日本汇债双杀影响

这会，日本金融圈正上演一场史诗级大淘沙，日元汇率一路狂泻，眼瞅着就要冲破一美元对一百六十日元大关，创下近二十多年来的最惨记录。更刺激的是，平时闷声不响的日本国债也突然暴走，收益像坐了火箭一样，飙到了一九九九年以来的最高点。 这可不是普通震荡，而是教科书级别的债会双杀。翻译成人话就是，债券和汇率手拉手一起跳崖了，是不是听着就心跳加速？ 别急，这出大戏的剧本压根不是华尔街那帮空头写的，导火索竟然藏在日本首相官邸里！最近坊间疯传首相高氏扫描可能要放大招解散议会，提前大选。市场一听这消息，瞬间就炸了锅。为啥？ 因为大家都心知肚明，要是他真能稳住位子，接下来绝对会开足马力疯狂搞撒钱刺激。国家已经债台高筑了，还要大手大脚花钱。投资者的头皮一阵发麻，脑子里就剩三个字，快跑啊！于是，一场默契的集体行动开始了。 聪明钱的想法直接又冷酷。第一，政府要撒钱，钱从哪来？肯定是发更多国债，价格必须跌，收益必须涨。 第二，政府背这么重的债，未来会不会印钞来还？日元的购买力是不是要完蛋？得了，日元也得抛。 就这样，国债和日元这对难兄难弟，被市场的同一个担忧双双摁在了地上。这场面可把日本央行和财务省的大佬们急得嘴角冒泡。财务省的天天拿着大喇叭喊话，我们随时可能进场干预，打击投机分子。 他们死死盯着一百六十这条红线，一旦跌破，很可能真金白银砸进去买日元。而日本央行那边，加息的按钮也已经半按下了。原本他们还想慢慢来，可现在日元贬的这么狠，进口能源食品的价格嗖嗖往上涨，国内老百姓都快吃不消了，提前加息的可能性正在飙升。 这简直就是一场胆小鬼游戏。市场在测试政府的底线，而政府则在权衡是保汇率还是保经济。不过这波风暴刮出日本，全世界都感觉凉飕飕。 要知道，日元一直是全球最便宜的融资货币，无数国际资本都习惯进入低息的日元去全球买买买。现在日元这么一跌，资金成本巨变，搞不好会引发连锁反应，让一些泡沫大的市场突然失血。 这就好比潮水突然转向，谁再裸泳马上就能看清楚。所以啊，眼前这波狂风暴雨，绝不是什么偶然事件， 他是一面镜子，清清楚楚的照出了全球经济的核心矛盾。在增长乏力、债务高企的年代，各国政府撒钱续命的老办法，市场和民众还买不买账，日本只是第一个被推到考场的考生。

起的国债收益上升超过五个基点，触及到四倍线，哎呀，这个利率高不是好事啊，是代表大家不想买啊，被抛售了，是自 四十年起的国债推出以来最高的水准了，也是三十多年以来各其县的主权债券当中首次出现收益水准啊。所以呢，队长说呢，他的利率飙升，然后多家 媒体就分析，为什么他的国债会抛售呢？市场担忧即将到来的选举可能会导致消费税的一个消减，那恶化日本的公 共财政的状况好，那这个是呢，这个日债好大跌的一个状况，只是因为呢，中国大陆屡日的两只大熊猫呢，下周就要返回中国大陆，最近呢，日本人呢，都在排队，想来看 这个中国大陆的这个大熊猫，然后呢，对此呢，大陆就被问说有没有可能有意延长这个协议呢？那大陆外交部就说了，按照中日有关的协定，屡日的这个好动物园的这个熊猫好小，小跟蕾蕾会在 二月前返回大陆，具体问题呢，你向中方主管机关来询问。我知道了，日本很多人有都很喜欢大熊猫。蔡伟， 日本现在经济状况因为跟中国大陆有一些摩擦啊，有些麻烦，所以当然不会太好，但是日本的底子还不差，所以也不会太坏。 但是财政问题，可能是日本目前要直接面对的财政问题，就是财政市值的问题，日本的财政市值很大，而且日本的债务负担很重。日本 gdp 啊，多少 四兆美金，他目前的财政的负担多少？他负财政负担八兆美金，比例是两百不剩， 这对全世界最高的，对任何一个国家来讲都是一个很大很大的负担，但因为日本它的基础比较稳，所以两百不剩还撑得住，不会产生什么外会挤兑之类的问题。但是 高市长们上台有两大政策，却会使财政次次增加，整个财政负担加重。第一个政策是他要扩大国防支出。嗯，要把日本的刺猬队再武装为一个军队。那这个花不少钱，那就是要什么？发行公债去借钱， 发行公债去借钱，新的公债来了，旧的公债当然会贬值。对，因此有人的提早着卖公债，一卖短利息就上去了。 第二个了，这个高市场呢，说他要减少对于食物的克税，那换句话说，不管是食物或其他，你要减少克税，直接就会导致你税收减少，然后使你财政四次更加恶化， 一方面支出增加，二方面收入减少。那这个次次扩大的结果呢？就是我刚才讲的，大家先抛售再说。那先抛售，拿到日元，很多外资当然直接了当就换成美元就走了，所以就抛日元买美元，所以这个时候日币就往下贬值。 所以这一连串的操作，等于是给高氏扫描很大很大的一个警讯。对啊，现在对日本来讲，这就是他最大的麻烦。如果今天美国还是过去那个美国啊。 高氏这样做其实对美国来讲是郑重下怀，他刚好让高氏去跟中国对撞。对，然后美国在背后可以按住他。嗯，可是现在美国自己在跟欧洲闹得不可开交。 所以你觉得川普有空去管日本跟中国大陆资源怎么样吗？我觉得他不会有这么大的意愿跟资源。对，那高斯一方面想要让国家正常化其他，这是讲明他他这次解散国会的目的就是要让国家正常化。那 刚好给中国大陆找到一个理由，你的所谓国家正当话就是你要军国主义复辟。那在这种状况下，我觉得在国际宣传站上，第一个日本没有占到什么好处。第二个他的底气不够硬，因为美国现在 没有空去管他。那第三个刚蔡博士也讲了，日本自己的在在台高足经济状况也不是很好，特别是美国，现在一方面要从日本吸血到日本给他 这个五千五百亿，然后还要去美国大肆投资啊，去协助美国再次伟大。但另外一方面他要跟世界第二大经济体中国要有骄傲。嗯，那请问一下，第一大经济体在吸你的血，第二大经济体跟你翻脸，那请问一下日本这个第三大经济体， 他的经济未来何去何从，就等着被超越而已，所以我我觉得他就是自己把自己陷入一个麻烦之中。嗯，正常的国家，你看最近欧美这些国家，包括加拿大，包括德国纷纷转向开始重新检讨对中国的政策，英国也是。对，都是这样。为什么？因为不这样做， 你已经有一个美国在那边，在那边到处像个疯狂赛车手一样到处乱撞。嗯，你不知道美国会走掉哪一条路，你这时候不先安定下你跟中国大陆之间关系，那你自己就 让自己走在一个钢索上面，会非常危险。对，可是别的国家有这个选择，高四现在已经没有这个选择。嗯，高四现在只能硬着头皮一路对撞下去，所以我觉得未来不管怎么样，在高四 接下来的任期之内，我个人认为第一个他跟中方的关系绝对好不了，第二个他经济状况大概也好不了。嗯，大概就是这样，跌跌撞撞到最后黯然下。

日本市场在线债会双杀。据日本媒体报道，日本首相高氏扫描已决定在二十三日国会开幕日解散众议院，提前举行大选。 受此影响，市场对日本财政状况恶化的忧虑迅速升温。十三日，东京金融市场在线国债价格下跌，日元贬值的债会双杀局面。 当天的东京证券市场，由于投资者纷纷抛售日本长期国债，导致长债收益急剧上升。作为长期利率指标的新发十年期国债收益一度升至二百分之十六，创一九九九年二月以来新高。 高氏上台后，投资者对日本政府大肆推进扩张性财政政策，导致财政状况恶化的担忧不断加深。长期国债遭抛售导致长债价格下跌，收益不断上扬，接连突破历史高点。 外汇市场上，日元对美元汇率急剧走软，一度跌至一美元兑换一百五十八点九七日元。去年十月初，日元对美元汇率还徘徊于一美元兑换一百四十七日元区间。 随着高氏当选日本首相，日元汇率重返下跌通道。分析人士认为，自民党目前在众议院的议席未单独过半，市场担心，如果自民党再重新举行的大选中胜出， 将进一步助推高氏推行的扩张性财政政策，加以财政风险。因此，市场对解散众议院保持高度警惕。

日本股债双杀是股票也跌，再建也跌。我原因不一样，股票跌，再建跌。日本的自己的原因就是高市扫描解散，重业要改选。 那改选大家知道他打出一个口号就是我要消减食品的消费税。哦，日本的食品呢？进口的多啊，咖啡进口的，面粉进口的，面包进口的 啊，只有米不是进口的，拉面是进口的。因为他没有小麦，小麦进口的，进口的。对啊，那请问你食品价格上涨，老百姓会不会抱怨还是低烧重啊？食品税很重，我就取消食品税，他在买票，那地多不是吗？ 是啊，可是财政支出会过大哦，选举之力多，但是他财政的支出会。对，因为他收入会减少。对，会减少。那你那个债股债劵的价格就什么 就下跌了？为什么你新债会更多抛出来嘛？那债劵价格下跌了，债劵价格一下跌了，大家抛债，那股票为什么会跌？ 因为他现在只有军工鼓掌啊，其他因为欧洲市场出问题，美国市场出问题，他要跟着跌， 他的汽车销到欧洲很多。哎，他像欧洲打着这种官税战，你说你怎么办？对，汽车股一跌起，让他跟着跌。跟台湾一样，台积电涨就跟着涨，台积电跌了跟着跌，日本是汽车涨就涨，汽车涨。对对对对对，因为他汽车站的比重大嘛。 那韩国股市也是一样啊，韩国股市现在为什么要回党？因为他卖了欧洲很多，所以让他回党了。对川普感觉像要对集体下手了。 哎呀，那这个还几桩小事了，他没有真的对对这个半导体下手，他没我堵，他没那个空间了。哦，你看那川普是半导体关税要扣二十五 pa 对 不对？ 你有没有注意到他说卖到美国的是祸免掉了。嗯，就是你如果在美国设厂了。对啊，盖的过程当中可以祸免一下。没有没有没有，只要你这个精配是美国什么算你所要用的啊，就祸免了。与美国大部分都美国都用。对啊，你干嘛？你知道他干嘛吗？他干嘛？ 你看不懂吧？嗯，来，老师教你。好，谢谢老师。它是要对出口到中国的金片扣二十 percent 关税。对，尤其是 h 二零。嗯， ai 金片卖到中国都要扣税。嗯啊， 但是你要了解到美国是不能克出口税的哦，根据美国宪法第一条第九项第五款规定，美国政府不可以克出口税。哦，原来美国宪法有这个规定。对，你看我变得多熟，非常厉害。第一条第九第九项第五款不准克出口关税。 他不准克出口关税，他卖到中国去怎么可能克这个税，他就变个花样。 进口到美国的一律扣关关税，但是在美国用了免税。哦，你出国了就等下缴缴进口关税，他用进口关税来取代出口关税，所以他才绕一圈，懂吗？哦，所以并没有真的对那个半导体扣关税。还有更有趣的。 哎，有东方某小岛哎，某位正姓女士，他说他为台湾半导体业拿到了最优惠关税，是因为美国有个贸易扩张法第二三二款，他的规定说如果违及美国的国家安全，就要开始刻，但美日本美国还没刻啊。嗯， 那台湾说会取的最惠关税就是各种关税，那台湾是最低的，适用最低那一门的 那多少还不知道，因为那是未来才要嗑的税。对，拿出来讲说嘴。你们很好笑，这事情都还没发生。对，只是说未来，我就在未来有一个梦，说如果将来有一天他要嗑的话，未来不是梦啊，这样子。不过更好笑的说，台湾怕嗑，你是不万岁啊。嗯，主要台积电啊，台积电独门生意啊 啊，你嗑我我就加，加到我 m v d 去，加到 amd 去，我怕什么了？ 全世界只有两个东西不怕美国，中国吸毒。台湾半导体对，那台湾好？出口到美国的占台湾出口比例二十三个不剩，有七十七个不剩。不是到美国去的， 二十三个 percent。 到美国去那里面有七层好吧，二十 percent 的 七层是十四到十五 percent。 嗯，是所谓的半导体相关产品，主要台积电嘛，所以台积电占着台湾出口比例很高嘛。 那，那不，你怕瞌睡吗？我怕。对啊，嗯，那其他的非半导体也不是用二三二啊，就是用十五趴，跟韩国德国跟韩国日本是一样的，所以玩个老半天。我不晓得东方某小岛的开什么心呢， 什么都没有赚到。对啊，但是要送奉送五千亿美金。哎，当嫁妆当嫁妆很好笑。 那这个日本这个高氏扫描应该会拿到中医院过半数的席位， 就说他的政治未来，呃，会非常的稳定。对，只是这个过程当中如果骨再双杀也是因为在选举过程当中也震荡，那当然这是外部环境，对他多数执证之后应该这个就会稳定了。那当然会比较稳定，会比较稳定。

今天全球资本瑟瑟的发抖，上演一场大淘沙，日韩股市是全线的崩盘，债市收益飙破了天际，黄金却在疯狂的创纪录，背后是因为三条红线被击穿，这三条线决定了明天咱们钱包是鼓还是瘪。第一， 日本古债双杀，日经二五指数是大跌了百分之一，但更遭的是债市，日本首相高氏扫描为了大选，喊出了食品税减免两年，每年砸五万亿日元，结束过度的紧缩，大胆的投资。翻译成人话就是我们要疯狂的印钱，疯狂的发债， 他的话像核弹一样的被引爆了，因为除了借债，一分钱资金来源都说不清。那日本国债市场是直接被吓趴下了， 大家在疯狂的抛售日债，因为一旦财政失控，手里的债劵就是一张废纸。那高氏扫描今天的操作实际上是在向安倍经济学举白旗。过去三十年，日本靠超低利率续命，但今天十年期的国债收破百分之二点三五， 四十年期冲破了百分之四，这意味着什么呢？意味着零利率时代在日本是彻底的死了，但这是一剂猛药，搞不好就是毒药。 市场现在怕的不是通胀，怕的是财政赤字，货币化失控。还记得二零二二年的英国吗？特拉斯搞大规模的减税，结果英镑崩盘，国债被抛售，那现在的日本正在走钢丝， 如果央行不应钱接盘国债，政府就借不到钱，如果央行应钱接盘日元就会信用的破产，日本正在成为全球最大的风险实验室，那第二步就是韩国 ai 的 幻灭。昨天还在吹 ai 夺猛，今天 cosp 指数是直接跌掉了百分之一，为什么呢？因为这是一场残酷的筹码互换，外资在借道 e t f 疯狂地抄底，而韩国的散户正在含泪割肉离场。 在年初那百分之十五的涨幅，现在看来就更像一场诱多的狂欢。当避险的情绪笼照的亚洲，所谓的 ai 的 神话也挡不住资金的夺门而逃。第三，地缘合战，大西洋彼岸，特朗普的一句话就让全球市场是瞬间的冻结。买不到格林兰岛， 那我就对欧洲加征百分之二十五的关税，它甚至拒绝排除用武力的手段，这是什么强盗逻辑呢？但市场是真的怕了， 法国、韩国等八国是集体的抗议，马克龙是喊出决不接受德国直接筹备反制的措施，冻结关税协议，恢复对美争税，盟友变成了对手，那市场一直盼望着特朗普的 taco 转行根本没来， 贸易战的阴云是瞬间的垄断，恐慌是直接的拉满，那这下就避险资产就彻底的封神了，黄金白银直接刷出了历史的新高，资金疯狂的涌入安全感，那这不是短期的波动，是资本对全球经济和地缘风险的极致恐慌，那特朗普的这一招， 更像是在测试盟友体系的底线。要知道格兰岛是什么？是稀土掠孤的宝库，是北极航道的咽喉。如果美国真的为了资源，不惜对丹麦、法国这些传统的盟友 挥舞关税的大棒，那就意味着全球化的分工彻底让位于地缘资源的掠夺。那以前我们投资看财报，看业绩，那现在我们不得不看地图，看白宫的推特，黄金为什么涨？因为在这个逻辑下， 国家的信用正在变得廉价，那只有黄金这种非信用的资产才是硬通货。那最让顶级投行恐慌的是， 传统的资产配置逻辑失效了，以前美元是避风港，现在美元因为地缘冲突变成了风险源。以前美债是安全的，那现在 美债因为债务上限和政治的急化，评级都在下调，那特别是在当下，日本收益曲线全面的飙升，外溢推高美债收益是大概率的事情，美股估值泡沫随时可能被戳破。 而欧美贸易战无解，盟友反目，让全球贸易体系是彻底的乱套，没人敢赌下一步会出什么牌。更可怕的是，这波风暴还在发酵，日本央行是否会出手买债？ 欧美关税是否升级？美债利率会不会被带飞？每一个变量都能让市场再掀风浪，全球市场的正当时刻才刚刚开始。

日本这国家除了现在导向东大这一条路可以走以外，其他路都是死路。有些人在说什么武力扩张这条路， 现在不是十九世纪，也不是二十世纪，他想走这条路就是死路一条，有可能是死无葬身之地。今天整个日本的市场，他的股市破了新高，但是他的债市和汇市惨不忍睹，尤其是日元现在已经基本上跌到一百六十这样的一个关口了附近了。 目前以日本现在 ycc 的 这个政策，包括大放水的这个政策，我觉得再这样下去，日元以及日债的情况可能会越来越恶化。对于日本的企业来讲，对于日本的民众来讲，高企的通胀，包括日以贬值的日元，都有可能在任何一个瞬间彻底杀死他们。

这会，日本金融圈正上演一场史诗级大套杀，日元汇率一路狂泻，眼瞅着就要冲破一美元对一百六十日元大关，创下近二十多年来的最惨记录。 更刺激的是，平时闷声不响的日本国债也突然暴走，收益像坐了火箭一样，飙到了一九九九年以来的最高点。 这可不是普通震荡，而是教科书级别的债会双杀。翻译成人话就是，债券和汇率手拉手一起跳崖了，是不是听着就心跳加速？ 别急，这出大戏的剧本压根不是华尔街那帮空头写的，导火索竟然藏在日本首相官邸里！最近坊间疯传，首相高氏藻苗可能要放大招解散议会，提前大选。市场一听这消息，瞬间就炸了锅。为啥？ 因为大家都心知肚明，要是他真能稳住位子，接下来绝对会开足马力疯狂搞撒钱刺激国家已经债台高筑了，还要大手大脚花钱。投资者的头皮一阵发麻，脑子里就剩三个字，快跑啊！于是，一场默契的集体行动开始了。 聪明钱的想法直接又冷酷。第一，政府要撒钱，钱从哪来？肯定是发更多国债，价格必须跌，收益必须涨。 第二，政府背这么重的债，未来会不会印钞来还？日元的购买力是不是要完蛋得了，日元也得抛。 就这样，国债和日元这对难兄难弟，被市场的同一个担忧双双摁在了地上。这场面可把日本央行和财务省的大佬们急得嘴角冒泡。财务省的天天拿着大喇叭喊话，我们随时可能进厂干预，打击投机分子。 他们死死盯着一百六十这条红线，一旦跌破，很可能真金白银砸进去买日元。而日本央行那边，加息的按钮也已经半按下了。 原本他们还想慢慢来，可现在日元贬的这么狠，进口能源食品的价格嗖嗖往上涨，国内老百姓都快吃不消了，提前加息的可能性正在飙升。这简直就是一场胆小鬼游戏。 市场在测试政府的底线，而政府则在权衡是保汇率还是保经济。不过这波风暴刮出日本，全世界都感觉凉飕飕。 要知道，日元一直是全球最便宜的融资货币，无数国际资本都习惯介入低息的日元去全球买买买。现在日元这么一跌，资金成本巨变，搞不好会引发连锁反应，让一些泡沫大的市场突然失血。 这就好比潮水突然转向，谁在裸泳马上就能看清楚。所以啊，眼前这波狂风暴雨，绝不是什么偶然事件， 他是一面镜子，清清楚楚的照出了全球经济的核心矛盾。在增长乏力、债务高企的年代，各国政府撒钱续命的老办法，市场和民众还买不买账，日本只是第一个被推到考场的考生。

日本现在出现一个非常魔幻的场景啊，日元汇率一跌再跌，日债利率节节攀升，那同时呢，日本政府还准备继续借债来刺激经济， 这就相当于什么？相当于你现在手上的生意赔的一塌糊涂啊，欠了一屁股债。然后呢？你不反思商业模式，还要继续借钱去干啊？日本经济现在就是这样。那关于日本经济有很多观点啊，什么少子化、老龄化、产业转型之后，金融上被收割啊，这些都没错，但是都是表象。 日本作为一个资源极度匮乏的岛国，他其实本不该有这么多人口， 也不该有现在的产业规模。我举个例子啊，日本的人均可耕种面积是零点六亩啊，处于全球极低水平，煤炭资源仅占全球的百分之零点零三四啊，但是消费量是全球的第六位， 铁矿资源也极度匮乏。那耕地少，人口就不可能有很多啊，没有足够的人口，同时资源匮乏就不可能支撑庞大的工业体系。 日本经济之所以能达到现在的规模，一方面原因是曾经对亚洲各国的掠夺，获得了工业化的启动资金。那另外一个主要的原因就是深度嵌入了美英的霸权体系啊。从明知违心开始，日本在全球的生态位其实就是英国在远东地区的走狗， 一方面看中中国，那另一方面牵制俄国，以此获得英国的资金和技术支持。当他试图独立自主的时候，就会陷入资源短缺，从而走上扩张道路，最终因为野心和资源禀赋严重不匹配导致失败。那二战之后，他又开始依附于美国的霸权体系， 变成美国在亚洲对付中国和苏联的减少基地。但是现在啊，局势变了，那美国因为自身的结构性问题慢慢走向衰落，他自己都顾不过来，还怎么扶持日本 资金、技术和市场的全面收缩？于是日本就只能靠内卷来维持目前的出口型经济，这样又必然导致国民生活压力过大，从而出现瘦子化， 人口减少又反过来反蚀经济。同时人口基数减少还会导致整体创新能力的降低，市场规模萎缩等等一系列不良后果，那最终陷入恶性循环。这根本就不是你通过财政刺激和货币政策能扭转的。 所以日本经济的问题在于他的野心和他的资源禀赋严重错位，野心不变的情况下，资源不够，那怎么办呢？那只能向外扩张嘛。所以为啥日本这些年要追求所谓的正常国家地位？ 因为他现在那一套经济模式已经玩不下去了，所以最终日本一定会回归历史军事，除非他军事冒险成功啊。但是这次不会再有机会了，你觉得呢？

西方盛产海盗，日本盛产赌徒。这不，车厘独苗正盘算着解散中医院，提前大选，赌赢了，自民党大权在握，赌输了百日下台。首相换人消息一出，日本朝野震动，债惠氏再现双杀，亚洲多国政府连夜严判。 那么，这位上任刚满一百天的日本首位女性首相，为什么要在这个时间节点孤注一致？他在赌什么？又在怕什么？ 要看懂这场日本政治地震，我们得先搞清楚几件事。第一件事，高氏扫描现在的处境。这位日本政坛的独娘子，立场强硬，主张修宪扩军，一路奔着军国主义而去。他在日本右翼阵营中人气极高，刚上台时的民意支持率高达百分之七十左右，这个数字非常亮眼。要知道， 石破帽之争末期的支持率已经跌破百分之三十。高氏能拿到这个开局，说明日本民众对他抱有很高期待。但问题在于，支持率是他的一习，不是 他继承的，是石破帽留下的残局。二零二四年十月，前，首相石破帽带领自民党打了一场惨胜的选举，虽然保住了政地位，但习卫大腹缩水， 政政联盟的优势薄如蝉翼。随后石破帽因党的压力辞职，高是扫描走马上任。此时中医院里自民党和维新会组成的政联盟，习卫勉强过半，优势极其微弱。只要在也党稍微团结一点，他的任何重大反弹都可能被卡住。更何况，自民党内部本身就派系凌厉， 高支持率、低掌控力，名义上是首相，实际上像个看守内阁。这就是高氏扫描上台三个多月以来的真实处境。第二件事，为什么选择现在解散中医院？日本首相有权解散中医院提前大选，这是宪法赋予的权力。但这张牌不能随便打， 打早了名义没法叫，打晚了支持率可能就跌没了。高氏扫描想在自己上任三个多月时解散，时机掐的非常精准。 当前他的支持率正处于高位，但百分之七十的支持率不可能永远维持。日本首相的支持率曲线，通常是上任时最高。然后随着政政中的各种摩擦、丑闻、政策争议逐渐下滑。他很清楚，现在不打这张牌，再过半年，这个数字可能只剩百分之五十甚至更低。 政治学上有个说法叫蜜月期，说的就是领导人上任初期那段名义最宽容的时间窗口。高时扫描想做的，就是在蜜月期结束之前，把高知识率兑换成实实在在的一席。另外就是要趁在野党还没准备好时，打他们一个措手不及。 日本最大的在野党是栗县民主党，党首是前首相野田家宴。但栗县民主党目前的状态，只能用一盘散沙来形容， 基层动员能力弱，后人协调没做好，和其他小党的选举合作也没谈拢。而高氏扫描宣布解散的时间点，距离投票日只有不到四周。这么短的备战期，对于组织松散的再也党来说是致命的。 高氏扫描这是在用突然袭击压缩对手的反应时间。这个套路其实是自民党的惯用伎俩，安倍晋三就曾经两次提前大选，车厘独苗显然想复制这个剧本。 他提前大选的关键原因还有一个，那就是被咱妈寄出的史上最严厉制裁搞成了惊弓之鸟。一千多项两用物项禁止出口。对日本房屋和工业的全方位打击，将在未来三个月到半年内爆发。告示扫描必须抓住这个窗口，趁着民众还没有感觉到经济明显下滑，趁着强硬路线还有市场完成选举 解散，中医院提前大选，表面上是在争夺一席，但高氏扫描的真实目的远不止于此，他要的是绝对安定多数。日本中医院一共有四百六十五个席位，过半是二百三十三席，但对于一个想要强力支撑的首相来说，二百三十三席远远不够。 日本国会里有各种各样的委员会法案审议需要在委员会层面先通过。如果市政党的席位优势太薄，在意党就可以利用委员会程序拖延阻挠，让你的法案寸步难行。自民党内部的说法是，想要在国会畅通无阻地推进法案，至少需要二百六十一席以上。这个数字被称为绝对安定多数。 目前自命党加维新会的席位恰好卡在二百三十三席上勉强过半，离绝对安定还差得远。高志扫描这次豪赌的目标，就是要在大选中拿到至少二百六十一席以上，彻底甩开再议党的纠缠。 只有拿到这个数字，他才能真正放开手脚修改宪法，这才是他最核心的终极目标。日本现行宪法第九条规定，日本放弃战争权，不保持陆海空军及其他战争力量。虽然现实中日本自卫队早已是一支现代化武装力量，但在法律上，日本仍然是一个非军事化国家，高氏扫描和他背后的右翼势力 一直想改变这一点，但修宪的门槛极高，需要国会参众两院三分之二以上席位支持，再加全民工投，超过半数同意。以目前的一席结构，这根本不可能。所以高氏想要赌一把赢下这场选举， 拿到压倒性多数，才能为修宪铺路。除了政治账，高氏扫描还有一本经济账。他的经济主张被称为高氏经济学和新思路，使扩大财政债务也在所不惜。这和日本央行目前的政策方向其实是矛盾的。 日本央行过去几年一直在推货币政策正常化，试图逐步退出超宽松的货币环境，把利率慢慢往上调。但高氏扫描不喜欢这个方向，他担心加息会抑制消费和投资，让本就脆弱的经济复苏功亏一篑。 所以现在日本市场上就有一种担忧，高氏一旦获得绝对权力，会不会强行干预日本央行的决策，逼他们继续放水？ 目前这种担忧已经反映在了金融市场上。高氏宣布要解散中意院后，日元汇率出现了明显波动，在线债会双杀，资本市场讨厌不确定性，而高氏扫描偏偏是一个麻烦制造者。 从某种意义上来说，这次选举也是高氏在向市场要授权，他需要通过选举胜利来证明我的经济路线是有民意背书的。你们这些投资者、交易员、分析师必须接受这个现实。 那车力独苗的这波政治豪赌会如愿翻车吗？从三个角度来看，第一个风险就是预算案将被打断。日本的财政年度是每年四月初到四年三月底， 每年一月下旬，国会都要开始审议下一财年的预算案，争取在三月底之前通过，保证政府运转不断档。现在， 高氏选择在一月二十三号解散中医院，这意味着二零二六残年预算案的审议将被迫中断。虽然选举结束后可以重新提交，但时间会非常紧张，甚至可能出现预算真空。这给了再也党一个绝佳的攻击点。你 高氏扫描为了自己的权力，竟然拿国家财政当儿戏，养老金、医疗、教育这些老百姓最关心的民生支出，你说停就停。 这个批评很难反驳。普通选民可能不懂什么修宪，什么安保战略，但影响福利这件事谁都听得懂。第二个风险就是党内反弹。高氏扫描虽然是自民党总裁，但自民党从来不是铁板一块。这个党内部派系凌厉，利益盘根错节。高氏上台后，对一些老派系进行了冷处理，得罪了不少人。现在他突然宣布提前大选， 那些本来就对他有意见的党内势力，很可能会在选举过程中消极配合，甚至暗中使绊子。日本历史上不乏首相因为党内倒戈而攻败垂成的先例， 近的有石破帽，远的有坚毅伟暗、天文熊，这些都是前车之鉴。第三个风险，也是最大的风险，那就选举结果不及预期。高氏扫描的算盘是利用高支持率打一场闪电战，速战速决，大获全胜。但如果投票结果只是惨胜席位只多了几席或十几席，远没达到绝对安定多数，那他的权威反而会大打折扣。 毕竟你是打着谋求大胜的旗号提前大选的，结果却只是勉强过关，这叫什么？这叫判断失误。还有更糟糕的情况，那就是习卫不增反减，执政联盟丢掉多数。 虽然目前民调显示这种可能性很低，但选举的事谁也说不准。一旦真的翻车，高氏扫描的首相生涯可能就会百日而终，成为日本政坛的又一个笑话。 日本首相的权力终究是有限的，受制于国会官僚体系、党内派系的大框架，高氏扫描再怎么蹦跶，也 不太可能脱离美国的轨道独自行事，而且修宪需要全民工头。日本民间对于战争与和平这个议题的看法，目前还停留在嘴上叫嚣行动无能的阶段。但有一点是确定的，如果国民党这次赢得了绝对安定多数，那么中日关系将更难回暖。 届时，他极可能会利用对话强硬姿态来巩固自己的国内政治基础。对此，我们需要做好准备，一方面保持战略定力，一方面该出手时就出手。视频的最后，我们回到高氏扫描本人。他今年六十五岁，从政超过三十年，终于在人生暮年走到了首相的位置上。他比任何人都清楚， 这个机会可能是唯一的，因为日本政坛的残酷之处在于，支持率一旦下滑，党内挑战者立刻会蠢蠢欲动。如果他不能在上任初期就建立起稳固的权力根基，那么用不了一两年，他就会像石破帽暗天蚊蝇一样成为又一个短命首相。 所以他选择了赌，赌赢了，他将成为战后日本最有权势的首相之一，有机会实现他毕生追求的国家正常化理想。 读输了，他将沦为历史的笑柄，被后人嘲笑为白日下台。对于高氏扫描来说，这场选举没有中间路线，不存在小赢的可能， 要么大胜彻底摒定权威，要么失败，满盘皆输。接下来的四周，是他政治生命中又一个关键的时间段。 而对于我们来说，无论高是怎么成败与否，日本政坛这场地震都是一个重要信号。在这个动荡的年代，各国政治人物都在加速出牌，抢夺主动权，那些曾经看起来稳定的秩序正在一个接一个的被打破。美国如此，日本如此，世界亦如此。

一边疯狂发债，一边小步加息，日本这哪里是在旧经济，分明是在玩一场用债势补惠势的极限豪赌，赌注就是整个国家金融系统的未来。你以为日本央行加息是为了让日元变强？太天真了，咱们先把时间线拉近一点。就在这几天，日本央行终于下定决心，把利率加到了百分之零点七五。 这听起来好像不多，但你要知道，这可是近三十年来的最高水平。按照咱们正常的经济学逻辑，央行加息，钱变贵了，汇率怎么着也得涨一涨吧？但市场给了日本一记响亮的耳光，加息消息一出，日元不涨反跌，直接跌到了一百五十七点七附近， 哪怕后来有点回调，也就是在跌势中间喘口气。与此同时，日本债券市场更是炸了，国十年期国债一样冲到了百分之二点一以上，这是咱们这一代人这辈子都没见过的数字。 这时候你可能会问，不对啊，加息不是立好汇率和债市吗？怎么日本搞出了个双杀？这就是今天我要告诉你的第一个颠覆认知的点。日本这轮加息，根本不是为了正常化货币政策，而是为了给那失控的财政政策擦屁股。你看看日本政府在干什么？ 就在央行准备加息的前脚，国会刚刚通过了一个规模大到吓人的追加预算，十八点三万亿日元，那是真金白银往外撒， 而且下一财年的预算直接干到了一百二十万亿日元的历史峰值。翻译成大白话就是，政府正在以史无前例的速度借钱花钱，这就是在疯狂踩油门，这时候央行怎么办？他不能眼睁睁看着日元跌成废纸，所以他必须加息，来给汇率一个交代。但他又不敢真加息，因为一旦利率真上去了，政府那海量的债务利息谁来付？ 所以日本央行就玩了个太极，嘴上说要硬派，实际上每次只加一点点，而且特别强调实际利率还是负的，金融环境还是宽松的。但市场上有这么多顶尖的聪明人，谁会被这种小儿科的把戏骗两次？ 大家一看这架势就明白了，财政在疯狂借债，央行在假装加息。这组合拳打下来，最危险的肯定是债市场，于是大家就开始抛售日本国债，把收益率硬生生给砸了上去。你要知道，国债利率越高，意味着政府借钱的成本就越高，财政的压力就越大。这就是一个死循环。 前日本央行的官员都坐不住了，直接出来警告说，这种扩张性财政，加上不够坚定的货币紧缩，简直就是把日元和债时架在火上烤。这就是为什么我们看到了这么诡异的一幕。民意利率确实加了，但市场不相信日本能搞定这个烂摊子， 所以日元还得跌，而为了对冲这种风险，证券利率必须得涨。这就引出了第二个要命的逻辑，为什么这种小不加息加大额发债，会演变成一场全面的危机？ 可心就在于预期管理的彻底崩塌。日本央行现在的处境就像个狼来了的孩子，每次都只加那么一点点， 而且还反复强调要看数据，要保持宽松。对于全球的大资金来说，这种不确定性比确定的坏消息更可怕，因为谁也不知道日本央行到底想把利率加到多少才算完，也不知道他有没有那个胆量为了抗通胀而牺牲财政。在这种巨大的不确定性下，市场最理性的做法就是先跑为敬， 或者干脆把风险溢价打进去，这就是为什么国债利率会创下二十七年新高的根本原因。而且这种博弈还有一个非常隐蔽但致命的细节。 市场已经看穿了日本央行的软肋，那就是它根本不敢让长期利率太高，因为日本政府的债务规模已经是天文数字了，要是国债利率真像美国那样飙到百分之四甚至百分之五，日本政府光还利息就能把财政破产。 所以市场现在的策略就是逼宫你央行不是不敢征加息吗？那我就抛售长债，把收益推高，我看你救不救。你如果不救，财政成本爆炸，日元还得跌。你如果救，就要硬钱买债，那你前面的加息就白费了。辛雨扫地，这就把日本央行逼进了一个死胡同，进退两难， 这场债会双杀，对咱们普通人或者对关注全球资产的人来说，意味着什么呢？这可不是看看热闹那么简单。首先，对于一直把日本当做避险天堂的人来说，这个观念必须要改了。当一个国家的十年期国债利率波动这么大，当他的汇率政策受到财政政策的严重撤走，他就不再是一个安全的避风港，而是一个随时可能引爆的风险点。 以前那种买入日本国债躺平吃利息的好日子彻底结束了，现在谁再敢这么干，那就是在接飞刀。更深一层看，这对全球的资金流向都是一个巨大的信号。日元一直被称为全球融资货币，就是因为它便宜。现在日本虽然加了点息，但实际利率还是负的， 借日元依然很划算。而且因为汇率不稳，大家更不敢长期持有日元资产，只会把它当成一个过手的工具。这就导致了套利交易依然盛行，资金会继续从日本流向收益更高的地方。 意味着全球市场的流动性并没有因为日本加息而收紧，反而在这种避险和套利的博弈中，变得更加脆弱。最让人细思极恐的是，日本这波操作其实是在给全世界上一课。当一个国家试图用小修小补的货币政策去掩盖结构性的财政问题时，市场最终一定会通过极端的方式来纠正它。 今天的日本，就是用债市的大跌和汇率的疲软，在为过去几十年的财政放纵买单，而这笔账单最终会通过通胀、通过税收或者通过资产价格的缩水，转嫁给每一个参与市场的人。你看现在的日本经济数据，表面上通胀高企给了央行加息的理由，但实际上这是财政刺激和货币贬值带来的假性繁荣。 一旦哪天市场突然不想买日本政府的账了，国债卖不出去了，那才是真正惊涛骇浪的开始。现在利率还在可控范围内，是因为大家还相信日本央行最后会出来兜底，会搞利率曲线控制 y c c， 但这次的加息本身就已经是在动摇 y c c 的 根基。你既然开始加息了，就说明你承认了通胀不是暂时的， 那你还要怎么控制收益？这就是一个逻辑上的悖论。所以，别再盯着日本央行那零点二五个百分点的加息幅度看了，那都是障眼法，真正的暴风雨正在日本财政部那厚厚的账本里酝酿。一边是必须要花钱的政治压力，一边是必须要稳汇率的金融压力。 日本央行夹在中间，左边是深渊，右边是悬崖，他现在所做的每一件事，都只是在延缓暴风雨来临的时间，而不是在解决问题。对于我们身在局外的观察者来说，现在的策略必须非常清晰，千万不要因为日本加息了就冲进去做多日元，那是典型的新手行为，因为你看到的只是民意利率， 没看到背后财政的黑洞。也不要觉得日本国债跌多了就是机会，在趋势扭转之前，每一个接飞刀的人最后都成了刀下鬼。我们要做的，是透过日本这个窗口，去观察全球央行在面对高债务、高通胀这个死劫时的无奈。日本是第一个倒下的多米诺骨牌吗？也许不是，但他绝对是最显眼的那一个。 这就好比一场牌局，日本央行手里全是烂牌，他想通过虚张声势来吓退对手，但对手都是身经百战的老手，谁会上这种当？ 结果就是日本为了保住自己的面子，不得不把底牌一张张亮出来。而每一张底牌亮出来，都让市场更加绝望。现在的百分之零点七五利率和百分之二点一的国债收益， 就是这场牌局最真实的写照，既想赢又不敢赌，最后只能是输的精光。最后再说一句，金融市场从来不相信眼泪，也不相信口号，他只相信真金白银的博弈。日本试图用债势补会势，结果被双杀，这就是违反经济规律的必然代价。这场大戏才刚刚拉开帷幕，接下来的剧情 只会越来越精彩，也会越来越残酷。咱们就搬好小板凳，看着这个曾经的经济神话，是如何在财政赤字和货币政策的泥潭里越陷越深的。这不仅仅是日本的悲剧，也是所有现代信用货币体系面临困境的一个缩影。读懂了日本，你也就读懂了这个时代的金融本质。

要不说西方盛产海盗，日本盛产赌徒呢？今天啊，外围市场一片混乱，出了两只黑天鹅， 一个是美欧在控制格林兰岛的问题上对峙没有任何的缓和迹象。这就导致啊，美股三大股指期货跌幅进一步扩大，道指期货是暴跌了八百点，欧洲股市也是持续下跌，一片惨淡景象。那还有一个呢，就是高市找苗，他想趁着上台百日啊，支持率还在蜜月期来一波，好赌 下个月提前大选。那赌赢了，证明党大权在握，赌输了，百日下台首相换人。为了赢得大选啊，他宣布将在二十三号解散仲医院，并承诺削减食品消费税，食品和非酒精饮料的百分之八的税率要暂停两年。这可是每年五万亿日元的规模啊。 高氏说他可以在不额外发行弥补赤字的国债情况下为该计划买单，但是呢，又说不出资金的具体来源是什么 好吗？日本国债史诗级崩盘啊，三十年期的国债利率上升二十六点五个基点，飙升至百分之三点八七五。那四十年期的国债收益更加离谱， 自二零零七年以来首次触及百分之四，创了历史新高。市场是不会为你的政治承诺买单的，资本最关心的是现金流与风险对价。底层逻辑就是你的日本国债值不值得买，没有人买的话，那最终只能日本央行出手。这就又陷入了一个莫比乌斯环， 日本央行要靠大批印钞来解决国债问题。那么大批印钞的后果呢？又是日元贬值，日元贬值，日本公信力受损，国债更加没人买，然后呢，再去印钞？这不是危言耸听啊，今天日本国债跌了，那日元汇率也是跟着跌啊，跌了百分之零点二，日元对美元的汇率一度是跌至一五八点四四。 说到底啊，日本经济就像一辆漏油的跑车，若高氏真的是把积极财政完成无底洞撒钱，那下次被抛售的就不会只是日债，还有整个日本的信用。那以上就是我们今天内容啦，我们明天见。

还嫌市场跟你降温，大家是真不畏牺牲啊，去看看外边全球市场现在都什么情况了，这是美国，这是日本，这是法国，这是德国，你看看全球，除了疯狂的韩国人还在跟我们作伴，其他哪有一个市场股票五天是红的， 而且这还是在我们家长发了严肃的控温政策之后。如果不是有这个控温政策，那现在我们就是全球独一份。哇，全球一片看衰的声音，我们一枝独秀，真棒啊！你知道这风险有多高吗？ 好多人说那有可能只是股市表现不好，其他市场呢？那你要去看看债市，那美国可是古债双杀，日本也是古债会双杀呀，那是犯傻对不对？ 日本的债，你去看一看，日本三十年期的国债利率和四十年期的国债利率，已经创了近二十年的一个新高了。大家去看看这高风入云的曲线，什么意思啊？日本人正在用脚投票，不看好现在的经济情况呀。 大家知道这个国债利率上升到三点八是什么意思吗？美国现在的国债利率有多少呀？四点几？现在日本人的国债都三点八了，请问 以后还有没有人拿着低价的日元跑去美国投资啊？跑去全球市场提供热钱啊，如果这部分钱一发现说算了，我直接回日本得了，那对全球 流动性是不是一个极大的挑战啊？当年日本加息，怕是不就怕这一出啊，日本加息十二月份的时候，大家讨论的热情洋溢啊，沸沸扬扬，不行了，不行了，日本要崩，全球股市要崩，日本加息不行了，现在日本收益率上天了，你不看看这个风险吗？ 大家去看看现在用脚投票的资本都在往哪跑啊？大家去看美国股市不行吧，这几天，你看现在这是我今天晚上凌晨在盯着美国股市，看起来今天好像有点抬头的迹象，但是是不是走到一半马上被压下去了？ 是资本不愿意在那里边待呀？股市待不住债市也待不住货币，你说全球哪个地方可以避险？美国和欧洲在搞事情，双方因为格林兰岛的事情在争执不休，日本又夹在美国和中国之间，日本的汇率能好看？ 全球主要的货币市场全都没地方去，现在是股没地方去，债没地方去，汇也没地方去呀，所以完了之后怎么办啊？只能投票流向这种贵金属啊。而且大家知道现在的风险有多高吗？ 黄金和白银都产生分化了，大家知道这什么意思吗？就是一般来说，大家看黄金涨的时候，白银有时候涨得更猛， 但起码来说他们俩是同乡的吧，都是掌会，都是爹。那今天黄金这涨的白银下跌了是什么意思呀？大家想象一下，如果我们在一个雨季出门是不是随身喜欢带把雨伞，但是这个季节如果说雨没有那么大，那我有时候就带把太阳伞得了， 不下雨的时候起来遮遮雨，阳光灿烂时候我可以遮遮阳，白银是不是就可以有这种双重的属性啊？但是什么情况下我不选择带太阳伞，而选择带雨伞呢？ 雨太大了，太阳伞遮不住了，你是不是才会用雨伞呀？所以现在市场的风险是不是明显可见的在增加呀？ 你说家长看到这种风险会充耳不闻吗？钱永远是可以赚的，资本市场也是要发展的，但这个时候 不是鼓励大家冲进去的时候哦。聊到这，大家反应过来了，最近高氏女士是出了一些特别不靠谱的财政政策，一方面想让债务高企，扩大财政支出，另一方面呢，如果引起通胀，我就给居民们捡点食品税。 特朗普挥舞着大棒到处折腾呢，一方面去非洲去抢我们的矿，一方面跑到人欧洲那地方去抢记牌，搞的现在我们被动的 八方来朝是吧？各种国家乒乒的跑到这边来了。所以你说现在整个世界是不是变得越来越颠了？在这种越来越颠的时候，大家不去看看全球市场以美元主导的这个市场的流动性的情况吗？ 大家要在这个时候冲进去吗？尤其那些一直没进的兄弟们，如果你在里边待着，好像这个风险也倒还可控，尤其是在我们 a 股和黄金相互平衡的这么一个对冲策略下，我觉得 ok， 也还可控。但如果说 你现在从来就没进去过，然后完了之后，你要相信那些成功学说，人生致富靠康波啊，五十年一次的机会，我不抓住这一下，一辈子就完了。 我可能经验跟大家有一点背离，可能我人长得比较堆，比较点背。我的经验是我遇到的机会少，踩的坑多，我最重要的是在路过每个坑的时候留下经验，留条命出来。所以大家不要动不动就 嗷 in 是 吧，哈哈哈，做好风险控制，然后能持续留在这个市场上才有赚钱的机会。这就今天内容，大家早点休息睡觉，拜拜。