英伟达大跌影响利通吗

昨天英伟达股价暴跌，一晚上市值蒸发了两千六百亿美元，换算成人民币大概是蒸发了一点七万亿人民币。今天我就看到有些博主发视频还在那分析上了什么英伟达还没跌够，股价先看一百五。一百六，哼，妈的，你 算了，不能骂啊，等下又被嫌文明人，我今天就不抨击你们了，哈哈哈哈，你们这些无稽之谈，纯扯淡， 根本就不可能。其次我再告诉你，别说一百五了，一百六都不可能，想到一百七都有难度，还什么一百五这种话都说的出来，根本你们根本就不懂，还在那分析上了，用什么分析的？带没带脑子的？ 昨天恐慌指数冲高回落看不到吗？再加上达子二月二十七号到期的那个多空比例，你去看一下那个多单这些要不要死是没错，昨天英伟达这个跌幅确实是有点夸张了，创了差不多最近大半年以来单日最大的跌幅。 但是你用脑子想一想，英伟达现在这个盘子这么大，如果他跌到了一百五，那那子要崩成什么样子了？那有些人说话都不带脑子的，我真的，哦， holy， shit！ 抛开关税的问题，因为关税的不确定性，这个我们没有办法去预测，也没有人能够去预测。抛开这个问题，如果是因为 ai 泡沫论的问题，达子跌到了一百五，那我跟你讲，死的最惨的一定先是你手上的那些软件股，不信你就走着瞧。

英伟达如果你还想等到翻倍的话，你们信不信我们董事会的下一只 ai 代表，他会比英伟达率先翻倍？我教你们如何估值，如果英伟达今天翻倍到十万亿的话，意味着英伟达要在市场上至少创造接近五十万亿的产业价值。你们记好了，因为你们很多人没做过生意，你们不明白供应链上下有各自赚各自那部分利润， 并且使得这个生态能够长期维稳下去，这个比你赚取多少倍的利润都尤为的重要。很多人问我昨天英伟达大跌的原因是什么？我给你们讲，他不像你们在社交媒体上看到的那些噪音， 什么很多的获利盘回吐，然后英伟达的预期呢？不如那些投资者所预想的一样，这都是扯淡，知道吗？我前天就在董事会内部群聊里面给大家说过的，不要去追这次英伟达的财报，因为全网都在看哦，全网都在看多，但我就告诉你，他肯定会给你全网杀一波的。你知道为什么你们很多人会在二市场上亏钱吗？因为如果但凡你们能够上过一次市， 你们知道交易所的交易规则是什么的话，我相信你们那种超短线，你们这种所谓的不懂做 企业而去做投资的这种心态跟想法能成的话，那我问你啊，马云、蔡崇信、雷军他们为什么要吭哧吭哧做业务？你看到的马斯克，他为什么不学你们一样做这种投机派？孙雨辰这一种在 b 圈自己画 k 线的人，为什么他的企业上市之后，他的 k 线画都画不了？老贾贾跃亭下周回国，为什么他在二级市场上屡屡受挫？ 其实你知道为什么绝大多数人他一辈子都会平庸吗？他真的就是穷的很稳定吗？就是因为这么多的案例他都不会去对比，如果马斯克学你们的这种投机的做法，所谓想靠二级厂去投资暴富的话，那我想问一下，你马斯克干嘛要吭哧吭哧做业务呢？马斯克为什么要去造火箭呢？你真以为他是为了让你上火星吗？ 他能不能说招十个跟你一样觉得自己聪明的大学生，学你一样的方式方法，然后进行不断的二级厂的交易呢？你觉得为什么不行呢？ 同样的点，你们很多人老是觉得说自己的资金小，自己就能够比巴菲特更有灵活性。我想问你一下啊，巴菲特的一千亿是不是都是捆到一起的？难 道巴菲特的一千亿他不能够分成一千亿份吗？所以你会发现我讲的很多东西都是只有中产的老板以上级别的人他才听得懂，因为你不做企业，不做生意，你真的是听不懂我讲的很多的关乎一些社会上中产以上老板能够知道的常识性的问题，包括如果最近你们还看到了高盛发布了一个所谓的新的概念，叫哈喽 h a l o， 他 说的是什么呢？就是劳登谷， 你知道为什么董事会我们兄弟们没有一个会去讨论老登古吗？你们知道为什么吗？我再告诉你们哈，你们之所以在二级市场上亏的精光的一个重要的原因就在于你们所获取到的信息，收入的信息源头就已经是错的。我 首先想问你啊，高盛去发布这一篇报道，他的目的是什么？难道你觉得高盛会去带你们这一些素未谋面从未相识的网友，给他一份潜心研究的结果，然后给到你们免费的带你们发财吗？你会发现我讲的很多东西都是常识性，逻辑上你可以很容易理解清楚，想不明白。 你们始终觉得说高深也好，嘴皮莫改也好，巴伦周刊也好，他们就是对你们非常的好，他们就是为了求你们一个点赞，一个播放，一个完播，所以他们派几百人的分析师团队给你免费的收罗了今年哪一些东西会发财，然后呢？整理出来给你，并且把详细的原因都告诉你。 我想问一下你们，但凡你们做过企业，你们做过生意，你们知道自媒体的话，你问一下所有的博主，他们有没有接过一个商业模式的广告，叫做拼盘广告，当你认识他们也收了很多的英特特斯拉，也蛮准的呀， 只不过说呢，有一些小的企业呢，确实亏的比较厉害啊。好，我再问你一句话，你有没有看过那些博主打推广的时候，做广告的时候，他会把一些头部做的非常好的企业把他先挪出来，然后跟那些要打广告的拼盘广告的这些商家进行对比，然后告诉你这一些小的商家跟拼盘广告的头部商家他比有什么优势？ 所以你连最基础的商业你都不懂，你连最基础的这个社会的运转逻辑跟规则你都不理解，然后你想去做人类历史以来商业模式的精华投行这个业务，二级市场这个业务，你说你的本金，你的真金白银不丢给市场丢给谁？所以如果想去提升你的认知，提升你的财富等级很简单， 首先第一个解决你获取信息的源头，要把错误的信息累积掉。第二个形成自身的认知逻辑，能够对这些信息进行有效的处理跟筛选。第三个输出自己的完整信息。就像我之前视频给你们讲过的， 我为什么对 ai 的 时代，一人工资我不看好，我相反看好 ai 时代到来，越来越多大工资会涌现，并且所有人的工作时间会从九九六变到零零七。当工具能够提升生产效率的时候，并不会去降低每一个人的生产总量，相反他会不断的使得社会的生存总量不断的往上提高。 好，这个时候你说不行，我要选择九九六，我要选择每一个周只工作五天，没问题，你可以选择，但是你身边的人都会零零七，当你身边的人都零零七的时候，你会发现一个点，你就挣不到钱了，这就是社会运行的底层代码跟底层逻辑，每一个个体他相互之间影响，每一个个体都被时代推着走，那每一个个体都无法去对抗时代的潮流。 就好像你们老是在 a 里面去学技术，而我们一直在美股里面挣钱。 ok， 没问题，你可以学，学着学着你会发现十年后，十五年后，你们的财富水平跟我们已经相差了不是一星半点。 不信的话，你可以看一下六年前觉得我是骗子的，以及六年后他们又重新进了我董事会的，你去问他们一下，六年前的自己认知是否是低下的？六年前的自己是否自己真的是没有认知的？我相信这是绝大多数人心里面都会有的答案，所以老规矩，你懂的，董事会也是二。

财爆炸穿市场预期指引在破历史纪录， ai 绝对龙头英伟答却在财报发布后崩了，收盘重挫百分之五点五，创三个月最大盘中跌幅。所有人都在问，这份挑不出任何毛病的史诗级成绩单，为什么市场就是不买账？ 先给大家快速铰定这份财报的含金量。英伟达二零二六财年 q 四总营收六百八十一亿美元，同比暴涨百分之七十三，远超市场一至预期的六百五十七亿。 核心的数据中心业务单季收入六百二十三亿，同比大涨百分之七十五，撑起了公司九成以上的营收。 更狠的是，下一季度的营收指引直接给出七百八十亿美元的中书，比市场一至预期高出了整整五十多亿。就这份业绩，放在任何一家巨头身上， 股价都得直接飞天，但英伟达反而被资金狠狠砸崩了。本期视频结合最近三个震动 ai 圈的重磅消息， 一次性给你说透，英伟达大跌背后是整个 ai 行业的逻辑大变篇。第一个重磅消息直接戳破了英伟达的垄断神话，英伟达的顶级大客户梅塔转头给 amd 下了一笔天亮算力订单。 就在英伟达发布财报的一周前， met 刚给英伟达下了巨额 gpu 订单，转头就官宣向 amd 采购高达六瓦的算力芯片，这笔订单直接让 amd 盘后暴涨百分之十五。 很多人没意识到这件事的致命杀伤力。 met 是 全球 ai 算力的顶级买家，也是英伟达前五大核心客户，之前几乎所有的 ai 训练算力全靠英伟达的芯片撑着， 但现在顶级客户已经用脚投票开启了去英伟达画的多元采购。之前市场只是担忧这件事，现在他已经从预期变成了板上钉钉的现实。这就给市场浇了第一盆刺骨的冷水，英伟达的高增长，未来还能靠这些大客户撑多久？ 第二个重磅消息直接给英伟达的增长画上了清晰的天花板。最新数据显示，中国的大模型 token 屌用量已经正式超越美国，成为全球第一。 给大家做个通俗的解释， token 调用量就是 ai 行业的用电量，直接反映了一个市场的 ai 需求有多旺盛。中国现在是全球增长最快、规模最大的 ai 应用市场，没有之一。但最讽刺的是，这个全球最大的增量蛋糕，英伟达几乎一口都吃不到。 因为出口管制，英伟达的高端芯片没法正常进入中国市场，哪怕是特供的阉割版芯片，也要面临百分之二十五的高额关税，根本没法形成规模收入。这次英伟达给出的七百八十亿营收直盈利， 明确说了不含中国市场的数据中心收入。更要命的是，中国市场的需求暴涨，正在快速带动国产 gpu 崛起，国内大模型用国产芯片跑推理、跑训练已经成为行业常态， 全球最大的增量市场拿不到，未来还要面对国产厂商的全球竞争，这就是市场给英伟达定价的第二重致命引诱。第三个重磅消息直接抽走了英伟达上涨的情绪根基。现在整个美股市场 对 ai 的 态度已经从之前的疯狂追捧变成了极致保守。去年的 ai 行情是，只要沾点 ai 概念，不管赚不赚钱，股价都能翻倍。但现在市场已经不看你有没有 ai， 只看你 ai 能不能赚持续的真金白银， 哪怕是英伟达，也不能只靠超预期吃饭了。大家要知道，英伟达已经连续十四个季度业绩超预期，市场对它的超预期已经从意外惊喜变成了及格线。 财报发布前，英伟达过去一年股价涨了百分之五十五，市值一度突破五万亿美元估值，早就把所有乐观预期都打满了，甚至有激进机构私下给出了八百亿的暗盘指引。 也就是说，这次七百八十亿的指引虽然远超一致预期，但没达到市场最激进的预期，没有带来颠覆性的惊喜。 再加上整个 ai 板块情绪退潮，资金自然选择利好落地，落袋为安，前期赚的盆满钵满的获利盘集中出逃，直接把股价砸崩了。最后，我们做个核心总结，英伟达这次的大跌，根本不是基本面崩了，而是市场的定价逻辑彻底变了。 之前市场给英伟达的定价是 ai 时代的独家垄断者，是拥有无限增长空间的成长股。 但现在市场已经清醒了，英伟达虽然还是 ai 之王，但他不是无敌的，他有客户流失的风险，有吃不到的增量，市场 有越来越强的竞争对手，还有肉眼可见的增长天花板。短期来看，英伟达大概率会进入高位震荡，消化高估值，想要复刻之前的单边暴涨行情，需要新的颠覆性催化。 中长期来看，只要 ai 的 长周期红利还在，英伟达依然是行业最核心的受益者，但市场已经从无脑信仰变成了理性定价。 ai 行业的淘汰赛已经正式开始，哪怕是站在金字塔间的英伟达，也再也不能躺赢了。

英伟达盘中大跌百分之五啊，扳到底更是盘中大跌了百分之十三啊，你看一下。我靠，英伟达昨天凌晨财报出来之后啊，几乎没有任何涨幅啊，我们当时就给各位提示风险了啊， 一个是他本身就在正当区间上演，二是黄日勋在这个电话会议中啊，完全没有回答任何结构性增长的问题，很多博主都在说啊，财爆炸裂对吧，指引炸裂，要起飞啊，你们要搞清楚啊，财爆炸裂，指引炸裂，市场早就知道了， 谷歌、麦塔、微软、亚马逊的资本支出早就说明问题了，是吧？你看一下这财报，前几个交易日涨了百分之十了，已经早都已经计价了，那再要往上涨，就是要解决结构性增长的问题了， 对吧？这里看不懂的可以去看一下我们之前的视频啊，刚才在直播间啊，我们这个看到 ai 百环大跌啊，都已经放了好运来了啊， 我们的会员但凡是听话的就不会挨这种宰啊，大家都是高兴的啊，对吧？看到这波大跌啊，那这一波达子大跌，他能否 v 起来呢？那如果 v 不 起来，他又会去到哪里呢？想知道的啊，想成为会员的啊，你懂的，嗯。

英伟达昨天又大跌啊，这个泡沫崩是必然的，有的人总跟我打比，说什么哎呀，英伟达是个好公司，你知道这公司有多伟大吗？怎么怎么样啊？其实有可能咱们说的就两件事啊， 英伟达是个好公司和他骨架崩，泡沫崩之间，这两者是不冲突的。骨架崩的好公司少吗？你说现在一百四十八块钱的价格，你跟我讲说这个价格低，我实在是觉得非常的无厘头。 之前我也谈到过很多类似的观点，就是首先第一点，你从资金上来讲，英伟达现在这个将近四万亿的市值，你让他再上涨个百分之十，算过要用多少资金吗？要调集市场的多少资金才能推动他继续上涨吗？这个资金如果你把他丢到谷歌里面，谷歌能涨多少？ 你想英伟达从一百八推到三百六翻一倍需要多少钱？你要把他干到七万亿到八万亿的市值， 资金是不傻的，这么做性价比太低了。我为什么要这么干？我花那么多钱买，花那么多钱去推，最后只获得了一倍的回报，要调动整个市场几乎所有的流动性去支持他，我为什么要这么做？第二点就是他的业务增长基本上可以确定是逐年减少的，因为他技术太大了， 现在整个人工智能的风口就不在这对算力上，全球最大增量市场。在我们国家，我们几乎所有人工智能公司都是想尽办法怎么通过模型减少成本。 open ai 的 故事讲不下去，所以你看创业公司，包括硅谷的创业公司，基本上用的全都是中国大模型， 每个公司都要考虑成本，这个是你稍微睁开眼睛就能看到的事实。而且在中国 h 二百销售被批准以后，购买是零是零，如果你说这里面有一些其他因素影响，那他也不可能是零。 购买是零就意味着大家对于这个产品根本没有什么安全感，不愿意用，我现在买了，我后面可能还要换，还有安全问题他用不了。在这种情况下，你一个海外最大的增长是有保障呢？这完全就是瞎扯吧。 最后就是实际现在的市场也跟不上英伟达的增长进度，无论是从存储芯片还是电力，尤其是电力，他是跟不上的。存储芯片终端周期里面，我觉得有可能会有影响，但是真正长期影响的瓶颈是电力，因为美国的电力他是民营的， 随着你的算力越来越大，电力供应跟不上，那你的电价自然就越来越贵，大家就会肯定考虑更经济成本更低的方式去提升你的模型能力。 当然我知道啊，这些东西对于很多比较固执的人来讲啊，你讲这些根本就没有用，他也不看这些。我之前讲过很多关于英文答案内容，那评论区里面根本不讲道理，直接上来就谩骂，要么就是私信过来骂你，他也没有什么分析逻辑，上来就说你胡说八道，对于这种人真没有道理可讲的，你想他投资能赚钱，那可能吗？

大家好，英伟达大跌，在前天财报已经非常超预期的情况下，再次发生了大跌。为什么这个美国的资本市场连续三个季度 在英伟达公布了财报以后都不买账？这背后埋藏着什么样的不可告人的秘密？很多人可能这样理解，说 以中国 a 股的市场惯惯例是一个公司在利好出境的时候，一般就会出现一波利空，所以在财报超预期的情况下，一般都是要跌的。 问题是美国资本市场不是这样子的，美国资本市场的惯例，他是很理性也很成熟的，如果一个公司他的财报批漏是超预期的，国家一定是大涨， 那这种连续三个季度在英伟达财报大超预期的这个公布的当日都出现了大跌，并且不是跌一点点，前天晚上是跌了四点多，我记得上一次是跌了五点多，将近六，再上一次是跌了八点多。 这种连续的大跌，都是在财报严重超预期的情况下发生，这就说明美国的这个科技故事已经 濒临崩溃，也就说他讲不下去了这个故事。这个才是因为大大超预期引发财这个股价暴跌的根本原因。 知情人在跑路，大股东、大机构在跑路，在利用高位套现，这才是因为他大跌的原因，也因此呢，他就完全带崩了美国的科技股。所以在 二零二六年还没有到来的时候，我就在跟大家聊，二零二六年一定是中国股市 a 股和 h 股的牛市的大年。 底层逻辑就是因为以英伟达为代表的美国科技故事他再也讲不下去了，这个才是他要由牛市转熊市的根本的理由。 为什么中国的股市要走大牛市的大年，他要依赖美国科技故事的转熊呢？是因为只有美国的科技故事转入熊市，讲不下去了，美国的整个资本市场 才会出现日渐示威，从牛市转向熊市，也只有美国的资本市场这些故事讲不动了，转向了熊市， 全球云集到美国去的资本才会逐渐流出美国来，流回中国。为什么一定是流回中国呢？因为中国是全球资本市场的洼地，中国的 a 股和 h 股是全国全世界 现在的资本市场横向来看唯一的两块洼地。所以，二零二六年，当美国的科技故事在英伟达实在讲不下去的当下，逐渐你会看见，英伟达将会带崩美国的科技。科技赛道 在迈克尔伯里第三次继续出报告看空英伟达的时候，有一句古话叫事不过三，我估计这一次 狼来了也许是真的，也许他这次就是一个真正的拐点，前面两次都冒了一身虚汗，以后又渡过去了这次，因为他还能度过这一劫吗？我们往下继续看，以观后效。

有一家公司利润狂飙百分之九十四啊，但是结果呢，一夜蒸发市值两千六百亿美金啊，这个也还不算晚啊，这个包括像我们说的代工皇台积电啊，也扛不住大跌，整个的这个 ai 芯片军团啊，集体大出血， 你说这个是市场疯了呢？还是说 ai 故事讲不下去呢？很多人以为就是只是英伟达一家啊，利好出镜，这个绝对不是的， 这个是一场针对整个 ai 硬件板块的信任危机啊，你看，因为财报非常亮眼，为什么还是带崩的全家桶啊？因为华尔街的这个逻辑已经变了，他们不再相信，就说，哎，你只要把芯片造出来，你就能躺赢的这个故事啊。当然也有大量的资本最近在这种高估值的这种情况下， 抽离了资金去转向一些重资产的这种标的，以对冲这种 ai 泡沫。那现在的这个焦点嘛，就一个，哎，谁还在买单，还能买多久？ 一金主爸爸把现金流告急了，英伟达呢， amd 啊，博通这些货啊，到底谁爱买的？还微软，谷歌， mate， 亚马逊啊，这几家巨头嘛。最新财报显示，自由现金流正在大幅的下滑， e b m 是 芯片场疯狂的获产 e b m 客户钱包之景。哎，市场怕什么怕，一旦这种巨头啊， 他砍单，不仅仅是英伟达造药上游的像这个台阶，下游的封装测试，而且全线都会崩盘啊。第二呢，这个供应链的这种对赌协议啊，大空投不是已抓到一个致命的数据是吗？英伟达的不可撤销的采购义务从一百六十亿美金增加到了九百五十亿美金， 这个意味着什么啊？意味着英伟达逼着台积电拼命要生产，如果 ai 应用赚不到钱，也这九百五十亿的库存就是不定时炸弹，对吧？差的不仅仅是英伟达，还是整个的这个半导体的供应链啊。当然，技术护城河的这个被围缴也是一个问题啊， amd 们正在抢卖它的订单顾客， 这个微软啊，都在自营自研行骗了。当这种独家垄断慢慢的变成这种群雄割据的时候，包括股市自然也撑不住了。所以这个不是因为他一家的这种危机，是整个的这个 ai 算力基建模型在接受拷问啊。这一波大跌，到底错杀呢？还是这个真正的价值回归啊？ 短期看嘛，肯定是价值这个情绪宣泄，长期看，逻辑重过了，从纯草概念的这种垃圾股，肯定是要崩。那对于这种有真实业绩的，有技术壁垒的这种龙头啊， 更像是一种估值体系的重过，或者是估值体系的一种切换。以前是按照这个试梦力来计算的对吧？ 以后就要现金有回报率给股指了。那些没有这种真实落地场景的，纯靠讲故事蹭热度的这种 ai 芯片股，哈，这次真的可能回来了，接下来比亚迪的那种 股价，那有些看上去很低的，它可能会变成更低啊，要盯着这个资本巨头的开支和 ai 应用的这种赚钱能力来看啊。周 sir 带你穿越周期，看透本质。

英伟达财报翻倍，股价却崩了百分之九十的人从一开始就看错了，全网都看懵了。英伟达交出史诗级财报，第四财季利润直接翻倍，营收创下历史新高，妥妥的印钞机级别的业绩。结果呢？韩厚嘉次日直接大跌百分之五点五， 创下近一年最大跌幅，一点七万亿市值一夜蒸发。你是不是从小就被灌输公司业绩好，股价就一定会涨？那这次英伟达的行情是不是直接把你的认知砸的稀碎？这些灵魂反问，你要是答不上来， 别说你懂，投资大概率永远都是追高接盘的那一个。你真的以为股价涨跌看的是财报好不好？你只看到它利润翻倍，营收创新高，就觉得股价该涨？难道你就没问过自己， 市场对这份财报的预期到底有多高？在财报发布之前，华尔街早就把英伟达的预期拉到了天上，甚至有机构喊出利润要翻两倍，营收要超预期百分之三十。结果你交出的翻倍成绩，在已经被吊高了胃口的市场眼里， 根本就是不及预期。我反问你，当全市场都觉得你能考一百分，结果你只考了九十分，哪怕九十分已经是全班第一，难道不会让所有人失望？股价炒的从来不是现在有多好，而是有没有比大家想的更好。 这个最核心的逻辑你难道到现在都没搞懂？你真的以为一份过去的财报能决定未来的股价？财报是什么？是过去一个季度公司已经赚到手的钱，是已经落地的过去事。而股价是什么，是市场对公司未来的预期， 是还没发生的未来事，你只看到它现在赚得盆满钵满，难道就没看到市场正在担心 ai 的 热潮还能持续多久？ 全球企业的 ai 算力开支还能不能保持之前的疯狂增速？但英克尔这些竞争对手会不会抢走他的市场份额？ 我反问你，当市场开始担心你未来没法继续保持这么恐怖的增速，哪怕你现在赚得再多，难道不会用脚投票？你拿着过去的成绩单去赌未来的行情？这不就和拿着去年的黄历过今年的日子一样可笑？你真的以为只要是行业龙头公司赚钱， 股价就能一直涨？你有没有算过，在这份财报发布之前，易伟达的股价已经涨到了什么地步？过去一年靠着 ai 热潮，它的股价翻了数倍，估值早就被拉到了历史高位，哪怕利润翻倍，对应的市盈率依然高得离谱。 我反问你，就算它是 ai 绝对龙头，是全球顶级印钞机，难道它的股价就能脱离地心引力一直涨上天？之前所有的利好， 从 ai 大 模型爆发，到算力需求暴涨，再到连续多季财报超预期，难道没有被提前透支干净？当所有的利好都已经落地，所有的预期都已经打满，剩下的难道不就只有利好出尽是利空？你是不是看着财报亮眼，就想着冲进去追高进场， 结果一进去就被套？你以为你看到的是千载难逢的利好？难道你就没想过这可能是主力早就不好的局？主力在几个月前甚至一年前，就已经靠着 ai 的 预期在地位拿满了筹码，把股价拉到了天上，等这份所有人都知道会亮眼的财报一落地，正好借着利好 把手里的筹码抛给追高进来的散户。我反问你，这种立好落地即立空的套路在 a 股、美股上演了无数次，难道你到现在还没长记性？你以为你在蹭龙头的红利，其实主力在抄你的家？说到底，英伟达这次的行情给所有投资者上了最生动的一课，决定股价涨跌的， 从来不是过去的成绩，但有多亮眼，而是未来的故事还能不能讲下去。 你要是还抱着业绩好、股价必涨的老观念，在这个市场里只会一次又一次的踩坑。最后问你，你觉得英伟达这次大跌是短期回调还是行情拐点？你有没有踩过立好落地即立空的坑？评论区聊聊你的经历。

昨天英伟达盘前高开，睡醒我一看暴跌了五个点，我知道今天早上很多人都心里万马奔腾，评论区更是一片焦虑。 昨天强势的国产算力是有利好消息刺激的，但是英伟达大跌肯定会影响整体的情绪。 今天大 a 扛住了外围的核按钮，走出了自己的风格。盘面把资金的真实意图洗的明明白白，接下来只认清两个方向，一个是扛住分歧的算力，第二个是弱转强爆发的小金属屋。先说算力科技，今天明牌受英伟达影响， 但你看最强高标预能是怎么走的？本身周五就是最高版，面临周末监管压力， 再加上英伟达大跌的黑天鹅，结果呢，进价直接高开顶在五个点上，最后快速涨停，这就是主力绝对的态度，成功晋级七连板，说明资金始使抱团。在算力上， 算力板块的低开高走，说明我们这边走出了自己的独立行情。华为算力 dexyp 这些开盘就发酵，比如像拓维首都云天， 不是上午就封板涨停，但这里拉的都是老面孔，都是前期的老辨识度，要想板块持续，还要看新龙头带队。国产算力这一块，华盛虽然爆量断版，但这里仍然站稳了新高，如果没有跌破前高，不要轻易唱空。英伟达方面炒了很久 国产，还需要一个催化算力，下午放量分歧，这里要看的就是今晚英伟达相关还是有补跌的风险的，大家最希望科技能够走出来，但是从盘面上看，整体节奏是放缓了， 国际受压资金第一反应是去了资源涨价线，今天涨价线及其内卷，但资金做出了最干脆的选择，怎么看对比一下就懂了。化工的金正大昨天硬度一致，今天只开了五个点， 这就是强转弱。而张源昨天烂板，今天强开五个点，这就是标准的弱转强。你看厦门物业、张源物业、江屋、装备中屋、高新、小金属屋全部涨停，一个强转弱，一个弱转强，资金毫不犹豫的直接站对了屋， 四大金刚轮流带队，板块高潮，不是毕业照涨价现逻辑，就看实实在在的价格持续性就是全场最好。再说一下今天最强的电力方面，赣能、华银、天银、佳伟都纷纷上板， 十六支个股涨停。电力的走强不是避险，本质上是算力相关产业走强。总结下，今天短线高度已经犹豫能打开了， 指数也有人托底，接下来怎么做？小金属方向持续性最好，不要轻易看空，后手思路是污的。四大金刚里面找核心标的分歧就走算力方向，由于今晚英伟达的修复情况，如果不及预期，下周国产算力分歧将继续放大。我是建哥，我们下期见！

顾老师，昨天英伟达财报那么好，结果股价不涨反跌，大科技是不是要凉了？我觉得不会，这是市场对英伟达的错误定价， 用一句话来形容叫做鸡蛋里面去挑骨头。为什么这么讲？英伟达不仅是营收超预期的增长，更重要是它的整个数据中心业务 都出现了大幅度超预期的一个增长，这代表人工智能和数据中心整个行业未来的发展的前景打开了一定的想象力。我相信接下来短期因为那股价应该会迎来一定的修复反弹， 对于相关的板块来讲会产生怎样的影响？我们来看软件，对于板块来讲，其实和英伟达直接相关的无非是 pcb， 包括 cpu 还有液冷服务器。我们可以看到 pcb 其实整个板块已经出现了连洋，而且这两天正好 有加速的拉伸，远离五天线，那技术面上也有正档调整的需求，所以也借助英伟达这样错误定价的调整，板块低开正档。但是我觉得接近到五天线 可能又会有一定的机会，包括 cpu 也一样， cpu 昨天一根放量洋线创新高，今天低开，同样五天均线的这个位置，我觉得也是可以去关注。叶冷板块也似相似的情景，而且叶冷更强的是在于什么？ 他的低开之后又创出了盘中的新高，别忘了，因为那接下来他新一代液冷技术会有进一步的需求增长， 所以我觉得科技这一块的成长性毋庸置疑，只不过大家还是需要把握一下板块的节奏，只要趋势不破，我觉得回踩五天线依然可值得重点关注。

英伟达刚刚交出了一份堪称人类工业史上最炸裂的财报，单季度狂揽六百八十一亿美金，同比暴涨百分之七十三， 下季度的指引更是定在了夸张的七百八十亿。但极其诡异的是，这么完美的财报一出，英伟达的股价不仅没有原地起飞，反而迎来了下跌。 如果你再拉长视野看，不仅是英伟达，最近那只七巨头里的微软、亚马逊、 mate， 明明财报利润都不错，股价却集体挨锤，这背后到底隐藏着什么血腥的逻辑？今天我们用一分钟扒开华尔街的底牌。 先说第一个问题，英伟达赚麻了，为什么股价不涨反跌？金融圈有两个字叫透支。华尔街的定价逻辑从来不是你现在有多好，而是你未来还能不能以更变态的速度变好。 英伟达现在的毛利率高达百分之七十五，手里捏着超五千亿美元的 blackwell 预售订单，这种无敌的预期早就被市场提前定价了。当全市场都觉得你应该考一百五十分的时候，你考了一百四十九分，在资本眼里就是利好出尽，立刻砸盘透现。但这还不是最致命的， 真正让市场开始恐慌的是微软、亚马逊这些买芯片的人遇到了大麻烦。这些科技巨头今年的 ai 资本开支加起来高达几千亿美金， 他们成吨的从黄仁勋手里买走 gpu， 办起庞大的算力中心。可是华尔街现在翻开他们账本一看， 等一下你们花重金搞出来的 ai 软件，靠拍了的服务，真正赚回来的现金流，连买算力基建的零头都填不上！这就是目前纳指七巨头面临的终极困局。 投资端在疯狂通胀，但应用端的变现却严重滞后。这场 ai 淘金热走到今天，卖铲子的英伟达已经赚的盆满钵满，成为了算力时代的国家电网。 但那些买铲子去淘金的硅谷巨头们，却还在苦苦寻找那座能真正覆盖成本的商业金矿。当资本的耐心开始耗尽，市场的风向就从无脑买入变成了不见兔子不撒鹰。 只要你的 ai 投入不能立刻转化成实打实的利润，对不起，杀！估值没商量！你觉得这波科技巨头的股价回调，是 ai 泡沫破裂的前兆，还是大爆发前的黄金坑？评论区留下你的洞察，记得一键三连加关注哦！

财报没什么问题，营收、利润、数据中心收入都在预期上面。直营给到七百八十亿美元，市场原本在七百二十一亿美元附近， blackwell 在 推进， rubin 也没掉节奏，该给的都给了， 但股价还是跌，而且不是晃一下那种跌，是有人在往下压，一档一档退，这种走势本身比财报更有信息量。以前这种成绩单是会被抢的，这次没有，价格是往下压的，而且是有节奏地退。这就说明一件事，市场已经不再交易，这一季 它在交易后面三年。以前大家问的是它还能卖多少 gpu， 现在问的是这些 gpu 卖出去 下游多久回本。微软一句高估云需求就够了，因为英伟达一半以上收入来自亚马逊、谷歌、微软 mate 以前讲的是供给不够排队抢货，现在讲的是资本开支，什么时候变现金流，这就是重心挪动。 你再看利率，百分之七十五左右毛利率看着稳，但 dm、 hbm 在 涨价，公司往整柜系统转， gb 二零零 n v l 七二，不只是 g p u， 还有网络、电源、散热这些组建天然更薄。现在没人说它不赚钱，大家在算的是未来结构会不会慢慢变，统治力会不会被稀释，再加上竞争的影子， 谷歌 tpu， 亚马逊 trinium、 微软 mea a m d 的 m i 三百，中国市场替代，他们未必马上抢份额，但他们让唯一选择变成最优选择。而英伟达的估值是按唯一选择定的标签一松，估值自然松。然后是交易结构，两百美元那堵期权墙， 十万多张扣，只要站不上去，这些合约就从助推起变成压力，散户买，靠做市商买股票对冲股价涨， 他们被迫继续买。但当靠平仓或者临近到期变虚值，对冲仓位要拆，股票就要卖 gamma 高的时候， delta 变化很快，股价往下动一点，卖盘是被放大的。这时候你看到的 不一定是信仰崩了，可能只是结构在释放，再叠加机构减仓， c t a 触发那只贴近关键均线，美联储偏音这种宏观底色， 核心资产最容易被兑现。所以现在的多空分歧其实不复杂，多头在讲持续时间。 blackwell 提前拉动，指出 rubin 接上需求可见度到二零二七年，它们算十三到十五美元， e p s。 给二十倍以上 空投在盯边界，毛利率能不能突破七十五？定制芯片会不会在十二到二十四个月压缩定甲醛云厂商自由现金流会不会被算力压到极限？他们算十到十一美元， e p s。 给十五到十八倍，双方都默认它还会增长。分歧只在一个问题， 增长能撑多久？还有个细节更为妙，因为达涨不动，但供应链涨得很猛，这说明资金不是撤离 ai， 它是在重新分配确定性核心太拥挤，预期太满，边缘反而轻。所以这次大跌，不是财报翻车，是市场从默认伟大切换到验证伟大。 以前增长就够了，现在增长不够，还得证明下游赚钱，还得证明现金流能闭环。在这个问题被反复确认之前，估值不会再轻松。这不是奔，是难度升级。

纳斯达克一百将是二零二六年涨幅最高的资产。先看昨晚指数，标普五百跌零点五四个点，纳斯一百跌一点一六个点。昨天英伟达 q 四财报出来了，营收六百八十一亿美元， 同比增长百分之七十三，净利润更是同比增长百分之九十四。结果呢？每股开盘之后，英伟达直线跳水，创去年四月以来最大跌幅， 直接拖累纳智芯片板块集体大跌，汇成半导体指数中错三点二个点。很多朋友就会产生疑惑，纳智是不是不行了？你们要搞清楚，英伟达跌了不代表它不行了， 更加不代表纳智不行了。至于市场为什么空慌，完全就是趁利好出货罢了。最后附上今日定投截图。

英伟达连续两天大跌后，今天早盘又砸掉近百分之二，亚马逊、谷歌砸钱创纪录， ai 资本支出狂飙，为什么英伟达的股价却像没睡醒一样一动不动， 甚至相对于大盘的指数溢价，跌到近十年来的最低？这到底是 ai 卖产的神话的终结，还是超级的买入机会？ 大家好，我是华尔大叔。今天是二零二六年二月十七日，今天是美国华人的农历春节，大年初一。在此先给各位朋友们拜个年，祝大家马年幸福，马上发财。 在十二年之尾，英伟达似乎失去了上涨的动力，一逢利空就下跌，有利多也不怎么涨。 上周英伟达连续两天下跌，今天早盘再度下跌近百分之二，主要离空就是以太网交换机公司 a n e t。 和 amd 联手 被动迎战英伟达。为什么是被动迎战英伟达呢？ a n e t。 公司不卖 gpu， 也不卖服务器，它是把大量的 gpu 服务器高速连接成 ar， 也算力集群。 在几年前， a n e t。 的 生意非常的好做，它的护城河也非常的宽广。在过去，像甲骨文等云厂商从英伟达采购了 g p u。 使用 a n e t。 的 网络，再买美光等公司的存储设备，云厂商可以自由的组合。 但是自从二零二三年英伟达发布了自己的数据中心网络 spectrum x 之后，英伟达就从直做芯片转向了 ai 网络交换、 gpu 互联协议、 基群、拓普优化等业务。英伟达是做了一整套的 ai 基群，像甲骨文、 mata 等公司直接采购英伟达的整套 gpu 加网络一体， 而不是采购了英伟达的 gpu， 再使用 a n e t。 的 网络，并采购其他的存储设备，这就是我之前讲的英伟达的厉害之处。英伟达在布局整个 a r。 的 生态链，上下游通吃， 面对英伟大的步步紧逼。幸运的是，由于 a i 市场在过去两年发展迅速，整个 a i 市场蛋糕在快速做大， a n e t。 并没有被英伟大吃掉，反而因为 a i 市场蛋糕做大，他接到了更多的订单，但是 a n e t。 仍然感受到来自英伟大的威胁。 在二零二五年的十月十三日，英伟达宣布甲骨文麦塔将采用英伟达的网络技术，这导致了 anet 股价大跌。 amd 在 gpu 市场竞争对手是英伟达， anet 在 网络交换设备市场竞争对手也是英伟达， 敌人的敌人就是朋友。在二零二五年底， anet 和 amd 联手共同迎战英伟达，成为 anet 的 目标。 在一年前 a n e t。 的 网络交换机设备中，英伟达的 g p u。 占了百分之九十九， a n e t。 开始大幅减少使用英伟达的 g p u。 上周 在 a n e t。 的 财报电话会议上公布了最新的数据显示，目前在 a n e t。 部署的网络交换机中，英伟达 g p u。 的 份额大幅减少，仅占百分之二十到百分之二十五的份额，其他部分都被 amd 所占据。 这一利空就导致英伟达在上周连续下跌。其实，即使 a n e t。 联手了 amd， 对 于英伟达的损伤也是九牛一毛，在目前的 g e p u。 市场， 英伟达的份额高达百分之九十。英伟达从 a n e t。 网络交换机市场赚的钱要远远超过从 a n e t。 身上损失的 英伟达在二零二五年十月二十九日盘中创下历史高点二百一十二美元，之后股价就陷入了连续回撤中， 回撤的最低点到达了一百六十九美元，回撤幅度接近百分之二十，然后开始了长达近三个月的横盘整理。 英伟达相对于标普五百亿价，创下了十年来的低点。在这张图中，英伟达二零一五年的市盈率相对标普五百亿价一点二倍， 然后逐年上升。在二零二三年，英伟达市盈率相对标普五百指数的溢价达到了高峰值的四点五倍，之后开始回落。到二零二六年，英伟达前瞻市盈率二十三倍，标普五百是二十二倍，两者几乎是一比一， 英伟达的溢价几乎全部消失。为什么会出现这种情况呢？这是因为在过去的十年里，市场把英伟达视为超级成长股， 但是现在的估值逻辑发生了一些变化，从二零一六年至二零一九年的 gpu 成长股给出高溢价，到二零二零年至二零二三年，作为 ai 核心基础设施，市场给英伟达以爆发性的溢价。 到二零二六年呢，市场开始把英伟达视为成熟的算力平台，这是英伟达一架崩塌的关键因素。现在的市场在质疑 ai 创造的新利润能否超过被摧毁的旧利润， 所以市场在重估软件公司、重估咨询公司、重估金融服务业、重估物流货运行业等等， 这些传统行业是不是要被 ai 永久压掉利润，这是决定英伟达是 ai 产业链的最大赢家，还是 ai 资本开支周期股的估值逻辑变化如果英伟达被当做了周期股而不是成长股，那么估值体系就会被永久下降一个台阶。 市场目前的担忧就像二零二五年一月份的担忧完全一样。在二零二五年一月份，市场担忧 ai 算力过剩， 现在呢？有谷歌、亚马逊等大科技的资本开支过度，可以说是 ai 算力过剩论的二点零版本。市场现在最迫切想看到的是， ai 的 巨额投入能产出新的经济价值， 而不是单纯的把金融服务业、软件业、物流运输业等等行业全都干掉。人工智能创新带来的颠覆性影响， 正在动摇市场各领域的估值。被称为第四次工业革命的人工智能技术能否真的创造净经济增量？人工智能能不能创造更多的经济价值？说白了就是 ai 打烂了一个旧世界，能不能建立起一个更强大的新世界。 这种担忧在英伟达懂卖产品的 ai 股身上体现，就是先被作为周期股观察。 即使谷歌、亚马逊动大科技的资本支出计划再庞大， ai 投资再多， gpu 的 需求再强，英伟达却没有得到正向的反馈，它的估值仍然要被压缩，股价自然就涨不动。 这其实是一个市场的矛盾点，是一个悖论。但是在当前没有看到巨额资本支出转化为巨大的收益之前， 整个市场在没有出现新的上涨催化剂之前，美股市场就会这样减小甚微。华尔街大叔认为，人工智能的投资仍然处于早期阶段，这不仅包括主权基础设施的建设才刚刚开始，更包括即将进入人类生活的机器人、无人驾驶技术， 尤其是机器人和无人驾驶技术，他们需要的算力不仅巨大，而且对算力的需求将会发生质的变化。以机器人为例， 人形机器人不仅要看懂环境，还要通过触觉传感器感受周边物体的硬度，通过力控反馈维持身体的平衡，这需要非常复杂的实时算力推理。机器人不能凡事都依赖云端的指挥系统， 因为云端会有延迟，所以机器人身上必须背负强大的边缘算力芯片。 因为党老黄在去年就提到，他们的 jadeson t 五千芯片就是专门为机器人设计的。 二零二零年的主流趋势就是把端侧大模型直接装进机器人，这意味着机器人不再是写死的程序，而是能听懂人话，边干边学的智能体， 这直接拉高了基础算力的门槛。大科技的巨额资本支出在当前没有产出相应的收益，是因为投入回报没有像市场想象的那么快。 但是人工智能技术也没有像市场想象的那样，一夜之间就干掉了软件公司，干掉了金融服务业，干掉了物流运输行业。市场是在恐慌中失去了理性， 可能基本面都没有变化，但是因为担忧而导致各股大盘指数回撤，这些担忧我们称之为市场的噪音，这些担忧隔段时间会重演一遍。 这些担忧是每股市场的一部分，他会帮助市场消除局部的泡沫，帮助市场去掉高估值，让整个市场更加的健康。 对于价值投资者来说，我们不要跟着失去理性，即使部分个股可能会被新技术斩杀，那不是在现在就被新技术斩杀，比如部分小型软件公司很容易被 ar 技术所代替。对于这部分有可能被斩杀的个股， 在市场恐慌的时候继续保持仓位，等到整体市场恢复上涨动力，他们将会出现强力反弹。当出现这种强力反弹之际，他们会触及前高位置，你的浮亏将会全部收复，或许还有一些盈利， 这个时候才是我们调仓换股的时机。好了，今天就和大家分享这些，关注花儿一大叔，美国股市不迷路！

最近这市场可真有意思，英伟达交出了一份堪称封神的成绩单，营收利润样样都把华尔街的预期按在地上摩擦。按理说啊，这不得一根大洋线千军万马来相见。但离谱的事发生了，财报次日，股价毫无征兆的跳水， 大跌百分之五。这一下，整个市场都炸锅了，有人高喊， ai 泡沫终于要破了。也有人咬牙切齿说这是华尔街的资本家们故意砸盘，好在低位捡待选筹码。 这到底是世纪大顶还是黄金大坑？别急着下结论，今天这期视频，老马就带大家扒一扒这份财报的核心，再给大家讲五个有业绩支撑的方向。首先，这份财报到底有多强？六百八十亿美元的营收，同比增长百分之七十三，这是个什么概念？这就好比一头重达两吨的大象，突然跑出了猎豹的速度，多荒谬啊！但英伟达做到了。 更可怕的是增长的趋势，英伟达这四个季度的增速分别是百分之六十九、百分之五十六、百分之六十二和百分之七十三。之前那些说英伟达增速见顶的言论，现在是啪啪啪打脸。黄仁勋在会上还反复强调， compute equals revenue 翻译过来就是算力及营收。他给出案例说， mate 的 推理大模型已经给公司带来实打实营收增长，而营收增长就必然绕不开算力。 现在主要云服务商的资本开支预期已飙升至近七千亿美元。正是基于这个逻辑，我们挖掘了五个普通人也可以参与的方向，今天毫无保留分享给大家。第一个方向叫电力。 很多人天天喊算力，但很少有人意识到，算力的尽头是电力。一个大型数据中心，一年的耗电量比得上一座小型城市。 现在美国有些地方不是没钱建数据中心，而是电网根本扛不住，电力公司不批了。你没听错，有钱买不到卡，下一步就是有卡买不到电。所以你看，真正卡脖子的除了芯片，还有能源。 背后从提供稳定供电的燃气轮机，到防止断电的备用电源，再到整个输配电网络，甚至是为了电网调风的储能，一条庞大的产业链正在浮出水面。第二个方向叫降温，我说的不是给 ai 的 狂热降温，而是给那颗滚烫的芯片物理降温。大家可能没概念，新一代 ai 芯片的功耗是在飙升，数据中心简直就是个铁疙瘩版的小太阳， 过去那种靠风扇吹吹风的传统风冷，现在已经彻底不够用了，所以叶冷技术就成了刚需。因为来官方报道，由于工号上升， wyrobin 将采用百分之一百叶冷散热的系统， 所以二零二六年服务器叶冷机柜业务将实现爆发式放量的增长。朋友们，这可不是画饼，这是写在订单里的确定性。第三个方向叫高速路，光有强大芯片，这个处理器还不行，数据得跟得上 ai， 大 模型推理需要吞吐海量的数据。这就好比一台顶级超跑， 性能再强，要是没有宽阔通畅的高速路，也只能原地打转，发挥不出实力。这条高速路就是 hbm 高带宽存储芯片，它现在成了算力芯片的半生刚需。买 gpu 就 必须配 hbm， 现在韩国那两家巨头的产能早就被英伟达、 amd 这些大厂给包圆了，涨价周期才刚刚开始， 谁能在这条数据高速路上提供更宽更快的车道，谁就掌握了下一个话语权。第四个方向是落地，核心机会就藏在机器人和自动驾驶两大产业链里。过去 ai 多在云端训练，而现在 ai 的 爆发点已经转移到物理世界，机器人和自动驾驶就 是最确定的爆发赛道。黄仁勋预言，未来十年，部分 robert taxi 公司的运营规模将从数千辆暴涨到数百万辆，这意味着两大产业链将迎来全面爆发。无论是自动驾驶的整车零部件，还是智能机器人的核心部件、系统集成，都是普通人可以关注的核心机会。 讲完这四个，最后这个方向跟咱们每个中国人息息相关，他叫倒逼。老黄在说明会上说了一段很值得注意的话，中国本土的领导地位，就必须让全世界的开发者都在美国的平台上， 包括中国的。这里面有个非常反身性的逻辑，因为达越是强大，美国对我们的限制就越是严厉，我们就越是必须搞自己的东西。这不是一个选择题，而是一道生存题。二零二六年将会是咱们国产算力芯片的量产和验证员年。虽然我们必须承认在技术和生态上还有差距，但背靠全球最大的应用市场和国家意志的坚定支持，这条路再难也必须走通。 从国产 g p u 的 设计，到先进封装的突破，再到最底层的半导体设备和材料，这不仅是商业机会，更是我们打破枷锁的国运之战。所以你看 ai 的 泡沫论调喊了好几年，但全球科技巨头的资本开支不但没减少，反而在翻倍的往里砸， 本质上就是因为算力越多，营收越好。最后我想说，资本市场的短期涨跌，从来都不是衡量一个产业价值的标准，就像浪花再大，也改变不了大海的流向。 ai 产业的短期波动不过是长期发展趋势里的小插曲，对于关注科技产业的人来说， 没必要被短期的股价波动带偏节奏，更不用被恐慌情绪影响判断。对于普通人来说，真正值得关注的永远是产业的核 心，真实的市场需求、持续的技术突破、产业链的落地进度，这些实打实的产业基础，才是支撑一个行业长期走下去的根本。我是马红曼，如果觉得本期视频有用的话，欢迎点赞、推荐、转发、关注我，下期带来更多干货！

昨天晚上英伟达打底啊，对 a 股影响大不大呢？听我说一说，这里面有一个隐藏的消息， 注意啊，英伟达的回调其实有很重要一点原因，我之前跟你讲过，我说英伟达的财报会变成利好兑现的窗口期，记不记得同志们记得的回复个一啊？我跟你讲过，我说英伟达因为这个事其实此前已经上涨了，那么英伟达的财报暴露出来之后，它是过去的业绩， 过去的业绩已经批注出来了，那么对未来的影响如何呢？其实没那么大的一个影响，尤其站在这个位置，要注意啊， 我在昨天早晨啊，咱们 a 股开盘之前，当时英伟达盘前交易，盘后交易还出现了冲高回落的倾向，我给大家做了解读，我说注意啊，英伟达这条线索，未来如果比的技术路径，下一代芯片， 对他暂时还没有多么大的一个利好影响，因为你们可以这样理解，他是花钱投资的一方， 而且呢，他也是花钱去买液冷电源、 cpu， pcb、 电子部这些个出资方，那么你指望在这个位置，他有多大的一个回报率吗？ 有没有品出这个道理？所以说站在这个位置，当时我给出了一个明确的观点，昨天早晨我说因为他的冲高回落，不影响 a 股的 ai 硬件未来业绩兑现的预期， 是不是这么说的？所以说你看到昨天啊，早晨的时候，英伟达是冲锋回落盘前，而我们国内的 ai 这条线索，比如川润叶冷，比如说森林环境这种叶冷啊，包括我们等等那些其他的叶冷，还有电源，你像 vr 啊，中副还有什么？还有那个 欧陆，他们都出现了大涨的现象，啥意思？同志们，我再把这张图片给你打开啊，这张图片大家还记不记得？我说你们要记住， ai 硬件触控环节当中 很多环节已经开始有了业绩，比如说去年的 cpu， 易中天他们是吧？但是呢，包括夜冷电源的业绩会在二零二六年才释放，那二零二六年释放的话，他什么时间释放？ 不就是每个季报或者是年报吗？现在马上迎来一季报了，订单如果下的早，可能一季报就会体现出来 啊，体现不出来的话，未来也终究会体现出来，这叫什么？兄弟们，这就叫确定性。所以说昨天晚上英伟达大跌，记住，这是属于是他本身的一个，你看技术面反弹 abc 反弹 abc 不 追啊，然后呢？立好对线回落，这不就刚好我教你们个事件驱动分析原理公式吗？最近我反复在唠叨这个东西啊，原有一期高了， 你即便是力好，原有预期高了，即便是力好，见你回落这个技巧在英伟达这个国家组织上已经做了一个非常非常好的一个演示， abc 啊，利好兑现回落，那是不是未来就不行了呢？注意啊，我还是那观点，英伟达的 涨跌跟我们国内 ai 硬件的出口没有直接的关系，他是花钱买东西的，他买不买？他会不会买我们的叶冷？买，买我们的电源，买我们的 电子布，没有我们的光，是吧，这些东西一品你就能品着了。好，那沿着这圈还往后看，还有什么注意？还有一个其他的一个利空，就是这个环节啊，我们找找啊，这个环节是关于那个什么 deepsea， 注意啊， deepsea 它接下来关于那个适配，就是它可能拒绝了给英伟达和 amd 芯片公司提供新的 ai 模型，而是将 v 四的早期访问权授于了华为在内的国内国营国内供应商。啥意思啊？ deepsea 接下来用的 ai 芯片可能会减少英伟达的增加，国内华为升腾的。这就是为什么你们看没看到华锋 我们的老案例，我在去年三月底就开始吃它，因为三月在这吗？我们连续在吃的对不对？当时还是四十多块钱呢，现在已经一百二十五了 是吧？好，哎呦，这是翻几倍了？翻了三倍了，是不是我们中间还做了好几笔差价呢？啊？那么这就是为什么昨天升藤线所走强的原因，感觉出来了吗？ 就是无论是你英伟达在海外做新的芯片，继续加大数据中心建设，还是说我们国内的这些个大模型企业，这些互联网巨头企业，加大资本开支去做什么做我们国内的数据中心都离不开这些硬件。这就是我直接给你们讲的，我说无论是海外还是国内，二零二六年 ai 硬件的一个预期是确定的， 从这个角度看，那么反过头来呢？他如果说不用英伟达的了，或者降低英伟达的使用量，必然对英伟达构成离空。所以说我觉得英伟达昨天晚上的回调也叠加了这个原因。 那你再品一品，这个是对咱们国内的 ai 是 好事还是坏事？咱谈不上坏事对不对？该怎么做怎么做，但是有一点要记住， 不要再长的时候去追，昨天 ai 硬件启动了，液冷走墙了，电源走墙了， cpu 走墙了，电子部啊， pcb 走墙了，看人们就开始吵吵起来，哎呦，我今天买点啥，我明天买点啥，这个方向是不是要启动了？我们节前已经布局完了，你说你着急啥？ 不要向扎堆的方向去聚集，这台戏唱的正欢的时候，人们都在那挤啊，可能容易形成踩踏，你好好想一想，现在在这个位置后面，谁还有确定性？现在是被人们遗忘的，这台戏现在是冷场阶段，是因为他休息了， 等他再次敲锣打鼓创戏的时候，人们才会蜂拥往这去，这台戏台子才是现在要去做布局的一个阶段。 涨的时候悬谷，回调的时候则实啊，最近我直播连续在帮助大家梳理这些线索啊，大家可以去看一看啊。所以说今天市场回调可能不是恐慌的阶段，如果回调的话不是恐慌的阶段，刚好也有利于我之前说那个 创业版的结构，大家看创业版结构，我们在这不聊了吗？我说创业版 abc 已经形成了，接下来会有个 abc 的 回落，那一回落之后 回落 a b c， 不 怕反弹， a b c 不 追，大家听懂了吗？听懂的话给警方一个小爱心，点个关注，把我们的观点分享出去。

朋友们大家好，今天是十二月二十八号，今天呢给大家讲两个板块啊，那么结合我们在客户文章当中啊，给大家写到的文章的内容叫， 嗯，跌了赶家仓嘛，对吧？今天这个文章内容就写了这个，大家呢可以在客户的时候啊，可以去看一下，我这里面写到一些啊，科技类的公司目前股价的表现呢，并不是很好， 那么接了之后能不能加仓，对吧？所以我们今天的这个内容啊，围绕两方面来讲，一个呢是 pcb 的 这个行业，这个行业啊，那么从走势情况来看呢，它很明显， 呃，比上证指数或者说上证指数呢，走势都要强很多，对吧？那么很显然的，这个股价呢，走的是 比较强势的，呃，那么这一款呢，我们在很早之前啊，也给大家呢这个说过，那么它代表的是整个科技硬件类的上有卖铲子的这些公司， 很明显呢，在美股，嗯，科技公司资本开支大幅增加的这个情况下呢，那么二零二六年仍然是投资的一个主线，是吧？投资的一个主线，所以说这一块啊，大家可以关注一下龙头的一个表现，那么在上周五的时候呢，龙头的一些股票啊，也是出现了比较大的一个下跌， 对吧？那么这些票呢，仍然可以作为啊下跌之后的这个加仓的一个品种啊。那么还有一个是 pcb 的 行业， pcb 行业像一中天啊，在上周五的时候，也是出现大幅度的回调，大幅度的回调，那么国产电啊，这一块呢，出现了比较好的一个发展，那么这一块我们在 啊之前呢，也是反复强调，那么他的涨幅是非常大啊，从二零二五年四月份的时候呢，他的最低点只有一千六百多点，对吧？那么在周上周四的时候已经达到四千九百多点， 这个涨幅大家可以看一下，已经超过了三倍以上，如果说你在这个行业当中买股票的话啊，你获得平均收益的话，也能达到三倍， 对吧？所以说呢，选择方向很重要，选择行业很重要，如果说你方向没有搞对的话，你在市场当中啊， 呃，看图看线去做股票的话，我觉得你也很难能够赚到钱啊，所以说大家结合我们今天 给大家讲的这个两行业，然后呢再看看我们客户的这个文章，我觉得对你投资的认识方面应该有所提升。好吧，那么今天的内容就给大家介绍这么多，感谢大家收看，谢谢关注。