寒武纪退出科创成长层然后去哪里

今天继续探索韩武记侯家山祖地层，下坑之前先看下整体的地层，顺便交代下安全事项。 此处位于华北地台南缘、玉皖交界的地带，韩武记地层零星分布此处矿坑的灰岩、白云岩作为建筑古料开采，先吃饱喝足才有体力砸石头。 脚底下发现一处灰绿岩墙， 我们看到对面山体上有一个岩墙，一直延伸到那边， 岩墙惨状较陡，切割围岩层里与围岩界限清晰，后面是人工开采形成的，揭露了完整的地层与岩墙接触关系。 我们可以看一下它的岩性，野外鉴定为灰绿岩，含白色的斜长石斑晶，新鲜面上还能看到黄铁矿，那是不是也会含金哦。我们现在到了这个接触带 会灰绿延长。这边应该是沙岩， 与灰绿岩不同，颜色较浅的应该是闪长冰岩，主要由斜长石、灰石或角闪石等矿物质组成， 像是岩浆在同一条岩墙内部的相变，边部偏基性，也就是灰绿岩，中心偏中性，也就是闪长冰岩。在这块岩石上，我们能够清晰的看到两种岩性的过渡变化。 上部脱落的沉基岩多见波痕构造，只是五亿年前的浅海环境。 皖西、豫东地区含五季地层，多含有一层碳质页岩，是早含五市全球海洋缺氧事件背景下形成的一套富有机制海象。黑色页岩， 碳质页岩加一层紫红色的粉砂之页岩。 这层夜岩本应是在侯家山组上部，此时却出现在底部，考虑后期山体的滑塌导致。

连打耳闻都搞不明白，为什么有些人天生就怕蛇，甚至他都没真的见过蛇。当真的蛇出现在他眼前时，他的瞳孔是放大的，腿部肌肉是紧绷的，整个人是冒冷汗的。这到底是来自哪里的恐惧？还有听说怀孕会很大几率梦到大蛇， 有没有人解释一下，到底为什么会有这样的情况出现？大家好，我是古法造物主，我将用三百六十五天为各位讲解目前科学家发现的八百到两千种恐龙，有称霸海洋的，也有称霸陆地的，也有称霸天空的。另外还会深度讲解各种稀奇古怪的史前生物， 从寒武纪到晚白厄纪，共计四点七五亿年，例如不属于目前任何生物分支的塔利怪物等等。如果有幸获得您的关注，成为百万粉丝博主，将是我们共同努力的见证。而今天，我们将深度认识一种史前巨蛇，它叫泰坦巨蟒。泰 坦巨蟒泰坦的意思是来源于希腊神话中的巨神族泰坦，用来指代他令人震撼的巨型体系， 一个能用神足来命名的物种。你一定要相信他拥有某些恐怖力量，他的脚刹压力超过了每平方英寸四百磅。 这是一种什么概念？意味着你的骨骼会在瞬间像饼干一样碎裂，完全不需要等待窒息。这种力量不是勒紧，而是直接粉碎。这个不是最恐怖的，最恐怖的是这种冷血动物竟然长达十四点三米， 比你开的迈巴赫 s 级还要长八点八米，他的体重可能超过一点二五吨，这已经不是普通的生物了。所以他为什么会被叫泰坦巨蟒？所有的数值都远超我们现在熟知的全部蛇类。故事的开端还得从一片化石树叶讲起。 时间拉回到二零零二年，一位参观哥伦比亚塞雷红露天煤矿的学生，一块古星式时代的树叶化石暴露在他的视野当中，而这个叶子的形成是在恐龙灭绝之后的世界。当他把这个情况告诉了他的老师， 他的老师瞬间意识到，那里曾经很有可能是一片茂密的树林，这意味着那里可能充满了史前生命。于是，有两位核心科学家领导的国际团队正式开启了对塞雷红煤矿的系统性发掘，但他们从地下挖出的东西让他们瞬间僵住。是一块椎骨， 巨大无比，比人类的小腿还粗。最初科学家们以为这些跟其他的脊柱骨是类似的，因为科学家们已经在这里收集成百上千块的脊椎骨和肋骨。巨型乌龟、巨型鳄鱼，这些都已经超出了科学家们的意料之外了。 本来以为不会有什么特殊情况发生，但是当这些化石被运到了佛罗里达自然历史博物馆，在那里他们偶然间被重新检查。在博物馆的科学家们重新测量这些化石的时候，他们发现了不得了的事情。有些脊椎骨不是巨型鳄鱼的，更不可能是巨型乌龟的。很不对劲，骨骼的形状不对， 其弯曲度与研究人员熟知的典型鳄鱼椎骨途路不符。科学家们疯狂的重新对比，重新计算 得出的结果让科学家们集体沉默了三天。这好像是蛇的脊椎骨。消息如惊雷般传开，他们一遍又一遍的计算数据，确信计算肯定有误，但是很遗憾，并没有测量结果指向一条超过十五米长的蛇。 研究人员惊呆了，如果这些数字是真实的，那就证明在恐龙灭绝之后，地球又产生了一个巨大的顶级掠食者。他的体型暗示着古星式的生态系统远比科学家想象的更热、更密集，竞争更激烈。如此庞大的生物只能存在于一个将生物学推向极限的世界。 根据最终的计算结果，泰坦巨蟒大的离谱，最保守的估计认为他长约十二点八米。有些科学家给出了更夸张的数据， 十五点二米，这已经不是我们能够想象的了，这也意味着，把它竖起来相当于五层楼那么高。想象一下，它从地面探起头，可以直接够到四楼住户的窗户。为什么地球能够孕育如此恐怖的生物？我们必须要知道，蛇是变温动物，他们无法调节自身体温， 他们完全依赖环境来保持温暖，这几乎决定了他们的一切，包括新陈代谢、生长甚至体型的上限。你完全可以这样想， 环境越温暖，蛇的新陈代谢就越快。更快的新陈代谢意味着更快的生长，更高效的消化，以及维持更大体型的能力。 所以，当科学家们发现泰坦巨蟒时，它们不仅仅是在看一个巨型掠食者，它们是在解读一份气候记录，一份来自六千万年前的生物温度计，它指向一个远比我们现在生活的世界更热的世界。 当时的苦心事就在恐龙消失后几百万年，地球正在恢复，生态系统正在重建，热带地区正在变成我们几乎认不出的样子。全球气温远高于今天，在如今的哥伦比亚北部地区，估计表明全年平均气温至少为三十二摄氏度，几乎没有季节性的缓解。 想象一个永不降温的雨林，即使在夜晚也是如此。一个空气本身感觉像持续桑拿的世界，没有冰盖，没有冬天，只有从几点到几点的无情湿热。森林蒸腾， 水稻在阳光下冒着热气。生命变得巨大，因为对于冷血动物来说，温暖消除了最大的限制，让他们解除了生长的枷锁，变得无比庞大。科学家们根据现在的绿水燃估算泰坦巨蟒的绞杀压力， 根据其最大脊椎骨复原泰坦巨蟒的生物模型，发现其脚刹压力超过四百磅每平方英寸。这样说可能你感受不到它的恐怖之处。假设你体重七十公斤，想要达到二十八点一公斤每平方厘米的压力， 你需要让自己站在一枚一点六平方厘米的高跟鞋鞋跟上，才能产生这么大的压枪。泰坦巨蟒可不是针对一个点，而是将你的全身包裹， 瞬间粉碎，没有机会尖叫，记住是瞬间，可怕的是，在六千万年前的河里，你根本察觉不到它的存在。它会像一个木头，静静待在水里，等待你的经过。 用零点零三秒的速度出击，咬住，然后是猛烈脚刹，你连一秒都撑不到。为什么会这么快？因为水不仅是它的猎场，也是它的生命线，水的浮力支撑着它巨大的体重，没有水， 泰坦巨蟒在陆地上将难以高效移动，它的内脏会被自身的体重压缩，导致呼吸困难，消化缓慢，移动费力。也许最重要的是，水有助于调节它的体温。蛇从周围环境中吸收热量， 在闷热的古星式气候中，水提供了一种必要时保持凉爽的方式，同时仍能维持支撑如此庞大身体所需的高代谢率。科学家们猜测，泰坦巨蟒的主要食物来源是巨型鳄鱼， 因为根据生物力学模型计算，它完全能够轻松杀死四到五米的鳄鱼。泰坦巨蟒的食谱可能包括巨型龟类以及早期靠近水域的哺乳动物，这能够为它带来充足的能量供给。但是，泰坦巨蟒的存在时间很短，也仅仅统治了两百万年左右， 这对于古生物来说就是一瞬间的存在，但它就是存在过。你也许很好奇它们为什么会消失，因为就像刚刚说的， 蛇是变温动物。地球早期的环境变化太快，古新世之后，地球开始变冷，起初缓慢，然后更快，全球平均气温在几百万年间下降了几摄氏度。对于像泰坦巨蟒这样的变温巨兽来说，这就是死刑判决。 它需要大量的食物来维持其庞大的身体质量，但新陈代谢变慢后，它无法有效的捕猎，无法足够快的消化猎物，也无法长得足够大，以与其他捕食者竞争。本质上，泰坦巨蟒在缓慢的饿死，可最根本的因素就是地球下降了三摄氏度。

韩五记作为曾经最贵的 a 股，被戏称为韩王。十二号晚上，韩王交出了上市六年来最亮的年报，可是股价 不涨反跌，这是怎么回事呢？明公子用三分钟说清楚。先看韩五记的年报，堪称历史性的突破，各项核心数据表现亮眼， 全年营收六十五亿元，同比暴涨百分之四百五十三，规模净利润二十点五九亿， roe 四点九三，净利润同比增幅高达百分之五十五，不仅扭亏为盈，还大方地推出了十派十五增四点九股的高分红方案。 更撩人的是，行王要退层摘优。看似全是利好，但是反观股价呢？三月十三号借了两块九，近三个月累计的跌幅高达百分之二十二。 反观创业版的宁王，三月九号晚上，宁德时代发布了二零二五年的年报，营收、净利润同比分别增长了百分之十七和百分之四十二，增幅那还是不如行王的，却在港股连涨了四天和百分之四十二增幅。截止三月十三号， 七十一家公司透露了二零二五年的年报，其中五十一家净利润同比增长，五十四家营业收入同比增长，净利润和营业收入双双增长的有四十六家，业绩增幅翻翻的有十四家。这些业绩增长的公司啊，大多数都迎来了股价的联动上涨， 唯独含五 g 成了例外。你是不是也疑惑，一家研发投入占比高达百分之十八的好公司，市场他为啥不买账呢？核心就是两个关键，听完你就懂了。第一啊， 业绩的质量和持续性不同，宁德时代的业绩增长稳扎稳打，二零二五年营收四二三七亿元，规模，净利润 七百二十二亿，同比增长百分之十七和百分之四十二，毛利率维持在百分之二十八点三。下游呢，覆盖新能源汽车、储能等核心领域，产业链需求是稳定的，而且海外市场的营收占比提升至百分之三十五，抗风险能力较强。 更狠的是啊，宁德时代把利润的百分之五十都拿来分给股东，股东不分大小，年报一批路，资金自然愿意进厂追捧。而杭五季呢，虽然扭亏大涨，但是业绩增长背后引诱重重。截至二零二五年末，资产的总规模是一百三十七亿， 存货却激增了百分之一百七十九，达到四十九亿元，占总资产比例超过百分之三十六，存货周转天数延长至一百八十九天，存在明显的跌价风险。同时，客户集中度太高了， 前五大客户占比百分之八十九，单一客户依赖度很高，加上供应会受到实体清单的影响，核心芯片的研发和生产仍然面对不确定性，这些都会让市场对其业绩的持续性产生忧虑，不敢盲目跟风。 第二，行业的预期跟固执逻辑不同。宁德时代所在的锂电行业，行业的格局是非常清晰的，公司占据了全球动力电池市场百分之三十八的份额，稳居行业龙头。随着新能源汽车渗透率的持续提升和储能市场的爆发，行业的增长预期非常的明确。 目前公司总市值在一点七三万亿元，市盈率是二十四倍，市净率三点二倍，估值相对合理。业绩兑现后呢，就容易带动股价上涨。而航五 g 呢，它属于 ai 芯片领域行业，股价呢，五年涨了接近九倍，提前兑现了业绩的增长，市盈率高达二十五倍， 行业第二。是净利呢，三十九倍，行业第一，太贵了呀！再加上 ai 行业技术迭代快，波动大，市场对它未来盈利的稳定性是有分歧的，叠加二零二五年经营活动现金流的净额还是负数，盈利质量有待验证。所以，即便是年报亮眼，也难以推动股价 再次出现大涨。总之，年报行情从来不只是去看业绩涨了没有，更重要的是看资产质量、公司估值、现金流是否有超预期。关注敏公子带你看不一样的年报行情！

二零二六年三月，科创板成长层迎来首批退层企业。寒武纪、百迹神州、诺城建华、奥彼、中光、精进电动、北新生命等六家公司凭借二零二五年度亮眼的业绩表现，在年报公布后将退出科创板成长层。 这六家企业含盖人工智能、生物医药、高端制造等关键领域，其共同特征是实现了营收与利润的双增长，成功摆脱未盈利状态。其中，寒武纪净利润超二十亿元，百济神州净利润超十四亿元，展现出强劲的成长韧性。 科创板成长层于二零二五年六月推出，只在服务未盈利的硬科技企业。此次首批企业毕业，标志着分层机制以实现从设立落地到成效显现的跨越，为更多未盈利科技企业指明了发展方向。

财经放大镜，用专业拆解趋势。今天要讲的这家公司，干了一件让所有财务总监都睡不着觉的事，营收六十四点九七亿，净利润二十点五九亿，存货四十九点四四亿，赚的钱全变成库存了。更离谱的是牛散张建平一个人压了七十五亿进去，还在继续加仓。 先赞后看，财源不断。咱们开扒这个把现金变成芯片的赌徒。韩五 g， 先给你一组数据，让你感受一下什么叫反常识。二零二五年，韩五 g 营收六十四点九七亿，同比增长百分之四百五十三，上市五年第一次盈利 二十点五九亿，净利润直接扭亏。但你猜怎么着？经营现金流，净利润负四点九八亿， 赚的钱去哪了？全砸进存货里了。二十九点四四亿，存货，占总资产的百分之三十六点七九，同比暴涨百分之一百七十八，什么意思？就像你开了一家餐厅，生意火爆到排队，结果一查账，钱全变成食材堆在后厨， 今天买的菜还没卖出去，明天还得接着进货。更骚的是张建平， a 股那个神龙见首不见尾的牛散，去年四季度又加了四十万股，持仓干到六百八十一万股，市值近七十五亿。七十五亿压在一家公司身上，他是疯了吗？还是看到了我们没看到的东西？ 别划走，今天我用三句话给你扒透这家库存之王。第一个句话，华为开商场，海光开连锁。他开的是中立国国产 ai 芯片赛道，三条路线，三种活法。华为升腾行业老大哥，二零二五年相关营收超三百亿。 他走的是全站路线，从芯片、服务器到框架，全自己干，相当于开了整栋万达广场。但问题来了，阿里自洁自己也坐云，敢把核心算力交给一个既当裁判又当运动员的吗？采光信息兼容派优等生。二零二五年营收一百四十三亿，净利润二十五点四亿。 他走的是类 c u d a 路线，代码不用改就能跑，用户门槛最低，但软肋是架构来自外部授权，自主可控的底牌不够硬。韩五 g 呢？他选了第三条路，中立路线， 只做芯片，不做云，不跟任何大厂抢生意。四元五百九十，性能逼进英伟达 a 一 百 f p 十六，算力三百四十五 tf， 所有大厂都敢放心用他的产品，因为不用担心被卡脖子。这就像什么 你开一家奶茶店，隔壁是喜茶和奈雪，喜茶说自己有独门配方，奈雪说自己能帮你做外卖，你说我啥也不干，就卖珍珠，谁家都能用。结果呢？所有奶茶店都来找你进货。二零二五年，他的云端产品线收入六十四点七七亿，占总营收百分之九十九点七， 单一业务占比这么高，既是底气，也是风险。第二个句话，张建平的七十五亿到底在赌什么？ 很多人看不懂。张建平二零二五年三季度增持三十二万股，四季度再加四十万股，持仓六百八十一万股，市值七十五亿。韩五 g 股价翻倍了，他还在买。这不是短线客，这是拿三到五年的长线玩家。 他在赌什么？三个字，预期差。之前市场对韩五 g 的 认知是什么？常年靠融资活着的技术公司，二零二五年首次盈利，直接打破了这个铆定，这是行为金融学里的铆定效应反转之前市场普遍认为韩五 g 只能做推理，碰不了训练， 结果二零二五年四元六九零研发成功，性能比上代提升百分之七十，直接杀进训练市场，这是预期差的极致。修正 之前，机构持仓少，筹码干净。二零二五年四季度北向资金增持一百一十六万股，机构开始进场，这是羊群效应启动前的信号。张建平赌的不是短期业绩，是国产 ai 算力的赛道逻辑。第三个句话，一季度可能要炸。为什么？ 看两个信号，第一，存货四十九点四四亿的存货，不是积压，是备货。二零二五年备的货。二零二六年一季度陆续交付，按营收六十四点九七亿倒推，存货对应的潜在营收在八十亿以上，一季度就算只交付百分之三十，也有二十四亿落贷。 第二，订单，公司在手，订单超八十亿，交付牌期到二零二七年，二季度月产能从三千片提到五千片，还是不够卖。思源六九零刚量产就被客户抢定一空，机构怎么看的？ 虽然一月底有波下跌，市场担心一季度业绩不及预期，但那是情绪扰动。看基本面，二零二六年全年，思源六九零预计贡献二十五到三十亿营收， 订单能见度极高，产能利用率拉满。保守估算，一季度营收二十到二十二亿，规模净利润四点八到五点二亿，环比四季度正增长。当然，风险也得说清楚， 四十九亿存货，万一需求不及预期，简直风险极大。客户集中度百分之八十八点六六，前五大客户一撤单直接崩盘。软件生态和华为的差距是长期挑战。很多人看企业，只看营收规模，不看现金流。韩五 g 的 财务真相是什么？ 二零二五年毛利率百分之五十五点一五，净利润百分之三十一点六八，盈利质量扎实，资产负债率仅百分之十一点九二，没有任何有息负债，财务结构极度安全，这一点比很多同行都强，但致命短板也藏在这里。 经营现金流净额负四点九八亿，赚的钱全变成了存货和应收账款。本来应该从从容容排产能，现在是匆匆忙忙所产能连滚带爬备货，这既是应对订单的底气，也是最大的潜在风险。再看股东结构，截 至二零二五年末，张建平持股六百八十一万股，位列第五大股。北向资金四季度增持一百一十六万股，占比百分之三点一五， 机构持仓集中度持续提升。社保基金呢？年报没透露，但三季报显示社保基金已经进场。 你对韩五 g 这种现金变库存的玩法怎么看？评论区甩过来，我潜伏等你来怼。做产业观察十年，我见过太多企业靠风口起飞，又靠风口摔下来。韩五 g 最刺激的地方是它把命运压在了算力，算力的尽头是电，电的尽头是芯片。 而韩五 g 赌的就是国产，算力永远不够用。但赌徒的宿命是什么？赢了会所内幕，输了下海干活，四十九亿存货就是他的筹码，一季度业绩就是他的底牌，三月十六日摘掉 u 就是 他上桌的资格证。 最后送你一句话，在算力这个赌场里，最值钱的不是筹码，是知道什么时候离场。以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。关注我，一起在复杂的世界里找答案！