岩山科技还能跑吗

以我来时路，赠你沿途灯经历风雨。工商好先生你好，我是吉祥。现在监管趋严了，也不是按照原来的这些规则啊规定再进行的停牌了，有的很多股票就没有到那种条件，想利欧 这种移动的话，直接就可以停牌，所以呢对这个市场上这些题材的炒作影响的非常明显，大家这个游资啊，也都会感受到，现在这个只要是一监管强监管， 那么市场上这个情绪啊，就会有一个极大的一种退潮，也会呢容易造造成了场内的资金的一个较大效应，或包括多少多，我们看呢，特别是对这个 ar 应用端的 这个板块呢，这个题材也试图呢，在这个商业航天操作幅度过大过充分的这种过程中啊，完成一个切换，往这个 ar 应用端上切换，但这部分资金呢，也是市场上对题材掌握最敏感的投资金，投机性最强的资金啊， 大批的杀入 ar 应用端的时候呢，管理层对这个 ar 应用方面的这种监管的加强，让这些短线资金呢始料不及，而且呢就是现在想出来都已经很难出来，那现在这个 ar 应用端的跌幅呢，更是惨烈， 包括一些呢这些知名的 u 字也在里边呢，都是也就无法脱身。那这两天呢，很多这个强势的 aru 的 股票啊，都是一字的一字的这种跌停，这种调整的话，也是进一个的 比较惨烈的这种现象，包括这个地板上也根本连还手都没还手，巨量的风干，那这种跌停的话呢，有可能都会有一个连续性的释放， 那现在的话呢，就是这个商业航天有很多个股，特别是强势股票已经调了百分之三十四十的这种幅度都有了啊，虽然已经经过这个四天的这种风险释放， 但是呢我看到的整体板块还没有止跌企稳的这种迹象，人心还是相对的比较脆弱的，包括呢今天我们试探性的做一个短线的，拿小资金做一个短线的商业航天的一个股票，同时也叠加电子元气件啊，即便是这样的话， 本来走的相对的较好，但是呢就是也是随着大盘这种脆弱的心态啊，产生了一个大幅的一个震荡。所以呢，这种情况下，你就看现在的这个投机性的短线的话，有的时候是是这个情绪就压制的特别厉害了， 但是呢我们从另外一个角度看呢，就是在打盘这个情绪退潮的过程当中，那么是一个基金的一些重仓户，而且呢有这个明显的业绩作为指引的，包括存储芯片呢，这也那么它的这种领头的百威啊， 呃，业绩的话也是增长的非常明显的啊，包括呢这个美股的话呢，这个存储芯片类的，包括电子元器件芯片类的，也都是做了一个业绩上的一个释放了，那这种情况下呢，就是逼着你就是 做跟这些呢相对的题材性的炒作的话，你必须得降温了，那么资金呢，也比这往业绩上的这个从这个方向去考虑， 你不能那么快的就是这个，这个这个，嗯，调整就结束了，认为，然后你还做那种什么修复啊，惩戒啊，相对的这种风险都不大，都很大。那么呢国家呢，也是有意识引导你往自主可控 往国产替代这个方向，包括我们跟日本的一些反制的，也都是这个国产替代这个方向。那么今天的话呢，这个存储芯片 走的就比较强了，我们之前也说过啊，商业航天第二应用端，包括呢脑机接口，再就是存储芯片这四个大的一个题材，你做出一个呢 排队啊，那商业航天排在第一之前的话呢，就是这个存储芯片呢排在最后，那现在呢可以看呢，这个存储芯片的话，有可能继续走强，如果在下手继续加强的话，那么这里边 b 的 字 a r 应用端的，那基本来说里边的资金就彻底放弃了，根本也不敢炒了。 a r 应用端的，那么今天的话呢，就是这个脑机接口这块根本来说也是受影响也比较大，也都不敢操作了，损失性毁掉了。 那后边的话，那就是这个存储芯片如果继续加强的情况下，可能会对这个进行一些投资主题啊，产生了一个核心的一个转变，有可能往这方向去了，而且呢都是这里边你包括存储芯片芯片类的，这个国产替代的都是这个 这个机构投资者，国家的这些基金呢，大基金呢把持的，我们今天看到科创五零的话，就明显的这种强，而且呢从形态上看呢，后市呢，越发的这种应该是一个强硬了。那么科创五零为代表的这些资金，大家都知道什么性质的了 啊？同时呢这个这里边呢响应国家政策，各拉各个，这个长期的这种稳健的投资主体的话，在里边布局了已经好几年了，三五年都有了，有些股票呢，通过这个资金的这种陪伴成长，已经达到这个业绩释放的这样一个阶段。 那这个在赶上这个年报这个时间周期有很多呢，就是之前 业绩上不太明显的，现在有很多科创五零之类的业绩的话，就应该可以进行入账了，能体现出来了。那么在这个年报这个实验窗口上呢，有些这个太强的 情绪化操作的话，投机性操作的话，有些东西就不可取了，毕竟呢年报是个大考，嗯，所有的这个大考经过年报这种检验的话，都会露出原形， 那么我们呢，还是说往这个有业绩上踏实的，今有今天的话呢，也明显的看到，即便是有些这个题材有这种修复啊，后边的话，这个资金呢，也尽量的往有这个年报预增这方这个这类的一些股票里面向来靠了。 现在看呢，就是我们下周的话，如果说继续加强芯片类的， 那么有可能的话呢，就是这个题材要放在一个核心的题材了，可以跟商业航天行进行媲美了。那么我们现在呢，商业航天里边做修复的话，也不要呢太乐观，因为毕竟呢这个板块的话，那炒作的 这个投资也非常大了，那么有可能会在这个调整下来做修复的话，短暂的修复，然后只是以平台性的修复，修复平台之后的话呢，还有居创 回落心低的这种隐患。所以呢，你对待商业航天的修复的话，你也别太轻易的接这种巨大的一种回流盘产生的一种回落， 那么呢，你还是说暂时吧，就是往业绩上的有些靠拢，然后特别是鼓励国家意志的国产替代的，那这个方向的话也是响应国家的一些号召，或者是 或者是呢，以国家的意图吧，你能够体会到国家想让你做什么，而不是说满市场的你全都是投机之风，无脑子投机了。这一方面我们应该关注一下啊。好，谢谢大家。

注意！注意，全体注意！延山火将迎来转机！我说的当然还有很多老铁不清楚黑袍的实力，但熟知黑袍的老铁都知道，雪人和金峰两次断版都被黑袍精准拿捏，更不用说前天海格的断版， 黑袍都是在关键节点提前预判，而这种精准的节奏，放眼整个市场，就问你还有谁能做到？如果你是第一次刷到黑袍的视频，且不幸错过之前所有的机会，那今天的视频请你务必认真看完，因为无论是盘面的关键细节，还是接下来的王炸布局，我都会毫无保留的分享给你， 话不多说，直接发射！首先，今日沿山开盘跌停，主要原因是前期凭借脑机接口加 ai 应用板块热点， 股价快速拉升，积累了大量的获利盘，导致今日板块情绪稍有降温，资金避险情绪就快速传导， 进而加大了短期调整压力，形成开盘即跌停的走势。但脑机接口作为实物规划明确的未来产业内外量产预期引爆商业化，以及北向资金等的长线资本持续加仓布局，肯定是有高预期的。而 ai 应用板块前期借大模型企业上市，只有概念爆发走出强势行情， 连带多支标的涨停依然成为市场核心热点。但随后板块就迎来回调，盐山的两个地板就是一个活生生的例子， 被刀了一波又一波。即便如此，板块热度依然未完全消退，再加上明天要召开的 a x 开发者大会，以及后面的国 ai 加应用场景创新大会，都会推动 ai 与实体经济融合，一旦合作落地，将直接刺激板块脉冲上涨。

逃命，连夜逃命，别日超级坑货来袭，再不逃直接就是下一个金峰惨案重演！如果你是探长的老粉丝，就问你，探长昨天提示的盐山今天是不是吃了口大面，甚至开盘直接跌停？可能新来的兄弟对探长的话保持怀疑，那么探长前两日预测如日中天的金峰吃面是不是也应验了？ 不信的铁子们自行前往前面视频验证。超级大坑货盐山 ai 加脑机接口质疑你继续质疑！昨天热榜第一的盐山 直接被探长精准命中，昨天就提到过，倘若岩山明日延续分歧，将会有大量筹码流向其他方向。而今天的早盘进价越进越低，开盘不出所料直接跌停，超大封单。本来近期的巨量涨幅已经过剩，昨日还突发的利空消息直接影响了市场情绪， 再加上今天 ai 板块整体下跌，叠加多重因素的盐山直接泥沙俱下，今日已到达五日线之称位，明日恐慌情绪可能还会延续，兄弟们盯紧五日线，明日若破位，则果断选择止盈止损，小心谨慎，方能日行千里。 再来聊聊与盐山相关的 ai 板块，昨天探长说得很清楚了， ai 的 未来一片光明，放长线看根本不慌。这两天的调整实则是游资重砸 ai 的 结果，大量获利盘出逃， ai 板块才迎来短暂降温。但千万不要幻想大资金在近期刚砸完盘后还给你抬价，市场调整是健康行为，这是孕育新机会的好时机。受技术落地、年货节催化及政策利好共振驱动，还有豆包与春晚的合作， ai 依旧是潜力无限。

各位股东上午好，继续聊一下衍生课题。 早上九点二十分集合进价的时候，呃跌幅是百分之五，我看了一下，主力资金都是外流的，然后开盘直接是跌幅百分之八， 开盘之后就没有给你反应的机会，直接就停板了。还好我昨天是烂板之后的话呢，出来了半场， 但是呃停板之后的话呢，我一直在看他这个资金流，呃就是在集合进价的时候呢，今天主力资金都是外逃的， 但是停呃停满之后的话呢，主力资金的话呢，都是大户流入的啊，从原来的话呢，流流出几个亿，然后现在的话应该流入的快有一个亿了吧， 所以明天大概率的话会有这个反弹的机会，所以只能等明天开盘看看是什么情况了啊。有机会的话呢，如果拉升一波创不了新高， 我感觉就可以离场了。下午也有可能这个主力的话呢，资金因为一直在流入吗？也有可能把这个啊跌停板给顶开， 也也有这个可能的。从长线来看的话呢，延伸科技，呃后续的话呢，拉伸的可能性还是很大的，毕竟他是一个很热门的一个脑子接口的概念吗？ 还有的话，研发科技这个主力的话呢，喜欢洗盘就是 边洗边吸的这种这种操作手法，我感觉是这样的，然后所以今天呃跌停的话，一个的话呢，可能是呃 正常性的一个技术，然后回调，还有一个是有可能然后庄家，然后再进一步的，然后洗牌，然后下一步的拉伸做准备，也不排除这个可能性，所以整体来讲的话呢，这个票从长远来看还是看好的。

一家公司同时踩中 ai、 脑机接口与智能驾驶三大热门赛道，其市盈率却飙升至两百八十一倍，营收下滑，现金流持续为负。这究竟是引领未来的科技黑马，还是又一场脱离基本面的资本蓄势？核心风险高估值下的基本面引诱？ 一、估值高 v 两百八十一倍 pe 厚的泡沫警示公司当前市盈率 t t m 高达两百八十一点七七倍， 远超行业平均水平，意味着投资者需要超过两百八十年才能通过盈利收回成本。市销率 ps 同样极高，约七十五倍， 显示股价一遇营收基本面严重脱钩，估值风险凸显。二、基本面疲软，营收下滑与现金流枯竭。二零二五年前三季度营收同比下滑百分之三点四。二、主营业务增长乏力，同时经营活动现金流净额为负，二点零一亿元 货币资金较年初减少百分之二十五点七。三、现金流消耗持续加聚，持续经营能力面临考验。三、概念与现实热门业务的含金量真相 ai 业务占比微弱尽管涉及 ai g c、 脑机接口等前沿概念， 但二零二五年上半年人工智能业务收入仅占总营收的百分之三点零一，贡献极其有限。脑机接口仍处早期，相关技术尚在研发与合作探索阶段， 商业化落地仍需时间。当前股价或已透支未来多年预期。智能驾驶竞争激烈，旗下 no max 面临百度、华为、特斯拉等巨头挤压，商业化前景挑战重重。尽管公司站在科技最前沿的蓄势中心， 但财务数据与业务进展却呈现另一番景象，看多逻辑，市场情绪面、稀缺性题材，同时布局 a、 i、 g、 c 脑机接口、智能驾驶三大高关注赛道想象空间巨大，技术故事支撑、自研研大模型、与 amd 合作脑机接口演示等动作 持续吸引市场目光看空现实财务与业务面，业绩难以支撑估值两百八十一倍 pe， 需要持续高速增长来消化， 但公司营收下滑，现金流为负增长，动能不足，筹码结构恶化，股东户数远超行业平均水平，筹码极度分散，一旦资金接力不足，极易引发踩踏式下跌。技术面严重超买，短期涨幅巨大，技术指标显示超买回调压力激剧。 当市场为未来故事支付高价时，盐山科技的三大前沿布局究竟有多少能转化为实在的业绩？你看好盐山科技的概念能兑现吗？关注我，持续用数据穿透热点，解读科技泡沫与价值背后的真实逻辑。

我们今天来深入聊一聊一份关于盐山科技的分析报告。这家公司代码零零二幺九五， 最近可以说是市场的焦点，他搭上了这个人工智能和自动驾驶的热潮，股价连续大涨，但是今天也就是二零二六年一月十五号，突然就跌停了。 所以我们的任务就是帮你穿透这些市场的噪音，搞清楚这背后它到底是一家崛起的科技巨头呢？还是一个呃，充满风险的投机泡沫。好的，要理解这家公司，我觉得报告里那个比喻特别好，就是把它看成一个三明治， 你得看到它的三个层面。三明治这个说法有意思。对，最底层是它过去的业务， 比如说那个二三四五、博览 t， 这些其实是正在衰退的互联网服务。这部分现在的作用，嗯，就是一头现金奶牛，给公司转型提供资金。但它本身已经不是故事的主角了。明白了，用过去的钱来赌未来嘛。 那中间这层也就是它现在的核心是什么？就是它收购的那个自动驾驶公司，叫 no max， 中文是纽道。这里最有趣的一点就是 newmax， 它已经不是停留在讲故事、讲概念的阶段了。哦，已经落地了。对，它已经拿到了像上汽、奇瑞这些主流车厂的量产订单。 它的核心竞争力啊，就是高性价比，高性价比。换句话说，它能在算力比较低的芯片上实现很高级别的辅助驾驶功能。你想想看，对那些成本敏感的车型，吸引力是不是特别大。这倒是， 所以市场的狂热主要就是来源于这里。那三明治最上面那层未来呢？报告里提到了脑机接口，是的，这个就是为了给估值，可以说是火上浇油的一层，它更像一个欺权业务，用来打开市场的想象空间。 但戏剧性的一幕就来了，公司昨晚自己发了个澄清公告，说，呃，这项业务目前没有任何收入啊哈， 所以这个公告就成了今天股价回调的直接导火索。完全正确，这就是典型的买预期卖事实。这个故事本来就是个噱头公式，等于是亲手把这个气球给戳破了，这就说得通了，我们来看看估值，市盈率接近四百倍 这个数字怎么说呢，太夸张了，市场根本就不是在为它当前的利润定价，分析师用了个方法叫分布估值法， s o t p， 就是 把它拆开来看怎么拆。简单说，你现在看到的这个六千七十三亿的市值，约等于什么呢？ 约等于一小部分传统业务，这个可以忽略不计，然后加上大概六十亿的净现金，剩下的大头 全都是市场给 neromax 的 一个极度乐观的预期，预期它能成为行业的绝对龙头。对，所以今天的跌停就是市场开始对这个晚北预期，它的定价产生了动摇。好的，所以估值本身已经是在走钢丝了。那除了估值过高， 报告里还点出了哪些你需要警惕的更深层次的风险？或者说引雷？这个很重要。第一，财务上 账面上有高达十四点五亿的商誉商誉，对，就是收购 nano max 产生的溢价。 如果说未来 nano max 的 业务发展不及预期，这笔商誉一旦减值，就会直接吞食掉公司的利润，造成巨亏，这是个潜在的黑天鹅，没买一颗财务上的定时炸弹。那第二个呢？第二，管理上， 母公司，也就是盐山科技，它是玩流量和资本活动出身的，但子公司 nailmax 呢，是纯粹的工程师文化，这两种基因能不能融合，使得巨大的问号文化冲突？是的，报告里提了个细节， 股权激励只考核营收，不考核利润，这就很可能导致管理层为了冲量去牺牲利润质量，这个确实危险。 那第三个，技术上的风险呢？第三点，也是最长远的一个风险，就是技术路线，整个自动驾驶行业现在都在向特斯拉引导的那个端到端大模型转型。是的，这个方向极度依赖数据。没错， 极度依赖海量数据。那 nalmax 作为一个独立的供应商，他在数据获取上天然就比不过拥有庞大车队的华为了，更比不过车企自己，所以他存在技术掉斗的风险。好，我来总结一下，这是一家手握巨额现金，然后， 嗯，也拥有一个前景光明的核心业务的公司。但问题是，他的股价已经严重透支了未来，并且还面临着财务管理和技术这三种考验。你总结的非常到位。而这一切其实就引出了一个留给你思考的根本问题， 这家公司最大的资产其实是他账上抽过七十亿元的现金。那问题就来了， 你认为现在的管理层是能精准利用这笔巨资，把它成功转化成核心技术资产的那个掌舵者呢？还是说，你现在正以一个极高的溢价投资了一家伪装成上市公司的高风险风投基金？

最近炒股的朋友肯定都刷到了吧，盐山科技这波行情也太猛了，六个交易日里竟然炸出五个涨停板，一月十二号那天更是直接封死涨停，成交额突破一百亿，人气直接冲到 a 股前十二名。 估计不少人都蒙了，这公司到底啥来头？为啥突然就成了市场香饽饽？今天就用大白话跟大家屡屡全成把事说明白。首先问个关键问题是，公司最近出了啥重磅立好公告吗？ 查了下最新报道，一月十四号，盐山科技刚发了股票交易异常波动公告，明确说公司前期透露的信息没啥要更正补充的，也没发现未公开的重大信息，经营情况和内外部环境也没发生重大变化。那这涨停难道是无中生有？肯定不是， 再往前面扒就发现公司之前的业务布局早埋下了伏笔，那核心原因是不是踩中了当下的热门隧道？ 答案必须是肯定的，现在市场最火的就是人工智能、智能驾驶这些科技题材，而盐山科技正好精准恰位。就说智能驾驶这块儿，它的子公司 nomax 引入了头部车规级芯片公司当战略投资者，不仅增强了合作协同，子公司估值还涨了九个多点。 车规级芯片现在有多重要，不用多说吧，智能驾驶的核心部件属于国家重点扶持的集成电路产业方向，这波风口他算是稳稳接住了， 光有智能驾驶还不够，他还有个更吸睛的布局，没错，就是现在炒得火热的脑机接口。报道里提到，盐山科技专门成立了研究院，搞飞禽入室脑机接口技术， 还跟华山医院合作研发出四级解码架构，能实现近两千个常用汉字的脑电解码，单据推理时间还不到零点五秒，已经进入工程验证阶段了。刚好近期脑机接口行业热度爆棚，马斯克的 neuralink 都宣布要大规模量产了，行业风口一到，延山科技自然就被资金盯上了。 再追问一句，除了赛道踩得准，公司自身还有啥硬支撑？看财务数据就知道，二零二五年前三季度，公司规模净利润同比涨了百分之三百三十一，而且资产负债率低到只有百分之三点三，账上现金加金融资产快六百亿了，财务状况相当稳健， 之前还拿六十亿闲置资金搞理财，前十二个月都赚了七百多万，既提高了资金利用率，也让市场看到了公司的资金实力。另外，公司还完成了股份回购注销。这波操作虽然资金规模不大，但相当于向市场传递了认可自身价值的信号，也给投资者吃了颗净心丸。 有人可能会问，赛道好，公司稳就能连续涨停吗？其实还有个关键因素是资金助推。打开龙虎榜数据一看就清楚了，一月十二号那天，深股通资金净买入二点五八亿，相当于买了四点三四亿，只卖了一点七六亿， 油资也没缺席消遣派，油资净买入一点四一亿，量化打板也跟风买了一点三六亿，前五大营业部合计净买入超四亿。虽然有两家机构净卖出了一点八八亿，显得有点谨慎，但架不住买盘太强劲，资金抱团把股价推上了涨停， 而且从近期数据看，近十天主力资金净流入超十六亿，融资余额也在六天里涨了百分之二十三点九六，资金追捧的热度一目了然。 最后在总结下，盐山科技这波涨停不是单一因素导致的，简单说就是公司刚好站在了人工智能、智能驾驶、脑机接口这些热门赛道上，自身业务布局有亮点，财务状况稳健， 再加上深股通、油资这些资金扎堆追捧，多重因素凑到一起，才造就了这波火爆行情。 不过要提醒下，公司已经发了异常波动公告，而且当前估值比行业平均水平高不少，市场预期已经拉得很满了。咱们只是客观分析背后的逻辑，不涉及任何买卖建议，毕竟投资有风险，还是要理性看待。

兄弟们啊，今天岩山科技把刺激玩到了极致呀，九点五十九分首次涨停后呀，竟反复炸弹四次， 筹码疯狂的换手呀，二百五十亿成交额，再加上十九亿成交量，直接拉满热度呃，靠着脑机接口以及呃智能驾驶还有 ai 大 模型三重硬核题材特大单竞买，一 十五点九五亿硬抗抛压，尾盘十四点五十分终于锁死涨停板啊！我觉得呢，这个股题材虽然香啊，但是呢，三百九十三倍的市盈率已经严重透支预期了，机构呢，还在净卖出，现在资金分歧这么大啊，就是短期情绪炒作呀， 呃，咱们普通投资者千万别盲目跟风啊，想参与的呢，一，必须设好止损，千万别被涨停给迷惑了呀。

昨儿打板进，今儿被埋了。这不叫埋，这叫系统重装。岩山科技那是主板烧了，彻底废了。华盛天城是算力龙头，跌停是为了释放内存，内存清空了才能跑得更快。下周直接满算力，速度拉升。

最近买了一只股票，被挂在山顶上出不来了。这个股票是这样子的，他做了一个大型的棋面， 然后在这里做区间震荡，这个位置一般我是不会买的。我的计划是他突破上边界线的时候，入场坐多到最终的压力位，这个位置大概有百分之三十的空间，我每天都看他一眼，等了整整一个月， 终于在十二月三十一号这一天，他突破了，但是我没有跟，因为他的成交量比较小，阳线的实体部分也不大，很有可能是假突破。结果第二天一字长停，第三天依旧气势如虹。 错过一个亿的我此时并不慌，直到这个一字版出现，他轻松占上了这个最重的压力位。这一刻我悟了，是我格局太小，此股壮志凌云，极有可能会挑战历史高点， 但问题是我还没有上车，得想办法切入。目测这个压力位到历史前高有百分之四十左右的空间，我要做的是等一个合适的奇迹能够埋进去，好微微高调开盘，价格快速回落，又迅速拉升至涨停，期间有过反复震荡， 下面的成交量也是从巨额放出，量升价涨，但是我没出手，我在等他回撤洗盘。一个确认的过程，一口气涨了百分之四十，生产队的驴都得歇一下。第二天平开，价格冲高回落，下沙又被拉回，多空双方争夺激烈， 下方的成交量也是天亮放出，放量至涨，此时冲进去山顶的风一定会很大，我等他下沙确认，我再从容入场，风险控制才是核心，高跳开盘大概率高开低走，但是他涨停了， 是我目光短浅，上升趋势已成，龙头就是龙头，脑机接口造福人类，我得参与进来，见证历史。大幅高调，巨幅下沙，但我不慌，公司未来可期， 于是在回拉的过程中完成了建仓，趋势完好，大师配合，今天必出新高， 果然略微低开，快速拉涨，几经震荡，最终收了涨停，并且我在突破昨天高点的时候完成了加仓动作，现在坐等翻倍，大幅低开，快速跌停， 不能慌，深蹲一定是为了跳的更高，进价六十多亿封单，依次跌停。

哈喽，大家好，欢迎来到今天的节目。今天咱们来聊聊岩山科技这家公司。我最近花了不少时间研究他的财报和业务，想把我看到的想到的跟你好好掰扯掰扯。首先啊，咱们得先搞清楚这家公司到底靠什么赚钱， 他的上下游都是些谁？你可能没怎么听说过岩山科技，但他的业务其实跟咱们日常用的很多东西都有关系。岩山科技主要做的是信息技术服务，还有一些互联网相关的硬件和软件和解决方案， 简单来说就是给其他公司提供技术支持和数字化改造的服务。那他的上游呢？主要就是芯片、传感器这些电子元器件的供应商，还有一些云服务提供商，比如阿里云、腾讯云这些。 下游客户就比较杂了，有制造业的企业，也有政府部门，还有一些零售和物流行业的公司。你想想看，一家做技术服务的公司，他的上下游关系其实就决定了他的业务稳定性。 比如说如果上游的芯片供应商突然涨价或者断货了，那岩山科技的成本就会上升，利润空间就被压缩了。 反过来，如果下游客户的需求减少，比如制造业不景气，那他的订单量也会跟着下滑，所以上下游的溢价能力对他来说特别重要。 我看了一下他最近的财报，发现他前五大供应商的采购占比大概在百分之三十左右， 说明他对单个供应商的依赖度不算太高，这是个好事，至少不会被某个供应商卡脖子。但下游客户那边，前五大客户的收入占比却超过了百分之五十， 这就有点风险了。如果其中一两个大客户突然减少订单，或者不跟他合作了，那对他的营收影响可就大了。接下来，咱们聊聊现金流和资产负债的情况，这两块是判断一家公司健康状况的关键。 先看现金流。盐山科技最近三年的经营活动，现金流都是正的，而且每年都在增长，这说明他的储资源物是能赚到钱的，而且钱能收回来。不过，他的投资活动现金流一直是负的，这说明他一直在往外投钱，可能是在研发新技术， 或者是收购一些小公司融资活动。现金流呢？去年是正的，今年变成负的了，应该是还了一些贷款或者分红了。整体来看，他的现金流状况还算健康， 但投资活动的现金流出比较大，得看看这些投资能不能带来回报。再说说资产负债， 盐山科技的资产负债率大概在百分之四十左右，这个比例在科技行业里不算高，说明他的负债压力不大。他的流利资产里，货币资金占比挺高的，大概有二十多亿，这说明他手里有钱，抗风险能力比较强。 不过他的优收账款也不少，大概有十五亿左右。这可能是因为他的下游客户付款周期比较长，或者有些客户拖账，如果有些客户拖账收不回来，就会变成坏账，影响他的利润。 我还注意到，他的无形资产占比也不低，大概有十亿左右。这些无形资产主要是专利和软件版权，这也是科技公司的核心竞争力之一。只要这些专利和软件能持续带来收入，那这些固定资产就是值钱的。然后咱们来聊聊利润情况。 盐山科技最近三年的营收一直在增长，从二零二一年的二十亿左右增长到了二零二三年的三十亿左右，复合增长率大概在百分之二十左右，这个增长速度还不错。 不过他的净利润却波动挺大的，二零二一年净利润是两亿多，二零二二年降到了一亿多，二零二三年又回升到了两亿多。 为什么净利润会波动这么大呢？我看了一下，主要是因为他的研发投入和销售费用变化比较大。二零二二年，他的研发投入增加了不少，销售费用也涨了，所以净利润就降了。二零二三年研发投入稍微降了一点，销售费用也控制住了， 净利润就回升了，这说明他的利润受费用影响比较大，还需要进一步优化成本结构。再说说他的毛利率和净利润， 毛利率大概在百分之三十左右，净利润在百分之五左右，这个毛利率在科技行业里不算高， 说明他的产品和服务的发家值不是特别高，竞争可能比较激烈。净利润低，一方面是因为研发和销售费用高，另一方面也可能是因为他的溢价能力不强，没办法把成本上涨的压力转嫁给客户。 不过他的净资产收益 roe 还不错，大概在百分之十左右，说明他的股东回报还可以。接下来咱们聊聊盐山科技的机遇和风险。 先说说机遇吧，现在整个社会都在往数据化转型，尤其是制造业，很多企业都需要智能化改造，这就给盐山科技带来了很多机会。比如他可以给工厂提供互联网健康方案，帮助工厂实现生产过程的自动化和数据化。 还有政府现在也在大力支持数字经济，出台了很多政策，这也会给他带来一些订单。另外他在互联网领域有一些技术积累， 如果能把这些技术应用到更多行业，比如他可以给工厂提供互联网，那他的市场空间就会更大。不过机遇和风险是并存的， 盐山科技面临的风险也不少。首先是市场竞争的风险，现在做市场竞争的风险。现在做信息技术服务的公司太多了，比如华为、中兴这些巨头，还有一些小型的创业公司，竞争非常激烈。 岩山科技如果不能持续创新，提升自己的技术实力，很可能就会被竞争对手超越。其次是技术迭代的风险，科技行业更新换代太快了，今天流行的技术可能明天就过时了。 如果岩山科技不能跟上技术发展的步伐，比如错过了人智能、大数据这些新技术的风口，那他的产品和服务就会失去竞争力。还有就是政策风险， 虽然现在政府支持数字经济，但如果政策发生变化，比如税收优惠取消了，或者对某些行业的监管变严了，那他的业务也会受到影响。除了这些，还有一些具体的风险， 比如他的下游客户主要集中在几个行业，如果这些行业出现不景气的情况，那他的订单量就会下降，还有他的订单量就会下降。还有他的营发投入虽然不少，但能不能转化为有竞争力的产品和服务还不好说， 如果研发失败，那这些投入就打水漂了。最后，我想跟你聊聊我对这家公司的看法。岩山科技是一家比较稳健的公司，现金流和资产负债情况都不错，他的技术实力在行业里不算顶尖，但也有自己的优势。 不过他也面临着很多挑战，比如市场竞争激烈、技术迭代快、客户集中度高这些问题。 如果他能抓住数字化转型的机遇，加大研发投入，提升产品的附加值，同时优化成本结构，降低客户集中度，那他还是有很大发展潜力的。但如果他不能应对这些挑战，可能就会慢慢被市场淘汰。好了，今天咱们就聊到这里， 如果你对盐山科技还有其他想了解的地方，或者有不同的看法，欢迎在评论区留言告诉我。感谢你的收听，咱们下期再见！

吃了你三个板，你现在给我弄掉两个板，你再放我出来就得了。现在我也不要你了，你放我出来吧。啊？