携程是犹太资本控制吗？

携程被调查，我本来想替携程打抱不平的，但看到后面的持股股东啊，我有点沉默了，大家来看看啊，前十的控股股东里面，除了百度，其他都是国际资本啊， 全都是全球知名的投行级资本。你看有高盛集团、摩根士丹利投资先锋、福达贝莱特，还有罗威央行，而创始人梁建章个人直接持股近百分之零点九九， 大家看出来没有，几乎都有犹太资本的影子，国际投资控股占了百分之七十。 想想现在我们的出行日常消费数据啊，都被放在外资绝对控股的公司，始终觉得不妥当啊。 当然，携程这也是市场化运营起来的非常好的平台，能吸纳国际投行投资也无可厚非。但是泄露个人信息杀熟的计算模型确实是不应该，但是我啊，你看，我就使用成了习惯，该不该卸载了？

携程的外资绑架困局，是谁在背后操控、垄断与收割呢？这两天，携程再度被推上了风口浪尖，商家控诉二选一、消费者吐槽、大书记杀熟、 监管部门频频约谈。更值得深挖的是这家企业背后错综复杂的股东结构。当我们翻开携程的股东名册啊，就会发现一个惊人事实， 这家中国最大的在线旅游平台，早已成为外资资本收割国内市场的提款机了。首先啊，咱们打开携程二零二五年财报， 股东榜上赫然列着贝莱德百分之五点三、先锋领航百分之三点八、摩根士丹利百分之二点三等等国际资本巨头。这些机构共同特点是，管理的资产都超过了十万亿美元，追求超额利润，对本土市场缺乏敬畏。 在这前十大股东中啊，九个是外资机构合计持股超过了百分之三十，形成了铁板一块的外资联盟。 最耐人寻味的是啊，创始人梁建章的持股情况，虽然直接持股百分之零点九九，但通过复杂的股权结构合并计算后，也只有百分之五点三。而 ceo 孙杰的持股更是低至百分之零点一七，整个管理层加起来才百分之八点二。相比之下，贝莱德单家机构的持股 就相当于梁建章的十倍。这种悬殊的权力对比啊，让携程的决策天平不可避免的向外资倾斜了。 第二，咱们再来看看二零二五年第三季度，携程交出了净利润一百九十九亿元的惊人成绩单，相当于每天净赚二点一六亿元。 细看财报会发现，这些利润的百分之六十以上都通过股份回购和分红流向了海外。仅二零二五年，携程就批准了五十亿美元的回购计划，已执行了四亿美元回购。 这些次见，最终都装进了贝莱德、先锋领航等外资股东的口袋。更讽刺的是，携程驻地在开曼群岛，同时在纳斯达克和港股同步上市。这种双重身份，让他既能享受中国市场的流量红利，又能通过境外架构规避监管。 当被地方市场监管局约谈时，啊，外资股东迅速减持套现的举动。比如高盛单日减持了超过百分之十，暴露了资本主力的本性，有利可图时就疯狂收割，风险来临时就火速撤离。 第三，在这个垄断的温床上，外资的携程是如何催生收割三件套的呢？一是商家收割机。 携程对酒店和旅行社实行了二选一罢权，强制独家合作后，啊，佣金从百分之八飙升到了百分之十八。云南民俗协会的集体诉讼显示啊，有商家因拒绝独家协议的限流 订单，暴跌了百分之七十。二零二四年，云南民宿倒闭率激增了百分之三十，背后啊，正是携程与外资股东合谋的流量霸权。二是啊，消费者收割机，同一酒店老用户比新用户要贵二百块钱，机票退改费占票价的百分之五十。 捆绑销售保险等骚操作啊，更是屡见不鲜。黑猫投诉平台显示啊，二零二五年上半年，携程新增投诉三千六百条，但解决率仅有百分之四十一点五。这个套路啊，本质上就是外资股东追求利润最大化的产物。 三是数据的链金数。通过调价助手等算法，携程后台自动修改商家的定价，每天调价高达五次，商家想关闭功能， 携程客服会轻飘飘的一句话去业务经理批准，这就打发完了这种技术霸权，让中小商家完全丧失了议价能力。 第四啊，携程的跨境资本结构为其提供了天然的保护伞。当被国家市场监管总局立案调查的时候，外资股东立刻减持避险，导致了股价单日暴跌百分之六点四九。这种精准头顶，暴露了资本与监管的博弈， 外资既享受着中国市场的高增长，又试图规避合规风险。更值得警惕的是啊，携程通过复杂的股权结构，将利润转移到了海外。二零二五年财报显示，公司净利率高达了百分之六十一点七， 远超茅台的百分之四十八点二。这些超额利润通过了海外分红和回购回流，形成了国内收割到海外分赃的畸形链条。 第四啊，老人曾经认为，未来的破局之道在于如何打破资本垄断。一是穿透式监管。 针对开办群岛注册、多地上市的特点，应该建立跨境资金流动的监控机制，防止利润非法外流。二是算法问责制，要求携程公开核心定价算法，设立第三方审查委员会，杜绝技术霸权。 三是利润反哺机制。探索一下强制分红本地化政策，要求平台将部分利润投入到中小商家的扶持基金里。三是集体诉讼制度。借鉴美国经验，支持消费者和商家发起集体诉讼，用法律武器对抗垄断。 时代在变，定位要变，您对携程的大数据杀熟行为啊，有何评价呢？欢迎在评论区留言，携程的案例给我们敲响了警钟， 当企业成为外资收割国内市场的工具的时候，所谓的创新就会意化为收割。从百度减持套现到贝莱德精准抄底，从商家的血泪控诉到消费者的投诉无门， 这让资本游戏啊，暴露的不仅仅是商业轮回问题，更是对国家经济安全的威胁。要打破困局，既需要完善监管体系，更需要建立让资本与实体经济共赢的新规则。 毕竟啊，一个让国内商家活不下去，让消费者钱包瘪下去的平台，再高的市值也只是一场泡沫。朗诵财经，谈历史，论时事，说财经。

携程这一次真的引起众怒了，国家对其进行反垄断调查，两千多万粉丝博主正面硬刚，曝光黑幕， 上百万网友、商家集体声讨，群情激愤直达顶点。携程到底做了什么？为什么会引发这么大的震动？事情是这样的，前段时间有不少网友反馈，刚在携程完成机票、酒店预定，就接到能准确报出姓名、航班号、入住时间的精准诈骗电话。 更魔幻的是二零二五年十二月的一场争议操作，当时柬埔寨已被公认为继免北之后的东南亚电诈重灾区， 中国驻柬埔寨大使馆也多次发布安全提醒，警示民众谨慎前往。就在这样的高危背景下，携程竟然高调的宣布与柬埔寨国家旅游局签署了营销合作协议， 计划配合柬埔寨对华免签政策，在平台推广当地旅游。消息曝光后，舆论瞬间沸腾，网友纷纷怒批其为逐利益毫无底线，变相把游客往风险里推。 用户最担心的其实不是营销本身，而是掌握护照号、身份证、银行卡的平台，会不会把我们的信息直接同步给诈骗高发区？面对滔天质疑，携程于十二月二十五日发布官方声明辩解 称合作仅为广告服务协议，不涉及任何数据，合作不存在用户信息泄露情况。但这种事后止损的说法难以平息公众怒火，在官方预警、民众普遍警惕的前提下，贸然敲定合作的决策，难免让人质疑其优先考量流量利益，而非用户安全。 其实柬埔寨合作争议只是压垮骆驼的最后一根稻草，携程多年来的各类争议操作早已积怨颇深，消费者与商家的不满由来已久，这场声讨不过是所有情绪的集中爆发。不少人都有过被携程套路的经历， 多年来屡被吐槽却争议不断，其中大数据杀熟最受垢病。早年间，韩雪、马天宇就曾公开吐槽携程的价格猫腻，如今类似争议仍未平息。有网友实测反馈，同一航班用携程铂金会员账号查询价格比普通新账号高出两百元， 疑似平台依据消费能力画像对老用户进行差异化定价。二零二一年，浙江法院就曾审结一起相关案件，一位携程钻石会员通过平台预定酒店退房时才发现支付价格约为酒店前台实际挂牌价的两倍。法院最终认定携程构成价格欺诈，支持消费者退一赔三的诉求。 除了这类险性争议，隐性收费也让人不堪奇扰。机票订单中全能保障等服务以极小字体标注，不逐字核对，很容易莫名消费。默认勾选的十元意外险，取消按钮设计隐蔽，堪比视力测试，客观上增加了消费者取消难度。更让用户不安的是信息安全问题， 订完票就能接到那么精准的诈骗电话，令人细思极恐。尽管携程多次否认信息泄露，并表示已通过 iso 二七零零一等多项信息安全认证，二零二五年十月也完成了相关部门的网络数据安全评估。 但海量用户的相似遭遇，叠加此次柬埔寨合作争议，仍让公众对其隐私保护能力存疑。当然，不只是消费者被套路， 商家的生存压力更甚。据交银国际行业报告，二零二四年，以 gmv 计算，携程器占据国内在线旅游市场近百分之七十的份额，其中携程主品牌独占百分之五十六，近乎一家独大的市场地位，这让他拥有了拿捏商家的绝对资本。各类挤压手段让中小经营者被迫妥协， 首当其冲的是变相二选一压力。酒店若想在携程获得充足的流量曝光，需加入金牌特牌合作体系， 一旦深度绑定，就会被业务经理口头要求不得在美团、飞猪等平台推出更优惠活动。有商家拒绝配合后，就会迅速遭遇平台限流，搜索降权排名直接跌出百名外，订单量锐减九层。 在近百分之七十的市场份额面前，多数商家根本没有拒绝的底气，只能被迫接受不合理要求。 佣金上涨更是雪上加霜，从早年的百分之十到百分之十八， 热门景区民宿的抽佣比例甚至从百分之十五起算。要知道，酒店民宿行业的平均净利润仅百分之二十左右，高额佣金几乎吞食了商家的大部分利润。 更受垢病的是强制开通的调价助手功能，商家无法自主关闭，系统会自动爬取其他平台价格，并擅自修改商家定价。 有酒店老板吐槽，自己刚将房价调回合理区间，就被系统强制压价，部分房型甚至卖一间亏一间，半年内因强制调价损失超万元，投诉后也难以获得有效回应。其实，携程的各类争议早已超越单纯的盈利模式范畴，直指市场竞争秩序的破坏。 他凭借市场优势，既掌控流量分发权，又制定合作规则，既当选手又当裁判，一边通过差异化定价、隐性收费收割消费者，一边以高佣金强制调控压榨商家，逐渐扭曲了整个在线旅游行业的生态。此次全网声讨，表面是柬埔寨合作事件引发的情绪爆发， 本质是消费者、商家等弱势方对行业霸权行为的一次集体反抗。后续国家市场监管总局启动的反垄断调查，并非针对单一企业，而是为了肃清市场乱象，维护公平竞争。 企业追求利润本无可厚非，但决不能突破法律红线，更不能以牺牲用户安全、挤压中小经营者空间为代价。作为行业龙头，携成本应承担更多社会责任，而非沦为唯利是图的流量收割机。 尤其在境外旅游安全问题上，更应优先传递风险提示，而非盲目推广。你被携程的大数据杀熟，隐性收费坑过吗？ 身边有商家被平台压榨的经历吗？评论区聊聊你的遭遇，让更多人看清行业真相，也倒逼平台守住底线。唯有敬畏规则、尊重权益，才能走的长远。

国家反垄断重锤终于落下，携程被正式立案调查。消息一出，全网叫好，资本市场反应剧烈，美股、港股双双暴跌。为什么这次调查竟让人感到大快人心？先看数据，二零二五年第三季度， 携程综合毛利率高达百分之八十一，接近茅台，是拼多多的三倍、京东的三十倍。其秘密就在于，携程系占据在线旅游市场近百分之七十的份额，形成绝对垄断。垄断之下是三宗罪， 一、两头吃吸血商家杀熟用户，对酒店民宿佣金已涨到百分之十五到百分之二十，加上推流等隐形成本，商家实际被抽成近百分之四十，许多商家利润仅百分之二十，相当于一半收入交给携程。更甚者，携程还强行操控房价， 剥夺商家定价权。消费者则实行大数据杀熟，老会员可能比新会员多付两百元房费， 高频用户看到的价格甚至是普通价格的两倍。二、套路深，隐患多。默认勾选保险、隐藏取消按钮、捆绑销售等小动作不断。更严重的是用户信息泄露，很多人在携程订票后，很快便接到精准的诈骗电话，姓名、航班一览无余。 面对投诉，携程常将责任投给合作方或系统漏洞赔偿更像封口费。三、落实安全触碰红线。二零二五年底，携程高调宣传与柬埔寨国家旅游局合作，引发广泛争议，被批不顾安全旅游底线。 这些乱象之所以长期存在，是因为携程早已通过一系列资本并购、吞并去哪投资、同城控股、屠牛等，建构起一个颠覆七成市场的携程系，形成流量与资源的绝对控制，他既分配订单，又掌控定价，还主导平价体系，让整个旅游行业几乎沦为携程打工人。 原来去哪同城屠牛早就成了携程的陪跑，故事完全按照携程的剧本在运作。但如今，一方落难，八方点赞， 便是市场用脚投票的结果。垄断之下没有真正的赢家。唯有打破高墙，阳光照进，行业才能健康发展，消费者与商家才能真正受益。如果你也喜欢旅游，请关注我吧！

携程反垄断调查出来了，真的是一边倒啊，有那种天下苦，携程久矣的感觉。难道没有人觉得携程能匹配上反垄断这个词本身就很神奇吗？什么样的公司才能垄断？大家想想过去几年匹配的上垄断这个词还被罚的互联网公司有几家？ 三家甚至强如至极都没有这个资格啊，有点魔幻啊，但是很真实对吧？结果携程垄断了，何况还是一个在如此公开完全竞争的市场里面。 多说一句，要知道他的买卖是和钱相关的，做收单用户的行业啊。他所在的领域有阿里美团这个过去二十年里最强大的消费类平台，甚至还有抖音这样的新对手，这三位你但凡赢一个，也够你吹几年的吧？但是携程直接压着他们打， 你以为我在说笑吗？你先看看他的财报，营收和利润，这四年增长最差的一年是二零二四年，增长了百分之七十二。我去，百分之七十二竟然还是最差的一年。这样一对比，你就知道携程有多强大了。甚至还有一个这样的数据，他们一家干到了这个市场百分之七十的份额，携程是不是最被低估的互联网巨头？ 哈哈，再给大家看一个更有意思的数据，携程是二零零三年上市的，当时那两年在纳斯达克上市的互联网公司有很多，比如说盛大、 top、 九城市，当年都比携程厉害，现在他们有些退市，有些市值不过十几亿美元。但是携程在过去二十多年却一路高歌猛进， 要知道他所在的市场要面对的是顶级的互联网电商平台，如阿里美团，还要和传统的酒店集团去做斗争，像什么万豪啊，希尔顿，同时还要和大央国企过招，你像三大航空公司，哎，这些对手的量级和杀招咱就不用多说了吧， 甚至携程在过去二十多年你都发现他没有遇到过危机，哈哈，他到底是怎么做到的呢？扒一下他的过往和路径，只能说一句，低调的有点过分了。 先来看人，这是他们的高管列表，前面几个呢，都是公司自己人，先不用说了，来看看这三个，他们董事会里面的三个独立董事，沈南鹏和季琦，国内媒体说的很多都认识，咱先说这位不太熟的，但是在官网排名上还在他们两个之上的干件品投资人，但是属于上过福布斯杂志封面的那种级别的投资人。曾经是凯雷亚洲的创始人之一， 还是凯雷的董事。没错，就是前几天我在美联储主席鲍威尔那期讲过的。凯雷集团曾经全球最大的私募基金啊，是最大不是之一，号称华尔街叫人王，人败无敌。 鲍威尔曾经是凯雷的合伙人之一，甘建平呢，则是公司的董事兼集团副总裁。后来中国创投有一个叫的起名创投的啊，就是他主导的。 这么说可能没有感觉，当年呢，美团收购大众点评，他就是背后的推手之一，当然了，最大的导演还是携程董事会和他坐在一张桌子上的沈南鹏和洪山之本。记住这个关系啊，来，再来看看这个公司，很多人可能不知道 mjico， 但是说 tiktok 就 知道了，这个呢，是中国在全球现在最有影响力的 app， 当年还叫抖音国际版，就是由这个 music 口而来的。当时自杰花了十亿美元，甘建平同样是推手之一。当然了，这只是他作为投资人进入的项目之一，但是可能真正让他有归属感的投资还只是鞋城，他在两千年的时候就成为了鞋城最早的投资人， 同样也在携程做了二十多年的董事，可想这个关系了，别人和投资人都是一杆子买卖对吧？最后公司上市了，大家也就各回各家，各找各妈了，但是携程这里最后变成了他的娘家人了是吧，比甘建平更娘家人还是这一位。可能很多人也都知道啊，沈南平就是当初的携程创始人之一， 也是当时上市的财务总监，毕竟他的出身就是华尔杰的同行，当然他更大的名气和资源都来源于过去二十年做投资人的经历。 这么说吧，名面上的各种排名是南鹏总是第一，关于投资人的，甚至是全球第一，哦，不是，别误会啊。首先，红杉资本在硅谷那边就是所有创投的源头，他们的创始人唐瓦伦丁甚至被称之为创投之父， 基本上你能叫得上名的公司背后都有他们的影子。而沈南鹏在中国市场就是这样的地位，甚至比硅谷那只红杉更划算。这么形容吧，咱总说有钱的表现是去饭馆点菜，咱点一本对吧？菜单上的菜全都要沈南鹏。在中国的互联网行业就是这样， 同一个行业，什么阿里、腾讯、智捷、美团、京东、拼多多啊，也全部都是股东，就问还有谁不知道大家发现没有，这些公司覆盖了过去二十年三代顶级的互联网公司啊， 第一代的腾讯阿里，第二代的美团京东，第三代的字节拼多多。难怪腾讯的马化腾直接说沈楠鹏就是中国最成功的投资人，没有之一啊。差点忘了说了，前几年风投行业在国民经济中的促进作用非常的明显啊，然后呢，国家就给了一个名额，风投行业的代表做全国政协委员，然后这个名额就给了沈楠鹏， 这个含金量就不用多说了，对吧？好，我们回归一下携程，大家有没有发现，过去二十年，那些巨头进入到一个行业，很多时候就直接收购这个领域的巨头或者入股，特别是大市场的那些里面，比如说像阿里收购饿了吗，又或者说腾讯入股京东，实在不行就何必。但是巨头上主导，比如说美团收购大典啊，他们 全称大众点评，但是呢，没有任何的资本对携程下手啊，即使当年的巨头百度旗下的去哪儿和携程合并，最后也是携程占主导。你很难说这背后的互联网资本没有给沈南鹏或者说甘建平面子。啥玩意你是不知道那是我的老家吗？咋的呀？你要偷我家呀，对吧？ 如果你经历过过去十年那些动不动就价格战的互联网时代，你就更奇怪了，不管是阿里还是美团，这两个最能打的 都没有真正下过手。打携程是吧？打他沈南鹏那边貌似也不太好交代吧。当然了，在山沿山，携程本身有着远超他们同时代在线旅游公司的实力，有人只是一个方面，扩散才是他们最溜的手段。 资本啊，别人都是被资本玩，但是他们家是玩资本。零三年上市之后就开启了这个过程，香港最大的旅行社云南旅游被携程收了，而这个 cheap 一 家新加坡的旅游网站也被携程收了，甚至成为他们现在的主网站王者。而这个英国版的去哪专门做旅游搜索的被携程收了，美国的在线旅游公司也被携程收了， 甚至连印度的公司他们都没有放过。哦，别闹啊三哥，家里人很多，其实很多资产还是很好的，还有些小的收购我就不贴出来了啊。我都在怀疑，这些年做海外布局最厉害的公司应该就是携程了吧。 从这点上来说，真的值得称道啊。不用任何的怀疑，下一个十年的中国资本肯定是全面出海的，十年只卖货给别人的，这条道已经行不通了是吧？当然了，携程的资本扩张在国内也没有停过 这一单买卖。需要重点说一下，就是携程从 expatia 手上买走的翼龙股份，这家公司甚至一度做到了全球第一，背后呢，是微软。其实呢，也从另外一个侧面印证了哈，就是在完全竞争市场情况下，大部分国外的互联网公司是干不过中国人的啊， 毕竟比你聪明的人比你还蠢，你怎么赢？现在携程的全球市值排名是第三，他们在全球扩张的很厉害对吧？但是呢，我依旧觉得这还不算啥，携程更狠的是在产业链上下游的资本整合能力，中国互联网公司无人出其右了，就不说收购去哪了。你看同城旅游背后看起来是腾讯， 但是你会发现第二大股东是携程。那你再说，过去二十年，你掌握着中国互联网最大流量的腾讯还好，不好意思对他下手嘛。好，这边搞定了腾讯是吧，这个公司重心旅游，中国最大的海外游上市公司，明面上是阿里系，毕竟第二大股东嘛，但是背后同样有携程的股份， 你看和阿里又签上手了是吧？至于和百度，那就不用说了，当时去哪就从他手上收购的，现在的百度依旧有携程的股份， 这个是很像的。那仲像的呢？中国最大的酒店集团之一华住就是从携程出来的，继其创立的，现在他还在携程的董事会待着呢，什么汉庭权记都是他们家的，携程有股份， 除此之外，亚朵也算这几年做的好的酒店了吧，你看，哎呀妈呀，第二大股东依旧是携程，还有首礼集团。第二大股东还是携程，手里一样有着上万家的酒店房间，如家就是他们的。 差点忘了说了，如家当时也是携程孵化出来的啊，当时沈南鹏他们做的第二家上市公司，其他的小酒店我就不一一列出了，旅游里边最大的一项，酒店这一块就问谁还比他们有影响力 好酒店搞定了，那航空机票呢？这总不行了吧，毕竟中国的航空就是三大央企。但是请看二零一六年携程就已经入股东航了， 你就说他们被反垄断调查冤不冤吧，是吧，就不用说他们还入股了各种各样的什么租车公司啊，票务公司以及理由内容网站啥的。哎呀，我就不一一的说了，所以你看他是不是最被低估的互联网巨头。 当然了，我还没有说梁建章个人的影响力呢。这个好像显得会被投诉是吧。好了，多看这两件，你们发财小手点点赞吧，我们换个角度看时间，我是淑丽，来点波关注。

一月十四日，反垄断大棒终于砸向了携程。消息一出，资本市场先贵为敬，携程股价瞬间蒸发了六百多亿。参照之前阿里和美团的处罚案例，顶格处罚是上一年度销售额的百分之十。 携程去年的营收大概是五百多亿，那这一刀下去就是五十多个亿。看到这个新闻啊，网上一片叫好声，很多人刷屏说，天下苦，携程久矣，觉得终于有人来收拾这个恶霸了。但是 作为一个讲逻辑讲经济学的博主，我今天要给大家泼一盆冷水，如果你也跟着叫好，那你可能根本没搞懂什么是真正的垄断。今天我们不谈情绪，只谈经济学常识。大家为什么觉得携程垄断呢？因为数据太吓人了。看一组行业流程的数据，在线酒店预定订单， 携程系拿走了百分之七十的份额，而在高端酒店市场，携程的试战率更是高达百分之九十五以上。看这数据，是不是觉得这就是垄断？错，市场份额大从来都不等于垄断。判断垄断只有一个标准，就是是否存在行业准入限制。是不是发牌照的？携程这行发牌照吗？ 步伐？你是程序员，你想搞个 app， 叫猪城马城去卖酒店，有人拦着你吗？没有，只要没有行政力量，禁止其他企业进入，哪怕一家企业占了百分百的份额，他也不是垄断，他只是竞争力强。什么是真正的垄断？ 出租车那才是典型的特许经营制度，没有牌照，你车技再好，车再新，上路拉客就是黑车，就是违法。以前出租车司机拒载绕路，车里一股烟味，你没脾气， 因为你没得选。是谁打破了这个垄断？是滴滴，滴滴用技术和市场手段冲破了出租车的牌照壁垒。所以，自从有了网约车，我再也没打过出租车了。网约车车心服务好，随叫随到，这就是市场竞争带来的福。 携程是出租车吗？显然不是啊，它更像是滴滴，是在激烈的市场博杀中赢出来的。这次调查携程呢，主要盯着三件事，二选一，干涉定价、大数据杀熟。我们用逻辑一条条拆解，你会发现，这些根本站不住脚。第一， 关于二选一，很多人觉得这是霸王条款，但从商业逻辑看，这是竞争的正常手段。二选一，本质上是一个排他协议，我在平台上哐哐给你流量，给你补贴，把你捧红了，结果你转头去别的平台上低价卖货，那我不成冤大头了吗？这是一个双向选择，平台出协议， 商家觉得划算就签，觉得不划算就不签，只要是自愿达成的交易，一定是不会达成。通过这种绑定呢， 平台有了稳定的商家资源，才有动力持续砸钱做技术、搞服务，商家也能专心做好里约，不用天天盯着十几个平台比价，这是一种效率的提升。第二，关于干涉酒店自助定价，这更不是个问题了。 酒店既然选择在平台上架，就要遵守平台的规则。这就好比外卖小哥送餐，平台规定了，你得三十分钟送达，小哥说 我有自主骑行权，我想骑五十分钟，那平台肯定会为了用户体验，把单拍给愿意三十分钟送达的人。这不叫干涉自主权，这叫平台对用户体验负责。所谓的自主定价权不是无限的，平台为了整体的流量转化，为了让消费者觉得便宜， 通过算法调整展示价格，这是平台经营权的一部分。如果你觉得携程价格太低了，那你就选择离开，没人会阻拦你。第三，关于大数据杀熟，这被骂的最惨，但这也是最符合经济学原理的，这叫价格歧视，或者叫差异化定价。这是企业的自主定价权， 是完全合法的自主经营行为。如果你觉得携程杀熟觉得它贵，你手里有最致命的武器就是卸载， 你可以去用美团，去用飞猪，去用抖音。消费者应该通过用脚投票来卑葛他，淘汰他，而不是呼吁公权力来制止他。 只要携程没有动用暴力强买强卖，他就没有违法。退一万步讲，就算这次调查成立了，罚款交了，大家欢呼了，以为天亮了，但结果真的会如你们所愿吗？太天真了！行政力量可以禁止白纸黑字的二选一协议，但它禁止不了经济规律。平台拥有流量分发权， 这是他的私有财产，以后是不会明着签协议了。但算法是活的呀。如果你在其他平台卖的更便宜，或者你脚踩两只船，携程作为流量主，把你在这个平台的搜索排名往后调，把流量给那些更忠诚、价格更有优势的商家， 这合不合理？太合理了。至于价格，更不是平台能单方面决定的，价格是所有酒店在市场上竞争出来的，你的价格高， 消费者不买单，转化率低，算法自然会把你往后排。你的价格低，服务好，算法自然把你推到前面。这是市场的优胜劣汰，不是平台的霸权。所以别指望一纸罚单就能让商家躺赢，只要平台掌握着效率和流量， 显性的规则只会变成隐性的算法。除了增加合规成本，最后羊毛出在羊身上，什么都不会改变。所以朋友们，我们要学会分辨谁是真正的垄断。记住一条铁律，做的大绝不等于垄断。如果我们总是动不动就呼吁收拾这些大企业，这就好比是在说，你不能优秀， 你不能做的太好，这是一种极其危险的信号啊。如果优秀有罪，如果规模是原罪，那以后谁还会去创新，谁还敢把公司做大做强呢？不要看到大企业被罚，就从仇富的心里出发去鼓掌。我们要警惕的不是那些在市场上靠服务和效率杀出来的巨头， 我们要警惕的是那些拿着红头文件不许别人进厂、服务烂还没法投诉的真垄断。携程今天如果不努力，明天就会有新的 app 把它干掉，这才是市场的魅。利用行政手段去打压一个正常的商业巨头，最后受损的恰恰是我们这些享受便利的消费者。

报个大卦你敢信吗？千亿巨头携程突然被市场监管总局调查，消息一出，旅游圈、投资圈直接炸锅。 要知道，这可是梁建章、季奇、沈南鹏、范敏，这携程四君子一九九九年五月联手缔造的行业传奇，如今却深陷舆论漩涡。 更让人啧舌的是，他背后股东阵容藏着大玄机，你千万别喊大快人心。今天我要扒的绝不止大数据杀熟这么简单。这背后藏着所有平台都躲不开的终极博弈， 更牵扯着一众资本大佬。重点来了，监管这次出手直指涉嫌侵犯消费者权益，这话是不是耳熟？去年到今年，电商出行平台排队领罚单，但携程为啥最受关注？不仅因为他是四君子一手做大 垄断超半程旅游市场的巨头，更因为他踩中了最敏感的雷。平台规则解释权的边界到底在哪？ 而且你敢信吗？当年四君子联手打下的江山，如今股权极度分散，创始人梁建章直接持股才百分之零点九九， 即其沈南鹏早已淡出核心持股，范敏持股更是微乎其微，第一大股东百度仅持股百分之六点六七，还在持续减持。 前十大股东里，八家都是美资巨头，贝莱德先锋领航，摩根士丹利这些全球资本大鳄全在列，核心利润大多流向海外资本口袋。这就让人忍不住问， 四君子，当初创立携程的初心，难道早就被资本逻辑盖过了？你订酒店看到的全网最低价是真的最低吗？退票被扣的高额手续费，平台说这是规则，可规则谁定的？合不合理？有没有偷偷改？ 这些灰色地带，现在全成了监管的瞄准镜核心。咱们把时间拉回几年前，某电商巨头因二选一被重罚，当时大家都觉得罚完就了事。可现在，监管逻辑变了，听好了，是从事后罚款转向事前事中穿透式监管。 啥意思？大白话就是平台那些藏着掖着的算法、隐形条款、动态定价，不能再是黑箱了，必须能解释够公平，让普通人看得懂。这可不是小事，等于让这家四君子起家。外资加持的巨像跳出规范轻盈的舞步。 那问题来了，携程为啥明知山有虎，偏向虎山行？这里藏着互联网最痛的转型阵痛。过去十年，平台靠流量、规模、效率躺着赚钱，背后还有百度和美资撑腰。可用户增长见顶后，就得从躺赚流量钱转向蹲赚服务费。 这个转身难如登天，得彻底重建盈利模型。以前靠模糊比价、捆绑销售轻松提客单价，还能给海外股东分红，现在这些捷径全被堵死，只能真刀真枪拼服务、拼资源整合、拼赋能线下， 你敢信吗？这就像让百米冲刺选手突然去跑精准计步的马拉松。但咱们换个角度看，这根本不是携程的寒冬，反而是他和整个行业走向成熟的关键转折点。当所有玩家都被拉到透明棋盘上， 连百度和外资巨头都护不了，短竞争核心才会回归四君子当初创业的初心， 谁真能帮用户省心省力、省钱？国外旅游平台早靠全透明收费和顶级客服赚足口碑溢价。监管这把达摩克里斯之剑落下，短期是阵痛，长期是逼着中国平台跳出舒适区，摆脱外资资本收割逻辑， 重拾创业初心，去拼全球竞争力。所以这次调查绝不是孤立事件，这是强烈信号， 平台经济的规则红利时代彻底终结，真实价值时代已经撞门而入，连携程这样四君子缔造背靠一众资本大佬的巨头都被查，下一波倒下的是谁？崛起的又是谁？这事和你我都有关， 谁不用手机订票订酒店购物啊？评论区赶紧留言，你订机票酒店时踩过最坑的隐形陷阱是什么？你的经历说不定就是行业变更的起点。记得点赞转发关注我的频道，并购专家，砖头的砖，我是耶稣老申！

携程终于翻车了，垄断到底是多大的错呢？携程被立案调查那一天，很多人第一反应不是震惊，而是解气。一个能让消费者、商家同行同时拍手相好的互联网公司，你说他没点问题， 谁信呢？所以，你是携程的忠实用户吗？曾几何时啊，携程的老板梁建章有过一句著名的法尔在名言，拿着高倍望远镜都看不到携程的竞争对手， 这话狂吗？狂！但是人家确实有狂的资本。来看一组让 a 股所有旅游上市公司都想集体跳楼的数据啊。二零二五年第三季度，携程净利润一百九十九亿，净利润高达百分之三十二，前三季度净利润高达二百九十亿。如果你对这个数字没什么概念，我给你换算一下， 携程每天一睁眼，哪怕什么都不干，二点一六个亿就自动掉进兜里。再对比一下那些苦哈哈干实业的。二零二五年前三季度，整个 a 股旅游板块，包括那些绞尽脑汁整活的景区，天天洗床单的酒店，还有随时担心油价和空难的航司，全部加起来净利润才一百九十亿。 这就很有意思了，携程一个干中介的赚的钱，比全国所有干旅游的实业加起来还要多出一百个亿。如果你是一个酒店老板，你辛辛苦苦投资几千万盖房子，招员工，搞装修，结果年底一看，你赚的钱只是携程指缝里漏出来的碎渣。这哪是互联网副平台啊，这简直就是黑中介啊！ 那为什么大家对携程被查表现的这么雀跃呢？因为携程的生意逻辑本质上是流量寻租，在互联网世界，流量就是命根子。携程拿捏住了百分之五十六的市场份额，再加上旗下的去哪，他就成了旅游行业的上帝。你要是在携程上开个民宿或者酒店，对不起，先交百分之十二到百分之十五的基础佣金，你觉得贵吗？这还只是入场券。 为了在这个满是竞争对手的平台上露个脸，你得买他的金牌商家头衔，得买金字塔、云梯等各种乱七八糟的付费推广工具。一套组合拳下来，商家的实际佣金成本能飙到百分之二十到三十。 你说商家们傻吗？当然不傻，但是商家怕呀！有很多酒旅老板私下说，他们根本不敢和别的平台深度绑定，生怕携程的大数据发现之后，直接给他们降权或者限流。这种虽然没有明面上写，在合同里更阴损，这就是赤裸裸的流量霸权。 你以为你在携程上订到了便宜酒店？别天真了，羊毛出在羊身上，酒店被抽走了百分之三十的利润，他为了活命，只能在毛巾的消毒次数，早餐的质量，还有你的隐私数据上动脑筋。当一个平台的利润高到离谱的时候，他其实是在吸干整个行业的羁随。 为什么要反垄断？因为垄断是创新的坟墓。很多人问啊，携程做大做强不是本事吗？为什么要反他呢？我们要搞清楚一个逻辑啊，反垄断反的不是大，而是恶。当一个公司强盗拿着望远镜都找不到对手的时候，他就失去了进化的动力，只剩下收割的本能。你看这些年携程在干什么呢？他在买买买， 投资印度 o t a 平台，收购天寻，入股各种 s a s 平台。他把自己变成了一张密不透风的网。京东喊出三年零佣金想杀进来，结果呢？撼动不了抖音、美团，想分一杯羹，结果呢？份额依然稳固。 为什么？因为携程已经成了基础设施。当基础设施开始耍流氓，那就是降维打击了。如果没有反垄断，会发生什么呢？大数据杀熟会变本加厉，反正你没得选。老用户就是比新用户贵，你能拿它怎么办呢？行业定价权丧失，航司和酒店会沦为携程的高级打工仔，丧失创新能力，消费者隐私成为筹码。 既然是垄断，你的形成信息消费习惯，就是他最值钱的资产，卖给谁？怎么用，你说了不算。行司们已经开始反抗了。国航、南航、东航集体进驻，航率综合，打出无捆绑、无杀熟的口号。 这就是在尝试从携程税利突围。监管的介入，本质上是在给这个已经坏死的市场动一次心脏搭桥手术，让血液重新流向那些真正干活的人手里。携程这次大翻车，大概率会面临像阿里、美团那样的天价罚款。但罚款真的能解决问题吗？结果可能会让你不太舒服。 我们之所以苦携程九亿，某种程度上也是我们自己用钱包投票的结果。我们贪图一站式服务的方便，我们懒得去对比各个行市的官网，我们习惯了在大数据未给我们的信息流里打转，是我们的懒，亲手喂养出了这个庞然大物。 反垄断调查只是敲响了丧钟，但真正能拆解这个超级收费站的，不是巨额罚单，而是每一个消费者不再迷信大平台的自觉。如果罚款之后，携程只是把罚款当成经营成本，转头通过更隐蔽的算法把 这笔钱从商家和消费者身上扣回来，那这场反垄断调查不过是一场假狂欢。所以呢，与其支持反垄断，不如支持那些敢于挑战巨头的搅局者。只有当望远镜里全是对手的时候， 携程才会想起，他最初只是个帮人订票的服务员，而不是坐地其才的地主。那么问题来了，如果携程这次真的被重罚，你觉得他的服务会变好，还是会变向涨价呢？

最近，携程被推上了风口浪尖，市场监管总局正式对他立案反垄断调查，两天时间，市值就蒸发了超百分之二十五， 最高可能面临六十二亿的天价罚单。但你敢信吗？这家正被调查的公司，竟是互联网圈最能赚钱的主之一。二零二五年第三季度，携程单季净利润就逼近两百亿，每天躺赚二点一六亿，比茅台还猛。 更夸张的是，他的毛利率高达百分之八十一，相当于卖一百块钱的产品，光毛利就有八十一块，秒杀绝大多数互联网公司。一边是高到离谱的利润，一边是反垄断的重权。携程到底是家怎样的公司？当年打造他的携程四君子，如今又各自安好吗？ 今天，咱们就把这件事说透，学简单履下携程的发家史，这完全是四君子的互补共赢的创业范本。一九九九年，梁建章、季奇、沈南鹏三个学霸凑了一百万，在上海租了个一百五十平的办公室，就敢创业。 这三个人各有神通。梁建章是复旦少年班出身，甲骨文工程师，懂技术及其懂销售，市场敢闯敢拼。沈南鹏是耶鲁、 nba、 华尔街归来管财务的一把好手，但创业初期，他们就卡了壳。三个人都不懂旅游行业， 线上旅游网站推出去后，订单寥寥无几，眼看资金链就要断裂。这时，旅游业的老炮范敏加入，补全了最后一块短板。范敏在旅游行业摸爬滚打多年，手握大量线下资源， 还懂行业规则。至此，携程四君子正式成型，分工明确，一起当总裁，抓扩张。梁建章做 ceo 掌技术，沈南鹏任 cfo 管融资，范敏任副总裁，拓资源，堪称完美团队。 他们能快速崛起，关键靠两笔蛇吞象的收购。当时鞋城没有钱，没有名气，线下推不动，就想了个招，先谈收购，再用收购标的当筹码拉佣资。 既起，带头软磨硬泡，先拿下了行业内的商资行，整合了他的线下团队和客户资源，紧接着又收购了当初看不上鞋城的现代运通。 这两笔收购直接帮携程拿到了巨额融资，一跃成为酒店预定行业的老大，二零零三年就成功在纳斯达克上市，首日涨幅近百分之九十。不过上市后是君子的命运，开始分流资本，觉得既其激情有余，精细化管理不足，慢慢把它挤出核心管理层。 之后沈南鹏也选择离场，转身做起了投资。梁建章更绝，直接隐退出国深造，最后只剩范敏独自兼守习成。咱们再看四人现在的状况和身价，堪称是聚是一团火，散是满天星。先说沈南鹏， 离开携程后创办红杉资本中国基金，投出了阿里、京东、拼多多等一堆巨头，如今身价超六百亿，成了创投圈的大佬，江湖地位无人撼动。其则是创业狂魔，离开携程后又接连创办了如家、汉庭，十年内做出了三家百亿市值的上市公司， 在掌舵华就集团，全球第四大酒店集团，身价也有三百多亿。不过他早年两次被逐出亲手创办的公司，后来在汉庭特意设计了严密的股权架构， 牢牢掌握控制权，也算吃一堑长一智。梁建章在二零一三年携程被对手围缴，市场份额下滑时，临危受命回归当 ceo， 他 果断打价格战，发力移动互联网，还通过收购翼龙合并去哪儿稳住了行业龙头的地位。 如今他身价超两百亿而隐退，搞学术而出来救场，活得十分通透。最低调的是范敏，他在梁建章回归后就退居二线， 刚当幕后，虽然公开身价不如其他三位，但深耕旅游行业数十年，积累的资源和财富也不容小觑，如今基本淡出公众视野，安稳度日。回头看携程四君子的经历，给现在的合伙创业公司留下了太多歧势，每一条都戳中要害。 第一，互补的团队比单纯的情谊更重要，是金子分别覆盖技术、市场、财务、行业，资源没有短板，这是初期能够快速启航的核心。很多创业合伙栽就栽在团队同质化，要么全是技术宅，要么全是销售，遇到快领域的问题就卸载。第二，股权和控制权必须提前设计。 继其两次被诅咒自己创办的公司，核心就是股权被稀释，没设置反腐条款。创业初期就别光顾着谈理想，一定要明确股权比例，一致行动人协议、反稀释条款，把规则收在前头。 第三，懂得顺势而为，也能好聚好散。致敬者虽然中途分流，但没有反目成仇，各自在擅长的领域发光，甚至而互相扶持。创业不是非要一条路走到黑，合伙人理念不合适，体面退场，各自安好，比死磕内耗更有价值。第四，垄断红利终会落幕， 合规才是长久之道。前程靠的近百分之七十的市场份额赚的盆满钵满，但也因二选一的行为触发反垄断调查， 这提醒所有创业者，再强的行业壁垒也不能触碰监管红线，靠不正当的竞争赚来的钱终究要还回去。 如今的携程，一边要应对防冷战调查，一边要守住高利润基本盘，而四君子早已各自开启新的人生篇章。他们的故事告诉我们，好的合伙人能成就一番事业，而成熟的合伙关系既懂并肩作战，也懂四时放手。 至于携程后续会面临怎样的处罚，能否保住行业龙头地位，咱们可以持续关注。如果你还想了解其他创业大佬的合伙故事，点赞关注，下期接着聊！

朋友们，咱们今天接着深扒携程啊，咱们上期不是说了吗，他不是一个 app， 而是一个用资本支撑的全国旅游的收税官。那今天咱们就掀开这个天花板，看看到底是谁在掌管着这个帝国，就是他的董事会啊。看完我觉得可能大家就会明白了，为什么没有人敢动他，为什么他赚钱就像 呼吸一样简单啊，来，我们经常说他的董事会里面坐着中国商业的半壁江山，你以为携程董事会那群人是搞旅游的？错了，大错特错，那是一张中国顶级的资本和权力的网络， 而且他们被称作叫做携程四君子啊，也是被很多人看作是属于叫做中国最强的创业合伙人。我们来看看这四位是谁？首先第一个，梁建章董事长，不用多说了， 天才少年腹蛋腹蛋的天才班的人口学家。然后呢，携程的灵魂，他也是战略的大脑。第二就是范敏，也是联合创始人，也是现在唯一坚守的四君子的元老啊，你看他的出身就很厉害了，是最早瑞士洛桑酒店管理学院的科班出身的，从上海的新亚，新亚属于老牌的国资的酒店 那个副总直接干到了上海旅行社的总经理，他也相当于是携程酒店业务还还有海外拓展的奠基人啊，相当于是把传统的旅游的血液注入到互联网的非常关键的人物啊。而且他后面创立了天海游轮，是中国豪华游轮产业的开拓者。然后呢，第三位，季奇，哎，这个就熟悉了， 哇塞，这个人属于叫做连环创业网啊，携程如家华住，华住里面包含什么？汉庭啊，权记啊，橘子等等等等，这三家纳斯达克的上市公司，他都是创始人， ceo， 也就说你住过的经济型的酒店，大半江山都是他打下来的。 还有最后一位就是沈南鹏了，就是这个才是王炸，就是他的主要身份是被大家熟知的，是红山中国的创始人，号称是买下半个中国互联网圈的人，像最早的阿里、京东，美团、拼多多字节等等等等， 背后都有他。但是别忘了啊，他是最早的携程的联合创始人，当年是管财务和资本的，相当于他从携程这边出去了之后， 转身用资本统治了整个江湖，有他在，你说中国互联网哪个山头不能谈是吧？谈起来还有李基培，这个就属于叫做投资界的扫地僧了，大家可能对他相对来说熟知的少一些，他是麦肯基出身的 蓝星亚洲投资的，而且他主导的投资列表可能你们都听过，而且非常熟悉，相当于是中国互联网的消费史啊，易去、易倍、携程、汽车之家、智联招聘等等等等。而且他是携程的个人股东，是当年四万美元起步的，如今都不知道翻了多少倍了。所以你看没有 长期主义的这个词，人家就是活教材。还有甘建平属于一个独立董事啊，我觉得这位比梁建章可能还要低调点呢。他属于叫做凯凯雷，亚洲的创始人之一，大壮凯雷过去是全球最大的 pe 啊，后来是起名创投的合伙人，相当于最早的美团和大众点评合并，他属于关键推手之一。 更重要的是什么？字节跳动，十亿美元收购的那个 musically， 后来成为这个 tiktok 的是他主导的投资和并购案，而且他从两千年就开始投资携程，并且担任懂懂事了，已经二十五年的时间了。 哎，最后提一位女士啊，孙杰也是现在的 ceo 啊，他是从 cfo 一 路做到 ceo 的 顶级的职业经理人， 她的老公你们肯定知道，叫五九，属于阿里巴巴的首席，首任首席技术官，也是最早的投资人。你就是这对夫妻，一个是执掌中国旅游的巨头，一个是阿里技术的奠基人，堪称是中国互联网的权力的夫妻。所以大家截止到这看懂了吗？ 这个董事会左手握着互联网的命脉，沈连沈南鹏对吧？右手连着全球的顶级资本甘建平，中间站着旅游业的活化石范敏，还有战略家，哎，梁建章以及其他的管理团队啊。所以大家到这思考两个非常重要的灵魂性的问题，这为什么没有巨头和携程这边去打价格战啊？ 你就想美团这边啊，是沈南鹏和甘建平投资的，百度是人，携程的百分之七的股东，最早还占股百分之二十几呢。腾讯这边属于沈南鹏的关系网，你打什么打是吧？董事会里面坐着的可能就是对方公司的爸爸 或者是老朋友啊。那为什么携程很少被，就是传出被资本收购的这个传闻呢？就是你想他的董事会本身就是中国最顶尖的资本的枢纽，只有他收购别人的份， 谁能收购他对吧？他自己就是一个庄家。如果你以为这些就够了，不，还远远不够呢。很多人可能忽略的是携程不光有人， 他真的在做事。就是首先啊，他的业务的固执和真的太深了，你看像酒店、旅旅游的这些啊，就是他其实需要庞大的地推，还有精细的运营以及复杂的算法 来匹配固定的房源机票，相当于是携程把这个苦活累活干到了极致，建立了最高的运营的壁垒。第二个就是它的成本控制非常的魔鬼啊，因为我是搞财务的嘛，过做股权和财税的咨询的， 我去看到他的财务数据的时候，他的毛利率一蹶绝尘，因为他的规模的效益和运营的效率已经高到让后来者望尘莫及的地步。也就说阿里的非洲为啥到现在还仅有百分之八的市场占有率啊，这边是百分之七十一啊，你看腾讯在咱们国内啥都参和的。他也 不是不想做，是算算账，发现这个领域单挑携程根本不赚钱，就不如投资他或者是跟他合作。而且不得不提的最最重要的一件事情啊，很多人忽略的就是 海外版图，更是王牌中的王牌。我就说携程可能是近十年以来中国民营企业在出海的布局上做的最成功 最扎实的公司，没有之一，你知道吧他他不像有些大厂出海项目做的那一地鸡毛，我就不提谁了，你们可以去猜一猜，我觉得这个业务如果上头要拿出来去教一教其他公司，接下来去向全球去推广的话，这个还真算是一个免死的金牌啊。 你看携程的国际化的策略，它是怎么做的？首先资本开路吧，控股了印度的 make my trip， 收购了欧洲的 skyscraper， 投资了美国、东南亚以及多地的一些平台，还有他们做了取品牌的矩阵，像 trip dot com 主攻的是全球携程深耕的全人。 skyscraper 掌控的是比价的入口， 而且他做了一系列的生态的复制，把国内的机票、酒店门票、用车保险等等那一套成熟的玩法，通过本地的团队复制到了全球。结果就是什么呢？只要你在大陆， 在港澳台，在日韩，在东南亚，在澳洲，在欧洲大部分的地区，甚至是北美，只要你们产生旅游的这个念头，那从搜索到比价，到预定到本地服务， 总有一个环节钱会流入到携程的口袋，它相当于是已经是一个无孔不入的全球旅行的基础设施。所以你看我们在这边老骂携程杀手，捆绑销售，其实这些都没错，是咱们消费者的真实的痛感。但这些仅仅只在数的层面的问题， 根源在于他在道的层面的绝对的垄断地位，这个地位是由三根支柱去支撑的，第一个就是无敌的董事会，对吧？ 第二个就是恐怖的盈利能力，第三个就是全球的隐蔽化的这个网络。所以你看反垄断，反垄断这个调查查的不是他怎么赚钱，而是他为什么能这样赚钱，而且让你别无选择。所以我说携程的故事，哎呀，就是一部 哎巨大的历史了吧。他告诉咱们一件事情，最高级的竞争是让所有人都成为自己人最稳固的护城河，是用资本把整条河都买下来。我是木沧海，关注我，我们下期再见。

新闻看了吗？携程这次是真的摊上大事了，国家市场监管总局正式宣布，对携程涉嫌垄断行为立案调查。消息一出哈，携程的港股呢，当天就暴跌了百分六点四九，市值啊，直接蒸发两百六十亿的港元。 不少网友呢直言，这波来的还是太晚了，为什么大家会对携程怨气这么大呢？今天听我仔细的扒一扒，因为他赚钱的方式啊，实在是让人看不下去了。数据显示，携程去年前三季度营收四百七十亿元，日均入账一点七亿， 上半年的毛利率更是突破百分八十一，这个数字有多夸张？阿里只有百分四十四，美团百分三十五， 拼多多更是被甩的远远的。携程的赚钱能力啊，已经不是互联网的公司，而是互联网的茅台。但高利润的背后呢，是商家跟消费者的双重不满。 首先我们先说商家，北京统计局的数据显示，去年一千六百一十三家住宿业单位，总利润才五千九百八十万，而携程当三季度一天的净利润就超过了两亿元， 也就是说，整个行业辛辛苦苦的一年，还不如携程一天赚的多。更离谱的是什么？ 更离谱的是佣金基本的抽成最高百分三十，再加上推流费，活动费，商家实际的成本接近了百分四十，什么概念呢？也就是说，你赚一百块，携程要拿走你四十块，这不是合作，是收租。 还有更霸道的是什么？郑州多家酒店反映哈，携程的强制要求开通调价工具，只要平台发现你家房价比别的地方低，他就直接帮你改价，甚至改你的活动折扣， 商家连定价权都没有，完全被平台牵着鼻子走。云南民宿协会更夸张，一周收到近千条的投诉，佣金高到离谱。 商家啊，真的是苦不堪言，却又离不开携程的流量。第二，我们再说一下消费者，老用户订酒店比新用户贵个几百，这是正常的操作。机票默认勾选意外险取消按钮比保障藏的还要深。刚订完票呢，就接到精准的诈骗电话。 信息泄露不是偶然，携程的问题啊，不是一天两天了。从二零一四年入股屠牛，再到二零一五年拿下去哪儿？再到投资同城控股 chip and com， 携程一步步靠资本并购，把在线旅游市场变成了携程系的天下。如今呢，它占据行业百分之七十的份额，既是运动员，又是裁判， 还兼教练。这种垄断的地位，让他可以随意制定规则，挤压商家，套路用户。 但再大的平台，他也不能凌驾于法律之上。阿里曾经被罚一百八十二亿，美团被罚三十四点四亿，现在轮到携程了，这不仅是对他的一次警告，也是对整个行业的一次整顿。平台越大，其实他的责任是越重的。 只有尊重商家，保护消费者，行业才能健康的发展。你有没有被携程坑过？或者说你没有遇到过杀熟？还是说被强制收费？评论区说说你的经历，让更多的人看到行业的真实一面。

太狠了，这家公司简直是印钞机啊，二零二五年营收即将突破六百亿，前三季度净利润两百九十亿啊，算下来日赚一个亿啊，比很多科技巨头还能捞钱。他就是你手机里的那个携程。但就在他赚的盆满钵满的时候，国家的反垄断利剑突然落下， 市场监管总局正式立案，最高面临六十五亿的天价罚单。曾经的 o t i 霸主，怎么突然就成了监管的把星？其实啊，这并非偶然。第一， 他太贪了，携程靠着百分之七十二的试战率，对酒店民宿收重税，佣金甚至高达百分之二十啊，把商家的利润压榨的是干干净净。 第二，他太霸道了，利用调价助手这种技术手段，强行干预商家定价，甚至搞出了二选一，逼着商家只能在他一家卖。 第三，他太精了，一边收个商家啊，一边利用大数据杀除，把用户的羊毛也是薅的一干二净，这种吃相啊，注定走不远。这次调查不仅仅是罚钱，更是敲山震虎。 以前大家觉得反垄断啊，只针对阿里美团，现在看来啊，只要你是平台，只要你滥用市场支配地位，不管你有多低调，都逃不过监管的眼睛。 这不是要搞垮谁，而是要把算法霸权关进笼子里。让平台啊，不能只想着怎么从商家和用户身上啊扣钱，而是要想着怎么把服务做好，让行业生态健康起来。 以后定酒店啊，买机票会不会便宜啊？市场竞争会不会更公平，我们拭目以待。对于携程这次被查，你是拍手称快，还是觉得罚的太重？评论区聊聊。

好家伙啊，最近旅游圈出了件大事，你手机里面那个订机票订酒店的蓝色 app， 携程突然就被立案调查了。消息这么一出呢，很多人都闷了， 这不好好的吗？怎么说查就查呢？但如果你翻翻他的家底哎，可能就会发现啊，这事或许没那么简单。我们都知道呢，携程是中国最大的 在线旅游平台之一，但他很多人不知道是什么呢？他的股权结构藏着另一番天地。根据公开的股东资料呢，排在前面的几大股东呢？除了我们熟悉的百度占百分之七左右的，其余几位呢，来头可都不小。 大家想想啊，排在第一的是一家美国资本集团哎，持股超过百分之十五，是名副其实最大单一股东。 紧随其后的呢，是全球鼎鼎大名的哎，资产管理巨头贝莱德，还有另一家美国基金巨头啊，叫先锋领航， 你看看，再加上诺维主权基金，前几大股东里面呢，以美资为主的国际资本占主导， 所以有一种说法流传很广，携程本质上是一家有美资控股的公司，哎，我要早知道这个，我早就把它卸载了， 让他让美国人把钱全赚走了，这很有意思啊，一个掌握着亿万中国人出行、住宿、消费数据的国民 及应用，其背后的方向盘呢，在很大一部分掌握在海外资本手里面，太可笑了。这次呢，被立案调查，具体原因呢，官方也稍微详细的公布，但很难啊，不让人联想到的这个数据安全，哎，市场秩序这些关键的问题， 你看我们每天在平台上搜索，哪里好玩，定哪家酒酒店，什么时间出行？这些庞大的行为数据呢？不仅是商业保障，更关乎到个人饮食，乃至更宏观的层面。 这些数据谁在保护呢？如何被使用呢？利用又最终流向何处呢？这些都是摆在台面上的现实问题。你看，我很多习惯了，现在啊，订火车票，打开携程了，哎，经常订火车票就打开携程了，习惯了。 所以呢，携程被调查绝不仅仅是一个企业的事情，他像一面镜子，哎，照出了一个深刻的时代命题。 在资本无国界流动今天呢，那些深深切入我们的日常生活，掌握关键资源和数据的平台的企业，到底是谁在真正掌握他的方向盘呢？ 他们的首要目标是应该是服务这片土地上的用户，还是远在大洋彼岸的股东呢？这值得我们每个人停下脚步好好想一想。毕竟呢，这关系到我们出行的便利，更关系到我们数字时代的安全形成。

携程是否垄断？二零二六年反垄断第一季，第一季重锤砸向了 ota 霸主携程。一月十四日，国家市场监管总局发布公告，正式对携程立案调查。消息一出，资本市场立刻给出反应，携程港股当天大跌百分之六点四九， 隔夜美股 ad 二暴跌百分之十七十五号开盘，港股再度跳水，盘中跌幅一度接近百分之二十，不到一天时间，市值专发超过一千亿元人民币。资本为什么这么怕？因为在反垄断这把刀下，前面已经有过前车之鉴。阿里被罚一百八十二亿， 美团被罚三十四点四亿。而现在的携程，不管是赚钱能力还是行业控制力，和前两位相比都是有过之而无不及。具体罚多少等。调查结果，今天只聊两件事，携程有多赚钱，他到底有多垄断？先看赚钱能力。 二零二五年前三季度，携程营收四百七十一亿元，净利润二百九十一亿元，平均下来一天净赚一个亿，账面上的现金和短期投资高达八百零四亿。 如果只看第三季度，他的盈利能力甚至超过茅台，是真正意义上的行走印钞机。但最恐怖的不是利润规模，而是他长期稳定在百分之八十以上的毛利率。 作为对比，同样应垄断被罚的阿里、美团，毛利率都不到百分之四十，这不是管理水平的差距，是垄断程度的差距。再看市场控制力， 目前在现旅游市场中，携程系的交易份额接近百分之七十，月活用户超过一亿。在多个九旅积分赛道，他既掌握定价权，又掌握流量分配权，甚至还握着规则解释权，这种权力，最终变成了对商家、同行用户的三重枷锁。 先说商家。二零二五年起，多地酒店集中举报携程强制开通所谓的调价助手。这套系统二十四小时扫描全网价格，一旦发现你在其他平台卖的更低，不经过商家同意，直接下调你在携程的结算价，甚至自动替你报名促销活动。 有商家反映，即便手动关闭，第二天功能也会自动复活。这不是工具，这是利用技术手段行使垄断定价权。你卖多少钱，你自己说了不算。 但面对携程上亿的流量入口，商家敢怒不敢言，只能被动接受平台定价。第二把枷锁是二选一。二零二五年年底，云南上千家民宿联名举报，指使携程利用流量优势搞排他合作，不签协议就限流降权摘牌， 不配合促销，就让你在搜索里消失在基础佣金之外，再叠加各种隐形推流费、曝光费，平台抽走的比例接近商家实际收入的百分之四十。也就是说，你住一晚五百块的房间，差不多两百块直接进了平台口袋，这已经不是服务费，是平台税。 第三，把枷锁落在用户身上。老用户大数据杀熟。前段时间，网上甚至出现了反向讯话算法的教程，刻意搜索低价路线，反复退出支付页面，对着手机说自己买不起，荒诞嘛荒诞，但背后是黑猫投诉平台上十几万条关于携程的投诉。 退款难，隐形扣费。同一商品不同价，会员等级越高，反而越贵。在这套算法里，你有消费能力，就活该多花钱，平台吃准了不给你好处，你也离不开它。 最终的结果是什么？商家没赚到钱，用户没得到实惠，行业利润被大量抽走，只剩平台在高速堆积现金。文旅复苏的红利本该分散到行业各个环节，却被集中锁进了一个入口。 当市场那只看不见的手失灵，带来的不是效率，而是结构性扭曲。所以这一次，需要政府这只看得见的手果断出重拳。这次立案调查，不是罚酒三杯，而是要打破垄断，重塑规则，把利益还给商家，把选择权还给消费者。

没用过携程的你，是不是很好奇，他是如何建立起垄断帝国的？携程在国内在线旅游具有统治地位，这里的旅游包括出国游和境内游。携程旅行最早在二零零三年十二月九日于纳斯达克上市，股票代码 tcm， 目前资金总额七千六百五十万美元。二零零三年的中国 大学生毕业，工资都只有一到两千的年代，携程手里捏着近六亿人民币。根据权威机构 fast data 发布的二零二五年中国在线旅游行业报告，按季度交易额 gmv 计算，携程集团的市场份额稳定在百分之六十以上，远超其他的竞争对手。 市场占有率排名依次为，携程百分之五十六、同程家去哪百分之十五，远高于每百分之十三、飞猪百分之八、抖音百分之三。由携程主导的携程系合计吃占率超百分之七十。不得不说，像携程这样能打的品牌其实并不多，而且持续多年。上市第二年，也就是二零零四年，携程收购上海崔明国际旅行 社，获得出境游牌照，正式进军度假市场。零九年收购一游网，部分收购香港永安旅游，开始拓展大中华区的市场，实现主营业务酒店、机票代理商的补强， 现有赚钱业务相当程度的垄断。第二阶段，携程通过资本手段进行大行业洗牌。二零一四年投资红尘网络，入股屠牛，也就是周杰伦代言的那个屠牛，也应对当时激烈的价格战。与此同时，战略投资华远国虑，后面全资收购了加强了出境欧洲游的批发业务。最具有里程碑式的操作，当然就是二零一五年与百 百度换股，收购当时最激烈的竞争对手去纳尔网，携程获得去纳尔网百分之四十五的投票权，百度成为携程的大股东。此举结束了旷日持久的价格战，实质上合并了当时的行业第一、第二。随后携程联合腾讯、伯韬等财团收购翼龙，在二零一七年推动翼龙与同 同城网络合并成同城翼龙，携程成为其重要的战略股东，完成了一翼龙的私有化。当时的行业第三，原本未属三足鼎立的格局已经被统一天下，这背后一系列的操作，连丞相都点头叫绝。国内的市场已经大定，携程开始大规模向海外进军。二零一六年及以 后，开始全球化扩张，出售即王炸以约十四亿英镑收购了全球领先的机票笔架搜索引擎天巡。这是携程史上最大轴笔的收购之一，为其带来了强大的国际流量和技术，实现了欧洲本土化旅游的落地。 随后又战略投资了收购海鸥旅游和纵横集团，强化北美华人市场和目的地服务的控制。同年投资一点八亿美元换股，战略投资每 make my trip， 控制设计南亚、印度等新兴市场。二零一九年又完成对美国搜索引擎 travel com 的 并购，进一步控制北美市场。其更重要的是为了这个大家眼熟的品牌价值，升级为集团面向全球市场的主品牌。 至此，携程覆盖了欧美成熟市场和印度高增长市场的全球网络。以上看似完整，但并不足够。这几年携程似乎更忙了，投资了中国内地众多线下旅行社，目的地，服务商、内容机构，以生化服务和产品互成和携程的竞争力，不是某一点的优势，是生态洗剂和行业上下游的统治。 旅行社，如华远特色品牌酒店、首旅酒店、如家酒店、华住酒店、亚朵酒店等。中国东方航空实业收购其百分之十四的股权，进一步加强宇航司的资本纽带。图家领投其三亿美元的一轮融资，进一步巩固其在飞镖住宿领域的布局。 国外单车，现在的美团单车参与其六亿美元的一轮融资，布局目的地，短途出行。一嗨租车参与其约一点三亿美元的融资。一道用车与 dcm 共同领头约一亿美元的融资，布局在线用车。二零二三年底至二零二四年年初，携程集团又完成对去哪儿的并购，实现百分之百控股， 还有一些具体公司的名单未完全公开的投资，从早期的业务补强酒店、机票代理商，到中期的行业整合并购竞争对手，再到近期的全球化布局和行业和生态系统构建，投资产业链上下游，携程中高端去哪性价比却不点开我们国际天巡比加搜索的多品牌体系，覆盖不同的客群和区域。 可以说，只要你踏出家门第一步，就一定用过携程的产品。清晰地描绘了从一家本土预定平台成长为全球化旅游 巨头的路径。这次的反垄断调查，根据反垄断法，对于滥用其市场支配地位，则除以上一年度销售额百分之一至百分之十的罚款。根据二四年测算，五百九十七亿的营收，二五年前三季度大约为四百九十二亿，全年可能达到六百八十亿，也就是最大六十八亿的罚款。