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伊朗杀红眼,日本却快要完蛋了。大哥都被打的找不着,北高氏还敢出来狂?因为日本真的急了,再这么打下去,日本恐怕就快到存亡危机事态了。自卫队会选择出手吗?听财阀一席话,如听一席话,霍尔木兹海峡一关,日本股市两天暴跌近百分之十 三大航运巨头紧急停航,百分之九十五的石油命脉被掐住。这场远在万里之外的战争,竟然给日本带来了无望之灾。日本国内的能源只能撑三周,而老美还要打四周。三月两日,日本官方长官幕员看在记者会上被问到霍尔木兹海峡封锁的事,憋了半天,说了句, 现阶段我们尚未认定构成存亡危机。试探意思就是我们知道快死了,但暂时不敢承认。为啥不敢认?因为一旦认了,按二零一五年安倍晋三亲自操刀的安保法,日本就可以行使集体自卫权, 派自卫队去霍尔木兹海峡扫雷。安倍当年在国会举的例子,恰巧就是霍尔木兹海峡被水雷封锁。如今现实版上演了,日本政府反而装聋作哑。如果被逼急了,日本真的会出手吗?先说说霍尔木兹海峡对日本有多重要, 这地方宽才三十三公里,跟个门缝似的,但全球约百分之二十的原有海运贸易得从这过。 沙特、伊朗、伊拉克、科威特、阿联酋的游轮都得挤在这条水稻里排队出去。今年一月,日本进口的原油里,来自中东的比例高达百分之九十五点一,这些原油里超过百分之七十得经过霍尔木兹海峡。 也就是说,日本每家十升油,差不多有七升得从这条海峡运过来。不光是油,日本液化天然气进口里,来自中东的约占百分之十一, 主要来自卡塔尔、阿曼和阿联酋。卡塔尔是全球最大的天然气出口国之一,全球近百分之二十的液化天然气得从霍尔木兹海峡运出去。现在伊朗革命卫队一声令下,禁止任何船只通过海峡。 日本三大航运巨头、日本游船商船三井川崎汽船第一时间宣布停航,所有船泊在安全水域待命。 这叫什么?这叫经济命脉被直接掐住喉咙。日本政府手里确实有点储备,官方数据显示,石油储备够用两百五十四天,液化天然气库存够用三周左右。 但问题是,储备是拿来应急的,不是拿来当日常用的。如果海峡封锁,长期化储备总有耗尽的一天, 到时候日本的工厂、电厂、交通、民生全部得停摆。现在咱们来算比明白账,看看这场战争要让日本花多少钱。三零 u f g 市场研究咨询的主任研究员借川之治算了一笔账, 国际油价每上涨十美元,日本原油进口成本就要增加一点三万亿日元。一点三万亿日元能干点啥?日本去年的防卫费预算也就六点八万亿日元,这一涨,直接涨掉一个多月的军费。 更要命的是,这钱不是光进口石油多花的,它会像病毒一样蔓延到经济的每个角落。汽油、轻油价格飙升,波及供电等关键民生领域。农业、 渔业作业成本上涨,食品价格跟着涨,企业生产和物流受影响,从汽车零部件到便利店、饭团,全得涨价。日本广播协会 n h k 元饮专家分析,如果霍尔慕兹海峡被长期封锁,日本 g d p 可能减少百分之三左右。 百分之三?什么概念?二零二五年,日本全年实际 gdp 增长才百分之一点儿一,这下直接给你干成负增长, 物价上涨百分之一点儿一四,对于已经习惯了通缩的日本消费者来说,简直是噩梦。这账算明白了, 你就知道为啥日本第一个跳出来喊停火了。现在回到开头那个问题,日本到底会不会出手?按二零一五年通过的安保关联法,安倍晋三说的原话是,如果霍尔木兹海峡被封锁,日本可以派自卫队去扫雷。 但如今日本政府的态度呢?根本不敢承认。为啥不敢认?三个原因,第一,认定标准太模糊。 什么叫存亡危机试探?法律定义是与日本关系密切的国家受到武力攻击,对日本存亡构成明显威胁。但什么叫明显威胁?没有量化指标,这种模糊性给了政客们甩锅的空间。第二,高氏扫描的外交困境。 日本首相高氏扫描现在骑虎难下,他一边要跟美国维持同盟关系,毕竟三月十九日还要去华盛顿见特朗普, 一边又跟伊朗有着长期的友好关系。他在国会表态说,绝对不容忍伊朗拥有核武器,但同时呼吁伊朗通过谈判寻求外交解决,两头不得罪,两头都不讨好。第三, 也是最讽刺的一点,安倍当年举这个例子时,根本没想过他会成真。说白了,这套法律就是为解禁集体自卫权找个法员,压根没准备真用。 更麻烦的是,这场能源危机正好撞上高氏扫描的错误政策。高氏上台后,一直鼓吹负责任的积极财政政策,核心就是三件事,财政扩张,日元贬值,食品消费税减税。 他尤其偏爱日元贬值,公开说过,日元贬值给日本出口企业带来机遇,不管是卖食品还是汽车, 虽然有美国关税,但靠着日元贬值的加持,日本企业正在受益。他还得意的说, 因为日元贬值,日本政府正在运用外汇平均基金,赚的盆满钵满。问题是,日元贬值对出口企业势利好,对进口企业就是噩梦。日本是资源进口大国,石油、天然气、粮食原材料 全得靠进口。日元越贬,进口成本越高。今年一月,日元对主要货币的综合汇率已经跌到五三年低点。现在霍尔木兹海峡一封,国际油价飙升,日元还在跌,这就形成了 双重暴击,油价涨十美元,日元再跌百分之十,日本实际支付的成本可能是涨百分之二十。有分析说的很扎心,高市是在错误的时机,推出了错误的财政货币方案。 高氏扫描为什么急?因为再打下去,他不用等选举了,日本老百姓能把他的办公室砸了。但这事最讽刺的还不是日本亏钱, 沙特挨炸了吧?卡塔尔挨炸了吧?巴黎挨炸了吧?这些国家至今没一个敢对美国说别打了。为什么?因为他们知道美国是大哥,得罪不起。反倒是日本,一个离战场十万八千里的国家,最先跳出来喊停火,但根本没有用, 在这个世界上,只有能掌控自己能源命脉的国家才有资格谈中立。日本把百分之九十二的原油命脉交给霍尔木兹海峡,把国家安全交给美国,到头来既保不住能源,也保不住尊严。

如果今天的内容只有一句话,我想说,我们正在亲眼目睹一个旧时代的落幕和一个新时代的开场。很多人问我,伊朗和美国、以色列打仗跟美国打其他国家有什么区别?怎么会有这么宏观的说法? 但我想请你把眼光拉长到十年、二十年的维度,你会发现,这次战争不是原因,而是结果,它是全球旧秩序崩塌时发出的第一声巨响。 什么旧秩序?就是过去三十年我们熟悉的那个和平红利、国际化、低成本、能源资金自由流动。 而现在,这三个支柱都在动摇。第一层,能源逻辑变了,过去中东打仗, 油价飙几天就回落,因为美国是世界的警察,能迅速平息世态。但这次不一样,这次是美国亲手点燃了火药桶,而他自己已经从能源进口国 变成了出口国。这意味着什么?意味着全球能源的安全成本正在被重新计算。以前我们付的油价只是油本身的钱,以后我们付的油价还要包含安全的钱。 以前大家默认霍尔木兹海峡永远畅通,现在呢?全世界都看到了,这条全球能源大动脉是可以被切断的,并且已经变得不可控了。这种认知一旦形成, 就会变成风险溢价,嵌入油价的定价模型里。这就是为什么即使战争明天结束,油价也很难回到几个月前的水平。 第二层,资本逻辑变了。美元和美债曾经是全球资金的避风港,但现在呢?一边是美国自己冻结俄罗斯资产的先例,要所有持有美元的人心里打鼓。 另一边是各国主权基金突然发现,自己投资的欧美资产可能因为政治立场而随时被掐脖子。钱是最聪明的, 他开始寻找第三个选项。这个选项不是单纯的避险,而是要同时满足三个条件,政治中立、工业体系完整、金融市场足够大,能容纳巨量资金。 你放眼全球,符合这三个条件的有几个地方?这就是为什么我说西方不亮东方亮,不是口号,是算账算出来的结果。第三层,也是最深的一层, 货币的底层逻辑正在被质疑。美元为什么强?因为它是石油美元。过去五十年,买油必须用美元, 拿到美元必须买美债。这是一个完美闭环,但这个闭环正在出现第一道裂缝,中东产油国和美国变成了竞争对手。 结果是什么?沙特手里的美元开始流向中国,投向 a 股,买进香港,而不是全部回流美国。这不是石油美元崩塌,美元还是那个美元,但支撑他的那根柱子已经不再是铁打的。 一旦石油美元这个循环被打破,我们熟悉的整个金融体系都会像多米诺骨牌一样倒下。 黄金为什么暴涨?不是因为他能升利息,而是因为大家突然发现,纸是纸,黄金是黄金,实物才是最后的底气。 讲到这,你可能会觉得这些宏大的事跟我一个普通人有什么关系?关系太大了。因为每一次旧秩序崩塌,都是一次财富的强制重新洗牌。 九十年代的国企改革,两千年的房地产市场化,二零一零年的移动互联网,每一次都有人被甩下车,也有人抓住了机会。这次的机会是什么?第一,别再盯着那些虚的,那些烧钱换流量、融资做 demo、 讲故事拉股价的公司在这个时代会很危险。 第二,重新理解资产这两个字,真正的资产是那些看得见摸得着离不开的东西,能源资源、重器科技以及支撑这些的稳定制度。给普通人三个建议, 一,别把现金都放在一个篮子里,尤其是那些你搞不懂的海外资产。二,别追高,黄金涨到五千美元,那是避险资金的情绪,不是你的菜,普通人追高大概率是买单的。三,多看那些笨重的行业,那些被冷落很久的实打实在 有资源搞研发、做制造、高分红的公司,正在被全球最聪明的钱重新审视。风浪越大鱼越贵,但前提是你得站在船上,而不是站在浪里。

周五彭博对咱们市场的走势给出了预判,隔夜全球股市都出现了大调整,但是美元油、天然气却出现了大幅上涨。冲突进入第六天,根据报道,昨天伊朗在海湾地区发动了新一轮的导弹和无人机袭击,阿联九八零、卡塔尔和科威特均有报道称遭到袭击, 冲突丝毫没有减弱的迹象。市场担心原油盘中一度大涨了近百分之十,天然气也大幅陡高。 另外美国你将 ai 芯片出口管制扩展到全球,英伟达、 amd 这些公司出口需要获得许可。多重消息的共振之下,最终带动了美国市场全线走低。另一边呢,彭博判断,咱们市场受外围影响,今天大概率会低开,然后震荡走低,点点红心,一会有重要的消息咱们再聊。

形势突变,英法德拒绝参战,西班牙更是强硬驱逐美军,禁止美军利用西班牙基地对伊朗发动攻击,导致至少十五架美军飞机被迫撤离。英国首相斯塔默明确表态,美军企图通过空袭颠覆伊朗式,徒劳的英国不会重蹈阿富汗战争的覆辙。 这一言论显然是对特朗普等势力的警告,表明他们低估了伊朗的实力,美军根本无法战胜伊朗。与此同时,法国和德国也公开表示愿意协助中东国家抵御伊朗的导弹威胁,但拒绝参与对伊朗的直接军事行动。 回顾海湾战争,北约联军曾集结七十万大军猛攻伊拉克,而如今美军欲攻打伊朗,北约盟友却无一响应,这是为何? 起初英法也曾有参战之意,但被伊朗的导弹威慑所阻止。英国刚宣布准备参战,仅一小时后,两枚伊朗导弹便跨越亚洲,直击欧洲的塞浦路斯,该岛上有英国基地。几乎同时,法国驻阿联酋海军基地也遭到伊朗导弹袭击。 伊朗的意图十分明确,谁敢参战就打击谁,无论是远在欧洲还是近在波斯湾,任何国家的利益都可能成为其目标。 塞浦路斯与伊朗相隔一千七百公里,却仍遭攻击,不得不向英国声明,若要参战可以,但不要利用塞浦路斯基地攻击伊朗,以免引火烧身。英国自身在中东也有军事基地,同样担心遭到伊朗空袭,因此选择放弃参战。 法国方面带高乐号航母本已启程,却紧急掉头不敢前行。西班牙更是强硬直接驱逐美军,严禁任何美军飞机从西班牙出发攻击伊朗。 西班牙此举背后有其深层原因。首先,西班牙与美国关系本就紧张,美国对西班牙征收额外关税,西班牙便取消了 f 三十五订单。在中美贸易战期间,西班牙打破中立,主动访问中国,以农产品抢占美国市场份额。 其次,西班牙不愿成为美国入侵伊朗的中转战,担心引火烧身。西班牙在中东红海有重大利益,若支持美国入侵,必遭伊朗导弹反击,得不偿失。况且,西班牙从美国、以色列未获得任何实际好处。 至于英法德为何不愿参战,尤其是与美国关系密切的英国,斯塔莫公开质疑美国的能力,并非他们不想分享伊朗的石油利益,而是不敢。 如今,伊朗导弹疯狂攻击美国在中东的所有利益。二十七座美军基地遭袭,阿联酋、沙特、科威特等美国盟友,以及有美军基地的阿拉伯国家,均遭到伊朗导弹与无人机的联合打击。 伊朗已向全世界表明,谁敢成为美以联军的帮凶,谁就会成为其导弹的下一个目标。此外,欧洲正全力支持乌克兰抗击俄军,德国已取代美国成为原屋第一大国。 从实力上看,英法德也无力同时应对两场战争。更重要的是,美军陕基站的失败,让英法德纷纷选择保持中立,不敢轻易介入。

形势反转,英法德拒绝参战,西班牙驱逐美军,不许美军利用西班牙基地对伊朗发起进攻,至少十五架美军飞机被迫撤离了西班牙。英国首相斯塔莫直言不讳的说,美国想用空袭颠覆伊朗根本不可能,英国不会重蹈阿富汗战争的错误, 这就是明牌在告诉你,特朗普,你低估了伊朗,美国根本没办法打垮伊朗。法国、德国也公开宣称愿意帮助中东国家抵御伊朗导弹,但不会参与对伊朗的进攻。 可是在海湾战争时期,北约联军集结了七十万部队猛攻伊拉克,怎么如今美国攻打伊朗,北约盟友一个出兵的都没有。那其实一开始呢,英法是打算下场的,但是被伊朗的导弹给打回去了。 就在英国宣布要准备参战的时候,仅一个小时之后,两枚伊朗导弹就越过亚洲打到了欧洲的塞浦路斯,而塞浦路斯岛上恰好就有英国基地, 同时法国驻阿联酋海军基地也被伊朗导弹给轰炸了。伊朗的意思很明显了吧,谁敢参战就打谁,远到欧洲,近到波斯湾,任何国家的任何利益都会成为伊朗的目标。 那塞浦路斯一看自己和伊朗隔了一千七百公里,都挨揍了,赶紧跟英国说,你要打就打,但别利用我的基地攻打伊朗,以免引火烧身。 英国一看自己在中东也有军事基地啊,他也担心遭到伊朗空袭,于是放弃了。而法国呢?戴高乐号都已经在路上了,紧急掉头不敢去了。 这里边属西班牙最狠,直接把美军给驱逐了,严厉禁止任何美军飞机从西班牙出发攻击伊朗,为什么西班牙这么干?首先,西班牙和美国的关系本来就不太好,美国对西班牙强征额外关税,西班牙就取消了 f 三五的订单。 在中美关税战期间,西班牙更是打破中立,主动出访中国,用西班牙农产品抢走了美国农产品的市场。 第二点,西班牙不愿意成为美国入侵伊朗的中转战,他也担心引火烧身。西班牙在中东,在红海都有着重大利益,如果西班牙支持美国入侵,必然遭到伊朗的导弹反击,到那个时候就真的得不偿失 了。而且呢,西班牙从美国、以色列没有得到任何好处,那英法德为什么不去呢?尤其是英国,几乎是美国的表兄弟了。斯塔莫为什么要公开唱衰美军? 不是他们不想去,而是不敢去打垮伊朗。英美法德可以共同瓜分伊朗的巨额石油利益,但是前提是你得打的赢啊。 但是看现在的局势,伊朗导弹疯狂攻击美国在中东的所有利益,二十七座美军基地与习阿联酋、沙特、科威特等只要是美国的盟友,驻有美军基地的阿拉伯国家,都遭到了伊朗导弹无人机的联合打击。 伊朗明牌告诉全世界,谁敢当美以廉军的帮凶,谁就会成为伊朗导弹的下一个 目标。而且欧洲正在全力军援乌克兰,共同抗击俄军,其中德国已经取代美国成为原屋的第一大国 了。从实力上来讲,英法德也无力同时应对两场战争,更重要的是,美军闪击战的失败,让英法德纷纷保持中立是不敢下场。我是昆明,下期再聊。

今天的局势已经不是你想象的那样简单,以色列和美国对伊朗的军事行动已经开始,我们已经跨过了会不会打的阶段,现在是怎么打?打多久?以及最重要的,我们如何应对这场战争带来的全球金融冲击。 油价涨了,黄金也涨了,股市震荡了,可这些都不是关键,真正的风险来自金融系统本身。我知道你也许在问这场冲突会不会引发全球危机,但我告诉你,真正的危机不在战场上,而是在金融市场上。 信用利率、全球资产定价将如何应对这场战争,才是决定未来方向的关键。今天我们不谈新闻,而是要深度解析战争背后的金融真相,美元体系是否承受的住?全球经济将如何受到波及。 先说结论,这场军事行动的真正冲击不在第一波油价上涨,不在第一根大洋线黄金。而在接下来三到六个月里,全球资产定价逻辑是否发生拐点。如果你只盯着今天的盘面,你会误判。 如果你只盯着导弹落点,你会忽略真正的风险。我个人的态度非常明确,现在不是情绪交易的时候,而是结构审视的时候。很多人问我会不会演变成全球危机, 我反问一句,什么叫全球危机?如果油价涨一点不算,如果股市跌几个点不算,真正的全球危机是信用体系出现裂缝, 我们现在离内部有多远?这才是问题。先讲市场第一反应,油价上冲,黄金上冲,股市震荡,这是标准剧本。但我要提醒一句,第一波反应永远是条件反射,第二波才是理性定价。现在我们还在第一波,我个人认为真正关键的变量有四个, 第一,伊朗是否升级报复。第二,霍尔木兹海峡是否被实质影响。第三,金融制裁是否扩大化。第四,美债利率如何表现。很多主流讨论集中在军事层面。我坦率说,我更关注金融层面,因为战争会结束,但金融后果会持续。我们拆开讲, 如果冲突停留在有限打击,双方都有节制,那这更像一次地缘风险释放。油价冲高回落,黄金高位震荡,股市修复。这是一种可能,但我个人不完全乐观,因为这次背景和过去不同。过去的中东冲突往往发生在低利率周期。 现在呢?美国基准利率在高位,全球债务规模历史新高。这两个变量叠加在战争之上,结构完全不同。 战争意味着什么?财政支出上升,军费增加,发债增加。而在高利率环境下,发债是高成本。如果证券供给扩大而需求没有同步增长,收益会上行。一旦美债收益持续上行,全球资产估值都会受压。这是我最担心的链条,不是有价, 是利率。很多人现在在讨论通胀会不会再起,我个人认为,如果油价在高位停留超过三个月,通胀一定抬头,这会直接影响货币政策路径。很多分析师还在讨论年内降息,我个人立场非常谨慎,战争会让降息路径变得极不确定, 甚至可能重新应派,一旦市场意识到这一点,科技股压力会加大。再讲美元,主流观点认为战斗力好。美元我部分同意短期避险资金会流入美元资产,但我要提出一个反驳, 如果制裁升级、资产冻结扩大,结算系统被频繁武器化,美元的安全属性会被重新评估。这种评估不会一夜发生,但它会慢慢积累。信任是慢变量,一旦裂缝出现,很难修复。这就是为什么我认为这场冲突的长期影响可能超出军事本身。 我们再讲黄金,黄金现在的上涨有两个逻辑,一个是避险,一个是信用对冲。如果只是避险,上涨有限。如果进入信用对冲阶段,空间完全不同,关键在于央行行为。如果更多国家加速购金,那不是短线交易,那是战略配置。 我个人认为这种趋势已经存在,战争可能会加速它。再讲能源,油价上涨对全球是成本冲击,对中国来说短期不利, 这是现实,但我个人不认为这是单向负面。高油价会加速,能源替代新能源,储能,电动车链条会被强化,长期看,这是结构机会。当然,短期波动不可避免, 尾骨会受到情绪冲击,但我不认为这是系统性风险,除非资本外流叠加汇率波动。汇率是关键,如果人民币保持稳定,冲击可控,如果汇率波动加大,情况会复杂。再说一个我认为被严重低估的点,战争叠加供应链风险, 红海航运已经有扰动,如果中东局势进一步影响海运线路,全球物流成本会再次上升,这会对通胀形成第二轮压力,而全球经济本来就在放缓边缘,高通胀加低增长,这是最糟糕组合, 这就是所谓的智障风险。我个人并不轻视这个可能性,但我要强调一点,战争不会自动导致全球崩溃,崩溃需要金融系统稳定,市场会吸收冲击,所以我们真正要盯的是流动性。 我现在要讲一个几乎没人讨论,但我认为极其关键的变量,战争对全球风险偏好结构的改变。 什么意思?你有没有发现一个现象,过去几年,全球投资者越来越习惯高波动环境,疫情、俄乌冲突、银行危机、 ai 泡沫、债务问题,市场已经被训练成对风险麻木。这一次美以直接对伊朗动手,市场第一反应竟然不是恐慌,而是等等看, 这本身就是信号。我个人的判断是,市场正在进入一种慢性风险错觉。什么意思?就是大家觉得风险常态化,于是开始低估极端事件的连锁反应。这非常危险。 因为一旦真正的系统变量触发,比如伊朗不只是军事反击,而是选择能源金融反击。比如他鼓励石油买家绕开美元,比如他推动区域能源结算多样化,那这不是战术问题,是结构问题。 我个人甚至认为,这场冲突可能成为全球能源结算体系的一次隐形分水岭。如果中东国家看到伊朗在被制裁中仍然维持出口,他们会学到一件事,美元不是唯一出口。 你想一想,如果未来石油有百分之五、百分之十、百分之十五开始用非美元结算,这不会一夜改变美元地位,但他会改变趋势,趋势改变是资本最敏感的,而现在市场根本没有定价这个风险。再讲一个更深层的角度,战争会改变全球央行行为模式, 为什么?因为地源冲突会增加储备安全焦虑,各国央行会重新思考我的外汇储备安全吗?我的资产配置是否过度集中?我是否需要更多实物资产?黄金的上涨如果未来持续,很可能不是散户推动,而是央行结构性配置,这才是大趋势。 再说一个更冷的角度,战争可能会推高全球保险成本,航运保险、能源运输保险、地源政治风险保险, 这些成本的上升会引性推高全球商品价格。通胀不一定暴涨,但会更年,这会让央行政策更难。全球会进入一种更复杂的状态,增长放缓,但价格不降,这是我真正担心的场景。而在这种场景下,最受伤的不是石油进口国,也不是出口国, 是高估值资产,因为估值的核心是贴现率,贴现率一旦上行,所有未来现金流都会被压缩。这就是为什么我反复强调利率,而不是油价,油价是表象,利率是股价。 再说一个别人很少提的变量,战争对 ai 蓄势的影响现在全球市场的核心情绪支柱是 ai, 如果战争升级导致财政优先级改变,军费挤压其他支出,科技投资节奏可能变化。如果利率长期维持高位,科技公司的估值模型会成压,这会动摇当前市场的核心主线。 我个人认为这是极少人考虑到的连锁反应。很多人把战争和科技看成两个平行世界,但资本市场是一个整体,一条线动,其他线会共振。再讲一个非常现实的问题, 全球散户现在普遍高仓位, etf 规模巨大,如果波动加大,程序化交易会放大波动,这意味着一旦出现连续几天的大幅波动,市场可能会被动放大。这不是基本面问题,是结构问题。 市场结构已经高度自动化,风险在于反馈循环。如果油价涨,通胀预期升,利率升,股市跌,被动卖出,波动加巨,这种链条在高杠杆时代非常危险。这也是为什么我说现在不是简单判断涨跌,而是判断连锁 战争本身是第一张多米诺骨牌,关键是后面倒几张,如果只到两张,市场消化,如果倒一牌,那是周期。我个人目前最警惕的是第三张牌,利率。 只要利率失控风险,资产压力就会放大。但如果利率稳定,冲击可控,所以我会每天盯证券市场。很多人只盯股市,真正决定股市方向的是债市,这点永远不要忘。 总结一句话,这场冲突不止是军事升级,它是全球风险定价模型的一次重估测试。如果体系稳,市场回归,如果体系裂,结构重组,我们现在站在分叉点,而多数人还在看新闻。真正的变量在市场深处。银行体系是否稳定, 利率差是否扩大,企业融资是否收紧?如果这些指标平稳,风险有限,如果出现失控迹象,那才危险。现在讲一个我个人态度非常明确的观点,我不认为这是世界末日, 但我认为这是一个拐点后选。如果冲突升级为区域战争,波及更多国家,如果制裁扩大,结算体系裂痕扩大,那我们将进入一个更碎片化的世界, 供应链更本地化,贸易更分散,通胀更粘性,增长更疲弱。在这种环境下,传统资产配置模型会失效,股债付相关性可能不再可靠,资源类资产会长期控制,市场会回到原轨道。 所以现在不是下定论的时候,现在是观察期。我个人目前的操作思路是,不极端,不压单边,保留流动性,分散配置。因为战争初期波动最大,但真正大的趋势往往在几周后才形成。最后我想说一句,我们正在经历的不只是一次军事行动, 这是一次对全球秩序的压力测试,美元体系是否稳固,美债市场是否成压,能源定价是否变化,这些问题比战场进展更重要。如果你问我能源、黄金、 a 股谁是最大赢家,我会说,短期能源弹性最大, 中期黄金确定性最高。长期赢家取决于货币体系是否变化,而真正的赢家是提前理解结构的人,不是追涨的人。 现在市场还在第一阶段情绪主导,接下来进入第二阶段数据主导,等到第三阶段政策主导,我们一步一步看, 不恐慌,不盲目乐观,盯住利率,盯住油价,盯住美元。战争会制造噪音,结构会决定方向。今天先讲到这里,接下来我们继续跟踪,真正的答案不在新闻里,在市场里,记得点赞关注哦!

如果伊朗战败,会对中国呢?造成哪些影响啊?我先抛结论啊,可能跟你在所有自媒体上看到的分析都不一样,就是几乎没有任何影响。我知道这个结论呢,听起来有点反常识,甚至可能颠覆很多人的认知。 之所以这么说呢,是因为昨天晚上啊,我和一位行业内非常资深的国际问题专家,也是我多年的好友,做了一场深度的闭门交流。关于这次的中东冲突呢,他有一些完全不同于咱们公开认知的观点啊,我发出来供大家参考,相信对你理解局势,看懂投资方向都有很大的帮助。 第一个,关于伊朗的战争能力,现在呢,公众的普遍认知呢,是伊朗在进行一场不对称的战争,他的主要反击手段是导弹啊,说虽然他的空军不行啊,但是他的导弹能力还是很强的。 我们在自媒体里头呢,也经常看到伊朗呢,铺天盖地的像以色列以及美国在中东的基地发射导弹的画面。但是根据我这位朋友的判断,伊朗的导弹大部分是没有制导能力的, 就是个大号的火箭,所以呢,虽然发射的数量不少,但是给别人造成的损失其实非常有限。第二点,关于双方的武器数量,就是究竟双方的弹药能打多久,现在呢,大家普遍认为伊朗的这个导弹数量是很多的,可以打很久,而美国和以色列的弹药不够了。 而朋友的观点呢,是恰恰相反,他认为伊朗的弹药坚持不了多久,而美国和以色列倒是可以坚持更长的时间。 伊朗的那些导弹呢,咱们前面说了,都是大号火箭,其实没什么效用,真正能有制导能力的所谓的杀手锏数量很少。而美国和以色列呢,这次因为是 ai 辅助下的战争啊,所以弹药的使用量其实很少,不到五百架战机,五天时间一共打了不到五千枚的导弹,和炸弹, 消费比啊特别高,所以呢,他们有足够的能力把时间打的更长一些。第三点,关于战争能打多久,现在公开的舆论呢,是分两派,一派呢,认为美国和以色列坚持不了多久,很快呢就会停下来。另一派呢,认为伊朗坚持不下来,很快呢,会崩溃。但我这位朋友认为呢,战争的时间可能比大家预期的要长一点。 整个战争过程呢,可能分三个阶段,第一阶段呢,是目前的这个狂轰乱炸的阶段,这个时间呢,最长可能是十天到半个月 之后呢,伊朗呢,会因为没有反击能力停下来,但是美国和以色列呢,会继续空袭,然后一直到把伊朗打服为止。这个时间呢,可能还有一个月左右之后呢,可能才进入到谈判啊,进入和平阶段,所以这个战争进程呢,大概会维持在四十到四十五天左右。 第四点啊,关于东大是否会或明或暗的参与进来,这位朋友的观点呢,是绝无可能,不是说我们没有这个能力, 很多人呢,看到事物的一面,看到伊朗的导弹呢,实际上影响有限,所以有些人呢,就质疑说,那我们的导弹会不会也是这样?我们是不是也是一个营养辣枪头?那实际上呢,我们的导弹跟伊朗的导弹从物种上说完全不是一个层面的东西。我们的军事力量在软实力上当然跟美国有差距啊, 比如说在情报收集等呢这些方面。但是在硬实力上,在武器装备上,包括像信息战能力上,世界上呢,大约只有美中两个国家在第一梯队, 其他国家都远远的排在后面。所以不是能力问题啊,我们不可能参与的。主要原因呢是两个,首先呢,是伊朗,本来人家就看不上我们,作为雅利安人, 虽然呢是个破落户,但是他们的骨子里头看不起我们黄种人。第二呢,是我们更不可能为了这样一个国家去跟美国起冲突,不划算。我们的战略定位是我们就是做生意的,双方都可以跟我们做生意,我们最多呢,在战争进行到后期的时候出面呢,去和俄罗斯一起给伊朗搭个台阶, 他呢能有一个停止战争的借口。第五点就是关于伊朗封锁霍尔木兹海峡的,因为这个呢,实际上是这一次啊,战争对我们影响最大的部分,很多自媒体呢,都自嗨说伊朗呢只封锁西方国家的邮轮,不封锁中俄两国的, 但事实上伊朗可能根本没能力甄别究竟是谁的船,所以不管谁来的都一概打。而且呢,伊朗基层的第一艘邮轮就是他自家的,哎,横起来连自己都打 啊。至于董王说的要派军队去护航,短期里头大概率也不会发生,起码呢,要等到咱们说的战争的第一阶段结束, 伊朗呢,没有还手之力之后,霍尔木兹海峡的同行呢,才有可能解开这个时间呢,至少在二十天,悲观点呢,可能要维持四十天左右的海峡封锁。那我呢,其实对上面的五个观点大部分都是认同的,这些观点呢,与我们中文自媒体的普遍观点呢,差异很大, 我们很多所谓的官方专家的判断差别也很大,那如果这些判断成真的话,对我们的投资会有什么样的影响呢? 第一点,这次战争呢,对我们的冲击啊,其实很有限,对我们的经济来说甚至可能会有利啊,因为我们作为实际上并不深度参与到这个区域里头的国家,作为一个本质上的中立方,我们的资产也好,制造和生产能力也好,本质上都是利好。 第二,关于短期冲击和是过去有三个时间点,第一个呢,就是第一阶段,大概这个冲击呢,要十到十五天左右,现在已经打了六天,那么可能还剩五到十天,那么之后呢,进入单边的殴打阶段之后,可能对市场的冲击就会结束, 所以十到二十天左右,那在这个时间内,要谨慎越过这个时间啊,各类资产呢,可能会迎来真正的大反弹或者新的上升。 第三呢,是关于原油,因为目前原油主要受的影响就是霍尔木兹海峡的封锁,那如果这个封锁呢,最终会在二十到四十五天内结束的话, 原油上行的空间其实是有限的,因为这次封锁呢,主要影响的是亚洲国家,包括中国、日本、韩国和印度。除了印度以外呢,中日韩三国的原油储备呢,都不短,比如日本大概是一百八十天,韩国呢,大概两百天, 按照我这位朋友的判断,中国实际的储备量可能是全球第一,应该会超过二百七十天左右,所以二十到四十天的封锁呢,实际上对我们的原油供应不会带来真实的影响。而且如果原油价格进一步上行的话,我们也有很多手段去降低这个价格, 毕竟呢,我们是全球第一大的原油用户嘛。所以呢,原油不宜最高,相应的投资,如果中间获利了,宜尽早了结。当然,我上面说的也只是冰山一角啊,如果你想知道这些观点背后的深层逻辑啊,可以来我直播间交流。