为什么搜不到电科蓝天股票了

他是中国航天电源一哥，是商业航天爆发后谁都绕不开的核心标地。可以说，从东方红一号开始，中国航天电源的发展史就是他的成长史。 大家好，今天咱们就来聊聊这只独一份的太空新股殿科蓝天。殿科蓝天有宇航电源、特种电源跟新能源三大业务， 其中宇航电源是主力，营收占比超七成，它的产品非常硬核。宇航电源能够上天给卫星飞船、空间站供电，东方红一号、神舟飞船、嫦娥探月等航天项目的电源系统都有它的深度参与。 特种电源能够入地服务水下深海一公里的装备。新能源呢，则应用于光伏、储能、微电网等项目。在国内宇航电源高端市场，它是占比五十，是当之无愧的龙头。 电科蓝天的背景是根正苗红的，公司的实控人是中国电科，前身是一九五八年成立的，被誉为中国电源行业黄埔军校的电科十八所。作为国家队啊，他前五大客户都是航天科技集团、中科院这类顶尖单位，收入占比七成以上。 要是只做国家重大工程，他的想象空间其实有限。但电科蓝天刚好踩中了全球商业航天爆发的大风口。我国计划未来十年发射数万颗低轨卫星，打造国网千帆等巨型星座。电源是航天器的心脏，成本占整新的百分之三十。 电科蓝天作为核心供应商，扮演的其实是卖水人的角色，几乎是整个产业链中最确定能提前锁定长期收益的环节。 二零二二年到二零二四年，公司的营收从二十五点二一亿元增长到三十一点二七亿元，同期规模净利润从二点零八亿元增长到三点三七亿元，中间略有波动，原因是公司主动砍掉了光伏电站这类非核心业务，暂时拖累了营收， 但二零二四年就强势反弹，规模净利润大涨百分之七点六。他核心的宇航电源业务毛利率常年超百分之三十， 贡献了超百分之七十的收入和八成的毛利，是绝对的利润支柱。另外，商业卫星配套收入二二年到二四年三年的复合增长率高达百分之二百一十五，爆发式增长已经开始。 时间来到二零二五年，这一年也被称为商业航天元年，全球航天甚至进入了周更发射时代，全年完成商业发射五十次，首次占据了全国宇航发射次数的半壁江山。同时，前面提过的两大巨型星座国网千帆全面进入密集组网阶段。 借着这股东风，公司二零二五年前三季度业绩再次实现双增，营收达到十七点零八亿元，同比增长百分之六。规模净利润一点一三亿元，同比增长百分之八。预计到二零三零年，中国宇航电源市场规模将达到二百四十六亿元，公司有望充分受益。 研发方面，报告期内投入近六点七个亿，研发费用率在百分之六点五左右，还手握三百六十七项专利，包括发明专利一百四十一项，它最具代表性的是空间太阳电池技术和空间锂离子电池技术，性能跟可能性都达到了国际领先水平。 本次 ipo 募资将全部用于扩大宇航电源产能，适配商业航天订单爆发需求，进一步巩固行业龙头地位。 此外，公司还积极布局固态电池、钠离子电池等下一代技术，并推动商业航天技术向特种装备、工业机器人等领域降维应用，开辟第二增长曲线。 不过需要注意的是，商业航天发射规划存在不确定性，可能影响短期业绩。同时，这类企业的客户主要是大型央企，他们的项目验收和回款高度集中在年底第四季度，这直接导致了季度业绩前低后高， 经营方面波动会非常明显。电客蓝天即将登陆科创版，发行价九块四毛七，实际募资十六点四五亿元。本次发行市盈率为五十六点七九倍，高于所属铁路船泊、航天航空和其他运输设备制造业的行业平均四十四点六九倍。 公司所属概念含盖商业航天、固态电池、国产替代等。关注我，大兴之路不走弯路，我们是爱较真的，你好辛苦。

新股 ipo 电科蓝天生购分析，万亿级卫星星座加速组网，这家掌握深空心脏命脉的国家队终于来了。大家好，我是将军，投研，一个讲逻辑、列数据的财经博主。 先来介绍 ipo 新股的基本面情况。标的新股电科蓝天六八八八一八顶格，申购需日均市值二十七点五万元，发行价为九点四七元每股，对应市盈率为五十六点七九倍。 电科蓝天是中国电科旗下的企业，深耕电能源领域数十年，给神舟飞船、空间站、北斗导航、嫦娥探月这些国家级重点工程都攻过电源，根正苗红，背景过硬，而且是中国化学与物理电源行业协会理事长单位，相当于行业的领头羊。 但二零二四年他就为一百四十四个航天器提供了电源，国内宇航电源市场覆盖率达到百分之五十点五，相当于国内每两颗卫星就有一颗用它的电源， 在航天电源领域几乎有垄断优势。民用特种电源和储能业务虽然有竞争，但核心业务没人能替代。可能大家还不理解他的地位，我将军就简单来说说电科蓝天这家公司是做什么的。 目前他的主营业务可以概括为一体两翼的战略格局，一体指的是其绝对核心和利润基石。宇航电源业务两翼则分别指特种电源业务和新能源应用及服务业务。 公司的宗旨是先进电源，服务国家绿色能源，造福人类。说白了就是做高端电源的，而且是那种能上九天下五洋的高端电源产品，应用范围从水下一公里的深海覆盖到距地球二点二五亿公里的深空，听起来特别厉害，实际也确实有硬实力。 它有十一项核心技术，比如高效生化加空间太阳电池阵技术，高可靠、长寿命空间锂离子电池组技术很多达到国际领先水平。可能有人听不懂，生化加太阳电池，简单说就是给卫星火箭造太空充电宝，手里有十一项黑科技， 比如能让卫星在太空工作二十五年的超长待机电池，还有能把阳光转化成电力的太空太阳能板，效率比同行高百分之三十。更狠的是，他们的产品覆盖从水下一公里到深空二点二五亿公里，相当于从海底捞到月球开充电站。 牛的是，公司的战略上踩中了一个超级风口，低轨卫星组网。现在国网星座要建一点三万颗卫星，二零二四年已经完成了部分组网，未来几年卫星需求会持续爆发。 而电科蓝天是这两大星座的核心电源供应商，二零二四年宇航电源业务收入占比超过百分之六十三点四， 电科蓝天就是这些太空手机的唯一官方充电器供应商，相当于提前抱上了国家航天的大腿，拿到了长期饭票。另外，公司还在布局固态电池、可回收火箭电源，提前抢占未来赛道，这也是它的长期优势。 介绍完了业务技术，我们再来看看殿客蓝天的财务数据。二零二二到二零二四年，公司营业收入分别为二十五点二一亿元、三十五点二四亿元、三十一点二七亿元，二零二三年同比增长百分之三十九点七八，二零二四年同比下滑百分之十一点二七，规模净利润分别为二点零九亿元、 一点八九亿元、三点三八亿元。公司营收从二十五亿冲到三十一亿，但净利润像坐跷跷板，二零二三年暴跌百分之九，二零二四年又暴涨百分之七十七，二零二三年和二零二四年连续出现的收入与利润走势背离现象，很明显，公司赚钱并不稳定，像坐过山车一样。 那为什么波动会这么大？核心原因还是在于新能源业务拖了后腿。在二零二三年，公司扩张新能源板块营收涨了百分之九十五，但赶上新能源行业寒冬，上网店价下滑，气风气光严重，所以这板块毛利率极低，直接拉低了整体盈利。 在二零二四年，公司及时收缩新能源业务，优化成本，利润才一下子反弹。然后再看盈利质量。首先看毛利率，这是公司赚钱能力的核心指标。报告期内综合毛利率是百分之八点二四、百分之七点五五、百分之八点五零和百分之十二点三二， 近年整体在百分之二十一到百分之二十六之间波动。二零二四年四季度毛利率冲到了百分之二十六点零八，净利润百分之十点八，算是阶段性爆发。 其次看公司经营活动现金流，可以发现波动较大。二零二三年公司经营活动现金流量净额为负五点六九五亿元，二零二四年现金流转正，但经营现金流占净利润同比仍然偏低。目前在技术和战略层面，电客蓝天具备深厚的护城河，是国内宇航电源领域的绝对龙头， 市场占有率超百分之五十，但财务上他还处于规模换市场的扩张期，盈利很不稳定。目前公司记录其他收益的政府补助金额分别为四百九十六点二二万元、四千两百八十九点九零万元和四千一百二十五点六七万元，占个人利润总额的比例分别为百分之二点零七、百分之十九点二六和百分之十点九三， 看得出来还比较依赖极端的补助。最后做个投研总结，殿科蓝天是无可质疑的航天事业板块的优质标的投资，该公司本质上是投资中国版新念的未来， 但尽管前景光明，有两项风险也同样不容忽视，一是业务结构风险，公司业绩目前高度依赖宇航电源业务，但如果下游航天发射计划进度不及预期，会对公司收入产生很大的影响。二是盈利能力风险， 目前公司的新能源业务尚未形成稳定盈利，行业市场竞争又非常激烈的情况需要持续的去关注，一半是星辰大海的确定性，一半是管理盈利能力的挑战， 总体来说是一家值得长期跟踪关注的公司。打新评级，乐观，我的选择，深构关注，将军投研，一起寻找逻辑变现之路！

今天咱们来聊一个刚刚在资本市场炸开锅的大家伙，电科蓝天。就在昨天，这家被誉为航天电源一哥的公司正式登陆科创板，结果一上市就直接把整个市场的眼球都吸过去了，开盘直接暴涨百分之七百五十，收盘涨幅定格在百分之五百九十六点三， 市值瞬间飙到了一千一百四十五亿元，这可不是个小数目，直接让他成为了二零二六年开年最受瞩目的新股王。咱们先别急着酸，看看他背后到底有什么硬核实力。 殿科蓝天可不是一般的公司，他是中国电子科技集团旗下的核心平台，妥妥的国家队选手，他的业务覆盖了从深海到深空的广阔领域，简单说就是上天入海，无所不能。 它最牛的地方在于宇航电源，咱们国家的神舟飞船、天宫空间站、北斗导航、嫦娥探月、火星探测这些国家级的大工程背后都有它的电源产品在默默支撑， 可以说它就是航天器的心脏起搏器。目前在国内宇航电源市场，它的覆盖率超过了百分之五十，是绝对的龙头老大。当然，一千多亿的市值也不是凭空来的， 市场愿意给他这么高的估值，主要是看中了两个东西，第一是商业航天的爆发期，现在低轨卫星互联网被纳入了新基建，各种星座计划都在加速推进，这意味着未来几年天上需要发射成千上万颗卫星。殿 科蓝天这次上市募资，就是为了扩建产量，满足每年配套千颗卫星的需求，这相当于卡位了一个年均千亿级的增量市场。 第二是技术的垄断性，它脱胎于中国电科十八所，拥有生化加太阳电池等十一项核心技术，这种技术壁垒非常高，不是随便一家公司就能搞定的， 这种不可替代性就是它对抗孤质泡沫的护城河。不过咱们也得冷静下来看看另一面，虽然市值冲上了千亿，但它的盈利水平其实并没有那么夸张。根据招股书，他预计二零二五年的净利润其实并没有那么夸张，根据招股书，他预计二零二七亿到三点六亿元之间。 这么一算，它的动态市盈率竟然高达三百三十倍，这远远超过了客创版的平均水平。这里就存在一个巨大的反差，高估值对比小盈利市场现在是在赌它未来的成长性，赌商业航天能快速落地。 但如果未来业绩兑现不及预期，或者商业航天的发展速度慢下来了，这么高的市盈率可能会引发股价的剧烈波动。 另外，他的业务结构也存在一些风险，目前超过百分之四十的引收都依赖航天科技集团这一个客户，客户集中度非常高，而且他的新能源业务目前还在亏损状态，规模效应还没起来。 电科蓝天的上市就像是在平静的湖面扔下了一颗重磅炸弹，他不仅引爆了商业航天板块的情绪，还给后续排队上市的企业打了一针强心剂。 市场看到了资本对航天产业的热情，这可能会带动整个产业链的估值提升。但是咱们也要警惕一点，电科蓝天是个特例，因为它有国家对背景和成熟的技术， 对于那些还在烧钱研发还没有稳定订单的民营火箭公司来说，资本市场会不会给同样的高溢价还是个未知数。未来的商业航天赛道可能会迅速进入分化阶段，只有真正能拿出硬核技术和订单的公司才能笑到最后。 总结一下，电科蓝天的上市，标志着商业航天正式进入了资本市场的聚光灯下，它用千亿市值证明了这条赛道的想象空间。但作为投资者，咱们既要看到星辰大海的诱惑，也要看清脚下盈利能力的现实，在追逐热点的同时，别忘了做好风险控制。

a 股炸出年内最风新股。二月十日，中国电科旗下电科蓝天登陆科创板，发行价九点四七元，首日收盘暴涨百分之五百九十六点三，报价六十五点九四元，市值直接冲破一千一百四十五亿元。 一千最高赚三点六万，彻底点燃商业航天赛道。可一边是资金疯抢，一边是明显风险，前五大客户占比超百分之七十，应收账款高达二十四亿。很多人看不懂， 明明有这么大的短板，为什么资本还敢把它推到千亿市值？今天用大白话讲透，高集中度背后到底是什么在支撑这场疯狂行情？先看最扎眼的两个问题。 招股书显示，殿科蓝天前五大客户收入占比超过百分之七十，高度集中，同时应收账款规模达到二十四亿元，对现金流形成压力。按普通企业标准，这两项都是致命硬伤。 客户集中意味着抗风险弱，应收高意味着回款慢，坏账引诱大放。在一般制造业、消费业这种基本面，根本撑不起高估值，甚至会被资金用脚投票。但殿客蓝天不仅没被抛弃，反而被抢成香饽饽。 核心原因只有一个，它不是普通公司，是航天电源领域的国家队刚需垄断型资产。先拆解客户集中度这件事。电科蓝天的客户不是普通民企，而是航天科技、航天科工等国家级核心机构，服务的是神舟飞船、北斗卫星、天宫空间站等七百余颗航天器， 宇航电源国内试占率超过百分之五十。在商业航天赛道，客户集中不是风险，反而是资质壁垒、技术壁垒、信任壁垒。能进入核心航天供应链的企业屈指可数，不是谁想做就能做。高集中度背后是不可替代的卡位，是长期稳定的订单， 是别人拿不到的入场券。在这个赛道，客户越集中，反而越安全、越确定。再看二十四亿应收账款，很多人一看到应收就害怕， 但航天产业链的回款逻辑完全不同。上游核心供应商面对的是央企、国家队付款能力，信用等级几乎是最高级别， 坏账概率极低。所谓的应收，本质是产业链地位带来的结算周期，不是收不回来的烂账。随着商业航天放量、卫星组网加速与航电源需求爆发，这些应收会逐步转化为实打实的利润和现金流。市场看得很清楚，这不是风险 赛道扩张期的正常状态。资本疯狂追捧的第二个理由是业绩增速太硬，完全匹配千亿失值。近三年电科蓝天商业航天电源业务收入负荷增速高达百分之两百一十四点八五，这种增长速度在科创版屈指可数。它做的是航天心脏电源系统，是卫星飞船空间站必须用到的核心环节。 随着低轨卫星互联网商业发射常态化，深空探测加速，太空能源直接变成刚性增量赛道本次上市募资十五亿，全部加码宇航电源产业化，相当于把钱投向最确定的方向，成长空间一眼可见。第三个理由是国家队背书加政策共振， 稀缺性溢价拉满。时控人士、国务院国资委、中国电科直接持股近百分之四十九是纯正的航天国家队 在科创板核心军工航天硬科技赛道的国家队标的本身就享有稀缺性溢价，再叠加商业航天万亿赛道爆发政策持续支持，电科蓝天刚好踩在太空经济的风口上。 资金不是在炒一家公司，而是在压住整个行业的确定性，客户集中、应收偏高。这些瑕疵在赛道红利和国家队信用面前直接被市场忽略。第四个理由是， a 股没有对标， 稀缺就是定价权。宇航电源是高度细分的硬核赛道，国内几乎没有同类型上市公司，映客蓝天一上市就成为 a 股唯一的航天电源龙头，资金没有别的选择。在稀缺性加、高成长加国家队三重加持下，市场给出的逻辑很简单，先占坑 再谈估值，首日暴涨百分之五百九十六，市值破千亿，不是炒作，是资金对唯一航天电源核心资产的集体定价。最后回到最关键的问题，高客户集中度到底是不是风险？ 答案很现实，在别的行业是风险，在商业航天上游核心环节，它就是护城河。电科蓝天的逻辑已经讲透，客户集中等于避雷高应收偏高等于信用稳， 增速炸裂等于空间大，国家队背书等于风险低，赛道稀缺等于溢价足。这五大逻辑叠加，就算有表面瑕疵，资本照样疯狂追捧。商业航天的大幕才刚刚拉开，低轨卫星深空探测、载人航天太空应用会持续放量。殿科蓝天的暴涨 不是偶然，是赛道崛起的必然，未来一段时间，太空能源会成为硬科技里最确定的主线之一。投资看的从来不是表面瑕疵，而是底层确定性。电科蓝天用一场上市狂欢告诉市场，在真正的硬核赛道里，避雷比分散更重要，确定比完美更值钱。

星谷分析解读电科蓝天，航天电源国家队来科创板了，电科蓝天背靠中国电科，神舟飞船空间站电源全是他家的，国内宇航电源试占率超百分之五十， 国家级航天工程几乎垄断。现在低轨卫星组网爆发，商业航天更是是二零二六年初硬科技的热门板块。 一、公司核心业务与市场定位电科蓝天是中国电科旗下电能源核心平台，前身为一九五八年的第一机械工业部化学研究所，是国资委双百企业，国家级专精特新小巨人， 专注电能源产品及系统，有发电、储能、控制及系统集成全套方案覆盖宇航电源、特种电源、新能源应用三大板块，产品能适配深海一公里到深空二点二五亿公里极端环境。 核心技术有十一项国际先进，获九次国家科技进步奖授权专利三百六十七项，从核心材料到电源系统全自主可控。二、市场格局与行业竞争优势宇航电源国内试站率超百分之五十，为神舟系列空间站、北斗导航等全部国家级航天工程供货， 二零二四年配套国内百分之四十七点八商业卫星，深度绑定国网星座、千帆星座等低轨卫星项目。行业方面，国内二零三零年航天电源市场规模预计达两百四十六亿元， 全球二零三二年达五十七点二亿美元，增长空间大。核心壁垒技术认证周期超两年，极端环境验证严苛，绑定国家工程与头部星座，替代成本高，以布局产业化，能应对批量交付。 同时特种电源切入单兵装备、无人机、新能源业务，推进航天技术、民用转化，多元协调抗风险。 三、财务表现与增长趋势解析二零二二到二零二四年营收分别二十五二十一亿三十五点二四亿三十一点二七亿元，规模净利润二点零八亿一点九零亿 三三十七亿元。二零二四年净利同比大增七十七百分之五十五，因高毛利与行电源收入占比升至六十三百分之四十二二零二五 h 一， 进一步达百分之七十四点一三二零二五年预计营收三十四点三五亿元，规模净利润三点六零亿元，核心增长靠商业航天。 四、上市发行与估值对比，拟公开发行一点七四亿股，发行价四十七元，对应市盈率五十六点七九倍，略高于行业平均四十四点六九倍，全部用于宇航电源系统产业化项目可比公司有天奥电子、新雷能航天电子等。 上市首日预测和打新收益如下，首日影响因素包括科创版打新情绪、行业估值水平、商业航天板块的发展预期等，欢迎一起讨论。

一分钟了解今日新股，今天为大家介绍电科蓝天。一月三十日，电科蓝天发起申购，发行价格为九点四七元每股。 电科蓝天主要从事电力能源产品及系统的研发、生产、销售及服务，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案，产品应用领域实现深海至深空广泛覆盖。公司主营业务含盖宇航电源、特种电池、新能源应用及服务三大板块。 二零二二年至二零二四年，电科蓝天营业收入分别为二十五点一亿元、三十五点二四亿元、三十一点二七亿元，净利润分别为二点一四亿元、一点九亿元、三点三八亿元。 电科蓝天客户高度集中，二零二二年至今，公司前五大客户的销售收入占总营业收入的比例始终维持在七成以上，第一大客户航天科技集团下属单位的营收贡献稳定在四成以上。 殿科蓝天的应收账款账面价值占总营收的比重从二零二二年的百分之四十五点二七攀升至二零二四年的百分之六十六点五四。

上市首日大涨百分之七百五十，直接突破千亿市值点。科蓝天为什么这么强？这就不得不提起他的过往履历。一九七零年首次为东方红一号提供电源以来，已经为神舟飞船、天宫空间站、北斗卫星、嫦娥月球探测器、 天问火星探测器等提供核心电源系统，贯穿整个国内航天发展史。并且它拥有十一项核心技术，护城河无人能打破，在商业航天系分领域拥有无可替代的地位。它的上市有望带动的方向有哪些？侠哥已经给宝子们整理好！ 第一家，前兆光电电科蓝天生化家外延片的唯一供应商。第二家，云南者业电科蓝天关键战略材料供应商。第三家，中国卫星与电科蓝天共同投资航天电源。第四家，航天彩虹参股电科蓝天。今天的分享到此结束。

二月九号，上交所刚发的公告，航天电源巨头电客蓝天明天正式登陆科创板，总股本十七点三七亿股，明天首批上市一点三二亿股，发行价九点四七元，每股募资十五亿，全部砸向宇航电源产业化。电客蓝天作为国内宇航电源绝对龙头，二零二四年国内市占率百分之五十点五，为神州 空间站北斗嫦娥，七百多颗航天器共电源，商业卫星配套率近百分之四十八，手握三百六十七项专利，九次国家科技进步奖，技术壁垒高到没对手。 更关键的是，商业航天正爆发，二零三零年宇航电源市场规模预计达两百四十六亿，它作为国家队，直接躺的是行业红利。此次 ipo 利好的不仅是公司本身，还有隐藏其背后的军工和卫星产业链关联核心梳理，云南简业、中来股份、民洋智能、中国卫星、太极股份。

抖友们，科创板重磅消息，今天有家公司上市，代号六八八八一八叫电科蓝天，听起来是不是有点高大上，又有点陌生？我给你们打个比方， 如果说咱们的航天事业是一辆顶级跑车，那这家公司就是这辆跑车的心脏起搏器和动力电池的合体。 从五十多年前的东方红一号，到现在的空间站北斗嫦娥，咱们国家七百多颗航天器的心脏跳动，背后都有它的功劳。可以说没有它，很多伟大的航天瞬间可能就要打个问号。但今天咱们不是来单纯唱赞歌的。 这家国家队选手登陆科创版发行，市盈率接近五十七倍，比行业平均还高一点。很多朋友可能一看这背景就热血上头，想冲？ 别急，今天我带你们扒开光环，看看里面真实的成色。他的故事可以说是一部辉煌历史与现实挑战的激烈碰撞。先看他的看家本事，宇航店员 这部分收入占他总额收入的七成以上。在传统国家队任务里，他占了超过一半的市场，毛利也稳，是他的压仓石。但真正让他故事性十足的，是商业航天这块新战场。 想象一下，未来几年，天上可能要部署成千上万颗卫星，组成星链一样的互联网星座，这催生了一个巨大的蛋糕殿。科蓝天在这里面强跑很快，相关收入两年暴涨了超过二十倍。听起来是不是很美？ 但真相是，这块业务直到最近才开始赚钱，之前一直在赔本赚吆喝。这就好比一个顶级大厨去搞快餐连锁，名气是打出去了，但能不能真金白银的赚到钱，还得打个问号， 更要命的是他的体内循环和造血难题。这家公司有个特点，他超过六成的收入是卖给自己的兄弟单位，也就是同一集团体系内的公司。 而他的前五大客户，常年包办他七成以上的收入，其中航天科技集团一家就占了一半多。这就好比一个学霸考试成绩虽然好，但主要是在校内模拟考理拔尖， 独立参加全国统考的能力到底如何？市场是要画个问号的。反映在财务上，就是两组非常刺眼的数据。第一是现金流，去年和今年上半年，他主业经营产生的现金净额分别是负的五点七亿和六点三亿， 钱只出不进，就像一个人工资很高，但永远拿不到现钱，全是白条。第二就是应收账款堆积到了二十四点六亿，占流动资产的四程度。这意味着他辛辛苦苦造出来的心脏，大部分都变成了客户账上的欠款。 这种增长模式是典型的纸面富贵，身子骨其实有点虚。所以他这次上市募资十五个亿，全部要投到宇航电源的扩展上，特别是商业航天方向 这明牌了，就是要 all in 堵未来商业航天的爆发。那么咱们该怎么看它呢？我给大家提炼几个一看就懂的关键判断标准。你就盯紧这几条。第一，不看梦想，看借条，别被太空故事迷了眼，先看它财报里应收账款这个数， 二十四个多亿堆在那，就像生意做的挺大，但赚的都是欠条。什么时候这些白条能加快变成真金白银，才算有真本事。第二，不看规模，看含金量。 他商业航天收入涨得猛，但关键是毛利率，别再赔本赚吆喝，新订单的赚钱能力必须提上来。这就像开饭店，不能光靠打折拉人气，每道菜都得有实在利润，买卖才算成。 第三，也是命门现金，你必须死死盯住经营活动现金流连续大额为负，这是硬伤。什么时候这个数字能转正并稳住，才说明他卖的航天心脏不是账上富贵，而是能落贷为安的健康现金流。 总而言之，殿科蓝天的上市，像是一个顶尖的国家实验室，走向市场化大考场，他的技术底蕴和过往功勋是满分，但财务健康和独立生存能力还在及格线挣扎。 对于咱们来说，不妨多给他一点时间，让子弹飞一会，等他用持续的业绩证明自己不仅能服务好国家队，更能健康的赚市场的钱，到那时，他的价值才会真正闪耀。

二零二六年二月十日，今天我分享一下最新上市的公司叫殿科蓝天，就是今天上市交易， 从他的招股说明书上批漏的致投资者声明。大家看啊，这个公司要背景有背景，要实力有实力， 这个公司才是真正的商业航天里的王者之一。照顾说明书让纰漏的这个前三季度保持平稳增长， 然后我们看他预计二零二五年的这个这个截图啊，仍然也是保持平稳的。重要的是我们看一下他照顾说明书上批漏的前三年，就是二零二二年、二三年、二四年这个报告。这深入分析啊， 我们现在看，首先看这个公司，他的双三高特征啊，增长保持平稳状态，创造价值能力在提速， 然后回报率也保持一个很平稳的状态，毛利率也保持一个平稳状态，研发投入也是很平稳的， 现金流呢，也很平稳。就是这家公司刚上市，但是他批漏的过去这三个年度，这个分析能显示出来，双三高特征都很平稳。然后我们看他这个增长啊， 从这个图上能看出来，他的增长，虽说增长幅度不大，但是他趋势已经出来，我们知道这个作为商业航天这种就是龙头王者之一， 这种公司显然是前景比较乐观的，他既然趋势出来，那这个趋势显然是要延续的，重要的是我们看把这个公司的股东权益回报率拆分开以后，能显示出来这个公司的息税前经营利率贡献极大， 也就是这个公司的盈利能力很强。那如果这个区商业行业要进一步发展，要进一步推进的话，显然是这个公司是最大的受益者， 无一致的跟踪，但是我们要知道他上市的新股肯定走势是不稳的，哎，你要注意就是多关注他这个节奏，这种公司大家要密切厚视他的龙头，这种王者的表现。

今天咱们要聊的呢，是这个最新的商业航天的 ipo， 电科蓝天啊，这个公司呢，其实大家可能不太熟悉啊，但是他背后的故事可是非常非常牛逼的啊，咱们今天就来好好聊一聊，从他的这个发展历程，到他在市场上的地位，再到他的这个业务板块，产品优势，以及未来的发展战略和市场机遇。没错， 这个话题我觉得很有意思啊，那我们就开始吧，咱们先来聊第一趴啊，就是这个电科蓝天的发展历程和市场地位。首先第一个想请你聊一聊，就是这个公司到底是一个什么样的发展路径。嗯，电科蓝天呢，它其实是起步于一九九二年啊，它是脱胎于中国电科的第十八研究所， 然后它就是专门来做这个宇航电源的这个业务的啊，那其实十八所呢，呃，从五八年成立以来啊，就是一直都是这个国内电源技术的一个引领者啊，那 包括我们最早的这个东方红一号的这个卫星的电源系统，就是他们做的。哦，原来背后有这么深的历史啊，是，然后呢，呃，到了二零年的时候呢，这个电科蓝天又把十八所的核心的业务和资产都注入进来了，就变成了一个电能源的一个产业平台。二 二年的时候呢，又完成了混改啊，引进了新的投资者和员工持股啊，今年二零二六年啊，成功的在科创板上市啊， 一系列的动作，其实都是呃，给这个公司带来了非常强的技术的积累和体制的活力。哎，那我想问一下，就是电客蓝天在国内这个宇航电源的市场到底是一个什么样的地位？他是绝对的龙头，就二零二四年他的这个市场覆盖率已经超过百分之五十了啊，说有一半的航天器用的都是他们的电源系统。哦，这 比例挺高的呀。对，而且他不光是这个国家级的重大工程啊，他都有参与，那同时呢，在商业航天里面他也有很高的试战率，你像这个千帆星座啊什么的，很多都是他在做电源。然后呢 啊，他的这个业务呢，也不不仅仅是局限在这个卫星啊，飞船这种传统的航天领域，他甚至还扩展到了这个深海探测啊，特种装备啊，新能源啊，储能啊等等这些领域， 对他的这个技术实力和市场地位其实是非常非常稳固的。哎，那我想问一下，就是电科蓝天这个公司在技术创新和项目合作这两个方面有什么特别值得一提的地方吗？呃，他们截至到二零二五年的六月啊，他们已经有三百六十七项专利了啊，然后 包括一些什么国家科学技术进步奖啊之类的，他们都有获得他们的这个高校生化加太阳电池阵啊等等的一些核心技术，是属于国际先进水平啊， 他们也在不断的推进一些，比如像纳离子电池啊，固态电池啊等等这些新的方向，看来研发投入确实很大。对，没错没错，而且他们的这个研发费用啊，最近三年都是超过百分之六的啊。然后，呃，他的这个核心的客户呢，也是一些航天啊，军工的这些巨头啊， 它的这个呃木头项目呢，也是主要是围绕着这个宇航电源的产业化啊，来推动这个能源的扩张和技术的升级。我们现在要聊的就是电科蓝天的这个多元的业务布局啊，咱们就开门见山的问了啊，他们现在到底都涉足了哪些业务板块？呃，他们其实是围绕着电能源的产品和系统做了非常全面的布局啊，从 宇航电源到特种电源到新能源的应用和服务这三大块。嗯，然后在宇航电源里面呢，又有太阳能电池阵啊，又有锂离子电池组啊等等的这些产品。 在特种电源里面呢，又有特种的锂电池啊，又有燃料电池啊等等的。那在新能源的应用和服务里面呢，他们也有自己的微电网啊，也有自己的储能的 e、 p、 c 啊等等的这样一些解决方案。哎，那就是说他们这个产品就覆盖的场景非常多了。对啊，它就是从这个航天器啊，到国防装备啊，到工业啊，到新能源啊， 都有他的身影。嗯，然后呢，他也有这个从发电啊，到储能到控制到系统集成的这样一个一体化的能力啊，就几乎是你能想到的，所有的需要用电的这个高端的领域，他都可以提供一个定制化的这样的一个能源的方案。那电科蓝天的这些核心产品具体在性能上有什么过人之处呢？比如说他们的这个空间太阳电池阵啊，嗯，他的这个单体的效率已经做到了百分之三十二 啊，然后呢，这个百分之三十四点四的也已经上天验证了，而且呢它是可以做成各种规格的啊，就是适应各种轨道的这个卫星啊，包括深空探测器的这个需求，他也已经实现了这个模块化和批量化的生产，听起来技术确实很硬核。然后他们的这个空间用的锂离子电池啊，也是比能量做到了三百瓦时每公斤 啊，成组之后呢，这个能量密度又提升了百分之三十，也可以满足高轨卫星用十五年的这样的一个要求啊。嗯，其他的那些电源的产品呢，也都是非常高的集成度啊，非常强的抗干扰能力啊， 他们的这个整个的这个核心的技术啊，就是可以让这些产品在极端的环境下依然可以稳定的工作啊，这是他们的一个核心的优势。那你觉得电科蓝天能在这个竞争激烈的市场里面保持优势的核心的壁垒到底是什么？嗯，首先就是他有几十年的技术的积累啊，然后呢，他的这个核心的团队啊，一直是这个国内的这个电源行业的引领者，对， 他们也有非常多的一个自主的专利啊，包括承担了很多国家级的项目啊，也有九项国家科技进步奖啊，这种荣誉的加持，可能研发实力确实很强。然后呢，他的这个全流程的这个生产体系啊，是非常完善的，从研发到最后的这个检测都是非常完善的一个体系。那他又有 这个国家级的这个重点工程的这种实战的经验啊，又有非常严格的质量体系的认证啊，还有他的这个资质的壁垒啊 等等的这些都让他在这个市场里面的地位难以撼动。我们现在来进入到第三个部分啊，我们要来聊一聊电科蓝天的未来展望。对，想问一问就是公司在发展战略这一块到底有什么样的核心的布局啊？他其实是一个呃，叫什么深空探测和商业航天双轮驱动啊，然后他的这个 业务呢，又横跨宇航电源、特种电源和新能源应用啊，他的这个目标是要成为一个国际一流的电能源的科技企啊，所以说， 呃，产业版图铺的非常的广。没错没错，然后他其实是通过他的这个技术的创新和他的这个资本的运作来推动他的这个产业的升级啊，他是一方面巩固他在国家重点工程里面的这个地位啊，另一方面就是积极的拓展民用的市场和海外的市场啊，就是实现一个业务结构的多样化和全球的布局。嗯， 你觉得就这个商业航天这个赛道现在这么火啊？对于殿科蓝天来讲，他到底带来了哪些机会和挑战？一方面就是国家把这个卫星、互联网啊等等这些纳入了新基建啊，然后低轨卫星啊，这个通信星座等等这些大规模的建设， 让这个宇航电源这块的市场需求是爆发式的增长，预计是未来几年是一个百亿级的市场空间。而且这个殿科蓝天的这个实战率又是非常的高啊，他又有技术和客户的这个优势啊，他还把他的这个航天级的电源技术下沉到了这个民用的储能啊和这个微电网等等这些新的场景里面，那肯定也面临一些压力吧。 没错没错没错啊，就是竞争格局在变化啊，就是有一些民企啊，还有一些国际的巨头也在进来啊，然后价格的竞争也会更激烈，他的这个 主要的客户也很集中啊，他的这个回款啊，也是受这个项目的节奏影响比较大啊，他的这个部分的核心的原材料还是依赖于外部的供应商啊，所以他的这个供应链的安全也是一个很大的考验啊，他的这个业绩也是会有一些波动啊，等等的，这些都是他要面对的一些风险和挑战。殿科蓝天这次上市募集的资金主要打算用在哪些方面？ 呃，他这次的募资呢，是十五亿元啊，然后他的这个主要的头像就是宇航电源系统的产业化的一期项目啊，包括他的这个太阳电池阵啊，锂离子电池组啊等等的这些产线的扩产啊，还有就是新一代的电源产品的研发，以及他的这个智能化工厂的建设， 看来就说既扩产又搞研发，没错没错没错啊，就是他这个木头项目打产后啊，他不光是能够提升他的这个高端电源的潜能，他也会推动他的这个技术的升级啊，然后巩固他的这个市场的地位啊， 同时呢也会让他的这个业务的结构更加的均衡啊，抗风险能力更强啊，助力他成为国际一流的电能源企业。对，今天咱们就聊到这啊， 然后咱们来总结一下，就是电科蓝天他是一个有很深的技术积累啊，有很强大的市场地位的这样的一个公司，但是呢，他在这个快速变化的商业航天的赛道当中啊，也面临着一些新的机遇和新的挑战啊，那大家如果对于这个公司感兴趣的话啊，还是需要持续的去关注他的技术的进展啊，以及市场的格局的变化。

真是疯了，新股殿科蓝天上市首日直接暴涨百分之七百五十，成交五十四个亿，但这不是彩票，可能是烫手山芋。我的态度很明确，这是专属机构的造福神话，散户盲目冲进去， 很可能揭下最烫的一棒。这就像一场盛大的烟花秀，璀璨夺目，股价冲天， 但烟花炸完，落下的全是灰烬。获利盘抛压首日换手率超高， 意味着筹码已经倒手一遍。记住，新股没有涨跌幅限制，波动极大，今天能涨百分之七百五十，未来也可能剧烈回调。建议只看戏，别轻易入戏，别再狂欢顶风去接飞刀。 这种一天涨七倍的新股，你敢追吗？敢的扣一，不敢的扣二，我们评论区见真章！

二月十日，有航天电源一哥之称的电科蓝天登陆科创板，成为二零二六年首个航天 ipo。 公司以九点四七元每股发行价登场，开盘一度暴涨约百分之七百五十至八十点八八元，每股 收盘报六十五点九四元，单日涨幅百分之五百九十六点三，总市值达一千一百四十五亿元。从基本面看，电科蓝天背靠中国电子科技集团，是国内宇航电源领域核心供应商。 公司前身为一九五八年成立的中国电科第十八研究所，为东方红一号等多项重大工程提供电源系统产品，覆盖从水下一公里到距地球二点二五亿公里的极端环境。 业务分为宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块。其中宇航电源收入占比超百分之六十， 国内市占率在百分之五十以上，为国家队中的关键一环。业绩层面，公司近年来收入规模约三十亿元，利润三亿元左右，盈利波动明显。二零二二至二零二四年，公司营收分别为二十五点二一亿元、三十五点二四亿元和三十一点二七亿元， 规模净利润约二点零八亿元、一点九零亿元和三点三七亿元。公司预计二零二五年营收三十一点三八亿至三十四点三五亿元， 同比增速不到百分之十。净利润三点二七亿至三点六零亿元，同比增速在负三点一八至百分之六点八一， 以首日收盘价记滚动，市盈率已超过三百三十倍，高估值、小盈利的反差十分突出。千亿市值背后的关键逻辑在于商业航天赛道的爆发式预期与政策东风。 当前，我国国网星座、千帆星座等规划均超万颗卫星、低轨卫星发射有望自二零二六年起快速放量。商业航天连续两年写入政府工作报告，被视作新质生产力的代表之一。 电科蓝天作为上游电源核心供应商，在千帆国网等重大星座中地位关键，市场把未来星座放量提前折现到了股价之中，但风险也不容忽视， 公司客户高度集中，中国航天科技集团及其下属单位收入占比长期在四成以上，溢价空间有限。商业航天电源业务近年高速增长的同时，毛利率一度为负，说明价格竞争激烈且规模效应尚未充分释放，能否持续盈利仍待观察。 从更宏观的视角看，电科蓝天被视为商业航天资产证券化的样板，它从混改到上市仅用几年时间，体现出央企速度，也为后续排队 ipo 的 蓝箭航天、中科宇航、天兵科技等企业提供了估值参照。电科蓝天首日千亿市值， 既是市场对中国航天电源龙头稀缺性的溢价定价，也是对商业航天长期成长的一次集中下注。后续估值能否站得住脚， 将取决于星座建设节奏、成本改善速度，以及公司能否将技术优势转化为持续稳健的盈利能力。狂热之后，市场将进入验证期。

今天我们来聊一聊，随着这个电科蓝天的上市啊，有哪些相关的核心概念股值得我们去关注？嗯，以及整个商业航天产业链会迎来哪些新的机会。其实电科蓝天在国内的宇航电源领域啊，是绝对的龙头， 他的市场覆盖率超过了百分之五十啊。然后他这次上市呢，也是作为一个硬核科技的代表进入到资本市场，所以很多人都觉得他的上市给这个行业树立了一个新的标杆。了解了，那接下来我们具体说说跟电科蓝天有直接关系的那些上市公司， 就是哪些公司跟他是有股权关系，或者说有业务往来的。这个的话，就比如说中信箭头，他不仅仅是电科蓝天的宝剑机构，然后他还直接持有电科蓝天的股份。 另外呢，像中国卫星，它是通过天津横店这样的一个合资公司跟电科蓝天有合作，还有中兵红建，他的控股股东中兵投资也是电科蓝天的股东之一。 哇，这些关系还真挺复杂的。那你说这个产业链上还有哪些公司跟电科蓝天有业务上的联系呢？就比如说前兆光电，它是给电科蓝天提供这个生化家外延片的， 然后还有天一新材、太盛风能，他们都是跟星河动力有合作，其实整个产业链的上下游都在跟着受益。明白了，不过电科蓝天业绩波动较大，客户集中度较高，这些会不会对投资产生影响？会的会的，这个电科蓝天它是存在业绩波动的，然后客户的集中度也很高，那这些都是一些风险点， 所以投资者在看这些相关概念股的时候，一定要把这些因素都考虑进去。那能不能挑几个有代表性的公司给我们讲讲他们在这个产业链里面具体扮演的是什么角色？可以，就比如说前兆光电，他是给殿科蓝天提供这个生画家外延片的，嗯，那他就是属于殿科蓝天的一个上游的核心的供应商。 然后还有航天机电，他是通过上海太阳能工程技术有限公司在盖泰矿等先进光伏技术路线上有布局，其实是跟太空光伏领域存在关联的。除了这个产业链内部的受益逻辑，外部的环境也很重要啊。当然比如说现在商业航天是一个高速发展的阶段，那电科蓝天和他的这些合作伙伴 其实是受益于这个行业的红利的。那如果国家有更多的政策的支持，或者说有更多的发射任务的话，其实整个行业的空间是被打开的。

电科蓝天今日 ipo 敲钟，市值飙升至一千亿，国资股东账面浮盈超六百亿，市场是否为其买单？今日，电科蓝天成功登陆科创版，开盘即暴涨百分之七百五十点零五， 收盘价六十五点九四元，涨幅达百分之五百九十六点三，总市值突破一千一百四十五亿元，成为二零二六年开年备受瞩目的商业航天新股。 作为航天电源一哥，电科蓝天在宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大领域深耕多年，已成为国内绝对龙头。然而，其二零二五年的预计净利润仅为三点六二亿元至三点六亿元，同比变动负百分之三点一八至百分之六点八一，市盈率却高达三百三十二倍， 形成了高估值、小盈利的巨大反差。这不仅体现了市场对其所处赛道及商业航天未来高速成长的强烈预期，也引发了关于这种高溢价是否能持续的讨论。 电科蓝天的国资股东在首日实现了高达六百六十四亿元的账面浮盈，但其背后的盈利能力是否能够支撑如此高的估值，仍需时间验证。对此，你怎么看？快来评论区留言吧！

哎，你有没有想过，有些最牛的股市啊，其实就藏在那种嗯，看起来最枯燥的地方，比如说一份几百页厚的全是字的招股书里， 咱们今天就来扒一扒这样一份文件，看看他背后藏着一个什么样的神秘玩家。一个能上天能下海，给各种极限探索供电的公司， 你看这个跨度真的是绝了，从伸手不见五指的海底一公里深处，一直到两亿多公里以外的火星轨道， 你想想，要在这些地方，嗯，一个比一个极端的地方稳定的提供能源，这技术难度得有多高？这本身就是个巨大的挑战。所以问题就来了， 到底是一家什么样的公司，能有这么大的能耐，把业务范围从深海一直扑到外太空？这背后啊，肯定藏着一个咱们平时不怎么听说的技术大佬。 好，答案来了，就是这家钟店特蓝天，你可能对这个名字有点陌生，对吧？没关系，很正常，因为他就是那种典型的在咱们国家好多顶尖大项目里默默干活，但又绝对少不了的关键角色，一个真正的幕后玩家。 那具体来说，他们是干嘛的呢？他们的招股书里写的很清楚，目标很专一。注意看这个词啊，先进电能源系统，这可不是说咱们平时用的充电宝或者普通电池，这指的是一整套的解决方案，专门用在那种环境特别恶劣，要求特别高的地， 光说可能没什么感觉，咱们直接上数据，看看这家公司技术加的有多厚，你瞅瞅三百多个授权专利里头，有一百四十多个是发明专利，这含金量就很高了， 再加上拿奖拿的手软，什么国家科技进步奖，国防科技奖，这履历姐姐可以说是相当硬核了。 好，那咱们接下来就聊聊他们最核心的业务，也正是因为这块业务，才让这家公司听起来这么这么有科幻感。 所以他们最赚钱的业务到底是啥？你看这张图就一目了然了，虽然他们也做点别的，但你看这个数字，宇航店员占了毛利的百分之将近九十。没错，八十，九点九一， 这说明什么？说明大爱空就是他们的主战场，绝对的核心业务。所以你明白了吧，这可不是在航天领域分一杯羹那么简单，人家是绝对的主导者， 超过五十八线的市场份额。也就是说，咱们国家一半以上的航天项目，那个最关键的心脏电源系统都是他们提供的，这份量够重吧？ 不信你看这个名单，神舟飞船，天宫枯煎站、嫦娥探月、天文探火，还有北斗脑岛，这些名字咱们哪个不是耳熟能详？ 这简直就是中国航天发展的群英谱啊。而所有这些了不起的成就，背后提供能源支持的都是中电科蓝天， 这就解释了为啥这个技术门槛这么高了，这跟咱们家里屋顶上装的太阳能板那完全是两回事儿。 你想啊，在太空里，温差动不动就是几百度，还有各种宇宙射线天天轰炸，再加上完全真空，在这种鬼地方，电源系统还得保证几十年如一日的稳定工作，你说难不难？ 好，聊完了上天，咱们再来看看入地，看看他们是怎么把这些顶尖的航天技术应用到地球上的其他地方的， 除了太空业务，他们主要还做两块，一块要特种电源，顾名思义就是用在特殊地方的，比如给士兵用的装备，特种车辆，还有水下无人机什么的，这些都要求电池绝对可靠。 另一块呢，就是新能源，这个大家就比较熟悉了，像是微电网、储能系统，还有一些更前沿的技术，比如钠离子电池。 要说他们在地球上的实力，我觉得这句话就是最好的证明。他们在南极的泰山站建了咱们国家第一套风光然处互补智能微电网，乖乖在南极哦，地球上最冷最偏僻的地方之一，能在那儿把能源问题解决了，那在别的地方还有什么搞不定的？ 好了，说了这么多他们的厉害之处，咱们为什么要上市？也就是搞 ipo？ 哎，这可能也是很多人心里的一个疑问，按理说公司这么成功，又是给国家重点项目做配套的，感觉不差钱呢，那为什么还要上市呢？ 他们的招股书里给出了答案，我总结一下啊，大概有这么五个目的，第一，服务国家战略，这个好理解。第二，扩大产能，因为市场需求越来越大。 第三，加大研发。第四，抓住新机会，比如现在很火的商业航天。最后当然是为股东创造价值。你看这里面既有响应国家号召的宏大蓄势，也有非常实际的商业计划。特别是提到商业航天这块儿，很有意思，感觉是他们未来的一个大方向， 为了实现这些目标，他们打算怎么花钱呢？计划里很明确，这次募集的资金里有十五个亿要全部投到宇航电远系统产业化项目上， 说白了，就是要把自己的核心优势业务做得更大更强。当然了，有机遇也必然有风险，这份文件里也写得很实在。 机遇吗？很明显，商业航天这个大风口，加上他们在国家战略里的地位，未来想象空间很大。但是风险呢，也很现实。一个是行业竞争越来越激烈了，另一个就是他们太依赖几个大客户了， 这个客户依赖风险，咱们得具体看看有多严重呢？你看这个图表就知道了，光是中国航天科技集团这一个客户，就占了他们收入的百分之五十三点四一半还多，这真是一种甜蜜的烦恼啊。 一方面，这是他们实力的证明，但另一方面，这也确实是个不小的挑战。所以最后所有的问题都会成了。一个 中电科蓝，这个在国家队里已经证明了自己的冠军选手，在现在这个新一轮太空竞赛的时代，他能一边继续服务好国家队的旗舰项目，一边又抓住商业航天这股新浪潮吗？ 他能不能成功地在两条赛道上同时飞驰呢？这个问题的答案可能就要交给市场，也交给未来的星辰大海了。