白银loft为什么场内跌场外涨

这两天白银的 loft 那 个基金非常火，有很多人不知道怎么回事，其实这里我可以给大家讲一下，这个 loft 基金分场外和场内，场外呢，你就比如在支付宝通道啊，或者在你的券商账户里面的通道，都可以进行申购和赎回，这个申购赎回呢，就按当天的净值，按当天的净值进行申购和赎回。 如果你是在场内呢，你就可以按买入卖出，他就按场内的价格进行买入卖出。这个 loft 基金跟普通的基金有不同的之处就在于他是场内外打通的，你可以进行场外申购，场内卖出，你也可以进行场内买入，场外赎回， 他是场内外都打通的。所以为什么这个 loft 基金分为套利和反套利？就是如果如果这个基金的这个 内外差是溢价是正的，那你就进行正套利，那如果这个基金的净值是负的，那你就反套利。怎么回事呢？就是拿这个白银落户基金举例，昨天他的净值是两块零四八三， 他场内的卖价是二点五二四，但是昨天是跌停了，跌停了你就卖不掉，卖不掉大概率明天还得跌，但是按昨天的这个净值，他有百分之二十三的溢价，就是说你走的是场外申购，申购完之后， 在场内卖出，你就可以挣百分之二十三的差价。那如果明天继续跌停呢？他来到了二点七二，那么你依旧有百分之十三的利润，他后天再跌停呢，那你依旧有百分之三的利润。那好，那大家说如果后天如果继续再跌停一个版呢，那他的溢价就来到了负的，负溢价了之后，那 大概率是不会到负的溢价，因为负溢价了之后，你就可以在场内买入，直接走地通道，按他当天的净值赎回，那你依旧是有利润。所以这就是为什么这两天白银一直涨，场内因为大家情绪到了，他就一直在溢价，一直在飞涨，那么就引来了 所有的套利大军来进行套利，套利头一天的时候，第一天套利可以有百分之六十七的利润，就是五百块，可以挣三百块，这个基金下周一大概率还是跌停，但是这两天白银的价格一直在暴涨，昨天白银已经涨了百分之八了， 那么下周一可能他的溢价就要大概要大概率要溢价要抹到百分之七左右，那么这个时候你到底是去买入还是继续去申购呢？

所有人别再盯着白银的暴跌看了，现在真正该担心的不是价格，而是你手里的白银可能根本卖不掉。这两天多家银行和基金公司集体停牌白银 loft 产品，这背后的逻辑其实很简单，大家去看看现在的盘面，你买入的价格已经比白银真实的价值贵了百分之三十甚至更多， 这在金融行业里叫高溢价，说白了你是在花买金子的溢价去买白银。银行这时候停牌，是因为他们发现风险已经大到无法对冲了， 大机构都在忙着离场，只有散户还在傻傻的以为这是在打折。为什么我说现在的白银是高频收割机，因为在极端的行情下，流动性会瞬间消失，当你想卖的时候，你会发现没人接盘或者交易通道直接被关掉，这次银行集体断电就是最明显的信号。 不要迷信什么避险天堂，在金融市场上，真正的避险是保住你的本金，而不是在别人关门的时候去接飞刀。哪怕未来白银还会涨，那也不是属于普通人的行情。在溢价没有回归正常之前，谁买谁就是那个最后的接盘侠， 现在这种局面，赚到钱落袋为安才是真的。大家可以看看周围还有多少人是满仓在等奇迹的，如果连银行都不玩了，你觉得自己赢的概率还有多大？

朋友们啊，你如果这两天听到别人说白银跌停了，心里一慌，赶紧看一下手里的白银，哎，怎么没有跌，反而在涨呢？ 别懵，这可能啊，你是掉进了一个信息陷阱。真实情况是这样的，这两天啊，真正连续跌停的，根本不是白银本身， 而是厂的一个叫白银 l o f 的 基金。而真正的白银啊，无论是你在银行里面买的金条银条啊，还是上海期货交易所交易的沪银价格呀，其实都在走强。 为什么同一个名字走势啊，天差地别。今天啊，必须要说清楚，因为这关系到每一个投资者的钱包。第一啊， 先分清楚场内和场外。场外呢，就是你在基金公司，银行、支付宝这些平台啊，买卖的白银基金，它呀，紧盯国际银价涨跌啊，基本同步。场内呢，是指在证券交易所像炒股票一样的这个白银 lof 是吧，到这里啊，事情啊，就变味了。第二啊，这个白银 l o f 到底是什么呢？它本身啊，是一个追踪白银价格的基金，目标啊，应该是白银涨它就涨，白银跌它就跌。但问题出在，它在场子交易时啊，价格啊，已经严重脱离实际白银价值， 被人为炒高了，这就是溢价。举个例子啊，假如当前啊，实际白银对应的基金份额啊，净值是一百块，但他在证券交易所里啊，被投资者炒到一百六，这多出的百分之六十啊，就是泡沫，和白银本身啊，已经没有什么关系。 第三呢，为什么他会连续跌停？因为啊，有无风险套利的机会。聪明的人啊，可以在场外用一百块申购这个基金，过两天转到场内，试图啊以一百六十块卖出。当所有人啊都这么想那么做的时候啊， 卖盘远远大于买盘，结果就是连续跌停，即便跌了两天，目前溢价仍超过百分之三十。在此之前啊，这个基金啊，在十二月已经发不了超过十次风险预警，明确警告，高溢价不可持续，盲目投资可能面临重大 损失。可惜啊，还是呀，有很多不明所以的投资者冲进去成了接盘侠，两天亏损炒本的事。所以啊，一定要记住，如果你投资的是白银现货期货或者场外白银基金，那么这两天的波动跟你没关系，你玩的是白银本身。 如果你投资的是场内啊，白银 lolf， 那 你本质上是在炒股，是在啊，交易一个被炒作的白银基金。 这件事啊，再次印证一个残酷的道理，市场永远在为认知不足的人定价。投资之前啊，一定要搞清楚自己买的是什么，在哪里买，规则啊，是什么分不清的时候啊，宁可慢一点，也不要盲目冲进去 买一个自己不懂的一个东西。白银啊，还是那个白银，变的只是人心和游戏规则，清醒一点啊，才能走得更远。

最近白银 lof 基金比较火热，行情也是大起大落，本视频我们抛开市场情绪不讲投资建议，只关注 lof 基金的概念原理本身。 讲一下什么是 lof 基金以及场内外套利是怎么回事。第一，定义 lof 的 全称是 listed open ended fund 上市型开放式基金。你看这个名字就准确地概括了它的主要特点。 一、上市型，这就意味着基金份额可以在证券交易所挂牌上市，投资者就像你我就可以像买卖股票一样，在交易时间内通过证券账户进行实时买卖， 这叫做场内交易。第二，开放时表示这个基金规模不固定，你我投资者可以随时向基金公司申购基金份额或者赎回现有的份额，这叫做场外交易。 顺便解释一下什么叫场内，什么叫场外？场内就是你可以在官方的交易所，比如说上海、深圳、北京证券交易所，像买卖股票一样和其他的投资者交易标准化的金融产品。 场外就是不在证券交易所直接和金融机构交易，比如你在银行买理财，在支付宝买基金，或者在券商买债券，这都是场外交易。所以 loft 简单来说就是同时拥有场内和场外两种交易方式的开放式基金，那 那么这种双重的交易机制就是它产生溢价和折价的原因。其实这个也是 loft 基金最重要的特点。我们再来说一下它的价格， 场内价格，这是由证券交易所内买卖双方实时竞价交易形成的，它反映了市场的交易情绪和供需，而场外的竞值是由基金公司根据这个基金所持有的所有资产的收盘价计算得出的每一份儿基金的实际价格，它反映的是基金的底层资产价值， 所以溢价意味着什么？这就说明这个基金的投资的板块受到市场的热烈追捧，想买的人多，想卖的人少，供不应求，所以就推高了场内交易价格，形成溢价。那么反之，如果供过于求，就会出现折价，也就是场内价格小于场外的竞争 套利方式出现溢价时，理论上可以场外申购，场内卖出，也就是说按净值从基金公司申购份额，然后转到场内，以更高的价格卖出赚差价。那么出现折价时，也是理论上可以场内买入，场外赎回， 因为这个时候场内价格低，所以场内买入份额，然后按净值向基金公司赎回，赚取差价。但是， 但是这个套利过程并不完美，存在摩擦和成本，它最大的成本就是时间成本，场外申购的份额需要 t 加二或者更长的时间才能转到场内，那在这几天 市场行情和基金净值都可能发生变化，所以套利存在风险。所以总结一下 loft 就是 上市型开放式基金存在场内和场外两个市场，这两个市场由于价格不同，会出现溢价或者折价，而投资者通常可以在两个市场间进行低买高卖套利。但是这两个市场相互转换是有时间差的， 这个时间差首先会带来风险，因为在这个时间内，两个市场会怎么表现是不确定的。第二，这个时间差也是导致差价的主要原因，因为如果没有时间差，如果这个转换是及时的，那么差价也会被瞬间抹平。所以最后我想再说一下一些投资心得。 一，投资这件事，人多的地方百分之九十九不是好事。那么第二，无论这个资产标的本身如何，那么他涨多了一定会跌，跌多了一定会涨。好的，最后大家注意风险，谨慎交易。

发生了什么内幕事情导致白银大涨大跌呢？昨天早上一开盘猛跌四个点，又狂拉到九个点，快收盘的时候差点来了个天地板，最后收盘是跌八个点，对比周五的价格，一天跌了将近十个点，这么诡异的变化，只是保证金提高这么简单吗？不是的， 这个视频我需要讲解三个问题，一，行情发生了什么内幕。二，为什么这个行情是受一个传言影响，并且这个传言可能会被验正确率？ 说的是美国一家银行，因为白银空投头寸太高，无法追加保证金，要被清算破产的故事。这个银行被破产清算怎么会引发这么大的行情跌幅呢？因为此时的银行不顾一切的需求现金，他必须把自己的巨量空投平仓割肉，引发价格下跌。这个事情是真的吗？ 有可能是真的，因为美联储就在昨天二十九号下午公布了二十八号休息日期间紧急印钞二百六十亿给银行， 跟前一天传言文章中预告的美联储拨款救助银行的描述相吻合，符合破产清算的预期。这个银行破产的事情要比 cme 提高贵金属保证金来得恶劣。当大家担心多头还是空头会降低杠杆引发价格波动的时候，他一步到位，直接黑天鹅的表示银行破产了， 根本没有给人缓冲的时间。同一天二十九号，日本公布了十八号到十九号的会议总结。第二部分有句话说的是，还有加息空间，被市场解读成了要加息， 更加引发了流动性紧张的氛围。是不是无巧不成书，银行因为流动性要破产，日元加息要收紧流动性。一切都指向了一个真相， 就是美国和日本在抵抗东大和印度的白银逼空。为什么能下这种结论？很简单，有两个数据，一个是二十九号新闻一的白银交易量还没过完，一天就达到了二十三万份，二十三万份接近十二亿，案底总价是八百二十三亿美元，而全球白银一年产出也就只有八到九亿，案底 可交易的白银只有一亿二十，价格又在猛跌，说明有人在开巨量空单。按保证金份额算，这个杠杆高达七倍，意思是只需要一百一十六亿甚至更低，就可以操纵二十九号一天的价格。但光看这个数据还不够。 还有一个做空全球最大白银 etf 的 借贷利率，它在二十六号很意外的只有百分之零点五八，到二十九号也只有百分之零点八三，但是空投力量却高达五千一百万股，多空比例是空六多四，诡异在于极高的卖空比例，利率在二十九号居然只涨到百分之零点八三。而这个 etf 是 摩根超盘的白银基金， 人说摩根在背后压低利率，方便所有人做空。这一系列组合起来，讲的是一个什么故事呢？讲的是美国银行嗑止痛药强撑着工作不被人民老板发现的故事。银行在即将被斩杀陷斩杀的时候，美联储送上了止痛药，告诉银行再称一称，并且给了银行一份 阴间的兼职。为什么这么说？这里就回答第二个问题，上一个视频为什么那么多争议？争议点在于期货老炮认为空头平仓会提高价格，而我说了一句会降低价格是因为这个降低价格就是银行拿到每年处的回购资金 接近疯狂的猛开纸质空单，配合流动性紧张的资本氛围，压低白银价格去平仓。争论的根源在于老炮是根据市场是公平公正公开的原则， 交易所会出手监管的理想去做投资。事实上这种黑天鹅时间容不得美联储思考，超重市场只是事后罚款的成本问题。而当下美联储和银行都必须赌，就跟摩根贿赂多头挪餐到三月份一样，都在赌一个事情，赌川普，美国即便现在负债四十万亿美元， 也愿意硬操再通胀的救他们。势态发展到现在，已经升级成了国家信用和实物资产应约束的直接对抗。这也是我在上个视频跟大家说的 一条，是个好机会，因为印度和东大的多头是真的能全款要十五，而伦敦纽约三月份能不能交出白银，大家是知道他交不出来的，不然不会有这么一系列的走钢丝行为。

家人们见证历史了，周五还在因为跌停板哭晕在厕所，一觉醒来，外盘白银竟然暴涨了百分之十一！这只被判了死刑的基金，周一会不会上演惊天大逆转？先说清楚，周五为什么跌，因为基金公司扔了个王炸，限购一百块！这直接把套利大军的路给堵死了，导 致流动性枯竭，关门打狗。本来按照这个剧本，周一还得再吃一个跌停。但是谁也没想到，周末国际银价疯了！ comax 白银创了四十五年新高，国内夜盘直接飙了七个点！这意味着什么？ 意味着你手里基金的真实身价在周末偷偷涨回来了！别去算那些复杂的溢价率了，我给你们打个比方，原本你在三十楼地面，在一楼跳下去会摔死， 但现在，虽然你还在三十楼地面，已经因为银价暴涨升到了二十楼，这个泡沫不用跌也能挤干。所以周一的剧本大概率变了，原本的三连跌停，很可能变成平开，甚至高开，如果开盘真有跌停价，那可能就是这一轮牛市最后上车的黄金坑。不 过还是要提醒，一百元限购还没取消，溢价依然存在，千万别盲目追高。周一早上十点三十分，我会盯着价格，如果你也被套了，评论区打个一，我们一起看戏！

之前讲的那个基金套利的原理，我发现这两天都在讨论这个事，然后也很多人去买了这个白银 基金乐福，但是很多人还不知道这个风险到底在哪里，正好现在今天市场大跌了， 我就用我自己前天买的那个给大家看一下这个风险具体到底是什么风险。这个是我二十三号买的，也就是前天，然后昨天二十四号成交，但是他是今天二十五号到账的，打开账户你就会发现他已经盈利了 百分之六十几，持仓只有一天，这其实就是场外跟场内的两个差价的溢价，如果你今天直接卖掉的话，就能赚取这个几百块钱的利润。是因为今天市场大跌了，你会发现 一个很神奇的事情，你卖不掉了，也就是这个钱到不了你的口袋，因为现在订单上已经挂了 上百万的卖出订单。这个就是套利里可能会出现的一个很大的风险，就是在极端的情况下，会出现流动性枯竭的风险，让你盈利了，但是你卖不出去， 就像现在的房一样，有价无市，虽然市场显示他的价格很高，但是如果没人买的话，他就是一个虚的。所以大家发现没有这个就又回到了经济学的本质，他就是供需关系，市场的供应不足， 但是需求很大，价格就会上涨，访访就会下跌。就像菜市场，现在有很多人要买这个猪肉，但是猪肉厂呢，每天只能供应一百斤，所以有些其他人就是他之前买了猪肉的，就拿到这个市场上以更高的价去卖， 这就造成了这个价格越来越高，溢价越来越高，相反的现在市场上大家都认为这个猪肉价要跌了，又大量的以低价抛售这个猪肉，现在这个基金又开始大跌了。说到底 他的溢价为什么能出现这个套利，还是因为白银他本身的需求特别大，所以才会出现了这么高的溢价，需求很大，但是供应不足，那么这个白银基金洛普再接下来到底还会不会涨呢？取决于白银 现货就是白银这个标的接下来的时间还会不会涨，这个我不知道，需要大家再看看宏观经济。那么更重要的是你需要掌握这个 套利的技巧，等到他下次再出现的时候，你还是可以通过这种方式操作，稍微赚一波的。 当然前提还是你得知道这个套利他的风险大到底在哪里，然后你自己能承受的风险有多少。另外我要补充一点就是还有一些朋友是在 某富宝那个天天基金或者某信里面买的这种，他其实是属于第三方的经销商，在这些平台购买的基金，其实是属于 托管账户里面的。如果你在这些平台购买之后，再转到你场内的基金账户，其实是要 t 加四的，不是像我这个直接申购 t 加二就能到 我的股票账户的，因为你买入到他的托管账户又要 t 加二，然后你的托管账户再转到你的证券账户，是股票交易的那个地方，又需要 t 加二，这大家需要注意一下。最后还是要重点说一下，任何投资都是有风险的，都是需要谨慎。

自从发了国投白银 loft 套利以来，很多的小伙伴们问有没有类似于像国投白银 loft 一 样一些套利的机会，于是呢，到目前为止，我们在所有的 loft 基金里边，国投白银 loft 依然是目前套利体验最好的啊，一只 loft 基金一直到现在，那我们有条件的这样的朋友们也可以 继续参与国投捞国投白银捞货的套利。那有的是那天给大家讲过，一旦他的一加率下来以后呢，可以通过有的是可以免五的账户，有的呢也可以通过类似于定投的方式，即使不免五可以累积到一定程度 将交易成本降低，从而打实现呃套利的这样一个目的。那除了国投白银 loft 套利以外呢，还有没有其他的一些 loft 套利的机会啊？当然也是有的，只是说目前的有套利机会的 loft 基金现在都是限额，当然如果没有限额的话啊，即使套利也无从谈起，那我每天也会去参与一些， 那比如说像标普信息 loft 啊，还有原油 loft， 还有 加时黄金 loft， 黄金主题 loft 等等，其实每天它们都是有一定的溢价率，有时候是百分之三，基本上是就是百分之一点五到百分之三点五这个区间，那 他们的这个溢价率相对于国投白银浪富来讲的话，溢价率就低很多了，而且他们的溢价呢，现在的额度基本上是是在 十块钱到一百元这个区间，所以说很多人是看不上啊这点小钱的。其实套利呢，就是小资本金的一个 玩法。那这些基金相对于国投白银捞府有没有一些优势？优势也是有的啊，你像我们刚才讲的，无论是标普信息还是原油还是黄金，他们呢都可以实现一拖六。所谓的一拖六就是 一个账户啊，一个身份证可以申购六到七份，即使他是限购 二十元，那七份的话也是一百四十元，那如果限购一百元，那就是七份是七百元。当然他需要具备这样的所谓的拖拉机的套利账户，拖拉机账户其中一个非常重要的点，他就是要免五，只有免五的账户才能实现他这样的效应， 尤其是对于这个溢价率啊，百分之二，百分之三的这样子，其实都是非常小的一个文字肉，如果没有量，没有低成本，是没有 条件参与的，这个就是低成本，可以长时间的进行做。比如说你如果是一个账户可以实现一拖六，那一个周下来的话就是三千元，只要 套利的这样的溢价率长期存在，就可以一直做下去。所以说这是一个长久稳定的一个生意，只要 场内的情绪溢价啊比较好，这样的机会还是不少的。那也可以以一个定投的方式来参与 这样的 loft 金来思考的问题，也可以从定投的角度角度来考虑的问题。实际上这部分的溢价率可以相当于一个啊增强，或者说是一个安全垫。这在 一些策略上，很多的机构，比如说我拿啊期权作为一个增强，或者是进行啊，通过一些多因子 构建模型来做一下指数增强，实际上这也是一个原理啊，相当于有这样一个衣架的存在，导致我们比场内的这样的买方会有更低的一个成本买入相应的标的，所以说 love 基金套利它是一个长期的一个 生意啊，如果你有足够的认知啊，然后有这个账户的条件，然后在这个市场上可以捕捉到一些 类似于国头白银老夫这样的一些机会。好，今天就跟大家分享到这，如果觉得我们的这些分享对大家有帮助，也是希望大家多点赞收藏，我们下期再见。

近百亿暴涨，你有没有被 loft 套利刷屏呢？这个 loft 到底是什么？套利逻辑又是什么？今天我们花两分钟的时间彻底来搞懂 loft 的 套利。首先第一个什么是 loft？ loft 呢？全称是上市型开放式基金， 它既可以在场外去做收购和赎回，又可以在场内像股票一样买入跟卖出去做交易， 它是唯一一种可以在场外交易，又可以在场内交易的开放式基金，并且最重要的是它可以场内跟场外做互转。 有的朋友听到这里应该有感觉了，这个 loft 有 不同的价格，那不就触及到了套利的本质吗？没错，我们说套利的底层逻辑就是当一种资产在不同的市场存在价差的时候， 我们在便宜的地方买入，在价高的地方卖出，那不就是形成套利了吗？但是我们也知道啊，这个学过经济学的也知道，套利行为是会消灭套利空间的， 那为什么这次的套利持续这么久没有消失啊？其实呢，是有下面的三个原因，一个呢是场外申购的限制啊，这个我们最熟悉最热门的这个 loft 品种啊，目前每天只能够买百来块钱， 他不是你想买多少就买多少，这就直接是阻碍了资金通过场外申购的主要通道，有效的供给呢，是严重不足的。第二个呢是这个产品的稀缺性，如果整个市场上只 有一只这个领域的场内基金，那是不是所有的资金只能够涌进这个独木桥，那就直接导致了产品的稀缺性。三个呢是 loft 的 这个机制原因啊， loft 的 套利流程为梯日申购 t 加二日才能到账，之后呢才可以在场内卖出。那最后我们还是要提示风险，风险，风险啊，重要的事情还是要说三遍啊。首先第一个呢，是溢价快速收敛的风险啊，我们知道申购呢，要 t 加二日 份额才能到账才能卖出，那么这两天内呢，可能会有大量的套利资金跟风入场，那等到份额集中到账时，溢价可能会直接缩水， 那万一跌了，甚至呢消失变成折价，这呢是净值波动的风险。你这个商品 loft 来说啊，如果期间现货的价格跌了，那么净值和场内的交易价也会跟着下跌，投资者可能就会遭遇场内场外的 爽杀。最后呢一个呢，是这个流动性锁死的风险，为什么呢？因为很多 loft 场内的规模小，交易的盘口浅，一旦套利着集体卖出啊，就会封死跌停板，学会了吗？我是杨培佳，每天分享一个金融小知识，祝你早日财富自由，记得点赞关注哦！

今天应该好多人都诧异啊，白银今天跌了，但是为什么今天你们啊，就我们买的白银基金那个涨了，对不对？为什么涨了呢？哎呀，我都你不知道，周五，就周五，我们的晚上啊，就我们的凌晨，他那个国外盘涨了十一个点，白银涨了十一个点， 知道吗？所以的话，我们虽然那时候我们是关闭的睡觉的，但是我们周一的话得补上来，周一今天低了，但是他低的幅度还是抵不过这个百分之十一的一个涨幅，所以的话，他今天我们拿的这个基金的话，他还是涨的，知道吗？ 你要清楚一点啊，就不管是白银还是黄金还是铂啊，都一样的，这个定价的是美元定价，不是我们中国定价，我们现在还没有那么牛逼，我们要跟着他们，知道吗？他们那边涨了，所以我们今天要跟着他们，那个价格要调整，知道吗？ 这个很多人不太清楚，这个贵金属市场是国内定价的不，不是啊不是啊，我也想定价呢，我还想定价我今天多少多少钱，我就是如果我的粉丝，我提前告诉你，明天的话黄金会涨到两千，所有人都买好多，你们都买的时候呢？ 后天黄金会跌到八百，赶紧的卖。我也想这样不行啊，现在没有那个资格啊，没有那个实力，知道吧？现在还不行，要跟着老妹走。

今天必须给大家再敲一个警钟，白银落户，明天大概率还是跌停伺候，风险直接拉满！落户基金有个铁律，高溢价还必须回归，这是套利机制决定的死规矩，场外资金申购份额七加二就能到账卖出，接下来这两天，这些套利筹码会像洪水一样砸向市场， 抛压根本挡不住。再看资金和情绪面，二十五号就是今天跌停分担超过十个亿，摆盘直接躺平，没人敢接。前期那些炒起来的狂热情绪，现在还变成恐慌出逃， 多杀多的戏码已经上演。更要命的是，国际银价现在站在超买区间，本身就有回调压力，白银落户的净值跟着银价走，银价一跌，场内价格只会跌得更狠。还有就是监管和机构的表态，基金公司天天发风险提醒， 盘中还搞停牌降温，这就明确的告诉你，别玩火，机构早就集体看空，谁会傻到去接这个烫手山芋？明天周五几乎是板上钉钉的开盘，跌停 只会多不会少，就算有不叠资金想翘板反弹，也绝对是弹必挡车，根本改变不了下跌的大趋势，一加率会强行压到三十到三十五附近。已经持仓的朋友别抱有任何幻想，还没进场的朋友，千万千万别抄底，这不是黄金坑，这是万丈深渊，进去就是被收割的命。 在市场风险面前，咱们一定要敬畏市场，保住本金才是王道！ ok 啊，有需要点赞关注啊，加个专属会员群，我们群里面聊。

白银的价格出现了小瀑布，心脏不好的可以先抛一部分，紧急插播一条。白银的价格已经迎来了小瀑布，现在跌到七十六美元易洋石了，今天是高开的，早上七点半的时候一度涨到了八十一美元易洋石，随后就开始下跌了，直到现在已经跌了百分之六。很早就跟大家提示过白银的风险和它较大的波动性， 场外的白银乐府基金也禁止申购了， c 不 乱买了， a 只能买一百每天。如果我个人持有十万的白银持仓的话，我会在今天抛掉至少五万，不过限于我场外的只剩下一万了，而且场内我很早就抛掉了，所以我也没有什么好抛的了，现在 我就不抛了，但你们不一样，你们如果持仓数额比较大的，还有就是你们心脏能力承受不太好的，接受不了这样巨大的波动的，你们就尽早抛掉一些，因为人的贪欲是无穷无尽的，但白银的涨幅是有限的，这句话我之前就讲过，我是不认为我们普通人可以精准的卖在最高点的，所以我们也不要祈求太多了， 而且白银现在的价格依旧历史性的高点，你现在卖出一部分，如果能赚钱也可以了，是吧？普通人你要记得好好吃饭，好好生活才是最重要的，不要被这些东西搞坏了身体。 黄金今天也有一点点的下跌，不过他的涨跌幅度还算健康，这波回调是很正常的，我依旧看好黄金，持有黄金的人我个人认为是不用担心的。最近评论区还有很多人问我其他的贵金属，但其他的贵金属我不太了解，而且在全球的国际上也没有什么广泛的共识，他们更多是工业领域 的产品多一点嘛，金融领域没有什么共识，所以我不建议大家去碰。黄金为什么能涨那么高？而工业需求占总需求比例特别小， 只有百分之几，白银为什么不行呢？因为白银它是工业需求用量很大的，它的工业需求在百分之六十以上。马斯克也喊话说白银太高了，你白银翻倍又翻倍，那别人怎么做生意，怎么正常生产呢？ 现在是上午九点五十了，马上就是十点半，场内马上就是要开盘了，十点半就开盘了，今天是十二月二十九号，我也非常期待，也非常好奇场内白银到底会怎么走，而且我内心还是有一点点忐忑的，就是本来按理说白银又突破了历史新高，并且涨幅很猛， 他应该是会停止跌停，甚至是可能会出现涨停的情况。但今天又来了一个小瀑布，我觉得场内白银反而就变得很悬啊，如果情况糟糕的话，甚至可能会迎来第三个跌停。还好我很早就把场内的白银给全部都卖了，不然我现在肯定是非常不安的一个状态。 现在回想起来，当时的百分之四十二的溢价，我认为已经卖的非常好了，我个人是非常满足的。然后，所以我现在是白银上只有小仓，就是场外的那一万，我也加不了大仓买，因为他一直在限购，然后现在每天又限到一百了， 我就很怕我现在卖出去以后之后就接不回来了，想买也买不进来了，不过现在已经的确确算是历史性的高点了，我认为已经可以了，包括很多人，国外很多人预测白银就是会涨到八十美元的样子，这个时候就有大量的 止盈，就是你知道什么是止盈吗？就很多人他们在一开始买入一个东西的时候就设定一个目标，涨到八十美元我就收手，是吧？然后国内的话，我们是什么是二十元，每克二十元刚好是个整数吗？很多人就是从七八块开始买，或者是十十一、十二十三、十四十五开始买，然后现在涨到二十块了，他们大概率也是会 破例了结止盈，然后所以大家如果承受能力不好的话，我个人就是建议抛掉一点吧， 你别到时候就是真的大瀑布下去了，你又说我没有抛，当然我就承认我不是什么预言家，我也是普通人的，所以我们每每个人都不可能卖到最高点，他接下来也有可能会再继续往上涨，谁都说不准。

今天白银捞又又又跌停了，是不是持仓的心慌慌，空仓的想抄底先别冲动，这条视频花两分钟看完，把下周的走势和操作说透， 看完再众筹。昨天的视频我已经说的非常清楚，今天还是会跌停，有人说今天期货暴涨，我要被打脸，快来打，为啥还连续跌？核心就一个，高溢价还没有消化，今天的收盘溢价还是高达百分之二十九点六四。啥概念？就是你在场内买的价格比实际进价还是高达百分之二十九点六四，这股压根没有停。 再看锚点，白银洛普的净值跟着沪盈期货走。周一的走势，今晚到周日的夜盘事关重要，夜盘要是跌了，那就是溢价回归加资产回调双重暴击， 夜盘要是涨，顶多缓解一点跌幅，想翻盘还是难。重点来了，下周一到底怎么看？大概率还是要低开，甚至要直接跌停。为啥？第一，前期套利的份额下周一正好 t 加二到账，又一步抛盘要砸下来。第二，场内情绪持续恐慌，流动性又很差，一点买盘就能把价格摁死。第三， 基金还在限购，想买的买不进来，想卖的出不去，供需完全失衡。最后说句实在的，白银本身的中长期逻辑还是非常好，一点没有坏，但场内这个 logo 短期玩的是溢价回归的游戏，跟白银涨跌都没有那么强的绑定，下周一核心就两个字，防御。 觉得有用的点赞收藏，转发给你身边买白银的朋友关注我，每天会分享会经常的实操干货。 ok， ok， 有 需要加个专属会员群，我们群里面聊。

白银今天到底是不是出事了？为什么国内白银基金暴跌，但国际银价却还在涨呢？说实话，这种时候最容易慌，你会开始怀疑自己是不是接了上涨的最后一磅，手里的银首饰价格会不会马上跌下去呢？那今天咱们就把这件事说清楚，到底怎么回事？普通人又该怎么办呢？ 今天国内一支白银基金国投瑞银白银期货遭遇重挫，盘中直接封死了百分之十的跌停板。而在这之前，他经历过一段非常夸张的上涨，年内涨幅一度超过百分之两百。 所以很多人最关心的一个问题就是，这种场内基金的闪崩，是否意味着白银牛市的结束了呢？这里边有两个点你一定要分清楚啊，一个点不用担心，另一个点就必须小心了。不用担心的是这次白银基金的跌停，跌的不是白银自身的价值，而是这只基金前期被 被炒出来的溢价空间。在跌停之前，这支基金的场内价格相对于其持有的白银期货合约，溢价率一度接近百分之七十。什么意思呢？就是你在场内花一百六十二块钱买了一份只值一百块钱的白银，价格早就脱离了白银本身， 为什么会突然闪崩呢？本质原因其实很清楚，前期是散户情绪推高了溢价，而基金限购政策出台之后，反而触发了套例，资金集中兑现。要知道，这只基金此前已经连续发了十四次风险提示，都没浇灭大家购买的热情。 那这种脱离基本面的上涨，说白了就是击鼓传花，当情绪到顶，价格一定向价值回归，所以这次跌停本质上是二级市场的价格向真实径直靠拢，是一次市场的自我修正。那么，这种白银基金的暴跌，会不会影响 你手里的银价银首饰呢？很多人敏锐的发现，你看今天的国际期货市场的银价还在上涨。是的，这并不矛盾，因为白银是一个全球定价的品种，它的定价权主要掌握在伦敦现货市场和纽约期货市场， 国际白银期货每天的交易量是千亿美元级别。而相比之下，国内这支白银 l o f 基金，虽然它是国内的一支纯白银基金，但它的体量在全球市场里其实非常小。 咱们打个比方，全球白银价格就像一个大湖泊，这支 l o f 基金更像是一个脸盆里的水， 脸盆里的水被人晃的溅出来了，但就算你把这盆水全泼进湖里，也不会影响湖泊的水位。所以这次基金跌停不等于赢价出事。但话说回来，这件事依然给普通投资者提了个醒，一是警惕高意价 陷阱。一定要看一个东西，参考净值，也就是 ropv， 不要把市场情绪当成资产价值。如果市价明显高于净值，你买进去的那一刻，其实风险就已经埋下了。如果你本来就不熟悉这类产品，那就别跟风，钱安稳拿在手里比什么都重要。 二是要看懂监管信号。当基金公司连续发布风险提示，不断收紧申购额度，这往往意味着市场开始进入降温阶段，风险正在被重新定价。 历史上，白银在投机情绪很高的时候，往往都会伴随着监管趋严和剧烈波动，这并不新鲜。白银现货价格今年确实涨势喜人，但这并不意味着二级市场的基金价格可以靠情绪翻倍。如果你拿着实物白银，那就拿着，没有必要这个点再冲进去。最 最后总结下来啊，就这次国内白银基金的闪崩，本质上是之前情绪太热，溢价太高，获利资金撤退，属于基金自身的溢价修正，而非白银价值的崩塌，更多的是给那些盲目追高的人上了一堂非常现实的风险教育课。

早晨起来一看，白银昨天晚上强势上涨，涨了五个多点，但是我感觉新手这个时候千万不要觉得是调整到位了， 这可能是一个陷阱，只是他即将要下跌前的回光返照， 我觉得他大概率还会往下跌，因为短期上涨这么大的幅度，你想一想就这么一点点回调，怎么可能到位？他有可能要回调到百分之二十，百分之三十都是很正常的， 所以说这个时候千万不要介入，你如果想要做多，那么我你就要等到他真正回调到位的时候，你如果想要做空，现在也不是好时候，你要等他 真正开始下跌的时候，跌破前期支撑的时候，但是快了，我感觉现在做空还是比做多的机会要大一些，虽然做空是逆势，但是我感觉 他很快就要产生大跌的迹象了。那些手头有实物白银的， 想要炒作食物或者长期持有的，我建议你们都出手吧，趁着现在他回光返照， 因为一旦大跌，你们这些食物他的流通性特别差，你还要找买家， 这个时候大概率会砸手里。拥有食物白银的，我觉得有可能是成为最大的接盘侠。

白银的 loft 跌停，这哪是套利机会啊，分明是给贪心者挖的陷阱，现在警醒啊还不算晚，先说一说这波有多疯狂和离谱啊！这只白银的 loft 是 国 国内唯一一只相关的行内基金，年内暴涨了超百分之一百一十七，溢价率一度飙到百分之四十以上，昨天最高被炒到三元。基金公司发了十次风险提示，五次临时停牌，可是越提示越有人抢，停牌却成了反向的催买信号。但是散户根本没有搞懂啊，这三个坑早就注定 会跌。首先第一是溢价率虚高，必然回归。百分之四十多的溢价率啊，全靠情绪撑，基金的净值才是真实的价值，就像是十块钱的东西，被炒到了十五块钱，迟早要跌回原价，溢价越高，亏的反而越狠。 第二呢，就是套利机制根本没有用， loft 的 套利呢，要在 t 加二的时间还要被限购，每天只能买五百元。那第三点就是白银本身要回调，机构早就说白银超买，每联储的政策一变动，每天只能买五百元。那第三点就是白银本身要回调，回归就是双重打击。 今天的大跌就是警告，散户呢，要记住这三句真心话。首先第一点啊，不要碰看不懂的，溢价基金不是股票， 净值才是底线。第二是限购加高波动的产品，再火也不要追，都是短期的投机行为。那第三点就是想要投贵金属呢？先搞懂规则，别听风就是雨，本金的安全永远是第一位的。

各位小伙伴们大家好，今天是十二月二十四日平安夜，对于 loft 市场来说呢，这同样也是历史性的一天。 国投瑞银白银期货 loft， 它的场内溢价率已经到了夸张的六十八点一九，创下了惊人的历史记录。那与此同时呢，很多其他的 loft 也集体涨停， 市场的情绪异常的火热。在小红书上面的 loft 的 拖拉机策略也是成为了一个热门话题，不少投资者的通过这一策略也实现了每天的收益。面对如此夸张的溢价率，我们不禁要问， loft 为什么会出现如此高的溢价？背后隐藏了哪些风险？现在我们还能不能去买本期视频呢？就带大家一起来分析一下白银 loft 的 溢价。我们首先得知道什么是 loft of 是 listed open ended fund 上市型开放式基金，和 etf 非常类似，它既可以通过场外基金公司进行现金的收购和赎回，同时呢，它也可以在场内像股票一样进行二级市场的买卖操作。 那么 loft 是 我们国家根据 etf 独有的创新品种，那跟 etf 最大的区别有两点，第一点，它是通过现金进行收购赎回的，而 etf 的 话，一般是要通过实物，比如易兰芝股票进行收购赎回。 此外呢， loft 收购赎回的门槛非常低， etf 一 般是五十万起，而 loft 的 话一般可能只需要几百块钱。第二个比较大的区别就在于 etf 的 lopv， 也就是它的折翼价率，它是实时更新的，而 loft 的 话，它一般是每天更新一次。因此，对于同一个 loft 标的，它既有一级市场上的价格，也有二级市场上的价格， 它也跟 etf 一 样，当一二级市场上的价格不同的时候，就存在套利机会。刚才我们介绍了 loft 的 基本情况，现在我们具体看看国投瑞银白银期货 loft 基本情况。先来看一下该产品的一个基本介绍，我们注意到这里， 这只基金的目标是要跟踪上海期货交易所的白银期货主力合约，它的主要持仓是白银期货，还有一些现金类的产品。我们再看一下它的具体持仓，我们可以看到 它的持仓主要分为三部分，第一部分是债券，第二部分是现金，第三部分是其他类。 其他类在这里可以看得到，从它公布最新的三季报来看，那么它持有的白银期货是二五一二和沪银的二六零二，那当然一二合约现在已经交割了， 所以这只基金它的价格走势是和白银期货高度相关的。既然这只基金它是买白银期货，为什么它里面有近一半的资产是像债券、现金这样的现金管理类的资产呢？就是因为公募基金的运作管理办法， 公募基金必须稳健运作，严禁高杠杆，而白银期货他是自带六倍杠杆的，这就意味着基金经理必须人工的去杠杆。 我们举个例子，假设他手里有一个亿的基民的资金，他只能用一千五百万去买入一个亿市值的白银期货， 那么剩下的八千五百万他只能够去买现金类的产品或者债券类的产品。下面我们来分析一下，为什么这只 loft 溢价率会这么的高，那最近呢？因为白银涨得非常的厉害， 所以投资者就肯定会去想买一些白银来吃到这波上涨的红利，但是很多人他是没有贵金属交易账号的，所以他就会寻找白银的一些投资标的， 偶然间呢，他就发现了这只白银 loft， 而这只白银 loft 呢，也是市场上唯一的一只贵金属 loft， 而投资者预期后续白银还会继续上涨，于是他就在二级市场买入这只白银 loft。 但对于很多的个人投资者来说，他们其实并不太了解 loft 到底是一个什么样的合约， 但是没有关注到 loft 的 溢价率已经到了一个十分夸张的程度，所以在二级市场上 loft 的 上涨，它是一种博傻的行为。那么高的溢价率，在正常的情况下是有套利盘介入的， 比如有很多量化基金会在场外来申购折至 loft， 因为场外的申购价格是一点八五二七， 而场内的价格是三点一一六，他们就会以一点八五二七的价格去申购，然后在二级市场上以三点一一的价格就给它卖掉。随着这样的套利盘越来越多呢，那 loft 的 价格它自然而然的会进行个回落。而一只正常 loft 的 价格呢， 一般来说，它的净值和它的二级市场上的价格是非常接近的，因为只要差异大，那么就有套利盘。而这只白银 loft 这么高的溢价率，是因为它在一级市场上限制收购，导致套利盘没有办法入场， 从而导致了它的一个溢价无法回归。下面呢，我们具体来分一下套利盘为何失效，以及基金它为什么要限制一级市场上的收购。 其实这个溢价打不下来，根本原因他并不是人为的超重，而是被上期所交易规则以及公募基金的运作红线被锁死了，那么这是一场典型性的制度性逼空。 我们先来看一下上期所的风险控制管理办法，他要求对于像公募基金这类非期货公司会员，他的投机账户白银期货的持仓限额一般是六千手，那么六千手 乘以每一手白银期货的合约价值二十五万，约是十五亿。而又因为公募基金运作管理办法要求基金不能放杠杆，所以虽然白银期货合约他自带杠杆， 但基金公司因为有这个要求，他必须人为的去杠杆。所以理论上来说，该只白银 loft 最大额度最大规模应该是十五亿。 但是我们看一下当前他的规模到了多少，当前该基金的流通份额 流通规模已经到了夸张的四十三亿，他之所以能够突破这额度，我想可能是因为他用了套保账户，因为期货还有两类账户，投机类账户和套保账户，套保账户的额度一般会比较大一点， 那么现在该只白银乐府的经营经理，他通过投机和套保账户把这个产品一下规模扩大到了近五十亿，那么这五十亿是什么概念呢？那么这五十亿 是什么概念呢？五十亿的规模，它基本上接近了三万手的白银期货的持仓，对于白银主联合约来说的话，它的单边总持仓量一般是四到五十万手。而国投瑞银这一加 loft 呢，它就占到了市场上的百分之五到百分之八了。 到达这个规模之后呢，它有两个问题，第一个是监管层有一个反垄断的红线，也就是交易所决不允许一家公募基金持有市场上百分之十甚至百分之二十的筹码，因为它涉嫌了超重，市场 和规上是绝对禁止的。此外，该规模带来的第二个问题就是它有溢仓风险，如果你的持仓小的话，比如当你只有十个亿的规模的时候，你溢仓几千手，市场上其实冲击不会很大，但是你现在规模五十亿， 你每次宜昌可能要处理几万手，这个时候市场上的空投都知道你要进行宜昌，于是他们就会故意在那个时间点进行砸盘，让你卖个低价卖拉盘， 让你高价买回去，所以这就带来了非常大的宜昌风险。那基于这两点原因呢？该基金公司就选择了限购。下面我们再想一想，假设该基金公司不限购，会发生一个什么样的情况？那假设他取消限购的话，套利盘会大量的入场， 导致基金规模会迅速的膨胀，甚至可能到一百亿的规模。那么这个时候当基金经理手里突然多了几十亿的现金，他会怎么做呢？ 根据经济合同的要求，他因为他要跟踪白银期货的价格走势，所以他必须得去买白银期货，但是根据我们前面的分析，期货的额度基本上已经用完了，他没有办法去买更多的白银期货， 那么他这个时候会怎么办呢？他只能去买债券和一些现金类的产品，那么这就导致了这只白银的 loft 基金会活生生的变为一只债基，从而导致这只白银基金的走势和白银期货偏差非常大，而这种严重的跟踪误差 对于一个基金公司来说是严重的违约事件，基金经理是要被问责的，所以限购也就是成为当前的所有约束条件下，他唯一能做的一个合理的操作了。 我们最后来聊一下，这么高的溢价率，后面他会以一种什么样的方式收场。其实我认为最大的可能性是在于市场等待白银价格回调， 因为赢价一旦回调场情绪崩塌，至今就会踩踏出逃，而价格就会以踩踏的方式连续跌停。所以如果你在这个时候你这么高的溢价率入场接盘，哪怕赢价不下跌，你可能也得亏百分之五十。 而如果真正赢价下跌，踩踏的时候你可能会亏的更多。所以现在这个白银 loft 就是 个典型高压锅，如果你想套利，每天花五百块钱申购，每天赚个鸡腿钱是没问题的，但是一旦他的溢价崩塌，你丢回去的可能是一整只烤鸡。 如果你是想在二级市场上追高的，那么你看一下那百分之五十多的溢价率，这只 loft 已经不是在投资白银了，而是在玩一种击鼓传花的游戏， 所以建议大家别伸手去接下这即将下路的飞刀，所以我祝自己的钱袋子比什么都重要。那么以上呢，就是今天视频的主要内容，感谢大家的观看。