谷歌最新财报分析和对股价的影响

哈喽，大家好，这个礼拜谷歌和亚马逊的财报也出来了，那我们今天就来看一下，在二零二六年，谷歌、亚马逊、微软、 mate 这四家公司，他们的资本支出会相较于二零二五年增长多少。因为我们知道，其实这四家巨头的资本支出 决定了整一个 ai 产业链上游的收入，上游公司所赚到的钱，其实一大半都是这几家巨头给的。所以呢，今天我们就来看一下，这些巨头在二六年到底会撒下多少钱。那我们先来看亚马逊，亚马逊的资本支出在昨天也是一个大新闻，他们自己说在二零二六年 全年的资本支出将会达到两千亿美元，那这个金额其实相较于他们去年要增长百分之五十以上，去年是一千二百多亿，那他们这个支出其实也是吓到了整个市场，让市场觉得 在这么大的支出下，他们自己的利润可能会受到成压，所以呢，亚马逊的股价也是在财报后下跌了超过百分之十。那第二个我们来看谷歌，谷歌对于二类人的资本支出也是有一个具体的数字的，一千七百五十亿到一千八百五十亿美金， 我们取中值就是一千八百亿，那这个数其实多少也是有一点给市场惊吓，所以昨天谷歌在盘中其实也有下跌超过百分之七，不过呢，后面慢慢补回来了。那我们再来看 mate， mate 对 于二零二六给出的资本支出是一千一百五十亿到一千三百五十亿， 取中值就是一千二百五十亿，相较于它二零二五年实际支出的七百二十二亿，也是一个接近翻倍的水平。那最后是微软，其实微软是这四家公司里面唯一没有对二零二六给出一个具体数字的， 前面参加都是明确给出了数字，说在今年他们要花下去多少钱，而微软呢，没有给出具体数字，所以我们也只能够保守估计一下，那在最近一个季度，微软的资本支出是三百七十五亿美金， 那我们就直接拿最近这个季度的支出乘以四来预估他后续四个季度的资本支出，那这样预估下来，他在二零二六的支出大概是一千五百亿美金。所以如果我们把这四家公司合计来看，微软、亚马逊、麦塔、谷歌， 他们在二零二六的资本支出合计可以达到六千五百五十亿美金，那相较于他们在二零二五年实际支出的四千一百亿资本支出，还要再增长接近百分之六十。所以对于这些巨头来说，虽然他们在二零二五年的资本支出已经非常高了，但是仍然能够给出百分之六十的涨幅。 而且这个数字呢，多少也反映了整一个行业的需求。因为我们知道像是亚马逊、微软和谷歌，他们主要做的都是自己的云服务，那所谓云服务呢，就是把算力租用给其他有需要的公司。 所以说这些巨头的资本支出，其实一定程度上也是看到了当前大家各家公司对于 ai 的 需求在增加，所以他们愿意去投入更多金额来提升自己的服务水平，那这一定程度上也是反映了整一个市场对于 ai 的 需求， 再结合上个月发布的台积电的财报，台积电作为一家芯片制造行业相对上游的企业，他自己给出的资本支出也叫二零二五年增长了百分之三十七，愿意在这个重资产的行业去扩产，提升更多的才能。所以呢，不论是从上游还是下游来看，其实各家企业 对于 ai 未来的发展还是非常乐观的。而前面说的四家巨头，在二零二六年总共六千五百五十亿的资本支出，将二零二五年增长百分之六十，那理论上来说，这个是会利好产业链上有的各家芯片设计和制造公司的，起码在二零二六年，英伟大台积电这些芯片设计和制造公司，它们的营收增长是有一定预期的。

eiffel 的 营收首次突破四千亿大关，证明他还是 ai 时代的头号玩家。 q 四财报超强，盘后却大跌百分之六，但现在别急着说谷歌拉完了，深入一下财报数据，事情没有那么简单。哈喽各位，我是金融市场摸爬滚打十多年的小布，点赞收藏！马柱马上开始， 财报数据确实亮眼，二零二五全年营收四千零三十亿，同比增长百分之十五。这是 eiffel 的 历史上首次年度营收四千零三十亿，同比增长百分之十五亿，双增长都超市场预期。 q 四每股收益二点八，二，超市场预期。数据显示， iphone 的 核心业务依然强劲，搜索业务加速云业务爆发式增长，使拉动整体营收的两大引擎。 q 四的具体业务板块表现可以暂停看， 云业务是本次财报最大的惊喜，百分之四十八的增长率不仅远超亚马逊和微软，百分之三十点一的运营利润也证明谷歌云已经从稍前阶段进入盈利收获期。基于生成式 ai 模型的产品营收同比增长近百分之四百，显示企业客户对 ai 工具的需求极其旺盛。我们可以拆解一下谷歌现在的业务亮点。 首先是 ai 引擎地位， jamming 三的发布是重大里程碑， jamming 三 pro 在 推理和多模态理解方面达到顶尖水平，推理成本在二零二五年降低了百分之七十八。搜索与 ai 模式方面，搜索业务正处于扩张时刻， ai 模式下的查询量翻倍，且查询长度是传统搜索的三倍。 另外还拿到了苹果和 reliance 这两个重磅合作，谷歌云成为苹果首选云供应商，基于 jamming 技术开发下一代苹果基础模型 lionysjio， 为印度五亿用户提供 gemini 适用及云存储。再就是 vivo 完成超过两千万次全自动驾驶行程，每周提供超四十万次订单。最后， youtube 年度营收超六百亿，连续三年蝉联大漂亮流媒体冠军， shorts 日军观看量超两千亿。盘后走低的真正原因是资本支出吓坏投资者。 财报中宣布，二零二六年全年资本支出预计在一千七百五十亿到一千八百五十亿之间，相比二零二五年的九百一十四亿几乎翻倍。这一数字远超市场预期，也是谷歌盘后股价一度暴跌百分之六的直接原因。投资者既期待 ai 带来的增长红利，又担心过度投资侵蚀利润。但云业务的强劲表现，以及全线业务的 ai 提振， 还是迅速挽回了华尔街的信心。这进一步验证了只有证明有对等的财务回报飙升的 ai 支出计划太过不安。 从搜索和云业务的强劲数据来看，这种支出是非常合理的。 iphone 被已经从早前的 ai 疑虑中走出来，可以认为它展现出了坚实的领导地位。更多价值机会可以看我主页。

美股究竟是怎么了？谷歌的这一份惊为天人的财报，居然没有能够拯救科技！只能说，在凯文沃斯上台的背景下，在流动性预期面前啊，一切都是浮云啊！投机至今，终于抛弃了信仰，选择了恐慌。谷歌最新财报显示啊，这家公司真的是太 太赚钱了！ q 四，营收一千一百三十八亿美元，同比增长百分之十八，创下当季新高。 e p s。 二点八二美元暴增百分之三十一，大超预期的增长下，开支也极大的恐怖啊！研发费用大增 百分之四十二，同时记住，微某一次性二十一亿美元薪酬费用，在这种支出强度下，营业利率依然保持在百分之三十一点六，那这意味着核心业务极高的盈利效率，并具备为 ai 投资持续输血的能力。 不过，这份财报最具讨论价值的不是盈利能力，而是公司对未来投入的态度。谷歌给出二零二六年资本开支指引啊，一 千八百亿美元，市场预期只有一千一百九十五亿。换言之啊，谷歌将资本投入规模直接抬高了百分之五十啊，这资本开支太吓人了。需要注意的是，二五年谷歌支出就已经是九百二十亿了， 本身就创了历史记录，这一次并不是逐步增加投入，而是明显提升投资节奏，直接就翻倍啊！ 什么需要高度关注这个呢？因为资本开支对科技巨头来说，从来不是短期经营策略，而是对未来需求的结构性判断。数据中心建设、芯片设计和部署、 全球算力网络铺设，从投资到形成稳定回报，通常需要两到三年的周期。谷歌在当前阶段扩大投入规模，本质上是在表达一个判断， ai 推理算力与企业 ai 基础设施需求正在进入供给紧张阶段。这就是为什么谷歌的财报那么好，但市场波动浮 度这么大的原因。接下来我们讨论一个长期被低估的事实，谷歌的盈利结构其实已经发生了变化。首先是搜索业务啊，四季度搜索业务收入六百三十一亿美元，同比增长百分之十七。在大量关于 ai 可能缺少搜索价值的讨论中， 实际运营数据呈现出完全不同的趋势，搜索使用频率仍在提升。原因其实很简单， ai 并没有减少信息需求，反而提高了用户对复杂问题和决策信息的依赖程度。搜索依然掌握着商业决策入口位置，这也是谷歌最核心的长期护城河。 其次是云业务啊，谷歌云业务本季度收入一百七十七亿美元，同比增长百分之四十八。更值得关注的是盈利能力，云业务营业利润五十三亿美元，相比去年中期提升了二点五倍。 那这意味着谷歌云平台已经完成了从规模扩张阶段进入盈利释放阶段，云年化收入规模已经超过了七百亿美元，这标志着谷歌云正式成为第二个稳定增长支柱。那么公司计划投入的一千八 八百亿主要集中在哪些方向呢？那可以总结为两个目标，强化生态入口以及扩大壮丽供给能力。第一，强化用户入口。 谷歌正在将 jammer 深度整合进搜索、安卓系统、办公产品以及云服务第四季度数据显示， jammer 应用月活用户超过七点五亿，这说明 ai 已经开始成为用户日常生产的工具的一部分，而不是独立存在的技术产品。 第二是扩大算力供给能力， ai 模型长期竞争力越来越依赖推理算力规模和部署效率。谷歌选择通过自研 tpu 芯片、扩建数据中心、构建全球推流网络来降低外部算力供应链的依赖。公 司正在尝试从 ai 应用参与者转向 ai 基础设施建设者。这份财报对整个科技产业链都会产生影响，上游硬件与数据中心建设需求可见度正在迅速的提升。 这里我说的主要包括博通、应用材料等等，企业客户对 ai 部署规模的规划也会更加的确定。而对于竞争对手来说，资本投入门槛正在明显抬高，行业资源集中度很可能进一步提升。 长期来看，谷歌正在用持续资本投入推动 ai 进入基础设施时代，这意味着 ai 将逐渐从创新主题转向产业底层能力建设。但短期来看，这份开支指引实在是太炸裂了，预期彻底两级 话，市场需要时间评估投资回报节奏，股指波动属于正常现象。我是美刀哥，陪你看清财富世界的大江大河。

最近的科技巨头真的是邪了门了，只要这财报一发布呢，股价肯定是暴跌。那今天凌晨的亚马逊的最新财报也发了， q 四的营收是两千一百三十四亿美元，同比增长了百分之十四。那作为亚马逊的这个基本盘的零售呢，他还是很有韧性的啊。 云服务板块呢，营收是三百五十六亿美元，同比增长了百分之二十四，那这个是特别超预期的啊，那四季度的净利润是二百一十二亿美元，总的来看呢，财报数据的表现还是非常优秀的， 但是呢，盘中的股价就跌了百分之四点四二，然后盘后呢，还是在继续跌，最高的跌幅呢，达到了百分之十四啊， 这背后什么原因呢？其实还是因为资本。之初我们看到在财报的公告里呢，亚马逊 ceo andy jessie 说了一段话，他说建于我们现有的产品需求强劲，以及人工智能芯片、机器人和低地球轨道卫星等领域 蕴藏着巨大的发展机遇。我们预计亚马逊将在二零二六年投入约两千亿美元的资本支出。你看，这就是亚马逊在财报发布之后呢，股价暴跌的一个关键因素， 两千亿美元的一个资本支出，目前来看呢，在科技巨头里边呢，已经算是排名第一了。马特前两天发布的预期呢，是一千五百亿美元左右，谷歌呢，在一千八百亿美元上下， 这么大的一个资本支出呢，一定会对公司的自由现金流造成很大的一个压力，那如果在 ai 的 层面，他变现不及预期的话，那估值上也是会成压的，那这其实就是市场最担心的一个问题了。

各位乡党们啊，晚上好，咱们今天得好好款一款！谷歌母公司阿尔法百特最新的财报昨天一公布，股价就跟坐过山车似的，先跌百分之七点五，接着又涨百分之四，然后扭头又往下掉，市值几分钟里波动了八千亿美金，这场面直接把市场给看蒙了。那么现在 ai 这场全球军备竞赛到底打到什么份上了？咱们今天就把它掰扯清楚。先看成绩单，第四季度， alpha bet 营收冲到一千一百三十八亿美金，同比增长百分之十八，又创了历史新高，每股赚了两块八毛二，增速还保持在百分之三十以上。这数据绝对是个优等生，但最闪瞎眼的 还得是他的王牌科目，谷歌云收入同比猛涨百分之四十八，干到了一百七十七亿，比华尔街那帮分析师预估的还高出将近百分之十。这哪叫增长啊，简直是坐上火箭，背后推手是谁呢？就是现在所有大公司都在强迫投的 ai 能力，企业客户已经不满足于，只是把数据存到云上了， 现在是要在云上直接跑 ai 模型，用 ai 方案来改造生意。谷歌云呢，就相当于提供了一个超级强大的 ai 发电站，需求能不爆炸吗？到去年年底，这块业务的年收入已经稳稳的卖过了七百亿美金大关， 成了公司眼下最猛的成长引擎。那他的老本行呢？搜索广告怎么样了呢？表现依然很稳，收入涨了百分之十七， 公司的管理层说，搜索的使用量达到了史上最高。这里有个特别关键的转变，以前大伙总担心 ai 聊天机器人会不会把搜索给取代了？现在看来，至少在谷歌这 ai 反而给搜索加了把火，比如能给出更精准的答案，对话更自然。 这其实创造了新的搜索需求，他们内部管着叫扩张性时刻。所以你看， ai 不 仅没动它的根基，反而像是给这栋老房子做了一次全面的智能升级，住着更舒服了，来串门的人自然也就多了。 但是各位，如果故事只讲到这，那股价就该一路高歌猛进才对啊，为啥会玩出过山车呢？真正的深水炸弹，藏在财报对未来的展望里，也就是他二零二六年的花钱蓝图。公司宣布 明年计划的资本支出在一千七百五十亿到一千八百五十美元之间，中间数就是一千八百亿。这个数有多吓人呢？差不多是他二零二五年全年支出的两倍，比市场上所有分析师之前的平均预估高出了超过百分之五十，足足六百多亿美金。 我们得搞明白，啥叫资本支出，这不是平时发工资呢，交水电费的钱，这是建工厂、买顶级生产线，搞前沿基础研究的钱。对现在的谷歌来说，这笔钱就是要砸向建造超大规模数据中心，研发和量产下一代 ai 芯片，比如它的 tpu v 五 训练，比现在专门呢三点零还要复杂庞大的下一代 ai 模型，这完全就是一场 ai 军备竞赛的全面总动员。而且谷歌是选择了不留退路的。凹印 ai ceo p 叉 e 说的很直白，就是为了满足客户对 ai 的 狂热需求，抓住眼前这个时代级的增长风口。好了，矛盾的核心这就浮出水面了，一边是当下实实在在的赚钱能力，一边是未来害人听闻的花钱计划。投资者的那种分裂和纠结，根源就在这。 我们往深了想，这背后其实两个核心问题的激烈博弈。第一个问题，谷歌这么不要命的烧钱，他那几头现金奶牛主要主要是搜索和云顶得住吗？会不会被生生的拖垮？财报里其实给出了一些答案， 尽管因为 ai 投入研发费用暴涨了百分之四十二，尽管还一次性计入了威摩尔的二十一亿美元薪酬费用，但公司第四季度的整体营业利润依然守在了百分之三十一点六的高位。这说明了什么？ 说明他核心的搜索和云业务利润实在太丰富了，就像一个强大的造血心脏，即便在为了未来而疯狂书写、加大投入的时候，依然能保证整个集体健康运转。他这是在用今天确定性最强、最稳的利润，去喂养未来不确定性最大，但也可能回报最高的梦想。 这种以战养战的能力，正是他敢于下如此重注的最大底气。第二个问题更深一层，这天亮的钱砸下去，真能换来他想要的那种坚不可摧的技术护城河和市场统治力吗？ 这场烧钱的军备竞赛，最终要比拼的到底是什么呢？这就需要一点对行业的洞察了。 ai 竞争发展到今天这个白热化阶段，早就不是单一技术的比拼了，他已经演变成了三个维度的综合较量，算力、算法，还有生态。 咱先说算理，五哥拼命的建数据中心，自研 tpu 芯片，核心就是在争夺算力主权，目的很简单，不想在核心硬件上被人卡脖子，同时确保自己拥有最充足成本、最有优势的 ai 算理，这是所有硬实力的基础，没有这个，一切都免谈。再 看算法， jm 内三点零的发布确实是个里程碑，他在很多关键测试里表现超过了对手，甚至逼得竞争对手进入了红色警报状态。 但算法的竞争是永无止境的，没有永远的冠军，你今天领先，明天就可能被别人超越。所以必须持续投入天文数字的资金，保持模型迭代的速度和爆发力，一刻也不能停。而最关键的一环是生态，这是我认为谷歌眼下隐藏的最深，也可能是最大的一张王牌。 大家不妨想想，谷歌的 ai 能力最终要通过什么落到实地呢？第一，通过谷歌云直接卖给千行百业的企业客户， 这是它的 b 端企业端生态。第二，通过它的搜索引擎和安卓系统，触达全球几十亿用户，这是它无可比拟的 c 端用户端流量入口。第三，别忘了它刚刚和苹果达成的历史性合作，为来，苹果设备里很可能也会深度集成谷歌的 ai 服务。这是什么呢？ 这构成了一个从底层芯片 tpu 到中间层模型 java， 再到上层应用和入口搜索云、安卓乃至 ios 的 全站式闭环生态。它计划烧掉的这一千八百亿，绝不仅仅是为了做出一个更聪明的聊天机器人，更是为了捍饬这个宏大生态的每一块基石， 挖深每一条护城河。他的终极目标或许是让任何一家企业，当他想要使用全球最顶尖的 ai 能力时，都不得不认真考虑谷歌云，让任何一个用户在几乎任何一台设备上接触 ai 服务时，都很难绕开谷歌的身影。 如果这个生态真的构建成功，那么竞争就不再是某个产品比另一个产品更好用，而是一个完整体系对另一个体系的对抗。这才是这场烧钱大战背后的终极野望。当然了，巨大的风险也像阴影一样紧紧跟随着这份雄心，首当其冲的是执行风险。 如此庞大规模、史无前例的投资，在管理上不能出半点大的纰漏，效率必须极高，钱要花在刀刃上。其次是需求风险。 如果未来以两个季度全球经济的 ai 需求增长放缓，或者企业们发现 ai 改造业务的回报周期比想象中要长，那么这些天量投资构建起来的超级产物就可能面临闲置的风险。第三，也是最为直接的竞争风险， 对手们可不会坐以待毙啊。微软有 open ai 和艾瑞云的紧密捆绑，亚马逊由 a w s 积累的庞大客户基础，还有无数 ai 初创公司在各个垂直领域发起猛攻， 这场战争没有谁会是稳赢的将军。所以现在我们再回头去看那盘后那惊心动魄的股价巨震，就能完全理解了。第一波暴跌，是市场被这天价支出计划给吓蒙了的本能反应， 大家第一反应是担心利润被吞食，原有的财务估值模型面临崩溃，紧接着的是暴力反弹，是一批投资者冷静下来后，读懂了财报背后这份庞大的野心和内在逻辑 认为，只要高增长的故事能持续，这就好比之前 maker 的 情况，属于战略性投入，值得跟住赌一把未来。而最后的再度转跌，则可能体现了另一批更谨慎、更注重风险的投资者的最终选择。即便长期逻辑说得通，但短期的不确定性和风险实在太高了，不如先避避观望一下。 对于我们旁观者而言，谷歌这份财报不亚于一部精彩的顶级商业纪录片，他鲜活的展示了一个巨头在时代的十字路口，是如何做出最激进也最艰难的抉择。这不是小修小补，这是破釜沉舟。他 赌上的不仅是巨额金钱，更是自己未来的身份，是一家领先的广告与搜索公司，彻底蜕变成为一家定义下一个时代的人工智能与计算公司。 这条路依然没有回头箭。成功了，他可能赢得下一个十年甚至更久的科技王座，失败了，也可能因为投入过于巨大而伤及元气。但无论如何，这种凹印的姿态已经以一种不可逆转的方式大幅推高了全球 ai 竞赛的入场门槛，加速了整个行业的洗牌与改革。啊！ 好了，今天会就到这算账！投资金融，关注九幺，一个陪你笑傲金融资本江湖的服务生担当。作为敬天爱人，更要爱国，成为我家相母娘子们投资金融路上最亮的保护伞！ respect！

哈喽，大家好，谷歌昨天刚刚交出了一份堪称史诗级的成绩单，但资本市场的反应却出人意料。潮爆显示，谷歌年营收历史上首次突破四千亿美元，净利润高达一千三百多亿美元。然而，在这份亮眼的数字公布后，谷歌盘后股价却一度大跌榜之期。 为什么赚钱最多的时刻，反而成了投资者逃跑的信号呢？我们先看基本面。谷歌这次的表现非常扎实，谷歌云是最大的亮点，本季度增速高达百分之四十八，营收规模冲到了一百七十七亿美元。这个数据非常有含金量，因为它不仅超过了市场预期，甚至在增速上反超了微软的 云。这说明谷歌在企业级 ai 服务的转化上已经进入了一个收割期，不再仅仅依赖一个搜索广告。 既然基本面不错，股价为什么崩？核心逻辑在于一个投入产出比的一个失衡。谷歌管理层在电话会议上透露了一个惊人的数字，二零二六年的资本支出计划将提升至一千八百亿美元。我们要知道，二零二零零五年这个数字只有九百多亿，整整一倍的增幅， 而华尔街预期的也才一千两百多亿。这几百亿的增量全部砸向 ai 芯片和数据中心。华尔街的逻辑很简单，如何激进的基础设施投入，必将透支未来的自由现金流。投资者担心的是，这场 ai 军备竞赛什么时候是个头啊？ 除了烧钱，炒报中还有两个细节让市场有一点不安。一个是 youtube 广告增速泛黄，本季增速已降至百分之九。面对短视频平台的一个节流，广告主的预算分配正在发生微妙的变化。第二个就是其他压住的一个实际失血，以无人驾驶 微博为首的一个前沿项目，本季度依然贡献了三十六亿美元的一个亏损。在宏观环境不确定的情况下，市场对烧钱换位的容忍度真的降低。大家想看的是 ai 怎么帮公司省钱，而不是无底洞般的一个投入。就像这个闷塔，之前的一个财报发布之后，股价却暴涨。 总结来看，谷歌现在的处境就是主营业务极其赚钱，但为了不输掉未来的 ai 战争，他必须把赚来的钱疯狂投入到基础设施中。 这已经不是简单的业绩好坏的一个判断了，而是一个老牌巨头在技术变更期的一个生存税。这一千八百亿砸下去，谷歌是在巩固护城河，还是在修建一座过于昂贵的空中楼阁？这需要未来几个季度的一个利率来给出答案。

谷歌最近的业绩可以说是好到破纪录，赚的盆满钵满，但有意思的是，华尔街的反应居然是被吓到了，这是怎么回事呢？今天啊，咱们就来聊聊这个价值一千八百亿美元的有点矛盾的话题。 你看啊，这个矛盾就摆在眼前。左边是创纪录的成功，谷歌的年营收历史上第一次冲破了四千亿美元大关，这绝对是个了不起的成就，对吧？可你看右边，市场的反应，却是焦虑， 为什么？因为一项嗯，可以说是天文数字的支出计划，把大家都给整不会了。 就是这种强烈的反差，让我们觉得这事特别有意思，值得好好分析一下。所以问题就来了， 面对这种啊，好消息和坏消息混在一起的复杂情况，谷歌的股票现在到底还值不值得买？这恐怕是很多人心里的一个打问号。 好想要搞清楚这个问题，咱们得一步一步来，咱们先从好的方面看起，也就是为什么大家会看好谷歌，我们来深入扒一扒他最新财报里那些嗯，闪闪发光的数字。 首先咱们来看这个数字，四零二八亿美元，你想想，这是谷歌在二零二五财年一年的总额，而且同比增长超过了百分之十五， 更关键的是，这是公司有史以来第一次卖过四千亿这个门槛，光是这个体量就足够吓人了，对吧？这说明他的基本盘非常非常稳固， 但是真正的好戏，或者说驱动这一切的核心引擎，其实是谷歌云。你看这个数字，单单一个季度，第四季度，他的收入同增长了，这简直就是爆炸了， 接近五十的涨涨，这到底是个什么概念呢？这么说吧，这意味着谷歌云的年化收入已经冲破了七百亿美元。你可能还觉得云业务是谷歌的一个嗯，小分支 早就不是了，他自己本身就是一个能独当一面的商业帝国。当然了，这种增长也不是凭空来的，他背后最根本的原因就是现在全世界对 ai， 也就是人工智能基础设施和解决方案的需求正在疯狂飙升， 而谷歌呢，正好就站在这场技术革命的风口上。好到这里，一切听起来是不是都特别美好？业绩破纪录，增长引擎强劲。但就在这个时候，剧情突然来了个一百八十度大转弯，谷歌甩出了一个计划，一个让整个华尔街都 怎么说呢，为之震动的计划，这简直就是一场价值一千八百亿元的豪赌。对，你没看错，就是这个数字，一千八百美玉元， 这还只是个中位数，这是谷歌计划在二零二六年一年的资本支出，这是什么水平呢？这么说吧，差不多是前一年的两倍。说实在的，这个数字大到不管你是多冷静的投资者看到都会倒吸一口凉气。 那问题来了，这么一大笔钱，多到吓人的钱到底要花在哪呢？嗯，主要就是三个方向， 第一，疯狂建新的人工智能服务器和数据中心。第二，加速研发他们自家的 tpu 专用芯片。第三呢，就是把整个公司的核心计算架构来一次彻底的升级换代。 谷歌的 ceo 桑德尔皮查义，他自己是怎么说的呢？他说这些投资是互成合适的投资，什么意思？就是说，在他看来啊，为了在未来那场不可避免的 ai 大 战里能有绝对的优势，这些钱是现在就必须砸下去的， 这是一个长起的布局。但是呢，华尔街那边显然不完全买账。投资者的担心主要有这么几点， 首先，这么烧钱会不会严重影响公司的现金流和利率？其次，砸这么多钱进去，未来到底能不能真的变成收入，这还是个未知数。甚至啊，已经有人在悄悄嘀咕了， 这该不会是又一轮 ai 投资泡沫的前兆吧？所以你看，要真正理解谷歌为什么要下这么大的赌注，咱们就不能只盯着谷歌自己看了，得把镜头拉远一点，看看整个战场的格局， 因为这早就不是公司之间的单打独斗了，这是一场关乎未来的 ai 生态系统系列的战争。 咱们来看一看牌桌上的几个主干玩家。谷歌的护城河，我们刚才说了，是他高速增长的云平台， 微软的王牌呢，是把 ai 深深地植入到他那个庞大的软件帝国里，比如 office、 全家桶。亚马逊的 a w s 呢，依然是云基础设施这个领域的，嗯，绝对的老大。当然了，还有一个谁也绕不开的角色，英伟达，他几乎控制了所有一切底层的硬界命脉。 从这个图上我们能很清楚地看到，在全球云市场里，阿马逊的 a w s 确实还是份额最大的那个，微软艾瑞尔排第二。 但是谷歌云作为后面那个增长最猛的挑战者，他的势头和他未来可能抢占的市场机会，是任何人都不能小看的。 所以关键点就来了，我们必须明白 ai 这个领域的竞争，它不是一个赢家通吃的游戏，它更像是一场特别复杂的生态系统战争。 你看这些巨头，它们之间有时候是对手，有时候又是合作伙伴，关系很微妙。 而且啊，还有一个外部因素在帮忙，就是大的宏观经济环境。你看啊，从二零二五年下半年开始，美联储又开始降息了， 降息意味着什么？简单说就是借钱的成本变低了。那你想想啊，对于像谷歌这样正准备砸一大笔钱去做长期投资的公司来说，这当然是个天大的好消息啊。 好了，我们聊了他破纪录的业绩，也聊了那个吓人的投资计划，还看了看竞争对手和宏观环境。现在是时候把所有这些线索都拼起来，看看我们能得出什么样的结论了。 说白了，现在市场上对谷歌的看法基本上就分成了两派，看好它的人，也就是所谓的多头。他们会说，你看谷歌有爆炸性增长的云业务和 ai， 它在构建一个非常深远的护城河，而且外部大环境也有利。 但另一边不看好它的人，也就是空投。它们担心的也很有道理，这么大的开销，短期内现金流可能不好看，投资回报周期太长了，而且这个领域的竞争也太激烈了， 那对我们投资者来说，能从这里面学到点什么呢？首先，很明显，谷歌这部棋是下给那些珍重相信 ai 未来，并且有耐心做长期投资的人看的， 如果你想赚快钱，这可能不适合你。其次，面对这么大的不确定性，分批次、分阶段的进入，可能是一个比较稳妥的策略， 别一下子把所有子弹都打光。但最最重要的一点是，你必须清醒的认识到，这里面的风险非常高，回报周期可能会非常非常长。这场豪赌能不能赢，说到底就看一件事，今天花出去的这一千八百亿美元，未来能不能一个子儿一个子儿的变成实实在在的收入赚回来。 所以你看，绕了一大圈，最后的问题其实非常简单，谷歌已经把一千八百亿元的筹码全都推到了牌桌中央， 他赌的就是他所坚信的那个 ai 的 未来。那么现在轮到你了，这个问题留给你，你跟还是不跟？

alphabet 在 财报发布后，确实出现了剧烈的盘后波动，甚至被一些媒体形容为大跌。虽然初步数据看起来非常完美，但随着财报会议的深入，华尔街的交易员们被其中一个天文数字吓到了。以下是导致 google 股价在亮眼业绩下依然遭遇抛售的三个核心深度原因。 第一点是惊人的二零二六资本之初。这是一场高达一千八百亿美元的豪赌，这是今天砸盘最重的一记大锤。 alphabet 在 会议上批录， 预计二零二六年的资本支出将高达一千七百五十亿至一千八百五十亿美元。为什么市场会感到害怕？因为这是一个极其疯狂的数字。作为对比，二零二四年 google 的 支出才五百多亿，二零二五年约九百亿， 而二零二六年直接翻倍，华尔街之前的预期仅为一千二百亿左右。这多出来的六百亿美元，意味着 google 要把赚来的钱几乎全部拿去购买英伟达的芯片和扩建数据中心，这会严重吞市公司的自由现金流。市场的逻辑很简单， 你花这么多钱，万一人工智能没有赚回来收益怎么办？第二点是 youtube 广告表现意外掉队。虽然搜索业务大幅增长， 但 youtube 的 表现成了这块美誉上的瑕疵。数据显示， youtube 的 广告收入为一百一十四亿美元，同比增长百分之八点七， 但低于分析师预期的一百一十八亿。上周 mita 的 广告增量非常强劲，投资者原本期待 youtube 也能同步爆发，这一步即预期的表现让市场担心 youtube 在 面对 tiktok 和 instagram views 的 竞争中可能正在丢失市场份额。 第三点是来自米娅的对比压力与获利盘的结清。上周米娅宣布增加支出后股价大涨，是因为米娅的广告收入增长更快，但 google 现在的支出比米娅还要积极，而核心广告业务的增速却没有米娅那么惊艳。另外， google 股价在二零二五年已经涨了百分之六十五以上， 至七巨头里表现最好的。对于很多机构来说，只要财报里有一丁点不完美，就是在高位套现离场获利的绝佳理由。总结来说， google 现在的状态是业绩满分，但花钱太满，市场现在处于惊吓期。等这波情绪过去，那些看中云业务爆发增长的长线资金大概率会重新回来扫货。

朋友们啊，昨天美股科技股大跌啊，今天我们大 a 的 科技股也是跟跌，所以中美科技板块联动的关系还是很紧密的。 那今天晚上要看美股了，因为在盘后啊，谷哥发了一份财报，那财报呢，其实还是可以的，营收增长了百分之十几。 那最亮眼的是什么？是谷歌针对于 ai 的 资本开支大超预期啊，高达一千八百亿美金。注意，这是美金啊，不是 rmb， 差不多相当于一万亿人民币了。但是呢，其实你看市场的反馈啊，其实平平无奇， 按道理来说，这一万亿砸下去，应该是所有的 ai 相关的一个硬件公司，包括 ai 半导体公司，都应该大涨特涨啊，但基本上也就少数公司有一点异动啊，甚至谷歌的股价在盘点都没有动。 所以这段时间千万要定好眉骨，因为按道理来说，目前已经打到一百二天线了，你就要往上拉了，如果说立好出镜啊，你不但不往上拉，你还把底线砸穿了，那就有的好看了啊。

巴菲特和段永平，去年都已经建仓的谷歌呢，今天凌晨也发财报了，数据呢，依旧是非常的炸裂啊， 全年的营收呢，首次突破了四千亿美元，净利润呢，来到了一千三百二十一点七亿美元，全部是都已经创了新高，然后呢，平均每天可以净赚三点六亿美元，那如果换人民币的话，就是一天能够赚到二十五个小目标， 年度的盈利能力呢，是比这个苹果公司还要更强。然后 q 四的营收呢，同比增长了百分之十八，核心的搜索业务呢，是增长了百分之十七， ai 驱动的这个云业务呢，更是狂飙了百分之四十八。 詹姆纳月活的一个数据呢，是直接也冲到了七点五亿，这每一项数据呢，都是实打实的一个业绩显现，没有一点点的水分啊啊！但是更有意思的是，这么亮眼的财报之后，然后呢，盘后的股价，谷歌居然还跳水了啊！ 很多可能不知道，去年呢，已经有两位顶级的投资大佬早就提前布局谷歌了，一个呢是巴菲特，一个呢就是段永平。那巴菲特呢，之前是多次后悔啊，错过谷歌 在这个公开场合呢，也不止说过一次，说自己在谷歌上确实是搞砸了啊，因为他早就非常看好，但是一直没有投资嘛 啊，去年呢，巴菲特也是终于出手，就在退休前，然后呢开始建仓了，谷歌的母公司 alpha bet 持仓的市值呢，大约是四十四亿美元左右，那也算是弥补了当年的一个小小的一个遗憾。 咱们中国的股神段永平呢，去年也同步建仓了谷歌，然后呢，他的仓位呢，大约是四亿美元左右，我们要知道啊，这两位大佬都有一个非常硬核的一个投资原则， 就是从来不投自己看不懂的公司，一旦他们出手，就一定代表着他们已经认可这家公司的一个长期价值。 那这两位大佬为什么去年都不约而同的盯上了谷歌呢？其实呢，就是因为谷歌的两个核心优势也特别好理解啊啊，也非常符合他们的一个投资逻辑。第一个呢，就是谷歌的护城河是足够的深的，那谷歌呢，是我们都知道占了全球百分之九十以上的一个，这个搜索市场 广告和这个搜索的业务呢，每年都是在稳定的赚钱的，妥妥的一个巨大的一个现金奶牛。而且呢，谷歌现在的自研的 tpu 芯片成本还比同行要低很多啊，竞争力也是非常厉害。 第二个呢，就是目前来看啊，谷歌的这个 ai 的 增长呢，它已经不是单纯的一个喊口号了，而是呢，可以真的去落地赋能搜索驱动云业务，形成了一个内部的一个闭环，长期增长呢，也非常看好。 那既然财报这么炸裂，公司的优势也这么明显，为什么盘后呢还会股价大跌呢？核心的原因其实就一个，就是市场的对谷歌未来的这个巨额的资本支出他是有担心的。 那根据财报的一个预告呢，谷歌在今年也就二零二六年的这个资本支出呢，是预计会在一千八百亿美元上下，也就是说这一千八百亿美元呢，是实打实的要计划，要打算去花出去的这个数额呢，是比去年翻了个倍啊， 啊，那这笔钱呢，主要就是用来这个投资一些 ai 的 基础设施啊，数据中心啊，还有服务器啊等等等等啊， 虽然说都是为了长期的一个发展，但是呢，市场还是有一些短期的这个担心的。总结一下呢，就是谷歌财报确实还是非常亮眼的，大佬的提前布局呢，也确实印证了谷歌的一个长期的投资价值。 那盘后的这点震荡呢，也其实只是市场的一个短期的一个担忧而已，而且这个跌幅最后不是也收窄了吗？就是也算是一个修复了吧，谷歌这家公司，他的基本面啊，未来也不会有任何的问题。

五哥今天凌晨发布了财报啊，其实从财报数据上来看，非常非常的好啊，他的搜索业务啊，之前一直被市场认为可能最容易受到 ai 冲击的搜索业务， 同比双位数增长啊，同比百分之十多，甚至接近百分之二十的增长，那说明他的最大的根本完全没有受到冲击。同时他的 gmi 数据月活已经达到了七点五亿，这样的一个数据，其实已经非常逼近 oppo ai 的 数据了， 那在这种情况下，另外他最重要的第二个就是增长第二曲线啊，他的原计算业务最新也是增速达到了百分之四十以上，这个是他目前最近几年历史上最高的增速，而且是明显超过了微软， 他的利润，也就是营业利润也达到了历史新高，超过了百分之三十啊，这个也接近了亚马逊。所以他最主要的两大业务，一个是搜索，一个是这个云计算， 都是取得了非常好的业绩。但是呢，他盘后股价是小幅度的下跌啊，小幅度下跌我认为是两个因素啊，第一个他目前在七巨头当中估值是偏高的啊，估值是偏高的，他目前的估值其实已经是啊历史平均水位偏高一点，所以估值他是一个因素。 第二个因素是什么呢？就是他的资本开支，他的这一次资本开支达到了一千七百多亿，将近一千八百亿，就市场都觉得这个资本开支已经非常非常恐怖，你想 一千八百亿美元的资本开支相当于什么啊？相当于一万多亿人民币的资本开支， 全球有多少家公司他的市值能超过万亿人民币，我们说啊，都不多啊，并不多，但是谷歌他一年的开支就远超这个数，那你想 这个也让市场感觉有点担忧，就是说这资本开支太大了啊。但是我认为谷歌他加大这么大的资本开支绝对是有原因的啊， 主要的原因就是他的 gmi 现在需求非常庞大，另一个就是他的云计算增速特别高，也呼应了他这次财报最大的两个亮点。 所以谷歌以他过去几年稳健的这个经营的策略来看的话，他能够这么激进的加大资本开支，肯定是他看到了前面的增长前景啊。所以呢，我认为谷歌盘后下跌其实懂的啊。

这两天呢，谷歌出财报，他的整个市值呢，是波动了八千亿，核心是因为他二零二六年要砸一千八百五十亿豪赌 ai。 那 整个华尔街都沸腾了，朋友们，今天我们一定要好好的聊聊这个事情，简直是冰火两重天。 那财报一出之后呢？盘后先是暴跌了百分之七点五，市值瞬间是蒸发了几千亿美金，然后又猛的一个拉升，转涨超过百分之四， 这个一来一回呢，八千亿美金的市值就这么没了，又有了，那他们到底是在闹哪一出呢？华尔街那帮人是彻底精分了？还是说另有什么隐情？那大家不要着急，听我给你拆解。 那表面上呢？谷歌的成绩当时亮瞎眼了，第四季度总营收是高达一千一百三十八亿美金，同比增长百分之十八，又是一个历史新高，利润也超预期。尤其是谷歌云业务，简直是一技绝尘，同比暴涨百分之四十八，成为最靓的仔， 按你这么说，这么一份财报，股价不得上天啊？问题呢，就出在一个数字上，一个让所有的人都倒吸一口凉气的数字。谷歌是宣布二零二六年公司资本支出，也就是要投出去的钱，预计高达一千八百五十亿美金， 这个是什么概念呢？这个几乎是他们二零二五年全年投入的两倍，比华尔街那帮分析师的预测是高出了整整百分之五十。 以为谷歌是在花钱吗？不是，他这是在为 ai 烧命，这个就是典型的征收不征地的恐慌。那市场一听啊，要这么烧钱，第一反应肯定就是跑了。但是我们往深了看，你觉得说谷歌的管理层是傻子吗？当然不是，这个背后其实是一场关乎生死的科技军备竞赛。 现在 ai 这一把火呢，是已经烧到了所有科技巨头的家门口了。一边是这个微软撑腰的 open ai 步步紧逼，另一边是 mata 的 这些对手也在疯狂砸钱， 那谷歌作为过去的王者呢？他能不急吗？他敢不跟吗？所以这一千八百五十亿美金砸的不是钢筋水泥，是算力， 是数据中心，是顶尖人才，是通往下一个时代的门票哦，他在告诉世界说，搜索时代我是绝对的王者，那 ai 时代我也必须是王者。 吉米奶大模型月活用户呢，已经突破了七点五亿，这个其实就是他的底气。所以你看说股价暴跌之后为什么又能涨回来？因为聪明的资金已经想明白了，这个不叫败家，这个叫为未来投资，这个就叫做战略决心。 那这个事情对我们普通人有什么启发呢？他解释了一个残酷的真相，在新技术浪潮面前，没有永远的赢家，只有不断奔跑的玩家。那 人家科技巨头为了未来都敢这么拼命了？你再看看我们身边还有哪些还在玩什么概念炒作？ ppt 造车的这个格局是不是一下子就出来了？ 这个才是我们真正需要去关注的方向，是真正决定未来国家的大棋局以及你个人财富的方向。那现在这盘棋才刚刚开始，我们拭目以待吧！关注露露，带你看懂资本背后的真相！

谷歌在盘后，也就是今天的早晨发布了它的 q 四业绩，呃， 业绩的总体情况来看呢，它是各项的经营数据是非常的漂亮，也是远超于华尔街的预期，但是市场并没有给他一个暴涨，反而是在盘前，尤其是现在还大跌了有百分之四有多，如果这样的业绩是放在一个季度前，那肯定会迎来暴涨。 目前这整个市场对 ai 的 估值可以说是呃近乎苛刻，这么一个标准不允许你有半点瑕疵，如果有瑕疵的话，那就是立刻会引来暴跌。你像之前的微软，它的云业务稍微增长有点缓慢，就会迎来暴跌。 好，我们来看一下他的具体情况是个什么样子。首先来看一下他的总体收入，总的收入的话是有一千一百三十八亿美金，同比是增长了百分之一十六，是超过了华为的预期。再来看一下他的分向，呃，业务情况，谷歌搜索 营收是六百三十一美金，占比是百分之五十五，同比增速是百分之一十七，像这么大的一个体量，然后增速还有这么快，这是一个非常了不起的存在。当然这一块肯定是有他的 ai 大 模型，也就是节目来的助力， 呃，因为更多的用户使用到他，然后就可以导入更多的流量，使这个搜索的业务呃迎来一个爆发式的增长。 再一个就是谷歌云，它的营收有一百七十七亿美金，同比增长了百分之四十八，然后它的营收占比是百分之一十五点五。 其实市场对于谷歌的一个定价，主要是看它的云业务增长如何，这也是整个 ai 概念当中所有的巨头，特别是做云计算呃业务这么一个巨头，它的估值底座， 它就看你的新业务，也就是跟 ai 相关的业务增速怎么样，你像亚马逊、微软，再加上这个谷歌，它是它的估值，主要是看它的云业务发展的怎么样。这次谷歌发布的数据，它的云云业务并没有并没有让市场失望，反而是增速迅猛， 上一个季度的增速只有百分之三十六，这次有百分之四十八的。再一个就是他的订阅平台与设备这一块是有一百三十六，一百三十六亿的收入，占比是百分之一十二，同比增速也有百分之一十二。 这块主要就是它的视频平台 youtube 以及 google 全家桶的这些订阅，呃用户，呃用户数量呢，也是有了一个很不错的增长。再就是它的 youtube 平台，我们都知道 youtube 它是一个很大的视频平台，在全球的 呃使用人数啊，月活跃数是达到了有二十七亿呃之多，是一个非常巨棒的平台。这块主要就是它的一个广告收入， 还有其他的一些业务，占比不足百分之十，呃营业增速呢？可能是呃原地踏步踏这一块也不是公司的主要业务。 那么在谷歌的净收入这么好的情况下，为什么市场还会给他一个暴跌呢？并不买账呢？这个就涉及到 谷歌在他的下一年度，也就是按六年的指引里面，他的资本支出呢是有一千七百五十亿美金到一千八百五十亿美金，这个数据呢比去年是 增长了有百分之九十五，也就是同比翻番，这个市场呢？他就会恐慌，你的支出这么高，后续势必会影响利润，因为他需要把这个成本进行折旧摊销，会影响利润。

昨月美股继续大跌，那只创下去年四月以来的最大跌幅，我们要注意一点，这是在帕兰蒂尔以及谷歌财报超预期的情况下出现的，这意味着我们正面临 ai 趋势的转换阶段。简单来说，市场有可能要开始进入杀估值阶段。 为什么？两个方面的原因，第一，熊比特说过，技术的发展是创造性破坏，而这两天最明显的就是 osropica 和谷歌发布的 ai 工具引发了软件和游戏对 ai 通缩的恐慌，导致游戏、萨斯等软件行业股价崩盘。其实这也是我之前在 snowflake 两百二十多的时候就在公开群说要做空它的理由。 第二个方面的原因，昨晚谷歌财报，虽然营收增速和积压订单的均环比大增，但今年预计惊人的一千七百五十亿美金的资本开支和折旧费用的激增仍然导致盘后收跌，这代表 ai 领域的趋势开始，从以前只要你敢投入，我就敢给你估值的阶段进入了，现在要看真金白银的阶段， 各机构都会开始在股价中进入折旧费用和盈利预期的指引，这都会导致进一步杀估值。而且我们从盘蓝 t 的 表现也可以看出，即便交出了炸裂的现金流数据，昨晚仍大跌百分之十一，那么对于其他表现一般的企业，估值就将杀的更厉害了。 所以如果以上判断正确，我们进入了杀估值的阶段，那么很遗憾，短期内所有高位的资产价格都要回调，包括黄金，而之前低估持有实际盈利和现金流的小盘股有可能迎来价值回归，这是为什么之前在群里提示用 avu v 来对冲的原因， 但是我们要注意到一点，这种情况和两千年互联网时期是不同的，目前杀的高估值的企业都是有坚实的业务基础，账上都趴着成百上亿美千亿美金，并不像当时很多是炒概念，说破产就破产的，所以目前看来只是杀估值，而泡沫崩盘的可能性并不大。 那么这种情况会在什么时候反转？目前看大概是在 q 二到 q 三，因为目前暂停降息啊，遏制通胀，那么等新美联主席握实上台，如果通胀情况好转，市场将开始炒作降息预期，而那时股市杀杀的差不多了，市场也将迎来反转。 所以我目前的操作就是有钱的等抄底，没钱的冬眠。在这个信用货币时代，一切的资产下跌都是假摔，只要你别被摔死，关注我，带你看透财富真相！