浙文互联什么时候解封

跑路，赶紧跑路，下周一开盘的风险雷区千万别踩，再不跑路，下一个立欧惨剧或将重演。新来的朋友可能以为长虹在信口胡招， 但老粉都清楚，长虹近日的预警全线命中，尤其是周二点化的利通，会做加减法的朋友，是不是已经满嘴流油了？没听劝的是不是已经在深海游泳了？话不多说，直接安排明天的。是不是已经在深海游泳了？话不多说，直接安排的是不是已经在深海游泳了？话不多说，直接安排在盘面上， 他只要掉头向下，或将泥沙巨下。我们的口号是，一起高抛赚差价，腰鼓在手，爽到炸！ 坑货一封龙！周五的暴跌根本不是偶然，这是一场早就注定的杀猪盘。就在周五，首创证券刚刚发布风险提示，封龙被深交所重点监控，公司也明确放出狠话，如果股价再异常上涨， 就直接申请停牌喝茶。要知道这已经是他第三次面临停牌喝茶的风险了，监管的红线已经压到脸上。再看周五牌面，主力资金上演了教科书级别的大逃亡，明面上资金大幅流出， 暗地里更恐怖，分散交易，疯狂砸盘。早盘放量杀跌，说明主力在不计成本出货，散户接盘意愿已经彻底崩了。当前市场情绪本来就偏弱，蜂龙作为领跌标的，很容易引发资金的恐慌。再从分时图能明显看出， 主力资金全天净流出，没有任何回流迹象，说明主力根本不想给散户任何逃跑机会，全天没有像样的反弹，每一次反抽都是主力出货的诱饵，下周大概率会继续砸盘，公司自己都承认了，股价严重脱离基本面， 完全是情绪炒作的泡沫啊。公司明确表示不涉及人形机器人业务，所谓的机器人概念纯纯是画饼。 下周一旦开盘，等待他的就是恐慌性踩踏，想抄底的更要管住手，这种票底下还有底，不想被套在山顶的兄弟，周一看情况撤退，坑货二 切奔，这票的演技堪比影帝，周四那叫一个庄，进价直接红盘开全天分时上蹿下跳，把散户骗的团团转，以为要起飞加仓干，结果呢？周五主力直接摆篮跑路，进价都懒得护盘， 开盘就深水大单哐哐往下砸，打的小散户措手不及，直接被按在地上摩擦。更炸裂的来了，周五五日二十日，资金全是净流出，主力早卷着钱跑路了，就留散户在山顶喝西北风。这哪是鱼尾行情， 鱼身子早被主力啃的干干净净，现在只剩个没肉的鱼骨头，碰一下都硌牙，谁买谁是大冤种。下周一只要有冲高， 就是最后的逃命机会，别犹豫，不然下一个被埋的就是你。别人贪婪我恐惧，兄弟们注意风险，务必小心谨慎！废话不多说，最后兄弟们手里有哪些票，赶紧甩到评论区，长虹帮你扒一扒是否暗藏雷区！

我原本以为吕布已经天下无敌了，没想到有人比他还勇猛。这是谁的部将？

朋友们，今天来给大家分析一下这文互联这只股票。首先看看核心结论，这文互联主要聚焦数字营销和数字文化，这两大主业还叠加了 ai 算力、 ai g c 数字资产等当下热门题材，从题材情绪预期来看是拉满了，不过呢，它也存在业绩增长乏力、估值显著偏高等问题。 f s。 分 五十八分点赞关注不迷路。接下来将从四大维度深度解析，一、核心基础信息。二、核心维度分析。三、投资相关建议。四、同行业优质。先说它的核心基础信息，这文互联的概念板块涉及 ai 智能体算力、 ai g c 虚拟数字、人原宇宙、短距、小米汽车等众多热门概念， 主营业务分为两大块，数字营销包括品牌和效果营销。数字文化则覆盖数字资产、算力服务。其中营销业务占营收超过了百分之八十，其主要客户来源都是向汽车领域的比亚迪、小米，快销领域的茅台汾酒， 互联网领域的字节、腾讯等头部品牌，客户质量非常优质。从营收增长率来看，二零二五年前三季度营收是五十六点零五亿元，同比只增长了百分之零点一二。净利润是一点二七亿元，同比下降了百分之十九点六八，业绩波动比较大。再从核心维度来分析， 企业未来的发展路线是走文化加科技，以 ai 营销为基本盘，数字资产与算力作为增量，它还深度绑定 deepsea 大 模型，布局 a i d c 算力基建，致力于打造数字营销全链路闭环。在企业竞争力上，这门户联有浙江文头控股，兼具国企背景和市场化活力，它还是浙江文教所的 第二大股东，在数字资产发行上卡位优势明显，并且自研了好奇系列 ai 工具，能显著提升视频制作效率。适应率方面，最新动态 pe 达到了一百八十点九五倍，而行业平均大约是三十五倍，估值显著高于行业水平。 r o e 方面，二零二五年前三季度 r o e 约为百分之三点二，行业平均约百分之六点五，盈利能力还有待提升。政策方面，政策利好 ai 加营销、数字文化，近期控股股东中支减持春晚，数字资产合作落地，算力订单也在增长，股价出现了十一天五百的情况。 再来看看投资相关结论，当前最新股价是十五点四二元，在二月三日涨停，而它的合理区间是八到十元，当前溢价较高。这文互联 f s 分 五十八分，加分项在于国企背景稳定， ai 加算力，题材热门，数字资产卡位稀缺，客户结构优质。减分项则是估值过高， pe 接近一百八十倍， 业绩增长乏力， roe 低于行业，并且比较依赖营销主业。最后来看看同行业优质股，同行业可关注股票。一个是分众传媒，它是剔媒的绝对龙头， ai 转型成效显著，重视 ai， 能降本提效。它的 pe 是 十九点五三倍， roe 达到百分之二十八，盈利稳定，估值合理。 f s 分 八十二分。另一个是蓝色光标，它是 ai 营销龙头，跨境业务优势明显， 客户资源丰富， pe 约四十五倍， roe 约百分之十二，成长性优于这文互联，估值也相对合理。 f s 分 六十五分，有哪些需要评测的股票？发到评论区吧。

最近如果有做这文互联的朋友兄弟，大家可能会觉得这文互联非常奇怪，这里拉起来跌下来之后，在这一天放量又拉起来了，这里面折腾了好几天之后创个新高，但是马上又停下来，今天又快跌停了， 所以这个走势非常诡异的背后其实印含了市场最根本的一个逻辑，就是想法，也许阻力也没有预兆，所以阻力会根据行情的变化 采取相应的应对的措施，但是他的目标应该来讲至始至终都不会变，所以有时候我们在方法的角度上来讲是要去研究主力的目标， 有时候呢，过程呢，倒有可能是反反复复，或者说过程完全就是说一定是直来直往的啊，但是主力的目标应该是可以从他的行为方法上去判断他想要拉到的位置，那这个呢，就是主力行为学。

今天我们要聊的是这文互联这个股票啊，我们会从他的投资亮点开始说起啊，然后会聊到他的一些风险因素啊，最后会给大家带来针对不同投资者类型的一些投资策略。没错， 那我们就开始今天的内容吧，咱们先来聊第一部分啊，就是投资亮点剖析，嗯，就是想问问你啊，就是这个这文互联，它在这个 ai 加营销这个领域，它到底有哪些过人之处？就是首先它的那个自研的这个 h o e o 啊，这个是一个非常厉害的工具， 它是国内首批的这种萨斯化的 ga o 工具啊，然后它能够对接九大主流的大模型啊，它的这个语义理解的精度比行业平均要高百分之三十， 他已经获得了上百项的专利啊，在这个汽车和金融等等这些行业都已经落地了，而且效果非常好，比如说他帮某一个大行 提升了将近三倍的这个转化率哦，这个转化效率提升确实有点东西啊。然后还有就是他们的这个好奇飞梭啊，这个 a i j c 平台也是可以做到非常高效的内容生产，就一个小时可以处理五百集的短剧啊，这个是非常厉害的，就是他的这个内容生产效率是以前的二十四倍。 还有就是他们的这个数字人派志啊，这个数字人已经跟字节跳动合作了啊，在二零二五年已经实现了二点五亿的这种消耗啊，同比是增长了五倍，这些都让他们的这个客户的粘性非常的高啊，他们也从这个传统的这种营销代理成功的转形成了一个 ai 营销的解决方案的服务商，所以他的这个毛利率也提升到了百分之六十二。对，这就是一个非常高的壁垒了。你觉得就是这个公司的这个数字文化的全生态的布局到底有多大的想象力？就是他们其实已经在这个 算力数字资产交易、数字文旅和这个电竞游戏这几个板块都已经提前落子了啊。然后他们的这个旗下的这个政文制算是获得了这个双牌照的啊，就是这个 idc 和 s p 的 双牌照，所以它 不光是自己可以用这个算力啊，他还可以对外提供服务，而且他的这个二零二五年的订单量是翻了将近三倍的哦，算力这块的增长确实是挺猛的。对，然后还有就是他们通过这个并购星潮网络啊，还有就是投资这个浙江文教所， 就把这个数字资产的这个上中下游全部都打通了啊，就是从这个 ip 的 孵化，到内容的生产，到这个资产的交易，到最后的这个跨境的传播，全部都自己可以做了啊。他们也跟这个香港的一些企业合作，就是要把这个文化数字资产推向海外啊， 就是真正的去构建一个完整的开放的数字文化的生态圈，这个就会给他们带来 新的增长级啊，就是非常有想象力的一个新的增长级。哎，对，这个公司还有一个就是他是有国资背景的啊，这个你觉得给这个公司带来哪些具体的优势？就是首先他是一个国有控股的企业啊，然后他的背后是浙江文投啊，那 他在这个获取一些政策的支持啊，包括一些重大项目的知识上面是非常有优势的啊，比如说他经常会参与一些省里面的重点工程啊，那这是重点工程其实也给他们带来了很多 稳定的业务的机会啊，所以说就是拿项目啊，包括这种资源的整合，其实都更有底气，没错没错，然后包括他的这个融资成本也会比较低啊，他的这个信用也会比较好，他也可以很好的去应对一些行业的波动啊，在这种 混合所有制的这种改革下面啊，他的这个治理结构也非常的好啊，他也非常重视对股东的回报啊，比如说他在二零二四年就进行了 股票的回购啊，还有现金的分红啊，就是它是一个非常有竞争力的啊，在这种数字文化领域里面非常有竞争力的一个企业。那咱们接下来聊一聊，就是这个公司可能会面临的一些风险。那我觉得首先第一个就是 你怎么看这个公司的业绩和他的盈利的风险，就是公司的这个二零二五年的前三季度啊，他的这个营收是几乎没有什么增长的啊，然后他的这个净利润下滑的非常厉害啊，他的这个扣菲净利润更是只有去年同期的 两成多啊，就是主业的这个赚钱能力是在迅速的减弱啊，那他这个利润其实大部分都是靠一些偶发性的因素在撑着，所以主营业务其实压力很大，没错，然后他的这个毛利率也很低啊，只有百分之九左右，净利润更是不到百分之三， 经营现金流和净利润是严重背离的啊，应收账款又很高，就说明他这个回款也很慢，所以他这个盈利啊，其实是非常脆弱的。对，而且他这个持续下去的话，也很难有一个好转。那你怎么看？就是这个公司最近这个估值这么高，他到底有多大的风险？ 就是现在他的这个市盈率已经超过一百倍了啊，那这个是远远高于行业平均的，然后也高于他的一些同行啊，那他这个其实 这么高的一个估值，其实已经把未来的很多增长都已经算进去了，所以说这个市场一旦有什么风吹草动，就很容易引发踩踏。没错没错，而且就是他的这个换手率也很高，然后筹码也很松动， 一旦这个情绪退潮的话，他这个没有业绩的支撑，他这个高估值是很难维持的啊，那他就会有一个快速杀跌的这样一个风险。那你怎么看？就是这个公司在转型的过程当中和这个合规上面会遇到哪些难题？就是他现在的这个新的业务，数字文化和这个智能计算 都是还在投入期，然后他的这个收入占比也远远落后于这个行业的头部的公司， 他也没有自己的核心的大模型技术，很多的这个项目他都是靠外部的合作，所以说这个转型其实挺有挑战的。对，没错没错，而且就是他这个数字资产和这个电竞这块，不光是受政策的影响特别大，而且他的这个商业模式也不是很成熟， 然后包括他之前因为关联交易的批录不规范，被政监局警示，他的这个合规的压力也很大， 所以说他的这个转型的路上也是充满了很多变数的，我们来聊一聊。第三个部分就是投资策略的规划啊，就说如果是不同类型的投资者针对这个政文互联，你觉得应该怎么来布局呢？如果是做短线的话，那就是 主要就是去抓这种市场的情绪和板块的轮动，那现在这个政文互联他就是属于这种高波动的啊，那你就是 设好止损位，快进快出是比较关键的。然后这个热点一旦退潮，或者说他跌破了支撑位，你就要果断的离场，不要去扛这个下跌。那如果是说我打算中期持有呢？怎么操作会比较合适？中期的话，那你就要等他这个 ai 或者说这个智算这一块有明显的收入的增长， 然后同时它的这个扣费净利润能够持续的改善，你再去分批的介入。同时你也要去关注它的这个估值是不是回到了一个合理的区间，比如说它的市盈率回到了五六十倍， 那你可能才会有一个比较好的风险回报比。那如果是说我就是打算长期持有呢？怎么来布局会比较合适？其实我觉得这个公司它现在这个 ai 营销和这个数字文化这一块的布局确实是比较吸引人， 但是他的这个利润和现金流其实都不是很理想，然后他的这个估值又很高，所以我觉得如果是要长期持有的话，最好是等他的这个新业务真正的落地， 他的这个财务状况真正的转好之后，你再去逐步的配置，而且最好是结合他的这个政策的导向和行业的周期去动态的调整你的这个仓位， 就是说还是要更注重这个公司的实际的表现，而不要去被他这个热门的概念所吸引。对，就是这样。嗯，像比如说有些那种风险厌恶型的投资者，其实完全可以先去关注他的这个行业地位和他的这个业务的兑现度，那在他没有出现明显的好转之前，其实也没有必要 着急的去参与。对，然后对于那种高风险偏好的人来说，就是你可以小仓位的去尝试，但是一定要设好止损， 而且不要把你的鸡蛋都放在一个篮子里。你觉得就是说这个这文互联这个公司在投资的时候有哪些关键的风险点是需要我们警惕的？首先就是他现在的这个市盈率是非常高的，然后他的这个净利润的下滑也非常的明显， 新业务的这个兑现也需要时间，所以他的这个业绩的压力其实是实打实的存在的，听起来就是光看热点还远远不够，对，就是他这个股价很容易被这个市场的情绪和资金的炒作所左右，然后政策的监管一旦有什么风吹草动的话，他就会波动非常的大， 所以就是说大家还是要多关注他的这个实际的经营情况和他的估值的变化，不要去盲目跟风。今天咱们就是从这个这文互联的投资亮点，到他的风险，到我们的策略 给大家做了一个比较全面的梳理啊，那最后呢，我们也是提醒大家，就是投资这件事情啊，永远都要关注公司的实际价值和他的发展潜力，不要被短期的热点所迷惑。好了，那就是这一期内容了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。

这文明日必将反包，距离也还有新高，不要再去纠结陈小群的行法，走没走已经不重要了。老美科技股全面大涨，明天备好子弹准备迎接跨年红包行情，其中的龙头翻倍只是起步，涨到停牌才是归宿。 首先他不会是午后晋级的神剑，虽然这个二波形态辨识度拉满，但也难以掩盖他掩护航发撤退的真实意图，也不会是地天版的名标，三版组的坐庄手法，兄弟们根本拿捏不住，更是入不了梁哥的法眼。 而无论是梁哥近期连续提示的这文和句力，又或是周四在基地文章分享的谐星，均属于全市场合力聚焦 ai、 航天、光伏等主流赛道， 早早上车的兄弟都是大肉吃到饱，春节妖王同样也只会出现在市场主流题材。梁哥经过三个小时的复盘，发现真正的春节龙或许我们已经上车，新来的也不用着急，梁哥每天都会在基地文章免费分享不同的标的， 擒龙捉妖都只当做日常罢了。先看这文，梁哥直接说结论，明天反包周五千万三十亿红包被兑现。这文缩量回调，顺势不跌，但完全无需恐慌，时限都没破，慌什么？ 况且本轮 ai 回潮的根本原因是在于老美科技股暴跌，但老美那边现在已经反弹，国内的 ai 自然也会开始修复。 ai 里面有容量又有形态的，就只有这文了。大资金要想博弈过年红包，这文必将是绕不开的标的。同时，春节豆包和春晚的数字藏品都还没有被兑现， 春节前后还有 deep sea 的 发布，这文最差也是一个高位震荡，预期有先手的坐替，没先手的低息，明天高开直接干反包。再看鞋星，太空光伏的龙头，周四太空光伏大分歧，周五板块开盘延续分歧，这不妥妥送钱吗？ 梁哥周四就提示唯一活口谐星的上司缘分，周五直接大长腿接近地天板，带动太空光伏全部反包，谐星要图形有图形，要容量有容量，并且还是低价，同时还是马斯克团队拜访过的标点逻辑正宗，量化机构介入较深，后续即使断版也还有趋势，预期 沿着五日均线低 c 做 t 即可。再看距离，本轮航天板块的龙头，其真实目的就是去博弈，周三海上回收火箭如果成功，距离直接开启一字版涨停模式， 航天板块也会全部起飞，这种大肉自然会有助力去博弈，明天震荡还会创新高，但现实却很骨感，梁哥只能悄悄告诉你们，成功概率很低。因此周二冲高就是最后的跑路缘分。 而航发现在去纠结陈小群跑没跑已经没有意义，走势已经给了答案，梁哥也是提示周五不给大洋就下车走的，没问题吧。 但如果非要纠结陈小群跑没跑的话，梁哥认为大概率是跑了，因为顺势的情况下，陈小群的格局可以排到第一梯队，逆势的情况下，那他跑的比谁都快。不过老龙头所带来的人气余温还在，暂时看一个正当预期吧。 梁哥还会在周末复盘文章中分享最具预期差的板块和标点，手上有一万的票，也可以到评论区交流，梁哥看到的都会回复。好了，今天的复盘就到这里，我是古界阿梁，祝兄弟们一路长虹！

哈喽，大家好，今天咱们来聊一家公司，叫哲文互联，你可能在 a 股的列表里听过他，也可能没注意到，但我最近仔细扒了扒这家公司的财报和业务线，发现他还挺有意思的，值得咱们花几分钟好好聊聊。 首先得先搞清楚这家公司到底是干什么的，对吧？浙文互联，你听这名字，浙文和互联，感觉一半是文化，一半是互联网。没错，他原来其实是个传统的广告公司，叫联创股份，后来被浙文集团收购了，才改了现在的名字。 现在的主研物业呢，主要分成几块，数字营销、数字文娱，还有最近刚起来的数字藏品和原宇宙相关的业务。 先说说他最核心的数字营销吧，这块业务占了他总额收入的大头，大概百分之八十以上，说白了就是帮品牌方在网上打广告，做推广。但他不是那种随便投投信息流广告的小公司，他有自己的一套东西，比如 他有个叫智能营销云平台的东西，能帮客户精准找到目标用户，还能监测广告的效果，调整投放策略。你想想啊，现在的广告不是以前那种广撒网了，得精准 得知道谁会买你的东西。这文互联干的就是这个，而且他的客户还挺牛的，像一汽大众、上汽通用这些车企，还有京东、拼多多这些电商平台，都是他的长期客户。这说明什么？说明他在行业里还是有点东西的，不然这些大客户也不会一直找他合作。 然后是数字文娱这块，这块业务占比不高，大概百分之十左右，但增长挺快的，他主要是做一些影视 ip 的 开发和运营，还有游戏的发行。比如他投资了一些网剧和网络电影，还有一些游戏公司合作发行游戏。 你别小看这块，现在年轻人都爱刷短视频、看网剧、玩游戏，这块市场潜力很大。浙文互联现在布局这块，也是想把广告业务和文娱业务结合起来，比如把广告植入到网剧或者游戏里，这样效果可能比单纯的信息流广告更好。 接下来是数字藏品和原宇宙这块是最近两年才开始做的，算是新业务。他推出了自己的数字藏品平台，叫浙文收藏，发行了一些和浙江文化相关的数字藏品，比如西湖良渎遗址这些。 原宇宙这块呢，它主要是做一些虚拟场景的搭建和虚拟人的开发，比如它和一些博物馆合作，把博物馆里的文物做成虚拟展，让人们在原宇宙里就能参观。 这块业务现在还处于早期阶段，收入占比很低，但未来的想象空间很大，毕竟现在原宇宙是个风口，很多公司都在布局这文互联，也不想错过。 聊完了主放节目，咱们再看看他的资产负债情况。根据他二零二三年的财报，他的总资产大概是六十多亿，总负债大概是三十多亿，资产负债率大概是三十多亿，资产负债率大概百分之五十左右。这个比例在广告行业里算是比较正常的，不算高也不算低， 但你得仔细看看他的负债结构，他的流动负债占了总负债的大部分，大概百分之八十以上，主要是应付账款和短期借款。 应付借款多说明什么？说明他对上游供应商有一定的话语权，能欠着钱不还，这其实是好事， 但短期借款多就有点风险了，因为短期借款需要在一年内还清。如果公司的现金流来看，他的经营活动现金流还是正的，二零二三年大概有三亿多。 这说明他的现金流来看，他的经营活动现金流还是正的，二零二三年大概有三亿多。这说明他的现金流来看，他的经营活动现金流还是正的，二零二三年大概有三亿多。 这说明他的现金流来看，他的经营活动现金流还是正的，二零二三年大概有三亿多。这说明他的现金流还是正的，覆盖日常的运营和还款需求。 再说了他上下游关系，上游主要是媒体平台，比如抖音、快手、百度这些，还有一些内容创作者和供应商， 这文互联需要从这些平台购买广告位，或者从内容创作者那里购买内容。下游就是品牌方客户，刚才咱们也说了，都是一些大客户，那他在上下游中的地位怎么样呢？对上游的媒体平台来说，他是个大买家，因为他每年要花很多钱买广告位， 所以媒体平台还是挺重视他的，会给他一些优惠政策。对下游的品牌方客户来说，他是个服务商，能帮客户解决问题，所以客户对他的依赖性也挺强的。总的来说，他在上下游中的地位还不错，有一定的溢价能力。 然后是利润这块可能是大家最关心的，毕竟赚钱才是硬道理。这文互联的毛利率大概在百分之十五左右，净利润大概在百分之三左右， 这个利润在广告行业里算是中等水平，不算高，也不算低。为什么毛利率不高呢？主要是因为数字营销业务的成本比较高，他需要花很多钱买广告费和内容， 这些成本占了总额的大部分。但他的净利润还算稳定，说明他的成本控制做的还不错，没有乱花钱。不过和一些互联网公司比起来，这个利率就有点低了，比如腾讯、阿里的净利润都在百分之二十以上，但这文互联毕竟是个广告公司，不能和互联网巨头比，能保持稳定的盈利就已经不错了。 接下来咱们聊聊这家公司的风险和机遇。先说说风险吧，第一个风险就是行业竞争太激烈了， 现在做数字营销的公司太多了，有像奥美、杨师这样的国际巨头，也有像蓝色光标、分众传媒这样的国内生产公司，还有很多小公司。 这文互联夹在中间，压力不小，如果他不能持续创新，提高自己的竞争力，可能会被持续创新提高自己的竞争力，可能会被麦联罚款，甚至影响公司的声誉。 现在国家对互联网广告的监管越来越严了，比如出台了互联网广告管理办法，对广告的内容、投放方式都有了更严格的规定。如果皱纹互联在广告投放过程中违反了这些规定，可能会面临罚款，甚至影响公司的声誉。 第三个风险是新业务的不确定性。刚才咱们说的数字藏品和原宇宙业务，现在还处于早期阶段，能不能成功还不好说，如果这些业务做不起来，可能会浪费公司的资源，影响公司的业绩。 那机遇呢？第一个机遇就是行业的增长。现在互联网广告市场还在不断增长，尤其是短视频广告和直播带货广告，增长速度很快。这文互联如果能抓住这个机会，扩大自己的市场份额，业绩肯定能上一个台阶。 第二个机遇是浙文集团的支持。浙文集团是浙江的国企，实力很强，有很多资源。浙文互联被浙文集团收购后，能获得更多的资金和资源支持，比如和浙江的文化企业合作，开发更多的文化 ip。 第三个机遇是技术创新。 现在人工智能、大数据这些技术发展很快，浙文互联如果能把这些技术应用到自己的业务中，比如用人工智能优化广告投放策略，用大数据分析用户行为，就能提高自己的效率和竞争力。 最后咱们来总结一下，浙文互联是一家转型中的广告公司，从传统广告转向数字营销，现在又布局了数字文娱、数字藏品和原宇宙这些新业务。 它的主链业务稳定，客户资源优质，但利率率不高，面临着行业竞争和政策风险。不过它也有很多机遇，比如行业增长、国企支持和技术创新。总的来说，这家公司还是有潜力的，但也有一定的风险，投资的时候得谨慎。 好了，今天咱们关于这文互联的深度解析就到这里了，如果你觉得这期内容对你有帮助，欢迎点赞、评论、转发，咱们下期再见！

看财报不看热闹，我是逍遥。 ai 加营销概念最近很火，上期我们讲了人气爆表的蓝色光标，这期我们就讲讲他的强劲竞争对手浙文互联。浙文互联全称是浙文互联集团股份有限公司，他的注册地址在浙江省杭州市临安区锦南街道， 但主要的办公地点在北京。他二零零四年在上海证券交易所主板上市，公司的实际控制人是浙江省财政厅通过浙江省文化产业投资集团有限公司及其全资子公司杭州博文股权投资有限公司控股。按照涉外行业分类，它属于信息传输、软件和信息技术服务也这个一级行业。 这个行业非常庞大，包含了软件开发、互联网服务、信息技术咨询等众多二级行业，上市公司数量有好几百家。这文互联属于互联网广告营销这个二级行业， 在这个赛道里，他的竞争对手包括像神广集团、蓝色光标、华阳联众等知名公司。除了广告营销，他身上还贴着不少热门标签，比如 aigc 概念、 数字经济、文化传媒，最近更是频繁涉及 ai 算力和数字资产这些前沿领域。要理解他的业务，我们得看看他所在的产业链。数字营销和文化科技产业的上游主要是提供流量和媒体的平台方，比如腾讯字节、跳动、微博等。 中游就是像浙文互联这样的服务商，负责策划、创意、投放和运营。下游则是各行各业的广告主，也就是品牌方。浙文互联的核心位置就在中游， 他扮演的是一个连接器和赋能者的角色。他的主要业务清晰的分为两大板块，数字营销和数字文化。数字营销是他的基本盘和现金牛，二零二五年上半年贡献了主要的营业收入。这块业务又分品牌营销和效果营销。品牌营销是他的传统强项， 尤其是在汽车领域，它与众多头部汽车品牌都有长期合作。效果营销则更注重在互联网上通过数据分析实现精准的广告投放和销售转化。这块业务的科技属性体现在他自主研发的好奇系列 ai 工具矩阵上， 比如好奇飞梭可以像工厂一样批量生产营销内容。好奇小兰叔是一个懂营销的 ai 知识库，这些工具已经用在为理想、比亚迪等车企的服务中， 能将热点内容的响应时间大幅缩短。而数字文化板块是他正在全力打造的第二增长曲线。这部分的布局就更有意思了，紧密贴合了当下的热点。他主要做三件事， 第一是布局 ai 算力底座，成立了这文智算、这文、蓝云智算等公司已经交付了两百台智算服务器并开始运营，累计交付算力近四千八百匹，面向智能驾驶 大魔星公司提供算力服务，这相当于在 ai 时代建设并出租发电厂。第二是探索数字文化 ip 和沉浸式体验，比如用数字技术展示绍兴黄酒文化。第三也是最具特色的一点，就是卡位数字资产交易赛道，它增资了浙江文化产权交易所， 持股比例达到百分之十二点三七，并计划收购电竞游戏资产交易平台新潮网络。这相当于他同时在布局数字资产的官方交易所和热门二手交易市场，目标是构建一个从文化 ip 创造到资产交易变现的完整生态。他的商业模式 本质上是通过技术加资源加服务，将流量转化为客户的品牌影响力或销售业绩，并从中获得收入。从营收结构看， 虽然公司未详细透露两大板块的具体占比，但数字营销仍然是主要的收入来源。他的客户群体非常优质，形成了一个矩阵化优质客户资源池。上半年新增了荣耀、美的、宝骏汾酒、方太等各行业的头部品牌。在汽车营销这个细分市场 凭借深厚的积累占据了领先的市场份额。技术壁垒则建立在多年的行业数据、方法论沉淀以及正在快速应用的 aigc 工具之上。为了构建这些壁垒，公司的研发投入持续增加， 二零二五年上半年研发费用同比增长了百分之三十七点八零。接下来看看财报。根据二零二五年上半年的报告，公司实现营业收入三十七点一三亿元， 同比小幅下降百分之一点九零。规模净利润达到了一点一二亿元，同比大幅增长百分之七十九点五零。但这个利润暴增需要仔细拆解，增长主要来自非经常性损溢。持有的豆神教育股票公允价值变动及出售收益合计九千三百五十三万元。 如果看扣除非经常性损溢的净利润，上半年仅有六百七十万元至一千万元，同比大幅下滑百分之八十四至百分之九十。这揭晓了一个关键事实，公司管理层确实在主动优化业务结构，收缩或砍掉那些规模大但利润薄的订单，聚焦于高价值的客户和服务， 但主营业务的盈利能力目前仍显薄弱。我们估算一下，其上半年的销售净利润大约在百分之三点零左右，相比过去几年有所改善，毛利率也在逐季提升。但现金流方面需要警惕，二零二三年前三季度，公司的经营性现金流净额为五点二三亿元， 但二零二四年前三季度转为净流出一点八四亿元，二零二五年上半年继续成压，这说明业务转型期的资金占用在增加。截至二零二五年三季度，公司的资产负债率约为百分之四十四点九九， 处于相对健康的水平，但商誉从二零二四年末的九点七九亿元激增至十三点六六亿元，主要因新潮网络收购、预付款及估值调整，就要关注未来是否有减值的风险。总的来看，财务数据描述出的是一幅转型阵痛的途径， 公司在用短期的利润波动换取长期的结构优化，但主营业务的造血能力恢复仍需时间。我们把视野放宽，看看他所在的行业。数字营销行业已经进入成熟期， 市场规模巨大，但竞争激烈，增长更多来自技术驱动的效率提升和结构优化。而数字文化产业则正值政策与技术的双轮驱动风口。二零二五年 国家人工智能加行动和推动文化高质量发展的政策相际出台，浙江省也高度重视。文化加科技融合 就为政文互联的转型提供了广阔的舞台，但能否真正受益，取决于执行能力。在这个融合的赛道里，我们可以把主要玩家分成几个梯队。第一梯队是像腾讯、阿里这样的互联网巨头，他们掌控流量入口，生态庞大。第二梯队是政文互联、蓝色光标、神广集团这类大型综合营销集团， 他们的特点是客户资源深厚，服务链条完整。其中，蓝色光标在营销科技化方面投入较早，沈广集团同样具有国资背景，在传统品牌营销上实力雄厚。而浙文互联相教育同行最独特的核心优势，我认为是它的混改基因和生态卡位。 浙江文投的国资背景不仅带来了规范治理和融资便利，更重要的是打开了通往文化产权交易、文旅 ip 等稀缺资源的通道。这让他的数字文化战略不是空中楼阁， 而是有具体的落地抓手。比如浙江文教所和新潮网络，他正在从一家营销服务公司转型为一个数字文化生态的构建者和运营者。回顾公司的发展历程，更能理解这种转型的必然。公司成立于一九九三年，早期业务涉及基础设施领域，后来通过并购进入互联网广告领域， 并在二零二零年底迎来了关键转折点，引入浙江文投成为控股股东。随后公司迁址杭州，完成了从民营到国有相对控股、混合所有制企业的蜕变。二零二三年，浙江文投进一步增资八亿元，控股权得到增强，公司也正式明确了数字文化科技公司的新定位。 前任董事长唐颖曾将公司的未来总结为，始于营销，不止于营销。公司的官方规划是紧扣文化加科技趋势，一方面巩固数字营销的行业地位，另一方面以浙江文教所和新潮网络为抓手， 探索文化、数字资产和中华文化出海的新路径，目标是成为数字营销和数字文化双领军企业。巴菲特的老搭档扎里芒格说过，如果我知道自己会死在哪里，那我将永远不去那个地方。 这就是说，对于投资者而言，理解一家公司的风险和目标同样重要。那么问题来了，当一家公司的基本盘稳固， 新的增长故事又踩在了政策和技术的风口上，他的未来是否就一片坦途呢？以上内容基于公开资料整理，不构成任何投资建议。明天我们将拆解近几天的股市大热门，担心错过就请点个关注吧！

今天咱们的内容啊，是关于浙文互联，它是如何在数字文化和科技的双重驱动下进行转型的。嗯，然后它的这个财务状况，行业的环境以及它的股价的走势，来综合的分析一下它的投资潜力和投资风险。是的， 这个话题很值得讨论，那我们就开始吧，咱们首先要聊的呢就是投资要点。嗯，我想问一下，就这个公司在数字营销和数字文化这两块到底有什么过人之处？ 这文互联其实他是浙江省文头集团控股的一个数字文化科技的平台，他是从传统的数字营销逐步的走向了文化加科技这样的一个双轮驱动的模式，所以他的这个转型其实是非常值得大家去关注的。这么说的话，他在市场上的竞争力应该是非常强的。对，没错，那首先就是他在数字营销领域是属于第一梯队的。嗯， 然后他二零二四年的营收是七十七点零三亿元，光是在汽车营销这个吸粉领域，他的占有率就超过了百分之十五。哇，然后他的这个数字文化板块呢，也是增长非常快的，他收购了新潮网络之后呢，会有一个稳定的业绩的提升， 而且它的这个算力业务啊，是计划到二零二五年要突破一万批的。那我还想问一下，就是政文互联它的这个 ai 营销，以及它背后的国资的背景，到底给它带来了哪些独特的优势？说到这儿啊，政文互联它的这个 ai 营销其实布局也是非常早的哦，它的那个 htc 智能体啊，还有一些其他的产品都已经在商业化上面走得非常快了， 然后再加上他背后的这个国资的背景，其实让他能够拿到很多浙江省的数字文化的重大项目。嗯，所以他其实在资源上面的优势是非常明显的。听起来好像很厉害的样子，那他的风险主要在哪些方面？他的风险也不少啊。首先就是他的这个财务压力是很大的。嗯，他的应收账款有三十一点七九亿元， 短期借款也有二十三点零七亿元，然后他还有九点七九亿元的商誉啊，也存在着减值的压力。哦，他的现金流也很紧张，二零二四年的经营活动，现金流是负的，两千二百三十一万， 它的市盈率呢，有一百二十六倍，远远高于行业的平均水平，所以它的估值上面的风险也是不小的。那紧接着我们要聊的就是公司的概况，以及它的这个业务转型的分析。嗯，这家公司从成立到现在他都经历了哪些比较大的发展阶段？这家公司啊，他最早是一九九三年成立的，那个时候它的名字还叫柯达集团。 然后他那个时候做的业务呢，都是一些传统的业务，比如说路桥工程啊、房地产啊之类的。哦，然后到了零四年的时候，他在上交所主板上市了，这个算是他发展历程中的一个比较重要的里程碑。我听说后来他又进军了数字营销领域，这中间是有什么重要的转折吗？有的有的，就一五年的时候， 他通过一系列的并购进入了互联网营销的赛道。比如说他一五年收购了百福斯，这一下就让他成为了汽车数字营销的龙头。 然后到了二零年十二月的时候，浙江省的文化产业投资集团进来做了战略的股东。嗯，然后到了二一年的时候，他就正式更名为浙文互联集团，把注册地也迁到了杭州， 这个时候就真正的完成了国资的控股。所以说现在这个公司他的股权结构是有什么特别的地方吗？特别的地方就是他是国有相对控股的一个混合所有制的企业。哦，他的实际控制人是浙江省财政厅，所以他既有国资的背书， 同时他又保留了这个市场化的团队以及创新的活力。那现在他的主营业务都有哪些板块？这些板块在公司整体的业绩当中分别扮演着什么样的角色？他现在其实主要就是两大板块，一个是数字营销，一个是数字文化。嗯，然后数字营销呢，是他的一个业绩的支柱，就二零二四年，他的营收占比是超过百分之九十九的。 哇，然后他这个数字营销又分成品牌营销和效果营销。品牌营销呢，他主要是聚焦在汽车行业。哦，他服务的头部汽车品牌超过了百分之七十五。 然后同时呢，他也把他的触手伸到了金融啊、快销啊这些领域。然后效果营销呢，他其实主要的就是通过他的这个子公司派瑞微行，嗯，去做一些流量的运营啊，还有就是效果类的广告。 然后他也是字节跳动和腾讯的核心合作伙伴，这是数字营销板块。那数字文化板块这边有什么新的动作吗？数字文化板块呢，是他的一个新的增长点哦，他主要是包括了算力基础设施，就是他的这个杭州智算中心， 是由他的这个全资子公司这文智算来进行运营的。嗯，然后他也在做一些算力的调度啊，租赁啊，还有运维。另外呢，他也在布局一些新的赛道，比如说他投资了定金俱乐部 l g d， 然后他也参股了浙江的文化产权交易所， 同时呢，他也在做一些数字文旅的沉浸式体验啊等等。明白了，那二零二五年以来，这个公司在 ai 营销技术和这个数字文化这两个领域都取得了哪些突破性的进展？先说这个 ai 营销技术吧，二零二五年的十一月份，他正式的发布了 h e g o 这个引擎优化智能体， 然后它里面是融合了二十多年的各种行业的营销的方法论，所以它可以非常高效的去做一些问答的训练以及内容的重构，就是它是专门为品牌营销去打造的一个东西，听起来好像是极大的提高了营销内容的生产效率啊，没错没错， 然后它的那个好奇飞梭 ai j c 超级内容工厂在短距的 ai 切片这个领域是取得了一个重大的突破哦，它可以做到一小时之内完成五百集短距的分析，高光的识别以及智能的切片，这个效率是比传统的人工要快二十四倍。然后在数字文化领域呢，它是以四点七五亿元收购了新潮网络百分之八十的股权， 这个新潮网络旗下的 c 五 game 是 全球最大的游戏皮肤道具交易平台之一，他有一千一百万的注册用户，然后他二零二四年的营收是一点二九亿元，净利润是五千三百三十五万八千四百元， 同时他也承诺了未来三年会累计贡献二点四亿的利润。这个公司在算力业务上面最近有什么新的进展吗？有啊，他的那个子公司这文智算 拿到了工信部颁发的这个增值电信业务经营许可证。嗯，然后他可以正式的去运营互联网书记中心业务和互联网接入服务业务。哦，那他这个业务的规模现在有多大？呃，到二零二五年四月，他已经为智驾和摩天工厂这些客户交付了将近四千八百匹的算力。 嗯，然后他的目标是二零二五年要突破一万批，然后他的毛利率是超过百分之五十的。好的，好的，然后我们要讲的就是这个基本面分析，我们先来看一下他的这个资产负债表，就二零二五年的三季报有哪些比较大的变化？就是他的总资产是增长了百分之十五点六，达到了九十五点九九亿。 然后主要的就是他的这个固定资产，因为购置了算力设备，暴增了百分之六千点零七。哦，然后总负债呢，是上升了百分之三十四点九， 达到了四十三点一九亿，其中短期借款增加了百分之六十六点一，达到了二十三点零七亿。这个主要也是因为他扩张业务，借了更多的钱。这个负债上升这么快啊，那他的这个偿债能力有没有受到什么影响？肯定是有影响的，他的这个短期借款是他货币资金的二点二七倍， 然后他的这个流动比例和速动比例也都比年初的时候下降了不少，嗯，所以他的这个短期长债的压力是明显加大了。那这个公司最近这段时间现金流的情况怎么样？说实话，现金流的情况很不好，他的这个经营活动现金流金额二零二四年就已经恶化到了负的两千二百三十一万， 然后二零二五年的一季度更是跌到了负的一亿七千四百万，就是他已经连续好几期的半年报都是持续下滑的这样一个状态。看来是有一些比较深层的问题影响到了他的现金流啊。对的，他主要的问题就是在于 媒体的授信政策收紧了之后，他有一些业务需要提前去给媒体充值。嗯，然后再加上他的这个新业务的投入，以及他购置算力设备的开支， 然后还有就是他的这个应收账款回收的很慢，就是他的这个应收账款到二零二五年的中报的时候，已经高达三十一点三八亿元，是他规模净利润的将近二十倍。然后再加上他的这个投资活动现金流，因为他大规模的投入算力设备和收购新潮网络，导致他的这个前九个月的净流出是比去年中期多了很多的。 嗯，他的这个筹资活动现金流虽然说净流入有七点二二亿元，但是这主要也是因为他拼命的在靠银行贷款在撑， 所以他的这个财务费用也是同比暴涨了百分之三百八十二点四。这样啊，那他近三年的这个营收和利润有什么样的波动？背后的主要原因是什么？他的这个营收啊，是从二零二三年的一百零八点一八亿元，降到了二零二四年的七十七点零三亿元，他的降幅是百分之二十八点八。 嗯，然后他二零二五年的前三季度是五十六点零五亿元，基本和去年持平。那这个主要的原因呢，就是因为公司主动的优化了他的业务结构， 把一些效益不好的业务都砍掉了，所以他的这个下滑势头是得到了遏制，赢收稳住了。那他的盈利情况有没有好转呢？并没有，他的这个规模净利润啊，是持续下滑的。嗯，就从二零二三年的一点九二亿元降到二零二四年的一点五八亿元，然后二零二五年的前三季度就只剩下一点二七亿元了，他的这个扣菲净利润更是只有零点一九亿元， 就同比暴跌了百分之七十八点六二，就说明他其实主业的盈利能力是大幅的缩水了。嗯，然后他现在的利润很大程度上是靠一些非经常性的收益在撑着。我看他的这个毛利率、净利润和 roe 这几年都是起起伏伏的，这能说明什么问题呢？就是他的这个毛利率啊，虽然说二零二五年的前三季度提升到了百分之八点七七， 但是还是明显低于行业的平均的百分之十三点四八。嗯，所以说明他在整个产业链里面的溢价能力是偏弱的。然后净利润呢，虽然说有小幅的回升，但是他其实主要也是靠一些非经常性的收益在拉动的啊。他的这个 roe 啊，就是二零二五年的前三季度是百分之二点四二， 虽然说比二零二四年的全年的百分之三点零九要好一点，但是其实整体都是处于一个比较低的水平，就说明他的这个经营活动现金流和净利润的比值是负的零点零六七， 就说明他的这个利润的含金量是很低的，嗯，就是他的这个应收款回收的风险是非常大的。然后我们要聊的就是成长性分析，就是说他这个公司在往文化加科技这个双轮驱动的转型过程当中，他的这两块业务最近都有哪些比较明显的进展？数字营销这块的话，就是 二零二五年上半年，他是新签了荣耀美的、宝骏、五八同城、阿维塔、汾酒、方太，嗯，这些一线的品牌，然后他的这个客户的资源池是越来越矩阵化了，然后他的这个品牌营销的收入啊，在二零二四年是增长了百分之十二点四二，达到了三十四点二一亿元， 就说明他的这个传统的强项业务是逐渐的稳住了，并且有回升的迹象，看来这个数字营销这块是稳住了，那数字文化这块是不是有新的突破？没错没错，数字文化这块的话，就是他收购了新潮网络之后，就打开了游戏皮肤道具交易和数字资产交易的新的增长空间，然后新潮网络也是承诺了未来三年会贡献总共二点四亿元的利润。 然后算力这块的话，就是他二零二五年上半年是交付了两百台智算服务器，然后他和蓝云科技的六点七二亿元的订单也落地了。嗯，他的这个算力的规模目标是二零二五年要突破一万 p， 然后毛利率要超过百分之五十。我看他这个 ai 营销技术最近是炒得火热啊，那这个公司到底在这方面有什么拿得出手的成果？这个公司的话，他其实是早早的就进行了 ai 营销的布局，然后他的这个好奇系列的 ai 智能体和好奇飞梭， 然后他在短距的 ai 切片和生成式引擎优化这两个方面是有很大的突破的。特别是好奇飞梭，他是让内容生产的效率提升了二十四倍，然后他的这个研发投入也是在大幅的增长，就二零二五年的前三季度，他的研发费用是比去年同期多了百分之四十点四， 然后他也拿了很多行业的大奖，比如说什么最佳技术应用奖、 ai 营销金奖等等，就说明他的这个技术实力是得到了业绩的认可的。我看这个公司的市盈率好像比整个传媒行业的平均水平要高很多啊，这是怎么回事？就是他的这个市盈率啊， t t m 是 一百二十六点零三倍， 然后行业的平均只有五十二点八四倍，嗯，他是比行业平均要高百分之一百三十八点五，然后他的这个市净率是三点零六倍， 然后他的这个静态适应率和动态适应率也都在九十倍以上。这么高的估值，那是不是意味着他的风险也比同行业的公司要大？可以这么说吧，就是他的这个估值不光是比行业的平均要高很多，他也已经处于自己历史估值的一个高位了，嗯，然后他在这个数字营销行业里面也是属于估值比较高的那一批， 就他之前还因为这个 ai 概念被市场热炒过，所以他的这个估值里面其实是有不少的泡沫风险的。了解了，让我们来进入技术面的分析啊，就说这个公司的股价最近有什么比较明显的波动吗？有啊，就是二零二六年一月十四号那一天，他的股价直接涨停了，嗯，然后收盘价是十二块三毛九，涨幅是百分之十点零四， 然后他的这个成交额是二十五点零五亿，换手率是百分之十三点七五，然后他的这个总市值就冲到了一百八十四点二九亿。哇，这个波动幅度真的不小啊，那最近一段时间整体都是这种大涨的状态吗？没错没错，就是从二零二六年一月八号开始，他的股价从八块四毛二开始启动， 然后中间经历了三次场停，嗯，就是九号、十二号和十四号，然后到十四号的时候就已经涨到了十二块三毛九， 就短短的几个交易日，他的累计涨幅就达到了百分之四十七点一。哇，然后他的这个成交量也是明显的放大，就说明有很多资金在里面激烈的博弈。最近这个股价的技术形态有什么值得关注的吗？有啊，就是他最近突破了前期的一个震荡平台，嗯，然后九块八附近就变成了一个很强的支撑，然后十二块附近是他接下来的一个压力位， 然后十四号那一天他是涨停突破了十二块，就说明多方的力量还是很强的，这个筹码分布有没有什么特别的地方？筹码分布的话，就是他的这个平均成本是在八块七毛八，然后现在的股价是十二块三毛九，就是已经比这个平均成本高出了百分之四十一点一，嗯，所以就有很多获利盘，那这个时候获利回吐的压力就会比较大。 然后成交量的话就是最近是明显的放大，嗯，就十三号那一天，它的成交额是二十八点七九个亿，是近期的一个天量，说明这个市场的关注度非常的高。懂了懂了，那最近这个技术指标有没有给出什么买卖的信号？比如说它的这个 macd 指标是在零轴的上方，然后它的这个 d i f f 线和 d e a 线都是朝上的， 然后红柱是明显的拉长，就说明它的这个上涨的动能是在增强的，然后它这个金叉出现的时候，就是一个比较经典的买入的信号。那是不是说现在就是可以放心的追涨了？也不能这么说，就它的这个 kdj 指标已经进入到了超买区， 然后它的这个 g 值已经超过了一百，就说明短期它的这个 g 值已经超过了一百，就说明短期它的这个均线系统的话，是呈现一个多头排列，就是它的这个股价是在各条均线的上方，然后它的这个 rsi 指标也是进入到了超买区， 就说明他的这个市场分歧开始加大了。嗯，就这个时候虽然说整体的趋势是向上的，但是你也要警惕他随时可能会出现的一个回调的风险。如果从技术分析的角度来看的话，这个股票啊，他的支撑位和阻力位大概都在什么位置？他的这个强支撑是在七块零三分到七块二，然后他的这个中支撑是在八块三毛四到八块七毛五， 然后他的这个近期的支撑是在九块八毛五到十块六毛二，嗯，阻力位的话就是近期是在十二到十二块五， 然后强阻力是在十三到十四块钱，那这些关键的价位是怎么得出来的？这个其实就是通过他的这个历史的价格的走势，然后包括一些成交的密集区，然后包括一些技术分析的方法综合得出来的。嗯，比如说九块八附近是前期的一个平台的支撑， 然后十二块附近是现在面临的一个重要的压力，嗯，如果说这个十二块五能够强势突破的话，那可能就会打开新的上涨空间，那上面的目标可能就是看向十三到十四块这个区间了。最近这个资金流向上面有没有什么特别值得关注的动向？其实最近的话就是主力资金和油资之间的博弈是非常激烈的。 就比如说十四号那一天，主力资金是净流入了四千五百零八点四二万元，嗯，然后其中特大单是净流入了九千九百一十点五四万元， 但是大单是净流出了五千四百零二二点一一万元。听起来好像多空双方的分歧还是挺大的。对，没错，就比如说十三号那一天，主力资金是净流出了一点三七亿元， 然后十二号那一天是净流入了三千九百一十三点六九万元，嗯，然后如果我们看这一周的情况的话，其实主力资金是累计净流入了四点二一亿元，然后油资是净流出了二点三五亿元， 然后散户式净流出了一点八六亿元。就其实这波拉升的主要的动力还是来自于主力资金的大幅流入，那有没有什么龙虎榜的数据能看出来是哪些席位在里面活跃？当然有了，就是十二号那一天，他是因为连续三个交易日内涨幅偏离值累计达到了百分之二十， 然后他是登上了龙虎榜，嗯，然后他的这个买入的前五位里面有沪股通专用席位，净买入了三千八百三十二点四一万元， 就说明有北向资金在加仓。看来不光是国内的资金在关注，外资也在关注啊。没错没错。然后另外还有国泰海通证券总部、华泰证券南京江宁天元东路，然后还有这个永兴证券，宁波河源路，然后还有这个摩根大通证券，上海银城中路，这些席位都买入了超过五千万元。就是既有这种机构的资金，也有非常活跃的游资席位， 就是说明这个市场的参与度是非常高的。这个融资融券的数据最近有没有什么变化？呃，融资融券的话，就是他的这个融资余额在二零二五年的十一月七号那一天是达到了十六点四三亿元，然后他的这个融资净买入额是六千零五十七万元，嗯，然后他的这个融资买入占成交额的比例是百分之十点七五， 然后到了二零二六年的一月六号，他的这个融资余额是降到了十五点九四亿元，然后他的这个融资净买入是负的三千九百一十二点四九万元，这么高的融资余额是不是说明大家很看好这个股票？对，没错，就是他的这个融资客的控盘比例是达到了百分之十二点五七，就是在整个 a 股里面都是属于非常高的。嗯，就是大家的这个看多的情绪是非常浓厚的， 但是同时就是如果一旦市场出现了调整的话，这种高融资的比例也会带来比较大的这种平仓的风险。明白了，那我们接下来就要看一下这个行业的环境，就是这个数字营销行业现在是一个什么样的市场规模，然后他未来几年会有什么样的增长空间？就中国的这个数字营销行业啊，其实他现在还是处于一个比较稳健的增长的阶段， 就二零二四年的时候，他是预计会增长到九千三百亿到一万零五百亿元之间， 就他的这个年增速大概是在百分之九点四到百分之二十三点五之间，然后他到二零三零年的话是有望能够突破一万八千亿的， 就他的这个年均复合增长率是在百分之十二点六左右，这个增速真的是挺可观的。那主要是靠哪些因素来驱动的呢？主要是有三个方面吧，一个就是技术的进步， 就包括 ai、 大 数据，然后包括五 g 这些技术的成熟，让他的这个营销效率有一个飞跃。嗯，然后第二个就是消费者的行为往线上转。然后第三个就是政策的支持， 就包括十四五的这个数字经济发展规划，它其实是明确提出了到二零二五年要让数字经济核心产业的增值占 gdp 的 比中达到百分之十。嗯，所以就是整个行业是处于一个政策红利和技术创新双轮驱动的这样的一个黄金时期。我想知道这个数字营销行业现在都有哪些比较明显的新的趋势？ 首先第一个就是他已经从原来的这种流量的竞争变成了现在的这种深度价值的竞争。嗯，就是大家越来越看重的是营销的实际效果和投资回报率，而不再是简单的去抢用户的眼球。看来大家都更务实了，那短视频营销是不是已经成为了新的增长引擎？是的，是的，就是短视频现在已经占到了整个数字广告收入的百分之三十五以上， 然后移动端的广告的占比已经超过了百分之六十五，嗯，然后再加上这个智能手机的普及率已经高达百分之九十八，然后五 g 用户已经超过了十二亿，然后短视频和直播电商的交易额已经占到了整个电商的百分之六十。天呐，然后再加上这个 ai 技术，就是 ai 技术现在不光是可以做这种个性化的推荐，它还可以做智能投放和效果的归音， 然后预计到二零二七年的话，会有超过六成的数字营销内容是由 ai 来生成的。嗯，所以就是整个行业正在经历一个非常深刻的技术改革。没错没错，那现在这个数字营销行业的竞争格局是一个什么样的情况？然后这文互联在里面是处一个什么样的位置？其实这个行业是分成了很明显的几个梯队， 就最头部的就是蓝色光标，他是年营收超过五百亿的。嗯，然后紧接着就是第一梯队是在一百亿到五百亿之间的，就有利欧集团和志文互联，然后志文互联是在这个梯队里面排第二。哦，然后再后面就是一些，比如说三人行、四美传媒、天龙集团等等，他们是属于五十亿到一百亿之间的。 然后剩下的就是一些中小企业了。听起来好像这个行业里面大家的体量差距还挺大的。对啊，就是比如说像二零二三年的时候，蓝色光标它的市场份额是百分之八，然后猎欧股份是超过百分之二，然后这文互联是差不多百分之三，嗯，然后整个行业的这个 c r 三是只有百分之十三点三五，然后 c r 五是百分之十五点五四， 所以就是整个行业还是非常的分散的空间。哎，那这文互联的这些主要的竞争对手，他们最近都有哪些新的动作？蓝色光标肯定是不能忽视的， 就他是这个行业里面绝对的龙头。嗯，然后他二零二四年的营收是超过五百亿的，然后他的市场份额是百分之八点八，然后他最近的话也是在全力的推进 ai， 他 发布了 blue ai 的 这样一个营销工具体系，然后他也是投资了 pure blue ai， 去布局了这个 ceo 的 赛道， 然后他的这个客户的推荐率和置顶率几乎是百分之百。哇哦，那其他的同行有没有什么自己的独特的优势？丽欧集团的话也是跟这文互联在一个量级的，就是他在效果营销这块是特别强的。嗯，然后其他的比如说三人行、四美传媒、天龙集团，他们的这个年收入都是在五十亿到一百亿之间的。 哦，就是他们跟这文互联之间也是存在着非常激烈的竞争的。最近这个 ai 和 jo 这两个技术在数字营销行业里面炒得很热啊，那他们到底带来了哪些具体的变化？首先就是 ai， ai 的 话其实最革命性的就是这个生成式 ai， 就是 ai gc。 嗯，然后它现在已经可以贯穿到你的这个创意内容的生成，智能客服，然后用户画像的构建等等这些环节。然后它预计到二零二七年的话，会有超过六成的数字营销的内容是由 ai 来辅助或者完全由 ai 来生成的 哦，然后它可以极大的提升你的内容生产的速度，然后同时可以大幅的降低你的人力成本。那这个 geo 呢？ geo 是 不是也给这个行业带来了新的增长点？没错没错， geo 的 话其实它就是生成式引擎优化，它是一个全新的概念。 嗯，然后它在二零二五年的时候，全球的市场规模就已经突破了一百二十亿美元，然后中国的市场占了百分之五十五点四，然后到二零二六年的话，中国的这个 geo 市场规模是预计会达到两百八十六亿元，它的增速是超过百分之八十五的。 然后它跟传统的 seo 最大的区别就在于它是直接去优化你这个品牌在 ai 生成的答案里面的引用概率和它的这个信任权重。嗯，然后它未来的话就是多模态和个性化的答案会成为一个主流。 然后二零二六年也会是这个 ai 搜索对传统的搜索形成一个结构性冲击的一个关键的时间点，就预计会有四分之一的搜索流量会流向这个 ai 的 入口。对了，最近这一年出台了这么多新的法规，比如说个人信息保护法、数据安全法，嗯，那这些东西对于数字营销行业会带来哪些具体的影响？影响还是挺大的。就比如说个人信息保护法，它里面明确规定了 你不可以用自动化决策对用户进行价格歧视。嗯，然后你在做商业营销的时候，你必须要给用户提供一个拒绝的选项， 然后包括你没有经过用户的同意，你不可以打电话给用户进行推销，这些都是它里面的内容，看来就是企业在合规上面要花更多的心思了。没错没错，然后再加上这个数据安全法，它其实是要求你在数据的收集、使用、传输等等每一个环节都要更加的规范。嗯，然后包括这个中央网信办，它的这个清朗系列的专项行动， 它也是在持续的加码对这个 ai 生成的内容进行监管。哦，然后包括它重点整治的就是虚假内容和网络水军。然后包括它要求，比如说医疗和传媒这些领域，你必须要设置专门的安全审核的流程， 所以就是合规的成本也是大大提升了。现在这个政策环境这么紧，那有没有哪些政策是对这个数字营销和数字文化产业是有促进作用的？有啊，就比如说国家层面的，国家层面的话像十四五数字经济发展规划，它其实是明确提出了到二零二五年要让数字经济核心产业的产值达到百分之十。 嗯，然后包括国务院发布的关于深入推进人工智能加行动的意见，然后包括提振消费专项行动方案，它其实都是在推动这个 ai 和各行业的深度融合，然后包括支持原创 ip， 然后包括支持动漫、游戏、电竞这些数字文化产业的发展。那浙江本地有没有什么针对性的支持政策？浙江的话就是 浙江省商务厅等十七部门联合发布了关于支持浙产游戏出海的若干措施，然后包括他也在大力的推动这个游戏数字资产的交易，然后包括他也在推动文化和科技的深度融合创新，然后包括浙江省的这个数字文化战略，也是给像浙文互联这样的企业带来了很多新的机会， 就包括像文旅，然后包括原宇宙，然后包括数字资产交易等等这些新的赛道。好的，那我们接下来就来分析一下这个时间周期的股价走势，就先来看一下这个短期就是未来的三到六个月，嗯，这个公司的股价会受到哪些技术面的影响？技术面的话，首先就是它的这个股价刚刚突破了十二块钱这个整数关口， 然后他的这个均线系统也是多头排列，然后他的这个 macd 也是刚刚金叉向上，嗯，所以就是整体的这个上涨的趋势还是比较健康的，如果他能够稳稳的站在十二块钱之上的话，那他下一个目标就是可能要去挑战十三到十四块钱这个区间了， 听起来好像技术形态还挺强势的，那成交量有没有什么值得注意的地方？成交量的话就是最近明显是放大的，嗯，就十四号那一天，他的成交额是超过了二十五亿，然后就是量能是非常充沛的，就是他的这个上涨是有资金在持续的推动的。 但是呢，就是他的这个 kdj 指标已经进入到了超买区，然后他的这个 g 值已经超过了一百，就说明短期他的这个超买是比较严重的。嗯，然后他的这个十三号那一天已经出现了这种冲高回落的这种迹象， 所以就是他的这个互利回吐的压力其实是在加大的。我还想问一下，就是公司的这个业绩和一些行业的热点会对他的短期股价有什么样的影响？比如说二零二五年机构一致预期他的规模净利润是二点六一亿元， 然后它的这个同比增速是百分之六十五点七。嗯，然后新潮网络它也是承诺了未来三年会有二点四亿的利润，然后它的这个二零二五年的业绩也是会逐步的并入到公司的报表里面的， 所以就是它的这个业绩的兑现是会给这个股价带来一定的支撑的。看来业绩预期还挺乐观的，那这个行业的热点呢？会不会给它带来一些短期的爆发的机会？当然会了，就是这个 ceo 和这个 ai 营销，它是持续的在被市场关注的， 然后二零二六年又是这个 ai 搜索被认为是会颠覆传统搜索的一个关键的节点，嗯，所以就是它的这个热度是很有可能会再次推高这个股价的。所以就是说在接下来的三到六个月里面，这个公司的股价会大概在一个什么样的区间里面波动？然后会有哪些因素可能会让它突破这个区间？ 就我们综合来看的话，就是它的这个股价可能会在十一到十五块钱这个区间里面波动。嗯，然后如果说这个 ai 概念持续地发酵， 然后包括他的这个 ai 营销业务真的是大超预期的话，那他是有可能会冲破十五块钱，然后去到十六到十八块钱这个区间的。嗯，但是如果说一旦这个市场的情绪转弱了， 或者说他的这个业绩没有达到大家的预期，那他可能会回落到十到十一元这个区间。了解了，那如果把时间拉长一点，就是未来的一到两年，嗯，这个公司的股价会受到哪些业务转型方面的因素的影响？ 首先第一个就是他的这个数字营销这块业务，因为经济的复苏，然后包括广告主的预算的回暖，他是有望起稳回升的。 特别是他的这个汽车营销这块，因为新能源汽车的快速发展，他是有望实现一个比较稳健的增长的。所以说就是传统业务稳住了，那新业务这边有没有可能会成为一个重要的增长点？数字文化这块的话，就是新潮网络，然后算力服务，然后包括数字资产交易 这几块，新业务是在加速的成长的。嗯，然后预计到二零二六年年底的时候，他的这个数字文化板块的营收占比是能够提升到百分之十五到百分之二十的， 然后再加上他的这个 ai 营销技术的商业化落地，哦，就是他的 hico 和好奇飞梭这两个产品一旦能够大规模的落地， 那他是有可能会让公司的估值上一个台阶的。除了这个公司自身的发展之外，还有哪些行业的趋势是可能会在未来的一到两年给这个公司的股价带来助力的？ 整个数字营销行业它其实是在一个稳定的扩张的阶段的，就它预计是从二零二五年到二零三零年，它是能够保持百分之十二点六的年均复合增长的，嗯，然后再加上这个 ceo 市场，它是有望在二零二六年迎来一个爆发的，就是它的这个规模是有望达到两百八十六亿元，然后它的增速是超过百分之八十五的 啊，然后再加上国家和地方对于数字经济，对于文化产业的政策的支持，其实都是给公司的中期的发展提供了一个非常有利的外部环境。这样啊，那如果我们就是基于这些业务转型和行业的趋势来做一些预测的话，嗯， 那公司的股价在未来的一到两年会有什么样的表现？我们的预测是就是他的这个股价可能在未来的一到两年是会在十五到二十五块钱这个区间里面波动，然后我们的这个预测是基于我们对他的这个 eps 的 测算，然后再给他一个合理的 pe 倍数， 比如说二零二五年，我们预计他的一 ps 是 零点一八元，然后我们给他一个四十五到五十倍的 pe， 那 他的这个合理的股价就是在八点一到九块钱之间， 嗯，然后到了二零二六年，我们预计他的一 ps 会提升到零点二二到零点二七元，然后我们给他一个更高的 pe， 就是 五十五到六十五倍，那他的这个股价就是会去到十二块一到十七块五毛五之间，然后到了二零二七年，我们预计他的这个新业务的贡献会进一步的提升，然后他的一 ps 会去到零点三到零点三五元， 然后我们再给他一个四十五到五十倍的 pe， 那 他的这个股价就是会在十三块五到十七块五之间。这么来看的话，这个公司的股价在未来的几年里面有没有可能会有一个比较大的增长空间？ 是有可能的。就如果说他能够顺利的完成他的这个战略转型的话，那他是有机会从一个传统的数字营销公司转变成一个数字文化科技企业。嗯，然后他的这个业务结构也会更加的均衡。这个转型的过程会分成哪几个阶段呢？第一个阶段就是他会在二零二五到二零二六年这个期间完成他的这个业务结构的调整， 就是他的这个数字文化板块的营收占比要提升到百分之二十。嗯，然后到了二零二七到二零二八年，他的这个新业务要能够成熟起来，然后他的这个双轮驱动的格局要能够真正的形成。然后到了二零二九到二零三零年，他是要成为一个国内领先的数字文化科技企业， 然后它的这个估值体系也要彻底的切换成一个科技公司的估值体系。我还想问一下，就是这个公司在技术创新上，或者说在资源整合上，有哪些东西是可以支撑它实现这个中长期的增长的？技术的话，就是它在这个 ai 营销和算力服务这两块是有比较深厚的积累的。 然后再加上它的这个国资的背景，它其实在拿政策、拿资金、拿产业资源这一块是有天然的优势的。嗯，然后再加上它在汽车营销和数字文化这两块是已经有了一个领先的位置，然后再加上它的这个管理团队也比较稳定， 所以就是这些东西都是它的这个转型成功的关键的保障。现在这个数字文化产业，包括这个 ai 相关的技术发展的都这么快，嗯，那这会给公司的长期的发展带来哪些新的机遇？数字文化产业的话，就是它一方面是这个游戏和电竞它是在持续的扩容的， 然后另一方面就是这个数字资产交易和 n、 f、 t 这些新的业态也是在爆发式的增长。嗯，然后再加上这个原宇宙和虚拟现实，它的这个技术也是在不断的成熟，所以就是整个行业它是一个非常大的蓝海。然后再加上这个 ai 营销的市场规模，它是预计到二零三零年是会突破千亿的， 然后这个算力的需求也是会随着这个 ai 的 普及而出现一个指数级的上升的。然后再加上这个 ai 会彻底的变更这个数字内容的生产方式， 所以就是他其实是给公司打开了一个全新的增长的空间，那如果我们假设这个公司真的是成功转型了，那他在未来的三年甚至更久，他的股价会有一个什么样的表现？我们是这样测算的，就是我们预计他在二零二八年的时候，他的每股收益是会在零点四到零点五元之间， 然后我们给他一个科技股的估值就是五十到六十倍的 pe， 嗯，那他的这个合理的股价就是会在二十到三十块钱之间，然后到了二零三零年，我们预计他的每股收益会进一步的提升到零点八元， 然后我们再给他一个四十到五十倍的 pe， 那 他的这个股价就是会去到二十四到四十块钱之间。这么来看的话，这个潜在的回报率还是挺诱人的啊。如果说你现在是十二块三毛九买进去的话，然后你三年后是三十块钱卖出，那你的这个总回报就是百分之一百四十二， 然后你的这个年化率就是百分之三十四点七。嗯，然后如果说你是五年后是三十五块钱卖出，那你的这个总回报就是百分之一百八十三，然后你的这个年化收益就是百分之二十三点一。这么高的回报听起来确实很诱人啊。那这个公司现在都有哪些比较明显的财务风险？他的这个应收账款现在高达三十一点七九亿元， 然后他占他的这个总资产的比例也不低，嗯，然后他的这个应收账款是最新年报规模净利润的将近二十倍，天呐，所以就是他的这个回款压力是非常大的，然后他的这个资金的流动性也是非常紧张的，这么说的话，他的这个现金流是不是也很紧张？没错没错，他的这个经营现金流二零二四年是负的两千二百三十一万， 然后二零二五年的一季度更是恶化到了负的一亿七千四百万，嗯，然后他的这个货币资金只有十点一二亿，但是他的这个短期借款有二十三点零七亿，然后他的这个总负债也是同比激增了百分之三十四点九，然后他的这个资产负债率已经升到了百分之四十四点九九，然后他的这个有息负债合起来有二十二点二二亿元， 然后他的这个财务费用更是同比暴涨了百分之三百八十二点四。天呐，就是他的这个长债的压力和他的这个利息的负担都是非常重的。这个公司在日常经营当中会遇到哪些比较棘手的风险？首先第一个就是他的这个商誉，商誉有九点七九个亿，然后他占总资产的百分之十点四， 那这个商誉主要是因为他之前的并购，那如果说他的这个子公司的业绩一旦下滑的话，他是有可能要进行大额的减值的，然后这对他的这个利润表的冲击是非常大的。除了这个商誉之外，他的这个供应链和客户的结构会不会也带来一些风险？是的，是的，就是他的这个前五大客户的销售占比是百分之三十二点一四， 然后他的这个前五大供应商的采购占比是百分之八十七点九五，所以他是非常依赖于这个头部的平台的，比如说字节跳动、腾讯，然后他的这个溢价空间其实很有限的。然后再加上他的这个新业务，就是数字文化和这个算力服务，其实还都是处于投入期， 然后他的这个收入的增长是有很大的不确定性的哦，所以就是他的这个转型的压力也是非常大的。行业层面的话，会有哪些因素会给公司的经营带来一些挑战？行业的竞争是在不断的加聚的，就是不光是有这些老牌的巨头，比如说蓝色光标，然后利欧股份，还有就是这些平台型的公司，比如说腾讯字节跳动， 他们也在不断地去强化自己的这个营销的生态，然后他们也在不断地去吸引这些头部的客户。然后再加上就是这个 ai 和 g o 这些新技术的更新换代是非常快的，然后你必须要不断地去投入去研发，然后你如果一旦走错了方向的话，就很有可能会被市场淘汰。 然后再加上就是这个监管，就是个人信息保护法和数据安全法的出台，然后包括这个对于 ai 生成内容的这个监管的加强，其实也提高了整个行业的这个合规的门槛，嗯，然后也加大了公司的这个合规的成本。现在这个公司的估值这么高，那它会面临哪些比较大的估值的风险？它的这个适应率现在是一百二十六倍， 但是他的这个行业平均市盈率只有五十二点八四倍，嗯，所以他是明显的处于一个估值的泡沫区的。然后再加上就是这个 ceo 和这个 ai 营销，他其实是有很多的市场炒作的成分在里面的，然后他的这个实际的商业价值其实还没有被完全的证实哦，所以就是一旦这个市场的情绪转冷，或者说他的这个业绩没有办法兑现的话， 那他的这个股价是很有可能会出现一个大幅的回调的。明白了，那我们最后来做一个总结啊，就说这个公司他的这个长期的投资逻辑到底是什么？然后他有哪些值得我们关注的风险点？ 公司的话就是它是一个数字营销的龙头，然后它在汽车营销领域是非常有优势的，然后它的这个数字文化的转型也是非常值得期待的。嗯，然后再加上它的这个 ai 营销和 ceo 这些新技术的布局，然后再加上它的这个国资的背景，它其实是有很多的政策和资源的支持的， 所以就是他的这个长期的成长空间是比较大的，听起来确实很有吸引力啊，那有哪些风险是我们不能忽视的？风险的话，就是他的这个现金流的压力还是比较大的，然后他的这个债务的风险也没有完全的解除，然后他的这个商誉减值的风险也一直都在，然后他的这个新业务的商业化的进度也存在着不确定性， 然后他的这个估值现在也不便宜，所以就是你还是要比较谨慎的去把握这个介入的时机。那如果说现在要给一个投资建议的话，就说什么样的价格区间是比较适合去买入的，然后他的这个目标价大概是多少？然后大概要持有多长时间？我们的建议就是你可以在他回落到十到十一元这个区间的时候去分批的布局， 然后他的这个目标价的话是可以看到十五到二十元，然后你可以持有两到三年去等待他的这个业务转型，慢慢的兑现。 ok 了，那么今天我们把这文互联的这个业务的布局，然后行业的趋势，然后包括他的这个风险点都给大家梳理了一遍。然后我们也给大家勾勒了一个他在数字文化和科技这个新的赛道上面的成长的蓝图。好了，那这就是本期播课的全部内容了，然后感谢大家的收听，然后我们下期再见吧，拜拜。拜拜。

大家好，我是有才，今天我们要解读的公司是浙文互联。浙文互联全称叫做浙文互联集团股份有限公司。浙文互联集团股份有限公司的前身可追溯至一九九三年成立的科达股份，最初以基础设施工程建设为主营业务，这一传统业务模式持续了二十余年。 直到二零一五年，公司敏锐捕捉到数字浪潮的机遇，通过一系列战略性并购，正式切入数字营销领域，开启了从基建到互联的第一次重大转型。 二零一五年的转型，堪称这文互联发展史上的关键节点。公司先后收购了百福斯、同力传播、爱创天杰、制乐网络和华谊五家在数字营销领域各具特色的子公司，迅速构建起覆盖汽车、快销、金融等多个行业的数字营销服务体系。 这些收购不仅带来了业务规模的快速扩张，更重要的是为后续发展奠定了专业能力和客户基础。其中，百福斯自二零一一年成立以来，便深耕汽车数字营销、一汽大众等知名品牌 独创的 d、 m a、 d 五系统，实现了媒界定位、媒体特征分析、动态费用分配和客户查询管理的全流程数字化。同力传播则凭借一九九七年成立以来的体验式营销基垫，将线下活动与数字推广深度融合，开创了独特的体验加传播模式。 二零二零年，浙文互联迎来了第二次质变，浙江文头控股的杭州浙文互联成为公司重要战略股东，标志着公司进入国资混改的新阶段。这次混改不仅优化了治理结构，更在资金、牌照、业务资源等多个维度赋能上市公司 国资的规范严谨与民企的灵活高效相结合，为公司在融资能力、大客户拓展以及合规经营方面带来了显著优势。二零二一年，公司正式更名为浙文互联，全面聚焦数字文化产业， 当年即实现业绩爆发，前三季度营收达一百零七点八亿元，同比增长百分之五十六点五。规模净利润二点一亿元，同比增速高达百分之一百零五点九。进入二零二二年后，这文互联加速向数字文化科技转型。 公司明确了数字营销加数字文化双轮驱动战略，一方面巩固传统营销业务基本盘，另一方面积极布局原宇宙 ai 智能营销、算力服务等前沿领域。 二零二四年，公司进一步聚焦核心业务，年报显示，互联网业务收入占比高达百分之九十九点九一，标志着数字化转型基本完成。这一历程展现了一家传统企业二十余年间的两次跃迁，第一次是从工程基建到数字营销的业务转型， 第二次是从民营资本到国资混改的资本升级，最终塑造出兼具市场化活力与国企资源优势的现代数字文化科技企业。这文互联当前已形成以数字营销为基石、 以数字文化为增长级的清晰业务架构。数字营销板块儿包含品牌营销、效果营销、直播电商以及 ai 加营销四大方向，通过技术和数据驱动流量运营，为汽车、快销、金融等行业客户提供一体化智能解决方案。这一板块儿的特点在于其全链条服务能力， 从媒体策略制定、创意内容生产、精准投放执行到效果数据追踪，形成了闭环式的营销生态体系。汽车营销是这文互联最具竞争力的细分领域， 堪称公司的压仓式业务。通过旗下五家专业子公司，公司构建了覆盖品牌策略、媒体采买、内容营销、体验营销、数据管理的完整服务链条。在汽车数字营销领域， 这门户联年收入规模稳定在三十亿至四十亿元之间，覆盖了国内约百分之七十五的汽车品牌，市场份额约为百分之十五，稳居行业第一阵营。 这一优势地位不仅体现在收入规模上，更体现在数据积累和行业理解深度上。公司长期服务超二十四家汽车厂商，伴随汽车行业出海战略，同步布局海外营销网络，形成了难以复制的竞争壁垒。 与其他综合型营销公司相比，这门户联在汽车领域的专业化程度更高，数据颗粒度更细，能够为客户提供从产品研发期、市场洞察到销售期精准转化的全生命周期服务。 技术创新是这文互联区别于传统营销公司的核心特征。公司率先布局原宇宙生态这文之城项目，构建起虚拟人电竞生态、数字藏品交易平台、虚拟直播间等基础设施，将虚拟数字人培育为原宇宙原住民，探索沉浸式营销新场景。在 ai 应用层面， 公司定增方案，你投入二点一亿元建设 ai 智能营销系统，自主研发的派制等 ai 工具已投入实际运营，通过智能创意生成、精准人群画像投放、策略优化等功能，显著提升营销效率。 二零二四年以来，公司进一步将 ai 智能体概念融入业务体系，在人工智能、原宇宙等前沿赛道持续发力。国资混改背景赋予这文互联独特的资源优势 作为国有相对控股的数字文化科技公司，公司不仅获得了浙江文投在信用卡额度、项目落地等方面的实质性支持， 更在业务拓展中具备了民营企业难以比拟的信用背书和牌照优势。这种国企资源加民企机制的混合模式，使公司既能保持市场化运作的灵活高效，又能在关键资源获取上占据先机，形成了独特的治理结构优势。 在中国数字营销行业的激烈竞争中，这文互联稳居第一梯队。根据二零二三年数据，公司营业收入达一百零八亿元， 在上市广告公司中排名前五，仅次于蓝色光标省广集团。利用股份和三维通信这一规模优势，使公司在媒体采购、技术研发和人才吸引方面具备显著的话语权和成本优势。尽管二零二四年预计营收回落至八十到九十亿元区间， 但公司依然牢牢占据行业头部位置，综合实力不容小觑。汽车营销领域的龙头地位是这文互联最突出的竞争优势。百分之十五的市场份额和百分之七十五的品牌覆盖率，意味着公司深度参与了中国汽车产业的数字化进程。这种垂直领域的深度聚焦策略，使得文互联积累了海量行业数据和专业，形成了强大的护城河。 相较于蓝色光标等综合型营销巨头，这文互联在汽车领域的专业壁垒更高。而相较于一点天下等专注于电商营销的公司，这文互联的客户结构和行业分布又更加均衡，抗风险能力更强。从行业影响力看，这文互联的标杆意义在于其成功实现了从民企到国资混改的治理结构创新。 数字营销行业普遍面临融资困难、合规成本上升的背景下，公司率先引入浙江文投作为战略股东，探索出一条国有资本赋能民营机制运营的新路径。这种模式下，公司既获得了国资再融资成本、业务资源、政策理解方面的支持，又保留了原管理团队的专业能力和市场灵敏度， 为行业转型升级提供了可复制的样本。二零二五年一季度，公司净利润同比大增百分之三百三十九点零六，尽管部分源于公允价值变动收益，但也侧面印证了混改赋能的积极效应。然而，行业地位也面临着严峻挑战。一方面，随着百度、抖音、腾讯等科技巨头加大在营销技术领域的投入， 传统营销公司的技术壁垒正在被削，平台方与服务商的边界日渐模糊。另一方面，汽车行业本身的周期性波动和新能源转型对营销服务商的应变能力和专业深度提出了更高要求。 这文互联虽然目前在汽车领域保持领先，但需持续投入以巩固技术优势，防止被更具资金实力的跨界竞争者侵蚀市场份额。 尽管这文互联在数字营销领域占据重要地位，但其业务模式仍存在显著缺陷。从财务健康度来看，公司面临多重压力。首先是商誉减值风险。截至二零二四年底，公司账面商誉高达九点七九亿元， 主要源于二零一五年以来的系列并购。在数字营销行业竞争加聚、盈利能力成压的背景下，一旦子公司业绩不达预期，大额商誉简直将直接冲击利润表，构成重大财务隐患。其次，现金流状况不容乐观，公司现金充足性仅为百分之四十五点二，在营销代理思锐行业中处于中下游水平， 清收账款和预付款项占营收比例高达百分之三十二点一八，显著高于行业平均的百分之二十九点三一，表明公司对下游客户的溢价能力较弱，资金被无偿占用的情况较为严重。业务结构性风险同样突出。 公司近五年营业收入呈现持续下滑趋势，复合增长率为负百分之十六点四二。尽管二零二五年一季度净利润实现爆发式增长，但营收同比增速仅为百分之零点二八，显示核心业务的造血能力正在衰减。这种增利不增收的现象往往预示着商业模式的可持续性存疑。 更严重的是，公司对汽车行业的高度依赖，既是优势也是隐患。当汽车产业面临整体销量下滑、营销预算收缩或转型节奏加快时，公司的业绩将承受直接冲击。 目前，公司虽有布局快销、金融等行业，但汽车业务占比过高、行业集中度风险尚未有效分散，市场竞争格局的演变给这文互联带来持续压力。在技术层面，百度、抖音等平台方正从流量提供方向技术服务商延伸，直接抢占传统营销公司的生存空间。这些巨头拥有更强大的算法能力、 更丰富的数据资源和更低的编辑成本，在 ai 营销、精准投放等领域的竞争力远超第三方服务商。这文互联虽然布局了 ai 智能营销系统，但二点一亿元的投入规模与平台方动辄数十亿的研发支出相比，相形兼处 技术商业化效果和落地进度存在较大不确定性，估值泡沫风险也不容忽视。公司市盈率高达七十五点六一倍，远高于行业平均水平，这反映出市场对其 ai 概念和国资背景的过度乐观预期。然而，当前 ai 加营销业务对公司实际收入的贡献仍然有限，大部分利润增长来自公允价值变动等非经常性损溢， 但技术落地不及预期或市场情绪回归理性，高估值将面临回调压力。综合来看，这文互联是一家在特定积分领域具备显著优势但面临结构性挑战的数字文化科技企业， 其三十余年的发展历程展现了敏睿的战略转型能力和强大的执行力。从基建工程到数字营销，再到国资混改下的数字文化科技，每一步都踩准了产业升级的节奏。公司在汽车营销领域的专业化深度、全链条服务能力和数据资产积累构成了短期内难以撼动的竞争壁垒。而国资背景与市场化机制的融合 就为长期发展提供了资源保障和治理优势。当前，公司正处于从传统营销向 ai 驱动的智能营销转型的关键期，尽管面临商誉减值、 现金流紧张、行业依赖度过高等现实风险，但其在原宇宙、 ai、 智能体等前沿领域的布局具有前瞻性，若能成功将技术投入转化为实际业务收入，突破平台方的技术压制，这门互联有望实现从营销服务商到智能营销科技平台的质的飞跃。二零二五年一季度净利润的爆发式增长，虽部分源于非经常性损溢， 但也显示出公司治理优化和业务调整初见成果。面对数字经济时代的新机遇，这门互联需要在巩固汽车营销基本盘的同时， 加快技术商业化步伐，拓展多样化行业客户，降低业务集中度风险。同时应加强应收账款管理，改善现金流状况，防范商遇简直冲击。唯有如此，方能在科技巨头环伺的竞争格局中，凭借专业深度和机制优势，走出一条差异化的可持续发展之路。 对于投资者而言，既要看到其行业龙头地位和国资赋能的积极面，也要清醒认识财务健康和业务转型中的不确定性，保持理性判断，静态价值兑现。

不对劲呢，今天这盘面十分得有十二分不对劲，虽说大盘收红震荡修复，但如日中天的利诱，今天咋回事？说好的稳不向上，携手跨年呢？还有蓝色今天怎么也是如此拉跨 ai 多位核心标的开盘走势几乎如出一辙，通通滴开，猛砸身水，就连昨天带队的这文 今天也没能抗住，难道咱们又被资本做局了？老铁们先别着急，如果你看过白衣三天以上的视频，那么我相信你在之前大盘下砸的背景下和 力邀牵手收获了稳稳的幸福。如果说你求知欲爆棚没学过，那课后补习班最近强调的派克和西部，哪一个不是让老铁们沉浸于知识的海洋里无法自拔？第一次来串门的老铁也不用为枯萎的花而哭泣，白衣这里每天都有机缘，补习班也对求知若渴的老铁们二十四小时开放。好了， 废话不多说，发车！来来来，老铁们也不用瞎想蓝色利欧今天拉胯的原因了，白衣直接打包奉上。首先，两家公司发布的减持公告。其次，受隔夜市场拖累， ai 龙头英伟达与博通昨天双双收大英阵亡，所以造成紫金从 ai 流入到今天大涨的煤炭。 同时今天小付拉升的证券银行保险也能看出紫金避险情绪是明显升温的。但按照以往的经验来看，煤炭大概率一日有，有先手的老铁得抓紧收网。要我说，纵使有千百个理由也 该这么砸 ai， 年关将至这么晚，纯心不让老铁们过个好年是吧？但是老铁们既来之则安之， ai 赛道是不缺紫荆关诸多的理由，手握 spacex 股份，且隔壁老马宣布已经整合 spacex 举办，考虑到老马隔三差五就会跳出来整点幺蛾子，接下来的消息刺激老铁们可以说是不用担心。而蓝色作为 ai 应用的就核心股商，它的综合能力被权威机构认可，也说明了其 ai 科技营销巨头的地位无人能撼动。所以接下来的思路已经很 清晰了。理由，如果明天继续低开进一步回调或者跌破十日线，那老铁们就得考虑继续保帅，如果明天能稳在十日线附近继续震荡，那就还能看一眼。 蓝色的思路亦是如此，其已经连续三天缩短调整，今天更是把跌伏精准控制在二十日线上，是巧合还是朱莉有意为之，咱暂且先不谈，老铁们铆定二十日线，如果跌破就绝对不要恋战。要说最可惜的还是今天的这本，昨天带队猛攻，今天被拉着挨了一门棍，本来是高开有希望晋级的，但 随着紫金疯狂出逃，这门惨遭天谴，彻底失去希望变成咸鱼。再看商业航天，经过昨天修复之后，今天走势震荡为主， 上午距离强势一字上板，有先手的老铁躺好就行，后手就不用追了，板块整体还是行发为情绪底向外发散。如果说老铁们对 ai 失去耐心，最近紫金大幅回流的光伏里面也是有不少机缘的。有这样一位选手，最近深得隔壁老马青睐，不仅对公司进行了调研，而且从走势看， 走过前期的阵仗，去见朱莉已经悉筹完毕，现在正处于起跑阶段。不过由于最近白衣泄露了太多天机，惨遭大肘子闭麦，就连昨天的视频都没能幸免，所以好奇的老铁们在图书馆里上自习就好。好了，今天的分享就到这里解散！