长飞光纤异动了吗

每天三分钟解读一家上市公司。大家好，我是 t 哥，今天我们聊聊长飞光纤。一月二十六日早盘，长飞光纤股价快速拉升并封死涨停板，最终以一百二十三点八四元收盘，涨幅百分之十。其港股表现更为强劲， 以涨幅百分之十七点八二收盘。此次涨停的直接催化剂是 ai 算力建设对新型光纤需求爆发。随着海外数据中心对多模光纤、特种光纤的需求激增，部分出口光纤价格已开始上扬， 并预计将传导至国内市场。更关键的是，产能挤压效应已经显现，多家厂商将光棒光纤产能转向利润更高的 ai 相关特种光纤， 导致传统土壤供给收缩，散纤价格上涨。长飞光纤作为行业龙头，在特种光纤领域布局最深，自然成为资金追逐的焦点。长飞光纤是全球光纤光缆行业的绝对领导者，自二零一六年起，其预制棒光纤和光缆的全球市场份额已连续九年位居第一， 二零二四年全球市占率约百分之十三。公司业务高度聚焦于光通信，二零二五年上半年，光传输和光互联业务合计贡献了超过百分之八十的营收。随着国内光纤到户接近饱和，五 g 建设进入深水区， 运营商对传统固定和移动网络的投资正在减少，这直接影响了公司的基本盘。二零二五年前三季度，公司实现营收一百零二点七五亿元， 同比增长百分之十八点一八，但规模净利润仅为四点七亿元，同比下滑百分之十八点零二。增收不增利的现象背后，是传统产品需求收缩和单价下滑的压力。 然而，挑战之中蕴藏着巨大的机遇。 ai 算力建设催生了海量数据高速传输的需求，普通单模光纤已难以胜任，各种光纤成为刚需，这正是长飞提前布局并占据技术高地的领域。 公司的官互联业务在二零二五年上半年表现亮眼，营收同比大增百分之五十四点六，毛利率高达百分之四十点七。此外，通过收购的长兴博创在光模块领域表现强劲，二零二五年前三季度净利润增速高达百分之五百六十六点五九， 与公司主业形成强力互补。长飞光纤的长期价值核心在于其技术护城河，尤其是对下一代光纤技术的压注。二零二四年七月，联合中国联通、中兴通讯使用 g 六五四点一光纤，实现了单纤六十四 t 超一千公里的传输实验技术再突破。二零一五年率先发布 g 点六五四点一光纤，成为国内首家、全球第三家能生产该产品的企业。这种光纤被视为未来超高速传输技术的首选。二零二五年六月， 在中国移动 g 点六五四点一光缆集彩中一举拿下百分之五十的份额，充分证明了其市场竞争力。而真正的王炸是空心光纤，这是一种用空气先心替代玻璃先心的颠覆性技术，能让光信号传播速度提升约百分之四十七，传输时延降低约百分之三十。 长飞是国内唯一能规模量产空心光纤的企业，据吸，空心光纤的单价可达普通光纤的两千倍，一旦大规模商用，将极大提升公司盈利水平。 商业化进程二零二五年，长飞的空心光纤已助力中国移动、中国电信、中国联通开通了首条商用线路，包括中国移动广东线路、中国电信东莞香港一百公里线路等，这标志着技术从实验室走向了实际应用。重要提示，公司也明确表示， 空心光鲜作为前沿产品，其应用仍处于早期阶段，尚未形成规模销售，也未对公司财务数据产生明显影响。

这不是一次普通的技术升级，而是一场由底层材料驱动的传输革命。当全球 ai 算力竞赛陷入食言焦虑，一家中国公司用一根空心劈开了通往未来的超高速通道。核心看点，全球龙头已迎在下一个十年。 作为连续八年全球光纤预制棒光纤光缆市场份额第一的绝对霸主，长飞光纤正将其深厚的技术积淀转化为定义未来的强大动能。 公司不仅在传统领域构建了无可撼动的成本与规模护城河，更在空心光纤、碳化硅、半导体、海洋工程等新战场完成了从零到一的突破， 多项业务已进入从一到问的商业化爆发前夜。二零二五年前三季度，公司经营性现金流暴增百分之一百四十四至十八点一六亿元，彰显出卓越的运营实力与增长质量。颠覆性技术以商用空心光纤打开万亿美元 ai 算力的光速之门， 这不仅仅是概念的炒作，而是已经落地的现实。二零二五年，长飞空心光纤独家包揽中国移动、中国电信、中国联通三大运营商的首条商用线路， 标志着其已全面领先全球，步入规模化商用。原年性能碾压传统光纤，实测损耗最低达零点零五天，自检每千米时延比传统光纤降低百分之三十以上，传输速度快约百分之四十七。 这意味着在深港金融交易中，指令往返时间被压缩至一毫秒以内，在万卡 gp u 级群中， ai 大 模型训练效率将获指数级提升， 锁定最高价值场景。公司战略清晰直指 ai 数据中心内部互联、跨境金融、高频交易、国家算力骨干网等对时延和贷宽有极致要求的黄金赛道，这不仅是技术替代，更是价值跃迁。 构建完整生态壁垒。从自主知识产权、结构设计、规模量产，到制定融接测试行业标准，常非以打通的研发制造、工程化的全链条，构建了极高的竞争壁垒。二、多样化布局成型光、家电、家财三位一体打造增长飞轮 公司以成功跨越单一光纤制造业的身份，进化为以核心技术为基石的平台型科技集团第三代半导体碳化硅 c 武汉基地已投产，规划年产能三十六万片六英寸晶元一托公司在高纯材料与晶体生长上的技术迁移优势，强势切入新能源车、光伏储能等外溢赛道。海洋经济控股保盛海澜具备高端海澜研发制造及海洋工程 epc 总包能力， 深度受益于全球海上风电与跨洋通信建设浪潮，高纯石英材料实现关键原材料自主可控并延伸至高毛利石英器械业务供应链安全与盈利能力双重提升。 工业激光与车载光通信激光设备是占率快速提升，并推出全光智能车方案，在汽车智能化浪潮中卡位核心增量市场。三、财务与战略现金流充沛，激励到位，国际化步履坚定。 卓越的现金流创造能力，强劲的现金流十八点一六亿元源于出色的运营管理，强化回款和优质的海味业务结构，收入占比超百分之三十，占比更优，为公司前沿研发和产物扩张提供了充足弹药。 深度绑定核心人才。二零二五年成功实施员工持股计划，将团队利益与公司长期发展深度绑定， 激发创新活力。国际化布局，申拓在墨西哥、埃及、哥伦比亚等地建有生产基地，品牌与渠道国际化，有效分散风险，并捕捉全球数字基建机遇。关键提示与展望，市场需理性认识到， 当前数据中心等新型产品占公司总额收入比例仍较小，传统业务需求承压，短期仍影响利润表现。然而，历史性机遇在于， 公司凭借其深厚的技术储备、前瞻的战略卡位和以验证的商用能力，正站在 ai 算力革命与材料升级的交汇点上， 其空心光纤等前沿技术有望在未来三到五年随着算力网络建设进入高潮而迎来需求裂变，驱动公司价值重估。总结，长飞光纤已手握通往下一代光通信时代的钥匙，它不仅仅是一家周期性的通信设备公司，更是一家引领性、平台型的硬科技企业， 其投资逻辑已从行业警惕复苏与平台化成长。现在，赛道已扑，就发，令枪已响。

想象一下，一种支撑着咱们整个数字世界的关键材料，嗯，它的价格在短短两个月里飙升了百分之七十九。是的，你发给我们的这份瑞银证券的研报，正好就抓住了光纤市场里这场风暴的中心。 对，这份报告是一月底刚发布的，它用的数据来自 c r u， 是 个全球很权威的机构，所以确实给我们提供了一个特别好的观察窗口。所以今天我们就来一起深入聊聊你分享的材料里面。我最好奇的就是， 为什么中国的光纤价格会突然涨得这么猛？嗯，这背后到底是个什么情况？对咱们未来的数字生活又意味着什么呢？没问题，咱们就直接从报告里那个最惊人的数字开始看吧。好，我们来深入看看。报告的标题就很直接， 电信光纤价格跃升，嗯，对，核心数据就是二零二六年一月份中国国内最常见的那种叫 g 六五二点 d 的 裸光纤， 它的现货价格一个月就涨了百分之七十九，和去年同期比，涨幅更大。对，同比涨了百分之九十二，这个涨幅说实话太夸张了。是的，价格一下子就冲到了每新公里三十一块五。 但这里有个更关键的背景，就是说它并不是一次性的突然跳涨。哦，它是一直在涨。对，报告特别强调，这个上涨的趋势从二五年五月份就开始了，到现在累计涨幅已经超过百分之百了。超过百分之百？是的， 所以瑞盈的分析师给出了一个判断，他们觉得传统电信市场可能正在经历一次很深刻的周期更替。这里就出现了一个很有意思的矛盾点。嗯，报告里也提到，国内的电信需求其实一直都比较疲软。没错，这就奇怪了， 按理说需求不旺，价格应该稳住甚至往下跌才对啊，怎么还会涨得这么厉害？就完全不符合直觉啊。报告的分析其实把矛头指向了供给侧， 他们认为这是一场由供给端收紧主导的价格上涨啊。供给端？对，完全不是我们传统意义上理解的需求拉动。供给端出了问题， 我猜是不是上游的什么关键原材料断供了？差不多就是这个逻辑。首先就是你说的上游供应。嗯，制造光纤核心原材料那个技术含量很高的东西叫光纤预制棒，它的供应量是有限的，源头被卡住了。对， 这就好比是面包要涨价，结果发现是面反的供应间出了问题，原来是源头上的瓶颈。但这应该不是全部原因吧，不然早就改涨了。对，你说的没错，更重要的一个趋势是能源的重新分配。能源重新分配，报告发现，那些光纤制造们正在主动地把一部分产物就是原本用来生产这种传统电讯光纤的产物 转移到别的领域去了。转移走了，我猜是不是都投向现在最火热的人工智能和数据中心了。 bingo， 你 完全说中了，哈哈。曝光里明确提到了两个方向，数据中心还有无人机， 这些领域需要的是特种光鲜，利率也更高，那厂商肯定有动力转过去。当然了，这就好像汽车厂发现 suv 市场又火爆，利润又高，那肯定就把一部分生产轿车的产线拿去生产 suv 了，结果就是市面上的轿车供应突然就紧张了。对个比喻，横形象正是如此。 所以传统电信光纤的供给是被动减少了。嗯，再加上第三个因素，海外需求正在复苏，海外也在买，对海外市场的回暖帮助消化了国内一部分原本过剩的产能。 所以你看整个逻辑链条就很清晰了。我来捋一下。好，就是说，虽然国内传统电信需求本身是皮完的，但像中国联通、中国移动这些大运营商的招标采购还是有个托底的作用。对，有个基础牌。然后供给这边同时出了三个状况， 原材料有限，产能又被转移走了，海外还能消化一部分。这几个因素一叠加，就把价格硬生生给推上去了。总结的非常到位。所以，中国市场的故事听起来更像是一场内部装修厂商自己把它挪作它用了。嗯，可以这么理解。 这就让我很好奇，是不是全世界的装修风格都一样？欧洲和美国那边他们的情况也这么细计划吗？这就是问题变得更有趣的地方了。如果把全球市场放在一起对比，你会发现一副完全分裂的途径。分裂对 欧洲市场可以说是风平浪静。风平浪静到什么程度？报告数据显示，同样是 g 六五二点 d 裸鲜，二零二六年一月的欧洲价格和两个月前比完全持平，没涨没跌。嗯，如果和去年同起比，你猜怎么着？难道还跌了？没错，甚至还下跌了百分之二。 这，这听起来完全是两个不同的世界啊。一边是同比暴涨百分之九十二，另一边是下跌百分之二。是的，这不只是数字上的差异，感觉整个行业的基本逻辑在两个地方都不一样了。的确如此。 欧洲价格疲软，原因很简单，就是报告里说的电信需求增长乏力，没需求。嗯，那边的电信基建可能进入一个平台期了。 但报告在这里提供了一个非常有启发性的历史对比。哦，说来听听。报告指出啊，目前中国的光纤价格已经超过了欧洲。嗯，而上一次出现这种情况，要追溯到二零一八年十一月。二零一八年， 让我想想，那正是国内在大力建设光纤到户，就是 f t t h 还有四 g 网络的最高峰时期，我记得当时到处都在铺光缆。完全正确， 你看，同样是中国的价格超越全球，二零一八年那次是靠极度旺盛的需要拉动的。对，而现在这一次，背后的驱动力却变成了供给收缩。哦，这个对比太有意思了，是吧？他强烈的暗示着，整个行业的增长引擎可能正在换代，上一个时代靠的是连接人， 下一个时代可能要靠别的了。这就引出了故事的另一面。我们刚才一直在说传统的电信光纤，那给数据中心用的那种新型光纤呢？它们在全球市场表现如何？问到点子上了， 如果我们看另一种主要用于数据通信的光纤，型号是 g 六五七点 a 一， 情况就完全反过来了。反过来了。嗯，在欧洲和美国，它的价格都在稳定上涨。报告数据显示，相比两个月前，欧洲价格涨了百分之一，这背后就是实实在在的需求了。对， 由运计算和人工智能驱动的报告用的词是稳健的数据通信需求。好了，现在图景清习了， 我们看到了两条并行的线索。嗯，一条是传统电信光纤在中国因为供给收缩而价格暴涨，在欧洲却因为需求疲软而价格平稳。另一条呢？另一条是数据中心光鲜，在欧美因为新需求而稳不涨价。没错， 而且这两条线索的交汇点可能就是未来几年最大的看点。传统电信网络和数体中心网络，谁会成为拉动光纤产业的主力？这个天平正在倾斜， 市场不再是铁板一块，而是出现了明显的分化。是的，好价格是市场的先行指标，但它终究需要真实用量的支撑。我们是否真的看到了需求复苏的迹象？毕竟刚才我们还说国内电信需求疲软来着。问题很关键， 价格的上涨最终需要有真实需求的验证才能持续。报告里提供的数据确实显示出了一些非常积极的信号，尤其是在中国市场。哦， 具体是什么数据？根据 c r u 的 数据，二十五年第四季度，国内的光缆的用量同比增长了百分之二。百分之二，你可能第一反应会觉得，百分之二这个数字好像并不良言。是的，听起来增长势头并不算强劲，但它的意义非常重大。 因为这是自二零二三年以来，在经历了连续十一个季度的同比下降之后，首次恢复同比增长。连续十一个季度，对将这三年的时间都在下滑。 说实话，身处这个行业里的人，那段时间一定感觉非常难熬。这个百分之二的增长对他们来说可能不只是一个数字。是的，更像是在漫长的隧道里终于看到了一丝光。你这个比喻非常贴切，这确实是一个关键的趋势性扭转。 报告认为，这背后主要有两个驱动力。嗯，第一是电信运营商的资本支出，也就是 capx 趋于稳定了，不再像之前那样大幅下滑。第二就是我们反复提到的人工智能对由 ai 驱动的数据通信需求正在强劲增长， 它填补了传统需求的缺口。所以，虽然传统的人与人通信的需求增长放缓了，但机器与机器同行的需求正在加速补位，是这个道理。而且，这种复苏应该不止发生在国内吧，对海外市场也在同步回暖。 报告提到，像欧洲、东盟和拉美这些市场，二零二四年第四季度的需求也同比增长了百分之一。增长虽然不高不高，但它延续了前三季度的增长势头，并且扭转了二四年全年的下滑趋势。 这跟瑞云分析是对海外需求复苏的整体看法是吻合的。这么说来，无论国内还是海外需求层面都出现了转折的信号。没错，报告的潜台词似乎是一个新的行业上行周期可能正在酝酿。这种正是如此。报告原文用的词是 a new upcycle maybe in the making。 市场的参与者，尤其是投资者已经嗅到了这种变化的迹象，资本市场不可能注意不到吧？ 报告里有没有提到投资者是怎么看这件事的？当然，报告提到，这次中国电信光纤现货价格的大幅上涨，让投资者感到相当意外。嗯，作为行业龙头的长飞光纤，它的股价也对此做出了非常积极的反应。 但市场的兴奋过后，现在焦点转向了两个更实际的问题。什么问题？第一个问题是这次的价格反弹可持续性到底有多强？ 这究竟是一次性的短期脉冲，还是一个长期趋势的开始？对，能持续多久？第二个问题更关键，我们现在看到的是现货市场的价格上涨， 那么这种上涨能在多大程度上体现到光纤厂商和电信运营商签的那些量大价稳的长期集中采购合同里去。嗯，毕竟那才是企业利润的大头。没错，这两个问题确实是核心，如果价格不能持续或者不能传导到大订单里，那对企业来说就是空欢喜一场。是的， 为了让我们能更全面的思考这个问题，报告应该也分析了行业面临的潜在风险吧？是的，任何分析都必须考虑双向的风险。报告很清晰的列出了这个行业的上行风险和下行风险。我们先看看积极的一面，也就是上行风险还有哪些潜在的利好。上行风险主要有两个， 第一，全球数据流量的增长速度快于所有人的预期，比如某个 ai 应用突然爆发了，对，可能会带来难以想象的数据洪流，那对光纤的需求就是指数级的。第二，就是政府出台更多支持数字基础设施的计划，这个在全球很多国家都是一个趋势 好的。那么负面的因素也就是下行风险呢？下行风险主要有三点，最直接的就是电信运营商因为各种原因重新开始修剪资本开支，他们一收紧钱袋子，市场马上就会感到寒意。 对，第二点，报告提到了替代光纤的技术路径。哦，我们现在有看到什么潜在的危险吗？比如马斯克的心恋这种卫星 internet 会对光纤构成挑战吗？ 报告没有深入探讨这个，但这是个长期需要关注的变量。目前来看，在骨干网层面，光纤的地位还无法撼动，它的宽带和稳定性是无限技术没法比的。嗯，主要是在一些偏远地区接入，对它更像是一个补充，而不是全面的替代。明白了，那第三个风险呢？ 就是原材料成本的波动。比如我们之前提到了光纤预制棒，如果它的成本失控，就会严重侵蚀整个产业类的利润。嗯，所以这些变量共同构成了未来市场引进的多种可能性，需要我们持续关注。好了，我们这次对光纤市场的深入分析差不多到尾声了， 在你思考我们最后留给你的那个问题之前，我们来梳理一下今天最重要的几个发现。好。第一个，也是最合情的，中国电信光纤市场出现了一次意料之外的大幅价格上涨。但这背后是一个供给侧的故事。 对，主要是由上游供应紧张和产能向数据中心这些新领域转移所驱动的，而不仅仅是传统电信需求的复苏。第二， 全球市场并不贴板一块，而是出现了明显的分化。是的，中国价格飙升的同时，欧洲的同类产品价格却保持稳定。而用于数据中心的新型光鲜呢，则在欧美稳步上涨，至清晰地揭露出不同的区域市场和应用场景正在被不同的力量驱动。 第三，在最关键的需求层面，我们看到了一个重要的转折点。嗯，就是那个连续十一个季度下滑后的首次正增长。对，中国市场在经历了近三年的低谷后首次回复同增长。这可能预示着一个新周期的开始， 一个由 ai 和数据通信驱动的新周期。没错，这一切的背后其实都指向了一个我们今天反复讨论的细节。我觉得这个细节特别值得玩味。你是说就是光纤厂商正在将能从满足人与人通信的传统电信领域 转移到满足机器与机器通信的数据中心，甚至是无人机领域啊？这个转变确实意味深长，它让我们不得不思考一个更宏大的问题。是的，过去二十年，我们理所当然的认为，光先是连接每一个家庭和办公室的互联网大动脉， 它的核心使命是连接人类。嗯，但随着人工智能和自动化系统成为主流，未来驱动这项基础技术发展的最大动力是否会从连接人类转向连接机器？一个主要为机器而非人类布线的世界，又将会是什么样子？

兄弟们，今天啊，咱聊聊能顶住近期大盘的调整，而且还能不断新高的行业光鲜。那现在光鲜啊，成了 ai 和算力传输的高速数据线，能快速传递大量的数据，是支撑算力基建 ai 数据中心运转的毛细血管。 可以说啊，短短两个月，国内的光纤价格呀，就直接暴涨了百分之七十。去年十一月的时候，国内的 g 五二六啊，裸线的价格呀，还处于低位，那到今年一月，已经飙升到了每新公里啊，三十一块五， 红笔暴涨了百分之九十二，那黄笔啊，更是大涨了百分之七十九，部分高端型号更是一天一个价。更炸裂的是中国电信啊，近期的光纤挤彩居然啊留标了，那为啥留标啊，不是没人要，而是啊，太抢手了，供应商们根本不愿意低价接单， 现在的市场上已经出现了严重的供不应求，高价现金都难拿到货，那谁还愿意低价投标？那要知道，运营商可是光纤需求的，压仓时占了国内一半以上的需求， 连运营商的集采啊，都要被逼着涨价，这行业的入度，咱细品。更重要的是，国内的光缆需求啊，已经出现了复苏信号。二五年四季度啊，国内的光缆用量啊，同比增长了百分之二，结束了连续十一个季度的下滑，那行业的拐点啊，就彻底确定了。 总的来说，这波价格的上涨，实际上关键在于三个超预期的变化。第一个是 ai 数据中心啊，使光纤的需求爆表，那万卡 gpu 的 集群啊，需要数万新公里的光纤，是传统数据中心的数倍。机构预计啊，二五年全球的需求达到二千九百万新公里。 那二零年到二九年啊，年负荷增速啊，能达到百分之十八点九， ai 应用的年负荷增速啊，能达到百分之七十六，整体的趋势就是光线啊，它替代铜氧放大的需求。 第二个就是海外的需求外溢，抢空了国内的厂能 mate 与康宁啊签了六十亿美元的大单。二零三零年前啊，采购光纤 mate 的 单数据中心啊，需要八百万英里的光纤， 海外的 g 六五七需求旺，价格涨，万一到了国内，导致了 g 六五二和六五七需求啊炸裂，那产量就不足。第三个是供给端所死，涨价一直在持续。光泵的扩展周期啊，一般是一年半到两年，投资大，而且啊，厂商也曾停止过扩产， 供给啊，就是收缩的。国内的厂商重新分配产能的时候，为了满足数据中心的需求啊，就加了普通光纤的缺口，就算产能利用力拉满啊，供需缺口也是在扩大的。而且啊，更关键的是，现在机构圈里啊，讨论的最多的就是光纤，它还有一个长期趋势， 也就是空心光纤要崛起了，未来潜力搭版那长飞亨通中天啊，都在布局其中啊。长飞光纤在二五年的光纤研博大会中啊，已经公布了全球最低衰减的空心光纤技术啊，是处于全球的领先水平。 微软亚马逊也在砸钱推进光纤光纤的商业化，这种光纤啊，延迟比传统的光纤低百分之三十，速度快了百分之四十五，专门适配 ai 大 模型啊这种低时延的需求。而且啊，海外已经在逐步推进试点，国内的商业化应用啊在即，一旦规模化落地，那又会是一波行业的暴击。 资本啊，实际上最喜欢这种趋势，因为啊，这个能提升估值，那谁能吃到这波红利呢？那很简单，那就看龙头，长飞光纤、亨通光电、中天科技，这三家是国内光纤行业的三巨头，其中长飞光纤更是全球龙头。 自二零一六年以来啊，光纤的预制棒，光纤光缆市场的份额啊，连续九年稳居全球第一，还掌握了 p、 c、 v、 d 等三种主流的预制棒制备技术， 光棒的产量足，技术强，那亨通光电紧随其后，不仅光纤前系列啊，产品齐全，在空军光纤领域啊，也率先实现了商用的落地。海外的布局啊，也非常扎实，建成了十多个海外基地， 还打破了美西方啊在跨洋电缆领域的垄断，业绩增长的确定性。拿板第三家是中天科技，这个是属于光纤，加上能源双能驱动，光纤的产量充足，技术过硬，深根特种光纤和海洋通信的领域，绑定了国内的重大工程，也是跟着行业涨价。 而且这波啊，跟着行业涨价潮，盈利的弹性啊，同样也不容小觑。那目前光纤行业的成本呢，大概在每新公里十四到十五块钱，现在的价格呀，已经涨到三十一块五以上，三家龙头的毛利率啊，就直接能干到百分之三十以上，净利润呢，也能飙升到百分之十五到二十， 盈利的弹性啊，就全部拉满。现在的光纤行业需求爆，供给紧，价格涨，还有海外复苏，加上空心光纤商业化的催化，值得啊，大家持续关注，后续行业有最新的变化，我仍会第一时间给大伙分享。那好的，兄弟们关注我，消灭认知差，咱下期见！

光鲜又创新高了，这两天卖房研报都在讲供需偏紧，这句话没错，但如果你站在资金的角度看，就会发现，真正吸引资金动手的是产品开始涨价了。为什么九月到十一月，光鲜横盘了两个月？因为当时市场的判断是这样的， 空虚有点紧，但到底能不能赚钱不好说啊。最近市场行情变得清晰了，我刚拿到我们研究员去调研的报告，土壤价格已经开始出现百分之十到百分之十五的上调， ai 用的高规格光纤涨幅更大，部分规格已经百分之二十起调，这不是有价无市的 带胶漆带量的所带。这一下非常关键，因为光纤这个行业利润弹性和价格高度相关。历史上你也看得到，光通信紧期的时候，毛利率能到百分之三十五到百分之四十，低谷的时候呢，可能只有十几个点。 现在这轮行情不是修复，是结构性的利润回升。再回到供给端这条线。其实我之前跟产业聊的比较多， 全球光纤的供给盘子其实非常小，几乎动不了。国内四家龙头常飞、烽火、亨通、中天加起来一年大概三点八亿新公里，海外康宁、日本那几家加起来也就两亿多，全球算下来差不多六亿新公里。 关键问题在于，光纤这个行业不是你想扩就能扩的，光纤最上游是光棒，破产抽机至少是两年，而且特别吃材料，吃工艺吃粮率，一八年以后 主流厂商基本没再破过单模光爆，还有一批玩家直接出清。现在你去看价动率，日本厂商基本满产，国内龙头也在百分之八十到百分之九十之间， 这意味着哪怕订单再多，供给也放不出来。而最近需求端发生了一个非常重要的变化， ai 数据中心正在切走原本属于运营商的高规格光纤才能。 在这个背景下，我们再看国内四家光纤龙头公司的逻辑其实并不一样，常飞的核心在上游，他掌握光棒和高端光纤的话语权，在才能吃紧的时候，最先体现的是排产和价格的稳定性， 恒通的需求弹性更明显， a a 相关订单一旦放量，量价传到速度最快，但市场预期也最敏感，他更像是行情里的加速器，验证会更频繁， 冬天对散签价格更直接，在普涨阶段他往往不落，但一旦价格出现分歧，波动也会更大，节奏要求会更高。烽火是最近各大调研报告里面被重新提起最多的，原因不在于他光纤卖的最多，而在于他在数据中心和系统及需求里面，利润弹性更好， 需求变化更容易体现在报表上。最后我提醒一下，这种行情通常不会一口气走完，更可能是涨一段挣一段再走。我不会盯一天两天的涨跌，只看三件事，涨价能不能持续， 高规格光鲜的占比是不是继续提升，第三才能是不是依然被锁死。这三件事只要还在，逻辑就还在，看懂这一点，你就不会被短期波动牵着走。关注我，持续分享投资干货！

光鲜价格半年涨超百分之八十，长飞直接盘中干涨停，这五家龙头企业直接受益涨价。第一家，长飞光鲜，全球光鲜光揽行业的绝对老大，全球最大的光鲜预制棒，光鲜光揽供应商，市占率连续多年排名全球第一。 第二家，恒通光电，国内光纤光缆的龙头，同时布局了海洋通信、能源互联、光模块等领域。第三家，中天科技光通信加海洋工程双龙头，国内光纤光缆业务规模领先。 第四家，通顶互联，国内通信线缆及配套设备的核心企业，是国内三大运营商的核心供应商之一。这次光纤价格的暴涨，他的光纤光缆业务毛利大幅提升， 同时数据中心光互联业务也受益于 ai 算力需求的爆发，业绩弹性十足。第五家，烽火通讯， 光通信设备及光纤光缆综合解决方案的提供商，国内光通信行业的国家队。这次光纤价格的暴涨，本质是海外需求的爆发，加国内产能的切换，以及 ai 算力拉动的三重共振。评论区告诉我，你认为谁最具有潜力？ 最后别忘了点赞加关注，收藏过万，下期拆解，光纤价格还能够涨多久？

光纤光缆行业正在经历重大改革，随着 ai 数据中心的蓬勃发展，海外标杆企业已经满负荷运作，同时叠加工信部开展国家专利互联互通节点建设，海外大厂纷纷向我国采购光纤光缆， 扎克伯格的 mate 六十亿长期订单更是把光纤光缆推上了史无前例的高度，并且成就了武汉光谷的跳跃式发展。受益方向有哪些？侠哥已经总结好。一、 核心龙头公司长飞光纤全球光纤龙头光棒自己率百分之一百，横通光电光纤加海澜双龙头， ai 专用光纤已满产。中天科技特种光纤加海澜龙头， 烽火通信光通信一体化设备线缆，空心光纤全产业链布局。二、 其他全在优质方向，通顶互联光纤能重启中标份额高，永鼎股份海外占比高，订单快速增长。长盈通跑偏光纤龙头，石英股份光纤上有铲子公司光棒核心原材料。今天的分享到此结束。

今天要讲的上市公司长飞光鲜 ai 加算力加六 g 全踩中，全球光鲜之王，凭啥一路狂飙？ 别再只盯着手机芯片，数字世界的血管全靠它造。今天聊的长飞光鲜，就是把光鲜光揽做到全球顶流， a 股加港股两地上市股价一年翻近五倍的硬核龙头。大白话拆解，看完秒懂他为啥这么火！先搞懂长飞到底是干啥的， 简单说，没有它你刷视频打游戏， ai 算力全赚不动。他是全球光纤光缆一哥，干的就是预制棒光纤光缆全链条生意，从家里宽带五 g 基站到 ai 数据中心、海底光缆、国家算力网， 到处都是它的光纤在跑数据，相当于数字基建的修路工加造路材料商，还是全球唯一能把核心技术全握在手里的玩家，凭啥称王？ 三大护城合同行抄都抄不来，一、技术独一份，卡脖子不存在。光鲜最核心的原料是预制棒，占成本百分之七十， 以前全靠进口常飞直接啃下硬骨头，全球唯一同时掌握 pcbd、 ovd、 vad 三大预制棒核心技术，自己率拉满百分之一百， 成本比同行低百分之十五，高端光纤想造就造，八百 g 一 点六 t 高速光纤、空心光纤全走在前沿，彻底摆脱国外卡脖子，这就是硬底气。二、市场份额霸榜，全球都在用！连续九年全球光纤预制棒光纤光缆试战率第一， 国内市占超百分之三十，业务扎进一百多个国家和地区，移动、电信、联通三大运营商集采，他次次份额领跑海外，东南亚、墨西哥基地能拉满 海外收入占比直奔百分之五十，妥妥的中国制造出海标杆。三、踩中所有风口， ai 加算力加六 g 全吃肉。 别以为他只做传统光纤，风口全踩精准 ai 算力爆发，数据中心要高速光纤光膜快， 长飞子公司直接供 m p o 连接器有源光缆， ai 算力基建刚需六季加东数西算，国家骨干网升级，算力网铺设，光纤需求暴增，它是核心供应商。海缆加特种光纤、海上风电、石油化工、医疗领域全布局， 高毛利业务持续放量，业绩加股价双炸，资金疯抢的逻辑。二零二五年前三季度营收一百零二点七五亿，同比涨百分之十八点一八，营收持续高增， 毛利率稳在百分之二十八加，比行业平均高五到八个点，规模效应拉满。再看股价，近一年涨超百分之四百六十，近三个月翻一倍， 千亿市值稳稳站住。为啥资金疯抢？因为光纤行业迎来量价齐升周期，行业集中度提升，龙头吃肉最多。叠加 ai 算力，数字基建，双重催化需求只增不减，常飞就是最受益的那个。 最后说人话，常飞到底牛在哪？他不是普通制造企业，是数字经济的基础设施龙头，有全球独一份的技术壁垒，有垄断级的市场份额。采用 ai 算力六 g 所有大风口， 还是国家数字基建的核心支柱，从引进技术到全球领跑，常飞用三十多年把中国光纤做到世界第一，这才是真正的硬核科技股。

常规光鲜的上涨逻辑就特别的清晰啊，国家要建立算力的服务节点和调度中心，就必然要光模块光线渐览的这个传说啊，受益最大化的肯定就是他，而且实力最强的也是他啊。之前我就给大家聊到过， 受益最大化的才是上涨的根本啊，你看二级市场当中，股票哪个概念一出，谁涨得最快就受益最大化，肯定是涨得最长的啊，最快的，因为它能够代表啊，就是未来企业的真实参与业务的改变效应。 这是第一个问题。第二个问题就是呢，很多人说现在只有千亿市值的大票在涨，那太开玩笑了对不对？ 现在是科技革命对不对？要烧钱的玩好科技。那么烧钱的时候，你问一下自己啊，千亿级别的扛烧，还是你几十亿甚至几个亿级别的民企扛烧呢， 对不对？究竟谁能搞出来真正未来科技性替代的产品或者未来发展趋势的科技产品呢？你指那几个亿甚至十几个亿几十个亿的小盘股是不行的，这一点你必须要搞清楚，你才能在市场当中买到对的股票。

现在基本确定啊，光纤高价状态将维持。现在头部厂商产线都是满负荷的，而且扩展周期很长，基本很难扩展。 然后需求端就是 ai 需求大，国内国外的旺盛。再然后呢，就是石英的原材料价格也上涨了，所以涨价凶猛。估计啊，涨价将维持到二零二六年第三季度高价状态会维持到二零二八年，但是也不会马上降价，尤其是高端光纤供需依然紧张。

最近，一个由 ai 算力引发的硬通货备受瞩目，市场迎来了较为罕见的暴涨行情，甚至出现了一日一价、有价无市的疯狂局面，它就是光鲜。 由于北美及全球的科技巨头正在疯狂建设 ai 数据中心，而一个 ai 训练集群需要连接上万颗 gpu， 这导致对光纤的需求量是传统数据中心的数倍，扩产周期却又很长。光纤的核心原材料光纤预制棒扩产周期长达两年左右， 前几年行业低迷导致很多厂商如富通退出或破产，产能出清，严重导致现状可以用恐慌性抢购来形容。主流的 g 点六五二点低光纤，也就是俗称的普通光纤，在二零二五年初的价格还在二十元左右， 但进入二零二六年一月后，价格直接飙升至四十到五十元每新公里，单月涨幅一度接近百分之九十，累计涨幅甚至达到了百分之一百四十四。 针对 ai 数据中心的高端光纤，如 g 点六五七点 a 二、 g 点六五四点一，涨幅更为惊人，部分型号涨幅超过百分之一百二十五， 单价甚至突破了两百元大关。很多厂商如烽火通信已经取消了长期报价，改为当日报价，当日有效，甚至出现上午问价和下午下单价格不一样的情况， 缺口规模巨大，供不应求成常态，这是一个明确的行业上行周期信号，拥有光纤预制棒自己能力和技术储备的头部企业，将享受这波量价齐升的红利。 长飞光纤，全球光纤光缆行业龙头，在光纤预制棒、光纤、光缆领域具有完整产业链和强大的技术研发能力，产能规模大且利率高。 中天科技，国内光纤光缆核心企业之一，拥有光棒、光纤光缆全产业链布局，光棒才能位居行业前列。亨通光电，国内光纤光缆主要供应商，具备较强的生产能力和技术水平，参与国内各大运营商的光纤集采、 烽火通信、通信设备及光纤光缆领域的重要企业，光纤业务是其重要营收来源之一。永鼎股份，作为光纤光缆二线企业，在行业供需紧张、价格上涨的背景下，其光纤业务的业绩弹性较大。关注我，带你用数据看懂硬科技的未来！