淳中科技持有沐曦多少股份

一月二十六日，纯中科技公告称，预计二零二五年规模净利润为二点六五亿元至二点九零亿元，同比增长百分之二百零八点八六至百分之二百三十八点零零。 报告期末，公司持有木兮股份股票数量为八十五点四三万股。经专业评估机构初步评估，该笔投资预计增加报告期公允价值变动收益三点五六亿元，考虑递延所得税费用后对规模净利润影响额为三点零三亿元。

十二月十五日，纯中科技在互动平台表示，公司投资了木兮集成电路上海股份有限公司。根据木兮股份最新透露的科创版上市招股说明书，公司在木兮股份上市发行后的持股比例约为百分之零点二一。

明天国产 gpu 巨头木兮股份就要登陆科创板了，但市场早就炒翻了天，他能不能复刻摩尔现成的暴涨神话？他能不能打破摩尔中一千最高浮盈四十亿万的打新收益记录？ 今天这条视频啊，不管你是打星中签的幸运儿，还是跃跃欲试的投资人，我给大家讲透这个事情。首先咱们先看一个核心的前提，这两只票的打星简直就像孪生兄弟一样，也难怪市场会拿他们做对比。我给你们列一组关键数据， 一看就懂。第一是中签的难度啊，两者都是千军万马过独木桥，木樨股份的网上最终中签率是万分之三点三，摩尔县城是万分之三点六，难来说就是一万个散户里，能中木樨的还不到四个人，比摩尔县城更难抢。 而且两者申购的时候都掀起了热潮，木樨有效申购股数是两百八十九亿股，摩尔县城更是达到了四百六十二亿股， 两者都是市场抢疯了的稀缺标的。第二个你要看发行层面哈，节奏和规模是高度契合。两家公司同样都是二零二四年十一月启动上市辅导， 属于同一批冲刺科创版的国产 gpu 企业。木兮二零二五年十月过会，十二月十七日上市，摩尔建成是十二月五日上市，市值是四百一十亿元。摩尔建成的上市首日估值应该是三百一十亿， 都属于大市值的科技新股，而且两者都引入了战略配售，慕希有国家人工智能产业投资基金的加持，摩尔县城有腾讯字节等巨头站台，机构关注度两者都拉满了， 不过相似只是表象，真正决定它们后续走势的，是主营业务的核心差异。很多人都说这都是做 gpu 的， 应该没区别，其实差别大了去了。我用大白话给你猜透。先看木兮股份。一句话总结， 瞄准高端 ai 智算，抢的是英伟达的饭碗，涨得快但风险高。它的核心团队都来自 amd 这种国际芯片巨头，二零二零年成立之后就盯着训推一体这个赛道啥意思啊？就是既能训练缺 gbt 这种大模型， 又能做抖音推荐监控识别这种推理任务，还能帮设计师画图纸，属于全能干将。 木兮最聪明的地方一定要数他的超近路。市面上百分之九十的 ai 软件其实都是给英伟达做的，他搞了个转接器， 这些软件不用改一行代码，直接就能在他家的芯片上刨兼容了六千多个软件。你想啊，企业换芯片不用额外花钱请团队改程序，成本直接就省下来了。这也是他订单暴增的关键。 数据能说明一切啊。二零二四年营收七点四三亿元，二零二五年前三季度直接干到十二点三六亿元在手，订单还有十四点三亿呢。客户都是省级的智算中心头部 ai 公司，这种大客户，订单的稳定性没得说。 那你再看摩尔县城啊，风格完全不同，贴近咱们普通人走量的利薄。他的创始人是前英伟达的高管，上市后先靠游戏显卡出圈了，首款显卡一千四百九十九块，比英伟达同性能的还要便宜一半。 玩元神、英雄联盟这些完全不卡，甚至能流畅运行黑神话悟空是国内唯一能做到的国产显卡。简单来说，摩尔走的是智算加图形双轮驱动的路线， 一边给政府做政务云，给腾讯自洁工信片，一边卖显卡给普通消费者，属于大众款。二零二四年，他的 ai 智算产品收入占比也达到了百分之七十八，但营收规模只有四点三八亿元。二零二五年前三季度七点八五亿元， 还是比木兮差了一截。不过它的优势啊，是它的生态成熟度，通过工具实现哭打代码的零成本迁移，毛利率就接近了七成，比木兮的盈利潜力看着要实在一些。 用一个通俗的比喻大家就懂了。木兮就像开了家高端商务餐厅，专做政企大客户的定制宴席，单客消费高，订单稳。摩尔县城呢，就像社区里的平价家常菜馆， 菜品种类全，价格又亲民，靠走量来赚钱，两者的客户群体和盈利逻辑完全不一样。聊完业务啊，我们就要深入八一个关键的问题了， 为啥说两者？生态能力是决定长期价值的核心。这就像开馆子，你不光菜要好吃， 而且你要让顾客回头还想来。木兮的生态打法就很聪明，直接兼容了英伟达的生态，六千多个软件都能用 企业换芯片，不用额外费劲，相当于借别人的船出海，短期内能快速拉来客户，这也是他订单暴增的关键。但短板很明显啊，图形渲染领域其实没有成熟，产品太集中在 ai 计算 场景，单一百分之九十七的营收依赖，单一产品抗风险的能力就弱了。摩尔县城就是两条腿走路，短期靠兼容英伟达拉客户，长期自己搞系统，还要跟高校合作，让学生从小就用它的芯片培养未来的用户群体。但这种长期布局没个三五年 不能见效，现在就是个远期赌注。而且他累计亏损已经超过五十亿元了，比木兮还要多，至今其实没有给出明确的盈利时间，所以讲完优势， 重点来了，风险提示我必须拉满。不管是打心中签的，还是想追高的，都得听仔细了。第一，两家公司都还在聚亏，盈利前景是不确定的。目前二零二二年到二零二五年，一季度累计亏损超过了三十三亿元，预计二零二六年才能有望盈亏平衡。 摩尔建成累计亏损超过五十亿元，最早可能要到二零二七年才盈利。现在的高股价完全是资金炒作，国产替代的预期不是靠基本面支撑的。 第二呢，是估值已经严重透支了，摩尔建成当前市值对应的市效率高达三百四十二倍，英伟达当时中期才七倍， 二零二四年营收才七亿元，市效率也一点都不低啊。 历史上很多高估值发行的新股，上市后都跌了百分之七十甚至九十，你比如说万润新能，你比如说号称软件，这些都是前车之鉴呢。 第三，技术差距和竞争风险。木兮的芯片效率比英伟达的 ae 版还要差百分之十五，要是英伟达能降价打压，它的利润立马就要变薄了。 摩尔县城在高端游戏领域比不过英伟达， ai 能力又不如木兮，夹在中间是很尴尬的，而且两者都存在客户集中度太高的问题，摩尔县城前五大客户占比超过百分之九十八，木兮的客户也集中在政务和算力平台，一旦核心客户流失，营收就要大幅下降。所以最后 关键总结一下，木兮能不能复刻摩尔县城的六倍暴涨。短期来看，市场对国产 gpu 的 情绪还在，木兮的中签率更低，营收增长更快，订单储备更足，上市后大概率还是会有不错的表现。但是 一定要注意，它的风险和摩尔县城一样大，全靠预期支撑的高波动标的。所以对于投资者而言，中签的幸运儿可以考虑落袋为安，毕竟这种打新收益已经是天上掉馅饼了。没中签的我建议不能追高。 木兮的上市更像是国产 gpu 行业商业化进程的一个试金石，它的后续表现能反映出市场对国产算力赛道的真实认可度。 所以最后提醒一句，投资不是赌博，不能被概念炒作冲昏头脑。国产替代是大趋势，但趋势绝对不等于盈利，真正能长期赚钱的票，还是那些能突破技术壁垒并实现稳定盈利的公司啊。

今日科技公司速览关键词，纯中科技、英伟达、 ai、 叶冷博哥深度解读，纯中科技是从传统音视频险控领域转型 ai 算力供应链的高新技术企业。公司二零一八年四月在上海证券交易所主板上市， 截至二零二六年一月，总市值处于百亿规模区间，是 ai 夜冷测试设备领域核心参与者、核心业务。公司核心业务形成传统险控加、 ai 夜冷加自研芯片三大板块，传统业务聚焦指挥控制中心、智能会议室险控系统。 二零二五年上半年受行业周期影响，收入成压，下半年中标国电投、华能集团合计一点二亿元订单。 ai 夜冷测试设备为核心增长引擎，是英伟达 g b 三百芯片夜冷老化测试设备全球唯一直供商，单机价值三十五到四十五万元，同步配套 nv link 转接板卡等耗材。 自研三款 asic 芯片已流片，部分进入海康威视供应链。二零二五年前三季度营收一点九四亿元，同比下降百分之四十点七，但 q 三单季净利润一千零七十八万元，夜冷业务占当期营收比例超百分之五十，业绩呈现拐点特征。 核心竞争力及竞争基础体现在三方面，一是稀缺性卡位，作为英伟达 g b 三百叶冷测试设备独供商，进入其 bob 金单认证周期长达两年，短期难以替代。二是技术闭环优势，通过自研芯片嵌入测试环节，搭配叶冷直贴专利，测试效率提升百分之三十。 三是客户拓展进展，以与 amd、 中科曙光、浪潮信息合作，二零二六年非英伟达业务收入占比有望提升至百分之三十以上， 同时存在客户集中度风险，因为达相关业务占比超百分之七十依赖单一客户技术路线与量产进度。 科技储备，科技储备方面，累计申请境内外专利超三百项，拥有液冷散热芯片设计相关核心专利。二零二五年前三季度研发费用一点一二亿元，同比增长百分之二十三，研发投入占营收比例较高。 自研韩硕芯片量率突破百分之九十，宙斯芯片可支持 g b 三百服务器实时监控，以预言下一代 rubin 芯片液冷方案适配三纳米工艺与 h b m s 架构。市场表现上，二零二五年前三季度规模净利润亏损两千九百二十四万元， 预计全年实现规模净利润六点六到七点二亿元，主要依赖四季度夜冷设备收入集中确认。截至二零二五年， q 三资产负债率仅百分之八点一九，流动比例十点三七，财务结构稳健，无短期长债压力， 但传统业务复苏进度不确定，自研芯片商业化上处初期，存在订单确认延迟、业务转型不及预期等风险。

研报预告净利润暴涨两倍多，结果股价直接跌停，是不是觉得很离谱？周二，纯中科技就上演了这么一出，让三万多股民大跌眼睛。表面上看，该公司预计去年净利润上线二点九亿元，同比增长超过百分之二百。但仔细看财报， 你会发现关键藏在一个词里，非经常性、随意。简单讲，公司利润大增，主要靠的是炒股赚了钱，预计对净利润贡献超过三个亿。但如果把这笔意外之财拿掉，只看主营业务的扣非净利润， 公司其实亏了好几千万。而且叶冷测试平台等产品发货量大幅下降，人工智能收入同比暴跌百分之九十五。所以啊，朋友们，看财报千万别只看净利润，这个数字 真正反映公司经营质量，是扣非净利润。判断一家公司财报好不好，先要搞清楚它的核心利润到底从哪里来。

大家好，我是凯西。木兮股份在二零二五年十二月十七日上市，开盘上涨百分之五百六十八点八，报七百元， 总市值超过两千八百亿元，中签获利超过二十九点七万元。木兮股份尚未盈利，自上市之日起将纳入科创成长层。 墨西股份是目前上市公司开盘以来单签获利最多的股票。对于公司已实现业绩情况，综合考虑 ai 智算行业下游市场需求持续旺盛， 公司产品核心产品出货量大幅增长，公司在手订单充沛以及成本费用、预算规划等因素， 公司预计在二零二五年全年营业收入是十五亿至十九点八亿元，将二零二四年增幅为百分之一百零一点八六至百分之一百六十六点四六。归属于母公司所有者净利润为负的七万六千三百万元至负的五万两千 七百万元，相较于二零二四年减亏幅度为百分之四十五点八四至百分之六十二点五九。扣费后归属于母公司所有者净利润为 负的八万两千四百万元至负的五万八千八百万元，相较二零二四年减亏幅度为百分之二十一点零六至百分之四十三点六七。木兮集成电路股份有限公司于二零二零年九月在上海成立， 并于南京、北京、成都、杭州、深圳、武汉、长沙等地建立全资子公司及研发中心，其拥有技术、装备、设计产业化经验丰富的团队， 其核心成员平均拥有近二十年高性能 gpu 端到端产品研发的经验，曾主导过世界十多款主流高性能 gpu 的 研发与量产， 包括 gpu 的 架构定义、 gpu ip 设计、 gpu soc 设计以及 gpu 全系统解决方案量产的交付全流程。目前致力于异构计算，提供全站 gpu 芯片及解决方案，可广泛应用于智算、智慧城市、云计算、自动化驾驶、 数字孪生元宇宙等前沿领域，为数字经济发展提供了强大的算力支持。值得一提的是，思慕大老狗未动及旗下混沌投资早在二零二五年年初便已通过直接持股和多轮增资参与布局募集股份， 合计持股两千六百九十三点七九万股，以开盘价计算，持股市值高达一百八十八点五八亿元，盈利超百亿。据西木溪股份发行价格为一百零四点六六元，本次发行四千零一十万股， 募集金额为四十一点九七亿元，华泰联合证券担任独家保健人及主承销商。从重签率来看的话，木溪股份比木二县城更难强。据重签率公告，木溪股份网上发行初步重签率为百分之零点零二二二三零二三， 回国机制启动以后，网上发行最终重签率为百分之零点零三三四八九幺三， 摩尔县城此前公布的中签率在回波机制启动以后，网上发行最终中签率为百分之零点零三六三五零五四，所以二零二五年十二月十七日摩尔县城上市的开盘价格为七百元，而摩尔县 城募集的资金为七十五点七六亿元，摩尔县城募集的资金为三十八点九九亿元，从募集资金的数量上来讲， 摩尔县城募集的资金远超木溪股份。二零二五年十二月十七日，木溪股份首日开盘高开震荡，随即快速上扬，盘间股票价格高达八百九十五点零零元。全天的成交量都集中在了九点三十到十点三十，这一个小时时间里头，全天的换手率在百分之八十左右。 我们来看成交量的分时图可以发现，全天的走势集中在了第一个小时的交易时间里。 北市木溪股份收盘是一根长阳线，上引线略短，下引线略长。六八八八零二、木溪股份未来在证券市场中的定位，需要有后续更多的经营和管理的信息来帮助投资者做好决策。

木兮股份股价为啥能动不动大起大落？谁在锁筹码？又到底要花多少钱就能控住它？今天从筹码跟上给你耙透，全是硬核操盘视角听懂了，就能搞懂它的波动逻辑。首先先给两个核心数记死了。 第一，木犀流通盘就百分之四点五，说白了总股本四亿，能在市面上交易的就一千八百万股，再刨去一些隐形的锁仓的，实际能自由买卖的还不到百分之三。 第二，流通市值才一百五十亿左右，总市值呢，却是三千三百多亿，用小钱撬大盘子，这就是它波动大的核心底牌。 先聊第一个关键，谁在帮着锁筹码？这几波锁定群体，直接给操盘资金铺好了路。 第一波也是最铁的长期锁仓主力，占了公司百分之六十以上的筹码，根本动不了。 一是原始股东和大佬串头时控人自己持仓百分之二十二点九四，葛卫东大佬拿了百分之六点七三，还有经纬红山这些串头全签了十二到三十六个月的限售，人家是奔着长期赚大钱的，短期根本不会卖，这都是死筹。 二是战略配售的资金，有产业资本，公司员工，还有国家队基金，美团、京东这些大佬拿了七百六十多万股锁仓六个月，跟公司绑死了也是稳的一批。 三是公募机构，九十四家公募，三千八百多只基金抢着配网下，百分之九十八的筹码都被他们拿走了。 核心的 a 一 档占了百分之九十四，锁九个月还限售百分之六十五，公募一锁仓，市面上能交易的筹码直接又少了一大块。 第二波中期锁仓的占比百分之五左右，算是阶段性稳盘的，比如往下的 a 二档锁八个月还限售百分之四十，短期也出不来，偶尔有少量的流通的，也是空盘资金抢筹的目标。 第三波就是咱们能参与的短期流通盘占比不到百分之五，这也是股价波动的主战场。一是网上中签的散户， 九百六十多万股，中签率才百分之零点零，三三全分散在咱们散户的手里，大家持股没定力，一涨就追，一跌就慌，很容易被洗出去。二是融资盘， 现在还有八亿多，占流通市值的百分之五个点，杠杆资金最吓人，涨的时候加仓助涨，跌的时候呢，平仓砸盘，专门放大波动。三是油脂和量化，盯着低流通盘快进快出，一天就能搅得盘面天翻地覆。 接着说第二个关键，谁在引导股价这么大的波动，不是一个主体，是四方合力的结果。 第一，刚才说的锁仓主力，他们是基础，把大部分筹码锁死，市面上就没多少抛压，空盘资金不用花大钱，空盘资金不用花大钱去接盘，这才给了空盘的机会。第二，空盘资金 这才是核心的主导者，先悄悄在七百到八百吸筹，拿个百分之二十到五十的流通盘，然后小幅度砸盘，百分之五到百分之十，把散户和融资盘洗出去。 等筹码集中了，每天花三到五亿就能拉百分之十到百分之二十，涨到九百到一千就偷偷出货，留部分抵仓防散风，全程节奏都是他们定好的。 第三，融资盘波动放大器，涨的时候跟着加杠杆，越涨越猛，跌的时候集体平仓，越跌越狠。第四，散户情绪推波助澜， 大家追涨杀跌的情绪刚好被控盘资金利用，最后要么追高被套，要么割肉再低点。最关键的是第三个问题，控盘木兮到底要花多少钱？一点都不多，门槛低到了离谱。咱们先算笔明白账， 流通市值一百五十亿，控盘不用控，全部拿个百分之五十到拿百分之五到百分之十的资金就行，也就是七点五亿到十五亿，这十几亿就能主导盘面，说了算吧， 分阶段算更清晰。吸筹阶段，五到八亿就能够拿到核心筹码。洗盘阶段，一到两个亿砸盘就能够下走。散户拉升阶段，每天三到五亿就能让股价大涨，还能撬动三百到六百亿的总市值波动， 这杠杆效应绝了。出货的时候就不用花钱了，反而能先套现利润维护盘面，也就留个两到三亿备用，全程下来十几个亿就能玩赚三千三百多亿市值的票。最后给大家提个醒， 机会大，风险也大，四个雷区一定要避开。第一个，解禁雷，九个月后呢，公募所仓的就要解禁了，十二个月后呢，原始股东就要解禁了，到时候筹码变多，控盘逻辑就可能失效了。 第二，监管雷，股价波动大了就会被问询，要是控盘资金违规操作，直接立案调查，股价必跌。第三，机构博弈雷， 要是国产 gpu 赛道不行了，或者木溪业绩跟不上，公募机构集体减持，谁都扛不住，肯定踩踏。 第四，流通性雷，流通盘太小，控盘资金高位出不了货就会闪崩，最后接盘的大概率是散户了。总结一下，木溪股份大波动核心就是低流通，加强锁仓， 七点五亿到十五亿就能控盘，锁仓机构打底控盘，资金主导融资盘放大，散户推波助澜，咱们散户参与，千万别追高，紧盯着解禁时间和资金动向清仓，快进快出才靠谱。

纯农科技发布了二五年的业绩报告，你们是不是想问业绩涨了百分之两百多，为啥今天还跌停呀？我也纳闷，你们仔细看这张图片。

今天咱们要聊的这家公司叫木兮股份，它的故事真的挺有意思的。这家公司的核心团队被称为 amd 铁三角，三位创始人加起来在 gpu 行业干了超过四十年，对，这个 amd 铁三角的组合确实很特别。 创始人陈微良在 a m d 待了整整十七年，带队开发了十五款 g p u 产品，可以说是从设计到量产的每个环节都摸透了十七年啊。而且彭丽还是 a m d 首位华人女科学家，在圈内绝对数大神级别的存在。没错，还有第三位杨健，他的经历更有意思，从 a m d 转到华为海思，深度参与了国产自研，自研的探索过程， 他自己都说国产芯片的坑都踩过一遍，这话听着就让人感觉他带着满满的 a m d 血统啊。是的， 而且这个团队选择了一条非常基金的路线，直接切入 g p u 赛道，也就是通用图形处理器。他们采取的是全站自研的战略，从指令集、微架构到各种 ip， 全部都是自主研发。全站自研， 这在现在这个时代是不是有点特别烧钱，特别难？确实是这样，但他们认为这是实现真正自主可控的必由之路，就是要从根本上解决卡脖子的风险，不依赖外部的任何技术。嗯，这思路很清晰，那他们是怎么制定产品路线的呢？有个三步走战略，没错，就是先做推理，再搞训练，最后补图形。 这个策略其实很高明，首先他们避开了英伟达在游戏显卡领域的绝对统治，把全部资源都集中在了 ai 计算和高性能计算这两个领域。 对对对，这两个领域对自主可控的需求最迫，且市场空间也很大。那他们推出的第一款产品希芸 c 五零零表现怎么样？ c 五零零在二零二四年已经开始量产了，现在贡献了公司百分之九十七的收入。性能上在 f p 三十二单精度浮点算力上已经超过了英伟达的 a 幺零零。在 f p 十六半精度算力上虽然略逊一筹， 但整体性能已经达到可以替代的水平。哦，居然能超过 a 幺零零，那岂不是能直接跟 a 幺零零竞争了？其实也不能这么说， 他们的官方说法是， c 五零零的单卡算力比金伟达专门针对中国市场推出的 h 二十还要强，在某些大模型训练场景中确实有竞争优势。原来如此，主要是针对 h 二十来的。那他们有没有更长远的规划？我看到资料说他们还有 c 六零零和 c 七零零。是的， c 六零零计划在二零二五年底试产 c 七零零，目标是二零二六年量产，而且明确要对标英伟达的 h 幺零零。 可以说， c 七零零的成败直接决定了慕希能不能跻身国际一流的训练芯片阵营。说到这里，我突然想到一个问题，硬件性能追上了，软件生态跟得上吗？ 毕竟英伟达的 c u d a 生态系统可是护城河啊。这恰恰是他们目前最大的短板。比如 c 六百样卡在运行大模型时的实际率只有百分之五十八，而英伟达 h 幺零零能达到百分之八十五。这近三十个百分点的差距，反映了他们在字眼软件占和扩大生态兼容性方面的巨大挑战，百分之八十五对百分之五十八，这差距也太大了吧？ 这意味着同样的硬件在实际使用中效率会低很多啊。正是这样，软件生态薄弱是当前最大的瓶颈，直接影响了实际使用体验和算力成本。虽然他们推出了自己的 mac 软件来兼容库达，还开发了 mate x link 互联技术，支持八卡互联，但软件生态的问题不解决始终是个隐患。嗯，这确实是个硬骨头。 那咱们再看看他们的商业化，我看资料说他们的增长速度简直惊人。嗯，从数据上是如此，公司营收在三年内从四十二万元、七点四三亿元，复合增速超过百分之四千。百分之四千，这简直是爆炸式增长啊。但高增长背后也有代价，公司三年累计亏损约三十亿，净利润至今还是负值， 盈利拐点被寄望于二零二六年。呃，收入暴涨，但还在亏钱，这是典型的高速特征吗？可以说是。但木犀的情况更特殊， 它的目前的收入结构高度集中，几乎全部依赖单一产品。 c 五零零。二零二四年收入中， c 五零零占了百分之九十七，百分之九十七。这也太依赖单一产品了吧。就是说，虽然它们已经有 c 六零零和 c 七零零的路线图， 但新品能否如期量产，顺利接报，还存在很大的不确定性。哎呀，这单腿走路的模式风险可不小啊。确实，而且体也比较集中，主要锁定了国家算力评判、制算中心 些对国产替代有刚性需求的客户。虽然这让他们能快速进入市场，但也意味着一旦政策风向有变，风险还是比较大的。说到政策，我记得最近美国不是出台了新的出口管制吗？对，二零二五年禁运 h 幺零零， 这确实给木兮的产品创造了平替窗口期，但这个窗口期就那么两三年，具有很强的时效性。就两三年啊，那他们压力可真不小。是的，他们必须在这段时间内快速完善产品，变生态，实现盈利，如果不能如期扭亏，现金流和市场信心都会受到双重打击。而且国内市场现在竞争也很激烈吧？确实， g p u 四小龙都在激烈角逐，如果价格战真的大象，木兮这种单腿走路的商业模式可能根本扛不住。说了这么多挑战，那木兮的竞争优势在哪里呢？我觉得他们的核心竞争力还是那套完整的团队经验和完整的技术体系， amd 铁三角 带来的不仅是技术，更是一种行业洞察和对未来趋势的把握。他们选择的这条路虽然艰难，但从长远看可能是最稳妥的一条路。嗯，确实，而且他们采取的这个三步走战略也很聪明，先避开了对手，先把推理这块市场吃下来，再慢慢往上去啃训练芯片这块硬骨头。对，而且他们的技术积累不是从零开始试水， 而是直接从 gp gpu 切入，这为他们节省了很多摸索的时间。其实我觉得最值得关注的是他们的产品对标策略， 从 c 五百对标 a 幺零零， h 二十到 c 七百对标 h 幺零零，每一步都踩在了点上。是的，而且他们在产品定位上也很有想法， c 五零零主要瞄准的是国家算力平台、智算中心这些大客户，这些客户对性能的要求非常高，但对成本的敏感度相对较低。就是说他们先用高端产品打开市场。可以这么理解， 等技术和生态都成熟了，再考虑更广泛的市场应用。嗯，这样一步步来，虽然慢，但可能更扎实。那最后咱们来总结一下吧，某一家公司从创始人团队的技术背景，到产品路途的制定，再到商业化的推进，都有自己独特的打法。是的，它们最大的特点是路径清晰，执行坚决。 虽然面临着技术、市场和财务等多方面的挑战，但核心团队丰富的经验和对行业的深刻理解，给了他们应对这些挑战的底气。是啊，从 a m d 铁三角到国产 g p u 的 追梦人，木兮的故事还在继续，今天咱们聊了很多，希望能给大家带来一些启发，感谢大家的收听，咱们下期再见。

朋友们，摩尔县城的财富风暴还在席卷，但另一个名字已经带着更凶猛的势头冲入视野。木兮股份，他的申购中签率低至害人的 零点零三三万分之三点三，成为年内最火爆的科创版 ipo 市场。究竟在他身上看到了什么？今天，我们来抛开喧嚣，翻开他的资本底牌，看看这场国产 gpu 均被禁赛的背后，藏着怎样惊人的财富密码。合力资本领头的 近亿的天使轮，为这个 amd 顶尖团队归国创业的梦想点燃了第一把火。二零二一年，共识开始逐步形成，红杉经纬创投、国调基金、中国互联网投资基金，这些如雷贯耳的名字在近一年密集入场， 数亿乃至十亿级的资本疯狂地注入，这清晰地表明，顶级的 vc 和国家队在第一时间就用真金白银投下了信任票。 二零二二年战备的升级，央视融媒体产业投资基金、中国互联网投资基金再次领投国家战略升级。产业资本的深度介入，标志着木兮承载的已非单纯的商业成功，更是国家在智能算力、基础设施层面的战略布局。 这里就藏着早期投资人敢于下重注的暴力逻辑。我们来看两个经典案例。在摩尔县城那边，红山中国在 pre 一 等投下了一点一二亿元，伴随着其上市后的市值飙升至两千八百亿， 这笔投资的账面回报已经飙涨至二十一点九亿元。而木溪这边，精美创投更是从二零二一年的三月 pre a 轮开始， 经历了 a 轮、 pre b 三轮的三次重仓跟投，综合成本大约在每股十七到五十元。如果木溪的上市能够复制摩尔现成现象级别的资本市场的热度，那么就给早期的投资人五年带来几十倍的丰厚回报。 这才是资本疯狂的核心驱动力之一，在国家级的战略赛道上捕获改变命运的指数级的回报。这里有一个非常关键的时间点，值得我们一起来深思，为什么摩尔县城 和木兮股份这两家国产 gpu 的 领军企业，都恰好成立于二零二零年？这绝非偶然。二零二零年是一个天时地利人和交汇的临界点。天时中美科技摩擦家具卡脖自制痛，让国产的高端芯片的自主可控，从未如此地紧迫地成为国家和产业的共识。 科技科创板经过了一年的运行，为硬科技企业铺平了通往资本市场的道路，让投入上市、退出良性循环成为一种可能。仁和张建中、摩尔县陈陈维良、木溪股份这样的在海外巨头历练了多年的顶级华人技术领袖，在这个时间点集体选择回国创业， 形成了罕见的归国潮。二零二零年就像一声发令枪，宣告了国产高端 gpu 一 场轰轰烈烈的集体冲锋的开始。那么， 同为二零二零年诞生的双子星，他们有何不同？摩尔县城以英伟达的基因，选择全功能的 gpu 路线、空间消费和 ai 生态。木兮以 a、 m d 的 基因，则专注于数据中心的替代，追求快速的商业化。这仿佛是中国算力突围的双保险策略。为什么资本如此的疯狂？因为木兮讲了一个更快、 更现实的故事，技术路径更清晰创始人成为两前 a m d 的 全球及 pu 总负责人，带领核心团队走的是经过验证的 a m d 的 技术路线。自研的 m x c 系列的芯片已经实现规模化的交付，这意味着它的路可能走得更稳。 这个增速的背后，是超过两点五万颗芯片的实打实的落地应用。它不是 ppt 造型，而是已经在市场上开疆拓土，盈利的路径也非常明确，管理层给出的可能是业内最清晰的盈利时间表，最早于二零二六年实现盈亏的平衡。 在硬科技烧钱如流水的时代，一个可预期、可兑现的盈利前景，是给所有投资者最强有力的抢新征。所以，木兮的火爆声购绝非偶然，他是在摩尔县城点燃了国产 gpu 的 资本热情之后，市场用脚投票选出了另一位全能选手。 如果说摩尔县城的上市是国产 gpu， 吹响了零到一的冲锋号，那么木兮股份的火爆登场，则意味着这场战争已经进入到一到一百的规模化、商业化的决战阶段。它展示的不仅是梦想，更是营收狂奔、亏损收窄、 研发加码的强悍执行力。因此，木兮可能标志着国产硬科技投资进入到新阶段。从追捧燃烧的梦想，到青来可控的火焰，这场算力之战的下半场，是技术、商业、财务综合实力的终极比拼。 资本用最明媚的嗅觉告诉我们，国产算力的未来不只是一个英雄，一场围绕着中国算力的两弹一星双雄争霸已经正式开场，你更看好谁？

近日啊，大 a 再度上演了一出造富神话，相较于摩尔宣称，木溪股份更为疯狂，科创版上市首日暴涨百分之六百九十三，市值突破三千三百二十亿元。然而，在这场资本盛宴中，被誉为期货界的四大天王之首， a 股知名牛散的私募大佬葛卫东 又站在了聚光灯下。根据木兮股份的股权信息，格威东和他的混沌投资总共持有约百分之六点七的股份，这意味着他只花了十二亿左右押宝木兮，一天之内就赚了两百亿。人 们惊叹于他点石成金的能力，却少有人知道这份毁誉参半。邪气炳然，被称为东邪的投资大佬，人生远比剧本传奇。 他从十万元起家，在期货市场两次爆仓，一度被美国监管机构罚款，并贴上不讲规则的标签，却又一次次从谷底爬起，最终筑起超一百六十亿的财富帝国。 时间倒回至上世纪九十年代，毕业于四川大学经济系的葛伟东回到了家乡贵阳，端上了当时人人羡慕的铁饭碗，在贵州粮油进出口公司工作。正是这七年与大宗商品打交道的经历啊，让他早早窥见了国际期货市场的波涛汹涌， 不安于体之内的平静。他怀揣野心，在世纪之交奔赴上海两千年，他正式投身期货江湖。那是一个今天爆发，明天倒闭的蛮荒时代。杠杆高耸，人性呢，在 k 线之间被无限放大。葛维东在这经历了所有交易员的噩梦，爆仓和 血本无归。残酷的市场没有吞食他，反而锤炼出他独特的生存哲学。他研究索罗斯和巴菲特，得出的结论却是，赚快钱容易， 但要保持几十年连续赚钱却很难，并告诫自己不激进、不冒进，凭借对趋势的敏感嗅觉和严格的风险控制与凶猛果决的风格，他完成了原始积累。葛威东的江湖地位啊，是靠一场场经典战役打出来的。 二零一五年，他敏瑞捕捉到中国经济放缓对原材料需求的冲击，大手笔做空国际铜价，引发全球其同市场血崩，单笔暴赚数十亿，震惊海外。但东邪也非常胜将军。二零一五年 a 股股灾前夕，他发行的混沌价值二号基金遭遇滑铁卢，净值三个月跌去百分之四十。 面对投资者的压力，葛维东彰显大佬风范，做出了一个罕见的举动，自掏腰包三亿元追加申购并让渡收益，发誓不把净值做回去，不赎回。从期货跨界股市，他同样战绩斐然， 偏爱科技成长股，且看好就敢下重手，不畏高，常见持有，在拥有网络、赵毅创新、科大讯飞等股票上埋伏数年，最终收获数倍乃至十倍的回报。 他的持仓成了许多投资者窥探方向的风向标，其投资心法也充满了个性化的葛氏哲学。近年来呢，葛维东的战线从公开到二级市场前置，到了更考验眼光的一级市场， 旗下的混沌投资将重心聚焦于芯片、半导体等硬科技领域。从海特生物、海光信息到如今的木兮，葛维东在一级市场已收获多个 ipo。 他的投资版图 毅然横跨七谷、创投三界，构建了一个庞大的资本混沌系，在无人问津时布局，在人声鼎沸时收获，经历了无数次市场的洗礼后，他越发沉淀。 格威东坦言，自己也是摸着石头过河，边做边总结，最终找出了一条适合自己的生财之路。

本以为摩尔上市首日涨百分之四百已经够疯了，没想到木兮更魔幻，直接干到了百分之七百中一千能挣三十六万，这无疑是有史以来打新收益最高的新股， 够在小地方买套房了。不过呢，就算如此啊，散户呢，还只是喝口汤，背后的投资人，老板还有员工才是赚的盆满钵满。老板陈维良一夜之间身价飙到了六百八十亿，员工也是好起来了，全体坐上造富的直升机。 公司总共八百七十人，木兮的员工持股就覆盖了七百三十人，超八成员工都享受到了。我算了一下啊，目前人均持股是八千零六十股，对应的市值近七百万，真选择大于努力。 不过当人均百万富翁时，不知道老板还有员工还有没有奋斗的动力啊。最牛的孩子是思慕大牢葛卫东，今年二十三月他就以个人名义突击入股幕席增资八亿，短短十个月时间，这笔钱就摇身变成了一百一十九亿，浮盈一百亿， 估摸着印钞机的速度都没他快。这还不是全部哦，他旗下公司馄饨投资二二年就埋伏进去了，成本大概是四亿，两边一家葛卫东总共砸了十二亿，现在福印超两百亿，三年时间回报十八倍。羡慕这个词我都已经说累了。 不过木兮为啥炒的比摩尔还凶呢？根本不是啥基本面推动啊，单纯是因为木兮流通盘更小，摩尔只有百分之六的股份在流通之前就被疯炒，而木兮呢，更夸张，只有百分之四流通，对应市值是一百五十亿，你说大资金是不是轻轻一搅，股价就能上天？ 当然，一旦解禁，价格终归要向价值靠拢，但也不是说它之后不能涨啊，而是你要明白，你赚的是速度的钱，而不是价值的钱，你又具不具备在高速波动中活下来的能力呢？ 现在摩尔木西市值纷纷突破了三千亿，也让我陷入了思考，摩尔呢，被称为是中国英伟大，木西，被称为中国 amd， 但是看基本面呢，前三季度摩尔的营收是七点八亿，亏损七亿。木西营收是十二亿，亏损三亿， 但他俩市值竟然都已经上天了，是不是很不合理？按传统眼光看，当然不合理，但是阶段没办法。说白了，现在不靠资本市场把估值炒高，然后用这种泡沫来养活这个脆弱稚嫩的芯片产业顶尖人才凭啥来？天亮的研发费用又从哪来？ 所以你会发现，这公司还没赚钱呢，市值已经几千亿了。但也许这是县级段必须付出的一家， 但是呢，我们发展高科技，终归是要让产业真正的强大起来，让更多人吃到红利。如果创新的果实最后只变成了极少数人的中奖彩票，上市狂欢完就留下一地鸡毛，那就没有任何意义。 你看因为啥，他的员工也是富的流油，基本都是百万富翁，但他靠的是价值沉淀，公司真正的赚到钱，然后呢，把红利分给了员工，还有广大的投资者。 但摩尔穆西的造富，靠的只是资本狂欢，没有普惠大众，只是少部分人的狂欢，虽然都发达了，但是背后的稳定性、可持续性截然不同，只有让科技的红利更公平的分享给更多人，才能打造一个可持续的市场。 最后说下盘面啊，昨天跌的鬼哭狼嚎的，我也鼓励大家越靠近三千八反而应该越积极。今天呢，市场反转了，全市场 a 股版 etf 成交超五百亿，明显是大哥出手了呀，这是在告诉我们大哥一直在，所以下跌呢，大家也别太慌。

前三季度啊，收入都不足两个亿，但是呢，他的市值在四个月之内就暴涨了五倍。据说纯中科技啊蹭上了夜冷概念，到底他有没有夜冷呢？纯中科技的传统主营业务啊，主要是为能源、交通等领域的指挥控制中心提供专业的音视频显示控制解决方案。 但是这项业务在今年遭遇了严峻的挑战，上半年他的收入暴跌了百分之二百零二， 所以这两年的公司同时在 vr、 ar、 ai 检测与测试等方向布局，寻求新的增长点，目前还没有看到实际的结果。 资本市场啊，火了那么久的夜冷产业链主要是哪些？一是上游的材料与核心部件技术壁垒高， 主要是为系统提供基础，包括冷却液啊，液冷泵啊，导热界面材料等等，像三花之控啊，飞龙股份呢等企业就是这种代表。二呢，是中游的系统集成解决方案，提供冷板式、寂寞式等发证的解决方案。那现在的市场的主要竞争这块最激烈，像因维克就是参与其中。 三呢，是下游的服务器整机与数据中心，像浪潮啊，中科曙光以及腾讯自解等应用方。而纯中科技的液冷 那是什么概念？群众科技工话说他只参与液冷老化测试平台等环节，这是产业链后端一个非常细分辅助性的技术服务环节， 主要是各类测试和检测平台，包括液冷测试平台啊，测试板卡等等。市场分析说呢，液冷老化测试设备的毛利率高达了百分之六十左右，因为达 g p 三百芯片量产以后啊，预计配套的液冷检测设备大概在两万到三万台，市场规模约七十亿到一百亿。 a 股呢？纯中科技号称呢，它是唯一的供应商，但目前多家券商已经预警了，并将纯中科技调出了两轮标的，年底他如果收入低于三个亿，且他利润是变负了，可能就会被 s t 了。新年来了，你觉得夜冷概念在资本市场上还能火多久？

纯中科技发布了二五年的年报预测，主营收入大幅下滑，扣除投资收益之后的净利润为负值。寄予厚望的夜冷静似为零。在去年十一月份我就说过纯中科技的上涨就是纯粹的炒作， 但是很多同学不相信，不断的提醒我，纯中科技跟英伟达有密切的合作，甚至是独家的合作，不少同学每天给我发布纯中科技的收盘价， 更有哥们说纯中科技五百以下绝对低估。不知道他们看到纯中科技现在的年报预测会是什么样的心情呢？