美联储议息会议对化工的影响

美联储一期会后宣布不降息，这里面我们要解释一下，中东那边煤以一冲突的升温，让最大的一个问题体现出来，那就是能源危机。 原油价格的飙升传导至运输、化工制造、航空物流全部跟着涨价，拉高通货膨胀。 美国普通民众就要减少可支配的收入，控制消费，进而 gdp 走弱，加之老美当下的经济衰退情况，直接助推智障风险。 如果美联储加息，世界资本会流向美国，美元指数走强，美债收益率上升。但是话说回来，美国现在三十九万亿国债是 gdp 的 百分之一百三十多警戒线预警 加息导致利息支出剧增，再融资压力加大，财政与美元信用承受更大的压力与信用危机， 利息吃掉大量的税收挤压民生、基础建设、科研等支出，经济增长动力被严重的弱化。 如果美联储降息，让其每年减少支付几千亿美元的利息，财政压力降低。此外，利息低了，让滞留在银行里的钱可以流转起来，加大消费，刺激生产就业和 gdp 回升。 但是资本外流也会导致美元走弱，黄金、原油、大宗商品的上涨，进而输入性通货膨胀反弹。 通货膨胀是美国当下最棘手的核心痛点，直接影响美联储的利率方向，同时提高智障的风险。 特朗普这盘棋很乱，甚至影响其中期选举都压在了中东这个点， 美联储的下步棋也要随着局势的变化以及接下来的关税政策再做调整了，让我们拭目以待。我是老男人，欢迎朋友们点评！

关于贵金属、黄金、白银还有有色金属的重要消息，北京时间十九日凌晨两点钟， 美联储将会公布三月份的一个会议情况以及后续的会议政策，这将会直接决定贵金属、有色金属价格的走势。近期由于原油化工价格暴涨，美元指数飙升，对贵金属和有色金属 造成了一定的压力，经营是否能够再次走高，美联储的态度至关重要。目前市场给到的普遍预期是三月份不会降息，预计年内会有一次降息，但是是六月份，九月份还是十二月份，这是不确定的，那么这个算是在预期内 经营有色金属还是以正当为主。另外还有两种情况也给大家做一个分享，做个预案。 第一种，如果说宣布今年因为原油价格暴涨，通胀上升，宣布延缓降息，甚至给了加息的信号， 那么金银和有色金属短期上涨无望，甚至开启下跌之路。第二种是释放降息信号，甚至按时六月份会降息货币括表，那么这种是属于超预期 越好，但是这个概率是非常小的，那么黄金白银短期可能会结束调整，甚至开启久违的上行之路。所以明天凌晨美联储的会议非常的关键，无需第一时间了解有色金属、贵金属的信息数据，别忘记点赞加关注。

美联储一起结束，今天是三月十九号，维持利率不变。维持利率不变的意思就是利多，本质上讲是利多，尤其对应现在说 突发的事件，原油类、化工类，这都是利多，因为整个在降息的周期中，降息是利好，不降就是利空，加息 大力空，但是他反过来也证明了通胀啊，是出现，所以才会 不降或者是加，现在是维持基水利率不变，然后今天我们看原油创新高，然后这个滴流油、燃料油，这是第一题对的，然后第二题对的是化工，化工还有点区别啊，有强有弱， 他们属于第二梯队，重点还是这些。原油是名牌不变，所以整个大趋势啊，没有任何变化，事件的主线也没有变化，美联储一期只是主线中的一个因素啊，不是决定性，决定性的还是那条主线。

为什么这一次的美联储一息特别重要？美联储现在处于一个非常艰难的两难境地，这一次不会动利率。 因为美联储的核心的政策目标只有两个，第一看他们的通胀率，他们长期的通胀控制目标是百分之二，现在还在百分之三左右，依然是处于他们的政策目标之上。同时美联储关注的第二个核心指标，失业率，就业非常充分的时候，就不会降息，失业率上升的时候，他要刺激， 他要放水就会降息。现在的大背景就是油价明显上升了，开战之前的大概六十八美元左右，现在已经在一百美元上下浮动了，涨了接近百分之四十， 这种上涨必然会带来通胀的压力，这是滞约美联储降息的一个非常大的阻力，这里面有个数据，油价上涨百分之十，对美国的通胀往上走的，如果只考虑这个因素，他应该加息。 但是呢，美国最近公布的就业数据，也就失业率其实是在上升的，说明整个经济在充分就业这一块不太好，美国经济开始出现了减速的迹象，意味着他应该降息。 这两个因素告诉你一个什么道理，美联储现在处于一个非常艰难的两难境地，你加息有可能导致智障，如果降息有可能导致通胀进不上行，同时会进一步损害美元的信用。既然处于两难的境地，那么老包一定会站着不动， 保持观望，这一次不会动利率。既然 e c 决意不会动，我们要看美联处在 e c 的 这个过程中，有两个重点还是需要关注的。第一个点阵图，点阵图就意味着这些票位到底是更倾向于降息，还是更倾向于加息， 甚至能告诉你未来加息、降息或者保持不动的力度、幅度与点阵投相对应的。第二个问题就出来了，现在是十二个票位，其中有七个是老特齐名的，现在这七个票位基本上就是抱团了，就听老特的，还有五个是地方联储的主席组成的。我们要看的是什么？ 投反对票的有几票？比如说这一次维持不变，但是有三个票位提出反对维持不变的这个动作，建议降息。这就是这十二个票位里面，到底这个分歧大不大？ 分歧越大，说明他们对未来的不确定性、撕裂感、趋势的判断越不一致，这个时候就看谁是老 特的人。这个是要关注的，因为最近几十年来，几乎没有出现过三个以上的票位投反对票。上一次是三个票位投反对票吗？如果这次有五个票投反对票，那就意味着美联储内部 经济预期的判断和对货币政策的判断出现了重大分歧。表面上看起来不加不降，但是背后这些人的行为，这些人的意向，其实是更值得关注的。 等一期决意的公告出来之后，明天晚上咱还有直播，也可以再展开讲一讲。包括美股、 a 股和其他新兴市场对美联储今天晚上的一期决意的结果是有相当充分的预期的，他的一期结果出来之后，就不会对短期资本市场造成太多的扰动， 除非出现什么情况。老包同志迫于老特的压力逆势而行降息，一旦这次降息，那就是超出市场预期了，就意味着向市场注入流动性，对科技股和成长股是一个利好驱动。当下对散户 而言，对我们这些普通投资者而言，整个市场交易的核心框架就是两个，对外关注战争，对内看中国的科技创新。科技创新，当然你要知道六大新型自主产业是啥，六大未来产业是啥， 这些东西才是长远的东西，才是我们整个资源、整个政策的重心所在。这个方向你一定要给予充分的关注，保持足够的信心。美的很。嘹，咋了？

全年降息梦彻底破碎，点阵图暗藏杀机，美联储为何宁可牺牲就业，也不敢松口？近日，美联储一席会议的尘埃落定，看似风平浪静，实则暗流汹涌， 联邦基金利率被死死摁在百分之三点五至百分之三点七五的高位，这是今年第二次按兵不动。 市场对此早有预判，但鲍威尔那番英派十足的表态，加上点阵图里藏不住的焦虑，再叠加中东局势的突然搅局，明眼人都能看出，美联储这不是稳，是真的骑虎难下，甚至可以说是在高通道的泥潭里被动等死。 谁都知道，美联储肩上的担子就两副，压通胀、保就业。可如今，这两副担子不仅没卸下，反而成了互相打架的死结核心。通胀像块甩不掉的狗皮膏药， 死死粘在百分之三点一的位置，离百分之二的目标差了十万八千里。更要命的是，中东火药桶一炸，布伦特原油价格直逼一百一十美元大关，美国国内油价一个月狂飙近百分之五十， 油价一涨，化肥运输成本全线告急，最终全转嫁到商品价格上，这时候想压通胀，简直是痴人说梦。 如果说通胀是指拦路虎，那就业市场就是盏随时会灭的红灯。二月份，美国直接蒸发了九点二万个工作岗位，企业裁员潮此起彼伏。按常理， 就业崩了早该降息就势，可眼下通胀虎视眈眈，降息无异于火上浇油。连前美联储高级经济学家都忍不住感叹，美联储现在就是掉进了坑里， 去年刚喘口气，今年又被拽回深渊，换谁都得蒙。这次会议的投票结果更是耐人寻味， 十二个投票委员，整整十一个投了赞成票，只有一人主张降息。这说明什么？说明美联储内部已经达成了某种悲壮的共识，现在决不能松口，松口就是崩盘。鲍威尔在记者会上把话挑的明明白白，只要看不到通胀持续回落的铁证，就别想降息， 甚至连再次加息的选项都被重新摆上了台面。这话如同一盆冰水，彻底浇灭了市场全年降息的幻想。别说两次，今年能不能降一次都难说，甚至可能一次都不降。再看看那份充满英派杀气的点阵图和经济预测， 今年通胀预期直接从百分之两点四上调至百分之两点七， gdp 增速微涨，失业率却纹丝不动。这组数据翻译过来就是，经济还没垮，但通胀更顽固了，降息的空间已经被挤得干干净净。更关键的是， 长期中性利率从百分之三悄然调至百分之三点一，这意味着高利率不再是权宜之际，而可能成为长期的常态。 别指望美联储会很快放水，好日子还远着呢。有人说美联储这是在硬扛，其实说白了就是没辙。一边是地缘冲突带来的能源冲击，霍尔木兹海峡若真出点事，油价还得飞天。另一边是美国联邦债务已突破三十九万亿美元， 在高利率的绞杀下，还债压力如山倒，房贷车贷成本飙升，老百姓的日子紧巴巴，社会矛盾一触即发。美联储现在能做的， 只有走一步看一步，像个盲人一样摸着石头过河，等着通胀数据好转，等着中东局势降温，这种被动观望的状态，本身就暴露了美国经济不确定性的新高度。 这次暗冰不动，看似稳住了市场预期，实则撕开了美国经济深层的伤疤。 高通胀、高债务、地缘冲突，再加上就业市场的引流，几座大山同时压下来，美国经济已经踩进了一个进退维谷的死局。对于全球而言，美联储不松口，外部流动性就持续收紧， 新兴市场还要面临资本外流、汇率暴跌的惊涛骇浪。接下来的路怎么走，全看通胀、数据和地缘脸色的变化。但可以肯定的是，这份令人窒息的被动与不确定性，恐怕还要持续很久。 美联储看似稳如泰山，实则已在悬崖边缘步步惊心。

美联储不降息不早就有预期了吗？怎么今天还股债，黄金三杀呀。好消息是昨晚美联储一期会议的决定是符合预期的，而且点政图也显示了今年还是要降一次息的。但是坏消息是未来一到两年的中性利率从三上升到了三点一了， 再加上现在美伊战争，貌似美国有点控不住了。那以色列都开始攻击油田了。攻击油田就代表整个世界的能源供应链条的成本都要上升， 那是上升的成本只会给世界带来这种普遍性的通胀，要是通胀上升了，各国包括美元在内的这种降息路径就会被阻断了。 金融资产对利率最敏感了，利率定价的预期要是调整了，那世界对所有金融资产的价格都要进行一遍重新定价。 但是呢，市场永远只交易预期，乐观的时候应该悲观一点，悲观的时候反而可以乐观一些。川普不是一直想降息吗？怎么折腾了一圈，利率预期反而更差了。 哎，跑去石油产地玩火，最终只能把自己烧的嗷嗷叫。去年的关税不是没有达到这种提高各国获取美元成本的效果吗？ 哎，反而还坐实了。整个世界好像真不需要那么多美元，他不就急了吗？那不要美元呢？像关税之间各国不是有个差异，本质还想用来引导一下这些产业链，至少向他的盟友去转移， 但是现在通胀一高，反而限制了他国内的降息。最关键的是，如果真不需要那么多美元去买货的话，那和他有仇没仇的那些国家 就都不需要美债了吗？他想降息本质上还是要降低他政府的融资成本呐。那现在各国都开始卖债，那证券收益上去了，他 就更难受了。那引导美元成本不成，那就开始引导石油吧。那至少趁着现在美元还能和石油绑定的情况下，再加上那个小弟在旁边拱火。就是，你看我之前随便打打都能赢他不就有点类似这种稀里糊涂的就一拍脑袋就开始了 是战争局势，他从来都不是人类文明随便可控的。他心里想的是拉一拉石油的成本，但他小弟心里想的很有可能就是第三次中东战争啊。你不趁现在小弟去抓一抓这个历史喘口气？ 下一轮 ai 科技革命的时候，以色列现在好像是没占什么先发好事的。那以后要是中东发展起来了，他在整个中东还怎么混？所以呢，这不油气田也就开始炸了嘛。那石油成本可以上升，但是如果上升太快，那这把火就先可能把美国这个纵火犯给烧死。 哎，听说这样的话，鲍鱼丸内部还讨论加息的可能性，要是真加起来会怎么样？现在的预期是按今年都不降息去交易一遍定价的啦。风险资产肯定接下来是要继续沉压一段时间的，但是如果伊朗的反击真的开始去炸其他产油国的油气田， 那在结果上大概率是地面部队要进场了。如果地面部队要进场了，那么这一次大炮一响，没给的那个黄金万两估计要给咱们补一点。 世界始终需求的不是一个加息环境，以前石油可能还真的有点调整这个世界能源成本的作用，但是这次能源价格要是不可控的持续走高，新能源的替代就只会从原来咱们自己的国策变成整个世界的需求。 不要忘了日本当年也是前两次石油战争，靠着省油这个概念才把他的汽车给站起来的。最后金融市场始终还是鳄鱼池，活得最久的不是最大支的，是最谨慎的那一个，今年的钱不会太好赚的。

昨天美联储的一期会议啊，结果出来了，维持利率不变，整体多空都不算特别明显，外文讲话整体偏硬，但并没有超出市场的预期，态度也不算极端强硬。他传出来的关键信息主要有三点，第一，短期不会加息，即便后续有变数，也不会立刻转向加息。 第二，从点阵图来看，今年还有一次降息，明年也有一次。第三，关于油价，他说的也很明确，虽然地缘冲突在推高国际油价，但美国国内供应充足，主要石油生产国会加大产量对冲油价上涨压力，原油很难出现失控式暴涨。 但这些信息对黄金有什么影响？短期来看，偏硬的表态会支撑美元指数，美元走强，金价就会冲压。 昨晚金价也确实出现了一波下探，但大家一定要听明白后半段，这才是影响中长期的关键。黄金想要真正走弱，出现持续大跌，需要一个重要的前提， 那就是美联储大幅的持续加息，而这一次鲍威尔并没有释放出要加息的信号，所以股熟总结下来，这次亦会对黄金短期有压力，中长期反而更明朗，趋势不会改变。

陈总，这个跟你录视频还真是有福利啊，昨天我们说到铜大跌，今天就大跌，而且之前我们说的白银黄金也大跌了，对，这什么情况？呃，其实我跟你说哈， 你仔细看一点，我们前面说黄金外盘是不是到了五千白银是不是八十整数关口，然后昨天我们的铜是不是到了九万八的？仅限为零界点，对吧？ 是不是都是临界点？都是关键位置，关键位置，这是其一。其二是什么？昨天晚上有个美联储议息会议，没有任何变化降息，四月份他百分之百也不降息，而且透露出一个非常重要信号，之前从来没有过的信号就是不排除未来 降息，因为之前他一直是个降息周期，所以你看到我们的黄金、白银、铜锌各大动方面都全面往上涨，对吧？降息周期， 但是他这次是第一次提到可能加息转折点，对，说明，第一他可能不降了，第二未来如果因为中东的这个乱局把原油真的拉到天上去了，所有的通货膨胀起来，他只能加息，一加息 整个经济就开始走衰退逻辑，所以西球黄金排跌从西今天的暴跌就是因为这个原因，一个是每年不不降息了，第二有可能加息的预期，第三中东乱局导致的全球经济衰退的预期，这才是这几个品种大跌的原因。 之前的逻辑是什么？是 ai 的 逻辑，但是 ai 在 这种乱局里面它已经弱化了，现在最核心的逻辑是经济衰退预期的逻辑，明白吧？

你还在等明天凌晨美联储降息吗？别等了啊，没用啊，不光说这一次市场普遍预期降息概率极低啊，就市场本身也不会低价降息，甚至还会担心啊，奥威尔突然来一个放鹰，打市场个措手不及啊。这一次呢，利率期间基本上还会维持在三点五到三点七五不变啊。现在呢，影响我们接下来双资产价格的，其实根本不是降不降息这个决定结果， 而是美联储的预期刚好呢，顺理成章把降息的时间节点拖到他的任期结束。 那么大家会说了，那如果不降息的话，按现在节奏啊，我们全球的资产会受到冲击吗？或者说我们手上资产到底是利好还是利空？从目前来看啊，全球资金关注度比较高的还是以美股、美债、美元、黄金这些啊，也是受美联储货币政策影响最大的几类资产。除这几类资产之外呢，人民币资产啊，也会 有比较多的这个资金去关注。然后今天咱们也重点聊一下这个事，咱们先看美元资产吧，美股啊，大概率是震荡的走势，利好利空各占一半。为什么这么说呢？大家知道 不降息就意味着企业的借钱成本还是高居不下的啊，那就对那些大量举债的这种物质偏高的这种科技成长股来说啊，盈利压力就会进一步的放大，后续的财报啊，表现就容易不及预期，算是一个偏离空的。但是反过来呢，如果没有放鹰 啊，就是包贝尔没有给大家来上一棒子的话，这能打消一部分市场对于流动性的不确定性的顾虑啊，稳住一些场外资金的入场情绪啊，避免出现恐慌性的抛售，这也算是一个偏利好的一个状态。所以整体来看的话，美股就是一个偏窄幅震荡的预期，很难出现单边暴涨暴跌这种极端的行情， 除非是包贝尔讲话特别的硬气啊，释放出非常强烈的延后降息的信号。所以呢，咱们还是要重点看一下包贝尔接下来会到底说什么，然后看一下美债啊， 美债呢，现在的收益啊，是稳在高位的，债市难言大涨，现在利率呢，一直维持在高位区间，新发证券的飘期的优势呢，就还在存量证券的价格呢，就很难大幅的往上冲啊，短期美债收益呢，就不会出现明显的趋势性的下跌，那证券价格呢，自然也不会出现单边上涨的行情。持有美债基金或者纯债类的同学啊， 短期还是看小幅的波动，赚点稳定的利息啊，就差不多了啊，资本利得呢，吃不了多少。只有等到美联储明确说要降息，或者给出具体的降息时间表啊，美债才会迎来真正的趋势性的行情，嗯，大概率今年下半年吧， 然后就是美元啊，美元的话，现在是短期偏强的走势，想大跌也很难。美联储现在啊，一直不降息，美元资产的利息优势就一直存在，全球的避险资金，套利资金就还是更愿意抱着美元吃利息做风险，毕竟呢，相比其他货币，美元的收益和安全性都是更稳的。所以呢，美元指数短期来看啊，难走路，大概率呢，还会在高位来回晃悠一下， 除非呢，后面美国公布的就业通胀这信息，数据明显的变差啊，打破了当前的经济韧性的预期，不然的话，美元很难出现大幅的回调，这段时间大家也能看到一些交易美国经济赤胀的资金和声音此起彼伏啊， 目前来看呢，并没有形成这种大的气候啊，我们还是要持续关注地源冲突的变化。然后就是黄金啊，黄金现在呢，就是一个偏向于承压震荡，多空双杀的局面， 大家知道黄金和美元利率本来就是反着来的啊，高利率环境下呢，持有黄金是没有任何利息收益的，持有成本特别高，再加之现在美元偏强的这种压制下，黄金上涨的动力呢，就会被大幅的减弱，很正常啊，最近直播也给大家反复在讲黄金的逻辑，就算啊，现在偶尔有一些低源冲突或者避险情绪升温拖着金价，那黄金也很难突破前期的高点，走出单边大涨的行情， 基本就是在区间内来回的去摸底。目前交易黄金的胜率啊，即使不高啊，或者说一般条结构对冲风险啊，你可以去逢低去配置，但是短期想去博黄金的底部，还是要谨慎一点，等美联储的信号再明确一些，同时美元重新开始走落之后再上仓位啊，胜率会高很多， 现在呢，频繁交易，很容易会被多控双杀。好聊完美元资产呢，咱们再说一下人民币资产啊，大家现在手里的钱大部分还是投在国内资产上的啊，我就直接说结论了啊， 短期是有影响的，但有限啊，中长期的影响会更弱一些，国内资产价格走势还是以我为主啊，主 要是看咱们国内政策落地节奏和经济复苏的情况。咱们先看港股吧，港股呢，短期的波动啊，会比 a 股会大一些，受影响也会大一些，因为港股是典型的离岸市场啊，外资持仓占比本来就比较高， 对美元流动性的松紧的变化程度敏感度也更高一些，稍微有一个风吹草动啊，就很容易出现短期的波动。美联储现在维持高利率，外资回每股每债的动力还在，所以港股短期难免会跟着外围市场小幅震荡，甚至啊，短线晃一下。但是呢，剥离情绪计价再看港股啊，我们要清楚，港股的估值已经趴在历史地位了，本身呢，下跌空间就特别小啊， 就算短期回调也跌不到哪去了。只要内地的经济持续的回暖，政策持续的发力脱底，很快就能修复回调，而且还有望走出自己的独立行情，尤其是港股的这种互联网科技啊，大消费板块业绩核心还是看内地需求的复苏 啊。美联储利率只是短期的情绪干扰，改变不了长期的逻辑，而且现在市场交易它口的需求也还在啊，无论是地源的反转还是川普的变卦，都会给市场带来新的刺激， 所以港股的交易机会还是在的。然后我们看下 a 股啊， a 股我给大家的结论啊，是独立性更强，分化式任务主线。大家知道 a 股定价权还是在咱们自己手里的啊，核心是看国内的货币政策松不松啊，经济的复苏快不快，行业政策给不给力对吧？ 美联储不降息顶多会影响一些啊，北向资金的流入的速度改变不了大盘的趋势。我半个月前啊，就在直播中给大家强调了，当时是美意冲突刚开始的时候，我给大家说，以我的视角，我会剥离地源冲突来看， a 股啊，市场越计价这个事啊，机会反而会越大。回归到我们市场的定价的本质上来看，现在我们国内资金的偏好，一边呢，是看 靠内需拉动的，再平衡，聚焦在比如说消费啊，医药啊，基建啊，地产链这一块，这也是黑楼策略的一个集中演绎啊。而且呢，这些方向完全是一拖，咱们国内市场 受到全球利率影响是极其小的，而且这些方向的业绩确定性也很强，就算是市场波动放大，他也能扛得住，现在的机构资金就比较喜欢这一类。另外一边呢，就是之前赚的盆满钵满的科技股啊，接下来如果因为海外流动性的问题，出现了外资小幅调仓导致的短期的抛压， 科技股回调了，大家也别担心啊，调整完了还是要回归到基本面的，挤挤泡沫也是件好事，只要业绩能跟上增速， 回调反而就是布局的机会，前提是你得买那些有业绩支撑的，或者是手里有金刚钻的企业啊，尽量不要炒小炒差炒题材，今年可没有更多的资金帮你解套啊。很多同学呢，担心说如果降息延期了，会不会影响我们国内的货币政策节奏，我觉得这个或多或少 会有点啊，但是不是主要问题。为什么这么说呢？因为咱们央行今年也明确定掉了继续保持货币的适度宽松嘛，这里面不是说只有降准降息了啊，才会给市场提供流动性，或者说较强的流动性的预期，结构性的创新型的货币政策工具才是更高效的， 点对点的放水才是更直接的，市场也会计价。所以呢，你不用过分担心 a 股会受啊这个美联储的这个降息的利空的影响，回归到我们国内资金定价的本质上。然后我们再来看一下人民币的汇率啊， 这点呢，我跟大家说啊，现在的人民币汇率就是稳中偏强阶段呢，咱们国内的经济复苏的势头还是在慢慢变好的啊，外贸进出口呢，也一直保持着顺差的格局，中美利差呢，也在逐步修复收敛 啊，就算美元指数短期偏强了，人民币对美元的汇率也很难出现大幅的贬值，基本呢就是在合理区间去震荡啊，稳中偏强，汇率稳了啊，对出口企业的盈利，包括外资持续布局 a 股港股 都是重大的利好，而且呢，还能进一步稳住市场的情绪，避免资金的大幅流出。那大家会说，那接下来我们怎么去看未来降息的预期变化呢？实话说这个事还是挺重要的， 之前市场的普遍预期每年年初就会开启降息的周期，甚至呢会觉得是连续降息，那现在结合最新的这个通胀和就业数据来看的话，这个时间大概率是要推迟到下半年，甚至还会再延期全年的这个降息的次数呢， 可能会在一次慢惯了。说的再直接一点啊， 就是大家别堵降息，大家看今天 a 股的这个整体的修复行情啊，是不是还可以，对吧？情绪算缓了一下，昨天跌的多的就是今天涨的好的啊，我昨天晚上直播，包括今天早上直播都给大家反复强调了啊，盯住昨天跌的多的板块行业啊，特别是跌幅靠后的前十个，别被机构耍的团团转啊。好了，就说这么多，拜拜。

这周，全球金融市场的目光都集中在华盛顿，美联储正在开为期两天的会议，北京时间周四凌晨就会出结果。这不是一次普通的一席会议，它可能决定今年全球资产的节奏。市场之前最关心的是什么时候降息，现在已经变成了今年到底还能不能降息。 很多人一直等着降息信号，但他们可能也意识到，降息可能不会那么快来了。这也是最近美元走强，黄金成压，全球市场震荡的核心原因。那为什么一场美国的会议会影响全世界？ 美联储定的不仅仅是美国利率，更是全球最核心资金。美元的精准价格，大宗商品用美元定价，国际贸易用美元结算。全球资本市场围着美元转，美元利率高，钱更愿意留在美国吃利息。利率低，资金会往外找高回报， 钱一动，全球市场就跟着动。这次美联储难办的原因很简单，一边是通胀还没完全压下去，油价最近突破一百美元，一周涨了百分之十一。运输和生产成本上升，物价容易继续走高。 美国二季度通胀可能回到百分之四以上，如果这个时候降息，通胀可能彻底失控。另一边是经济已经开始露出疲态，最新的就业数据显示，美国新增就业跌到了负数，这说明经济可能撑不住了， 再往下走就是衰退。如果不降息，企业融资成本一直那么高，失业的人会越来越多。 这就是典型的按下一个葫芦浮起一个瓢。那我们不妨推演一下两种可能。先说第一种，如果开始降息呢？钱会变便宜，企业借钱成本下降，投资增加市场流动性，改善 那些依赖未来增长的资产，比如科技股，往往会重新受欢迎。同时，美元一般会走弱，资金部分流出，黄金则会向翘翘板的另一头顺势上扬， 因为利息下降，存银行或者买证券的机会成本高了，持有黄金就显得划算了。但这里有个点我们要注意， 美联储不会在一切都好的时候降息，它之所以降，往往是因为经济已经出现明显压力。所以降息从来不是单纯的利好， 它往往意味着系统已经开始需要被拖住。再说，不降息把利率维持在高位，会带来三个影响，第一，经济被慢慢压住，融资成本高，消费和投资都受影响。第二，全球资金更愿意留在美元体系里，高利率加安全，美元资产依然是香饽饽。 第三，市场预期会被重新调整。所以我们看到黄金和美元就像跷跷板的两头，一个上去，另一个就下来。 中东一打仗，大家第一反应不是冲进黄金，而是冲进美元。为什么？因为美元是目前全球流动性最强的硬通货，乱世之下，大家都想手里攥着目前最通用的钱，美元指数直接破了一百大关，创了近十个月新高，美元一强，黄金自然就被抽血了。 所以，这一波黄金下跌，不是说避险功能失灵了，而是当前利率预期压过了打仗避险。市场最怕的不是战争本身，而是战争带来的油价暴涨，通胀压不住，美联储不降息，对黄金来说，这是双重打击。所以这波黄金下跌并不是避险功能失灵。 最后，我们把市场的动向和美联储主席一直以来的表态综合起来看，美联储可能短期内不会急着降息，而是继续观察， 把利率维持在高位更久。通胀还没有完全稳定，尤其是油价这种变量，一旦反弹会很麻烦。 经济虽然有压力，但还没到必须立刻救的程度。更重要的是，美联储现在最在意的是避免过早行动的错误，换句话说，他宁愿慢一点，也不愿意堵错方向。所以这次会议可能没有剧烈动作，但最重要的是改变市场对未来的预期， 钱可能比大家想象的更贵的久一点，这也正是最近全球市场动荡的真正来源。

都说啊，乱世买黄金，大炮一响，黄金万两。但这一次，市场给了所有人一个反直觉的答案。中东称突持续升级，炮火不断，黄金不仅没涨，反而在下跌。 很多人都开始怀疑，是不是黄金的避险逻辑失效了。先别急着下结论，这一次，不是黄金变了，而是市场在用一套你不熟悉的逻辑定价。从二月二十八号冲突爆发以来， comax 黄金价格从美昂斯五千三百二十一美元跌到了四千九百九十八美元，跌幅超过百分之六。 按照常识啊，风险在上升，资金应该流入黄金这种避险资产，但现实是，钱流向了别的地方。为什么？因为这一次市场真正交易的不是避险，而是通胀预期和货币政策的转向。 伊朗冲突已爆发，最先上涨的不是黄金，而是石油。国际油价从七十美元一路冲到了一百一十五美元，原油是工业之母，油价一涨，意味着通胀要回来了。通胀一旦抬头，市场马上开始重新定价一件事， 美联储还会不会降息？答案很直接，不但不降，甚至有人在压住加息。 cme 数据显示，美联储三月一期会议维持利率不变的概率高达百分之九十九，降息二十五个基点的概率为零，而加息二十五个基点的概率罕见的达到了百分之一点一。 这背后就意味着，市场现在预期利率会更高更久。而当利率上升的时候，所有资产都会被重新定价，尤其是黄金。因为黄金有一个致命的特点，它不产生利息。 于是资金会做一个非常现实的选择，是拿着一块不生息的黄金，还是去买一个年化达到百分之四，甚至是百分之五的美元资产？ 最终呢，钱还是选择了收益。于是资金流向美元，美债利率上升，美元指数重新走强，而美元和实际利率恰恰是金价最重要的反向指标。这就是为什么你看到的不是黄金上涨，而是黄金成压。 所以你现在应该明白了，这不是避险失效，而是在一个较高利率的时代，避险也要讲收益。再说的更直接一点， 以前呢，黄金是唯一的安全岛，但现在美元本身就是更强的避险资产。国外还有一个很多人忽略的细节， 黄金在伊朗冲突之前，其实已经涨了不少，甚至一度逼近了历史的高位。在这种位置上啊，一旦出现不确定性大，资金的低反应不是追高，而是先把利润锁定。这就是典型的借利好出货。 表面上是战争，本质上是资金在调仓。所以大家一定要记住一个更高级的判断模型，不是打仗黄金就涨，而是当战争和降息同时出现的时候，黄金才会进入真正的牛市。就像二零零八年全球金融危机之后，流动性泛滥，利率下降，黄金一路走强。 但如果是战争加高利率的组合，那黄金不仅不一定涨，甚至可能持续成压，而现在，我们正处在后者。所以问题又来了，现在是不是抄底黄金的机会？ 短期来看啊，未必，因为中东冲突还在持续，油价仍然高位震荡，这意味着通胀压力仍旧存在，利率就很难快速下降，黄金大概率还会反复震荡。 但是从中长期来看啊，黄金上涨的逻辑并没有改变，地缘局势依旧紧张，美国债务问题不断累积，去美元化的趋势也没有走完， 而这些都是黄金长期走强的底层支撑，这一次下跌更像是一次高位下的调整，而不是趋势的终结。因此这次短期回调也被很多机构视为中长期布局的良机。

这次的美联储议息会议可能是今年一个非常重要的转折点，因为两个字，通胀又来了， 现在全球的 cme 利率期货市场上定价的二零二六年降息一次，并且啊，概率都不是百分之百，甚至有交易员已经在为二零二七年加息二十五个基点开始下注了。 而且现在更关键的是什么？全球油价已经突破了一百美元，霍尔姆斯海峡一赌，上周油价上涨了百分之十一多，直接突破了一百美元的大关。现在市场正在为这场冲突长期化，甚至在今年年内把整个油价推到一百二甚至一百五开始定价， 这将让美国的通货膨胀关税的影响还没有压下去，而油价的影响直接飞升，会使得美国在二季度的通胀很可能来到百分之四的上方。今年降息遥遥无期， 这就让美联储现在可谓是骑虎难下，三月降息概率已经归零，但是更重要的是，年内他能否降息呢？如果降息， 通胀就压不下去，如果不降息，三月美国的大非农就业数据已经跌到了负的九点二万人。没错啊，美国现在的新增就业人数已经跌破了零的大关，再往下，美联储很可能要面临美国经济衰退它该不该救的问题。 你说现在每年储主席鲍尔难不难？但是更糟心的是啊，现在董王还在追着老鲍做刑事调查，虽然法院已经驳回了，但是董王的团队不依不饶，仍然选择上诉，这可是把鲍尔直接逼急了，他的律师直接放话，如果董王继续对鲍尔进行刑事调查， 鲍尔将选择留任美联储理事，直到二零二八年一月。什么意思？就说鲍尔，即使这个主席当不了了，他也要继续垂帘听政，留在美联储的理事会上，让你董王对我无可奈何，不能让美联储 失去独立性，任董王摆布，哎，这就让董王直接大幅降息，连续降息的春秋大梦 直接破灭。而董王之前已经公布了美联储下任主席的人选，沃什。可惜啊，这个沃什也不是一个善财， 他之前就不断地强调要对美联储缩小资产负债表。什么意思？也就是说，即使美联储在他掌任以后，今年可以降息， 也会因为接下去的缩表而使市场上缺少美元流动性大幅减少，使得市场继续面临极大的流动性压力。也因此，我对本周三即将进行的美元储三月一期会议态度非常明确，有三个判断， 第一，本月的美元储会议大概率将保持利率维持不变。第二，本次的会议将会公布美元储对经济的前景展望，将会下调美国经济的增长， 同时调高美国的通胀预期。并且啊，美联储各位理事对接下去降息的路径将继续的分歧，直接产生巨大的矛盾，这都会对市场造成压力。 第三，虽然美联储新主席人选公布了，但是现任主席鲍尔不会服软，甚至在会后的发布会上将会比市场预期的更为阴派。 那么三点综合起来看，大家一定要注意本周市场波动的风险了，那么究竟如何，咱们本周三拭目以待！点击关注，带你穿越降息周期！

三月十八日，美联储宣布将美元利率维持在百分之三点五至百分之三点七五区间不变，这也是美联储连续第二次会议拒绝江西，也是美联储从二零二二年开启加息以来， 连续三年多维持百分之三点五以上高利率。尽管特朗普多次施压降息并更换美联储主席，美联储不为所动，仍执着维持美元的高利率，而且背后正是美联储面临保美元和保经济的两难选择。这期我们解释一下， 美联储这次拒绝降息的一个重要考量，就是美国经济正在经历内智障困境。什么是内智障？ 就是经济增长缓慢，单位陷入衰退，但通胀高企。二零一五年四季度美国 gdp 仅增长百分之零点七，不仅将首次预估值百分之一点四大幅下修，也远低于二零二五年三季度的百分之四点四， 表明美国经济增长面临较大压力。另一方面，二零二六年二月美国 cpi 同比上涨百分之二的目标水平。 另外，这次伊朗战争造成油价飙升，导致美国通胀再次抬头，凸显通胀的顽固性。美国内战困局导致美联储陷入政策两难，为抑制通胀不得不维持高利率环境。另一方面，经济增长缓慢，又需要降息刺激经济增长。 除了这些，美联储还面临一个更大的挑战。大多数人认为影响美联储货币政策的主要指标是通胀、就业等经济数据，但往往忽视了控制着美国货币发行权的美联储 另一个核心功能，维护美元世界货币地位，通过调整货币政策来操控全球经济。但现在美联储面临一个自成立以来最大的难题，全球去美元化。截至二零二五年第四季度，全球美元外汇储备占比已经降至百分之四十八点七。 这是一九九四年布雷顿森林体系建立以来，美元储备占比首次跌破百分之五十的关口。全球正在扩大跨境本币或非美元货币结算，包括俄罗斯、土耳其、阿联酋、伊拉克多盟国家 以及印度在内的近三十多个国家已在部分双边贸易中采用本币结算或非美元货币交易。美元作为全球货币的根基动摇了。另外，与美联储宽松预期形成鲜明对比的是， 非美经济体复苏预期升温，其他主要经济体央行正释放截然不同的货币收紧信号。欧洲央行在维持利率的同时，上调了经济增长和通胀预期，排除了近期降息的可能， 甚至不排除进一步加息。澳大利亚和新西兰联储都因经济韧性较强以及大众商品价格之称， 市场认为下一步将转向加息。日本央行也已启动加息。全球主要央行货币政策呈现美元宽松，其他货币收紧趋势。如果美联储加息，将会加速美元汇率下跌，驱动全球资本加速流出，美元转向收益更高的其他货币资产， 加速美元贬值和去美元化。自特朗普上台以来，多次在公共场合呼吁美联储大获江西，将经济发展不如预期的责任归咎于美联储的不作为。选定前美联储理事沃斯接替鲍尔出任新任美联储主席， 与美联储产生了激烈冲突。特朗普秉持着典型的商人思维和短期政治利益考量，认为低利率政策是刺激美国经济增长、巩固自身政治地位的灵丹妙药。在他看来，低利率能够降低企业融资成本，如同为企业发展注入一剂强心针， 从而推动投资和就业的增长。同时对利率还能刺激股市上扬，营造出经济繁荣的景象，为其政治生涯增添耀眼的政绩光环，为后续的选举之路砥砺坚持基础。 而对美联储而言，货币政策陷入保美元与保经济的两难困境。若美联储选择降息，可能全球资本加速逃离美元资产， 同时通常进一步加据。若不降息，又会进一步抑制消费和投资，美国 gdp 增速会掉到零点以下。这就是一个两难全的问题，不论哪刀下去，都要有人流血。最终，美联储选择了保美元。这里不得不说，美联储选择很英明， 美元霸权对美国何其重要，是其维护全球主导地位的核心支柱之一。美元占全球外汇储备约百分之四十八点七，全球约百分之四十的国际贸易以美元结算，外汇交易中，美元占比近百分之九十。 另外，世界百分之九十以上大宗商品，比如原有粮食、矿产等。以美元计价。美国最大的金融产业正是建立在美元世界货币基础上的。 毫不夸张的说，美元是美国的经济根基，如果美元失去世界货币地位，这些都将昏然倒塌，美国的经济将万劫不复。美联储拒绝降息，可以保持美元对其他货币的强制地位，并约美元大幅贬值及全球资本从美元资产撤离， 比如抛出美债、撤离股市等，对抗全球去美元化浪潮。这是美联储从二零二二年开启加息以来，持续三年多维持美元高利率的根本原因。当然，不降息肯定会影响美国经济复苏，这对美联储是可以接受的。 但对于只有四年任期的特朗普而言，没有经济业绩支撑就会失去选票，对他非常致命，最终导致特朗普和鲍尔在货币政策的背离。好的，感谢关注。

昨晚每年处一期会议啊，只能用炸裂来形容啊，如果你只盯着利率决一看，没有变化是吧，波澜不惊，但是鲍伟啊，在他任期的最后时刻扔了几个深水炸弹啊，这也是为什么他昨天一边讲市场就一边恐慌下跌的原因啊。首先， 利率不变对吧？不降息，这个是全世界都提前知道结果，没有任何悬念。我们昨天连发几条视频啊，当中有一些还被封了，讲的非常清楚啊。今天的这个会议的重点啊，是通胀， 是有没有讨论到加息，就算讨论到，微子会不会当面讲出来啊，这个实在太关键了，结果啊，报位啊，装了半天，前半段都以为他想好好退休啊，结果下半段连续暴击啊。第一， 当下的通胀太高，要看后续的数据再行决定，如果继续升高降息就会变得非常困难。第二，讨论过加息，只是当下还不是时候，要看后续的数据决定。第三， 就算信任美联储主席，后续仍将在这个理事会啊，在理事会代表拥有投票资格。我靠，这个就是三连暴击啊，直接把市场吓尿了。我们提前讲过，他们几个开会肯定会讨论过加息，但是你微子啊， 是不是当着这么多人讲，讲到这个事是完全不一样的，只要你不讲到就没事，但凡你提到了，就算现在还不是时候，不能加，对吧，但是只要你提到了，就要炸啊。另外， 威子后续在美联储依旧有影响力啊，这是继续打川字脸，所以讲完直接开爹啊。我们昨天在会员笔记里面也给到了非常多的提醒啊，当下一定要控制好仓位啊，最近这韭菜一茬茬太恐怖了，想知道我们之后怎么看啊，怎么操作啊？你懂的，嗯。

不着急进场的同学们，下周继续等，继续等，等那一根海底捞的针，市场下周大概率将继续延续下行的趋势，探寻阶段性的地点，建议同学们保持耐心观望等待， 因为下周将是考验黄金行情的重要时期。下周美联储即将召开美联储一期会议，这次会议呢，将在北京时间三月十九日，也就是下周四的凌晨公布利息的决定，同时还会发布一系列的经济指标，美联储后续的货币政策方向还有明确降息、加息或是维持利率不变的最终立场， 这个结果将会对黄金的走势产生决定性的影响。我的判断是，在现在这个节点，美联储几乎没有降息的可能性，那么只要是不降息或者模棱两可的态度，对黄金而言就会是非常明确的利空。这又是一次明牌的机会，我经常喜欢用明牌这个词，我们要拿笔记下来， 逻辑很简单，中东地源现在还持续的发酵，依然没有一点松口的迹象，霍尔木兹海峡被他管的死死的， 韩运的局势非常的紧张，全球的原有供应都面临的显著的紧缺风险，如果持续走高，会直接家具输入性的通胀压力。美联储的核心政策目标之一就是控制通胀，在通胀压力尚未解除之前，你觉得美联储会降息吗？ 根本不具备降息的政策基础，贸然降息只会加持通胀的风险。所以同学们多看看各个博主的观点，尤其是三月一号到三月十三号，在这之间，如果他们还一直唱多，我建议你果断取关。 就三月份上半个月的判断是非常明牌的，如果这点基础的判断都没有，那么我建议可以取关了。感谢大家的关注，以上分享仅为个人观点，不构成任何的投资建议。

美联储的一期会议给全球市场扔下了一颗信号弹，这颗信号弹的核心不是加息与否，而是美联储主席鲍威尔明确表示，油价的持续上涨让美联储的决策变得非常困难。这句话自小是大，他直接导致了一个结果， 全球大宗商品的交易逻辑发生了根本性的切换。过去几个月，我们看到的剧本是，地缘避险、意有冲突，黄金、原油乃至各种资源品好像都要涨一涨，但这个就剧本从昨天开始正式作废了。新的剧本是什么？ 是智障担忧撞上了英派央行。这两个词构成了未来一段时间所有资产价格的核心矛盾。什么叫智障担忧？简单说就是经济有停滞的风险，但物价却因为供给冲击而涨个不停。 这恰恰是现在的情况。国际油价因为中东局势已经冲到了美统一百二十美元附近，比年初涨了超过百分之六十， 这会给全球带来显著的输入性通胀压力。国际能源署已经预警，全球石油供应可能面临二零二二年以来最紧张的局面。但另一边，经济数据并不强劲，美国最新的非农就业数据甚至出现了减少。这就是鲍威尔说的困难，加息抗通胀吧，可能把经济压垮。 不加息或者降息吧，通胀之火可能重新燃起。而美联储最新的表态清晰地选择了优先对抗通胀。这意味着，为了压制可能因油价而再度抬头的物价压力， 美联储宁愿把利率在更高的水平维持更长时间，哪怕这会暂时牺牲一些经济增长。市场甚至已经把首次降息的预期推后到了二零二七年。 这个政策优先级的切换，就是引爆市场，重新战队的总开关。我们先看战队中受益的一方，能源、原油、天然气，它们本身就是这轮通胀冲击的源头。供应越紧张，价格越坚挺。 美联储越是为难，就越说明这种供给型通胀的顽固性，反而给能源价格提供了支撑。所以，他们站在了智障交易的有利位置。再看陷入尴尬的一方，黄金。昨天金价大跌，让很多人看不懂，不是说乱世黄金吗？问题就出在新逻辑上。黄金有两面性， 一面是抗通胀，一面却害怕高利率。当美联储发出强烈的、更高、更久的英镑信号时，持有黄金这类不生息资产的机会成本就变得极高。于是，他的利率受害者属性暂时压倒了避险抗通胀属性，他的战队变得纠结而反复。而承受最大压力的一方是工业金属，比如铜、 铝等基本金属，他们为什么可能持续成压？逻辑链条非常清晰，应派美联储，全球金融环境收紧，借贷成本居高不下，世界经济尤其是制造业活动受到抑制， 对未来工业原材料的需求预期减弱，他们高度依赖全球的经济增长和流动性。而在智障剧本里，智的阴影和紧的现实 同时压在他们身上，这彻底颠覆了避险情绪，利好所有商品的旧认知。这不只是美联储一家的行动，这是一场全球央行的集体转向。欧洲央行、英国央行面对同样的能源通胀冲击，降息预期都在迅速蒸发，甚至开始讨论加息的可能。 全球货币政策的风向正从何时宽松转向如何应对顽固通胀？所以，这次战队的深层含义是什么？它意味着我们可能正从一个相对简单的增长与通胀周期进入一个更复杂的智障性环境。 资产价格不再由单一的地源情绪驱动，而是被夹在智的风险和胀的压力之间，被央行的艰难抉择所左右。这种逻辑的重塑刚刚开始，它会影响接下来很长一段时间的资产配置格局。 如果你觉得今天的分析有深度，帮你看清了市场变化的核心脉络，请务必点赞收藏，把这个逻辑框架存下来。也欢迎在评论区留下你的看法，一起探讨在这个新剧本下，还有哪些值得关注的投资线索。