海光信息属于ai应用板块吗

中科曙光的合理估值核心锚点在于其持有海光信息百分之二十七点九六股权价值。海光信息的估值定价又需铆定含五 g 龙鑫、中科等国内芯片同行的估值体系，与行业溢价水平， 形成标的减核心资产减行业参照的估值导轨。一、海光信息的 d c u 和 cpu 收入拆分二零二一年， 采光信息在当年年度报告中明确透露， c p u 产品收入约二十点七零亿元，占总额入百分之八十九点六六。 d c u 产品收入约二点三九亿元，占总额入百分之十点三四。自二零二二年起， 海光信息在后续年度报告中未在单独拆分批露 cpu 与 d c u 产品的具体收入规模及占比，仅统一批露高端处理器整体营收情况。据新浪证券海光信息二零二四年年报解读， 高增长与盈利优化的双重验证分析，随着 deepsea 等国产大模型商业化落地，推理端算力需求呈指数级增长。 采光信息 d c u 产品申算二号 f p 十六，算力达四十九 t f l o p s 性能接近英伟达 a 一 百的百分之六十，售价仅为后者百分之四十。二零二四年， d c u 收入占比提升至百分之二十五， 带动整体毛利率同比上升四点零五个百分点至百分之六十三点七二 i d c。 数据显示，二零二五年中国 ai 芯片市场规模将突破两千五百亿元，海光信息作为国产 gppu 龙头， dcu 业务 有望维持百分之五十以上增速。二零二四年，海光信息实现营业收入九十一点六二亿元， 结合新浪证券提供的海光信息二零二四年 d c u 业务占比百分之二十五计算，当年海光信息 d c u 产品收入约二十二点九亿元，对应 cpu 产品收入约六十八点七亿元， 与此前透露的 cpu 业务核心主导地位形成印证。二、海光信息的 d c u 和 cpu 业务板块估值 c p u 业务板块估值海光信息的 c p u 业务在 a 股核心科比公司仅有龙鑫中科一家， a 股上市的三家国产通用 c p u 企业中，业务结构差异显著。 具体来看，海光信息以 c p u 为绝对核心主业，占比约七成，龙鑫中科的通用 c p u 业务 占总额入接近一半，蓝企科技的 cpu 业务占比不足百分之十，核心主业为内存接口芯片， cpu 仅为辅助增长曲线。截至二零二五年十二月十七日，龙心中科的静态市销率达一百一十三倍。 若参照该可比估值水平计算，海光信息二零二四年约六十八点七亿元的 cpu 业务收入，对应板块估值约为七千七百六十三亿元。从市场空间维度看，二零二四年中国通用 cpu 芯片市场规模约两千三百亿元， 其中国产通用 cpu 市场份额约百分之二十二至百分之二十五，而海光信息 cpu 业务在整体通用 cpu 市场中的占比仅约百分之三。较低的市场渗透率叠加国产替代、持续推进、 ai 算理需求爆发等行业红利， 海光信息 cpu 业务未来成长空间具备较大想象空间，当前阶段远未触及增长天花板。 d c u 业务板块估值海光信息 d c u 业务的 a 股核心可比公司首选韩五季。 从估值理性角度，木兮股份、摩尔县城均为刚上市企业，当前估值仍处于高位区间，若将这两家纳入可比范围，可能因参考标的估值溢价过高，推高海光信息 d c u 业务的估值计算结果，进而影响整体估值的客观性与理性。 截至二零二五年十二月十七日，韩五 g 的 动态市销率为九十九点一三倍，参考该可比估值水平， 结合海光信息业务结构计算，公司近四个季度累计营收一百二十五点一六亿元。按 dcu 业务百分之二十五的收入占比估算，对应 dcu 板块近四个季度累计营收约三十一点二九亿元。以九十九点一三倍动态市销率推算， 海光信息 dcu 业务估值约为三千一百零二亿元。三小杰，从业务估值计算逻辑来看，海光信息理论估值有望触及万亿级别，对应中科曙光所持百分之二十八股权，其权益价值至少两千八百亿元。 但当前市场对海光信息的估值存在显著折价，核心源于两大关键因素的滞约。经深度研究，具体分析如下，一方面，公司需每年向 amd 支付占营收约百分之五的技术授权费，这一持续刚性支出直接拉低净利润水平。 采光信息当前净利润约百分之三十，而行业正常盈利中疏约百分之三十五五个百分点的净利润差距对应估值需折价约百分之十五。另一方面，财报数据显示， 公司少数股东权益占净利润的比例达百分之三十，这一股权结构带来的收益稀释效应进一步要求估值折价百分之三十。综合来看，海光信息需在正常估值基础上合计折价百分之四十及对应六折调整。 这意味着，若参考龙鑫、中科、含五 g 等可比公司的估值体系，测算出海光信息理论估值为万亿级别，那么考虑技术授权费刚性支出与少数股东权益稀释两大核心因素后，其合理实际估值约为六千亿。 由此可见，海光信息的市值较其合理估值仍存在百分之三十的安全边际。作为持有海光信息百分之二十八股权的核心股东，中科曙光的估值逻辑与权益价值直接绑定，同样具备同等幅度甚至远超海光信息的估值修复潜力。