海天味业股票怎么改XD海天味

海天卫业还能涨回来吗？粉丝提问的，今天就对股价合理估值做一个分析，股价是一路狂跌啊。资产负债表，资产负债率只有百分之十五，相当优秀啊！ 货币资金二百二十四亿，交易性金融资产七十八亿，现金储备三百亿，相当优秀。固定资产五十一点八亿啊，金额比较大，总资产是四百七十三亿，占比的话只有百分之十点九，也是比较低的。 应付票据和应付账款三十一亿啊，金额比较小，藏债能力绰绰有余。利润表，今年前三季度营收从八十三亿增加到二百一十六亿，同比增速在百分之七。 扣菲净利润从二十一亿增长到五十一亿，平均单季度为扣菲净利润百分之二十四点五。 百分之二十四点五的净利润啊，相当屌炸天了。销售费用、管理费用、财务费用啊，都比较小，没有异常。经营活动现金流量净额只有三十一亿啊，净利润是五十一亿，差了二十亿。投资活动现金流量净额负一百零三亿啊，净额也比较大， 这两项异常必须要深扒一下。金额比较少的原因是存货多，囤了十四亿，加上应付账款多，占了七亿，如果说加上这二十亿，净利润和五十一亿是相符的，没有问题。 投资活动主要是购买了理财产品，包括一些固定资产，其他的长期投资资金去向有理有据啊。 那么我们看一下二五年全年净利润，二四年全年营收是两百六十九亿，前面说了同比增速是百分之七，扣分净利润的话是百分之二十四点五，那么二五年全年的营收就是两百八十七亿， 乘以扣费净利润大概就是七十点五亿全年的净利润，那么估值的话给三十倍 pe 比较合理，因为他一直在保持增长，另外的话，财务是相当稳健的，那么对应的估值就是两千一百一十五亿， 除以总股本五十八点五二亿，合理的估价就是三十六点一元啊。有人可能会说了，海天的伤害如此大，你还给如此高的估值，你是海天的狗腿子吧？ 价值投资他是基于事实和数据的分析啊，如果从主观和情感道德方面去评判，我没有任何标准，标准在于你自己，至于未来前景嘛，如果他的盈利一直持续回升，那么他的估值也是相应的增加的， 对应的股价也会向价格逐步犒劳。以上呢，就是对海天的分析十分客观和十分中肯的，没有任何偏颇。 老吴作为价值投资一直秉持着尊重常识，尊重理性的原则，喜欢的话可以给老吴点个赞，点个关注。以上只是个人观点，不做任何投资建议，后期我们会持续的针对个股持续的进行分析，持续输出，让你呢有所收获。

当年能在一百二十倍估值买入海天威业的也算是人才了，市值下滑五千亿，股价最多暴跌百分之七十五，近两年底部震荡，完美错过牛市。海天威业充分说明了好公司不等于好股票。 当年那波牛市洗脑，出了一批所谓的价投赌信，只要长期持有好公司，就可以获得不菲的收益，全然没有考虑估值和增长的不可持续。 时过境迁，经过这几年宏观环境和二级市场的沉浮过后，这家在财务质量上经常拿来跟茅台媲美的公司，其估值也下降到了三十倍出头，业绩也恢复了增长， roe 人保有百分之二十以上的水平，是时候关注起来了。 消费品的共同问题都是增速，随着人口红利的消失，大部分行业由增量转为存量，调味品基本上也是大差不差，预期维持一个跟 gdp 增速差不多的低增长状态， 但基础调味品属于必选消费需求萎缩的可能性也不大。目前增长空间主要看两块，一是国内存量份额的抢占，二是出海。 首先，国内部分国内调味品市场的竞争格局非常分散，各种中小品牌与地方厂家层出不穷。二零二四年底，海天威业市场份额接近百分之五，已经是第一名了， 这似乎意味着可供争抢的份额看着还很多，乍一看潜力无限，但实则不然。必选消费本身周期性较弱，长期需求稳定，所以很难出现像地产和光伏那样集体破产。行业初期的情况，中小品牌基因比较稳定， 因此大品牌想要强行抢占客户心智其实也没那么简单。然后我们分业务来看，核心业务是占比百分之六十，行业空间约百分之一十三。 其次是好友，利润占比百分之一十五，行业空间一百一十五亿，市占率百分之四十。剩下的调味酱料、酒醋等利润占比百分之二十二，行业空间七百亿，市占率均在百分之五左右。除此之外的其他调味品利润贡献很小，市占率仅百分之一，行业空间反而有两千亿的规模。 可以看出，海天威业最占优势的行业已经开发的差不多了，不占优势的行业开发起来又具有难度，因此国内基本盘部分还是以稳固为主。 分渠道来看，海天在餐饮渠道利润占比百分之六十，超过了零售渠道，其市场份额超过百分之三十，远超第二、三名的李锦记和千禾威业的总和。 餐饮渠道算是调味品行业低速增长预期下的一个特殊增长点，因为他叠加了消费复苏的逻辑，这两年很多连锁餐饮的翻台率已经来到拐点。对比中距高新靠零售为主的模式，海天这种餐饮加零售的双驱动模式，抗风险能力确实更强，这点从业绩对比上也看得出来。 其次，关于海外，海天去年港股上市融资的目的就是拓展海外市场，否则对于这样一家现金奶牛来说，根本没有融资需求。亚洲地区饮食文化同源，调味品比白酒这类产品容易出海的多。 日本的调味品巨头们在国内市场保额后，走出的策略就是出海。当前国内高端酱油品牌市场也有不少份额是被进口日本酱油产品所占据的。 目前海天在印尼的生产基地已经启动建设，泰国、越南等地的本地化生产调研也在同步推进。 东南亚调味品市场大约有六百亿的空间，公司在二零二五年上半年的海外营收占比为百分之五点二，比二零二三年的百分之三点一略有增长，但幅度不大， 所以这一部分也可以成为未来海天微夜增速想象力的一环。总的来说，海天微夜的悲观预期是稳定期，基本盘以达成零速或者低速增长。乐观空间在于餐饮渠道的复苏以及出海业务版图的扩大。 调味品行业经营稳定，业绩能够穿越牛熊。公司派遣融资笔比较高，融资需求弱，几乎没有有息债务，账面货币资金充足，财务状况健康。以上这些完全符合一家价值型公司的要求。 既然归类为价值而非成长，那怎么看待海天威业目前的估值和投资区间呢？对于消费股而言，我们必须要有未来宏观恢复缓慢的风险预期，所以在假设其中短期利润无增长的情况下，股息回报要有吸引力。 这个思路有点类似于红利股，或者说你就当他最差是个红利吧。公司承诺未来三年不低于百分之八十的分红比例，那我们用最悲观的方式来计算， 去年前三季度海天沃叶规模净利润是五十三点二亿，假设四季度不增长，那么全年利润打底有五十三点二加十五点二九，等于六十八点五一亿，这是大概率能实现的。 按照百分之八十的分红比例算出来的分红值为五十四点八亿，再除以五十八点五二亿的总股本，得出每股份约为零点九三六元，按照百分之三的股息要求来算，其股价对应是三十一点二元。 也就是说，在假设未来三年海天威业利润不增长的情况下，三十一点二元的股价可以实现百分之三的股息率，这也是我们对于消费股股息率的最低要求。 这里没有计算中报分红和特别分红的情况，只是按照过去海天威业仅年报分红的习惯来考虑的，这样做可以拉大安全边际。 在长期低无风险利率的环境下，百分之三的股息率对于一个无融资需求、低经营风险的垄断公司来说，我认为至少是不贵的，当然也没有很便宜，只能说合理。 目前配合上沪深三百 etf 的 疯狂减持砸盘，像海天这种资金状况并不好的消费龙头，其价格是有可能跌到非理性甚至更低区间的，适合从合理估值开始向下分批建仓，非投资者不推荐。 海天威也是有港股的，三十一点二元的价格打上八折后再换算成港股，按当前汇率来看，差不多就是二十八港币港股。海天目前的股价在三十块出头，看起来更容易得到目标值。 最后再多说一句，我们这里是分享思路，而非推荐投资，多多少少都会带点人性的考验。我们习惯做左侧考虑估值的目的是减少考验的空间和时间，使你更容易度过从左到右的过渡区间。 但左侧投资往往伴随的是无法预期时间的亏损，因此任何标的的买入核心思路都是分散分批闲钱买，跌破合理位置再买，低估再买。 写完这篇文章的第二天，消费股集体反弹，海天也大涨了四个点。你说我没有拍断大腿吗？当下的情绪肯定是有波动的， 但千万不要被情绪左右了交易，不要被上涨引诱追高，毕竟涨上去不代表跌不下来，跌不下来又如何，好公司也不只有一家，今天就聊到这里，祝大家投资顺利！