国投白银买入是按当天收盘价买入的吗

国投白银 l f 按下买入暂停键，每一个细节都源自真实市场逻辑，没有半点虚 度。一月二十七日收盘，他的场内价格定格在四点三三六元每单，而基金真实净值仅二九千六百九十四元。百分之四十六点零二的溢价率不是夸张，这意味着你花一百元买入三十一元，都在为市场狂热进行，而非白银本身的价值。 开年不足一月，这只规模市场唯一的白银期货 一月二十七日更是直接停牌至十点三十分，和散户扎堆涌入的热情为解，当天三十点四四亿元 资金的真实行账大力度和惨痛前程之箭 毛一百元最后一月二十八日全面暂停申购，想场外申购、场内卖出赚差价，根本不可能。 二零二五年十二月底的场景还历历在目，他的溢价率从百分之六十八点一九骤跌，连续跌停后，高位接盘者单日亏损超百分之三十， 那份亏空是无数投资者的真实经历。一、期货上期所明确通知，白银期货日内开仓限额从之前的七千手直降至八百手，还对十六名涉嫌违规交易的客户采取限制开仓、限制出金措施，这已是去年十二月以来第四次收紧交易限额。 基金公司也实属无奈，因为持仓已接近监管红线，在开放申购，新进资金无法足额配置白银期货，只会稀释老持有人收益，这才果断关上大门， 别被伦敦银单月涨超百分之五十、近一年狂飙百分之两百三十的行情冲昏头。 南开大学田立辉教授早点破真相，白银市场规模仅为黄金的十分之一，流动性易受冲击，波动幅度远超黄金。现在的疯涨早已脱离供需缺口支撑，沦为资金驱动的投机游戏。 那些被禁止的买入，不是断了财路，而是监管和基金公司在拽你躲开净值下跌加溢价收缩的双重暴击。 这不是虚构的风险，是用真实数据、真实公告、真实亏损案例堆出来的警示。 市场从不缺赚钱机会，但缺在狂热中看清真相的定力。这百分之四十六的溢价、三十五次风险提示，单日三十亿成交额背后，藏着最真实的投资逻辑，医院，所有脱离基本面的狂欢，终会被真实净值拉回现实。

国投白银基金呢，停牌了二十二次，发了三十五次风险提示，那么终于在一月二十八号啊，永久的暂停了他的申购的通道，那么这次这个白银基金永久关闭的原因呢？主要就有两个了。首先第一点啊，场内的价格远远大于场外价格， 什么场内价格呢啊？就是我基金它的一个净值，那么基金的净值是怎么决定的呢？它越像股票是可以被投资人交易的，但是大家都知道，当一个股票它的卖出远远小于它的买入的时候啊，价格就会不断上涨， 对吧？然后呢，它的价值就会不断提高，但是白银这个东西呢，它本身是一种期货属性存在，那么它在场外是有它的期货价格的，我们这个价格是就是实实在在标定在那里的，那么它是波动的，但它是有一个供应价在这边的， 说白了就是国内的炒家啊，直接把白的就是场内价格给它炒到天上去的啊，已经比场外的我的这个场外的标价的价值要高百分之五十以上了，那么这其实就是一个价格的一个失衡了，而且很多人呢，会通过这种事情来进行一个套利，就是我卖出我场内的基金份额啊，然后呢，我在外面去买入期货，那么在我总体市场普遍的情况下，凭空变出了很多这样的一个利润，说白了还是保护投资人吧。 那么第二点就是目前他的总体持仓已经到达他的预警线了，因为在基因设计的时候呢，他单一品种是不能超过他的持仓的一个具体比例的。那么现在这个白银这个东西啊，因为不断的人在买入，买入，买入就导致了他的总体持仓已经快饱和了，所以说呢，现在只能永久关闭他的深沟通道了。

哎呀，你说国际银价飙成这样，为啥国内市场上只有一只白银起火基金呢？为什么没有白银现货 etf 呢？多少有点阻拦咱们赚钱的速度是吧？ 先看国头白银 loft 这只香饽饽，它属于商品期货型基金，是高风险高收益的基金品种。咱们知道白银价格波动，通常它是黄金的两到三倍，监管机构为了避免咱们普通投资者承受过高风险，对白银基金的设立是持审甚态度。 收回国头白银 lof， 他在二零一五年八月面试那会，其实对咱们普通投资者吸引力不是很大，导致了产品潜在需求规模有限。 另外呢，政策层还需要平衡金融跟实体产业利益，防止金融投机过度推高银价，从而增加像光伏、电子等下游工业领域的原材料成本。这就是三个表象的原因。再往里看，首先呢，白银标 高地的资产属性复杂，因为他兼具了金融跟工业的双属性，白银价格会受宏观货币政策和微观产业供需双重影响，所以他的定价逻辑也比黄金要复杂。 这就会导致基金产品在跟踪现货价格的时候容易产生较大偏离径直波动，风险高，所以对产品的风控要求也就更高了。 其次，他的运营成本也高，管理人需要频繁交易操作来应对波动，减少误差，交易成本和管理难度也就跟着升高了嘛。 再者说，相比黄金，全球整个白银市场总体规模还是比较小的，流动性也比较弱，大额资金的进出容易引发价格波动，所以当基金规模比较大的时候，为了紧跟这个价格指数，就需要持有大量的白银期货合约，那这时候就可能会触及交易所设定的持仓限额了。 你看啊，这个限额规则可以说是白银 lof 规模扩张的物理天花板。好了，咱们再来看为什么说国内市场没有白银现货 etf？ 现在整个市面上最大的商品 etf 是黄金 etf， 这是现货 etf， 跟 lof 期货品种是不一样的。 其实在一三年的时候，深交所曾经计划要推出白银液体，但一三年什么情况？贵金属行情终结的一年，那年的黄金和白银刚经历了上半年的暴跌，海外最大的黄金、白银基金都在历劫大波动大风险，就让这个国内市场谨慎起来。 再看现在黄金 etf 依托的是上海黄金交易所的现货体系，具备统一国标、规范交割和全国性仓储网络流程高度标准化。那白银这边呢？目前国内又缺乏与之类似的权威现货标准体系，再加上白银的密度比黄金小不少，这就意味着同等 价值的白银体积就比黄金大得多，储存、运输、保险这些成本都非常高，而这些都会算到基金禁止里面，基金管理人又比较难通过规模效应来有效降低他的运作成本。 这么看来，目前国内没有白银 etf， 主要受制于现货标准化不足跟运营成本过高这两大现实约束。

国投白银 loft， 他 是在二零二六年一月三十号开市起就开始停牌了，嗯，一直停到当天的收市。 然后他还说，如果说二月二号他的这个二级市场的交易价格溢价幅度没有能够有效的回落的话，他还会申请盘中的临时停牌啊，等等其他的一些措施来给大家警示风险。哎，那这个溢价到底有多高啊？这个基金他是从一月二十八号开始暂停申购和定期定额投资了， 然后他在二级市场上面已经连续两天涨停，一月二十九号的收盘价是五点二四七元每份，但是他的这个净值呢，其实只有三点一九四四元，那他的溢价率已经高达百分之六十四点二六。哇， 溢价这么高，确实挺吓人的。对，那这个溢价到底是怎么形成的呢？嗯，他这个二级市场的交易价格其实是受到市场的供求关系、系统性的风险、 流动性的风险等等其他因素的影响，所以他可能会和基金的净值产生比较大的偏离，这就会导致溢价或者折价的出现 哦。所以投资者在买这种场内基金的时候，不能只看价格，还得关注一下他的净值和溢价率，对不对？没错没错，对，因为你如果是在 高溢价的时候去追进去的话，一旦这个溢价快速的回落，嗯，那你可能一下子就会亏很多钱。对，所以这就是为什么基金公司和交易所会用这个停牌啊，然后发布风险提示啊这种方式来提醒大家 注意这个风险，不要去盲目追高。对，那除了这个国投白银 lolf 之外，还有没有其他的类似的基金也发布了溢价风险提示， 就是他在一月二十九号的时候，二级市场的收盘价是二点二四八元，然后他的净值呢，其实在一月二十七号的时候就只有一点九六三三元，那他的溢价率已经有百分之十四点五了。那易凡达黄金主题 loft 有 没有说会采取什么措施来应对这个溢价的风险呢？ 他是说如果说二十九号当天这个溢价没有能够回落的话，他也会根据实际情况向深交所申请盘中的临时停牌，或者是延长停牌时间来向市场警示这个风险。明白了， 所以今天咱们就是给大家讲清楚了这个基金的溢价到底是怎么来的，以及高溢价买入会有什么样的风险，然后也提醒大家一定要关注基金公司和交易所的这些风险提示。好啦，这就是本期播课的全部内容啦，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！拜拜！

天呐，那个白银国投多恐怖啊，从之前的一天只能进一百，我都不知道他什么时候开始一天限制一百的，还没投两天，他现在一百都不让投了，真的是让人心动又心痛啊。 这么好的一个股，要是当时投个一万，投个两万，每天他每天，哦上涨百分之十哦，我的天呐，十天就回本了，真的是六六六啊，老铁，我们接受的机会实在是太少了。嗯，信息太少了， 当我知道的时候就是尾巴了，尾巴上了就是要结束了。老铁，现在让你买白银的话，十块你还敢不敢买？有钱的话，我感觉还是可以的，有可能他还会上涨到三十五，现在呢？二十八，二十九了，加一块回收的话差不多三十， 现在买的话基本上要三十了，然后涨到三十五，而且这两三年后的话，有可能还能涨到，有些人，有些专家，一元还要能涨到五六十呢。老铁，你说你左手黄金，右手白银， 左脚同右脚，什么 a i。 我 的天呐，老铁 现在就是什么恨自己没钱没钱投啊老铁，而且在这个基金，在这个股票里，钱再多都不是钱，就是一串数字，嘚嘚嘚嘚嘚。 但是说到底啊，你不管是你是炒鸡精，养了个鸡啊，养了几只鸡啊还是什么的，咱们该工作工作是还不是偶尔看一看就行了，而且有些人投长期的，直接登上来看一看，是还不是 加油奥利给会赚钱，然后又会投资，这才是绝杀。

国投瑞银的白银基金，这个 lf 基金从今天开始暂停申购了，很多人一下子添它了，因为这只明星基金，本来前些天很多人可能知道，前些天大家每天通过它可以薅羊毛做套利交易，每天赚百分之四十左右， 现在暂停申购呢，对这个白银的走势有什么影响呢？我来给大家详细讲一讲。首先它这个套利交易就是每天白薅羊毛百分之四十，到底怎么回事呢？就是它这个基金啊，它是 既可以场外申购，又可以场内交易的，场外申购那笔大 a 我 们好理解，就相当于是 ipo 发行股，那么场外申购呢？它是按照本身的价值，比如说一百块一份，那么申购完之后，场内呢，你像我们二级市场的大 a 一 样，你是可以直接买卖去抛掉的。那么 他之前呢，对每个人有一个限额申购，就是规定每个账户每天只能申购一百块，但是最近白银涨得这么猛，你让大家一天只买一百块，不够刺激啊，所以很多人呢，就跑到场内，像买大 a 一 样去大量的买，场内没有限额，你一天一百万都行。那么这么一来就产生了什么问题呢？就是场内的这个基金，他有一个 大幅的溢价，就是本身你场外申购一百块，这一百块直接是对应挂钩白银价，他就值一百块钱的白银，但是场内呢，大家都去追这个基金份额，炒到了一百四十块， 也就是你一百四十块只买到价值一百块的白银，所以呢，很多人他怎么做啊？前阵子套利就是你场外申购一百块钱的这个基金，然后等 c 加二两天之后到账了呢？场内你一百四十块直接就卖掉，那这四十块就是白捡的，没有任何风险，直接无风险套利。那么有些人家里一家三口三个账户，三个账户一天就能白捡一百二十块。 但现在呢？昨天晚上这家公司发了一个公告，也挺搞笑，说为了保护投资者的利益，他暂停申购。其实说白了，什么保护投资者利益，就是他自己低，嫌资金量太大了，不好操作，他怕亏钱。第二，大家都做这个套利，场外申购了，到场内都去抛，他怕把场内 的价格压下来，所以场内持有他基金份额的人会亏钱。那么场外申购暂停之后，对这个基金走势还有对整个白银的走势有什么影响呢？ 首先看对基金走势啊，对基金走势来说，本来大家场外申购完到场内是直接抛的，那么对场内有一个往下这个压力，现在不让你场外申购到场内抛的这个抛压也是。 所以对场内的这个价格来说，它是有一个利多因素的。类似大 a， 就 相当于本来有 i p o， 大家 e p o 认购了新股之后跑到场内去抛，上市第一天就抛，现在 i p o 暂停了，那么对大 a 来说是一个利多消息。 那么对白银本身来说呢？从理论上有那么一点点一点点一点点的利空，小到微乎其微，怎么理解呢？就是本身大家场外申购，申购了这个钱，基金公司拿到了之后，他是必须去买白银的，那么现在暂停申购了，他每天不拿这笔钱了，那么他买白银的量就会变少， 但是我们要知道白银是个全球性的品牌，全世界人都在买光这么一家基金公司旗下一个品种，而且它本身一天申购也限量，每个人只能申购一百块钱，那这么小一笔资金量，它暂停申购对全世界白银的交易来说影响是微乎其微的，所以理论上说有那么一丁点的利空，但实际忽略不计。 而这个消息影响最大的就是本来每天在做套利交易的那些人，本来每个账户一天能赚四十块钱，一家三口三个账户一天白减一百二，现在呢，这个机会没有了，但是呢他暂停申购啊，我估计也是暂时的，过一阵子等他这个溢价没有这么大了之后呢，可能还会 再度的开放申购，那么到那个时候大家看，如果他还是有一定的溢价的话，就还可以继续做套利，那什么时候他重新开放申购，什么时候我们又有这个每天减钱的机会？

一月二十六日国际银价冲破一百一十美元，日内暴涨百分之九点三。国投瑞银白银期货拉夫，场内收盘价四点一八三元，溢价率高达百分之五十三点九，场内十点三十分，复牌后波动剧烈，佣金万三到万五， 无申购费，每一百五十三点九元买入仅对应一百元资产，溢价风险极高。一月二十八日起全面暂停场外申购，新资金无法进场套利建购，因白银期货持仓接近红线， 新资金会稀释收益，场外赎回到账慢，七天内赎回费百分之一点五，适合长期配置。银价处历史高位，场内溢价回调风险大，警惕价格反转与流动性风险，投资需理性判断。

不是吧，真够无语的，二十八号开始国投白银 a 和 c 都不让买了，一百都不让，理由是为保护基金份额持有人利益。每天就一百跌能跌到哪里去？这理由 太随便了吧。那场内现在溢价都到百分之四十了，场外不要买更多人，反而去往场内去做，看齐那溢价那不就更高了？一百的东西一百四买回来保护持有人利益。

白银现在真没渠道买了呀，场外的白银 loft 拔网线，场内的也给拔网线了。我的妈，那我现在买实物银板会不会到最后找不到回收的呀？我的妈呀，这这绝了，这是不让老百姓买银子呀。

有白银持仓的朋友注意了，国投白银 lof 基金突然公告，从一月二十八日起要暂停申购了，也就是不让买了。好多人的第一反应是，这不就是耍赖拔网线吗？行情一火就把门给关死，什么意思？ 但其实仔细琢磨一下公告背后的逻辑，还真不能这么简单理解。这不是那种怕你逃跑，故意切断通道的操作，它更像是一次风险管控，是为了保护多数投资者而踩的急刹车。 那基金公司为啥要这么做呢？核心就一个词，溢价太高了。简单说就是，这只基金在二级市场，也就是像炒股一样交易的价格，比它实际持有的白银资产价值高出太多了， 最夸张的时候，价格比净值高出接近百分之七十，这泡沫已经相当危险了。那这么高的溢价是怎么来的？其实是几个因素叠加的结果。第一，白银最近涨得太猛， 市场情绪火热，而这只基金又是普通投资者最方便参与白银行行的工具之一，于是大量资金冲进来，想分一杯羹。第二，更关键的是，基金本身装不下了， 它主要投的是白银期货交易所，对单一产品有持仓额度限制。最近上期所还发了通知，非会员单位单日开仓不能超过八百手，基金规模眼看就要触顶，没法再接更多新钱。第三，正因为额度快满了，基金公司之前就启动了限购。 这下可好，一个原本能自动磨平溢价的套利机制几乎失灵，溢价不仅没被压下去，反而越推越高。 看明白了吧？如果这时候还放开让大家随便买，那新进厂的人就等于用比实际价值贵百分之七十的价格买了一堆白银资产。万一市场情绪降温或者套利资金找到机会出动，这个巨额溢价随时可能快速蒸发。 到时候哪怕白银价格没跌，你手里的基金价格也可能大跌，因为它要回归真实价值。所以这次暂停申购意图很清楚，拦住那些在狂热中还想往里冲的人，避免他们在山顶站岗，承受不必要的亏损。 交易并没完全停止持有的朋友仍然可以赎回或在二级市场卖出。这事也给咱们普通投资者提了个醒，以后但凡买在场内交易的基金，比如 loft etf， 一定要先看一眼溢价率，如果价格比净值高出太多，就得高度警惕了。希望这番解释能帮你理清思路，这真不是拔网线，而是市场过热时一次必要的风险提示和防护动作。

场内国投白银明天一月三十停牌一天，意味着什么？意味着这个全市场最火爆的白银游乐场，决定在明天关掉所有过山车和跳楼机，彻底停电检修一天。这不是因为设备坏， 而是因为玩疯了的人群已经把入场门票的价格炒到了游乐场官方售价的百分之六十以上。是的，一张本来值三块钱的票， 黄牛手里卖到了五块元。芳基金公司举着大喇叭喊，哑了嗓子也没用，只好拉下总闸，强迫大家冷静一下。第一层，这不是第一次拉闸， 而是最后通叠。如果你觉得停牌一天是小打小闹，那就错了。公告里白纸黑字写着，如果到二月二号这场黄牛票一价狂欢还没冷静下来，那么停牌就可能不是一天， 而是盘中临时停牌，延长停牌时间的组合权。这好比游乐场管理员说，今天先关门让大家醒醒脑，要是后天还这么缝， 就别怪我无限期修员整顿了。这已经是该基金在短短一个月内发布的第 n 次风险提示和第二次全天停牌了，态度一次比一次严厉。第二层，为什么必须拉闸？因为再不拉， 游戏就玩崩了。这个白银游乐场有个致命的设计，它的核心资产白银期货合约，是有严格限购的交易所，相当于场地供应商已经连续四次收紧团体票限额。这意味着，汹涌而来的新游客，新申购资金就算挤进了大门， 也根本坐不上真正的白银过山车，只能在场内的空地上干站着，资金只能闲置或投向低小资产。这不仅让新游客的钱白花了， 还会拖累所有老游客的游玩体验。稀释基金收益，损害持有人利益。所以关门既是为了拦住更多不明真相的围观群众冲进来亏钱，也是在保护已经在场内的玩家的核心利益。第三层信号灯已全部变红， 一场压力测试来临。这次停牌不是一个孤立事件，它和两大信号同时出现，一、入口彻底焊死。就在前天一月二十八日， 这个基金的所有申购通道已经永久性关闭，暂停申购，彻底戒绝新客。这意味着将通过场外低价申购，再到场内高价卖出的套利，黄牛们已经彻底失业。二、监管安全员出动。 上海期货交易所近期已经向严厉的安全员一边连续下调交易限额，一边对涉嫌违规插队的客户开出了罚单。限制开仓和出金。这一套组合拳的目的只有一个人，为掐断狂热资金的供应，给市场进行一次强制性的压力测试。 看看当最便捷的投机通道被一一堵死后，这场建立在百分之六十议价之上的狂欢，还能剩下多少真实的支撑对普通人的歧视？当音乐暂停，你会是那个站着的人吗？对于我们看客来说，这意味着三件事，一、 黄牛票是即将引爆的炸弹，用高出净值百分之六十的价格去追逐它，就像用跑车的钱定了一辆自行车，一旦情绪退潮，溢价消失，即便白银价格不跌，你也可能瞬间亏损三分之一以上。二、真正的风险不是停牌， 而是复牌。停牌期间无法交易，一切风平浪静，真正的惊涛骇浪将在复牌那一刻到来，缺乏新资金接盘，叠加获利了结的压力，可能导致价格剧烈波动。三、一堂生动的风险教育课世界上最贵的门票往往不是官方售价， 而是被狂热情绪炒高后的傻子税。这次事件就是一张活生生的税单。他提醒我们，当某个投资标地变得街头相依、 人人争抢且规则开始不断收紧时，你最该做的不是冲进去，而是系好安全带，准备看一场如何退潮的表演。总而言之，明天停牌一天，不是中场休息，而是高潮戏码前的强制禁摩。他给了所有人一个思考的时间，你是在参与一场基于价值的投资， 还只是在一场传包裹的游戏中祈祷音乐不要在自己手中停止？最后一句风凉话，以前是别人恐惧我贪婪，在目前这个溢价超过百分之六十的白银基金这里，可能是别人疯狂，我算账，算算自己亏得起多少。

现在是一月二十七号，中午十二点四十多，白银的场地，议价还有百分之三四十，依然可以申购。今天应该是最后一天啊，明天就暂停申购了，但是我估计他应该不会暂停太久啊，前段时间的时候也暂停过一天啊， 可能过段时间又会放开啊。其他的这几个打对号的呢？第二个是五零开头的，五零开头的他是护士的，护士他是支持一拖四的，就是三个 沪市的基金，再加上一个沪市的股票的账户，这就四个，他是申一千，申一千，就每个户申一千，过几天以后他会退回九百来成功一百。后面的这三个都是是绅士的，他是都支持一拖六。 呃，至于说一拖四一拖六，大家可以看我之前的视频，我有介绍过这个怎么去操作一拖四一拖六啊一拖六。这五个换对号的都是可以的，大家可以参考一下。呃，有什么问题可以在评论区留言或者点个关注，我会持续更新啊。

各位老板，白银 loft 暂停申购这事还真不能怪基金公司，国投白银 loft 的 底层资产是白银期货，但是上期所二十六号发了个通知，直接把基金公司给限额了。 他说非期货公司会员就包括公募基金啊，在白银切货各合约上的日内开仓上限为八百手。所以白银切货限仓之后，白银 loft 的 申购资金流入速度会明显快于期货风险敞口的增速。 什么意思呢？就好像我基金每天收上来两百块钱，但只有一百块钱能去跟踪银价，剩下的一百只能等明天， 但第二天我如果又收上来两百或者三百，就直接变成了一个白银期货和现金的混合基金，没办法跟踪银价了。白银要跌的话还好啊，如果接着疯涨，白银 loft 大 概率会跑输银价。 这种事情以前不是没有，二零二三年的时候，有些 qdi 因为外汇额度的限制，明显跟丢纳指，纳指涨了百分之十，他涨百分之五，我要是经纪经理，也会直接暂停申购，至少给自己减少不必要的麻烦。 那为什么上期锁要限额呢？主要是为了风控。二十六号，沪银与国际银价已经出现了脱钩前兆。 comix， 白银最近两天涨了百分之十左右，而上交所白银期货暴涨百分之二十， 如果任由白银狂飙，一旦外盘出现回调，内盘就有可能触发连锁强平，到时候就是血崩式下跌，极端条件下还有可能会出现多空双杀，最后的结果就是与国际盘脱钩，这是监管最不想看到的。 基金是暂停申购了，但白银 loft 在 二级市场的交易还没有暂停，其实主要就是关闭了套利的渠道。有一点金融常识的人都会知道，套利者是市场的减震器， 纪律严格的套利者是场内白银 loft 坚定的卖盘，每天买了卖，买了卖。哎，没有套利者，场内白银 loft 的 波动肯定会更大，涨得比银价凶，跌得也会更惨。我建议普通人不要碰了有条件的老板，如果还想买白银，建议去墙外买 s l v。 那为什么像 slv 这种跟踪白银的强外产品就没有这么多事情呢？ slv 的 底层资产是实物白银，而不是期货合约，它可以在全球各地采购白银。中国即便有公司想模仿 slv， 也面临外汇额度的限制。退一步讲呢，国外的期货市场还更深，工具更多。 说到底还是咱们的金融体系不是很成熟，这和国家政策有关，不多做评价。地方就是这么个地方，有本事就去外面，不然老实待着，没必要抱怨。马尔聊世界，帮你看清世界，我们下期再见。

啊，今天咱们来聊一聊国投白银 loft 这个基金发布的一个公告，就说这个基金呢，会在二零二六年的一月三十号开市的时候开始停牌，一直停到收市。嗯，这个事情还挺突然的，那我们赶紧进入今天的讨论吧，咱们来聊第一个部分，就是这个停牌背后的高溢价和这个持仓上限的问题啊， 这个我特别想知道，就是这个国头白银 lolf 它这个高溢价到底是怎么形成的？其实这个基金它之所以会出现这么高的溢价啊，首先第一个就是因为它是全市场唯一一个可以在二级市场上实时交易的，以白银期货为主要投资标的的这样的一个 lolf， ok。 然后呢，再加上这几年白银本身的价格是因为 工业需求的增加，还有就是全球的这个供不应求，再加上一些避险情绪的推动啊，一直是在走牛的，等于说资金没有别的地方去，就只能都挤到这一只基金里来了，对，没错，然后再加上就是银行的纸白银产品又都退市了，所以就是很多的资金，不管是散户还是机构，想要去抓住这个白银的行情，就只能 扎堆的去买这一只基金，所以就把它的价格越买越高，就远远的超过了它的净值。为什么这个基金的规模会受到这个持仓上限的限制呢？就是因为这个基金它主要的都是投资在白银期货嘛，那期货它是有一个持仓上限的规定的，就你一个基金最多只能持有某一个合约的百分之十，然后绝对量是不能超过一万八千手， 听起来好像这个规定就把这个基金的规模直接就卡住了呀？对啊，那就是说你这个基金规模一旦大到一定程度，比如说像它最新的这个报告期，它已经占到了百银期货了， 那你就会面临这个合规的风险，而且你也没有办法去跟着这个指数了，所以他就必须要通过一些限购啊，甚至暂停申购啊，来控制住这个规模，不要让他越限。为什么这个基金明明有这个套利机制，但是却没有办法把这个溢价给压下来呢？正常的话，你是可以在场外按照净值去申购，然后在场内以这个更高的价格去卖出， 那大家都这样做的话，就会把这个溢价给磨平嘛。但是现在就是因为他这个单日的申购的额度被死死的卡在了一百块钱，那你这个大资金根本就没有办法去做， 所以小资金去做的话，还很有可能会反而亏。对啊，因为你这个套利要 t 加二才能到账，那你这两天的这个白银的波动可能就把你这个微薄的利润全都吃掉了，甚至你还会亏，所以这个就导致就是这个溢价就一直在这里没有办法被套利的力量给纠正过来。我们接下来就来聊一聊这个市场的反应， 那这个就要聚焦到这个二零二五年底到二零二六年初这个时间窗口，各大交易所密集的出台了这个白银的这个交易规则的调整，那这波操作背后的动机到底是什么？其实就是因为这段时间白银的价格飙升嘛，就国际上面和国内的这个白银的价格都刷新了历史记录， 然后资金疯狂的涌入，成交量暴增，整个市场的杠杆率都非常的高，所以这个时候就会有很大的波动和很大的风险。听起来就是这个交易所一看这个情况就是担心这个泡沫越吹越大嘛，所以他们就 在短短一个月的时间里面，连续三次提高了这个保证金的要求，然后还改了这个保证金的计算方式，包括对这个涨跌停板和这个持仓限额都做了一些调整，就是想要给这个市场降降温， 让大家去杠杆，让大家的风险意识能够起来。那我想问一下，就是这个最近这个交易所密集的调整了这个白银的这个交易规则，那这个东西在市场上直接引发了哪些变化？最直接的就是保证金提高了之后，杠杆资金的成本一下子就上去了， 有很多人他就没有办法再去维持原来的那么大的仓位了，他就只能被迫的去捡仓或者说去平仓。那这个时候就会导致白银的价格出现一个剧烈的波动，就像我们刚才说的，就是十二月二十九号那一天，银价一下子从高点跌下来，然后当天的这个正负超过了百分之十六， 听上去就是多空双方都被打的有点措手不及啊。没错没错，就这种大幅的波动，就导致了很多量化的和短线的资金都加快了他们的操作的节奏，然后呢连续的这种保证金的上调，就引发了这种 连锁的这种止损和爆仓，所以就出现了这种所谓的多杀多的这种踩踏，同时呢因为这个新规的出台，也让这个国内的这个白银的价差出现了变化，所以这也影响了这个套利的资金的流向，也让这个市场的结构变得更加的复杂。如果我们把眼光放远一点，就从这最近这一段时间交易所不断的在调整这个白银的交易规则， 你觉得这对于未来的市场会带来哪些深渊的影响？嗯，我觉得就是其实这个规则的调整在短期内确实是可以遏制住这种过度的炒作啊，然后让这个市场的波动降下来。但是其实从长期来看的话，只要这个全球的白银的供应还是偏紧的，这种光伏啊和这个 ai 对 白银的这种需求还是在的， 那其实这个银价的这个大的方向还是很难去改变的，所以就是说监管只能管得住一时的情绪，但是管不住这个实物市场的这个硬需求，没错没错，对，然后那就说这个规则调整了之后呢，也会让这个投资白银的这个门槛变高了啊，那这个市场的资金的结构也会发生变化，那以后可能这个中国的这个白银的出口的政策 和这个全球的库存的变化，都会对这个价格产生更大的影响，那这个市场可能也会变得更有韧性啊，但是也会更难去预测。然后我们再来说说第三部分，就是投资者的应对，那现在这个国投白银 i o f 已经暂停申购和定投了，那持有这个基金的人到底面临着哪些风险？就说现在这个暂停申购之后呢，其实 最直接的就是这个套利的资金就没有办法进来了，那之前这个高达百分之五十以上的这个溢价就会很有可能会快速的崩塌，就我们之前看到的就是仅仅一个跌停板就可以让这个溢价从百分之六十八跌到百分之四十五， 那如果是在这个高点去追进去的人，那你一天的亏损就会超过百分之三十，听上去就像坐过山车一样啊，刺激。对，而且就是这个白银的价格本身也是处于一个超买的区间， 然后呢这个技术面的回调的压力也很大，那一旦这个银价下跌和这个溢价收敛同时发生的话，那这个亏损就会被放大成一个双杀。 这个时候呢，你还可能会遇到就是这个复牌之后连续的跌停，或者说这个流动性枯竭，你想卖都卖不出去，那现在这个基金已经暂停申购了，那已经持有这个基金的人或者说打算投资的人到底该怎么操作才是比较明智的呢？如果是已经在场内的投资者的话，那我觉得最重要的是 你要设好你的止损点，就你可以在你的买入价下跌百分之十到百分之十五的时候就果断的止损，然后同时你要控制好你的仓位，就这种高风险的品种最好不要超过你流动资产的百分之五，你要时刻的去关注这个溢价率以及这个白银的走势，不要去 盲目跟风的去炒作。如果说还没有入场的人，那现在有什么替代的方式可以去参与白银的投资呢？没有进场的朋友，那我觉得就更不应该去盲目追高了，然后也不要去相信什么社交平台上面的那些所谓的套利的捷径啊什么之类的。那你可以去关注一下银行的这种纸白银，或者是说实物的银条，或者是说一些 一亿价的这种白银的 e t f， 那 如果你是更专业的投资者的话，那你可以去考虑一下白银的期货，或者是说白银的 t 加 d， 但是这个都是需要你有比较强的风控的能力了，那你千万不要去误买的那种代码或者名字相似的，但其实和白银没有什么关系的基金， 那你肯定就如果说就是说面对这种市场的极端的情况，像这个国投白银 l f 突然之间就暂停深购了，大家到底要把哪些原则放在最重要的位置？就我觉得这个事情其实再一次的告诉大家就是 你千万不要去被这种所谓的稀缺性，或者说这种短期的热度冲昏了头脑，就你一定要时刻的去关注你所投资的这个东西的真实的价值是多少，然后他的风险点在哪里，你千万不要去全仓押保在某一个品种上面，那你遇到这种极端的行情，你就很容易被 套牢，所以就是保持冷静，然后分散投资，对吧？对，没错没错，就是理性，分散永远都是你的保护伞。然后你要随时的去关注这个基金公司的公告，以及这个市场的规则的变化。对，那你才能够去及时的调整你的策略，不要去踩雷被这些情绪带着走。 对，今天咱们聊聊这个国投白银 l o f 这个停牌背后的一些故事啊，然后也聊了聊这个市场的反应，也给大家聊了聊一些投资的应对的策略啊，对，其实说白了这个东西未来到底会怎么发展，其实谁也说不准，但是呢，我觉得只要大家能够理性的去看待这个溢价， 去关注这个基本面的变化，我觉得大家就能够在这个市场当中稳住自己的阵脚。那这期节目咱们就到这里了啊，感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。

就在昨天，国投白银浪又又又宣布停牌了，现在全网都在纷传白银要大涨，但我必须给正在头脑发热的你泼一盆冷水，你现在买的可能 不是银，而是一颗随时会爆炸的财富暗雷。先看一组数据，国投白银现在的二级市场溢价率居然高达百分之四十二，这是什么概念？如果国际白银价格是一百 零三个月，你通过场内买入，相当于直接花了一百四十六元去当接盘侠， 而那开始，你就已经先亏了百分之四十二的成本做买卖，你觉得划算吗？有人说，那我走场外申购不就行了？别天真了，场外现在为了保护或者是限制分， 每天限购一百块，一百块能干什么？买两杯咖啡都不够！这种极端的声购行为，直接把场内的意下推到了畸形的高度。现在的行情已经不是在比谁看的准，而是在比谁更敢去当这个冤大头。 真相是，这种高溢价根本不具备和持续性，只要市场稍微出现回调或者基金公司后续调整线，这个百分之四十二溢价泡沫会瞬间破，到时候白银价格没跌多少，你的账户可能已经要涨， 我看网上已经炒翻了。有人觉得银子长期看涨会跌，也有人觉得显然就纯纯跌倒。那如果是你，会为了一个常见预期，付出百分之四十二的昂贵溢价吗？

大家听说了吗？那丑到不行的白银基金，国投白银诺法从一月二十八日起关门不让买路了。这事远比你想象的要严重，他可能正在悄悄的改变一些人的 钱包。你先别觉得这事跟你无关哈，我就问你，你余额宝的收益是不是越来越低了？是不是发现想存点钱利息连杯奶茶都快买不起了？ 对，就是这种感觉，现在连一个普通人想上车白赢的机会都被按下了暂停键。 为什么这么火？数据说话，光是今年开年，这资金就涨了百分之八十六，过去一年呢，更是夸张，涨了超过百分之一百二十， 国际白银价格已经冲破了一百一十美元，这不是炒作，这是一场实打实的资产。千玺，以前大家觉得钱放银行最安全，现在呢？利率跌破百分之一，钱在银行其实是在悄悄缩水。 所以你看到网上很多年轻人开始搞什么新三金配置，呃，一点余额宝应急，一点风，抗黄金抗风险，再配点指数基金博取收益，白银就是这里面抗风险和博交易的博收益的交叉点。 但是现在，大门关上了一扇。以爱给我十年的金融贷款经验来看，当一个投资品开始用暂停申购来保护持有人的时候，通常意味着两件事，第一，他太热了，这个管理人都怕现在的钱烫手。 第二，普通人的常规通道被堵住了，真正博弈会转到更复杂、门槛更高的地方。 这背后是无数个像你一样的普通人，在未未来寻找安全感。 我认识一个山东的姑娘，为了转够一百万利息，生活早餐只吃三块钱的包子，当他发现除了利息不够付房租的时候呢？他只能转向资金和黄金。他不是投机喝哦，他只是不想被这个时代落下。 今天这次基金的暂停，对他这样的人来说，就是一盘一盆冷水吧。所以，我为什么要拍这个视频呢？我不是来教你明天买什么，我只是想提醒你，一个时代 真的过去了，闭着眼把钱存银行就安稳的日子啊，回不来了。现在连白银这样看似冷门的资产， 都因为太多人追逐而关上了大门，这意味着什么？意味着我们的理财思维必须升级，从储蓄变成配置，从被动等待变成主动学习。 投资不再是生活的额外负担，他必须成为你我生活结构里面最稳固的一部分，用来兑换未来不确定性。 当一扇门关闭，如果你还站在原地，那可能真的要错过了。国英国头白英诺夫暂停申购是一个强烈的信号，它告诉我们，优质资产通道正在变得拥挤和稀缺。 普通人能做的不是去挤那扇已经关闭的门，而是赶紧审视自己的钱包结构。你的新三金配好了吗？你的钱是在沉睡，还是在为你而战斗？实在不会停下来等任何人，这件事与你我息息相关。