蓝色光标被纳入msci了吗

投资是一场长途旅行，希望我们可以共勉前行。以下分析不构成投资建议。二零二六年生，城市 ai 正从辅助工具向自主决策的智能主体引进 ai 营销第一股蓝色光标站在了技术迭代与业绩拐点的交汇点。 一边是一跃与火山引擎生化合作，以 ai 重塑营销内容生产与服务模式。一边是一月二十九日发布的业绩预告显示，公司二零二五年预计实现净利润一点八亿至二点二亿元，成功扭亏为盈，这一成绩尤为不易。此前数年， 蓝色光标深陷增收不增利的泥潭，二零二零至二零二四年营收从四百零五点二七亿元，二零二四年因大额资产减至亏损二点九一亿元。 那么，蓝色光标如何实现反转？其庞大营收背后是否已彻底走出困境？出海业务的规模陷阱是其此前亏损的核心政绩。 作为 mate、 谷歌、 tiktok 等平台的官方授权代理商，蓝色光标自二零一三年布局国际化出海，跨境营销收入占比极高，二零二五年前三季度达四百二十九点二六亿元，占总营收百分之八十二点九， 且是全球营销行业前十中唯一的中国企业。但作为广告主与媒体平台的中介，其盈利依赖服务费与返点差异，溢价权却受上下游双重挤压。为扩大客户基础，公司对广告主大幅让利。而谷歌 maker 等媒体平台集中度高， 返点从二零二二年的百分之六点三下滑至二零二五年前三季度的百分之四点一。同时，公司前五大供应商销售成本占比常年超百分之八十八，其中媒体成本占销售成本百分之九十七点九，直接导致毛利率从二零二零年的百分之六点四三降至百分之二点六六，净利润仅百分之零点三八。 真正的破局点来自 ai 转型。二零二三年，蓝色光标推出欧因 ai 战略及行业大模型不露， ai 从降本与增收双向发力，降本端 ai 已覆盖百分之九十五以上作业场景，效率提升百分之六十至百分之一千， 员工人数从二零二零年的五千零五十八人，缩减至二零二四年的两千三百一十一人，人均创收从八百零一点二四万元增至两千六百三十点七六万元。增收端，公司突破传统广告分发模式， 通过 ai agent 向内容与变现端渗透，目前其大模型托肯调用量超六千亿，孵化一百三十六个 ai agent， 覆盖视频生成、智能投放等场景。 ai 驱动收入从二零二三年的一亿元增至二零二四年的十二亿元，二零二五年预计达三十亿至五十亿元。尽管纽亏为盈值得肯定，但蓝色光标仍处转型阵痛期， 净利润相对于几百亿的营收规模依然单薄。未来随着生城市 ai 向智能主体演进，若能持续深化与火山引擎的合作，完善数据技术 服务闭环，推动 ai 业务占比突破百分之五十，蓝色光标有望彻底摆脱人力密集型标签，从传统营销中介转型为 ai 应用平台，真正走出业绩泥潭。

每天一只 a 股公司，今天深度拆解三零零零五八蓝色光标，结合二零二六年最新动态，从消息面、技术面、基本面， 带你理清股价涨跌逻辑，看透后市机会与风险。蓝色光标主营数字营销、出海广告代理及原宇宙相关业务，属营销科技行业， 二零二五年转型见效，二零二六年最新动态，直接主导近期股价走势。二零二六年一月二十九日，公司透露二零二五年度业绩预告，预计规模净利润一八至二点二亿元，同比纽亏为零，预计全年营收约七百二十亿元。 核心得益于出海业务深耕及股权激励，摊销成本降低。利好落地后，一月二十九日股价单日大涨一次，当日开盘十九点六一元，收盘二十三点四零元，最高价触及二十四点四三元，成交额达两百七十三点四零亿元， 换手率三十四点四三。次日，一月三十日股价小幅回调，二月三日涨百分之三点二三 至二十二点零六元高位后，二月四日单日大跌百分之七点九八，累计回调幅度超百分之八。回落核心原因是市场担忧业绩预告未经过审计，质疑纽亏持续性， 同时部分资金借力好提前兑现离场，贴合实际 k 线走势。再看二零二五年三季报延伸至二零二六年的影响， 二零二五年十月二十八日曝前三季度营收五百一十点九八亿元，同比增百分之十二点四九。 规模净利润一点九六亿元，同比增百分之五十八点九。其中 q 三单季净利润同比暴涨百分之两百六十五点四七， 销售毛利率仅百分之二点六六，经营活动现金流净额为负三点六六，经营活动现金流净额为负三点六五亿元，利好带动股价一周涨百分之十五点二 二，旦十一月中旬开始回调，至十一月十九日跌至九点五元低位。回落原因是市场重点关注到公司低毛利付现金流的财务隐忧，为二零二六年股价波动埋下伏笔。接下来看 二零二六年最新资金面与技术面的联动。二零二六年二月十一日主力资金净流出十一点六二亿元， 占总成交额百分之十一点八四，利空影响下，当日股价下跌百分之三点五七，收盘价十八点九二元，成交额九十八点一六。而二月十二日股价逆势大涨百分之六点五五，收于二十点一六元，成交额一百三十七点四七亿元。 反弹核心原因是散户资金净流入十三点零一亿元，承接力较强，且技术面出现短期修复信号。近三个月从二零二五年十一月十九日九点五元涨到二零二六年二月十二日二十点一六元， 累计涨幅百分之一百一十二点二一，其中二零二六年二月六日涨至二十二点零六元，回调原因是前期涨幅过大，筹码获利了结 前二月六日市盈率 t t m 低至负三百一十二点二一倍，估值偏离合理区间，市场担忧估值泡沫。再看 ai 业务这个核心驱动，二零二五年前三季度 ai 驱动业务收入二十四点七亿元，同比增百分之三百一十， 公司组建五百余人 ai 人才团队 blue i 平台偷看钓用量超六千亿，带动股价阶段性上涨。但二零二六年一月以来，市场发现 ai 业务商业化落地进度未达预期，相关营收未出现爆发式增长，利空预期下，一月十五日至十六日股价大幅回调， 一月十五日跌百分之十四点八九，一月十六日跌百分之十一点五二。后续随着公司释放 ai 团队扩充及技术迭代，利好，股价逐步起稳回升， 验证了利好利空的持续性影响。结合近一年走势，蓝色光标股价波动、核心绑定三大因素，业绩扭亏、持续性、 ai 业务进展、资金承接力。二零二五年的经验显示，公司财务已优惠，导致利好落地后股价难持续上涨。 二零二六年最新数据表明，虽股价近期反弹，但估值不合理，主力资金阶段性出逃仍是主要风险。后市机会在于 ai 营销行业规模持续扩容，公司作为龙头出海业务，与 ai 业务协调发力，推进 a 加 h 双资本平台布局， 若二零二五年年报正式批录后业绩兑现、毛利率改善，有望带动股价进一步修复，但风险同样突出， 若业绩不及预期， ai 业务进展缓慢或主力资金持续出逃，前期涨幅可能被逐步回吐，且二零二五年三季度资产负债率百分之六十七点三二偏高，财务压力可能引发股价大幅回调。 最后提醒蓝色光标股价波动剧烈，立好立空切换较快，切勿追高，需重点关注二零二五年年报纰漏节点。预计二零二六年三月 ai 业务营收数据及主力资金流向，结合技术面支撑位二十元， 压力位二十二元，合理控制仓位。想了解其他 a 股公司的消息，股价走势逻辑双向解析。评论区输入你想了解的股票名称，下期为你拆解。

今天翻车了， ai 应用全线起飞，个个长得六亲不认的，咱们中军蓝色光标主打一个反向带队，完美避开了所有上将， 方向全对旋鼓，翻车被套的明明白白，有没有同款大约总呢？关于蓝色光标大家有什么看法？

不撸了，要坚持了啊。有些人问我啦，怎么办怎么办搿。股东套现不是很正常的，礼拜一还给你们打折了是不啦？搿不是，你好啊， happy 𠲎 happy 噢。

我的妈呀，这是谁调的 m s c r 了？新大陆什么刮标，什么欧股份，什么羊有色，这些都是高标股呀，这什么意思呢？

ai 营销龙头蓝色光标直接二十厘米涨停呀。 整个板块 ai 应用持续走强，说是 meta 收购 ai 智能体 minus 公司，然后蓝色光标与 meta 是 有紧密合作，相当于间接投资 minus 公司，并且 蓝色光标还要向港交所提交上市申请。 ai 应用明年整个市场的主线重点可以关注这方面， 恭喜在车上的家人吃大肉，喜欢的点点关注，带来一手最有价值的投资信息。

蓝色光标五百亿账目背后的富贵与暗箭，东家明鉴！今日这份账目，容皖生为您细细剖解。近日市面上这蓝色光标可谓风头无两，股价如平地起惊雷，半月翻了一倍。 众人皆言其身披 ai 与 g e o。 之神功，但这层金粉之下，到底是真金白银的家底，还是虚晃一枪的泡沫？晚生翻阅其前三季度的账本，虽有近向之喜，亦有暗交之忧， 东家请看，这面子给的极足！今年前九个月，蓝标进账五百一十点九八亿元，比去年多收了近一成二，这在当下行情实属难得。更要紧的是，其里子 撇开那些起起伏伏的运气，钱实打实的经营利润足有二点二七亿元，较去年猛增了百分之八十五点五。 这说明东家的营销生意不仅盘子大，赚钱的效率也确实翻了翻，他还在拼命造剑，研发费用砸了六千六百七十九万元，同比激增近八成六，足见其压住 ai 之决心。 然而，此中隐忧犹如侠中案件，不可不查。东家这账本上最扎眼的是那一百三十一亿元的应收账款， 这意味着生意做成了，钱却还在别人兜里占了总资产的一半还多。更惊心的是，今年为了防备这些白条变废纸，公司已提前认亏了一点二二亿元的信用减值，总比翻了一倍。 此外，最近一月股价因 g e o。 概念暴涨，可公司自家也说了，这 ai 挣的钱不过是点点繁星，尚未成气候，现在的股价是借未来的光，要是年底这一百三十一亿回款出了差池，这把案件伤的可就是东家您的荷包了。 总结这笔账，蓝色光标却在转型主业，正值当打之年，且有赴港难前 ipo 的 后手，但短期概念过热，泡沫已显 晚生，建议若已在局中，当前股价已透支预期，不妨落袋，为安避其锋芒， 若在局外，且等年终回款明朗，待这把案件入鞘，虚火退去，再寻良机入局不迟。今日剖解至此，东家，这笔生意，您心中可有了定数？关注前古师爷，咱们下回接着拆账。

吸吸的就是欧气，欧皇牛皮莉欧突破力是前高只有一步之遥，而他或将继续稳扎稳打，成为名副其实的新年龙，而蓝色或将跟随欧皇步伐上演英雄归来。先不用怀疑我白衣周五名牌的莉欧缘分不知道让多少跟上节奏的老铁们把幸福握在了手心， 实力从不自夸，盘面就是最好的答案。而随着今天电力板块再次表现亮眼，板块核心特变，明天又有多少预期？来来来，看完相信你就会豁然开朗。 首先 ai 方面，今天板块走势可谓大起大落，多空博弈空前激烈，势必要争个你死我活。虽受大盘下杀影响尾盘走落，但看看白衣最近一直强调的利用，全天更是一路稳扎稳打向上攀登， 早盘更是一度打到十点一九元关口，离前高只差一步，虽然后续有小幅回落，但全天也是稳在水面上，够硬气。在今天大盘低开一路扎向深水，环境迅速降温，市场四千多家下跌的背景下，利欧能力是走强，更显弥足珍贵 金，坚定看多的决心跃然纸上，所以他的含金量也不用白衣再浪费口舌。反观蓝色低开，虽然全天水下震荡，但是每次回落后续都被紫金捞起，虽然受市场尾盘持续下杀影响，蓝色尾盘再次跟跌，但这让人很难不怀疑朱丽的意图 就是借着市场下沙洗盘，踢掉不坚定的散修，方便其进行下一步动作，因为蓝色基本面绝对是够硬的，并非蹭概念的杂毛。再从量能来看，也不像是朱丽撤离，更偏向于上周部分获利盘的消化，然后结合今天午后释放的行业消息，蓝色作为全球具有痊愈赋能领导者，无疑是此力好最直接的受益人。 你觉得朱丽会放过蓝色这块香饽饽吗？老铁们自行领会。而今天轮动领跑的电力相关板块特变表现较为突出，从 走势看，其经历过较长的连营调整周期后，确实为今天的上涨提供了空间。而前期的缩量阴跌，朱莉无需大量紫金护盘的同时，在低位以更低成本完成了稀筹。后续的剧本无非两种，其一，朱莉想走加速，那明天就会高举高打，开盘就会大单连续对上涨停， 迅速锁定筹码。其二，朱丽不着急加速，那大概率会在五日先争当整蛊，等时机成熟再一举进攻，老铁们自行把握即可。好了，今天的分享就到这里，老铁们对这几位有什么不同的看法？评论区聊聊，看人真准，哈哈哈！

嘿，各位朋友，今天 a 股市场最靓的仔是谁？不是茅台，也不是宁德时代，而是一家你可能既熟悉又陌生的公司，蓝色光标。今天他直接标了接近百分之十五，收盘价二十三块四，成交额更是吓人，达到两百七十三亿！什么概念？ 整个创业版今天的成交额也就一千多亿，他一家就占了将近四分之一，为什么？就在今天盘后，蓝色光标发布了一份业绩预告，直接点燃了整个市场。 这份预告到底说了啥？我给大家拆解一下核心数据，公司预计二零二五年全年净利润能达到一点八亿到二点二亿元。你可能觉得这点利润对于一家大公司来说好像不算什么，但关键的信息在后面，上年中期，也就是二零二四年，公司可是亏损了二点九亿元， 这意味着什么？从巨亏近三个亿到盈利近两个亿，这是彻头彻尾的惊天大逆转，实打实的扭亏为赢。 而且它的收入盘子格外庞大，预计二零二五年全年营收能达到七百二十亿元人民币。七百二十亿的营收，不少朋友就要问了，收入规模这么高，为什么之前还在亏钱，现在又能实现盈利了呢？ 这背后藏着一个关于中国企业出海和 ai 技术赋能的精彩故事。咱们先来说第一个关键因素，出海。 蓝色光标早就不是一家简单的国内广告公司了，它的核心业务里，超过百分之八十的收入都来自帮助中国品牌在海外投放广告，开展营销。大家不妨想想，这几年不管是拼多多的 tmiu 息音是音还是抖音的 tiktok？ 中国的产品和服务正疯狂涌向全球市场，这些行业巨头想要在海外投广告、买流量、做本地化运营，会选择和谁合作？蓝色光标就是他们背后的卖水人。不管最终谁能在海外市场淘到真金白银，蓝色光标这个提供服务、做好支撑的企业，生意都格外稳健。 国家层面的报告也显示，中国品牌出海正迈入高质量发展的新阶段，从新能源汽车到智能手机，从游戏产品到网络短剧，全品类全面开花，蓝色光标正好站在了这股时代浪潮的最中央。 第二个关键因素就是 ai， 这也是市场愿意给它高估值打开想象空间的核心原因。传统的广告代理是实打实的苦力活儿，毛利率极低，大概只有百分之一到二，纯粹是赚辛苦钱。 但蓝色光标直接喊出了 o 英 ai 的 口号，自主研发了 blue ai 平台，用 ai 生成广告文案，制作短视频，甚至能自动优化广告投放策略。实际效果到底怎么样？二零二五年前三季度，公司 ai 驱动的业务收入达到二十四点七亿元，同比暴增百分之三百一十。 更关键的是， ai 业务的毛利率超过百分之二十，是传统业务的十倍以上。这意味着 ai 正在彻底改变这家公司，把它从人力密集型的广告贩子改造成技术驱动的营销科技公司。就好比给一辆老卡车换上了新能源发动机和自动驾驶系统， 效率和价值完全不可同日而喻。蓝色光标自己也对这次纽奎维营做出了解释，一是出海业务收入持续稳固增长。 二是今年没有出现大额的长期投资减值损失，往年这类减值常常大幅拖累公司利润。三是加强了客户信用和应收账款的管理。四是股权激励的成本摊销也有所降低，多方因素叠加，公司利润最终实现了由负转正。 但是今天市场的狂欢背后，其实藏着巨大的分歧。有细心的投资者发现了一个关键的细节，去年前三季度，蓝色光标已经实现盈利一点九六亿元，而全年业绩预告的净利润上线只有二点二亿元。 这就意味着二零二五年第四季度公司很可能没怎么赚钱，甚至还出现了小幅的亏损。也难怪今天古巴里一片惊呼，纷纷疑问四季度是不是白干了。 这也能解释为什么今天股价高开低走之后又再度拉升，盘中波动异常剧烈，多空双方的博弈达到了白热化。 那么对于咱们普通投资者来说，该如何看待蓝色光标？它的股价从去年十一月的七块多，一路涨到今天的二十三块多，三个月时间涨幅接近两倍，现在还能不能入手？ 目前市场上其实存在三种完全不同的发展剧本，第一种是悲观剧本。持这类观点的人认为，蓝色光标本质上还是低毛利的广告中介。 即便 ai 的 故事讲得再动听，目前收入的主要来源依旧是传统的流量采买业务，而且公司应收账款高达一百三十多亿，占据营收的很大比例，存在不小的坏账风险。 如果后续 ai 业务进展不及预期，或是合作的海外平台政策出现重大变动，当前的股价很难被业绩支撑。按照这个剧本推算，它的合理市值应该在四百到五百亿，对应股价十一到十四元。第二种是中性剧本， 这也是目前市场认为可能性最高的剧本认可。 ai 业务带来了实实在在的业绩增长和利润改善，但也清楚传统业务的转型需要漫长的时间。同时，公司正在推进香港上市的计划，一旦成功登陆 h 股，就能募集大量资金改善自身财务状况，还能进一步提升国际知名度。 按照这个剧本，公司合理市值在八百到一千亿，对应股价二十二到二十八元，今天二十三块四的收盘价正好落在这个区间的下沿附近。 第三种是乐观剧本，这是一个梦想照进现实的美好构想。假设蓝色光标的 ai 转型彻底成功， ai 收入占比突破百分之三十甚至更高，公司真正转型为高毛利的营销 sas 平台， 再加上港股上市后，利用募集的资金并购优质的 ai 技术公司，快速构建技术壁垒，届时它的估值就能向纯正的科技公司看齐。这个剧本对应的市值有望高达一千二百亿到一千五百亿，股价能看到三十三到四十二元。 所以，投资蓝色光标，本质上就是在读哪一个剧本会最终成为现实。如果你坚信中国品牌出海的大趋势不可阻挡，相信 ai 技术能彻底改造传统营销行业，也认可蓝色光标管理层的执行能力，那么这家公司或许还有长期的成长空间， 但必须清醒地认识到，当前的股价已经包含了大量的乐观预期，短期追高的风险极大，股价波动也会格外剧烈。 我的建议是，如果你想要参与其中，千万不要一把梭哈，可以把它当做观察国内 ai 加出海双主线行情的风向标，密切关注几个核心指标。 接下来四月份发布的二零二五年年报里，公司毛利率有没有切实提升，经营现金流有没有得到改善，还有港股上市的具体进展，这些都是验证它固执真伪的关键证据。 总而言之，蓝色光标今天的暴涨绝不仅仅是一份业绩预告带来的短期行情，它是中国数字经济、出海传统产业、 ai 转型两大宏大蓄势交织在资本市场投下的一颗震撼弹。 它未来的股价走势也将告诉我们，资本市场到底更愿意为当下的真实利润买单，还是为未来的无限可能性下注。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天我们来聊一聊蓝色光标啊，这个公司到底是靠什么实现业务增长的？那他的利率到底怎么样啊？他在市场上到底处于一个什么样的地位啊？他未来的发展前景到底如何？以及他的竞争力到底体现在哪些方面？没错没错， 那我们就开始今天的讨论吧。咱们先来看第一大块啊，就是蓝色光标目前的发展现状，咱们就开门见山的问啊，就是二零二五年蓝色光标的整体业绩表现到底怎么样？ 今年啊，前三季度蓝色光标实现了五百一十亿元的营收啊，同比增长百分之十二。然后呢，他这个 单季度的营收啊，在第三季度冲到了一百八十七亿元啊，同比增长将近百分之三十，这个速度啊，是非常非常亮眼的，在整个行业里面。哎，那净利润呢？有什么变化？净利润前三季度是将近两个亿啊，同比增长了一半多，然后呢， 单三季度是差不多一个亿的净利润啊，同比增长了两倍半，但是呢，他的这个利润啊，还是比较低的，只有百分之零点三八。那这个主要原因呢，是因为他的这个出海的广告业务毛利太低了。蓝色光标现在有哪几块主要的业务啊？然后今年表现怎么样？最大的一块呢，就是出海广告投放啊， 这一块呢，今年上半年是做到了两百七十亿的营收啊，占比超过了八成。然后呢，它的这个毛利率呢，是只有百分之二点五。那这一块呢，其实，呃， 公司呢，是作为这个 mate 和 google 的 头部合作伙伴啊，手上是有非常多的顶级的媒体资源的，其他业务有没有什么亮点？ ai 相关的业务啊，是今年的一个重头戏啊，前三季度是实现了二十四点七亿的收入啊，同比增长三倍， 然后呢，它的毛利率是超过了百分之二十。那这一块呢啊，公司自己研发的这个 blue ai 平台啊，也是做到了这个六千多亿次的 a p i 调用啊，有一百三十多个 ai 智能体在跑啊。呃，还有就是虚拟人这一块的直播带货啊，也是 g m v 冲到了千万级。那这一块呢，其实是，呃，公司的这个从传统的广告代理啊，像这个高毛利的这种 ai 原生的业务在转型啊，那 这个全案推广和全案广告代理这两块呢，就比较稳定啊，那这两块的毛利率分别是百分之十五和百分之三左右。蓝色光标在二零二五年啊，这个财务上面有哪些风险点是值得关注的？嗯，他这个公司呢， 呃，虽然说营收是增长的非常厉害啊，但是他的这个毛利率只有百分之二点六啊，这个是比行业的平均要低很多的啊，那主要是因为他的这个出海广告这一块，拉低了整体的这个水平啊，然后呢，他的这个净利率呢， 只有百分之零点三八，那这个现金流和负债呢？情况怎么样？经营现金流呢，是前三季度是负的三点六五亿元啊，然后呢，应收账款是高到一百三十亿啊，占了总资产的一半以上啊，他的这个回款呢，又很慢， 又加上他的这个资产负债率是百分之六十七啊，也高于行业平均流动负债呢，又占了总负债的绝大部分啊， 有些负债呢是将近二十个亿啊，他账上的现金呢，是覆盖不了他的这个短期的债务的，所以整体的这个资金的压力是比较大的。那我们来聊第二个部分啊，就是聊一聊蓝色光标在这个 ai 和出海业务上的竞争力啊。 先问一个问题啊，就是蓝色光标在 ai 领域到底有哪些技术和产品是特别领先的？呃，他们自研的这个 blue ai 平台，是已经打通了这个内容的洞察啊，策略的制定啊，创意的生产啊，智能投放啊，以及数据的复盘啊，这全流程的。 然后呢，它这个平台上面已经有一百三十六个 ai 智能体在跑啊，这个 api 的 调用量是已经破了六千亿啊， 整个的这个作业场景的覆盖率是超过了百分之九十五，这个听起来确实很猛啊，那具体在应用层面有什么亮点吗？比如说他们的这个麦浪引擎啊，就是一个设媒的一个洞察和达人的管理工具啊，那他就是可以帮助你去做一些海外的这个市场的分析啊，然后这个红人推荐啊，都是自动的。 还有就是这个 aswin 啊，就是一个智能投放的策略，是可以一键生成的， 包括这个新颖创作平台啊，它就是可以帮你去做一些影视级的这种视频的内容的生成啊，以及这个多语言的配音啊，都是可以的。 而且它这个平台上面的这个 ai 短剧啊，是可以做到月产六千条啊，而且是可以转化率提升百分之四十的啊，就是这些产品其实已经在行业里面。蓝色光标在出海业务上的布局到底有哪些独特之处？就是它是国内最早一批 呃，做这个国际化的营销的服务商，那他在北美、欧洲、东南亚都是有很坚实的本地团队的啊，然后他的这个业务呢，已经拓展到了全球将近六十个地区啊，他的这个，呃，二零二四年的这个出海的收入已经快要五百亿了啊， 它服务的客户是超过了十万家，看来是真的是国际化的布局非常的广泛。对，而且它不光是跟这个头部的媒体有这种深度的合作啊，它其实自己也搭建了这个 blue x 的 这个程序化的广告平台啊，以及这个 blue turbo 的 这个 ai 赋能的这个流量的引擎啊， 它的这个流量可以触达到全球两百多个国家和地区啊，然后它的这个也实现了流量和技术的双轮驱动啊，那这个就大大提升了它的这个投放的效率，以及它的这个客户的 收益啊，那它也成为了这个中国品牌出海背后的一个非常重要的推手。就是说蓝色光标把这个 ai 和这个出海业务结合之后，到底带来了哪些实质性的变化？就它是一个这个叫什么 数据 plus ai plus 国际化的一个闭环啊，就是它的这个 ai 能力直接嵌入到了它的这个出海的服务当中啊，那不光是提高了它的这个营销的效率啊，就是它的这个客户也愿意为这个 ai 单独买单。嗯，那 这个就是他的这个收入结构也会逐渐的变化，所以他们是彻底的改变了赚钱的方式，对，他已经不再是靠这种传统的流量的才买了啊，他是靠这种高毛利的这种 ai 驱动的服务啊，然后人均产出也翻了好几倍啊，他的这个客户 和他的这个技术生态也都非常的壁垒高筑啊，那这个就是他的这个行业地位其实是被 大大加固了啊，那未来的这个增长的空间也被打开了，我们接下来就聚焦在这个未来展望这一块啊，就想请教一下，就是 蓝色光标二零二六到二零二八年这三年，它的业绩和市值会有一个怎么的变化？就是它的这个 ai 驱动的业务啊，是会成为一个主要的增长的动力啊，那这块的话，它是二零二五年已经有三十到五十亿的这样的一个收入了啊，然后它的这个毛利率是超过百分之二十的， 那到二零二六年的话，他是有希望能够冲到百亿的这样的一个收入，并且他的这个占比啊，会大幅的提升， 那这个就会带动公司的这个整体的毛利率和净利润率都会有一个明显的改善啊，那他的这个净利润啊，会从 二零二五年的两亿左右啊，增长到二零二八年的二十亿以上啊，那他的这个收入的复合增长率啊，是会超过百分之二十五的，听起来确实成长非常的强劲啊，那这个估值方面呢，有什么亮点吗？就是现在的话，他的这个市值啊，是四百多亿啊，那 呃，机构们的预测呢，是说他在二零二六年啊，会有一个呃估值的中疏会到六百亿到七百二十亿啊，那 如果说他的这个 ai 业务推进的特别顺利的话，他是有可能会冲到八百亿的啊，但是如果说他的这个 ai 业务 推进的没有那么顺利，或者说他的这个回款出现了问题啊，那他也有可能会呃回到五百亿，甚至更低啊。那但是呢，呃，因为他的这个 ai 业务的高溢价啊，以及他的这个未来的这个成长空间啊，所以，呃，这个 ps 啊，会一直都高于行业的平均啊。那 但是呢，他的这个短期的股价波动啊，还是会比较大的啊，所以这个投资的风险啊和机会啊，都是并存的。那你觉得就是蓝色光标现在目前最棘手的挑战有哪些？嗯，我觉得首先第一个呢，就是他的这个大部分的收入啊，还是来自于这个 低毛利的这种出海广告啊。那他的这个 ai 业务呢，虽然说增速很快，但是占比还很小啊，所以他的这个整体的利率啊，还是很难大幅的提升啊。那同时呢，他的这个账上的应收账款啊，特别的高啊，有一百三十多个亿啊，那 这就导致他的这个资金的周转压力也很大啊。同时呢，他的这个对主要的媒体平台啊，以及他的这些大客户的依赖度也很高啊，那 如果说一旦这个政策或者说这个流量发生了变化啊，那他的这个业绩波动也会非常的明显，听起来确实压力不少啊，那他们有没有什么应对的招数？呃，他们就是一方面呢，是在持续地加大对 ai 的 投入啊，那包括他们的这个 布鲁 ai 平台的升级啊，以及这个多模态的这种内容的生产啊等等啊，那另外呢，就是他们也在积极的准备港股的上市啊，那这个会让他们的资金的状况得到改善啊，同时呢他们也在调整自己的客户结构和业务结构啊，那包括去拓展一些高毛利的这种 区域和行业啊，那包括他们也在通过一些管理的优化以及这种激励的机制啊，去提升自己的效率啊，那这个就可以让他们在这个行业的变更当中去稳住自己的阵脚啊，并且去抓住一些新的机会。就说蓝色光标要想真正的实现这个高成长， 你觉得最核心的因素是什么？我觉得就是呃未来能不能够持续的高成长啊？首先第一就是要看 它的这个 ai 业务的收入占比是不是可以快速的提升啊，然后第二就是它的这个应收账款的回款速度是不是可以加快啊？第三就是它的这个毛利率和现金流是不是可以持续的改善啊？那这三点是比较重要的，就是说还是要关注经营质量的提升。对 对，没错没错，就是说呃 ai 营销这个赛道确实是一个高弹性的赛道啊，但是呢，就是呃竞争格局的变化呀，包括他的这个研发投入的加大呀，包括他的这个港股上市的进展呀，包括他的这个大客户的合作呀，包括他的这个政策和监管的这种风险啊，都是一些 潜在的变量啊，所以投资者还是需要呃密切的去跟踪这些指标啊，以及他的一些应对的措施啊，这样才能够 及时的去把握他的一些机会和风险钱。好吧，今天我们把蓝色光标这个公司，呃，从他的业绩的现状，到他的这个 ai 和出海的布局，再到他的未来的成长的潜力，给大家做了一个梳理啊，其实可以看出来啊，就是 机遇和挑战是并存的啊，那到底能不能够成功的转型啊？我觉得这个还是需要时间和市场的双重考验。 ok 了，那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。

就在今晚，一条大新闻突然爆出，蓝色光标突然宣布无限期全面停止创意设计方案撰写、文案撰写等短期雇员相关的支出，转而采用 ai 生产。没想到 ai 成为生产力取代我们的工作来的这么快， 这件事让我们看到更寒冷的二零二三年，冬天也就不远了， ai 成为生产力也就在眼前了。你对此事怎么看？欢迎评论区发表观点。

上市公司深度分析第二十二期蓝色光标，公司是营销科技和国际化双赛道，业绩和品牌出海需求深度绑定，当前估值算不算合理？ a 二、转型能不能撑起长期增长？ 以下分析基于财报客观解读，不构成投资引导。从二零二五年前三季度的财务数据来看，公司业绩呈现的是高营收增速和低盈利质量并存的特征。前三季度公司营收五百一十点九六亿，同比增长百分之五十八点九， 第三季度单季净利润九千九百二十四万，同比涨百分之二百六十五点四七。这波增长逻辑很清晰，核心是 ai 加全球化双战略发力，珠海业务持续爆发，叠加 ai 技术全面融入营销全流程，直接拉动整体业绩回暖。二零二五年三季度出海业务作为压仓时，上半年营收就达到二百七十点一亿， 在总营收中占比高达百分之八十三点四五。密特、谷歌、 tiktok 三大核心平台广告收入呢，均实现双增长， ai 业务成了新引擎。前三季度 ai 驱动收入达二十四点七亿，远超二零二四年全年的十二亿。技术布局上，打造了以 blue ai 为核心的技术体系，内部孵化的 ai 智能体已经一百三十六个，覆盖视频生成、智能投放等多个场景，组建了五百余人的 ai 专项团队， 前三季度研发费用同比大增百分之八十五点八四，跟全球 ai 科技巨头展开深度合作，在营销垂直大模型领域提前卡位。但是光鲜业绩的背后呢？结构性的风险也不能忽视。 营销行业受宏观经济影响显著，一旦客户缩减广告开支，公司营收和利润将直接成压，这是行业与生俱来的弊的属性。更值得警惕的是，盈利质量偏低的问题突出。 前三季度毛利率呢，是百分之二点六六，净利润百分之零点三八，薄利模式对成本控制和规模效应的要求极高，抗风险能力偏弱。还有一个容易被忽略的点，前三季度净利润一点九六亿，经营活动现金流净额呢，却是负的三点六五亿，资产负债率也高达百分之六十七点三二，较去年同期提升四点八三个百分点。 这说明公司赚来的账面利润没能有效转化为现金流入，而且扩张和研发投入对资金需求旺盛，财务压力始终存在。 同时，虽然 ai 业务增长迅猛，但是目前的营收占比呢，仍不足百分之五，短期内还难以支撑起整体盈利结构的优化。当然，市场愿意给他固执想象空间，核心逻辑在于 ai 转型的长期潜力。 营销行业和出海市场都是万亿级规模， ai 重构带来的效率革命和模式创新有望打开新的增长天花板。公司推进 a 加 h 双资本平台布局，若 h 股上市成功，将为 ai 研发和全球扩张提供更充足的资金支持。 东南亚、拉美这些新兴市场的拓展呢，也有望挖出新增量，但质疑声呢，也从未停歇。有人说营销行业竞争白热化， 价格战导致毛利率持续成压。还有人认为 ai 营销的技术门槛并不是不可逾越，传统同行和科技公司纷纷入局，蓝色国标的先发优势可能被稀释，更现实的问题是，公司存货周转率同比下降百分之三十四点零二，若后续客户的需求呢，不及预期，可能影响资金周转效率，进一步加具现金流压力。 总的来说，蓝色光标是典型的高增长弹性、强战略定力、高行业周期属性、还面临低盈利质量压力的营销科技龙头。它的国际化布局和 ai 转型让它在行业调整期脱颖而出，但是低毛利率、现金流不足、 依赖营销预算周期，这些短板也让它的长期增长充满不确定性。这种标的适合看好 ai 重构营销行业，能承受宏观经济波动的资金、追求稳健盈利和现金流的投资者，还需要多谨慎评估。

这个视频我们聊透蓝色光标，下一个关注什么行业，看主页置顶视频蓝色光标成立于一九九六年，二零一零年在创业板上市，历经三十年发展，从一家弱小的本土公司，一路成长为全球前十的营销传播集团。 公司核心业务集中在全案推广服务、全案广告投放三大板块，在这三大业务中出海广告投放业务堪称集团发展的压仓时。 二零二四年，该业务收入达四百八十三点三三亿元，占总营收比例高达百分之七十九点五。到了二零二五年上半年，这一占比进一步提升至百分之八十三点四五，营收规模同比增长百分之十三点五一， 持续成为收入增长的核心支柱。而真正让市场眼前一亮的是 ai 业务的强势爆发。二零二四年， ai 驱动收入实现十倍以上增长，达到十二亿元， 二零二五年前三季度更是飙升至二十四点七亿元，同比暴增百分之三百一十，占总营收同比已达百分之四点八，成为公司新的增长引擎。蓝色光标最近受到市场广泛关注，最核心的就是这块 ai 业务的爆发带来的想象空间。 从产业发展逻辑来看， ai 赛道遵循先基建后应用的路径，前期需集中投入算力搭建基础设施建设打牢基础，但任何技术落地，最终都要走向商业闭环，只有在应用层实现突破性转化，才能真正兑现盈利价值， 这也让 ai 应用的重要性日渐凸显。而蓝色光标的 ai 业务正是抓住了这一产业趋势，以 blue ai 为引擎，摆脱传统营销代理的中间商角色，创造 ai 原声广告、虚拟人营销、 ai 短剧等新商业模式。 它的本质是用 ai 重构营销行业的生产与生产关系，并不是简单的工具升级。正因精准踩中了 ai 应用落地的关键赛道，它才被很多人视为当下 ai 应用的标杆企业。 在行业里，蓝色光标的地位无可替代。作为中国品牌出海营销的绝对龙头，海外收入占比超百分之八十，与 meta、 谷歌、 tiktok 等全球头部媒体保持深度合作。二零二五年上半年，仅这三大平台的广告收入就实现同比环比双增长。 财务数据上，二零二四年，公司实现营业收入六百零七点九七亿元，同比增长百分之十五点五五，但规模净利润为负二点九一亿元，同比下降百分之三百四十九点三二。 主要是受境外股权投资减值、应收账款坏账计提和股权激励成本三大非经营性因素影响，剔除这些后，经营性利润和现金流依然健康。 二零二五年，得益于 ai 业务高增长，业绩实现逆转。二零二五年前三季度，公司实现营收五百一十点九八亿元，同比增长百分之十二点四九。规模净利润一点九六亿元，同比增长百分之五十八点九零。 根据公司二零二五年度业绩预告，二零二五年规模净利润预计在一点八亿到二点二亿之间，实现扭亏为盈。下一个关注什么行业？ 看主页置顶视频。那么蓝色光标未来还有哪些看点呢？第一个看点是 ai 战略持续生化，商业化潜力巨大， 公司凹音 ai 战略绝非口号。 blue ai 平台已覆盖百分之九十五以上营销场景，孵化一百三十七个智能体，视频生成效率提升八倍，素材成本降低百分之七十。 截至二零二五年第三季度末， blue ai 以 api 方式接入大模型的 token 调用量已超六千亿，年底有望突破万亿。 ai 驱动业务毛利率高达百分之四十二，显著高于传统业务，成为利润增长的核心引擎。第二个看点是出海业务二点零升级，打开增长新空间。 公司已在九个国家设立本土办公室，未来一到两年目标增至二十个，重点深耕东南亚，拓展欧洲和拉美新兴市场。除了头部媒体，某 local、 amazon ads 等新兴平台高速增长，二零二五年上半年， amazon ads 实现倍数增长，成为新的业绩增长点。 同时，自建程序化平台 blue x 和 blue turbo dsp 持续迭代，广告变现 sdk 已支持主流聚合平台接入，有望重构出海营销的流量和盈利结构。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

一天拆家，一家上市公司，今天拆解蓝色光标。蓝色光标作为数字营销的老玩家了，如今早一步是单纯的做公关广告的公司，靠着 o e i r 全球转化成为了 ai 驱动营销科技企业，核心业务是出海跨境营销。蓝色光标早年从事了我们公关起家，后来瞄准了中国企业 出海风口果断压住，现在是 micro 全球最大的合作伙伴，年管理投放预算额超过三十亿美元，还是 tiktok 的 核心代理商巅峰时期哦，占海外广告收入的近三成，服务于什么苹果、宝马、华为这些全球大牌。 二零二五年前三季度出海业务营收占比达到了百分之八十二点九，国内的营销收入占比不足两成，明显是把资源集中的高增长的出海赛道。接着我们看一下他的财务状况，二零二五年前三季度营收达到了五百一十八亿，同比增长了百分之十四，看手势头不错，但是有个关键节点我们得提一提 毛利润，只有百分之二点六，净利润是一点九三亿，这主要是他的盈利的模式，主要是靠媒体反点差，赚的是规模效益的钱，不是高毛利的技术钱。不过亮点在于他的 ar 的 业务， 前三季度 ar 驱动业务毛利率达到了二十五亿，而占总营业额的百分之四点八，虽然占比还不算特别的高，但增长速度很快，算是新增长的一个苗头， 也印证了他的 ar 的 转型的路上没有走偏。最后我们看看他的未来的发展，一是 ar 全链的落地，他自研的 pro ar 引擎搞出了一百三十七个 ar 的 智能体，覆盖从创意深层到投放复盘的全流程， 还孵化了 ar 的 短剧团队和合众科技啊联合出品了我的小说通，三届上线就斩获了四千万全网播放量，把 ar 从工具变成了内容生产的一个引擎，峰值是达到 ar 日生产 突破两千条，效率直接拉满。二是出海业务申请不再只做代理，而是搭建自己的流量加技术体系。 blue x 平台覆盖了全球两百多个国家，对接微博等出海开发者搞流量变现。 blue 抓住用户，用 ar 重构流量进价模型，还拿下了 marco 还有 apploin 这样的新型平台的核心代理， 既靠老平台的基本盘，又挖掘新渠道的增流。三是原宇宙纹理破圈，这算是他的一个差异化的布局，搞了一个中轴奇妙夜，这个项目现在北京鼓楼落地起火， 又带动了迪拜瑞典巡演，圈粉还在剑门关滕王阁做了沉浸式体验，一边沉淀数字资产，一边搞纹理出海，打响品牌，形成了独特的生态环境。 总体来说啊，蓝色光标是靠出海而站稳脚跟，靠 ar 模型搞营销，龙头优势是有全球媒体资源和规模的效应。短板是什么？毛利率偏低，业务过度依赖出海， 未来可重点关注他的 ar 业务的营收占比能不能持续的提升，自研的 ar 的 工具，商业化的效果，以及海外媒体的平台的政策化带来的一个一定的风险。你觉得蓝色光标怎么样，可以在评论区讨论，关注我，每天看懂一家上市公司。