李蓓清仓黄金后转向了哪些投资领域？

突发事件了，今天财经圈最炸的消息来了，半下投资这位思慕女神直接宣布，他已经清仓了所有的黄金，他认为即便是黄金进去会持续上涨，但是未来高位震荡的成本也会很高，所以更看好未来两年中国的顺周期，难筹大牛市， 这波高位甩盘下是真的牛，接下来你们会继续冲黄金，还是会转身拥抱股市？大家怎么看？欢迎来我评论区聊聊你的选择！

金融女神李贝在这个金价刚刚创下新高的时候啊，他竟然选择了清仓黄金，而且还说啊，未来黄金不值得投资，反而呢，他更看好房地产， 这到底是怎么一回事呢？对，这个真的是挺让人意外的，所以我们今天就来好好聊一聊。我们先来聊第一部分，就是他清仓黄金背后的逻辑。 ok， 对， 那第一个问题就是 他为什么不看好黄金未来十年甚至二十年的投资价值？他的核心观点就是黄金其实他的这个上涨的周期都是跟全球央行大规模的买入是相关的。对，那一旦央行开始转向了，那这个动力也就消失了。 比如说俄罗斯央行在二零二五年的时候，突然开始大量的卖出黄金，这就是一个非常重要的信号。哦哦，原来如此，所以央行的操作是这么关键，没错。然后他还提到就是说黄金现在的这个估值已经很高了，再加上他又不产生利息， 所以如果说有别的资产，比如说像中国的蓝筹股出现了非常大的上涨的机会的话，那黄金其实就没有那么吸引人了。 而且再加上人民币如果持续升值的话，那以人民币计价的黄金其实是反而会走弱的。所以这是他为什么说觉得黄金在未来的这个长期的投资价值是非常有限的， 那为什么全球央行的这个购金的动作会让黄金的这个长期的走势出现这么大的变化呢？因为就是黄金它本身是一个不生息的资产，它要吸引人去买，它 其实很大程度上就是靠央行不断的去增持， ok， 就是 相当于给市场不断的注入信心，就是说央行的态度是黄金的一个风向标。没错，一旦央行开始大规模的卖出，就像二零二五年俄罗斯那样，就会让大家觉得， 哦，这个风向变了，黄金就会失去他的一个最有力的支撑，所以他未来的这个走势就很难像之前一样持续上涨。就是说现在如果手里拿着黄金的话，会错过哪些更好的投资机会呢？就是他很明确的说，未来两年中国的顺周期的蓝筹股是极有可能走出一波大行情的， 而且现在这些指数都是明显被低估的，所以它的上涨的空间是非常大的，等于说黄金会变成一个相对而言比较呆滞的资产。没错，然后黄金它又不产生利息，在这种全球利率都维持在高位的情况下，它的吸引力就会进一步的下降， 再加上人民币的升值会让国内的黄金的价格成压，所以就是说你拿着黄金就会错过股市里面的这种结构性的牛市和这种更高的回报。咱们来看看第二部分就是市场的不同声音，咱们来看看这个里背这个清仓黄金的这个观点 在网友当中都激起了哪些讨论，就是他这个观点出来之后真的是炸锅了，有一派人就是说他完全错过了这一波黄金的加速上涨，说他可能都已经踏空了这一波行情。然后甚至还有人就是冷嘲热讽，说他这种操作就是让人看不懂， 但肯定也有人支持他吧。没错没错，就也有很多人是认同他的逻辑的，觉得他就是在提示这种追高的风险， 然后觉得现在黄金已经涨的太急了，他的性价比已经不高了。甚至有人觉得他这种看空并不是说黄金马上就要跌，他更多的是在提醒你要关注机会成本和这种估值的风险。 那就是说这个业内对于里背的这个清仓黄金的这个决定是怎么看来？有哪些分歧？有一些专家是觉得，比如说像俄罗斯这种卖金，他是一种被迫的行为，他不代表说全球的央行就会跟着一起转向，那像中国和波兰，其实他们还在继续的增持黄金， 那全球的官方这个购金虽然说没有之前那么猛了，但也没有说一下子就变成净卖出。就是说还是有不少人是比较乐观的，没错没错，就是包括一些顶级的投行，像高盛啊，美银，他们都反而上调了金价的目标。 然后他们也觉得就是现在黄金的这个定价的逻辑已经变了，就是它是一种货币的信用的对冲，所以它的这个价格高起是有它的理由的。 再加上现在全球的经济和政治的不确定性，很多人都觉得黄金作为一种避险资产，它的这个地位还是没有办法被取代的，所以他们对于黄金的长期表现依然是充满信心。 那你觉得就是未来这黄金价格到底会被哪些因素所左右呢？其实黄金的这个价格它是一个大杂烩， 他不光是受到这种央行的买卖和这种实际利率的影响，他还受到全球的流动性，美元的走势，地缘政治局势、通胀的情况，市场的情绪，甚至一些金融创新都可能让黄金的需求出现大变化， 所以说就是这个投资黄金其实比看起来要复杂多了。对，没错，就是他既有可能因为央行的持续买入和这种避险情绪而继续冲高，但他也有可能因为全球的流动性的转向，或者说这种情绪的突然的冷却而出现大 富的波动。所以就说投资者还是得特别关注这些多空的力量的变化，然后合理的去分散自己的资产。然后咱们接下来聊的是李贝为什么会认为现在的地产行业迎来了十年一遇的机会？你觉得他这个判断背后的核心逻辑是什么？ 嗯，他其实主要的一个出发点就是因为这几年地产行业经历了一个非常彻底的供给侧的初清，就是百分之九十五以上的房企都已经 没有再去拿地了，然后现在还活跃在这个土地市场上的开发商已经屈指可数了，所以现在就是剩下来的玩家非常非常少。对， 然后同时呢就是行业经过了这么多年的调整，销售啊，新开工啊，房价啊，都已经跌到了谷底，也已经调整了足够长的时间，现在已经开始有一些城市的二手房的挂牌量在减少，出现了一些稀少的现象， 整个市场其实已经在自发的去寻找他的底部，同时呢需求端其实也并没有消失，就是他的这个长期的均衡的这个销售量其实还是在那的，只是被压抑了，所以一旦这个市场信心恢复，那么 这个行业就会有非常大的修复的空间，你觉得他为什么会特别看好接下来的地产股的机会？就是他觉得这一波行情起来之后，真正的机会并不在于 房价的全面的大涨，而是在于这些剩下来的优质的房企，他们会拿走更多的市场份额，然后他们的利润会有非常大的弹性，据说龙头公司会迎来一个黄金时期。对，就像日本、美国，他们其实在经历了这样的调整之后， 龙头房企都是涨了十几倍甚至几十倍的。然后同时呢，现在我们的这些优质的地产公司的估值都是非常便宜的，就是市盈率都是个位数。 所以他觉得就是现在这个行业的格局其实是非常非常利好这些头部的公司的，所以他们会有一个比较长的周期的价值的修复和扩张。 对，那你觉得他会怎么建议大家去把握现在这个地产行业的机会呢？就是他其实很明确的说了，就是现在这个阶段去买那些优质的地产股，要比你去买房要更有吸引力。然后他也觉得这个行业的拐点可能就在 半年之内就会出现，所以他觉得如果说你等到这个二手房的价格真正的起稳了，那可能右侧的机会就来了。听起来好像他很重视这个风险的控制啊。对，他就是他管理的产品里面，其实地产的仓位也一直不高， 就是他会强调呃分散和风控。然后他也觉得就是未来这个市场的分化会非常的大，所以他觉得 只有那些有非常强的管理能力、产品能力和土地储备的这样的公司才能够真正的跑出来，所以他也建议大家就是不要去赌这个行业的贝塔，而是要去精选各股，去把握这个阿尔法的机会。

家人们谁懂啊？金融女神李贝一出手，直接把黄金送上了热搜 c 位。他上个月麻溜的清空了黄金仓位，还放话未来十到二十年黄金都不值得投资。这波操作简直像在黄金市场扔了颗深水炸弹。 李贝给出的理由那叫一个有理有据。俄罗斯央行开始卖黄金，这就像派对上突然有人喊散场，原本热闹的黄金狂欢怕是要凉凉。 还有中金公司的定价模型，说黄金去年年底就虚胖的厉害，价格高的离谱，就像气球吹太大随时可能砰的一声。 可这观点一出，网友们瞬间炸开了锅。有人吐槽李贝卖的太急，就像急着赶公交，结果公交刚走，又来了辆更快的完美踏空后续涨幅。也有人觉得它超有先见之明，毕竟黄金不生息，要是价格不涨，拿着它就像抱了个烫手山芋。 黄金市场就像个神秘的魔法盒子，货币政策、地缘政治啥的都可能影响他。有人觉得短期得小心，长期说不定还能逆袭。不管怎样，投资这事就像玩盲盒，咱还是得根据自己的钱包厚度和抗揍能力理性开合呀！

大家好，欢迎来到今天的财经解读。最近思慕圈最热的话题莫过于两位网红基金经理，半夏投资的李贝和东方港湾的蛋兵。有人说他们是爱生活、爱李贝害人精，也有人质疑蛋兵言行不一。地产出底、小微盘火场、 ai 神话， 他们的判断屡屡被打脸，是真的水平不行吗？今天我们就来好好扒一扒，用数据和逻辑告诉你真相。先说大环境，中国私募基金管理人高峰期超过两万家， 现在注销了二点四万多家，五年以上真正活下来的不到百分之十。二零二五年底，行业总规模约二十二万亿元，但集中度越来越高，百亿级私募超过一百家，大量中小机构已经消失，能在这么残酷的洗牌中存活下来， 还保持五十到一百亿规模，本身就已经说明实力不一般。李贝和蛋兵正是这极少数的幸存者，代表李贝，宏观对冲高手，还是地产预言家。 李贝是半夏投资创始人，主打宏观对冲策略。二零一七到二零二二年，他连续正收益近五到十年，部分产品年化回报在行业前百分之十，最高曾达到百分之三十三以上。他强调活的最长，特别重视风控，常用股指期货期权做对冲， 产品波动相对可控，但二零二三年之后争议最大。他判断地产是十年一遇的机会，加桑地产股和纯捡期货，结果二零二三年产品亏损严重， 二零二四年回撤百分之十七到百分之二十五，在百亿私募里排倒数。他还说过，小微盘是最大火场，结果小微盘后来大幅上涨，他却踏空了。为什么会误判 地产逻辑？他抓住了供给初侵和龙头份额提升，但忽略了需求端持续萎缩，总杠杆变小，龙头利润未必生长。宏观则实在中国政策市里特别难。他多次入厂，早了一到二年。最近他已经认错，减仓调整策略，转向央企地产、建筑、 商品等顺周期机会，同时强调风险收益比，不再重仓。二零二六年初，他认为地产拐点半年内可能出现，但保持耐心，迪拜不是水平不行，而是宏观对冲策略本身波动大，则使很难完美。 他认错快，风控意识强，早期长跑优秀，在行业大洗牌中活下来，已经证明了专业能力。

其实我是在上个月卖掉所有的黄金的，我看到了两个重要的信号，最早的时候是一个小国家菲律宾开始在出售黄金，直到上个月我们看到俄罗斯央行出售黄金， 俄罗斯央行最新的黄金储备占到全球的第五名，高于中国，所以我觉得这是一个重要的信号。这是第一点啊，就是我看到了编辑的信号。第二点我们去看估值，我看过很多的这个 长期黄金定价的模型，我觉得最好的是这个中金公司的李昭博士的模型，就他把决定金价的几个重要的长期因素，包括央行购金，包括这个全球次制。嗯，跟这个长期实际金价做了一个礼盒， 然后礼盒之后会有一个残差，如果这个残差很高的话，就是金价是高估，残差低的话，金价就是低估。然后到去年年底的时候，这个残差项啊，已经到了一个历史最高水平附近， 也就是说拉长看这个模型看的话，黄金其实已经高估了。如果说我们实际进价啊，我觉得可能从未来可能十到二年的角，二十年的角度啊，我觉得就不值得投资了。嗯啊，不值得投资呢，不代表他会跌， 所以很多人说我看空啊，我不是看空，我是倾向于他的机会成本比较的高，物价的上涨去消化实际性价。 但是呢，你会错过其他的一些大的牛市，比如说未来可能两年会是中国的顺周期，南筹的大的牛市，你可能就错过了，这是第一点。第二点的话呢，我们还要去讨论，因为我们是中国人，我们是人民币投资者，当我们走出通说，房价、物价见底， 利率开始回升的时候，那个时候人民币有可能是加速升值，而那个阶段你就会发现可能人民币价的黄金是跌的，美元低价的黄金是涨的，这是我自己的看法，所以呢，就说我从现在起我不会再持有黄金。

其实我是在上个月卖掉所有的黄金的，我之前可能也持有一部分十金价，我觉得可能从未来可能十到二十年的角。二十年的角度啊，我觉得就不值得投资了。不值得投资呢，不代表它会跌，有可能是说它的绝对价格在高位横向正档。很多人说我看空了。 我不是看空，我是倾向于他的没有投资价值了，机会成本比较的高。那你会错过其他的一些大的牛市，比如说未来可能两年会是中国的顺周期难筹的大的牛市。嗯，你可能就错过了。

房子和黄金，过年饭桌上的硬通货，底背直面争议，黄金别再追了。地产拐点临近，咱们一个一个聊。先说黄金，其实我是在上个月卖掉所有的黄金的，我觉得不值得投资了，有可能是说他的绝对价格在高位横向正档，机会成本 比较的高，那你会错过其他的一些大的牛市。李贝的核心判断是长期投资价值消退，对普通投资者而言，跟风追涨不可取，需警惕高位震荡与汇率波动的双重风险。对于房地产，李贝认为地产将迎十年机遇，权益回归价值， 我倾向于他会是一个价值投资的回归。从幅度上来讲，我倾向于这一轮市场最后的所谓的难筹，中国相关的顺周期的核心市场的涨会比那一轮要更大。在这个变化的时代，普通人更要稳住心态，不盲目跟风，也不盲目恐慌。

我的乖，这咋弄啊？我先说吧，黄金对于我来说根本就没那么重要，因为贵了买不起，哈哈哈哈。那金融女神李贝，她说她上个月已清空黄金了，并且还说未来十至二十年不值得投资， 他给出了两点分析，第一个是两千年后央行增持推动黄金进入上涨周期，但是当前这一逻辑已出现逆转。一方面呢，俄罗斯央行开始出售黄金，说一个大家不知道的，俄罗斯是全球第五大黄金储备国， 那么俄罗斯的出售黄金，这是长期周期转向的信号吗？还有一个就是中金公司李兆博士的定价模型显示，去年年底黄金股值残差达历史高位，已处于高估状态， 这才是他认为黄金在未来十至二十年已不值得投资。他说这并非是直接看空黄金，黄金未必会跌，可能在高位震荡，但是机会成本极高。这句话倒是真的，很多人都觉得说黄金不符合现在这个价位段，太高了呀， 你想当初黄金才几百块钱一克对吧？现在呢？再说你现在去买黄金，你谁又敢保证他涨多少呢？ 是吧？现在买黄金涨的呀，那确实是提心吊胆的，很多投资的也是高度保值警惕。但是想想黄金，在历史上他也是世家门阀的金融武器， 再说历史上百分之九十的人他也接触不到黄金，但是你放到现在不好说了，反正都接触过，手势嘛，对吧？黄金呢，不过是金融产品，实力强 啊，黄金可以购物是吧？那实力不行的话，黄金就是催眠符。但是我想说一句啊。

有色板块最近可是特别的猛啊，那么有人问了，说这黄金还能涨吗？其实就看一点，那么就看谁说他不能涨，那么谁说他不能涨啊？李贝看一下，对吧？所以我认为黄金还能涨，为什么？因为李贝最近这几年基本上就没对过，比如二零二三年大局的 看多房地产，然后呢？最近我要没有记错，已经连续两次说了要清仓黄金了，对不对？所以说黄金远没有到顶，我认为，所以有的时候你不用太分析啊，你就看谁不靠谱，你反过来你就能掌握真理。大家觉得呢？记得点赞关注哦！

很多专家都认为房价不会再大涨，地产的规模也回不到二一年的这个高点。为什么您认为房地产股票在今年有巨大的机会？好的，首先我说的不是今年一年， 我说是这个可能，未来三到五年啊，它是一个十年一遇的机会。就说你可能在此刻有可能有一些股票，它拥有很强的 alpha， 他可能就已经进入了右侧区间，你一定可以先买，他可能已经见底了，有些股票他可能还在左侧，因为他可能没有阿尔法一个贝塔，那他需要等到全国房范围内的房价的起稳回升，他才能够进入右侧区间。 但是大致而言，我觉得现在这个时刻基本上就属于所谓的十年一遇的买点。为什么我认为站在此刻买点是一个十年一遇的，有巨大的机会。我们去参考一些历史案例， 比如说我们去看这个，就说美国的案例，美国的房地产泡沫破灭了之后，他的成交量、新房成交量比高点一路是打了两到三折，经过这么多年以后，他远远没有回到高点，现在他的新房成交依然是零六年的高点的一半， 完全没有回到高点，那他的房价到现在是创了新高。但是如果我们去看他，比如说一零年之后的五年，他可能只修复了当时跌幅的百分之三十左右， 但是站在那个时点的量可能只有高点的不到一半，价格就说从跌了一百之后，可能只回了二三十。站在那个时点，美国有很多的有若干浓厚的房地产股票，他的股票价格就已经涨了十倍。 那站在现在，现在是什么状态？现在美国的地产的量是高点的一半，他的价格是说比高点高百分之二十，实际房价扣掉通胀以后的实际房价比零六年高百分之二十。在这样的情况之下，有一些浓厚的房地产股票， 他的股价涨了六十倍。六十倍，这个是美国的情况，我们再去看日本的情况，那日本的情况跟他的新房的开工比、成交比，现在可能只打了三折， 现在是高点的百分之三十。他的房价的反弹的幅度也是类似的，跟美国可能五年之后类似，就说他先跌了一百，然后反弹回来了二三十，实际房价指数扣掉通胀之后的那日本的相关的一些龙头公司，有一些涨了二十倍，有一些涨了十倍， 也就是说说量其实都远远没有回到高点，可能都只有高点的一半，甚至是三折。价格可能在反弹百分之三十的水平上，就说就跌了一百，反弹百分之三十，这种情况之下，很多股票都能够涨十倍啊。为什么？我们如果去拆解，我们会发现它来自于几个三个因素。 第一个因素是这些企业他们的市场份额都大幅提升，平均提升了可能五到八倍，因为在每一轮这个危机之后，他都有大量的企业出清，剩下来这些企业他的份额大幅提升， 这个就是大概五到八倍的一个提升，就推动虽然说市场萎缩，但是他们的销售收入依然实现了两到四倍的一个增长， 这个是第二个点，是盈利能力的大幅回升。就随着这个行业的初清，竞争对手的减少，他们的盈利能力普遍超越了泡沫高点的时候，因为企业比较卷 利润还不如泡沫破灭之后，小小修复之后，这是第二点。那第三点他们在危机底部的时候， 那刚才我们是说把他的盈利能力跟泡沫高点比，如果你去跟危机底部比，危机底部其实且是没有利润的，如果他经营性是没有利润的，并且他还会需要大量的去计提资产的减值， 就他的资产贬值，那他比如说两年之后，三年以后，可能三三到五年以后，他的价格修复百分之二十以后，你会发现他就有两个变化，第一个他的盈利能力进入了一个正常区间，甚至有可能回到泡沫高点，甚至略高于泡沫高点，因为竞争格局改善。 第二点就是说因为他从资产减值变成了资产增值，他的存量的土地价值在上升，所以他的利润水平其实是显著改善的。 就综合下来这三个因素就说，第一，他的份额大幅提升。第二他从资产减值到资产增值。第三竞争格局的改善，实际的经营的毛利率、净利润大幅提升。 第三个点共同催生了这些股票在行业也就是略微修复的时候，就能够取得一个十倍左右的这个涨幅，当行业就说明显修复的时候，它甚至可以实现一个几十倍的涨幅。 所以我们就说，就说股票其实很大程度它不代表这个行业的总量和行业的价格，它很大程度它是由这个企业的竞争格局、盈利能力来决定的。 所以我们就说，比如说现在这个时刻，你问我说你要不要去买房子，我说如果说你是消费型的需求，就说你是本来有刚需，或者说你有改善，我觉得你可以不用再观望，可以去买，但是你不要指望他能涨很多，就是房地产投资，此刻在我看来，他其实是不如股票投资的，作为投资增值的角度， 但是房地产股票他有可能会涨非常多，但是这一轮我们相信他会是分化的，就不是鸡犬升天。因为随着这一轮的市场的变迁，产品的迭代， 会发现有一些老牌的头部企业他可能会落伍啊，而有一些新的一些说曾经可能是二线的一些公司，他在未来可能有可能变成一线，他适应了新的需求的潮流，他的产品力能够帮他提升份额，所以就说可能需要比较专业的人去选出那些专业的公司， 而不是非常简单的去买一个 etf， 或者买一个行业龙头。所以这里我也提醒这个各位观众，因为经常有人看说是这个，说这个，贝总，我看你说看好房地产，然后我中仓万科 啊，中仓保利啊，说万科跌了，我应该来，就说你要对我负责，就说我提醒大家，好吧，就说我认为个别或者说局部的几个公司有很大的机会，但是我并不推荐万科和保利，谢谢。

私募魔女李贝清仓黄金了？根据公开资料整理，不能保证数据文字的完全正确，纯属误区的猜测 讨论，不代表作者个人观点，也不作为投资建议，投资风险及亏损自担，不是推荐投资。被称为私募魔女的李贝在上个月 二零二五年十一月左右清仓了黄金仓位，并接了他的最近判断，房地产股将迎来十年一遇的大机会。对于他的这一操作，我们结合当下的数据，一起来扒拉扒拉，来做一个客观的分析。一、 为什么里背要清仓黄金？或许啊，里背并不是看空黄金，说黄金会立刻暴跌，而是认为黄金已经进入了高位震荡期，继续持有的机会成本太高，就是说会有更好的投资机会。比如 他观察到俄罗斯央行全球第五大黄金储备国开始出售黄金，在他看来， 这或许标志着全球央行购金的长周期逻辑可能正在变化。他还引用中金公司李兆博士的模型， 去年底黄金的估值残差达到历史高位，属于明显高估。他认为，未来两年 a 股的顺周期，蓝筹特别是地产股会有大牛市，如果手里拿着黄金无锡资产，就会错失股票市场的超额收益。二、 为什么李贝看好地产股？李贝认为，地产股的机会不再房价暴涨，而在供给侧出清带来的胜者为王的时代，现在全国土地市场活跃的房企估计只剩个位数了，百分之九十五以上的房企已经退出，这意味着剩下的头部企业 通常是国企、央企，市场份额会有扩张。从二零二一年六月到现在，地产行业调整了十八个季度， 达到了全球房地产泡沫破灭调整的中位数时长。去年十二月起，二十五个城市的二手房挂排量加速下滑，这被视为市场自发的吸售和见底信号。三、 那么问题来了，我们该如何客观看待它的观点？市场永远存在争议，也不太好预测，特别是短期的市场情绪， 我们需要辩论的看。比如近期很多网友在嘲讽里被黄金给卖飞了，因为他说清仓后黄金后，在二零二六年一月黄金表现强劲。这说明市场情绪有时会脱离基本面逻辑。虽然地产供给侧出清，但需求端 人口城镇化率是否能支撑房价回升，还是有一些个争议。而且李贝之前在二零二三年就喊过类似的口号，结果地产股又跌了一年，这就说明黎明前的黑暗可能比预想的更长。还有啊， 俄罗斯卖金到底是不是不看好黄金的价格？也有是可能因为财政短期缺钱才卖，或许也不一定是长期趋势的逆转，任何资产涨多了会跌， 跌多了会涨，黄金在经历了长期大涨后出现高位震荡，也是符合历史规律的。如果中国经济复苏， p p i 回升，人民币升值，那么低估值的顺周期蓝筹消费、 地产、基建确实有一定的重估的空间。里背的操作是基于他对宏观周期的判断，属于高风险、高集中度的博弈。投资者可以关注他的观点，也可以关注他的供给侧出清逻辑，寻找那些没有爆雷 现金留健康的头部地产股，看看会不会行业复苏的收益，一些个稳健型投资者要辨正的理解。黄金虽然短期是高位，但是黄金作为资产配置的压仓时，一个家庭保留百分之五到百分之十五的底仓大概是合理的， 或许也没必要全部清空。也有投资机构质疑，中金的那个黄金估值模型不一定靠谱。 地产目前政策在放松，但是市场信心恢复或许还需要时间，不要因为大牢喊话就重仓介入。 要是资金量不大，或者是没有长期不用的钱，要进行别人恐惧我贪婪的逆向操作，还是要一些心理承受能力。李贝或许是在赌风格切换，从防御模式黄金转向进攻 地产，或许我们可以参考他的逻辑，但是也不要迷信专家的操作，投资的最终结果还得看自己的定力，还有国运的加持。全书完。

去年以来金价大涨，近日更是突破五千美元、美昂四大关，成为市场最靓的仔，现获黄金最新价格。不过，就在市场火爆的时候， 有金融女神之称的知名基金经理、半下投资掌门人李贝却在采访中透露，已经卖掉了所有黄金。据券商中国近日李贝在接受采访时透露， 他已于上月清空了所持有的全部黄金仓位。他分析指出，二零零零年后，央行增持推动黄金进入上涨周期，但当前这一逻辑已出现逆转。一方面，俄罗斯央行全球第五大黄金储备国开始出售黄金，这是长期周期转向的重要信号。 另一方面，中金公司李兆博士的定价模型显示，去年年底黄金估值残差达历史高位，已处于高估状态。 从长期投资视角出发，李被认为黄金在未来十至二十年已不值得投资。他解释称，这并非直接看空黄金， 黄金未必会跌，可能在高位震荡，但机会成本极高。未来两年中国顺周期蓝筹或迎来大牛市，持有黄金将错失更大机会。 更重要的是，人民币升值背景下，人民币计价的黄金可能下跌，进一步降低投资价值。对普通投资者而言，跟风追涨不可取，需警惕高位震荡与汇率波动的双重风险。 一月二十七日，话题里背清仓黄金登上微博热搜，引发关注。有网友表示，里背完美躲过一月百分之二十的涨幅，他亏大了。 不过，对于俄罗斯央行出售黄金，也有人表达了不同观点，其认为俄罗斯财政困难，出售黄金是被动行为。值得注意的是，黄金具备商品属性、金融属性、投资属性等特点， 影响黄金价格走势的不只是供需基本面，还有货币政策对冲风险对冲通胀等多重因素。据证券时报报道，中国企业资本联盟副理事长百文习表示，尽管黄金表现亮眼，但仍需警惕投资者心理的潜在风险。 许多投资者将黄金视为抗通胀神器，甚至期望其长期跑赢股票。然而，历史数据并不支持这一观点， 黄金的表现是多重因素共振的结果。宏观风险、金融创新、资本流动、投资者心理，投资者应理性看待黄金的短期收益，避免陷入黄金幻觉， 核心在于构建多元配置与风险控制能力。世界黄金协会曾表示，展望二零二六年， 黄金市场将进入多重力量交织、动态平衡的新阶段。对普通投资者来说，要对黄金市场的波动性特征有清醒认识， 制定科学合理的投资策略，避免盲目跟风操作，确保投资决策的理性与审慎，切勿追涨杀跌。另外，李贝在接受采访时表示， 基于供给侧大出清、总量周期性回升等因素，地产或出现十年一遇的机会。他表示，从供给侧出清的角度看，诸多房企退出新拿地市场， 全国土地市场活跃的企业只剩个位数。从规模角度看，虽然地产总量难回峰值，但会回升至十亿平方米的长期均衡水平。此外，从行业调整幅度看，二零二一年六月至近十八个季度， 已达到全球房地产泡沫破灭调整的中位数时长。新开工、新房销售、二手房价格等指标的调整幅度 也略超平均水平。更重要的是，行业基本面已出现边际改善。他表示，比如租金回报与边际融资成本一匹配、去年十二月起二十五乘二手房挂排量下滑等。结合香港市场的回升情况， 他判断地产拐点可能在半年内出现，如果后续有重磅政策出台，可能进一步加速行业起稳。基于上述判断，他认为行业在逐步见底之后，将面临十年级别的回升周期，未来地产股的机会不再，房价或销量回升， 而在供给出清后的企业份额扩张与盈利能力修复。据第一财经报道，早在二零二三年时， 李贝也曾公开表示，地产板块面临十年一遇的机会，背后逻辑在于，随着房企爆雷停止投资拿地， 未来即便全行业规模较顶部下滑约百分之三十，没有爆雷的房企也将迎来市场份额的扩张，销售规模有望创出新高，存量资产重估弹性巨大。

半夏投资创始人李备近期表示，地产存在十年一遇的机会，供给测出轻与周期回升共振，拐点或在半年内显现。不过要明确的是，买房的破戒性不如买房地产公司股票。 未来地产股的机会不在房价或销量回升，而在供给出新后的份额扩张与盈利能力修复。对于股票，你被认为未来权益市场是结构化流失核心，顺周期蓝筹估值重估空间巨大，价值投资将回归。对于黄金，你被表示我上个月已经清仓了所有黄金， 核心判断是长期投资价值消退，黄金未必会跌，可能在高位震荡，但机会成本极高。

今年呀，我有一笔小钱存款到期，这笔钱出来呢，这要再存的话，这个利息已经是一点几了， 特低了。这没多大意思了，我就想把它取出来买点别的，买点别的，我看最近这个金了银了，这个涨的挺厉害，我刚想这个冲动动手，结果这个昨天是白银，今天是黄金，都都都暂停申购了， 然后那个私募基金那个网红一姐李贝啊也出来说上个月就把黄金清仓了，我一看，这这这黄金白银都不让买了，这个我 犯了愁了犯了愁了，哎，昨天晚上查理芒格给我托了个梦，芒格让我这笔钱到期取出来， 别的都别买，就买宽基指数 etf， 而且呢，芒哥还让我分散定投，一定要。什么是分散定投呢？ 就是把我要到期的这笔钱啊分成二十到三十个小份，然后每个月逢低买入，比如说 中证 a 五百这样的宽基指数 etf， 这样呢，既可以平抑股市带来的波动，怕我自己把持不住，又能控制最大回撤，也就是我实质上的风险，同时还能享受 股市曼纽长期带来的比银行定期存款高得多的收益。芒格老爷子刚说到这我就醒了， 我觉得芒格给我托这个梦啊很及时，不然啊，我就会做那种在股市里追热点，发财赚快钱，爽歪歪的那种蠢蛋才做的梦。哦对了，芒格老爷子还跟我说，穷人变富的唯一方法 是慢慢变富，如果下次芒格再给我托梦，我再上抖音把他跟我说了什么告诉你。

金价飙涨之际，知名基金经理李贝却清仓所有黄金。他指出，支撑黄金上涨的央行购金逻辑已经逆转，俄罗斯央行开始出售黄金，同时黄金估值已处于历史高位。李贝认为，黄金未来十年到二十年的机会成本太高， 可能错失中国蓝筹股牛市机会。那随着人民币升值，人民币计价，黄金可能还会下跌？这一话题迅速冲上热搜，网友调侃他完美躲过了一月百分之二十的涨幅。那你认为清仓黄金是明智还是失误呢？来评论区聊一聊你的看法。