华天科技2026目标价预测是多少

四十一点二万散户持有的国产风测龙头华天科技，这几天玩了一出心跳行情，前几天刚一个涨停板冲上云霄，紧接着就来了一波调整，这急转弯让很多人猛了，这是要蓄力下一波冲锋还是主力已经准备下车了？ 咱们先看看他的技术面，股价在涨停后确实遇到了些压力，在十五元附近震荡修整，但把 k 线图拉长了，看他的中长期趋势线，依然昂头向上，这就像一个长跑高手，中途调整呼吸是为了跑的更远。 更关键的是，在市场震荡的时候，有大量主力资金却在悄悄进场减筹码，近几天惜筹规模不小， 这说明聪明的资金可能认为当前的价位是个不错的窗口期。还有一个重要的信号也是大家关心的，就是短期能不能走强这个信号给出积极的态度， 注意看一百二十分钟级别下方出现升龙信号，历史上出现这个信号，不是起稳就是直接上涨，单从这一点来看，短期多头占优，光有看涨信号还不够， 华天科技的硬实力才是底气所在。首先，他的业绩非常能打，最新报告显示其净利润同比翻倍增长，这在行业里可是亮眼的成绩单。 其次，公司最近在谋划一件大事，准备收购兄弟公司华谊微店，这可不是简单的兄弟联手，而是意在打通关键环节，打造一个更强大的技术平台，想象空间巨大。 再者，作为国内风测领域的领头羊之一，他手里握着不少顶尖客户的核心订单，在芯片国产化的大潮中，扮演着事关重要的后勤部长角色。当然，市场的道路从不平坦， 半导体行业本身波动较大，各股也会随之起伏，股价在快速拉升后，也需要时间来消化和巩固。 同时，任何重大的战略布局，其成效都需要时间才能完全显现，这些潜在风险必须要知道。 总而言之，华天科技近期的震荡更像是一场激烈战斗后的短暂休整，你觉得华天科技这波能起稳创新高吗？评论区聊聊，点赞、关注，持续跟踪，我们下期再见！

太多的粉丝建议我出一期华天科技，那么他今天来喽。对于华天科技，我不太赞成当前的一种说法，收购了华谊微店会形成公司的第二条成长曲线。首先收购华谊微店肯定会形成公司收入上的增长，因为要并表。 除此之外呢，华谊微店他做的是功率气件，而华天科技他做的是分测业务，这两块的延伸和融合是可以这么说的，不太会成为大力的一个增长点， 因为本轮的半导体的一个成长并不是由功率半导体而带来的，而是由 ai 带来的，他带来了算力芯片的成长，带来了存储芯片的成长，这个是直接的。那对于功率气垫来说，因为整个行业都成长了，所以说也会用到功率气垫吗？所以功率气垫他也会增长，但不是这一轮的主升浪。 对于华天科技来说，我们主要看这么两块，一块是他的基本盘业务，另外一块是他正在大力研发和建厂的先机分装的业务。 基本盘业务呢，他的面是非常广的，那么随着当下的半导体的回暖啊，水涨船高，那么他的业务也会迎来增长点。除此之外呢，就是先进制程给公司带来的一个增长点，这个是符合大势的符， 因为这一轮的半导体的增长是由 ai 来推动的，先定分装就对应 ai 这个行业。那接下来呢，我分享三个部分，第一部分呢是华天的基本的介绍。第二点呢，就是华天的下游领域是非常多的，其中 cis 是 非常突出的这么一个亮点业务。所以说我们单独来讲一下 cis 啊这一块的业务，除此之外呢，就是公司的财务情况以及公司的一个发展。公司呢，成立在二零零三年的十二月，二零零七年的十月成功上市，所以说这个速度还是非常快的，注册资本是三十二点六亿，已经完成了实缴。 截止到二零二四年，研发人员是一共四千八百零六人，研发费用是九点四亿，发明专利是二十六项。那公司的下游覆盖，比如说车规啊，一些消费电子啊，图像传感器啊，还有存储啊， 那么其中图像传感器这块业务相比于公司的其他业务线条来说是非常亮眼的，是因为他跟头部的企业索尼、三星、韦尔 等等这些客户实现了深度的绑定。那另外呢，在车规芯片上，他也拿到了幺六九四九的认证， 能够支撑公司快速的切入新能源汽车的供应链。公司呢，在国内有六大生产基地，呃，比如说天水、西安、昆山、南京等等，在海外的马来西亚也是有自己子公司的，同时也能方便公司来服务海外的客户。 二零二五年的收入是一百四十四亿，利润是六点五九亿，三季度的收入是一百二十三亿，去年统计是一百零五亿，所以说相比去年还是有所增加的。预测呢，今年全年应该也是一个增长的一个状态 啊。截止到二零二六年的二月九号，市值是四百五十九亿，市盈率是五十点六倍。公司的下游虽然不及的是非常广，但是 c i s 是 这么多链条里算非常突出的，所以因此呢，我们分析一下 c i s 这个行业， 一个典型的摄像头模组，主要是由呃镜头组、 p c b 板图像传感器来组成，其中图像传感器呢，又是一个非常核心的零部件，那么它的简称就是 cs， cs 呢？它的作用呢，就是就把光信号转化成电信号，再转化成数据信号，这样的话就电脑可以开始处理了嘛。 市场分为两块，一块是消费级的，一块是非消费级的，消费级呢，占主导地，二零二四年，消费级的市场份额达到了百分之七十一，那消费级的市场主要就是智能手机嘛，而对于非消费级呢，比如说工业啊，医疗啊等等。相比于消费级的市场，那非消费级的市场呢，它呢，每年呢， 波动性就没有那么大，因此呢，整体来看啊，二零二零年到二零二四年，全球的 c i s 就 呈现出来一个比较温和的一个增，它的五核增长率是百分之二点二，不算高。那么呃，二零二一年到二零二三年还是一个下滑的一个状态，那么随着消费电子的回暖，以及存货的消化 需求也开始访谈，预计在二零二五年到二零二九年，全球的 c i s 市场的复合率可以达到七点八， 因此呢，有一个大幅度的增长，那么也会迎来比如说 c i s 产业链的一个增，比如说 c i s 的 设计公司 c i s。 的 分策，那么 c i s 的 分策核心其实是金方，华天也占了一部分的比例。财务这块的问题还是比较明显的，就是公司的成本控制， 那未来是是不是能提高，主要还是看新产线的打产以及良率的情况，还有成本控制的能力。二零二四年虽然说净利润比二零二三年增长的比较多，但实际上抛开来看啊，有四点六三亿是来自政府补助和投资收益的，扣除了这些非经常所议之后 的利润只有三千多万。二零二五年三季度也是存在这么一个情况，政府补助比较多。那么我们再来看人均创收的这一部分啊，还是不太高。呃，二零二四年的人均创收是四十九点五万， 也就是说啊，他们的成本控制还需要再加把劲。所以说公司呢，未来还是要看两块，一块呢，就是新的产线的量产情况以及良率情况。第二个呢，就是成本控制情况，其实在半导体里 领域啊，特特别靠技术。原来呢，我们认为可能分装主要就是机械支撑和电气连接，但实际上当前的分装跟芯片的性能是息息相关的，所以说我们还是要看公司的技术布局到哪里啊。分析完之后呢，主要是三块，一块呢是 混合键合，我们知道海思、 amd 以及英伟达，他们的主要的路线呢，就是层与层之间怎么样，它结合到一起是非常重要的。 呃，目前来说，包括 hbm 三，它也是用的是热压键和未来呢，还是要发展到混合键和它的那个精度要求更高，那么公司也有这部分的布局，除此之外呢，就是二点五 d、 三 d 布局以及 chiplet 的 布局。 总体来看呢，我觉得华天的业务布局是非常广的啊，其中呢，比较突出的就是 c i s 传感器，但 c i s 传感器这一块的布局呢，金方科技做的是比较好的， 那么公司虽然收购了华谊微店，虽然说能够给公司带来一些财务上的收入，但并不能形成公司的第二条成长曲线，未来还是要看公司在先进分装上的布局能不能成功。 除此之外呢，还是还要看公司的成本控制能力，能够让财务状况更进一步的转好。呃，今天我们就这样，我只分享自己的观点，不做推荐，入市需谨慎。

每天带大家认识一个公司，今天要讲的是华天科技。首先咱们先理清华田科技的基本盘，不玩虚的。这家公司成立于二零零三年十二月，总部在甘肃天水，二零零七年在深交所上市， 是国内集成电路封装测试行业的龙头企业之一，目前排名国内前三，全球第六，在 a 股封测四足鼎立的格局中占据重要地位， 核心定位是集成电路封测一站式服务商，简单说就是帮芯片设计公司做后加工，让芯片能够正常投入使用，相当于芯片行业的化妆师加质检员。重点讲主营，这是基本面的核心，南哥跟大家讲透彻，不绕弯。子 公司百分之九十九以上的收入都来自集成电路封装测试业务，形成了传统业务托底、新星赛道突围的格局。三大板块儿协同发力，基本盘很扎实。第一块是传统封装，也是公司的利润压仓时 主要做 d i p、 s、 o p 等封装形式，应用在消费电子、工业控制等中低端领域。 天水、西安基地的潜能充足，性价比突出，量率能达到百分之九十九点九五以上，能给公司提供稳定的现金流，在行业波动时起到缓冲作用。 第二块是先进封装，这是未来的增长引擎，也是目前最受关注的板块，更是公司转型的核心方向。 公司重点布局了二点五 d、 三 d、 c、 p、 o、 f、 o、 p、 l p 等先进技术，其中二点五 d、 三 d 封装产线已经完成通线，南京基地专注这块业务，预计二零二六年满产产能可达十万片美元。 foplp 技术通过了多家客户的可信认证， cpu 技术正在推进关键单元工艺开发，还掌握了 chiplet 的 心理集成封装核心技术，能满足国内 gpu 厂商的相关需求，适配 ai 高算力芯片的需求。目前已进入英伟达供应链， 拿到相关封装订单。第三块是特色封装，也是公司的差异化优势，重点是存储封装和车规级封装。存储封装方面，公司在国内排名第一， ddr 五封装是占率超百分之四十，深度绑定长新存储等龙头企业。受益于存储行业复苏，订单持续放量， 车规级封装技术国内领先，昆山基地车规级产量达一点二亿克，每月已开发完成智能座舱自动驾驶所需的车规级 fcbga 封装技术，车载激光雷达产品实现量产， 拿到了比亚迪、长安、广汽、埃安、英菲灵等头部车企和芯片厂商的定点。二零二五年新能源车客户占比提升至百分之三十，业务增速超百分之四十。另外，公司二零二五年九月已完成对华谊微店百分之一百股权收购， 补足功率器械风测短板，实现功率芯片设计制造风测闭环，开辟第二增长曲线。简单说下业绩客观公正，好坏都讲，不藏着掖着。 二零二五年前三季度，公司营收一百二十三点八亿元，同比增长百分之十七点五五，规模净利润五点四三亿元，同比大幅增长百分之五十一点九八， 扣菲净利润更是激增百分之一百三十一点四七，业绩呈现加速回暖的趋势，一季度还处于亏损，二三季度实现强势反弹。第三季度单季营收四十六点零亿元，同比增长百分之二十点六三，增长势头很猛， 盈利质量也很高。前三季度经营现金流净额高达二十六点一五亿元，净利润现金含量超百分之四百五十，每赚一元净利润对应四点五元以上。经营现金流但不好的地方必须说清楚， 前三季度毛利率只有百分之十二点三四，低于行业龙头水平。资产负债率百分之五十点七零，短期借款同比暴增百分之一百六十点二七，有息负债超一百一十九亿元，财务费用增长明显， 而且流动比例一点零三，速冻比例零点七七，均低于合理水平，短期长债压力较大。接下来是未来布局，只讲干货不废话，每一条都经过核实。第一，国际化产能布局。 目前公司在天水、西安、南京、上海、马来西亚等地布局生产基地，形成全方位交付网络。 二零二五年上半年国外销售收入占比达百分之三十七点三零，马来西亚基地是海外业务核心之巅，后续将持续扩大海外产能，规避单一市场风险。第二，技术研发持续发力。 二零二五年前三季度研发费用达到四点八六亿元，同比增长百分之十五点零三，重点推进面向 ai、 xpu 存储器及汽车电子的技术开发，持续优化二点五 d、 三 d 封装技术，推进纯国产先进封测技术落地。 第三，生化多隧道布局。一方面扩大先进封装和车规级封装潜能，另一方面依靠华艺为电拓展功率气件业务， 同时持续推进降本增效，通过国产化设备应用、自动化生产等方式降低成本。最后南哥说下自己的见解，简洁明了，不啰嗦不废话。客观来讲，风测行业跟着半导体复苏， ai 和汽车智能化的大趋势走，长期有发展空间。 华天科技的优势很突出，国内前三，全球第六的行业地位稳固，三大封装业务协调发展，存储、车规、 ai 封装三大高增长赛道均有卡位，还有收购华谊微店的协调效应，基本面韧性足， 但短板也很明显，毛利率偏低，财务压力大，短期长债能力弱，同时面临行业价格战、技术迭代快、同行竞争激烈的风险。未来他能不能突破瓶颈，关键就看三点，一是先进封装产能否顺利兑现，订单能否持续放量。 二是车规和存储业务能否保持高增长，带动毛利率回升。三是能否优化财务结构，缓解资金压力。 不吹不黑，这是一家有成长潜力但也面临不少挑战的龙头，长期价值要看后续布局的落地情况。还有想看哪个公司评论区留言。

华天科技近日透露重组报告书，公司计划以发行股份及支付现金的方式购买华天电子集团等二十七名交易方持有的华谊微电子百分之一百股份，交易价格达二十九点九六亿元，同时还将募集配套资金。 此次并购意义重大，一方面，华天科技能借此快速完善，将业务拓展至功率器件封装测试领域，形成覆盖集成电路、分力器件等各细分领域的全面布局 封装测试主业布局。另一方面，延伸功率器件自有品牌产品的研发、设计及销售业务，开辟第二增长曲线，提升核心竞争力，覆盖汽车、工业、消费等多领域。

本期内容由股市发展史免费提供。从企业自身基本面来看，其业绩的实质性改善为股价提供了坚实支撑，彻底摆脱了此前单纯依靠题材炒作的逻辑。 二零二五年前三季度，企业营收与规模净利润实现双位数增长，净利润同比增幅超五成，经营活动现金流净额达二十六亿余元。财务结构持续优化。 业绩增长的核心在于业务结构的升级，传统风测业务中，汽车电子成为增长引擎，车规级封装产品切入头部车企供应链，相关营收占比提升至百分之二十八， 先进封装业务收入同比增长百分之三十二点五 d、 三 d 封装产线实现量产， fcbga 等高端技术完成突破，适配 ai 芯片、高端存储等核心场景 先进封装产能占比稳固提升至百分之二十五。这种从传统封装到高端领域的突破，让企业摆脱了低毛利的价格竞争，实现了盈利质量的实质性提升。资本对该企业的青睐还源于其产业链整合的战略布局， 让市场看到了长期成长的可能性。企业推进的对华谊微店的全资收购的全链条布局， 补齐了在功率器械领域的短板，也能借助标的公司的技术积累，进一步拓展车规工业级风装市场。 同时，企业与国内头部存储厂商的深度合作搭上了存储周期反转的快车。二零二六年 drmm 闪存合约价的大幅上涨， 让其存储封装业务迎来量价齐升的机遇。这种围绕核心业务的产业链延伸，让企业从单一的封测服务商向综合型半导体制造企业转型，打开了估值提升的空间。 此外，政策红利与国产替代的加速成为此次资本炒作的重要催化剂。半导体设备封测等关键环节提供了资金与市场支持， 国内封测市场国产化率已超百分之五十，本土企业迎来进口替代的黄金窗口期。该企业作为国内封测前三的龙头，累计拥有超两千项授权专利， 研发费用率稳定在百分之六以上。在 t s v、 chiplet 等核心技术上的突破，使其成为国产替代的核心标的，也成为资金布局半导体赛道的优选。当然，资本市场的短期炒作也存在一定的情绪溢价，股价的快速走高也伴随着估值的阶段性抬升。 当前企业的发展仍面临技术迭代、供应链配套等潜在风险，先进封装核心设备与材料的国产化率不足百分之三十， 收购后的业务协调也需要实践验证。但从长期来看，此次对该企业的资本布局，本质上是资本市场对半导体产业从炒产能到看盈利逻辑转变的体现。 当风测行业进入利润兑现期，具备核心技术壁垒、业绩能够持续落地的企业，将脱离单纯的题材炒作，成为资金长期配置的标地。 华天科技的股价波动，既是半导体产业复苏的缩影，也为资本市场看待高端制造赛道提供了新的视角。只有产业趋势与基本面改善形成共振，才能让资本炒作摆脱短期情绪，成为真正的价值发现。

半导体整个行业不是国产替代的逻辑比较硬吗？然后老外都在限制我们所有半导体厂都在扩产，那华天科技你们作为分装界的前三，你们二六年的订单怎么样？ 目前生产经营订单都是正常的。就是有增加的部分吗？每年都在有增加，就每年其实他都有一定比例的增加，是吧？ 对，那我想问一下，就是你分装这个行业是不是属于就是芯片制造业厚道工序里面的卖铲子的工序啊？就是不管怎么样都要分装。是的， 我看到你们有在生产金源，就金源是没有，没有没有生产金源。呃，但是我看到你们先进分装的这个概念里面有拥有生产金源的概念，没有生产金源。不过呢，有一有的工厂的那个工艺的环节 可能就是有一些设备啊，或者工艺偏前道工艺了。嗯，这不是生产经验。那我有看到你们有收购那个华谊微店，那他是属于那个功率半导体分装，那这个收购的步骤是进刚刚到意向的阶段，还是说已经进行到合同谈判的阶段了？ 呃，在谈判还在谈判阶段是吧？那就说意向书已经签了，那具体你们在谈意向书在十月份都已经签了，后续你们通过以后就是发公告。对啊对啊，后续还要开董事会，要发公告。 ok？ 哎，我看到你们那个有还有 c p o 的 分装，还有车规级芯片的分装，那我想问一下这几款产品在分装工序上它到底有什么区别啊？就比如说车规级的芯片，还有 c p o， 它分装上有什么区别？呃，是这样的，就是车规呢，我们可以这么说，十年前呢，可能国内的分装企业 这个订单都很少，因为原来可能主要都是在国际企业啊，他们去再去做，他没有把这个封装的业务放在国内。这几年呢，随着国内的汽车企业的发展，汽车行业的发展，包括一些权力的转移啊，国内企业这种订单才逐步的在上量， 从那个工艺环节上，大的环节应该没有多少区别。只不过从那个，比如举例子啊，汽车电子这一块，他的那个可信， 他的量率啊，稳定性会比别的那个消费电子会更高一点，包括他的那个， 这个，这个什么生产过程的记录呀，都是都是终身要追溯的。我也是这么理解的，因为汽车规级芯片使用的环境跟其他芯片不太一样，有的芯片就放在放在机房里面使用，其实 工作环境相对稳定。对汽车电，汽车电子他的工作环境更恶劣一些。嗯，那我想问下车规级的芯片算不算就是。呃，现有芯片里面就是要求会比较高的，等级会比较高的。嗯，是的，确实是这样，是吧？行，谢谢你。

各位朋友大家好，上一期我们讲到了这个瑞星微的优势，还有稍有不足的地方，正好有粉丝留言提到了华天科技，这个私下问的人就更多了，因为它毕竟是芯片行业的巨头之一，这一期我们就讲一下它代码是零零二幺八五， 正好也借它的话呢，跟大家说一下芯片行业的一个周期问题。呃，瑞星微的话呢，就属于芯片行业的上游啊，叫设计行业啊，设计芯片的设计行业，它直接决定了芯片的功能， 然后在下游的话呢，就是中间环节，也就是生产环节，生产完之后的话呢，就是得到一张一张的这个芯片金元， 这些芯片金源的话呢，就会流入到下游像华天科技这样的公司，然后这些公司的话呢，再将它切割成一小块一小块的芯片，再进行这个分装检测啊，就能直接到下游去拿到下游去应用了啊，就是这么这么一个环节，也是华天科技他们这个核心业务。 呃，这样讲大家就能明白，就是说芯片封测这个行业来讲的话呢，对于这个相对于上游这两个环节的话呢，他的这个 技术要求的话呢，是不那么高的啊，不那么高的。呃，利润跟毛利率的话，自然对比上面两个行业的话呢，也就是最低的，所以他的这个甚至来讲啊，这个行业的利率的话呢，有的时候或者说多数时候的话不如一般的加工制造业。 呃，原因是什么呢？原因主要有两点，第一的话呢，就是这个行业的技术要求相对来讲没那么高啊，相对的上面的行业没那么高，所以整个行业的竞争的话呢，会更激烈一点，第二个利润自然就上不去啊。第二点的话呢，就是也是更为更为重要的一点 就是他毕竟还属于芯片行业，所以的话呢，他对于整个设备的投入呀，跟生产环境的要求是非常高的。呃，还有一点的话呢，就是这个 芯片本身会有技术迭代。第二点的话呢，就是分装技术的话，也会有技术迭代，他有两个技术迭代导致的这种资产折旧，所以他的折旧压力的话呢，也非常大，所以这两方面的原因叠加在一起，就导致这个行业的公司的话呢， 赚钱非常不容易啊。呃，讲到这里的话呢，其实也就是说这个行业的管理跟经营要点的话呢，也就出来了，第一的话呢，就是要求企业对于成本的管控跟整个管理的话呢，要求非常高啊。第二点的话呢，就是行业的销售能力要足够强。 第三的话呢，就是技术跟资本的这种投入啊，要能跟得上哦，满足这三个核心点之后的话呢，剩下的就看周期了，因为整个芯片行业的话，他是存在一定的周期性的哈。 呃，原因是什么呢？原因的话呢，就是因为整个芯片行业的话呢，对于资本的这种投入要求都非常高啊，那为了尽量提高这种资本的回报率，还有减少折旧压力， 生产的话呢，必须全力生产。呃，那需求的话，他又不是持续旺盛的啊，所以的话他就会导致这种周期的一个出现。 呃，另外的话呢，就是这个技术变更也有可能会带来一种产物错配，也有可能会导致近期周期的出现，比如说这几年啊，才能的话呢，就尽量先满足这个算力需求。呃，所以也导致了整个芯片行业的这样一个涨价情况的一个出现啊， 这个周期在持续，反正两年应该是没有，没有什么太大的问题的。那我们再来看一下华天科技啊，在上述这个三个核心要点上面做的怎么样？ 第一的话呢，就是这个销售能力的话呢，公司是做的不错的啊，也有可也有部分原因的话呢，就是公司在于在这个总部在甘肃天水这样一个地理位置的优优势。呃，第二点的话呢，就是这个技术跟资本的投入，公司是一直在现的，而且还在往更大规模上面不断的努力跟发展。 呃，但是公司的这个管理跟管控方面的话呢，就是显得对比整个芯片行业还有同行来讲的话呢，就是精度的话呢，没有那么高，这也导致公司在行业不是特别景气的时候的话呢，甚至会出现亏钱的一个情况啊，如果没有甘肃政府的这个补补贴啊， 呃，他会有好多时候会出现亏损这个情况出现啊，所以这个是公司的一个比较不好的一个点啊，这个大家也需要知道。嗯， 那就说这个基本上也就是讲完了啊，然后就说估值跟价格这些的话呢，我们在这里讲的应该会违规啊，不过价值方面的要点我都给到大家了，估值跟波动方面，芯片概念 相关度，还有这个行业情况也给到大家了啊，用心的话，自己用心的朋友自己结合着去看的话呢。呃，应该也能得到一定的结果。好了，就为大家讲到这里啊，谢谢收看。

朋友们，今天来给大家分析一下长电科技这只股票。首先看看核心结论，长电科技是全球风测龙头企业，在 ai 加国产替代的双轮驱动下，有着很高的技术壁垒，还拥有非常优质的客户资源，虽然它短期业绩有点成压，估值也偏高，但其实很适合中长期配置。 fs 分 七十八分，点赞关注不迷路。接下来将从四大维度深度解析，一、核心基础信息二、核心维度分析。三、同行业重要标的。先说它的核心基础信息，长电科技的概念板块涉及半导体、先进封装、 ai 算力、 chiplet、 国产替代 hbm 等热门概念，主营业务是提供集成电路封装测试一站式服务，像系统集成设计、仿真精元、中测精元及中道封装系统及封装 sip 芯片成品测试，这些它都能做，而且先进封装占比大概有百分之四十。 其中运算电子也就是 ai 芯片增速最快，前三季度增长了百分之六十九点五。客户是全球顶级半导体企业，像 s k。 海力士、 h b m、 独家英伟达、华为、联发科、长江存储、长兴存储等等，客户分散化能有效抗周期，并且 ai 与车规客户占比还在不断提升。从营收增长率来看， 二零二五年前三季度营收两百八十六点七点五，不过二零二五年中报显示芯片封测收入一百八十五点二九亿元， 同比增长了百分之二十点零七，这主要是因为结构优化、先进封装高速增长。再从核心维度来分析，长电科技未来三年的增长主线十分清晰，一是先进封装 x d f o i chiplet h b m。 三一二零二六年就能量产， 月产能三万片，预计能贡献超五十亿元的收入。二是圣迭半导体百分之八十股权收购，二零二六年并表，这样就能切入苹果供应链。三是临港车芯项目二零二六年满产能，拓展汽车电子业务。四是 ai 算力爆发，带动 hbn 与 chiplet 的 需求，订单都已经排到二零二六年底了， 企业竞争力也很强，作为全球第三、国内第一的封测龙头，技术壁垒突出，四纳米 chiplet 能规模化量产， x y 量率达到百分之九十九点九五， h b m 封装量率百分之九十八点五，超过了三星。 h b m 三 e 与十二层堆叠也在推进中。 各户壁垒方面，它覆盖了全球百分之八十五前二十大半导体企业， h b m 三 e 是 sk 海力士独家封测伙伴， 还承接了华为升腾、 chipplay 的 订单。在产能与成本上，全球化基地加上规模效应，成本优势显著，运营效率领先同行。市盈率方面，公司市盈率 t t m 是 五十三点零二，而行业平均市盈率约六十到六十五，相对来说是低估的。 若方面，二零二五三季报显示公司 roe 是 百分之三点三二，行业平均约百分之四点五，低于行业均值，主要是受半导体周期下行影响。盈利政策方面，国家集成电路产业基金持续支持封测作为产业链关键环节，或重点扶持半导体国产替代政策加码。 先进封装还被列入十四五重点突破领域，汽车电子、 ai 算力等新基建政策也推动下游需求扩张，最近它也有不少利好消息。二零二六年二月五日，圣迭半导体收购进入收尾，预计上半年并表 能带来稳定存储风测利润。二零二六点一 h b m 三 e 技术通过验证十二层堆叠测试推进，还获国际客户大额订单。二零二六点一，与华为升腾合作生化，成为国产 ai 芯片封装首选供应商。长电科技， f s 分 七十八分，加分项很多，全球风测龙头地位稳固， 先进封装技术壁垒高 x d f y h b m 三 e ai 算力加国产替代双驱动，客户优质且分散。华润赋能资金与资源充足，不过也有减分项，短期业绩成压。二零二五，前三季度营收同比负百分之八点五， roe 低于行业平均，半导体周期波动影响盈利， 估值相对历史高位。最后来看看同行业重要标地通富微店，它是 amd 核心风测伙伴，收入占比百分之六十四，先进风装占比百分之七十， hbm， 风装量率百分之九十八，二零二六年定增四十四亿。扩展存储风测 ai 加存储双轮驱动 f s 分 七十五分。华天科技，它是国内风测第三先进风装，占比百分之六十，车规级风装领先二零二六年，预期营收增长百分之三十，加估值更低，性价比高 f s 分 七十分。有哪些需要评测的股票，发到评论区吧！

来了朋友们，华天科技，国内风色行业的老三，最近人气也是很高，但是为什么同样都是做风色的，他和老大常练科技、老二通付微店的市值差距这么大？ 这两个都是八百亿市值的选手，华天科技才五百亿，是什么造成了这三百亿的差距？首先就客户结构，通富微店人家深度绑定 amd， 通富拿下了 amd 百分之八十的封测订单，只要 ai 浪潮不退，那么通富的身价它就掉不下来。 长电科技背靠大基金和中信，国际客户名单里全是苹果沟通这种全球顶级的厂商。而华天科技呢，虽然他的客户量大且广，但是主要集中在消费电子、传感器、功率器械等终端领域。他更像是一个平民战神，虽然稳， 但在 ai 爆发的行情下，缺乏像 amd 那 样能带飞估值的核心客户。从赚钱的姿势来看，华天和前两位也是有明显的差距， 长电年营收已经跨过了三百五十亿大关，通付也超过了二百亿，而华天通常在一百五十亿左右徘徊。赚钱效率呢？华天的总部在天水，虽然他的人力成本低，但在高端封装的占比上，长电和通付由于切入的早， 高端产品的利润常在百分之十二至百分之十五以上，而华天很多的传统封装业务毛利被压的很低，只有百分之九至百分之十二，这就直接拉开了一个档次。 资本市场自然更愿意给高科技议价，而不是给辛苦钱议价。在技术方面也有差距，现在风测行业的裁缝密码是先进封装，长电科技在高性能计算和车载领域已经是国际一线水平，而通富微电靠着 chippley 的 技术，直接又吃到了 ai 芯片的红利。 华电科技虽然在 tsv 等技术上有储备，但它的基本盘还是在传统的引线框架和基板封装上。 简单来说呢，长电和通付已经在大规模的生产航天级和数据中心级的精密零件，而华天的主力还在折腾手机家电里面的通用件，但华天也在做出改变，他们的汽车电子分装营收同比增长了百分之七十二， 存储分册营收同比增长了百分之五十八，这两块业务现在已经成为了公司利润的核心驱动力。产能利率大幅的提升。 华联科技在南京昆山的生产基地已经满产运行，西安基地的产能利用率也是维持在高位。那么他未来的看点主要在于他在南京的布局。 现在南京厂区的二点五 d、 三 d 先进封装产线已经完成了通线，这是目前大蒜的芯片的标配技术， 也是华天冲击高端市场的核心技术路线，并且二四年在南京又投了一百亿建设先进封装二期项目，预计二八年能够投产。所以说，朋友们这三百亿的差距，其实是华天科技为过去的产品结构在买单， 而他现在疯狂的布局南京，是在为未来的市值买票。华天科技现在的状态就像是一个练好的内功，正准备从中低端外卖跨向高端私房菜的顶级大厨。 虽然目前五百亿的市值还未能与长电通富平起平坐，但那是因为南京基地的百亿产量还未真正的释放到爆表里，这三百亿的红沟既是差距，也是空间。 当南京二期的产量正式接棒华天，能否在国产算力芯片的盛宴中分到最大的一块蛋糕，就决定了他是否能够真正的挺进八百亿俱乐部。

华天今天冲高回落呀，又出了三分之一卖五，可卖了再卖就没了。 嗯，整个市场个股都不是很好啊，全被这个黄金白银所占领了。 如果说半导体再一退潮的话，我感觉华天科技也够呛。所以说卖吧，不管了，未来再说，好票有的是。

华天科技不大符合这个连续涨停这个气质啊，你看今天中午十一点多的时候，风涨停的时候风单量挺大，到尾盘的时候他这个量能就下来了。 那个对比去年收购华谊的时候，是不是十月十七号吧，也是风单量挺大，但是第二天 就是冲高回落了，那他给那个咱们就留下了一个什么垃圾股票的一个帽子。嗯，如果说明天 集合金价或者是开盘能封死涨停，那就拿一拿，如果说明天冲高封不住，那卖出一部分我觉得是可以的。 所以说兄弟们，如果说明天，嗯，整个半导体板块或者是封测板块都好的话，那也不着急外出这个节奏。兄弟们这个感觉你们自自己拿捏一下， 如果说你们能看到二十到三十你就拿着，别说你，到时候你卖飞了，你得怪我身上是吧？我只是客观分析一下或者给我的感觉，就这样的，兄弟们看好你们哦。

今天这个芯片股可是掀起了涨停潮啊，华天科技啊等十几只股票今天都封在了涨停板上。那很多人就在想啊，说这个芯片的这个投资机会到底在哪呢？是啊，这个确实是今天大家非常非常关注的一个话题啊，那我们就来好好聊一聊，咱们先来聊第一个部分，就是芯片产业链的这个涨停的情况 啊，今天这个芯片产业链都有哪些股票涨停了？就今天芯片产业链啊是掀起了涨停潮，对，然后这个存储和封测呢，是成为了这个领涨的先锋啊， 比如说这个龙兴中科啊，它就是收在了百分之二十的涨停板上，还有这个华天科技啊，通富微电啊，这些大家比较耳熟能详的名字啊，都封死在了涨停。哎，这么多涨停，确实挺让人兴奋的。对，然后不不仅仅是这些啊，就是这个海光信息啊，它也是一度涨超过百分之十三。 还有这个江化威啊，它是连续三个交易日涨停，还有包括这个盈方威啊，包括这个中微半岛啊等等啊，有十多只股票啊，都是涨幅非常惊人的，对，整个产业链都非常的强势。哎，那今天这个存储和风测这两个细分的领域里面，有哪些股票是表现特别突出的？哎，这两个赛道，今天就是明星赛道啊，你看这个 华天科技啊，直接就拉板了，然后这个通富微电啊，也封死了涨停，还有这个深科技啊，包括这个长电科技啊，都是 跟着一起大涨，就整个风测这一块就嗨了，看来存储芯片这边也不示弱啊，没错没错没错，然后存储芯片这边也是啊，你看这个盈方威啊和这个大港股份啊，都是封死涨停，包括这个百威存储啊，包括这个紫光国威啊等等吧，这些 巨头都是纷纷跟涨，就整个就是一一个行业性的一个集体狂欢。最近这个芯片股这么火，你觉得背后到底是哪些动力在推着他们往上冲？其实我觉得最核心的原因啊，就是因为这个地源的这种集体狂欢。最近这个芯片股这么火，你觉得背后到底是哪些动力在推着他们往上冲？其实我觉得最核心的原因啊，就是这个国产的半导体获得了巨大的机会， 尤其是这个 ai 的 这个热潮带来的对算力芯片的这种巨大的需求，加上这个存储芯片的价格也开始进入了一个上升的通道，所以就是整个行业的公司啊，都迎来了这种业绩的兑现和未来非常好的想象空间， 所以就是资金就不断的往里面冲，所以就把整个板块啊都带的非常的热。对，然后我们来第二部分，我们来聊一聊芯片股的这些涨停背后的一些消息面的因素。对，最近其实美光科技是发了一个非常重要的预警的，你怎么看美光这次的预警， 包括它背后带来的一些连锁反应。美光科技就是在最近它是直言现在这个存储芯片的短缺已经是史无前例了。对，而且它说这个高端的这种半导体，尤其是这个 ai 相关的这个芯片的需求是激增的， 所以导致这个 hbm 高带宽内存的这个潜能是彻底被吃光了，连传统的这个 pc 和手机的厂商都已经没有办法拿到足够的货了，所以它说这个 短缺的情况会一直持续到二零二六年以后，就至少在明年年底之前都很难缓解。听起来整个行业都要被芯片抢破头了，没错，就是呃，美光甚至把自己的这个消费级的业务都停掉了，就是全力去保这些大的 ai 客户和企业级客户，但即使是这样，它也只能满足这些核心客户的一半到三分之二的需求。 然后 sk 凯力士也是它的二零二六年的产量已经全部都卖光了，所以整个市场就是非常非常的火爆，也直接推高了这个芯片的价格， 所以大家就会在股市上面就会疯狂的去追逐这些芯片股。对，那为什么现在大家突然都在讲这个先进封装是这个提成算力的一个关键呢？就是因为这个芯片制成的进步现在越来越难嘛，那这个摩尔定律呢？逐渐的失效，所以大家就只能另辟径。 那现在这个二点五 d 和三 d 封装这些所谓的先进封装技术呢，就变成了一个新的宠儿，就是通过把多个芯片代以或者说多个小芯片 高密度的堆叠在一起，然后用这种硅通孔啊，用这种中介层啊，来实现这个芯片之间的高速的数据传输，那这样的话就可以让整个这个系统的性能和能效都大幅提升。哦，原来可以这样突破传统的瓶颈。对，你像这个 nvd 啊，最新的这个 gpu 就是 用了这种 二点五 d 封装的 hbm 三 e 的 内存，它的这个带宽直接飙到了 tb 级，那这个就可以支撑非常非常大的这种 ai 模型的训练。所以这个就是为什么大家说这个先进封装是这个 ai 算力竞赛的一个胜负手，而且这个市场是非常非常大的，从设备到材料到封测， 整个产业链都在迎来一个新的舆论增长。最近这么多关于芯片的这些大新闻，你觉得哪些是直接导致了这个芯片股的集体大涨？其实就是因为这个全球的这个存储芯片的大厂不断的在发出这种缺货的预警， 然后再加上这个 ai 云计算和这个自动驾驶对这种高端芯片的胃口越来越大，所以导致这个整个市场的供需缺口越来越大，所以这些行业巨头都在加速布局啊。没错没错，是的，是的， 那这个美光和 s k 海力士他们就是权力在扩展，然后包括这个马斯克，他也在准备要自己干封装，那这个就是大家都在抢占这个先进封装的这个话语权，再加上这个美光退出中国市场，给了国内的这些公司巨大的国产替代的机会， 所以这一系列的因素共振，就导致了这个芯片股的这一波强势的爆发。咱们来来到第三个主题啊，咱们来聊一聊华天科技，为什么华天科技能够在封测这个领域牢牢地占据领先的地位？华天科技它是国内封测的前三强，然后全球的第六， 它的这个封装的技术呢，是覆盖了传统的和先进的全系列，它的这个二点五 d 和三点 d 封装已经实现了量产，同时呢它的这个车规级的芯片封装 不仅是通过了这个 a e c q one hundred grade zero 的 认证，而且它是唯一的一家可以做到这个级别量产的，所以这个是非常厉害的，就可信是行业内最高的。那这么说的话，华天科技的这个技术布局确实是非常全面啊。 对，然后呢，它的这个多个生产基地也是分布的非常合理啊，就是既能够保证成本的优势，又能够快速地响应不同的市场的需求。 他的客户呢，也都是这种一线的这种大厂，包括他在汽车电子这块的增长也是非常亮眼的，同时他也在通过一些收购啊，来补强他的这个功率器械和第三代半导体的这个能力，所以他就是在这个 ai， 这个算力和这个存储， 还有汽车电子这几个赛道里面都是属于核心受益的标的之一。华天科技最近的这个财务数据你怎么看？有没有什么亮点，或者说有没有什么风险点，是我们需要特别关注的。华天科技呢，他二零二五年的前三季度啊，是营收一百二十四亿，然后同比增长百分之十七点五，净利润是五点四三亿，同比增长超过了百分之五十。 其中呢他的第三季度的利润同比是暴涨了一倍多，这个在行业里面还是非常亮眼的一个成绩啊。对，不过呢就是说他的这个股权负债率啊，也有百分之三十四点七， 然后呢他的这个应收账款是净利润的四倍，这个可能也是大家需要去留意的一个风险点，但是呢，因为他的这个先进封装和他的这个汽车电子订单的快速增长， 所以他的这个未来的现金流和他的这个市场地位我觉得还是很有保障的。华天科技最近这么火，你觉得他在行业里到底扮演了一个什么样的角色？呃，华天科技其实就是中国的这个半导体封测行业的基石之一嘛，然后他在先进封装、车规及芯片和这个存储封测这几个领域都是处于领跑者的地位， 所以它就是直接就是推动了我们国家的这个芯片的自主化的进程，听起来就像是行业的风向标啊。对，没错没错，没错，就是它的这个技术突破和它的这个能源的扩张，让它在这个 ai、 云计算和这个智能汽车这几个热门的赛道里面成为了一个核心的供应商， 然后也让全球的这个半导体的产业链，对中国的这个力量有了一个全新的认识。今天我们聊了这个芯片产业链的全线爆发，然后聊了这个存储和封测领域的强势崛起，又聊了这个华天科技作为龙头的这样的一个引领的作用。嗯，对，其实 归根结底就是芯片股的这一波行情，它是有非常坚实的这种行业的需求和技术的突破在做支撑的。嗯，对，所以未来我觉得这个赛道依然是值得大家去持续的关注的。今天的节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。