西部黄金股价怎么跌这么多

跌跌！跌！周四上午白银价格直线跳水，黄金价格也拒不下跌，这种程度的波动不但会让那些头脑发热，在高位涌入贵金属市场的普通投资者痛苦不已，也让业绩和金价银价挂钩的开采类上市公司深陷其中，许多股票投资者深受其害。 截至周四五间收盘，万德黄金行业指数中挫百分之五点五，其中成分企业的跌幅大多在百分之五以上，这就是和黄金价格挂钩的典型股价走势。有个问题是，炒股到底还是不是看企业基本面？ 如果按照黄金股票和当日金价的共振性走势看，似乎就不太成立了。怎么当天黄金现货价格下跌，就能让整体黄金股当天下跌了呢？说明一个重要问题， a 股黄金板块当前充满了短线游资的投机，普通投资者如果对黄金大宗商品还不太了解，那盲目入手相关标的的风险极高。和买彩票类似吧， 在黄金指数中，大多数成分企业的名字都带黄金或者矿业，但有一家企业的名字却显得格格不入，它便是小城科技。 首先，这家公司确实应该入列黄金概念股。从二零二五年半年报看，公司营收中来自黄金业务的占比高达约百分之八十九点四，这没什么问题。 而公司名字中带科技主营是公司最早做的主业，其实和黄金并不沾边，而是以电力线、载波芯片等集成电路设计起家，随后又入局光伏发电，直到最近几年才成为主营黄金的企业。 翻阅公司以往的年报就可知，比如二零一九年年报中，公司当年的营收中，太阳能发电和电子信息产业还是占据最大桶，占比合计超百分之六十，黄金销售仅占百分之十四。当时公司的产品还是以太阳能发电和电能表为主， 到了二零二二年，黄金销售在营收中的比重已接近百分之六十五。说实话，公司作为国内电力线在营收中的比重已接近百分之六十五。说实话，公司作为国内电力线是应用于在拨电能表、 载波超表、集中继等电力计量终端产品的核心零部件转型。太阳能发电还可以说是和电力行业沾边的垂直整合。跨界黄金开采就显得想象力有点丰富， 用学科类别比拟属于是从集成电路学一下子转到地质学了。当然，公司当初的很多业务都在非洲，可能是因为更容易看到非洲黄金矿产资源的。前公司黄金开采业务扎根于非洲加纳共和国，得益于该国丰富的矿产资源，公司黄金资源储备得到了有力支撑。 目前公司在加纳拥有三座金矿，分别是 a k r o m a 金矿、 a k o a s 金矿和 fgm 金矿，已形成黄金勘探、采矿、悬野、野链销售于一体的完整产业链条。 随着 fgm 金矿正式投产，公司预计日处理矿石量可达五千到八千吨，将在大幅提升公司的矿石处理能力及黄金产量和资源利用效率的同时，有效降低单位矿石处理成本。 但还是那句话，看股票不能只看当前的黄金价格，而是要看长远。公司去年收益可能会因金价的暴涨而大涨，但其后续盈利能力也同样会受到金价走势的重大牵连。关键还是对黄金价格的长期性、整体性判断，而不应天天跟着金价炒股。

各位听一下手里的盒饭紧急插播一条，现在是二零二六年二月二日中午十二点，大盘全绿指数跌超百分之一三九，外股要下跌。他最吓人的不是大盘，是黄金，招进山东黄金这些十几只黄金股直接跌停，一片绿油油，你是不是觉得完了？ 毕竟资产都崩了呀，资金全跑了，错了啊，真相恰恰相反，我告诉你，今天上午黄金概念板块主力资金净流入排第一，超过五十六个亿啊！ 一边是股价跌停，一边呢，是资金疯狂抄底。这冰火两重天背后，藏了一条从国际到国内，从政策到人心的完整逻辑链，听我三分钟给你明白啊，下午到底该怎么办？首先，黄金为什么跌？ 直接到我所持上周五国际基金价格的史诗级暴跌。这波下跌又跟了一个新名字有关，凯文，我是特朗普提名的夏日美联储主席人选。市场一听这个消息，第一反应是，鹰派来了，美元要强，所以黄金这种以美元计价的东西，先跌为镜。 但你想过没有？这反应是不是太急了？花街的大魔花期都没慌，他们认为这波下跌是情绪宣泄，中期看涨的逻辑根本就没变。所以，国际上的大佬们和 a 股的聪明钱看法出现了第一个分歧。这个分歧直接反映在今天上午的龙门榜上。 你看到湖南黄金，一边是游资大佬疯狂买入九个亿，另一边是机构协会坚决卖出七个亿，这就一场明牌对决，游资赌的是短期超低反弹，以及黄金长期的避险趋势。没讲完，而部分机构却选择了获利了结，锁定前期的巨大利润。所以你别只看股价跌停，你要看谁在卖，更要看谁在买。 今天这五十六亿主力净流入就是答案。他们买的不是今天的跌停，买的是未来美联储政策的一带摇摆，黄金再度闪耀的预期。 那么从黄金流出的钱和准备抄底黄金的钱，到底在博弈什么？这就引出了今天排面上真正的胜负手。新旧势力的切换。过去几个月是新经济的天下， ai 科技出海涨得猛啊， 但今年一个核心词叫新旧共舞。旧的就是那些传统行业，比如化工、工业、金属、电力设备，他们靠着出海利润实在的回来了。今天逆势大涨的电网设备板块，就是旧势力换新的典型代表。为什么呀？ 因为全球 ai 算力爆发，数据中心最缺的不仅仅是芯片，原来是电，还有变压器，订单都排到二零二七年了。关于电和变压器的逻辑，我在上周五的视频里给大家梳理过，中长线大家也要关注电力板块啊。所以资金从金融属性的黄金里出来一部分，转头就扎起了这些有真实的全球需求，有订单、有业绩的新旧结合部。 这个情况有更深层的政策底气。今天上午，九部门联合发文，启动乐购新春活动，核心就一条，鼓励增加消费品，以旧换新补贴。这不是空话啊。之前朱金算算过，这些政策能直接拉动 家电销售百分之十五左右，这销再清楚不过了，上面再全力拖住内需这条腿。所以今年白酒涨了，影视院线涨了， 这是春节前的惯例，更是政策暖风下的必然。历史上看，春节前一种消费、文旅这些板块获得超额收益的概率是非常高的。因为人心思涨，更心思过节，所以整个逻辑链现在清晰了。 国际世界引发黄金短信暴跌，内资趁机超底博弈。中长期逻辑，部分资金顺势进行高低切换，从高位题材留下有业绩支撑的新旧共股板块。这一切又叠加了国家促消费、稳定需的春节政策红利。 那么作为散户，下午和节前这几天到底该怎么做呢？我给你三条可落地的建议。第一，对于黄金，别急着接飞刀，但可以开始做功课，情绪的释放需要时间，等它起稳， 但你要开始关注那些被错杀但拥有真实矿产资源和成本优势的龙头。记住啊，买在分歧，卖在一致，今天这么大的分歧，恰恰是未来机会的种子。 第二，把你的目光牢牢锁死在供需缺口和出海逻辑上。电网设备包括变压器是算力的刚需，化工部分工业金属是海外补库存的刚需需要。那些订单能见度高，海外收入占比实实在在提升的公司，这几天公布量也业绩公告的公司可不少啊，这个股票今天的调整就是给你上车的机会。 第三，紧扣春节做文章，以旧换新补贴利好家电。春节档电影预售火爆利好影视，白酒动销回暖利好酒企。这些都是短平快有事件驱动方向，但记住啊，炒预期是要提前布局的，等春节震的来了，可能就是利好兑现的时候。 所以说一句，核心的商务市场的震荡，是一次非常健康的压力测试，他测试出了哪些板块只有泡沫，哪些板块只有几辆。 二零二六年的主线，已经从纯粹的梦想转向了梦想。照进现实，你要做的，就找到那些脚踩现实、业绩订单、头顶梦想 ai 出海的公司。这条路比单纯追涨杀跌要慢一点，但远要稳的多。我是吴青宇，关注我，一位老股民陪你一起看懂市场每一次心跳背后的真相！下午看盘，心中有谱，下手不慌！

一夜之间呢，市场突然出现了一个非常反常的现象，美股暴跌，比特币也大跌，连黄金这种传统的避险资产也进行了明显的回调。 很多人开始蒙了，不是说风险来了，资金就该去避险资产吗？那为什么现在避险资产反而在跌呢？嗯，所以今天我们只回答一个问题，这轮下跌，到底是在否定避险资产，还是另一种形式的避险？ 我的结论很明确，这不是资金啊，放弃避险资产，而是一次针对风险本身的避险行为。换句话说，市场不是在避方向风险，而是在避杠杆加波动加规则变化的系统性风险。 我们先打破一个常见误区，很多人理解的避险逻辑是，股市跌了，想去买黄金。对，但在现实市场里啊，尤其是高杠杆市场，真实的顺序是这样的，第一步不是换资产，而是先活下来。 当市场波动突然放大时，交易所会做什么呢？答案是，上调保证金，提高风控要求。 一月二十八日，上金所发布通告，将其交易保证金比例同步上调。其他各国的交易所呢，也有上调比例的决策，这一步非常关键了。保证金一提高，意味着什么呢？意味着持仓成本上升，杠杆资金压力骤增，很多仓位他不是想卖，而是被迫去卖的。 在这种情况下，最先被卖掉的往往不是最差的资产，而是流动性最好、波动又大的资产。黄金、期货、比特币恰好都符合这两个特征。 所以，你看到的并不是大家不再相信黄金的避险属性了，而是在高波动的环境下，市场优先选择降低风险暴露，而不是压住资产属性， 这是一种典型的风险管理型避险，而避的不是方向，而是爆仓、清算、流动性枯竭这些系统性的风险， 这是大家最关心的问题。我的判断是，目前这项是一轮高位去杠杆和洗筹，而不是避险资产长期趋势的反转。 原因很简单，第一，宏观层面并没有发生根本变化，美元储没有重新加息，地源政治风险呢，也没有明显的缓和。第二，现在看到的卖出啊，更多是被动建仓，被动平仓，而不是长期资金的主动撤退。 说的直白一点，崩的是杠杆的信心，不是长期的逻辑。所以最后总结一句话，这轮下跌，本质上呢，是一场为了安全而卖出的避险行为，而不是对避险资产本身的否定。 在这种阶段，市场最容易做错的事情只有两件，第一呢，以为已经跌完了，急着去抄底。第二呢，因为短期的波动，彻底否定长期的逻辑。 真正理性的做法是先等风险释放完再谈方向，行情不会一夜消失，但冲动可能一次就够了。 市场最厉害的地方不是把你亏掉，而是把你熬走。哦，这里是阿瑞聊经，你觉得这一轮是洗筹还是趋势争变了呢？评论区告诉我。

大家可能更关心昨天的市场大跌嘛，因为从纸面上看，其实股票跟商品都在全面的回撤，那这个其实是典型性的流动性冲击，我们说在短期内整个市场上一下子被抽血了，说白了就是大家都急着变现啊，这时候就会 产生一些我们叫流动性踩踏，其实就是一个很典型的一个定价错误的一个机会。不管你是之前定价非常合理的一些 股票也好，或者是商品也好，都是由于这种流动性踩踏的事件，他会造成比较大的冲击。那在这种市场环境下，其实大部分的策略他都是不 赚钱的，因为我们可以说是极其小概率发生，如果你从统计上的意义来看，可能是两倍风沙之外的，甚至四倍风沙之外，大家经常可能用的一百年一遇的，或者是三十年一遇的这种行情。那，那这种市场情况下其实能赚钱的策略一定不是我们传统上意义的那些策略，他就是带一些尾部风险 保护的一些策略，比如说我们的弃权的一些做多过动力的策略，比如说改权的这个，当然这种策略会相对比较少啊。还有就像我们的昨天的古代东西，其实更多还是受益于 市场大跌，他的股指从之前的平水或者是生水，一下被打到了贴水，因为市场急于的去做空去卖出，导致 物质期货它其实是被严重低估，但当这个时候你是在做空物质期货的一段时候，其实空头段就能给你带来很大的额外收益，那这是一类啊。另一类就是一些这种我们所谓的高频套利这种，其实他反而在昨天流动性抽离的过程中，他可能是不赚钱的，但是在今天比如说上流动性恢复的时候， 他就可以快速的赚钱，因为他在昨天吸入了大量低估值的一些参与者来说，我在昨天我可以很明显的去观察到这种 盘口这种崩塌，或者说我们叫坍塌的这种状态啊，其实我们是可以去呃西路很多的这种被低估的筹码来今天去做一个换手，那就赚低价，或者说我们说折价的这种收益啊。所以说总结来说就是短线的一些策略，还有就是一些带尾部风险保护的策略，不管是期权还是一些 c t a c t a 更多的其实是 短周期的一些估值啊，本质上也是刚刚回到我刚刚说就先做偏短周期偏高的啊，加上这种带尾部风险保护的，不管是做 cta 的 还是期权的，但是这种策略其实往往因为它是在极度的概率搜捕之外的，对于我们其实在正常做自然配置过程中，我们不太会去使用这样的策略，所以说啊，不管 您是大概率啊，我们在持仓过程中，其实这样的偏保护类的策略会比较少呢。那也就导致了对于昨天来说，其实大部分的产品跟策略其实还是处于一个分享状态啊，但是因为我们判断流动性的踩踏他一定是 短暂的，因为你你在市场抽血的过程，他不是一直抽下去，就跟当年就是五千亿的流动性的 a 股就没有区别了啊，他本身也预示着这个市场或者说这个交易所，或者说整个市场崩塌，就相当于没有人玩了吗？那这个市场他你说那些 东西定价有合理不合理，他也本身就没有意义了。所以说在在这样的一个设下，我们认为流动性的恢复也是非常快的，所以我们重点其实关注了海外康美士黄金啊，他作为这种 领跌的这个品种，而且又是一个大品种啊，就是一旦它的流动性起稳之后，它的价格不再不显杠杆式的下跌，或者说是大波动的下跌的情况下，我们就认为流动性恢复了。所以 昨天晚上一看啊，在伦敦经的不断的这上升的关中，我们就判断短期流动性会回暖。所以一定今天不管是 商品还是特别是 a 股啊， a 股是最无辜的，因为它本身经历了上周的几天的调整，它其实本身你说你从长周期的角度来看，它的估值是高，但是你从短周期角度，比如我从一个月、两个月的维度看，它并不高，因为它已经调整了一个月，但它不像过去的一开年的两周那么疯狂，在这过程中它还出现了一些 极度的下跌。我们有观察到昨天周震跟股指期货，它很多盘口，它其实压差都可能拉到五到十个点，五到十个基点一跳 就是八三零五，他直接跳到八三零零，那其实这种明显的这种流动性的一个问题啊，正常都是在零点三、零点六这样一跳的，对吧？那这种时候其实 你会非常清晰，只要市场的东西一回来，就像今天早上开盘，当然他立刻就会修复，而且是大面积的修复。所以很多朋友如果昨天下午扛不住砍掉了，那你其实就是在这过程中交出了筹码，那今天的一波他会有一个非常大的一个修复，这个就能对这两天市场一个观察。

上一条我说了，市场现在最危险的不是涨，也不是跌，而是啊，大家突然开始变得很确定，确定黄金一定还会涨，确定下跌就是机会确定，这只是一次洗盘。 但历史上啊，真正出问题的行情，往往就出在这种过度确定的时候。所以今天这条，我们不聊情绪，也不占多空，只拆一件事，最近这轮黄金的剧烈波动，到底是谁在改变节奏呢？ 先说一个被很多人忽略的事实，就在价格大幅波动的同时，交易所啊，已经开始动规则了。 上海黄金交易所的明确上调了部分黄金合约的交易保证金比例，同时呢，调整了涨跌幅的限制，而白银延期合约却反向了下调的保证金。这一步啊，不是观点，也不是态度，而是标准的风险控制动作。 哎，你要记住一句话，当交易所出手的时候啊，他从来不是在判断方向，而是在防止失控。 为什么要防失控？因为在快速上涨的行情里啊，真正堆起来的从来不是长期资金，而是高杠杆的短线资金。价格越快，杠杆越高，系统性风险就越集中。 所以交易所啊，提高保证金，本质上是在做一件事，主动给市场降速。 那再看不同角色在这个阶段，各自的立场。先说央行，央行买黄金啊，解决的从来不是现在贵不贵，而是未来安不安全。哦，他们看呢，是主权信用储备结构长期的对称， 所以央行的持续买入啊，决定的是底层的方向，但他呢，不负责拖住短期的回撤。 再看投行，投行最近不断上涨目标价，逻辑呢，并不复杂，利润风险没有消失，债务问题没有解决，去美元化的趋势还在。但你要注意了，投行给的是情景的推演啊，不是过度保证 他们假设的。是啊，如果这些条件成立，而不是告诉你中间不会有剧烈波动，真正影响短期走势的，是交易所和杠杆资金之间的博弈。 保证金一提高，最先被挤出去的永远不是央行，也不是长期的配置资金，而是那些对波动最敏感，最依赖杠杆的参与者。这也是为什么你会看到高位行情里啊，下跌往往来的又急又狠。 所以现在你看到的并不是黄金逻辑突然失效了，而是几种力量同时在拉扯。央行在讲安全，投行在讲预期，交易所在控风险，而短线资金呢，在承担所有的责任。 当这些力量不同步的时候啊，价格就一定会变得别扭。最后说一句最重要的，在这种阶段，真正理性的做法，不是急着判断多空对不对，而是先看风险啊，有没有释放完， 行情不会一夜消失，但冲动往往一次就够了。关注我，我们下期继续说。

最近内存市场，特别是向 micro 美光、 western digital、 西部数据以及 sandisk 闪递，这些巨头的股价确实在经历一场极限运动。今天的反弹让很多人松了一口气，但要看清这背后的逻辑，我们需要理解这半个月来的一场神仙打架。简单来说， 之前的大涨是因为供不应求，之后的大跌是因为担心投入太高，而今天的反弹是因为市场发现这钱花得值。首先， 为什么之前会出现大涨？核心逻辑在于人工智能需要超级大容量。目前高宽带内存成了全市场的宝贝。以 micro 镁光为例，它生产的高宽带内存芯片是英伟达显卡的标配，到二零二六年， 这种芯片几乎是有多少就能卖多少。与此同时，闪迪和西部数据的爆发，是因为大家意识到，人工智能不仅需要算得快，还需要存得多，这带动了企业及固态硬盘的需求。华尔街甚至将二零二六年定义为内存超级周期，预计动态随机存取存储器的价格 今年会继续上涨百分之三十三到百分之五十一。那么，为什么最近几天又突然大跌了呢？逻辑在于投资者的投资回报率焦虑。这两天科技股集体跳水， 主要源于 google 和 amazon 的 账单惊魂。这两家公司在财报中宣布，二零二六年要在人工智能基础设施上投入近四千亿美元。投资者原本希望看到丰厚的利润， 结果看到的却是更疯狂的杂钱。大家开始担心，花这么多钱，万一赚不回来收益怎么办？这种焦虑引发了整个科技板块的获利回吐，涨幅居前的内存股自然首当其冲。为什么今天 也就是二月六日，情况又转好了？这得益于云烟雾的救场信号。今天的回暖是因为市场在昨晚的财报里发现了一个关键点， amazon 的 云业务增速达到了百分之二十四，创下了十三个季度以来的新高。投资者想明白了， 既然云业务在加速增长，说明 google 和 amazon 砸出去的那四千亿美元是真的换回了订单，而这些订单最终都会转化成对美光内存条和闪迪硬盘的真实需求。此外，高通和苹果都提到了全球内存芯片短缺。在股市里， 短缺就意味着涨价和更高的利润。最后，面对目前的波动，我们应该如何应对？目前的市场回暖更多是情绪的修复， 接下来的两周，股价大概率还会起伏。真正的终极审判将是二月二十五日英伟达的财报。如果英伟达的数据能证明整个行业依然处于爆发期，那么内存股有望突破新高。总结来说，内存芯片是人工智能时代的 核心基础设施，基本面没有出问题，之前的波动只是市场被巨头们的天价开支暂时吓到了。

股价大跌怎么办？大家好，这里是阿国产业视角，本视频内容仅做科普，不涉及具体标的，不做投资建议。理财有风险，投资需谨慎。今日黄金股再度下挫，不少粉丝发来私信询问该怎么办， 字里行间满是焦虑与恐慌。为满足平台合规要求，相关公司以 a 公司、 b 公司代称。 最初我对这两家公司做科普时，其股价均在二十元出头，彼时估值处于极度低位，后续股价迎来一波上涨行情， a 公司股价涨幅超过一倍， b 公司涨幅也接近一倍。 近期股价出现回调，很多人的担忧情绪随之升温，纷纷询问是否应当抛售离场。我当然不能给投资建议， 但这个现象让我觉得很有意思。这背后的共同心理，体现出了投资上人性的共同弱点。其实，短线股价的波动本就难以预判，这不禁引人思考，为何部分投资者即便前期已收获可观收益，仅因利润出现小幅回撤便陷入焦虑？ 究其根源，是所有人都怀揣着只赚不亏的心理。但股市本就是一个波动频繁的市场，想要完全规避回撤，实现只盈利不亏损是不可能的事情。试想这样一种场景， 以十万元本金买入 a 股票，股价从二十元涨至四十元，账户资产翻倍至二十万元，而短短一周内，账户资产又回撤至十五万元，利润蒸发一半。 面对这样的情况，投资者难免会感到心痛。于是有人会设想，能不能在资产涨到二十万元时果断卖出，等股价回落至十五万元时再买回，待股价再次上涨至三十万元时卖出获利， 以此实现盈利时都落袋，回撤时不承受损失的理想状态。这种想法并非完全没有实现的可能，分批只赢减仓就是一种可行的操作思路。比如在股价从二十元向四十元攀升的过程中， 每上涨两三元便减持一部分仓位。但这种操作模式同样存在弊端，若在股价涨至三十元时，因担心回撤而大幅减仓，结果次日股价再度涨停，冲击四十元关口，此时投资者又会因错失后续涨幅而陷入懊悔。 如此看来，投资者似乎陷入了两难境地。捡仓后股价继续上涨会痛苦，不捡仓遭遇回撤同样会痛苦。大家都在期盼一种完美的投资节奏，买入后股价即刻上涨，卖出后股价随即下跌， 下跌后买回，又能迎来新一轮上涨，希望 k 线走势完全契合自己的预期。可如果真有人能精准做到这一点，那恭喜你，这个地球未来都是属于你的， 全世界六十亿人要向你俯首称臣。倘若投资者过度在意每日股价的涨跌波动，本质上就偏离了投资的核心逻辑，与我分享投资观点的初衷完全相背。 判断是否应当捡仓，应回归投资的本质。从长期视角和估值水平出发，对于估值已经过高的标地， 哪怕其股价从二十元涨到三十元、四十元也无需动心，更不必眼红高估的股票，当然有可能涨到更高估，但这样的投资也是在走钢丝，一次运气好，不代表下次你的运气还在。 对于 a、 b 两家公司，在我看来，其估值只是从历史最低位回升至相对低位的水平。从长期发展角度研判，两家公司未来仍具备较大的成长空间和充足的业绩弹性。 需要强调的是，衡量估值高低不能只看交易软件上显示的动态市盈率等简单指标， 而是要结合公司的商业模式、行业供需、未来的产量、价格、成本综合考虑业绩。因为我会计算未来业绩区间，而大部分人不会算，所以这也是很多人股价跌一天就慌的不行的原因。其实，根据公开信息侧算后可以明确， 即便经历了一轮上涨，当前股价对应的业绩估值依然处于低位。也正因如此，即便股价出现百分之三十的回调，我也不会因此感到过度担忧，因为投资本来就是如此， 每日的波动更是其中的一部分。这便是我今日想要分享的观点，希望能为大家提供一些参考。最后回到正题，股价下跌该怎么办？ 答案是凉拌，该吃吃，该喝喝，该睡睡，该玩玩，好好过好你自己的生活就行。 你要记住，有个好公司在你吃饭睡觉的时候都在给股东赚取丰厚的现金流，创造增量价值就足够了，还有比这更好的事情吗？难道你真的想这辈子靠打工改变命运吗？

大家一定要看清楚了，现在的硬科技赛道正在上演一场估值与业绩的极限拉扯。看看西部材料，就在二月二号这一天，他的股价大涨了百分之七点二五，收盘价占上了五十二块八。但是你敢信吗？这 家被市场捧到九十九倍市盈率的高科技公司，他的净利润其实刚刚经历了一场飙涨，这到底是市场的狂欢，还是基本面的错杀？ 今天小金就带你把这家公司的李子翻出来看一看。首先，咱们得面对一份非常分裂的财报，二零二五年前三个季度，期货材料的营收是二十二点八三亿元，微涨了百分之二点八二，看着还凑合， 但是他的规模净利润只有六千九百二十五万元，同比暴跌了百分之四十九点七六。特别是第三季度，单季净利润只有八百多万，跌了百分之八十以上，这说明什么？ 说明他的毛利率正在下滑，现在只有百分之十七点二一，赚钱越来越难了，那为什么资金还愿意给他这么高的估值？因为他手里握着的全是国家急需的硬通货。大家记住这几个关键词， c 九幺九大飞机、嫦娥探月工程、华龙一号核电站， 这些大国重器的背后，都有西部材料的身影。他的核心业务钛合金加工材贡献了接近百分之七十的收入， 特别是核电用的银合金控制棒，在国内他是唯一的生产商。这种无可替代的技术壁垒，就是他最大的护城河，也是多头们坚守的底气。但是如果你被这些光环迷住了眼，有两个巨大的财务雷区，你必须得防着。第一是现金流的恶化， 去年前三个季度，他的经营活动现金流金额是负的，三千三百六十二万元利润腰斩也就罢了，关键是赚的钱还没收回来，钱都压在货或者账上了。第二是客户太集中，他前五大客户的销售占比超过了百分之七十， 这意味着只要几个大客户的订单稍微拨动一下或者回款慢一点，公司的业绩就会像现在这样坐过山车。总结一下，西部材料现在就是一个拥有顶级技术但业绩暂时跷跷的偏科生， 九十九倍的市盈率已经把大家对军工和航天的美好预期都透支进去了。在他的净利润重新回到高增长轨道之前，在他的现金流由负转增之前，咱们看他更多的是看他的战略价值，而不是短期的财务回报。 最后提醒一句，以上内容仅供参考，不作为任何投资建议。股市有风险，股市需谨慎。对于这种高估值的硬科技公司，你敢不敢拿？欢迎在评论区留言，我是小金，只用数据说话，下期见！

小博，嗯，最近啊，美股科技股啊，只要发了财报，基本都是暴跌，你知道为什么吗？不知道， 就是他们现在啊，在 ai 的 投入过大，比如说今天亚马逊发了财报，利润呢？明明两位是正的，结果你猜跌了多少？百分之十一，对，跌了百分之十一，你知道挣花多少钱吗？ 挣了两千多，两千多亿美金，你知道苹果前两天发了财报跌多少吗？不知道，百分之十五，他利润百分之将近五十的增长， 一晚上挣花多少钱你知道吗？不知道，六千亿美金，而且其他的公司也在暴跌啊，比如说昨天那个谷歌发了财报，暴跌了百分之八，哎，最后呢？又回来了？对，而且呢，你像沟通哎，利润也是高速增长， 股息就到将近八个点了，直接跌百分之八，而且像甲骨文呐，包括其他的，只要是科技类的纷纷暴跌，这还不是最惨的？有最惨的哪个板块吗？不知道，美股的萨斯公司起步都要胆， 有一个星期跌了过去一年的涨幅，知道为什么吗？不知道，就这些公司呢，他在 ai 上投入过大，比如说啊，亚马逊明明赚了八百个亿，你知道他今年要烧多少钱吗？他要烧两千亿件数据中心，你知道谷歌要投多少钱吗？ 谷歌是赚了一千三百亿，他要投一千八百亿建数据中心，你知道微软要投多少钱吗？不知道，也要投一千多亿。甲骨文你知道投多少钱吗？可能也是一千多亿对，甲骨文借五百个亿投，然后亚马逊最猛，亚马逊是投两千亿， 你知道市场为什么担心他吗？担心他就是你利润赚八百个亿，你要投两年半的利润进去市场，你觉得害不害怕？害怕？对啊，大家担心的是你投入万一没有产出怎么办？你觉得他们为什么投这么多？他们 觉着有产出没错，实际上呢，这些公司呢？发现一个问题啊，就是他的订单量太大了，你比如说啊，他们为什么要投出去中心啊？因为他们的云业务太赚钱了， 你知道他利润多少吗？嗯，亚马逊的 aws 净利润百分之三十五，一个季度啊，挣一百四十多亿， 全年呢就能挣将近六百个亿，而且呢保持百分之三十三十多的增长，那相当于说二六年要挣将近七百个亿。那如果云能给他三十倍的话，是不是有两万亿了？对，这些公司为什么敢投？就是因为赚钱，包括甲骨文的云百分之四十的增长， 谷歌的，还有这个微软都百分之三十的增长。嗯，关键是利润率都高达百分之三十呀。如果是你的话，你会不会投啊？会。对啊，百分之三十的净利润，那对他来讲，他肯定是希望这个利润能保持下去，不断的获取更多利润，是不是？嗯，那市场为什么会不相信他呢？ 他们怕他，怕他赚不回来，怕他硬件贬值，是吧？怕他投入过大，万一市场波动风险不能承担。那你觉得现在市场是理性还是不理性的？ 不理性。没错，实际上做投资呢，其实是一直不理性的。就像巴菲特说的啊，你知道一件事会发生，但是你能信别人的 对，但是你能预判他什么时候发生吗？不会，对的，你知道。哎，他这个投入呢，是一定能赚钱，但是你不知道他什么时候赚钱，以他什么时候股价会 跟着赚钱这个思路走，对不对？对。所以做投资呢，你是一定不能赌股价的，对吧？你可以去计算一下他这个投入能够回本的周期，对吧？你比如说 你像谷歌啊，谷歌的话投一千八百个亿，那他现在一年还能赚一千四百亿的情况下， 他投一千八百个亿，如果他的利润还在增加，说明什么？是不是他的投入还能赚回来呀？对，那如果说亚马逊 他投两千个亿，他明年利润直接归零了，你觉得这个恐慌是对的还是错的？错的，他归零了，肯定投入是错的，对不对？对。所以实际上你最终你要看的是他在投入过程里边，他的利润能不能增加， 他的一边投一边增加，证明他的投入是对的，对吧？所以这个才是正确的投资思维。所以如果一边投一边减，那就说他们他的他的这个利润增加比不上他的投入增加，这时候市场恐慌呢，就是一个正确的选择了。所以你觉得每股投资的话，情绪波动大不大？大。所以呢，任何时候都不要赌， 任何时候不要负债，任何时候不能加杠杆，任何时候都不要做没有把握的事，你觉得呢？对。

白银暴跌，紧急，来聊一下到底是为什么？伊朗局势升温，按理说，其实应该是利好黄金白银的，那为什么白银单日还能跌出百分之十五呢？ 其实呢，这反应出来，现在炒黄金白银的基本上都不是为了避险，基本上都是投机。那昨天晚上就开始大跌，是因为受到微软出业绩， 股价暴跌的影响，而今天早晨呢，亚洲早盘的阶段，伦敦金属交易所说是技术原因，没有办法开盘，更形成了短期的踩踏。 其实呢，过去在劣金属交易上， lme 就 做过类似的骚操作，那它根本的目的呢，就是配合市场相关投寸方来争取时间，避免出现系统性风险。 要知道呢，三月份是芝加哥商品交易所贵金属主力合约的交割周期，那就有消息流传说白银的未平仓合约的规模是相当之大，那制造短势暴跌，当然可以极大的缓解这种违约的风险了。 但是呢，我还是不建议长期的做空，毕竟呢，宏观的不确定性还是在为贵金属提供底层支持的，这就是今天的市场快报。

大家好，这里是虎子科普日常，今天我们来聊聊黄金白银暴跌背后的故事，三大原因一次讲明白 黄金白银突然暴跌，很多人都蒙了。周五贵金属集体大跌，黄金最多跌超百分之十二，白银盘中暴跌百分之三十六，最后黄金收跌九百分之五十二，白银收跌百分之二十六点九。这背后有三个关键原因。第一个原因是微软， 一月二十九日微软发财报，营收利润都不错，但他在 ai 上一个季度花了超三百亿美元，市场担心他投这么多钱赚不回来。微软股价大跌，一夜蒸发超两万亿元， 这种担忧情绪传染到了贵金属市场，白银黄金跟着跳水。而且 ai 产业链很需要银，因为银的导电、导热性在金属里最强，芯片、服务器这些都要有。之前 ai 大 发展，银不够用，所以涨价，现在市场担心 ai 需求减少， 银的价格就跌了。第二个原因是美联储新主席沃十。之前黄金白银上涨是因为大家觉得美联储独立性弱了，美元贬值就去买金银。 现在川普提名的沃十主张降息加 q t， 一 边降息刺激经济，一边减少货币供应的压通胀，这种政策让之前支撑经营上涨的逻辑没了，所以经营大跌。 第三个原因是之前涨的太疯。投资界有个规律，大涨之后必有大跌，白银一年涨了六倍，黄金涨了三倍， 连路边大妈都在讨论买金银赚钱，这时候大跌是必然的，所以别信什么资产永远涨，暴涨之后必然暴跌，这都是市场疯狂的代价。

你敢相信吗？股价四连版涨停，市场一片狂欢。结果同一时间，公司却悄悄发布了一个惊天消息，二零二五年预计亏损四点五亿到六点七五亿！这就是白银有色，一家让你摸不着头脑的上市公司。 一边是银价暴涨，股价疯涨百分之七十八，一边却是巨额亏损，这是什么操作？兄弟们，这背后藏着一个价值三点一四亿的惊天陷阱，专门坑那些只看热闹不看门道的投资客。 让我们扒一扒这背后的逻辑。白银有色二零二四年还盈利八千零七十九万，到了二零二五年，直接变成亏损四点五亿到六点七五亿，这断崖式的转变，靠的是什么？不是市场不好，恰恰相反，有色金属和贵金属价格都在上涨，公司产量也在增加，毛利率还上升了。那问题出在哪？ 答案就在那个三点一四亿的预计负债上，子公司上海红路和南楚仓储的仓储合同纠纷案，一句话就让公司亏掉了一半的身家。你想想，这三点一四亿是什么概念？相当于公司二零二四年全年利润的四倍，这简直是灾难性的打击。 更讽刺的是什么？就在一月二十日到二十三日，公司股价收获四连板，短短四天涨幅百分之四十六点四七，一月二十三日晚上发布业绩预告，当天股价还走出缩量 t 字板，市场情绪疯狂到极点。这说明什么？说明这份业绩完全超出了大部分投资者的意料， 你以为这只是意外？不，这反映了当前市场的核心问题。二零二五年，白银价格确实疯涨，从四月低点到现在，累计涨幅超过百分之二百二十，比黄金，全球白银市场连续五年处于结构性持股。 工业用银占比高达百分之六十，需求远大于供给。在这种情况下，白银有色作为行业龙头之一，前三季度白银销量同比增长百分之二十一点六九，理论上应该赚的盆满钵满，但是现实给了所有人一记响亮的耳光。仓储合同就分这种看似边缘的风 险，却能瞬间吞食掉整个公司的利润，这就是实体企业经营的残酷性，任何一个环节的疏忽，都可能导致灭顶之灾。 更可怕的是，这种风险往往隐藏在财报深处，普通投资者很难察觉。三点一四亿的预计负债听起来像是法律纠纷，实际上暴露的是公司在供应链管理、合同审查、风险控制方面的巨大漏洞。一个贸易公司的仓储合同都能出这么大的问题， 你敢相信其他业务没有类似隐患吗？现在的情况是什么？股价在高位，市场情绪亢奋，但基本面已经彻底变脸。公司自己也说了，业绩预告未经审计，还有不确定性，这意味着最终亏损可能还会调整。更关键的是，这次亏损直接影响了投资者信心，股价随时可能面临断崖式下跌。 所以你看，这就是股市的残酷真相。表面上是白银价格上涨带动的炒作行情，实际上却是公司内部管理的巨大黑洞。当散户们还在为银价突破一百美元昂刺的花旗预测而兴奋时，真正的风险早已埋下。 如果你手里拿着类似股票，你真的了解这家公司的真实状况吗？当市场一片狂热的时候，你是否想过背后可能存在的致命陷阱？这个三点一四亿的教训告诉我们，投资绝不能只看表面热闹，深度研究才是生存的根本。

amd 发了一份非常好的财报，但是发完财报以后马上就大跌，现在人工智能你要说他有泡沫论这个不太对，但是人工智能压力论绝对是没问题的， 压力太大了，稍微有一点点不满，马上就会导致大跌，实在是太冤了。按理说， amd 刚刚发的二零二五年四季度的财报是非常好的， 因为它在二零二五年的 q 四实现了创纪录的营收一百零三亿，同比二零二四年 q 四的七十六点五八亿美元增长了百分之三十四啊，你想想，这个同比增长幅度是非常之大的， 而且还比二零二五年 q 三的九十二点四六亿美元也增长了百分之十一，这一个增长是大大超出市场预期。应该说 amd 交的这份答卷还是很漂亮的， 而且更重要的是说明 amd 在 自己的主营业务上越来越聚焦，效果也越来越好。这次财报后股价大跌，反倒是我认为给我们提供了一个黄金坑，如果你看好 amd 现在介入还真就是个好机会。 我们都知道，在二零二四年底的时候， amd 的 经营出了大问题，差点就完蛋了，结果经过苏麻的一番整顿，现在重回正轨。 说实话，这次的跌真的是给我们也砸出了一个比较不错的黄金坑，我认为各位可以考虑我们再来看这份财报的具体数据，我们来看 amd 的 毛利润是多少。在公认会计准则下， amd 这次的毛利润达到了五十五点七七亿美元，毛利率达到了百分之五十四，同比提升了三个百分点，环比提升了两个百分点。人工智能芯片赛道上百分之五十的毛利，这是一个大家公认的标准， amd 是 超过了这个标准的。 经营费用三十八点二五亿美元，同比增长了百分之二十七。经营利润十七点五二亿美元，同比增长了百分之一百零一，经营利润率百分之十七，同比提升了六个百分点。 好，我们再来看净利润，净利润更狠，达到了十五点一亿美元，同比增长，大家看到百分之二百一十三，我的天， 太恐怖了，净利润翻了两倍多，一边讲这份财报非常漂亮，同时一边看着股价下跌，我实在是不知道华尔街到底还要怎么样。我们再来看非公认会计准则下，那么这个表现就更加漂亮了， 非公认会计准则下，毛利润是五十八点五五亿美元，毛利率达到了百分之五十七，同比增长三个百分点。经营费用三十点零一亿美元，同比增长百分之四十二。 而经营利润创记录达到了二十八点五四亿美元，同比增长百分之四十一。经营利润率百分之二十八，同比提升两个百分点啊。净利润创记录达到了二十五点一九亿美元，同比增长百分之四十二。 碳薄的每股收益 eps 达到一点五三美元，同比增长百分之四十。这个数据说明， amd 无论是从自己的产品发展上，还是从公司的管理控制上，以及它的成本规划，都取得了显著的进步，产品受欢迎，经营有水平，因此 amd 整体的实力在飞速的发展。那么既然四季度的业绩出来了，我们再来看看二零二五年全年的业绩情况， 在整个二零二五财年， amd 全年营收达到了创纪录的三百四十六亿美元，相比二零二四年大幅增长。在公认的会计准则下，毛利率是百分之五十，经营利润三十七亿美元，净利润四十三亿美元， 贪薄的每股收益 e p s。 是 二点六五美元。而在非公认会计准则下，毛利率就达到了百分之五十二，经营利润创记录七十八亿美元，净利润创记录六十八亿美元，贪薄的每股收益 e p s。 创记录四点一七美元。 你看看 amd 是 非常完美的，二零二五年全年自由现金流达到五十五点一九亿美元，同比增长了百分之一百三十，经营现金流六十四点九三亿美元，占营收比例的百分之十九， 全年自由现金流五十五亿美元，这个对 amd 来说太重要了，这就是它的血液，那么可见 amd 现在的经营是越来越健康的， amd 全年实现了盈利性的增长， 自由现金流的强劲生成为未来投资啊提供了充裕的弹药。我们来评价一下 amd 现在这份财报的情况，从从同比和环比分析来看， amd 的 增长势头都非常强劲，四季度营收同比增长百分之三十四，主要是它的数据中心和客户端业务的拉动。 那么苏妈在这次的财报会议上说，二零二五年是 amd 的 定义性的一年，创纪录的营收和利润。得益于强劲的执行力和高性能 ai 平台的广泛的需求， 我们进入了二零二六年以后，势头会更加强劲， amd 的 数据中心、 ai 业务会快速拓展，那么我们来看看 amd 的 业务情况到底怎么样呢？我们来深入分析业务驱动的因素。从总体 amd 的 数据可见， amd 的 增长主要来自于几个领域。首先， 最重要的数据中心业务是最大的亮点。受 ai 浪潮的推动， amd 的 服务器处理器需求激增，比如亚马逊、微软和谷歌都在纷纷采用 amd 的 处理器，而且预计二零二六年这个板块的收入会显著上升。那么其次， 客户端的业务受益于 pc 处理器的热销，尤其是在消费和商用市场， aipc 趋势进一步放大了需求。差一句我们在讲英特尔二零二零年发展的时候，也强调了 aipc， 这是下一步的发展的热点。 游戏业务相对稳定，整体产品组合向高毛利的 ai 倾斜，提升了利率。特别值得我们注意的是， amd 调整后的摊销前利润在四季度达到了三十点四八亿美元，全年八十五点二一亿美元，同比大幅增长， 反映出 amd 强劲的运营效率的提升。那么从风险和挑战方面看， amd 面临半导体行业周期性的波动啊，供应链的压力和竞争的加持，这对 amd 来说都会产生一定的影响。 英美达不用说了，现在又起来一个英特尔，自从 amd 专注于自己的 ai 人工智能赛道以后， a m d 的 自由现金流从二零二四年的百分之九提升到了二零二五年的百分之十六，你想这个增幅还是非常可观的。 我们讲了好的一面，我们也得讲讲有问的一面。我就在讲这期内容的时候， a m d 已经接近了二百二十美金，从二百四十二一路下跌了百分之八点几，我在今天直播的时候，我就跟我们的会员朋友说了， a m d 预计财报后的表现恐怕不会太好， amd 的 价格如果降到二百二十左右，那么就是一个不错的介入点，现在看还真按照这个预期在下滑之中，那么它到底哪个地方让大家不满意呢？咱们今天也得好好说一说。我们讲完 amd 非常好的财报的一方面， 但是二零二六年第一季度 amd 的 营收预计给出的指引是九十八亿美元，你看比刚刚结束的四季度一百零三亿是有下滑的，而根据华尔街分析师平均给出的预值是从八十三点二亿美元到一百零二点三亿美元， 也就是说二零二六年一季度的收入预期，不及华尔街的预测，也不及二零二五年四季度的营收预计会环比下滑，导致 amd 股价就受到了打压。 你说这个也不能算冤，但是真的是要求太苛刻了，就凭这一点就否定二零二六年 amd 的 全年的发展吗？这不现实，而且二零二六年 amd 是 有非常好的发展空间的， 所以我们可以回顾一下啊， amd 从二零二五年宣布了跟 open i 的 合作啊，三天大涨了百分之四十七，一下子冲到二百一十美元以后，一直就没跌破二百一，现在因为这份看似财报中的瑕疵而下降到了二百二十美金， 我还真觉着这真是个机会，大趋势没有变化，好赛道完全没问题， 老公司 amd 完全符合二零二五年这份财报，非常完美，那么现在就是我们所说的 amd 介入的好时机，因此从我个人角度来说，等谷歌财报发完以后，我有空余资金会考虑再次买入 amd。 在前期我手里有不少 amd， 在 两百五十左右的时候，我就全部都止盈了，原因就在于在整体市场动荡的情况下，及时的止盈还是 ok 的。 我从二百一左右一直埋伏到了二百五左右，把手里的 amd 全部都止盈， 因为就在这种动荡的大环境之下，一旦遇到了大的阻力位，你及时止盈是一种比较理智的做法。那么现在 amd 又回到了二百二十左右， 那么我个人是非常动心的。等谷歌财报发完，因为我埋伏了好多，谷歌两倍做多，如果能够如期实现盈利的话，那么我即使只赢，以后会考虑再次买入 amd 的。 我认为 a m d 真的 是一个非常好的标的。大家都知道，我在直播的时候一再强调计划你的交易，你的，就像下棋一样，当你再走这一步的时候，你实际上已经想好了你下一步准备怎么走。牛逼，牛逼！