卫星通信和商业航天的区别

最近啊，商业航天涨得很猛，很多人啊，看到中国未通上涨了，就去买中国卫星，或者是中国卫星上涨了，就去买中国未通，去做他们自以为的套利，反正名字都差不多嘛，就差了一个字。 但是呢，你不要小看这一个字，差这一个字，他们的业务模型那可是天差地别，不要最后没有套到利，反而去失了米。 今天啊，咱们就来讲一下这两家公司他到底有什么区别呢？咱们要明确，这两家公司虽然都跟卫星相关，但是他的业务模型啊，却是完全不同的。 中国卫星呢，他是一家卫星制造商，是造卫星和配套设备的。中国卫星呢，他是卫星运营商，说简单点就是中国卫星制造的卫星啊，发到天上去，你要想用，就得向中国卫星去购买服务。在产业链中呢，就是一个上游一个下游的关系， 他的业务不同，财务模型肯定也是不同的。中国未通二五年前三季度，他的营收是十八亿元，同比增长了百分之五点四。规模净利润二点八六亿元，同比下降了百分之四十。 扣菲净利润二点七四亿元，同比下降了百分之二点七。再来看看中国卫星二五年前三季度一个表现，营收达到三十一亿元，同比暴增了百分之八十五。规模净利润呢，一千四百八十一万元，实现了扭亏为盈， 去年中期还是亏损的，特别是第三季度，单季度营收就有十七点八二亿元，同比增长了百分之一百七十七。再来看看盈利质量， 中国未通毛利率是百分之二十八，资产负债率只有百分之十二，属于极低的负债率，显示出他的财务非常稳健。 中国卫星上半年还亏损了三千零四十九万，毛利率只有百分之九点六二，资产负债率是百分之四十三，这就体现出他一个核心差异了，未通属于是收租的模式， 卫星在轨持续的产生收入，他的现金流稳定，负债都非常低。而卫星呢，是制造业，他的周期性强，前期投入大，利润比较薄，属于典型的重资产制造业特征。再来说一下他们的优势与风险。 先说下中国未通的优势，他是稳定的现金奶牛，卫星在轨运营就能持续的产生收入，大客户的关系啊，稳定，主要服务广电政企客户，而且资产负债率低至百分之十二，几乎是零负债经营。 同时呢，还在扩展海洋航空等高端应用，并且开拓了海外市场，包括东南亚、中东、非洲等地区。再来看看中国卫星的优势，作为战略新兴产业，他的小卫星制造技术在国内是处于领先的地位， 而受益于国家新质生产力的发展战略，正处在商业航天卫星互联网的风口上，订单出现了一个爆发式的增长，二五年营收增速百分之八十五，第三季度单季增速更是达到了百分之一百七十七，是主要风险，也要注意 胃痛，营收增速放缓，他只有百分之五左右净利润出现了下滑，主要受非经常性损溢的影响，另外还有卫星载轨故障的技术性风险。 卫星呢，他的盈利能力差，刚刚扭亏，利润极低，毛利率大幅下滑，主要是被低价的商业航天订单拖累，这些都是需要警惕的风险点。说完了当下的业绩，我们再来看一下未来的市场空间，这才是投资中最重要的。 先看一下卫星互联网这个赛道，二五年我国卫星互联网的市场规模预计达到三百七十六亿元，而且这个增速是非常快的。 那么更重要的是，全球卫星互联网市场二五年将达到两千五百三十三亿美元，到四零年预计达到七千六百一十六亿美元， 这是一个万亿级的超级赛道，中国卫通作为运营商会直接受益于这个趋势， 特别是他的海卫通，卫星互联网已经覆盖了全球百分之九十五的海域，在海洋通信、应急救援、航空航海等高端应用市场有着巨大的潜力。再来看一下商业航天制造领域， 二四年我国商业航天市场规模将超过二点三万亿元，二五年有望突破二点五万亿元，而且三零年预计将达到八万亿元。 其中卫星制造环节更是重点，二五年卫星制造市场规模将达到八百亿元， 三零年有望升至两千五百亿元，年复合率超过了百分之二十五。中国卫星作为国内唯一的卫星整级制造上市平台，订单爆发式增长就是这个趋势的体现。 那么特别是千八星座和 gw 星座的组网建设，需要大量的卫星制造，这就给中国卫星带来了历史性的机遇。但是呢，这里需要注意的是，卫星互联网运营和卫星制造，虽然它都属于航天领域，但是它们的发展节奏是不同的， 卫星互联网需要先完成组网才能进行规模化的运营，目前还在建设期，商业化进程是相对较慢的。 而卫星制造现在就是订单的爆发期，短期的业绩弹性更大。所以说中国卫星啊，属于是长线价值投资标的，而中国卫星则是成长型的投资标的， 两个是各有各的优势。一句话总结就是，中国卫星等于稳定的卫星，房东出租模式适合求稳。中国卫星呢，等于高成长的卫星，工厂订单爆发风险收益比高。 所以你说我们做投资不懂分析，不懂产业，光听那些所谓的名字，名字相同了，这个涨了，名字差不多的那个也要涨。那么公司这趟车的终点你都不知道往哪开，你还有心情去欣赏那沿途的风景吗？ 你都不知道下一站是墓地还是游乐园是吧？每天就跟开赌场一样，那能不慌吗？能拿得住吗？所以说越是这个时候，越要回归到价值。

涨停四连版的中国卫星，昨日股价一口气拉到八十八，成交额一百三十三点六亿，彻底燃爆了。这已经是主力用真金白银为我们划出的主线， 方向再明显不过。背后的逻辑是什么？核心在于一场即将到来的太空基建浪潮。我国星网、千帆、洪湖三大星座系统规划要发射四万颗卫星，但到目前为止，我们在轨的卫星才刚突破九百颗这个缺口。天文数字为什么差距这么大？ 关键卡在发射成本。前几天，长征十二号甲发射成功，但回收失败。很多人只看到了失败，但懂行的人看到的是跨越 航天这种尖端事业，尤其是代际技术的验证。成功与失败的界限，从来不是非黑即白，二零二五年，这样的试验只会更多更快。一旦火箭回收成功，发射成本将直线下降，卫星就能像下饺子一样批量上天， 不可能变成可能。这就是接下来的核心逻辑。在这场太空竞赛中，卫星制造将成为商业航天板块里确定性最强、成长性最高的核心环节，而其中掌握硬核技术、占据关键卡位的企业，将成为资金布局的焦点。以中国卫星为例，他背靠航天科技五院和航天科技集团业务，说简单点 就是替国家造卫星，然后把卫星的数据和服务卖出去。在他的年报里，所有软硬件和数据业务 都汇聚在宇航制造及卫星应用这条主动脉里。现在的中国商业航天，像极了二零一零年前后的新能源汽车。政策放开、资本涌入，技术路线百花齐放，真正的商业化拐点就在眼前。火箭、卫星数据 正在快速成为商业基础设施，发射不再稀缺。近两年，我国年均发射火箭约六十枚，其中民营火箭占十枚。二零二四年全年，我国星发射卫星总数超两百颗，创历史新高。中国在二零二五年依然是全球航天发射活动最活跃的国家之一，发射的卫星数量很可能继续突破两百克， 其中大部分为用于互联网、遥感、通信等领域的商业小卫星，产业也在快速成熟。卫星类别细分，通信、遥感、导航、测控 供应链出现消费电子化趋势，数据应用更是已经来到我们身边。北斗高精度服务年费仅几百元，以华为为首，手机亦能直连卫星发，信息技术进步 触手可及。那么重点来了，除了中国卫星，卫星制造，哪些核心企业能直接躺赢？程昌科技卫星通信核心园旗舰星载特芯片龙头，全球仅三家企业能量产国内是占率超百分之七十，技术壁垒极高。 天银机电新敏感器全球第二，中国第一，国内市占率超百分之八十，优势难以替代。中国未通，国内卫星空间段运营绝对龙头，是低轨星座数据回传的关键基础设施方地位稳固。 航天环宇专攻通信载客。宇天赐馈系统是卫星实现通信功能的核心。供应上前兆光电卫星太阳能电池片的隐形冠军，其空间用生化加太阳能电池片是卫星电力系统的生命线。中国卫星的四连版，代表着新时代的信号。 商业航天这波热潮只是刚刚开始，特别是卫星制造，接下来的表现绝对值得期待，关注浩哥下期带你挖掘机器人热点。最后提醒大家，明天是二零二五年最后一个交易日，马上元旦了，适当控制，注意安全！

今天我们来聊一下航天电子。航天电子是中国航天科技集团旗下企业，国内航天电子信息无人系统装备龙头，主营航天电子测控、航天电子对抗、航天制导等， 在航天电子信息领域提供惯性与导航、测控通信与网络信息、微电子、机电组建与传感系统、惊导对抗与有效载荷等产品，其新尖激光通信终端技术在国内处于领跑地位。 它是国家重大航天工程的核心配套单位，承担了神舟二十号、长征八号改进行天问二号、天舟九号、中国新网和 g 六零千帆新作等任务的测控通信系统配套 无人系统装备产品则含盖无人机系统和精确制导系统，应用于国防装备和物流运输等领域，是航天科技集团无人系统产业链店长单位，具备全军无人机行普项目总体研制资格，在战役战术级无人装备领域处于领军地位。 然后我们看一下他的财务状况，今年前三季度，航天电子实现营业收入八十八点三五亿，同比下降百分之四点三二。净利润二点零九亿，同比下降百分之六十二点七七。营收下降主要是由于剥离了以电线电缆为主的航天电工业务， 相关收入不再纳入合并报表。利润下降主要因去年中期处置航天电工股权获得了约二点零八亿元的投资收益，而本期无此项收益。 接下来我们看看他的未来发展。一是商业航天。随着我国低轨卫星互联网进入规模化组网阶段，发射需求将呈井喷之势。航天电子作为核心配套商， 其激光通信终端、卫星载客等业务正从技术储备转向规模化交付，有望成为驱动新一轮高质量成长的核心引擎。二是无人系统。 现代战争形态使无人机和精确制导武器成为刚需。航天电子旗下飞鸿系列无人机产品已形成从超近程到中远程、从巡飞到查打一体覆盖三十余型产品的完整型谱，多个国家采购项目在洽谈中，军贸出口将成为明确的业绩增长点。 三是民用转化。航天电子凭借在惯性导航、微电子等领域的技术积累，正推动航天技术向智能汽车等民用领域延伸，目前已启动车规级芯片研发并完成多项认证，有望打开新的成长空间。 总结来说，航天电子是一家直根于国家战略、技术底蕴深厚的航天电子龙头，短期财务数据虽面临压力，但其在商业、航天、卫星、互联网、无人智能装备等新兴赛道具有技术优势。你觉得航天电子怎么样？评论区等你！

低轨卫星这一近年商业航天最受关注的赛道，正在悄然改变着全球通信格局，也成为资本、科技公司和国家力量争相布局的新风口。 为什么低轨卫星突然成为焦点？它与传统卫星有何本质区别？又是如何在短短几年内推动整个产业链加速成熟？作为财经解析博主，今天我将带你系统梳理低轨卫星产业链的全貌， 从底层逻辑到产业生态，用真实案例拆解低轨卫星背后的商业逻辑与成长机会。首先，低轨卫星顾名思义是运行在地球较低、轨道约两百至两千公里的卫星。与高轨卫星动辄三万多公里的距离相比，低轨卫星如同地球的近郊居民， 这一低的物理位置带来了通信矢言低阻网灵活、成本骤降等一系列革命性优势。传统卫星造价高昂，往往是国家级项目的专属领域。而低轨卫星通过标准化设计、批量生产与可重复使用火箭发射技术，单星成本降至百万级，极大扩宽了民用和商业化空间。 比如，中国航天科技集团正在推进将单星成本降至五百万元人民币以下， spacex 的 星链卫星也已实现单星成本大幅压缩。 由此，低轨卫星不再是国家独享，而成为商业航天爆发增长的根本动力。更重要的是，低轨卫星距离地球更近，信号传输时延能够控制在五十毫秒以内，这让实时视频通话、远程游戏、智能驾驶等对延迟敏感的应用成为可能。相比高轨卫星五百毫秒以上的迟滞感， 低轨卫星通信体验提升极大，尤其在边远地区、海洋和高空等地面网络无法覆盖之处，低轨卫星成为唯一可行的通信手段。想象一下，无论你在南极科考站还是远洋渔船上， 都能流畅联网，这就是低轨卫星带来的现实改革。但低轨卫星的产业链并不只是卫星本身那么简单，它是一条由上游原材料与核心部件、中游系统集成与地面设备、下游应用与服务共同构建的完整生态，每一步都凝聚着技术创新与商业落地的逻辑。 上游环节，卫星制造是产业链的基础。一颗低轨卫星主要由卫星平台和有效载荷组成。卫星平台好比卫星的身体，包括结构系统、供电系统、 推进系统和姿态控制系统，负责支撑卫星在太空中稳定运行。有效载荷则是卫星的灵魂。比如通信天线、转发器、心间激光设备是实现卫星核心功能的关键。以太阳能电池为例，卫星全部能源都来自太阳，高效太阳能电池的研发与生产直接决定了卫星性能。 云南折页的折沉底材料在太阳能板成本中占比高达四成，国内储量占全球三分之一，是不可或缺的核心原料。结构系统方面，航天环宇承担核心部件制造任务，保障卫星能经受太空极端环境的考验。 有效载客领域，通与通讯作为天线龙头企业，深度参与多项国家级低轨星座项目，航天电子则提供高价值的相控阵天线和心尖激光通信终端。上海翰讯、华丽创通、盛昌科技等企业在接待放大器、芯片等关键环节实现技术突破， 为低轨卫星组网提供坚实支撑。烽火通信、长光华星等则打破海外垄断，将新尖激光链路与高速光芯片国产化，为大规模组网，扫清技术障碍。中游环节是地面系统与网络设备的舞台， 也是连接太空卫星与终端用户的桥梁。地面站、测控设备和用户终端三大类支撑着整个通信网络。地面站如信官站、测控站，负责卫星信号的接收与转发，并对卫星进行跟踪与控制。 中国卫星、北斗星通、海格通信等企业在地面站领域占据重要位置。北斗星通的增强系统不仅应用于军工，也广泛服务于自动驾驶等民用场景 测控设备领域。星图测控是商业航天测控的上市公司，提供星座管理与在轨验证服务。航天育星、正有科技等企业也在积极布局。用户终端方面，手机直联卫星成为新趋势，华为等手机厂商已实现相关功能，预计未来市场空间巨大。 吉利时空道宇的卫星星座为全球即刻车型提供定位与通信服务，甚至在阿曼渔船等远洋项目中实现了高效通信。华策导航、中海达等则在农业测绘、应急通信等领域不断扩展终端应用。 下游环节是低轨卫星产业链实现价值的关键出口，这里通过卫星星座运营与应用服务，将技术变为实际收益。卫星通信服务首当其冲。无论是手机直连还是航空通信，还是智能网联汽车、农业测绘、应急通信等场景， 低轨卫星都在不断拓展应用边界，中国移动的卫星直连用户已达百万。中国未通、中国电信、 中国联通也在积极布局低轨卫星通信服务，未来将形成多样化市场竞争格局。智能网联汽车领域，低轨卫星提供高精度定位和低时延通信，为自动驾驶和远程运营提供底层支持。 农业领域，卫星遥感与定位，助力精准灌合并虫害监测，提升生产效率。测绘与应急通信，低轨卫星则成为高精度地理信息和灾害应对的技术保障。 华策导航、思维图形等企业在这些领域积累了丰富经验，探索出成熟商业模式。在整个产业链中，每一环节的技术突破，都在推动低轨卫星由国家工程逐步转化为民用产品。 就像过去智能手机、互联网的普及一样，低轨卫星正经历从高成本专用化到低门槛普及化的改革，这背后既有技术创新的驱动，也有商业模式的眼镜。 以手机直连卫星为例，过去只能依赖昂贵的专业终端，如今普通智能手机即可实现卫星直连，极大的拓展了用户群体。 又如农业和应急通信领域，低轨卫星让地面网络无法触及的角落也能享受数字化服务，提升了社会整体的抗风险能力。在现实案例上，低轨卫星产业链的崛起并非偶然。 例如文昌超级卫星工厂即将投产，海南发射场成功将多组低轨卫星送入轨道。极力时空道与在阿曼渔业项目中的应用，都为低轨卫星的商业化落地提供了鲜活样本。每一个细节都在告诉我们，低轨卫星不是未来的故事， 而已经成为现实的一部分。在这个过程中，产业链上的企业通过技术迭代优化、应用场景拓展，持续推动行业向前。总结来看，低轨卫星产业链的全景树里， 是技术与商业逻辑的高度融合，只有理解每一环节的底层原理，才能在这个高速成长的新兴赛道上抓住机会。从卫星制造到地面设备，从用户终端到应用服务， 低轨卫星正在构建一个前所未有的数字化生态。对于每一位想要突破自我、聚焦成长的投资者或行业观察者而言，系统梳理产业链，洞察企业核心竞争力，关注实际应用落地，是构建高效知识路径的关键。低轨卫星的未来既属于科技创新者， 也属于每一个敢于行动、善于学习的人。希望今天的解析能为你揭开低轨卫星产业链的真实面貌，让你在新一轮商业航天浪潮中找到属于自己的成长机会。

商业航天还有卫星是历史大顶吗？机器人能接力他成为接下来的新主线吗？接下来这个视频一次性说完，先说中期，再说短期。从时间上看，这种新的大型题材炒作啊，一般都要两个月。 呃，本轮商业航天准确来说应该是从十一月底开始炒作的，对吧？从高度上看，机器人从底部上来一共出了多少个十倍股啊？但是商业航天目前最高的才四倍。从中期看啊，眼光稍微远一点，无论什么样的消息催化，你觉着 是机器人向上的空间更高，还是商业航天向上的空间更高呢？你想一下，这个啊，是中期啊，一个良心又靠谱的博主，值得一个免费的关注吧，只讲干货啊。下面再说说短期啊，像商业航天还有卫星，这几天每天都在加大分歧， 并且昨天算是整体的一个调整吧，并且核心标的每天都在加速，所以这时候啊，你每天都要随时做好准备，给你拉一泡大的。单纯只看技术啊，可能今天还会有一碗面，但是量化呀，现在太猛了，在缩短这种调整的时间，可能盘中直接调整之后 再拉起来也有这个可能性。所以现在更多的不是上头冲，还是更多的观察，如果说他趋势不破，这个调整能站稳，可能对于没上车的是一个 啊，小小的一点上车的机会，一定要控制好仓位啊，先观察。对于机器人呢，目前还是选择做渣男吧，咱不打算格局 好吧，最后关注我不迷路，我们踩对节奏才能一起吃到大肥肉。以上内容都是热点新闻播报啊，没有任何观点性输出，你们就当娱乐新闻看就行。我不是一个专业的财经博主啊，没有任何的投资建议。

复杂公司简单拆解，上市公司看不懂，多半是没拆对人画版拆解现在开始。今天咱们来聊一个核心问题，火箭卫星轰轰烈烈上天之后，到底怎么跟咱们地面联系？ 这就好比放风筝，线断了，风筝就彻底失联了。对于航天器来说，这根事关重要的线就是天地通信，没有它，再精密的卫星也只是太空垃圾。今天咱们就拆解一下商业航天的生命线通信。 咱们可以把卫星通信理解成整个航天系统的神经系统，它远不只是打个电话那么简单。你想啊，首先你得知道卫星在哪，状态好不好，能随时给他发指令，这叫控制与遥测，是保安全的生命线。 接着，卫星拍了照片，收集了数据，得高速传回来吧。未来成千上万颗卫星在天上组网，它们彼此之间还得像互联网一样高速对话、接力传输。这就引出了更高级的星间激光通信，相当于在太空里搭建信息高速公路。 最后，所有这些能力都得转化成咱们能用的服务，比如手机直连上网，给飞机、轮船提供全球网络，这才是终极目标。所以通信是整个故事从上天到用上的关键桥梁。 聊到这，你可能会发现，这事技术要求不低，核心就三件事，高速率、低时延、广覆盖。高速率意味着数据传的要快。心间激光通信现在瞄着每秒上百个 g 的 级别去攻关低时延， 从卫星到咱们手机，信号延迟要尽可能小，才能支撑视频通话、实时游戏这类应用。广覆盖就更不用说了，要真正实现全球无缝连接， 这些要求逼着产业链往新，在相控镇添线，更先进的芯片还有激光通信这些硬科技上不断迭代。那这么一套复杂的系统工程都是谁在干呢？咱们顺着产业链来捋一捋。首先是给卫星装上通信心脏的，这主要就是咱们前面聊的各种核心芯片和载客。 比如程昌科技，它在星载相控阵、 tr 芯片这个细分领域，技术和试战率都比较领先，是很多新作计划的核心供应商。真雷科技、国博电子则专注于宇航级的微波射频芯片，是信号产生和放大的基础。 华语通讯比较特别，它从星载天线到地面站天线，再到用户终端都在做，布局比较完整。 还有向圣路通信做高频天线，神箭股份提供碳纤维的反射板结构，都是这个环节的重要参与者。这里必须提一下信科移动， 它是国内比较早完成新在基站完整研制验收的企业，等于是把地面移动通信的核心设备搬上了卫星技术路径，很有特色。接着是构建卫星之间高速互联的，也就是心尖激光通信，这算是技术皇冠上的明珠。 航天电子作为国家队平台，在这一块布局很深，是多个国家级星座计划的核心供应商。上海翰讯、光讯科技、 雷电微粒这些公司则在激光通信终端、高速光模块、核心芯片等分方向上有各自的突破和订单，共同支撑起这条太空信息高速路。卫星和网络建好了，谁来运营服务呢？这就是太空运营商的活 中。国卫通是目前国内比较稀缺的拥有自主可控商用通信卫星运营资质的央企，手里握着多颗载轨卫星，是行业的基础支柱。 而像中国电信、中国联通这样的地面运营商，也正在大力推动手机直联卫星业务，把天机网络和咱们每个人的消费市场连接起来，它们是让技术走向应用的关键推手。 中科星途旗下公司则侧重在航天侧碰通信系统的运营服务，有天上飞的，就得有地上接的 地面站与网络系统，就是通信的地面中枢纽。这里面华宇通讯的地面站天线系统 镇有科技提供的卫星核心网，信科移动建设的地面信官站和核心网，以及长江通信中心通讯、信维通信等公司参与的站址建设、设备接入和连接方案，共同构成了庞大而复杂的地面支撑网络。最后是抵达咱们手里的最后一公里终端设备。 想让手机直接连卫星，核心之一是基带芯片。华丽创通的天通芯片已经用在了一些旗舰手机里，是消费级市场爆发的关键一环。萌生电子、海格通信则专注于各种形态的卫星通信终端，用在海洋、应急、互联网等专业领域。 当然，信科移动也在提供符合国际标准的终端芯片方案。另外，任何高精尖的制造都离不开测试。沃莱沃在新在相控镇的测量系统方面市场占有率比较高，是确保通信心脏出厂合格的质量守门人。能看到这儿的，都是真爱了。 咱们捋了这么一大圈儿，你可能觉得风景一片大好，产业链齐全，只等爆发，然而这里头需要冷静看待的事儿也不少。 首先，技术迭代非常快，今天领先的芯片或方案，明天可能就有新的路线出来。其次，整个新作建设投入巨大，周期漫长，相关公司的业绩释放节奏不一定那么快，会有不确定性。 最后，这毕竟是一个高度依赖国家计划和全球竞争的行业，技术路径的选择和商业模式的最终成功，都还需要长时间的观察和验证。咱们拆解逻辑就是为了更好的跟踪这些关键变化。 对于我们来说，理解这条产业链的价值，需要看到其双重逻辑。短期看国家新作组网的确定性建设需求，这直接驱动上游硬件厂商的订单。 长期看大众消费级应用爆发的巨大潜力，这将为网络运营、终端和应用服务商打开广阔空间。这条贯穿天地、连接万物的风筝线，正牵引出一个属于新时代的巨大的产业未来。

第一家，航天电子火箭的神经中书包工头。细分领域，商业火箭电子配套绝对龙头，相当于火箭的大脑加神经供应商。主营业务，靠卖航天电子信息产品，遥测遥控、惯性导航和无人装备养家军品收入占比百分之九十九点三，几乎承包国内航天电子的半壁江山。相关概念， 商业火箭加卫星互联网加军工概念逻辑，这公司是真火箭，离不开遥测，遥控产品时占百分之九十，火箭飞上天的数据传输全靠它， 还和深蓝航天、星际荣耀这些商业火箭大佬合作，连星网星座的相控阵天线订单都拿了不少，煤炭商业火箭连状态汇报都做不了。第二家，航天动力，可回收火箭的心脏瓣膜专家，细分领域，可回收火箭发动机核心部件。一哥， 主营业务，主业是泵系统液力转动，但超能力在火箭部件，涡轮泵、燃烧式这些发动机关键件卖的比啥都火。 相关概念，商业火箭加航天军工概念逻辑，可回收火箭想飞出去还能回来，全靠涡轮泵。这公司涡轮泵式占率超百分之八十，拦见航天星际荣耀都找他拿货，连朱雀三号二零二六年十五次发射的配套订单都算手里了，相当于火箭的心脏瓣膜，没他火箭回不来地面。 第三家，中天火箭从给天浇水到火箭配套。细分领域，小型固体火箭加商业火箭耐烧蚀部件供应商， 主营业务，老本行是增雨防暴火箭，国内是战率第一，相当于给天空浇水的水管工，现在靠军用小型固体火箭火箭耐烧蚀组建赚更多相关概念，商业火箭加军工加人工影响天气概念逻辑，别觉得它只懂浇雨， 它的固体火箭技术能直接用在商业火箭上，耐烧蚀组建能扛住火箭发射的高温，而且军用小型火箭营收长的飞快，相当于从民用的胶水专家变身商业火箭的耐高温小能手。第四家，中国卫星商业火箭要送的核心货 细分领域，商业卫星制造龙头，火箭是送货卡车，它是卡车要送的货，主营业务靠研制卫星做卫星应用赚钱，国内重大航天任务的卫星十有八九有它的份。相关概念， 商业火箭交卫星互联网加军工概念逻辑，商业火箭再能飞，没卫星可送也来大中国新网要发上万颗滴轨卫星， 他是核心制造商，单克卫星配套价值两百五十到三百万，相当于商业火箭赛道的刚需或供应商，火箭越多，他的订单越多。感兴趣的朋友，请点击我的主页后花园查看领取方式！

胡乱拍个脑袋，中国未通能不能到一万亿市值？根据公开资料整理，不能保证数据文字的完全正确，不代表作者个人观点，也不作为投资建议，投资风险及亏损自担。 最近商业航天比较火啊，大家都把这个板块和小马哥一点五万亿的 spacex 公司来比较， 但是我们要知道啊， s p a c e x 公司是个马斯克旗下的巨兽加怪兽，这个公司是卫星火箭发射、 星链数据运营都做的，是全球唯一的全产业链的平台类的航天航天公司 在我们中国这几个业务板块是几个甚至一大堆公司来做的。 下边我们就从逻辑比较顺的，比较容易理解的卫星运营板块一起来扒拉扒拉，了解一下中国卫通公司的估值逻辑。先说明啊，大部分是拍脑袋，说过就算了，大家别太认真。 一、当前中国卫星通信产业目前来说还是卫星数量太少，业务规模还比较小的特征。 这个阶段应该是这个产业生命周期里边比较靠前的一个必经的还比较骨感的发展阶段。一、截至二零二四年数据，中国存量的轨低轨卫星才有八十二颗，但是我们知道 我们国家的千帆星座还有星网、 gw 星座等重大项目已经启动了，二零二五年底前我们规划要发射超一千两百颗卫星。 我们可以说二零二五年就是卫星商用行业从技术验证向规模化组网的关键的一个转折年。 全球低轨卫星市场二零二四年已经达一百五十亿美元，二零二五年预计突破两百亿美元，中国市场规模从三百五十亿元增至四百三十亿元，增速超百分之二十五。 卫星数量的快速增长，印证了该产业已经从政策驱动的试验阶段向市场驱动的规模化阶段发展。当前卫星少 是产业必经的一个爬坡期。二、现在我们的卫星运营产业链还是个初具雏形的状态，还是在基础设施建设这个比较靠前的阶段还没有全面爆发。 二零二五年，全球卫星通信设备市场规模达到了六百六十三点四一亿元，全球两千三百八十二亿元，但整体应用渗透率仍低，用户规模有限。 当前中国未通的业务规模不大，这是个客观的现实。但是我们看到政策面，比如工信部指导意见，正在推动产业链从制造发射向运营服务端口延伸， 为这个行业未来的万亿市值给了一个发展的方向。二、通过上面的分析，我们也看到了 商业卫星产业未来会经历从小而专向大而全的质变。我们的政策目标是到二零三零年用户超过千万。工信部指导意见用户规模指数级增长将引发网络价值爆发， 例如手机直联卫星服务，比如中国电信天通一号、中国联通联通卫星、中国移动北斗加天通的普及，将推动 c 端市场爆发。 中国卫通公司目前持有 a 十三二分之一及 a 二三牌照，聚焦了卫星资源出租，还有 b 端、 g 端政府服务，与运营商形成了清晰的分工合作。 我们预计未来的可回收火箭，如 spacex 模式技术、单星成本的降低都会推动卫星数量的增加， 未来的新一代载客技术可以实现宽带提升十倍，对比五 g 工耗降低百分之四十，地面占成本下降百分之六十，大幅降低商业化门槛。 比如有些品牌的手机可以直连卫星，二零二五年出货量预计一点二亿台， 二零三零年服务市场规模近四十九亿元，航空互联网二零三零年设备加服务超五十五亿元，海洋互联网十九亿元。应急通信等场景也会推动服务的渗透率快速提升。 十五五规划明确了六 g 融合痊愈无缝覆盖，推动卫星通信成为国家战略性基础设施。我们的中国兴网二零二五年计划发射一千零八十颗。 一些民营企业，比如吉利星座也在加速布局，随着业务准入优化，破除了行业的壁垒，就可以推动市场活力释放。 三、中国卫通公司在卫星通信领域的牌照垄断地位，是公司的核心竞争壁垒。中国卫通持有 a 十三杠二分之一，还有 a 二三牌照包括了高轨卫星通信资源、 卫星转发器出租、国际业务经营权等核心领域。其中 a 十三杠二牌照是国内唯一高轨卫星通信服务牌照，这是公司独有的高轨频段资源。 公司的 a 二三牌照还覆盖了国际卫星通信业务，具备跨境服务能力。工信部卫星通信业务准入管理办法明确规定，高轨通信牌照则是采取一业务一牌照原则，且不再新增发放。 这意味着中国卫通公司就是是国内高轨通信领域的唯一玩家。 我们可能不太了解啊。所谓高轨卫星，如地球同步轨道卫星网络，具有覆盖范围广、信号稳定、传输延迟低等优势， 它是政府、军队、海事、航空等关键领域的核心通信基础设施。 同时，卫星通信还拥有自己的无线电频谱资源，中国未通已提前布局并锁定关键频段，构成了频谱的壁垒。国际电信联盟对该业务的规则是先到先得，会进一步巩固其频谱优势。 牌照垄断带来的定价权，使得公司的毛利率长期维持在百分之四十以上，而且客户多为政府、国企，应收账款风险低，现金流稳定。 四、基于牌照垄断的核心优势，中国未通的外延增长具备高度确定性。上游 卫星制造与发射合作，利用牌照优势，与国家队如中国兴网。民营航天企业如蓝箭航天合作，参与卫星研发与发射环节，降低供应链成本，绑定核心资源。 中游网络运营与能力输出，构建天地一体化运营平台，向运营商提供卫星容量租赁、网络管理服务，成为基础设施供应商加能力提供商。 下游应用场景渗透，基于高轨通信能力，拓展航空互联网、与航空公司合作海洋通信 服务、远洋渔船与邮轮应急通信、与政府应急部门合作等垂直领域，实现资源到能力再到服务的价值链的延伸。 a 二、三牌照赋予其国际业务经营权，可为中国企业提供海外卫星通信服务，覆盖一带一路沿线国家， 依靠自主卫星通信技术标准推动设备服务，还有解决方案的海外输出。未来要是六 g 投入应用，通讯卫星将纳入六 g 核心网络架构， 可以为用户提供低延迟、广覆盖的天地一体化服务，开拓车联网、互联网、低空经济等新场景。五、为何公司未来比较牛逼是大概率事件。 一、新质生产力理论技术革命六 g 太赫兹通信手机直连低轨要素重构，卫星作为基础设施重构，数据流动，产业转型，从制造到运营服务形成坚实支撑。 二、网络效应与平台经济。用户突破千万级临界点后，价值指数增长， 还可以平台化整合导航、遥感通信数据，提供差异化服务。三、产业生态理论形成国家队中国兴网加民企、时空倒语等加运营商， 三大运营商还有专业卫星运营商中国未通多层次携同生态。 有些机构预测，我们中国的卫星通讯服务未来有望覆盖一带一路区域百分之三十的新兴市场，业务份额可以从百分之十五提升至百分之二十八到二零三零年。 六、提示几个风险，一、技术进度延迟，星座发射不及预期，关键技术突破受阻。二、政策调整风险，牌照政策变化，国际卫星频谱资源争夺家具。 三、国际竞争家具 spacex、 星链等国际巨头占据先发优势，市场份额争夺激烈。 四、应用场景渗透力提升，或许会速度低于预期。最后， 我们做个不一定客观的结论，当前的卫星少、业务小，是商用卫星产业必经的初级阶段，但是技术的发展、政策的推动，为商业卫星行业的发展提供了强大的支撑。 中国未通的牌照垄断是公司的核心壁垒，或许卫星通信产业在政策、技术与市场需求共振下，正从骨感当下正迈向万亿规模的未来。 投资有风险，本文不作为投资建议，科技投资风险较大，投资者要谨慎。权文玩。

你是不是有一个疑问，现在商业航天这么火，以后不管是手机上网还是电脑上网，是不是大家都要用这个微信通信了？微信通信是要取代传统运营商了吗？ no， 完全不能！第一个原因，容量，卫星离地几百公里，一颗卫星覆盖一个省，全省共用一个大路由器，你在市中心刷个朋友圈估计都得转半天贷款几对，单人网速极低。 第二个原因，穿透力，卫星信号是高频波段，最怕的是遮挡你在写字楼、地铁甚至是家里的卫生间信号，连窗户纸都穿不过。总不能以后为了上网大家都蹲在楼顶吧？ 物理硬伤，进不去屋，下不了地。第三个原因，成本。卫星寿命只有五到七年，到期就得重，地面基站能用好几十年，指望卫星资费比五 g 还便宜，除非马斯克时期的亲戚 经济账发射成本大于维护成本。所以卫星不是来取代运营商的，而是来给运营商打补丁的。在无人区、海洋飞机上他是救命稻草，但是在城市里，他只是运营商的空中基站，不是取代，而是融合 卫星互联网，真正应用到的地方还是沙漠、海洋、无人区，未来的手机搜不到五 g 就 自动连卫星。不是我们要换掉运营商，而是运营商要带我们上天。

hello， 大家好，欢迎收听我们的播客。然后今天咱们要聊的呢，是中国卫星这只股票的深度投资价值分析啊，我们会从这个商业航天这个行业的机会说起来，聊一聊中国卫星它的竞争优势在哪里呢？我们再来看一下它现在面临的这个高估值和它的盈利情况。 最后我们再来谈一谈在不同的市场情况下，我们要怎么去投资这只股票。好的，那我们就开始今天的主题吧。咱们先来说第一个部分，就是行业机遇和公司地位啊。首先第一个问题想请教一下，就是二零二五年中国的商业航天有哪些比较大的政策支持？ 嗯，明年的话，就政策层面还是有很多亮点的，就是比如说，呃，国家专门设立了商业航天司啊，然后也有发布这个 推动高质量发展的一个行动计划啊，里面有二十二十二项重点决策，包括像这个卫星互联网啊，也被正式的纳入了这个商用的试点啊，就是这些都让这个行业的管理和发展方向变得更加清晰。听起来确实政策力度不小啊。对啊， 然后除了这个就是说简化了一些准入和审批的流程之外呢，其实也有很多就是国家级的科研设施啊，也开始向民营企业开放了啊，也有设立了这个两百亿的商业航天发展基金啊，包括地方上也有很多配套的政策啊，包括像北京、上海、广东这些地方都在推动 产业链的集群啊，所以就是，呃，从资金啊到资源啊，都是给足了支持。你觉得就是这些政策会给这个行业带来哪些具体的变化？就是一系列的新政啊，让这个商业航天 从一个试验性的啊，这么一个东西真正的走向了一个大规模的商业化啊，然后就是说这个市场的准入的门槛也大大的降低了啊，所以有更多的 社会资本啊，有更多的民营企业能够参与进来啊，所以整个这个行业的活力就被激发了出来。哦，那就是说竞争格局会变得更活跃了，没错没错，而且就是说这个 呃国家级的科研平台的开放啊，然后包括这个上下游的企业之间的协调啊，也会加快技术的进步和成果的转化啊，再加上这个 呃监管和服务体系的不断的完善啊，也为这个行业的持续健康的发展啊，以及国际竞争力的提升啊，都打下了一个非常坚实的基础。对，那中国卫星在这个国内的这个卫星制造市场到底处于一个什么样的位置？它其实是一个龙头的地位啊，就是它主导了这个国内的这个卫星制造啊， 而且它是掌握了关键的核心技术啊，然后市场份额也是多年保持第一，而且它覆盖了多种应用领域啊，就是它的技术和它的经验都是非常非常领先的，那它面临的竞争压力大吗？压力肯定是有的，你像一些民营企业也在快速的崛起啊，然后包括一些 呃国际巨头也在进入这个中国的市场啊，但是中国卫星它是有一个非常强的 全产业链的布局啊，以及他的这个国家级的重点项目的支撑啊，还有他的这个技术创新能力啊，这一些都让他在这个竞争当中还是保持着非常明显的优势。我们接下来要聊的就是中国卫星的这个财务和估值的困境了啊，就是高估值和低盈利这个矛盾怎么来？ 首先我们来看看二零二五年的前三季度，中国卫星的这个业绩表现到底怎么样啊？这个二零二五年的前三季度呢，呃，中国卫星的这个营业收入啊，是达到了三十一点零二亿元啊，这个同比增长是百分之八十五点二八。 然后呢，其中第三季度啊，单季度的营收是同比翻了将近两倍啊，这个主要的原因就是因为这个新网工程啊，等一些重点的项目 集中的交付验收了，看来业务增长还是挺猛的。对，但是利润端是不是也同步提升了呢？呃，净利润啊，是扭亏为盈了啊，但是只有一千四百八十一万元啊，这个净利润是极低的啊，然后毛利率呢，也只有百分之九点六二啊，就是因为这个，呃，大量的低毛利的这种 商业行前的不组建啊，交付的比较多啊，同时呢，这个应收账款啊，也非常的高啊，这样的应收的六成还多啊，周转的时间也超过了半年啊，这个经营现金流呢，也是负的三点二八亿元啊， 就是整体的这个盈利质量啊，还是比较弱的。对，那你觉得现在这个中国卫星的这个估值你觉得合理吗？呃，现在的估值呢，就是说 t t m 的 市盈率啊，是高达一千六百四十六倍啊，然后动态市盈率呢，更是三千三百零六倍啊，这个都远远超过了这个军工航天板块的这个平均啊，也超过了这个历史的极致啊，也超过了国际上的同行啊， 确实挺高的哈，这个估值，对，就是这么高的估值呢，其实是市场对于国家的这个支持啊，然后对于这个行业的高景气啊，以及公司的这个龙头地位的一个集中的压住啊。但是呢，这个，呃，一旦业绩释放啊，没有办法跟上，或者说这个预期一旦有一些变化的话， 这个高估值是非常容易剧烈的调整的。那你觉得中国卫星会通过哪些方式来化解现在这个高估值的压力呢？首先就是他现在已经有超过三百亿的在手订单啊，然后这些订单呢，会在接下来的几年当中逐步的兑现啊，成为他的收入和利润啊。那明年的话，就是这个新网的这个 g w 项目啊，是会进入一个密集的发射期啊，这个量会起来，量起来之后呢，同时他的这个文昌的这个超级工厂啊，也会开始量产啊，那这个时候他的这个卫星的单科成本就会下降啊，那他的毛利率就会有希望回升 哦，所以就是说业务本身是有改善的空间，对，没错没错，而且就是说，呃，航天科技集团也有这个资产注入的预期啊，就是他的这个下属的一些高毛利的研究所啊，会逐步的 转进来啊，那这个时候他的这个净利润也会提升啊，那同时呢，这个，呃国家的这个低轨卫星互联网的这个建设啊，也会提速啊，那这个时候整个行业的这个规模也会上来，那他作为龙头肯定也是会受益的啊，那就是业绩和估值会有一个双轮的驱动啊，来消化这个高估值。 我们接下来聊的就是投资策略和风险考量啊。对，那我们想问一下，就是中国卫星这只股票，如果是不同的投资期限的话，具体的策略应该怎么去制定？ 呃，如果是短期的话，就是一到三个月啊，那这只股票现在就是说股价已经大幅的上涨了，然后估值也非常的高了啊，那主力资金也有一些撤退的迹象啊，所以就是说风险是比较大的。嗯，如果是已经持有了的， 可以考虑在这个反弹的高位适当的减仓啊，不建议就是说再去追着买了。如果是中期或者长期呢？怎么来布局？中期的话，就是说六到十二个月啊，那这个时候就要 紧盯公司的这个业绩的改善啊，以及这个产能的落地啊。那如果说这个股价能够回调到比如说四十到五十元这个区间啊，那可能是一个比较好的分批建仓的机会， 那长期的话就是三到五年啊，那中国卫星他是这个行业的龙头啊，而且他的这个地位呢，是国家的重点工程啊，所赋予的啊，所以他未来的这个成长的路径也很清晰啊。那如果说，呃，这个资产注入啊，包括这个商业模式的升级能够 顺利的推进的话啊，那他的这个净利润啊，是有希望能够在二零三零年的时候达到八十到一百亿元的啊，那这个时候呢，就是说你可以采用这种核心加卫星的这种策略啊，就是说，呃，把中国卫星作为你的这个卫星的配置啊，然后根据市场的情况啊，来进行一个动态的调整。 投资中国卫星最大的风险点到底有哪些？就是现在的这个估值啊，是非常高的，远远高于这个行业的平均啊。那 一旦这个市场的情绪发生变化，或者说这个业绩的兑现没有办法达到预期的话，那他的这个股价的调整的幅度可能会非常的大。嗯，那另外呢，就是说他现在这个业务啊，这个卫星制造啊，还是占比较大的比重啊，那 这个卫星制造呢，他的这个毛利率是很低的啊，然后他的这个应收账款的回款周期也很长啊，所以他的这个现金流的压力也不小， 看来是内外部的挑战都不少啊，没错没错没错，然后这个行业呢，又面临着民营企业和国际巨头的双重的竞争啊，你像这个 spacex， 它就是在这个贫普啊和轨道资源上面就是一个非常强的竞争对手啊。那国内的这些民营企业呢，他们又在这个低轨星座啊，和这个 s a r 卫星啊，这些领域不断地取得突破啊，那公司呢，又处于一个转型的阶段啊，所以说他的这个子公司的业绩的波动啊，包括他的这个项目的进度的波动啊，都有可能会影响他的这个整体的表现啊。那 这个卫星互联网的这个领域呢，虽然说前景很好啊，但是他的这个大规模的商业化的落地啊，还是需要时间的验证的。就是说如果真的要投资中国卫星的话，你觉得哪些关键的因素是最值得持续的关注的？ 就是我觉得这个公司能不能持续的发展啊？首先第一要看的就是他的这个重大项目的订单的执行情况啊，然后第二是他的这个技术的突破啊，第三是他的这个产能的提升啊， 这三个是直接决定了他的这个业绩的兑现的能力的。那另外呢，就是说他的这个服务类的业务占比是不是能够持续的提升啊？他的这个盈利的结构是不是能够不断的优化啊？这些都是一些信号。 那再就是说政策的风向啊，包括市场的资金的热度啊，以及整个行业的估值的变化呀，这些都是一些会导致他的股价大幅波动的一些外部的因素，那这些因素其实也都是需要投资者去紧密的关注的，但是你要去判断这个公司的质地啊，和这个市场的环境。 ok 了，那么今天我们对于中国卫星的这个投资价值啊，从各个角度啊进行了一个拆解，那么可以看出来啊，这确实是一个高风险和高收益并存的一个标的啊，那么大家在参与之前呢，一定要 仔细的去权衡啊，自己的风险承受能力。好的，那就是这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

咱们之前拆了火箭的筋骨，卫星的大脑，今天聊一个让这一切火起来的关键，天地通信。 火箭和卫星上了天，就像风筝飞远了，咱们手里必须得有一根结实又灵敏的风筝线，才能指挥他，知道他在哪，让他把看到的、听到的传回来。这根无形的线就是通信，这根线的意义远不只是通个话那么简单。 他首先要解决的是覆盖的广度，无论高山、海洋还是荒漠，传统地面网络无法到达的地方，卫星通信都能覆盖，消除全球的信号盲区。其次，他追求的是连接的深度， 正从专业领域走向大众消费，让你我的普通手机在关键时刻也能直连卫星，消解无网焦虑。最终，他的目标是构建一个空天地一体化的网络， 让天上的卫星、空中的无人机、地面的五 g 和互联网全部协调起来，成为像水电一样的基础设施。 然而，要织好这张天网，挑战是巨大的，首当其冲的是资源争夺战，太空的黄金轨道和无线频谱都是不可再生的稀缺资源，即规则是先占先得，这就决定了商业航天，尤其是星座建设是一场与时间的赛跑。 其次是技术极限挑战，卫星高速运动距离遥远、环境极端，要求通信设备必须做到小型化、低功耗、超高可靠，还要能抵抗太空辐射。 最后是成本平衡难题，无论是卫星制造、发射还是地面站运维，成本都相当高昂。目前卫星通话的费用远高于地面通信，要普及，必须通过火箭回收、批量生产等技术把成本大幅降下来。 那么支撑这套复杂通信系统的产业链都有哪些关键角色呢？咱们从天上到身边来捋一捋。首先是位于产业链顶端提供通信服务的太空运营商，这里面的核心是中国卫通。 作为拥有自主可控商用卫星资源的运营商，他扮演着国家最坚实的角色。而大家熟悉的三大地面运营商中国电信、中国移动也正深度入局， 他们利用自身庞大的用户和网络优势，致力于将卫星通信与地面网络融合，推出手机直连等业务，是让卫星服务走进千家万户的主要推动者。此外，像中科星途这样的公司，则专注于航天测运控系统， 为卫星的精准管理提供支持。运营商之下，是构建通信网络的核心装备商，这包括制造星载通信载客的公司，例如提供相控阵天线技术的华丽创通、圣路通信， 以及提供核心芯片的真雷科技、程昌科技、国博电子。也包括研发星间激光通信技术的公司，如航天电子、上海汉讯光讯科技和雷电微粒。在地面建设地面中输网络的公司也至观重要， 例如镇有科技、中兴通讯、长江通信及在各环节都有深度布局的信科移动。最后是触达我们每个人的终端与保障环节。 要让手机、汽车、无人机等设备连上卫星，离不开华丽创通、萌生电子、海格通信等公司的终端和模组。 而整个通信系统的质量则需要像霍来沃、左江科技这样的质量守门员来测试保障。除了上述公司，这个庞大的生态中还包含了从结构件如神件股份连接器如信维通信等得到众多其他环节的参与者，共同支撑起了整个体系。 总而言之，商业航天的通信环节是一场围绕稀缺资源的竞速、一次尖端技术的极限挑战，也是一项需要全产业链精密协助的系统工程。 它的成熟不仅意味着我们能在无人区收到信号，更代表着空天地海痊愈，实时互联的智能时代真正来临。 对于我们而言，理解这条产业链的价值在于，当仰望星空时，能看到那束连接未来的信号，是由地面上一个个扎实的环节所共同托举起来的。

每天三分钟讲清楚一家公司，那今天的话给大家聊一聊。呃，中国卫星也是大家比较关心的一家，呃，可以说是呃卫星类的公司或者商业航天的公司啊。 那么对于中国卫星来讲呢？中国航天科技集团旗下啊，卫星制造的这样的一个领军企业，呃，在宇航的一个制造领域，开除了多个具有国内领先和国际先进水平的一个呃微波卫星的公共平台吧，成功发射了一百余颗的小卫星，微小的卫星卫星产品覆盖了光学、遥感、电磁等各个领域啊。 呃，卫星应用领域也是可以提供各种卫星通信啊。呃，卫星的导航、卫星遥感等多个领域的产品和服务，是国内提供天地一体信息的一个重要的力量，对吧？ 二零二四年真到现在已经成功发射了二十四颗这样的个小卫星，呃，也是在一个卫星互联网的这样的卫星互联网这样的一个组合当中，呃扮演了重要的角色吧，对吧？ 那么第二点大家去看一下它整体的一个，呃，另外的一方面就是它在卫星的一个这样的一个通信上面啊，承担了中国新网的一个 g w 星座的一个百分之六十地轨卫星的一个通信任务和卫星的这样的应用的业务嘛， 深度参与了北斗高分专项的一个国家的重大航天工程啊。这第一点他整体卫星的领域，那么第二点在低空经济这块领域呢？因为呃卫星和低空经济还是有比较大的一个关联的嘛。对啊，总归总归需要导航这样的东西，他参与了一些低空经济的改革和呃，低空经济的一些救援，无人机的试点应用， 卫星应用加低空经济为切入点，适用于商用飞机等多规模的导航的一个地面的一个集成测试吧。啊，包括无人机的一些生态环保、国家公园等都已经进行一个项目的批量交付。 呃，这些，呃，包括一些北斗三代的宇航级芯片开发的导航 soc 芯片，开始应用于各种低空经济和卫星的产品啊。所以对于商业，呃，对于一个中国卫星来讲，确实是比较老牌的一个卫星类的公司，确实也是收益于这波商业航天的炒作啊。 那么对于当下来看，商业航天怎么去理解呢？首先第一点，商业航天我觉得从这一段时间来看的话，呃，他的一个地位明显是比消费要高了，这是已经不没有悬念的，上次我们讲航天电子的时候也说过，商业航天大概率还是在短线热动热点中会渗出消费嘛，对吧？哎，确实也经历过分歧之后把消费给干掉了。 特别是周二啊，经过一个当时火箭回收的一个章立立好兑现的时间点，他有个分歧，然后周三全部反驳啊，说明基本上毫无疑问是当下的一个主线了，甚至是一个跨年的主线了啊，甚至我觉得 大盘跌一跌，我觉得影响对他来讲也不是特别大啊，因为商业行业感觉就这么回事，他更多的还是跟短期的一个情绪知道吧，他既然市场任他的主线，任短期情绪的主线，跟大盘跌不跌就没关系了啊，这是我们整体的一个第一个逻辑，那么第二个逻辑点，我觉得商业航天里面其实卫星啊这些公司并不是特别重要，我觉得 发展还是比较重要的啊，因为大家要搞清楚，发，发展是明摆着在空一动啊，这是太明显了，明摆着在空一动，就是就是三三十天百分之两百的那个一动嘛，对吧？也就今天是非常非常关键的，大家要要搞的非常的清楚啊，我 录视频的时候是早上十点钟啊，早上十点钟，如果说收盘的时候发展，如果是在二十五块五以下 哦，收盘价在二十五块五以下的易动就控住了，知道吧？这个就这个相对来讲，就为为他未来有一个比较好的一个铺垫了啊。当然有人说他是不是为了故意让大家控易动，然后选择砸盘， 有这种概率，市场永远是不确定性，但我觉得概率偏小啊，因为当下来看商业行情这个情绪已经起来了，知道吧？就换言之，如果说发展他今天收盘控不住易动的话， 呃，在二十五块五以上或者二十五块六以上这个位置到了，到了高上到更上面的位置，那说明这里商业航天可能要走加速了，知道吧？九个加速，可能最后，呃，走一把加速，短期内可能建个高点， 如果发展控住异动，那么后面发展慢慢走，慢慢走，然后带领整个板块来回的去，我慢慢往上，健康的往上，那是香港航天更好的一种走势，我希望是后者，好吧。啊，我录视频的时候是早上十点，我希望三点钟能看到一个啊比较好的结果，好吧。啊，那么今天我和大家去先聊到这里，大家把这个逻辑想清楚，那么明天再见，拜拜。

商业航天卫星制造，谁是盈利最强企业？商业航天卫星制造是以低成本、批量化、模块化为核心的商业化研制体系，覆盖从核心部件到整星总装、测试， 支撑低轨星座等规模化应用，正从定制化走向量产化。商业航天卫星制造处于高增长赛二零二五到二零三零年全球与中国市场均保持百分之二十加复合增速，低轨通信星座与批量化生产是核心引擎。 本文共选举十家商业航天卫星制造产业链企业作为研究样本。第十，苏氏试验 产业细分检测服务盈利能力，净资产收益百分之八点八五毛利率百分之四十四点五四净利润百分之十三点四零业绩预测 roe 最近三年连续下降至八至百分之八十五，最新预测均值百分之九点五六。 主营产品，环境可能性百分之九点五六，毛利率百分之五十六点九六点击量 苏式试验致力于环境试验设备的研发和生产，即为客户提供全面的环境与可能性试验服务。公司已为卫星相关客户提供试验设备及实验服务。第九，高德红外 产业细分军工电子盈利能力，净资产收益负百分之六点八三，毛利率百分之四十点七二，净利润负百分之十六点七零业绩预测 roe 最近三年最高为六百分之九十四，最新预测均值百分之九点七三。 主营产品，红外综合光电及完整装备系统为最主要收入来源，收入占比百分之八十七点一三，毛利率百分之四十二点八九。 公司亮点，高德红外为卫星制造提供核心红外在赫与探测器，是星在红外遥感的关键元旗舰供应商。第八，富士达 产业细分，通信传输设备盈利能力，净资产回报率百分之五点九六、毛利率百分之三十二点七零、净利润百分之七点七四、业绩预测， roe 最近三年连续下降至五百分之七点七四、业绩预测， r o e 均值百分之十点六二、主营产品， 射频同轴电缆组建为最主要收入来源，收入占比百分之五十七点八八、毛利率百分之三十二点三六、 公司亮点，富士达在宇航领域可为客户提供低成本、高可靠的互联系统解决方案，支持商业卫星批量应用。第七，国科天城产业细分，军工电子 盈利能力，净资产回报率百分之十一点八二、毛利率百分之三十六点三五、净利润百分之十八点二六、业绩预测， roe 最近三年连续上升至十一。百分之八十二，最新预测均值百分之十点四零、 主营产品，光电业务为最主要收入来源，收入占比百分之八十五点八三、毛利率百分之三十一点七七、 公司亮点，国科天成在商业航天领域提供的产品主要为制冷型红外设备，其已经成功研制开发了专门面向卫星领域的限列型 t 二 s l 探测器。中航光电产业细分，军工电子引力能力净资产回报率百分之十五点六七， 毛利率百分之三十六点六一、净利润百分之十七点一五，也即预测 roe 最近三年波动在百分之十五到百分之十八，最新预测均值百分之十一点二五， 主营产品，电连接器及集成互联组建为最主要收入来源，收入占比百分之七十八点三六，毛利率百分之三十九点三七。公司亮点， 中航光电是卫星制造上游核心互联方案供应商，以宇航级连接器与组建为主。第五，华菱陷览 产业，细分陷览部件及其他。盈利能力，净资产回报率百分之六点九一，毛利率百分之十一点三二，净利润百分之二点六二，业绩预测， roe 最近三年波动在百分之五到百分之八，最新预测均值百分之十点七八，主营产品，特种电缆为最主要收入来源，收入占比百分之五十一点三六，毛利率百分之十三点七六。公司亮点， 华林线缆是卫星制造核心配套商，以独家核心产品加源头设计加模块化集成，深度绑定卫星产业链。第四，官微副材 产业，细分航空装备。盈利能力，净资产收益百分之十三点五零，毛利率百分之四十五点五五，净利润百分之二十八点零一，业绩预测， roe 最近三年连续下降至十。百分之五十，最新预测均值百分之十一点八七，主营产品，碳纤维及织物为最主要收入来源，收入占比百分之五十九点二七，毛利率百分之五十八点三七。 公司亮点，光微负材是卫星制造用高性能碳纤维及复合材料的核心供应商，为卫星结构与太阳翼提供轻量化高稳定材料。第三，锐创微纳 产业，细分，军工电子。盈利能力，净资产回报率百分之十一点三一，毛利率百分之五十点二六，净利润百分之十点二五。业绩预测， roe 最近三年连续上升至十一。百分之十点二五。业绩预测， roe 最近三年连续上升至十一。百分之十一， 最新预测均值百分之十三点六二，主营产品，红外热成像业务为最主要收入来源，收入占比百分之九十点五八，毛利率百分之五十三点六五。 公司亮点，瑞创微纳为卫星制造与卫星应用提供核心载客、射频与感知器件聚焦、红外、微波、激光三条技术路线。第二，龙盛科技 产业细分底盘与发动机系统盈利能力净资产回报率百分之十二点三一，毛利率百分之十七点九五，净利润百分之九点五七。预计预测， roe 最近三年连续上升至十二，百分之三十一，最新预测均值百分之十四点一五。主营产品，新能源产品为最主要收入来源，收入占比百分之四十三点一五，毛利率百分之十三点零五。 公司亮点，龙盛科技控股子公司威严中加深耕卫星太阳翼铰链、太阳翼驱动等零部件领域，业务核心聚焦低轨卫星组网配套需求。第一，东华测试 产业细分仪器仪表盈利能力净资产回报率百分之十七点二一，毛利率百分之六十六点三七，净利润百分之二十四点一零，密切预测 roe 最近三年波动在百分之十三到百分之二十三，最新预测均值百分之十九点一二， 主营产品，结构力学性能测试分析系统为最主要收入来源量，收入占比百分之六十点零一，毛利率百分之六十六点五零。公司亮点， 东华测试以军工级力学测试技术与定制化设备按量兼齐，商核院机研发生产验证全流程的结构可能性与极端环境适应性测试。

咱们直接来看滴鬼卫星这个话题，最近这领域动静可不小，国内外都在加速布局，感觉就像憋了个大招，马上要全面爆发了。看看这背景，简直是热火朝天。 国内这边，海南文昌那个年产一千颗卫星的超级工厂，听着就让人激动，这效率，简直是造火箭造卫星，流水线作业，出厂就能直接发射，太酷了。 而且不光是造，发射，也跟上了长征八号甲刚送了一波小卫星上天，政策层面更是给力，国家层面成立了专门的商业航天司，四中全会都提了航天强国，商业航天直接被化为战略新兴产业，卫星互联网还进了新基建的名单，这待遇杠杠的。 再看看海外 spacex， 这位老大哥估值都飙到八千亿美元了，比 openai 还高，据说还计划二零二六年上市呢，这说明啥？说明全球都在卯足了劲儿搞这个，特别是二零二六年，咱们自己的新网计划，还要大干快上，性能升级，这低轨卫星想不火都难啊。 好，那到底什么是低轨卫星呢？简单说就是离地球比较近的人造卫星，具体多近，一般在两百公里到两千公里这个高度， 你可以把它想象成绕着地球飞的太空小汽车，只不过轨道特别低。跟那些在更高处飞的中轨卫星 g o， 比如二万公里左右，或者静止在天上不动的同步卫星 g o， 三万五千多公里比起来，它就是个低个子。 为啥要强调这个低呢？因为这个距离决定了它的很多独特优势，尤其是在我们后面要讲的通信和遥感方面，它是整个商业航天大厦的地基，非常重要。 那低轨卫星凭啥这么火？关键就在于它的三大优势。第一，省钱。以前一颗卫星动辄几亿美元，那是国家大项目，才能玩得起。现在不一样了，低轨卫星搞起了标准化、批量化生产，就像造手机一样，成本哗哗往下掉。 spacex 的 星链一颗才五十万美元，咱们中国航天的目标是二零二六年把成本压到五百万人民币以下， 这价格一降，卫星从天上供电变成了地上商品，普通人也能用得起了。第二，速度快。你想啊，离你近，信号跑的距离就短，那延迟自然就低。打个比方，你跟隔壁老王说话，肯定比跟非洲朋友视频通话实时性好得多吧。 低轨卫星就是这个道理，特别适合需要实时互动的应用，比如高清视频会议、在线游戏，延迟低到你几乎感觉不到。 第三，覆盖广。单颗卫星覆盖范围有限，但架不住数量多啊，几百上千颗卫星组网，就能实现全球无缝覆盖，犄角旮旯、茫茫大海、万米高空，只要有信号的地方，它就能插上一角，甚至成为唯一的选择。这三大优势，直接把低轨卫星送上了风口。 这么多国家和企业都想搞低轨卫星，那都是怎么搞的呢？主要有三种玩法。第一种，国家队下场，政府主导， 典型代表就是咱们中国的国网星座，目标是发射一万三千颗卫星，构建自主可控的全球网络，这架势一看就是国家队的大手笔。第二种，企业自己说了算，市场化运作。 像 spacex 的 星列已经发射了五千六百多颗，还在疯狂扩张，目标四万二千颗，用户都超过两百万了。国内的银河航天也在搞创新，比如手机直连卫星，还有英国的 web 也在为极地海洋这些地方提供服务。 这种模式灵活，技术迭代快。第三种公司合作，强强联合，比如 nasa 允许私人公司去国际空间站加装商业舱段。咱们中国的天宫空间站也欢迎了十七个国家的九个科研项目， 这种模式能整合各方资源，优势互补。总之，不管哪种模式，大家都在朝着规模化、商业化、智能化的方向狂奔。低轨卫星已经成为商业航天和卫星互联网领域最性感的赛道之一。 了解了背景和模式，咱们来看看支撑这个产业的股价。产业链一个完整的低轨卫星系统主要分三大块，天上飞的、地上建的，地上用的。天上飞的就是卫星本身，还有把它们送上去的火箭。地上建的就是各种地面站、控制中心这些基础设施。 地上用的就是我们最终接触到的服务和终端设备。这次大规模建设，最先受益的就是上游的空间段，也就是卫星制造和火箭发射，以及中游的地面设施建设，还有下游的终端设备。 大家可以看这张图，虽然只是示意，但大概能勾勒出这个产业链的轮廓。上游负责造卫星和造火箭，中游负责建地面站和网络设备，下游就是我们用的各种服务和终端。接下来我们就一层层剥开看看， 咱们先从上游的空间段开始，也就是造卫星和发射火箭。卫星本身是个复杂的系统，主要分两部分，平台和载荷平台，就像房子的地基和框架，负责供电支撑、保持姿态、调节温度等等，保证卫星能正常工作。 这里面能源系统是核心，毕竟在太空里没电网，全靠太阳能板和电池，这里面就有不少门道，比如生化加太阳能电池，效率高。干照光电就在做这个 褶衬底是关键材料，云南褶页占了国内很大份额。还有做整体解决方案的伏羲星空，做芯片的三安光电，做基础材料的有研芯材等等。 除了能源，还有结构件、热控、姿态控制，这些都是精密活。而载荷呢，就是卫星的器官和大脑，决定了它能干啥。如果是通信卫星，那载荷就是天线、基带、处理器、转发器这些通信设备。 如果是遥感卫星，那就是各种摄像头和传感器。导航卫星就是信号发射器，这部分的价值量通常更高，技术含量也更强。 咱们重点聊聊通信在赫里的几个关键部件。首先是天线，这可是卫星的嘴巴和耳朵，负责跟地面说话， 没有好的天线，信号传不上去，也收不下来。通宇通讯、航天电子这些公司都在这个领域发力，特别是像控震天线，能提高效率和灵活性。然后是通信基带，你可以把它理解为把地面基站搬到了天上，负责处理和转发信号。 上海汉讯给 g 六十星链独家供货，华丽创通、真雷科技、程昌科技这些公司也在提供各种芯片和解决方案。 特别值得一提的是星间激光，这是个高科技玩意，用激光在卫星之间传数据，速度比传统的微波快得多，是实现大规模星座组网的关键技术。 烽火通信、长光华星、释迦光子这些公司都在攻克这个难题。最后是转发器，就是接收信号，处理一下再转发出去的设备。创意信息。国博电子等也有布局，这些部件共同构成了卫星的核心通信能力。 光有零件还不行，得有人把这些零件组装起来，变成真正的卫星，这就是卫星总装环节。 这个活国家队，比如航天科技，航天科工肯定少不了，但民营企业也在快速崛起，像银河航天、长光卫星、微纳星空天仪研究院等等，都在这个领域崭露头角。 组装好卫星，下一步就是把它送上去。这就涉及到火箭发射了。火箭发射又分两块，造火箭和提供发射服务。造火箭技术门槛非常高，涉及到材料、燃料、发动机等等。 比如国机精工做的碳化硅陶瓷热防护瓦能扛两千度高温，还轻一半，打破了国外垄断。伯利特这样的公司能快速制造火箭，复杂的金属零件也为民营火箭公司供货。 国内既有航天科技这样的老牌劲旅，也有九州云箭、星河动力、蓝箭航天、星际、荣耀、零一空间这些新兴的民营力量。发射服务呢，就是把卫星准确送到预定轨道。航天科技的长征系列火箭是主力，特别是杰龙系列，专门针对低轨星座发射，成本控制得很好。 航天电子提供的贯导和自控系统，是保证火箭精准入轨的关键。总之，造火箭、运火箭、组装卫星都是这个产业链上不可或缺的环节。 卫星上天了，地面工作也不能少，这就是中游的地面段，这部分主要包括两大类，网络设备和地面设备。 网络设备主要是指连接卫星和地面用户的各种硬件和软件系统，而地面设备则是实实在在建在地面上的设施。最重要的有三样运营中心，相当于整个卫星网络的总指挥部，负责调度管理。 关口站也叫信观站，是卫星和地面互联网的桥梁，负责把卫星信号转换成我们能用的网络信号。还有测控站，负责时刻盯着卫星，测量它的位置状态并进行控制，确保它正常工作。 这些地面设施技术含量高，市场需求也大，是产业链上的重要一环，也是各大厂商竞争的焦点。 像航天科技、中国卫星这些国家队，还有北斗星通、海格通信、南方测绘、华讯方舟这些民营企业都在积极布局地面站和测控设备的生产和建设。特别是星图测控，是国内第一家做测控环节上市的公司，可见这个领域的潜力。 有了天上的卫星和地上的基站，我们普通人怎么用呢？这就轮到下游的用户终端登场了， 简单说就是我们直接接触的设备，最常见的就是卫星电话了，以前可能只有探险家、渔民或者军队用，现在越来越普及了。 更厉害的是，像华为、小米这些手机厂商，已经推出了手机直连卫星的功能，以后在没有地面信号的地方，掏出手机就能打电话上网，这简直是刚需啊。据说到二零二五年，这种能直连卫星的手机可能就有五百万台了。除了个人用的，还有很多行业专用的终端， 比如智能汽车，需要高精度定位和稳定的通信。吉利时空道宇就在用自家的卫星星座给极客车型提供服务。还有远洋渔船，茫茫大海里有了卫星通信，安全和效率都大大提升， 吉利的星座在这方面也做了验证，成功率非常高。此外，海事、航空等领域也需要卫星终端，生产这些终端的厂商也很多，既有华为、小米这样的消费电子巨头，也有像华测导航、中电五十四所、七一二、萌生电子这些深耕专业领域的公司。 可以说，终端的普及程度直接决定了低轨卫星的应用广度。最后我们来看看下游的应用和服务，也就是低轨卫星最终能为我们带来什么。 最直接的就是卫星通信服务了，这里面手机直连卫星绝对是未来几年的热点，一旦民用市场打开，那将是巨大的蓝海。海市航空这些专业领域的通信服务，目前现金流比较稳定，由中国未通这样的公司主导。 另外，智能网联汽车也是一个重要方向，低轨卫星能提供厘米级的高精度定位和可靠的通信，这对自动驾驶事关重要，吉利时空道语就是个例子。除了这些，低轨卫星还能在农业测绘、应急救援等领域大显身手， 比如通过卫星定位帮助农民精准耕种，或者在灾害发生时为灾区提供临时通信保障。 华测导航就在这些领域有所布局。总的来看，随着技术的成熟和成本的进一步降低，低轨卫星的应用场景会越来越丰富，而且它还会跟六 g、 人工智能这些前沿技术深度融合，未来可能会出现我们现在还想象不到的新应用。 可以说低轨卫星正在悄悄地改变我们的世界。关于低轨卫星产业链的核心内容就梳理到这里 总结一下。低成本、高效率加上政策的东风，让这个产业迎来了前所未有的发展机遇。从天上造卫星、造火箭，到地上建基站、搞测控，再到我们最终使用的各种服务和终端，整个产业链都在加速成熟。 未来更多的卫星将组网运行，民用市场会迎来爆发式增长，与六 g ai 的 结合也将带来无限可能，低轨卫星正在成为推动商业航天和卫星互联网发展的核心引擎。

复杂公司简单拆解，上市公司看不懂，多半是没拆，对人画版拆解现在开始，上期咱们拆了火箭的股价，这期咱们必须聊聊赋予这股价以感知和智能的核心芯片。 商业航天本质是一场极致的电子系统竞赛，火箭要飞得稳、收得回，卫星要连得上、算得快，背后全靠一系列高可靠、高性能的芯片在支撑。 今天咱们就顺着芯片这条线，把商业航天的神经中枢纽拆解明白。咱们先说心动联科，它可以看作是高端惯性传感器的隐形冠军。 如果说通信芯片是耳和口，那它的 m e m s 陀螺仪和加速度计就是卫星和火箭的内耳与平衡神经。无论是火箭的精准姿态控制，还是卫星的稳定对地定向，都离不开这些高精度传感器。 这项技术的厉害之处在于它的跨界能力，同样，高精度的感知需求也存在于自动驾驶、汽车和机器人中，为公司打开了地面高端市场的巨大空间。而真雷科技则是商业航天射频芯片的核心供应商， 它的角色是为卫星搭建太空移动基站提供核心芯片。具体来说，它三大类产品都是关键，用于信号收发的射频前端及收发芯片，用于模拟和数字信号高速转换的 a d c d a c 芯片，以及整合了多种功能的微系统模组， 这些产品已经批量应用于各类卫星。更重要的是，商业航天业务已成为它实实在在的增长引擎。根据公开信息，其相关营收占比正在快速提升，这意味着它正随着国内低轨星座的建设进入规模化交付的收获期。 在通信与射频领域，除了真雷科技，还有几家重要的公司，比如程昌科技，它是民营企业中最为稀缺的星载相控阵芯片供应商，技术壁垒极高，直接关系到卫星的通信容量和速度。另一家国博电子则是有源相控阵 t r 组建的领先企业， 这类组建是卫星载客平台的核心之一，价值占比很高。公司表示，相关产品已形成批量供货。在大脑与计算领域，复旦微电和紫光国微是 fga 芯片的重要参与者。 fga 被誉为万能芯片，在太空这种需要应对复杂多变任务且需要极高可能性的环境里，作用不可替代。 而航宇威自主研发的玉龙系列芯片，则是面向航空、航天、机器人等场景的嵌入式人工智能处理器，为卫星赋予新上实时智能处理的能力。特别值得重点说一下的是，成都华为，这家公司展示了一种更综合、更具平台性的能力。 它不仅在商业航天领域有扎实布局，拥有抗辐射 fga 和高速高精度 adc 等，达到了较高的技术指标。 更引人注目的是，他巧妙地将商业航天的高可靠芯片技术横向拓展到了人形机器人、国产大飞机乃至脑机接口这些前沿领域。 例如，公司已与四川巨深机器人公司签署战略协议，在机器人、大脑和小脑的芯片层面开展合作，这种航天级技术多维度落地的模式为其成长带来了丰富的可能性。此外，产业链上还有其他关键角色， 北斗星通提供卫星导航定位芯片是各类航天器的指南针，天奥电子研制芯在原子中是整个系统的时间机准之源、震星科技、雷电微粒等在射频毫米波领域各有专场， 而航天智装、正华风光等公司则在特定的宇航级处理器和模拟芯片上有所建树。所以总的来看，商业航天的芯片故事远比单一概念复杂和精彩， 它沿着两条清晰的脉络展开，一是通信导航感知芯片的自主化与高性能化，这直接决定了星座系统的能力上限。 二是高可靠芯片技术的军民融合与跨界扩散。航天级的苛刻要求反过来锤炼了芯片的顶尖品质，使其有能力赋能机器人、大飞机等同样要求严苛的尖端产业。 对于我们来说，理解这个领域的投资逻辑或许也需要这样双重的视角，既要关注公司在商业航天这一明确赛道中的订单份额和业绩弹性， 也要审视其核心技术是否具备像其他黄金赛道溢出的潜能。当一家公司的芯片既能上天护航卫星，又能入地赋能机器人， 他的想象空间和抗风险能力自然就大不相同了。这条硬科技之路，注定有那些手握核心 ip 和量产能力的公司引领前行。

中美低轨卫星这波竞争简直就是肉眼可见的激烈，马斯克的心念上天了，一点三万颗，而咱们中国的三大星座加起来才三百多颗，这个差距是不是一下子就出来了？ 最近好多人在问呐，十二月底这阵子，商业航天卫星相关的赛道热度突然给拉满，这到底是瞎热闹还是真机会？其实熟悉我的朋友都知道，十二月二十三号下午， 好多人说这个赛道要凉了，我当时就发视频出来说没有结束，不用慌。到了十二月二十六号早上，很多人在说一窝蜂的看好，我又提醒大家可能会出现分歧，要理性看待，今天再跟大家把逻辑理顺。 这波热度真的不是凭空来的，背后都是实打实的支撑。首先是政策给足了信心，上交所刚出的新规，给商业火箭相关的企业开通了科创版的绿色通道， 相当于给行业发展开了快车道。国家航天局也有动作，要设立专项支持资金，还配套了专门的监管服务，让行业发展更规范。 再看产业底子，现在国内做商业航天的相关企业已经超过了六百家，从造火箭、造卫星，再到后面的实际应用，整个产业链都很完整，不光有概念，而是有真真切切的产业基础。 最关键的一点大家得明白，低轨轨道这资源可不是无限的，国际上有一个默认的规矩，谁先布局，先占用轨道和相关频谱，后面的人想再进场就难了。现在新练已经占了近百分之三十的低轨资源，再慢一步， 咱们可能就没有多少空间了。所以从长远来看，这个赛道的发展潜力还没有完全释放，有技术突破，有政策托底， 还有实实在在的产业需求，但也得提醒大家别跟着盲目跟风，重点看看那些有核心技术、有实际业务支撑的相关企业，这样才更稳妥。希望对你有帮助。