南山铝业在印尼的投资什么时候见效

南山铝业印尼四百万吨的产量刚落地，还连续分红回购，点赞关注，我们今天就来聊聊南山铝业能否通过印尼扩张打开海外的第二增长曲线。可能啊，有人会觉得铝业是个传统行业，没有什么看头，但是只要搞懂它的一个核心逻辑啊，你就会发现它的价值其实 被很多人忽略了。尤其是最近印尼四百万吨氧化铝产量全面打产，这部棋直接让南山的竞争力上了一个大的台阶。 先给大家捋清楚这个关键产的那个来龙去脉。南山早在二零一七年就布局印尼，在当地建氧化铝厂，一步步扩展到二零二五年十二月，最后一个一百万吨产量也破产了。现在印尼总产量达到四百万吨，占了公司全部氧化铝产量的七成多。 为啥要跑到印尼去建厂？说白了就是降成本。印尼有丰富的铝土矿和煤炭，南山在那配套建了一个自备电厂，深水码头，从生产到运输，全流程自己搞定， 生产成本呢也比国内低了不少，这就是实实在在的竞争力。当然，光有低成本还不够，南山真正的王牌是它的一个全产业链，说白了就是南山从发电炼氧化铝到电竭铝，再到生产高端铝制品，甚至回收废铝，再利用全流程自己搞定。这种闭环模式有多牛？一方面能够把各个环节的成本都控制住，比如自己 发电不怕电价的一个上涨，自己产氧化铝就不用看上游的一个脸色。另一方面抗风险能力超强，不管是铝价的一个波动，还是供应链某个地方出了问题，南山铝业都能扛住这个风险。更关键的是，南山不只是做低端的一个铝制品啊，早就在往高端化转型了，现在它是国内唯一一家同时给波音 空客中商飞供货的航空铝供应商，国产大飞机的 c 九幺九 a r j 二一上面都有它的一个材料。在汽车领域啊，它也很厉害， 是国内首家能批量生产汽车四门两盖铝板的一个企业。不管是大众、宝马这种传统车企，还是未来理想，这些新能源车企都是他的客户。随着新能源汽车和航空业的一个发展，这些高端产品的需求会越来越大， 是他未来的一个增长潜力。南山对于股东的回馈也做的比较好，自上市以来，累计分红已超过一百三十亿元，最近还刚完成了一笔五点五亿元的股份回购注销，紧接着又推出了一个三到六亿的一个新回购计划，而且公司承诺二四年到二六年现金分红比例不低于当年利润的百分之四十。国内电节率产能有 天花板，全球供给增速放缓，预计明年铝价可能还会上涨。而南山不仅有国内六十八万吨的一个电机铝的产量，还在印尼布局了二十五万吨的电机铝项目，等于打开了一个海外第二增长曲线，是行业里稀缺的成长标的。 所以我们总结一下啊，南山铝业的核心逻辑比较简单，印尼四百万吨才能落地降成本，全产业链布局稳根基，高端转型找增量，再加上稳定的分红回购，给了投资者信心，你的情报价值信息帮你跟大家对于铝业这个行业怎么看？之前我们聊过的中国铝业和南山铝业，大家更看好哪一家？评论区，我们聊聊。

咱们今天来聊一家公司，南山铝业。他本来是一家挺传统的工业企业，但最近几年，他搞了一场非常惊人的转型，把自己变成了一家高科技公司。 所以啊，最有意思的问题就来了，一个搞传统工业的，就像一个靠人海战术的布兵，到底是怎么摇身一变成了那种技术顶尖、装备精良的特种兵的呢？ 哎，你看这个对底就很清楚了，以前的南山铝业就是典型的布丁模式，怎么说呢，就是能耗高，利润跟坐过山车似的，一会高一会低，卖的还都是些不怎么赚钱的大路货。 但现在呢，人家玩的是特种兵模式，专门做那种技术含量高，附加值也高的产品，这样以来赚钱就稳定多了。 当然了，这种转变肯定不是稀里糊涂就完潮了的，这背后啊，有一套设计的非常巧妙的新蓝图，咱们可以叫它双核驱动模式。 什么是双核引擎呢？说白了就是这家公司，它有两个心脏在同时跳动，一个在海外是个现金牛，源源不断地提供稳定的利润。另一个呢，在国内是个增长引擎，马力全开，负责公司的未来发展。 咱们先来看第一个核心，也就是他在印尼的那头现金牛，这个部分可以说是公司利润的压仓使，让公司不管遇到什么风浪都能站得稳。 你看这个数字就能明白这头现金牛有多厉害了。南山铝业在印尼的项目，生产一端氧化铝的成本比国内的同行要低上整整五百到八百块钱，你想想，这成本优势也太大了，简直就是一台印潮机呀！ 好，有了海外印钞机提供的稳定现金，公司在国内就能放开手脚，全力启动它的第二个核心，那个高科技高增长的增长引擎了。 那这个增长引擎到底在生产些什么了不起的东西呢？嗯，都是些技术门槛儿特别高的硬骨头，比如说咱们国产大飞机七九幺九，还有波音空客，他们用的核心铝材就是南山铝业造的。 还有啊，现在最火的新能源汽车，像小米汽车，未来它也是这些头部车企的核心供应商。了解了这些，那我们从投资的角度来看，这家公司现在变成了什么样呢？简单说，它现在是既能进攻又能防守，攻守兼备。 防守体现在哪呢？就体现在这个承诺上，功夫白纸黑字的说了，未来三年，每年至少拿出四成的净利润来给股东分红。说真的，在 a 股市场，这么大方的承诺可不多见， 你看他的股息率高达百分之四点五，这比整个 a 股市场的平均水平高出了一大截。所以啊，对于那些追求稳健收益的投资者来说，这就相当于一个厚厚的安全垫。 不光如此，这家公司的财务状况还特别健康，他的资产负债率还不到二十五趴，这是什么概念？意思就是公司基本没什么债，账上趴着大把的现金，底气非常足。 当然了，话说回来，没有十全十美的事，这个转情故事听起来很棒，但我们也不能忽视他背后的一些风险，这些都是现实的考验， 主要有三个风险得注意。第一就是地缘政治，毕竟现今牛在印尼，万一哪天当地的出口政策变了，那肯定会影响赚钱。 第二呢，是市场竞争太激烈了，汽车行业打价格战，还有一体化押注这种新技术出来，都可能会带来冲击。 第三个就是汇率，海外赚的是外汇，如果人民币升值太厉害，换算回来的利润就会变少。好了，把好的和坏的都分析完，咱们来做个总结，到二零二六年，市场到底会怎么看待这样一家公司呢？可以说这是一种新型的工业巨头。 整个分析的核心其实就在于估值逻辑变了，以前呢，大家觉得他就是个卖原材料的，估值给个八到十倍市盈率顶天了，完全看吕家的脸色吃饭。但是现在市秤开始把他看成是一家高端制造企业了，那估值就得向十五倍市盈率看齐， 增长的动力也不再是履价，而是市场对这些高科技产品的需求。所以呀，咱们最后的结论就是，南山铝业现在变得非常特别，它身上同时有了两种很稀有的特质，一方面，它像一只稳健的分红股，能给你提供持续的现金回报。 另一方面，它又有 c 九幺九大飞机这种让人热血沸腾的成长概念，未来充满了想象空间。那么南山铝业的这个故事也给我们留下了一个挺有意思的问题，去思考， 在这个产业快速变化的时代，下一个像它这样成功撕掉旧标签，实现华丽转型的传统巨头又会是谁呢？

铝业呢，又有大动作了，南山铝业发公告了，砸三十点五六个亿在印尼建年产二十五万吨的电铝项目，预计呢，二零二六年十月就能投产。 这波布局啊，太有讲究了，印尼有全球第五的铝土矿储量，煤电成本呢，还不到零点二五元，一度就地取材，能大幅度降低生产成本。而且项目建在滨坦工业园，能直接用园区里的氧化铝实现产业链就地转化，省了不少运输费。 建成后呢，南山印尼的电铁铝才能能直接翻倍到五十万吨，产品主要供给东南亚市场，还能兼顾自身深加工需求。现在中国铝业都在加速海外的布局，印尼已经成了电铁铝新界项目的核心正点， 这波操作呢，直接抢占了全球铝产业链的关键赛道。不过啊，也有挑战，跨国监管、环保审批，还有碳关税政策，都是要面对的问题，后续项目的进展，咱们持续关注。

白银有色已连拉七个涨停，带动玉光金铅、四川黄金等黄金股同步大涨。贵金属板块全面爆发，有色板块轮动有迹可寻。贵金属炒热后轮到铝板块接棒发力，铝板块供需底子稳，资金正逐步切换。至此， 全产业链龙头南山铝业值得重点关注。南山铝业是山东国资控股的铝业龙头，也是全球唯一打通热电、氧化铝、电节铝、高端加工再生铝全链条的企业，成本优势特别明显，耗着山东、印尼两大基地，铝水直接供应超百分之七十五， 印尼基地自己有矿产和能源，国内还有自备电厂，能满足百分之八十用电，每吨成本比同行低一千五百到两千元。二零二五年三季报数据不错，资产负债率才百分之十七点五六，手里还有两百六十九亿多现金，财务状况比行业里大多数企业都好。它的核心底气 就是高端认证和大客户资源，国内就它能给波音、空客、中国商飞供货 c 九百一十九，机身材料 占了六成以上，汽车版在国内市占率超百分之五十。还给特斯拉等头部车企供货， model y 的 部件一半都是他家的，每吨售价能比普通铝定高百分之五十五。另外还挤进了宁德时代供应链，拿下欧洲十万吨光伏铝材订单。高端产品的毛利占比超百分之三十， 毛利率百分之二十八，差不多是普通电铁铝的两倍，海外布局和绿色转型还能再加分。印尼的氧化铝现在产能两百万吨，四期投产后能到四百万吨，而且能免所得税，到二零三五年每吨成本比行业低百分之四十五。再生铝目前十五万吨产能满负荷运转， 二零三五年计划扩大五十万吨碳排放，只有原铝的二十四分之一，未来铝电占比要超百分之六十，刚好贴合双碳政策。眼下贵金属热潮已起，铝板块接棒是大概率行情，南山铝业有成本客户海外布局三重硬支撑，后续有望借着板块东风发力。

南山的企业到了印尼去以后，首先注重的就是和印尼当地人要搞好关系，尊重呢当地的付出习惯。这个在疫情期间，我们给印尼这个当地的居民，当地的政府捐赠大量的抗议的物资。 这个当地的员工啊，和我们中国的员工呢，都是土猪群猪，这个住在一个园区里面，我们这个项目是二零一五年开始启动规划建设，二零一八年正式动工项目园区占地面积大约是四千五百多公顷， 现在目前园区的主要企业是印尼平台氧化有限公司，现现有的印尼员工总人数大约将近三千人。

一家中国公司竟然在印尼偷偷下了一盘大棋，投资三十亿，年产二十五万吨电力铝，背后瞄准的竟是全球能源站！你绝对想不到， 铝价可能要变天啦！南山铝业最近宣布要在印尼啊启动电力铝项目，首期他们就要砸下四点三七亿 美元，直接建在自家的氧化铝厂隔壁，这操作有多狠呐！氧化铝直接就变成了电接铝，成本就砍半运输费了，全部都省了！ 更绝的是印尼，他有矿又有煤，这简直是给全球的铝业扔了颗炸弹！ 现在的全球电力铝短缺，中国啊，产能封顶，新能源车和光伏呢，却在疯狂的要铝！南山这波操作就是恰位在东南亚的黄金水稻马六甲， 他们一边赚着菲律差，一边抢着东盟市场中长期啊，还要再扩五十万吨， 这是要当亚洲女王的节奏啊！但问题来了，以你的环保政策，会不会卡脖子？当地的劳动力到底靠不靠谱啊？关注我，下期带你深扒南山铝业的东南亚风险的密码！ 顺便呢问你一句，你觉得吕家明年会涨呢？还是会跌？在评论区告诉我，还没有看懂的你就点赞收藏啊！反复的刷财经很火，每天拆解一个资本大旗！

你敢信？南山铝业在印尼达了三十亿搞电节铝，这哪是投资，简直卡住了一个大风口。人家二十年前就去印尼买矿，现在直接把整条生产线都搬过去了，想出海赚钱的老板一定得看懂他这三步。第一，会抱大腿，南山在印尼找了两个关键伙伴，一个是手里捏着矿的本地大佬， 一个是管卖货的下游巨头，自己专心搞生产，资源销路都有人铺好。第二，直接复制印钞机，印泥不让，只卖原材料。那就把国内最赚钱的全产业链搬过去，从挖矿到加工，一整条生产线都在自家园区里，利润全吃透，别人想挤都挤不进来。 第三，在别人地盘赚钱，得和本地人搞好关系，南山大量雇当地人帮修路，建学校，连当地政府都给发奖，关系处好了，事才好办。 所以印尼现在就像当年的矿产风口，谁先落地谁能吃肉。南山这步棋早走了二十年。出海赚钱，关键不是赶热潮，而是提前站住位置，等风来。私信加入大桥生意圈，获取印尼实战人脉和资源。对接出海印尼，就看大桥。

南山铝业近日宣布，将在印尼冰坦工业园投资建设一个年产二十五万吨的电铝项目，总投资约四点三七亿美元，建设周期预计两年。从项目结构来看，南山铝业将通过旗下控股子公司与关联方在印尼合资设立项目公司，专门负责电铝铝项目的建设和运营。 这样的安排有利于集中资源，提高决策效率，也便于后续在当地持续扩产和深耕产业链。这个项目的核心优势在于氧化铝、锂电铝上下游协同。目前，南山铝业已在冰坛岛建成四百万吨每年的氧化铝产量，新产线不久前刚刚投产，能够为电铝铝项目提供稳定低成本的原料支持。 随着新项目落地，南山在印尼的电铝铝产量将从原有的二十五万吨提升至五十万吨，逐步形成具有规模效应的海外铝产业集群， 长期规划目标更是指向一百万吨。在市场定位上，该项目主要服务东南亚地区下游产品，既可以直接向加工企业供应铝水，也可根据市场需求灵活转化为铝定或深加工产品，增强整体抗风险能 力。叠加冰坦工业园作为经济特区，在税收、通关和基础设施方面的政策支持，以及完善的港口物流条件，项目在成本和效率上具备明显竞争力。 如果你有印尼投资相关服务需求，请联系我们专业团队。

铝业又有大动作了，南山铝业砸三十点五六亿在印尼建年产二十五万吨的电铝项目，预计二零二六年十月投产。这一操作呢，很有门道，印尼铝土矿储需量全球第五， 煤电呢，成本不足零点二五元，一度就地取材，大幅度降本项目弱子兵蛋工业园能用园区的氧化铝实现产业链就地转化，省下不少的运输费。建成后呢，产能翻倍至五十万吨， 产品主攻东南亚市场，还能满足自身的加工需求。当下，铝业加速海外市场布局，印尼已成为电气铝新建项目的核心阵地， 这波布局直接抢占了全球铝产业链关键的赛道。当然也有挑战，跨国监管、环保审批、碳关税政策都需应对，后续项目进展持续关注，精彩不容错过！我是大足，贸易严新！

这个视频我们聊透南山铝业。下一个关注什么行业，看主业置顶视频。南山铝业是一九九三年成立的，一九九九年在上交所上市， 目前是国内极少数拥有从电力氧化铝、电节铝到高端铝加工和再生铝完整一体化产业链的铝业龙头。 它不只是挖矿炼铝，更重要的是把铝做成高端材料，比如 c 九幺九大飞机、特斯拉或比亚迪新能源车，里面很可能就有南山铝业供应的关键铝部件。 冷压卷板产品是公司绝对的收入和利润支柱，二零二四年贡献了超过一半的营收和超过四成的毛利，而氧化铝业务则是利润奶牛， 公司依靠在印度尼西亚的产能，成本低，效益高，所以氧化铝业务虽然营收只占比四分之一，但毛利贡献却超过了四成。南山铝业最近收到市场广泛关注，最核心的原因就是一份关键的产能扩张公告。 二零二六年一月十九日，公司透露了印尼二十五万吨锂电铝项目的具体规划。这份公告之所以重要，是因为它正好卡在了行业供需转折的节点上。 目前国内锂电铝能源已逼近政策天花板，也就是一年最多只能生产四千五百万吨，而新能源等领域的需求持续增长， 导致市场呈现供不应求的格局，电节铝价格有较强支撑。南山铝业在成本更低的印尼落地新产能，意味着公司不仅能享受行业高景气带来的价的提升，还能获得自身产能扩张带来的量的增长。 未来电节铝业务有望实现量价齐升，直接驱动公司业绩再上一个台阶。那么在铝业板块里，南山铝业到底有什么特别之处？ 一方面就是他的技术优势。我们能从供货名单上看的出来，南山铝业是国内唯一一家能同时给中国商飞、欧洲空客和美国波音这三大飞机制造巨头供应航空铝材， 飞上天的材料认证门槛极高，这块业务的毛利率远超普通铝材。另一方面就是一体化经营带来的成本优势。当国内同行还在为框架和电费头疼时，南山铝业早已把根基扎到了印尼， 那里有丰富的铝土矿和便宜的煤炭资源。公司不仅建成了四百万吨的氧化铝产量，现在更是顺势往下游延伸，新建电节铝项目。这就好比在原料产地旁边直接开了加工厂， 从源头锁定了低成本优势，构建了一条又长又稳的产业链。近年来，受益于屡价上行和需求回暖，公司业绩持续增长。二零二四年，公司营收三百三十四点七七亿元，增长了百分之十六。规模净利润达到四十八点三亿元，同比增长百分之三十九。 二零二五年前三季度实现营收两百六十三点二五亿元，同比增长百分之八点六六。 规模净利润三十七点七二亿元，同比增长百分之八点零九。我们会注意到，南山铝业的增速相比于二零二四年有所放缓，最直接的原因就是利润贡献占比较大的氧化铝价格出现了波动。二零二五年以来， 氧化铝价格出现了同比约百分之二十的下滑，这直接侵蚀了这块高毛利业务的利润。公司的解决方案就是前面提到的，就是在印尼布局氧化铝的下游电截铝产能， 这意味着未来公司可以更多的将资产的氧化铝转化为附加值更高、目前供需更紧俏的电截铝产品。 这种将左口袋的原料加工成右口袋更高价值产品的一体化能力，能有效的平易上游单一原料价格波动对公司整体利润的影响。下一个关注什么行业？看主页置顶视频。那么南山铝业未来还有哪些看点呢？ 第一个看点是高端材料赛道迎来爆发期，公司卡位优势明显。新能源汽车和航空航天是铝材需求增长最快的两个领域， 在汽车轻量化趋势下，新能源车的单车用铝量正在快速提升。南山铝业是国内汽车铝板的领先供应商，客户名单包括特斯拉、宝马、蔚来、小米等众多主流车企。更值得一提的是航空领域， 随着 c 九幺九大飞机进入批量交付阶段，对高端航空铝材的需求将大幅增长。南山铝业的相关产品毛利率高达百分之三十以上，远高于传统铝加工业务。这家公司已经拿到了进入全球顶级航空供应链的通行证， 未来将深度受益于国产大飞机的崛起和全球航空市场的复苏。第二个看点 是行业供需格局持续向好，公司坐享周期与成长的双重红利。从供给端看，国内电节旅能源被严格限制，海外新增能源又因电力等基础设施问题释放缓慢，供应整体偏紧。 从需求端看，建筑等传统需求占比在下降，而新能源汽车、光伏特、高压电网等新兴需求却在快速增长，不断弥补缺口。根据预测， 未来铝市场可能出现供不应求的局面，铝价有较强支撑。南山铝业自身拥有六十八万吨电节铝产能，铝价上涨对公司未来业绩弹性影响很大。好这一讲，讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。