白银lof涨停原因

最近被国投白银的 loft 刷屏了，继连续涨停、停牌降温之后，这只基金又出了重磅的公告，从十二月二十九日起， a 类份额的定期定额投资最多只能投一百块，之前刚放宽到五百块，现在又缩回去了，甚至连 c 类份额都直接暂停申购了。 很多人看不懂，不就是一只基金限制定投吗？至于这么大动静？这次限购不是小事，是基金公司在疯狂的给市场踩刹车，背后藏着高溢价、泡沫破裂的风险。要搞懂这事，得先从为什么大家疯狂抢制基金说起，根源不在基金本身，而在白银的超级行情。 今年以来，白银的价格涨疯了，伦敦银都涨到了七十二块七美元每昂次的历史新高了，年内涨幅快百分之一百五，比黄金涨的还猛。为啥白银这么牛？三个关键因素， 一是美联储降息预期升温，美元走弱，贵金属就成了避险增值的香饽饽。二是全球地源政治不太平，大家都想拿点硬通货。三是白银供需缺口大，产量不够，但工业和投资需求都在涨， 世界白银协会都说这是连续第五年斥资了。行情一火，大家都想进厂分一杯羹，但白银期货交易有门槛， 不是谁都能玩的。这时候，国投白银 loft 就 成了唯一的通道，它是全市场唯一一只主要投资白银期货的公募基金，相当于大家都想炒白银，却只有这么一扇小门能进， 资金自然就扎堆往里挤。这里要给大家补个关键的知识点， loft 基金有两个交易渠道，一个是场外基金，比如基金公司，银行按照净值申购赎回，这个价格是基金的真实价值。另一个是场内，也就是股票市场，像股票一样实时买卖，价格由供需决定。 正常情况下，这两个价格应该都差不多，溢价率也就零到百分之六十八， 哪怕是十二月二十五日跌停后，溢价率仍然高达百分之四十五。啥意思？就是你花了三块多买的基金份额，它的真实价值只有两块左右，多花的钱全是找出来的泡沫。这时候第一个问题来了，既然场内的价格比场外高这么多， 为啥没人套利把价格拉平？比如场外按两块的净值申购，转到场内按三块卖，稳赚百分之五十，理论上可以，但实际操作中被两个问题卡住了。第一，基金公司早就开始限购了，十月份就把 a 类份额的申购上限降到了一百块，后来放宽到了五百块， 这点额度对于想套利的资金来说，杯水车薪。第二， loft 套利有时间差，场外申购要等 t 加二才能转到场内卖出，这两天里，白银价格可能回调，溢价率也可能缩水，搞不好就亏了。更有意思的是，社交平台全是白银套利指南，说什么五百块本金，两天赚三百五十块， 把套利说的像捡钱一样。这一下吸引了更多的散户跟风，本来场内流动性就差，平时一天成交额也就三千万，现在突然冲到了十亿以上，资金扎堆抢筹，直接把场内价格推的更高，泡沫越吹越大，甚至有人输错代码，把它和代码接近的另一只基金都炒涨停了， 可见市场有多疯狂。这时候基金公司就陷入了两难。如果放开限购，让大量的资金进来，看似能平易易价，但这只基金投的是白银期货，而期货交易有持仓限额，资金太多的话，超出限额的钱只能闲置，既违反基金合同，还会导致跟踪误差变大， 伤害现有的投资人利益。如果继续限购，场外资金进不来，场内泡沫又没法刺破，只能看着溢价率飙升，散户越掏越多。所以这次再次把 a 类的定投缩回到了一百块。暂停 c 类申购，本质就是基金公司的无奈之举， 既然管不了场内炒作，那就只能把场外的供给通道再收窄，尽量减少新资金进场接盘。同时也是在反复提醒市场，这泡沫太危险了，别再跟风了。要知道，从十二月以来，基金公司已经发了十五次风险提示公告， 还多次停牌降温，但市场根本不停，现在只能用最严格的限购来强制降温。说到这，大家应该明白了整件事的逻辑。首先是白银暴涨， 到国投白银 loft 成为唯一的投资通道，再到资金扎堆，再到限购导致场外供给不足。然后就是场内炒作推高溢价， 套利机制失效，泡沫越吹越大。最后就是基金公司加码限购降温，这不是简单的限制顶头，而是一场针对非理性炒作的风险防控战。最后，必须给普通投资者提三个醒，尤其是那些想跟风套利的朋友，第一，高溢价必然会回调， 现在百分之四十五的溢价率就像悬在头顶的雁色户，一旦白银价格回调或者套利资金集中卖出，场内价格可能会断崖式的下跌。今天的跌停就已经给大家敲响了警钟， 你以为是捡羊毛，其实是在接最后一棒，击鼓传花的游戏，最后接盘的永远是散户。第二，套利不是捡钱，是踩雷，那些是五百块赚三百五十块的案例，都是早期溢价率刚起来的时候， 现在溢价率已经在高位，而且套利有两天的实质风险，这两天里有任何的风吹草动，都可能让你从盈利变成亏损， 甚至跌停卖不出去。第三，别把基金当股票炒。国投白银 loft 的 核心是跟踪白银价格，不是用来短线投机的。现在场内价格已经完全脱离了白银的基本面，变成了资金博弈的工具， 普通投资者根本玩不过那些专业的套利资金和大机构。国投白银 loft 限制定投是高一家泡沫逼出来的被动防御。对于咱们普通人来说，最好的选择就是远离这种疯狂的炒作， 别被短期的暴力诱惑冲昏头脑。如果真的看好白银长期行情，也得等一家率回归合理水平，或者是通过其他合规渠道参与，而不是在泡沫里冒险。

白银市场啊，直接杀疯了，早盘开盘，现货白银高开高走，最高冲到七十五美元，美样子创下了历史新高。国内的沪银期货白银 t t 也跟着暴涨，这波行情简直就是火箭式的上涨，到底是怎么回事呢？核心导火索啊，就是国投白银 note 又又又调整大额申购了， 昨晚刚发的公告，现在 c 类份额升高上限啊，直接从五百元砍到一百块了。十二月二十九号之后啊， c 类直接暂停申购，连定期定额都不让投了， a 类的份额啊，也没好到哪里去，二十九号起，申购上限也会从五百砍到一百。这已经是这只基金啊，两个月内第 n 次限购加码了， 从当初 c 类能买一千块，一路降到现在只能买一百块，最后啊，干脆直接关门。足迹间的，这个市场啊，也都狂热，为啥限购会让现货白银暴涨？ 关键啊，就在这激进的高溢价，现在他收盘价都两块八了，进值啊，才一块九，溢价高达百分之六十，相当于你花两块八买一块九的东西。 之前啊，很多人都想通过基金套利，结果啊，基金公司连发了十多遍的风险提示，现在啊，直接限购加码。这下好了，想通过基金买白银的资金啊，没了出路，只能转头冲进了现货市场，直接扫货。这波资金分流啊，直接给现货的价格添了一把大火。 而且大家一看官方都在控风险，说明白银啊，是真的强做，多情绪啊，彻底被点燃，越限越买，越买越涨。 但这波上涨啊，绝不是只靠基金，限购背后啊，是实打实的基本面支撑。首先啊，是全球白银供需缺口啊，已经大到离谱，今年缺口啊，预计高达八千八百吨，创下了历史记录。现有的库存啊，只够满足不到九月的消费。纽约的 commax 白银库存啊，之前四天就被提了百分之六十， 伦敦金融市场协会的库存量啊，也降到了十年最低。实物白银啊，早就供不应求了，国内实物溢价啊，都冲到八美元美银斯了，有钱都不一定能买到。再加上白银现在已经不是单纯的贵金属了，而是新能源革命的百色血液。 光伏产业啊，每机瓦装机啊，就用用的十七吨白银 n 型电池技术用量还得翻倍。今年啊，全球光伏用量都快七千六百吨了，新能源电池单车用用量是传统车的五倍，再加上充电桩啊， ai 数据中心啊，需求爆发，工业需求啊，占比都超百分之六十了， 需求端根本停不下来。而工业端呢，白银大多是铜啊，铅锌的副产品，独立破产特别难，新矿头产要等十二到十五年，供应啊，根本跟不上需求。 还有宏观层面的助力啊，每年处今年已经累计降去七十五个基点，美元走入足以让美元计价的白银啊，更有吸引力。全球避险资金也在疯狂的涌入，全球最大的白银 etf， 持仓都快五点三亿昂司了，相当于全球一年矿产的百分之六十，单周净流入就高达十亿美金。 这些资金啊，都在推着白银价格往上走。不过这里啊，必须给大家提个醒，虽然行情火爆，但千万别盲目追高。 今年白银啊，年内涨幅已经超了百分之一百四，短期涨这么猛啊？技术指标都处于高位，随时可能出现回调，而且基金限购后之前的套利资金可能会获利了结，容易加具市场波动。关注我下个视频，咱们讲黄金。

太炸裂了，之前被疯抢的白银 off， 开盘一秒跌停了，前三天还连续涨停啊，追高的人赚的眉飞色舞，结果十点三十分复牌后， 瞬间被暗死在跌停板上，封单超十亿，滕嘉文瞬间冲到了六点二一亿。那为啥涨得好好的突然跌停呢？后续白银还能不能碰？今天咱们就把这事情说透啊！先给不了解的朋友补个背景，咱们说的国头白银 off， 是 国内少有的能直接挂钩白银期货的公募基金。之前因为白银价格暴涨，这只基金成了资金追白银行行的捷径，从十二月以来累计涨了超百分之一，百年内更是飙了二百五十多个 percent。 但越疯狂的行情啊，越能藏着雷。第一个核心原因就是极端高溢价以 引发的套利踩踏。简单来说，就是这只基金的二级市场价格已经严重脱离了它的真实价值。十二月二十四号收盘，它的交易价是三点一一六元，但是基金净值才一块九毛二，溢价率高达百分之六十八。你花三块多买的基金， 实际值不到两块钱多，花的一块多，全是市场炒作的情绪钱。这种高溢价，必然就会吸引套利资金 来捡漏。套利的逻辑也很简单啊，用净值一点九二七八元的价格申购基金，等两天之后份额到账，再以三点一一六元的高价卖出，稳算百分之六十八的差价。数据显示啊，仅十二月二十四号一天，就有大概两亿资金申购，按每人五百元的申购上限去算 哈，差不多四十万套利大军涌了进来。而今天，正好是这批申购份额能上市卖出的日子， 四十万人集中卖抛压，直接就把价格砸到了跌停。这就是典型的炒作退潮，套利收割。那第二个原因是监管和基金公司的降温组合拳。面对这种疯狂炒作，监管层和基金公司早就开始预警了。深交所明确说啊，要重点监控这只基金， 从严认定异常交易，甚至可能限制违规账户的交易。基金公司更夸张了，一个月内发了十四次风险提示， 四次调整限购，最后把申购上限压到了五百元。昨天啊，还特意公告今天停牌一小时，就是想让市场先冷静冷静。但市场炒作的情绪哪有这么容易压得住。复牌之后啊，之前的狂热直接变成了恐慌，大家都想先跑，越强跑跌的越快。第三个原因是 市场投机情绪的彻底降温。之前这只基金火到什么程度啊，社交平台上全是 loft 套利教程，连代码相似的国投瑞银 loft 都被错买。涨停足以看出散户的热情，但这种靠情绪堆起来的上涨本身就不扎实，一旦有监管预警，套利抛压这些负面信号， 情绪瞬间就反转，从追着卖变成赶着卖，流动性直接就枯竭了。跌停后根本没人敢接盘进一步家具了，暴跌。说到这儿啊，肯定会有朋友问，那白银 loft 跌停了， 是不是说明白银本身就不行了呢？其实完全不是，这只基金的跌停是市场炒作的问题，和白银基本面是两回事。要判断后续白银的趋势啊，还得回到供需基本面来看。你先看供几端，白银现在是供应刚性不足，全球百分之七十以上的白银都是铜、铅、锌 这些主金属的副产品，不是专门开采的，所以就算银价涨，供应也没有办法快速增加。而且全球主要银矿的品位一直在下降，从二零一零年的两百五十 g 美 t 降到现在的一百八十 g 美 t， 开采成本就越来越高，新矿开发周期啊要五到十年，环保政策又严，短期根本补不上供应的缺口。再生银这边呢，现在回收率有百分之二十左右，虽然未来很有潜力，但短期也解不了燃眉之急。再看需求端啊，白银现在是需求爆发式增长，核心驱动力是 新能源革命。首先是光伏产业啊，每 g 瓦的这个光伏装机大概需要一点五到两吨的白银，二零二五年光伏领域的白银需求就占了总需求的百分之二十五，比二零二二年的翻了一倍。然后是新能源汽车，随着电动车替代燃油车，白银在电池、电控系统的用量一直在增加。还有五 g 数据中心这些领域对银基电子原件的需求也在高速增长。现在全球白银已经连续五年供不应求，二零二五年预计缺口是三千六百五十九吨，库存更是降到了十年的低位， 仅仅能够支撑九个月的需求。不过也有两个潜在的变量，大家一定要看到。一个是替代技术，比如现在已经有光伏企业实现了无银产线，未来同代银的技术如果会减少白银的需求。第二个是刚刚提到的回收技术 已经在突破，现在已经有技术能把光伏组建里的白银回收率做到了百分之九十八点九，成本还降到百分之四十，未来城市矿山可能成为重要的供应员，但短期来看啊，这两个变量还改变不了供需失衡的格局，所以白银长期趋势 还是偏强，但短期因为前期涨得太多了，回调的风险同样在积累。最后给大家做个总结哈，也提个醒，今天国投白银 loft 的 跌停，本质是炒作泡沫破裂，不是白银基本面出了问题。 核心教训有三个，第一个，千万不要碰高溢价的 loft e t f 产品，价格迟早是要回归净值的，现在这种基金溢价率还有百分之四十五，后面一定会继续回调。第二，不要把产品稀缺性当成最高的理由。这只基金之所以被炒疯，是因为它是国内少有的白银期货基金，但 稀缺不代表就能脱离价值炒作。第三，投资还是要分清资产本身和投资工具，白银基本面再强，也不代表追踪他的基金可以无脑满，尤其是被炒作过的工具。 所以对于想布局白银的朋友，我的建议是不要追高炒作类的基金，要么等溢价率回归合理的时候再考虑。

国投白银 love 再度封死涨停，还能投吗？今天的 a 股江湖，一半人在讨论白银涨停，一半人在疯狂转发套利指南。 今天，国投白银 love 再度封死涨停，场内价格飙到三点一一六元，而最新净值才一点八五二七元，溢价率冲破百分之六十八的天量关口， 朋友圈里全是五百元深购赚三百元的暴富神话，连从不碰股票的亲戚都来问怎么薅白银的羊毛。但大家先别急着跟风进场，这看似送钱的套利机会到底是怎么来的？真能稳赚不赔吗？ 今天咱们把话说明白，从溢价成因到套利步骤，再到那些血淋淋的前车之鉴，一次性讲透，让你看清这场狂欢背后的真相。毕竟资本市场的钱从来不是大风刮来的，搞懂逻辑再出手才是对自己钱包负责。 一、为啥白银基金能炒出百分之六十八溢价？核心就两个字，稀缺加疯狂！要搞懂套利，先得明白这离谱的溢价是怎么来的。 今年的白银堪称资产界顶流，国际现货价格突破七十二美元，美昂私创历史新高，国内白银现货年内涨幅超百分之一百四十。而国投白银一份直接投白银期货的场内基金，相当于白银投资独苗门票。 更关键的是，基金公司的限购政策把供需缺口彻底放大，从十月起三次调整限购，如今 a 类份额单日只能申购五百元， c 类更是降到一百元，想买的人排起长队，可场内流通的份额就那么多，就像春运抢火车票，越抢越贵， 加上各大平台疯狂炒作，史诗级套利资金蜂拥而入，硬生生把场内价格抬到了净值的一点六八倍，这百分之六十八的溢价，本质就是情绪堆出来的泡沫。二、白银套利全拆解，五百元进场赚三百元， 手把手算清每一笔账！很多人把套利想复杂了，其实核心逻辑就一句话，从低价渠道买到高价渠道卖，赚中间差价。咱们用最通俗的话，结合今天的真实数据，一步步拆明白，保证小白也能看懂。 首先得分清两个关键渠道，场外申购和场内交易。场外申购是直接向基金公司买，价格是一点八五二七元的净值，相当于出厂价。场内交易是在股票账户买卖，价格是三点一一六元的涨停价，相当于炒作价。 套利就是把出厂价的份额拿到炒作价市场卖掉，给大家算一笔具体的账。以今天申购五百元为例， 第一步， t 日今天场内申购五百元，除以一点八五二七元，每份能买到约二百七十点二七份，申购费按百分之一算就是五元，合计成本五百零五元。 第二步，等待 t 加二日，十二月二十六日份额到账，这是关键的时间差。这里要重点强调， 等份额到账后，这些基金份额就和股票一样，能在你的股票账户里自由买卖了。只要股市开盘有成交，你想什么时候卖就什么时候卖，完全遵循场内交易规则，及时成交，及时锁定收益或亏损。 第三步，按当天场内价格卖出。假设溢价率维持百分之六十，场内价格约二点九六元，卖出收入就是二百七十点二七，乘以二点九六，约等于七百九十九点九元，扣除百分之零点零三的卖出佣金约零点二四元，到手七百九十九点六六元。 这么算下来，净利润约七百九十九点六六，减五百零五等于二百九十四点六六元，收益率接近百分之五十八。这就是朋友圈暴富神话的由来。 但这里有两个前提，一是 t 加二日内溢价率不能大幅下跌，二是白银价格不能暴跌。一旦这两个前提不成立，盈利就会瞬间蒸发。很多人会问，基金公司为啥允许这种套利操作？难道不怕场内价格崩了吗？ 其实恰恰相反，套利是基金公司特意设计的价格稳定器。基金的核心是让场内交易价格尽量贴近净值，避免出现离谱的偏离。 当场内价格远高于净值溢价时，允许大家低价申购。在高价卖出，会让大量新增份额涌入场内，增加供给，自然会把过高的价格压下来。 反之，如果出现折价，场内价格低于净值，就会有人低价买入份额，再赎回给基金公司，减少供给，把价格抬上去。 简单说，基金公司允许套利，就是为了让基金价格不脱离自身价值太远，维护市场的理性和稳定。这也是 love 基金双重交易机制的核心意义所在。 还要提醒一个关键误区，千万别在场上直接买入基金。很多小白分不清申购和买入，直接按三点一一六元的高价接盘，等套利资金替加二日到账抛售，大概率会被高位套牢，成了别人的接盘侠。 套利的核心是申购，不是买入，这一点记不住，千万别进场。三、最致命的风险，溢价崩盘的前车之鉴，追高者从来没有好下场！现在大家最关心的是，这钱真能赚到吗？ 答案是，风险远大于收益。那些喊着稳赚不赔的人，要么是不懂历史，要么是别有用心。资本市场从来没有永恒的溢价，所有脱离基本面的炒作，最终都会以崩盘收尾。 咱们看看历史上那些高溢价炒作的悲剧，就知道该有多警惕。二零二零年原油暴增，被炒到百分之四十五的溢价， 当时也是全民套利狂欢，结果国际油价反弹不及预期，加上套利资金集中到账抛售，场内价格连续三个一字跌停，溢价率瞬间归零， 高位买入的投资者亏损超百分之四十，很多人直到现在还没解套。更近期的是二零二三年某黄金 love 的 炒作，溢价率最高冲到百分之三十五。资金跟风涌入后，基金公司放宽限购， 短短五个交易日，溢价率就跌到百分之五，场内价格暴跌百分之二十八。那些追高买入的投资者，不仅没赚到钱，反而亏了本金，完美演绎了从哪里来回哪里去， 回到今天的白银套利风险只会更大。第一是溢价回归风险，现在百分之六十八的溢价已经严重脱离净值，基金公司已经上调 a 类份额，限购到五百元，就是为了增加供给，平抑溢价。 等大量套利资金的份额在 t 加二日到账，场内供给暴增，价格大概率会断崖式下跌，很可能从涨停直接变成跌停，让你卖都卖不出去。 第二是时间差风险。 t 加二天的时间里，白银价格可能出现剧烈波动，如果期间白银期货回调百分之十，基金净值就会跟着跌，加上溢价率收敛，很可能出现净值下跌加溢价归零的双重打击，到时候不仅赚不到钱，反而要亏本金。 今天跟风深构的人，赌的就是这两天市场不降温，可资本市场从来没有稳赢的赌局。 第三是流动性风险。现在这只基金看似成交额四亿多，但真到崩盘的时候，会出现千股跌停式的挤兑，你想卖出，但没人接盘，只能看着价格一路下跌，最后被迫在最低点割肉离场。 那些喊着套利稳赚的人，从来不会告诉你这些风险。四、结尾狂欢终会落幕，理性才是护身符。说到底，今天的白银套利狂欢就是一场典型的击鼓传花游戏。 百分之六十八的溢价不是价值的体现，而是情绪的狂欢。支撑价格的不是白银的基本面，而是后面还有人接盘的赌徒心理。 对于普通投资者来说，别被五百元赚三百元的神话冲昏头脑，真正的投资不是赌运气，而是赚认知范围内的钱。 如果你真要参与，记住三点，只用闲钱，别把身家性命都押上。严格控制仓位，单账户五百元的限购额度就是最好的风控，设置止损，一旦 t 加二日价格跌破成本线，果断离场。 更重要的是要明白资本市场的规律，所有泡沫终将破裂，所有溢价终将回归。 今天有多疯狂，明天可能就有多惨烈，那些在高位追涨的人，最终都会成为市场的极品，与其跟风炒作，不如静下心来研究资产的真实价值，这才是长久的赚钱之道。

你还不知道国投白银 loft 的 套利原理及操作流程吗？点个关注，两分钟教会你！最近几天国投白银 loft 连续涨停，市场套利情绪火爆，很多人都来咨询我要怎么进行套利？点上关注啊，本期就给你讲清楚什么是套利赚钱。 首先很多人搞不清楚什么是 loft 基金套利， loft 基金套利就是利用基金的溢价，采用场外申购，场内卖出的方式赚取差价。可以参考我这张图， 简单来说就是申购价低于买入价，在 t 日申购 t 加二个交易所卖出，赚取的就是这个差价。 那又有人就问了啊，生购啊，生熟啊，买入啊，卖出啊，到底是怎么去操作呢？这个价格又从哪里来呢？怎么去赚到这个钱？场内溢价是什么意思？我给大家举两个自己身边的生活例子，大家就会很清楚了。比如在拉布布 刚上爆款新品的时候，官方的价格是九十九元，但是量很少，大家去抢买不到，那抢到的人去二手市场的平台去卖，可能就可以卖到四百九十九，那这个四百九十九减去你买到的九十九，获得的四百块的差价，就是溢价的利润。 又比如说茅台的建议零售价是幺四九九，你从爱茅台平台以幺四九九的价格申购了一瓶，然后转手在二手市场卖给别人幺九九九，那你就赚了五百块，这五百块就是溢价。 同时今天也要提大家风险，那既然我们去做溢价的申购，那肯定是会有一定的风险的。 比如说你去幺四九九买茅台，如果这个价格低于幺四九九，你就会亏钱。那如果白银老虎持续高于价的话，那就比较友好，即使价格下跌的话，净值下跌的话，那你也能获得一个收益， 截止昨天收盘，溢价率可以达到百分之六十，那如果三天以后溢价率不变的话，我们就可以获得升购的五百块钱，乘以百分之六十多，可以获得三百多块的收益，那如果溢价上升的话，净值上升会赚得更多。 如果溢价下跌，假设连续两个跌停，那你还有大概一百八十块左右的一个利润。 如果大家现在还没有证券账户，想知道怎么开户的，点个关注，可以去我的主页参考其他的文章。

连续三天涨停，溢价近百分之七十，然后闪崩跌停，无数追高散户被按在跌停板上，根本卖不出去。这也不是电影，而是在过去的几天，发生在 a 股市场国头白云 lof 这只基金上的 剧情。今天我们用三分钟来启迪，在这一场金融奇观里，到底哪些人成了被捡走的钱？飞雀报喜，财经天意，这里是飞雀贼精，我是飞雀 其实整个故事的高潮就集中在短短四天内。十二月二十二日至二十四日，国头白银 lof 连续三个交易日涨停，价格一路飙升。 最疯狂的时候，他在二级市场的交易价格比他实际的基金净值要高出百分之六十八点一九，那这意味着你花一百块买的东西，实际价值可能不到六十块钱。而到了十二月二十五日，这场狂欢在圣诞节当天戛然而止，基金复牌后迅速被砸至 跌停版，当日溢价率就收占了超过二十二个百分点，但仍然处于百分之四十五点四五的极高水平。而更讽刺的是，就在跌停当天，国际白银价格还在创新高，而这只基金的走势已经和他本应跟踪的白银价格彻底 脱钩。那这戏剧性的一幕，导演正是此前涌入的自以为在捡钱的暴力大军。 每天赚个盒饭钱这句话在社交平台上像病毒一样传播，所以生出了大量的小白套里。指南教程的核心很简单，因为基金场外申购现价三日五百元，而场内价格溢价极高，于是投资者在场外按净值低价申购，两天内转到场内高价卖出， 赚取差价。当溢价率超过百分之四十，那这看起来就是无风险套例。但是这个盒饭钱的背后藏着两个冰冷的真相。第一， t 加 二的时间杀机，从申购到能卖出有两天的时间差，那这两天里如果白银价格下跌，或者是出现像二十五号这样溢价率暴跌，套利可能会直接变成亏损。 第二个，集中抛售的踩踏。当所有的套例者都在同一天选择卖出的时候，就会形成巨大的抛压。十二月二十五日的跌停正是前期套例盘的集体出逃所导致的。当天跌停板上的封单资金超过了十亿元，大量资金无法卖出，市场的狂热甚至闹出了乌龙指笑话。代码与 国头白银 lof 相邻的国头瑞银 lof 仅仅因为代码相似，也被资金连续买至涨停，尽管后者他本质上与白银投资毫无关系，那这也足以说明当时的市场情绪有多么的非理性了。这场闹剧的最底层的逻辑是极致的供需失衡 偷白银 lof 是全市场唯一一支主要投资于国内白银期货的公务 lof 产品。当白银价格年内暴涨超过百分之一百四的时候，大量散户想进场，却发现除了保证金，高门槛的期货几乎只有这条独木桥可以走。但是这座桥本身它是有承重极限的， 因为基金投资的是期货合约，而交易所对于池仓有严格限制，当蜂拥而来的资金远超产品设计容量的时候，基金公司只能严格限购，那这是进一步加剧了场内可交易份额的稀缺，把价格越炒越高，形成了脱离净值的稀缺性泡沫。 此前就有专业人士一再警告，这种极高溢价是不可持续的，一旦市场情绪退潮，或者是白银价格本身出现回调，持有者将面临双杀风险，既要承受基金净值下跌的损失，还要承担溢价 消失带来的额外价格暴跌。从百分之六十八到百分之四十五的溢价率回落，可能只是这场价值回归的第一站，那这场白银 lof 的疯狂终会回归理性。只是不知道有多少人要为这场 非理性炒作买单了。我们回头来看，国头白银 loft 事件是一部标准的金融泡沫微缩史，稀缺的资产、狂热的情绪、被简化的赚钱神话，以及最终才被重视的风险教育。他用最直观的方式告诉我们，当一种投资被形容为捡钱的时候，那往往意味着你自己 可能即将成为被捡走的那个钱。市场永远不缺少机会，但永远缺少对风险的敬畏。点赞关注，后续我们会持续跟踪行情拐点，评论区聊一聊你怎么看待这波炒作。

白银乐府套利这两天真的疯了！有没有人跟我一样，这两天刷到白银乐府就蒙了？跟踪白银期货的那只乐府连续溢价涨停就算了，更离谱的是有一只基金底层资产跟白银半毛钱关系没有，就因为代码相近，居然也从二十二号开始连续涨停， 我真的是服了，这操作也太匪夷所思了吧？而且今天早上这两只落户开盘就停牌了，可一小时之后复牌，还是被资金疯抢，直接封死涨停，简直是拦都拦不住。所以我赶紧来录这条视频，给大家扒一扒这里面的门道， 重点提示，风险千万别踩坑！先跟大家说个数据，今年以来白银涨的有多猛？累计涨幅差不多百分之一百四，远超黄金。而且目前市场上主要投资白银期货的基金就一只， 这货今年就跟开了挂一样，一路暴涨，这两天更是直接涨停，场内溢价率都超过百分之五十了。可能有人听不懂溢价是什么， 不用大白话讲，就是这只基金净值本来只值一块钱，现在在二级市场买得花一块五甚至更贵的价格，你肯定会问了，这不就是明摆着亏吗？那买的人不是傻吗？但资本市场就是这么魔幻， 跟风炒作情绪一上来，理性全没了。而且我查了一下，基金公司从十二月开始就反复的发公告提示风险，还多次的停牌复牌， 但是没用啊，资金还是跟疯了一样往里冲，就怕抢不到。很多人都听说洛芙能套利，觉得现在是好养猫的好机会，甚至那些平时不买股票不碰基金的朋友都来问我 白银怎么套利，但我劝大家啊，先别激动，搞懂这几点再动手。首先，为啥白银洛芙会有这么高的溢价？ 第一个呢，是白银的流通盘小，跟黄金比，流动性差一点钱就能炒起来。第二呢，是现在各大平台都在传套利指南，越传越火，跟风的人就越来越多。第三呢，基金公司限购了，份额更稀缺，价格自然就被炒高了。但你们以为套利是稳赚不赔吗？ 大错特错，这里面的坑太多了。第一，套利有时间差，场外申购赎回一般要七加二，这两天白银价格一波动，本来的价差可能直接就没了，甚至还会亏本金。第二，有交易成本， 比如收购费、赎回费、交易佣金等等，你赚的钱能不能覆盖这些费用都不一定，别到最后羊毛没耗的倒亏手续费。第三，有流动性风险，这只 loft 交易量小，你想卖的时候可能卖不出去，就算卖出去也不是你想的那个价格，得不偿失。所以最后啊，再跟大家强调一遍， loft 是 能套利，但现在白银 loft 的 溢价早就远超合理的范围了，炒作风险巨大。而且套利要非常熟悉操作流程，精密计算成本， 不是普通人盲目跟风就能赚的，理性投资，不贪一时的快钱才是保住本金的关键。觉得有用的话，点赞、收藏、转发给你身边蠢蠢欲动的朋友，提醒他们千万别踩坑！

各位小伙伴们大家好，今天是十二月二十四日平安夜，对于 loft 市场来说呢，这同样也是历史性的一天。 国投瑞银白银期货 loft， 它的场内溢价率已经到了夸张的六十八点一九，创下了惊人的历史记录。那与此同时呢，很多其他的 loft 也集体涨停， 市场的情绪异常的火热。在小红书上面的 loft 的 拖拉机策略也是成为了一个热门话题，不少投资者的通过这一策略也实现了每天的收益。面对如此夸张的溢价率，我们不禁要问， loft 为什么会出现如此高的溢价？背后隐藏了哪些风险？现在我们还能不能去买本期视频呢？就带大家一起来分析一下白银 loft 的 溢价。我们首先得知道什么是 loft of 是 listed open ended fund 上市型开放式基金，和 etf 非常类似，它既可以通过场外基金公司进行现金的收购和赎回，同时呢，它也可以在场内像股票一样进行二级市场的买卖操作。 那么 loft 是 我们国家根据 etf 独有的创新品种，那跟 etf 最大的区别有两点，第一点，它是通过现金进行收购赎回的，而 etf 的 话，一般是要通过实物，比如易兰芝股票进行收购赎回。 此外呢， loft 收购赎回的门槛非常低， etf 一 般是五十万起，而 loft 的 话一般可能只需要几百块钱。第二个比较大的区别就在于 etf 的 lopv， 也就是它的折翼价率，它是实时更新的，而 loft 的 话，它一般是每天更新一次。因此，对于同一个 loft 标的，它既有一级市场上的价格，也有二级市场上的价格， 它也跟 etf 一 样，当一二级市场上的价格不同的时候，就存在套利机会。刚才我们介绍了 loft 的 基本情况，现在我们具体看看国投瑞银白银期货 loft 基本情况。先来看一下该产品的一个基本介绍，我们注意到这里， 这只基金的目标是要跟踪上海期货交易所的白银期货主力合约，它的主要持仓是白银期货，还有一些现金类的产品。我们再看一下它的具体持仓，我们可以看到 它的持仓主要分为三部分，第一部分是债券，第二部分是现金，第三部分是其他类。 其他类在这里可以看得到，从它公布最新的三季报来看，那么它持有的白银期货是二五一二和沪银的二六零二，那当然一二合约现在已经交割了， 所以这只基金它的价格走势是和白银期货高度相关的。既然这只基金它是买白银期货，为什么它里面有近一半的资产是像债券、现金这样的现金管理类的资产呢？就是因为公募基金的运作管理办法， 公募基金必须稳健运作，严禁高杠杆，而白银期货他是自带六倍杠杆的，这就意味着基金经理必须人工的去杠杆。 我们举个例子，假设他手里有一个亿的基民的资金，他只能用一千五百万去买入一个亿市值的白银期货， 那么剩下的八千五百万他只能够去买现金类的产品或者债券类的产品。下面我们来分析一下，为什么这只 loft 溢价率会这么的高，那最近呢？因为白银涨得非常的厉害， 所以投资者就肯定会去想买一些白银来吃到这波上涨的红利，但是很多人他是没有贵金属交易账号的，所以他就会寻找白银的一些投资标的， 偶然间呢，他就发现了这只白银 loft， 而这只白银 loft 呢，也是市场上唯一的一只贵金属 loft， 而投资者预期后续白银还会继续上涨，于是他就在二级市场买入这只白银 loft。 但对于很多的个人投资者来说，他们其实并不太了解 loft 到底是一个什么样的合约， 但是没有关注到 loft 的 溢价率已经到了一个十分夸张的程度，所以在二级市场上 loft 的 上涨，它是一种博傻的行为。那么高的溢价率，在正常的情况下是有套利盘介入的， 比如有很多量化基金会在场外来申购折至 loft， 因为场外的申购价格是一点八五二七， 而场内的价格是三点一一六，他们就会以一点八五二七的价格去申购，然后在二级市场上以三点一一的价格就给它卖掉。随着这样的套利盘越来越多呢，那 loft 的 价格它自然而然的会进行个回落。而一只正常 loft 的 价格呢， 一般来说，它的净值和它的二级市场上的价格是非常接近的，因为只要差异大，那么就有套利盘。而这只白银 loft 这么高的溢价率，是因为它在一级市场上限制收购，导致套利盘没有办法入场， 从而导致了它的一个溢价无法回归。下面呢，我们具体来分一下套利盘为何失效，以及基金它为什么要限制一级市场上的收购。 其实这个溢价打不下来，根本原因他并不是人为的超重，而是被上期所交易规则以及公募基金的运作红线被锁死了，那么这是一场典型性的制度性逼空。 我们先来看一下上期所的风险控制管理办法，他要求对于像公募基金这类非期货公司会员，他的投机账户白银期货的持仓限额一般是六千手，那么六千手 乘以每一手白银期货的合约价值二十五万，约是十五亿。而又因为公募基金运作管理办法要求基金不能放杠杆，所以虽然白银期货合约他自带杠杆， 但基金公司因为有这个要求，他必须人为的去杠杆。所以理论上来说，该只白银 loft 最大额度最大规模应该是十五亿。 但是我们看一下当前他的规模到了多少，当前该基金的流通份额 流通规模已经到了夸张的四十三亿，他之所以能够突破这额度，我想可能是因为他用了套保账户，因为期货还有两类账户，投机类账户和套保账户，套保账户的额度一般会比较大一点， 那么现在该只白银乐府的经营经理，他通过投机和套保账户把这个产品一下规模扩大到了近五十亿，那么这五十亿是什么概念呢？那么这五十亿 是什么概念呢？五十亿的规模，它基本上接近了三万手的白银期货的持仓，对于白银主联合约来说的话，它的单边总持仓量一般是四到五十万手。而国投瑞银这一加 loft 呢，它就占到了市场上的百分之五到百分之八了。 到达这个规模之后呢，它有两个问题，第一个是监管层有一个反垄断的红线，也就是交易所决不允许一家公募基金持有市场上百分之十甚至百分之二十的筹码，因为它涉嫌了超重，市场 和规上是绝对禁止的。此外，该规模带来的第二个问题就是它有溢仓风险，如果你的持仓小的话，比如当你只有十个亿的规模的时候，你溢仓几千手，市场上其实冲击不会很大，但是你现在规模五十亿， 你每次宜昌可能要处理几万手，这个时候市场上的空投都知道你要进行宜昌，于是他们就会故意在那个时间点进行砸盘，让你卖个低价卖拉盘， 让你高价买回去，所以这就带来了非常大的宜昌风险。那基于这两点原因呢？该基金公司就选择了限购。下面我们再想一想，假设该基金公司不限购，会发生一个什么样的情况？那假设他取消限购的话，套利盘会大量的入场， 导致基金规模会迅速的膨胀，甚至可能到一百亿的规模。那么这个时候当基金经理手里突然多了几十亿的现金，他会怎么做呢？ 根据经济合同的要求，他因为他要跟踪白银期货的价格走势，所以他必须得去买白银期货，但是根据我们前面的分析，期货的额度基本上已经用完了，他没有办法去买更多的白银期货， 那么他这个时候会怎么办呢？他只能去买债券和一些现金类的产品，那么这就导致了这只白银的 loft 基金会活生生的变为一只债基，从而导致这只白银基金的走势和白银期货偏差非常大，而这种严重的跟踪误差 对于一个基金公司来说是严重的违约事件，基金经理是要被问责的，所以限购也就是成为当前的所有约束条件下，他唯一能做的一个合理的操作了。 我们最后来聊一下，这么高的溢价率，后面他会以一种什么样的方式收场。其实我认为最大的可能性是在于市场等待白银价格回调， 因为赢价一旦回调场情绪崩塌，至今就会踩踏出逃，而价格就会以踩踏的方式连续跌停。所以如果你在这个时候你这么高的溢价率入场接盘，哪怕赢价不下跌，你可能也得亏百分之五十。 而如果真正赢价下跌，踩踏的时候你可能会亏的更多。所以现在这个白银 loft 就是 个典型高压锅，如果你想套利，每天花五百块钱申购，每天赚个鸡腿钱是没问题的，但是一旦他的溢价崩塌，你丢回去的可能是一整只烤鸡。 如果你是想在二级市场上追高的，那么你看一下那百分之五十多的溢价率，这只 loft 已经不是在投资白银了，而是在玩一种击鼓传花的游戏， 所以建议大家别伸手去接下这即将下路的飞刀，所以我祝自己的钱袋子比什么都重要。那么以上呢，就是今天视频的主要内容，感谢大家的观看。

你们太吓人了，最近的基金市场真的有点疯狂，连名字和代码跟白银沾不上边的国投瑞银洛浦都被跟风炒到涨停。再看国投白银洛浦，前天溢价百分之四十七点六，昨天五十七点五，今天呢，直接飙到了百分之六十八， 看着套利空间巨大，但是呢，实则是一场与时间赛跑，风险较高的博弈，实际操作起来呢，可没那么简单，而且有 t 加二或者是 t 加 n 的 实质性，今天申购呢，后天才能卖出。这两天里，白银价格和基金溢价都有可能大变，甚至有可能套利失败，而且亏损。 基金公司呢，从十二号开始，每天早上九点半到十点半停牌一个小时，因为近期场内交易价格和基金净值差距越来越大， 溢价率飙升，交易所和基金公司为了防范风险，采取临时停牌措施，给市场一个冷静期，防止溢价进一步扩大，导致后续踩踏。 这里呢，必须给大家念一下基金公司的官方公告原话，也就是咱们视频里面贴出的内容。国投白银落户公告称，本基金二级市场的收盘价为三点一一六元，明显高于基金份额，禁止 投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。本基金将于二零二五年十二月二十五日开市起 至当日十点半停牌，自二零二五年十二月二十五日十点半复牌。目前呢，本基金 a 类基金份额申购金额上限为五百元，后续本基金管理人将调整 a 类基金份额申购限额。本基金二级市场价格的高溢价率不具备可持续性，敬请特别关注。 看完这份官方公告，给大家划一个重点，现在场内价格远高于基金净值，一旦市场情绪较温，价格大概率会向净值回归追高，买入的人很有可能直接亏损。 停牌呢和停牌和限购会让场内流动性变差，想卖的时候可能卖不出去。这只基金本身跟踪白银走势，白银价格跌了呢，基金净值也会跟着跌，场内价格只会更惨。 总之大家一定要记住，套利没那么简单，天上不会掉馅饼，风险和收益成正比，别看涨得猛就无脑往里冲，所以还是得当心点。 明天呢，给大家出一期，如果套利机会没有了，那么我们这部分资金该何去何从呢？该怎么合理的去承接它呢？

白银涨疯了，白银 loft 基金更疯狂！由于国内的小伙伴投资白银渠道有限，最便捷的就是白银 loft 基金了。最近这支唯一的场内白银 loft 基金，价格就跟坐了火箭一样，溢价率已经干到百分之六十八了。 一时间，所谓的无脑套利攻略传遍全网，好像遍地都是黄金，弯腰就能捡。那么问题来了，这天上掉下来的盒饭钱真的那么香吗？我先说结论，再说理由。这根本不是捡钱，这是一场击鼓传花的游戏，音乐随时可能会停。 要想看懂这盘棋，你首先得先明白三件事。第一，这个套利是怎么回事？说白了，就是这只基金出现了两个价格，一个是在场外申购的净值价，比如这只基金十二月二十三号真实的价值是一点八五二七元。 另一个呢，是在股票软件里交易的市场价，今天开盘就涨停，封在三点一一六元，这中间巨大的差价就是套利空间。 操作路径看起来很简单，场外按一点八五二七元净值申购，等过两天份额到账了，再转到场内按三点一一六元卖掉，一来一回差价就到手。 第二，这钱真的那么好赚吗？基金公司也不是傻子，人家早就看到了风险，十二月份已经连发了十来次风险提示了，还搞了个限购，一个账户一天最多只能申购五百块钱， 就算你套利成功，扣掉手续费，也就赚个盒饭钱。但为了这点钱，你要承担的风险可不小。这个套利需要时间的，一般是七加二日才能卖。 这两天里，要是白银价格大跌，或者场内溢价迅速回落，你手里的份额可能就砸在手里了，别说赚钱，亏钱都有可能。 第三，也是最关键的一点，当所有人都认为一件事情能够稳赚不赔的时候，他往往是最大的风险。你想想，成千上万的资金都盯着这块肉，等到七加二日，大家都一股脑的往外卖，会发生什么？那就是踩踏， 为了抢跑只能降价卖，最后的结果呀，可能就是溢价被瞬间抹平后，跑的人直接被埋在里面。这就应了那句老话，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时啊！现在明显是人声鼎沸的时候。所以啊，飞哥提醒一句，别看别人吃肉就眼红， 很多时候可能吃到了一口肉，但更容易被噎到，后面如果跌起来，很可能是连续跌停板，想出都出不来。

各位财友注意了，如果你最近被一个叫国头白银 love 的 东西刷屏，看到它连续涨停涨到发疯，心里蠢蠢欲动的话，我劝你冷静听，我把事实分析给你听。大屏幕上刺眼的张庭红背后，藏着一个触目惊心的数字，场内溢价率百分之五十七点五， 这意味着什么？简单说，你花一百块钱去买，里面只有大概六十三块五毛是实实在在的白银资产，剩下的三十六块五，是你为市场狂热情绪缴纳的智商税，是你在玩一个叫做博傻的危险游戏时提前预付的门票。更荒唐的事还在后头，就因为名字和代码长得像， 一直跟白银毫无关系。主要拿着洛阳牧业、江山股份这些股票的基金，国投瑞银 l o f 也被资金无脑买上了涨停。 这已经不是投资，这是一场不看底牌、知跟风喊价的金融行为艺术，是博傻理论最赤裸、最典型的现场教学。我们先来看看这场狂欢有多离谱。这只国头白银 l o f 短短二十一个交易日，涨幅超过百分之一百，直接翻倍！ 白银涨了吗？确实在涨，全球供需紧张，银价有支撑，但基金的场内价格涨幅远远把白银实物涨幅甩在了身后，两者之间撕裂出一到百分之五十七点五的红沟，这就是溢价率。 而买错代码这种细码的出现，已经给这场游戏盖上了非理性投机的官方认证章，资金像无头苍蝇一样看到相似代码就冲锋，这根本不是投资，这是丧失了最基本辨识能力的赌徒行为。为什么这类基金特别容易成为这种游戏的舞台， 关键就在它的交易机制，它像股票一样，可以在场内实时买卖，同时又可以按净值场外申购赎回。当狂热资金在场内把价格猛涨上去，场外按低价申购转到场内高价卖出。 但魔鬼藏在细节里，这个套利过程需要时间，而油资正是利用了这个，时间差和规模差很多。这类基金场内盘子很小，对于手握大资金的炒家来说，用少量资金连续拉涨停，制造赚钱效应，吸引跟风盘是非常划算的生意。他们赌的就是在套利大军真正压平一家之前，把筹码倒给冲进来的散户。 而基金公司已经在拼命拉警报、踩刹车了。频繁的风险提示，紧急停牌调整申购限额。比如把 a 类份额申购上限从一百元调到五百元，就是为了增加供给，平抑溢价。 如果你现在被涨幅诱惑，想冲进去分一杯羹，请你务必清醒的认识你将面临的两把铡刀。第一把刀，溢价回归之刀。这是最确定的一刀，它的价格 长期必然围绕静止波动，百分之五十七点五的溢价不是常态，是病态，他怎么上去就可能怎么下来。即便白银价格一动不动，只要这个溢价率从百分之五十七点五缩小到百分之二十， 你场内买入的价格就可能面临超过百分之三十的瞬间蒸发。第二把刀，资产下跌之道。白银本身就是高波动的商品，年内涨幅巨大，任何风吹草动都可能引发回调。 如果最坏的情况发生，白银价格下跌，同时溢价率崩溃，你将遭遇戴维斯双杀，损失会被急剧放大。更可怕的是流动性风险，一旦出现极端情况，基金公司可以申请长期停牌，到时候你想割肉都找不到门。 财友们，投资市场永远不缺一夜暴富的故事，但更不缺的是成为这些故事成本的人。金融历史的每一个泡沫，从郁金香到南海公司，从互联网泡沫到磁带危机，其内核都是一致的。在狂热中丧失理性，在博傻中忘记常识。当一只基金的价格严重脱离其资产价值， 当市场的买入理由荒唐到因为代码像。这就不是一个你应该参与的游戏，这不再是投资，这是赌大小，你赌的不是价值，是人性的贪婪与恐惧。 基金公司频繁的风险提示，不是狼来了，那是救护车的警笛声。面对百分之五十七点五的溢价，最明智的动作不是买入，而是理解它，警惕它。如果今天的内容对你有启发，帮你擦亮了眼睛，请点赞、收藏、关注！冷静永远是投资者最好的美德，我们下期见！

家人们，这白银市场是真刺激啊，你敢信？一开盘直接涨停，而且连着三天涨停，这你受得了吗？如何看待白银 loft？ 今儿我算是开了眼了，你看这 k 线图啊，就跟坐火箭似的，笔直的涨上去，瞬间就涨停，那前两年的 k 线图还能看出来那么一丢丢波动，起码还能认得出来这是 k 线图，今天倒好，连眼都不眼，直接摊牌了。 三只 loft 基金涨停，一边是场内狂欢的赌徒，一边是 t 加二正在跑步进场的套利大军，基金经理又又又又要掀桌子了，越限制越稀缺，越稀缺他越疯狂。最近一个月啊，白银 loft 的 溢价从百分之二十涨到百分之三十，又涨到百分之四十， 一，大波人百分之四十的溢价都觉得自己卖飞了，一直涨到现在百分之五十七，根本拦不住场内的赌徒，现在他们就是在玩击鼓传花的游戏，每个人都在赌自己不是最后接盘的那个，可这雷迟早要爆啊！ 所以我还是那句话，我可不建议大伙去碰场内白银，要是想投资白银，去买点场外的，或者买实物都行，千万别买场内的。为啥呢？因为现在这个溢价跟白银本身已经没有关系了， 白银实际涨幅才那么一丢丢，最近一天涨幅不超过百分之三，现在白银价格是七十二美元一盎司，如果泡沫一旦破裂，白银得涨到一百多你才能回本啊。可这场内天天涨停，全是炒作起来的， 如此疯狂的市场，到底谁是羊毛？又是谁手里拿着羊毛剪，您可留点心吧！

白银价格大幅上涨二零二五年是白银的历史级别的扭势，白银的涨幅远超黄金，主要原因主要有三点，首先是欧美央行为代表的货币政策的无纪律性，第二是市场对于未来通胀预期的高度关注，第三是流动性改善带来的风险边际 偏好改善。蛇，白银的表现会远超黄金对比来看，黄金其实是一种避险资产，而白银相对来说是拥抱风险的资产。很多的普通投资者关注的窝头瑞银白银 love 这样一支产品，那需要注意的点是，这支产品本身它的池子比较小，所以经常会出现价格和价值之间的偏离，也就是说， 当市场资金过多去追逐本身盘比较小的产品的时候，经常会出现他高度的溢价，而一旦出现大幅溢价并且引发套例的时候，就会出现价格向价值的快速回归，也就是昨天看到白银 lof 的快速跌停状态，所以 要高度注意这方面的风险，要注意他的实际价值的匹配。展望未来，白银仍然是有一定的进一步上行的动力的，至少在春节之前， 可能白银都会维持相对强势的状态。白银投资和黄金投资的主要的区别在于，黄金它是风险资产，它是能够有一定的避险作用，哪怕在极端情况下，它的波动性相对来说也是一定范围之内的，但是白银可能会 在短期内有非常剧烈的波动。从风险的角度来说，万一您的投资的风险要远大于黄金。

最近白银价格一路狂飙，伦敦银突破了七十二美元，杨创了历史新高，国内白银的年内涨幅也超过了百分之一百五。这股热潮直接带火了全市场唯一一只投资于白银期货的 loft， 该基金已经连续多日涨停，场内价格两个月翻番，溢价率最高飙升到了百分之六十八。 社交平台上五百元套利，两天赚三百五十元的帖子刷屏，让从没有接触过基金的新手蠢蠢欲动。 但是热闹之下，很多人其实还不知道浪芙套利到底是什么，场内场外的溢价从何而来？为什么有的人能够赚的盆满钵满，有的人跟风却要踩坑？今天逍遥菜侠就用大白话给你拆解这场套利狂欢背后的核心逻辑、操作条件以及隐藏的风险，帮你看清高收益背后的真相。 这里就要说到 loft 基金的两栖属性，它是套利的关键，它既能在场外像基金一样生购赎回，也能像股票一样在场内交易，这就造成了两个价格而外的净值是基金的出厂价，由基金公司每天收盘后根据持仓的白银期货价格计算得出，代表基金的真实价值， 一天只有一个固定数值。比如某交易日，国头白银 loft 的 净值大约在一点九三元，这就是它当天的身价。 而场内交易是基金的炒作价，由投资者在证券账户实时买卖构成，随行就是买盘多则涨，卖盘多则跌。 还是同一天，这只基金在场内的涨停价达到了三点一一六元，远高于净值，这就是溢价。反之，如果场内的价值低于净值就是折价。此次白银 loft 的 套利热潮，就是由高达百分之六十八的溢价而来。 透利的本质其实一点都不难，就是低渠道拿货，高渠道卖出赚差价。白银浪的溢价透利分三步，第一步，把冰箱门打开。第一步，在场外按净值申购基金。第二步，等待分割确认，并且转移到场内。第三步呢，按照场内的试价卖出，扣除手续费之后就是净利润。举个例子， 一个投资者用五百元收购国投百亿 loft， 按当日一点七四元的净值计算，能拿到约二百八十七份的份额，提价二日份额到账之后，以三点一一六元的涨停价卖出，扣除收购费和交易佣金，净赚大概三百五十元，收益率高达百分之七十，这就是社交媒体上暴富神话的由来。 这里需要特别提醒一下，直接在二级市场上高价买入 loft 格，不是套利，而是高位接盘，需要在场内基金申购，看似简单的操作，实则有很多严格的前提条件，少一个都有可能白忙活甚至亏钱。 套利的核心是差价，能够覆盖所有的费用，否则就是亏本的买卖。套利成本主要是包括两部分，一个是基金的申购费，通常是在百分之零点一五到百分之一不等。第二是场内的交易佣金，但是有交易币最低五元手续费的限制。 场内的共识呢是溢价率至少要超过百分之三到百分之五才有套利空间。这次白银 loft 能够掀起狂欢，正是因为溢价率一度突破了百分之六十，即便扣除所有的成本，利润依然诱人。第二个前提条件就是基金能升购，能卖出 国投白银 loft 的 a 类份额，支持场内升购和交易，才让套利币还得以形成。这里有两个关键细节，一是必须选场内升购，而不是直接买入场内的份额。 二是只有 a 类份额才能转场内交易， c 类份额完全不适合套利，但是套利不等于躺赚。 国投白银 loft 的 申购份额需要七加二日才能到账卖出。在这两天的等待时间里，白银的价格如果出现快速的下跌，那溢价率也会快速收敛，原本预期百分之五十的收益甚至缩水成百分之五，甚至可能变成亏损。 但是高溢价也不等于稳赚不赔。此次白银 loft 的 高溢价是稀缺性加情绪加限购共同催生的特殊现象，全市场只此一只直接投资于白银期货的基金， 加上白银涨价的预期，再加上基金公司此前严格的限购，导致场外资金无法大量入场，只能扎堆在二级市场抢筹，推高了离谱的溢价。 但是泡沫终究会破，套利并不是无风险的游戏，高溢价会吸引大量投资者跟风生购，等清份额集中到账，所有人都会扎堆卖出， 导致场内卖盘激增，价格暴跌。今天国投半夜 love 开盘之后就下跌了百分之十，触及跌停， 溢价率从百分之六十八骤降到了百分之四十五，不少晚进场的投资者就会面临亏损的风险。近期基金公司已经将限购额度从一百元提高到了五百元，目的就是增加份额供给，平溢溢价。随着套利资金的不断涌入，溢价率会快速的收缩，后续进场的人可能连成本都覆盖不了。 白岩是典型的高波动资产，历史上曾多次出现单日暴跌百分之十的情况。在 t 加二的等待期内，如果白银价格大幅回调，基金净值也会同步下跌，即便溢价率不变，场内价格也会跟着跌，原本的盈利可能瞬间蒸发。 当前国投白银 lf 单账户日限购五百元，就算溢价率维持在百分之五十，扣除成本后，单账户每天最多也就赚两百多块钱。哎，有的大聪明就说，那我多开几个账户不就行了。 注意，这种拖拉机的账户很可能涉及违规操作，一旦被监管发现，账户可能直接被冻结，得不偿失。 基金公司目前已经连续发了十五份风险提示，明确指出高溢价不具备可持续性。历史经验也告诉我们，每一次套利狂欢背后，都有大量后知后觉的节盘侠，投资的本质是赚认知范围内的钱，而不是在狂欢情绪中赌一把。 当所有人都在谈论薅羊毛时，也许正是风险来临的时候。关注小姚财侠，看懂投资逻辑！

近期啊，白银的价格持续攀升，屡创历史新高，远超上一届弄潮。而黄金的表现，这直接带动了白银基金的异常火爆。国内白银 loft 作为主要投资白银期货的基金，成为了资金追逐的焦点。那什么是白银 loft 套利呢？ 简单来说，白银基金的价格分为场内价格和场外净值，场内价格代表多少钱，大家愿意买场外净值代表当前实际值多少钱。 基金套利其实就是利用 loft 基金既可以在二级市场像股票一样买卖，又可以在一级市场深耕赎回的特性。当两个市场的价格存在价差的时候，那就产生了套利的机会。 就好比说演唱会的门票定值就是官方的价格五百元，但是因为供不应求，很多人愿意用一千元购买，那假如说黄牛能以五百元的原价购入，再转手一卖，就能赚到另外五百元的差价。 而大家对于有利可图的事情啊，是有嗅觉的。近期各大社交平台开始出现大量投资者晒收益的截图， 有网友称套利赚了三百五，这是惊喜，后面溢价肯定会缩小，且套且珍惜，甚至啊！与此同时，由于名称跟代码相似，另一只 loft 基金也被雾霾出现了乌龙的涨停现象。 对于目前市场的情绪呢，日内给出了风险提示，甚至连相关的白银 loft 十二月以来也累计发出十四份溢价风险提示以及停复牌公告，并且多次调整申购限额甚至停牌。 我们在此啊，可能要给各位蠢蠢欲动的投资者们泼一泼冷水了，高溢价的根源在于供需失衡和资金炒作白银的趋势性行情会吸引大量的资金，但是交易渠道有限，导致二级市场价格严重脱离静止，这就形成了稀缺性泡沫。 其实啊，与黄金主要体现货币和避险属性不同，白银具有更强的工业金属属性，它的价格因此更容易受到全球宏观经济和具体工业需求的影响， 波动性能通常显著高于黄金，投资风险相对更高。因此呢，对于风险承受能力不高的投资者，一定要警惕跟风。

十二月二十四日，国投瑞银白银浪幺六幺二二六早盘临时停牌一小时，副牌即涨停，再次刷新场内价格高度。 近期该浪成为投资人参与白银期货投资的稀缺性工具产品之一，基金公司多次发布溢价风险提示。 每日经济新闻记者注意到，已经有投资人收到券商关于该溢价风险提醒，投资人重视二级市场交易价格溢价风险。 有业内人士透露，此类提示一般由交易所发函券商提供重点监控账户名单，主要涉及交易异常行为，券商会先行向客户进行投教提示以及风险告知，如果仍存在违规交易的行为，则会采取进一步的限制措施。