越南“南北高铁”项目难在哪里

每次当我说起越南的南北高铁，总有人说我是炒冷饭，可这真不怪我啊，因为他们这南北高铁真的是太有戏了。几天前我们刚说韩国现在将对其提供机车制造技术， 德国西门子啊将在除施工以外的方面给予南北高铁全方位的支持，这让越南重拾信心，于是就煞有其事的在本月二十一日下达了紧急投资指示，信心十足的表示啊，南北高铁的投资模式啊，必须在二零二六年一月份出台， 主打的就是一个雷厉风行。可让他们没想到的是啊，那家和西门子签约的温 group 在 二十五日就宣布啊，退出南北高铁项目，这让越南一下子傻眼了。 要知道这温哥布可是被越南视为厚望的，因为在从他们宣布单干以后，有点实力的也就只有搞房地产的温哥布和制造汽车的长汉集团了。尤其是温哥布非常积极， 他们为此还单独成立了子公司温斯贝德，专门对接高铁项目。不仅如此，他们为了和长海集团竞争，率先拿出了独自建设高铁的方案，火速和西门子达成了技术合作。而且为了积累经验，他们还想先建设一条从河内到下龙的高铁，提前练练手。 越南之所以对重启南北高铁如此有信心，可这次他们突然撤出，这让南北高铁的建设又遥遥无期了。 至于 wen group 为啥要突然退出，他们给出的理由是啊，要集中资源建设其他的重大项目，这很明显有点说不过去啊，他们说的那些项目，比如奥林匹克体育城建设等等，早就在他们成立 wen 四 base 之前就定下了， 而且这次退出， win group 损失真的不小，旗下四家公司股票大跌，合计蒸发了一百三十八万亿越南盾，这可是约合五十二亿美元啊！那到底是什么让 win group 不 顾一切的要退出呢？这很有可能啊，跟越南二十一号举行的南北高铁项目投资模式会议有关。 按照越南的规划，南北高铁六百七十亿美元的投资，将采用国家资金引领，私人投资为主的策略。而文古普给出的方案是，项目百分之八十的资金由越南政府出面担保借款，并承担三十年的利息，而剩下百分之二十的资金由文古普自筹。 但他们自筹的方式是等项目确定交给他们之后，通过温氏币的上市后募集获得，而且越南政府还得给他们铁路沿线土地的开发权。 这就是说啊，越南政府希望是私人投资为主，而温 group 则是想一分不掏。现在呢，越南再次重申了投资模式，这就和温 group 的 方案冲突了， 不仅是圈钱无望，还可能啊，会赔上更多。因为按照他们的预算，南北高铁的投入远不止六百七十亿美元，后续的配套设施至少还得投入一百八十亿美元。 按照越南政府给出的方案，基本上是无法筹集到的，而且这还是个包赔的项目。温室 b 的 预测，就算每年高铁会创造五十六亿美元的收益，但日常运营成本啊，就可能高达四十二亿美元，这些都有可能随时压垮他们的现金流。所以，在这种情况下，他们能不退出吗？ 其实呢，这一切都在预料之中，因为啊，从越南说要自研高铁技术，独自建设南北高铁开始，这就说这温 group 吧， 他们只是个以房地产为主的公司，和高铁领域根本不搭界，既没有任何的高铁技术和经验，也没有充足的资金，他们一开始就是奔着募集资金去的。 而另一家和他们竞争的长海集团也只是个造汽车的，同样没有技术经验和资金。而他们给出独自承建南北高铁的方案却和温 guo 的 大同小异，所以他们的方案应该也是通过不了。 虽然他们还承担了自研技术的重任，而且已经获得了众多的优惠政策，短时间内可能不会退出，但他们哪有什么自研技术的能力啊？ 技术自研都交给他们快半年了，结果也就达成了和韩国现在的合作，而且还只是在机车方面的，和高铁建设根本没啥关系。而现在，随着温锅巴的退出，长海集团的毫无进展来看，越南重启南北高铁的计划估计也是要泡汤了。 在绕了这么大一圈之后，越南几乎把能走的路都走了一遍，直到现在无路可走。面对这种局面，不知道越南将如何应对啊。

越南亲手开启一场长达数十年的国家悲剧！就在最近，国际基建圈爆了一则消息，越南筹画了整整二十年的南北高铁项目，终于落下实锤了，结果让人大跌眼镜。越南政府最终决定，将这个关乎国运的超级工程交给了德国西门子，而不是拥有全球最强高铁势力的中国。消息一出，国内舆论一片哗然， 很多人感到愤怒，觉得越南这是白眼狼，中国帮了他们那么多，结果关键时刻又在背后捅刀子。也有人觉得惋惜，觉得中国高铁又失去了一个大单。但实际上，此时此刻，我们该感到庆幸，透过现象看本质啊， 你会发现，越南这个决定，亲手为自己开启了一场长达数十年的财政悲剧，而中国则凭借战略定力，成功的避开了一个巨大的天坑。首先，我们必须搞清楚，越南为什么宁愿选择更贵更远的 德国，也要死硬的拒绝中国，这背后是越南高层一种近乎病态的战略猜忌。越南这个国家长期奉行所谓的竹子外交，顾名思义就是大国博弈的夹缝当中呢，像竹子一样啊，左右摇摆随风倒，试图两头通吃。在经济上，他们极度依赖中国的供应链，越南工厂里的螺丝钉啊，机械设备啊， 大多要从中国进口，但在安全和战略基础设施上，他们又极度的防备中国。这次南北高铁项目全长一千五百多公里，贯穿越南狭长的国土，连接河内于湖州名士。在越南人眼里，这不仅仅是一条铁路，而是国家的脊梁。 他们担心，如果让中国来，就用了中国的标准，中国的信号系统，那越南的交通命脉就被中国捏住了。更深层次的原因在于，越南一直想搞空手套白狼。 在长达数年的谈判中，越南对中国高铁建设公司提出了极其离谱的要求，既要中国提供最低的报价，又要中国提供全额的低息贷款。最过分的是，他们要求中国必须无偿转让全套高铁核心技术。 这是什么强盗逻辑啊！越南不想花钱，不想投入，就想靠着一个订单把我们的家底掏空了，然后培养自己的产业链来跟中国竞争。中国断然拒绝了这种无理要求。于是越南转身投入了德国的怀抱。他们以为德国西门子能够给他们带来所谓的啊西方先进标准，能帮他们实现技术的独立自主。 但他们忘记了茨威格说过一句话，所有命运馈赠的礼物，早已经在暗中标好了价格。这就演出了我们要讲的第二个维度，越南的高铁项目是一场注定烂尾的财政豪赌。越南南北高铁总投资预算高达六百七十亿美元，这个数字相当于越南二零二三年全年 gdp 的 百分之六十以上。 大家想象一下，一个家庭年收入十万，却要借钱买一辆六百万的豪车，而且这辆车还不能够用来跑滴滴赚钱，只能用来撑门面。 这不叫投资，这叫自杀。而且这六百七十亿美元还只是预算。搞过工程的朋友都知道，基建项目超支是常态，尤其是在越南。大家还记得胡明志的地铁一号线吗？那是日本承建的，原本计划几年前通车，结果修了整整十七年， 造价翻了好几倍，到现在还在扯皮呢。一条几十公里的地铁都修成这样，现在越南要挑战一千五百公里的高铁，而且是时速三百五十公里的世界最高标准， 这不是天方夜谭是什么呀？再看地质条件啊，越南地形狭长，四分之三是高原山地，南北高铁要穿过安南山脉的腹地，还要经过大量的软土路基。德国人呢，虽然技术好，但是他们缺乏在如此复杂地质条件下建设大规模高铁的经验。 全世界只有中国拥有在洞庭高山等所有极端环境下修路的成熟经验。除此之外，越南把这个超级工程交给德国新分子，还有一个更魔幻的操作，他们指定的本土合作伙伴竟然在潘日旺旗下的公司。潘日旺是谁呢？他是越南首富，做房地产起家的。后来呢？造电动车， 一个造房子、造汽车的企业去搞高铁建设，这就像让一个厨师去给心脏做手术，你专业完全不对口啊！可以预见，未来的越南南北高铁将面临着无休止的工期延误、成本失控和技术故障。 这六百七十亿美元的债务黑洞，将彻底锁死越南未来几十年的财政空间，让他在教育、医疗、科技研发上无力投入。 越南想靠这条高铁拉动经济，最终的结果很可能是被这条高铁拖入中等收入陷阱的死循环。那么，为什么说中国成功避坑了呢？因为从商业逻辑上看啊，越南南北高铁就是一个典型的高风险低回报的垃圾资产，越南的客流量根本支撑不起三百五十公里的运营成本。 中国没接这个盘，不仅避免了数千亿资金啊陷入泥潭，还避免了赚不到钱要背黑锅的风险。我们不需要通过越南来证明中国高铁的实力，雅万高铁的飞驰，早就已经向世界证明了谁才是基建狂魔。但是 这还不是最精彩的部分，真正的大国智慧在于，中国虽然失去了面子上的高铁，却拿到了里子里的实力。这要说到第三个维度，中国在越南的精准布局，大家可能没有注意到，就在越南炒作南北高铁的同时， 中越之间悄悄达成了另一项极其重要的共识，重点推进老街河内海防、潼登河内芒街厦龙海防这三条准轨铁路的建设。这三条铁路呢，时速只有一百六十公里，客货混运，听起来是不是啊，不如三百五十公里的高铁高大上？ 错了，大错特错。在经济学里，货运的价值远高于客运。这三条铁路直接连通了中国的云南、广西，直达越南首都河内河最乱的港口海防。而且他们明确采用中国标准的一四三五毫米准轨，这意味着中国的货物，中国的产业链，可以无缝衔接的通过铁路 直达越南的出海口。中国看的很准，越南的未来不是靠那条用来运游客的三百五十公里高铁，而是靠融入中国的供应链体系。我们拿下了这三条胜利线，就等于锁定了越南经济的底层逻辑。让德国人去修那条昂贵、华而不实的客运高铁吧， 中国只需要守住这几条实打实的货运通道，继续扎实的推进区域经济一体化，这才是真正的大国手笔。我们不争一城一池的得失，我们争的是百年的格局。最后越南的选择呢？本质上其实是美西方国家的政治挂帅的一个缩影，他们宁愿违背经济规律，也要搞所谓的去中国化。 但现实的引力是无情的，中国这艘巨轮正在驶向深蓝，越南既要选择了贝离，那就让它去独自承受风浪吧，而我们将继续沿着正确的航道劈波斩浪！

越南六百七十亿美元高铁梦彻底碎了一地。十二月二十五号，越南首富范日旺，那个手里握着 van group 大 权的男人突然宣布，这六百七十亿美元的南北高铁项目我不玩了。要知道，就在短短八天前，也就是十二月十七日，这哥们还跟德国西门子的高管在河内国际会议中心把手言欢，那张握手合影还被越南通讯社高高置顶， 我们的高铁梦要有德国战车加持了！结果呢？仅仅八天，这场所谓的世纪联姻就变成了圣诞骗局。这期悔婚事件背后，不仅仅是一个首富的退缩，更是越南这个国家在现代化进程中那颗纠结了二十年， 想赢怕输，既要又要的玻璃心。咱们先来看看为什么 v group 会在这个截骨眼上突然撂挑子。官方声明写的那是相当冠冕堂皇，为了集中资源搞其他大项目，比如核内、奥林匹克体育城这种公关话术。真实意思就是，我也想搞，但我兜里没钱，而且这买卖怎么算都亏本。 看看 vine group 之前提出来的那个所谓投资方案，你就能明白为什么越南央行和财政部看完之后脸都绿了。这个方案简单粗暴到令人发指，整个项目企业自己只出百分之二十的钱， 剩下百分之八十的资金缺口，我们要向政府申请贷款，而且这贷款还得是零利息。好家伙，你这是来许愿的吧？越南财政部和央行虽然平时效率可能不咋样，但算账还是明白的，他们一眼就看穿了 vine group 的 小九九，这不仅仅是空手套白狼，这是要国家拿着纳税人的钱给私人企业的巨额债务兜底，如果答应了，那以后其他企业有样学样怎么办？再加上 vgrip 本身就是搞房地产造汽车起家的，现金流本来就紧巴巴，哪里还有余粮去填高铁这个无底洞？于是与其硬撑着最后爆雷，不如趁早断舍离。 说起越南这条南北高铁，那真是一部活生生的拖延症晚期治疗史。这条规划全长一千五百四十一公里的铁路，简直就是越南版图的脊梁骨，连接着北边的政治中心，河内和南边的经济中心胡志明市。现在的速度有多慢呢？坐火车走完全程需要整整三十个小时，如果高铁建成了，这时间能缩短到五小时， 听起来是不是很美？第一次梦碎是在二零一零年，当时越南一心扑在日本身上，觉得新干线技术天下第一。结果日本专家拿着计算器一顿敲，报出了一个五百五十八点五亿美元的天价。你要知道当年越南全国的 gdp 才多少，这个报价相当于直接干掉了当年 gdp 的 百分之六十， 于是直接被否决。第二次梦碎是在二零一九年，看着隔壁老倌跟东大合作搞的火热，也动工了，越南心里那个急啊，交通运输部又搞了个新方案，这次更绝，把货运功能砍了 只拉人，结果预算不但没降，还涨了三十亿美元。这操作简直是反向砍价的小能手。直到二零二四年十一月，越南国会终于一咬牙一跺脚， 批准了所谓的三点零版方案，计划二零二七年动工，二零三五年通车，看起来好像终于要动真格的了，结果 wind group 这一撤，又给这个本来就摇摇欲坠的项目蒙上了一层阴影。这事还没完，就算钱的问题解决了，技术上的坑更让人头大。越南现在的铁路网，百分之八十五都还是当年法国知名时期留下的迷鬼， 有一米宽。而隔壁东大乃至全世界主流用的都是一千四百三十五毫米的标准轨。这就导致了一个极其尴尬的局面，中越边境的火车到了口岸，得停下来换轮子，或者把货卸下来换车，这一折腾效率低的令人发指。 现在越南的普通火车跑起来比长途大巴还慢，这在物流领域简直就是灾难。虽然越南政府在二零二五年二月终于通过了老街和内海防的标准轨项目，打算跟东大的铁路网接轨，但 这只是局部。如果在核心的南北高铁项目上，越南真的为了所谓的多样化，强行引入德国西门子的技术，那乐子就大了。 西门子的车是好，但它的信号系统、技术标准跟周边国家如果不兼容，那这条高铁修好了也就是个孤岛。就像是家里客厅用了欧标插座，卧室用了美标插座， 厨房用了国标插座，以后你买电器的时候，还得随身带一兜子转换头。让越南最焦虑的，其实不是自己慢，而是邻居太快。看看隔壁老窝，以前那是标准的路索国，被围在中间出不去，结果自从抱上了中老铁路的大腿， 摇身一变成了路连国。看看数据，老铁路一通车，老挝的运输成本直接暴跌百分之二十到百分之四十。以前货运到欧洲得漂洋过海搞个五十多天，现在最快十五天就能到昆明，到泰国的货运成本也降了一半。二零二四年，中老铁路运了快两千万人次，货物也将近两千万吨。这哪里是铁路，这是印钞机好吧。 再看泰国，虽然也是磨磨蹭蹭，但人家一期工程好歹动工了，二期也提上日程了，目标很明确，连上中老铁路，打通范亚铁路中线。这个时候越南就尴尬了。范亚铁路网规划了三条线，中线是京老挝、泰国，直通马来西亚、新加坡，西线是走缅甸，目前局势比较乱，暂 且不表。东线是经越南和柬埔寨，现在的情况是，中线如果率先通车，形成规模效应，物流资金流全往那边跑， 越南所在的东线就会变成盲肠，没人带你玩了，这才是最要命的。一种深深的被抛弃感正在河内的决策层心中蔓延。 越南在高铁技术选择上的纠结，说白了就是想当端水大师，谁都不得罪，但又谁都不放心。你看他的操作，对日本又是求 o d a 贷款，又是谈感情，毕竟日本深耕东南亚多年，关系在那摆着，哪怕新干线贵的离谱， 也要留个念想。对东大则是眼看着中国技术成熟，成本低，建设快，而且还能直接联网，心里痒痒的不行。对欧洲呢？转头又跟德国西门子眉来眼去搞了个战略合作，试图引入第三方势力来平衡中日的影响。这种外交策略看似聪明，实则最累。 既想要中国的低成本和高效率，又想要日本的资金支持，还想要欧洲的技术背书，最后还要强调国家安全和战略自主， 这世上哪有这么完美的生意？特别是这次 wenger 拉着西门子入局又退出的闹剧，更是把这种矛盾暴露无疑。你想用欧洲技术来制衡，结果人家商业逻辑上一算账，发现你是来空手套白狼的， 立马就不跟你玩了。越南的高铁梦现在依然是一个巨大的问号。虽然 wenger 退出了，但 fakho、 越南铁路总公司这些备胎又开始蠢蠢欲动试图接盘。政府也还在嘴硬说首付退出不影响进度，明 年一月还要公布中标者，甚至连部分地区的拆迁工作都启动了，钢铁厂也开始备货了。但在我看来，只要越南无法解决资金来源的想当然和地缘政治的过度计算这两个 核心矛盾，这条铁路还得在纸上再趴好几年。这就好比一个想买房的人，既嫌地段不好，又嫌户型不正，还不想背房贷，最后还指望开发商白送装修，这只能说是想太多。

越南的高铁梦，这次可能要凉了。一周前，越南各大媒体都还在欢呼，说第一大房企 win group 联合德国的西门子，为搁置多年的南北高铁呢打开了一扇门。 结果仅仅过了不到十天时间，温格鲁克就宣布了撤资。一个规划了快二十年的国家级工程，怎么说停就停，你说这种事情咱们可没有遇到过，但今天我们就从工程和经济的角度来扒拉一下这件事。看完你就会发现，这根本就不是技术问题， 而是一道谁也算不赢的经济题。核心呢，就一个字，亏！两个字，巨亏！八个字总结，谁修谁亏，谁投谁玩。 这条南北高铁，全长是一千五百四十五公里，就算按照时速三百五十公里算，跑完全程也得五个多小时。那票价呢？如果参照中国高铁的定价标准，单程至少七百块左右，你觉得不贵，但对越南的普通人来说，这都不是贵了，这是奢侈消费。 去年，也就是二零二四年，越南城镇居民的月平均收入大概在两千一百块左右。农村地区那就更不用想了，坐一次高铁要花掉普通市民近三分之一的月薪。这样的票价，客流量从哪里来？ 更残酷的对比来了，从胡志明市飞往河内，坐飞机只要俩小时，日常机票价格呢，常年在三百到四百块人民币促销时两百多就能飞，你说谁还会舍近求远的多花钱呢？那为啥飞机这么便宜呢？ 一是主要航线集中，航空公司在这条黄金线上主打的是价格战。其次呢，越南整体的收入水平呢，也不高，航空公司想要活下去，就必须得走廉价航空的路线。那现在问题来了，你是愿意花七百块坐五个小时的高铁，还是花三百块坐两个小时的飞机呢？ 答案肯定是显而易见的。所以，越南高铁的第一大对手根本就不是什么慢速火车，而是天上的廉价航班。 那既然不赚钱了，就得靠国家砸钱来搞基建。但一算这个总投资，所有人都倒吸一口凉气，整个项目估计这个成本要达到七百亿美元。七百亿美元什么概念？ 二零二四年，越南全国的财政收入也就七百八十亿美元左右。这就意味着，如果政府来独自承担，相当于把全国一年不吃不喝的所有收入全投到一条铁路上。其他的教育啊，医疗、国防、基建全部都得停摆，这根本是不可能的事情。 于是，越南政府就想了一个办法，让民营企业来当主力。哎，你看，资金问题就解决了，但也引出了最根本的矛盾。 政府呢，找了两家实力最强的民企，主营汽车的长海集团和房地产巨头 win group。 结果两家呢，一算账，都开了天价的条件，要么要求政府提供百分之八十的无息贷款，要么要求近五百亿美元的贷款，外加三十年利息补贴。 你看啊，谁有实力谁就有话语权。你让我投可以，我也得提几个我的要求。为什么呢？因为这不是普通的商业投资啊。 目前来看，这是一个注定长期亏损的公共项目，企业算的很清楚，靠票价收入，连贷款的利息可能都覆盖不了，更别说收回天亮的本金了，不但没有钱赚，可能还是个财务黑洞。更何况一个卖车的，一个卖房的，哪有建设和运营超级高铁的经验 让他们主导，看起来就有一种不切实际的感觉。所以这家公司的撤资是计算后的理性之尊。你看，再伟大的蓝图，最终都要落地到经济账和现金流上，没有可持续的商业模式，没有国民收入与之匹配的支付能力，任何超级工程都是空中楼阁。 这件事也让我们看到了中国能建成全球最大的高铁网，背后不仅仅是技术和魄力，更有强大的国家综合财力、统一的规划执行力，以及庞大的人口基数带来的规模经济效应，这些条件缺一不可。

前几天我刚预言越南南北高铁这个项目成不了，没想到越南的悲剧来的如此快。二十五号，这个项目的投资方，越南最大财团 win group 突然撤回六百七十亿美元南北高铁投资提案，原因是德国提出的造价太高，且不愿意无偿技术转移。 越南财团认为这是一笔亏本买卖，果断筹钱。越南踢出中国，倒一点也不影响中国高铁领域的迅猛发展。 越南高铁梦碎的一天后，也就是十二月二十六号，湖北东湖实验室五点三秒就把一点一一吨的高铁模型车加速到八百公里每小时，并安全刹停。这是啥概念，相当于贴地飞行啊。 咱们现在坐的复兴号最高三百五十公里，而这个速度是它的两倍多，快赶上民航客机的巡航速度了。更牛的是，别国要几十公里轨道才能冲，这个速度，咱们一公里就能搞定，三百米外车快到只剩残影。 按照这个速度，以后武汉到北京一千两百公里，现在高铁啊，要三个多小时，一个多小时就能直达了。这可能是影响世界未来的大事，未来可能就此改写 速度消弥山海距离铁轨之旧，发展经纬，中国高铁已经是一张硬核王牌，营业里程突破五万公里，相当于绕地球赤道一圈还要多，比全球所有其他国家的高铁里程加起来啊，还要多一倍。 这样的里程密度，让国内超百万平方公里的土地被纳入一日生活圈，偏远地区的资源也能快速对接沿海市场。而跨国界的合作也不再受限于地理阻隔了。 咱们不只是里程长，技术还硬。日本新干线法国 t g v 最高运营时速三百二十公里，德国 i c e 三百公里。而中国 c r 四五零快车组试验时， 两列高铁相对飞时的速度快到了八百九十六公里每小时。这样的速度，意味着人员流转效率的几何级提升，全球产业链协调的节奏被重新定义。 中国人为啥要卯足了劲研发制造高铁呢？答案是，这关乎中国工业化进程的关键呢！中国的工业化进程比西方晚了百年，现代化之路走得格外艰辛， 我们不能回避高铁、飞机这些重大工业课题，迎难而上，摘下明珠，是中国必须要走的逆袭之路。百年钢轨从屈辱的印记长成荣光的勋章。一八八一年时，中国大地上第一条自主修建的塘沽铁路只有短短九点七公里。 技术落后，国力强弱，竟出现了罗马拉火车的荒诞场景。建国后，中国铁路事业迎来转机。一九五二年，成渝铁路全线通车，彻底终结西南地区无铁路的历史。但彼时的中国铁路最高时速不足一百六十公里，核心技术被日本、德国、法国企业把控。 二零零四年，中国抛出巨额订单，但是附加一条铁律，想拿订单，必须实现百分之百的技术转让。 面对中国市场这块巨大蛋糕，全球轨道交通巨头啊，纷纷松口。我们精准抓住了机会，让外方与国内企业合作，逼他们公开技术细节，更组建团队，抠细节、钻原理，把引进的技术吃透、消化。把西方技术吸收之后，中国工程师开启了复兴号研发， 攻克牵引制动、网络控制等关键技术难关。如今的复兴号拥有完全自主知识产权，两百五十四项重要标准中，中国标准占百分之八十四。 中国用十余年走完发达国家几十年的路，在高铁领域领跑世界并不是偶然，而是多重优势叠加的必然。 首先是制度优势托底。国家中长期铁路网规划精准布局、集中力量办大事的体制，让高铁建设能整合资源快速推进，避免了分散内耗。 其次是自主创新打底。面对技术壁垒，我们不抱幻想，组建科研团队啃硬骨头，从牵引控制到芯片、车体，一步步实现全产业链自主可控。复兴号四万多个零部件，牵动超两千家企业携手生产，形成了完整的产业生态。 再者是市场需求倒逼。庞大的人口基数、广阔的国土面积，为高铁提供了天然的市场土壤，而市场需求又反向推动技术迭代升级。 车轮滚滚，载的是中国人的底气与梦想。当八百公里时速的高铁模型车划破天际，中国高铁的下一个传奇依然在路上。

越南首付撤资，南北高铁项目再次陷入难缠了。就在一周前，越南各媒体还极其曝光，说越南第一大房企运狗联合德国新门子敲定了第一条高铁合作协议，为越南南北高铁的修建打开了第一扇大门。 可时隔八天，运狗就宣布撤职了，不玩了，越南第一条高铁直接被按下了暂停键。为什么会出现这么大的反转呢？越南修高铁前前后后已经折腾十五年之久了，为什么迟迟无法动工呢？它究竟难在哪？ 究其本质原因就一个，不划算，谁修谁完蛋！越南南北高铁全长大约是一千五百公里，按时速三百公里来计算，全程跑完一趟也要五个小时。 单程票价参照我们中国高铁定价，至少要七百元钱，你说这个价格贵不贵？不只是贵，而是太贵了。越南人的平均工资才多少？两千一百块钱坐一次南北高铁就要花掉三分之一的工资了，而平均工资一般是高于大部分一线工人工资的， 也就是说，大部分越南工人的月薪不到两千块钱。就算越南南北高铁建成了，对越南人来说，票价也是难以承受之重。其实，飞机票太便宜了，在越南，你从胡志明市飞往河内，单程机票价格才三百多块钱，比高铁票便宜了。一 是竞争太激烈了，因为越南航空市场主要就集中在河内到胡志明市， 各大航空公司为了争夺这条航线的客源，拼命的打价格战，还推出了大量的折扣票，便宜的时候二百多块钱就可以直接飞了。二个是越南人总体收入较低， 对越南航空公司来说，要想扩大客源，就必须走廉价航空路线。因此越南廉价航班特别多，又便宜又快。 你看，坐飞机俩小时三百块钱，坐高铁五个小时七百块钱，你选哪一个？因此，越南南北高铁第一大对手不是低速绿皮车，而是廉价航空，本身竞争就没有优势，而修高铁成本又特别大， 像南北高铁总投资逼近七百亿美元了，这么多钱谁来出呢？二零二四年，越南财政总额来全部承担，那越南所有公务员就得不吃不喝了， 教育卫生、公路铁路这些基础工程，还有军费全部都得交停。就这也只顾把南北高铁修起来，修完以后呢，还要维护扩建设备折旧更新等等等等。从世界上来说，这几乎就是一个无底洞。 越南政府就不想承担这笔费用了，打算把它外包找来了。越南长河和运勾两家顶级民营公司，让他们提供资金。 可越南经济才刚刚起飞，民营企业的资本积累也十分有限，根本担不起。像运购就提交了一份方案，自首百分之二十资金，政府提供百分之八十无息贷款，为期三十五年。 长海集团也提交了一份方案，要求政府提供四百九十亿美元的贷款，外加三十年的利息补贴。啥意思呢？就是这活他不是盈利项目，靠私人企业去兜，他兜不住。 归根结底还是要越南政府自己来承担亏损。要是让民营企业来自负盈亏，那巨额贷款下的利息都付不起。 对越南民营企业来说，这个大坑谁来接谁破产。而且长海集团是主营汽车销售、运购集团，是搞房地产开发的，他们两家对高铁运营没有任何经验，一个卖车的，一个卖房的，去修高铁本身就是一种妄想， 如今妄想破碎，越南人的高铁梦也该清醒了。记得点赞关注哦！

八天就八天，朋友们，一个号称要打造东南亚第一高铁，投资将近六百七十亿美元的超级工程，他的总导演突然就甩手不干了。 越南最大的民营企业潘日旺集团在十二月二十五号这天正式向政府打报告，说，我不玩了，之前竞标南北高铁的事就当没有发生过。 这个消息一出来，资本市场立马就给出了最直接的反应。潘日旺集团自家的股票，连带他旗下几家上市公司的股价哐哐往下跌，一天之内就蒸发了首付将近二十亿美元的身家。 这可不是简单的商业决策变动，这个背后是一场关乎国运的超级博弈，突然卡壳，一个精心编织了将近二十年的国家梦想，眼看着就要变成国际基建领域里面一个烫手的山芋，甚至是一个笑话。咱们先把镜头拉远一点，看看这个项目到底有多巨。 南北高铁从北边的河内到南边的胡志明市，全长超过一千五百公里，要穿过二十个省市。 越南国会去年年底才点头批准，政府计划二零二六年底动工，目标是二零三五年全线跑起来。最关键的是那个数字，六百七十三点四亿美元，换算成越南盾是吓死人的。一千七百万亿， 这是什么概念？这几乎是压上了越南国运的筹码，指望着这条钢铁大动脉一旦建成，就能像咱们中国的京沪高铁那样，彻底激活国家的经济版图，让南北真正连成一体。 所以，谁能拿下这个项目的主导权，谁就不仅仅是赚了钱，更是拿到了未来十几年越南经济发展中最重要的一张门票。 那么最初被寄予厚望的选手是谁呢？就是刚刚退出的潘日旺集团。今年五月，他旗下的温宿公司高调提交了投资方案，画了一张非常诱人的大饼，我们集团自己出总投资的百分之二十，剩下的百分之八十请政府帮忙提供一笔三十五年期的零利息的贷款。 你看自己只出两成，就想撬动这个千亿级的项目，这个杠杆玩的非常大。为了增加胜算，就在宣布退出前的仅仅八天，温宿还上演了一出技术秀， 高调牵手全球轨道交通巨头德国的西门子交通。双方签的不是普通合同，是全面战略合作与技术转让协议。 西门子承诺提供他们最新的最先进的高速列车，速度三百五十公里每小时，能耗还能比上一代降低百分之三十，并且要把信号、供电这些核心系统的技术进行转移。 当时通稿写的是雄心万丈，说要引领越南铁路工业的未来。这一套组合拳打出来，外界都觉得潘日旺集团志在必得，他要资金方案有方案，要技术靠山有靠山， 可为什么短短几天就风云突变呢？潘日旺集团官方给出的理由是集中资源，他说政府最近又把其他好几个国家重点工程交给了他。比如河内一个占地超过九千公顷的奥林匹克体育新城， 里面要建世界最大的铜鼓体育场，还有连接胡志明市到秦冶、河内到广宁的其他高速铁路项目。集团盘子太大，要确保已经到手的项目高质量完成，所以主动而且负责任的退出了南北高铁的竞争。 这个理由啊，听起来很顾全大局对吧？但资本市场和专业的分析机构闻到的却是完全不同的味道。最核心的痛点就出在那个空手套白狼的融资方案上。 你想啊，自己只出百分之二十，却要国家背上百分之八十的无锡长期债务，这本质上等于要求国家财政进行巨额补贴。越南财政部和中央银行第一时间就拉响了警报。央行明确指出了潘日旺集团的两个致命弱点， 第一，杠杆率已经很高了。第二，完全没有建设和运营大型铁路基础设施的经验。让你这么一个新手，用国家的信用去担保天文数字的贷款，万一项目出问题，整个国家的金融稳定都可能受到冲击。 财政部的担忧更直接，这种条款相当于变相的国家补贴，搞不好会影响越南在国际上的信用评级。 所以说，潘日旺集团的算盘打的再响，在国家层面的金融安全和发展信誉面前，也很难通过。这根本不是什么战略聚焦，更像是方案被监管层否决之后，一个体面的退场方式。 如果我们再往深处看一层，这件事情暴露出的是后发国家在追求高端制造业和超级基建的时候所面临的普遍性战略困境。 越南的野心很大，他不是只想做组装厂，他想通过这样的世纪工程实现技术的跨越和产业的升级 和西门子的合作。技术转让是明面上的目标，但问题在于，技术可以引进庞大的资本、复杂的系统工程管理能力、超长期的项目风险管控，这些软实力是没法一纸协议就买来的。 潘日旺集团作为越南本土的商业巨头，在房地产、汽车、手机领域很成功，但面对高铁这种需要沉淀，需要耐心，而且投资回收期极其漫长的国家工程，他的商业模式和基因可能并不适配。 这就像让一个百米冲刺的健将突然去跑马拉松，他原有的爆发力优势反而可能会成为负担。 那么，潘日旺集团退场，这个耗资六百七十亿的梦就碎了吗？也没有。越南政府显然没有把鸡蛋放在一个篮子里。除了潘日旺集团，还有好几家实力雄厚的本土企业在盯着这块蛋糕。 比如以汽车制造闻名的长海集团，早在今年六月就提交了投资体验，甚至承诺的出资额更高。 另外，越南国家铁路公司本身以及其他投资集团也都在跃跃欲试。从政府最近的动作来看，项目的准备工作并没有停下。比如沿线十五个省份里面，已经有十二个开始了居民安置区的建设， 电力集团也在规划沿线电网的搬迁项目可行性研究的顾问招标也在进行当中。这说明什么？说明越南推动这条铁路的决心是坚定的。潘日旺集团的退出，是选手的变更，而不是比赛的取消。 政府现在更需要的或许是一个资金结构更稳健、风险更可控的方案。讲到这里啊，我们终于可以触及那个最引人深思的国际博弈视角了。 很多人会把这个项目和中国因素联系起来一种流行的趋势是，越南想引入德国、日本的技术来平衡中国的影响力，甚至想套取中国的技术。但是呢，从我观察国际计件市场这么多年的经验来看，这个解读可能过于简化，甚至有点一厢情愿了。 对于当下的越南而言，在南北高铁这种命脉工程上，首先要考虑的根本不是针对谁，而是如何做成，以及如何不让任何单一外部力量形成绝对控制。 他的核心诉求是三个，第一是技术必须先进可靠，所以找西门子。第二是融资成本必须尽可能的低，所以想争取政府无息贷款。第三也是最根本的是必须掌握项目的主导权和未来的运营权，避免被外国资本完全掌控。 在这个逻辑之下，中国的基建力量没有被选中，可能并非出于地缘政治的算计，而更多是商业模式和合作条件没有完全匹配越南这种复杂而矛盾的诉求。 中国的优势在于集成的效率、相对的成本控制和丰富的建设经验。但越南想要的可能是一个在他主导下的由他挑选的技术超市，并且希望用最少的自有资金启动。 当潘日网集团这个他原本选定的本土代言人因为金融风险问题而退场的时候，这个精妙的平衡就被打破了。 这与其说是一场针对谁的骗局破产，不如说是一个发展中国家在追求高大上项目的时候，理想化的商业构想与冷酷的财政纪律、国家风险之间发生的剧烈碰撞。这个教训对很多有类似梦想的国家都同样具有参考价值。 所以，潘日旺集团的这场八日违心大撤退，给我们上了非常生动的一课。他告诉我们，第一，在国家级的地缘经济博弈里面，金融安全永远是政府决策的底线，再美好的商业蓝图也不能凌驾于此。 第二，技术的获取固然重要，但驾驭技术的综合国力，尤其是资本实力和项目管理能力，才是真正的门槛。 第三，国际合作的剧本从来不是单方面写的，越南想用市场换技术，用杠杆撬资本，而德国西门子这样的巨头，看中的则是长期的市场入口和高端装备的销售。 当各方的核心利益诉求无法在一条脆弱的资金链上达成稳固平衡的时候，合作的大厦就可能瞬间倾斜。 越南的南北高铁们只是按下了暂停键，远远没有结束。接下来，是长海这样的实业派接盘，还是政府调整思路，引入更传统的国际银团贷款模式，我们将持续关注。 但无论如何，这场风波清晰地揭示了一个真理，在大国博弈的棋盘上，小国要实现自己的超级工程梦想，光有雄心和技术伙伴是不够的，他必须拥有一副足够强健、能够抵御巨大风险的金融身板，这才是比选择哪国技术更深层次的较量。

越南高铁一拖再拖，如今德国也撤了，问题真的只是钱和技术吗？为什么说越南看错了整个东南亚？两周前，越南方面还在高调宣布， 已经与德国企业就南北高铁项目达成合作意向。在越南国内舆论场上，这被包装成一次绕开中日之后的突破。不少声音认为，这个反复讨论多年的国家级工程，终于要真正落地了。 但现实很快泼了一盆冷水。德国方面已经正式宣布，撤回对越南南北高铁项目的投资登记，同时退出相关投标程序。 换句话说，这个项目在德国这条线上已经宣告结束。我不知道这段时间越南政府和德国企业之间具体谈了什么， 但对越南政府的一贯作风我还是知道的。只要把项目条件摆出来，很多问题并不难理解。南北高铁全长约一千五百四十公里，总投资高达六百七十三亿美元。 根据越南方面给出的方案，企业需要自筹百分之二十的资金，其余百分之八十则希望由国家金融机构提供为期三十年的零利率贷款。这种结构本质上是希望外国企业先承担高风险。 哎，越南政府既不想立刻掏钱，也不愿意承担主要责任。或者说，还有一句俗语更加简洁明了，叫做空手套白狼。德国人是来搞钱的，又不是来做慈善的。 一开始可能听信了越南政府天花乱坠的忽悠，然而一旦进行实地调研，就会发现，项目回报周期极长，风险高度集中，而兜底机制却非常模糊。你要说德国人，你会咋选？ 所以说，这样的结果毫不意外。虽然说越南政府目前还没有正式宣布失败，但从现实判断，这个折腾了十多年的南北高铁项目已经基本走到尽头。很多人会把原因归结为越南缺钱或者缺技术， 但如果冷静分析就会发现，这并不是关键问题。世界上缺钱缺技术的国家多的是， 但依然有国家敢推动大型基础设施项目。越南政府真正缺的不是钱和技术，而是眼光。越南最大的问题是对东南亚格局的判断出现了滞后。这个项目的设计逻辑仍然建立在一个旧假设之上， 那就是承接西方产业转移，然后通过高铁等基础设施深度融入西方主导的全球产业链。但现实正在发生变化，美国正在收缩全球战略，欧洲自身问题缠身，西方已经不再愿意为所谓的潜力地区提供兜底支持。 最近爆发并持续发酵的太监冲突，其实就是一个非常典型的新号。这场冲突持续时间不短，美国总统特朗普甚至亲自出面都没有压住局势。原因并不复杂， 因为东南亚各国已经意识到地区秩序正在重塑。在这个背景下，柬埔寨和泰国都认为现在是重新争夺地区话语权的窗口期， 美国的影响力在下降，而新的平衡点还没有完全形成，局势越不稳定，博弈空间反而越大。这也是为什么中国出面调停后， 局势能迅速降温。因为在当前阶段，东南亚格局的重塑已经离不开中国的参与和影响力，无论是经济、贸易还是安全一体， 中国都成为绕不开的核心变量。在这一地区，东方趋势正在逐步压过西方趋势，很多国家在政策选择上开始更加务实，而不是单纯站队。再回头看越南的高铁项目，就会发现问题的本质。 南北高铁并不是单纯的交通工程，而是一个高度依赖外部资本、外部市场、外部秩序的项目。 当外部环境发生变化，这种项目就会首当其冲。越南如果无法在新的地区格局中重新定位自己，仍然寄希望于西方体系全面兜底，那么类似南北高铁这样的项目，失败几乎是必然的。说到底， 这不是一个工程问题，而是一个时代问题，机会窗口正在收窄，而越南已经很难再慢慢等下去。

越南的高铁是不是就彻底黄了啊？前几天我发了一个关于温集团退出的视频，评论区已经炸锅了，国内的媒体啊，也出现了很多误读，今天我们再来聊一聊。 首先温集团并不是提桶跑路啊，更不是半路撂挑子。那事实上呢，南北高铁现在最终方案谁来投，谁来建，谁来运营都还没有定， 科研报告，地质勘探都还没有做啊，温集团只是撤回了之前的投资意向而已，所以大家别被带了节奏。第二就是为什么要退，说白了就是这是一笔赔钱的买卖，一千五百多公里，六百七十亿美元收回这个成本可能要一百四十年。 范若望呢，他是个商人，并不是慈善家，这么长的周期啊，地主家再有余粮也经不起这么耗的。第三是这个南北高铁这个大项目，虽然他不玩了，但是温集团正在全力的推进北部的河内到广宁，南部胡志明到秦耶这两条短线 啊，为什么？因为他不仅投的起，还赚的回来，这就是高铁运营加地产开发的套路，温集团正在项目的两头啊，在疯狂的造成。 那么好的自己建住宅，建杜家村，差一点的是直接卖地皮，这种短平快的项目啊，温是绝对不会放手。另外大家关心的这个西门子签的协议，其实也只是针对这两条线路， 只包括了列车和信号系统，以及部分的技术转让，根本不是总包，这就意味着在基建和设备上，中方仍然还是有巨大的机会。还有就是温集团退出这个事件， 给当天的越南股市啊造成了重创，但是并没有跟很多人想象的这个延续性的崩盘啊，反而仅在第二天，这个温集团的股票就开始反弹，今天是星期一，温集团的股票又开始出现涨停， 证明这个事情对越南当地市场并没有造成这个很大的影响。最后就是没有了温集团，南北高铁怎么上？目前来看，另外一家越南的本土企业叫怡和集团， 占他的股份接近百分之二十七，还有部分呢，是韩国的资本，同时也给了这个外国资本，尤其是中资进场的机会啊，目前能带着进场的还有是不计较这个短期得失的，他只有中国的方案，不管是这个中老铁路啊，雅万高铁还是沙特轻轨，都是有很好的案例。

现在越南他们本土，他们要搞这个高铁，越南没有本事，他们有技术啊，那技术要养赖谁？其最简单的就是中国大陆。可是呢，越南副总理陈红河就讲了，参与这些计划的中国企业啊，应承诺进行技术转让，并协助越南企业掌握营运维护和 管理技能啊，那没想到呢，你看了中国原本有意啊，要来存懒，要给技术啊，但月方要求合作方案，需要提供低利率甚至零利率的长期贷款， 同时呢，必须承诺进行彻底的技术转让。这张雀哥就想说，那我那我那我不干了，那不干了。而且你看越南态度很强硬嘛，你不是还找了德国，你还找了南安安吗？好，就没想到呢。最尴尬来了，原本这个最大民营企业叫 vin group 了，他是提供钱的，但现在呢，没想到隔几天 vin group 提交文件说 撤回今年五月递交的南北高速铁路投资的通知书了，他也不晚了。那现在呢？很多人在想说，如果说没有中国大陆的技术的转移， 那你用德智，你用韩国的，能否串联起来了吗？你知道吗？技术转移这件事情最麻烦的一件事情。是啊，如果你技术跟技术之间，这所谓的没有办法完全的串联起来的话，这是一个大问题。哎，未来怎么办？因为德国用的是欧洲列车的控制系统， 韩国用的是自己的 k 赛系统，两个新系统呢，从未在商业专案中实现过互通。你看我边讲哦，帅将军跟周老师就在笑。所以你看到了现在越南啊，搞到现在里外不是人了，不知道该怎么办了。帅将军，越南铁路中国大陆不接是对的，这个烂摊子你没办法接。 第一个哈地征收不起来。为什么跟这个美国打越战，这个死亡的官兵呢？封一块地，这个弟弟他说不卖你就没有权利收，因为他是烈士遗嘱。所以这个地啊，真不来，你怎么开铁路啊？中国要接又要投资又要低利 又要贷款，还要技术转移干嘛？最好你德国做，对不对？这个越南的如意算盘打不成的了。你不信哪个公司去做，哪个公司都败。刚刚讲系统问题。嗯，我们海昆号不能下钱的问题。就是这个系统整合吗？每个国家的货对，整合不起来。

哎，老公听说越南的南北高铁还没有开始建就要夭折了，是真的吗？那还不是因为越南自己造成的。越南这次的南北高铁建设没有用我们的技术，也没有用日本的技术，而是选择了德国的技术，他以为自己可以狠狠的宰德国人一笔， 问题是人家德国人根本就不上套，这是为什么呢？就这么说吧，越南这是连接河内和胡志明市的线路，全长是一千五百多公里，设计时速三百五十公里，可以说是越南有史以来最大的基建项目，总投资六百七十亿美元，相当于越南去年 gdp 的 百分之十四。这么大的项目，越南从一开始就打着少花钱多办事的算盘， 最想找的是我们和日本，觉得我们有雅万高铁、中老铁路这些成功的案例，技术成熟，而且还愿意提供贷款给他。跟我们谈了好几年日本的新干线，最早也参与了规划，但是后来不管是对我们还是对日本，越南都提出了非常苛刻的条件，既要全额低息贷款，又要无偿转让核心技术，还不想让政府做担保。 说实话，这跟白嫖有区别吗？所以我们因为核心技术没办法转让的原因拒绝了越南，而日本也因为成本太高，跟越南没有谈拢，都出局了。 这样呀，那德国接手了吗？被我们拒绝以后，越南转身就找到德国和韩国，搞了个二加二模式，让越南本土的两家民企分别对接。越 南首富的威斯匹克集团跟德国西门子签了协议，长海集团跟韩国现代签了协议，越南政府还定了民企主导投建，政府不兜底的规矩，意思就是让企业自己看风险，政府只看热闹。 越南觉得自己这个主意非常精明，认为德国西门子是老牌企业，技术靠谱，而且为了抢订单，肯定愿意在技术转让上面让步。融资方面，德国复兴信用银行给了一百八十亿欧元和三十年期的低息贷款，年利率才百分之一点二。 韩国也给了四十亿美元低息贷款，越南自己只让民企自筹百分之二十的资金就行，剩下的全靠贷款。这种条件德国都能答应吗？想多了，德国人又不傻。西门子确实答应了技术转让，还说要帮越南建研发中心，搞本地化生产，但是你仔细看协议就知道什么情况了。 首先，西门子提供的 vlog 高速列车根本就没有在德国本土正式商用过，目前还停留在图纸和试验阶段，技术成熟度到底是怎么样，谁也不好说。 而且双方首先合作的是两条短线，一条河内到广宁的一百二十一公里，另一条是冰城到秦楚的才五十四公里，跟一千五百多公里的南北大动脉比起来，风险小多多。就算出问题，西门子也亏得起。 虽然德欧给越南贷款利息低，但是也明确要求了越南企业要先拿出真金白银来筹资金。接下来就搞笑了，越南的 vsp 集团和西门子十二月十七号刚签完协议，二十五号就向政府递交了公文，要求撤回南北高铁的投资登记，说是要集中资源搞核内奥林匹克体育城和核内到广宁高铁这些项目 其实明眼人一看就知道，就是害怕担风险，毕竟越南这两家民企从来没有建高铁的经验。威斯 pick 以前是搞房地产和电动车的，长海集团就是个汽车经销商，现在威斯 pick 撤资了，剩下的长海集团连注册资金都不够。所以啊，越南这次是偷鸡不成蚀把米，把自己都给套进去了，这六百七十亿美元的大项目恐怕是要还哦。