#ETF #A股 #黄金 #白银

沪深交易所有白银etf吗

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发布时间:2026-01-30 10:06
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尹经论势
尹经论势

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  • #黄金 #白银 #理财 #避坑指南  
看完白银库存,你就懂了银价趋势了 
一、全球白银库存现状
1. LBMA(伦敦金银市场):总库存约2.5万吨,80%被ETF/担保持有,可自由交易库存仅数千吨,仅能覆盖数周全球需求。
2. COMEX(纽约商品交易所):注册仓库库存较峰值显著减少,实物流出导致库存持续下降。
3. 国内仓库(如上期所):2025年12月库存持续减少,期货持仓量远超实体库存量数倍。
核心结论:全球实物白银库存处于历史低位,且大部分被锁定,自由可供交割的实物极度稀缺。 
二、交割环节的压力信号
1. COMEX交割量骤增:2025年12月初交割季初期,白银交割通知量达3665万盎司,相当于前几个月绝大部分交割量,市场交割压力显著提升。
2. 交割季的履约检验:期货合约进入交割期时,若空头无法交付实物,逼空风险将明显升高。
3. 期货合约换仓特征:近期1、2月合约未平仓量增加,3月合约减少,部分仓位在交割期前滚动换仓,反映市场对实物交割及近月合约紧张的担忧。
核心结论:交割通知量增大叠加库存紧缺,实物交割压力凸显,构成逼空的重要要素。 
三、多空头寸与平仓影响
1. 持仓结构变化:CFTC报告显示,COMEX非商业净多头显著增加,空头仓位仍占主导但多头增长迅速。
2. 期权对冲推高价格:大量看涨期权被买入,做市商为对冲风险在期货市场买入白银,间接推高价格。
3. 保证金提升诱发平仓:CME上调白银期货保证金,多空双方资金成本上升,或在价格高位引发强制平仓。
核心结论:空头仓位虽高但已处于较高价位,价格继续上涨可能引发部分空头被动平仓,但多数空头为对冲性和商业性头寸,并非裸空。 
四、逼空是否真正发生
存在逼空的压力与环境因素 
1. 库存处于低位,可交割实物紧张;
2. 现货市场曾出现升水(现货价格高于期货价格);
3. 租金/仓单成本曾短期大幅上升,反映实物紧缺;
4. 交割季出现大幅交割通知。 
未出现爆发式逼空
多家市场分析认为,当前银价高位是库存紧张与投机性推动共同作用的结果,并非空头因无法交割引发的全面逼空。
核心结论:银市存在逼空风险,但暂无官方证明的全面爆仓逼空事件,当前更多表现为价差、升水的市场紧张结构,而非空头彻底无库存可交割。
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    #黄金 #白银 #理财 #避坑指南
    看完白银库存,你就懂了银价趋势了
    一、全球白银库存现状
    1. LBMA(伦敦金银市场):总库存约2.5万吨,80%被ETF/担保持有,可自由交易库存仅数千吨,仅能覆盖数周全球需求。
    2. COMEX(纽约商品交易所):注册仓库库存较峰值显著减少,实物流出导致库存持续下降。
    3. 国内仓库(如上期所):2025年12月库存持续减少,期货持仓量远超实体库存量数倍。
    核心结论:全球实物白银库存处于历史低位,且大部分被锁定,自由可供交割的实物极度稀缺。
    二、交割环节的压力信号
    1. COMEX交割量骤增:2025年12月初交割季初期,白银交割通知量达3665万盎司,相当于前几个月绝大部分交割量,市场交割压力显著提升。
    2. 交割季的履约检验:期货合约进入交割期时,若空头无法交付实物,逼空风险将明显升高。
    3. 期货合约换仓特征:近期1、2月合约未平仓量增加,3月合约减少,部分仓位在交割期前滚动换仓,反映市场对实物交割及近月合约紧张的担忧。
    核心结论:交割通知量增大叠加库存紧缺,实物交割压力凸显,构成逼空的重要要素。
    三、多空头寸与平仓影响
    1. 持仓结构变化:CFTC报告显示,COMEX非商业净多头显著增加,空头仓位仍占主导但多头增长迅速。
    2. 期权对冲推高价格:大量看涨期权被买入,做市商为对冲风险在期货市场买入白银,间接推高价格。
    3. 保证金提升诱发平仓:CME上调白银期货保证金,多空双方资金成本上升,或在价格高位引发强制平仓。
    核心结论:空头仓位虽高但已处于较高价位,价格继续上涨可能引发部分空头被动平仓,但多数空头为对冲性和商业性头寸,并非裸空。
    四、逼空是否真正发生
    存在逼空的压力与环境因素
    1. 库存处于低位,可交割实物紧张;
    2. 现货市场曾出现升水(现货价格高于期货价格);
    3. 租金/仓单成本曾短期大幅上升,反映实物紧缺;
    4. 交割季出现大幅交割通知。
    未出现爆发式逼空
    多家市场分析认为,当前银价高位是库存紧张与投机性推动共同作用的结果,并非空头因无法交割引发的全面逼空。
    核心结论:银市存在逼空风险,但暂无官方证明的全面爆仓逼空事件,当前更多表现为价差、升水的市场紧张结构,而非空头彻底无库存可交割。