美利云有外资持仓吗

今天咱们来聊一聊这个美丽云啊，看看这家公司啊，是如何从传统的造纸业务啊，成功的转型到这个绿色算力和光伏，并且呢在二零二五年实现了纽亏为盈啊。那么咱们来好好聊一聊 这家公司，他的业务结构到底是什么样子的啊？他的财务表现到底怎么样啊？包括他的核心竞争力到底体现在哪些方面啊？最后呢，我们也会给大家说一说他目前面临的一些风险啊，以及未来的发展前景。好的，那我们就直接开始今天的主题吧，咱们第一个要聊的呢是关于这个转型的成果，那这里边呢，其实我最想知道的就是 二零二五年美丽云的这个业务结构到底有多大的变化。呃，其实二零二五年对美丽云来讲是一个非常大的转折，就是他彻底的把他的传统造纸业务 进行了清算，那他的子公司呢，之前做造纸的也都已经关停了，那他的这个收入占比呢，也从曾经的百分之七十以上 掉到了只剩百分之一点二三，哦，等于说现在的美丽云已经是完全是一个新的公司了。对，没错，那现在的美丽云呢，主要就是做数据中心和光伏发电，那其中数据中心 这块的收入占比呢，已经飙到了百分之九十二点六八，然后光伏发电是百分之五点九二，那他也成功的转型成为了一个绿色算力的综合服务的供应商。 现在大家最关心的可能就是这个数据中心的业务到底有多大规模，服务能力怎么样？呃，他这个数据中心呢，是在宁夏的中卫，那他是这个东数西算工程的一个核心的节点，那他规划的机柜是两万多个， 然后已经投运呢，是一万五千架，那这个上架率呢？在二零二五年的上半年是超过了百分之九十，那整个的这个 机房的这个面积是非常非常大的，可以支撑二十万台服务器，这么大规模确实很震撼。对，然后他的这个客户呢，也都是顶级的互联网公司，哦，对，就是他既做这种定制化的机柜出租，也做这种标准的机房，也有这种，呃，联合运营，就是跟华为云一起运营这个 ai 算力的节点， 那他的这个 ai 机柜的租金呢？是比这个传统的要高百分之三十，而且他已经有很多这种意向的订单是关于 ai 机柜的。他的这个自研的能力也很强，他有很多的专利和软件著作权，他也被工信部评为了绿色数据中心。 他的这个 pe 也就是能耗比是低到一点一，那就是说，呃，二零二五年这个公司在财务数据上面有哪些让人眼前一亮的变化？ 呃，最直观的就是他的净利润是扭亏为盈了啊，哈。然后他的这个前三季度的规模净利润是三千两百多万，同比增长是超过了四倍， 他的这个毛利率是超过了百分之四十，净利润是百分之十二点五，那这个相比他之前的这个造纸的业务都是大幅提升的，看来甩掉这个历史包袱确实是轻装上阵了。对，就是这样啊，就是他这个，呃，造纸的这个亏损的业务出表之后啊，他的这个 收入，虽然说因为这个业务的缩减而下降了百分之六十三啊，但是他的这个数据中心和光伏的这个毛利率分别是百分之四十三和百分之四十七，然后他的这个经营现金流也转正了啊，他的这个资产负债率也降到了百分之四十。 他也有这种呃，国家的这种东数西算的工程的加持啊，还有这种绿色能源的这种政策的红利， 所以他未来的成长空间还是很值得期待的。那我们现在要聊的是核心竞争力剖析吗？对，咱们就来看一看这个美丽云的这个区位优势到底有多大的竞争力。美丽云的数据中心是在这个宁夏的中位， 那这个地方呢，是被国家清点的八个算力枢纽节点之一，所以他的这个政策的扶持，包括能耗指标，土地资源都是非常非常有优势的，而且他这种优势基本上是别的地方很难去复制的。 哦，原来是有这种国家级的这种背书啊。对，然后更觉得是他这个中卫这个地方呢，他的年均气温只有八点八摄氏度， 就是他一年有将近三百天都是可以用自然风给这个服务器降温的，所以他这个能耗比啊，就是 pu 可以 做到一点一到一点二，就这个水平在全国都是属于顶尖的，再加上他这个电价又便宜，所以他这个整个的这个单机柜的运营成本要比 东部的大城市要低百分之四十以上。它的这个网络呢，又是直连这个全国的骨干网，所以它这个无论从网络的延迟还是从稳定性来讲都是属于第一梯队的。哎，那 美丽云在这个绿色能源和这个算电协同这块有什么独特的布局吗？他们自己投建了这个五十兆瓦的这个光伏电站啊，然后一年能发七千万度电，直接就可以供这个数据中心使用，他这个绿电的自供比例在整个行业里面都是非常领先的啊，所以他们用电成本是不是也很低？ 对啊，然后他们还可以通过这个律政去交易，就是多出来的电还可以卖钱，再加上他这个是远往何处一体化的一个项目，他是有自己的变电站的啊，所以他这个既保证了供电的稳定， 就让他这个整个的这个用能是非常高效的啊，就非常好的契合了这个政策导向，也提升了他的这个抗风险的能力和他的这个盈利的空间。你觉得美利云在客户资源和订单方面的优势会给他带来怎样的影响？就是他因为他的这个客户 主要就是头部的互联网公司和云厂商吗？让他这些客户都是签的这种多年的协议，他的这个续签率是超过九成的啊，他的这个在手订单总额是超过五十亿元的啊，就他这个基本上就锁定了他未来几年的这个收入，是非常稳定的 哦，等于说他的这个业务是基本盘是很牢靠的。对，没错没错，是的，是的是的。然后再加上他这个呃运营的这个机柜规模在这个本地的市场份额是超过百分之三十， 他的这个上架率是超过百分之七十，他的这个二期的项目已经是准备好了，可以快速的投产的啊，他这个整个的这个 idc 是 有全牌照的啊，又是央企背景啊，所以他这个无论是在 获取新的项目，还是说在这个抗风险的能力上面都是非常非常强的啊。他的这个现金流也是非常非常稳定的，就是基本上不会存在说有什么经营上的意外。我们现在要进入第三个部分了，我们来聊一聊美丽云目前面临的主要风险都有哪些。 在最直接的就是行业竞争，那数据中心这个行业本身就竞争非常激烈，然后呢，现在又有很多这种巨头也在大举的自荐，那美丽云虽然说在这个 本地的市场份额还不错啊，但是他整体的这个规模跟那些全国性的玩家还是有差距的。那他这个新项目的产能能不能够顺利的消化，其实还是要看市场的需求，那如果说需求一旦有波动的话，他这个上架率也会有波动，确实是这个竞争格局的变化太快了。然后技术上面的话，就是这个 ai 算力的这个发展也是日新月异，那你这个技术更新换代跟不上，或者说你这个投资跟不上，那你就很容易被边缘化。政策上面的话，就是这个东数西算，这个推进的节奏也会直接影响到他的这个业务拓展。 那另外的话就是这个公司的这个前两大股东都在破产重整吧，那这个也会让这个公司的治理和这个资本运作上面会有一些变数。那另外的话就是这个他的这个股价的估值现在也挺高的，那一旦这个市场有波动的话，他也会波动比较大。 那另外的话就是他这个虽然说转型之后这个利润转正了啊，但是他这个历史的亏损也挺多的，那这个 盈利能不能持续，其实也还是要再看的。你觉得美丽云在未来的发展当中有哪些比较亮眼的值得期待的点？ 嗯，首先第一个就是这个国家的这个东数西算的二期工程已经启动了，然后呢这个算电协同也已经写进了政府报告，那这个就是意味着美丽云他这个身处枢纽节点，又有这种绿电直供的这种数据中心，他就会成为一个非常稀缺的资源， 那这个也会让他的这个溢价能力进一步的提升。哦，原来政策红利还在持续的加满啊。对，没错没错，然后他这个美丽云他自己本身也有规划，就是说他要继续扩大他的这个数据中心的规模啊，他已经有部分的二期的项目已经具备了马上可以投产的这样的一个条件。另外一个就是他的这个客户 都是这种头部的互联网公司，而且他的这个续签率非常的高。另外一个就是他还跟华为云有深度的合作啊，那未来的话，他的这个 ai 算力的这个收入的占比也会不断的提升，再加上它的这个光伏电站的这个不断的扩展，它的这个绿电的自功率也会提升，那这些都为它的这个业绩的持续增长和它的这个竞争力的提升都打下了一个很好的基础。你觉得美丽云会最终会发展成为一个什么样的公司？ 我觉得美丽云其实他就是抓住了这个绿色算力和这个算电协同的这个新的赛道，然后再加上他的这个央企的背景啊，以及他的这个资源的优势， 他其实是已经在这个行业内形成了一个非常难以复制的竞争力。听起来好像是他的这个赛道选择确实很有前瞻性。对，没错，就是未来的话，随着他的这个二期的这个潜能逐步的释放， 然后他的这个客户的结构不断的优化啊，以及他的这个绿店的这个占比不断的提升啊，等等的这些都不断的落地之后，我觉得他不光是业绩有非常大的想象空间，同时他也有很强的抗风险能力。 对，所以我觉得他是非常有可能成为这个绿色算力领域的龙头企业。今天我们其实聊了很多关于美丽云怎么从一个传统的造纸企业彻底的转型成为一个绿色算力的领先的企业。然后我们也聊了很多关于他的一些核心的优势啊，以及他面临的一些挑战， 说白了就是他未来能不能够持续的走下去，其实还是要看他能不能继续的创新啊，抓住这个政策的机遇啊，以及市场的机遇。对，这期内容咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下次再聊，拜拜。

朋友们，今天来给大家分析一下美丽云这只股票。首先看看核心结论，美丽云是中国成通旗下的央企上市公司，它已经彻底剥离了造纸业务，现在聚焦于 i d c 算力服务。 它深度受益于东数西算战略，近期股价连续涨停，不过呢，它的业绩刚刚扭亏，增长的持续性还有待验证，目前股价是十七元，总市值一百二十四亿元，全流通综合评分四十五分。 接下来我分三个方面分析，一、核心基础信息。二、核心维度分析。三、同赛道其他优标。先说它的核心基础信息，美利云的概念板块涉及东数西算、数据中心、国资云、华为概念、国企改革、 绿色电力这些热门概念。它的主营业务是 idc、 机柜租赁及运维，还有光伏电站运营，主要客户有美团、中国电信、华为、并行科技等头部互联网及政企客户。从营收增长来看，二零二五年前三季度营收二点七一亿元，同比下降了百分之六十三点零三，主要原因是剥离了造纸业务，目前 idc 营收占比超过百分之九十。 再从核心维度来分析，未来发展上，美丽云聚焦于宁夏中位枢纽智算中心升级拓展业冷 ai 算力服务，走绿电加算力协同的路线，竞争力在于拥有西部枢纽区位和绿电低成本优势， p u 一 低至一点二，再加上央企背景。不过呢，它的规模远小于行业头部企业。 市盈利方面，最新动态 pe 为负二十四点六，处于亏损状态，而 i d c 行业平均 pe 约六十二倍。 roe 方面，二零二五年前三季度加权 roe 是 百分之二点四，同行业平均 roe 约百分之六。在行业地位上，它是宁夏中位算力枢纽核心厂商，属于 i d c 行业区域第二梯队， 全国市占率偏低。利好因素有，东数西算算力网建设政策、西部枢纽能耗指标支持， ai 算力需求爆发，不过近期没有重大的公司层面利好。 短线评级 a 级，理由是近一个月累计涨超百分之四十六，连续收了四个涨停，资金关注度非常高，站在了算力风口，多头动能强劲，但是波动风险极高。美丽云，综合评分四十五分，加分向有央企背景。东数西算核心卡位，绿电成本优势，有亏为盈。 点分像有营收大幅下滑，估值为负，规模偏小，行业竞争力弱，现金流为负。最后来看看同赛道其他优标数据港，它是国内 i d c 龙头，深度绑定头部互联网客户，机柜规模优势明显。最新 pe 一 百八十六点三，二零二五，前三季度 over 百分之二点一， 综合评分七十分，短线评级 b 级，原因是在板块风口下业绩有支撑，不过估值偏高，波动相对可控。 双环新网，它是一线城市 i d c 核心厂商，由 a w s 合作资源，客户结构优质。最新 pe 一 百七十二点七，二零二五，前三季度 ro 百分之二点六，综合评分六十五分，短线评级 c 级。原因是受板块带动，但前期回调明显，短期动能偏弱。亲，点个赞吧，给我点动力！有哪些需要评测的股票，发到评论区吧。

各位金融大佬们，今天给大家解读一家名至很美丽的算力企业美丽云，尤其是在今天的暴风雨行情中啊，他不仅扛住了电闪雷鸣，而且盘中还逆势拉升，最终百分之两点三七收红，显得是格外美丽。 为何他今天这么强？我们先从他的核心产品和财报上来分析。美丽云的传统业务是造纸，这种行业不仅毛利低，市场规模也是随着互联网以及数据经济的崛起在不断萎缩， 美丽云也是常年处于亏损边缘。不过美丽云在二零一六年就很前瞻的布局了数据中心以及光伏新能源，后续又参与了东数西算等国家算力中心的建设。 美丽云数据中心聚焦于为助力客户提高夯实基础建设底座，再加上自身拥有土地、绿电等资源优势，妥妥的成为从传统行业转型为先进的人工智能数据中心服务商。从财报上看，二十年美丽云收九点一亿，同比下滑百分之十五点七一， 而二五年三季报显示营收直接下降了两点七亿，同比下滑百分之六十三，乍一看不知情的还以为公司是不是出问题了，其实这是美利云正式关闭了传统的造纸业，剥离了亏损业务所致。二零二五年美利云营收大幅下降，但是实现扭亏为盈 后飞利润达到七千万，同比增长百分之二百零九，尤其是二五年第四季，当季度实现四千零五十五万利润， 毛利率从二四年的百分之十一点五上升到二五年三季度的百分之四十点八四，并且数据中心业务从之前的约百分之二十五占比直接提升到了百分之九十二点六八。 算力业务不仅营收利润大幅增长，剥离亏损业务以后毛利率也是非常优秀，是为数不多的算电协同概念真正取得成果的渐行者。因此 最近美丽云在大行情非常艰难的情况下，依旧保持了比较强势的走势，也是不足为奇了。点赞关注小可，后续给大家带来更多行业深度解读。

每天认识一家上市公司，今天咱们来聊美丽云，很多老股民对他的印象还停留在造纸业务上。其实啊，这家公司早就完成了核心转型，彻底剥离了传统的造纸板块，现在主打算力数据中心和算力租赁，完全踩中了当下的 ai 产业爆发的核心风口。 但市场之所以持续关注他，说白了就是炒三个热点。首先是国家级的东数西算战略，他的算力中心刚好位于战略的核心节点，区位优势明显。 其次呢，是当下最火的 ai 算力租赁，直接对接大模型企业的算力需求，再加上他自带央企背景，去年还实现了扭亏为盈，属于典型的困境反转题材， 市场对他的预期也很直接，现在现有的机房几乎满负荷，今年二期的算力机房也会陆续的破产，规模直接翻好几倍，再赶上 ai 算力涨价，业绩啊，大概率还会往上走，这也是资金看好的核心原因。 但是这类题材股波动特别大，总是全靠市场情绪带动，如果二期的机房破产进度不及预期，或者算力订单跟不上，价格回落， 一旦业绩达不到市场预判，很容易出现大幅的回测，大家一定要理性控制风险。下期想看哪家公司，评论区打名字？

美丽云高位调整，主力洗盘还是出货？大家好，那今天这节课的话呢，我们继续看一下这一个美丽云的一个情况啊，那美丽云的话呢， 昨天冲高，今天哈出现了一个短期的一个见底信号，那么这一波调整会调整到哪一角？接下来还有没有反弹机会？首先的话呢，希望我们先看一下他的一个资金的一个布局情况啊， 那么我们可以发现，在昨天的时候呢，这一个美利云的短线强势资金就已经开始走弱了，而短线强势资金的一个走弱， 其实是代表了短期容易出现一个调整的一个情况，但是在走弱过程里边的话呢，我们可以看到依然还是存在的大量的同市中线机构资金， 那么一个票啊，如果说有大量的这种红色中线机构资金的话呢，他就容易给我们带来一波反复波段持续上行的中线行情，就类似于像这样子的一个情况，是吧？大家看到一个票当有大量的红色中线机构资金的时候呢，那么他就给到这样子的一个行情反复上行的一个行情 在呢，目前啊，美丽英国说接下来这一个红色中线机构资金能持续增量的话呢，它就会给我们带来一个啊比较强势的一个中期走势，那么对于中期我们说不要太过于焦虑了，对吧？那对于短期的一个爆发的话呢，就不是靠它来决定的啊，短期爆发就靠这一个 紫色的短线强势资金来决定的，我们可以看到每一次的爆发的时候呢，他都少不了这一个紫色的短线强势资金，对吧？所以呢，如果说一个票想要形成短期加速爆发的话呢，他就必须得有这个紫色短线强势资金啊，来点火爆发， 他才可以推出这种强色的一个拉伸行情啊。那对于美丽音的话呢，在昨天的时候，这一个短线强色音减弱啊，今天呢也开始接近于消失的这样的一个状况，但对接下来如果说再次出现这个紫色强色之音的话呢，那么他还会再次给我们带来一波短期加速爆发的一个机会 啊。那如果说你对主力资金还不懂的判断的话呢，也可以找老师获取开通上这个主力资金指标，那我们接着看一下短期有没有鉴定。那其实在今天的话呢，短期他是出现了一个补牢季节的一个短期见底信号，对吧？我们都知道， 如果说补牢季节出现这个子线下穿黄线这个位置啊，就叫做补牢季节的一个短期 见顶信号，而短期见顶信号的一个出现呢，往往会给我们带来一波短期的一个调整，是吧，就像这样子的一个情况 啊，所以呢，每次出现短期见顶信号的时候呢，就是我们最佳的一个高抛的时机啊，那么短期见顶信号出现调整的时候，什么时候我可以开始考虑介入的呢？就当我们看到葡萄姐出现一个子线下穿黄线的位置啊，在葡萄姐的一个底部启动信号，底部启动信号的一个出现呢，往往给我们带来一波短期的一个反弹 的气调散弹，所以呢啊，这个时候呢，就是我们最佳的一个 d c 的 时机，那如果说你对高抛 d c 的 节奏把握的不是很好的话呢，也可以找老师或许开通上这个捕捞机的指标。好吧，好，那么这是关于一个美丽的一个情况呢？由于时间关系，这一节课就先给大家去讲到这里。

美丽云的异动，不只是东数西算的政策风口，更是主权 ai 算力和绿色能源深度藕合的必然结果。从底层来看，主要是以下原因，第一，他扭亏了，砍掉赵子全身心搞算力，二零二五年赚了七千多万。第二，他的客户名单太吓人，腾讯的云游戏、美团的自动驾驶、字节的极梦 ai， 通通都在他的机房里跑。 更绝的是它的 ai 机柜租金比普通机柜贵百分之三十，而且订单排到了三千架以后。第三，算电协同的先行者，二零二六年政府工作报告首次定调算电协同宁夏中卫作为天然的风光能源赋能，实现了瓦特换比特的最优解 窘扭节点点禁止新建大型中心，而美丽云已经完成土建，并储备了功率。这种存量指标加绿电直供的组合，在二零二六年的算力荒背景下，就是硬通货。

欢迎收听扣子 ai 播客。 哈喽，大家好，今天咱们来聊一家挺有意思的公司，美丽云。你可能之前听过他的名字，但说不定还是停留在纸业的印象里，现在他可是彻头彻尾变了个样。对呀，我之前还以为他就是做纸的，没想到现在都成了算力公司了，这转型跨度也太大了吧。 可不是吗，美丽云一九九八年就上市了，前身是宁夏美丽纸业，当年也是国内大型彩色纸生产基地呢。 大概是在二零一四年，公司决定要进入云计算领域，二零一六年投了十二亿建数据中心，正式启动转型。后来二零一八年又搞了光伏新能源，建了五十兆瓦的光伏电站，一步一步朝着绿色算力的方向走。 那他现在业务结构怎么样呀？是不是已经完全不做造纸了？差不多了，二零二五年彻底关停了造纸业务，现在数据中心业务占比高达百分之九十二点六八，已经成了绝对的核心主业， 光伏发电占比百分之五点九二，造纸业务只剩百分之一点二三，而且还在关停清算呢。 对了，他还有个挺硬的背景，属于中国成通控股集团，是央企中国物流集团旗下唯一的云计算与数据中心上市平台，这身份可不一般， 央企背景确实是个优势。那他转型之后财务表现怎么样啊？之前听好像亏损了好几年，现在有没有好转？ 你还真问到点子上了。二零二五年的业绩预告显示，规模净利润大概在五千一百万到七千六百万之间，终于扭亏为盈了。二零二四年可是亏了五点四八亿呢，扣菲净利润也在五千六百万到八千四百万之间，说明主业真的开始盈利了。 不过，二零二五年前三季度的营业收入只有二点七一亿元，同比下降了百分之六十三点零三，主要就是因为造纸业务关停了，这块业务没了，营收自然就降下来了。虽然营收降了，但净利润扭亏了，这是不是说明新业务的盈利能力更强呀？ 没错，二零二五年前三季度的毛利率达到了百分之四十点八四，比去年中期提升了二十九点一零个百分点。尤其是数据中心业务，二零二五年上半年的毛利率高达百分之四十三点九五，这比之前造纸业务的百分之十二左右高太多了。 资产负债结构也还不错，截至二零二五年九月末，总资产二十三点二一亿元，负债合计九点三五亿元，资产负债率百分之四十点三零，财务杠杆适中，不算太高。 那现金流方面呢？重资产行业现金流一般都挺重要的。他的现金流状况怎么样？这块稍微有点问题。二零二五年前三季度经营活动现金流净额是负四千八百六十点零三万元，虽然比上年同期改善了百分之五十九点零七，但还是负值。 投资活动现金流净额是负七百一十九点七六万元，筹资活动现金流净额是负八千一百一十三点七六万元，主要是因为偿还债务了。 不过你看他历史业绩，二零二二年亏二点三二亿，二零二三年亏一千七百七十六万，二零二四年因为季提大额资产减值，亏了五点四八亿，二零二五年终于扭亏为盈，这也算是转型见效了， 看来转型之路确实不容易，亏了好几年才终于开始盈利。那他在 a 股市场的表现怎么样呀？二零一七年的股价走势相当猎眼，截至三月十九日收盘，股价是十九点三二元，年度涨幅达到了百分之七十二点六五，从年初的十一点一九元涨到了十九点三二元， 而且在三月十八和十九号还连续两个交易日涨停。三月十九号的成交额有十三点六七亿元，换手率百分之十点三一，主力资金净流入三点四四亿元，特别受市场关注， 这涨幅确实不小，是不是因为它蹭上了什么热点啊？那可不，它现在是东数西算加算利租赁加纽亏为盈加央企概念股，在算利租赁板块里领涨，不过估值方面，因为之前亏损适应率 t t m 是 负的，市净率大概是七点三四倍。 那他的核心竞争力到底在哪呢？为什么市场这么看好他？首先就是区位优势，他位于宁夏中卫国家东数西算核心枢纽，那里年均气温只有八点八摄氏度，可以实现全自然风冷 p u 一 直低至一点二，比行业平均水平好多了，这样运营成本就降下来了。 然后是算电谐同模式，他自己建了五十 mwap 光伏电站，年发电七千万度，能覆盖数据中心百分之十五的用电需求，形成数据中心加光伏滤电的独特模式，用电成本低了，利润空间就大了。听起来这模式确实挺有优势的，那他的产能和客户情况怎么样？ 他规划的机柜有两万余个，已经投运一点五万架，上架率超过百分之七十，有部分数据显示上架率甚至超过百分之九十四。 客户方面也挺厉害的，和华为云有深度合作，代运营中位节点，还承接升腾三八四超节点真机算力，支持客户还包括电信、美团、腾讯这些大公司。 另外他的资质也不错，是国家绿色数据中心，国家高新技术企业，还是宁夏中位唯一具备 i d c 全牌照的国企，而且还能受益于东数西算、二期工程核算、电协同写入政府工作报告的政策红利。 这么看来，优势还挺多的。那他有没有什么风险和劣势呀？总不能全是好处吧？那肯定的，风险也不少。首先是行业竞争， 现在数据中心领域玩家太多了，运营商和第三方服务商竞争激烈，说不定会引发价格战，影响毛利率。然后是现金流压力，刚才咱们也说了，经营活动现金流还是负值，重，资产投入又大，短期长短压力得注意。 还有产能与订单交付风险，再建机房和二期项目，要是投产及上架率不如预期，业绩兑现就成问题了。 除了这些，还有别的风险吗？还有成本波动风险，电力网络这些运营成本要是上升，利润空间就会被压缩。短期估值风险也得考虑， 二零二六年股价涨了这么多，短期存在情绪，溢价说不定哪天就回调了。还有技术迭代的问题， ai 算力需求爆发是机遇，但也要求持续投入升级，基础设施要是跟不上技术发展，说不定就会被甩在后面。 另外，它的未分配利润还是负的，负一点九七四六元每股，历史包袱还得慢慢消化呢。那现在行业大趋势怎么样？对美利云来说，是机遇多还是挑战多？ 行业趋势整体是不错的， ai 算力需求爆发，大模型训练和推理的需求指数级增长，中国大模型周跳用量都已经超越美国了，算力租赁价格也涨了百分之二十到百分之三十，东数西算工程也在加速推进。宁夏作为八大算力枢纽节点之一，肯定能享受到政策红利。 而且现在绿色碳要求越来越高，数据中心 pe 值成了关键考核指标，美利云低 pe 的 优势就体现出来了。二零二六年算电协同还首次写入政府工作报告，它的数据中心加光伏模式刚好切合政策方向，这可是个大机遇。 这么看来，机遇确实挺大的。那你觉得美丽云未来怎么样呀？客观来说，美丽云完成从传统造纸企业向绿色算力服务商的转型，是个历史性的突破。二零二五年纽亏为盈，也是个重要的里程碑。 它的核心优势很明显，中位枢纽的区位、绿电低成本、央企背景、 ai 算力需求爆发，还有政策红利支持，这些都是实实在在的，但面临的风险也不能忽视。行业竞争愈具现金流压力、产能交付不确定性、短期估值溢价，这些都是需要面对的挑战。 那投资者应该怎么看待这家公司呢？二零二零年对美丽云来说是关键验证期，得重点关注二期产物产进度、 ai 算力、订单落地、上架率提升这些指标 投资者得客观看待。业务转型确实已经见效了，但基本面改善还需要时间验证。短期股价波动受题材炒作影响比较大，不能光看股价涨了就盲目跟风，得结合公司实际情况来判断。 没错，投资还是得理性一点，不能被短期涨跌冲昏了头脑。今天聊的美丽云确实挺值得关注的，转型之路虽然不容易，但目前看来已经有了不错的成果，就后续能不能持续发力还得再看看。 对啊，咱们也会持续关注美丽云的发展，希望他能在绿色算力的道路上越走越好。今天的节目就到这里，咱们下次再见。

呃，今天早盘有一个避坑的知识点啊，就是早盘进价出来以后，顺纳与宁波建工开一字，那么这两个是主升与补涨的关系，这里就出现了一个空间版，套利的是美利文。呃，这里就要注意了，顺纳的主升与建工的补涨 啊，这个是顺序啊，所以这里的套利只能做顺纳这条线及电网这条线的套利， 不可以做补涨建工方向的逃离，而美利人则属于后者啊，所以这个失败率就比较高啊。另外，今天还有一个低吸技术，就是光纤方向的拨断操作机会啊，这里代表龙头是常飞光纤 上午盘中走出来以后就可以逢低吸纳，午后开盘就快速拉板了。拨断股的知识点就是反弹会有一个周期，这个周期是四天，不会四天都涨，但整体上是以 四天为一个周期，也就是说明后天有回踩均线的机会，仍旧是 d c 点关注大人，让你了解清晰的逻辑梳理。

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家数据中心运营商美丽云。美丽云全称叫做中野美丽云产业投资股份有限公司，注册地在宁夏中卫市，股票一九九八年在深交所上市。 公司的控股股东是北京新城望实业有限公司，实际控制人是中国成通控股集团。组织形式属于央企子公司。 根据深奥行业分类标准，公司一级行业属于计算机行业，这个行业目前有三个二级行业，共三百三十五家上市公司。美丽云属于其中的 at 服务行业，目前这个行业总共有一百一十九家 a 股上市公司。 美丽云主要涉及到的概念有东数西算、光伏概念、国资云概念、数据中心、绿色电力、西部大开发这些。美丽云二十多年前是宁夏最大的造纸厂，做书本供办公室，做复印纸。 造纸这个行业环保压力大，产能过剩，利润薄如纸。公司挣扎了很多年，终于在二零二四年彻底停掉了这门老生意。 而现在的美丽云主页只剩两块，数据中心和光伏发电数据中心是这家公司未来的全部赌注。简单理解，这门生意就是建一个巨大的数字仓库， 里面有成千上万台服务器，然后租给需要存数据、跑程序的企业，客户把机器搬进来。美丽云负责供电、制冷，保安按月或者按年收租金，合同通常一签就是三五年，客户搬进来就很难搬走。所以这是个先苦后甜的生意，前期砸钱盖楼，后期坐地收租。 美丽云的数据中心建在宁夏中卫，这个地方有个天然优势，凉快，全年平均气温不到九度，空气质量好，可以用自然风给服务器降温，电费比北上广的数据中心便宜一大截， 这在行业里叫绿色数据中心，正好赶上国家东数西算的政策风口。宁夏是全国十个枢纽节点之一，美丽云算是拿到了一张区域船票。 二零二四年这块业务收入三点一二亿，占总营收的百分之三十四，毛利率百分之三十一点四，是公司唯一健康增长的业务。公司在手的有三个机房已经租出去，还有三个正在建。 不过问题在于，整个 idc 行业正在变得拥挤，阿里云、腾讯云这些大客户越来越喜欢自己盖机房。第三方数据中心的溢价空间被不断压缩，美利云这块三个多亿的收入规模，在全国市场里连前二十都排不进去，能不能在西北这片地盘上守住阵地，还得看后续机房的出租率。 光伏发电是另一块业务，但分向是数据中心的配套。公司在宁夏建了一个五十兆瓦的光伏电站，发的电一部分卖给国家电网，一部分给自家数据中心用。这门生意毛利率高达百分之四十六，因为阳光是免费的，电站建完之后运维成本极低， 但规模太小，二零二四年只贡献了两千零八十三万收入，占总营收的百分之二点三，同比还下滑了近两成。他的真正价值不是赚钱，而是给数据中心贴上绿电的标签，迎合双碳政策，降低整体能耗指标。 公司二零二四年还有一块占总营收百分之六十一的业务，也就是造纸业务贡献了大约五点五亿元的收入，但这部分业务目前已经停止经营。 值得一提的是，截至二零二五年三季度，公司营收构成已经变为云业务百分之九十三，光伏发电百分之六，彩色纸仅占百分之一，造纸业务已基本出清。 美丽云在产业链中扮演的更多是专业物业服务商角色，他从政府手里拿到土地和能源指标，投入巨资建成高标准机房，然后再转租给真正使用这些空间的互联网公司。这种位置决定了他必须同时面对上游的基建供应商和下游的租户，两头受力的处境，让他的溢价能力呈现出一种微妙的平衡状态。 先看上游，建设一个数据中心，需要持续投入大量资金购买电力设备、制冷系统、网络设备以及建筑施工服务。从公司年报透露的数据可以看到，美丽云前五大供应商的采购额占了全年采购总量的一半以上，达到百分之五十一左右，其中最大的一家供应商就占了近百分之二十的份额。 不过好在数据中心行业已经相当成熟，虽然单家供应商话语权较强，但整体上美利云可以选择的替代方案并不少，尤其是通用设备领域竞争激烈，这在一定程度上缓解了上游对他的压力。 更关键的是，美利云所在的中卫地区享有国家东数西算战略的政策支持，政府在土地、电力指标等方面给予了倾斜，这相当于在最关键的生产要素上获得了优惠的供给条件，变相增强了他对上游的溢价筹码。真正的挑战来自下游客户。 美丽云的前五大客户贡献了接近六成的营收，其中第一大客户独占百分之二十八的份额。这些大客户通常是大型互联网公司或电信运营商，他们财大气粗，对数据中心的选址、建设标准、运维能力都有极高要求， 而且往往采取定制化建设模式。也就是说，美丽云需要先按照客户的具体要求投资建设机房，然后长期出租给对方。这种模式虽然能保证稳定的现金流，但也意味着美丽云在谈判桌上处于相对弱势地位。因为机房建好后，基本上只能服务于特定客户。不过好在这些大客户一旦入驻迁移，成本极高， 所以客户年薪也相应很强，这在一定程度上形成了双向锁定，也能限制客户的议价能力。从更宏观的产业链视角看，美丽云正处于一个十字路口。 向下看，他面临着云计算巨头自建数据中心的挤压，像一些大型互联网公司，越来越倾向于自己拿地建机房，把美丽云这样的第三方服务商边缘化。向上看，他又要与电力公司、设备商分享利润。因为数据中心的电费通常占运营成本的百分之六十以上，电力成本的任何波动都会直接影响他的毛利率。 目前，美利银百分之三十一的毛利率在行业内处于中等水平。现在公司主要还是提供基础的机柜租赁，也就是所谓的批发型数据中心业务，这种业务同质化严重，容易被替代。 但如果他能像在公司年报中提到的那样，发展超算资源调度平台，提供人工智能行业应用系统集成服务，那么他就能切入产业链中附加值更高的环节，从简单的空间投资者变成算力解决方案的提供者，届时他的溢价能力将会显著提升。 要搞懂数据中心行业竞争格局，得先分清两个阵营，三大运营商和第三方服务商。三大运营商是电信、移动、联通，手里握着最核心的资源网络贷宽和政企关系， 他们就像自带客源的房东。但运营商的问题是体制僵化，产品标准化，响应速度慢，越来越满足不了互联网大厂内容今晚提需求，明天要上线的灵活需求。 真正热闹的是第三方服务商阵营。根据工信部下属中国信息通信研究院发布的中国第三方数据中心运营商分析报告，这个行业已经形成了清晰的梯队划分。 第一梯队只有两家，万国数据和世纪互联。万国数据是绝对的龙头，信通院连续几年把它排在影响力十强第一位。 这家公司手里握着超过十九万个机柜，遍布京津冀、长三角、粤港澳三大核心区域，甚至把生意做到了东南亚。 它的打法是批发模式，直接对接阿里、腾讯、字节这些大客户，签长约锁大客用规模效应摊薄成本。世纪互联则是国内 idc 行业的老资格，一九九六年就成立，比很多互联网公司岁数都大。它更擅长零售模式，服务中小客户，机柜数量也在十万个级别。 第二梯队的玩家各有绝活。情怀数据专注超大规模数据中心，在张家口、大同这些北方城市建巨型园区，专攻 ai 算力场景。二零二三年被倍恩资本私有化退出前按规模排行业第五， 但按能力和财务指标能冲到第二。数据港是 a 股里的阿里系，跟阿里巴巴绑定极深，批发业务为主，规模虽小但增长快。 论泽科技靠重组，普利圣上市，在廊坊平湖建超大规模园区，安永和多家券商研报把它列入第一梯队，但新通院的排名里，它还在第二梯队晃悠光环新网是北京地区的地头蛇，保新软件背靠宝钢搞产业，互联网，奥菲数据、中联数据、浩云长胜这些则在细分领域找机会。 第三梯队就砸了，有从钢铁、物流跨界来的，比如美利云，还有大量地方性小玩家， 靠关系拿块地建个楼就能吃几年本地政务云的生意。这个格局的形成有深层原因，数据中心是重资产行业，建一个机房动辄几亿投入，回收周期五到八年，没有资本实力玩不转。 第一梯队那两家，万国数据在美国和香港双重上市，世纪互联在纳斯达克融资渠道通畅，能持续烧钱扩规模。 第二梯队的要么有巨头背书，要么有独特的资源禀赋。比如情怀数据拿的是张家口的封店，数据杆，绑的是阿里订单。更关键的是地段，数据中心离用户越近，延迟越低，所以北上广深及周边的土地指标最值钱。 万国数据能在上海及周边拿下百分之二十一的市场份额，靠的不是技术，是早年囤的地。现在一线城市能耗指标收紧，新建集房越来越难先发优势就变成了护城河。 但这个行业正在经历一场巨变， ai 大 模型爆发，传统 cpu 服务器换成基于集群工号直接翻三倍，制冷、供电、网络架构全得重做。以前比的是谁机贵多，现在比的是谁能支持万卡集群，谁能提供液冷散热，谁靠近能源基地， 这就给了第二梯队弯道超车的机会。秦怀数据在张家口搞原网和处一体化，润泽科技在廊坊建制算中心，都是压住 ai 算力的新需求。接下来我们看下公司的财务情况。 由于公司在二零二四年进行了深度业务调整，剥离了造纸业务，所以过去的指标已经不能用来评价公司现在的盈利水平。我们主要看下二零二五年公司前三季度的业绩情况， 美利云前三季度的成绩单呈现出收入缩水但利润大增的鲜明反差。公司实现营业收入二点七亿元， 这个规模比上年统计大幅下降了百分之六十三。收入下滑的主因是造纸板块子公司官勤清算，传统纸品业务基本终止，导致这一块收入显著减少。虽然短期营收账面上不好看，但业务结构反而更轻了。 盈利方面则是另一番景象，净利润达到了三千多万元，成功实现扭亏为盈。利润大幅改善的核心驱动力来自数据中心业务的增长，带动了营业利润同比明显提升，这说明转型后的核心业务确实具备了更强的盈利能力，资产质量比过去健康的多， 现金流数据同样印证了这种业务结构调整，今年现金净流出五千万元左右，虽然仍是净流出，但相比上年中期已经大幅改善。 美丽云发布的二零二五年度业绩预告显示，公司预计全年实现净利润五千一百万元到七千六百万元，成功扭转了二零二四年亏损五点四八亿元的困境。业绩好转主要来自两个层面的调整，首先是业务结构的重大变化，造纸业务这块持续流血的资产被剥离后，直接减轻了公司的经营负担。 其次是战略重心的转移，公司将资源集中投入到数据中心业务，这项业务目前已经成为主要的收入来源和利润增长点。最后，我们来看一下公司的精彩发展史。美丽云这家公司的历史可以说是一部从传统造纸厂到现在算力服务商的转型史。这家公司最早是一九八五年成立的，当时叫美丽纸业，主要就是造纸的。 一九九八年，他在深交所上市，在造纸行业干了十几年。公司还在宁夏中卫那边的腾格里沙漠边缘种了很大一片林子，累计投了八个多亿，种了十七万多亩的塑身林，这既是为了造纸原料，也算是对当地生态做了贡献。 到了二零一三年，公司发生了一个重要变化，他并入了中国承通控股集团，成了央企控股的企业，这为后面的转型打下了基础。 真正的转折点是在二零一四年，那时候造纸行业已经不太好做，公司管理层做了一个大胆的决定，要进军云计算产业。二零一六年，公司通过增发股票募了十九亿多资金，其中十二亿投到了云计算数据中心项目上。也是在内年八月，公司的股票简称从美丽纸业正式改成了美丽云。 公司把数据中心建在了宁夏中卫，这个地方有个天然优势，气候干燥凉爽，全年平均气温才八点八度，给服务器散热能省不少电费。后来国家搞东数西算工程，中卫正好被定为国家八大算力枢纽节点之一，这让美利云赶上了政策东风。 二零一八年，公司又投了两个多亿，建了一个五十兆瓦的光伏电站，这让数据中心用的电有一部分就能用自己发的绿色电力，成本更低，也更环保。但转型的过程并不轻松， 在很长一段时间里，公司其实是造纸和云计算两个主业一起在做造纸业务，甚至还是收入大头。直到二零二四年，他们下了决心，把持续亏损的造纸业务彻底关停清算，为此当年账面上还亏了不少钱。 到了二零二五年，转型效果开始显现，数据中心业务的收入占比超过了百分之九十，成了绝对的核心，公司也从一家传统的造纸企业，变成了一家绿色算力服务商。 总结来说，美丽云用十年左右的时间，完成了一次彻底的跨界转型，从西北的一家造纸厂，借助国家东数西算的战略机遇，利用当地的区位和气候优势，转型成为国家算力枢纽节点上的绿色数据中心运营商。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见！

这个造纸到算力的这个华丽转身，美丽云这个公司到底是怎么一步一步实现这个转型的？其实他的转型分好几个阶段，最早他是九八年上市啊，那时候他的名字还叫美丽纸业， 然后他就是一家传统的造纸企业。但是呢，到了一四年的时候，他就开始酝酿要往云计算这个方向去走， 到了一六年的时候，他就定增了十二亿，专门去建数据中心，这个时候他的名字也改成了美丽云，就是彻底的要往这个新的赛道上去转。哦，那后面还有什么关键动作吗？有啊，就是一八年的时候，他又投了五十兆瓦的光伏，就是开始有绿电。 然后呢，到了二四年，他的这个数据中心的收入就同比大涨，他的这个造纸业务已经占到了百分之九十二， 他的这个子公司也都进行了清算，就是相当于他是一个完全的新旧动能的切换。说到这个美丽云的这个竞争力啊，我觉得他这个核心业务到底有哪些过人之处？首先他的这个数据中心是在这个东数西算的这个枢纽节点上， 然后他的这个规划的基贵是超过两万的啊，现在已经有一万五千家已经投入运营了，他的这个上架率也超过了百分之七十。最重要的是他是这个当地唯一的一个全牌照的国企， 所以它的这个市场份额是很高的哦，这资源确实挺挺难得的。然后它的这个数据中心呢，还能够靠这个自然冷却，把它的这个能耗 p u 一 直做到一点二以下，它还自己有光伏电站， 所以他能够节省大量的电费，他的这个运营成本比东部要低百分之四十，他也有自己的专业的团队进行运维，他也跟华为啊这些头部的企业有深度的合作，他的客户也都是这种互联网巨头，他的这个二期项目也已经准备好了，可以随时扩展，他也享受政策的红利， 所以他是一个有技术，有资源、有市场的一个综合性的优势。我觉得这个转型落地之后啊，最直观的变化体现在哪些方面？ 就是他这个二零二五年啊，他不光是实现了纽亏为盈啊，他的这个净利润是在五千一百万到七千六百万之间啊，然后他的这个前三季度的这个规模净利润同比增长了百分之四百二十五，他的这个毛利率也从原来的百分之十二一下子涨到了百分之四十多， 他的这个现金流和他的这个负债率也都优化了，他的这个呃，新的业务数据中心的收入是同比增长了百分之二十四， 他也拿到了这个八千万的这个东数西算的补贴啊等等，就是他的这个整个的这个业绩和他的这个财务结构都有一个质的提升。那咱们接下来聊一聊这个财务和估值啊， 这可能是大家最关心的哈，就说这个美丽云到底是怎么在二零二五年实现扭亏为盈的，其实最大的变化就是公司把他的这个老的造纸业务彻底的关掉了啊，这个原来一直拖累业绩的这个包袱就甩掉了，他的这个亏损源就没有了哦， 这么一来的话，确实利润表就好看多了嘛。对，没错没错，然后同时呢，他的这个数据中心的收入占比就飙升到了百分之九十二啊，这个业务的毛利率直接干到了百分之四十以上啊， 再加上他的这个光伏也有百分之四十五以上的毛利啊，再加上他的这个成本的控制啊，和他的这个绿电的自贡啊等等的一些因素，他的这个整体的盈利能力就大幅的提升啊，所以他就 这个业绩就实现了反转。然后咱们再来说说这个美丽云的估值啊，就是现在这个股价到底是高是低，然后他的这个市盈率是负的十五倍多啊，市净率是五点七六倍，市销率是十七倍多啊，动态市盈率就更夸张了，有两百八十多倍， 就是这些数字其实都比行业的中位数要高哦，这么看的话确实有点贵啊。对，这主要是因为市场对于这个 算力啊，和这个东数西算的这个未来的预期太好了啊，然后加上这个油资啊，和这个机构啊，都在追捧啊，所以他的这个换手率也很高， 波动也很大啊，但是其实他的这个盈利的基础还不是很扎实啊，所以这个高估值其实还是 有一定的风险的。对，还是需要看他未来的这个业绩能不能持续的兑现。如果说我们现在要给美丽云的这个投资价值做一个总结的话，你觉得最核心的亮点和最让人担心的地方分别是什么？我觉得他的最大的亮点就是他 彻底的剥离了他的这个旧的业务啊，然后聚焦在了这个高毛利的数据中心和光伏这两块啊，又是赶上了这个行业的这个算力的需求爆发，加上政策的红利啊，他的这个成本的优势和他的这个资源的优势都非常的明显啊，他的这个 股东又是央企啊，给了他非常强的这个信用的背书，听起来确实是转型转的很彻底，不过他的这个市值的飙升其实也透支了他不少的未来的成长啊，所以他的这个估值的风险也是很高的啊。然后他的这个数据中心的这个 扩张啊，以及他的这个技术的升级啊，都是需要持续的投入的啊，他的这个之前的这个造纸的业务也是连续多年亏损啊，所以他的这个新的业务的盈利的持续性也是需要时间来检验的，所以就说他是一个 短炒的话，就是说热度很高，但是如果是长期持有的话，还是要关注他的这个业绩兑现和估值的消化。我们来进入我们的第三部分啊，就是来聚焦一下美丽云未来的风险和机遇啊。 对，先问一个比较直接的吧，就是公司现在面临的主要的风险有哪些啊？首先第一个呢，就是数据中心这个行业啊，其实竞争也是很激烈的啊，那像阿里啊，腾讯啊这些头部的玩家， 他们也都在疯狂的自建啊，然后他们的规模也都比美利源要大很多啊，美利源现在机柜的数量在全国也就是排第十左右啊，所以 他在这个尤其是在高端的算力啊，还有这个夜冷啊等等这些新的领域，跟这些巨头比还是有不小的差距的，看来技术和规模都面临挑战。对，没错没错，而且就是，呃，他的这个主要的收入其实都是靠西部的这个枢纽嘛。啊，那如果说 这个政策的落地啊，或者说这个需求的增速一旦慢下来啊，然后加上他的这个二期的项目 和他的这个新的客户的拓展，如果不顺利的话啊，那他的这个盈利的持续性也是很成问题的，而且他历史上也有过连续多年的亏损啊，他的这个现金流其实也不是很好，他的这个存货和应收账款的周转也很慢啊，所以 他的这个短期的流动性的压力也是不小的，再加上他的这个二股东的股权的波动啊等等的一些， 如果说他的这个业绩的兑现啊，没有办法达到市场的预期的话，那他的这个高估值也是很容易会被大幅的回调的。 哎，那你觉得就是接下来这几年美丽云会遇到哪些比较大的发展机会？呃，我觉得首先就是 ai 大 模型啊，各种智能应用的这个爆发啊，对算力的这个需求是激增的啊，那这个时候呢，算力的这个租赁啊，是量价齐升的啊，那这个时候呢， 美丽云他有很多的这个优质的客户啊，然后他的这个机柜的上架率也一直很高啊，他的这个，呃，也有在计划去扩展啊，去做一些制算中心的升级啊，那这个时候呢，他就可以赶上这个行业的这个红利。嗯，确实 啊，这这都是些实打实的利好啊，而且就是国家的这个东数西算的二期工程啊，也是有五千亿的投资啊，然后这个算电协同啊，首次被写进政府报告啊， 美丽云它又是在这个宁夏的这个核心的枢纽啊，它又是一个全牌照的这个国企啊，它又有这个绿色电力的这个自贡啊，它的这个 p o e 值又很低啊， 他的这个成本的优势啊，加上他的这个政策的倾斜啊，都是非常明显的啊，他未来不光是在这个绿电交易啊，碳资产上面有新的利润点啊，他还有可能获得他的这个大股东的一些优质的资产的注入啊等等的，他的成长空间还是非常大的。你觉得美丽云的未来的走势会有什么样的特点？ 我觉得他就是呃彻底的甩掉了他的这个历史的包袱啊，然后他的这个新的赛道呢，又是非常的支持， 所以他是一个典型的困境反转啊，而且他的这个想象空间是非常大的，但是他的这个 短线的涨幅确实也比较大了啊，所以这个市场的分歧也会比较明显，所以就是说机会和风险是都很突出，呃，公司是抓住了这个算力和这个绿电的这个稀缺的资源啊，然后呃竞争力也很强啊，但是他的这个 机房的建设啊，客户的拓展，以及他的这个现金流的压力啊，都是一些变量啊，那最终他的这个能不能够持续的成长，还是要看他的这个业绩的兑现和他的这个估值的消化。

九五后顺利租赁，抑军突袭，大概率跟阿里云宣布涨价有关。本来是要打给数据港的，但是他的电话一直无法接通，所以我打了美利云的投资热线。那听完这段投资热线，如果有知道的朋友也可以告诉我一下，为什么他的光伏发电只能卖给国外而不能供给自己使用？ 是量不够吗？还是有其他的原因？就我想问一下，就是你们美利园现在主要的营收其实是来自于算利租赁吗？那我想问下，你们的数据中心是自己建的？呃，不需要去请外部的机构来建 这个，我们那个数据中心起三栋不是运营吗？然后剩余三栋已经是完成土建。哎，那我想问一下，你们公司有这种 idc 代建的资质吗？就是也可以帮别人去服务的。 没有，我看到你们公司有一部分是那个光伏的业务吗？那我想问一下，就是你们现有的数据中心用的这个电完完全全都是由自己发的光伏。这个不是的，发电那边是卖给电网的， 就我没有达到那种自给自用。想问一下就是你应该有说到你们总共有六栋吗？那三栋已经投入使用了，那另外三栋的话是今年投入吗？ 这个计划是这样，但是具体得看那个。呃，实际情况到时候肯定会发公告的。嗯，大概是什么时间呢？下半年差不多吧。那我想问一下，就是你们现在算力的主要的客户都是国内的，还是说有也有国外的？ 我没有国外的客户。那国内的客户是哪几家呀？国内客户，上次应该那个婚礼里面说了，就是美团呀，电信这些。 哦，就是主要还是国内的这些大厂为主。对，然后我看到其实你们公司原来的主营是造纸，但好像在这个营收里面越来越小了，几乎都可以忽略不计了。 造纸我们就是二十年底的时候已经关停了。啊，已经完全停掉了是吧？对，但是我在营收里面还是能看到一点点，因为他还是会有那个资产处置，后续的一些处理就还设计，但是目前造纸都是已经关停了，就不生产纸了。 哎，那我想问一下，我看到你们要你并购苏州立神介入锂电池领域，那目前现在是属于意向的阶段， 苏州历这个历神以前是和天津历神这个是重组，那个时候是重组，但是 我看二四二三年还是二四年那个也已经终止了。我的理解就是其实你们现在最主要的核心业务就是两大块，一大块是来自于数据中心，然后另外一块就是来自于光伏发电，然后并网卖给国外。对的， ok， 那 我知道了，行。