哪些标的受益于算力/云端涨价？

云计算是 ai 应用端的粮食，不少同学呢，在担心，现在云计算价格涨了，这口粮涨了，是不是 ai 应用迭代的速度要变慢了？是不是一个大级别的利空要来了？ 先谈结论啊，其实你大可不必这么想，站在买房机构的视角上呢，对于 ai 应用这种还处于很早期的景气上行的行业，这种上游价格的上涨一定不是全局性的影响，而是结构性的分化。 首先呢，我们先得搞清楚啊，这种云端的成本上行，他自己也是有结构性的。第一呢，不是所有的应用调用啊，都需要那么多的存储 和内存的依赖，这次的这个上涨啊，从硬件成本上，主要是处理器的这个价格上涨，推动云端的整体的服务价格做上行。那一部分呢，对于处理器有依赖的，这部分的应用成本上升压力比较大的。另外一部分依赖度没那么高的应用端， 他们对于现在的价格接受度还是可以的。第二个，即使是原来的内存的依赖度比较高的这些应用，云付厂商呢，也会采取保老客户或新客户的这种策略，存量合同你怎么签的，基本上就怎么执行给你呢，可能大几个月甚至于一年的缓 冲期，让你去调整你自己的架构，少用点存储器。然后呢，改变自己的预算，多给我交点钱，在这种缓冲期内去调整它，其实这个影响也是可控的。 第三点呢，就是大家要明白啊，这个云服务啊，它不是一个说只有海外单独一家独大的这个场面，国内的市场竞争还是有对于海外这些涨价的这种缓冲的，你比如说北美 a w s 谷歌云，它是做了大幅调价的，但是我们国内的很多的云商，比如你让火山引擎，它还是在做一些逆周期策略的， 在承诺二六年的，二七年不搞太高的毛利，去抢海外这些云浮厂商的份额，这个在很大程度上呢，也能对冲全球算力通道带来的压力，给这些下游的云服务的应用端更多的选择。 其次呢，买房去拆解这种结构性分化的行业景气趋势，他也不是都去按照你理解的立空方式去看的，虽然说有的局部上有立空，但他也会努力去挖掘这里边的多头机会。举个例子哈，你表面看起来过去这些训练压力大，比较吃内存资源的应用场景，确实短期肯定是有点立空的， 因为它会消化这个瞬价，造成自己的利率有一定的下行。但是在过程中你会发现，对于一些流量的分发环节，涨价的过程里边呢，就能借助整体的这个瞬价过程，它也跟着涨一点价。你比如像 c、 d、 n 和网络传输，本来它这个费用啊，在整体的价值链占比里边很小的一部分， 它可能稍微涨一点点，看起来对整个价值链影响不大啊，但是对于它自己而言，可能它的整个的利率就会有百分之四十、五十，甚至于翻倍的提升， 这时候买房机构就会选择做多这个细分方向，去表达整个这个内存占用高的这部分应用端立空，就相当于这类的应用端短期内办办丧事，相当于 c、 d、 n 的 网络传输分发的这部分的环节是个喜事。 另外呢，大家也会去寻找贵的云用不起，我们能不能用一点天然便宜的云，比如说这个电信服务商的这几个云， 天翼云、联通云，这几个云天然的它有一些政府的基建开支的优势，它整体上可以利用电信网络的运营去平摊一部分云使用的成本，所以说对于他们而言的话，他们的涨价压力就没有那么大。 同时的话，他的过去的基建开支里边，对于存储的这个开支其实做的不算小的，所以他这块呢，相当于有一个周期错位的一个红利，这类的品种做个简单的资产的一个重估，这也是情有可原的，因为他之前已经跌了很多了，大家觉得他这个云这不行，那也不行，哪都不行，可能 对于买房看起来垃圾资产吧，做一个相当于 p b 的 修复，这也是一个很典型的看空做多的这么一个动作。同时了哈，我们把这个多头趋势再强调一下，我们上一个云涨价的这个视频中分析过，你不能把这次云涨价所有的归因都放在硬件成本上行上， 以 cloud 为代表的这些专业化的 c 端，它的应用迭代才是更重要的一个原因。这个恰恰可能是一个观察部分的 ai 场景向下游顺驾能力的绝佳的窗口期。 你比如说一部分呢，现在的 ai 转型做得比较快的 sars 的 供应商，你就可以从过去的包时段的这种订阅制转向基于 ai 交互的按量按价值，那就是说你跟我的 ai 你 产生了多大的交互量，根据这个量收钱， 如果你觉得这个量不够，那你要更大的量，那可能我还要给你去往上继续按照单量去涨价。就类似于大家现在交电费阶梯电价这种收费方法，我一个月干三百度电，他是一毛，我一个月干五百度电，多那两百度，我可能就得按一毛五到两毛去给你交费，这个就叫按量和价值去定价。 整体上如果能完成这个过渡的话，你会发现他的客单价反而是提升的。只要是这种客单价提升被证实了，那不反过来恰恰说明了整体 ai 的 应用场景，实际上在这个部分是进入了景气加速的上升区间了。 对于像 ai 编程啊， ai 营销这类的品类，他可能最早有望通过订阅时段的这部分费用切换的大模型交互量付费的这种商业模式，这个非但不是立空， 而是应该按照利好的潜力去保持去观察。如果说出现我们讲场内博弈的因素，有色呀，化工那边品种给应用的这几个编程营销抽水，单日暴跌，大胆买一买，第二天他就回去了。这个其实不用太于担心，我们总结一个投研大方向式的知识点，对于 ai 这种依然处于快速发展和迭代的行业， 既不要受到太多的 ai 泡沫论的影响，也不能形成啊，类似于某种啊拜 ai 教的盲目崇拜。整体上我们理性客观的态度是应该把这种类似的产业的边界变化，像语音服务涨价这种， 像今天这段视频这样做一个客观的、理性的、有逻辑的买房思维方式的呈现，这样的话才能应对这个行业不断更新的投资交易的需求。

a 股云计算产业链核心受益方向梳理一、云服务与边缘计算、网速科技全球两千八百家边缘节点核心受益于流量成本上升，优克的跨境云服务加东南亚节点布局首都在线全球边缘计算节点部署青云科技 混合云平台代表。深桑达智慧城市边缘云重要标点二、华为云生态链云赛智联合作托管 deepsea 上海服务器，拓为信息鲲鹏服务器合作伙伴， 唐山北冥升腾 ai 算力相关任何软件，软通动力，华为生态核心伙伴三、阿里云生态链，红景科技阿里云框架合作 数据港数据中心基础设施，神州数码、阿里云全国总经销、 g 大 网新智慧云服务四、腾讯云运营商，科华数据、腾讯云基础设施合作，东华软件政务云北京区域运营商，美丽云国资云代表。

存储芯片、半导体封装暴涨后，谷歌也将 ai 云服务器带入了涨价热潮。当下 ai 通胀已经全面爆发，就在昨晚，谷歌突然官宣今年上调 c、 d、 n 等云服务价格， 北美地区呢，更是要翻倍上涨。但这一轮涨价潮最受益的不是硬件端，而是云厂商， 因为涨价意味着算力资源变得稀缺，而且呢，云厂商具有定价权。那玲玲也是结合谷歌链，马不停蹄地给家人们梳理了一份受益企业名单。第一梯队，当然是谷歌链上的亲儿子，硬件供应商。 第二梯队，数据中心及 idc 服务商。第三梯队， cdn 及边缘计算服务商。 第四梯队，国产云服务商。

ai 引爆存储超级周期， hbm、 ddr 五供不应求，国产替代窗口开启，存储芯片这超级大周期或将无人可当。涨价潮或将贯穿二零二六年，今年存储行情或将类似去年的 cpo， 甚至会更猛，一场由 ai 需求爆发和供给侧搜索共同引爆的史诗级行情将到来， 目前正处于一个确定性极高的超级周期中。首先是 ai 服务器对 hbm 和 ddr 五的需求呈爆炸式增长， 而三星、美光等巨头为了利润宁愿减产 ddr 四也不降价，导致库存极低。其次， trendforce 预测二零二六年一季度 dram 合约价可能环比大涨百分之五十五，负百分之六十，且这种缺货涨价趋势预计将持续全年。 最后，因为最近地缘政治摩擦，如美国可能得关税威胁，为国产存储厂商提供了绝佳的代替窗口期。基于以上，梳理了一份二零二六年存储芯片核心收益，企业第一梯队存储芯片设计业绩，弹性大，设计厂直接享受芯片涨价带来的毛利提升，是进攻性最强的板块。 照异创新绝对龙头 norflash 全球实战率第二，立即行 d r 国内第一是国产替代的骑手。蓝起科技 d d r 五霸主，全球内存接口芯片龙头， ai 服务器需求激增，直接拉动其出货量，业绩爆发力强。北京军政车规级专家通过收购 i s s i 在 汽车和工业存储领域实战率领先， 受益于汽车智能化浪潮，百维存储业绩黑马，预计二零二五年净利暴增。模组能力强，深度绑定头部 pc 厂商。江波龙模组龙头，拥有 lex 品牌，企业级 s s d， 增长快， 国际化布局完善。第二梯队，制造与封装，随着精原厂满载生产，封测厂成为瓶颈，且封测价格近期也在上涨， 部分报价上调百分之三十，这部分企业是很好的卖水。人航电科技全球第三，国内第一，独家承接 s k。 海力士 h b m 三异峰测订单，技术壁垒极高。通富微电深度绑定 amd h b m 先进封装技术，布局领先。深科技配盾科技 子公司，在存储芯片封测领域有深厚积累。中新国际，国内精元代工龙头，与存储设计企业协调紧密。 第三梯队，上游设备与材料国产化刚需，无论存储厂扩产还是国产替代，都必须买国产设备和材料，这是最确定的卖产子逻辑，北方华创平台型龙头，中微公司 刻蚀设备、强拓晶科技薄膜沉机设备、南大光电光刻胶、华特气体电子特器存储分销供应链，香农新创代理、三星 s k。 海力士产品 供应链整合能力强，业绩弹性大。这波行情确实类似 c p u， 甚至因为涨价，这个实打实的业绩驱动，逻辑更硬，但要注意区分，首选招募创新， 揽起科技，他们最能代表存储的核心资产，机构资金青睐关注百维存储、江波龙等模组厂，他们在涨价周期中，业绩爆发往往更猛烈， 波动也更大。特别提醒，虽然逻辑很硬，但股市瞬息万变，目前的超级周期建立在 ai 需求不退潮的基础上，建议你密切关注 hbm 高宽带内存的供需变化，这是目前存储板块的风向标， 以上内容仅供干货梳理，不构成投资建议。股市有风险，如果觉得有用，动动你发财的小手，点个红心吧，再顺手收藏转发给你朋友，后面还会有更多干货分享，点关注不迷路！

周末聊聊半导体 cpu、 存储芯片、先进封装都在涨价，到底该怎么选？老规矩，先赞后看， 今天用大白话拆解核心逻辑，同样是涨价， cpu、 存储芯片先进封装的门道天差地别，国产能沾光的程度更是不一样的，大家搞懂了再下手。先说核心结论， c p u 是 海外产物被挤爆的被动涨价，国产受益逻辑不够。硬存储芯片是高低端供需全失衡的增长价，国产能实打实的吃肉。先进封装是 ai 刚需加技术卡位的硬涨价，国产靠实力赚真钱，千万不要被混为一谈了。 先来说一下 cpu 涨价， cpu 相当于电脑服务器的总管家，啥活儿都管，负责调度调度所有任务，比如运行系统、打开软件、处理日常数据，啥都能干，但不精通某一项。 gpu 呢，就是专业绘图匠、 ai 计算的高手，擅长同时处理一大堆相似的活儿，比如渲染游戏画面，训练 ai 模型，搞 ai 和图形处理时，效率要比 cpu 高得多。 这次涨价的核心就是海外向英特尔、 amd 这些巨头在涨。原因很简单，全球金源厂生产设备全扎堆去照 ai 刚需的 gpu 去了，没有人给 cpu 留产能， 再加上 ai 推理也得靠 cpu 去配合云服务商呢抢货，把海外的 cpu 库存给抢空了，推动了英特尔直接把服务器 cpu 涨价百分之十到十五，消费级也跟着在涨。 但国产 cpu 的 逻辑还是不一样的，我们的龙兴、长城这些 cpu 性能和海外性能的差距还是比较大，基本卖不到国外， 主要靠国内的企业去买单，它们既没有全球的定价权，也没有海外市场出口占比呢也比较低， 很难有底气去跟着大幅度提价。阶阶段涨的大部分是资金炒出来的情绪。涨价基本面支撑逻辑是不够硬的，但海关却受益于 c p u 和 g p u 双核心的国产替代，算是这条线里预期最好的一个表弟。 再来看一看存储芯片，存储芯片是设备的记忆体，存数据用的，这一次涨价是真真切切的供需失衡。而且高低端全涨，核心是 ai 把需求拉满了，单台 ai 服务器的存储用量是传统服务器的好几倍， hbm 这种高端存储更是大规模训练的刚需。像海外的三星、海力士这些大产，全把产能转去给了高端存储，直接砍了百分之三十左右的传统存储产能，老款存储芯片直接被断供缺量。 国内企业这一次是能受益的逻辑呢，一方面是像江波龙、德米丽这些做存储组建的，之前低价囤的芯片全部都升值了， 赚了库存的红利。另一方面像长江长兴、赵毅能承接海外放弃的低端存储产能，填补市场的缺口，还有不少企业能给海外去做配套，实打实的订单和业绩都能跟上，不是单纯的炒概念，是真的能吃到涨价的这一波红利。 我们最后来看一下先进封装。先进封装呢，就是把芯片拼起来包好的关键环节， ai 芯片，高端的 cpu、 gpu 都得用 corris、 hbm 这些先进封装技术， 没这环节，再牛的芯片它也是用不了的。这次涨价呢，是因为 ai 需求爆发，台积电的先进封装厂能百分之八十五以上都被 ai 芯片巨头给锁死了， 全球风车龙头日月光直接提价百分之二十左右，全球都缺先进风钻产能，属于实打实的技术卡位型涨价。 我们国内的通富、长电、华天早就触破了先进风钻的核心技术，既能承接国内芯片的风钻订单，还能承接海外的长能转移订单， 国产替代和全球缺口的双重加持，订单量和产品价格一起涨是靠技术实力赚真钱，涨价的硬逻辑是够足的。总的来说， cpu 涨的是海外情绪， 国产 cpu 蹭热度的成分还是有一点点大的，但也能跟着国产半导体的景气度周期向上。存储芯片涨的全产业供给链缺口厂能是能吃到肉的。 先进封装讲的是 ai 技术刚需，国产靠实力卡位，这三的涨价逻辑不一样，大家看懂了吗？我们优选先进封装和存储芯片涨价近期周期， 下一期给大家拆解一下搭上马斯克太空新能源新车，俗称新瓶装旧酒的光伏行业，一起来看看到底是逻辑反转还是题材炒作，有没有上车的银河逻辑，明天我们照样不见不散！

今天我们要聊的呢是最近化工产品价格上涨的事。对，然后我们会关注那些因为这个价格上涨而直接受益的龙头上市公司。嗯，那现在这个化工行业的供需格局到底是一个什么样的情况？目前整个化工行业的供需 基本已经处于一个底部。对，然后二零二六年很有可能会迎来一个戴维斯双击，就是盈利和估值的双重提升。明白了，那最近哪些化工品的价格上涨是最直接受益的呢？ 最明显的就是环氧丙纶、叶绿有机硅、 dmc、 双季物似醇，还有 mdi 和 tdi。 没错，然后对应的公司呢？像万华化学就是 mdi、 tdi 和环氧丙纶的龙头。冰化股份是环氧丙纶的核心生产商，沧州大化主要是做 tdi 的， 维元股份是拥有完整的环氧丙纶产业链，还有三枚股份，他是孵化共的龙头，主要产品是制冷剂。这波涨价设计的公司还真不少啊，那他们为什么能成为核心受益股呢？主要是因为这些公司都是各个细分领域的龙头， 然后他们的业绩对产品价格的上涨非常敏感。嗯，所以他们会最先最直接的从这五家核心受益的公司了。首先就是万华化学， 它到底在全球的聚氨酯产业链当中处于一个什么样的位置？万华化学可以说是全球聚氨酯产业的一个霸主。对，它无论是 mdi、 tdi 还是环氧丙纶，它的产量都是全球领先的。 尤其是 mdi， 它在二零二五年的时候，全球的产量就达到了三百八十万吨，每年试战率超过了百分之三十三， 然后他在二零二六年还会再增加七十万吨的产量，那他的龙头地位就更加稳固了。这么厉害啊，那他在 tdi 和环氧丙纶领域的实力怎么样？ tdi 方面呢，他是全球最大的供应商，到二零二四年年末的时候，他的产量就已经达到了一百一十一万吨每年， 然后福建的第二套三十六万吨的装置投产后，它的总产量会提升到一百四十七万吨每年，试战率超过百分之四十。没错，环氧丙氨方面呢，它是采用自己研发的 h p p o 工艺， 这个工艺要比传统的工艺节省百分之二十五到四十的成本，然后它的产能在二零二五年的时候会突破一百万吨每年。听起来万化化学确实很有实力啊，那它是怎么通过这种全产业链的一体化来放大自己的利润的呢？因为它实现了从本安到 mdi 到聚氨酯以及 po 到聚氨到 mdi 的 完整产业链布局， 所以他可以非常有效的去应对原材料的价格波动，对，把成本压力顺利的传达下去。再加上最近他的这三大主营产品价格都大幅上涨，所以他的利润弹性就特别大，就像我们看到的，他二零二五年三季度的净利润同比增长了百分之十六点二三。那下面我们要聊的这个公司呢？是冰化股份， 他在环氧丙纶这个领域里面到底有多大的产量规模？他的工艺和成本控制上面有哪些独特的优势？冰化股份是国内环氧丙纶绿醇法工艺的龙头， 然后他的总产量是达到了五十一万吨每年，他的基地呢主要是在山东，他的产品大部分都是对外销售的，所以他对市场价格的波动是非常敏感的。没错， 然后他也在不断的进行工艺升级，他通过供氧化法的计改，已经可以生产电子级的环氧丙丸了，而且他的这个高端产品已经通过了一些高端的认证， 他预计二零二五年高端产品的出货量能够提升百分之五十。哎，那这样的话，他的竞争力应该是大大增强的呀。对，那他在成本控制上面还有什么其他的举措吗？他也在布局源网合储一体化的项目，然后通过提升绿电的使用比例来降低他的生产成本。 所以在这一轮环氧丙纶的价格上涨当中，他的业绩弹性是非常大的。你可以看到他二零二五年三季度的环氧丙纶业务的营收同比增长了百分之二十二，毛利率提升了九个百分点，达到了百分之二十一。懂了。那我们下面要聊的是沧州大化他在 tdi 行业里面是一个什么样的地位？ 沧州大化是国内 tdi 行业的第二大龙头，然后它的年产量是二十万吨，在 a 股市场里面，它是除了万华化学之外最有话语权的一个 tdi 生产企业。既然这样，那沧州大化在面对 tdi 价格波动的时候，它的业绩弹性到底有多大？ tdi 这个行业的集中度是非常高的， 全球前五大企业的产能占比超过百分之八十，再加上海外的一些装置关停，国内的厂商又在挺价，所以导致 tdi 的 价格是持续上涨的。嗯，然后沧州大化的 tdi 业务占比是非常高的，所以它的业绩对价格的波动是较为敏感的，价格每上涨一千元，每吨 的净利润就会增加大概两个亿。所以你可以看到二零二五年的四季度， tdi 的 价格同比上涨了百分之十五，沧州大化的净利润同比增长了大约百分之三十。哎，这样，那维元股份它的这个环氧丙丸的产能到底有多大？然后它在产业链上面有哪些独特的优势？维元股份的话，它的环氧丙丸的年产能是有四十万吨， 然后它是构建了从 p d h 到环氧丙纶再到电解液溶剂这样的一个完整的产业链条。是的，它的产品结构也是非常多样化的，所以它抗风险的能力就会比较强。哎，那我想问一下，最近新能源汽车这么火，那维源股份有没有从中受益呢？当然受益了，因为环氧丙纶是生产新能源电解液溶剂的一个关键原料嘛。对， 所以随着新能源汽车的需求飙升，带动了电解液溶剂的需求大幅增长。那维元股份他不光是可以享受产品价格上涨带来的好处，他还因为自己有 p d h 装置，所以他的原料丙烯是可以自己的， 这就进一步的降低了他的生产成本。所以你可以看到他二零二五年的环氧丙氨业务的营收同比增长了百分之三十二， 毛利率提升了八个百分点，达到了百分之十九。然后我们再来看一下三美股份啊，三美股份在第三代智领记这个领域里面， 它的配额和产能到底是一个什么样的水？三美股份是国内孵化工行业的龙头之一，然后它的智能技是它的一个核心业务，包括二货、二三二二一三四 a 这些主流的品种。它二零二五年的第三代智能技的配额大概是有十五万吨，每年 差不多占国内总配额的十分之一左右。对，它这个配额内的产品是可以享受到一个比较高的市场价格的。那三美股份它的业绩受制冷剂价格波动的影响大吗？很大， 因为他下游的家用空调和汽车空调的需求一直都很稳定，所以制冷剂的价格也是持续走高的。对，那他二零二五年的制冷剂的产品均价同比上涨了大约百分之二十，然后净利润同比增长了大约百分之四十， 可以说是整个孵化工板块里面受益最明显的公司之一。确实，那我们今天聊聊这五大化工龙头，他们确实是在这一轮的涨价潮当中占据了非常有利的位置，但是大家千万别忘了，投资是有风险的。

存储刚涨完， cpu 也要接力涨价了？据一个重磅消息，英特 a m d 宣布服务器 cpu 统一涨价百分之十五。消息一出，市场也立刻给了反馈，国产 cpu 板块集体拉升，而海光信息直接是创造历史性高。 那问题来了，这个 cpu 涨价能不能像之前纯纯那样走出一段完整的行情？那到底是短期的情绪，还是有产业逻辑的支撑？其实今天就用几个问题帮大家把这个事情给猜测清楚。首先第一个问题， cpu 为什么要涨价？这波涨价是从什么时候开始的？ 一句话总结就是，其实 cpu 不是 突然牛起来了，而是被 ai 给挤贵了。核心原因只有一个，就是因为 ai 对 先进制程的算力需求太猛了，把五纳米及以下的电源厂才能全都给挤占了。 现在 ai 芯片、加速卡占用大量先进制程的产线， cpu 和手机、消费电子成为了被动涨价的一方。 那时间也很清晰，在二五年的下半年，金源厂就开始提价了，成本逐级向下游传播，先影响了消费级的 cpu。 服务器的 cpu 因为有一年的锁定价格，所以说反应慢一些，二六年开始之后也顶不住了，目前行业整体确认涨幅大概是百分之十五左右。 那第二个问题是， cpu 涨价会不会只是昙花一现，到底能持续多久？那第二个问题是， cpu 涨价可能能够持续两到三年，不会一个季度的结束。 原因主要有两个，首先就是像英特尔、 amd 这些 cpu 大 厂，它的扩展动能并不是很强，它不像存储， 存储因为前几年赚了很多钱，所以说扩展反应非常快，而 amd 跟英特尔在 ai 当中没有捞到特别多的好处，所以说它们扩展非常谨慎。第二点，这些大厂对 ai 的 需求是否可持续，也有一些保守， cpu 一 旦扩展，它其实扩展周期也非常长，确实成本非常高。那 ai 到底是怎么样影响 cpu 的？ 其实 ai 对 于 cpu 的 影响更多是质变，而不是量变。 简单来说， cpu 并不会因为 ai 用的更多，而是会被大幅的提高要求主要是体现这三点。那么在服务器的 cpu 当中， ai 任务更复杂，那对于多核并行能力的任务要求更高， ai 数据量暴增，则需要 cpu 吞吐数据的能力更强。而且由于 gpu 每年都更新一代，所以说 cpu 也需要推出更适合 ai 新宠的 cpu， 加快迭代。那我们说完国外，中国的 cpu 市场到底有多大？各吸管系统到底什么样情况呢？其实目前国内大致可以分成三块，一个是企业级的 cpu， 那 目前年需求量在一千三百万颗 消费者终端，也就是我们个人用的电脑大概有三千两百万颗，而这些大型的云服务厂商需求在八百克，而相对于天价的 cpu 来说，企业级和消费级的 cpu 大 概都是一千块钱平均价。那我们目前国产 cpu 处于什么样的格局？ 哪些地方真的有机会不同的细分市场情况不一样，那对于消费者终端也是个人电脑，其实短期来说都还是以国外的英特尔和 amd 为主，所以说这块涨价蛋糕我们是分不到的， 更像是企业级的 c p u 这边才是国产 c p u 真正战场，那当前的国产 c p u 出货量在三百万颗到四百万颗，那么在一千三百万颗的总市场也是有一定的比例的，更关键的是这个数字有可能会大幅增加， 甚至有可能翻倍到七百万到八百万颗。那驱动力主要是来自于三点，一个是国企，央企推定国产化的替换提成。第二就是我们实实在在国产 c p u 的 性能也在进步，而且软件生态也在逐步补齐。 那如果从市场的角度，我们应该怎么样去拆分 c p u 产业链呢？首先其实国产 c p u 是 不多的，那还好，有很多都已经完成了上市，主要是包括海光、荣新中科和中国长城 海关信息，它收益程度是最高的，所以说市场给予它最高的肯定。那首先是它是基于叉八六架构，所以说在兼容性上面有很大的优势，同时它自己也在研究 ai 芯片， 所以说他对 ai 的 理解，对 ai 数据的吞吐能力也是有很大的一个优势。那其次就是荣兴中科，因为它是一个全国产自研的 cpu 公司，近几年能力也在不断提高，不过它生态相对比较小众一些。还有一个大家不太熟悉的就是飞腾中国长征投资了它，那它使用的是 a r m 的 架构路线， 它的产品主要是面向央企、国企以及地方级产业中心，而华为的鲲鹏也是专用门的服务器芯片，也可能可以在这次涨价中获得一倍。更 除了芯片设计企业外，其实还有金元代工厂，因为被挤占的主要是海外金元大厂的才能，而我们国产的芯片厂家在这一轮涨价当中也是充分受益， 生产也会从海外转向国内，同时因为对芯片的因为对先进制成的一些挤占，可能也会带动其他低端产品的涨价。好，最后我们总结一下，这轮 cpu 涨价主要是因为被 ai 挤占产能所导致的，主要涨价的是高端的产品， 而这次涨价因为金元厂产能供给相对比较有限，应该是会持续一段时间，而我们的国产服务器厂家 也将充分受益于涨价潮以及国产替代潮。但是市场是非常聪明的，目前已经大量资金涌入这些板块，所以说各位主攻追高也要谨慎。军师是一个小小的私募基金经理，平时分享一些专业资讯，喜欢的朋友记得点赞关注。

台积电涨价，那最受益的 a 股公司有哪些？说到台积电这次涨价啊，得先搞清楚，这不是全线涨价，而是锁定在三纳米级以下的顶尖先进制程，还有和 ai 高性能计算、 hpc 密切相关的封装产能，比如 coos 和 soix 之类。用大白话来讲，就是你要的最牛的金源和最牛的封装产能才涨价，其他普通工艺没怎么动。那这轮涨价没走传统的供需周期套路啊。这轮台积电涨价的背后，更多的是在管理产能结构 是简单，成本涨了要涨价，因为它没满载所有的产量却敢涨价，说明它是在几站最抢手资源靠价格调节，优质客户 和产量分配，还挺考验资源配置能力的。技术上三纳米甚至往下走的二纳米、一点四纳米新工艺非常复杂，主要有以下三大难关需要去突破。这也直接影响到了炒作的方向。第一， 制成复杂，难度指数轮番上阵，工艺成倍增加。第二个是良率难题， 不单靠一环突破，要材料 e d a 软件、 ip 授权，封装技术齐头并进。第三点，先进封装的瓶颈，没有 coos 这种高端封装，再多三纳米也无法变成 ai 算力。 那么看，涨价就像拿停车券去管控有限的高级车位，车位紧张，也就是产能紧俏的本质是没有变的。这么干脆的涨价，受益最大的必然是紧贴先进制程和高端封装产业链的 a 股公司。给你梳理了以下四家，千万别迷路。第一，雅某科技高端封装用的光刻胶大佬，稳居台积电 coos 封装第二大光刻胶的供应商，二零二四年其前躯体全球市场份额百分之十八，全球光刻胶出货量第一。 和台积电有啥关系呢？长期合作并且提供光刻胶和电子特技，是 cos 等封装必须材料。那炒作逻辑是因为涨价之下，关键节点封装产能受控，光刻胶需求直接暴涨，供不应求会带来更高的出货量和一家能力。第二家，中微某斯课时设备世界前三啊，工艺精度 打破了零点零二纳米关口，那和这波涨价有什么关系呢？他的三到五纳米设备持续经营，交付三纳米产能超过百分百的利用， 设备需求暴涨，那台积电近两年对中微的订单量大增，二零二五年台积电的订单占中微总营收的百分之三十五。第三家，安吉某技，国产半导体关键材料龙头 氧化式磨料抛光液被台积电二纳米产线认证通过，二零二五年年底投入批量生产。这和台积电怎么合作的呢？ t s v 封装专用液是三纳米、五纳米定制抛光液，均批量去供给台积电， 还是封测公端关键材料的供应商，为什么能挣呢？材料国产替代背景之下呢？先进制成抛光液需求暴涨， 那直接受益于先进产量的扩大和分测的放量。第四家，北方某创 c m p 设备国内垄断地位，设备抛光均匀率在百分之九十九点三，缺陷率全球最低， 和台积电有啥关系呢？台积电二纳米等先进的工艺对 c m p 设备要求非常的高，那北方某创设备满足它的相应的标准，持续能够获得订单放量，所以这轮台积电的先进制成涨价不仅仅是进园厂涨价那么简单，而是通过涨价调节产业上游极其紧张的资源配置， 尤其是三纳米级以下的制成和 ai 高性能计算相关的封装潜能，那真正受益的 a 股公司都是紧密围绕台积电先进制成设备和材料供应商涨价带来的订单，保证价格支撑和利率的提升，那会带来明显的业绩弹性和估值提升。

一月二十八日权威新闻值机三星 net 闪存涨价超百分之一百，封测涨幅百分之三十！ ai 算力爆发加自主可控双重催化，直接上硬菜！十只半导体核心龙头，收藏好，别迷路！

新十家半导体行业全面涨价潮的受益公司，那不知道你最近发现没有，很多东西都在涨价，包括半导体，那这个半导体不是个别芯片的一个短期波动，而是半导体的全产业链出现了一个供需逆转。那先看看核心的涨价数据， 估计不了解的人可能会被吓到啊。存储芯片不用我说了吧？涨疯了。三星的 n i n d。 闪存涨价超过百分之百， d d i。 四价格同比年化暴涨百分之一千八百四十五，这你受得了吗？ d d i。 五也涨了百分之四百六十五， m c u n o r flash、 国具电阻等一些被动原件、功率器件全部都在涨。为什么会这样？四个驱动因素， 第一，库存周期见底。第二， a r。 的 需求主导。三、产能供应不足。第四，成本压力。那美光现在砸了二百四十个亿美元在新加坡建 n i n d。 的 金源厂，三星它也在大幅的上调 n i n d。 的 供应 价格，那这些公司，它们都在压住新一轮的周期。那四个方向的收益公司，第一就是存储芯片， d g r。 系列价格暴涨，赵毅创新、普然股份横扫股份，值得关注。第二就是半导体设备 扩展加国产替代。北方华创中微公司、划痕公司值得关注。第三就是芯片的设计， m c u。 功率器械，中微半岛、新节能、顺落电子 比较受益。第四就是国产替代设备材料的国产化。杰美科技、金智达老师们，看完点赞加关注，及时获取核心公司匠心，谢谢！

继存储芯片先进风装大展后，涨价浪潮终于轮到了 ai 云服务赛道。昨晚，谷歌云突发官宣涨价，北美地区数据传输服务价格直接翻倍，五月起正式执行， 要逼国内云厂商跟进提价，云服务赛道彻底占上涨价风口。更重要的是，这波最受益的是 idc 云服务器 cdn 顺利租令赛道，以及国产顺利替代龙头。这波涨价浪潮，又有哪些云服务公司将成为超级大牛？想要为大家树立了十家最具潜力的核心概念股，赶紧点赞收藏起来！ 第一梯队， idc 赛道，数据中心资源稀缺，承接云厂商扩容需求。智算中心建设龙头企业，保新软件、 钢铁 i d c。 龙头自建与托管数据中心模式成熟顺利，租赁业务高速增长。光环新网，国内 i d c。 龙头企业深度绑定头部云厂商，且机会资源储备充足，耗费数据。第三方 i d c。 服务商，业务聚焦环南核心区域，并服务互联网与金融高价值客户。 泽科技，全国性智算基础设施龙头 a i d c。 集聚覆盖核心区域。第二梯队，云服务赛道，国产替代加速混合云需求爆发。首都在线全方位云服务提供商，业务覆盖全球多个可用区，跨境服务能力领先。信信服， 自由云与混合云解决方案龙头，终端安全与算力服务协同布局。优克德中立云服务商，混合云与跨境服务能力突出， ai 算力业务高增。第三梯队， c d n。 赛道，边缘算力优势显著。价格传导直接受益。网速科技 c d n。 绝对龙头，边缘算力与中心算力协同布局， ai 推类场景优势显著。迅游科技， c d n。 试分赛道龙头布局 ai 交互场景， c d n。 服务海外节点，覆盖主流游戏市场。 四梯队算力赛道 ai 算力需求高增，租赁模式经济性凸显。中科曙光，国产算力龙头，超算与智算中心运营双文驱动。曙光云生态完善，利通电子业务绑定腾讯、阿里等头部云厂商，算力租赁与硬件业务携手发展的企业。

半导体行业的焦点正在发生变化，上半场的重点是存储芯片，下半场的新主角来了，他就是 cpu。 随着 ai 应用不断扩大， cpu 和之前的存储芯片一样，成了新的关键瓶颈。行业两大巨头 英特尔和 amd 都准备在第一季度涨价百分之十五左右，这就像当初存储芯片涨价时美光率先行动一样。这次短缺的主要原因是全球芯片巨头调整了产能布局， 英特尔已经明确会把更多新晋生产线转向生产服务器 cpu， 优先满足数据中心和 ai 算力的需求。 ai 占用大量能源，导致消费电子用的 cpu 供应大幅减少，现在笔记本用的中高端 cpu 交货时间明显延长，市场供不应求。以下是 cpu 产业链核心企业梳理。一、 c p u 芯片海光信息是国内高端 x 八六架构服务器 cpu 与 d c u 斜处理器龙头，其产品适配 ai 计算、大数据处理等高端算力场景。龙心中科作为自主研发 uniarch 指令级的国产 c p u 领军企业，产品覆盖信创、工业控制等多领域， 主打自主可控。中国长城依靠飞腾 cpu 提供 cpu 加整机加系统一体化创新解决方案，是国内信创整机核心供应商。国科威聚焦视频编辑码、 aioc 及车载电子芯片研发。紫光国威则是特种集成电路与智能安全芯片龙头。 二、 cpu 封测通富微电是国内封测龙头之一，掌握 bumping、 fc 等先进封测技术， 为 cpu、 gpu 等高端芯片提供一站式封测服务。大足数控是半导体封装测试设备供应商，核心产品包括原画片机、固金机等，助力封测环节高效生产。 科祥股份专注高密度互联 dcb 及封装基板研发生产，为封测行业提供优质基板配套服务。大港股份旗下的爱科半导体，主营半导体封装测试业务，聚焦功率器械、传感器等领域的封测服务。 姜化威是半导体湿电子化学品供应商，产品用于芯片封测环节的清洗石壳等工艺，保障制成洁净度。 华天科技是全球第六大风测企业，也是国内存储与车规级风测标杆，覆盖金元级风装、 t s v 等核心技术。常见科技是国内第一、全球第三大风测巨头，掌握 x d f o i、 chiplet、 cools 等先进工艺，客户覆盖全球百分之八十五的头部半导体企业。 三、 cpu 配套芯片蓝启科技是全球内存接口芯片龙头，在滴滴二五领域试战率超百分之五十，为服务器 cpu 提供关键互联芯片解决方案。巨辰科技专注 e p r m 英圈马达驱动芯片等研发，产品用于 cpu 配套存储、消费电子等场景， 是国内 e p o m。 领域的核心供应商。四、 cpu 配套硬件广核科技是高端精密互联线路板制造商，其 h d i。 软硬结合版技术突出，适配 cpu 相关服务器终端硬件需求。和盛新材是家电外观件龙头， 同时布局新能源材料，为 cpu 相关电子设备提供外观及结构件配套。一、博科技是 p c b。 设计与快板制造，提供高效的 p c b。 设计与打样服务。 新森科技是国内 pcb 样板快件及小批量龙头，为 cpu 相关硬件研发提供快速打样与小批量生产服务。深南电路是国内综合实力最强的 pcb 研发生产企业，其高端服务器 pcb 与 ic 载板技术领先，适配 cpu 配套硬件需求。 amd 相关，奥士康是高密度 pcb 龙头产品，应用于 amd 相关服务器、显卡等硬件，为其提供稳定的 pcp 配套支持。供电港是电子元气件分销商，为 amd 相关产品提供芯片及电子元气件供应链服务， 助力产品快速量产。金海通是半导体测试设备供应商，核心产品半导体测试分选机，适配 amd 芯片等半导体气件的测试需求。 望电子是全球 pcb 行业领先企业，高频、高速 pcb 技术突出，为 amd 相关通信服务器硬件提供优质 pcb 产品。本内容来源于公开资料，仅供参考学习，不构成投资建议。

英伟达 amd 大 幅上调 gpu 价格，相关受益公司梳理在内存价格暴涨推动英伟达、 amd 大 幅上调 gpu 价格的背景下，国内相关受益公司主要沿着国产替代涨价传导需求一出、资产重估四大逻辑展开。以下是系统梳理， 一、国产 gpu ai 芯片企业替代效应最大受益者，英伟达 amd 涨价将显著提升国产 gpu 性价比， 加速国产替代进程。公司名称核心产品受益逻辑，含五 g 思源 ai 芯片，对标 a 一 百 h 一 百国产 ai 芯片龙头，直接受益于 ai 算力卡替代需求。海光信息深算 dcu 深度计算单元 amd 生态兼容 国产服务器 cpu 加 dcu 一 体化锦家威 jm 九系列 gpu 国产图形 gpu 核心企业，党政军及行业市场昆仑新 ai 加速芯片百度分拆已申请港交所上市，对标英伟达 t 四、 a 十二、存储芯片产业链 涨价直接传导内存涨价，直接改善国产存储芯片厂商毛利率。同时 hbm 产业链受益 ai 需求爆发。 公司名称业务环节受益逻辑，照异创新 dm nor flash 利机型 dm 价格暴涨 q 三，净利同比加百分之六十一， 毛利率提升至百分之四十点七、北京军政车载存储芯片 dm 产品组合收购 i s s i 布局汽车工业存储相农新创 h b m 分 销 s k。 海力士 h b m 产品代理直接受益 h b m。 涨价 雅克科技 h b m。 前驱体材料 h b m 核心材料华海乘科 h b m。 封装材料 gmc 国产 hbm 封装材料通过客户验证送样。太极实业 drm 封测与海力士合资，具备十六层 drm 高堆叠技术。深科技，存储封测国内存储芯片封测龙头，特别说明国内尚无量产 hbm 芯片的厂商，但长新存储未上市，赵毅创新参股 已完成 hbm 二、一样品流片，赵毅创新通过与其深度绑定，享受 dram 涨价红利。三、 ai 服务器及零部件产业链需求一出， gpu 涨价加 ai 需求爆发，服务器整机及核心零部件厂商量价齐升。公司名称业务环节受益逻辑浪潮信息， ai 服务器整机全球 ai 服务器龙头，与避任等国产 gpu 深度合作，市场份额超百分之五十。 紫光股份，服务器美网络设备新华三品牌全站 ai 基础设施工业复联 gpu 板卡代工英伟达 h 一 百 h 八百板卡核心代工厂。盛宏科技，高端 pcb 英伟达 gpu 供应链 ai 服务器 pcb 核心供应商。忠实科技，散热材料 ai 服务器散热需求激增。 互电股份，高端 pcb ai 服务器核心 pcb 供应商。四、算力租赁运营商资产价值重估 gpu 价格暴涨， 已有算力储备的资产价值凸显，租赁价格同步上涨。公司名称业务模式受益逻辑鸿博股份 ai 算力租赁拥有北京 ai 创新赋能中心数千匹算力储备。会纳科技，算力租赁加解决方案，算力租赁业务进入业绩兑现期。中备通信，算力网络加租赁与新华三合作布局掌三角算力网。 恒润股份，算力租赁深度布局 ai 算力租赁。青云科技云家算力租赁中立云服务商算力租赁业务行业动态二零二三年底，算力租赁价格已上涨百分之三十，负百分之五十， gpu 涨价将进一步推高租赁价格，拥有存量算力的公司毛利率将大幅提升。五、 其他配套产业链间接受益公司名称业务环节受益逻辑，融新中科 cpu 加 gpu 国产 cpu gpu 一 体化信创市场新源股份， ip 授权 gpu ip 授权服务，国产设计支持核心受益逻辑总结，一、 最强主线，国产 gpu ai 芯片含五 g 海光信息，大于存储芯片，照样创新大于算力租赁红薄股份。二、涨价弹性存储芯片厂商毛利率直接受益 赵毅创新 q 三、毛利率已提升三点七个百分点至百分之四十点。七三、替代确定性，美国政府限制英伟达高端 gpu 对 华出口，国产替代是唯一选择。四、 时间周期内存价格预计持续上涨至二零二六年。 q 二、受益公司业绩增长具有持续性。风险提示，国产 gpu 性能与英伟达仍有差距，存储芯片涨价存在周期性波动风险。

重磅消息！就在昨天，谷歌云正式官宣，自五月一日起对核心数据传输服务大幅涨价，其中北美地区价格直接翻倍。这并非孤立，就在几天前， 另一巨头亚马逊 a w s 已率先对其 ai 算力服务涨价约百分之十五。两大巨头接连行动，这标志着一个重大转折， 全球原计算持续多年的降价竞赛结束，成本传导型涨价初期开启。这不是简单的价格调整，而是 ai 算力需求爆炸导致行业成本结构发生根本性变化的信号。巨头涨价将直接对两条主线上的中国公司产生影响。上游核心供应商 直接为谷歌 ai 算力建设提供硬装备的公司，例如中汽续创、谷歌光模块核心供应商在八零零 g 产品中份额超百分之五十，且是下一代一点六 t 产品的独家供应商。 以谷歌深度绑定，将直接受益于其算力扩张。还有工业复联，谷歌 ai 服务器的重要制造，作为其核心代工厂， 深度参与谷歌 t p u 服务器等算力基建，订单确定性强。下游替代与竞争者提供差异化云服务或低成本算力方案的公司。例如优克德，作为中立云服务商，其混合云方案能帮助客户规避海外云涨价成本，且自身 ai 业务占比高，有望迎来枯竭重估。 还有网速科技，其边缘 ai 平台提供禁用户测的算力，可作为周星云高成本算力的有效补充或替代，满足部分推理需求。综合来看，谷歌和亚马逊的涨价吹响了 ai 算力通胀的号角，这不仅会直接增厚上游硬件厂商的利润，更重要的是，它为整个云计算 产业链带来了价值重估的机会。一方面，国内云服务商盈利空间有望打开，另一方面，市场对算力成本的敏感度提升，将使那些能够提供高性能、低成本替代方案的国产算力厂商获得前所未有的发展机遇。关注我，带你获取更多行情咨询！

m d i。 涨价潮受益公司梳理一、核心受益公司概括，本轮 m d i。 涨价潮主要受益于全球寡头垄断格局下的供给端收缩，全球 m d i。 产量高度集中于五大巨头，合计占比约百分之九十，涨价传导顺畅，龙头企业利润弹性显著。 主要受益公司按产能排序公司名称全球 m d i 产能市场份额核心优势万华化学三百八十万吨百分之三十四全球最大产能 技术领先成本优势最明显巴斯夫约两百零七万吨每年百分之十九国际化布局全面，品牌溢价能力强科斯创一百七十七万吨每年百分之十六 欧洲市场地位稳固，产品高端化亨斯麦一百三十七万吨每年百分之十二欧美市场深耕系统料业务强陶瓷化学一百一十一万吨每年百分之十美国市场主导 垂直一体化二、重点公司产能与业绩弹性分析一、万华化学最大受益者产能布局当前产能三百八十万吨每年，烟台、宁波、福建、匈牙利四大基地全球第一二零二六年增量福建既改项目新增七十万吨，每年总产能将达四百五十万吨每年。 d d i。 产量一百一十一万吨每年，二零二六年达一百四十四万吨每年，与 m d i 形成协调。业绩弹性测算量化指标 m d i。 价格每上涨一千元每吨， 可增厚净利润约十二亿元。价格传到二零二五年十二月，全球调价落地中东，非洲地区涨幅达三百五十美元每吨， 东南亚地区两百美元每吨业绩验证二零二五年 q 三单季营收五百三十三点二四亿元，创历史新高，规模净利润三十点三五亿元，环比增长百分之三点九六。未来预期 q 四迎来量价齐升爆发期， 二零二六年福建投产后弹性进一步放大。核心逻辑规模优势加技术迭代第七代技术催化剂百分之一百回收加全球定价权，涨价落地能力远超同行。二、 阿斯夫 b a s f 全球化龙头产能布局，全球总产能约两百零七万吨每年，二零二四年底数据，扩建完成后可达两百二十三万吨。中国产能，重庆基地四十万吨每年已优化至五十三万吨每年， 上海联合基地二十四万吨每年。全球分布，比利时安特卫普、美国盖斯马、韩国丽水等五座工厂。业绩弹性， 二零二五年十二月对南亚地区 mdi 提价两百美元每吨， pdi 同步提价，欧洲、中东、非洲地区涨价三百欧元每吨。作为全球第二大供应商，充分受益于价格协调上涨，但业绩弹性略低于万华，产能规模较小且成本相对较高。 三、亨斯麦 huntsman 欧美市场主导产能布局，全球总产能约一百三十七万吨每年，核心装置荷兰罗增堡工厂四十七万吨每年。二零二四年遭遇不可抗力。区域特点，欧美市场占比高，系统料业务毛利率优于纯氨地 i。 业绩弹性，二零二五年十二月对欧洲、非 州、中东地区提价三百五十欧元每吨，为本次涨幅最高。产能利用率受不可抗力影响，实际受益程度取决于妇产进度。机构预计全球 m d i 需求回暖后盈利弹性较大。四、陶瓷化学到北美龙头 产能布局，全球总产能约一百一十一万吨每年，核心装置美国 freeport 基地三十四万吨每年。二零二四年遭遇不可抗力区域优势，北美是占率领先，但对中国市场影响有限。业绩弹性，二零二五年十二月对欧洲、 中东、非洲及印度地区提价三百欧元每吨，受美国贸易政策影响，对中国 ndi 加征百分之六十一点五关税。区域市场相对独立。业绩弹性主要来自北美本土市场复苏。 三、产量与弹性对比表，公司二零二五年产量二零二六年产量产量占比本次最大涨幅。业绩弹性评级，核心催化剂，万华化学三百八十万吨四百五十万吨百分之三十四三十八三百五十美元每吨，全球最大产量加成本最优加中国需求复苏。巴斯夫两百零七万吨， 两百二十三万吨，百分之三百欧元每吨。全球化布局加品牌溢价，亨思麦一百三十七万吨，一百三十七万吨十二三百五十欧元每吨。欧美提价加供给收缩。 陶瓷化学一百一十一万吨一百一十一万吨百分之三百欧元每吨。北美市场修复，科思创一百七十七万吨一百七十七万吨百分之十六未明确欧洲妇产进度。四、本轮涨价核心驱动因素一、 供给端意外收缩。亨思麦荷兰二十八万吨装置意外停车，万华宁波一百万吨装置检修五十五天，巴斯夫重庆五十三万吨装置检修。二、 库存历史低位，行业库存处于近年底部支撑，价格上行。三、成本推动原油、本安等原料价格上涨，叠加能源运输成本上升。四、需求齐稳，家电以旧换新，汽车复苏，聚氨酯需求。五、政策催化石化化工行业反内卷政策 公几端科学调控。五、投资建议与风险提示，受益优先级排序，万华化学大于巴斯夫大于亨斯麦、大于陶氏化学核心推荐，万华化学 短期 q 四、业绩确定性高，涨价落地将带来显著利润弹性。中期二零二六年福建七十万吨产能投产成本优势进一步扩大。长期电池材料 p o e 等第二曲线业务降低周期依赖。

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谷歌云涨价最高百分之百算计赛道需求在迎强催化财电社一月二十八日消息，谷歌云官宣涨价， 北美地区部分服务价格翻倍，成为继亚马逊后又一涨价的云计算巨头。 ai 应用全面爆发，推高算力需求，算力基础设施建设缺口扩大，云计算服务器、光模块等相关产业链直接受益。算力涨价朝下，行业盈利水平持续提升。信息源自残链市，您看好算力赛道持续性吗？