天奇股份生产机器人多久了

天汽股份一字板直接顶在二十六块一毛一，有货源问，那就一起来看一下，那他为什么涨？简单的来说就是踩中了两个超级风口，机器人和政策。天汽股份呢？和港股。那机器人第一五啊， u b i 深度绑定， 联合联发的机器人已经到了极客、比亚迪这些大厂里面的生产线去实习了。其次呢，政策的东风啊，就是工信部发文要推动汽车产业链的智能化升级， 天津股份立马就跟上，搞个九点七七亿的定增钱，就砸向了汽车装备的一个智能制造和机器人研发。你看，这每一步都精准的踩在了政策规划的路上。嘿，听到这，你是不是觉得公司前景一片光明？ 翻开二五年三季度报啊，你会发现，规模净利润六千七百二十万，同比暴增的百分之两百一十五，听着很吓人对吧？但是他的销售净利润只有可怜的百分之三点四十五，听着很吓人，对吧？但是他的销售净利润只有可怜的都是新股钱。 同时呢，公司的资产负债率高达百分之六十三点五七，说明杠杆不低啊，财务压力是实实在在的。更关键的是估值啊，它的市净率，也就是股价和每股净资产的比 值也到了五点二四倍，这个数字处在它上市以来的百分之九十九点八六的历史高位，失效率也达到了三点七倍，同样是历史上百分之百的峰值。说白了，现在的股价已经把未来好几年的美好预期都提前透支了，市场的情绪非常狂热， 但泡沫风险也急剧的相当的高，再看资金面，水就更深了，一边是融资余额干到了五点三二个，杠杆资金疯狂涌入，那另外一边，公司的董事已经减持了十四点五万股，一边是散货和杠杆资金在冲，一边是自家人在卖。 所以呢，短期看，有人行机器人这个王牌的故事，有政策的加持，股价可能还会因为市场情绪而波动，但长期来看呢，他的盈入的盈利能力和高企的负债已经到了很高的地步上，都是悬崖头上的 箭。如果你问我怎么看，我会说，让市场的子弹再飞一会吧，毕竟投资有风险，入市需谨慎。

本期内容由股市发展史免费提供。天启股份与优必选在二零二零年成立合资公司，布局无人物流解决方案。 天启凭借智能装备制造、工业场景落地基垫，承接优必选人形机器人工业版本的整机生产、组装调试。优必选聚焦机器人本质设计与核心算法研发，形成技术研发加制造落地的互补格局。 天启斩获优必选数千万元机器人产品采购订单，通过合资公司打造工业无人化闭环体系，成为资本炒作核心逻辑。 此次炒作发酵源于春晚机器人 ip 情绪催化，与人型机器人产业风口共振。二零二六年春晚，优必选机器人登台表演，点燃市场关注热情。人型机器人正从技术验证期迈入规模化落地关键节点，人型机器人技术突破使其在工业制造、智慧物流等场景的应用成为现实。 政策端对高端制造的扶持也为人行机器人产业发展提供了政策红利，进一步放大了市场对该赛道的盈利预期。这场炒作带来的影响具有双面性，资本的关注加速了人形机器人技术的商业化落地进程。 天启股份与优必选的合作模式为行业提供了可复制的产业协调范本，推动更多企业布局人形机器人赛道。另一方面，短期股价的快速上涨也暗藏回调风险， 部分资金的炒作行为可能导致股价与企业实际业绩背离，散户投资者盲目跟风可能面临投资损失。同时，过度的题材炒作也可能干扰行业的长期发展节奏， 让市场忽视技术研发与落地的核心价值。整体而言，天启股份的此次炒作是产业趋势、资本情绪与 ip 催化共同作用的结果， 投资者需理性看待人形机器人赛道的长期价值与短期题材炒作的区别，关注企业技术落地与业绩兑现的能力， 而企业也应借助市场热度，加速技术研发与产业布局，实现股价与企业价值的同步增长。从风险层面来看，当前天企股份的股价涨幅已部分透支了人形机器人赛道的远期预期， 春晚 ip 带来的情绪催化效应具有短期性，若后续企业无法快速兑现人形机器人业务的业绩，股价可能面临较大的回调压力。 此外， a 股市场对春晚题材的炒作往往具有来的快、去的也快的特点，资金的短期炒作可能导致市场对企业的价值判断出现偏差，忽视企业在智能装备制造领域的长期积累，反而聚焦短期题材热度，这对企业的长期发展可能产生不利影响。 对于投资者而言，应理性区分短期题材炒作与长期产业价值，关注天启股份在人行机器人工业场景落地的实际进展 以及与优必选合作的业务转化效率，避免被短期股价波动影响投资判断。而对于天启股份来说，借助此次市场热度加速人行机器人业务的商业化落地，将资本关注转化为技术研发与市场拓展的核心路径。

今天我们要聊的是天启股份这个公司是怎么在智能装备、锂电池循环、人形机器人这么多领域当中实现盈利突围的，那他是怎么做到的啊？然后他在二零二五年的前三季度利润大幅增长，但是呢他的资产负债率也很高， 他的这些多样化的业务到底进展到什么程度了？嗯，对，这几个问题确实挺关键的，那我们就开始今天的内容吧。咱们先来看第一个问题啊，就是天启股份的这个智能装备业务，嗯，这个业务到底是靠什么赚钱的啊？然后他的增长动力在哪里？智能装备其实是天启股份的根基啊， 就是他是做这个汽车智能装备的设计制造，他给这个主流的车企做总装线，做涂装线，做智能物流系统，就是他是帮这些车企去做这个自动化、智能化的升级，所以说他们其实是跟着这个新能源汽车一起成长的。没错， 然后他们这个二零二四年的上半年啊，新签的订单是十六点四三亿元，他的这个在手订单呢，到年底还有十六点四二亿元，其中呢有一半以上都是海外的订单 啊，他的这个泰国的工厂也已经破产了，他的这个海外的收入啊，是占比越来越高，同时呢他的这个毛利率也有提升。 对，所以说这个智能装备这块啊，他就是靠着这个全球的市场和这个技术创新在不断的发力。天启股份的这个锂电池循环业务呢，最近表现怎么样？呃，他这个锂电池循环这块呢，就是主要是他旗下的这个天启金泰格啊在做， 然后他是国内比较早的一批做这个大规模的自动化拆解的企业，同时呢，他也是工信部的这个白名单里面的企业，他的这个年处理能力啊，已经达到了十万吨，同时呢他还有新的产能在扩建。他的这个，呃，蛊孽的回收率啊，能做到百分之九十八点五， 铝的回收率啊，能做到百分之九十二。磷酸铁的回收率啊，能做到百分之九十五。同时呢他的这个产品啊，是获得了国际的这个碳足剂的认证。哦，那就是说技术和产能都挺领先的。对，没错，然后他这个 不光是跟这个主流的车企和电池厂都有合作啊，他也打通了这个海外的原料的渠道，所以说他这个二零二五年的四季度啊，已经实现了满产， 同时呢他的这个盈利啊，也实现了扭亏为盈。那未来随着这个退役电池的这个量越来越大，他这个业务啊是有很大的增长空间的。 天启股份这个人形机器人这块最近有什么新的动作吗？呃，他们就是跟这个 u b 选还有这个吉利啊一起推动这个人形机器人在汽车制造里面的应用，然后他们也已经在国内落地了近二十家客户啊，现场做了这个实际的验证。 同时呢他们也建立了这个工业机器人的时讯基地，还有这个数据的采集中心，就已经初步形成了这个所谓的场景数据模型应用的这个闭环。哦，那就是说已经开始规模化的试点了。对，然后他不光是在这个汽车行业，他也在拓展这个 锂电池、三 c 医药和半导体，那他这个目标啊，是在二零二五年要交付五十台以上的这个机器人系统，那同时呢，他也在跟这个高校和这个科技公司一起在做这个深度的研发，那他希望能够在 五年之内啊，让这个人形机器人的业务能够做到跟他现在的这个主业差不多的一个引售的规模。那我们接下来要聊的就是财务的亮点和引优了，这里就有一个比较核心的问题啊，就是天启股份在二零二五年的前三季度，他的盈利明显的好转， 那这个好转背后的原因到底是什么啊？天启股份，他在今年的前三季度啊，他的这个规模净利润啊，是实现了六千七百二十万元，然后呢，他是成功的扭亏为盈啊，同比增长了百分之两百一十五， 他的这个扣菲净利润啊，也有两千万。那这个主要的原因呢，是因为他的这个智能装备业务啊， 有很多高毛利的海外项目在集中的交付啊，所以他的这个毛利率啊，被拉高到了百分之十七。哦，原来是海外订单这一块发力了，对，没错，没错，是的，是的。 然后呢，这个，呃，智能装备这块呢，他的这个收入啊，是占比超过了百分之六十，同时呢，他的这个海外的业务啊，是同比提升了百分之六十四。 那同时呢，他的这个锂电池循环业务啊，虽然说收入下滑啊，但是因为这个股价的回暖啊，以及他的这个产能利用率的提升啊， 所以他的这个毛利啊，是成功的转正啊，亏损呢，也大幅的收窄啊，同时呢，他的这个期间费用啊，也控制的比较好， 三费的占比啊，是下降到了个位数啊，那这些都共同的推升了他的这个利润的增长，那就是说天启股份的这个资产负债率一直居高不下，那这个会给公司带来什么样的风险呢？ 呃，他的这个九月底的这个资产负债率啊，是百分之六十三点五啊，虽然说比年初啊是略降的啊，但是依然还是高于行业的均值啊。然后呢，他的这个有息负债啊，是有十九个亿，他的这个账上的现金啊，是只有五个多亿， 他的这个流动比例啊，速动比例啊，都是偏低的啊，所以他的这个短期的长债的压力啊，还是比较大的，就是说资金的周转可能会随时面临一些挑战，没错没错，而且呢，他的这个应收账款啊，有八个多亿，然后呢占他的总资产的比重也是比较高的啊， 他的这个回款的速度啊，如果一旦变慢的话，他的这个坏账的风险啊也会增加，那同时呢，他的这个高负债啊，也会限制他的这个新项目的扩张啊， 他的这个利润啊，也会受到这个财务费用的拖累啊，所以说他未来的这个业绩啊，还要看他的这个资金的管理啊，以及他的这个业务的回款的情况。天启股份最近的现金流和资产减值这方面有什么需要关注的吗？呃，今年的前三季度，他的这个经营活动产生的现金流啊，是净流入一千多万 啊，虽然说同比是有很大的好转啊，但是呢，绝对金额啊还是比较小的，然后呢，他的这个有息负债啊，是远远高于他的这个三年的平均的现金流的，所以他的这个资金的压力啊，还是没有完全的缓解。哦，那就是说短期的资金的调度还是一个考验，没错没错， 然后呢，另外呢就是公司啊，还寄提了将近三千万的这个资产和信用的减值损失，主要呢是集中在他的这个存货啊和他的这个应收账款上面。那这个呢，也是 虽然说会让他的这个财务报表啊更加的稳健啊，但是呢也会拖累他的这个利润啊和他的这个资产的净值，所以说他的这个现金流啊和他的这个资产的质量啊，依然还是需要持续的去关注的。然后咱们接下来进入到这个投资策略和风险的这个部分啊。好，咱们今天第一个问题是 天启股份他的这个三大业务啊，现在分别处于什么样的行业周期，那我们针对这些不同的阶段应该采取什么样的投资策略呢？嗯， 好，那我们先来看一下啊，就是天启股份他的这个智能装备业务啊，他是属于这个已经进入了一个成熟的阶段，那这个成熟阶段呢，就是说他现在，呃主要的增长的动力啊，是来自于 海外的市场和一些高毛利的项目，那这个时候呢，我们就可以把它当做一个类似于稳定收益的这样的一个压仓石啊，就你可以比较放心的去呃，做一个中长线的布局。哦，那就是说智能装备这块是比较稳的。对，那其他业务呢？ 然后锂电池循环呢，他是刚刚进入到一个高速的成长期，那这个时候呢，就是呃，虽然他有一些波动，但是他的这个行业的空间是巨大的，所以我们可以呃在他回调的时候去布局。那最后一个就是人形机器人，人形机器人现在还处于一个发展的初期， 那这个时候呢，就是呃他的想象空间很大，但是他的风险也很高，所以我们可以用一些呃少量的资金去做一些波段的操作，去分享他的这个未来的爆发的潜力。 就是说天启股份这个公司啊，他的这个最近的这个股价的波动，让很多投资者也挺纠结的，就是你觉得这个公司现在这个时候是适合去追涨呢？还是适合去耐心的等待一个回调呢？呃，我觉得就是现在这个时间点， 天启股份因为他的这个三大业务啊，都是有比较大的想象空间的，然后再加上政策的扶持，所以他是有一些 呃被资金去追逐的这样的一个价值的。但是呢，他的这个短期的涨幅确实也比较大了，所以可能会有一些波动，那这个时候呢，就是呃如果是做短线的投资者，可以去关注一些 关键的价位，嗯，去做一些高抛低吸。但是如果你是一个中长线的投资者呢？其实我觉得你更应该去耐心的等待一个比较好的低吸的机会，去根据他的这个业绩的兑现和他的这个产业的进展去分阶段的建仓。嗯，这样子的话可以 比较好的去平衡你的风险和收益。天启股份你觉得他现在主要的风险是在哪些方面？嗯，他的风险啊，我觉得一方面是他的这个 资产负债率比较高，然后呢他的这个回款的压力也比较大。嗯，另外呢就是他的这个原材料的波动，汇率的波动也会影响他的这个盈利。 另外呢就是他的这个新业务的推进啊，也有一些不确定性，还有就是他的这个行业竞争的加具也会给他带来一些压力，那这些风险如果说真的出现的话，公司有什么应对的办法吗？公司一方面呢就是他也在不断的优化他的客户的结构和他的业务的结构， 然后另外呢就是他也在加大他的研发的投入啊，去巩固他的技术的优势。另外呢就是他也在拓展他的海外的市场和他的这个回收的渠道啊，来分散他的风险。 另外呢就是他也在通过一些呃加强他的供应链的管理，加强他的汇率的管理和加强他的这个套期保值的管理啊，来降低他的这个原材料和汇率波动的影响。另外呢就是他也在呃推进他的这个定增啊，来补充他的资金啊，所以就是说 整体来看，他还是有一些比较系统的这种应对措施的。对，今天咱们就一起梳理了一下天启股份啊，在这么多热门的赛道里面的布局，然后也看到了他的一些盈利的能力和他的一些风险。 对，所以说这个公司呢，我觉得还是有一定的发展的潜力的啊，但是大家还是需要多一点耐心和关注。好了，那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜拜拜拜。

科幻照进现实哈尔滨工业大学科研团队受电影毒液启发，成功研发出可自由变形、精准地绕的磁性毒液机器人。这项革命性技术能驾驭人体血流逆行而上， 直达病灶、释放药物，被誉为医疗领域的微型英雄。这项突破性进展与产业政策形成共振，强力刺激了 a 股机器人板块。二零二六年一月二十三日，工信部释放了推动人形机器人产业发展的明确信号，市场迎风而动， 机器人概念股丰龙股份当日再度涨停，已创下惊人的十八连板记录。其股价飙升背后是人型机器人龙头企业优必选以至巨资入主，意图自其精密制造能力加速量产。 在人形机器人概念拉升带动下，天启股份盘中涨停，其他相关个股也跟涨。前景展望产业化原名一致，业界共识认为，二零二六年将成为人形机器人跨越一到十拐点，走向规模化量产和商业化的关键一年。 随着特斯拉等巨头明确量产时间表，以及国内优必选、语术科技等公司订单与产量的突破，整个产业链正迎来从主题投资到基本面驱动的主声浪。 从实验室的科幻灵感到资本市场的热烈反响，中国毒液机器人不仅展示了顶尖的科研实力，更掀开了未来智能医疗与机器人产业革命的崭新一页。

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家国内汽车拆解和循环装备的头部公司，天启股份。天启股份全称叫做天启自动化工程股份有限公司，注册地在江苏省无锡市，股票二零零四年在深交所上市。公司的控股股东和实际控制人都是黄磊。新组织形式属于大型民企。 根据深邃行业分类标准，公司一级行业属于机械设备行业，这个行业目前有五个二级行业，共五百三十一家上市公司，天启股份属于其中的专用设备行业，目前这个行业总共有一百七十七家 a 股上市公司。 天启股份主要涉及到的概念有动力电池回收、华为汽车机器人概念、汽车拆解人型机器人、风能特斯拉小金属概念。这些天启股份是一家给汽车厂造生产线的公司，同时也做废旧锂电池回收 公司，围绕汽车全生命周期布局，前端帮车起建工厂，后端回收退役电池提炼金属。 公司第一大营收来源是汽车智能装备业务，占总营收的百分之四十六，毛利率百分之二十一点四。这项业务就是给汽车厂定制建造整车生产线，包括总装输送线、涂装生产线等。盈利模式是项目制车企要建新工厂。 天启从设计、制造设备到安装调试，全包验收后按合同收款，简单说就是交钥匙工程，先垫资建设，回款周期较长。主要客户包括比亚迪、理想、蔚来、特斯拉、宝马、大众、沃尔沃、奇瑞、长安等国内外车企，其中海外订单占比正在快速提升。 第二大业务是锂电池，循环，占总营收的百分之二十，毛利率负百分之六。这项业务是从各处收购退役的新能源车电池，通过拆解粉碎、化学提炼产出电池及碳酸锂、硫酸铝等金属盐，再卖给电池厂。 盈利模式有两种，一种是自己买原料加工销售，赚买卖差价，另一种是帮别人加工收加工费。由于锂鼓涅等金属价格持续低迷，加上退役电池回收量不及预期，这块业务目前还在亏钱，主要通过与整车厂、电池厂设立合资公司的方式开展合作。 第三大业务是重工机械，占总营收的百分之十七，毛利率百分之十点九。这项业务是给风力发电机生产铸件按件销售， 主要客户是记忆能源、远景能源、恩德能源、西门子、哥美萨等风电设备企业。第四大业务是循环装备，占总营收的百分之九，毛利率负百分之零点三。这项业务是制造废钢加工设备、报废汽车拆解设备，卖给再生资源回收企业。由于废钢价格低迷，设备需求不足，这块业务基本盈亏平衡。 天启股份处于产业链中上游，给下游打工的性质比较明显，溢价能力整体偏弱。具体分业务看， 汽车生产，现在汽车制造业中主要就是给整车厂造生产设备，这个位置天生就矮半截。面对比亚迪、宝马、特斯拉这些巨型车企，天启就是乙方跟的乙方。 最近几年国内汽车市场价格竞争加锯，整车厂压价很厉害，天启只能被动接受。不过公司有个优势是能做海外项目，客户有宝马、德国福特、美国沃尔沃、斯洛伐克等。海外订单毛利率百分之二十一，比国内高，说明在国际市场还有一定话语权。电池回收这个位置最憋屈，两头受气， 上游要到处抢退役电池。公司在年报说，流入回收市场的废旧锂电池未达预期规模。废料采购竞争激烈，说明货源紧张，收购价格被卖方拿捏。 下游卖碳酸锂、硫酸股，这些产品价格完全跟随国际金属期货走。二零二四年锂股逆价格全年低位，公司只能亏本卖，毛利率负百分之六，就是证明既管不住上游废料价，又决定不了下游产品价。 公司试图通过跟长安、一汽等车企成立合资公司来锁定会员，但本质上还是意外别人少饭吃。风电铸件是给风电整机厂供应零部件， 国内风电行业打价格战，利润空间进一步压缩。天琦被迫缩减国内订单，只保留海外高毛利客户，这说明在国内市场就是纯比价，毫无溢价能力。海外市场相对好些，但客户都是国际巨头，天琦仍是配套角色。 总结来说，天启股份在产业链中处于夹心层，对下游大客户没有溢价权，对方压价就得认。对上游原材料采购又面临激烈竞争，成本控制不住。唯一有点优势的是智能装备的技术积累，能靠海外项目赚点溢价，但整体看，公司更像是产业链中的打工者。 这也是为什么公司急着布局人型机器人，想从纯设备供应商往更高附加值的技术服务转型，摆脱单纯卖设备的被动局面。 竞争格局方面，天启股份横化的两个行业目前都处于大鱼吃小鱼的整合期，但竞争逻辑完全不同。先看他起家的汽车制造装备行业，这个领域全球范围内被几家欧洲和日本巨头把持着话语权。 德国杜尔是涂装生产线的绝对王者，几乎垄断了奔驰、宝马、特斯拉的喷涂车间。日本大幅在整车输送和仓储物流系统方面技术积淀最深。 瑞典 a、 b、 b 和意大利科玛则掌握着高端机器人集成工艺。这些国际第一梯队的企业，单项目金额动辄上亿，核心业务毛利率能维持在百分之三十以上。 国内能跟这些国际巨头正面交锋的第一梯队厂商主要是天启股份、新松机器人、聚一科技和豪森股份这几家。天启在总装输送线这个细分领域干了三十多年，是国内最早能给车企提供交钥匙工程的民营企业。比亚迪、理想未来的工厂里都有它的设备。 轻松机器人一托中科院背景，在机器人集成领域有技术优势，基于科技同时做装备和电机绑定。江淮、奇瑞等老牌车企，豪森股份则升温动力总成装配线。这几家共同的特点是具备整线交付能力，能从设计制造到调试全流程服务，年营收规模都在十亿到几十亿级别。 跟国际巨头比，他们靠性价比和二十四小时响应速度抢单，但在最尖端的涂装工艺上仍有差距。第二梯队则是成百上千的中小型集成商，比如三分智能、华商达德、美科等， 他们通常只能做某一类单机设备，比如焊装、夹具、 a g v 小 车，或者某个工位的机械手，缺乏整线设计和系统集成能力，只能靠低价。在低端市场内卷毛利率普遍偏低，多数企业处于低位区间，在产业链中基本处于被第一梯队整合或外包的地位。再看锂电池回收，这个行业格局更加混乱。 根据 ev tank 发布的白皮书，二零二四年全国实际回收废旧电池六十五点四万吨，但行业已经建成的产能超过两百万吨，产能严重过剩。 目前，这个赛道正处于工信部白名单整顿期，大量环保不达标的小作坊正在被淘汰。第一梯队由格林美、邦普循环、华友循环和天启金泰格组成。 格林美是当之无愧的行业霸主，年处理规模超过三十万吨，跟宝马、丰田等全球车企签有长期协议，技术路线覆盖三元零酸铁、铝全品类。邦普循环背靠宁德时代，有稳定的电池来源渠道，主要服务自家产业链闭环。 华油谷业一托原有的谷业冶炼优势，在金属提取率和纯度上技术领先。千奇金泰格虽然规模不如格林美，但深耕行业二十多年，是工信部首批白名单企业，年处理规模十万吨级别，在磷酸铁里回收领域有完整布局。 第二梯队包括骆驼股份、厦门物业、国轩高科旗下的回收板块，以及众多区域性回收企业。这些企业要么年处理规模只有几万吨，要么只做三元里或零酸铁里，要么货源不稳定，靠打价格战生存。更下游还有大量非正规作坊， 他们没有环保资质，用土法冶炼虽然成本低，但污染严重，正在政策清退名单上。这两个行业有个残酷的共同点，第一梯队靠技术积累、资金实力和渠道绑定，购住护城河，日子上且过得紧巴巴。 第二梯队在红海市场里毛利率被压到个位数，随时面临出清风险。天琦恰好横跨这两个行业，结处于国内第一梯队，但两个行业目前都面临下游客户压价、上游成本不稳的困境，这就是他当前业绩沉压的底层逻辑。接下来我们看下公司的财务情况。 天琦股份二零二四年实现营收二十九点六亿元，同比下降百分之十八，主要受锂电池循环业务拖累，这块收入直接掉了四成多，把整体收入拉了下来。 净利润亏损二点六亿元，比上年亏损四点一亿收窄了一点五亿，原因是公司卡了，费用简直也少了，亏损口子被缝上一点。金银现金净流入只剩三千万元，同比减少百分之九十三。供应商的账期缩短，加上智能装备业务回款节点错配，锂电池业务现金流入不足，钱出去的快，回的慢。 盈利指标方面，公司综合毛利率百分之十一点八，净利润负百分之八点七，净资产收益负百分之十二点六，虽然比上年好看一些，但跟同行比只能算后排。 长债方面，公司资产负债率百分之六十七，流动比例一点零四，速动比例零点八七，长债端整体偏紧，复习压力仍在。 根据天启股份最新譬如的二零二五年三季报，前三季度公司实现营收十九点六亿元，同比下降百分之六，主要原因在于国内传统项目有所收缩，但海外汽车装备订单的增长部分抵消了这部分影响，因此整体降幅相对温和。 净利润六千七百多万元，同比纽亏为盈，这显著提升主要得益于几个方面，一是智能装备板块集中交付了海外高毛利项目。二是子公司天齐重工确认了一笔四千五百二十万元的资产处置收益。三是管理费用减少了约一千四百万元， 金银现金净流入一千万元，而上年同期为净流出一点六亿元，同比大幅改善。这转变主要得益于公司在收款和付款节奏上的优化，海外项目的出口退税到账增多，同时公司加强了采购付款管理，减少了店资规模，现金流状况明显好转。 总体来看，天启股份前三季度在传统业务沉压的情况下，通过海外市场的拓展和内部管理优化，实现了盈利能力的提升和现金流的改善。 接下来我们看一下公司所处的行业情况。根据 marcus and mark 的 研究数据，全球汽车制造装备市场规模预计将从二零二三年的六十七亿美元增长至二零二八年的一百一十四亿美元，年复合增长率高达百分之十一点一。这一增长的核心动力来自中国新能源汽车厂商的产能扩张和海外建厂需求。 二零二四年中国汽车出口量达到五百八十五点九万辆，同比增长百分之十九点三。这种制造出海而非产品出海的转变，直接拉动了对总装线、涂装线等整场装备的需求。 更值得关注的是，人形机器人正在从实验室走向生产线，特斯拉、 optimus 以及国内优必选等企业的产品已开始在汽车工厂进行持续。这意味着传统的自动化装备正在向巨深智能升级。未来五年，具备 ai 算法集成能力的装备商将获得显著溢价，而单纯提供机械输送设备的厂商面临被边缘化的风险。 锂电池回收行业则站在了一个残酷的转折点上。二零二四年，中国废旧锂离子电池全行业已建成产量超过两百万吨，但产量利用率不足三分之一，供需严重错配导致行业陷入深度内卷。 同时，原材料价格波动仍是最大风险点，碳酸锂价格从二零二二年高点六十万元每吨，跌至二零二四年的七到八万元每吨区间，直接导致回收企业买的贵，卖的贱的倒挂现象，行业整体毛利率被压缩至个位数甚至负数。最后，我们来看下公司的精彩发展史。 天启股份的故事始于一九八四年，在江苏无锡的一个小镇上，创始人黄伟星带着几个人从一家模具小作坊起步。这家最初名为洛设模具厂的小企业，最早通过生产悬挂输送机在市场上站稳了脚跟。 这种输送机通俗讲就是能在天花板上运行的传送带，主要用于工厂里物料的空中运输，最早在橡胶厂试用成功，逐渐打开了市场。到了一九九四年，公司发展迎来一个重要转折点，与日本 nkc 公司开展技术合作，这次合作让天奇真正进入了汽车自动化装备领域，开始为汽车制造厂设计安装生产线系统。 汽车生产线是汽车制造的股价，决定着生产效率和节奏。天奇凭借这次合作，在业内积累了初步声誉。二零零零年，公司改制为股份有限公司，并于二零零四年登陆深交所。上市后，天奇不再满足于只做汽车制造装备业务。 二零一五年左右，公司通过收购湖北立地集团，正式布局循环产业，从报废汽车拆解和零部件再制造入手。随着新能源汽车产业的爆发，天启察觉到电池回收的巨大需求潜力。二零一七年通过并购京泰格，快速切入锂电池循环利用领域。 简单来说，这项业务就是处理退役的电动汽车电池，通过化学和物理方法提取其中有价值的股孽锂等金属材料，再重新卖给电池制造商使用。目前，天启已形成年处理十万吨废旧锂电池的能力，股孽回收率达到百分之九十八，锂回收率也超过百分之九十，技术指标处于行业前沿。 近年来，天齐继续拓展业务边界，开始涉足巨深智能机器人领域。公司与优必选等企业合作，探索人形机器人在汽车制造场景的应用，例如在整车厂进行实训操作或物流配送。同时，智能装备业务的海外拓展也呈效显著，承接了包括宝马、墨西哥、比亚迪、印尼等多个重大项目。 目前，公司正以服务汽车全生命周期为发展方向，从制造装备到电池回收，再到机器人应用，试图覆盖汽车产业的上下游环节。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

一月二十五日，中央广播电视总台宣布，银河通用机器人正式成为总台二零二六年春节联欢晚会指定巨人大模型机器人。 这是继魔法原子之后，第二家官宣将登上春晚的人形机器人企业。银河通用成立于二零二三年五月，已推出人形机器人 gelbot g e， 目前已在商业、工业、医疗等场景应用。 去年十二月，银河通用宣布完成新一轮超三亿美元融资，投资方包括中国移动链、中金资本、中科院基金、苏创投、央视融媒体基金等公司估值超过三十亿美元。 接下来我们来扒一扒它的受益供应链。一、股权绑定核心伙伴一、天启股份与银河通用各持股百分之五十，成立无锡天启银河，聚焦汽车与新能源电池产线机器人，以获头部电池厂整线框架订单。春晚品牌效应加速客户导入。 二、百达精工持股百分之四十。合资公司部署超一千台机器人，覆盖精密加工全流程，首批上线关键工序加工量率显著提升，获客户年度优秀供应商。 三、科大讯飞战略投资加巨深大模型协同，为机器人提供多模态交互与决策能力，技术绑定紧密。二、核心部件供应链，一、绿的斜坡，斜坡减速器龙头进入关节， b o m 批量供货，机器人自由度提升，带动需求，业绩弹性大。 二兆微机电、空心杯电机供应商支撑关节，精细抓取单台配套量随量产快速增长。三、明治电器、灵巧手驱动电机与控制器单台配套十七至四十台电机，四伏交付节奏与量产量率同步提升。 四、颗粒传感力传感器龙头提供力觉感知核心部件是精准人机交互关键，订单弹性巨大。五、捍卫科技，柔性压力传感器电子皮肤提供触觉反馈， mems 产线扩展支撑模组订单放量。 六、全智科技，边缘 ai 主控芯片支撑大脑运算跟踪芯片出货量与适配测试进展。七、中科创达机器人 o s 与中间件优化，多任务协调系统适配与中间件订单同步推进。记得点赞、收藏、关注，每天解读热门赛道！

一家成立才两年的公司，却拿到了整个行业最高的三十亿美金估值，一骑绝尘。更关键的是，他公开对了整个行业的风气，说那些跳舞表演的迎宾，市场指示昙花一现。 这家如此狂妄的公司，就是我们的终极片主角，银河通用。 他凭什么这么说？又凭什么最贵？大家好，这里是中国机器人身穿越系列的最终章，我们一起看过了给机器人装上最强大脑的制平方， 定义了极致性价比的语书科技，率先实现工厂量产的智源机器人，以及打造群体智能的优必选。 那么，作为这个系列压轴出场的银河通用，他的核心贡献是什么？我的结论是，他正在用一种近乎偏执的误事， 试图终结行业的自嗨，并重新定义好机器人的标准。他的作用体现在三个层面，第一，资本层面，他是行业价值的风向标。 就在本月，银河通用完成了新一轮三亿美元融资，估值突破三十亿美元，成为中国市值最高的人形机器人企业。领头方是谁？中国移动、链长基金、宁德时代、天齐股份， 清一色的产业资本和国家队。这意味着什么？资本市场用真金白银投票， 他们最看好的不是最会翻跟头的，而是最能融入真实产业链产生生产力的。银河通用站在了资本信心的最高点。第二，技术层面，他是仿真派路线的定义者和破壁人。 行业公认机器人智能的瓶颈在于数据，用真实数据训练成本极高，且场景迁移困难。而银河通用从创立之初就坚定的选择了另一条路，用合成数据仿真数据预训练， 再用少量真实数据做微调对齐。他们自建仿真管线，能用极低成本生成十亿级的数据机， 解决了行业的数据荒。这种仿真合成加真实场景的虚实融合范式，被他们做到了全球前沿。他们发布的全球首个端到端局神抓取 大模型 graph vli， 正是这一路线的成果。简单说，他们想造的是一个通过海量模拟经验学习，再快速适应真实世界的通用大脑，而不是一个只会重复 几个固定动作的程序机器。第三，商业层面，他是用得起且真有用得落地。实干派创始人王鹤有个清醒的判断，疯狂卷硬件打价格战， 结果是把机器人卖出钢铁原材料的价格。银河通用的机器人售价高达大几十万元， 但客户依然买单。为什么？因为他瞄准的是高价值的生产力场景。比如，他们打造了全球首个由人型机器人七成以二十四小时自主运营的智慧药方和零售仓，机器人能独立完成盘点、 补货、拣选、打包全流程，以稳定运行超过一年。在工业端，他们与宁德时代、 德国博世、丰田极客等全球巨头合作，累计订单达数千台，让机器人真正在产线上真实自主干活。 他们的目标不是卖出一台便宜的玩具，而是提供一个能替代深夜般高危港人力，并能清晰计算投资回报的员工。所以，让我们把五家公司连成一条线， 你会发现一幅完整的中国机器人进化图谱。治平方证明了大脑智能的终极价值语书科技证明了身体运动与成本的普及可能， 致援机器人证明了量产与进厂的可行路径，优必选证明了生态与协同的规模力量。而银河通用 则像一位冷静的集成者与生为者，他试图融合前三者的优势，追求通用智能， 关注商业闭环，实现规模落地，并用一种更基础、更底层的技术范式仿真数据驱动去回答优比选也在回答的问题。如何让机器人从单体有用到系统有用， 最终成为一种稳定、可靠、可计算的新质生产力？这五家公司共同勾勒出的，不再是一个科幻的未来，而是一个正在发生的产业革命。他们路径不同， 但方向一致。让机器人走出展厅，走进工厂、仓库、商场，去完成那些我们不愿做、不能做或做不好的工作。 中国的人形机器人故事不是一场模仿秀，而是以此从技术、产品到商业模式的全方位创新。 这场深穿越到此暂告一段落，但机器人的进化永不停歇。你认为谁最终能定义下一个十年？评论区见全系列中，感谢观看。

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