佰维存储签订合同与德明利有关系吗

内存涨价朝下，百维存储、江波龙、德明利、朗科科技这四家公司表面上都在做 ssd 内存和嵌入式存储，把 这四家掰开了看，你会发现它们的业务区别巨大，甚至可以说完全不在同一个牌桌上。先从最稳的说起，朗科科技作为当年傻存盘之父，朗科的基本盘极其清晰，它是四家里面最偏向 c 端消费市场的，你的 u 盘、 tf 卡、入门级移动硬盘，基本都出自它的供应链逻辑。 朗科的核心打法是专利加基础盘，靠的是品牌知名度和手里握了多年的专利壁垒。它的产品多为入门级 sata ssd 和标准内存模组，很少碰工业、车规这些高门槛领域。在本轮内存暴涨中，朗科能受益的主要是基础存储价格上涨， 但由于缺乏自研主控和先进封装技术，它的毛利率相对较低，业绩弹性也是四家里面最小的。简单说，朗科更像一个大众便利店，卖的是最通用的刚需产品，胜在稳定品牌响，但缺少高附加值的故事。再看朗科的对立面，走高毛利赛道的百维存储， 百维走的是绝对的窄而深路线，它基本不碰低端消费级市场，核心基本盘是工业级、车规级和 ai 端侧存储。这是什么概念？就是手机、电脑之外的那些赛道，比如智能眼镜、 ai 终端、车载系统、工业服务器这些， 对存储的稳定性、宽温适应性、体积尺寸要求极高。百维的核心壁垒在于先进封测，比如 e pop 多芯片封装技术，能把 d、 r、 a、 m 和 nan 的 颗粒叠在一颗芯片里，这是很多终端设备能做到小体积的关键， 同时，它的 h、 p、 m 模组业务直接对接 ai 算力需求，这是当下最稀缺的资源。凭借车规认证和 ai 端侧的先发优势，百维的毛利率常年保持在高位，也是本轮内存涨价中业绩弹性最大的一家。它是高端定制店，卖的是技术定制化和高可能性，故事空间最足。 如果说百维是窄而深，那江波龙就是大而全。作为全球第二大独立存储模组厂商，江波龙的产品矩阵几乎覆盖了所有场景。 他左手抓 b 端，用 f、 c 品牌，主攻工业车规和数据中心的企业级 s、 s、 d， 右手则用 lexer 做 c 端消费零售，全球渠道布局极深。江波龙的核心优势是规模效应和全站能力，从嵌入式存储到服务器内存模组，从消费级 s、 s、 d 到车规级 u、 f、 s， 他 基本没有短板。 尤其在企业级存储领域，江波龙已经切入了阿里云、腾讯云等大厂的供应链，这是他抗周期能力最强的底气。相比百维的专注，江波龙更像综合超市，在全场景覆盖中建立起了绝对的龙头地位。最后是四家里面最有技术尖刀属性的德明利。 德明利的核心标签是字眼主控加模组，这是他与其他三家最大的区别。他手里有九颗字眼主控， 相当于给 s、 s、 d 和存储产品装上了大脑。这种自研能力让德明利在成本控制上具备极大优势，能通过主控算法优化性能，同时在供应链上深度绑定长江存储等国产原厂，能拿到更具竞争力的颗粒价格。 在本轮涨价潮中，德明利的性价比优势被无限放大，它的产品覆盖消费级 p c i e s s d、 车规级 u f s 和嵌入式存储， 既吃得住消费电子市场的增量，又能通过车规业务打开新天花板。相比江波龙的全面得名，利更像技术尖刀型选手， 靠自研主控撕开了一条差异化的生路。把这四家的业务逻辑放在一起看，本质是一场 c 道分化。朗科稳在基础消费盘赚的是辛苦钱。 江波龙凭规模和全品类优势稳坐模组龙头宝座。德明利靠自研主控在性价比赛道上增速最快，而百维则凭借公车规 ai 端侧和先进风侧占上了高毛利的风口。 在持续的内存紧缺与产业升级中，这种业务格局的分化会越来越明显，谁更贴近高价值场景，谁就更能享受这一轮红利的释放。

百维存储锁了一百亿人民币的存储芯片产能啊，一百亿啊，百维一年才已经收一百一十三亿，这等于是直接把一年收入体量都拿去买芯片了， 这说明后面价格还要涨，现在不锁就亏了，而且只是承诺采购，不是意向。什么意思？就是我签了合同就得按照约定买，我不买也得买，这说明百维对后面的价格判断是非常坚定的。 所以啊，这存储芯片的价格还会涨，而且这么大的订单下，谁家的单？这个也不难猜啊，后者无非就三家，无非就是美光、三星、海力士。 美光呢，是老美的公司，在中国市场吃过苦头，二零二三年被中国网络安全审查，一部分的产品就停止销售。之后呢，美光在中国的态度就一直很微妙，就又想赚钱，但是呢，他又莫名其妙担心。而且美光的产能布局上，消费级芯片从来不是他重点， 美光的主力是汽车存储、公共存储这些，利润高量小，他能提供百威的消费级才能是非常有限的，所以美光排除不是他。 那是不是海力士呢？海力士现在是 hbm 的 王者，全球 hbm 市场海力士占了百分之七十以上，英伟达的 h 一 百 a 一 百用的都是海力士的 hbm 三和 hbm 三 e。 因为 ai 大 墨镜爆发，所有的云厂商都在抢 hbm， 所以 海力士现在把所有能调动的产能全部都砸向 hbm， 消费级芯片的产能被压到历史地位， 所以海力士哪怕有产能给百威，但是也不会多。而且海力士的策略是保 hbm， 保都保不过来，怎么可能给魔都厂商大量供货，所以海力士也不是。 那最有可能的就是三星了，三星是存储江湖老大对吧？消费级芯片全球第一， hbm 起步晚，但是追赶速度也很快。 三星和其他两家最大的区别就是它是唯一的三种东西都能做， hbm 做，消费级芯片也做，而且产能够，所以三星是最有可能。那最后呢？说说这个存储的超级周期啊， 为什么这个人是超级周期？就是因为四种逻辑叠加，第一 ai 爆发， hbm 需求暴增，原厂产能被红心。 然后第二个就是消费级需求也在回暖， pc 手机服务器都在补库存。那第三就是原厂的扩产是很谨慎，前面亏了几年，现在学乖了。第四呢，就是库存线也见底，最先跌怕了，现在抢货四重叠加，存储芯片进入最强上升周期。

朋友们，今天来给大家分析一下百维存储这只股票。首先看看核心结论，百维存储是国内研发风测一体化的存储龙头企业，深度受益于 ai 存储需求的爆发以及行业周期的上行。 二零二六年开年，他的业绩呈现出爆发式增长，同时兼具国产替代和高成长的属性。目前收盘价是两百零二元，总市值达到九百四十七亿元，流通市值为四百六十八亿元， 综合评分七十八分。接下来我分三个方面分析，一、核心基础信息。二、核心维度分析。三、同赛道其他优标。先说它的核心基础信息，百维存储的概念板块涉及存储芯片、半导体、先进封装、 aipc、 华为概念汽车芯片等多个领域， 主营业务是嵌入式 pc、 公车规、企业级存储的研发、风测与销售，还提供先进风测服务，主要客户都是像 mate、 华为、联想、惠普、传音、谷歌这样的全球头部品牌。 营收情况，二零二五年营收一百一十二点九六亿元，同比增长百分之六十八点七二，二零二六年一到二月营收同比增长百分之三百四十到百分之三百九十五。 再从核心维度来分析，未来发展方面，他聚焦 ai 端测、车规及存储与先进风测，东莞京元级风测能在二零二六年释放，受益于存储涨价和 ai 需求，业绩高增长的确定性很强。企业竞争力上，他掌握京元级先进风测核心技术， ai 眼镜、嵌入式控，加上风测一体化还绑定了全球头部客户。 市盈率方面， t t m 市盈率是负两千五百九十八。二零二六年动态 pe 约二十九倍，而存储行业平均 pe 约五十五倍。 roe 方面，二零二五年加权 roe 是 百分之二十点零九，同行业平均 roe 在 百分之八到百分之十二。在行业地位上， 它是国内存储模组龙头，全球试占率约百分之八，在国内排第二，在 ai 端测存储细分领域全球领先。利好消息也不少，国家大基金三期落地支持存储产业，存储芯片价格持续上行，二零二六年一到二月净利润同比增超百分之九百，业绩超预期，综合评分七十八分， 加分像是业绩爆发。 ai 赛道卡位先进风测壁垒，国产替代红利减分，像是估值偏高，存货风险，行业周期波动， ttmpe 为负，短线评级 b 级，原因是近三个月涨幅超百分之七十五，短期处于高位回调，量能仍活跃，业绩支撑强，但获利盘抛压较大，短期震荡概率高。 最后来看看同赛道其他有标。江伯龙，它是国内存储模组龙头，全场景布局，二零二五年净利润同比增长百分之三十五。 pettm 约三十五倍，二零二五年 roe 百分之二十二点三。品牌力强，海外收入占比高，车规级存储布局领先，受益存储周期上行，综合评分八十二分，短线评级 a 级， 原因是走势稳健，量价配合良好，业绩确定性强，仍有上行空间。得名利，它是国内存储主控芯片龙头，二零二五年营收同比增长百分之一百二十六点零七， p e t t m 九十六点七倍，二零二五年 roe 百分之二十四点二，自研主控芯片壁垒高，国产替代加速业绩高增长。综合评分七十六分， 短线评级 b 级。原因是短期涨幅较大，高位震荡，业绩支撑强，需警惕回调风险。亲，点个赞吧，给我点动力！有哪些需要评测的股票，发到评论区吧！

今天我们来深度解析存储芯片龙头百维存储，这家公司近期表现惊艳，股价单日大涨百分之九点四四至两百五十三点三五元，成交额突破一百三十一亿元，背后究竟有何玄机？先看一份炸裂的成绩单。二零二五年，营收一百一十三亿元，增长六十八点八二。 净利润八点五三亿元，暴增百分之四百二十九。但更关键的是盈利质量，第四季度毛利率达百分之三十一点九一，环比提升十一个百分点。 净利润百分之十七点七一，环比提升八点六个百分点。这说明公司不是靠低价库存吃老本，而是产品结构优化，高毛利的 ai 存储产品出货大增。真正推动业绩的是 ai 端测业务。二零二五年 ai 精心端测存储收入十七点五一亿元，其中 ai 眼镜存储产品贡献九点六亿元。从 二零二三到二零二五年，该业务复合增长率高达百分之三百七十八。公司 e pop 产品厚度仅零点五四毫米，成功打入 mate、 谷歌、阿里、 小米等巨头的 ai 眼镜供应链，建立了很高的认证壁垒。公司两大布局值得关注。存货策略，存货达七十八点六八亿元，增长百分之一百二十二。 这不是滞销，而是逆周期操作，在低价时囤货锁定成本，为二零二六年存储涨价周期做准备。技术突破， 研发投入六点三亿元，增长百分之四十一。自研首颗国产主控芯片已量产， u f s 主控也已流篇，正从模组加工向上游芯片设计延伸。需要警惕的风险，存货占比过高，若存储价格转向，将面临跌价风险。财务费用增长百分之五十六。 资金压力较大。分红率不高，但公司通过现金分红加回购注销组合回报股东。百维存储正在从周期股向成长股蜕变，短期看一季报能否将七十八亿存货转化为营收。长期看，自研芯片出货和先进风测量率在 ai 硬件生态中已占据有利位置。 百维存储凭借 ai 端侧爆发和前瞻布局正迎来价值重估，技术面强势且资金面积极，但短期涨幅较大，需消化中长期成长逻辑明确，建议逢低布局。

德明利上涨的原因是什么？他的表现仅落后于百维存储？有人说得明利的年报存货高的吓人，觉得是个大雷，但这恰恰暴露了很多人根本不懂存储行业的财富密码。 在存储行业，尤其是这一轮上涨周期里，存货不是负担，而是最值钱的弹药。德明利能跑出这种爆发力，靠的就是这份被外行质疑的巨量存货。 他最聪明的地方是在去年行业最低谷，存储价格跌到地板上的时候，精准出手囤货。大家要明白，他囤的是低价存储。 随着今年三星、海力士这些原厂持续减产涨价，德明利手里这些便宜货的身价翻了倍的往上涨。他现在的业绩爆发，本质上就是低价库存着高价卖出形成的恐怖利差，这叫战略眼光，是在低位精准锁定了未来的利润空间。 此外，他是国内少数能自研主控芯片的公司，有了自研主控，他就能把囤回来的这些低价原料加工成更高性能、更高毛利的固态硬盘主控芯片。就像厨师，存储就是食材，德明利不仅囤了一屋子便宜食材，自己还是个顶级大厨。 这种低成本原料自研技术溢价的组合，才是他利润暴增的真核。当然，客观的讲，高库存模式确实也伴随着两点挑战，咱们也要心里有数。第一是现金流的阶段性压力， 为了锁定这些低价货，公司账面的现金流肯定会比较刺激，这极其考验管理层的财务调度能力，我们需要盯着看，随着这些货卖出去，他的现金流能不能迅速回笼。第二是周期的离场时机， 存货涨价时是利润，但万一未来存储价格见顶，这笔库存就会面临减值压力，所以得名利。接下来的业绩逻辑不在于能不能赚更多，而在于能不能在价格高点完成利润收割，把账面浮盈变成实实在在的现金。 最后总结一下我的观点是，在 ai 驱动的存储大年，我更倾向于认为这笔存货是利润的保单，而不是地雷。点个关注，带你拆解更多行业逻辑。

百维存储公告，公司与某存储原厂签订日常经营性采购合同，公司同意按合同约定的数量、价格，即时间向该供应商采购某款存储金元。合同总承诺采购金额为十五亿美元，约一百零三亿元人民币，承诺采购期总计二十四个月。合同自双方授权代表签字之日起生效，履行期限自生效日起至二零二八年三月三十一日。相关产业链如下。

大家好，我是陆建，最近我一直在整理一季报的信息，想跟大家盘一盘那些一季报利润大概率同比增长二倍到十倍以上的高景期赛道和核心公司。大家都知道，在资本市场里，业绩才是估值最硬的支撑，只有业绩超预期爆发，股价才更有可能持续走强， 不断创新高。今天先说第一个高景气赛道，这个行业现在正踩在超级周期上，价格全面上涨，供需关系彻底扭转，国产替代也在提速，几重利好一起发力，不少公司一季度利润同比甚至有机会翻十倍以上。这个赛道就是存储芯片。 接下来，我们就把这条线的投资逻辑理一理，再看看五家有望交出超预期一季报的核心公司，先把最关键的问题讲清楚，存储行业为什么突然这么火？核心其实就两个字，供需。 更准确地说是供需彻底反转，再加上需求全面起来了，直接把价格给推上去了。先看涨价幅度，这一轮可以说是近几年最猛的一次， 根据 trendforce 的 数据，二零二六年一季度 gm 和 nand 闪存价格环比涨幅都超过百分之六十，其中 nand 涨了百分之七十， dm 更猛，直接涨了百分之九十到百分之九十五，而且这已经是连续第三个月上涨了，势头一点都没停。 sk 海力士甚至直接表示，二零二六年全年存储价格都不会回调，市场预期一下就被点燃了。再看供需这条主线，这才是涨价真正的底层逻辑。 供应端这边，三星、 sk 海力士和美光三大厂一直在减产，才能缩了百分之十五到百分之二十。与此同时，他们还把更多能优先给了 ai 服务器需要的 hbm 高端内存、消费级存储的供货自然就更紧了。 现在全行业库存已经从二零二五年底的一百二十多天降到了九十天左右的正常水平， sk、 海力士的库存甚至只剩四周左右，下游厂商手里有钱都不一定拿的到货，货一少，价格自然就上去了。需求端也很强，而且是多点开花， ai 服务器出货量同比增长百分之四十五，单台服务器对存储的需求还是普通服务器的五到十二倍，高端需求直接被拉满。消费电子这边也在回暖，国内手机和笔记本出货量分别增长了百分之八点五和百分之六点二，厂商补库存的意愿很强， 再加上汽车电子领域存储芯片出货量也涨了百分之二十二。以前是供大于求，现在是 ai 消费电子三边一起翻转，价格一路往上走也就不奇怪了。最后再看行业空间， 全球存储芯片市场正在进入加速增长阶段。 transforce 预计二零二六年全球市场规模有望达到五千五百一十六亿美元，同比增长百分之一百三十四，第一次超过金元代工， 成为半导体行业最强的增长点。更重要的是，国产替代正在加快，目前国内存储滞挤挤率只有百分之十五，距离二零二七年百分之四十的目标还有很大空间，二零二六年预计能提升到百分之二十五以上。现在国内一些头部模组企业净利润已经同比暴增九到十倍，业绩兑现速度明显快于市场预期， 说白了，从百分之十五走向百分之四十，这段过程就是国产存储企业最值得关注的机会。行业逻辑说完了，下面就看具体公司。这五家企业都有希望在一季报里交出超预期成绩，利润同比大概率在二倍到十倍以上。第一个百维存储，他算是业绩爆发最明显的一家， 作为国内存储模组龙头公司，一到二月净利润已经做到十五亿到十八亿元，同比增幅超过九倍。 他的 ai 存储模组已经深度绑定 mate、 谷歌这些头部客户，订单基本排到了上半年，再加上十五亿美元的两年长单，不光锁定了未来两年的供应稳定，还因为是美元计价，天然有一定汇率对冲效果，在价格持续上涨的阶段，这种优势会被放大。 更关键的是，公司还是全球唯一一家同时具备存储模组和金元级先进风测一体化能力的厂商，技术壁垒很高， 在国产替代加速的背景下，他后面继续抢份额的概率也不小，一季报利润大概率还会延续这种高增长。第二个得名利，他属于积分赛道里的强势选手，主要受益于涨价和补库存。 公司聚焦存储模组研发和生产，产品覆盖消费电子、工业控制等多个领域，在积分市场里有一定地位。 虽然二零二五年三季度他还在亏损，但随着存储价格持续上涨，行业从亏损切回，盈利弹性会非常大。现在消费电子厂商补库存的需求很强，公司作为模组端核心供应商，既能吃到涨价红利，也能受益于出货增加， 再叠加国产替代带来的份额提升，一季度净利润很有可能实现从亏转赢，同比增幅突破五倍以上也并不夸张，前面还在亏，后面直接扭亏大增，这种弹性往往最容易被市场关注。第三个，造物创新。它是国产存储里的核心龙头，逻辑在于技术和潜能双轮驱动。 公司在 d y m 和 n n 的 两条线都有布局，同时具备 flash 芯片设计、精研制造和封装测试等全产业链能力。随着十七纳米工艺 d d r 五芯片良率持续提升，公司的产品已经顺利进入国内云厂商和手机品牌的供应链。 处在行业涨价周期里，它一方面能享受产品价格上涨带来的利润增厚，另一方面也能靠能耗释放带动出货增长。 再加上 ai 存储、汽车存储这些新方向的布局，一季度净利润同比增长有望做到三倍到八倍，整体确定性还是比较强的。第四个，江波龙，它的优势在于模组化战略走得比较靠前，终端需求起来以后受益很直接。 公司在存储模组领域的试战率位居 a 股前列，产品应用范围也很广，包括消费电子、 ai 终端等，还给闪迪和 ai 眼镜等热门产品供货。 因为深度绑定了下游终端客户，所以在消费电子补库存和 ai 端侧设备爆发的双重带动下，它的出货量持续往上走。 同时，作为国产模组龙头，公司还能继续吃到国产替代带来的份额提升，再加上存储价格上涨对毛利率的改善，一季度净利润同比增长预计在四倍到九倍之间，业绩弹性也很强。第五个，香农新创 这家公司比较特别，不只是做存储分销，还布局了算力租赁，等于同时踩中了存储和 ai 两个高景气方向。 存储涨价的时候，他的分销业务收入和利润会同步提升，而 ai 算力需求爆发，又会带动算力租赁业务快速增长，形成两个引擎一起拉动。也正因为这样，公司一季度净利润同比增长有望达到二倍到五倍，在整个存储板块里算是兼顾稳定性和成长性的一个稀缺标的。 简单说，他不是只压一个方向，而是两个热门赛道都粘上了。最后做个总结，存储行业的超级周期现在已经越来越清晰了，供需反转、价格上涨、国产替代提速这三条主线一起发力，直接推动相关企业业绩进入爆发阶段。 今天提到的百威存储、德名利造、亿创新江波龙、香农新创，分别覆盖了芯片设计、模组制造、分销和算力等多个环节， 都是这轮高景气里比较直接的受益者，一季报利润同比增长大概率都具备二倍到十倍以上的潜力。好了，今天就先聊到这里， 还是那句话，以上内容都是我基于公开信息做的整理，只是和大家交流一下行业动态，不构成任何投资建议。要是你觉得这些内容还有点参考价值，欢迎点赞、关注、评论，我们下期再见！

一百个亿啊！就在昨晚，也就是二零二六年的三月二十四日，百维存储甩出了一份震惊全行业的卖神器， 十五亿美金，折合人民币一百零八亿，直接砸向某存储原厂。虽然公告里面没说到底是哪家原厂，但大概率是三星或者海力士。十五亿美元是什么概念？二五年百维的营收才一百一十三亿人民币， 这份合约就相当于他们二五年的全部营收啊！其实百威这十五亿美金买的不是芯片，而是未来的生存权。 山心海利是现在把八成的精力都去喂英伟达的 ai 芯片了，剩下的通用才能本身就少的可怜。百威这种模组巨头现在暴力锁单，意味着未来两年原厂哪怕有一粒多出来的金元，也会优先喂给这些签的长约的正方， 咱们这些做公共做服务器的中小工厂，有可能连剩菜都抢不到。对于贸易商和真正的现货商来说，未来在通用大陆货上不再适合同行竞争，而适合百威这些巨头拼成本的角气。那怎么办？只能转向毛利更高的公共车规或者特定的料号，避免在通用件商和大厂硬碰硬。 而对终端来说，下半年可能面临着有单无料的情况，但现在就是这样，如果你的产品撑不住这波行情，那就赶紧去找国产替代。其实公告里面还有一个内容，就他们提示了风险， 也就是说未来价格低了他们就会血亏。但是这恰恰也说明了他们对未来两年的涨势有着几乎疯狂的信心。你们怎么看？如果你手上正好有料子拿不准，请在评论区留下你的料号，让大家看看是倒爷在炒呢，还是真正的短缺！关注我，了解行业最新的动态！

百威花了十五亿美金，相当于一百零七亿人民币锁定了一个长鞋订单，买克利啊，哎呀，他怎么会有这么大的勇气？我一直在跟大家讲，在我身边在过去几个月内发生了很多暴富的事情， 以前我一个小姑娘招的销售，在这个桌子上写着暴富，我们都以为暴富是一个，是一个不可能的事情，但是在存储上也发生了，我有朋友一个月赚了他过去十年赚的钱。百威、江波龙、德米丽差不多也是同样的情况吧， 你可以算算第一个季度有可能赚过去几年的净利润，甚至十年的净利润，这就是存储现在的一个现状， 他押保未来两年存储不会跌价。签了长写一百零七亿，说明很确定这件事情不签可能是死路一条，签了有两年的优势。 那么签这事情行不行呢？正不正确呢？我们肯定认为他们在专业领域做了这么多年，这件事情确实大概率是没问题的。有很多国际市场的投资者或者是机构 都可能想象不到这波内存涨价带来的这个利润有多恐怖。你们看一下江波龙得名利、百威存储以及香农新创的增长就看到了同比增长没有低于一千的。我们几个月前就发视频给大家讲涨价逻辑带来的利润增长是很恐怖的。 这几家到底怎么样呢？我们看了一下，他们除了短期暴利之外，也在做布局，像香农原来是个分销商，但是他现在 持有海普，也是一个山清水秀的研发团队，成立的一个存储厂商，加上库存带来的暴利，加上一些研发的投入，有可能在存储领域做出比较不错的贡献。 按照正常逻辑来算的话，我们记得在春节前我去那个买内存条的时候，当天是一天涨一千块钱，一个周末涨了两千块钱，内存条直接那个周末从嗯七千涨到了一万一千五，我不知道你们还记得的事吗？有可能这几家季度第一季度财报出来会亮瞎我们。

千亿存储龙头百维存储豪至十五亿美元，与神秘存储原厂签下二十四个月采购长单，锁定二零二六年二季度至二零二八年一季度的存储金源供应，且价格全程锁定供应商身份因商业秘密获免批落 全球存储，原厂主要为三星、 sk、 海力士、凯霞、美光等少数巨头，而百维存储本身上游供应商高度集中，前五名供应商采购总额的百分之六十六点四一，且早已与主要存储金源制造厂商建立长期稳定合作关系。 此次采购量每十二个月占公司二零二五年 mindflash 采购总量的百分之十一点一和销售总量的百分之十八点零一， 风险整体可控。签署这份锁价长单是为了应对存储行业的周期性价格波动，二零二五年存储芯片市场经历前低后高的微型反转， 四季度 mindflash 与 dm 合约价格反比大幅上涨，价格剧烈波动给下游厂商成本控制带来挑战。锁价长单能增强百维存储中长期金元供应稳定性，降低原材料价格波动影响。 而百维存储二零二五年业绩表现亮眼，实现营业收入一百一十三点零二亿元，同比增长百分之六十八点八二，规模净利润八点五三亿元，同比增长百分之四百二十九点零七。此次提前锁定才能，也是公司生化与头部原厂合作卡位行业发展的重要布局，为后续业务发展坐牢成本和供应基础。

同样是做存储芯片，有人两个月赚了去年一年的钱，有人还在靠买 u 盘混日子。这一轮存储芯片的超级周期，到底谁在吃肉，谁在喝汤？这期视频来聊一下这些公司。首先是 a 股存储芯片的三大模组厂商，江波龙、德米丽还有百威存储。 这里先看得明利，因为这是三家当中最先出二零二五财报的公司。得明利二零二五营收一百零八亿，同比增长了百分之一百二十六。这份财报数据会有几个特点，第一个是内存类产品增速大概在百分之三百左右， 硬盘类产品增速在百分之一百以内，这和二零二五年两类存储芯片的涨价幅度是对应的。第二个是公司的库存数据，可以看到，得明利的低端产品基本上是满产满销有多少，但高端库存在持续增加， 这就说明了公司的高层持续看好高端存储芯片的涨价逻辑。存货从四十五亿涨到七十一亿， 也可以验证这个观点。所以德米丽二零二六全年的业绩会相当给力，但这是否已经充分反映在股价上，这里不做评估。同行的江波龙和百威存储应该也是类似情况， 尤其是百威存储在今年三月份还发布了一到二月份的自愿性批录业绩预告，这种动作是上市公司对自身经营状态极度满意才会出现的情况。可以看到，百威存储这两个月预计营收四十到四十五亿，预计利润十五到十八亿。 可以说，百威存储这两个月赚了去年一年的钱，那后面还有十个月呢？这一年得赚多少？当然也不能这样简单粗暴的计算之前赚的多，那是因为有低价库存， 当这种低价库存给它消耗掉之后，利润的增速它可能会下降，但百威存储二零二六年的业绩肯定会相当炸裂了。 还有家也是做存储模组的公司，但混的就会比较惨。朗科科技二零二五年刚刚实现纽亏为盈，利润是两千到三千万。为什么朗科它会混的这么惨？朗科最早是做 u 盘起家的，也是全球首个推出 u s p 闪存盘的专利发明者，我们现在看到的这个 u 盘就是当初朗科注册的商标 u 盘。 但是随着专利过期，朗科这种躺赚的日子就已经过去了，而且自身研发又没有跟上，不管是固态硬盘模组，还是内存条模组，和刚刚讲的江波龙、德米丽、百威存储，这三家的技术都完全没有可比性。然后现在的 u 盘又是存储芯片市场最廉价的低端产品， 只能靠赚一点加工费，所以哪怕是这波超级的存储周期，朗科科技也只能喝点汤。其实存储芯片赛道最受益的是存储金元厂上，但目前 a 股还没有类似公司，只有长兴存储还在 i p o 受理中， 预计快的话也要等到五月份左右。我们应该可以在二级市场看到，除了存储金元厂、模组厂，关联最直接的还有存储芯片的销售代理公司。 a 股主要有五家公司在做这个业务，分别是商洛电子、雅创电子、中电港、丽源信息，还有湘融新创。这五家公司当中，湘融新创的存储芯片产品占比最高，其次是中电港，二零幺五年中电港存储芯片营收占比 大概在百分之三十左右。其他三家公司表述比较模糊，都说有，但是又没有透露存储芯片具体的营收占比。当然这种也属于国内的存储金源厂商，市占率低， 然后国际的头部厂商自身的存储芯片都不够卖，哪有多少份额去分给代理商？以上聊了，存储金源厂、模组厂、代理商，还有个存储芯片的设计公司， 主要是这五家，分别是造一创新、北京军政、蓝旗科技、聚诚股份，还有东兴股份。一般来说，芯片设计公司都需要找金源厂来代工芯片， 但是在存储芯片行业会有点特殊，因为大部分的存储金源厂是做 i d m 模式，也就是自己做全产业链，从芯片设计到制造，甚至到自己销售，这种一条龙自己都能搞定的。在行情好的时候，自己可能成本也不够，他就不太喜欢去接外面订单。 一般愿意接单的都是纯金源代工厂，比如说中兴国际、华宏公司这类的大厂。但由于存储金源工艺的特殊性，哪怕是像中兴和华宏这类的大厂也 也没办法全搞定。例如华为在二零二五年就大幅扩张了存储芯片的代工业务，但也只是细分方向的 norflash 产品，所以影响这些存储芯片设计公司营收和利润，除了自身产品竞争力的问题， 还有代工产的问题。在这里面，赵毅创新可能相对会好一点，因为赵毅创新和长兴存储两家公司的董事长都是同一个人，长兴存储这套班子就是赵毅创新的创始人朱一鸣先生拉起来的， 两家公司不管在股权上还是业务上都有一定交叉，所以相对来说，赵一创新不容易被产人掐脖子。赵一创新的存储芯片和我们通常认知的存储芯片会有一定的差异性， 主要是做 no flash， 还有立体型 ram 芯片。造艺创新的 no flash 芯片是全球龙头，这个芯片可以理解为它是一种启动芯片，比如说我们手机的电脑的开机芯片，还有汽车的点火启动芯片等等。然后立体型 dim， 它其实是英文 niki 直接直译过来的，这种芯片一般用在细分市场、小众赛道， 比如说汽车电子、家电公控领域，这些领域他们对芯片的容量要求没有那么大。第二家，北京军政和造艺创新都是属于纯属芯片设计领域的优秀公司， 而且两家公司的产品它会有一定的交叉，比如说北京军政也做 norflash 和 dimium 芯片，但主要用在车规级里面，同时还做计算芯片和模拟互联芯片。所以说造一创新它完全是聚焦在存储芯片领域。但是北京军政不管是存储芯片、计算芯片还是模拟互联芯片， 都是为了服务汽车电子领域演化出来的三大分支业务。所以尽管两家公司业务有重叠，但是不好去讲谁一定更强，只能说两家公司在各自领域都很难打。第三家，蓝启科技做的是内存接口芯片， 也是这个领域的全球龙头之一，这个内存接口芯片，它就相当于是内存的管家，主要是负责管理和控制 内存的数据传输问题。第四家，聚成股份和蓝启科技有点类似，做的也是存储芯片的配套芯片。但蓝启科技的接口芯片，它主要管的是内存和 cpu 之间的传输通信问题。然后聚成的这个 s、 p、 d 芯片，它主要管理的是内存自身的通信和温度参数等问题。 从芯片的价值来讲，蓝启的它会高出很多。第五个，东兴股份主要是做中小容量的存储芯片，而且产品和造一创新会有很直接的竞争关系， 但是东兴的技术实力和产品竞争力不如造一创新。东兴股份最大的价值点在于子公司逆算科技，逆算的 gpu 在 游戏和数字孪生领域是国内的第一梯队。以上五家公司中，造一创新、北京军政、东兴股份这三家，他们受益的是细分市场，因为国际巨头要去做高端算力用的存储芯片， 所以就放弃了一些中低端的市场。在这一块，造一创新、北京军政、东兴股份他们就会充分受益巨头退出后的一个市场份额。然后蓝启科技和巨成股份这两家做配套产品呢，就完全授于整个存储芯片赛道。以上是本期视频全部内容，对小飞哥视频感兴趣的可以点点关注，祝大家投资顺利！

总是值一千两百亿，十个月涨幅超过百分之三百六。 a 股存储之王百维存储到底是什么来头？这家由八五后创二代掌舵的企业，核心壁垒是半导体研发、风测一体化。作为 mate 智能眼镜的核心供应商，百维存储是全球唯一具备金元级封装能力的独立存储方案商，而真正点燃股价的，主要还是时代红利。 如今证券统计显示，二零二五年部分存储芯片涨幅高达百分之一千八百，而百维流通股本仅有四点六七亿股，小盘加科创属性，让他成为了资金拉抬情绪的最佳抓手。但是啊，翻开其业绩曲线，过山车似的波动让人 心惊胆战。二零二二年盈利七千一百二十一万，二零二三年巨亏六点三一亿，二零二四年反弹至一点三五亿，二零二五年上半年再度转亏二点四一亿，直到三季度才单季盈利二点五六亿， 但是前三季度净利润仍同比暴跌百分之八十六点六七。大起大落的业绩根源在于作为模组厂商，存储颗粒高度依赖三星镁光、海力石，采购成本受制于人。长城证券研报显示，二零二五年上半年公司毛利率仅百分之九点零七，同比下滑十六个百分点。上游原厂聚焦 hbn 高毛利产品 挤压成熟制程，百维利润两头受压。研发费用虽增加了百分之二十，但是销售管理费用居高不下，经营现金流为负。为应对大客户需求，大规模备货，资金压力可见一半。如果我们将百维与全球巨头闪递并置，差距一目了然。技术维度，百维自研主控刚起步，闪递拥有数十年底 层积累，二零二四年百维 ai 端业务收入十亿，同比暴增百分之二百九十四，但是闪递单季营收三十亿美元，环比增长百分之三十一， 盈利上下跌， g a e p 毛利率高达百分之五十点九，净利润同比增长百分之六百七十二，而且第三季度财报更是激进，毛利率将攀升至百分之六十五至百分之六十七。反观百位，二零二五年上半年净利润仅为负的百分之六点一， 即便全年业绩快报显示营收一百一十三亿，净利八点六七亿，剔除股份支付后也仅剩十一点二亿，与闪迪仍有数量级的差距，并且两者的商业模式也有很大的区别，闪迪正推动从季度谈判向多年协议演变，用长期契约锁定定价权，而百威仍在为满足大客户的短期需求而大规模的备货。 财报中的那句产品价格随行就市，道尽了阻挠厂商的被动。那么问题来了，截至目前，百维存储还能再涨吗？首先，短期之内支撑其暴涨的 ai 相关概念仍然火热，但是估值之下的泡沫风险不容忽视，两千八百余倍动态适应率 已经严重透支，未来一旦上游原厂商进一步涨价或者断供，缺乏核心颗粒资源能力的百维将再度面临着利润挤压。而主控芯片、固件算法等核心技术短板的突破绝非一日之功， 加上首发献受股解禁，当 ai 热潮降温，作为情绪龙头的百威存储势必首当其冲。而狂飙的股价背后，百威存储也站在了时代的潮头，更是站在了风险的刀尖，其真正的考验才刚刚开始。

算力心脏跳涨，百亿大单与富美上市背后存储超级周期狂飙开启！各位观众朋友大家好，今天诚心跟大家要聊的是半导体赛道里最燃的一个分支，存储芯片。就在昨天，资本市场爆出两条重磅新闻， 一是 a 股存储龙头签下了超一百亿元的采购大单。二是国际存储巨头 sk 海力士以富美上市募资高达一百亿美元。 这两条消息如同一颗石子投入平静的湖面，瞬间激起了千层浪。这背后究竟隐藏着怎样的行业变局？哪些 a 股公司将迎来历史性机遇？今天我们就来深度拆解这场由 ai 引发的存储超级周期。 首先，我们来解读这两条新闻背后的深意。第一，关于 a 股存储龙头签订超一百亿元采购合同。 虽然新闻未明确点名具体是哪一家，但在当前行业背景下，这类大额合同的签订绝非简单的库存补充。它释放了一个强烈的信号，下游应用端，无论是国内云计算巨头还是 ai 服务器厂商，正在为即将爆发的 ai 推理需求囤积弹药。 这不仅是需求的回暖，更是 ai 算力建设从训练向推理下沉的实质性落地。第二，关于 sk 海力士你富美上市， 作为全球 hbn 领域的绝对霸主， s k 海力士选择在这个时间点赴美募资一百亿美元，其目的非常明确，扩产。但请注意，它的扩产不是为了生产普通的手机内存，而是瞄准了用于 ai 基础设施的高端存储集群。 这恰恰印证了行业的一个核心判断，存储芯片的竞争核心已经从过去的价格战和周期博弈转向了技术驱动的价值，竞争巨头们正在用真金白银为未来三年的 ai 硬件需求投下信任票。为什么说这一轮存储行情不同于以往？ 传统的存储周期是由供需错配驱动的，涨跌剧烈，但持续时间较短。但这一次，我们面对的是一个由 ai 引领的结构性超级周期。一、需求测 ai 彻底改变了存储的消耗模式。 ai 大 模型的训练和推理对存储的需求是指数级增长的。 以前一台普通服务器配几个内存条就够了，但现在的 ai 服务器因为要处理海量的多模态数据，需要配备 hbm 和高速 e s s d。 单台 ai 服务器的存储价值量是传统服务器的八到十倍。更关键的是，随着推理测应用的爆发，如 r a g 和多模态视频生成， 需要大量的廉价存储来承载 k v 缓存和模型参数，这使得 n i n 的 flash 的 需求量也迎来了紧喷。 招商证券的研究报告指出，数据中心将取代手机成为存储最大的单一市场。二、供给侧产量被挤占，涨价成定局供给端的紧张局面更加严峻。 全球三大存储巨头都在将产量向利润极高的 hbm 倾斜。 hbm 虽然好，但它占用的金元面积是普通 drm 的 数倍， 这就导致了对普通 ddr 五甚至密集存储的潜能挤占。根据最新数据，二零二六年第一季度 dram 合约价预计环比上涨高达百分之九十到百分之九十五， n a n d 也上涨了百分之五十五到百分之六十。 未得不实，证券甚至预测部分存储产品价格涨幅将超过百分之一百。这不再是简单的涨价，而是行业进入卖方市场的号角。面对如此高景气的赛道，我们不应只盯着新闻里的主角，而应该关注整个产业链的传播路径。 我把值得关注的个股分为三大梯队，第一梯队，直接受益于涨价的模组与利基龙头， 这一环节直接承接涨价红利，业绩弹性最大。江波龙作为国产存储模组的龙头，他在企业级 ssd 领域深耕已久。 随着 ai 服务器需求的增长，其企业级存储业务订单暴增，是国产替代和涨价红利的双重受益者。 百维存储与长江存储深度绑定在车规及 ai 服务器领域双线布局。公司二零二五年的财报数据显示，其营收和净利润均实现了数倍的增长，基本面改善明显。赵毅创新作为全品类存储的龙头，他在 norflatch 领域稳居全球第二。 在立即 d i a m 领域也持续发力，当国际大厂退出立即市场转向高端 h b m 时，赵毅创新成了这一块市场的守门人，有望迎来量价齐升。 普然股份近期通过收购完善了非意识性存储产业链，在 slc、 nand 等细分领域布局，深入体现了国产厂商向高端工业汽车领域进军的决心。 第二梯队，上游卖产人设备与材料。无论下游存储芯片市场是跌扩产建设永远最先利好上游设备。焊材料 这一环节确定性最高。北方华创作为国内刻蚀机龙头，深度绑定长芯存储等国内存储大厂，在国产存储疯狂扩产的背景下，北方华创是最大的设备受益者之一。 中微公司其 c、 c、 p 刻蚀设备在三 d n a、 n d 和 d r a m 高深宽比刻蚀中具有不可替代性， 随着存储堆叠层数增加，其设备价值量持续提升。拓金科技其 p、 e、 c、 v、 d 设备是存储芯片薄膜层基的关键设备， h、 b、 m 和先进封装的需求爆发，为其技术突破提供了绝佳的风口。 互规产业十二英寸大规片是存储芯片的核心原材料，随着国内金元厂产能爬坡，互规产业将直接受益于国产替代的浪潮。第三梯队，先进风测 hbm 的 黄金搭档 hbm 之所以能成为 ai 算力的核心，离不开先进风装 这一环节，是技术壁垒最高的价值挖地。长电科技作为全球封测龙头，具备 chiplet 和 hbm 相关封装技术能力，与长芯存储深度绑定，是 ai 存储量产不可或缺的一环。 通富微电同样在先进封装领域积极布局，承接了部分 amd 等国际大厂的算力芯片封装订单， 随着国内算力芯片的突破，有望获得更多份额。蓝启科技虽然不是风测场，但它是全球内存接口芯片的龙头， ai 服务器大量使用 ddr 五内存，对其内存接口芯片的需求是成倍增长的，其价值量随着内存条数量的增加而水涨船高。 总结来看，当前存储板块的投资主线非常清晰，核心是 ai 围绕 ai 带来的硬件通胀，关注 hbm 产业链、企业级存储以及国产替代三条主线，只要 ai 的 算力需求不熄火，存储的景气度就不会轻易掉头。 多家机构预测，本轮存储缺货状态将贯穿二零二六全年，甚至延续至二零二七年。最后还是要提示风险，任何投资都有风险。 存储芯片行业同样面临着全球宏观经济波动、 ai 资本开支不及预期以及地缘政治摩擦带来的不确定性。大家在关注机会的同时，也要保持一份理性，尽量选择那些技术壁垒高、业绩兑现能力强的龙头企业。 好了，今天的分析就到这里，如果你对存储芯片或者 ai 硬件赛道还有哪些疑问，欢迎在评论区留言讨论。关注我，带你读懂硬核科技背后的财富逻辑，我们下期再见！

股友们，今天咱们聊个大事。百维存储就是那家存储行业的龙头公司，刚刚发了个公告，说跟某家存储原厂签了个大合同，十五亿美元买存储金元，时间跨度是二十四个月。十五亿美元是个什么概念？ 按现在的汇率，超过一百亿人民币了，咱们得把这个事儿掰开了讲清楚。因为它不只是一张采购单，背后藏着这轮 ai 存储大周期里，中游厂商怎么抢船票的逻辑。先看数字，百维存储最近一个快进年度的营收是六十七亿，总资产是七十九点三二亿， 这个合同金额十五亿美元，折合下来占它去年营收的百分之一百四十九，占它总资产的百分之一百二十六。也就是说，这一纸合同锁定的采购额比它过去一年半的营收还多。为什么要这么干？ 因为现在存储市场已经不是买方市场了，是彻彻底底的卖方市场。 ai 服务器把产能挤得死死的， sk 海力士库存就剩四周左右。凯侠，今年的产能早就卖完了，你想拿货？对不起，得看人家脸色。 这个时候能签下这种长协，就等于抢到了一张未来两年的粮票。咱们再来算算账，百维存储去年刚刚扭亏为盈，规模净利润是一点七六亿， 但大家要清楚，二零二六年一季度存储价格涨成什么样了。普通消费级内存滴滴二四，从去年三月到现在，涨幅接近百分之四百。在这种背景下，这笔十五亿美元的合同虽然约定了一个价格，但以目前的卖房市场看，这个价格大概率是跟着市场走，或者锁定了下限。 这意味着什么？意味着未来两年，当别的模组厂可能拿着钱都买不到货，或者只能买天价现货的时候，百维存储手里是有保障的，只要价格不暴跌，这中间的利润空间是非常可观的。 当然，签这么一个大单不光是赌价格，更是赌战略。说白了就三层意思。第一层，保命， 现在手机厂商都因为缺货被逼得减产，魅族甚至停了手机业务，你一个做存储模组的，没有金源，下游客户凭什么跟你玩？ 拿下这个合同才能给那些大客户像 mate、 小 米这种吃定心丸，证明我未来两年还能给你稳等供货。第二层，抢成本优势。 现在原厂都开始搞结算后条款了，就是交货的时候按当时的市场价结算，你想提前锁定成本几乎不可能。百维能谈下来一个二十四个月带价格条款的合同，本身就是核心竞争力的体现，成本上就能压同行一头。 第三层，绑定大客户。他家在智能穿戴这块已经进了 metal rocket 的 供应链，去年这块收入大概八个亿，有了稳定的金源供应，才能跟这些 ai 终端巨头继续深度绑定，甚至反过来签对等的长期协议。不过话说回来，这么大的合同肯定不是没有风险，我最担心两点， 第一，如果两年后价格真的掉头向下了，那这些高价库存就会变成巨大的减值压力。第二十五亿美元的采购额，它去年的经营现金楼净额才五三十二亿，这中间的资金压力是非常大的，后面怎么安排付款，对财务费用是个考验。 最后给大伙儿总结一下，百维存储这笔十五亿美元的大单，本质上是在用真金白银给 ai 驱动的存储超级周期投下一张信任票。 他告诉咱们两件事，第一，存储行业的景气度不是短期的，至少未来两年供应紧张是主旋律。 第二，这个行业正在加速洗牌，资源都在往头部厂商手里集中，能签下这种百亿级别长协的公司，就是这轮周期里的赢家。当然，机会和风险永远是一体两面，你看到了他锁定的利润，也得看到他背上的包袱。