啊等等等等。那么意味着什么呢？那意味着它已经经过高标准、严质量、长周期的制造机器了。更关键的是呢，蜂农它并不是和机器人无关，它参股的公司里已经在做割草机，机器人的控制系统 本身就有机电化和智能化控制的这个基础。所以这一次啊，更合理的解释是， u b 旋把大脑带过来了。那么蜂农呢？把身体和跑道让出来了？ 那么问题来了，既然这一次不是借壳，预期也没有尚伟当年那么炸，为什么还能出现百亿级别的风单？原因就是三个字，确定性。 一旦并表，其实订单的来源啊，产业的角色啊，未来几年扩张的路径都变得很清晰了，市场买的并不是一个想象中的故事，而是丰隆未来业绩和产业位置被整体抬高的确定性。所以你会发现啊，这件事情和尚伟看起来像，但底层逻辑完全不同。 一句话总结就是，尚伟那次呢，固执先行，丰隆这一次呢，产业先行，而资本市场对这两种东西给出的定价本来就是不一样的。

哈喽，大家好。哎，我今天看到一个事，就是那个优必选花了十六点六五亿入主丰龙股份，今天咱们就来聊聊这个，看看这背后到底藏着什么门道。 想想啊，优必选可是咱们中国人行机器人的领军者对吧？之前在香港上市的时候，还被叫做人行机器人第一股呢。 他们家的 walker 系列机器人，我记得之前看视频都能自己上下楼梯端茶倒水了，技术确实挺厉害的。可就是这么一家高科技公司，怎么突然跑去收购一家做园林机械和汽车零部件的传统制造企业呢？ 这事听起来好像有点不搭边啊。其实啊，这事得从优必选的痛点说起。优必选的创始人周建之前就说过，人型机器人量产的最大挑战不在技术，而在供应链。 现在想想，还真是这么回事。你想啊，一个人型机器人身上得有多少个零件？几千个肯定是有的吧，而且每个零件都得是精密制造的，稍微有点差池，机器人可能就动不了了。 要是这些零件都靠外面的供应商，那万一哪天供应商涨价了，或者产能跟不上了，优必选的生产不就卡住了吗？ 那蜂龙股份能帮优必选解决这个问题吗？你别看蜂龙股份是做传统制造的，但他们家在铝合金精密压注、精密机加工和液压技术方面，那可是有真本事的。 比如说他们做的那些汽车零部件都是要求特别高的，稍微有点误差都不行，这些技术刚好可以用到机器人的关节、壳体、结构件这些关键部位上。你想啊，如果优必选自己建一个这样的工厂，得花多少钱，得多长时间？ 至少两三年吧，而且还得培养团队，这成本可不小。但要是收购蜂农股份呢？现成的工厂，现成的团队，现成的技术，拿来就能用，这多省事啊，相当于一下子就把量产的瓶颈给打破了。 而且啊，蜂龙股份还有一个隐藏福利，就是他们在汽车产业链里的客户资源。你知道吗？汽车制造业可是工业机器人应用最成熟的领域了，现在也成了人形机器人落地的首选场景。比如说，在汽车工厂的总装车间，人形机器人可以代替工人去拧螺丝、装零件， 比传统的工业机器人更灵活。那蜂龙股份呢？他们本来就是给汽车厂商做零部件的，和很多汽车 tr 一 供应商整车厂都很熟。 u b 选要是通过丰隆股份的关系，把自己的机器人卖到这些汽车工厂里，那是不是就顺理成章了？相当于一下子就拿到了进入汽车产业链的门票，这可比自己去开拓市场容易多了，对吧？ 说到这，我突然想到一个事，就是优必选作为一家港股上中司，为什么还要收购一家 a 股公司呢？这背后可能还有资本层面的考虑。港股的市场环境和 a 股不太一样，有时候估值可能会受点影响，但要是有了一个 a 股的上市平台，优必选就能在国内资本市场上更容易融资了，对吧？比如说， 他们可以用 a 股的平台来搞定向增发，不急资金来扩大产能或者研发新技术。这样一来， u b 选就有了港股加 a 股两个融资渠道，一个用来搞前沿研发和国际化，一个用来搞本土产业化和供应链建设，这不是双保险吗？ 而且，对蜂龙股份来说，本来是一家做传统制造的公司，现在摇身一变成了全球人形机器人龙头的核心供应链企业，那它的估值肯定得往上走啊。从制造到高端制造，这想象力一下子就不一样了。 当然了， u b 选也不是白拿蜂龙股份，它们在收购方案里还设置了一些保障措施。比如说，原时控人承诺， 蜂龙股份二零二五年的净利润不能低于三季报的数据，二零二六到二零二八年每年的净利润还要逐年增长，三年累计不低于四千五百万元。 要是没达到目标，原时控人还得补偿。反过来，如果超额完成了，超额部分的百分之二十还要奖励给现有团队。你看，这就把原股东、管理层和新股东的利益绑在一起了， 既保证了公司业绩的稳定，也激励了团队继续好好干。而且，优必选还明确说了，未来十二个月内不会改变丰龙股份的乳建业务，还是让他们继续做原来的园林机械和汽车零部件。这其实是个很明智的选择， 要是一下子把人家的业务全换了，那员工可能会不安心，客户也可能会流失，反而不利于公司的稳定。先保持现状，等双方磨合好了，再慢慢把机器人的业务加进去，这样风险就小多了。 说了这么多，你有没有觉得，优必选这次收购其实是在下一盘大棋。表面上看是一家科技公司收购了一家制造企业，但实际上，这是优必选从技术领先向产业化落地转型的关键一步。 以前，优必选可能更注重技术研发，做出了很厉害的机器人员型，但要真正量产，真正卖到市场上赚钱，还得靠制造和供应链。现在通过收购蜂农股份，优必选一下子就把制造能力、供应链、客户资源、资本平台这些问题都解决了。 其实啊，这事也反映出咱们国家机器人产业的一个趋势。以前大家可能觉得机器人就是高科技，只要技术好就行， 但现在看来，光有技术还不够，还得有强大的制造能力和稳定的供应链。毕竟机器人最终是要卖出去的，是要赚钱的，不能一直停留在实验室里。优必选这次收购，相当于给整个行业提了个醒，人形机器人的竞争已经从技术比拼进入到供应链整合的阶段了， 谁能先把供应链搞定，谁就能在量产上占得先机，谁就能在市场上赢得主动。对了，还有一个事挺有意思的，就是丰龙股份之前其实也想过转型。你知道吗？他们二零二四年的时候，还打算引入文旅领域的资本，转型做文旅产业呢，不过后来没成。 这次和 u b 选合作，相当于又回到了制造的老本行，但这次不一样了，是高端制造。你想想，要是蜂农股份没有之前那些年在精密制造上的积累， u b 选可能也不会看上它。所以说啊，有时候坚守也是一种智慧。好了，今天咱们差不多就聊到这， 简单来说， u b 选花十六点六五亿收购蜂农股份不是一时冲动，而是为了破解量产瓶颈，拿到汽车产业链入口，拓展融资渠道的关键一步。 这事不仅对两家公司有好处，对咱们国家的机器人产业来说也是一个积极的信号。那你怎么看呢？欢迎来评论区告诉我。行，今天就到这，咱们下期见。

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家机器人概念股风龙股份。风龙股份全称叫做浙江风龙电器股份有限公司，注册地在浙江省绍兴市，股票二零一八年在深交所上市。 公司的控股股东是浙江晨风投资有限公司，实际控制人是董建刚，组织形式属于大型民企。 根据申万行业分类标准，公司一级行业属于机械设备行业，这个行业目前有五个二级行业，共五百三十一家上市公司。风龙股份属于其中的通用设备行业，目前这个行业总共有两百一十七家 a 股上市公司。风龙股份主要涉及到的概念有专、精、特、新、新能源车、机器人概念。 风龙股份干的业务就是把铝块、铁块加工成点火器、飞轮、气缸、液压阀、铝合金压铸件卖给割草机、汽车挖掘机的厂家，自己不做整机，只当别人机器里少不了的那几块金属内脏。二零二四年公司一共卖了四点八个亿，最大的一块收入来自园林机械零部件，占了百分之三十八。 简单说就是给邮局割草机做点火器和飞轮。生意模式就是先跟斯蒂尔、富士华、 mtd、 本田这些国际品牌签三到五年框架合同，客户每月滚动下预测单，公司按单排查，做完一批货送到港口，用美元结算， 账期三到四个月，挣的是加工费和量率，量率每提高一个点，毛利就能多挤出一点五个点。二零二四年这块毛利率百分之二十一。第二大收入是液压零部件，占比百分之三十，产品就是工程机械用的液压阀、泵体、马达壳。客户图纸发过来，公司负责加工成型 流程，先验厂再试样，小批认可后一锁就是四到五年，公司可将原材料波动风险顺势转给下游。 零二四年毛利率百分之十七点五，比园林略低，因为铝钢成本占比高，卡特比勒、博世利、施勒、泰克汉尼坟、潍柴液压这四家占掉它液压板块百分之八十的订单。汽车零部件排在第三，占百分之二十二。 产品主要是变速箱、刹车调温系统的铝合金压铸件，客户都是汽车一级供应商，比如科诺尔、社福乐、东风、富士、汤姆森，西安双特合同，每年降本三个点。公司把模具设计、压铸、积加、检测全部自己做，省下的模具钱就是利润。二零二四年这块毛利率百分之十五点五， 三块业务说到底都是给整机场打金属附件赛道不同，套路一样，先过客户验场，再锁长单，后持加工费。丰龙股份卡在产业链最没油水的一段。上游是电节铝钢材、液压毛坯价格全球公开。下游是整机场与一级供应商，集中度高，认证门槛高，让机场 公司干的是来图加工，把金属变成尺寸微米级的运动件，技术难度不低，却算不上不可替代。同样的图纸，宁波、苏州、东莞都能找到十家能接单的工厂。于是定价模式被锁死与定。刚才的试价透明加工费随框架合同三到五年集中谈判一次，涨不动。 换句话说，成本端是开放的，价格端是封顶的，利润全靠量率比别人高两三个点，换线时间比别人少几个小时，赚的是汗水钱， 公司的溢价能力因此呈双向弱。对上游，履定钢材按长江现货或伦敦盘价结算，没有长鞋价，涨价只能硬吃。 对下游，斯蒂尔、卡特、比勒这些巨头，把年矿所量不所价，遇到原材料暴涨，公司可以启动临时调价条款，但仅能部分补回价差甚于自己消化。客户集中度又把弱势放大，前五名占收入一半，任何一家砍单或转移订单，产能立刻空赚，而折旧照提，毛利率瞬间被砍。 唯一算得上的护城河是认证加产能双重绑定，一个新建从式样到批量要十八个月，客户换供应商的时间成本高于压价收益。所以只要公司不闯质量红线，本期内不会被剔除出供应链。但也别指望能喊出高价， 它的位置就是产业链里的高级代工厂，比低端代工厂多几张 iso 证书和自动化产线，却仍旧是价格接受者，不是规则制定者。 竞争格局方面，园林机械、汽车零部件、液压件。粗看这三个赛道，其实做的是同一件事，把金属切成微米级形状，塞进别人的发动机轮胎油缸里，让他们转得起来，刹得住压得动。这行业没有神秘配方，竞争标尺就看量率、成本和胶漆。先说园林机械， 全球市场八成的需求在欧美，家庭后院，割草机、吹叶机、油锯三大件一年卖三百亿美元。整机品牌集中度极高，斯蒂尔、富士华 m t d、 本田 t t i 五家占了七成份额，他们把发动机里的点火器、飞轮气缸外包给亚洲，自己只保留总装和品牌， 第一梯队供应商因此诞生，蜂农股份、宁波奥盛、江苏临海，加上台湾振丰四家，合计供给五大品牌九成零部件。他们共同特点是有钱先上自动化产线，一次交验合格率稳定在百分之九十六到百分之九十八，能把履架波动部分转嫁出去。 第二梯队是两百多家年营收不足两亿的中小厂，泛在江浙、广东，靠低价抢非主流品牌或售后市场，利润薄到履价一涨就亏损。 汽车零部件的逻辑类似，只是名单更长。轻量化浪潮下，车身能换铝的全换成铝，平均单车用铝量从十年前一百公斤翻到三百公斤。大众、丰田、特斯拉把壳体、支架、法体订单拆成无数小件，交给一级供应商，一级在层层外包。 第一梯队是广东宏图、文灿股份艾科迪，规模百亿，压铸机吨位从三千吨到六千吨，能一次成型，整车级地板溢价能力高，可以跟铝厂谈长鞋价。 第二梯队是蜂笼，这类补缺者只能做小批量多品种客户，换来换去，没有履架缓冲垫，靠快速换膜短焦期混口饭再往下的。第三梯队是乡镇压柱厂，十台机以内专做售后副厂件环保一来先关门液压件赛道最封闭， 一台挖掘机。四沉沉本在液压泵阀马达，技术壁垒不是图纸，而是微米级，配合间隙和表面热处理。第一梯队被博士、力士勒、川崎 k y b、 泰克汉尼坟四家外资锁死，全球主机厂都得用他们的阀。中国只有恒力液压和爱迪精密挤进行列，办法是砸前坐热处理炉和磨机，再把售后网点铺到全球矿区，靠二十四小时换件，赢得卡特比勒和三一的认证。 第二梯队是蜂龙旗下的不伤筋机，烟台艾克这类工厂能做伐新伐套，也有中低压整伐批量供货能力，但部分高端伐仍要与第一梯队配套，溢价空间被锁死。再往下是数百家做密封圈接头的低端厂，谁都能替代利润看刚才脸色。 所以不管叫园林汽车还是液压，这条金属加工产业链的层级一样。第一梯队靠重资产高粱率全球认证把客户绑死。第二梯队有技术，但规模不够，只能做替补，价格被人牵着走。第三梯队纯拼低价环保汇率、原材料任意一个浪头打来就出局。 接下来我们看下公司的财务情况。蜂龙股份二零二四年实现营收四点八亿元，同比增长百分之十，主要是园林机械的老客户重新下单，生产线又赚了起来。净利润这边终于扭亏，挣了五百万元，靠的不是涨价， 而是公司把费用往下砍了一刀，再加上卖掉一点闲置资产，回了一波血。可惜现金流没跟着热闹，金银现金净流入三千六百万元，同比腰斩原料款和日常开销，先一步把现金抽走，账上留的钱少了。 盈利指标方面，公司综合毛利率百分之十九点七，净利润只剩百分之一，净资产收益百分之零点六，三项指标都低于行业平均，同行普遍能拿到百分之二十五的毛利、百分之五以上的净利润和百分之六以上的股东回报，蜂农还在及格线下徘徊。 长债方面倒不用太担心，公司资产负债率只有百分之三十三，流动比例二点九一，速冻比例二点二四，利息保障倍数二点四四倍，债务压力不大。 根据公司最新譬如的二零二五年三季报，二零二五年前三季度，丰龙股份实现营收三点七亿元，同比增长百分之十，主要是园林机械板块订单回暖，再加上公司降本增效，出货节奏加快， 净利润两千多万元，同比暴增十七倍，金银现金净流入两千三百万元，同比增长百分之八十九，主要因为去年基数低，所以弹性看着特别夸张。接下来我们看下公司所处的行业情况。 全球园林机械、汽车精密压注、液压件这三个金属小零件赛道，二零二四年同时出现一条明线一条暗线。明线是电动化加轻量化，把需求结构撕开了口子。暗线是去中国化，雷声大雨点小，结果反而把真正能稳定交付的中国工厂估值抬高。 电动化最先在园林机械爆发，加州已经历法禁售小型燃油割草机，传统汽油点火器需求曲线直接掉头向下，取而代之的是锂电包加无刷电机、电机壳、控制器、散热片、齿轮箱，壳体全是铝合金加铸件，重量比燃油版本降百分之三十， 但对清洁度、气密性的要求翻了一倍。这意味着老订单瞬间归零，新订单瞬间释放，谁能把压注机换成真空压射加装自动化去毛测，谁就能接下斯蒂尔 tti 的 集单包。反应慢的小厂，去年买的火花塞生产线，今年直接变废铁， 汽车端的变化更隐蔽，整车厂今年不再喊一体化压注，却悄悄把电池、托盘、电驱、壳体的订单拆成 ab 双共 a 供、广东宏图、文灿这些巨头宝亮 b 供找有出口经验的中小厂做备份， 表面是分散风险，实质是把模具开发费转嫁给供应商，同时用进价把单价再压百分之五。于是行业出现了奇怪景象，大厂利润变薄，小厂抢被分单，反而能爆出百分之十五毛利。 液压件的故事更直接。欧美工程机械库存二零二三年见底，二零二四年补库订单汹涌而来，但卡特比勒、博士利施勒同时要求部分订单要有一定比例在墨西哥、印度本地配套， 看似去中国化，现实是墨西哥、印度的量率只有百分之八十五，关键孔位还得运回中国返工，结果中国工厂拿到二次加工加返修订单，通常溢价，且结算周期更短。 总的来说，这个行业不再是买设备、接订单、数钞票的直线逻辑，而是快速反应加量率加汇率对冲的三维博弈。最后，我们来看一下公司的精彩发展史。 风龙股份二零零三年在浙江绍兴上虞成立，最早叫绍兴风龙电机有限公司。创始人董建刚先生是从卧龙集团出来创业的， 公司起步的业务是做园林机械的点火器和飞轮。这两个东西简单说就是割草机、油锯这类燃油动力园林机械发动机里的关键零件，点火器负责产生火花点燃汽油，飞轮则保证发动机运转平稳。当时公司就是靠着这几样看家产品慢慢在国际市场上打开了局面，给一些国外大品牌做配套生产。 到了二零零六年左右，公司在原有客户的基础上，顺着客户的建议，把业务延伸到了汽车铝压铸件领域，就是给汽车制造一些传统制动系统里用的精密铝合金零件。这算是公司第一次比较重要的业务拓展。 二零一六年，公司进行了股份制改造，并把名字也改成了现在的浙江峰龙电器股份有限公司，为上市做准备。 二零一八年，公司成功登陆深交所上市做准备。二零一八年，公司的发展进入了快车道，开始通过收购来拓展新的业务领域。 二零一九年，公司收购了杜商金基，这家公司主要做液压零部件，比如电磁阀、溢流阀，这些产品用在工神机械的液压控制系统里，像挖掘机、叉车的液压系统都会用到。 这次收购，让蜂农股份的业务从园林机械和汽车零部件延伸到了技术门槛更高的液压零部件领域。值得一提的是，杜商金基长期为海外工程机械巨头做代工，工艺水平很高，但之前主要是暗图生产，不太直接面对市场。蜂农股份收购后，帮助他整合资源，开始积极开拓国内市场， 比如对接三一重工这样的国内工程机械龙头，尝试用国产零部件去替代进口产品。公司最近一个也是最具转折性的重大节点，发生在二零二五年十二月， 国内人型机器人领域的领先企业优必选通过协议转让加邀约收购的方式，总共出资大约十六点六五亿元，拿到了风龙股份百分之四十三的股权。 这次收购完成后，公司的控股股东变成了优必选，实际控制人也从创始人董建刚变更为优必选的创始人周建。这件事之所以关键，是因为他彻底改变了丰龙股份的发展逻辑。优必选看中的是丰龙股份二十多年积累起来的精密制造能力，现有的工厂生产线以及成熟的供应链体系， 希望把这些能力用于人形机器人的规模化生产，以降低成本，加速商业化落地。对于丰龙股份而言，这意味着公司从一个传统的零部件的规模化落地。对于丰龙股份而言，这意味着公司从一个传统的机器人产业链跃迁。 回顾丰龙股份二十多年的发展，从二零零三年做园林机械点火器起家，到二零零六年拓展汽车零部件， 二零一八年上市，二零一九年收购杜商机进入液压领域，再到二零二五年被优必选收购，切入机器人赛道，其业务根基在于精密制造能力。 这种能力，无论是生产割草机的飞轮，还是工程机械的液压阀，乃至未来可能为机器人生产的精密部件，其底层逻辑都是相通的。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

兄弟们啊，蜂龙股份彻底火了呀，五连一致涨停炸场啊，最新蜂单超四十四亿，泛售低到离谱，呃，资金抢筹太疯狂了。核心呢，是由必选 十六点六五亿入主，成为 a 股首个机器人上市平台，人型机器人业务系统直接拉满，公司本身是精密制造龙头，手握 卡特比利啊，领跑等啊，大客户，二零二五年净利润已经扭亏暴增啊，现在呢，又蹭上了机器人量产风口。不过咱们还是要注意啊，适应率已经超二百五十倍了， 短期涨幅超百分之六十啊，高度我觉得还有空间啊，但是千万别盲目追高啊，看好的等分歧肥调低息啊，跟着机器赛道景气度走，我觉得更加稳妥呀。

机器人十年后一定要像汽车一样普及，这是个非常非常有诱惑力的赛道，但风龙股份这么操作，我是真的不敢跟。本内容仅做公开信息的逻辑拆解，不构成任何投资建议。 风龙股份十二月二十五号复牌之后一直涨停，原因是机器人龙头企业优必选通过协议转让，叠加药业收购，拿下来其百分之四十三的股权，成为第一大股东。 背靠优必选这机器人的赛道龙头，蜂农股份有望从传统机械的零部件供应商，转型为机器人的零件工艺企业。 要有收购概念，加上未来产业血统的畅想，市场之火一下子就窜起来了。 情绪是没有天花板的，但它的价值匹配吗？我们来捋一捋看下。蜂农股份过去几年业绩波动非常大， 二零二二年他的扣费金额是三千八百万，二零二三年却亏损一千多万，二零二四年又微赚两百九十万，而今年前三个季度赚了两千多万，盈利的稳定性没有保障。再看估值， 这是收购所附带的业绩承诺。二零二六年到二零二八年三年累计净利润不能低于五千五百万，相当于每年接近两千万。对照当前接近五十亿左右的市值，就算刚好达标，估值也高达两百五十倍。 但这个故事往往讲的不是试盈利，而是试梦力。我们来看一下梦想吧。即将赛道，潜力无限，但是对手非常多，就像语数科技等专业玩家，也有小鹏、小米等跨界的新势力，美的、海尔、格力等电器巨头大概率也会入局丰登。 至于机器人零部件的供应企业，那就更多了，三化自控力的斜坡、智明电器、中大力德等一大堆已经深耕行业多年的企业，从技术角度来看，都是可以把蜂笼按在地上摩擦的级别， 至于市场所看好的产业协同，估计也难以兑现，可从以下两方面进行拆解，首先，大股东优避险持股仅百分之三，未达到财报并表的标准，如果大股东采购蜂农产品的话，会形成很明显的关联交易， 这种情况会受到比较严格的监管，并非是可以随便采购的，而是要考虑更多的共赢性。 第二，想象下你作为第一梯队机器人的公司的掌舵人，面对竞争的时候，你优先考虑的是不是采购最顶尖的部件，做出最优秀产品，而不是去照顾独立运营子公司呢？ 所以最终蜂农还是要靠自己的产品竞争力说话。鞋同效应其实无从谈起，从现在来看，工业机器人领域的竞争非常激烈，实现盈利企业寥寥无几，大股东优必选目前还在持续的大额亏损当中。 从未来看，家用机器人要实现大规模的商业化落地，同时达到稳定的盈利，更是一场以十年为单位的长期战遇， 即将还要面临技术迭代、需求变化、行业多轮洗牌等不确定因素，最终鹿死谁手，现在根本就没办法精准去预判。 如今风口已至，概念热度也已经拉满，但结合充满变数的行业未来，以及被情绪严重透支的高估值，换做是你会怎么做呢？

大家好，我是有才，今天我们要解读的公司是丰龙股份。丰龙股份的全称是浙江丰龙电器股份有限公司，成立于二零零三年，总部位于浙江省绍兴市上虞区，二零一八年在深交所中小版上市。公司以精密制造为核心，专注于园林机械零部件、 汽车零部件及液压零部件的研发、生产与销售，产品广泛应用于割草机、油锯、新能源汽车、工程机械等领域， 国内细分领域领先的精密零部件供应商。公司控股股东为绍兴乘风实业有限公司，实际控制人为董建刚，家族股权结构稳定。经过近二十年发展，丰龙股份已形成园林机械加汽车的双轮驱动业务格局，并在液压零部件领域逐步发力，成长为集研发、生产、销售于一体的高新技术企业。 公司经历了三次关键转型，砥砺年是创业初创期。公司成立初期以园林机械零部件为主业， 主要为欧美知名园林机械品牌提供割草机、刀片、油锯、链轮等核心部件，通过引进日本、德国先进设备，建立严格的质量管控体系，逐步在细分领域站稳脚跟，成为国内园林机械零部件出口的重要供应商。 二零一一年至二零一七年是公司扩张期，随着国内汽车产业快速发展，公司敏锐捕捉机遇，二零一一年起布局汽车零部件业务， 重点开发发动机、油泵零部件、变速箱、齿轮等产品，客户覆盖康明斯、博士、华域等国际供应商。二零一五年公司完成股份制改革，为后续上市铺平道路。二零一八年至今是上升期，公司上市后加大研发投入，推动产品向高精度、高附加值方向升级， 一方面通过收购意大利液压企业，切入高压液压泵阀零部件领域，另一方面布局新能源汽车零部件，如电机可体电池包结构件，并与比亚迪、宁德时代等企业建立合作。 在二零二二年公司营收突破十亿元，净利润同比增长百分之三十五，标志着精密制造加高端装备战略成果显著。丰龙股份的业务架构以园林机械零部件和汽车零部件为双核心，辅以液压零部件作为增长第三级，形成差异化竞争优势。园林机械零部件为全球细分龙头， 绑定头部客户，产品含盖割草机刀片、油锯链轮、打草头、导板等全系列核心部件。其中割草机刀片试战率居全球前三，拥有高速冲裁、模具设计、特种钢材热处理等核心技术，产品寿命较同行提升百分之三十，精度误差控制在加减零点零一毫米以内， 满足欧美客户对耐用性的严苛要求。深度绑定全球最大园林机械品牌斯蒂尔、富士华、美特达等国际巨头， 前五大客户，收入占比超百分之六十，合作关系长达十年以上，订单稳定性强，全球试战率仅次于美国 ai、 德国 forstner， 国内试战率超百分之三十，是少数能与国际巨头直接竞争的本土企业。 汽车零部件加速国产替代新能源赛道突破传统燃油车聚焦发动机油泵零部件，如泵壳、转子、变速箱、齿轮等产品通过 i a t f 一 六九四九认证，进入康明斯、博士华御法、雷奥等供应链，在国内自主品牌车企如吉利长城中的渗透率持续提升， 内市占率约百分之八，位列前五。新能源汽车依靠精密加工能力开发，电机壳体、电池包、结构件、电控系统、散热片等产品已通过比亚迪宁德时代认证，并实现批量供 货。公司在绍兴、嘉兴建有两大生产基地，汽车零部件年产量达五千万件，且通过自动化改造将生产效率提升百分之四十，单位成本下降百分之十五，凭借成本优势正加速替代进口。二零二一年，公司收购意大利液压企业丁格力百分之五十一股权， 获得高压注塞泵、多路阀等核心产品的技术专利。目前，液压零部件业务已进入徐工机械、三一重工供应链，产品应用于挖掘机、起重机等工程机械，跻身国内高压液压泵阀零部件第一梯队， 打破外资企业在工程机械领域的垄断。技术方面，掌握精密冲压、成型粉末、冶金工艺、数控精密加工等关键技术， 可生产公差加减零点零零五毫米的超精密零件。技术水平对标日本电产、德国博士等国际巨头，与浙江大学、上海交通大学共建联合实验室， 聚焦新材料如高强度铝合金。新工艺如激光焊接的研发，推动产品轻量化、高性能化。二零零三年，公司发布定增预案，你募资五亿元用于新能源汽车零部件智能制造基地建设，项目投产后可新增收入八亿元每年。 此外，公司将继续关注液压机器人等领域的并购机会，通过外延扩张快速获取技术和市场资源。丰隆股份从一家传统园林机械零部件厂商成长为园林机械加汽车加液压三轮驱动的精密制造企业，其核心优势在于深厚的技术积淀、优质的客户资源、前瞻的战略布局。 短期来看，受益于新能源汽车、园林机械电动化的行业红利，公司业绩有望保持高速增长。中长期而言，公司通过研发投入和技术并购，正逐步打破外资垄断，向高端装备领域迈进。

股友们，最近 a 股机器人企业买壳潮太火了，前有尚美新材被智源机器人入主后暴涨十倍，后有蜂龙股份被优币选十六点六五亿拿下控制权，连着三个涨停板。这俩剧情简直一模一样， 今天就把这事掰开揉碎了，说，看懂他们的套路，你投资才能少！踩坑真的太关键了！先复盘上炜新才的疯狂剧本，堪称教科书级别的炒作案例。今年七月，智源机器人宣布花二十一亿拿下他最多百分之六十六点九九的股份。消息一出，市场直接炸了， 大家都传智源要借壳上市，紧接着十六个交易日，股价从七块多飙到九十二块，涨幅高达百分之一千零八十三，成了年内首只十倍大牛股。智源账面浮盈都超两百二十亿， 可热闹没几天，八月六号公司发公告明确说未来三十六个月不注入资产不借壳，第二天直接二十六个月不蒸发八十四亿，前一天追高的二十三亿资金全被套牢， 更关键的是，他的基本面根本撑不起这么高的股价。二零二五年上半年净利润同比下滑三二年九月一日百分之三毛利率还在持续下降，应收账款周转天数从六十八天飙到一百四十七天，营运效率越来越差，可截至十二月，市盈率还有五百多倍，比行业平均水平高十倍不止， 完全是靠概念炒作撑着。后来筹码也彻底分散，股东数从五千八百零七户涨到一万九千六百户，明摆着是主力高位出货，散户接盘了。再看现在的丰龙股份，简直是上位新才的复刻版。十二月二十四号， u b 选宣布收购他百分之四十三的股份，成为新控股股东。 消息一出，蜂龙直接一字涨停，连着三个版冲到二十三点八二元，总市值五十二点零五亿。但就在今天，蜂龙也发了移动公告，内容和上位当初几乎一模一样， 未来十二个月不改变主营业务，不搞重大资产重组。未来三十六个月， u b 选不通过它重组上市。虽 虽然蜂农二零二五年前三季度净利润同比暴涨十七倍多，看似基本面比上位强，但要注意它的市盈率 t t m 也已经到了两百零八八十一倍，远超合理区间。而且优币选自己还处于亏损状态， 所谓的人型机器人技术加精密制造产业协同，能不能落地，什么时候落地都是未知数。公告里也明确说了，转型升级和业务合作都有不确定性。其实这背后是整个机器人行业的背壳潮。 除了他们，还有七层机器人拟入驻盛通能源，追觅科技创始人要入驻佳美，包装套路都差不多。机器人企业想通过收购上市公司，快速拿到上市平台，比独立 ipo 省时省力，还能为后续融资铺路。 而被收购的公司大多市值适中，主业传统，适合当壳资源，但对咱们普通投资者来说，这里面的坑可太多了。 给大家三个掏心窝子的投资建议一定要记牢。第一，别被借壳预期冲昏头。尚伟和丰龙都明明白白说了，不借壳不注入核心资产，这种预期就是镜花水月，一戳就破。机器人公司自己都没盈利，哪来的实力快速提升上市公司业绩？ 第二，高位追高就是当接盘侠上尾暴涨时，换手率飙到离谱，最后筹码全转给散户。蜂龙现在三连版，虽然换手率暂时不高，但这种纯概念炒作的股票涨得快跌得更快， 现在进场大概率是接最后一棒。第三，回归基本面才是王道。上位五百多倍市盈率，丰龙两百多倍市盈率，都远远脱离了公司实际盈利能力。就算丰龙业绩增长快，优必选的协调效应也需要时间验证， 不是换个老板就能立刻变好的。真要关注，不如等股价回调到合理区间，并且看到实实在在的业务落地、业绩持续兑现了再考虑。 最后总结一句，上位新财的教训就摆在眼前，蜂农股份现在走的路和它一模一样，资本市场的炒作情绪来得快去的也快，那些没有基本面支撑的涨停板终究是镜花水月。 咱们投资是为了赚钱，不是为了赌运气，理性看待公告，守住自己的能力圈才是保护钱包的最好办法，千万别再跟风当接盘侠了。

股友们，大家是不是最近都在盯着那只蹭上人形机器人热点，连续涨停的蜂龙股份，是不是心里又好奇又痒痒，既怕错过机会，又怕进去接盘？今天这条视频，我们就用几分钟把蜂龙股份发的那份最新公告讲清楚，他到底想说的是什么。 首先咱们得明白，蜂龙股份股价为什么会三连版，核心原因就一个，国内人型机器人的明星公司，港股上市的优币选要花大约十六点六五个亿买下蜂龙股份百分之四十三的股权，成为他的新老板。 这消息一出，市场就炸了，很多人第一反应就是，哇，这是不是优币选要把机器人资产装进来借壳上市啊？那还不赶紧冲？ 但事实真的是这样吗？别急，人家公司自己都觉得股价涨得有点心虚，赶紧发了份公告来给大家降降温。这份公告的信息量极大，核心意思其实就三句话，我给大家翻译一下。 第一句，老业务照旧，别指望我马上变身。公告白纸黑字说了，控制权变更完成后，工农股份还是主要干他原来的老本行，做元零、机械、汽车零部件，那些公司的基本面短期内不会发生翻天覆地的变化。 也就是说，你不能指望他明天就从造割草机零件的一下子变成造机器人的。第二句，新老板有想法，但短期不动筋骨。通告说， u b 选会努力帮上市公司提升管理，整合资源，争取把公司经营的更好。 但重点来了，他紧接着明确说，未来十二个月内没有改变公司主业，没有进行重大资产重组或注入的计划，未来三十六个月内更没有通过丰龙股份实现重组上市，也就是借壳的计划或安排。这相当于直接把市场最期待的那个短期暴富故事给否了。 第三句，长期合作可以想，但现在不确定空间，但也明确说了存在不确定性。 这话你得这么听。长期看，优必选的机器人技术和蜂龙股份的精密制造能力，理论上是有协调效应的，但这条路怎么走，什么时候走，八字还没一撇。 所以，这份公告的核心目的就一个，管理预期，给疯狂的炒作泼一盆冷水。它告诉你，短期别做梦了，这不是一个立刻乌鸡变凤凰的剧本。 回到市场本身，当前的股价已经反映了短期利好，但发布的公告明确拆台，一旦市场情绪冷静，或者有资金获利了结，股价回调的压力会非常大。这纯粹是情绪和资金的博弈，不是价值投资，各位股友要做好各种情况的应对。

今天咱们来聊一聊，丰龙股份被优币选收购之后，会不会在市场表现上复制上位新材被智源机器人收购后的暴涨神话。丰龙股份呢，它主要是做园林机械和汽车零部件的， 而上位新材呢，是在新材料这个赛道里面深耕，所以这两家公司其实在业务领域方面是差别很大的。那如果说从资本运作这个角度来看的话，这两家公司有没有什么相似的地方？有啊，比如说上位新材在今年也就是二零二五年的七月份被智源机器人收购了之后，他的股价就一飞冲天嘛。 然后蜂龙股份也是在最近被优币选用这种协议转让加上邀约收购的方式拿下了控股权之后，股价也是连续涨停。 看来资本运作确实是点燃市场热情的一个催化剂啊。对，但是呢，优币选已经表态了，说目前没有 plans 要改变蜂龙股份的主营业务，然后再加上这个收购的钱是从哪来的？还有公司本身的业绩也不是很稳定， 所以虽然说股价短期有这种上涨的机会，但是背后的风险也是不能小看的。没错没错，那接下来我们要分析的就是两家公司在业务属性上面的差别，以及这种差别会给他们带来什么样的血统潜力。 先来说说上位新材吧，他和致远机器人之间的合作是怎么产生协同效应的？上位新材他其实是做环保高性能的耐腐蚀材料以及风电叶片用的材料，那这些呢，都属于新材料领域，所以他跟致远机器人在人形机器人的这个技术上面是可以产生直接的协同的， 就比如说啊，他的新材料可以用到机器人的这个部件里面，这样不仅可以让机器人的性能提升，还可以帮助降低整体的成本，这就是所谓的技术和材料的垂直整合， 这也是为什么上位新材的股价会飙涨的核心原因。懂了，懂了，那蜂龙股份和优必选之间的合作又有哪些协同点呢？蜂龙股份它是做元零机械零部件、汽车零部件和液压控制系统 的，所以它跟优必选的这种合作更多的是在制造工艺和供应链上面的一个共享，是属于比较间接的协同。而且传统制造和机器人的技术壁垒是很高的， 所以这个东西到底能产生多少实际的效果，还需要时间去检验。说到这我有个问题啊，就是这两家公司在资本运作的逻辑上面有哪些相同点？有哪些不同点呢？他们都选择了协议转让加邀约收购这样的一个方式来拿到上市公司的控股权。 但是呢，呃，尚伟新材他是在二零二五年的七月份被智源机器人收购的，智源机器人是用他 b 轮的融资来完成这个交易的， 那他的目的呢？不光是为了借壳上市，还要整合上下游的产业链，充分利用上伪新材的这个科创版的平台来推动他机器人技术的商业化。那蜂农股份那边的情况是不是不太一样？没错，蜂农股份是在二零二五年的十二月被优必选收购的，那优必选是用自己港股的融资加上自有资金来做的这个收购， 他的目的呢，更多的是为了延伸自己的产业链，然后借助蜂农股份的这个高端制造的能力来为人型机器人的战略是有差别的。好的， 那紧接着我们就要聊的就是市场的催化因素了，就是这两家公司在面对人形机器人这个热门的概念的时候，市场的反应到底有哪些相同点和不同点？尚伟新材是在二零二五年的七月到八月之间，因为智源机器人的入驻，然后他就被贴上了人形机器人第一股的标签， 同时呢，他又有这个新材料业务的高增长做支撑，所以他在十七个交易日之内，股价就飙涨了百分之一千三百二十， 这个市场情绪真的是非常的狂热。哇，那蜂龙股份呢？他的表现能不能跟这个相提并论？蜂龙股份是在二零二五年十二月，因为优必选的入主，所以他也成为了机器人制造伙伴，再加上他的三主业的业绩也是暴增，二零二五年的前三季度规模净利润同比增长了百分之一千七百一十四点九九， 所以他在复牌当天股价就直接涨停了。但是呢，呃，他毕竟还是属于传统制造，他的增长的弹性和想象空间还是比新材料要小的， 所以这个市场情绪到底能不能持续，还需要进一步的观察。嗯，有道理，那这两家公司在长期发展的潜力上面，技术壁垒和业绩弹性这几个方面到底有哪些本质的不同？尚伟新材他是在新材料领域嘛，那他的研发和生产都是需要很长时间的积累的，所以他的技术门槛是很高的。 然后他一旦把这些新材料应用到机器人的零部件上面，他的产品的附加值就可以大幅的提升。比如说他的四伏驱动器的复合材料外壳可以帮他降本百分之三十，性能提升百分之二十。 那他如果真的能够做到机器人材料和机器人技术的协同的话，他是很有机会成为整个机器人产业链里面非常重要的一个核心供应商的。 听起来上位新才的成长空间确实很大，那蜂农股份的情况又是什么样的？蜂农股份他是属于传统制造，所以他的技术壁垒其实是不高的。他的业绩提升主要还是靠海外的需求，比如说斯蒂尔、比亚迪这种大客户的订单，所以他的增长是比较缓慢的。 那如果说他未来能够跟优必选协统切入到这个人形机器人的零部件，比如说液压执行器、精密齿轮这些领域的话，他是有可能打开一个千亿级的新市场 的。但是这一切都要取决于他能不能突破四伏电机这种核心技术，并且拿到优必选这种大客户的持续订单。原来是这样，那投资蜂龙股份会有哪些主要的风险？呃，首先就是他跟优必选的这个机器人业务的协同是需要时间的，如果说他迟迟没有办法在技术上面，或者说在订单上面有所突破的话，那他的股价是有可能会回落的。 其次就是它的这个传统业务，像园林机械和汽车零部件，它是非常依赖海外市场的，如果说欧美这些主要市场的经济下行的话，会直接影响到它的业绩。 最后就是这个人形机器人的概念炒的太热了，如果到时候公司的业绩跟不上的话，它的股价是有很大的回调风险的。那我们最后要总结一下，就说蜂龙股份到底在短期和长期分别会受到哪些关键因素的影响。短期内的话它可能会因为优比选的入主 以及机器人概念的发酵，还有他原有主业的业绩爆发，可能会有一定的股价上涨的机会，但是如果想要复制上位新才那种十倍的行情的话，最终还是要看他跟 u b 选的这种血统能不能够真正的落地，比如说他能不能拿到机器人零部件的大额订单， 然后他的技术升级能不能顺利的推进等等。所以说长期来看还是要回归到公司的基本面和他的新业务的实际进展上面，对吧？没错没错。

吵着吵着开始变味了，感觉有点不太对。这周的前四天，机构都研究的是回收的可能性，回收失败后追赶的必要，还有赶工发射的窗口周期紧迫，还有哪些环节出现了新的逻辑变化？卫星链里有哪些 此前相对智障，但是还有预期差的一些方向，以及调研交流得知的一些技术引进方向带来的未来空间，这些感觉都是符合机构研究框架的，所以我是愿意把机构这些经过研究比较理性的、客观的、专业的分析来分享给大家。但是今天盘中的表现在结合盘后的讨论，感觉不太对。盘中商业航天如果把它理解为 新高之后没有套牢，筹码没有抛压，在共识的形成之下，走出的加速是上涨，但是今天涨着涨着，有的资金没有去沿着商业航天卫星火箭地面应用这个链条去往下挖了，而是单开了一局， 讲了一个新的故事，说什么人形机器人是马斯克宇宙的核心连接点，那么借着商业航天的趋势去挖了相对低位的机器人，我这里不是说要去踩机器人，那么超跌反弹有轮动需求，这是一个正常的趋势，但是这也意味着 行情扩散到了一些不太硬的逻辑上面，那么这是一个需要大家值得关注甚至是警惕的信号。从算订单，算业绩，炒到太空机器人、 火星移民，我这无论有多少机构资源，我也没法一本正经的给大家讲，我们目前还处于编程阶段的机器人，连大脑模型还没搞定就给大家测算，地上还没完成独立自主的行走，就给大家去讲未来上天的机器人有多大的空间。而且还有一个事，下午讨论度也挺高，就是我们的国防部发言人针对日方组建 航空宇宙自卫队以及干扰卫星技术的行径，罕见使用了极其危险太空、珍珠港这些严厉措辞。那么机构给出的点评是标志着太空领域的安全博弈，以从单纯的技术竞争上升至国家战略安全的核心层面。这句话你放在这个产业上没有问题，但是你把它放在股票上去强加给板块更多的情绪，而 且是在这一个月内就完成了板块接近集体翻倍的一个行情的背景之下。以我个人的经验，当板块的趋势从有谱到现在的没谱的时候，那么意味着普通的逻辑、价值量、估值弹性已经无法吸引到更多理性的资金入场，那 那么也就意味着可能理性的资金都已经在轿子上。那么就需要讲一点更疯狂、更吸引人、更宏大的趋势，来带动一些非理性的资金，或者是已经在车上但是进一步有加仓想法的资金来让这些增量资金入场。那么这种太空权力的争夺， 其实已经是我们这个月以来给大家拍了很多期视频去客观理性讲解的。逻辑上，比如说马斯克准备上市的 spacex， 在 上市前估值已经达到了八千亿，但 是特斯拉的机器人现在独立的估值才四千亿，然后就说板块强度和空间理应高过机器人，这种简单的对比我无法苟同，因为机器人从二一年以来，更多是围绕着技术的成熟逐步展开的交易，其实中间已经有好几波了，并不是从今年的一月份才开始涨，那么特斯拉的机器人目前还处于一个 量产前夕的阶段，但是 spacex 这边已经完成了从零到一的突破，人家今年已经有一百五十亿美元的收入，而且两天一发，甚至还在快速迭代， 所以本来就是应该获得一些估值溢价的，而且理应比我们估值水平更高的，毕竟我们这会第二发试验件都还没成功呢，人家已经两天一发了。所以别忘了给大家提示的那句话，低位多看逻辑，高位多看图。 由于上一条视频我们花了五个小时给大家录制，结果发出了一小时就不见了，然后上架到副总，说实话又是一个小时不到又不见了，最后改了又改，改了又改，第三次才发出来。所以我在这里不多说关于 操作的事情，只能告诉大家，注意多观察趋势，多跟随趋势。而且还要给大家提示，这种早期的成长主题阶段出现波动调整是非常正常的事情。我们从一九年进入到放量阶段的新能源车，别忘了前两年也是炒作过多轮的， 我们要在二七年、二八年放量的机器人，在二四年、二五年也是进行过两轮大级别的炒作的，虽然涨的时候很凶，但回撤的幅度也不小。比如说二二年九月三十日，特斯拉首次展示机器人，那么我们 a 股印社的龙头企业从二二年四月涨到了二二年的九月，结果在特斯拉的 ai day 正式展示了以后，然后立好对线调整了一个季度才进行修复。 所以在大的产业周期并没有完全走通之前，商业模式还没有形成，产业链还没有闭环之前，股价未必会呈现出那种持续的流线性上涨趋势。核心资产未来虽然还有空间，但也需要注意短期可能透支的预期 而带来的这种调整风险。现在所有的表格和机构点评测算，未来的市场空间都是一发火箭，至少带着二十颗卫星来这样推算，接下来二零二九年我们要 达到载轨三千颗星的占轨保卫标准，但是如果真按照这个价值量把三颗星打上去，我们这大概率是收回不了成本的，因为卫星也会老化，我们也要定期的补射，那么你这么高的成本，老化失效的时候，大概率是收不回来的。所以我们强调的这几年的产业的追赶， 除了量的追赶，那么我们还有一个对成本的控制，迟则年底，晚则明年，我们要实现可回收的火箭。还是说我们现在没有进入批量化生产的卫星，将来要建更多的卫星工厂， 实现标准化、批量化来大幅的降本，那么这到时候产业实际上的价值量和现在大家在股价新高时对未来预期展望的价值量，其实是会存在水分的。这是今天要给大家在高位产生的一些非理智情绪下拽大家一把的必要。 那么大家爱看我们的视频，不光是爱看我们的产业调研信息分享，更是需要我们从机构的角度帮大家把把关，擦亮眼。我们提示的预期差，可能既有散户没有意识到的机会，也有市场预期 高估的风险。比如说民营火箭来加入解决的运力瓶颈，朱雀三号的成本要比国家对长征系列的成本降低百分之七十，即使降低了百分之七十以后，现在民营火箭两亿的成本还是非常高昂，我们还要通过未来的可回收 进一步降本，那么明年即使完成了可回收，我们的可负用次数大概也只能实现三次左右，直到三五年后我们才可能提升到五到十次。 马斯克的猎鹰九号单枚助推器最高的可回收次数目前是三十二次，直到三五年后我们才能追到现在猎鹰九号的三分之一。 而且都说可回收火箭降本，但是没人告诉你到底能降多少本，我来告诉你真相。我们按猎鹰九号为例，一级服用一次只能降本到原来的百分之八十，服用十次才能降到原来的百分之五十，但是这十次我们需要至少两三年以上的时间。那么讲到这里，大家有没有注意到，这又变成了一个左脚踩右脚。一方面现在外面给你传播的小作文小段子 讲现在火箭一颗值多少钱，上面的哪些结构件值多少钱，然后以后要发多少发。但是实际上你如果不把成本降下来，你其实真的又发不了那么多发，因为根本不具备商业性。那么没有商业性怎么去部署大规模， 怎么能让下游的终端地面的应用负担得起？那么卫星的降本，我们的目标是从现在首搓的三千万，到将来的批量规模化生产的 三百万到七百万，所以要想到我们未来的载轨规模要从两三百颗提升十倍到两三千颗的时候，也要想到将来卫星的成本还要下降百分之七十，甚至是到九十，那么如果将 降本的空间有限，听起来像是对这些火箭的利好，但是这跟大家现在炒的未来的宏大股市不就又矛盾了吗？所以技术的难度，降本的空间，紧迫的时间，这形成了一个不可能的三角，但是资本市场上目前好像还并没有反馈这种担心，所以到这里大家可能会说我啰嗦，但是我也是想用我们课业研究统计的数据和 客观的事实来给大家形成一些低位看逻辑，高位多看图的专业参考，而不是低位不信故事，高位才相信机器人要上天。所以我们的视频是从十一月开始给大家讲预期的拐点，政策的拐点，业绩的拐点，追赶的空间，事件的催化。那么到了十二月底这一个月这么连续 甚至是开始加速的涨幅过后，我们开始给大家讲别处没人给大家提示的一些风险，所以今天的视频出于专业审慎的原因，实在没法给大家 去讲解什么星际文明，你可以多看电影，我只知道出现 ai 加可控核聚变加商业航天加智能机器人等于星际文明这种段子出来的时候， 连相信这种段子的人都要干进去了，那么边际的增量资金就不多了。那么当车开到一个陡坡的时候，加速的时候需要上坡踩油门的时候，这时候油箱报警了，增量资金不够了，该怎么办？那么少做预测，多做观测，如有不测要有对策。但是我知道肯定有很多像二级管一样的同学，脑子里面就是亮还是灭， 黑还是白，好还是坏，看空还是看多，这些同学相信吃饭行情来的时候，你就是饭。我们在这里面讲的是那些加速的高位有可能透支的预期，在后续增量资金不足的情况下可能产生的调整风险。但是同样，我们机构仍然没有停止对这个行业和板块的关注， 仍然在持续跟踪一些有业绩，有基本面，有被市场忽略的信息差的这些环节和公司，在等待他们的调整，在关注他们的价值。所以不是一棒子要打死整个板块，而是在大家兴奋上头，抑制不住追高的冲动的时候拉你一把。 别忘了我们在前面视频里面就给大家打好招呼的。这轮商业航天的十二月和跨年主线是诞生在年底的垃圾时间题材月的背景之下，那么炒题材靠的是什么？催化蓄势想象力和接力？那么昨天的视频我们给大家更新的是催化蓄势想象力， 但是今天的视频我们要给大家衡量一下，这个题材的都不太感性的这个阶段， 那么一些所谓的发散逻辑和低位扩散这些边角料，你要思考他值不值得参与，那么一些高位透支预期的，你要思考追涨有什么风险。那么还有一些有预期差的环节，你要思考他可能在板块调整中有没有存在错杀的可能，结构性的去看待问题， 才不会被市场情绪牵着走。最后也给大家预告一下，今天晚上是跟一个搞量化的兄弟在一起吃饭，他们用的策略里面有一个叫社交活跃度的因子，他们会去专门的统计里面这些最不专业，最没有纪律，不会前瞻研究产业， 也不会高位看图形，也不会识别趋势破位的拐点，只知道抄代码跟风信作文的这些散户的讨论热度，并且还会识别这些热度上升的趋势，甚至是讨论词汇的情绪。当出现散户热潮的高点的时候， 这些高频量化就会把丰厚的筹码换给他们，然后等他们破位杀跌加速恐慌不再相信的时候，低频中频搞基本面的量化，又会在价格回归价值的区间去埋伏后期产业的催化和业绩的兑现。所以这也是今年以来往往周末发酵的题材，也是周一最容易走出高开低走集体兑现的板块。 那么接下来我还会给大家梳理更多量化的打法，来给大家整理出一些识别和应对的方法，甚至不排除我会用我的人脉，请一些专业的量化从业人员来给大家解读一些散户们最关心的关于量化的问题。后面的视频和节目会越来越精彩，越来越多样，大家敬请期待！