中国海油属于权重股吗

大家好，今天咱们来聊一个特别有意思的话题。一方面，所有的大头行几乎都在唱衰二零二六年的油价，说一场巨大的风暴就要来了。但另一方面，却有这么一家公司，好像不管外面风浪多大，他都能稳坐钓鱼台，甚至活得更滋润。 所以核心问题就来了，在一个所有人都觉得石油要完蛋的市场里，你还敢不敢碰石油股？这背后到底是陷阱，还是一个被大家忽略的巨大机会？今天我们就来挖一挖。 好的，今天咱们的分析就分四步走，首先咱们得看懂现在这个石油市场有多矛盾。然后呢，我们会具体看看这个所谓的供应海啸到底有多吓人。 接着就是我们今天的主角，中国海油，他的底气到底在哪？最后咱们一起解开他身上最大的谜团，为什么他这么便宜？ 咱们先说这第一部分，你知道吗？二零二六年的石油市场就像是在玩一场极限拉扯，一边是海水，一边是火焰，两股力量把他往完全相反的方向拽， 这种撕裂感就体现在这。你看左边是搞基本面分析的人，他们看着冷冰冰的数据，得出的结论就是油太多了，价格要低。但右边呢，是每天在市场上真金白银交易的人，他们时刻都得盯着中东，因为任何一个火星都可能让油价瞬间爆炸。 好，那咱们先来看一看这股看空的力量，就是这场所谓的供应海啸到底有多真实。 这张表可以说是所有空投的圣经，你不用看别的，就看二零二六年最后一栏那个数字，三点七二， 这是什么概念？这意味着到二零二六年，全球每天生产的石油会比消耗的多出整整三百七十二万桶，这简直就是一座石油的大山，死死的压在油价头上。 所以你看华尔街那帮最聪明的人也不是瞎说的，不管是美国官方机构 e i a 还是高盛，摩根大通给出的预测价清一色都在六十美元以下。摩根大通甚至说得更狠，警告说油价有可能会崩到三十四十美元。 那问题来了，这些多出来的油是哪来的？注意了，这次可不是中东那几个老牌产油国，而是新崛起的美洲五虎，美国，巴西，圭亚纳、阿尔天庭，还有加拿大，是他们正在改变整个世界的能源格局。 但是我得说个但是，所有这些基于数据的冷静分析，都可能在一夜之间变成废纸，为什么？就是因为这个地方，霍尔摩兹海峡，全球石油的命脉，只要这里出一点点问题，前面说的所有供应过剩可能都得重新计算 好了。在这么一个矛盾混乱、充满不确定性的市场里，到底什么样的公司才能活下来？这就引出了我们今天的主角，中国海油，他就像是为这种极端环境量身打造的不死鸟。 大家一定要记住这个数字，二十七点三五美元，这是什么？这是中国海油把一桶油从地底下弄出来，所有的成本加在一起的总和，这意味着什么？这意味着就算油价真的跌到三十美元，全世界大部分油企都在哭爹喊娘的时候，他还能赚钱， 就是它最硬的底牌，咱们可以把它的核心优势拆成这三个特别扎实的支柱，第一就是刚才说的低到没朋友的成本护城河，第二是别人都不敢干的时候，它还在保证产量增长。第三就是像堡垒一样稳固的高股息， 这三点加起来就构成一个攻守兼备的完美结构，没有对比就没有伤害。我们来看看国际上那些大名鼎鼎的石油巨头，像 extra、 美孚、雪佛龙，它们的成本普遍都在四十美元以上。 你想想，如果油价跌到三十五美元，它们已经在亏钱的边缘了。而中海油呢？每卖一桶油还能赚好几块钱。 更厉害的是什么？是当整个行业都可能因为油价不行而缩减投资的时候，中海油的产量还在逐步增长，你看他未来三年的规划增长路径清清楚楚，这哪像个传统的周期股，这简直就是披着周期外衣的成长股。 最后一点对咱们投资者来说最实在，公司已经白纸黑字写清楚了，未来三年每年赚到的钱至少有四十五 percent 会拿出来分红。在现在这个全球低利率、好资产难找的时代，这简直就是定心玩儿啊！ 好的，听到这里你心里肯定有个大大的问号儿，既然这么好，那为什么它这么便宜呢？这不科学啊！这里面是不是有什么我们不知道的坑？ 这张图就很能说明问题，咱们用一个最简单的指标试盈率，你就把它理解成回本周期。买中海油的股票，不到六年，靠他的利润就能回本，而他的那些国际同行呢，普遍要十年以上，这个巨大的价格差就是咱们说的估值之谜， 那么市场到底在担心什么？其实主要就是两个原因，一个呢是地缘政治的因素，另一个呢是对中国一个特殊的税收政策有误解，咱们今天就来把这两个疙瘩解开， 这个特别收益金，很多人一听暴力税就觉得是坏事，但你反过来想，这个税有个前提，就是油价要超过六十五美元才开始收，那如果油价真的像那些投行预测的跌到六十美元以下了呢？这个税就一分钱都不用交了。 所以你看，他在高油价的时候限制了你的想象力，但在低油价的时候，他反而成了一个保护层，让公司的利润比油价本身更稳定。好了，咱们来总结一下，在一个到处都是迷雾，看不清方向的时代，也许最好的策略就是去拥抱那些最确定的东西。 而中国海油就是这样一个充满确定性的资产，你可以把它看成是一把双刃剑，如果油价暴跌，它的超低成本和高股息就是你的降落伞，能保护你安全着陆。 但如果因为战争油价暴涨，它确定的产量增长又会变成一个强力发动机，给你带来巨大的向上弹性。 所以最后这个问题就留给大家了，面对这样一个攻守兼备的资产，到底是市场太聪明，看到了我们没看到的风险，所以给出了这么低的价格，还是市场太悲观，反而给了我们一个难得的机会呢？这个问题值得我们。

每天投资一家上市公司中国海油，各位董事长们，三桶油里藏着个低调大佬，看完你就知道他值不值得投。咱先琢磨个事，说起三桶油你第一时间会想起谁？中石油，嗯，中石化，嗯， 哎，还有一个家伙是啥来着？没错，他就是咱今天的主角中国海油。别人都在陆地上忙活，他偏不专往海里钻，为啥？因为他天生就搞海上找油，采油的一九八二年就成立了，比不少董事长年纪都大，他不搞花里胡哨的就盯着海上油田干，别人搞不定的深海找油他手到擒来，你以为他没名气就不赚钱？错大了， 二零二四年他净赚一千三百七十九亿，三桶油里就他又赚的多又涨的快，更狠的是分红，每年都给股东发钱，比存银行香太多。本以为他能一直顺风顺水，但是意外来了，最近南美那边不太平，直接影响他在当地的业务，这咋办？要凉了。 没想到他早有准备，在巴西硅亚那早就布局好了，那边的油田就是他的后首。不光守着石油，他还悄悄搞起了新能源，海上风电光伏样样都来，别人还在转型，他已经跑到前面了。 为啥他这么牛？第一找油踩油技术硬，别人比不了。第二花钱省赚的就多。第三产量稳，不慌不乱。各位董事长别光盯着眼熟的公司，这种藏得深又能赚的狠角色才是重点关注对象。各位董事长们，沧海碧波千丈，游龙生海逐浪，谁敢潜底淘金，唯我中国海油！

中国海油六零零九三八今日盘中价二十九点四六元，处于二十九点二至三十点一元关键区间，短期看区间突破与油价联动。 核心逻辑，高股息护航产量增长打底估值与油价周期，择时严控仓位与止损。高股息二零二三到二零二七年分红率不低于百分之五， a 股股息率约百分之五， h 股超百分之六点七五。 现金奶牛属性明确，产量增长，二零二五年完成全年直引百分之九十二二零二六年新项目增量，年均增速超百分之三。技术面压力位，三十点一元、三十点四元质称为二十九点二元生命线二十八点八元、二十八元。 短期策略，油价六十二到六十四美元突破或跌破，成交量放大至均值一点五倍即信号。若油价起稳且股价突破三十点一元清仓试错目标三十点四元，止损二十九点二元， 减仓避险，等待二十八点八元或二十八元支撑再回补。无明确信号则观望，不追高，不抄底。 中期策略，二十七元以下首次布局百分之三十仓位，二十五元以下加大至百分之五十总仓百分之二十到百分之三十 波段降本三十一到三十二元，每涨百分之五减三分之一，二十七元以下回补。滚动操作风控单一个股不超总资金百分之三十底仓持有浮仓波段单比亏损小于等于百分之五， 长期持有股息再投贪薄成本享受现金流。 p b 小 于一点七倍加大配置 p b 大 于二点八倍逐步减仓， 周期指盈。油价八十美元以上或基本面恶化，减仓锁定利润，仓位与风控 a 加 h 股合计不超百分之三十，底仓百分之六十到百分之七十，长期持有是分红成长。浮仓百分之三十到百分之四十做波段 止损纪律，破二十九点二元减三分之一，破二十八点八元再减三分之一，破二十八元降至清仓小于等于百分之十盈利保护，盈利大于等于百分之十上移止损至成本上方，锁定部分利润。 短线交易者盯区间快进快出，单笔仓小于等于百分之十必设止损 文件。投资者二十七元以下分批建仓收息，每季调仓百分之十到百分之二十长期价值派分红再投为主，忽略短期波动，关注长期价值。风险提示，以上为分析建议，不构成投资决策。

你不能布置的 a 股五大油气开采巨头！第一，中国石油，核心地位，国内油气全产业链绝对龙头，路上油气霸主，天然气国内实战率超百分之六十，原油 产量占全国百分之五十，掌握国内核心油气资源与管网设施。第二，中国海油，国内海上油气绝对龙头，海外资产优质定利率，行业 潜力。第三，中国石化，国内最大的炼油厂商，上游勘探开发加下游零售一体化，原油加工量与加油站数量领先。第四，中曼石油，民营油气勘探开发的标杆儿，国内油田加油服配套， 海外聚焦伊拉克、哈萨克斯坦等优质区块儿。第五，蓝雁控股梅城开发， 国内煤层气抽采与利用领先，受益煤矿瓦斯治理与清洁能源政策。先关注再点赞，评论区，告诉我你想听的行业，下期科普！

这一波中国海油的上涨非常的快，两周的时间的涨幅大概在百分之二十五左右， 应该说中国海油是一个非常优秀的一个标的，他除了承担中国海油开发的任务之外，每年的开采量在上涨，而且高毛利的天然气的占比越来越高。 最近美国的航潮推升了天然气的价格上涨，叠加美国计划攻打伊朗，有可能会阻断全球原油的供应，导致原油价格的大涨。 中国海油这个优秀的股票是值得你长期持有并且操作的。

中国海油的特征是高现金流，高股息，低估值，是有搞头的，之前呢有过海油的完整分析，这里呢就说的简单一点， 港股的中国海洋石油滚动市盈率是七点二倍，股息率是百分之六点七，而巴菲特的西方石油呢，滚动市盈率是十八倍，股息率是百分之二点三五。 巴菲特连续多次出手，拿西方石油拿成了第一大股东，石油超过百分之三十四的股份，到现在还是亏钱的，但是呢，巴菲特的持仓呢，拉长时间看应该盈利是没问题的，关键呢就是一个鳌字，很显然，中国海洋石油更便宜， 预期收益率更高。海油的特征呢是高现金流，高股息，低估值以及呢业绩的持续性垄断吧，海油呢，那是国内独一份，我们海上的油田都是他的，这个呢是有钻银权的， 中国石油和中国石化呢，都没有什么成长性，但是呢，海油是有成长性的，每隔几年海油的利润呢，可以翻一倍啊，这就是所谓的成长性。 如果你要的是确定性以及稳定的收益，那么中国海洋石油呢，就是很好的选择。这个呢不需要多解释，权当是存钱吗？百分之六点七的保底收益还附在了一个看涨的期权， 如果十年时间利润提升三倍啊，市盈率啊也提升三倍，那么就是八九倍的利润是吧？当然了，我说的是十年甚至更长的时间，短期的波动呢，是无法预测的啊，这一点呢，请大家努力思考好吧，再会。

收盘，收盘，强如我这样的人，今天心态都崩了两个号，一个是红了八万，一个是绿了六千。哈， 啊，我真的从来没有见过这个某队的意志力这么坚强哈，沪镇三百，大家去看一下今天的量防到了多大，换手率有百分之十几十四吧应该是啊，四百亿 啊，就是两神奇的。两点半又来了，我的妈，我今天想我，我那会我两点半的时候我还想我说今天能不能放我一马，能不能放我一马，让我红一天，结果还是没有公。拿我老公举个例子啊，三天流入净资产大大单流入十二个亿的情况下， 绿了，绿了一分钱是再再看香港那边的老公，创新高了，创新高了，如果没有控盘的话，那现在来说推算过来，那老公此时此刻应该是在九块才对啊，九块， 我也相信老公能在九块我就用我超酷，常人的意志力我就顶，我就一股不卖。

hello， 兄弟们，大家晚上好，我是豪仔，不剁韭菜。今天我们选了一支近几年上市的票中国海油，来看一看它到底适不适合作为养老股来持有。 好股票，这边输入中国海油 出市资金为十万，红利不在头。 开始日期的话，中海油的话是二二年四月二十一号上市的，那我们买入的时间就按照第二天来买入， 四月二二年四月二十二号买入结束日期为最新。好，我们这边就来模拟计算一下。 好，可以看到最终的总资产为二十三万左右，总收益为百分之一百三，那累计的分红为三万六千多。 好，我们看一下中国海油这几年来的资金曲线。 二二年四月二十二号十万块钱买入，这边前期的话还是比较平稳的， 到二三年下半年后开始一路震荡往上，那二四年七月份的时候是达到了最高位，后面的话是一路震荡。好，我们看一下计算日期， 四月二十二号十四块五毛一买入。那当年的分红，分红了两次是一万一千左右，二三年的话可以看一下分红分了八千多， 二四年也是分了两次，有八千六左右，二五年的话目前两次是也是八千六左右，所以他可以看到中国海油的分红还是相当平稳的。 那他到底适不适合作为养老股来持有呢？我们可以来具体分析一下。首先中国海油它的核心优势在哪里？ 那养老股最核心的需求是稳定的现金流，那中海油的话在这方面表现是非常突出的，那二四年他的股息支付率是百分之四十四点七左右， 那公司还明确承诺二五年到二七年全年股息支付率不低于百分之四十五， 那他近五年其平均的股息率稳定在百分之四到百分之六区间，所以这样的分红水平是远超多数理财产品的，能为养老投资提供持续稳定的回报。 且公司上市后累计分红达到两千两百五十三亿左右，是首发融资金额的八倍，分红诚意是非常足的。 另外，公司的财务与成本优势助牢抗风险的根基，那中海油桶油的成本目前持续控制在每桶三十美元以下， 那今年的话三季度更是降至二十七点三五美元，远低于全球四十到六十美元的行业盈亏平衡点， 所以即便油价在中等景气度区间，公司也能保持盈利。那财务层面，其资产负债率仅百分之二十九，手握近两千两百亿的准现金，几乎没有有息负债。 这种稳定的资本结构在重资产的能源行业是最为罕见的，既能抵御行业低谷期的风险，也能保障分红的持续性。公司的目前的产量增长也是提供了长期的发展支撑， 长期持有养老股需标记有稳定增长潜力以抵御通胀。那中海油二十年的净产量约七百二十百万桶， 实现连续六年创产量新高，那二五年的目标是七百六十到七百八十百万桶， 二七年更是计划达到八百一十到八百三十百万桶。国内渤海、南海等项目也是在逐步稳固的推进中，海外硅氧呢、巴西等项目持续贡献增量， 叠加天然气产量的稳固提升，为公司长期盈利和分红增长提供了坚实的支撑。 那目前的话，公司还布局了海上风电、 ccs 等新能源业务，逐步降低对传统油气的单一依赖，适合长期能源转型趋势。那中海油的潜在风险在哪里？ 首先，中海油的业绩是与国际的油价高度绑定的，而且油价是受地缘政治、全球供需等因素影响，定价权的话不是在自身的。那我们可以看，过往十年全球经历过三次的油价周期， 低油价时期，其营收更是降至两千亿元以下，净利润仅为两百亿左右。若油价长期低于五十美元，即便有成本优势，公司盈利和股价仍可能出现明显波动， 这对追求绝对稳定的养老投资者来说存在不确定性。 另外的话，当前全球能源转型加速，风电、光伏等新能源对传统油气的替代效应逐步显现。中海油虽然已经在推进新能源业务计划，二五年新能源资本开支占比提升到百分之十， 但目前新能源的营收占比是不足百分之五的，业务的重心仍然在传统油气领域。 说长期来看的话，若新能源替代速度超预期，传统油气需求萎缩，那可能会限制公司的长期成长空间，影响养老投资的长期收益。另外，中海油海外项目可能会存在低廉风险， 中海油海外产量目前占比是百分之三十一左右，且聚焦大西洋两岸和一带一路沿线国家项目，那这些海外区域可能会面临当地政策的变动、地缘冲突等因素。 所以综合来看，若投资者追求高股息的稳定回报，且能接受油价波动带来的阶段性波动，那中海油是优质的养老选择，适合纳入养老投资组合中。 但是若风险承受能力是比较低的，追求零波动收益的投资，那可以将其作为组合中的一部分，搭配其他比较稳定的标的来分散风险。

今天我们来聊一聊中国海洋石油集团有限公司是如何凭借海上油气的资源和技术优势，在保障国家能源安全和推动能源转型当中发挥作用的，以及他是如何通过在海南自由贸易港的布局和南海的油气开发 来不断提升自己的长期投资价值的。没错，这个话题确实很值得关注，那我们就直接进入今天的讨论吧。 咱们先来谈谈中国海油的公司概括和研究背景啊，这个公司到底在全球的能源行业里面占据一个什么样的位置？他二零二四年的油气产量和储量替代率到底表现怎么样？中国海油其实是中国最大的海上原油和天然气的生产商，在全球的能源格局里面是非常有分量的。 然后他二零二四年的油气净产量达到了七百二十六点八百万桶油当量，同比增长了百分之七点二，这个储量替代率更是高达百分之一百六十七， 就这些数据其实都充分的显示了他非常强劲的增长能力。既然现在全球都在加速的进行能源转型，那中国海油他是具体做了哪些战略上的调整来应对这个变化的呢？他现在正在从一个传统的油气生产商往一个综合能源服务商去进行转型， 那在这个过程当中呢？海南自由贸易港的建设和南海的资源开发，其实都给他带来了全新的发展机会。明白了， 那中国海油的业务内容和经营模式到底是怎么样呢？就这家公司，他的主营业务结构和中石油、中石化到底有什么不一样的地方？然后他二零二四年的收入到底是怎么构成的？中国海油他其实是高度聚焦在上油的，就是他百分之百的精力都投在了油气的勘探开发和生产上面， 这和中石油、中石化的上中下游一体化是非常不一样的。然后二零二四年他的勘探与生产业务贡献了百分之九十九点八的净利润， 就贸易什么的就非常少了。对，然后从收入结构上面看的话，油气销售是三千五百五十六点一五亿元，占百分之八十四点五七。贸易业务是五百五十一点四二亿元，占百分之十三点一一。 其他的业务就比较少了百分之二点三二。哦，那中国海油在国内和国外的收入分布上是一个什么样的情况？然后他的资产都主要集中在哪些地方？他其实是国内为主，海外为辅。 二零二四年国内的业务收入是两千六百八十点六五亿元，占百分之六十三点七五。国外是一千五百二十四点四一亿元，占百分之三十六点二十五。那国内的话就是渤海、南海西部、南海东部、东海这四大海域， 海外的话就遍布亚洲、非洲、北美洲、南美洲、大洋洲、欧洲，听起来布局还挺广的。那中国海油的上游勘探开发业务到底都包括哪些环节？然后他在国内的海域有哪些独特的优势？这个公司他的核心就是勘探开发原油和天然气嘛。 然后他在中国海域拥有百分之九十五的油气勘探权，特别是在南海的中南部，有十六万平方公里的一个独家矿区，这个面积占了中国管辖海域的百分之八十三。哦，那中国海油在技术上面有哪些突破是让人比较印象深刻的？ 他已经形成了一套完整的海上油气技术体系，然后包括这个一千五百米超深水油气田开发、中深层勘探、强化水区、提高采收率、水下生产系统等等，这些关键技术他都已经掌握了。 然后贸易方面，他不光是中国最大的海上原油生产商，他在二零二四年的原油和天然气贸易收入占比也有百分之十三点一一。 那其他业务板块呢？像工程技术服务、基地服务这些，他们在整个公司里面扮演的是什么角色？虽然他们加起来占的比例不是很大，但是他们其实是为主营业务提供了非常重要的支持的，就相当于整个公司的一个稳固的后方。了解了。 那中国海油最近这几年的财务表现到底怎么样？二零二四年他的营业收入是达到了四千二百零五点零六亿元， 然后同比微增了百分之零点九。规模净利润是一千三百七十九点三六亿元，同比增长了百分之十一点四， 这个是他历史第二高的一个业绩表现。二零二五年这个国际油价波动这么厉害，对他有什么影响吗？有啊，就是受这个油价下跌的影响嘛。二零二五年前三季度，他的营业收入是三千一百二十五点零三亿元，同比下降了百分之四点一五， 然后规模净利润是一千零一十九点七亿元，同比下降了百分之十二点五九，但是呢，他的成本控制的还是非常好的，桶油主要成本降到了二十七点三五美元每桶， 同比减少了百分之二点八，然后到三季度末，他的资产负债率只有百分之三十点零九，经营活动现金流是一千七百一十七点四九亿元，就他的财务状况还是非常本健的，也给他后续的发展提供了很坚实的基础。 好的，那下面我们来分析一下中国海油的行业地位和竞争优势。他跟中石油、中石化相比，在业务结构和发展模式上有哪些不同？这三家虽然都是国内的头部的油气企业，但是其实中国海油他的模式是最特殊的，就他只做上游的勘探开发、生产 中石油、中石化都是上中下游一体化的，就像中石化，他的量化收入占比甚至都超过了一半。 那中国海油在产量和盈利能力上面有哪些亮眼的表现吗？二零二四年，它的油气净产量是七百二十六点八百万桶油当量，同比增长了百分之七点二，这个增速是明显快于中石油和中石化的百分之二点二的。 然后净利润是一千三百七十九亿元，虽然说比中石油的一千六百四十六点八亿元要低一些，但是因为他的资产规模和员工数量都少很多，所以他的人均创立是非常高的。就二零二四年，他的人均净利润是六百一十六万元， 这是中石化的十四点一万元的四十三点七倍，是中石油的四十八万元的十三倍。 天呐，那中国海油在全球的独立油气勘探和生产领域到底是一个什么样的水平？然后他的资源勘探能力和储量表现又是什么样的？他其实是全球最大的独立油气勘探生产企业之一， 资源勘探能力是全球领先的。就二零一五年到二零二四年这十年间，他新探明的油气经济可采储量是七十多亿桶， 全球排名第二，仅次于 x 每伏的八十多亿桶。这数据真的很能打，那它的储量寿命和储量替代率表现怎么样？到二零二四年年底，它的净正时储量是七十二点七亿桶油当量， 然后它的储量寿命是稳定在十年，储量替代率长期都是高于百分之一百三十的，二零二四年更是冲到了百分之一百六十七， 这都是远远高于国际同行的平均水平的，也给他未来的持续发展打下了非常坚实的基础。所以中国海油在全球的海上油气开发领域到底是处于一个什么样的地位？他有哪些核心的竞争优势是别人没有的？他在全球海上油气作业市场占了百分之十五的份额， 然后它可以适应各种复杂的海域和地质条件，尤其是在深水和超深水领域，它是全球少数几个可以真正去作业的公司之一。那它在资源掌控和技术创新上面有哪些独门绝技？它不光是掌握了中国海域百分之九十五的油气勘探权， 它还在南海中南部有十六万平方公里的专属矿区。然后它的深海油气开发技术也是国际领先的， 包括这个一千五百米超深水的作业能力，深海一号、海基一号等平台的应用，还有他的勘探成功率是百分之三十， 这是远远高于全球百分之十的平均水平的。然后单井成本还比路上要低百分之二十。既然如此，中国海油在成本控制和财务稳健性上面有哪些让人印象深刻的表现？他二零二四年的桶油主要成本是二十八点五二美元每桶油当量， 这个是明显低于中石油的三十五到四十美元，中石化的五十七美元，以及国际巨头 x 美孚和壳牌的四十美元。 这个成本优势很大程度上得益于他的优快钻井技术，智能化无人平台，还有绿色能源替代等一系列的措施，这些降本的手段听起来真的很高效啊。然后在财务方面的话，他的资产负债率只有百分之三十点零九，也是明显低于行业平均水平的。 二零二四年，他的经营活动现金流是两千二百零九亿元，自由现金流是九百七十五亿元，占净利润的百分之七十点七， 年末的净现金是一千二百六十九亿元，就他的现金流的稳定性，也是远远强于国内同行的。好的，那我们再来关注一下中国海油未来发展趋势，他在油气主页上面有哪些中长期的目标， 然后在天然气产量上面，深海气田上面有哪些具体的进展，他的目标是非常清晰的，就二零二五到二零二七年要实现油气产量八亿三千万桶油当量， 然后天然气的比例要提升到百分之五十。二零二五年，国内的天然气日产量已经突破了一亿平方米，深海一号大气田的高峰年产量也从三十亿平方米提升到了四十五亿平方米， 这个增长速度确实挺让人惊讶的。那他在新增储量和新发现上面有哪些突破？二零二四年，他的新增碳氢储量是七点二七一桶油当量， 然后储量替代率飙升到了百分之一百六十七，尤其是南海的深水区域，二零二五年三月在南海东部发现了惠州一九六， 这个油田的碳明油气地质储量是超过一亿吨油当量的，这是中国第一次在海上超深地层的碎屑岩层里面取得这么重大的突破。那中国海油在海外的油气业务上有哪些新的进展？圭亚纳的斯塔布鲁克区块是他最核心的一个海外资产， 可采储量是超过一百亿桶油当量的，然后中国海油拥有百分之二十五的权益，也就是二十多亿桶的可采储量。 二零二五年，这个环卫项目已经顺利投产了，高峰日产量是二十二万桶。听起来海外业务真的成了它新的增长引擎了。没错，而且巴西也是它非常重要的一个区域。二零二五年，布奇诺斯油田的产量提升到了每天一百一十五万桶， 然后梅罗四期也投产了，他的日处理能力是十八万桶。就这些新项目的投产，都极大的提升了中国海油在全球的影响力。说到这 中国海油在能源转型的大潮之下，具体做了哪些战略的布局，然后它在新能源领域的进展怎么样？它现在是在坚定地推进油气加新能源的双轮驱动， 就想从一个传统的海洋油漆公司变成一个综合的能源服务商，尤其是海上风电已经成为了他的一个主攻的方向。哦，那他在风电和其他的新能源技术上面有哪些成果？二零二五年上半年，他的绿电发电量已经超过了九亿千瓦时， 然后海油观澜号福士风电平台也累计发电超过了四千七百万千瓦时。这个电都是直接稳定地输送到文昌油田群使用的。 它的规划是，二零二五到二零二七年，新能源的装机要达到五百万千瓦。二零二八到二零三零年，海上风电的装机要冲到一千万千瓦。 二零三一到二零三五年，新能源的利润占比要历争不低于百分之三十五，看来发展势头挺猛的。那中国海油在 c c u s 和氢能这些碳技术上面最近有哪些突破性的项目？它把 c c u s 作为了它实现碳中和的一个关键的路径。 然后它的恩平一五一一平台已经建成了中国海上首个 c c u s 项目。它是创新的采用了以碳驱油，以油固碳的一个海洋能源循环利用的新模式。那氢能方面呢？它是怎么规划的？ 它现在是利用海上的油气平台来进行复产氢，然后它的这个渤海湾的海上至氢的示范项目，预计是二零二七年投产，年产氢量是一万吨。 他的这个长期的目标是到二零二八到二零三零年，沥青的产量要达到五十万吨。每年到 二零三一到二零三五年，新能源的利润占比要超过百分之三十五，天然气的产量要超过原油，然后要实现碳达峰之后稳定的降碳。明白了， 那中国海油在国家的能源安全、海洋强国以及 lng 市场的快速增长的背景下，都获得了哪些具体的发展机遇？国家层面把能源自给率作为了一个战略的重点， 然后中国海油作为国内最大的海上油气生产商，肯定是要肩负起保障国家能源安全的这个重任的，那这其实就是给它的持续发展提供了一个政策的大靠山。 这么看的话，海洋强国战略是不是也在推动它加快海上油气的开发节奏？是的，它就是把增储上产作为了一个核心的任务，然后要做海洋能源开发的领军者，包括在未来五年要向两千米的超深水去进军 智能油田，二点零的平台无人化率要超过百分之五十，滤电和碳捕集要覆盖百分之八十的海上项目， 然后要把国内的油气年产量推到九千万吨的新台阶，这野心真不小。那 lng 市场的爆发对它来说意味着什么？因为中国的双碳目标天然气的需求也是快速的上升的，预计二零二五年的表观消费量会超过四千六百亿平方米。 那中国海油它的 lng 进口量是全球第二，国内第一，它已经形成了自产海气和进口 lng 双轮驱动的这样一个格局， 然后再加上它在深海勘探、智能油田绿色开发、 ai 技术应用等等这些方面的持续的突破， 它的开发效率也大幅提升了，成本也不断地降低，这些都是它未来发展的底气。行，那中国海油跟海南自由贸易港到底有哪些深度的布局？它在基础设施建设上面有哪些大动作？它其实很早就开始在海南进行布局了。 二零二零年海南自由贸易港的总体方案发布之后，他就专门成立了海南分公司，把它作为区域总部来整合推进深海的开发和科研。看来是下了大力气在推动这个事情啊。对啊， 他在海口投了三十六点一七亿元，建了一个超过二十五万平方米的深海能源开发的指挥部基地，然后在成麦投了十四点七亿，打造了生产支持基地和产业园。 中海油服的海南产业园一期也投入了八点零三亿元，建设了实验中心、研发转化中心等等。 另外还有一个九百一十六亩的城脉油气勘探生产服务基地，是海南自贸港的十大先导项目之一。听起来投资力度挺大的。那海南自由贸易港的这些政策到底给中国海油带来了哪些实质性的好处？最直接的就是税负的大幅降低。 海南自贸港是把企业所得税率从百分之二十五降到了百分之十五，那像中国海油这么大体量的企业，每年节省的税收都是数十亿的，这对企业来说确实是一个很大的支持。那其他方面呢？还有什么政策对他有帮助？贸易自由化也给他带来了很多的便利，比如说原油和成品油的进出口， 在杨浦保税港区是不设企业资格和数量的限制的，然后国际航行船泊的保税加油权也是下奉给了海南省政府，他的下厨企业已经拿到了海南首张保税 l n g 加注牌照，这也是他新的业务增长点。 另外还有产业扶持政策，就是对于能源企业的研发和扩产，最高可以给到项目总投资百分之十的补贴。然后审批也简化了很多，像他的码头和害气加工基地这些重大项目，环评和用地的审批时间都缩短了一半。 所以说中国海油在海南的这些业务，是怎么跟自贸港的建设形成良性的互动的？中国海油在海南的陵水、东方、乐东、崖城和文昌的海域，已经打造了国内最大的海上天然气生产集群， 它是由十六座海上平台、三个陆地终端以及水下生产装置组成的。二零二五年，这个环海南岛的气田群年产油气当量已经突破了一千万吨，比十三五末实现了翻番。 然后这些天然气不光是保障了海南本岛的需求，还通过七百多公里的海底管线输往了珠海等地去满足粤港澳大湾区的用能需要。 这个集群的建设真的是既保障了能源供应，又带动了区域的发展。而且他还充分的发挥了海南自贸港和粤港澳大湾区之间的能源桥梁作用，就是生化了天然气产业链的上下游的联动，同时优化了整个能源的供给结构。 另外就是海南的开放政策也让它成为了一个国际合作的重要平台，比如说沙特阿美就参股了海南的量化以稀项目，然后卡塔尔能源也跟他一起在推动亚太的 lng 储备基地， 甚至在探索 lng 的 人民币计价的期货交易。我比较好奇南海的石油开采业务，就是南海的油气资源到底有多么丰富。 然后中部海油在南海的资源分布和储量情况到底怎么样？南海被称为第二个波斯湾，它的石油资源量大概是两百四十八亿吨，天然气是四十二万亿平方米，其中有一半的资源都是埋在深海区域的。 然后中国海油的话，它主要的作业区域是在南海的西部、东部和中南部，那这几个区域各自的储量和作业水深是多少呢？南海西部的净正时储量是九点一一桶油当量占比百分之十二点五，水深是四十到一千五百米。 然后南海东部是十点六亿桶油当量，占比百分之十四点五，水深是一百到一千五百米。中南部的话是有十六万平方公里的一个独家矿区，这个面积占了中国管辖海域的百分之八十三。 而且南海的油田普遍都是储量风度高，开采寿命长，污染可控性强。像二零二四年新发现的秦皇岛二九六和惠州一九六，他们的单井日产都是路上油田的三到五倍， 这储量还挺可观的。那中国海油在南海有哪些最具代表性的油气田项目？然后这些项目最近都有哪些新的进展？最典型的就是深海一号超深水大气田， 他是位于海南岛东南一百五十公里的琼东南盆地，碳氧储量超过了一千亿方。他的年设计产能是三十亿方，可以稳定供气十年以上，其中每年会给香港输送超过十亿方的天然气。听起来这个大气田就像是南海的能源巨无霸， 没错，然后他的二期项目在二零二五年也全面破产了，他的高峰年产量可以提升到四十五亿平方米，这就让他成为了中国最大的海上气田。 另外还有硫化油田群，他的硫化一一一油田是我国海上探明储量最大的交辉岩油田，地质储量超过一点六亿吨。二零二四年的二次开发项目全面投产后，预计可以新增原油产量一点四亿吨。 还有零水三六一气田，它是全球首个超深水、超浅层的大气田，碳氢天然气地质储量也是超过一千亿平方米的。它的开发也让我们在海洋油气勘探理论和技术上面都有了重大的突破。 南海这么复杂的地质条件，中国海油到底是靠哪些技术创新来实现这些油气田的高效安全开发的？他攻克了深水、深层、高温、高压这四大世界级的难题，然后他的地层压力的刻画精度可以控制在零点二兆帕以内， 这个是非常厉害的。另外他还自主研发了全球首座十万吨级的深水半线式生产储油平台深海一号能源站， 这个平台是有三项世界级的创新和十三项国内首创技术，这些核心装备的突破，是不是也让中国在海洋工程领域的自主可控能力大大提升了？是这样的， 包括海葵一号圆筒型 f p s o 和海吉二号导管架平台等等，这些装备，它累计解决了二十余项关键核心技术的难题。另外还有深海一号智慧气田，它是被评为了中国首批卓越级的智能工厂， 它是融合了卫星遥感、无人装备和人工智能，可以做到高效的应对台风等灾害。然后还有智能注彩、优质钻晚景等等，这些技术的大规模应用，让示范项目的作业效率提升了百分之二十六。 那我们下面就来讨论一下地缘政治对于南海的石油开采到底带来了哪些影响，然后中国海油又是怎么来应对这些复杂的挑战呢？南海的地缘形势还是挺紧张的，周边有些国家和国际石油公司合作，已经在南海打了上千口油井了， 这就让中国在部分区域错失了一些早期开发的机会。那中国海油在这种情况下具体做了哪些来保障自己的利益呢？它一方面是推动联合开发，比如说跟越南、菲律宾、马来西亚等等的国家都建立了一些合作关系， 像二零零零年的时候跟越南签署了和平谈判解决争议的协议，然后换来了在北坡湾的油气合作。 二零零五年的时候跟菲律宾国家石油公司签署了南海争议区的联合勘探协议。在文莱马来西亚争议区外的这个巴拉姆三角洲油田，中国海油也是持有百分之二十五的股份的， 这就让马来西亚在中美之间保持了中立。另一方面就是跟国际石油公司进行技术合作，比如说跟壳牌、道达尔等等公司联合开发南海的深水区块。 然后再就是借助一带一路的创意，跟沿线国家加强能源合作，这也给南海的资源开发创造了一个比较有利的外部环境。明白了，那中国海油到底有哪些投资亮点是让他能够在行业内脱颖而出的？首先他是海上油气的龙头， 然后他的分红非常大方，他自从二零二二年 a 股上市之后，就开启了高分红的机制，二零二四年的股息支付率是百分之四十四点七， 每股派息是一点四港元，同比增长了百分之十二。他还承诺了二零二五到二零二七年的股息支付率不会低于百分之四十五。就他的 h 股的股息率，现在是高达百分之八点五五，这个是远远超过了国际巨头艾克森美孚的百分之三点二。 这么高的股息率确实很诱人啊。那他的估值和成长性怎么样？估值方面的话，到二零二五年七月，他的 a 股市盈率是九点一二倍，市净率是一点五七倍，都是处于历史的低位，跟国际上的同行十二到十五倍的市盈率相比，是明显被低估的。 成长性的话，他的储量替代率已经连续多年超过百分之一百三十了，二零二四年更是达到了百分之一百六十七。然后他的海外项目，圭亚纳和巴西的新项目也在陆续的投产，再加上他的桶油主要成本只有二十八点五二美元， 即使在油价下跌的周期，他依然可以保持盈利，所以他的抗风险能力也是非常强的，这么说投资收益还挺有保障的。那我们投资中国海油可能会遇到哪些主要的风险？首先就是油价的波动， 因为他是一个上游的企业嘛，所以他的业绩和国际油价是高度联动的，比如说二零二五年的前三季度，因为油价的下滑，他的净利润同比就减少了百分之十二点五九，那如果未来油价继续大幅波动的话，肯定会影响他的经营表现。 除了油价之外，还有哪些外部因素是需要我们特别关注的？一个就是地缘政治的风险，因为它有百分之四十四点二的资产是分布在全球二十多个国家和地区的，所以它会面临一些主权争议、资源国有化、贸易摩擦等等这些挑战。 另外就是能源转型，全球都在加速的往绿色地碳去走，那石油的需求可能在未来的三五十年内就会达到顶峰，然后开始下降。 虽然天然气的需求还在增长，但是公司也必须要加快它在新能源领域的布局。还有就是海上的油气开采本身就是一个高风险的行业， 一旦发生安全事故的话，不光是造成人员和财产的损失，公司的声誉和日常运营也会受到很大的打击。既然现在我们已经分析了中国海油的这么多的投资亮点和风险， 那我们应该怎么去看待他的投资评级和目标价呢？我们的建议是买入，然后我们预计他二零二六年的目标价是在二十八到三十二元之间，对应的市盈率是十二到十四倍。那这个买入的逻辑主要是基于哪些核心的因素呢？首先他是国内海上油气绝对的龙头， 然后他有资源和技术的双重壁垒，再加上他的高股息政策，未来三年的分红比例是不低于百分之四十五的。另外他的海外项目也在逐步的投产，他的成长是非常确定的， 再加上他现在的估值是处于历史的底部，安全边际是非常足的。最后就是他还充分的受益于海南自贸港和南海开发的政策红利。 如果我们现在想要去投资中国海油，有哪些具体的策略是可以去参考的，比较建议的是采取分批建仓的方式，然后在他股价回调的时候逐步的去买入， 中长期持有，就是可以持有两年到三年，同时也要密切的关注油价的走势和他的海外项目的进展，来实时的调整你的仓位。 最后就是可以把它作为一个防御性的配置，占你整个投资组合的百分之十到十五左右。好的，我们今天一起梳理了中国海油的业务布局，竞争优势，能源转型的决策，以及他在海南自贸港和南海开发当中的独特地位， 我们也看到了他在这个复杂的环境下面展现出来的成长潜力和投资价值。那今天的节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，我们下期再见，拜拜。拜拜。

从历史上看，金属的狂热最终通常会带动原油的上涨，但是，但是当前原油供给大于需求，长期合理区间在五十五到六十五美元。 第二，原油的定价权在美而不在中东，所以中东的地缘局势左右不了原油的定价。 但短期油价总是会受市场情绪影响，若要确定长期趋势，则需要油价决定性的突破两百天限，也就是六十五美元。视频不构成投资建议，关注我，获取更多财经资讯。