海湾战争全球股市跌了几天

伊朗杀红眼，日本却快要完蛋了。大哥都被打的找不着，北高氏还敢出来狂？因为日本真的急了，再这么打下去，日本恐怕就快到存亡危机事态了。自卫队会选择出手吗？听财阀一席话，如听一席话，霍尔木兹海峡一关，日本股市两天暴跌近百分之十 三大航运巨头紧急停航，百分之九十五的石油命脉被掐住。这场远在万里之外的战争，竟然给日本带来了无望之灾。日本国内的能源只能撑三周，而老美还要打四周。三月两日，日本官方长官幕员看在记者会上被问到霍尔木兹海峡封锁的事，憋了半天，说了句， 现阶段我们尚未认定构成存亡危机。试探意思就是我们知道快死了，但暂时不敢承认。为啥不敢认？因为一旦认了，按二零一五年安倍晋三亲自操刀的安保法，日本就可以行使集体自卫权， 派自卫队去霍尔木兹海峡扫雷。安倍当年在国会举的例子，恰巧就是霍尔木兹海峡被水雷封锁。如今现实版上演了，日本政府反而装聋作哑。如果被逼急了，日本真的会出手吗？先说说霍尔木兹海峡对日本有多重要， 这地方宽才三十三公里，跟个门缝似的，但全球约百分之二十的原有海运贸易得从这过。 沙特、伊朗、伊拉克、科威特、阿联酋的游轮都得挤在这条水稻里排队出去。今年一月，日本进口的原油里，来自中东的比例高达百分之九十五点一，这些原油里超过百分之七十得经过霍尔木兹海峡。 也就是说，日本每家十升油，差不多有七升得从这条海峡运过来。不光是油，日本液化天然气进口里，来自中东的约占百分之十一， 主要来自卡塔尔、阿曼和阿联酋。卡塔尔是全球最大的天然气出口国之一，全球近百分之二十的液化天然气得从霍尔木兹海峡运出去。现在伊朗革命卫队一声令下，禁止任何船只通过海峡。 日本三大航运巨头、日本游船商船三井川崎汽船第一时间宣布停航，所有船泊在安全水域待命。 这叫什么？这叫经济命脉被直接掐住喉咙。日本政府手里确实有点储备，官方数据显示，石油储备够用两百五十四天，液化天然气库存够用三周左右。 但问题是，储备是拿来应急的，不是拿来当日常用的。如果海峡封锁，长期化储备总有耗尽的一天， 到时候日本的工厂、电厂、交通、民生全部得停摆。现在咱们来算比明白账，看看这场战争要让日本花多少钱。三零 u f g 市场研究咨询的主任研究员借川之治算了一笔账， 国际油价每上涨十美元，日本原油进口成本就要增加一点三万亿日元。一点三万亿日元能干点啥？日本去年的防卫费预算也就六点八万亿日元，这一涨，直接涨掉一个多月的军费。 更要命的是，这钱不是光进口石油多花的，它会像病毒一样蔓延到经济的每个角落。汽油、轻油价格飙升，波及供电等关键民生领域。农业、 渔业作业成本上涨，食品价格跟着涨，企业生产和物流受影响，从汽车零部件到便利店、饭团，全得涨价。日本广播协会 n h k 元饮专家分析，如果霍尔慕兹海峡被长期封锁，日本 g d p 可能减少百分之三左右。 百分之三？什么概念？二零二五年，日本全年实际 gdp 增长才百分之一点儿一，这下直接给你干成负增长， 物价上涨百分之一点儿一四，对于已经习惯了通缩的日本消费者来说，简直是噩梦。这账算明白了， 你就知道为啥日本第一个跳出来喊停火了。现在回到开头那个问题，日本到底会不会出手？按二零一五年通过的安保关联法，安倍晋三说的原话是，如果霍尔木兹海峡被封锁，日本可以派自卫队去扫雷。 但如今日本政府的态度呢？根本不敢承认。为啥不敢认？三个原因，第一，认定标准太模糊。 什么叫存亡危机试探？法律定义是与日本关系密切的国家受到武力攻击，对日本存亡构成明显威胁。但什么叫明显威胁？没有量化指标，这种模糊性给了政客们甩锅的空间。第二，高氏扫描的外交困境。 日本首相高氏扫描现在骑虎难下，他一边要跟美国维持同盟关系，毕竟三月十九日还要去华盛顿见特朗普， 一边又跟伊朗有着长期的友好关系。他在国会表态说，绝对不容忍伊朗拥有核武器，但同时呼吁伊朗通过谈判寻求外交解决，两头不得罪，两头都不讨好。第三， 也是最讽刺的一点，安倍当年举这个例子时，根本没想过他会成真。说白了，这套法律就是为解禁集体自卫权找个法员，压根没准备真用。 更麻烦的是，这场能源危机正好撞上高氏扫描的错误政策。高氏上台后，一直鼓吹负责任的积极财政政策，核心就是三件事，财政扩张，日元贬值，食品消费税减税。 他尤其偏爱日元贬值，公开说过，日元贬值给日本出口企业带来机遇，不管是卖食品还是汽车， 虽然有美国关税，但靠着日元贬值的加持，日本企业正在受益。他还得意的说， 因为日元贬值，日本政府正在运用外汇平均基金，赚的盆满钵满。问题是，日元贬值对出口企业势利好，对进口企业就是噩梦。日本是资源进口大国，石油、天然气、粮食原材料 全得靠进口。日元越贬，进口成本越高。今年一月，日元对主要货币的综合汇率已经跌到五三年低点。现在霍尔木兹海峡一封，国际油价飙升，日元还在跌，这就形成了 双重暴击，油价涨十美元，日元再跌百分之十，日本实际支付的成本可能是涨百分之二十。有分析说的很扎心，高市是在错误的时机，推出了错误的财政货币方案。 高氏扫描为什么急？因为再打下去，他不用等选举了，日本老百姓能把他的办公室砸了。但这事最讽刺的还不是日本亏钱， 沙特挨炸了吧？卡塔尔挨炸了吧？巴黎挨炸了吧？这些国家至今没一个敢对美国说别打了。为什么？因为他们知道美国是大哥，得罪不起。反倒是日本，一个离战场十万八千里的国家，最先跳出来喊停火，但根本没有用， 在这个世界上，只有能掌控自己能源命脉的国家才有资格谈中立。日本把百分之九十二的原油命脉交给霍尔木兹海峡，把国家安全交给美国，到头来既保不住能源，也保不住尊严。

如果今天的内容只有一句话，我想说，我们正在亲眼目睹一个旧时代的落幕和一个新时代的开场。很多人问我，伊朗和美国、以色列打仗跟美国打其他国家有什么区别？怎么会有这么宏观的说法？ 但我想请你把眼光拉长到十年、二十年的维度，你会发现，这次战争不是原因，而是结果，它是全球旧秩序崩塌时发出的第一声巨响。 什么旧秩序？就是过去三十年我们熟悉的那个和平红利、国际化、低成本、能源资金自由流动。 而现在，这三个支柱都在动摇。第一层，能源逻辑变了，过去中东打仗， 油价飙几天就回落，因为美国是世界的警察，能迅速平息世态。但这次不一样，这次是美国亲手点燃了火药桶，而他自己已经从能源进口国 变成了出口国。这意味着什么？意味着全球能源的安全成本正在被重新计算。以前我们付的油价只是油本身的钱，以后我们付的油价还要包含安全的钱。 以前大家默认霍尔木兹海峡永远畅通，现在呢？全世界都看到了，这条全球能源大动脉是可以被切断的，并且已经变得不可控了。这种认知一旦形成， 就会变成风险溢价，嵌入油价的定价模型里。这就是为什么即使战争明天结束，油价也很难回到几个月前的水平。 第二层，资本逻辑变了。美元和美债曾经是全球资金的避风港，但现在呢？一边是美国自己冻结俄罗斯资产的先例，要所有持有美元的人心里打鼓。 另一边是各国主权基金突然发现，自己投资的欧美资产可能因为政治立场而随时被掐脖子。钱是最聪明的， 他开始寻找第三个选项。这个选项不是单纯的避险，而是要同时满足三个条件，政治中立、工业体系完整、金融市场足够大，能容纳巨量资金。 你放眼全球，符合这三个条件的有几个地方？这就是为什么我说西方不亮东方亮，不是口号，是算账算出来的结果。第三层，也是最深的一层， 货币的底层逻辑正在被质疑。美元为什么强？因为它是石油美元。过去五十年，买油必须用美元， 拿到美元必须买美债。这是一个完美闭环，但这个闭环正在出现第一道裂缝，中东产油国和美国变成了竞争对手。 结果是什么？沙特手里的美元开始流向中国，投向 a 股，买进香港，而不是全部回流美国。这不是石油美元崩塌，美元还是那个美元，但支撑他的那根柱子已经不再是铁打的。 一旦石油美元这个循环被打破，我们熟悉的整个金融体系都会像多米诺骨牌一样倒下。 黄金为什么暴涨？不是因为他能升利息，而是因为大家突然发现，纸是纸，黄金是黄金，实物才是最后的底气。 讲到这，你可能会觉得这些宏大的事跟我一个普通人有什么关系？关系太大了。因为每一次旧秩序崩塌，都是一次财富的强制重新洗牌。 九十年代的国企改革，两千年的房地产市场化，二零一零年的移动互联网，每一次都有人被甩下车，也有人抓住了机会。这次的机会是什么？第一，别再盯着那些虚的，那些烧钱换流量、融资做 demo、 讲故事拉股价的公司在这个时代会很危险。 第二，重新理解资产这两个字，真正的资产是那些看得见摸得着离不开的东西，能源资源、重器科技以及支撑这些的稳定制度。给普通人三个建议， 一，别把现金都放在一个篮子里，尤其是那些你搞不懂的海外资产。二，别追高，黄金涨到五千美元，那是避险资金的情绪，不是你的菜，普通人追高大概率是买单的。三，多看那些笨重的行业，那些被冷落很久的实打实在 有资源搞研发、做制造、高分红的公司，正在被全球最聪明的钱重新审视。风浪越大鱼越贵，但前提是你得站在船上，而不是站在浪里。

周五彭博对咱们市场的走势给出了预判，隔夜全球股市都出现了大调整，但是美元油、天然气却出现了大幅上涨。冲突进入第六天，根据报道，昨天伊朗在海湾地区发动了新一轮的导弹和无人机袭击，阿联九八零、卡塔尔和科威特均有报道称遭到袭击， 冲突丝毫没有减弱的迹象。市场担心原油盘中一度大涨了近百分之十，天然气也大幅陡高。 另外美国你将 ai 芯片出口管制扩展到全球，英伟达、 amd 这些公司出口需要获得许可。多重消息的共振之下，最终带动了美国市场全线走低。另一边呢，彭博判断，咱们市场受外围影响，今天大概率会低开，然后震荡走低，点点红心，一会有重要的消息咱们再聊。

形势突变，英法德拒绝参战，西班牙更是强硬驱逐美军，禁止美军利用西班牙基地对伊朗发动攻击，导致至少十五架美军飞机被迫撤离。英国首相斯塔默明确表态，美军企图通过空袭颠覆伊朗式，徒劳的英国不会重蹈阿富汗战争的覆辙。 这一言论显然是对特朗普等势力的警告，表明他们低估了伊朗的实力，美军根本无法战胜伊朗。与此同时，法国和德国也公开表示愿意协助中东国家抵御伊朗的导弹威胁，但拒绝参与对伊朗的直接军事行动。 回顾海湾战争，北约联军曾集结七十万大军猛攻伊拉克，而如今美军欲攻打伊朗，北约盟友却无一响应，这是为何？ 起初英法也曾有参战之意，但被伊朗的导弹威慑所阻止。英国刚宣布准备参战，仅一小时后，两枚伊朗导弹便跨越亚洲，直击欧洲的塞浦路斯，该岛上有英国基地。几乎同时，法国驻阿联酋海军基地也遭到伊朗导弹袭击。 伊朗的意图十分明确，谁敢参战就打击谁，无论是远在欧洲还是近在波斯湾，任何国家的利益都可能成为其目标。 塞浦路斯与伊朗相隔一千七百公里，却仍遭攻击，不得不向英国声明，若要参战可以，但不要利用塞浦路斯基地攻击伊朗，以免引火烧身。英国自身在中东也有军事基地，同样担心遭到伊朗空袭，因此选择放弃参战。 法国方面带高乐号航母本已启程，却紧急掉头不敢前行。西班牙更是强硬直接驱逐美军，严禁任何美军飞机从西班牙出发攻击伊朗。 西班牙此举背后有其深层原因。首先，西班牙与美国关系本就紧张，美国对西班牙征收额外关税，西班牙便取消了 f 三十五订单。在中美贸易战期间，西班牙打破中立，主动访问中国，以农产品抢占美国市场份额。 其次，西班牙不愿成为美国入侵伊朗的中转战，担心引火烧身。西班牙在中东红海有重大利益，若支持美国入侵，必遭伊朗导弹反击，得不偿失。况且，西班牙从美国、以色列未获得任何实际好处。 至于英法德为何不愿参战，尤其是与美国关系密切的英国，斯塔莫公开质疑美国的能力，并非他们不想分享伊朗的石油利益，而是不敢。 如今，伊朗导弹疯狂攻击美国在中东的所有利益。二十七座美军基地遭袭，阿联酋、沙特、科威特等美国盟友，以及有美军基地的阿拉伯国家，均遭到伊朗导弹与无人机的联合打击。 伊朗已向全世界表明，谁敢成为美以联军的帮凶，谁就会成为其导弹的下一个目标。此外，欧洲正全力支持乌克兰抗击俄军，德国已取代美国成为原屋第一大国。 从实力上看，英法德也无力同时应对两场战争。更重要的是，美军陕基站的失败，让英法德纷纷选择保持中立，不敢轻易介入。

形势反转，英法德拒绝参战，西班牙驱逐美军，不许美军利用西班牙基地对伊朗发起进攻，至少十五架美军飞机被迫撤离了西班牙。英国首相斯塔莫直言不讳的说，美国想用空袭颠覆伊朗根本不可能，英国不会重蹈阿富汗战争的错误， 这就是明牌在告诉你，特朗普，你低估了伊朗，美国根本没办法打垮伊朗。法国、德国也公开宣称愿意帮助中东国家抵御伊朗导弹，但不会参与对伊朗的进攻。 可是在海湾战争时期，北约联军集结了七十万部队猛攻伊拉克，怎么如今美国攻打伊朗，北约盟友一个出兵的都没有。那其实一开始呢，英法是打算下场的，但是被伊朗的导弹给打回去了。 就在英国宣布要准备参战的时候，仅一个小时之后，两枚伊朗导弹就越过亚洲打到了欧洲的塞浦路斯，而塞浦路斯岛上恰好就有英国基地， 同时法国驻阿联酋海军基地也被伊朗导弹给轰炸了。伊朗的意思很明显了吧，谁敢参战就打谁，远到欧洲，近到波斯湾，任何国家的任何利益都会成为伊朗的目标。 那塞浦路斯一看自己和伊朗隔了一千七百公里，都挨揍了，赶紧跟英国说，你要打就打，但别利用我的基地攻打伊朗，以免引火烧身。 英国一看自己在中东也有军事基地啊，他也担心遭到伊朗空袭，于是放弃了。而法国呢？戴高乐号都已经在路上了，紧急掉头不敢去了。 这里边属西班牙最狠，直接把美军给驱逐了，严厉禁止任何美军飞机从西班牙出发攻击伊朗，为什么西班牙这么干？首先，西班牙和美国的关系本来就不太好，美国对西班牙强征额外关税，西班牙就取消了 f 三五的订单。 在中美关税战期间，西班牙更是打破中立，主动出访中国，用西班牙农产品抢走了美国农产品的市场。 第二点，西班牙不愿意成为美国入侵伊朗的中转战，他也担心引火烧身。西班牙在中东，在红海都有着重大利益，如果西班牙支持美国入侵，必然遭到伊朗的导弹反击，到那个时候就真的得不偿失 了。而且呢，西班牙从美国、以色列没有得到任何好处，那英法德为什么不去呢？尤其是英国，几乎是美国的表兄弟了。斯塔莫为什么要公开唱衰美军？ 不是他们不想去，而是不敢去打垮伊朗。英美法德可以共同瓜分伊朗的巨额石油利益，但是前提是你得打的赢啊。 但是看现在的局势，伊朗导弹疯狂攻击美国在中东的所有利益，二十七座美军基地与习阿联酋、沙特、科威特等只要是美国的盟友，驻有美军基地的阿拉伯国家，都遭到了伊朗导弹无人机的联合打击。 伊朗明牌告诉全世界，谁敢当美以廉军的帮凶，谁就会成为伊朗导弹的下一个 目标。而且欧洲正在全力军援乌克兰，共同抗击俄军，其中德国已经取代美国成为原屋的第一大国 了。从实力上来讲，英法德也无力同时应对两场战争，更重要的是，美军闪击战的失败，让英法德纷纷保持中立是不敢下场。我是昆明，下期再聊。

今天的局势已经不是你想象的那样简单，以色列和美国对伊朗的军事行动已经开始，我们已经跨过了会不会打的阶段，现在是怎么打？打多久？以及最重要的，我们如何应对这场战争带来的全球金融冲击。 油价涨了，黄金也涨了，股市震荡了，可这些都不是关键，真正的风险来自金融系统本身。我知道你也许在问这场冲突会不会引发全球危机，但我告诉你，真正的危机不在战场上，而是在金融市场上。 信用利率、全球资产定价将如何应对这场战争，才是决定未来方向的关键。今天我们不谈新闻，而是要深度解析战争背后的金融真相，美元体系是否承受的住？全球经济将如何受到波及。 先说结论，这场军事行动的真正冲击不在第一波油价上涨，不在第一根大洋线黄金。而在接下来三到六个月里，全球资产定价逻辑是否发生拐点。如果你只盯着今天的盘面，你会误判。 如果你只盯着导弹落点，你会忽略真正的风险。我个人的态度非常明确，现在不是情绪交易的时候，而是结构审视的时候。很多人问我会不会演变成全球危机， 我反问一句，什么叫全球危机？如果油价涨一点不算，如果股市跌几个点不算，真正的全球危机是信用体系出现裂缝， 我们现在离内部有多远？这才是问题。先讲市场第一反应，油价上冲，黄金上冲，股市震荡，这是标准剧本。但我要提醒一句，第一波反应永远是条件反射，第二波才是理性定价。现在我们还在第一波，我个人认为真正关键的变量有四个， 第一，伊朗是否升级报复。第二，霍尔木兹海峡是否被实质影响。第三，金融制裁是否扩大化。第四，美债利率如何表现。很多主流讨论集中在军事层面。我坦率说，我更关注金融层面，因为战争会结束，但金融后果会持续。我们拆开讲， 如果冲突停留在有限打击，双方都有节制，那这更像一次地缘风险释放。油价冲高回落，黄金高位震荡，股市修复。这是一种可能，但我个人不完全乐观，因为这次背景和过去不同。过去的中东冲突往往发生在低利率周期。 现在呢？美国基准利率在高位，全球债务规模历史新高。这两个变量叠加在战争之上，结构完全不同。 战争意味着什么？财政支出上升，军费增加，发债增加。而在高利率环境下，发债是高成本。如果证券供给扩大而需求没有同步增长，收益会上行。一旦美债收益持续上行，全球资产估值都会受压。这是我最担心的链条，不是有价， 是利率。很多人现在在讨论通胀会不会再起，我个人认为，如果油价在高位停留超过三个月，通胀一定抬头，这会直接影响货币政策路径。很多分析师还在讨论年内降息，我个人立场非常谨慎，战争会让降息路径变得极不确定， 甚至可能重新应派，一旦市场意识到这一点，科技股压力会加大。再讲美元，主流观点认为战斗力好。美元我部分同意短期避险资金会流入美元资产，但我要提出一个反驳， 如果制裁升级、资产冻结扩大，结算系统被频繁武器化，美元的安全属性会被重新评估。这种评估不会一夜发生，但它会慢慢积累。信任是慢变量，一旦裂缝出现，很难修复。这就是为什么我认为这场冲突的长期影响可能超出军事本身。 我们再讲黄金，黄金现在的上涨有两个逻辑，一个是避险，一个是信用对冲。如果只是避险，上涨有限。如果进入信用对冲阶段，空间完全不同，关键在于央行行为。如果更多国家加速购金，那不是短线交易，那是战略配置。 我个人认为这种趋势已经存在，战争可能会加速它。再讲能源，油价上涨对全球是成本冲击，对中国来说短期不利， 这是现实，但我个人不认为这是单向负面。高油价会加速，能源替代新能源，储能，电动车链条会被强化，长期看，这是结构机会。当然，短期波动不可避免， 尾骨会受到情绪冲击，但我不认为这是系统性风险，除非资本外流叠加汇率波动。汇率是关键，如果人民币保持稳定，冲击可控，如果汇率波动加大，情况会复杂。再说一个我认为被严重低估的点，战争叠加供应链风险， 红海航运已经有扰动，如果中东局势进一步影响海运线路，全球物流成本会再次上升，这会对通胀形成第二轮压力，而全球经济本来就在放缓边缘，高通胀加低增长，这是最糟糕组合， 这就是所谓的智障风险。我个人并不轻视这个可能性，但我要强调一点，战争不会自动导致全球崩溃，崩溃需要金融系统稳定，市场会吸收冲击，所以我们真正要盯的是流动性。 我现在要讲一个几乎没人讨论，但我认为极其关键的变量，战争对全球风险偏好结构的改变。 什么意思？你有没有发现一个现象，过去几年，全球投资者越来越习惯高波动环境，疫情、俄乌冲突、银行危机、 ai 泡沫、债务问题，市场已经被训练成对风险麻木。这一次美以直接对伊朗动手，市场第一反应竟然不是恐慌，而是等等看， 这本身就是信号。我个人的判断是，市场正在进入一种慢性风险错觉。什么意思？就是大家觉得风险常态化，于是开始低估极端事件的连锁反应。这非常危险。 因为一旦真正的系统变量触发，比如伊朗不只是军事反击，而是选择能源金融反击。比如他鼓励石油买家绕开美元，比如他推动区域能源结算多样化，那这不是战术问题，是结构问题。 我个人甚至认为，这场冲突可能成为全球能源结算体系的一次隐形分水岭。如果中东国家看到伊朗在被制裁中仍然维持出口，他们会学到一件事，美元不是唯一出口。 你想一想，如果未来石油有百分之五、百分之十、百分之十五开始用非美元结算，这不会一夜改变美元地位，但他会改变趋势，趋势改变是资本最敏感的，而现在市场根本没有定价这个风险。再讲一个更深层的角度，战争会改变全球央行行为模式， 为什么？因为地源冲突会增加储备安全焦虑，各国央行会重新思考我的外汇储备安全吗？我的资产配置是否过度集中？我是否需要更多实物资产？黄金的上涨如果未来持续，很可能不是散户推动，而是央行结构性配置，这才是大趋势。 再说一个更冷的角度，战争可能会推高全球保险成本，航运保险、能源运输保险、地源政治风险保险， 这些成本的上升会引性推高全球商品价格。通胀不一定暴涨，但会更年，这会让央行政策更难。全球会进入一种更复杂的状态，增长放缓，但价格不降，这是我真正担心的场景。而在这种场景下，最受伤的不是石油进口国，也不是出口国， 是高估值资产，因为估值的核心是贴现率，贴现率一旦上行，所有未来现金流都会被压缩。这就是为什么我反复强调利率，而不是油价，油价是表象，利率是股价。 再说一个别人很少提的变量，战争对 ai 蓄势的影响现在全球市场的核心情绪支柱是 ai， 如果战争升级导致财政优先级改变，军费挤压其他支出，科技投资节奏可能变化。如果利率长期维持高位，科技公司的估值模型会成压，这会动摇当前市场的核心主线。 我个人认为这是极少人考虑到的连锁反应。很多人把战争和科技看成两个平行世界，但资本市场是一个整体，一条线动，其他线会共振。再讲一个非常现实的问题， 全球散户现在普遍高仓位， etf 规模巨大，如果波动加大，程序化交易会放大波动，这意味着一旦出现连续几天的大幅波动，市场可能会被动放大。这不是基本面问题，是结构问题。 市场结构已经高度自动化，风险在于反馈循环。如果油价涨，通胀预期升，利率升，股市跌，被动卖出，波动加巨，这种链条在高杠杆时代非常危险。这也是为什么我说现在不是简单判断涨跌，而是判断连锁 战争本身是第一张多米诺骨牌，关键是后面倒几张，如果只到两张，市场消化，如果倒一牌，那是周期。我个人目前最警惕的是第三张牌，利率。 只要利率失控风险，资产压力就会放大。但如果利率稳定，冲击可控，所以我会每天盯证券市场。很多人只盯股市，真正决定股市方向的是债市，这点永远不要忘。 总结一句话，这场冲突不止是军事升级，它是全球风险定价模型的一次重估测试。如果体系稳，市场回归，如果体系裂，结构重组，我们现在站在分叉点，而多数人还在看新闻。真正的变量在市场深处。银行体系是否稳定， 利率差是否扩大，企业融资是否收紧？如果这些指标平稳，风险有限，如果出现失控迹象，那才危险。现在讲一个我个人态度非常明确的观点，我不认为这是世界末日， 但我认为这是一个拐点后选。如果冲突升级为区域战争，波及更多国家，如果制裁扩大，结算体系裂痕扩大，那我们将进入一个更碎片化的世界， 供应链更本地化，贸易更分散，通胀更粘性，增长更疲弱。在这种环境下，传统资产配置模型会失效，股债付相关性可能不再可靠，资源类资产会长期控制，市场会回到原轨道。 所以现在不是下定论的时候，现在是观察期。我个人目前的操作思路是，不极端，不压单边，保留流动性，分散配置。因为战争初期波动最大，但真正大的趋势往往在几周后才形成。最后我想说一句，我们正在经历的不只是一次军事行动， 这是一次对全球秩序的压力测试，美元体系是否稳固，美债市场是否成压，能源定价是否变化，这些问题比战场进展更重要。如果你问我能源、黄金、 a 股谁是最大赢家，我会说，短期能源弹性最大， 中期黄金确定性最高。长期赢家取决于货币体系是否变化，而真正的赢家是提前理解结构的人，不是追涨的人。 现在市场还在第一阶段情绪主导，接下来进入第二阶段数据主导，等到第三阶段政策主导，我们一步一步看， 不恐慌，不盲目乐观，盯住利率，盯住油价，盯住美元。战争会制造噪音，结构会决定方向。今天先讲到这里，接下来我们继续跟踪，真正的答案不在新闻里，在市场里，记得点赞关注哦！

如果伊朗战败，会对中国呢？造成哪些影响啊？我先抛结论啊，可能跟你在所有自媒体上看到的分析都不一样，就是几乎没有任何影响。我知道这个结论呢，听起来有点反常识，甚至可能颠覆很多人的认知。 之所以这么说呢，是因为昨天晚上啊，我和一位行业内非常资深的国际问题专家，也是我多年的好友，做了一场深度的闭门交流。关于这次的中东冲突呢，他有一些完全不同于咱们公开认知的观点啊，我发出来供大家参考，相信对你理解局势，看懂投资方向都有很大的帮助。 第一个，关于伊朗的战争能力，现在呢，公众的普遍认知呢，是伊朗在进行一场不对称的战争，他的主要反击手段是导弹啊，说虽然他的空军不行啊，但是他的导弹能力还是很强的。 我们在自媒体里头呢，也经常看到伊朗呢，铺天盖地的像以色列以及美国在中东的基地发射导弹的画面。但是根据我这位朋友的判断，伊朗的导弹大部分是没有制导能力的， 就是个大号的火箭，所以呢，虽然发射的数量不少，但是给别人造成的损失其实非常有限。第二点，关于双方的武器数量，就是究竟双方的弹药能打多久，现在呢，大家普遍认为伊朗的这个导弹数量是很多的，可以打很久，而美国和以色列的弹药不够了。 而朋友的观点呢，是恰恰相反，他认为伊朗的弹药坚持不了多久，而美国和以色列倒是可以坚持更长的时间。 伊朗的那些导弹呢，咱们前面说了，都是大号火箭，其实没什么效用，真正能有制导能力的所谓的杀手锏数量很少。而美国和以色列呢，这次因为是 ai 辅助下的战争啊，所以弹药的使用量其实很少，不到五百架战机，五天时间一共打了不到五千枚的导弹，和炸弹， 消费比啊特别高，所以呢，他们有足够的能力把时间打的更长一些。第三点，关于战争能打多久，现在公开的舆论呢，是分两派，一派呢，认为美国和以色列坚持不了多久，很快呢就会停下来。另一派呢，认为伊朗坚持不下来，很快呢，会崩溃。但我这位朋友认为呢，战争的时间可能比大家预期的要长一点。 整个战争过程呢，可能分三个阶段，第一阶段呢，是目前的这个狂轰乱炸的阶段，这个时间呢，最长可能是十天到半个月 之后呢，伊朗呢，会因为没有反击能力停下来，但是美国和以色列呢，会继续空袭，然后一直到把伊朗打服为止。这个时间呢，可能还有一个月左右之后呢，可能才进入到谈判啊，进入和平阶段，所以这个战争进程呢，大概会维持在四十到四十五天左右。 第四点啊，关于东大是否会或明或暗的参与进来，这位朋友的观点呢，是绝无可能，不是说我们没有这个能力， 很多人呢，看到事物的一面，看到伊朗的导弹呢，实际上影响有限，所以有些人呢，就质疑说，那我们的导弹会不会也是这样？我们是不是也是一个营养辣枪头？那实际上呢，我们的导弹跟伊朗的导弹从物种上说完全不是一个层面的东西。我们的军事力量在软实力上当然跟美国有差距啊， 比如说在情报收集等呢这些方面。但是在硬实力上，在武器装备上，包括像信息战能力上，世界上呢，大约只有美中两个国家在第一梯队， 其他国家都远远的排在后面。所以不是能力问题啊，我们不可能参与的。主要原因呢是两个，首先呢，是伊朗，本来人家就看不上我们，作为雅利安人， 虽然呢是个破落户，但是他们的骨子里头看不起我们黄种人。第二呢，是我们更不可能为了这样一个国家去跟美国起冲突，不划算。我们的战略定位是我们就是做生意的，双方都可以跟我们做生意，我们最多呢，在战争进行到后期的时候出面呢，去和俄罗斯一起给伊朗搭个台阶， 他呢能有一个停止战争的借口。第五点就是关于伊朗封锁霍尔木兹海峡的，因为这个呢，实际上是这一次啊，战争对我们影响最大的部分，很多自媒体呢，都自嗨说伊朗呢只封锁西方国家的邮轮，不封锁中俄两国的， 但事实上伊朗可能根本没能力甄别究竟是谁的船，所以不管谁来的都一概打。而且呢，伊朗基层的第一艘邮轮就是他自家的，哎，横起来连自己都打 啊。至于董王说的要派军队去护航，短期里头大概率也不会发生，起码呢，要等到咱们说的战争的第一阶段结束， 伊朗呢，没有还手之力之后，霍尔木兹海峡的同行呢，才有可能解开这个时间呢，至少在二十天，悲观点呢，可能要维持四十天左右的海峡封锁。那我呢，其实对上面的五个观点大部分都是认同的，这些观点呢，与我们中文自媒体的普遍观点呢，差异很大， 我们很多所谓的官方专家的判断差别也很大，那如果这些判断成真的话，对我们的投资会有什么样的影响呢？ 第一点，这次战争呢，对我们的冲击啊，其实很有限，对我们的经济来说甚至可能会有利啊，因为我们作为实际上并不深度参与到这个区域里头的国家，作为一个本质上的中立方，我们的资产也好，制造和生产能力也好，本质上都是利好。 第二，关于短期冲击和是过去有三个时间点，第一个呢，就是第一阶段，大概这个冲击呢，要十到十五天左右，现在已经打了六天，那么可能还剩五到十天，那么之后呢，进入单边的殴打阶段之后，可能对市场的冲击就会结束， 所以十到二十天左右，那在这个时间内，要谨慎越过这个时间啊，各类资产呢，可能会迎来真正的大反弹或者新的上升。 第三呢，是关于原油，因为目前原油主要受的影响就是霍尔木兹海峡的封锁，那如果这个封锁呢，最终会在二十到四十五天内结束的话， 原油上行的空间其实是有限的，因为这次封锁呢，主要影响的是亚洲国家，包括中国、日本、韩国和印度。除了印度以外呢，中日韩三国的原油储备呢，都不短，比如日本大概是一百八十天，韩国呢，大概两百天， 按照我这位朋友的判断，中国实际的储备量可能是全球第一，应该会超过二百七十天左右，所以二十到四十天的封锁呢，实际上对我们的原油供应不会带来真实的影响。而且如果原油价格进一步上行的话，我们也有很多手段去降低这个价格， 毕竟呢，我们是全球第一大的原油用户嘛。所以呢，原油不宜最高，相应的投资，如果中间获利了，宜尽早了结。当然，我上面说的也只是冰山一角啊，如果你想知道这些观点背后的深层逻辑啊，可以来我直播间交流。