金开新能控股股东增持了吗

近期，金开新农相关动态引发市场广泛关注，大额回购、控股股东增持与业绩亏损龙虎榜资金异动并存，不少投资者对其运营逻辑及发展走向存在困惑。结合近期网络公开报道，原文将以通俗且专业的视角 对金开新能相关情况进行详细拆解，帮助投资者理清核心逻辑，明晰关键信息。首先需明确金开新能的核心业务定位与企业背景，部分投资者对其认知仅停留在新能源领域， 这一认知较为笼统。值得关注的是，该公司前身为国开新能源，成立于二零一四年，由国开金融签头发起， 引入光大金控、摩根士丹利等知名机构投资，系天津国资委控股的地方国有企业，具备较强的资源背景与政策支持。首先，咱先搞清楚金开新能到底是干啥的？可能有人会说，不就是搞新能源的吗？这话没毛病，但不够细。我问大家一个问题， 你们知道他以前叫啥名不？他以前叫国开新能源，二零一四年成立的，背后有国开金融牵头，还有光大金控、摩根士丹利这些大佬投资根正苗红，还是天津国资委控股的地方国企，妥妥的正规军没错吧？那他具体做啥生意？ 很简单，就是建光伏电站、风电厂，发了电卖给国家电网，靠电费和补贴赚钱。有人可能会问，这生意不是稳赚不赔吗？晒太阳吹风就能发电，运营成本也低。哎，你这话问的好，要是真这么简单，他也不会出现业绩亏损的情况了。 为啥？咱慢慢说。最近网上最火的报道就是金开心能搞大额回购，还要注销股份，控股股东去年增持的股份都浮盈不少，可与此同时，公司二零二五年的业绩却不行，扣分还亏了不少，这矛盾不？ 很多人就纳闷了，明明业绩亏了，为啥还要花钱回购增值？是不是故意炒作？我先给大家解答这个疑问咱不猜，看事实。首先，回购和增值本质上是公司和控股股东对自己未来的信心。 你想啊，如果他们觉得公司以后不行了，傻才会花钱买自己的股票，还注销，减少注册资本，这相当于把真金白银投进去，绑定自己的利益。但为啥业绩又亏了呢？ 不是公司生意不行，主要是两个原因，一是去年限电更严重了，新疆宁夏那些地方风况好，但电送不出去，发出来的电只能浪费，收入自然受影响。 二是店价降了，市场化交易的店越来越多，价格更灵活，也更低，再加上税收政策调整，既提了减值，利润就下来了。可能有人又要问了，那他既然有这些问题，为啥还敢回购？还有他背后的大佬们，比如摩根士丹利、红杉资本，难道不担心吗？ 其实不用担心，金开鑫能的底子还是在的，他现在业务覆盖了二十三个省，有一百三十多个发电项目，不光搞光伏发电，还在做储能、轻能，甚至搞算电协同给数据中心供电，这都是现在的热门方向，也是他未来的希望。 再说说最近的市场情况，前几天电力板块爆发，金开鑫能也跟着涨停，龙虎榜数据显示，户谷通又买又卖，主力资金来回折腾，这又是什么操作？有人说 这是资金在炒作，是不是要凉了？其实不是，这背后是算电协同政策落地， ai 算力用电需求爆发，整个电力板块都被带动了。 金开新能刚好踩中了这个风口，加上它本身有光伏风电的基础，能给算力中心提供绿电，自然受到资金关注。但我必须提醒大家，别被表面的热闹迷惑了。 京开新能现在也有不少麻烦，除了现店和店价的问题，还有应收账款太高，很多国家补贴没发下来，账面上看着有钱，实际现金流压力不小，而且他负债也不少， 借钱回购会不会影响公司运营，这都是未知数。还有他搞的储能、清能、算电协同这些新业务虽然前景好，但能不能做成，还得看后续的落地情况， 不是说喊口号就能赚钱的。可能有人会问，那咱普通人该怎么看进开新能？我给大家捋个逻辑，不搞复杂的。 首先他是国企，背景硬，不会轻易倒，这是他的优势。其次，他的主业是新能源，符合国家政策导向，长期来看是有发展空间的。但短期来看，他面临的限电、电价、现金流等问题不是一时半会能解决的， 而且新业务还在探索阶段，存在不确定性。总结一下，金开新能现在就是机遇和风险并存，它不是那种一无是处的公司，也不是那种完美无缺的公司。控股股东增持公司回购是对未来的信心，但业绩亏损、负债高企也是实实在在的问题。 最近的上涨更多是板块风口带动，加上资金炒作，后续能不能持续，关键看他的限电问题能不能缓解，新业务能不能落地，补贴能不能到位。最后跟大家互动一下， 你们觉得金开新能的新业务能做起来吗？他的限电问题后续能改善吗？评论区说出你们的看法，咱一起交流探讨。记住，咱只聊逻辑，不聊买卖，不预测涨跌，毕竟投资这事有风险，投资需谨慎。

如果说有一家公司二五年的业绩预告，净利润暴跌百分之八十九，扣飞直接亏了三点三个亿，你会怎么想？是不是感觉凉了，崩了赶紧跑。但是如果我告诉你，就是这家公司三月四号到六号连续三天大涨，触发移动公告 更魔幻的时候，他还推出了五个亿的回购计划，回购价的上限是七块五，结果股价现在已经干到了九块多，公司到现在一股都没有回购。 我是俊文，今天我们就来聊聊这家业绩崩了，股价飞了，回购没动的魔化新能源公司。经开新能。首先来看公司主营业务，一句话定义，经开新能就是一家由天青国资委和国家开发银行联手打造的央地混改电饭， 主业是光伏和风电发电的新能源运营商。他的故事还挺有意思的，二零年之前，他还是做百货零售的，当时叫金券业，重组之后彻底转型成了新能源电站的玩家。他的商业模式呢，很简单，就是借钱建电站发电，卖钱收国家的补贴。但是问题呢，也是出在这里， 负债率高，补贴回款慢，店价呢，还在降，我们还是用黄金三角模型来拆解看看。先看盈利，最新的数据显示，二五年全年规模净利润预计八千四百六十四万元，同比减少了百分之八十九点四六， 这个数据有多难看？二四年他还有八个亿的利润，二五年直接干到了八千多，扣亏还亏了三个多亿。但是呢，细看你会发现啊，二五年的前三季度，公司净利润还有五点六亿，也就是说所有的亏损都集中在了第四季度， 单季度扣分亏了八点五个亿，为什么啊？公司自己解释的原因有两条，第一个的话就是限电增加加电价下降，第二个的话就是税收政策调整加资产减持。 翻译一下就是行业景气度下行，加上会计政策调整，第四季度一把亏完了。再来看看他的成长性，金开星人的成长故事核心是装机规模持续扩张，二五年的上半年，公司新增并网装机三百五十九兆瓦，累计装机五点九一 g w， 同比增长百分之二十三点九八， 发电量四十五点八四亿度，同比增长百分之十。营收十九点二二亿，增长了百分之二，但是呢，利润同比下降了百分之八点五三，典型的增收不增利，装机多了，发电多了，收入也多了，但赚的钱反而少了。为什么呢？国信证券的研报猜的很清楚， 投资收益减少、固定资产的减值、所得税优惠到期，三重因素叠加，公司也意识到了这个问题。所以二五年他提出了一个听起来很性感的战略，三条曲线，就是清洁电力、低碳产品加电算协 调，尤其是电算协调，听起来有点像经开新人版的东数西算，用西部的绿电跑东部的算力，这故事的想象力比单纯卖电要性感的很多。后来看他的现金流，截止二五年的九月末，公司长期借款二百零四点八亿，短期借款三点八四亿， 资产负债率百分之七十五点一，这个负债率在新能源的运营商里面不算低，账上的货币资金才四点六二亿，确实是有点紧， 但好消息是经营性的现金流很能打。二五年的前三季度经营现金流净利润十九点七五亿，这说明什么？赚的钱是真钱，不是指念富贵。另一个好消息是哈，国股回款提速了， 二五年的一月到八月，公司收到国股资金十一点九九亿，同比增加了百分之三百四十，相当于二零二四年全年的一点八八倍，这对改善现金流是实打实的利好。 最后留一个问题给你们思考，当一家公司的业绩跌了百分之八十九，回购一股没买，股价却涨到回购价的上限的时候，你追的到底是价值回归还是情绪泡沫？欢迎在评论区聊聊你的看法，点赞加关注，每天了解一家上市公司。

朋友们，今天来给大家分析一下金开鑫能这只股票。首先看看核心结论，金开鑫能是由天津国资控股的风光新能源运营商，他不仅专注于风光新能源领域，还同步布局了绿电加算力的第二增长曲线， 是行业内兼具规模与成长潜力的优质标的。目前它盘中股价是七元，总市值一百五十八亿元，流通市值为一百五十九亿元。 f s 分 六十八分。接下来我分三个方面分析，一、核心基础信息。二、核心维度分析。三、同行业重要标的。先说它的核心基础信息，经开新能的概念板块，涉及光伏、 风电、绿电、算力、国企改革、储能等多个热门概念。主营业务方面，风光电站的开发、投资、建设及运营占营收百分之九十七以上，同时还配套储能、运维服务，并且拓展了算力租赁业务。他的主要客户核心是各地电网公司，还有无问新穷、魏桥集团、中国铝业等算力极高赞能企业。 从营收增长率来看，二零二五年前三季度营收同比增长百分之零点三九，机构预测全年同比增长约百分之六。再从核心维度来分析，未来发展上，经开新能会持续扩张，风光装机推进绿电与算力高再能产业协同， 二零二八年装机目标要突破十 g w。 竞争力方面，国资背景让它融资优势强，风光毛利率超百分之五十五，领先行业。绿电加算力的模式有差异化优势。市盈率方面，最新 t t m 市盈率二十五点七倍，光伏发电行业平均 pe 在 二十四到二十八倍，它处于行业中游。 r o e 方面，二零二五年前三季度 r o e。 是 百分之五点八，略低于行业百分之六到百分之八的平均水平。利好消息也不少，双碳政策持续加持，近期还推出了五到六亿元股份回购注销计划，算力项目完成了一期交付。 在行业地位上，他是省属新能源运营企业前五，还跻身全球风光运营企业百强。短线评级 b 级，近一个月股价涨幅超百分之二十三，资金关注度高，趋势向好，但短期涨幅较大，存在回调压力。经开新能 f s 分 六十八分，加分项有国资背景，高毛利率，绿电加算力差异化布局， 股份回购催化。减分向则是营收增速偏低， r o e。 略弱于行业，资产负债率偏高，新业务规模较小。最后来看看同行业重要标地，三峡能源是风光运营龙头。最新 p e t t m。 二十二点三倍，二零二五年前三季度 r o e。 百分之七点二，装机规模行业领先， 海上风电优势突出，估值低于行业中疏。短线评级 b 级，近一个月涨幅约百分之八，走势稳健。 fs 分 七十八分，龙源电力是风电运营绝对龙头。最新 p e t t m。 二十七点九倍，二零二五年前三季度 roe 百分之八点一，风电装机规模全国第一， 运营经验丰富，现金流稳定。短线评级 b 级，近一个月涨幅约百分之九，走势平稳。 fs 分 八十分。亲，点个赞吧，给我点动力！有哪些需要评测的股票发到评论区吧！

今天，我们来聊聊从百年券业场到绿电巨头金开鑫能涅槃重生发家史，一部 a 股教科书籍转型传奇。 他曾是天津券业场一九二八年诞生的百年百货老字号，一九九四年登陆 a 股，却在电商冲击下沦为新 st 券业濒临退市。 如今，他是金开鑫能，总资产破四百亿，核准装机超七八 g w， 跻身全球风光运营商百强， 股价五年涨超百分之九十四。从退市边缘到绿电龙头，这场央地混改加产业置换的惊天逆转，藏着中国传统上市公司转型的终极答案。一、 前世百年老字号的辉煌与绝境。一九二八年，天津雀跃场开门迎客，成为华北商业地标，承载几代人的消费记忆。 一九九四年一月二十八日，金券业登陆上交所，成为天津首批商业上市公司，手握黄金商圈资产，风光无量。但电商浪潮袭来，传统百货日薄西山，营收下滑，利润亏损，资产低效，二零一零年后持续陷入经营困境， 最终被戴上退市风险警示帽子。百年品牌走到退市悬崖边，彼时的金券业只剩上市壳资源这一核心价值， 这也为后来的今天转型埋下关键伏笔。二、破局国开新能源入局混改锁定新赛道 转型的火种，始于国开新能源的崛起。二零一四年十二月十七日，国开新能源在北京注册成立，背靠国开金融，瞄准光伏风电赛道，起步即踩中新能源风口。二零一五到二零一九年，国开新能源埋头深耕 宁夏同心七十兆瓦光伏并网，浙江龙游分布式项目落地河北海兴封电拿下指标，山西寿阳两百兆瓦领跑者项目投产自建加收购双轮驱动，快速积累优质电站资产，成为行业隐形黑马。 真正的转折点，来自天津国资与国开系的强强联手。二零一九年七月，天津京城国有资本投资运营有限公司增资，国开新能源成为第一大股东。 地方国资加国家级金融平台的混改架构成型，锁定新能源为主赛道。同年八月，经券业发布重大资产重组公告，国开新能源借壳上市进程正式启动。一场智出，全部百货资产置入百分之一百，国开新能源股权的彻底转型拉开大幕。 三、涅槃教科书籍重组从百货到绿店的彻底唤醒二零二零年，是经开新能的重生元年。六月，证监会核准重组方案，百年百货资产全部剥离，零保留传统业务。 八月十一日，国开新能源百分之一百股权完成过户，上市公司主营业务正式变更为新能源电力开发、投资、建设、运营，退市风险彻底解除。 二零二一年五月，撤销新 st 标识，六月正式更名为经开新能源股份有限公司。经开新能横空出世。 这场重组堪称 a 股典范。不搞渐进式转型，不保留低效资产，直接注入优质新能源核心资产，实现壳资源加优质、赛道加国资背书的完美结合，彻底甩掉历史包袱，轻装冲刺绿电隧道。 四、狂飙五年规模裂变，从黑马到龙头的扩张之路。重组完成后，经开新能开启加速度扩张，数据见证狂飙， 装机爆发。二零二零到二零二五年年均并网增速百分之二十九，截至二零二五年九月，覆盖二十三省市区，载运再建项目一百三十加个，核准装机七千八百一十兆瓦，并网五千九百五十兆瓦， 光伏八十七个，风电三十八个，储能生物质五个。资产暴涨，总资产从二零二零年一百四十三亿增至二零二五年三季度四百零六点零九亿，年复合增长率百分之二十五， 业绩反转，二零二零年规模净利润仅五千六百三十七万元，二零二四年达八点零三亿元，五年增长十三倍。二零二五年三季度再揽五点六一亿规模净利 认可二零二一到二零二六年股价从四点四二元涨至八点六零元，涨幅超百分之九十四，成为 a 股绿电核心标的。扩张逻辑清晰高效自建优质项目加收购成熟资产，双管齐下 收购新疆木垒两百兆瓦风电、山东卫桥两百三十兆瓦分布式光伏等优质项目。自建山西长治两百五十兆瓦光伏、天津西青一百二十兆瓦余光互补项目，快速做大规模，同时绑定金峰科技等产业龙头，锁定供应链优势。 五根基央地协调加强股东背书，护城河无人能及经开新能的崛起核心是独一无二的股东架构，实控人天津市国资委，地方国资都抵政策资源土地全方位支持 控股股东天津经开开企管持股加一致行动人达十五百分之五十六，二零二五年主动增持彰显信心。 第二大股东，国开金融资金成本、项目资源金融赋能拉满第三大股东通用技术集团央企产业资源加持，拓展海外与工程市场。 这种地方国资加国家级金融加产业央企的混改模式，既保证国有资产保值增值，又拥有市场化运作效率，成为新能源行业最稳的基本盘。 六、进阶三条曲线战略，绿电加算力加碳，打开第二增长曲线，不满足于传统风光运营，新开新能提出三条曲线战略，抢占未来赛道。一、核心曲线，清洁电力、光伏、风电为主力，深耕农光、余光、暮光互补， 打造生态友好型电站。二、成长曲线，碳产品布局储能轻能能源互联网，完善新能源生态。 三、未来曲线，电钻协同，绿电加算力深度绑定新疆哈密算力中心，一期点亮，用低成本绿电支撑 ai 算力，解决绿电销纳难题，切入数字经济新风口。同时公司斩获无数荣誉， 国家优质工程奖、 esg 金牛奖、上交所信 p a 级天津工薪企业专利实现零突破，绿证交易破五十万张，从规模扩张转向高质量发展。 七、复盘经开新能的三大转型密码，一、彻底转型，不恋过往，摒弃百年百货情怀，零保留传统资产，全仓新能源，拒绝半吊子转型。二、浑改赋能资源拉满 当地协同解决资金、项目、政策痛点，避开民企融资难、国企效率低的短板。三、规模加创新，双轮驱动， 先靠收购加自建，快速做大规模，再靠电算协调抢占未来，实现从追风口到造风口。八、未来迈向国际一流能源生态企业，从退市边缘的新 st 券页到四百亿绿电巨头 金开鑫，能用五年时间完成了其他企业二十年走不完的路。如今，他布局海外市场，深耕绿电，算力，加码储能氢能，朝着国际领先、国内一流能源生态型企业目标冲刺。这不仅是一家公司的发家史，更是中国传统上市公司转型的标杆。 当传统产业遇冷，果断换道，背靠资源精准发力就能涅槃重生，金开新能的故事还在继续，下一个十年，他将从绿电龙头迈向能源生态王者。而这场从百年劝业场到新能源巨头的传奇，注定载入 a 股史册。

最近我刷了一下财经新闻，发现有一家公司的转型路子特别野，让我忍不住想跟你掰扯掰扯。这家公司以前是开商场的，叫天津劝业厂，你没听错，就跟北京王府井的意思差不多，卖衣服卖百货的， 结果呢？二零二零年摇身一变成了绿店运营商，转头今年又开始搞 ai 算力了。这就好比卖奶茶的突然跑去开芯片厂，你说这是瞎折腾还是弯道超车？ 今天咱们就来聊这家名字有点拗口的公司，金开新能，看看他的律店加算力，到底是风口上的猪，还是空中楼阁的泡沫。 先跟你说说这家公司的背景啊，他是天津国资委控股的，也是天津国资唯一的新能源上市平台。二零二零年之前，他还是卖百货的，叫天津劝业厂，后来通过自写重组，彻底转型成了绿电运营商。这就好比一个卖衣服的老板，突然把电关了，跑去开太阳能发电厂， 跨度之大，估计当时不少老股东都看蒙了。现在他的核心业务分两块，一块是老本行风光发电，就是太阳能和风能发电， 这块占了他营收的百分之九十七，毛利率还挺高，百分之五十五点三，这是什么概念呢？就好比你开个奶茶店，一杯成本两块，卖四块五，利润比卖奶茶高多了。另一块就是他现在大力搞的电算系统，简单来说，就是用自己发的绿电来运行 ai 算力集群。他已经落地了二零零零屁的制算集群， 还规划了新疆八万屁加内蒙三十万屁的制算基地，毛利率也有百分之四十以上，这在算力行业里算是很不错的水平了。 不过说到财务数据，二零二五年他的表现就有点拉跨了，营收二十八点四一亿，规模净利润只有零点八五亿，同比暴跌了百分之八十九点四六。 为啥跌这么狠呢？主要是资产减值和店价下行。就好比你开了个饭店，本来生意挺好，结果突然食材涨价，客人又少了，利润自然就下来了。 但有意思的是，机构预测，二零二六到二零二八年，他会触底反弹，营收从四十八到五十二亿涨到七十五到八十五亿，净利润从八到十亿涨到十七点八到十九点九亿。这反弹力度就好比从楼梯底直接蹦到三楼，看着挺吓人。但到底能不能实现呢？ 咱们再来聊聊他的优势和劣势啊。先说好的方面，我挑了三个最核心的。第一个优势是政策唯一性，他是 a 股唯一商业化落地的地方，国资绿电加算力标地， 这是什么意思呢？就好比在整个奶茶行业里，只有你家能卖奶茶加咖啡，而且还拿到了官方认证，别人想模仿都没那么容易。这意味着他能拿到别人拿不到的政策支持和资源，比如更低的融资成本，更优先的项目审批。 第二个优势是成本壁垒，他在西北有低价绿电，每度电只要零点一五元，这比市场价低不少。算力行业最费的就是电了，你想啊，一个 ai 大 模型训练，一次电费可能就要上百万。他用自己发的绿电，成本比同行低百分之二十到百分之三十。 这就好比你开网吧，别人用电一块钱一度，你只要七毛，那你定价就能比别人低，还能赚钱，竞争力一下子就上来了。 第三个优势是订单确定性，他已经拿到了六千九百一十二万的算力合同，还有二十亿的中倍合作，以及三百一十九亿的内蒙智算项目。这就好比你开了个新餐厅，还没开业就接到了好几百万的订单，心里肯定踏实多了。 这些订单意味着他的算力业务不是空中楼阁，已经有实实在在的收入了。说完优势，咱们再说说劣势，同样三个核心点。 第一个劣势是资产负债率太高，百分之七十一点五，这就好比你买房子，首付只付了三成，剩下的七成都是贷款，一旦利率上涨，你每个月要还的房贷就会变多，压力就大了。如果未来利率上行，他的财务成本就会增加，利润就会被压缩。 第二个劣势就是刚才说了二零二五年净利润暴跌百分之八十九，虽然说是因为资产减值和店价下行，但这也说明他的业绩稳定性有待提高。就好比你开个店，今年赚了一百万，明年突然只赚十万，这谁看了都会担心。 第三个劣势是算力项目建设和订单落地不及预期的风险。 ai 行业变化太快了，今天大家还在追捧大模型，明天可能就流行别的了。如果未来 ai 需求下降，他的算力订单可能就会减少，项目建设也可能会放缓，这对他的转型计划来说是个不小的挑战。 接下来咱们再聊聊他的未来发展，机构把他的发展分成了三个阶段，短期是二零二六年业绩反转，年净利润从零点八五亿跃升到八到十亿，这相当于翻了十倍左右。怎么实现呢？主要靠新项目并网，国家补贴回流，还有新疆的两千屁智算中心开始赚钱。 就好比你开了个淘宝店，前几个月没生意，突然某个月接到了大订单，一下子就扭亏为盈了。 中期是二零二七到二零二八年高速增长，年算利营收占比会达到百分之十到百分之十五，成为第二增长曲线，这时候他的风光发电和算利业务会齐头并进。就好比你开了奶茶店，又开了咖啡店，两个店都赚钱，生意越做越大。 长期是二零二九到二零三零年行业龙头，年规模净利润会达到二十三到二十六亿， roe 在 百分之十二到百分之十五之间。这时候他可能就成了绿电加算力行业的标杆企业，就好比现在的华为、阿里一样，提起这个行业就会想到他。 但这里面有一个关键问题，他的转型到底能不能成功？一家卖绿电的公司突然跨界搞算力， 这可不是买个机器就能搞定的。算力行业需要的技术人才、运营经验跟绿电行业完全不一样。就好比你开奶茶店的，突然跑去做芯片，虽然你有钱，但你懂芯片设计吗？你有芯片工程师吗？这些都是问题。 而且他算力项目规划的很大，新疆八万屁加内蒙三十万屁，这需要巨量的资金投入，他现在的资产负债率已经百分之七十一点五了，如果再大规模借钱搞项目，财务风险会更大，万一项目搞砸了，或者订单没跟上，那这些投入可能就打水漂了。 不过话说回来，他也有自己的优势，比如他有低价绿电，这是算力行业最核心的成本优势。现在很多算力公司都在抢绿电资源，因为绿电不仅便宜，还能符合环保要求，未来可能还会有政策补贴，他自己发，绿电自己用，相当于上下游一体化，成本比别人低，竞争力自然就强。 还有他的国资背景，这也是个双刃剑，一方面，国资背景能让他拿到更多的政策支持和资源，比如更低的融资成本，更优先的项目审批。但另一方面，国资背景也可能会让他的决策效率变慢，比如搞个项目可能要层层审批，错过了最佳时机。 你可能会问他，那他的转型到底是风口还是泡沫？我觉得这取决于几个关键因素。第一个是他的算力项目能不能顺利落地， 能不能拿到足够的订单。如果他的新疆和内蒙智算机能顺利建成，而且能拿到大量的 ai 算力订单，那他的转型就算成功了。但如果项目建设延迟或者订单不急预期，那他可能就会陷入困境。 第二个是 ai 行业的发展趋势，如果未来 ai 需求持续增长，算力供不应求，那他的算力业务就会赚大钱。但如果 ai 行业出现泡沫破裂，需求下降，那他的算力业务可能就会亏损。 第三个是他的财务状况能不能支撑他的扩张，他现在的资产负债率已经很高了，如果再大规模借钱搞项目，一旦资金链断裂，后果不堪设想。 所以啊，这家公司的未来充满了不确定性，既有可能成为绿电加算力行业的龙头，也有可能因为跨界失败而陷入困境。这就好比一场赌局，赌对了就能赚的盆满钵满，赌错了可能就血本无归。 最后，我想问问你，你觉得这家卖绿店的公司跨界搞算力，是风口上的猪，还是空中楼阁的泡沫？欢迎在评论区留言，跟我分享你的看法。

欢迎收听扣子 ai 播客。 哈喽，大家好，欢迎回来，今天咱们来好好聊聊金开新能这家公司，最近它的股价和业绩反差特别大，很多朋友都在问值不值得关注，那咱们就从面到点，慢慢拆解透。 对，我也注意到了，这家公司从天津劝业场转型到新能源，路子走的挺坚决，现在体量还不小了是吧？ 没错，他现在是天津市国资委控股的企业，实控人就是天津国资委，截至九月的时候，总资产已经超过四百亿，核准装机容量七点八一 g w， 并网的也有五点九五 g w， 业务覆盖了全国二十三个省，已经跻身全球风电光伏运营企业前一百强了。 在行业十三家可比公司里，二零二五年三季度的营业收入排第五，净利润排第三。这个成绩其实还不错， 但是我记得他二零二五年的业绩预告好像不太好看。你说的太对了，这就是他最矛盾的地方， 前三季度的营业收入是二十八点四一亿元，同比只增长了百分之零点三九，几乎就是原地踏步。 规模净利润是五点六一亿元，同比下降了百分之二十四点八。全年的业绩预告更夸张，规模净利润大概只有八千四百六十四万元，同比减少了百分之八十九点四六。扣菲净利润还是负数有负三点三二亿元，同比减少了百分之一百四十五点一九。 这下滑幅度也太大了吧，到底是为什么呀？主要有两个原因，一个是市场环境的影响，线电损失的电量比去年多了不少， 平均上网电价也降了，还有就是税收政策调整，公司对相关的长期资产计提了减值准备，这一下就把利润拉下来了。那他的财务健康度怎么样？光看利润下滑会不会有点片面？ 你这个问题问的特别好，咱们得拆开来看。首先他的毛利率是百分之五十五点三二，这个在行业里属于比较高的水平了，其中风电的毛利率能到百分之四十六，说明他的运营效率其实挺不错的。 不过他的资产负债率有点高，达到了百分之七十一点四九，这个比例在同行业里算是偏上的了。那现金流呢？负债这么高，现金流要是跟不上就麻烦了。 现金流倒是他的亮点，二零二五年前三季度的经营现金流净额是十九点七五亿元，同比增长了百分之四十一点一四，经营现金流和净利润的比值达到了三点三三倍，说明他的盈利质量还是挺高的，赚的钱大多都能变成实实在在的现金。 不过他有个大问题就是应收账款太高了，大概有七十五点八六亿元，周管天数差不多七百四十天，这主要是因为新能源补贴拖欠导致的，钱虽然是赚了，但一时半会拿不到手。 高负债的话，财务压力应该不小吧。确实，他的有息负债超过两百七十亿元，这对利润的侵蚀还是挺明显的， 不过好在他的经营现金流不错，能覆盖一部分利息支出，暂时还不至于有太大的偿债风险。聊完财务，咱们再说说他的股价表现吧，最近好像涨的挺猛的。 没错，近三个月他的股价从五点二五元涨到了十点八七元，涨幅超过了百分之一百零七二零二六年三月十二号还涨停了，收盘价就是十点八七元，换手率达到了百分之二十三点四八，这个换手率挺高的，说明资金分歧比较大。 那他的估值怎么样？是不是已经炒高了？他现在的市盈率 t t m 大 概是三十五点一五倍，而电力生产行业的平均市盈率是二十六点三二倍，所以他的估值是高于行业平均水平的。 不过高盛给他的目标价是十二点五元，认为他当前的估值还有修复空间，可能是看好他的长期发展潜力吧。 那他的核心竞争优势到底在哪？能支撑他的高估值吗？他的优势还挺多的。首先就是国资背景，天津国资委控股，这在融资和项目获取方面有天然的优势，毕竟新能源项目需要大量的资金投入，国资背景能让他更容易拿到低成本的资金。 然后是装机规模核准，装机七点八一 d h， 这个规模在行业里算是比较大的了，规模效应能降低他的运营成本。除了这些呢？还有别的优势吗？ 还有区域布局，他的业务覆盖了二十三个省份，重点布局在销纳良好、电价有优势的地区，这样能保证他的发电量能卖出去，而且卖个好价钱。还有运营效率。刚才咱们说过，他的毛利率很高，尤其是风电的毛利率达到了百分之六十七，说明他的运营管理能力还是挺强的。 另外他还在做战略转型，提出了三条曲线的布局，分别是清洁电力、碳产品和电算协同，现在还在积极拓展算力业务，这也是他未来的一个增长点。 现金流改善也是他的一个亮点吧。对，二零二五年上半年他收到的可再生能源补贴达到了十五点七七亿元，同比增长了百分之一百四十七点四， 这对他的现金流改善帮助很大，毕竟之前的应收账款里很大一部分都是补贴款，现在拿到手了就能缓解资金压力。 那他的劣势和风险呢？不能只看好的一面，劣势和风险也不少，最明显的就是业绩大幅下滑，二零二五年的规模净利润预计下降百分之八十九点四六，扣非净利润还是亏损的，这肯定会影响投资者的信心。 然后是高负债压力，资产负债率百分之七十一点五，有期负债超两百七十亿元，财务费用沉重，要是未来融资成本上升，或者现金流跟不上，偿债压力就会更大。 应收账款高起和商誉减值的风险也得提一下吧。没错，应收账款大概有七十五点八六亿元，回款周期太长，资金被占用的情况比较严重。 还有商誉余额二十一点六六亿元，占净资产的比例比较高，如果未来他的子公司业绩不达预期，就可能会寄提商誉减值，这对利润又是一个打击。 另外，他现在的估值偏高，市盈率三十五倍，高于行业平均，要是市场情绪降温或者业绩没有改善，股价可能会有回调的风险。店价下行和新业务的不确定性也是风险吧。 对，新能源市场化改革正在推进，未来电价可能会继续成压，这会影响他的收入和利润。还有他拓展的算力业务现在还处于早期阶段，营收贡献有限，能不能做起来还不好说，存在一定的不确定性。 那在行业里他的地位怎么样？和同行比起来有什么优势和劣势？在新能源发电行业的十三家公司里，他的营业收入排第五，净利润排第三，总资产超四百亿元，位居行业前列，毛利率百分之五十五点三二，也高于行业平均的百分之三十二点三八， 说明他在行业里还是有一定竞争力的。不过他的业绩下滑和高负债是他的短板，和那些业绩稳定、负债较低的同行比起来还是有差距的。这么看来，京开西能这家公司确实是矛盾体啊，有优势也有不少问题。 没错，他的国资背景、装机规模、运营效率都是他的加分项。但是业绩大幅下滑、高负债、应收账款高企，这些问题也不能忽视。 对于投资者来说，还是得权衡利弊，结合自己的风险承受能力来决定要不要投资。如果你看好新能源行业的长期发展，并且能接受他短期的业绩波动和估值偏高的风险，那他可能是一个值得关注的标的。但如果你追求稳定的收益，那他可能就不太适合你了。 总结的挺到位的，今天咱们把金开鑫能拆解的也挺透彻了，希望能给大家一些参考。对，投资有风险，入市需谨慎，大家做决策的时候还是要多做功课，理性投资。好了，今天的节目就到这里了，咱们下期再见。

今天的龙湖榜太诡异了，算电连续分歧三天，两大油资却合力买入经开三点六亿，算电这是要走二波了吗？商业航天沉寂于久呼首富，今天却用两个席位合计买入顺号一点七亿，航天后续又该怎么看？ 下面宝哥就一条条讲清楚。算电的顺纳除了油资和散户外，今天唯一的油资席位是杭州庆春，从他近期的战绩看，做这种分歧转移的成功率不是很高，所以这个席位的参考意义有限。除此之外，要记得移山路还有一亿储码在里面， 不知道他什么时候会砸出来，所以顺大的榜只能算一般。今天算见最亮的榜在经开这里，济阳东路买入两亿，支撑路买入一点六亿，两大油资合计买入三点六亿。这两个协会不像进入中南的佛山喜不太会隔日就砸，相对来说比较格局，两大油资携手进入经开， 看起来是有想打造算电二波的想法的。宝哥昨天的判断是，算电已经连续三天分歧了，一般主线很少有分歧三天还不修复的，所以判断算电后续走主神的概率不大。但是今天算力连版高标华电的修复给了宝哥另外一种思路，在如此弱势的市场环境下，题材的修复节奏可能要比常规市场晚一天。 如果这个逻辑成立，那么算电依然有再次成为主线的潜力，所以算电这个方向还需要继续观察。商业航天这边的顺号买四五中大道买五岳阳大道，应该都是呼首付的席位合计买入一点七亿，不过首付很喜欢做 t 分 时图，经常上蹿下跳，同车的持股体验不太好。另外三日榜显示银河绍兴，也 就是流沙河近买入八千八百万，他比较喜欢做埋伏，短期涨幅太大的话，他可能会兑现，也需要留意一下。对于整个商业航天板块，因为他左侧套牢盘太重了，在没有完全消化套牢盘之前， 楼主身的可能性不是很大。至于大盘这边，上午上阵跌破箱底之后，下午是走了一个弱修复，收涨百分之零点三二，目前看起来四千点的支撑位还是比较牢固的。创业板今天是迎来了大修复，上涨百分之二，主要是昨天英伟达 g t c 大 会结束后，规模快，立马兑现下跌，今天在集体反弹，带动了创业板的修复。由此可见，昨天真的就是量化立好，落地就砸。今天市场再修复，昨天量化砸的坑， 市场成交两万亿，相对昨天再次缩量一千六百亿，市场反弹却再次缩量，说明大部分场外资金还是在观望。想要真正吸引增量资金入场，还是需要一个有持续赚钱效应的题材，然后看下其他题材。 算力这边其实上午就有异动，催化是昨天港股 tikken 第一股讯测单日飙涨百分之三十六。不过上午算力并没有太大的动静，真正的催化是在五盘阿里云发布了算力和存储最高涨价百分之三十四的通知。下午开盘阿里算力链直线拉伸，数末光涨停。到了盘后三点四十左右，百度云也发布了涨价通知， 算列租赁再添一把火。但算列这边有个问题，就是上周算列协通那波炒作，算列左侧是有挺多散户套楼盘的，想要走出来得先消化掉左侧的套楼盘，难度还是有点大的。存储这边算是近几天比较有持续赚钱效应的一个方向了，周一咱们的视频有说存储因为二五年一直涨价，业绩增长几乎是名牌的， 很有可能炒四月的年报行情。不过要注意一下今晚美股美光要发布财报之后的走势，因为这两天咱们大家存储走的不错，也有美股存储一直大涨的原因， 如果每股存储下跌的话，咱们这边可能也会有回调，而且存储毕竟是一个走趋势的板块，今天部分高标离军线都比较远了，也是有回调需求的。至于昨天聊到的抱团，有个知识点可以记一下，抱团和题材是有明显的翘翘板效应的， 今天题材方向存储走出了一定持续性，下午算力也起来了，抱团方向就会走的弱一点。另外私版的反而在移动公告里面提到可能申请停牌，这种表示一般是在百分之百涨幅左右才会提到的，私版就发说明监管对于这种抱团执行走位的付款会还是挺 大的。所以报团这边还是要关注存储算力以及咱们开头提到的算电的持续性，如果题材有持续性，那么报团咱就瓦解了。反之，如果所有题材都熄火了，那么唯一的选择也就只剩下报团了。最后总结一下，算 力依然有走二波的预期。存储这边记得关注晚上美光的走势。报团方向要观察题材的持续性，题材强则报团弱，题材弱则报团强。好了，今天就聊这么多，觉得有用记得点点赞。