西部利得量化成长c是什么

三分钟了解上市公司西部材料。大家好，我是黑杰克，今天是二零二六年一月十八日，本期我们介绍上市公司西部材料的基本财务情况和估值分析。西部材料历属于稀有小金属行业，公司注册地位于陕西省西安市。公司的主营业务按产品划分， 百分之九十四为金属材料业务，百分之六左右为其他业务。按行业划分，公司百分之百属于有色金属牙研加工业。 按照地区划分，公司百分之九十一的业务在中国大陆，约百分之九的业务在国外。公司的第一大股东为西北有色金属研究院，第二大股东为西安航天科技，前两大股东均是国企， 另外前十大股东里面有社保基金和一些证券投资基金。今天我们来看一下公司近十年的财务情况。我们首先看公司的资产负债表吧， 通过公司的资产负债表可以看到，公司的资产规模是在逐年稳固上升的，但是这个增速比较平缓，公司的所有的权益也是每年在缓慢的上升， 而且这个增速并不大。截止到二零二五年三季报，公司的总资产约为一十三亿左右，负债约为三十八亿左右， 所有的权益约为三十五亿左右。公司的少数股东权益占比大约为百分之十五到百分之二十之间。利润表显示，公司的少数股东权益大约也在百分之十五到百分之二十之间。让我们看一下公司的现金流量表， 公司近两年的经营性现金流有所装好。另外，公司维持在每年大约一到两个亿的投资，公司近几年并没有出现融资行为。综合三大代表，我们可以得出以下结论，公司是一个资产规模在七十 亿左右，资产负债率大约在百分之五十以上，净资产规模在三十五亿左右的资产规模。公司的收入规模是年收入大约在三十个亿左右，年营业利润 大约在两个亿到三个亿左右规模，净利润大约在两个亿左右， 这是最近三到五年基本上是维持这么一个状况，那可以看到公司的毛利其实并不是很高，百分之十都不到。 基于公司的主营业务产品广泛应用于航空航天、核电、环保、海洋工程这些领域，是目前国家在鼓励的方向， 所以公司在政策方向和行业发展方向来看，公司的成长性还是可以期待，但是目前并没有在报表上面 反应。我们给公司进行类型分类的话，我将其还是归类为周期性公司对其估值区间，如果说按照两个亿左右的净利润，并且给一个二十五倍左右的市盈率的话，那公司大约是五十亿左右的一个 估值。公司近几年股价涨幅比较大，公司在二四年二三年一直是在五十亿市值左右徘徊，公司在二五年突然就快速涨到了目前的两百亿。 主要还是受这个市场情绪的影响，一方面有色金属、稀土在上涨，一方面又是商业航天，航空航天这个概念爆发，所以导致了公司的股价上涨。目前我还是以提示风险为主，本人对其估值区间如图所示。 以上仅为我的个人观点，不构成投资建议，仅供参考。我是估值黑杰克，目前正在对全球重要成分股做公司类型分类与估值分析笔记。感谢您的关注，我们下期再见！

今天咱们来聊一家很有意思的公司，西部材料。怎么说呢，他的技术实力那绝对是国家队级别的，可你一看他的财务报表，哎呦，简直惨不忍睹。那么他的股价到底是泡沫还是被低估的黄金呢？ 今天咱们就把它掰开揉碎了好好看一看。来，咱们先看一个数字，绝对能让你惊掉下巴。到二零二六年初，这家公司的市景率超过了两百倍。 两百倍是什么概念呢？说白了，就是市场愿意花这家公司未来整整两百年才能赚到的钱来买它现在的股票。讲真啊，这个数字在任何市场上都算是相当罕见了。 那问题就来了吗？面对这么夸张的估值，再加上最近这么糟糕的业绩，这公司到底是个千载难逢的好机会呢？还是一个包装的特别漂亮的投资陷阱？嗯，这也就是我们这次要解开的核心谜题。 好了，那咱们先带上最挑剔的眼睛，从最糟糕的地方看起，看看那些让会计师都可能睡不着觉的数字，到底是怎么回事。 你看这张图啊，简直太直观了，都不用我多解释了，这根本不是什么增长图啊，这简直就是一张利润的坠崖图。 你看二零二三年，嘿，好歹还有那么一点点增长，结果到了二零二四年，直接变成了负的，掉了块二十板。 更吓人的是，二零二五年前三个季度，净利润直接腰斩，暴跌了差不多五十本。一般出现这种情况就俩可能，要么是公司的核心产品卖不动了，要么就是价格被压得太狠了，卖了也赚不到钱。这个表格里的细节就更多了， 其实啊，二零二三年就已经亮红灯了，你看营收还在涨，但是利润的增长速度已经慢得不行了，这就是典型的增收不增利。 而这个信号可以说就是后面二零二四年和二零二五年业绩滑体炉的一个前兆。好的坏消息咱们看完了，但这就奇怪了，你说业绩都这么烂了，市场凭什么还愿意给他超过两百倍的固执呢？疯了吗？ 别急，现在咱们就把这枚硬币翻过来，看看他的另一面到底藏着什么王牌，能让资本市场对前面那些坏消息好像都视而不见。 要说这家公司啊，他的出身可不一般，他不是那种平地起高楼的公司，他是从哪来的呢？西北有色金属研究院。 这么说吧，就就好比一个孩子一出生，他爹妈就把家里传了几代的武功秘籍直接塞他手里了，你想想这起点能一样吗？ 所以啊，你不能把他看成一个普普通通的制造企业，他从跟上就是一个站在技术顶端的选手。 这张图就很好的解释了他的业务布局，你看，他没有把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，最核心的是太材业务，但同时呢，他还有金属复合材料这么一个很能赚钱的现金牛业务。 另外还有像核电材料啊，稀有金属啊这些寄宿门槛非常高的业务板块在后面撑着。好了，现在咱们来看看它真正的杀手锏，就比如说，它是国内极少数能生产核反应堆控制棒的企业之一， 这东西是干嘛的？说白了，它就相当于核电站的刹车片，是保证国家能源安全的关键部件，这个技术门槛高得离谱。它还有一个另一个秘密武器，在篇上， 他生产的高性能钛合金板材和管材，是造先进战斗机机身、蒙皮和管路系统的关键材料。你想啊，一旦进入了这种供应链，那基本就等于拿到了一张终身饭票，别人想进来抢门都没。 哎，那既然技术这么牛，为什么业绩会变得这么差呢？答案其实很简单，因为他在二零二四到二零二五年，很不巧，正好撞上了一场完美风暴，好几股强大的逆风从四面八方同时吹了过来， 咱们顺着时间线来看，就一目了然了。你看，二零二一到二零二二年，那是黄金四月啊，订单接到手软，到了二零二三年，就开始有点不对劲了，增长速度明显慢了下来。 然后就是二零二四和二零二五年，一场深度的调整期正式杀到。这场风暴主要是由三个因素叠加造成的，第一，军品采购改革，说的直白点就是降价，这一下就把利润空间给压缩了。第二， 下游的客侯，前两年不是成长很快吗？买了很多货，现在开始大规模的去库存，那新订单自然就急剧减少了。 第三，前几年行业里大家都看好，拼命扩建工厂，结果这些新产能正好在这时候集中放出来，一下子就供大于求了。 这里有个特别有意思的对比，你看啊，和他同属一个系统的兄弟公司叫西部超道，在同样的时间里，净利润居然还实现了正增长，这说明什么？这说明啊，行业的逆风确实是有的，但不同的产品命运是完全不一样的， 西部超导那些技术壁垒更高的产品，就成功的扛住了这场风暴。好吧，风暴总会过去，风暴过后呢，一般都会有彩虹，那么咱们现在就来看看西部采料的彩虹可能会出现在哪些地方。 接下来至少有三个巨大的，而且是能看十年以上的成长赛道。第一个是海洋工程钛，这种金属被称为海洋金属，在深海装备里用处特别大。 第二个就是现在非常火的低空经济，不管是飞行汽车还是送货的无人机，都急需这种又轻又结实的材料。最后就是咱们国家的核电复兴， 现在每年新批准的核电基础数量是历史级。这里有个关键点你可能想不到，过去几年拖累它利润的恰恰是公司为未来做的投资。 那些在二零二一到二零二三年建的新工厂，短梯来看，增加了折旧成本，确实是阵痛。但你想啊，一旦市场需求回复，这些又先进效率又高的产物马上就能变成抢占市场的利器。 好了，到这，我们基本上已经把这个谜题的所有碎片啊都摆在桌子上了，现在是时候把它们拼起来，给出一个相对完整的判断了。 所以说，西部材料的核心故事其实就可以总结成这么一个，贝伦，他有着顶尖的技术实力和非常重要的战略地位，但偏偏交出了一份非常疲软的财务报告，只要你理解了这个矛盾，你就抓住了投资这家公司的核心。 当然了，这绝对不是一个没有风险的故事，你必须要看到，他的客户非常集中， 这就导致回款周期特别长，现金流很紧张，他的应收账款一度是净利润的九倍多，你想想这多吓人。同时，这么高的估值就像一根绷得紧紧的弦，任何一点点坏消息都可能让他嘣的一声就断了。 所以，基于上面所有的分析，研究报告给出的投资评级就非常清晰了，也很好地概括了这种两难的处境，就是八个字，长期，战略性持有。短期，中性。 翻译一下就是，我看好你遥远的未来，但对你眼前的这些颠簸，我得保持谨慎。最后呢，咱们也留下一个开放性的问题，对于这样一颗技术实力非常强大，但暂时被挥拳蒙住的珍珠， 耐心会不会才是穿越周期获得最终回报的那个最极致的投资策略呢？

哈喽，大家好，我是二零二五届西部计划志愿者，今天是超详细的西部计划讲解第二弹，大家最关心的西部计划的待遇如何？来了！一、西部计划有没有工资？众所周知，西部计划是没有工资的，但是会发放生活补贴，各地的补贴均不相同，在西藏还有新疆南疆四地州 补贴会相对高一点，以及会给大家缴纳社保。二、西部计划有没有假期？当然有周末双休以及享受国家法定节日加地方性节日， 比如我在的新疆就有库尔邦节和肉子节。职教高是有寒暑假，行政岗是有十五天工休假，全都是带薪休假。另外还有一笔路费补贴分两次发放，一次是一月份，一次是七月份。然后第三个问题是问的最多的问题，西部计划和三支一股哪个好？ 这个我就不予评价了，但是我给大家出了一个视频，来讲解西游记和三只衣服的区别。由于视频有点长，请大家移步到下一个视频，感兴趣的小伙伴记得点个关注哦，拜拜，我们下个视频见。

好，欢迎来到我们这次的深度解读。我们收到了你提供的这份报告，是关于 a 股公司西部材料的。嗯，今天咱们就来聊透一件事，这家公司他凭什么被称为是稀有金属领域的这个国家队？ 还有啊，那个高达一百四十四倍的市盈率，这背后到底是市场的泡沫？还是说，呃，藏着我们没看懂的价值？ 对，你提的这两个问题其实就是这份报告的核心。报告的观点很明确，就是说西部材料现在正好处在一个嗯，产能释放加上结构优化的这么一个十字路口，它绝对不只是一家金属加工厂。 报告给他的定位更像是一个国家级的技术孵化器，尤其是在军工、核电这些就是说外人很难进去的领域，他已经建起了非常非常高的壁垒。技术孵化器这个定位有意思， 报告里一上来就提了一个听起来特别硬核的技术，叫爆炸焊接。呃，这跟科幻片似的，他们到底在炸什么东西？ 哈哈，这个名字听起来确实很唬人，但他恰恰是公司最核心的壁垒之一。你可以这么想象一下，就是用炸药在那个瞬间产生的极大能量，在百万分之一秒内，把两种物理性质嗯，差别特别大的金属， 比如说昂贵的钛和这个普通的钢在原子层面给压在一起，等一下，原子层面对原子层面 实现完美的冶金结合。啊，我明白了，那是不是就意味着这种复合材料，它既有了肽的耐腐蚀性，又保留了钢的强度和呃，低成本？完全正确，就是这个逻辑。 这项技术让公司在全球都属于第一梯队，尤其是在那个大型化工反应辅用的复合板上，国内市场基本上就是它一家独大。但是报告里强调了一点， 技术本身是一方面。嗯，更关键的是，那个用来搞爆炸焊接的场地是需要国家级的行政许可的啊。这下懂了，所以这个壁垒是双重的，技术上别人很难学，准入上国家又给你发了独家牌照， 那岂不是说想新建一个这样的爆炸厂基本没可能了吗？这听起来更像是个牌照生意吗？是的，这就是国家对这个词的含义所在。 除了这个，报告里还用了一个很形象的比喻，他说公司生产的另一种关键材料叫银银格控制棒，被称为是核反应堆的刹车片。刹车片竞争对手。好的这个技术加牌照的护生核，听起来确实是固若金汤，但 这反而让那个四百四十四倍的市盈率显得更奇怪了。如果业务这么好，为什么利润没跟上，反而显得估值这么高呢？ 报告对这个矛盾点是怎么解释的啊？这就是报告里提到的一个很关键的概念，叫分母陷阱。 市盈率嘛，股价除以每股净利润，它的问题不在于股价这个分子太高，而是近期的净利润这个分母因为一些短期因素被暂时压的太低了。所以你的意思是市场现在在赌，赌他两三年后业绩能真的爆发出来？ 这听起来风险可不小啊。报告认为，这不完全是赌博，更像是一种对未来确定性的提前定价。 压低利润的那些短期因素，主要是向原材料价格波动，还有军工订单确认的那个杰作问题，市场的逻辑是，未来两到三年公司的新产线会全面投产，这些被压着的订单会集中兑现。 所以市场是在为一个困境反转的 j 型的增长曲线定价，而不是把它看成一家嗯，平稳增长的公司。原来是这样，用未来的预期利润来给今天的股价投票。 行，那核心业务的复苏算是第一层逻辑。报告里好像还提到了公司的第二增长曲线，指向了一个现在特别火的领域， 轻能源。对，公司正在利用它在金属纤维材料上的技术积累，开发氢燃料电池里一个非常核心的部件叫气体扩散层。 这里的想象空间就大了。一旦这项业务取得突破，那资本市场对它的看法可能就会发生根本性的改变， 它的估值老计就有可能从传统的增长比较稳的有色金属板块切换到新能源材料，没说切换到氮性大得多的新能源材料板块，这确实是一次价值的重构了。 好，所以通过这份报告的解读，我们看到了一个更立体的西部材料，一家手握技术和牌照的双重壁垒，深度绑定国家战略，但就是当前的业绩和市场的高预期之间存在一个时间差的公司。 总结的很到位，其实报告的最后还给你，也给所有关注这类企业的人留下了一个更深层次的战略问题。就是说，一家像西部材料这样的顶尖制造企业，它的终点到底在哪？ 难道就永远是卖材料按吨来算价值吗？报告暗示，出路可能是从一个制造商转形成一个解决方案提供商， 比如说不只卖复合板，而是交付整个反油浮设备，不止卖刹车片，而是对这些关键部件提供全生命周期的健康监测服务。 那么你认为这类公司的最终形态应该是一家材料公司还是一家技术服务公司呢？这个问题就留给你来思考了。