凯文沃什上任对洋酒有什么影响？

这个被特朗普捧上天的凯文沃什，凭什么能当上美联储的新化市人呢？是因为他当过美联储的理事，还是因为他是华尔街的代理人呢？大家好呀，我是大唐哥，其实都不是，我先从他的人脉来给大家分析。 凯文沃什，他的老婆叫简劳德，是雅诗兰黛集团创始人的第三代继承人，同时也是现任的执行总裁。另外，这沃什也是个犹太裔，他的老爹是个正宗的犹太人。那么川字选择沃什就可以修复与金融精英的关系。 因为特朗普是靠平民阶层上位的，所以他的第一个任期与华尔街的关系就有点紧张。而现在的形势是必须要稳定住资本市场， 选沃什就等于向犹太资本和华尔街的老前家族示好，就可以换取他们在股市、在世舆论上的闭嘴，甚至有可能得到他们的支持。 有了这个选择，川子就可以对他们说，我特朗普并不是个反间谍的疯子，我愿意合作，但规则由我来主导，我才是话事人。而对选民则可以向他们展示，你看，我的团队并不是只有草根，同样有具备专业性的精英。其实这凯文沃什，他的老岳父罗纳德劳德 是特朗普将近六十年的老朋友，也是川子背后重要的政治经主。另外，沃什曾经给特朗普的过渡团队提供过经济政策的建议，双方是打过些交道的，但并不深。而其他四个和沃什竞争的后人，就比如哈塞特， 他就由于和川子的关系过于密切而引发了民众的担忧。所以沃什和特朗普保持的恰到好处的距离和这种不远不近的关系可以说是刚刚好。第二点， 过时不像他的几个前任都是纯粹的经济学家，他看起来更像是个政治的沟通者。关键是他的口才还非常好，频繁地出现在 cnn、 nbc 和福克斯新闻等主流媒体。他非常擅长把复杂的经济政策转换成那些被美国快乐教育培养出来的憨憨能听得懂的语言。 这一点其实非常重要，因为特朗普自己就是个极度依赖媒体形象的人，所以他选人的核心标准之一就是看他能不能在电视上替我打仗。川子需要一个能在电视上也操着夸张的口气，把降息等于爱国，把放水就等于救中产的理念 讲的理直气壮的人。而沃时正是这种能把疯狂经济学包装成一种常识的政治话术的高手。 关键是他还很年轻，可以说是美国历史上少有的年轻主席。其实这美联储的主席在传统上分为几种，一个是鲍威尔这种学术派，另一个就是耶伦那种技术官僚派。但这两种都是特朗普特别讨厌的类型， 而沃什老兄则可以叫政治协统派。按他以往的经历来看，更多人认为他是英派，但他这种最多叫理论上的英派， 在操作层面是能接受灵活调整的，在政治上的服从度也更高。而这个类型并不是非要强调央行的独立性神话，更重视国家目标优先的原则，而这点对特朗普来说是至观重要， 因为这样就可以打破技术官僚的垄断，把央行重塑成一个为民服务的形象，从而获得更多的支持。 第三点也是最关键的一点，大家都知道下半年就是中期选举了，这对特朗普来说真的太重要了，一旦输掉选举，丢掉国会，接下来的两年任期里面任何的政令都会变得举步维艰。川子上任刚一年就已经发了两百多个政令， 剩下的这么多时间，后面还有大把的计划，又该怎么办呢？那么我打个比方，就比如这美联储的认命，那就不是他川子一个人可以说了算的，还是需要经过国会的批准，所以不能完全的控制国会，川子就认命不了这个美联储的主席。 而现在川子有了卧室，等过段时间他正式上任了，也就可以听话的开启暴力降息模式。而降息的药效传导到股市和实体经济大概需要几个月， 而这个时间差刚好就可以打在十一月份中期选举的点上，到那时美股开始暴涨，经济开始发热，而特朗普就可以跳出来说看，这就是我创造的经济奇迹，于是就顺理成章的拿下了中期选举。 川子为什么这么想鲍威尔早点滚蛋呢？就是因为他降息太慢，又不听指挥。而沃什正是那个帮特朗普控制经济周期的时间魔术师，他比前任鲍威尔更听话，更懂政治，更知道老板想要的是什么。 所以大家别小看了这个认命。凯文沃时的上位，标志着特朗普的经济班底彻底完成了政治化和武器化，特朗普的权力又变大了，未来能做的动作也更多了。未来的几年，美联储不再是一个独立央行，而将沦为白宫的提款机和冲锋号，这场金融大戏 才刚刚拉开序幕，兄弟们，我们下期见，爱你们。

家人们黄金一夜闪崩的原因找到了，因为刚刚全球资本秉习等待的那个终极悬念的答案 揭晓了，特朗普正式提名美联储前理事凯文沃什出任下届美联储主席。他的到来，意味着黄金、货币、债务、股市都将迎来巨变啊，全球财富分配的逻辑出现了重大的变 电话。那么接下来呢，只需要美国参议院批准，他就可以在一百天之后正式坐上全球金融至高王座，手握定义一切资产价格的终极武器啊！ 我知道，此刻无数人都想弄清楚，凯文沃什到底是何许人也呀，特朗普为何不惜一切要扶持他上位啊？他对世界又有什么影响呢？ 废话不多说，今天用五分钟的视频带你一次看透彻！先捋清一下顶层逻辑啊，沃时的横空出世呢，标志着美联储这个独立性 近乎是名存实亡了，未来全球金融的总闸门将和特朗普个人意志深度绑定了。因为沃时家族和特朗普之间呢啊，是有盘根错节的利益网络的。沃时来自于美国名门望族， 他的老婆是美国化妆品巨头雅诗兰黛的继承人，而雅诗兰黛又是共产党的幕后金主。那沃时的岳父罗纳德兰黛啊，是特朗普大学时候的铁哥们，两个人在多年之前就已经组成政治和资本的同盟了啊， 就这个同盟灭绝到什么程度啊？就收购格林兰岛的这个提议，就是出自罗纳德的啊！这一切都意味着沃时啊，他不是一个官僚这么简单，他还是特朗普手中的政治盟友。 所以此时美联储大权其实已经大大的落入到了特朗普的手中了，当然了，光凭裙带关系也不足以让沃氏如此的炙手可热。那咱们还得看实力说话， 零八年金融危机的时候，他就担任美联储的理事，力挽狂澜，那是战功赫赫呀。那论政治呢，他屡屡公开批评鲍威尔的这个利率主张，与特朗普是身处统一战线的，主张大降息，甚至呢，还明修栈道，暗度陈 仓，提出美联储啊，要和财政部组成联盟啊，借联盟之手，将美联储的部分权力转移到这个财政部的手中，从而进一步的控制美联储。那问题来了，此人尚未对全球资本市场有什么影响呢？ 这黄金还能不能买啊？股市能不能进呢？要看清楚未来，咱们必须先看一下过去啊，因为相似的剧情已经在历史中上演了。话说在一九七一年的时候呢，美国经济就如同今天一般啊，是深陷困局的，当时这个总统尼克松为了拉拢选调，强行令美联储短短一年降息了百分之一点五啊， 什么结果？美国经济经历了短暂的狂欢之后，立刻就被降息带来的恶性通胀所吞食啊。一九七三年，美国的通胀是八点八，七四年百分之十二点三，民众要同时承担的失业与物价飞涨双重暴击。而五十年后的今天呢，美国又站在了相似的十字路口上。 因此呢，美联储换帅对全球的影响啊，已经很清晰了。第一就是你要直面一个利息愈发的低，但是物价愈发的高的时代。为什么呢？ 首先你别看啊，一帮自媒体成天都在说什么全球都在抛弃美元，但是截止到二零二四年，全球官方外汇储备里，美元的占比还是有百分之五十八的，那是妥妥的还是 c 位啊。这就意味着，美联储一旦降息，美元一旦贬值，那世界各国的央行大概率也要同 降息，那有房贷车贷的哥们可能会因此少还点利息啊，也挺好。但是与此同时呢，随着美元贬值，全球的资产价格就会迎来一轮上涨的周期。咱举个例子啊，比如过去一桶石油六十美元，那现在美元贬值不值钱了，那可能就会涨到七十美元一桶，那所有和石油相关的产业都得连带着往上涨好。 但是在另一方面呢，其实也有好消息啊，从此之后，美联储呢，其实就算失去独立性了，对吧？成为了任特朗普打扮的小姑娘了啊，那美元的信誉他就会下降，到时候会有越来越大的国家啊，机构去抛弃美元，选择去持有黄金啊，或者用其他的货币结算，那那个时候咱们人民币 机会可能就来了哟，企业在海外做生意，也许就能用咱们人民币去进行结算，就可以规避掉这个汇率的风险。 那此外呢，其实对于普通人来说，美元的贬值就等于什么？等于人民币升值了吗？你想出国旅游或者购物啊，价格可能会更低一些，但和过去美联储降息不同的是，凯文沃时，很有可能在降息的同时呢，进行缩表。 哎，也就是说，他大概率不会大肆的印钞放水，这在短期内会让美元变得强势，而美元和黄金呢，又有跷跷板的关系，那美元如果强的话，黄金怎么样就会弱啊，这就是近期黄金出现下跌的原因之一。 但从长期来看，美联储的降息啊，仍旧会让美元变得越来越弱，这也符合特朗普的要求嘛。所以到时候会有很多的钱涌向全球的股市啊，大宗商品啊，拉高全球股市和资产的价格。 对于普通人来说呢，这个时候你要重新审视一下自己的资产配置了，手上有闲钱的，哎，你不妨拿出来一些做一下投资啊，关注一下那些能够受益于降息的行业，比如说科技啊，消费啊这些领域，那也许抓住风口，你就能混着跟着吃口肉喝口汤。 当然了，最重要的还是要提升自己的实力啊，在这场浪潮中，找准自己的位置，这样你才能够真正的抓住可能出现的风口，让自己手中的财富升值。这次你看透了吗？

家人们好，今天呢，童书详细讲解一下新任美联储主席凯文沃什的沃什瑞。如果凯文沃什掌握美联储，其实不仅仅是换了一个人啊，从鲍威尔换到了凯文沃什，更代表着美联储未来的一个政策走向出现了一个根本性的转变。童书呢，将沃什交易啊总结为，第一是监管放松， 第二呢是国债利率收益曲线呢，会偏陡峭化，第三呢，是对通胀的容忍度相对来说变得更低了。同说呢，详细总结了沃什的当选对于全球风险资产的一个详细推演。 那我们要理解沃什对于全球风险资产的影响，必须先理解沃什的一个核心主张。那与耶伦、鲍威尔不同啊，沃什呢，长期批评美联储的金融压抑的政策，他倾向于金融放松监管。 那之前鲍威尔和耶伦的政策呢，是通过 q e 量化宽松，人为压低长短的一个美债利率。但沃时的信条是完全不一样的。沃时的信条认为啊， 美联储只应该控制短期的利率，而对于长期利率，比如说十年期美债利率和三十年期美债利率呢，应该由市场自身根据经济增长和通胀来自由进行定价。美联储呢，不应该干预长短利率的变化。这也意味着啊，期限溢价将会越来越高。 过去的十几年呢，美联储通过购买长债，其实基本上消灭了一个期限溢价，因为我们看长短的利率和短端利率，很多时候呢，差不多，甚至呢，会出现倒挂的情况。也就是说，十年期的美联收益比你存两年期的美联收益哎， 相对来说还要更低一些，有的时候呢，会出现一个期限的倒挂，在沃氏上台之后呢，同叔认为啊，这样期限倒挂的可能性呢，就非常非常低了。那我们通过上述的分析呢，就可以得出啊，沃氏上台对于美债市场的影响啊，首先呢，对于美债短期的一个收益来说，那肯定未来呢，是越来越低的， 那对于美债长短的收益来说呢，大概率未来呢，会越走越高，所以说呢，期限溢价也会越来越高。那对于美股市场的影响呢，就比较复杂了。 首先啊，是对于银行来说是直接的利好，因为这也是握实交易的一个最大赢家。银行的商业模式呢，其实就是借短待长，那收益曲线变陡呢，也就是短债利率逐渐降低，长短利率呢，逐渐升高，那显然是利好什么？银行的一个净息差嘛，将会极大的改善银行的一个盈利能力， 同时呢，握实主张放松巴塞尔协议等等这些协议的一个监管。那利好呢，划界在大行，那对于传统工业和能源来说呢，也是相对利好的，因为握实呢，更倾向于推动传统能源以及实体经济的一个增长， 那叠加川普的一个再工业化的一个政策啊。其实同叔认为啊，未来呢，会利好相对来说更加实体化的这些的产业， 那成家的板块也就显而易见了，比如说对于高估值的科技类公司，以及对于商业地产来说，那显然来说是一个非常大的利空。那科技公司估值的本质呢，就是未来现金流的一个折现嘛，那折现率呢，主要是参考十年期的美债利率， 那如果握实上台，让长端收益出现上行的话，那显然这个折现率呢，就越来越高了，那对于科技公司的估值来说呢，将直接面临压缩的这么一个压力。那第二呢，就是商业地产，也就是瑞斯这类资产啊，那商业地产呢，高度依赖长短的一个贷款， 那如果长端贷款利率持续的攀升或者维持高位，那商业地产这些资产的再融资成本呢，将居高不下，这将导致这类资产出现价格下跌。那持有大量美国商业地产等这类资产的投资人呢，可能会面临资产重估的风险。 还有一些人持有一个相对稳定的锐思资产，那在长端利率不断上行的一个过程中呢，锐思资产也会相对来说大打折扣。最后呢，桐树认为啊，沃时呢，也很有可能会受川普的一个影响，过早的进行降息， 也就是在政治压力下的过早降息。那虽然沃时呢，在历史上来说，它都是美联储严格意义上的应派成员，但是如果他为了配合川普的经济目标，在通胀尚未回归到百分之二左右的时候，就开始迅速的一个降息周期，那这样呢，市场可能会交易再通胀 recession 的 这么一个逻辑， 那黄金还有大饼二饼啊，会因为法币贬值的预期呢而出现上涨，那长债呢，会因为通胀的一个恐慌而遭到进一步的抛售，那这种情况呢，是受到川普压力的这么一个影响，我觉得呢，是一个相对小概率的事件。最后呢，同时用一句话总结一下啊，握实的上台呢，意味着您的钱在短期内会变得便宜， 因为短暂的利率出现下降了，但是在长期呢，会变得贵，因为长短的一个行业进行扩张的。 但是立空呢，靠低估值撑起来的这些高估值的泡沫，比如说科技类的公司，还有一些杠杆类的 e、 t、 f， 还有一些商业地产等等，还有一些瑞士资产等等，这类的一个资产相对来说呢，是比较立空的。 好的，以上呢，就是本期童书对于凯文沃什的一个详细的分析，欢迎家人们呢在评论区进行更多的探讨和交流，感谢家人们！

周五，川子宣布了下一届美联储主席的人选，名叫凯文沃时，这个决定直接带崩了整个市场，尤其是之前涨上天的小黄和小白。很多人都奇怪，天天吵着要降息的川子，怎么会提名一个英派来当美联储主席呢？难道仅仅是因为他是自己好兄弟的乘龙快婿吗？我作为一个 ai 博主， 一般情况下，这样的话题我不应该聊，但这件事跟 ai 还真有非常大的关系。你听我跟你说道说道。首先，我们先了解一下这个凯文沃什何许人也。凯文沃什的背景和家庭堪称完美，一九七零年生，斯坦福本科毕业，哈佛法学博士， 曾经在大摩的并购部门工作，还当过斯坦利德鲁肯米勒家族办公室的顾问。这个德鲁肯米勒是谁呢？他被称为是索罗斯的最强门徒，是非常厉害的投资大师。 二零零六年，沃斯成为美联储最年轻的理事，在金融危机中和伯兰克并肩作战，但后来因为不认可，金融危机缓解之后还继续 q e， 也就是量化宽松，在二零一一年奋然离职。他的妻子也很厉害，是雅诗兰黛第三代继承人，岳父跟川子是六十多年的好兄弟。 怎么样，这个经历是不是妥妥的爽门男主？那为什么这个人会让市场这么害怕呢？有人说，因为他是英派，也就是加西派。那问题来了，如果他要的是加西，那为什么川子会选他呢？其实说沃什是英派，于是未来会加西， 这纯属不了解。卧室。我看了卧室过去一年里几乎所有的访谈，搞明白了他的思考逻辑。不得不说，他的逻辑非常清晰，起码我挑不出毛病。那接下来我简单介绍一下他的逻辑。这里插一句，如果你想听卧室详细的思考逻辑，可以点个红心的赞。红心赞超过一千，说明想听的人多，我就专门做一期。 简单来说，卧室有两个核心观点，第一，美联储需要改变，我们看他是怎么说的。 this isn't the first time you've heard me in last decades say we need regime change at the fed， it's not just about a person， it's about an approach to economics it's about approach to what they're doing and i'm troubled when i see them moving the goal posts。 过去十多年，美联储自己的活干的越来越没有原则，直接导致了对上一轮通胀的误判。本职工作没有干好的同时，反而干了不少不应该美联储干的活，比如说持续扩表买国债，本质是给财政兜底，这就模糊了美联储和财政的边界， 卧室认为美联储需要重建规则加明确边界。第二，卧室认为降息和防通胀并不矛盾。说卧室是阴派，主要原因是他反复强调要控通胀。你以为控制通胀就一定要加息吗？根本就不是。卧室认为只要方法得当，就算降息通胀也起不来。这个理念跟川字不谋而合， 我猜这才是川字选卧室的最主要的原因。很多人我估计，包括鲍威尔心里嘀咕的肯定是降息会带来通胀，这就是规律， 你握持凭什么可以打破？握持是这么解释的。首先，美联储有两个工具，一个是利率这个大家熟悉，加息降息，另一个是资产负债表，也就是大家常说的缩表和扩表。过去很长的一段时间，通胀高的本质原因是美联储通过扩表印了太多钱，所以未来缩表就能降通胀。其次，现在的美联储 还在用七十年代的经济模型做决策，但时代不一样了，最大的变量是生产效率的提升， ai 会带来生产效率的大幅提升，这会压低通胀。这个结论跟马斯克的结论不谋而合。我之前给大家分享过，马斯克说通胀上升的根本原因不是降息，而是印钱的速度超过了生产效率提升的速度。 理论上来说，只要生产效率提升足够快，快到能超过印钱的速度，哪怕利息再低，也能压住通胀。说实话，这个结论非常反直觉， 人类历史上很少出现这样的现象，所以能理解的人不多。但更年轻、思想更开放的凯文沃什在公开场合说过，他相信这就是未来会发生的事。美联储的工作方式相对好转，最大的不确定性是， ai 什么时候可以大幅提高生产效率。看这样子，川子应该是觉得 ai 距离大规模推动经济增长已经不远了。 虽然我不太喜欢川字说话和做事的风格，但我不得不承认，我认为川字的这个判断很可能是对的。为什么这么说呢？我说说我作为一个 ai 从业者，观察到的暗流涌动。二零二二年底，叉 g p t 由于超强的聊天能力火了， 但后来很多人质疑说聊天不能带来生产力。过去几年，这个质疑是合理的。但到了二零二五年年底，谷歌 gemini 三 pro 模型和 anthropomorphic cloud opus 四点五模型的发布，标志着 ai 从会聊天进化成了能干活。这段时间大火的小龙虾。 open claw， 也就是之前的 cloud bot， 就是 一个能帮你干活的虚拟机器人， 跟钢铁侠的 ai 助手贾维斯本质没有区别。可以说，虚拟机器人的架构已经成型。未来随着模型能力的提升和像我们这样的 ai 智能体公司在工程上的持续积累，虚拟机器人能干的活会越来越多。 二零二六年， ai 会真正开始全面赋能白领。到了二零二七年，按照马斯克的时间表，人性机器人就要开始量产，这就是物理世界的机器人。二零二七年， ai 会开始全面赋能蓝领，所以从二零二六年开始，最晚到二零二七年， ai 对 经济增速的推动大概率就会显现出来。 我相信这很可能就是川字马斯克沃什在赌的未来。你觉得沃什会给整个市场带来什么？欢迎在评论区聊一聊。

全球金融头等大事，每年主的新主席定了 kevin 沃什，什么黄金的，美元的，美债啊，汇率啊，包括白银，所有的价格通通都要开始改写。为什么？因为新主席出现了之后，老主席就再有能力，包贝尔，他也要大家看未来，看新主席走。当然 kevin 沃什是被提名，最终还得国会批准，但这个问题不大，因为现在国会就掌握在特朗普他的共和党手里。 开卧室很多人说是冷门啊，黑马杀出来，这你就是没关注了，这个名字不是第一次出现了。当然还有另外一批黑马叫李德，那这个李德也很厉害，这个李德现在就是贝莱德证券部的负责人， 之前零八年经济危机的时候，他在雷曼公司负责搞证券，是雷曼破产的时候哎，盈利的部门。所以特朗普的这些后人的黑马里面都是拯救危机的高手。而且 包括啊，开封卧室都是在金融危机零八年金融危机的时候做出过杰出贡献的，因为当时他是南特的这个助手啊，就好像你看这次特朗普保护这个开封卧室保护多强，你们现在说他是黑马？你仔细翻翻去年的这个新闻去， 贝森特被认定为美国财长的时候，特朗普那会就说了，包括贝森也说了，开封卧室就是他盯着那个美联储的主席的人选。 那早就定好的这两个年轻的干将，因为开封是很年轻，七零年出手。贝森特当时是什么？曾经做过索罗斯的助手，也就是索罗斯那些精彩的这些操盘， 贝森特背后干的，他是真正干活的人，拯救金融危机，当时美国的失业率已经突破到百分之九点五了，现在你看才四点四啊，专门找这种拯救危机的高手，说明美国就是在危机， 就是风险很高，虽然股市很上行，特朗普是很清楚的，乍乍呼呼的搞他的这种收缩战略，搞他的休克疗法，那当年九点五背后操盘手就是不到四十岁的这位凯文博士。有人老盯着他，他是拼爹的，因为他是谁啊？他是雅诗兰黛掌门人的女婿 啊，人，这这这都是拼接，因为雅诗兰黛的这个跟特朗普关系好，国际那些富豪们，他哪个关系不好啊？大家都是好关系。当然有人说当时这个格林兰岛的购买计划就是他们之间聊起来的。 这个话题在美国的这种共和党的上层社会啊，是长期被提起的，根本就不是这两个人去聊的。为什么？因为美国历史上就有买领土的习惯，而且从 一九一七年就从丹麦手里买过，西印度群岛就围巾群岛现在没数买过，所以他们经常去提。而且共和党在美国的政时期内，美国的领土扩张一步一步的买都是在这买来的，很正常啊，所以他并不是真正推动格林兰的那个部分， 但是这个开温卧室还是很厉害的，他会影响未来很多事。首先他原来是个英派保守吗？他这个 经历过金融危机的人，怎么可能是哥派呢？就是能够拯救金融危机的人，那都是鹰派，包括那个里头所谓的鹰派跟哥派，就是更宽松和更审慎。所以 有一个重要的词叫宏观审慎，真正的把它成为各国金融监管机构和央行必备的一个部门，就是这个开封卧室在他三十多岁前推动的。中国现在有咱们的这个财政啊，这个管理的部门都有 宏观审慎部门。全球的这个概念当年是上上世纪七十年代提出来的，后来九七年啊，那会亚洲金融风暴的时候，被国际货币基金组织和国际的一些同行们拿出来作为决策的一种参考。这个参考参考概念做了一个名词， 但真正进入到政府，进入到政府的这种宏观管理的部门设计，就是在 金融危机之后，当时的美联储真正操盘手，就这 kevin 沃斯来推动的。当年啊，全世界的所有的这种审慎部门叫微观审慎。微观审慎关注什么呢？关注一个企业啊，关注一个大型的企业，他到底行不行？因为美国一个大公司不行了，整个 崩然倒塌，然后引起连锁反应啊，历史上老是这样，但是他提出的这次，你看为什么突然爆雷？是因为我们看到了这些次贷什么的，单个看企业都没问题，报表都很好看啊， 什么 m b s， 你 看这都很合理的资产，但是没有宏观的、整体的、连锁的看问题就是金融也有供应链，你看中国在抓这个制造业、供应链，金融产业也有供应链， 这个供应链你单个起看都没事，但是链上一看，是不是发现有现金流挺紧张的，大家都是你，你欠着我，我欠着你，在这转， 所以宏观审慎就是个开分。卧室题，你看特朗普乍乍呼呼一个劲的，你看很强硬的面对世界，但是他选择美联储主席，这些后人虽然都要降息，但是个个都是控制危机的高手。 简单来说，特朗普给别人提的难度也很高啊，又要货币宽松，又要保障安全，真不是一般人能干的。所以你看贝森特和凯文卧室是早早的就是特朗普的储备干部， 很多人没注意，是被特朗普保护起来的，防止这段时间出点什么事啊，出点什么负面新闻呢，大家就把他给弄下去了。而这个凯文卧室不光是靠这些这种宏观的资源啊，包括这种干大事，人家还干了很多实事。 他是最终从大摩出来的人，刚工作二十五岁就进大摩了，结果呢，在金融危机的时候，他还通过 重组，让摩根施耐力重新焕发了青春，要不大摩也完蛋了，当然他组织了这个花旗啊，跟这个这个富国合并，那个没成，为什么呢？因为后来美联储出手都救了， 但是他真正的是给老东西，还做过实事，特朗普看中的就是这点，我们不能被特朗普再忽悠。从特朗普当选，我就一直在发视频跟大家讲，一定要重视对手，因为矮化和弱化对手，那就是最大的对自己的不负责。特朗普能被选上来， 那不是说美国的这些人不聪明，而是美国到了那个迫不及待危机时刻了。现在美国这个收缩战略，你看得罪所有的朋友，得罪一圈，真没钱了。贝森特就指着那个欧盟的那些国家说， 你们知道吗？美国现在三十八万亿的国债，你看现在美国两党又要停摆了，为什么？又是因为他们内部矛盾，国会那个预算没批下来，现在还想说啊，移民的部门不批了，其他批三十八万亿美元的国债。贝森特说，你看我们欠了这么多钱， 我们的债务率已经超过一百了，欧洲你们也挺高的，但是为什么我们觉得北约不合理呢？从北约成立以来，美国跟欧欧洲这些国家其他盟友花的钱进行对比，美国多花了。贝森特说的啊，二十二万亿美元， 这还历史，还不算利息呢，因为早先花的那钱还值钱呢。就说如果我们公平支出就是你支出多少我支出的，美国不要多补贴， 那我美国现在光军费这一项。从北约成立到现在，我美国的国债只有十六万亿啊， 满打满算最多十六万亿，如果算上利息，我们现在只有三分之一的国债，现在美国的经济健康的很，还至于我们现在这么抠抠嗦嗦吗？所以别看在贝森特，他们都在打我一副这种非常凶神恶煞的嘴脸，那都是穷疯了，穷怕了，那是自己算着账来的。 可以这么说吧，特朗普带着团队去达沃斯，那就是讨债去的。所以你看看美国现在在做什么事，嘴上说着各种不管，但是他下手可狠。另外 嘴上说着要货币宽松，要降息，认命的都是风险管控的高手，哪怕是后人。而可以明显的感觉到美国未来的策略是什么，走墙美元，要把美元做强，同时也会修正美联储的一个营收能力。 大家发现特朗普并没有认命，那些唯唯诺诺专门听他话的也没有认命之前我们说的啊，绝对的给市场降息补血的，全是血坨幌子。特朗普真正认命的时候还是 很专业的，以防止危机为主，在认命美联储的主席，可能这些美联储的主席未来还会对他进行撤走，他还会对美联储喊话，依旧会好像去干预市场， 但实际上就是划 k 线，通过这种干预转移视线，完成他另外其他的目的。所以未来这三年，不管是美联储的策略也好，不管是特朗普的战略也好，这都是需要其他国家打起十足精神去应对的。 因为特朗普依旧会通过军事施压，官税施压，不断的在跟各个国家做交易，这种交易的行为就是现在美国财政最大的危机。有时候我们去说黄金价格疯涨，对吧？是去美元化， 但你仔细去发现，美国作为黄金最大的储备国，黄金疯涨的第一大受益人就是他们自己。

下一任的美联储主席定了，特朗普呢？提名了凯文沃什，其实在二十九号就陆续有消息出来，说应该是沃什，但是当时消息出来之后，黄金是大跌的，因为在四位后人中，沃什被誉为是最英派的一个。 那么沃什成为美联储主席之后，会带来哪些影响？他会使美联储从宽松转为紧缩吗？先说凯文沃什这个人啊，他能够当选呢，绝对是政治博弈和利益权衡和的结果。 因为这段时间里面，白宫对鲍威尔的出手用力过猛，就导致直接击穿了市场对美联储独立性的信任，也导致了哈塞特就出局了。那么这个时候特朗普一定要去选一个 美联储，市场都能接受，能够维护美联储独立性的这个形象，同时他又信任的人，那这个时候凯文沃什就成了唯一的选择。沃什是当过美联储主席的，而且是美联储历史上最年轻的美联储主席， 他倡导央行一定要保持独立性，认为货币政策要远离政治压力。同时他深度参与了零八年金融危机的应对，懂得如何在复杂的金融危机中处理问题。同时他的岳父雅诗兰黛的继承人罗纳德是特朗普的好朋友，也是特朗普的金主，所以他跟特朗普之间呢有私交。 早在二零一八年去推举美联储主席的时候，沃什呢就是一个最终入围者，但是当时特朗普是选择了鲍威尔的，所以无论是情感上还是这个信任基础上，特朗普都是很喜欢沃什的。 当然最为重要的还是凯文沃什能够给到特朗普他想要的降息。聊到这个地方，你可能有些疑惑哈，说不是他很英派吗？为什么他又支持降息呢？ 凯文沃斯这个政策其实很奇葩，就是既应又割，它一方面是支持江西的，但是呢，它却反对扩表，它认为应该缩表，它强烈地反对量化宽松。量化宽松、扩表 q e 这些词其实说的大体是一个意思啊，就是美联储直接下场去买美国政府的债，扩充自己的资产负债表， 这被市场誉为最大力度的放水。沃时对这个事的态度是说，如果出现了危机，你可以这么干，但是日常没有危机的情况下，不能做常态化、量化宽松。比如说，他认为零八年金融危机的时候，为了拯救濒临崩溃的金融体系，去 q e 是 没有问题的。 但到了二零一零年和二零一二年，单纯是因为经济发展的不太好，想去推升经济就大放水，这个后果是很严重的。比如说会带来大通胀，带来贫富分化，而且并没能真正的推升经济。 而且呢，当央行下场直接买债的时候，就是把央行的资产负债表跟财政部的这个赤字紧密地挂在了一起，那么央行的独立性反而是受到损伤的。所以他认为 q e 应该作为最后不得不选的手段，不能它常态化。而当下呢，应该缩表，因为缩表之后呢，印钞就减少了，通胀会因此降低。 但是另外一面呢，他又认为是需要降息的，因为降息呢，可以降低实体经济的融资成本，让经济变得更活跃。同时呢，能够帮助政府在融资的过程中呢，降低他的融资压力， 总之他的政策听上去就是一边能空通账，一边呢能降融资成本，这也就是特朗普现在最想要的两件事。不过说是这么容易啊，真正能不能做到还很难说， 起码就当下看，他肯定实现不了的。大家可能还记得去年十二月份，美联储开始转为扩表周期，当时的背景是什么？就是银行体系很缺钱，又重重危机，所以美联储呢，通过定向扩表的方式，向银行间市场投放流动性，帮助他们补充准备金。 如果现在他就开始转为缩表的话，银行体系会出大麻烦的，所以短期他唯一能做的就是降息。所以在公布了他当选的消息之后，市场对于今年降息的预期没有变化，还是会降两次以上。 但是呢，一个总想着缩表的，每年处主席肯定会打压市场的情绪的。就当下来说呢，像贵金属啊，像美股这个涨了很长时间的资产，会因为这个消息稍微降降温，冷静冷静。 但是从大的周期去看呢，当前金融体系其实危机四伏，债务危机若隐若现，其实整个环境并不太支持沃士的政策在当下落地，所以他的任密呢，可能会带来短期的扰动，但是不改长期趋势。

哈喽，大家好，今天下一届美联储主席终于确定了，凯文沃什获得了川普的提名。那其实大家比较关心在凯文沃什当上美联储主席之后，他的货币政策会是什么样的？那现在根据他之前的行为和发音来推断， 市场预计沃什当选美联储主席之后，会呈现出降息以及缩表同时发生的这么一个局面。那再再一听，可能会有一点矛盾，降息是一个割派的动作，而缩表 就是一个阴派的动作，这两个同时发生，到底会对市场产生什么影响？那降息和缩表其实分别是影响短期还有长期的利率。美联储通过加息降息所直接控制利率呢？其实是一个隔夜利率，它的期限是非常短的。 所以呢，美联储降息降的是短期的利率，而除了影响短期利率之外，美联储他也有自己的资产负债表，他自己持有了四万多亿美元的国债，而这些国债并不都是短期的，是各个期限都有分布的，那其中像是十年期以上的国债占比 就达到了超过百分之三十。那其实沃时所主张的缩表或者叫量化紧缩的政策，其实就是缩减美联储的资产负债表，卖出这些国债，那这会导致国债的价格下跌，相应的利率上涨，所以呢，这会导致长期利率上升， 最终就会呈现一个结果。虽然说降息导致短期利率下降了，但是由于缩表导致长期利率上升，那这个会对整个市场造成什么样的影响呢？那首先利率会对公司的基本面有一个影响，就是影响公司的借贷成本， 这个借贷成本主要是看公司自己的债务是短期的还是长期的，然后去参考相应期限的利率变动。而利率对于国家的另一个影响就是影响这些公司的估值。因为我们知道美国国家的利率作为无风险利率， 其实可以被看作是所有投资的机会成本。打个比方说，如果你买国债就可以得到百分之四的利率了，那你投资其他产品，承担了更高的风险，自然会追求更高的收益。 所以呢，国债利率其实是所有投资收益的一个机制。但这个问题就在于，我们到底应该去看什么期限的利率，那其实这个也取决于大家各自的投资期限，去看和自己投资期限所对应的利率。而我们看市场整体的话，通常来说市场会把十年期利率 当做是整一个投资的无风险利率，因为毕竟投资并不是一个短期的事情，如果你拿隔夜利率当做你的投资基准，可能会有一点太短了。而在沃时所主张的缩表政策下呢？十年期利率有可能会因为美联储卖出十年期国债 导致利率上升，那这个其实会压制所有风险资产的估值，让这些资产的价格下跌。那我们就看在今年五月份，沃时正式当上这个美联储主席之后，他具体的政策到底会怎么样执行？是否会真的像他所主张那样实行量化紧缩的政策。

今天我们要聊的呢是，沃时如果成为了美联储的主席，可能会给大宗商品市场带来哪些大的变化？这个话题最近讨论的非常多，那我们就直接开始吧，咱们先从这个新闻由头说起吧。嗯，美国总统提名沃时担任下一任美联储主席， 这事出来之后，全球的市场都有哪些比较明显的波动？就是一月三十号，特朗普提名沃时出任下任美联储主席之后，美股的妻子在盘前是直接跳水的， 伦敦金现货价格是暴跌超过百分之六，白银更是跌了百分之十四以上。哇，就这个波动是非常剧烈。是的， 看来市场的反应还是很强烈的，这是不是也意味着美联储的政策方向要迎来一个大转弯？没错没错，这就意味着美联储要彻底告别鲍威尔时代，进入到一个握实主义的全新的阶段，那市场就会开始去重新定价未来的流动性和通胀的预期， 所以就会导致资产价格出现这样大幅的波动。下面咱们谈谈就是为什么特朗普会最终选择沃时，而不是其他的热门后人。嗯，这背后到底有哪些深层次的原因？其实这是一个政治考量和市场需求的一个双重的结果。 本来大家以为哈塞特会是那个最有希望的人，因为他是一个哥派，而且是特朗普的一个亲密盟友， 但是呢，特朗普把他留在了白宫去协调经济政策，所以这个关键的位置就空出来了。哦，所以说，这个选择并不是说单纯的看谁跟总统的关系好，完全正确，特朗普这次要找的不是一个只会点头的人，他要找的是一个能够去打破现状的人， 而沃什这个人，他正好符合所有的条件。嗯，他有政治抱负，特朗普在一七年没有选他，后来还公开说过后悔，所以这次算是一个弥补遗憾吧。这么说，沃什的个人经历也帮了他不少吧。当然，沃什三十五岁就成为了美联储历史上最年轻的理事， 而且他在金融危机期间是美联储和华尔街的一个重要的桥梁，他又一直都是一个批评美联储量化宽松的人，他是一个主张反见制的人， 所以他跟特朗普的思路是非常契合的。好的，那跟其他的竞争者相比，沃什到底有哪些独特的优势让他能够脱颖而出呢？比如说跟贝莱德的瑞德相比， 沃什的优势非常明显。瑞德是一个完全市场背景的人，他从来没有在政府里面做过事。而沃什是一个体制内的反叛者，他既知道怎么在美联储里面去运作，同时他又敢于去推动一些大胆的改革， 所以他就是特朗普要找的那个最佳公约数。明白了，那我们接下来就说一说，这个务实主义到底都有哪些核心的政策主张。然后他在反对量化宽松上面，他到底是怎么看的？他又准备怎么去做他的整个政策框架，我们可以把它总结为三架马车加一个杠铃策略。 嗯，三架马车呢，就是反对量化宽松，放松金融监管和支持强势美元。而他的这个杠铃策略呢，是他非常独特的一个东西。我们后面再细说他对量化宽松的批评，听起来非常的尖锐啊。是这样的， 他甚至把量化宽松称为反向罗宾汉政策，就是说这个政策让富人更富，通过推高资产价格而让穷人承受通货膨胀的压力。 他如果上台的话，会很快的去缩减美联储的资产负债表，把它缩减到只满足货币流通的这样一个水平。 而且他多次说即使经济面临放缓的风险，他也不会轻易的再去启动。 q e， 那 这个杠铃策略和多德弗兰克法案的改革到底有哪些核心的内容？杠铃策略就是他会一方面去降低短期的利率来缓解政府和企业的偿债压力， 另一方面他会通过缩表来推高长期的利率，这样的话就可以去抑制资产泡沫。嗯， 他其实跟鲍威尔时期的那种加息和缩表同时进行的双紧缩是完全不一样的，他更像是一种精准拆弹的感觉，确实很有针对性。那他在金融监管上面是准备怎么动手呢？他会废除多德弗兰克法案里面的一些他认为不必要的条款， 比如说他会放宽银行的资本金要求，让银行能够把更多的钱带给中小企业。但是他同事也强调，他不会去救那些靠低息资金苟延残喘的僵尸企业， 他认为应该让市场去决定他们的去留。好的，那他对数字货币是一个什么样的态度？他是支持还是反对央行发行数字货币呢？他认为比特币是可以作为一种储值的工具的， 但是他对于央行发行零售型的数字货币是非常反对的，他认为这会导致政府可以监控到每一个人的钱包交易， 他认为这是完全违背美国精神的，他只支持银行间使用的批发型的 cbd c， 他的目的很明确，既要维持美元的主导地位， 同时也要给金融科技的创新留有一定的空间。 ok， 然后我们来讨论一下大家都非常关心的一个问题，就是沃时的这些政策会给黄金、白银、铜、原油这些大宗商品带来什么样的影响？ 首先我们来看一下黄金在短期和长期会有什么样不同的表现。短期来看的话，因为握实他是主张强势美元的，而且他会进行快速的缩表，这就会导致美元会走强，然后实际利率会走高，这对于黄金来说是非常不利的。因为黄金是一个没有利息的资产， 所以当持有黄金的机会成本变高的时候，就会导致机构会抛售黄金。所以我们看到在消息出来的当天，黄金价格直接暴跌了百分之六，那这么说的话，黄金是不是就没有什么翻身的机会了？也不是， 从中长期来看的话，沃时他其实是认可黄金的货币属性的，他甚至把黄金称为影子货币。所以一旦他的这个缩表用力过猛，导致证券市场出现危机，或者说市场对于美国的长债能力产生了怀疑，黄金就会立马变成一个终极的避险港。 有一些研究报告甚至已经给出了黄金可能会涨到五千美元以上似的这样一个长期的目标价。明白了，那白银、铜铝这三种金属在握实的政策之下会迎来哪些新的机会？白银的话，它是比较特殊的，因为它既有货币属性又有工业属性， 所以当他的货币属性跟着黄金下跌的时候，他的工业属性反而会因为沃时的这个再工业化，以及他对 ai 数据中心和电网升级的推动 而得到极大的提振。所以白银的需求可能会因为美国的制造业投资而出现爆发式的增长， 所以白银的表现可能会超过黄金。听起来白银的这个潜力还挺大的，那铜和铝呢？铜和铝绝对是最大的赢家，因为沃时它主推的就是基建和提高生产率，美国的电网升级和 ai 基础设施建设都离不开铜，所以铜的需求肯定是会暴增的， 再加上它又反对过度的环保监管，所以美国本土的铜矿的开采成本也会下降，所以就是供需两旺。 虽然强美元会压制全球的铜价，但是美国国内可能会出现现货溢价，所以投资美国的铜矿股可能会比单纯的去炒期货更加靠谱。懂了，那原油和天然气市场会受到哪些具体的影响呢？原油和天然气大概率会维持一个区间的震荡， 一方面是因为强美元会让全球的买家购买力下降，从而抑制需求，同时沃时他是支持页岩油增产的，所以这就会导致供给会增加，但是美国的经济复苏又会带动能源的消耗， 所以就是一增一减，除非是出现地缘政治的大事件，不然的话油价是很难出现超级牛市的。了解了， 那我们现在来聚焦一个非常重要的问题，就是市场到底是怎么来解读沃时被提名的这件事情的？资产价格出现了哪些显著的变化？其实在他的提名消息出来之后，市场几乎是立刻就做出了反应，黄金和白银都出现了大幅的下跌， 美元指数则是直线拉升，这其实就是投资者在为未来的强美元和缩表进行定价。所以说沃十到底是一个鹰派还是一个鸽派，他最近这几年的立场有什么样的变化？沃十他其实早年的时候是一个坚定的鹰派，在金融危机的时候他都是主张要加息的， 但是他近几年的话就开始转向了，他开始支持降息，他现在的这个思路是非常特别的，他是主张先缩表，把这个通胀控制住之后再去为实体经济提供流动性。 他这种先紧后松的组合权其实要比单纯的鹰派或者单纯的鸽派对市场的影响都要复杂。 对，那对于我们普通投资者来说，如果想要在握实的这个政策之下，去参与黄金、白银、铜、原油这几个市场有哪些比较具体的操作建议或者说投资策略吗？黄金的话短期内可以逢高捡仓，等这个真实利率见顶之后再去抄底，最好是去买实物。金 白银的话就不要去做一个长期的持有了，可以根据光伏和电子制造的行业数据来做一些波段操作。 铜的话是建议大家去逢低布局，美国本土的铜矿股会比期货要好，至于原油就不要去期待会有一个大牛市了，可以考虑低配或者是去做空远期的合约来套利好的，那在当前的这个市场环境下，有哪些风险是我们投资者必须要警惕的。 第一个就是握实，他是完全不会容忍僵尸企业的，所以高收益债的利差会拉大，企业的破产风险会上升，这可能会在短期内打击整个商品市场的人气。 第二个就是如果它的缩表力度过大的话，可能会引发像二零一九年一样的回购市场危机，到时候就会出现黄金暴涨，而其他的大部分商品都会先经历一波下跌。是的，我们今天聊了这么多，关于卧室可能上台之后美联储会有哪些新的动作， 以及这些变化会如何去左右大宗商品市场的格局。没错，那我们这期节目就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下次再见，拜拜拜。拜拜。

惨烈，实在是太惨烈了！当特朗普正式提名凯文握实为新任美联储主席的消息出炉之后，全球金银价格瞬间一泻千里，现货黄金的价格从五千五百八十美元每昂司一路下跌到四千九百零八美元每昂司，单日跌幅达到了百分之十三，比二零零八年金融危机的时候这个跌幅还大。 白银更是惨不忍睹，从一百二十美元一路跌到了如今的八十四美元，跌幅超过了百分之三十五，不知道又让多少人哭晕在厕所。那么，这个沃什到底是何许人也？为什么他当美联储主席就能引发金银价格的大海啸呢？他到底是特朗普意志的继承者，还是鲍威尔体系的忠实粉丝呢？ 首先呢，这凯文沃斯在美国金融界有一个响当当的外号，叫做英派中的英派。鲍威尔和特朗普对着干，大家觉得这人挺厉害是吧？但鲍威尔是出了名的温和派，他注重兼顾各方利益， 过时就不一样了，他是科班出身，本科毕业于哈佛大学经济学专业，博士攻读于斯坦福大学法律系。二零零二年小布什当政期间，他才刚满三十岁，就已经担任了布什政府的总统特别助理。当然了，个人才华是一方面，最重要的是，他娶到了一个好妻子。 他的妻子简劳德是雅诗兰黛的核心高管之一，而雅诗兰黛的创神艾斯泰劳德就是简劳德的爷爷，他的爸爸罗纳德劳德呢，也不简单，是特朗普的昔日同窗兼共和党的重要金主。 可以看出来，这个家族首眼通天，政界、商界都能玩转自如，他才是卧室能够平步青云，能够成为英派的关键所在。 而塑造了沃时英派性格的关键经历呢，就是二零零六年到二零一一年，他担任美联储理事的任职经理，因为在这期间，美国经历了二十一世纪最惨烈的金融危机。我们现在一说到金融危机啊，都觉得那是二零零八年才发生的事情， 实际上二零零八年只是集中爆发期，真实的金融危机是顿刀子割肉，整个金融系统从二零零四年就已经开始预警了。所以沃时相当于一入职就被同事们告知，这公司快破产了，我们要应对危机这种话术， 然后在他整个五年的任期内，天天都是应对危机，危机爆发，系统瘫痪，无奈摆烂，最后缓慢重启。在这个过程当中，沃时的认知发生了很大变化，他从一开始坚定的支持美联储印钱解决危机，到后来变成了这一套理论的怀疑者。 直到他离职前夕，他都认为美联储扩大资产负债表来救世的这个行为，只是缓解了美国的癌症，并没有从根本上解决问题。 所以在后来的金融决策中，这个人总是质疑量化宽松，警告金融违约风险。所以很明显吧，这个人的意见和特朗普主张的无限印钱策略根本是背道而驰的，他要是当了美联储主席，这降息是不可能降息的，不加息就不错了。 所以为什么黄金白银大跳水了？因为沃时的出现，证明了美元不会大幅度降息，依然要走强美元路线， 虽然这样不利于美国出口，但美元资产保值了呀，既然美元资产依旧，之前全球的主力资金肯定要放弃零利息的金银，跑回到美国的金融市场里面，继续吃美债的利息吗？ 所以你看看啊，这特朗普这个人真的很狡猾，他和他的政府班子其实算的很明白，知道强美元对美国有利，但特朗普对外界放出的风声呢，偏偏就是弱美元政策，他玩了一个巨大的套路。 然后呢，和特朗普关系好的，买了特朗普币的那些自己人，都会提前得到内幕消息，跟着咱们董王赚一波金银涨价的红利。 说实话，我要是有特朗普这样的朋友啊，我也能发财啊，因为人家一句话就能引动全球金融的海啸，普通人你可没这个能量。 那么话说到这里，咱们总结一下，特朗普和鲍威尔啊，其实也不见得完全敌对，只是他们演的好而已。或者说啊，特朗普利用了鲍威尔前前后后导演的这一出撬动金融海啸的大计， 然后握师提名图穷，笔陷全球资本，这才反应过来，自己被特朗普给玩了。特朗普是那种典型的石甲里边有一针的狡猾角色，金融战场上，怕就怕这样的对手，毕竟谁也赌气。 只能说呀，接下来的三年，全球金融市场注定会非常刺激，也奉劝大伙一句，切莫盲目跟风，不要上了特朗普的当啊！关注我，带你看透更多金融背后的精彩博弈！

七万亿啊，朋友们，很多人啊，这辈子可能也就经历这么一回了。礼拜五一天，全球黄金白银的总市值蒸发掉了七点四万亿美元，这是什么概念呢？ 相当于英国和法国去年 gdp 的 总和，相当于咱们 a 股总市值的一半。相当于啊，让福布斯富豪榜上全球最富有的前三十，三个亿万富豪合计的总财富一夜之间集体清零， 还相当于世界上所有的国家整整三年的军费总和，这个数据量级实在是太恐怖了。而造成这一切的核心诱因是特朗普宣布提名凯伦沃什为下任美联储主席。 一纸提名啊，直接就引爆了市场的恐慌情绪，全球贵金属市场史诗级的抛售，多军互相踩踏，死伤惨重。那么这个沃什到底是谁呢？ 他怎么就能让市场这么恐慌呢？都说他是个鹰派，那既然他是个鹰派，特朗普为什么要选他呢？ 这事啊，还得从头说起。您泡杯茶，咱们今天慢慢聊。其实啊，特朗普最想要的人选还是哈塞特，白宫经济委员会主任，他的首席经济顾问。 哈塞特的机会概率啊，一直以来都是遥遥领先的，在去年十二月初的时候，他被今天的概率还高达百分之八十，断崖式的领先其他人。 可是到了十二月中旬，哈塞特的概率就降到了百分之四十，被沃斯给反超过去了。而反对哈塞特的还不是外人，而是特朗普的核心圈层，他身边的亲信、华尔街大佬以及背后的金主们。 这就很奇怪了，哈莱特不是跟特朗普关系很亲密吗？大家都是一伙的呀，你们为什么要反对他呢？ 就是因为关系太亲密了，他们担心啊，这可能会威胁到美联储的独立性，而美联储的独立性又直接关系到美国的主权信用评级。 这就好比你有没有工作，有没有稳定的流水，对你的征信，对你去买房子，到银行做贷款评估的时候，那都是非常重要的。 虽然当时身边有很多人都在反对哈赛特，但为什么他还是百分之四十以上的概率呢？还是因为他跟特朗普关系好呀，特朗普觉得呢，虽然有很多人反对，但是我是有办法说服他们的，推动你啊，成为下一任的美联储主席。 毕竟那保卫啊，就像是毛戈里的石头，又臭又硬的，你这么舔我，这么听我的话，我当然要选你啦。 所以，虽然当时握实稍微领先一点，但是跟哈泰特也就差了几个百分点，两人旗鼓相当，希望都是很大的。可是没想到啊，转过年来，今年一月十一号发生了一件天大的事。 这件事啊，可以说是弄巧成拙，等于直接就是断送掉了哈泰特的主席梦。什么事呢？ 美国哥伦比亚特区的联邦检查官珍妮娜皮罗对美联储主席鲍威尔展开了刑事调查。这个珍妮娜皮罗是特朗普的长期政治盟友， 虽然他第一时间放出消息来说我们给鲍威尔发传票之前，没有事先通知过白宫司法部高层或者是财政。这意思啊，就是说特朗普他们是不知情的，这都是我的个人行为，想把他们给摘出去。 可人家早就向媒体爆料了，说是司法部从去年十一月份开始，就已经启动了对鲍威尔的刑事调查。 司法部是美国政府的下属机构，司法部长是特朗普亲自认命的，这么大的事情，他能不去向特朗普汇报吗？而且，根据华尔街日报的报道，特朗普在前一天刚在白宫的一场活动中，批评了多名联邦检查官软弱， 并且抱怨这些检查官对他锁定的目标调查的不够快，结果第二天，皮罗就向美联储发出了传票。 这很明显吗，特朗普不想承担这么巨大的一个政治责任，这就像三国时期的司马昭一样，他不想承担师尊的罪名，所以就让他的心腹贾冲动手。于是呢，贾冲就缩实成绩，他说啊，司马公 蓄养如等，正为今日有何。咦，陈记这哥们也实在啊，他一看，建功立业的机会来了，破天的富贵就在眼前啊，于是挺毛上前刺中了草帽，致其当场陨命， 当皆是军，这是何等的罪果啊！事后，司马昭为了平息众怒，将士君罪全部都推给了陈记兄弟，以大逆无诏之罪诛其三族啊！ 而贾冲和司马昭本人则毫发无损，甚至贾冲后来还受到了重用。现在也是一样啊，特朗普想去搞鲍威尔，于是就拼命暗示底下的人去做， 等事情做成之后呢，他可能会再出来装无辜，把那几个检查官当做替罪羊给收拾了，平息众怒，这样一来，不就一举两得了吗？但是呢， 司马昭也好，特朗普也罢，虽然没有直接证据啊，但是大家都知道幕后主使是你啊，所以这个巨大的政治责任还是得扣在你的头上。 于是啊，本来呢，特朗普他们是想了可以通过刑事调查给鲍威尔施加压力，逼迫他降息，可没想到却弄巧成拙，很快就遭到了巨大的反噬。不仅是九国央行的行长史无前例的力挺鲍威尔， 美国参议院里面的民主和共和两党都在反对这件事情。参议院少数党领袖、民主党人书末就说了，如果司法部不撤销针对鲍威尔的调查，那么任何提名事件都不会通过。 参议院银行委员会的关键成员，共和党的参议员汤姆蒂利斯，他也明确放出了狠话，在司法部结束对鲍威尔的调查之前，他将阻止任何特朗普提名的美联储人选。 虽然特朗普的权力很大，但他还不能做到一手遮天，他只有提名美联储主席的权利，然后向餐饮业递交书面提名餐饮业下面的银行委员会或举行天盛会，然后这些委员们投票通过之后，才会交到餐饮业进行全员投票。 只有得到了参议院过万票数的支持，特朗普的提名才能最终生效。目前共产党人在参议院中占据多数，投票应该是没啥问题的，对吧？可是现在你看到啊，共产党人居然也在反对特朗普的提名， 为什么会出现这种局面呢？为什么这帮人会群情激愤啊？倒不是他们跟鲍尔的关系有多好，还是那句话，美联储的独立性。 这里就不得不说到美国的政治制度了，参议员和众议员那是有本质区别的。众议员啊，两年一届，每两年全部改选一次，代表的是更广泛的民意， 偏向平民政治。而参议员呢，那是典型的精英政治啊，参议员任期六年，每两年改选三分之一，每个周就只有两名参议员。很多人啊，选上来之后，一干就是十几年几十年的，所以美国参议员的平均年龄是六十五岁， 他们代表的都是美国的各大家族老牌资本的利益，也就是我们口中常说的美国老钱。这帮人啊， 那可是美元霸权最坚定的拥护者，他们对外靠着美元体系收割其他国家的财富，对内则靠着资本优势收割美国普通民众的利益。虽然啊，对咱们很多石油崩盘掉，美元信用全部瓦解掉， 可是啊，对他们这些老钱来说，却希望美元霸权永续。因为这些顶级富人们，他们资产配置中只有百分之三十黄金，绝大部分都是和美元有关的股票债劵。 美元霸权是他们核心利益的所在，所以他们必须要全力维护美元所的独立性。这就像是过去一个百年大家族，无论内部有多么的腐朽不堪，出现多少肮脏的事，但是对外啊，始终要维护自己家族的名声，脸面以及权威。 本来啊，哈萨克他还是有一些希望的，但是特朗普现在主动对鲍威尔发起调查，再强行推自己亲进账台啊，这样就只会让外界觉得你美联储是不是已经被特朗普给彻底掌握了， 这对于美元体系来说无疑是巨大的打击，所以他们这些老钱们坚决不肯妥协，他让我无奈，只能放弃啊。哈塞特出局之后，候选人还有三个，凯文沃什，美联储的李氏沃勒，还有贝莱德集团的高管李德。 而沃时最终能够脱颖而出，很大的功劳啊，都要倚仗他的岳父罗纳德劳德。这个劳德啊，他不仅是化妆品巨头雅诗兰黛集团的继承人，手握巨额的财富和广泛的人脉， 他和特朗普还曾经是同学呢，两个人认识快六十年了，关系非常非常的好。更重要的是啊，早在二零一八年的时候，劳德就从商业角度建议特朗普应该买下格兰岛，也正是从这个时候开始，特朗普才对格兰岛动了心思，才有了现在一系列的事情。 可以说啊，劳德所讲的话，在特朗普面前还是非常有分量的。当然了，有了岳父这层关系，价值还不够啊。特朗普最看重的还是沃什，他到底支不支持降息？ 在过去啊，沃什在美元主论值的时候，他就一直以英派助阵，立场非常坚定，不能乱搞量化宽松，美元不能贬值，美元把权必须守住，不能随便降息。 但是在几个月前，为了争取职位，他突然转向公开支持特朗普的降息主张，他还呼吁要改革美联储的货币政策框架。其实这也是很好理解的，放着这么大的一个权力，这么高的一个位置在这，你也会妥协的。 那么看到这里啊，很多朋友们就有疑问了，那既然这个沃斯已经表过态支持降息了，市场为什么还反应那么强烈啊？黄金白银为什么会集体暴跌呢？ 这是因为啊，沃时，他在知识降息的同时，还主张加速缩减美元储的资产负债表，简单来说就是反对大放水，要主动收回市场上的流动性。国际经营那是以什么计价的？以美元计价的？而流动性的主动收缩啊， 必然呢，就会引发这些依赖流动性资产出现抛售的恐慌，这也是这一次经营市值暴跌的核心逻辑。 特朗普的核心需求为什么想要降息呢？因为他希望啊，一方面可以借此提升美国经济，为自己中期选举增加筹码， 同时呢，也可以降低美国政府的借债成本。可问题来了，一味的降息，释放大量的流动性，他必然就会引发通胀反弹，经济又会出问题了。 所以落实他现在提出来的方案，是以加速缩减资产负债表为代价，换取降息的落地。这就像是搞了个对冲，一手做多一手做空，既满足了特朗普的降息愿望，又能兼顾美联储的核心目标，守住通胀的底线。 也正是因为他这么圆滑，左右逢源，他能让双方都满意，所以最后才会提名他上去。但是即便如此啊，特朗普的心里面始终憋着一根刺，他曾经就吃过鲍威尔的亏， 早在特朗普的第一个任期，他在选择委员处主席的时候，特朗普就曾经面试过沃斯， 但是最后啊，他还是选择了鲍威尔。当时的分析就认为啊，鲍威尔的割派的货币政策立场以及灵活的金融监管态度是他脱颖而出的主要原因。 特朗普当时自己也觉得鲍威尔会听话的自己人，可是没想到看走眼了鲍威尔这老头，他制定货币政策的时候，始终只看经济指标和数据，完全就不迎合特朗普的政治需要，这可给特朗普气的够呛啊， 所以他多次公开要求鲍威尔辞职这一位，后来啊，司法部对鲍威尔调查埋下了伏笔， 有了鲍威尔的潜质之见特朗普，他前段时间在考察这些后人的时候，就对他们各种敲打，他就是要防止再出现一个呵小夫式的人物，你表面上很顺从迎合上级，但是心里面却离心，离得脱离掌控。 去年十二月二十三号的时候，特朗普啊，他就在社交媒体上发布了特朗普法则，明确警告任何不同意我的人啊，都永远别想当美联社主席。 今年一月二十号，在达沃斯论坛上，特朗普在接受媒体采访的时候更是直言不讳的表示啊，美联社主席的候选人在面试的时候都会说我想听的话，但是一旦上任之后啊，他们就会变成他自己了。 那么问题来了，赫鲁晓夫到底会不会出现呢？当初的斯大林不知道，现在的特朗普也同样不知道。 特朗普和沃什到底是合作愉快还是双方较量，没人说独立性，还有美元体系接下来的走向，都是这个全球金融市场最关注的核心焦点。 沃斯到底是不是赫罗小夫呢？这场好戏才刚刚开始，让我们拭目以待。

来，我们聊一聊一上台就把黄金搞崩了的新任联储主席，准主席凯文沃什，他是一个你从履历来看是非常完美的履历。斯坦福的本科，哈佛的 j d 法学博士，在市场里工作过，在摩根森里做到了。伊的 好像是 m a 要做做投行并购，在这个买房。 dr miller family office， 对 吧？德鲁克米勒的 family office 做过合伙人，所以这个跟跟那个，谁跟那个？财长贝森特原来是师师出同门啊，都是 dr miller 的。 这个融资文图在政府也从政过做过，最早是小布什的经济政策，特别注意还有经济委员会执行秘书， 做过联储的理事，从零六到一一年。所以最终创还是选择了凯文卧室，也没有没有选择这个哈塞特，哈哈，因为市场对哈塞特的认知就是哈塞特就是创普，唯创普马首是瞻，创普这么一个重视 自己权力的人，最终在这个时候还是以大局为重，选择凯文卧室就是选择了维护美联储的独立性，维护美联储的独立性，选择了维护美联世界对美元的信任，所以维护了世界对美元的信任， 那相对来说此消彼长，黄金就没有那么强势，所以这这也是黄金这一波大跌的一个主要的一个原因啊。黄金你看这波大涨是因为创跟伊朗这些各种这种地缘的不确定性，大家避险被搞起来的。短期集拉之后马上出了海龙卧室，上台就集拉之后必必然伴随了集跌，这个也是一波历史集拉这十十，十到十五个点的一个回回车了，也非常炸裂了。 凯恩沃斯，从政策的方向来讲就是就首先一还是支持降息，肯定要支持降息啊，连储一年，美国一一年利息支出都超过军费了，我看超过军军费超过医疗，这这这已经非常离谱，所以一定要把这每年的利息支出空下来，但是同时他也支持这个缩表， 所以缩表大家还是愿意看见你就不是你不知道，你不要弄成一个旁氏。所以联储的独立性还是给了 credit 的， 给了认可的，所以你这两个政策组合全下来，你对这个美债的影响，短期美债的收益还是要下行， 对短期美债是利好的，对长期美债就是一个利空，没有人来接盘了，再加上以前油价在涨，通通某账可能也比较起来，长短美债会比较难。长短美债比较难，对美股也是有影响的嘛。长短美债比较难，对美股成长股或者是这种生物医药这种 这种对长端利率比较敏感的也会比较困难，对吧？对美元就是得到了这个信用支撑，对美元是利好，对黄金就是刚才说的对吧，至少短期是一个利空的情况，但是长期还有你从交易层面来讲，它还是有新的央行购金的，新的机构来慢慢开始把美元把黄金作为标配，还是新的买盘出来，还就看哪边的力量更强。另外就是美元还有一个， 但可能更多是白银、黄金、白银这些有色可能更多的还是面临，比如说像这个 c m e 支支商所，芝加哥商品交易所，他会不断的去提高保证金，你看昨天我那个视频就讲的， 提高保证金是短期技术性打压，这个黄金打压这个有色金属的一个一个很有用的历史验证过的手段。从美，从美国的角度来讲，那肯定是想打压金价。我靠，你这黄金不就是，对对对吧？直接是是端了人家老巢好吧？所以这个技术性手段，所以，所以整个博弈的这个面变得复杂了起来，所以最好还是这个 bdsr。

现在凯文沃什他说什么呢？他说债务由财政部来单独管理，而美联储指管理利率，换句话说，美联储在未来他不会为美国财政部的发债来做一个兜底。美联储新的提名人呢，已经出现了， 也就是凯文沃什这个人呢，我相信大家这几天啊都已经听说过了，而且呢，对于他的履历呢，也有不少的媒体啊，已经介绍过了， 但是这个人的货币政策的主张啊，非常的有意思，是一边降息，而另外一边呢，缩表。我们都知道，降息和缩表，本质上这两个货币政策是有对冲效应的，全世界的央行都一样，货币政策大体上来看，其实就两种，一种是价格政策， 也就是我们经常所说的降息还是加息，这个钱到底是便宜了还是贵了？另外一个呢，就是数量政策，也就是我们经常所听说的括表和缩表这两个政策呢，其实总结起来就一句话， 市场上的钱如果数量越多，也就是括表越多，同时呢又降息，把货币的价格给打下去，那么就有利于市场的流动性。 那么换言之，如果加息同时呢又缩表，就会把市场的流动性呢给抽干。但是凯文沃时他的政策主张呢，恰恰呢是两者进行一个对冲。我们以前在讲美联储资产负债表的事啊，其实和大家说过，什么叫缩表呢？ 缩表啊，就是在资产端减持国债或者是 m b s， 而在负债端呢，同时缩减基础货币。当然以前我们也讲过，在负债端呢，主要有三个窗口， 一个是财政部的 t g a 窗口，另外一个呢就是银行准备金，现在呢，欧奈的 r p 基本上呢，已经缩减到了零，所以说呢，不考虑了， 如果按照凯门沃时的说法，要缩减资产负债表的规模，也就是这边收缩国债， 同时这边呢，会把准备金或者财政部账户的余额给挤压掉，换言之，就是会抽走银行体系里的资金，对银行货币派生的压力呢， 会逐渐的增加。但是呢，在利率控制的方向上，他却是选择降息的，也就是把货币的价格给打下来。 所以你会发现啊，一方面他要抽走市场上基础货币的流动性，另外一方面，他又会把货币的价格给打下来， 所以这两者呢，显然呢，出现了一个对冲。听到这可能会摸不着头脑，但是呢，如果我们从他一贯以来对美联储还有财政部的一个政治主张来看，你就会隐约的抓到这一条主线。首先我们要知道凯文沃什对于美联储的一个政治主张是什么， 他其实是力挺美联储，是需要独立性的，他认为美联储应该像一九五一年一样的协议精神，也就是说啊，财政部 来管理债务，而美联储呢，只管理利率。我们都知道，从零八年 q 一 以后啊， 美联储实际上是在配合财政部进行一个国债的融资， q 一 就是美联储购买长期国债，同时呢，向财政部的 tga 账户呢打入一笔钱， 这个就是所谓的印钱的过程，也就是美联储资产负债表的扩张，比如说增加一百亿的国债购买，在另外一边，向财政部打入一百亿的资金，这个就是美联储开动印钞机，那么反过来说说表，就是 当美联储资产端有一百亿的国债到期，或者说它自动抛售，那么这一百亿就消失了，在负债端呢，同样也会消失掉一百亿， 那么可能是 tj 账户，也可能是银行准备金。那这个其实我们在以前讲资产负债表的时候，详细和大家聊过这个问题啊，现在凯文沃斯他说什么呢？他说债务由财政部来单独管理，而美联储指管理利率，换句话说， 美联储在未来他不会为美国财政部的发债来做一个兜底，也就是说啊，这两条线路以后要分开了，那么首先第一个原因是什么呢？ 我们来看一下美联储资产负债表上资产端的一个国债的九期啊，大约是八点七年， 而美国财政部发行国债当中未到期国债的这个九期呢，大约是六年。现在美联储的国债九期， 也就是这个平均年限八点七年，是高于美国财政部发行债务的这个九期的。美联储目前的资产负债表实际上是不健康的，它比发债主体的国债九期时间还要长，所以我们会看到凯文沃什的表态是什么呢？ 未来在缩表的过程当中，主要是缩减长期国债，还有 mbs， mbs 呢，我们都知道是零八年以后的住房抵押贷款支持证券， mbs 呢？期限呢，通常都是在三十年， 他要把美联储资产负债表的九期降的比财政部要低。在资产端的这个国债结构，他就是要抛售长期来购买短期，这样才可以把他的这个平均年限呢给压低，从握实的角度来讲， 美联储不会负责来压低你们的长短利率。此前市场上还有一种更加激进的解读啊， 传闻握实的终极目标是什么？终极目标就是把他资产负债表上所有的中长期国债全部都出售给美国财政部，让美国财政部自己来兜底。这个说法其实就是来源于他的这个主张， 也就是债务和利率要进行分开管理。这是美联储的资产负债表，现在的总规模大概是六点六万亿， 其中 m b s 占到两万亿，中长期国债三点六万亿凯文沃时，他要缩减的两项资产就是三点六万亿的中长期国债和两万亿的 m b s。 然后在负债端，我们重点来关注另外一个账户，就是财政部的 t j 账户。 现在呢，财政部 t j 账户的余额呢，大概是九千两百亿。此前市场上对于凯文沃什的那种激进猜想是什么呢？我们做一个激进的比方，比如说现在手上的三点六万亿的中长期国债，它其中有一万亿要全部都还给美国财政部。 换句话说，就是美国财政部手上要拿一万亿去买美联储资产端的国债，情况会怎么样呢？财政部账户上的九千两百亿根本不够用，这里还要倒贴八百亿。 而这边资产端呢，我们刚才假设了要抛掉一万亿的国债，负债端呢，就是九千两百亿，再加上八百亿的欠款。所以说啊，最后美联储的资产负债表会怎么显示啊？是资产端减掉一万亿的国债，负债端呢？这个地方美国财政部 赊账，这里出现挂账，欠八百亿，这样子资产负债表才平嘛。在美联储把国债还给财政部的过程中，是以账面价值来偿还的，而不是按照市场的这个价格。我们都知道现在美国国债利率不停的上涨了，也 就是美国国债大跌吗？如果按照市场价格来抛售的话，美联储它实际上是会出现净亏损的。在这个财政部购买美债的过程中，它实际上是按照账面价值原价来购买的。我们都知道，从二二年假期以来啊，美国国债利率呢，不停的上涨，也就是美国国债不停的下跌， 使得美联储呢，一直产生浮动亏损呢？高达三千亿凯文沃时，他为什么要主张债务归财政不管 利率归美联储管，一个核心的原因就是因为由于加息以来，国债价格不停的下跌，使得美联储资产端的国债的净价值出现了大幅下滑而浮动，亏损呢？不停的增加。从零八年 秋衣以来啊，美联储其实一直在帮美国财政部都抵国债价格，而现在呢，出现了这么巨大的窟窿，这个净亏损应该由你美国财政部自己来承担，不应该是由美联储来承担的。 美联储呢，只要管理好短期利率就可以了，中长期的国债利率也应该是由财政来管理的。 所以啊，你从这条主线你就能听到凯文沃什的主张是什么，其实就是债务和利率 进行分开管理，而这个分开管理在未来对整个金融市场会造成一个巨大的冲击。从现在来看，我可以承诺今年降息两到三次，如果长短国债利率继续上行，说明财政部的管理结构不行，这个事情应该是贝森特负责。 如果我们有了这个结论以后，我们就知道，如果凯文握实当上梅联副主席，未来的市场呢，应该是一个怎么走向？首先他承诺降息，也就是短期对市场 会有一个提升效应，但是从中长期来看，他是要抽走底层的流动性的，从中长期来看呢，对金融市场的流动性呢，会受到一个沉压。那么从国债市场上来看呢，是短期国债，也就是短期国债利率会下跌， 国债价格会上涨，但是中长期国债可能是偏空的，也就是以前我们在直播中提到的，美国国债利率啊，会陡峭化，也就是短期呢，会被压的更短，而长短呢，会翘的更高，在这种情况下，对成长股呢， 会有一个巨大的压制，相对于价值股来说呢，他的抗跌性呢更强，同时他会把自己资产负债表上国债的风险呢，转嫁给财政部和持有大量美债的银行系统。现在市场上还有一点怀疑的是，凯文沃什呢，还没有正式被认命为美联储主席， 目前来说他可以装的很听话，如果哪天他真的变成美联储主席，以后他会不会反过来再硬刚贝森特和特朗普呢？这个也是未来一个关注的重点。

这个凯文沃什究竟是何许人也？为什么一纸提名就会引发全球金融市场如此剧烈的震荡？这一周，全球金融市场可谓是风高浪急，惊涛骇浪， 美股三大指数同步成压，盘中剧烈波动，贵金属市场更是遭遇到了史诗级的暴跌， 黄金白银迎来断头涨，短短三个交易日就蒸发了七点四万亿美元，创下了二十世纪八十年代以来的最大跌幅。 不止股市贵金属市场，连加密货币也被波及到了。比特币跌破八万美元关口，一度暴跌到了七点二万美元， 创出了近期的新低。而这一切的一切，尽都是因为这个凯文沃什被正式提名为下一任的美联储主席。为什么这个人会有如此大的威力呢？啊，市场到底在害怕什么？ 凯文沃什到底是什么人啊？他的履历和背景呢，可不简单啊！现年五十五岁的沃什同时取得 斯坦福大学公共政策学士学位与哈佛法学院博士学位，早年曾经担任过著名的货币主义经济学大师弗里德曼的研究助手， 三十五岁时呢，就成了美联储的理事啊，是美联储历史上最年轻的理事。 而且二零零八年金融危机的期间啊，作为美联储与华尔街的关键联络人，深度参与过 贝尔斯登的收购、雷曼兄弟破产处置等核心的决策，可谓是要学历有学历，要能力有能力，要经验有经验的完美人选。 更关键的是啊，他还是有深厚的政治资源的，他的妻子呢，是雅诗兰黛集团继承人之女，岳父罗纳德兰黛 还是特朗普的大学同学，并且啊，是共产党背后的大金主。可以说啊，特朗普这次对沃什的提名呢，既源于对现任主席鲍威尔的不满， 更看重的是沃什与自己的这层关系，毕竟自己人嘛，是可以信赖的。 并且啊，沃时不知道为什么，近年来突然就从一个自由贸易的支持者转而支持特朗普的关税政策，从反对宽松呢就转向了呼吁降息。可以说啊，这种务实主义的调整跟特朗普的经济诉求是高度契合的。 那务实的经济思想以政策主张到底是怎么样的呢？为什么会引发市场如此剧烈的反应啊？我也是查了几天的资料， 对他的经济主张呢，特别是被市场担忧的那些主张全部给学习了一遍，主要呢，总结了有三个方面。 第一个方面就是他对待通胀的态度，他的核心观点是什么呢？就是他认为啊，通胀其实就是美联储的货币政策导致的，因为美联储的量化宽松政策就导致了货币超发， 最终就传导到了商品市场，引发了通胀。跟什么官税啊，什么产业链啊啊，这些都没有关系啊，通胀就是美联储的责任，所以他的政策主张第一条就是反对 美联储无限 q e， 也就是括表相反，他认为呢，治理通胀最好的办法就是说表进行量化紧缩的政策，把多发的这个货币给收回来啊。其实这个也不难理解啊，毕竟之前说了他私从弗里德曼。 弗里德曼是谁？他是著名的货币主义经济学家，他认为一切的通货膨胀都是货币化现象， 说白了，什么通货膨胀其实就是钞票硬多了，他主张自由市场啊，减少政府干预， 反对凯恩斯主义的财政政策，握实呢，也正是这样一套逻辑，所以市场普遍预计啊，这位美联储主席上台之后呢，将会进行大幅度的说表，实施紧缩的货币政策，以治理居高不下的通货膨胀。 第二个方面，他有可能会创造新的政策组合，就是一边缩表啊，一边降息。一般来说呢，美联储的货币政策要么就是松啊，要么就是紧， 松的时候呢，就是降息加扩表，给市场注入流动性。紧的时候呢，就是加息配合缩表，把流动性收回来。 但是这个卧室啊，他主张的缩表和降息并行，在历史上是从来没有出现过的，因为这本身就是矛盾的嘛， 你要么啊就放水，要么就抽水，对吧？你一边放一边抽，那不是无用功吗？所以市场啊，可能会先进行大幅度的缩表，回收过剩的流动性，先把通胀给压下来， 然后呢啊，给后面降息制造空间，这不就等，这不就等于主动刺破泡沫吗？所以市场立马就下掉了。 第三个方面啊，就是关于美联储的改革，他认为啊，现在的美联储管的太多了，应该把权力 得回到市场，而美联储呢，应该剥离非核心智能，强化独立性。作为美联储啊，什么是你该做的呢？维持物价的稳定以充分的就业啊，就是你美联储最大的职责， 别的事情呢，你少管啊，比如别股市一跌你就硬钱，那是市场自己的事情，不是你该管的。所以市场普遍一记啊，这位美联储主席呢，将不再会为资本市场托底，因为他强调的是自由市场，是小政府 大市场。所以啊，像以前那种只要股市一下跌，美联储就下场就市的好日子可能就要到头了。 所以看到这里啊，你就明白了，市场为什么对沃时这位即将就任的美联储主席如此惧怕，就是因为他的这种货币政策的不确定性，降息加缩表的定型政策，表面上看啊，是创新，其实呢，是相互矛盾的。 什么是缩表？就是说减资产负债表，而美联储的资产负债表呢，主要就是美国国债缩表就意味着你要在市场上啊，卖出国债，你卖出国债，那国债的价格呢，就会下跌，而价格下跌就意味着证券的收益要上升， 证券的收益也就是利率嘛。所以，其实你缩表就是会提升实际的利率的， 而你一边又降息，你这样一降一升，不是相互抵消了吗？所以，市场正是对这种极度矛盾的政策感到后怕，直接就先用脚投票了。 而我个人认为啊，其实没必要这么悲观，毕竟川普会提名他，他肯定多少要听川普的吧，而川普需要的是什么 啊？他需要的是强劲的经济增长，是制造业的回流，是让美国再次伟大，而这一切都需要继续放水才能做到啊。

你要理解黄金市场的波动规律，包括对未来市场的脉络的把控，你一定要去理解一个关键人物的履历，这个关键人物就是凯文卧室。 黄金史诗级的上涨和史诗级的暴跌，就在一个月的时间大概涨了百分之二十几，然后呢，在三天内又全部跌回去了， 换句话说，可能三辈子都见不到一次的行情，居然被我们看到。其实这一轮的下跌很明显的人选，所以这个要从凯文卧室这个背景 吕丽，我们来深入的剖析一下，这个人为什么对金融市场产生如此大的这样一个冲击。凯文沃斯呢？其实他是一个非常标准的美国精英养成的。吕丽，他之前呢，在 stanford 大 学获得了公共政策的硕士， 主修经济和政治，然后呢，又去哈佛法学院拿了一个法学博士。一九九五年呢，加入摩根斯坦利，一路从首席董事异地， 但 eddie 呢，相对来说也不是在投行当中非常高的一个级别。然后呢，零二年他的人生就开挂了，为什么开挂呢？他结婚了，他娶了美国化妆业大佬 s d。 罗德家族的继承人， 然后这个 s d l 的 家族呢，是共产党的最大的金主，所以他攀上了共产党的核心圈层。所以他零二年呢，就加入了小布什政府的叫国家经济政策委员会，他的主要的职责呢，就是联络华尔街的这些大佬，所以他在这个过程当中积累了非常多的华尔街大佬的人脉。 零六年呢，他被小布什破格提拔为美联储的票委，这个票委的提拔认命其实在当时有非常大的争议，为什么？第一，他很年轻， 他是美国美联储有史以来最年轻的票委，三十五岁。第二呢，他之前的专业领域是投行企业垢病，其实跟货币政策完全掺不上边，所以引来了非常大的反弹。当然最后他还是如愿以偿 成为了美联储的跳位，虽然他是有点半路出家的定位，但是呢，他确实在零八年的金融危机的过程当中发挥了决定性的作用。就是零八年其实美国监管部门啊， 包括美联储，包括财政部，其实在制定整个救世政策当中是发挥了非常积极的作用。那么美联储当中帮助布朗克去联络市场，理解市场，传递政策信息的主角 就是开门模式，在他是就事过程当中，非常好的发挥了他在华尔街的这样一个人脉的关系，对金融市场的理解。尤其是他在零八年把他的老东家摩 根斯坦尼还有高盛从一家投行转变成银行控股公司，那这个转变的意义在哪里？ 就是使得摩根斯坦利和高盛可以无限量的去接受美联储的再贴现。换句话说，无论摩根斯坦利也好，高盛也好，就拥有了无限量的流动性的子弹。所以其实国难克对他在零八年的金融危机的表现是非常的认可， 可以说是一个美国救世政策的一个大的工程。他后来为什么会退出美联储？他一一年是辞职的，这个也非常戏剧性，戏剧性在哪里呢？ 他对 q 一 提出了非常坚决的反对意见，尤其是在二零一零年的第二轮 q 一 民革表示反对， 他认为这样的一个决策会引发非常大的通胀的压力。当然其实从宏观经济学和货币政策的角度呢，其实他的担忧呢，并没有太大的逻辑，因为当时 美国经济面临的最大的困境就是复苏太慢，失业率居高不下，所以其实并没有他所想象的这么大的膨胀压力。但是呢，他这样的一个举动就给他贴上了一个所谓的心态的标签，因为现在大家对美元非常担心，就是 美元的在危机缅甸储的货表以及未来美元作为全球决胜货币的这样一个定位。但是呢，确实他因为强烈反对 q 一 的这样的一个态度， 使得大家对开曼沃斯的英派的形象深入人心了，所以在美元受到非常大的市场压力的情况下，推出这样个人选，其实换句话说就是给美元续命，确实给大家一个非常强的信心，就是说美元是可靠的，有一个英派的美联储主席来维护 美元的信誉。所以这个是为什么说大家对开曼沃斯上台如此的恐惧的一个主要的逻辑，就是整个黄金市场大的反转的主要的逻辑。

周末短短两天时间，全球金融市场也正是遭受了一场巨变，从黄金、白银、有色等大众商品出现了史诗级别的跳水，再到虚拟市场，欧美亚太股市全线下跌，而这一切的混乱的源头都是因为美联储 即将换率，历史上每一次美联储换届呢，全球的黄金，股市，外汇几乎都要重新洗牌，而这一次尤其戏剧性。上周五呢，老特提名凯文沃神作为下一任美联储的主席， 这让市场非常的意外，因为这位兄弟呢，是出了名的英派，具体有多英呢？他在美联储当理事的时候，就因为坚决反对印钞，最后是直接辞职不干了，而目前沃神当选的概率已经是冲到了百分之九十五以上，只要参议院通过，明年接棒包月几乎没悬念。这 就很奇怪了，因为老特的职称理念除了降息还是降息，恨不得把利率压到上，为什么会选择一个反对应操的英派来当这个美联储的主席？首先呢，我们来看一下沃神的履历，可以说是一个典型的人生赢家，七零年出生在纽约一个中产家庭，斯坦福本科哈佛的博士毕业就进了大摩， 三十岁不到进白宫，三十六岁就成为每年处史上最年轻的理事之一，还是零八年的金融危机的核心救火队员。此外的话呢，他还有个特别的身份，雅诗兰黛掌门人的 女婿，而他的岳父和特朗普是有六十年之交情的铁哥们，也是必要的亲属之一。那么刨除人情世故之外，我觉得卧室能够当选，其实也是多方面的不 权衡之后的结果，首先呢就是最近的老特对包师傅出手用力是有点过猛了，同时呢，如果这个时候再选一位完全割派的美联储主席上位的话，那么就相当于就直接坐实了美联储已经成了白袍 傀儡，这世上无法接受的。这时候呢，就必须选择一个能够立住美联储独立性，同时呢又是他能够信任的人，那么握神几乎就是唯一符合条件的人选了。 而且握绳虽然是硬派，也不是完全硬派。一方面他理念跟包食府呢是一样的，都是主张美联储要保持政策独立性，避免受到政府的干预。同时呢也反对量化宽松，他认为只有在上出现微的时候才可以去搞 q 一， 如果说单纯只是因为经济发展不好就去放水的话，后果会非常的严重，比如带来大通胀以及更加严重的贫富分化，对于经济并没有什么好处。但是另外一方面，他又认为目前是需要降息的，因为降息是可以降低实体经营的融资成本，让这个经济变得更加活跃。另外呢，他也明白 现在是三十八万亿的美债，规模实在是庞大，那么降息呢，也能够帮助政府减轻债务的压力，而且他对你的态度也没有之前那么强硬了，多次公开坦化支持降息，在天文的债务压力之下，只要坐上那个位置，为了白工不破产，他除了妥协也别无选择了。 说一千到一万就是这些，又跟钱包有什么关系呢？首先握神的上台之后，如果配合老特加快降息，那么全球从美债流出的热钱可能会涌入新兴市场寻找机会，那么这个对 a 股上是一个潜在利好。不过也要警惕，如果美元突然走强，导致资金回流，也会带来压力。 对于黄金呢，短期来看，金价是受到了强美元的压制，波动会加具，但是长期来看，一旦市场对美联储的独立性，甚至美元的信用产生了质疑，黄金作为终极信任毛的价值反而会更加凸显。