寒武纪股票最后一分钟发生了啥

持有韩五 g， 想入手韩五 g 的 本视频一定要看完二五年年报预告，规模净利润二十亿，同比大增五倍。 财务最大的问题是盈利和现金流背离，规模净利润二十亿，同时经营现金流量净额负零点二九亿，盈利没有转化为现金，存货高达三十七亿，周转天数长达一年，存货有减值的风险。 第一大客户占营收的比例高达百分之七十九，严重依赖于大客户，目前的净利润倍数超两百四十倍，有估值修复的风险。 看一下二六年的估值， p e 估值法，二六年预计规模净利润五十二亿，同比增收一点四至一点五倍，龙头 p e 倍数给六十三至七十三倍，那么股价区间就是七百七十六至八百九十九。再看一下 ps 失效率估值法， 二零年预计营收一百五十八亿，龙头 ps 倍数给二十一至二十四倍，那么股价区间就是七百八十六至八百九十九， 如果增速不及预期，那么估值可能下调至两千八百亿至三千三百亿。当然，含五 g 还是有很多核心的优势， 全站自研，技术壁垒非常高，累计专利高达两千七百项。思源五九零的百分之八十至八十五， 能效比领先。随着国产善利的推进， n p u 的 试战率超过百分之三十五，稳居国内推理芯片的前三，产品深度绑定了字节跳动、腾讯、阿里等头部客户，客户留存率高达百分之八十五。 随着大模型时代的推进，已经从卖芯片延伸至善利集群加服务，打开第二增长点。总体来说，含五 g 跑得比较快，比较稳。 以上个人观点，不做具体投资建议，喜欢就收藏关注，每天一支股，学财报，学估值价值投资。

韩五 g 交出上市以来最亮眼成绩单，两千零二十五年年报重磅出炉，多项数据创历史，一举实现多个首次 ai 芯片赛道再赢重磅利好。二零二五年，韩五 g 营收六十四点九七亿元，同比狂飙百分之四百五十三点二一， 规模净利润二十点五九亿元，同比暴增百分之五百五十五点二四，扣非净利也达十七点七零亿元。这是韩五记二零二零年登陆科创板以来，首次实现年度盈利，彻底扭亏为赢。随着业绩达标，三月十六日起公司股票正式摘优，由韩五记优变更为韩五记， 资本市场身份迎来全新升级。技术上，韩五记也持续领跑，紧跟开元生态迭代，实现 deep sec v 三二首日支持 适配通用千万会员等多款主流大模型。通用型智能芯片在性能和功耗上远超 c p u g p u， 完美匹配 ai 算法核心需求。市场资金早已提前布局。刘散、章建平四季度继续增持四十点八四万股，持仓达六百八十一点四九万股， 按最新收盘价计算，持仓近七十五亿元，且已连续两个季度加仓。北向资金也同步增持一百一十六点零二万股，持股比例达百分之三点一五。头部资金一致看好公司发展。盈利后，韩五记也首次开启分红，你每持股派十五元，加转增四点九股， 合计派现六点三二亿元，占净利润百分之三十点七一，实实在在回馈股东。而放眼行业，二零二七年全球 ai 芯片市场规模将达一千一百九十四亿美元， 中国 ai 硬件投资占比超百分之六十，韩五 g 已站稳风口，未来还将加码云端大模型算力芯片研发，成长空间持续打开。从持续研发到业绩爆发，从 zui 到首次分红，韩五 g 完成华丽蜕变，成为国产 ai 芯片赛道的硬核标杆。

科技股在节后的这些天基本上没有什么多大的表现，而且还主要是以下跌为主，那么是什么原因呢？其实我们呢从昨天市场的两个案例中就可以得到一些启示， 那么今天呢，我把这两个案例做了一个小的汇总分享给大家。那我们首先来看一下这个寒武纪，寒武纪呢，我们看到在三月十二号，也就是星期四晚上，他是发布了他的这个 公告，是吧？他的公告呢是显示他在二五年全年是实现了这个六十四点九七的营收，那么营收呢是同比大幅增长了百分之四百五十三点二一，归母公司净利润呢是达到了二十点五九亿，同比呢也是扭亏为盈。 那么这个公告呢，应该说是一个利好消息，但是我们看到从这个日 k 线上是我们看到他在周五的话，他的盘面的表现，那基本上就是开始是小幅高开，然后是略有回落的一个走势，是吧？就是逢利好，股价并没有上涨，而且还是下跌。 那么第二个案例呢，就看一下这个圣红科技，因为这两支票都是科技里面的大票，那么圣红科技也是在这个三月十二号，是吧，也是在周四晚上发布的这个公告，那么公司呢，他是在二五年实现的 一百九十二点九二亿的总营收，那么营收呢是同比增长了百分之七十九点七七，规模公司净利润是达到四十三点一二亿，那么也是同比增长了百分之两百七十三点五二，那么同样是吧，这个也是属于利好， 但是我们也是可以看到在三月十三号，也是周五盛宏科技的盘面，那么他呢也是逢利好了，走的是一个低开，那么盘中是有冲高之后，收盘也是一个回落，是吧？所以呢这两只大票我们可以看到，就是 呃，逢利好，都走了一个呃，就是下跌的一个走势，当然这个和昨天的市场情绪可能有一定的关系，但是我觉得他们的走势可能主要还是有内因， 那么大家也可以去看一下他们两家公司的这个月 k 线，是吧？就是从二四年，哪怕从二四年九二四这个行情开始算，其实这两家公司的股价都是在 呃，从二四年九月份到二五年九月份，就是以这一年为节点，股价都是涨了有五倍以上，像圣红科技的话，涨的其实有接近有九倍， 就大家可以设想一下，就是有些其实这个利润是涨幅是很大的，呃，如果说你做固定资产投资，把钱投在房地产上，那么他要涨个五倍是吧？这个是要花多长时间？可能二十年，三十年都不一定达的到，是吧？ 那么一年时间股价翻了有五倍，有些像圣红达到有九倍，所以可想这里面的获利盘是很大的， 所以这也是我个人看，通过这两个案例啊，就可以看出，整个科技板块，特别是在去年下半年这一轮上行中，获利盘是很大的，那么目前呢，包括就是很多公司都是年报发布在即，那么会不会也是模仿他们这两家公司的走势呢？我觉得这个是有待于下一步进一步观察的。

今天咱们还是要跟大家聊一聊韩五 g 这个公司啊，最近一段时间的股价的波动，包括它背后的原因是什么？包括这个公司到底现在是一个什么样的基本情况，包括它有哪些核心竞争力，有哪些风险， 包括我们也会给大家看一看年后的市场可能会有什么样的机会和挑战。好，那我们就开始今天的主题吧，咱们第一个要聊的呢，就是这个近期的股价波动到底是怎么回事？你觉得这一波暴跌背后的原因都有哪些？ 其实我觉得这次大跌他不是一个单一原因导致的，就包括他的这个二零二五年的第四季度的业绩，其实是环比是大幅下滑的啊，对，然后他的这个净利润也是远低于市场的预期， 那其实大家本来期待很高的，但是结果出来之后有点让人失望，看来业绩的压力确实是很明显，对，没错。然后再加上一些市场的传闻，就是关于他的这个营收的指引啊，包括竞争格局的一些传闻，就点燃了这种恐慌的情绪，加上他本身的这个估值也很高 啊，他的这个适应率远远高于行业的平均。那一旦有一些这种风吹草动，大家就会非常的敏感，再加上这个机构的资金，因为他们有这种指数的调整，还有这个解禁的压力，所以他们也是在不断的撤离，再加上整个板块，整个美股的科技股的情绪也不好， 所以就形成了这种多重的共振，导致了他的这个下跌。就是说这个业绩和市场的预期之间的这种落差会怎么样来影响这个股价的表现呢？其实这个公司虽然说二零二五年 实现了纽亏为盈啊，然后收入也有大幅的增长，但是其实他的这个季度的还比来看的话，尤其是第四季度的这个净利润是明显低于分析师的预期的。对，那其实很多投资者就是看这个短期的增速，他没有办法持续吗？那他们就会变得很谨慎， 所以大家其实是在提前兑现收益。没错，就是很多资金就是在预期他纽亏的时候就已经进来了，那现在他这个利好一落地，反而就变成了他们兑现的一个理由。对，所以就导致了这种买在预期，卖在事实的下跌， 就是说这个市场的传闻到底会给这个股价带来多大的冲击？其实那天就是有一个传言，说公司给了一个二零二六年的营收指引是两百个亿， 然后这个数字是明显低于大家之前的估计的。对，所以就是机构就非常的紧张，马上就开始有一些抛售的指令就出来了，公司不是中午的时候还特意发了公告澄清吗？没错，但是市场就是已经被吓傻了，就是大家已经这个时候大家已经开始担心说竞争格局会发生变化，然后有一些客户会流失，你这个澄清根本就挡不住 这个大家的这个跌势，就反而让大家更觉得说是不是真的有什么问题，你只是没说而已。那我们接下来要聊的就是公司的基本面了，就是说这个韩五 g 到底在哪些方面是有核心竞争力的？就是韩五 g 其实是掌握了从芯片的微架构、 指令级到整个的软件开发平台的这样的一个全套的自研的能力，那这个在国内整个的这个芯片设计公司里面都是非常非常少见的，那他也保证了这个芯片在各个不同的应用场景下都能够发挥出最高的效率， 自主研发的优势确实很明显。对，没错没错，然后他的这个芯片产品呢，其实已经实现了在云端边缘和终端的全覆盖，那这个四元五百九十呢？其实在很多的指标上面已经可以和英伟达的那些高端的产品去叫板了，再加上 他是国产替代的这样的一个主力军啊，又有政策的扶持啊，又有这个定增带来的资金的加持啊，再加上他的这个核心团队基本上都是这个领域的顶级的科学家，所以他的研发实力也是毋庸置疑的。你觉得韩五 g 现在最大的风险点都有哪些？嗯，首先就是他的这个客户非常非常集中，你想他二零二四年 几乎百分之八十的收入都是来自于一家公司，嗯，那万一这个公司他的订单出现了波动，那他的业绩很有可能就会大变脸，这个确实有点让人捏把汗。对，然后呢，除了这个客户集中的，他的这个存货也非常的高，占了总资产的三成，而且他的这个周转速度也很慢， 万一他的这个产品跟不上市场的需求了，那他这些库存很有可能就要集体跌价。对，再加上他的这个芯片制造还是要依赖于外部的厂商。嗯，那如果说这个 中美贸易摩擦再升级，那它的这个供应链也会面临很大的压力，同时它还要跟华为和英伟达等巨头竞争，嗯，那这个就是它的这个技术和市场的风险都是很高的。如果我们把眼光放远一点，你觉得韩五 g 未来能不能真的成为这个国产芯片的龙头， 甚至说能不能够走向世界舞台？我觉得韩五 g 确实是有比较强的技术壁垒和比较好的成长性，然后在政策和市场都比较支持国产替代的这个情况下，它确实是有可能成为国内的这个 ai 芯片的寡头。 但是他能不能够持续的成长下去，最终还是要看他能不能够不断的推陈出新，并且拓展他的客户群体和市场，因为他现在这个高成长高风险的这个特点还是很明显的。然后我们来进入到第三块啊，就是说年后的市场展望， 那我们先来聊一聊二零二六年寒五季可能会遇到哪些市场机遇。嗯，就明年其实全球的这个 ai 芯片的市场是会继续保持一个高速的增长的，那尤其是中国的这个加速卡这个细分的领域，它的这个复合年增长率是超过百分之三十的。那这个主要的原因就是因为 国内的这些云厂商，他们在拼命的投入建设自己的智算中心，然后再加上国家的政策也是非常明确的，就是要让国产的算力的占比到二零二五年要超过一半。 那在这种情况下面，就是韩五 g 肯定是会吃到这个市场扩张和国产替代的这一波红利的，就是说政策和市场的需求是真的给力啊，没错没错，然后公司本身的话，它的这个四点五百九十已经是在主流的这个大模型的训练上面成为了一个主力的选择。 它的这个新一代的这个芯片也已经开始小批量的交付了，它的这个月产量也在不断的提升，量率也稳定在一个比较高的水平，再加上它的这个客户结构也在不断的优化，所以它的这个收入的稳定性和成长性都有明显的提升。它的这个软件的生态也有超过十万的开发者， 所以这个也是跟硬件形成了一个合力，所以它的这个市场竞争力是不断的在增强的。哎，那我觉得进入到二零二六年之后呢，含五 g 在 前进的道路上面会遇到哪些比较棘手的问题呢？嗯，首先第一个就是它现在的这个估值还是非常高的，然后它的这个 pe 和 ps 都是远远高于行业平均的， 所以他的这个只要业绩的增速稍微一慢下来，他的这个股价的波动就会非常的明显，甚至会出现这种踩踏式的下跌。确实这个市场就是情绪一旦变了，就是很容易放大这种波动啊。 另外一个就是他的这个第一大客户占他的营收的比例实在是太高了，就前五大客户几乎就贡献了他的全部的收入，所以他的这个对单一客户的依赖是非常明显的。同时呢，他的这个芯片制造全部都是靠外部的厂商， 所以它的这个供应链也是非常容易受到外部的环境的影响的。同时呢，它还要面对国内外的这些巨头的激烈的竞争， 所以它的这个技术的差距，包括它的这个生态的壁垒也都是一些比较大的挑战。那现在就是说机构对于韩五 g 的 这个股价的目标价是怎么看的呢？最近的话，有不少的机构发布了研报嘛， 然后他们的这个目标价呢，基本上都是集中在一千四百块到一千六百八十块之间，对，这普遍都是给的是增持或者是买入的评级。他们的这个主要的逻辑就是看好它在国产替代和这个高端的 ai 芯片这个领域的龙头地位。听起来大家还是挺有信心的。对的，因为机构们都是预测说它在二零二六年会有 百分之七十到百分之九十的净利润的增长，然后呢到二零二七年他的这个营收会突破两百亿，净利润会超过五十亿。对，但是他们也提醒就说他的这个高估值和他的这个市场的波动是需要特别注意的。 ok， 对， 这是 投资，他的风险和机会是同样明显的。对，我们今天其实从这个股价的波动到公司的基本面，再到未来的市场的机会和挑战， 给大家梳理了一下韩五 g 这个公司的投资的逻辑啊，其实机遇和风险都是很明显的啊，所以大家如果要投资的话，还是需要多一份理性，多一份谨慎。好了，那这这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

韩五记作为曾经最贵的 a 股，被戏称为韩王。十二号晚上，韩王交出了上市六年来最亮的年报，可是股价 不涨反跌，这是怎么回事呢？明公子用三分钟说清楚。先看韩五记的年报，堪称历史性的突破，各项核心数据表现亮眼， 全年营收六十五亿元，同比暴涨百分之四百五十三，规模净利润二十点五九亿， roe 四点九三，净利润同比增幅高达百分之五十五，不仅扭亏为盈，还大方地推出了十派十五增四点九股的高分红方案。 更撩人的是，行王要退层摘优。看似全是利好，但是反观股价呢？三月十三号借了两块九，近三个月累计的跌幅高达百分之二十二。 反观创业版的宁王，三月九号晚上，宁德时代发布了二零二五年的年报，营收、净利润同比分别增长了百分之十七和百分之四十二，增幅那还是不如行王的，却在港股连涨了四天和百分之四十二增幅。截止三月十三号， 七十一家公司透露了二零二五年的年报，其中五十一家净利润同比增长，五十四家营业收入同比增长，净利润和营业收入双双增长的有四十六家，业绩增幅翻翻的有十四家。这些业绩增长的公司啊，大多数都迎来了股价的联动上涨， 唯独含五 g 成了例外。你是不是也疑惑，一家研发投入占比高达百分之十八的好公司，市场他为啥不买账呢？核心就是两个关键，听完你就懂了。第一啊， 业绩的质量和持续性不同，宁德时代的业绩增长稳扎稳打，二零二五年营收四二三七亿元，规模，净利润 七百二十二亿，同比增长百分之十七和百分之四十二，毛利率维持在百分之二十八点三。下游呢，覆盖新能源汽车、储能等核心领域，产业链需求是稳定的，而且海外市场的营收占比提升至百分之三十五，抗风险能力较强。 更狠的是啊，宁德时代把利润的百分之五十都拿来分给股东，股东不分大小，年报一批路，资金自然愿意进厂追捧。而杭五季呢，虽然扭亏大涨，但是业绩增长背后引诱重重。截至二零二五年末，资产的总规模是一百三十七亿， 存货却激增了百分之一百七十九，达到四十九亿元，占总资产比例超过百分之三十六，存货周转天数延长至一百八十九天，存在明显的跌价风险。同时，客户集中度太高了， 前五大客户占比百分之八十九，单一客户依赖度很高，加上供应会受到实体清单的影响，核心芯片的研发和生产仍然面对不确定性，这些都会让市场对其业绩的持续性产生忧虑，不敢盲目跟风。 第二，行业的预期跟固执逻辑不同。宁德时代所在的锂电行业，行业的格局是非常清晰的，公司占据了全球动力电池市场百分之三十八的份额，稳居行业龙头。随着新能源汽车渗透率的持续提升和储能市场的爆发，行业的增长预期非常的明确。 目前公司总市值在一点七三万亿元，市盈率是二十四倍，市净率三点二倍，估值相对合理。业绩兑现后呢，就容易带动股价上涨。而航五 g 呢，它属于 ai 芯片领域行业，股价呢，五年涨了接近九倍，提前兑现了业绩的增长，市盈率高达二十五倍， 行业第二。是净利呢，三十九倍，行业第一，太贵了呀！再加上 ai 行业技术迭代快，波动大，市场对它未来盈利的稳定性是有分歧的，叠加二零二五年经营活动现金流的净额还是负数，盈利质量有待验证。所以，即便是年报亮眼，也难以推动股价 再次出现大涨。总之，年报行情从来不只是去看业绩涨了没有，更重要的是看资产质量、公司估值、现金流是否有超预期。关注敏公子带你看不一样的年报行情！

就在刚刚，国产 ai 芯片龙头韩五 g 发布了他二五年的年报，他的全年营收为六十五亿，同比增长超过百分之四百五，而且规模净利润是二十亿，而且值得亮眼的是张盟主他又大手笔的增值了四十万股， 而且在下个交易日，公司将确定将名称从韩五 g 又变更为韩五 g， 这也是公司从上市以来的首次盈利，并且还制定了分红计划，每十股派发十五倍的红利。 那我本人也是复盘了一些。张盟主在这只股票上的交易轨迹发现，他在二五年有四个季度中有三个季度在增持，而且他在第四个季度增持的平均成本是非常高的，都是均价都是在一千二到一千三左右，这个都是可以查到的，从一个常年亏损带优的研发型选手，变成了现在从盈利分红高增长于一身， 寒武纪完成了质变的飞跃，并且随着二六年芯片绝战才刚刚开始，那后续张盟主的动向到底是会继续锁仓还是会减仓呢？关注我，咱们再看再爆！

韩五 g 终于实现盈利，逆时派十五元转增四点九股，引发市场热议。韩五 g 在 二零二五年度的年报中取得了历史性的突破，首次实现了年度盈利。公司营收达到六十四点九七亿元，同比增长百分之四百五十三点二一， 净利润更是达到了惊人的二十点五九亿元，相比去年的亏损四点五二亿元实现了翻盘。这一业绩不仅反映了公司在 ai 芯片领域的强劲竞争力，也展示了其技术实力和市场开拓能力。 公司计划向全体股东每十股派发十五元现金红利，并以资本公积金每十股转增四点九股，这无疑是对投资者的一份丰厚回报。随着寒五季的快速发展，其未来前景备受期待。

韩五记昨天晚上放大招了，上市五年首次盈利，营收六十五亿，暴涨百分之四百五十三，净利润二十多个亿，彻底扭亏，不仅拿出六个多亿给股东分红， 每十股派十五元，还要转赠股票，连股票代码里的 u 都因盈利摘掉了。那更狠的是牛散张建平去年一路加仓，狂买一百四十七万股 ai 算力，这波浪潮真的来了吗？

韩五 g 发布了二零二五年的业绩快报，营收六十五个亿，净利润二十一个亿。可以推算出 q 四营收二十一个亿，比二五年 q 二 q 三略高，但是净利润不到五个亿，比去年的 q 二 q 三都要低。在去年的十月十八号韩五 g 出 q 三才报的时候，我当时给了一个结论， q 四不容乐观， 因为从 q 三的财报中可以看出，韩五季新增的有效订单不足。目前看来， q 四确实如此。总之，从韩五季的财报来看，相对他的市值并没有什么让人特别激动的地方。

三月十二日晚间， ai 芯片厂商韩五 g 发布二零二五年年报。二零二五年，韩五 g 营收六十四点九七亿元，同比增加百分之四百五十三点二一。净利润二十点五九亿元，同比扭亏。 该公司迎来上市以来首个盈利年度。年报还显示，油赞张建平去年上半年和下半年都在夹藏含五 g。 去年上半年，张建平增值七十四点七五万股含五 g 股票，位列含五 g 第七大股东。 而去年全年，张建平增值了一百四十七点六一万股韩五 g 股票。这意味着，去年下半年张建平还夹藏了韩五 g。 截至去年年底，张建平只有韩五 g 六百八十一点四九万股，占比百分之一点六二，位列第五大股东。

大家最近是不是很少听到寒五季的消息了？寒五季的股价已经跌去三分之一了。哎，概念股就是这样，涨的时候惊天动地，跌的时候悄无声息。 我记得当年暴风科技上市的时候，连着三十三个涨停板，股价从七块涨到了三百多。当时所有人都知道暴风是大牛股，但后来就不怎么听说他的消息了。 等到我再次听到暴风消息的时候，居然是他退市的消息，我一看股价只有三毛多，短短五年暴跌了百分之九十九以上，真是恍如隔世的感觉。 买这种股票的人吧，就像是赌场里的赌徒，赢钱的时候总是到处张扬，恨不得全世界都知道，输钱的时候就闷不作声了。所以每当这种股票大跌的时候，你基本听不到什么动静，悄咪咪的就跌下去了。 你别看韩五 g 现在跌了不少，但科技板块的泡沫依然巨大，目前科创五零的平均市盈率还有一百六十多倍，比一五年时候的创业板还高。我记得一五年创业板最高时候也就不到一百五，一百四十倍多点都没有现在的科技股估值高 啊。其实我也不怎么喜欢看市盈率，因为我知道每个企业的情况不一样，将来的成长性也不一样，统一去用市盈率画标准的话不合理。如果你是给某只股票高市盈率的话，这无可厚非，也许人家以后能爆发式增长的， 但是给整个板块乃至整个指数那么高的适应率，那一定是有泡沫，难道这个指数里的所有公司将来都能实现爆发式增长，对不对？ 这种整体的高估是不可能靠业绩增长来弥补的，最终只能通过股价下跌来消化。