有色金属和半导体对冲吗

有色和半导体，千万不要追高！现在的 a 股，有色金属和半导体就是最火最吸睛的两条赛道，赚钱效应炸裂，但大家都在心里打鼓，现在冲进去会不会是最后一棒？先说有色金属，最近简直市场的印钞机，短短三个月涨幅超过百分之五十， 几乎是垂直拉升，虽然看着眼红，但裂痕已经出现。黄金站稳一千一百七十元每克，铜价创两年新高，但白银今天率先跌了百分之三， 这就是最典型的资金撤退信号，再加上政策调控的压力，这台印钞机已经开始剧烈晃动。再看半导体，核心是靠涨价撑腰， ai 浪潮让全球芯片供不应求， 服务器出货量大增百分之二十八，国产替代也在加速。景气度确实没得说，但今天的走势非常有意思，扫盘冲得猛，上午却扬转阴，掉头向下，这说明什么？ 说明股价已经太贵了，大资金已经感到不安，开始边打边撤，不再无脑买入了。现在的局面是两大板块都到了高位分水岭，今天过后，市场极有可能从两头开花，变成有色金属，尤其是贵金属的一枝独秀。到底该怎么操作？送你三句话， 一、管住手不追高。现在的涨幅已经透支了太多利好，千万别在最热闹的时候去给别人接盘。二、找硬核清仓玩。如果你非要参与，去盯那些手里真的有矿的铜、 黄金品种，或者是半导体里门槛最高的设备和封装赛道，而且一定要清仓。三、设底线保本金，严格执行止损纪律。在股市里，活得久永远比赚得快更重要。

体现在的位置像极了上涨前的有色，大家看图片的箭头所示，当前半导体板块的指数位置相当于有色板块跃出时的位置，当时有色的震荡让不少人信心的不坚定，回头一看，当时放弃筹码，现在是拍断大腿。我认为接下来要对半导体板块引起重视。 早上的视频也聊到了半导体封测产业目前处于产能扩张期，在此就不赘述了，详情参考上个视频。从半导体板块概念指数来看，汽车芯片、 mcu 芯片、第三代半导体芯片等板块指数近期也是非常强势的。 指数层面的话，呃，资金达 etf 压盘对中小盘方向是有一定影响的，但随着后续压盘的减弱或阶段结束，增重五百，增重一千或重两千，会很难压住的， 到时候的涨速会相对较快一些。呃，交易能力不足者多看半导体芯片，中中五百、中中一千的 etf 是 较好的一个选择。市场的馈赠从来都是给有信心的人，别忙着折腾，沉下心来享受每一波趋势的慢慢发酵。

大家好，今天是二零二六年的一月末，这边做一下一月末的总结，可以看到二零二六年以来还是有一个比较大的行情，整体收益还是可以的。博主这边也是卖出了一部分持仓龙源电力以及三百 etf， 这个主要是博主自己有资金需要，并不是说这些公司不好。作为一期总结，这边跟大家分享两个话题，第一个理论层面来讲一讲牛市到底是赚谁的钱， 二个想跟大家谈一下博主对几个比较大的行业的看法。我们首先说一下第一个部分， 到底牛市中是赚的谁的钱？我们这边看到现在整个金属市场肯定是牛市无疑了，像沪银指数从二零二零年最低的时候只有两千八百点，现在已经到了三万点， 足足有十倍有余，换句话说，银价从最低点已经涨了有十倍。那在这个上涨过程中，长期持有白银的我们称他为股东吧，这部分股东是赚到钱的。 短期的投资客在这个上涨的浪潮中也是赚到钱的。国家收了印花税，国家也是赚钱的。证券公司收了交易手续费，证券公司也是赚钱的。我们这边看到有一只国投白银基金，现在溢价率是百分之五十六，在这个白银的上涨过程中，甚至连套利者也是赚钱的， 我们发现在整个白银上涨的过程中，似乎所有人都是赚钱的，那到底是谁在亏钱呢？博主这边认为是有两个群体在亏钱，一个群体就是以白银作为原材料的行业，比较典型的就是光伏行业， 在以前的成本中，白银所占的成本也就百分之二到百分之三，现在白银增长了十倍，白银的成本直接占到了组建成本的百分之二十到三十，超过了硅料，成为第一大成本。所以在白银这种大宗商品猛涨的过程中，第一个受伤的就是制造业的企业。 而我们都知道中国是一个制造业大国，并且中国的矿产资源是非常稀少的，所以说这场大宗商品的盛宴 可能真实的目的就是要削落中国的竞争力。那第二部分受存者就是在高位接盘的人，现在这个大众商品是典型的高估值，但是他未来会不会更高，没人能说的清，但是现在明显处于一个高区间。而且近两个月， 尤其是二零二六年开年以来，一个月的时间，白银上涨了百分之五十五，二零二五年十二月上涨了百分之三十六，这就是一个非常夸张的 头期时刻。现在国家各个交易所也在限制这种期货的仓位，国家为什么要限制这些期货的仓位？ 主要是现在这个时代已经不像过往了，金融资本他们可以通过操控期权的价格来使得制造业企业没有钱来买这些大众商品原料，导致整个行业的一个萧条。所以在整个 大宗商品涨了十倍有余的情况下，后面只有两种结果，一种是从哪来的回哪里去，另外一种是通胀传导制造业的原材料，再加上中间的环节 传导到最后的消费端，这个就会迎来大通胀的时代。这两种结果谁的杀伤力更强？博主还是倾向于第二种， 通胀会消灭所有人的财富，让整个社会交易成本越来越高，可能会导致中国像美国一样生活成本太高，穷人无法生存。这边就是博主想讲的第一个，那第二个博主就讲一下自己熟悉的几个行业，并且说一下自己的看法。第一个说一下光伏行业， 光伏行业中光伏设备已经创了历史新高了，以卖为股份为代表的光伏设备，包括阳光电源都是创了历史新高。光伏设备创历史新高代表了什么？代表了资本在夺下一代光伏产品的一个革命，因为只有这一代产品被淘汰 些光伏设备公司，他们的产品才可以再次大规模的出货。如果市场上的产品不迭代， 那么下游的规模生产商，比如龙基通威这些规模生产商，他们这类企业才可以依靠规模优势积累自己的利润。现在向龙基、通威、中环四季度都是大幅的亏损。 二零二六年一季度国家取消光伏出口退税的情况下，一季度总金额是出现了上涨，不知道一季度这些企业能不能实现利润。 整体来讲，二零二六年这些企业能够做到不亏损，就已经算是一个很好的拐点了。第二个我们讲下消费行业， 消费行业里面的白酒就直接可以 pass 掉了，那五粮液昨天涨停，今天又跌回去了五个点，这个真的是一个骗散户接盘的一个动作，总之这种没有希望的行业我们是不要去参与的。 另外像消费品里面的常规消费，比如伊利股份也好，海天威业也好， 这些公司在博主肉眼可见里还没有看到行业复苏的希望，所以消费类的公司暂时也不去考虑，但是怎么说呢，经济始终会转好的， 未来消费肯定会比现在消费更旺的，所以消费类的公司未来的某一天一定会卷土重来。但是白酒除外。第三个大的行业，化工行业， 化工行业最近基本上创了历史新高，这里怎么说呢，化工行业现在也是一个超级周期，化工给人的感觉就是接力有色金属这个行业，化工企业盈利大幅改善意味着什么？意味着基础的原材料多少涨价，这些资本都是在赌未来进入一个通胀周期， 整个社会会出现大幅的通货膨胀。然后说一下有色金属行业，不管怎么样，有色金属行业现在都是绝对的高位，有一家公司叫做白银有色，这家公司的注册地址是在甘肃省白银市，所以说他和白银并没有太大关系，在这种情况下， 市场也去疯狂的炒作，他就这样都翻了两三倍有余，证明市场上的很多闲置的资金炒有色金属已经炒到没有理智了，这个也是有色金属界定的一个信号，所以博主这边个人认为有色金属是已经到头了。 接着我们说一下传播制造行业，传播制造行业从行业角度来讲是一个行业的超级景气度周期，从中国传播自己的财务报表上来讲，中国传播也是一个非常优质的公司。中国传播的商业模式就是预付款这种商业模式，大家看到合同负债这里有一千三百多亿， 他的商业模式和白酒可以说也是一样的，是一个非常优质的商业模式，在行业和财报表双加持的情况下，中国传播他的走势依旧很不给力，这个博主真的是很难判断了， 这个博主是非常看好的，但是奈何他的股价很吃瘪。然后再来说一下半导体行业，博主认为中国乃至全球现在整个资本市场都是非常极端的， 现在整体呈现出来一种只定性不定量的一种策略。什么意思？比如说我非常看好紫金矿业这家公司，就可以把紫金矿业的市净率炒到六倍有余，只要看好就无脑买入，而且所有人都一致性的买入，不管他多贵都会买。 也就是说只定性确定这家公司是一个好公司，我就不管你的价格了，我就无脑买。现在整个市场是这种感觉， 在这种情况下，像半导体公司确实是政策非常利好，整个消费电子行业也是非常利好。所以半导体行业里面的企业很多都是被看好的， 被看好了大家就无脑买，买了之后因为半导体企业很多都是亏损的，或者是固执，已经很夸张了，大家也算不过来了，未来半导体行业是非常有前景的，这个也是确实的， 所以大家不看价格，只确定他是一个好公司，就无脑买，整个市场已经疯狂到这种地步。至于传统的老灯鼓，比如说像格力电器这种市盈率去到了六倍七倍的公司， 虽然从定性上来讲，他不一定是一家好公司，但是从定量上来讲，这家公司是绝对的便宜，但是这个市场不看你的定量， 这个市场只要你不是好公司，没有任何资金会来青睐你，这个市场真的是非常极端，所以在这个极端的市场里，如果这家公司他的估值能够算出来， 如果你能通过数学的方式算出来这家公司值多少钱，那这家公司就不用投了，大概率是会被抛弃的。然后说下石油行业，这边中国海油也是创了历史新高，三桶油也算是化工行业吧，整体化工行业是朝上的一个趋势。今天就跟大家分享这么多，以上的分享仅供参考，不构成投资建议。

像半导体还有有色，你就躺好，咱是长跑型选手，你羡慕人家干嘛呢？最后又是追涨杀跌， 但是我相信关注我的粉丝不可能说单调某一个的吧。这几个法宝咱们应该都有吧，肉都能吃到，长跑型选手就看谁的持续性更好。那搞不好今天硬起来了呢。那哪一个都强？那得多强呀？不过我感觉应该都还好，你们都没来骂我。你们要来骂我的时候， 那可能要进点货了。好吧，其实咱都吃了不少肉了，他们应该是来羡慕咱们。咱们的筹码都是什么时候捡的呀？咱怕啥。那搞不好今天就硬起来了呢，对吧，我都是蒙的啊，只有关注我不迷路，我们踩对节奏才能一起吃到大肥肉。

你一定要相信玩基金啊，千万不要频繁操作，我看好多老师想看我每天怎么操作，你可以看一下这十一月份一直喊过来几乎没怎么操作的，并且咱也实盘了，即使操作你们也能看到我从场内玩基金啊，真的能给你说的明明白白的。说一个最重要的一点啊，也是心态的磨练， 就是千万不要频繁操作。你想想你频繁操作的底层逻辑是什么？是为了对抗主力对吧？ 你觉着你能打得过主力吗？有句话怎么说的，以不变应万变，才有可能取得胜利。第二个关键点来了，像这种死拿死躺，一定是在两个大的前提下才可以。 第一个前提呢，一定是在牛市的背景下，你要是前两年死拿死躺，那裤衩子都没了，所以当时间和空间都发生变化的时候，你就要用这种新的策略去应对它。第二个前提就是，在牛市的背景下， 你要去选好品种，要去找有逻辑的，有业绩的，基本面比较好的板块。所以像咱们这两个品种，你回头看最近两个月你频繁操作， 有几个能达到这个点的？好多人频繁操作，你像去年十月份回头看，去年三四月份的时候都拍断大腿，早知道不操作了。 呃，现在回头看十一二月份，哎呀，早知道不操作了对吧？聪明的人都是在这种背景下选好品种。哎，进完货之后就不怎么看了，偶尔打开看一看，因为越看越拿不住，所以我想征集一下咱十一二月份跟过来的老粉啊，就是一直没操作的。 呃，咱是不是都已经跑赢绝大多数的博主了，你们看到的实盘的博主了，所以一定是要信早信啊。还是那句话，就二零二六年最难的是什么？就是拿着不动， 到最后回头看，你一定比那些今天操作到这里，明天操作到那里的博主都要强事不过三了，对吧？你说了也很多次了，所以关注我不迷路啊，我们踩对节奏才能吃肥肉。然后以上内容呢？是一个纯科普性的内容啊，没有任何的建议。呃，也是自娱自乐，且我当真啊。

做事要讲良心，讲良心，良心，良心给狗吃了。

有色金属你不听劝有什么办法？昨天专门发视频了，短线你看要该剪的剪，中长线不用动，死拿死躺，包括半导体。昨天小号也专门发视频了吧，只做马前炮，你们说什么是节奏？咱不是说天天喊死拿死躺短线也给你分析 良心靠谱的博主吧，值得一个免费的关注啊。这个时候呢，轮动行情电风扇还是一定要控制好仓位，这时候仓位很重要，就是十块钱拿五块钱来玩。你如果说我做中长线的，我不管这些，那就死拿死当卸载软件就 ok 了，这种最简单。好吧，关注我不迷路，踩对节奏啊，踩对节奏才能吃肥肉。

家人们，别再吐槽行情差了，你没赚到钱真不是行情的锅，就是踏错了轮动节奏而已。 昨天黄金集体涨停，今天白酒直接全线爆版。行情一直都在，缺的不是机会，是你找对方向的眼光呀。咱们前期左手半导体，右手有色含黄金，确实有所收获，但现在啊，可得清醒一点。 大家可以看我写的投资即修行，里面核心就一句话，交易的本质是进位趋势，不盲从， 没必要追涨杀跌瞎折腾。咱们再看现在的牌面，黄金看着还是红的，但回撤其实已经藏着小风险了， 半导体更不用说，今天直接大跌破位。之前我就反复提醒，这三个方向早就站在高位了，没啥性价比， 基本就是头部区间。现在进场纯属给自己找难度找套子，没必要哈。说个有意思的事，现在连普通人都在疯炒黄金，出去吃饭闲聊话题离不开黄金，刷手机，全是卖房买黄金的风话， 这场景是不是越看越眼熟？没错，二零一五年股市五千点六千点的时候，就是这种疯狂劲。大家可以看我写的投资记，修行里面明确记着，当非理性情绪蔓延，连普通人都开始跟风豪赌，那就是风险顶点了。 再加上招行紧急上调黄金投资门槛百分之六十，各大银行也跟着提级，这不明摆着是风险信号吗？我直白点说，黄金现在就是人声鼎沸的阶段，按投资既修行里的交易逻辑，卖在人声鼎沸时，现在在想着做多进场，真的没必要 纯属往火坑里跳，哪怕黄金有色，资金介入深可能会震荡，也不是进场的理由，安安心心观望才是最稳妥的选择。半导体这边顶部趋势其实已经很明显了，短期获利盘忙着兑现，资金也在加速离场， 调整肯定还会继续，不用纠结有没有顶背离，现在最该做的就是捂住手，别瞎动，多动一步大概率就多亏一分，稳住就好。其实今天白酒全线爆版已经把话说的很明白了，行情是轮动的， 高位标的退潮，低位的优质标的肯定会接棒，优质标的从来不会被资金遗忘，只是还没到他发力的时候而已。咱们一直强调，做投资要抓真业绩、真概念，这也是投资记修行里反复验证的逻辑。除了今天暴涨的白酒， 券商、消费电子、电池、创新药这些低位有业绩支撑，还贴合内需复苏，才是咱们接下来要重点盯的核心布局点。不多废话啦， 干货不藏着掖着，今晚八点直播间，咱们拆解具体标地，讲清进场时机，把低位机会扒的明明白白，让大家看得懂，能跟上。重点说一句，平台现在限流挺严重的，不关注不预约， 你大概率会错过今晚的干货，赶紧点个关注，去我主页预约直播开播第一时间提醒你 别白白踏空低位的机会。今晚八点直播间不见不散，带大家避开高位的坑，抓住低位机会，手把手教大家用正确的逻辑做投资，轻松避坑！

各位董事长，今天是红了还是绿了？这两天指数虽然是都红了，但市场的体验感并不好，每天都是三千多家下跌。 我今天能够收红全靠了有色金属以及半导体啊。黄金我在七百多的时候就买了一些，现在的收益已经达到将近快百分之四十了。 半导体，尤其是存储芯片今天涨的也比较猛，我把半导体、存储芯片都卖了一点。市场每天震荡，大家还是拿住手里的票不要乱动了，等待市场真正起稳之后再次上攻吧。

哈喽，我是欧阳，我看评论区有些朋友在问啊，有事怎么办？家人们昨晚靠 max 黄金白银暴跌，创历史之最，你觉得这是正常现象吗？这已经不是正常的涨跌问题和金融问题了，背后肯定有我们不知道的大事。 昨天 a 股除了黄金白银，其他的有色都是可以跑掉的，更不用说有的朋友还敢抄底。你是不是没有感受到商业航天之前带来的痛苦呢？ 多说无益啊，各位听好了，有色金属周一很可能就是大面积跌停，黄金白银是跑不出来的，其他的铜铝、稀土铝 只是下跌，不太可能跌停。那么周一晚上看 comax 黄金白银的表现，我认为昨晚的暴跌啊，击穿了所有的多头，下方的第一支撑在二十二线，最坏的情况是六十二线必定能守住。 别忘了，白银有非常强大的工业属性托底，而黄金的金融属性更是各个国家央行的必需品和压仓石。不要慌，最快的情况已经过去，关注欧阳，带你穿透市场迷雾！

谁能告诉我为什么今天半导体跌了那么多？跌了我四个多点？我的半导体是有两个细分的小方向的，一个是上游的材料，还有一个是整个的半导体产业链。 今天早上开盘的时候，明明看它还是红的还是正的，怎么晚上收盘一下给我跌这么多？所以这一个月大一位摁头之后，我的半导体、我的 cpu、 我 的人工智能和我的贵金属，天天在做风险对冲。

黄金白银涨粉了，现在还追吗？别急，先看这两张图，看完你就知道了这场景有多熟悉。第一张图，上面是一月十二号之前的卫星 etf， 下面是今天的黄金 etf， 是 不是感觉像一个模特里面刻出来的呀？这就叫做同样的疯狂，同样的配方。再看第二张图，这是卫星 etf 狂欢后半个月的走势，现在你还想追吗？ 你看今天其实不仅黄金有色，整个资源股家族，七大姑八大姨全动了，这是典型的高潮一致呀。而生死的商业航天就是在这么狂欢之后，开始了漫长的退潮，历史的剧本就摆在你的眼前， 但是历史一定会重演吗？也不一定。回过头来看，本龙的有色也算是启动于十三号，也就是说，对于商业航天打压的节点区出来的，本身就有承接老周期流动性的尝试，而且后面也是走出了非常不错的趋势性。 那么今天再度加强，煤炭、化工等资源股专家桶纷纷响应，所以这条线其实还是值得我们持续去跟踪的。 但是大家要知道，所有主线，所有龙头，都是经历了一次次的分歧检验杀出来的，这一波有色连续加速，到目前为止还没有经历过大的考验，那是骡子是马，市场还没有验证呢。所以瑞哥直说，错过了就是错过了，这种方向要信早信， 你没信，那现在了，你就不要去追高了，你现在去追高，很有可能就是山顶站岗，我们就等待市场给我们的答案， 等他经历一次像样的分歧。如果说他接下来能够扛住分歧，继续承接走强，走出趋势性，走出主线气质，那么我们再去找机会也不迟，真正的大机会其实不差这一天两天的。 最后呢，给大家再说一下别的方向，三万亿的市场不缺机会，别在一棵歪脖子树上吊住。半导体最近也有很多趋势表现不错的，盘后阿斯麦和台积电表现都是非常不错的， 这对于明天半导体的回流又是加分。像呀，一般来说处于上升的趋势，只要说趋势不坏，分歧的时候你反而应该兴奋而不是厌恶。 还有商业航天就看两个属性，一个是马斯克的 speakx 产业链，一个是燃气隆基，今天整体承接都是比较不错的，后续同样也存在回流的可能。

别慌别慌，我有我的节奏。昨天有色金属开盘直接掉了三个点啊，差点呃可口可乐踩箱喝， 但是还行，今天收尾啊亏了亏了一百三十三瓶可乐啊还是可以理解的啊。有色金属最后又冲起来了，但是我昨天补仓补了五千块钱忘记撤回了。我靠补失误了感觉今天有色金属又让我玩拉垮了。

小鳄鱼富春路、国泰上海分三位大佬九个小目标扫板网塑科技，直到尾盘也没封住涨停，抵不住有色金属的红吸大法，有色金属连续上演逼空行情，碾压了 ai 和商业航天， 后知后觉的人还能在里面分一杯羹吗？同样掀起涨价潮的半导体，今天冲高回落，没有打出赚米效应，是利好出货还是在试盘？张掖航天人气股延续调整，而学长昨天提到的细分领域却走出了不一样的气质， 商业航天后续到底该怎么玩？接下来学长就结合游资大佬的操作和盘面细节，为兄弟们带来明天的盘钱思路。首先有色金属今天的逼空行情主要是昨晚白银期货冲高回落后，今天早上依旧强势走强带动的。 其次是湖南白银成功挑战了十天百分之一百的异动，依旧走出了持续的正反馈带动的，这让短线资金都开始认为小黑屋放松了，开始涌入过来配置。要知道以往短线环境，每当有破局者出现的时候， 都会有短线资金涌入来做一个套利和补涨，高位走正反馈，低位又有源源不断的短线资金在做补涨，所以才有了今天的逼空行情。这样的行情留给后知后觉的人，机会也就只有在补涨方向了。高位是不适合去追的，现在是在加速阶段， 加速阶段也往往是短期赶顶的阶段，低位目前还有大量涨幅还不大的个股可以做考虑，但是这种配置也是少量的鸡蛋用来套利，不能用大量的鸡蛋。现在的市场轮动节奏是很快 的，同时明天晚上也是每连处一息的时间节点，对黄金白银都会有波动影响，等待一波大的分歧以后再聚焦前排核心有没有更多的配置机会。再说半导体，学长认为不用去怀疑他的中线逻辑， 这几天连续被有色金属碾压的情况下，也没有走出明显的亏米效应，只是经常冲高回落，持股体验比较差，等有色金属分歧的时候，也许就是它亮眼的时候。其次，半导体方向每天冲高回落的惯性跟指数的关联性也很大，上面一直有压盘， 所以也间接性的导致了这个方向的惯性就是这样，但是他的中线逻辑还是可以的。最近一系列的新闻上来看就可以看得出来，各种芯片都在提价，同时厂商也在扩展这个方向，节奏只是慢一点而已。再说一下商业航天这个方向是学长再熟悉不过的了，今天走的也是和学长的预期一样， 最近的节奏就是支线推动主线太空光伏这条支线今天走分歧，也导致了商业航天主线走分歧，学长对于这个方向长期看好的，只不过短线上的节奏就非常考验人了。第一就是我经常提到的，不要再看那些后排跟风的杂毛，没有逻辑的杂毛，你的自选 只需要留那些有逻辑的就可以了。第二就是昨天说的短期多关注细分领域，细分领域也就是航天的上游方向， 这个方向可以贯穿整个商业航天的周期，要知道火箭每一次发射，不管你是成功或者失败，魄力最大的人都是做上游卖原材料和做零部件的人，商业航天在学长这里的预期是一直没有结束的，只不过短期 你不需要放太多的精力在上面，做好仓位配置，你也就不会那么焦虑。一直要看这个方向了，比如说商业航天在什么时候才会进入到下一阶段，或者说什么时候会进入到二波阶段。学长今天大胆聊一下，大概会是火箭发射能回收成功的时候，会开启一波走牛的行情， 只要能回收成功，火箭的发射的频率就会提高不止一个台阶。那么逻辑正宗的还有做上游的这一类将会有源源不断的订单促使他走牛。最后说一下 ai 应用， ai 应用这个方向现在走的不是一个主升期，他现在走的是一个轮动，最近是消息催化比较多， 量化利用语料再反复做罢了。关注那些老一批的 ai 应用，不如关注一些云服务的方向，有涨价的逻辑，同时也是 ai 不 可或缺的东西。好了，学长今天就说这么多，记不住的可以收藏起来，开盘前可以再看一遍。谈钱思路，我们下期见！

有色金属再度发酵，为什么会出现这种情况？大家好，今天我们从机构角度再来聊一聊有色当前的节点以及背后逻辑和同行业的逻辑。更多有色金属的逻辑，大家也可以翻看我晚期的视频，也可以点上预约，每天早上八点听我聊产业逻辑。 展望二零二六年，有色行业有望迎来货币需求和供应共枕向上。先看货币测，每年除重启降息叠加去美元趋势更为强化全球流动性，对有色资源品为代表的实物资产的追捧有望进一步强化。需求测， 随着美国对等官税政策的调整逐步收官，全球产业链体系正在深刻重塑。在全球财政货币双宽松的背景下，有色需求正在逐步加速，包括 ai、 电力、 新能源、高端装备制造等新兴行业的崛起。欧美在工业化、新兴市场国家工业化、中国的稳定增长，以及在地缘政治风险提升的背景下，针对战略性资源的安全、库存提升和战略收缩等供应侧，过去十年资本开支不足所导致的当前供应弹性较低仍将困扰有色矿业 利，全球化背景下，资源国对战略性矿产的管控力强化，也使得供应扰动不仅来源于产业自身，还平添了许多政策层面的不确定性。 贵金属方面，实际利率下降和去美元化实现共枕，进一步驱动金价上涨。同时，随着贵金属配置流动性的扩散和全球工业需求逐步回升， 白银受益于金价上行和经营比较的修复，体现出强劲的上行弹性。不过从最新情况来看，整体走出了阶段性加速，后续交易难度越来越大。基本金属方面，考虑 ai、 电力、新能源、高端装备制造等新兴需求的崛起，以及供应侧资本开支不足和供应劳动增加， 以铜、铝、稀为代表的基本金属在二零二六年年初就迎来亮眼表现。新能源金属和战略性小金属方面，资源国对战略性关键矿产的管控和收储力强化，正在重塑相关品种的供需平衡表。乌替者等为代表的品种近期也有所异动， 孽估位置相对较低。好，接下来我们来聊一聊几个考量因子。在有色价格整体上行的背景下，叠加各国对关键矿产资源鼓励性政策的推动，有色矿业公司有望迎来大发展机遇期，配置价值凸显 具备以下条件的标的配置价值相对较高，一是具备现金流生存能力较强的基础资产。二是存量资产，具备较强的增储破产潜力。三是具备较强的资产注入预期和一体化矿业并购开发能力，能够在国内和海外对增量矿业项目实现较强的产业赋能。 晚期，我们聊到了工业金属、铝以及关于有色金属大周期的逻辑。今天我们来聊一下铜。从青铜时代的文明基石到绿色革命的 能源命脉，同这一抹金红色始终贯穿。人类进步时，如今，站在能源转型与科技爆发的临界点，这种古老金属正以前所未有的速度奔向未来，成为支撑可持续发展的隐形骨架。能源转型是本轮超级周期的核心趋势，但不同品种因供需节奏、技术路径和 和政策影响的差异前景迥异。同是电气化时代的新石油，同作为全球关键矿产的长期逻辑，坚实驱动来自电动汽车、电网设备升级、 ai 数据中心等领域的强劲需求。 e i a 预测，基于当前政策和项目，到二零三五年全球同供应可能出现近千万吨的缺口，高达这种需求的百分之三十到百分之四十。同时，全球同款 普遍面临矿石品味下降。 icc 数据显示，过去二十五年，全球平均铜矿品位下降了百分四十之多，加上新项目投资周期长长超过十年等问题，支撑了铜价的长期看淡。逻辑。 包括显示根据既定政策情景模型，二零二四年全球经验，同需求不包括直接使用的废料接近两千七百万吨，同比增长的百分之三点二，比二零二三年的百分之二点七和二零二二年的百分之一点一有所提升， 预计到二零三五年将增长至三千三百万吨，二零五、二零五零年将达到三千七百万吨。建筑、电网、工业和电动汽车推动同需求增长，其中电动汽车需求包括电动汽车电池和电动机的需求。值得一提的是，人工智能 ai 的 快速发展也推动了对于同的需求训练和应用。 ai 模型需要大数据中心， 这些中心规模大且耗电量大，同具有高导电率、热导率、耐用性和经济性，因此在传统数据中心和 ai 数据中心中都是不可或缺的关键材料。在数据中心，同主要用于电力分配设备、冷却系统和网络基础设施。 另外，在精准情景下，全球铜矿产量预计在二零二零年代末达到约两千四百万吨的峰值。随后，由于矿石品位下降，矿场退役和储备枯竭，到二零三五二零三五年将显著减少至不足一千九百万吨。如果你也喜欢产业逻辑，喜欢核心资产，喜欢潜伏，喜欢先人一步，欢迎关注趋势聚集，关注年长。 从地壳深处的铜脉，从地矿深处的矿脉到智能城市的脉络，铜的旅程映衬着人类从征服自然到与自然共生的理念蜕变。当我们谈论铜的未来时，本质上是在探讨如何用一种古老金属锻造出更智慧、更可持续的文明新形态。了解更多产业逻辑，下期不见不散！