海格通信中标多少亿

今天咱们来聊一聊这个海格通信这只股票的深度研究报告啊，咱们来一起看一看这家公司到底目前在业务上、财务上，竞争格局上面到底是一个什么样的情况？然后包括他的一些新兴业务的前景到底如何， 包括最后我们也会给大家分析一下他到底值不值得投资。好的，那我们就开始今天的内容吧。咱们先来聊第一个部分，就是海格通信的现状剖析啊。 那第一个问题，咱们先来聊一聊海格通信它的业务板块都有哪些？然后各个板块的营收占比是多少？包括它的业务结构有什么特点？呃，海格通信其实它的业务布局还是很丰富的啊，它的四大板块，二零二五年上半年这个数字生态是它的最大的业务占比百分之四十八， 然后无线通信是百分之三十，北斗导航是百分之十二，航空航天是百分之六。哦，这是个很有意思的比例啊。对，那其中呢，就是说这个数字生态啊，他的这个毛利率是比较低的，只有百分之十三，但是他的这个无线通信和北斗导航的毛利率就非常的高，都超过了百分之五十。 然后呢，北斗导航呢，是唯一一个在二零二四年营收下滑的啊。其他的像这个无人机啊，卫星通信啊，这些新的方向，其实都是在快速增长的。对，那整体就是一个传统和新兴齐头并进的这样的一个局面，那就是说这个最近这个公司的这个财务数据，大家也看到了，这个利润啊，现金流啊，都不是很好， 那具体背后的原因是什么呢？嗯，这个二零二五年的前三季度啊，其实他的营收是下滑了百分之十六，净利润呢，更是暴跌了百分之两百，然后他的这个单季的毛利率和净利润也是大降啊，这个经营现金流也是连续为负， 主要的原因就是因为他的这个客户啊，行业客户在调整，所以他的订单和交付都变慢了，但是呢，他的这个人工啊，折旧啊，这些硬性的支出是没有办法减少的，同时呢，他还要在这个新兴领域不断的加大研发投入， 所以他的这个利润和现金流就都很紧张。哦，那就是说这个研发投入确实是很烧钱啊。对，而且他的这个应收账款啊，也特别高，就是到二零二五年的三季度末，已经有五十七亿了， 然后占营收的比例超过了百分之一百八十，就是他的这个回款周期变长了，再加上他的这个子公司啊，商誉有十多亿，万一要是业绩不达标，还要再集体减值，所以他的这个盈利啊和现金流啊，短期之内压力都非常的大。 哎，那就是说这个海格通信到底在行业里处于一个什么样的竞争位置？呃，他在军工通信和北斗导航这两个领域呢，他是属于那种头部的玩家， 他的这个全产业链的覆盖啊，然后技术储备啊，都是非常有优势的，他的这个市场占有率呢，在细分领域也是数一数二的，他也参与了很多国家级的重大项目。 听起来确实挺厉害，不过呢，就是说民用的市场呢，就是竞争比较激烈了啊，就是他的这个溢价能力呢，也比较有限。 然后新业务呢，像这个无人机啊，卫星通信啊，这些，虽然说有亮点，但是呢，嗯，也面临着这个技术迭代啊，客户认证啊，还有就是政策变动的一些风险，所以他的这个竞争优势呢，还需要不断的去巩固。 那咱们来聊一聊这个政策的助力和机遇挑战啊，就说这个国家和地方的这些支持性的政策，到底给海格通信带来了哪些具体的影响？就是这几年的这个国防信息化，包括这个卫星互联网啊，还有这个低空经济啊，这几个国家级的战略不断的出台， 然后呢，像这个军队的这个数字化转型啊，也让海格通信拿到了数百亿的这种大订单， 他的这个无线通信设备啊，已经覆盖了全军的绝大多数的这个场景啊，有些产品的占有率甚至超过百分之六十，看来政策真的是给了公司很大的发展底气啊。对，没错没错，然后地方的政策也很给力啊，就是比如说广东和上海啊，都在推动这个低空经济的这个产业集群嘛。 那他这个海哥通信呢，就不仅拿到了这个广州的这个低空管理平台的项目，他其实也在全省的这个智慧起降厂的这个建设当中中了标，包括他也有这个省级的这种对于他的这种核心技术公关的这种补贴啊，还有首台套的这种奖励啊， 所以就说政策是给了他一个非常坚实的发展的后盾啊，让他的这个市场的空间和订单的获取都有了一个明显的提升。那你觉得就现在来看的话，海格通信在这些新兴业务领域最吸引人的机会是什么？嗯，我觉得最吸引人的就是 首先他在卫星互联网这个领域啊，已经实现了这个芯片到运营的全链条的布局，而且他的这个自研的芯片啊，已经打入了这个国家的这个重点工程， 甚至他也拿下了这个民用的这个卫星终端的一个大额的订单。然后明年这个低轨卫星一旦开始大规模的建设，整个产业链都将迎来爆发。哦， 卫星这块确实挺有想象力的。对，他还有这个低空经济这块也很强，就是他的那个天腾平台啊，已经在很多省份落地了。然后他的这个无人机啊，也拿下了这个军方的和民用的这种批量的订单， 他甚至还跟这个头部的车企啊在合作做这个卫星直联的这种芯片，就是未来这个智能汽车啊，包括消费电子这一块，一旦开始爆发，他的这个芯片的出货量也是有希望能够快速的增长的。 所以就是说他的这个新兴业务啊，是多点开花，而且都是有这个技术和市场的双重的优势。你觉得海格通信在推进这些新兴业务的时候，最棘手的难题是什么？嗯， 我觉得首先就是他的这些新兴领域啊，首先就是技术门槛高，然后研发投入大。你像这个卫星互联网啊，还有这个无人机啊，他都是需要不断的去烧钱研发的，所以他这个研发费用啊，在前三季度已经高达百分之二十以上了， 所以他这个短期的这个利润啊，肯定是会受到很大的影响。确实研发是个长期的拉锯战，然后市场呢，又民用的市场吧，他的这个门槛又比较低，竞争又很激烈， 你这个军工的订单吧，他又很容易受到这个采购的节奏啊和这个政策的调整啊影响。所以就说他这个 业绩吧，也是起伏不定，再加上他这个新业务的拓展吧，还需要去跟这种头部的企业啊，去绑定啊，还要去拿这个资质啊，还要等这个市场的爆发啊，所以就是说他这个回报周期也比较长啊，所以就说他这个股价的波动啊，也是比较大的， 所以他这个短期的这个压力啊，也是很明显的。然后咱们来切入到这个投资价值和策略建议的这个部分，那今天咱们的第一个问题就是海格通信现在的估值到底是高是低啊？他的这个估值背后到底反映了市场的什么预期呢？ 嗯，截止到二零二六年的一月初啊，他的这个动态市盈率是负的一百六十多倍，然后市净率呢是在十一倍左右， 它的这个市值呢是在五百亿上下波动啊。那其实这个市盈率为负的主要原因就是因为它二零二五年的前三季度是亏损的嘛，所以它这个 t t m 的 这个市盈率就看起来特别的高，亏损的公司确实容易把估值拉到极端。对，然后呢，其实它的这个市净率和市销率 跟同行业的公司相比的话，其实还是不算高的啊，就是机构其实也是在赌它的这个未来的利润会爆发啊，就他们预测 二零二六年他的净利润是有希望能够到六亿左右的啊，那这样的话他的适应率就会一下子降到六十多倍，那如果说他的这个业绩释放的节奏再快一点的话，他甚至还有可能会更低，所以就说现在的这个高估值，其实 更多的是市场对于他的新业务的爆发的时间点的一个压注。那你觉得就是说海格通信他这个最大的投资亮点到底是什么？呃，我觉得首先第一就是他的这个赛道， 它是一个军工通信的龙头，而且它是有权产业链的布局的哈，然后它的这个无线通信在军队里面的实战率是很高的，它的这个北斗芯片也是连续多年在比测当中排名第一。 它的这个卫星互联网和这个低空经济这两块的话，也是覆盖了这个芯片到终端到平台运营啊，非常完整的一个产业链。 而且他的这个核心的技术，比如说抗干扰通信啊，还有这个高精度的导航啊等等，这些都是属于国内领先的水平。订单呢？订单情况怎么样？订单的话就是，呃，二零二六年初的时候，他的在手订单是超过了二百二十个亿啊， 然后呢，这些订单的话有大部分都是集中在新兴业务这一块啊，新兴业务的话，他的这个无人机这一块的话，是今年开始会进入一个集中的交付期啊，所以会带动他的这个营收和利润都会有一个明显的提升。 同时呢，他的这个研发投入也是非常高的啊，每年都有很多的这个专利，而且他的这个子公司还掌握了这个芯片级的原子钟的技术啊，还有就是说他是属于国有控股的啊，所以他的这个呃融资渠道也是很畅通的啊，等等吧，就是这些都保证了他的这个长期的竞争力。 你觉得就是说投资海格通信最让人担心的风险是什么？嗯，首先第一个就是他的这个 二零二五年的前三季度啊，他是亏损的，然后他的这个营收也是同比下降的啊，他的这个原因呢，一方面是因为他的这个客户的采购节奏变了，另一方面就是他的这个研发投入在短期内猛增啊，所以他的这个利润和现金流都受到了很大的压力， 研发高投入和收入确认慢，确实是会让这个业绩看起来很难看。对，然后呢，除了这个之外的话，就是他的这个应收账款 特别高啊，占了他的营收的一倍还多啊，主要都是来自于他的这些大客户吗？啊，就是回款的周期变长了， 同时呢，他的这个商誉也是有十几亿啊，如果说他的这个子公司的业绩不达标的话，他也是要进行一个大额的减值的啊。另外就是说他的这个 民用的市场的拓展也是存在一定的变数的啊，包括他的这个技术路线的升级啊，还有包括他的这个大股东的减持啊等等，这些都会对他的这个股价产生一些比较大的波动，所以他的这个风险点还是不少的。对，今天咱们就把海格通信这个公司啊，从业务到财务， 到竞争格局，到他的这个新兴业务的机会和风险都给大家聊了一遍啊，希望能够给大家在投资决策的时候多提供一些思路啊，但是 还是那句话，大家一定要理性的去看待他的未来啊，不要去盲目的跟风。嗯，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。

来了，朋友们，我之前啊多次讲过商业航天产业链的利润巅峰在下游的应用， 虽然现在市场资金还是集中在中上游，但是呢，我们也要提前做好准备。今天要讲的这家公司是 a 股中极少数能同时植透卫星导航加卫星通信这两大下游核心领域， 且具备极高护城河的选手。海格通信。先说一下海格通信在干什么，这家公司主要做四大块业务，无线通信、北斗导航、航空航天还有数字生态。听起来呢，是有点复杂，但是简单来说就是他们既做军工装备，也在往民用市场拓展， 那么最关键的是，他们在卫星互联网这个万亿级赛道上的布局是非常深的。这里来讲一下他的三道护城河。首先要记住一点的是，海格是国内唯一实现芯片模块、天线、终端系统全产业链布局的企业， 在利润最高的北斗高精度应用领域，海格的毛利率长期保持在百分之五十以上。为什么会这么高呢？因为他是标准的军工品质加行业垄断， 从中风测量到特种作战，只要需要极致精准的定位，那么海格呢，就是绕不开的名字， 这种技术沉淀让他在商业航天民用化的进程中拥有了降维打击的能力。第二点就是他是卫星互联网的地面总设计师， 现在中国版的星链国网和千帆星座正在加速组网，那么这背后最大的利润增长点就是地面信观战和终端接受设备。海格通信通过子公司海格星航已经深度参与了我国首颗六 g 实验卫星的地面站建设， 卫星发的越多，地面站就要建的越密，终端用户越多，那么海格的通信芯片的需求就会越大， 这就叫做星座未动，终端先行。第三点就是海格目前在搞了一个非常前沿的东西，五 g n t n， 简单来说就是让你的普通手机啊，能够直接的去连卫星，且不需要那个大天线。海格已经完成了国内首个符合二十七标准的卫星通信测试， 这就意味着未来海格的利润来源将从狭窄的特种市场直接切入到了广阔的民用消费级市场。再来看一下他的财务数据，海格通信二五年的财报数据啊，确实不大好看，前三季度营收是三十一点五八亿，同比下降了百分之十六点一七， 净利润呢，更是亏损了一点七五亿，这数字放出来确实挺吓人的。那你也得看到他背后的原因，首先是军工行业本身就是周期性的订单签订延缓，那么其次呢，就是公司在疯狂的砸钱搞研发， 二五年上半年他的研发费用就花了四点四七亿，占营收的百分之二十，这个可不是一般的公司他敢投的比例， 他们在芯片、卫星、互联网、北斗无人系统、低空经济、六 g 这些领域属于是全面铺开，短期肯定是要牺牲掉利润，但是你要换个角度想呢，他的研发投入大，恰恰说明公司在为未来压注 商业航天这个行业，他就是前期的投入巨大，一旦技术成熟，订单爆发，这个利润还是会非常可观的。那么对于未来呢，海德通讯的芯片方案现在已经进入到了华为、小米的供应链 二五年低轨，终端预计出货是五十万台，那么机构就预计等到三零年卫星互联网市场规模突破万亿的时候，终端的出货量会是现在的几十倍。改革通信站在了商业航天这个万亿级的风口上， 而且手里他握着核心技术，未来的想象空间是巨大的。但是呢，短期内怎么样呢？谁都说不好，只能够去让市场去做决定，那么只要他的基本面扎实，技术过硬，市场迟早有一天会愿意买单的。

海格通信关键点位与主力暗战全解析海格通信今日强势涨停，收盘价二十二元创六十日新高，成交额七十九亿， 换手率百分之十四点九二，但近五日主力净流出二十一四亿，一月十二日单日逆市吸金十一亿，资金博弈堪称疯狂，技术面生死博弈，筹码平均成本十八四十一元，当前股价紧贴压力位二十二点， 若突破或开启主升浪，跌破十七点三三元支撑，则回踩十六点五元均线。 布林带上轨二十一点三九元，与降恩百分之二十五限二十一五元形成双重压制， macd 红柱缩量暗藏回调风险。 主力多空大战。深股通一月六日狂抛五千万，但一月十二日反手抢筹二点四四亿，机构习为三日净买入一点二五亿，油资却借卫星互联网风口高位出货 外资目标价看二十四元，但股东户数激增百分之二十五暴露筹码松动。核心赛道爆发，卫星互联网加军工信息化双核驱动子公司直达飞机或波音空客认证北斗三号芯片试战率超百分之三十，但需警惕 三季报巨亏一点七五亿，应收账款五十七亿暴雷风险二十二元涨停板能否守住？点赞破千解锁卫星通信产业链深度拆建？

哈喽，大家好呀，我是花花。今天咱们聊一家军工通信领域的老牌巨头海格通信。提到他，可能很多人觉得是做传统军工设备的，但现在他早就靠着技术积累悄悄卡位了低空经济、卫星互联网这些超级风口。 一边靠军工订单稳基本盘，一边靠新兴业务谋增量。作为国内军用无线通信、北斗导航的核心龙头，它既能参与国家重大工程，又能把军工技术转化到民用市场。 只是二零二五年三季报业绩出现短期成压，背后到底藏着哪些隐情和机遇？今天咱们就扒透他的业务、财务和风险，看清这家龙头的转型之路。海格通信公司全称为广州海格通信集团股份有限公司，注册地在广东省广州市， 公司于二零一零年在深交所上市，控股股东是广州数字科技集团有限公司，实际控制人是广州市人民政府。公司经营性质为国有企业，所属行业为军工电子。公司，上市发行价三十八元，上市以来涨幅百分之二百四十一， 现有员工八千二百八十五人，人均含社保薪酬为十七点一七万元。海格通信两千年在广州起家，是国内少数能实现芯片、模组、终端、系统全产业链覆盖的企业，妥妥的深耕军工电子二十多年的实力派。 他的传统基本盘有多硬？在军工无线通信领域，是国内少数能做全频段、全系统、全兵种技术总体的企业。短播、超短播电台这些核心设备覆盖了陆军、火箭军等各大军兵种，客户粘性极强， 一旦拿到型号订单，就能享受长达十年的更新周期。北斗导航领域更是龙头地位，稳固特殊机构市场，北斗芯片型号占有率超百分之六十，还参与了三项北斗国家标准制定，技术话语权十足。 虽然传统业务根基扎实，但海格通信从不含糊吃老本，近几年在新兴赛道的布局相当精准，最亮眼的就是低空经济， 他推出的天堂飞行管理平台，能实现低空飞行的监控、调度和服务，已经对接了全国十三个省份的项目，订单规模超十亿元。而且这块业务毛利率能达到百分之三十以上，比传统民用业务高出不少，预计二零二五年就能贡献五亿元营收。 卫星互联网领域也没落下，深度参与国家低轨卫星组网工程，中标了首款消费级卫星智能终端，车载卫星终端还进入了车企测试阶段，跟着手机直电卫星的热潮抢占市场。 更值得一提的是，它的九天蜂群无人机 ai 决策系统，反应速度比人工快四百倍，抗干扰通信技术全球领先，二零二五年还拿到了中东超二十亿美元的订单，东南亚意向订单潜在规模更是达到三百亿元，预计二零二六年量产一百架以上， 单价价值量超五千万元，毛利率接近百分之三十，妥妥的新增长引擎。民用市场拓展也有声有色，北斗三代产品在交通领域实现重大突破，以第一名成绩入围河北省级车联网北斗替代项目。 上半年，北斗民用业务营收同比暴涨百分之二百七十五，毛利率高达百分之六十点七三，成长潜力十足。 在最近爆火的商业航天领域，公司是特殊机构市场地面终端的主流供应商和优势企业，是国内拥有全系列天通卫星终端及芯片的主流厂家，目前正积极参与国家快速推进的卫星互联网重大工程项目，全方位布局卫星通信领域。 聊完业务，咱们重点来看财务数据，这部分亮点和引优并存，得客观看待。二零二五年三季报显示，公司前三季度实现营收三十一点五八亿元，同比下降百分之十六点二，规模净利润亏损一点七五亿元， 扣费净利润亏损二点二七亿元，双双同比转亏。核心原因还是军工行业周期性调整、客户预算调整导致合同签订延缓、交付延迟，四大核心业务全部成压，其中北斗导航业务同比下降百分之三十二点二五， 数值生态业务虽然占比百分之四十八点五三，但增速放缓也拖累了整体业绩，盈利能力方面也有所弱化。前三季度毛利率从上年同的百分之二十九点九七降至百分之二十三点九九， 净利润从百分之五点七七转为负百分之五点二五，主要是低毛利的数值生态业务占比偏高，加上军工订单交付节奏影响， 财务结构上倒是相对稳健。资产负债率百分之四十点四六，处于合理区间，流动比例二点二一，速冻比例一点九三，短期偿债压力不大。 另外，经营活动现金流净额为负七点六七亿元，虽然同比有改善，但仍未转正，不过研发投入上他从没定测，前三季度研发费用六点九亿元，重点投向芯片、卫星互联网这些领域。 最后咱们说说风险，这几点大家一定要重点关注。首先是应收账款坏账风险。截至三季度末五十七点一亿元的应收账款规模太大，一旦部分客户付款延迟，集体的坏账会直接稀释净利润，对现金流造成更大压力。 其次是新兴业务商业化不及预期风险。低空经济。卫星互联网、无人机这些业务目前还处在投入期，低空经济的试行认证周期长，无人机海外订单可能受地缘政治影响延迟交付。第三是行业竞争家具风险。 军工通信领域有航天通信等同行加码研发，低空经济还会遭遇大华股份的分流，想保持领先地位并不容易。 总结一下，海格通信是军工通信和北斗导航领域的十大十龙头，全产业链技术壁垒高。低空经济、卫星互联网、无人机等新兴赛道布局精准，长期受益于国防信息化和新基建政策红利， 但短期受行业周期影响，业绩成压，应收账款和现金流问题急待改善。新兴业务商业化也需要时间验证，它不靠概念炒作，而是靠军工技术积累和精准赛道卡为谋发展，适合长期跟踪业绩拐点和订单落地情况。 家人们，你们觉得海格通信能在二零二六年迎来业绩和估值的双重修复吗？欢迎在评论区留言讨论。关注我，每天带你解锁一家上市公司的投资密码，咱们明天见！

卫星互联网低空经济， six g 概念拉满的全能战士，为何股价上蹿下跳？卫星互联网低空经济， six g 这家公司手握一堆最时髦的黑科技，是根正苗红的军工通信国家队。但你敢信吗？他二零二五年前三季度竟然巨亏了一点七五个 亿，股价像坐过山车，这到底是怎么了？先别急着划走他手里的牌，随便一张都是王炸级别低 军工通信的定海神针，他是我军无线通信和导航装备的核心供应商，产品覆盖全军， 为神舟飞船重大阅兵提供保障，地位无可替代。第二，卡位，所有未来赛道。一、卫星互联网是国内天通卫星终端和芯片的核心厂家，深度参与国家卫星互联网工程，已进入手机直联卫星供应链。二、逼空经济发布了无人机管控 平台，甚至已经向飞行汽车交付了首期产品。三、军事 ai 与机器人中标了某军用机 器人重要型号是唯一配套厂家。第三，研发是真舍得砸钱。在亏损的情况下，二零二五年前三季度仍砸下近七个亿搞研发，几乎把收入的五分之一都投向了未来。 故事听起来是不是热血沸腾？但现实狠狠打了所有人的脸。现实，业绩大变脸，亏损触目惊心。二千零二十五前三季度营收三十一点五八亿，下滑百分之十六，规模净利润一点七 七五亿元，暴跌近百分之二百。核心的北斗导航业务收入更是大跌超百分之三十。现实二，估值飘在天上，市盈率超八百倍，即便股价回调，其静态市盈率仍高达八百多倍。这意味着，如果按现在的利润水平投 资，需要八百多年才能回本。现实三，财务暗藏隐忧。公司盈利质量不佳，有些负债较高，需要警惕债务和回款风险。所以，凯哥通讯眼下是一个极致的困境，反转博弈。 你赌的不是他今天的利润，而是他用今天巨额亏损换来的。那些代表国家未来的黑科技明天能否爆发， 需要极强的耐心和对国运的信仰。你觉得这家军工龙头是在蹲下起跳，还是真的跌下神坛？看好未来技术的打星辰大海，认为风险太大的打镜花水月评论区等你决战！关注我，穿透迷雾，看清核心！

今天来聊聊海格通信，一家以无线通信加北斗导航加航空航天加数值生态为核心的企业。二零二五年他的发展趋势有点跌宕起伏。先看业绩表现，二零二五年前三季度营收三十一点五八 亿元，同比大幅下滑百分之一百九十四点七三，扣菲净亏损更是达到了二点二七亿元， 同比下滑百分之三百七十四点六五。 q 三单季净亏损一点七八亿元，直接导致全年亏损，这主要是因为行业客户调整，订单延缓，还有在新兴领域投入了大量研发资金。它的毛利率为百分之二十三点九九， 同比下降百分之十九点九七，净利润为负百分之五点二五，盈利效率大幅降低。 一、活动现金流净额为负七点六七亿元，资产负债率百分之四十点四六，应收账款多，资金回笼压力很大。不过它的业务布局还是可圈可点的，在北斗导航方面，率先实现芯片模块、终端系统运营 全产业链布局，北斗三号终端批量列装上半年毛利率高达百分之五十五点六八，高精度抗干扰技术领先终端，应用场景广泛。低空经济领域， 二零二五年十二月呈延广州低空飞行综合管理服务平台，还发布了天书无人机运营平台与顺丰合作货运无人机试点。卫星通信与航空航天方面也成过丰硕。 全球首款天通加北斗双模抗干扰终端猎装新型战斗机，参与六 g 试验卫星地面站建设， 在航空航天领域为播音、空客等提供部件，数字生态业务覆盖二十余省，获中国移动 a g 供应商、 中国铁塔五星代维资质。海格通信的竞争优势明显。北斗全产业链壁垒高，核心技术自主可控，在低空经济、 航空航天等领域也有先发和资质优势，研发实力强，但潜在风险也不容忽视。业绩复苏不确定，财务与现金流有压力，行业竞争加聚，还有技术转化与合规风险。如果觉得内容不错的话，别忘了点赞关注，下期我们接着聊！

各位朋友，我是严少，今天我们来深入探讨军工通信领域的领军企业海格通信。这家公司不仅拥有深厚的军工背景，更在低空经济、卫星互联网等新兴领域占据重要地位。他通过军工订单稳固基本盘，同时积极拓展新型业务， 实现多样化增长。作为国内军用无线通信和北斗导航的核心企业，海格通信既能参与国家重大工程，又能将军工技术转化为民用市场应用。尽管二零二五年三季报显示其业绩面临短期压力，但其发展动力和机遇依然值得深入剖析。 海格通信全称为广州海格通信集团股份有限公司，总部位于广州，二零一零年在深交所上市，控股股东为广州数字科技集团有限公司，实际控制人为广州市人民政府，属于国有企业， 主营军工电子业务。公司上市发行价为三十八元，上市以来涨幅达百分之两百四十一，现有员工八千两百八十五人， 人均含社保薪酬为十七点一七万元。海格通信自二零零零年成立以来至国内手术实现芯片、模组、终端、系统全产业链覆盖了企业深耕军工电子领域二十余年，其传统业务根基深厚，在军工无线通信领域提供全频段、 全系统、全兵种技术解决方案、短播、超短播电台等核心设备，广泛应用于各大军兵种，客户年性极高。在北斗导航领域，其龙头地位稳固， 特殊机构市场北斗芯片占有率超过百分之六十，参与制定三项北斗国家标准，技术话语权强大。尽管传统业务基础扎实，海格通信并未止步不前进。年来， 他在新兴领域布局精准高效，尤其在低空经济领域表现突出，其天堂卫星管理平台已与全国十三个省份达成合作，订单规模超十亿元，毛利率超过百分之三十，预计二零二五年贡献五亿元营收。在卫星互联网领域， 海格通信深度参与国家低轨卫星组网工程，中标首款消费级卫星智能终端车载卫星终端进入车企测试阶段，其九天风趣无人机 ai 决策系统反应速度比人工快四百倍，抗干扰通信技术全球领先。二零二五年， 公司获得中东超二十亿美元订单，东南亚一项订单潜在规模达三百亿元。预计二零二六年无人机量产超一百架，单价超五千万元，毛利率近百分之三十，将成为新的增长引擎。在民用市场， 海客通信同样成绩斐然，北斗三代产品在交通领域取得重大突破，入围河北省级车联网北斗替代项目。上半年， 北斗民用业务营收同比增长百分之两百七十五，毛利率高达百分之六十点七三。在商业航天领域，公司是特殊机构市场地面终端的主流供应商，拥有全系列天通卫星终端及芯片， 积极参与国家卫星互联网重大工程项目。财务数据显示，二零二五年三季报，公司营收三十一点五八亿元， 同比下降百分之十六点二，规模净利润亏损一点七五亿元，扣非净利润亏损二点二七亿元，主要原因是军工行业周期性调整、客户预算调整导致合同签订和交付延迟。北斗导航业务同比下降百分之三十二点二五， 数字生态业务占比百分之四十七点五三，增速放缓拖累整体业绩。毛利率从百分之二十九点九七降至百分之二十三点九九，净利润从百分之五点七降至百分之负五点二五，资产负债率百分之四十点四六， 流动比例二点二一，速冻比例一点九三。短期偿债压力较小，研发费用达六点九亿元，重点投向芯片、卫星、互联网等领域。风险方面， 应收账款坏账风险突出，截至三季度末，应收账款高达五十七点一亿元。新兴业务商业化不及预期风险存在，地控经济试行认证周期长，无人机海外订单可能受地缘政治影响，行业竞争家具风险也不容忽视。航天通信等同行加大研发投入， 低空经济领域面临大华股份竞争。总结来看，海格通信是军工通信和北斗导航领域的龙头企业，全产业链技术壁垒高，在新型赛道布局精准，长期受益于国防信息化核心基建政策红利， 但短期业绩受行业周期影响，应收账款和现金流问题需解决，新兴业务商业化需时间验证。公司凭借军工技术积累和精准赛道布局谋求发展，适合长期关注其业绩拐点和订单落地。 各位朋友，你们认为海哥通信能在二零二六年实现业绩和估值的双重修复吗？欢迎留言讨论，关注我，每天带你挖掘一家上市公司。

兄弟们，今天这期内容其实是留言区点出来的。昨天我们刚讲完商业航天北斗那条线，留言区就有人问我，老梁，海格通信你怎么看？最近怎么又叠上脑机接口了？ 这个问题一出来，我第一反应就是不对劲。因为最近市场上反复在讲两个词，一个叫商业航天，一个叫脑机接口，一个在天上，一个在脑子里， 一个讲火箭卫星北斗通信系统，一个讲神经信号、人机系统。按正常理解，这两条线应该是八竿子打不着，但你翻一眼最近盘面，会发现，他们偏偏被资金往同一只票身上叠，而且不是一天，是连续几天。 那问题就来了，这是科技路线真的开始在某个层面交汇了？还是市场再找一个能同时装下两个故事的壳？ 这个问题你要是不想清楚，后面你不管看商业航天还是看脑机接口，都很容易被概念牵着鼻子走。 所以今天我们要讲海格通信，不是因为他突然出了什么重磅公告，而是因为他正好站在这两个概念最容易被误读，也最容易被放大的交汇点。我先不说他是不是龙头，也不说值不值得追，我只问你一句， 商天上的系统越来越复杂，当人开始更深度接入系统，最先被升级的会是谁？这个问题想明白了，你再看商业航天，再看脑机接口，逻辑就不会乱。 我们就从昨天讲过的北斗那条线开始，把商业航天这条逻辑顺着往下接。昨天那期我们讲的是北斗，讲的是商业航天已经从有没有走到了能不能用、能不能规模化那一整条逻辑，其实已经帮你在脑子里立了一个非常清楚的毛。 商业航天正在进入应用期，所以昨天讲北斗星通，本质不是在讲一家公司，而是在讲一个阶段。北斗体系已经搭好，接下来要解决的就是芯片、模组、终端怎么把能力真正用掉，怎么形成商业闭环。 这是一条前台逻辑，也是市场最容易定价、最容易给出预期的那一层。但当你把应用期这个毛立住之后，商业航天这条线其实就已经隐含了一个下一步的问题。当应用开始铺开，体系开始同时运转，真正的瓶颈会落在哪里？ 这个问题也是今天要继续往下讲的起点。那什么才是瓶颈？落点一定是那些决定系统能不能长期稳定运行的东西。 比如通信、指挥、协调、数据链路，这不是概念升级，这是阶段升级。所以你现在回头看市场，把商业航天和脑机接口往一起拉，本质上不是在讲人脑多先进， 而是在提前讨论一件事。当系统越来越复杂，人怎么更高效、更直接的接入这张系统网络，这是一个系统问题，而不是单点技术问题。也正是在这个视角下，逻辑才开始真正下沉， 商业航天不再只是新的终端的简单链条，而是变成了一张需要长期跑、持续协调的大系统。而一旦你把它当成系统来看，所有围绕通信稳定性、指挥效率、人与系统的交互方式的讨论，就都变得顺理成章。 所以这里你要记住一句话，现在市场不是在跳概念，而是在提前为下一阶段找位置，找的不是谁最性感， 而是谁能在系统层里站得住，在这个位置，才能把海格通信拉出来。不过第一件事不是问他是不是龙头，而是先搞清楚他到底是一家什么样的公司。如果你一上来就用商业、航天、脑机接口这些词去套它，很容易把方向看歪。 海格通信的底色其实一点都不新，他不是突然冒出来的前沿公司，也不是靠某一个爆款产品被市场发现的类型。 他的核心标签只有一个，长期做通信与指挥系统的工程型公司，而且主要服务的是军工和特种通信体系。这类公司的特点很明确，他们不靠一颗芯片出圈，也不靠一个概念讲故事。真正吃饭的是系统级交付能力。 从通信链路到指挥体系，再到复杂环境下的稳定运行，他卖的从来不是某一个设备，而是一整套系统能不能跑得起来的能力。 也正因为这样，海格通信的护城河不在技术有多先进，而在于长期体系准入和系统工程经验的积累。 这种护城河很慢也很笨，但一旦进了体系，替换成本极高，不是谁想换就能换的。所以你会发现，这家公司平时并不显眼，行情不好他不出声，热点来了他也很少站到最前面。 但只要你把视角拉到系统层，就会看到一个很现实的情况，系统要升级、要扩容、要变复杂的时候，这类公司是绕不开的。这也是为什么我反复强调，海格通信不是概念公司，而是一家典型的体系型公司。 他不负责制造最性感的想象力，但他负责把想象力真正装进系统里。理解了这一点，你再回头看他为什么会被放进商业航天，为什么又被叠加脑机接口，逻辑就顺了， 因为不管概念怎么讲，最后拼的从来都不是单点突破，而是系统能不能长期稳定的跑下去。但是你把海格通信和昨天讲过的北斗星通简单的放在同一个商业航天概念股里去看，其实从一开始就错位了， 因为这两家公司压根不站在同一层。北斗星通站在哪？他站的是商业航天里最容易被市场理解，也最容易被定价的那一层。 北斗体系的应用与商业化、芯片、模组、终端、行业应用，说白了就是把已经建好的北斗能力变成能卖能算、能放量的东西。这一层是前台，是结果，是钱怎么看得见的地方。 但海格通信不在这，他不做北斗芯片，也不卖导航终端，他占的是更下一级的系统支撑层。他解决的不是能力怎么卖出去， 而是当能力被大规模用起来之后，整套体系能不能稳住，能不能长期跑下去。你可以把这个关系想象的直白一点。北斗星通是商业航天开始落地的代表，海格通信是商业航天落地之后系统怎么不出问题的角色？ 这一层平时不显眼，但一旦体系复杂度上来，它就会被反复点名。因为商业航天一旦进入应用期，就不再是几颗卫星几个终端的事了，而是一整张网在同时运转， 星地通信稳不稳？指挥链路顺不顺？数据能不能在复杂环境下实时传输，这些问题才是真正决定商业航天能不能走得远的地方。 所以你现在再回头看市场，为什么在北斗星通之后，把视线往海格通信这类公司身上移，其实一点都不突兀， 这是商业航天逻辑自然往下沉的结果，而不是临时起意。也正因为占位，不同资金对待他们的方式也一定不一样。北斗星通更容易走的是产业化趋势逻辑，而海格通信更容易出现在主线确认之后，作为系统曾补位反复被拿出来讲。 这一点你一定要分清楚，不是谁更厉害的问题，而是谁解决的是哪一层的问题。现在我们单独把脑机接口这四个字拎出来讲，你会发现市场对它的理解其实是很容易跑偏的。 很多人一听脑机接口，脑子里想到的就是神经芯片、侵入式、电击、医疗突破，好像谁跟这些词沾边，谁就站在了未来科技的最前沿。 但你如果站在海格通信的位置上，再去看脑机接口，就完全不是那回事了。海格通信对应的从来不是脑机接口最上游的那一段，他不做神经芯片，也不做侵入式接口，更不解决人脑怎么想这种问题。 他真正能对得上的是脑机接口里中游偏后段的两件事，一是极弱生物信号的工程化处理，二是这些信号在复杂系统中的通信传输与协同执行。 你把脑机接口拆开来看，本质上也是一条系统链路，大脑产生信号，信号被采集和处理，进入通信系统，被系统识别执行。前面那一段是医学和前沿科技的战场，后面那一段才是真正的工程问题，而工程问题恰恰是海格通信长期在干的事。 所以当市场开始把人机系统、脑机接口这些词往海格通信身上叠的时候，你不能简单的理解成蹭概念。更准确的说法是，当系统从设备互联走向人机系统，通信系统本身必然要升级。 在这个逻辑里，脑机接口不是主线，而是系统升级过程中的一个外延方向，它更多代表的是一种趋势，人不再只是通过屏幕按钮去操作系统，而是希望更直接、更高效的接入系统。这一趋势对通信指挥和系统稳定性的要求反而更高。 也正因为如此，脑机接口在海格通信身上更多起到的是一个加速器的作用，而不是决定性变量。它可以放大市场想象力，但并不会在短期内改变这家公司的基本盘。你把这条线看成主线很容易高估， 但如果你把它看成系统层逻辑的自然外延，反而更容易看清楚它在盘面里的真实位置。所以把龙虎榜摊开来看，画风立刻就冷静下来了。因为最近这三次上榜，其实已经把资金态度交代的非常清楚了。第一天是十二月二十九日， 这是第一次被明显点火的一天，买盘结构非常均匀，前五买入没有一家一家独大的情况，整体买卖是明显净流入。 这种结构典型不是情绪乱冲，而是试盘型启动资金在做的不是一口气拉，而是先看看市场认不认这条逻辑。第二次是一月五日，这一天的量明显放大，但你注意一个细节，买卖几乎打平，买盘里还有人继续往上接，但卖盘已经开始明显出现， 深股通转为小幅静位，选择落袋。这一天的信号其实很清楚，高度有人想抬，但分歧已经开始险性化。 第三次是一月六日，这一天，下手明显更急，买五占比被推到了一个偏高的位置，但整体却是净流出，而且卖出的力度不小。你把这一天放在前后两天中间看，很容易得出一个结论，不是没人看好，而是没人愿意继续无条件往上抬价了。 三天连在一起看，这不是一条顺滑的主生路径，而是一段非常典型的是高度博弈分歧的过程。 资金愿意来事，说明逻辑被注意到了，但资金迟迟没有形成合力，说明系统层这条线还没到可以一致压住的阶段。 所以你现在再回头看盘面，会发现一个很有意思的现象，涨的时候不干脆，跌的时候也不恐慌。说白了，这是资金在等下一步条件，而不是已经拍板的状态。理解了这一点，你就不会用趋势票或者情绪妖股的眼光去看海格通信， 它更像是被放在桌面上反复讨论的一张牌，而不是已经翻开的那一张。把前面所有东西放在一起看，其实海格通信现在的位置并不难判断，它既不是一轮行情的起点，也谈不上已经走完，更不是那种情绪极端化的腰鼓阶段。 它更接近的是主线已经被看见，但系统层还在被反复验证的阶段。你看逻辑层面，商业航天已经从讲愿景走到了讲应用，系统层开始被拿出来讨论，这是阶段升级，而不是拍脑袋。 秒机接口在这里出现，本质上也是系统升级蓄势的一部分，而不是单独的一条主线。逻辑是顺的，但还没顺到必须现在就给高估值的程度。你再看公司层面，海格通信是一家体系型公司，不是靠单一报点驱动的标地， 他的优势在于长期准入、系统交付和工程能力，这决定了他很难走出那种情绪，一口气拉到位的走势，更容易出现在主线确认之后，被反复点名、反复博弈的位置。最后看资金层面，三次龙虎榜已经把态度写在脸上了。 资金愿意来事，说明逻辑被认可，但连续的分歧也说明还没有人愿意无条件接过抬高度的那一半，这是博弈期，而不是共时期。 所以如果你一定要给他一个阶段性的标签，我会这样形容他，他现在站在备选项里，但还没成为 b 选项。 这也是为什么你会看到他涨得不顺，跌得不狠。盘面始终在一个相对高位来回拉扯，不是因为没有逻辑，而是因为这条逻辑还在等一个能让资金形成一致的催化条件。理解了这一点，你再去看他的波动，就不会被一两根 k 线带着情绪跑。 你看到的不是单日输赢，而是市场在对系统层这条线反复试错的过程。如果你把今天这期内容从头到尾重新捋一遍，其实会发现一个很清晰的共性， 不管是商业航天还是脑机接口，市场真正反复讨论的已经不再是某一个技术点有多炫，而是整套系统能不能长期稳定规模化的跑起来。 商业航天这条线最早拼的是火箭卫星，星座是能不能飞，后来拼的是北斗，终端应用是能不能用。走到现在开始拼的其实是系统复杂化之后，通信指挥和协调能不能扛得住 这一步是必然会发生的，不是谁拍脑袋拍出来的，脑机接口也是一样。真正决定他能不能从实验室走出来的，从来不只是芯片和神经信号本身，而是当人开始更深度的接入系统，系统有没有能力承接这种复杂度。 一旦你站在这个角度去看，他和商业航天讨论的已经是同一个问题了。所以你会发现，市场并不是简单的把两个热门概念应凑在一起，而是在无意识的做一件事，为系统级升级提前找角色、找位置。 只不过在这个过程中，情绪会走在逻辑前面，分歧也会走在共识前面。这也是为什么像海格通信这样的公司，会在这个阶段被反复拿出来讨论，不是因为他最亮眼，而是因为他站在一个所有前沿技术最终都绕不开的位置上。 系统天上的系统要靠通信跑，复杂的体系要靠指挥稳，人要更深度接入系统本身就会把通信和协调的要求抬到一个新的高度。你今天看见的并不是商业航天加脑机接口等于新故事，而是市场在提前为下一阶段的系统复杂化做心理准备。 所以你看到这，其实已经不用我再告诉你该不该买。今天这期内容，从商业航天讲到系统层，从系统层讲到脑机接口，再落回到海格通信身上，本质只是在帮你做一件事，看清楚位置，而不是判断涨跌。海格通信现在的问题从来不是有没有故事，而是 当系统层真正成为主线的时候，他会不会从被反复点名变成被一致选择。如果商业航天继续往下沉，如果系统复杂度持续上升，如果市场真的开始为跑得稳，而不是讲的想定价，那像海格通信这种体系型公司逻辑自然会被重新看一遍。 但如果后面只是情绪切换、概念轮动，系统层没有成为共识，那他现在的状态也更像是一段被反复试探的博弈期，而不是趋势确认。所以这期我不给你结论，只留一个问题，你觉得商业航天接下来的主线会不会真的从应用层下层到系统层？ 海格通信是提前卡位，还是只是一次阶段性叠加？这个问题你可以现在想，也可以等盘面慢慢给你答案。留言区，告诉我你的判断，我们一起看市场怎么走。

朋友们，今天来给大家分析一下海格通信这只股票。首先看看核心结论，海格通信是一家军工通信龙头企业，他所处的赛道很景气，但短期业绩却是亏损的， 比较适合中长线的风险投资者。综合评分，六十五分。接下来我分四个方面详细分析，一、核心基础信息。二、核心维度分析。三、投资相关建议。四、同行业优质股。先说他的核心基础信息，他 涉及的概念板块有军工、北斗导航、低空经济、卫星通信、六 g 无人机这些热门概念。它的主营业务包括无线通信、北斗导航、航空航天和数字生态，客户群体也很广泛，军方占比超过百分之六十。还有中国移动等政企客户，比亚迪、顺丰等民营企业， 甚至还有中东的海外客户。不过从营收增长来看，情况不太乐观，二零二四年营收下降了百分之二十三点七一，二零二五年前三季度营收又下降了百分之十六点一七，净利润也有盈转亏。再从核心维度来分析， 未来发展方面有三大增长级，一是无人机海外大单，预计二零二六年量产。二是在低空经济领域拿下了十个省的项目。 三是卫星互联网终端中标军方项目，而且今年军品交付会放量，现金流有望大增百分之三百以上。竞争力方面，在军用无线通信领域是占率第一， 实现了北斗全产业链覆盖，研发费用率达到百分之十八点三，超过了行业水平。它的无人机抗干扰技术全球领先， 成本仅为美国同类产品的五分之一。适应率方面，当前适应率是负一百六十四点二一倍，处于亏损状态，而军工电子行业平均适应率在四十到五十倍。 r o e 方面，二零二五年前三季度 r o e 是 负百分之一点四六，军工电子行业平均 r o e 在 百分之八到百分之十二。政策方面，有商业航天低空开放政策的支持，近期广州低空平台落地，还有无人机海外大额订单 子公司也入围了中国移动的项目。再来看看投资相关结论，综合评分六十五分，加分像是技术壁垒高赛道景气是军工龙头， 估值还低于同行，减分像是短期业绩亏损，毛利率下滑，军品交付节奏不确定。最后来看看同行业优质股，关注这三家公司。第一支中行光电是军工连接器龙头， roe 在 百分之十五以上， pe 是 三十一点六三倍，业绩稳定，分红好， 综合评分八十分。第二支中国未通是卫星通信运营龙头， roe 在 百分之十以上， pe 大 概四十五倍，垄断地位强，综合评分七十五分。第三支锐创微纳是红外成像龙头， roe 在 百分之八以上， pe 是 五十九点一九倍，居民融合需求旺盛，综合评分七十分。亲，点个赞吧，给我点动力！有哪些需要评测的股票发到评论区吧！