谷歌大会2026年4月时间

谷歌企业云和 ai 大 会将在本月举行，预计大会硬件核心看点之一是 tpu 架构介绍，其重点包括 ocs 光路交换机。然后 romantam 给出的出货指引是今年下半年超四亿，二七年全年超十亿。此外，英伟达 dragonfly 架构可能也在 skill up 引入 ocs， ocs 整体需求预期抬高。谷歌 ocs 交换机二五年是一点二万台，三零年是三十万台，五年增长二十五倍。目前 ocs 交换机物料成本是五万美金。下面是公司价值量统计，首先是光顾科技，三万美元 谷歌来设计，代工交给光顾子公司武汉捷普生产德克利一至二万美元。下一代三百二乘以三百二的通道方案送样光基因模组。然后塞维电子 max 镇静代工，每台 ocs 交换机用两颗芯片，单机三千美金。弹锦科技提供 ocs 交换机内部芯片合计一千美金。 以及 o c s 定制光模块用料的波分复用和环形光学器件四千美金，合计五千美金。聚光科技提供二维微透镜阵列，二百七十六个通道乘以一美金二百七十六美金。钛正光提供 f i u 单机一千美金，供给给康宁间接供货。谷歌点点关注，明天见！

不知道大家是否注意到，尽管近期 a 股大盘因每一冲突等多重原因跌宕起伏，很多个股进入到明显的调整周期，但仍有部分科技细分化表现却相对稳定，甚至有个股屡创新高。 其中与谷歌 ppo 产业链相关的光模块、 ocs 交换机和光芯片等领域表现尤为突出。究竟是何原因？首先，相关板块本身处在景气周期，一直被市场持续关注。 其次，很大程度上可能与谷歌即将在四月二十二日至二十四日举办的 google cloud next 二零二六大会有关。 此次大会的一个关键议题是对新一代 tpu v 八芯片的技术架构进行更新和预览，也不排除直接发布的可能。 这款 tpuv 八可不简单，是二零二五年 tpuv 七之后的关键升级，不仅能巩固谷歌在 ai 芯片领域的领先地位，更会重塑全球 ai 硬件产业格局。接下来，咱们用几分钟时间，把它的核心亮点、行业影响，还有 a 股已确认的核心供应商一次性说清楚。 先看 tpuv 八的三大核心技术突破，每一个都很关键。第一，革命性内存架构彻底解决大模型内存强痛点。 它首次实现全局共享，内存池跨芯片延迟降到纳秒级，单颗 hbm 用量比上一代提升百分之八十，宽带突破十二点八 tb 每秒，还配备一百九十二 gb 高宽带内存，能轻松承载上千亿参数大模型的推理任务。 三星的 hbm 四也为它提供了性能支撑。第二，性能和能效双提升，算力直接拉满。 在 f p 八精度下，单芯片峰值算力和 v 七持平，但能效比是第六代 t p u 的 两倍，更节能。 它还支持九千两百一十六颗芯片组成集群，总算力相当于全球最强超算的二十四倍。采用三纳米工艺，由台积电代工， 预计二零二六年下半年出货一百万颗，目前已经被苹果、 antropica 等企业抢先预定。第三， 全站式整合，打造下一代数据中心架构。 p p u v 八不是孤立芯片和 o c s 光交换机深度绑定，实现全光互联，数据传输更快。软件上支持拍 torch 生态，不用精通谷歌字眼语言，门槛大幅降低，还能实现不同 ai 智能体的协调工作。 再说说它对行业的三大影响，每一个都关乎未来布局。首先，直接挑战英伟达的市场主导地位， ppuv 八的推理效率比英伟达 h 一 百高三到五倍，成本却只有三分之一，专门适配常文本多模态实时服务，竞争力拉满。 其次，推动 ai 行业进入推理时代。以前行业都在拼模型、训练速度，现在 ppuv 八的发布，让行业重心转向大模型的高效经济部署，同时还会加速 ocs 全光交换技术普及，预计二零二九年 ocs 市场规模会突破二十五亿美元。 最后，带动上下游产业链爆发，上游台积电办公占比达百分之九十二，先进封装产能成关键， 中游光模块需求紧喷，未来一年谷歌将交付一千两百万只，对应市场价值一百二十到一百五十亿元， ocs 交换机需求也同步激增。重点来了， a 股哪些公司已经确认是谷歌 tpu 的 核心供应商， 按产业链分类，记好这几家。光通信领域，中，际旭创是一点六 t 光模块独家供应商，新益盛是第二供应商，塞维电子独家代工， ocs 核心芯片，光库科技承担百分之七十的 ocs 交换机代工份额。 还有天福通信供应核心光机电 pcb 领域，沪电股份是 tpupcba 第一供应商，深南电路是国内唯一通过谷歌高端认证的企业，盛鸿科技、中付电路也都是核心供应商，订单充足。 液冷散热领域，英伟克是谷歌液冷系统独家供应商，订单每半年翻倍。斯全新材共用专属散热部件，深林环境、飞龙股份也间接进入供应链。还有电源模块的新雷能是 v 七电源独家供应商， 长电科技负责芯片先进封装、工业互联承接、 ai 服务器代工，都是实打实的核心标地。 最后总结一下，谷歌 ppuv 八的发布不只是一次硬件升级，更是谷歌 ai 战略的生化， 预计二零二六年谷歌算力收入将突破百亿美元，成为 ai 产业第三级。而 a 股这些核心供应商覆盖了产业链所有关键环节，会跟着 tpuv 八的量产持续受益。 重要提醒，以上信息均来自公开资料整理，不构成任何投资建议，大家一定要理性看待，谨慎决策哦！

谷歌云 nex 二六大会将在二零二六年四月二十二日到二十四日在美国拉斯维加斯举办。 本届大会的主题非常明确，从对话式 ai 走向真正能干活、自主执行的企业级 ai。 本次大会围绕企业级智能体大模型专命令、企业化算力底层革新、安全与行业落地四大方向展开， 直指弊端。 ai 工具落地，新一代的 tpu v 八架构有望发布。 谷歌称，啊，观众将深入了解谷歌下一代 tpu gpu 和阿木系统的路线图。

二零二六年四月三日凌晨， google deepmind 无预警甩出 jam 四全系开源模型，这场突袭不是常规迭代， 而是用架构重构、协议松绑，端云一体三重杀招彻底终结，开源 ai 的 参数均被禁赛。三一 b 筹密版跻身全球开源前三， 性能碾压餐数量二十倍的巨无霸二六 b 默推理仅激活三十八亿参数，速度看齐小模型，站立直逼闭源。更关键的是， ip 二零彻底解绑商业手机离线跑全功能 agent 成为现实。 当效率取代参数成为核心标志，开源 ai 的 韩武器正式到来。 jm 四并接低参数的内卷路线，以稠密末双架构 pl 一 每层嵌入 共享 kv 缓存、原生 agent 四大核心创新，实现性能与效率的双重突破，覆盖从边缘端到服务器全场景。一、旗舰稠密版三 e b ds 以小博大登顶开园前三，作为 jam 四家族的战力担当，三 e b dance 采用全机活稠密架构，六十层深度搭配两百五十六 k 超长上下文，在 erina ai 开园榜稳居第三，实现小参数吊打大模型的颠覆性表现。数学能力 a i m e 二零二六，准确率八十九百分之二，超越多数百亿级模型编程实力 live code bench 得分百分之八十，对标币原代码模型 通用基准 m m l u 得分百分之八十八点四，多模态理解能力拉满，部署优势，单卡 h 一 零零即可全量运行，算力消耗降低百分之二十， 企业微调成本直接腰斩。二、高效木板二十六 b a 四 b 速度与站立的平衡惯二六 b a 四 b 采用混合专家架构，总参数两百五十二亿， 推理时仅激活三十八亿。参数一百二十八，专家中激活八专家加一共享 l 评分一四四一，位列开元第六，颜值表现接近四 b， 小 模型，推理速度提升百分之四十，性能底线，数学准确率百分之八十八点三， 兼顾效率与能力，场景适配 api 服务，实时交互、轻量化部署的性价比首选三，端侧轻量版 e 二 b e 四 b 本地 ai 的 终极答案。针对移动端 i o t、 车载等边缘场景推出的 e 二 b、 e 四 b， 通过 pl 一 每层切入技术压缩有效参数，实现端测流线推理。一二 b 总参数五十一亿，有效激活二十三亿，支持一二八 k 上下文。一四 b 总参数八十亿，有效激活四十五亿，算力消耗降低百分之六十。模态能力新增原声音频输入， 支持文本、图像、音符多模态交互落地，突破安卓手机树莓派，可流畅运行离线 ai， 从概念变量场四原生 agent 能力， 开箱即用的任务型 ai jama 四，将 function calling system shrunk 多步推理念作为标配，天生为智能体设计， 无需二次模改即可实现规划执行到观察闭环，低代码就能搭建企业及工作流， 让 ai 从聊天转向干活。潜在 gemma 的 自有协议成为企业商用的枷锁，而 gemma 四直接切换 ipr 零开源协议，完成从开放权重到真正开源的蜕变。无用途限制，个人商业私有化部署群兼容无法务成本，可自由修改分发再许可 专利授权明确生态释放疑托四亿下载十万加遍体的社区基础，快速构建全场景生态，这是谷歌对开源社区的彻底妥协，也是对米特莱玛 国产开源阵营的正面先战。开发者终于可以无门槛使用谷歌旗舰技术。杰玛斯的突袭，打出三个不可逆的行业趋势，彻底改写开源 ai 的 发展逻辑。一、 参数为王，时代终结，效率成为核心标尺。三、 e d 模型打印二十倍参数量具不罢证明架构效率、参数堆砌。后续开源模型将全面转向小而强算力、成本、推理速度、部署门 槛取代参数量，成为衡量模型价值的核心指标。二、本地 ai 从 demo 变量产隐私场景迎来合规底座当测离线运行 数据不出设备，让金融、医疗、政务、车载等高敏感场景拥有了隐私合规的 ai 基座。离线语音、离线文档分析、离线智能体不再是实验室噱头。 三、 agent 延伸重构应用层 ai 进入干活时代，延伸工具调用常上下文多步推理能力，让企业级 agent 落地门槛大幅降低， ai 应用从对话交互 转向任务执行流程自动化，智能体普及率将迎来爆发式增长。 g m 四，以强性能加真开源加全场景覆盖，补齐谷歌开源战略的最后一块拼图，全球开源 ai 格局正式定型，谷歌 g m 四， 技术均衡、许可友好端于一体。米特拉玛生态成熟，落地广泛，社区基数大，国产开源长文本代码、多模态各有所长。对开发者而言，选择更多、成本更低。 对企业而言，私有化、可控、合规成为标配。对赛道而言，边缘垄断被进一步虚弱，开源成为 ai 基建主流。 gemma 四的突袭本质是 deepmind 将 gemini 旗舰技术下放开源，用效率、许可、部署三重优势重新定义开源规则，三 e b 登顶开源前三支是表象。 真正的价值在于， ai 不 必堆到千亿万亿小模型，也能有大智慧，不必依赖终端本地，也能有顶级智能，不必受限协议，商业可以放心创新。接下来半年， gemma 四的微调量化蒸馏 区块一体将迎来爆发式增长。参数竞赛的落幕，正是效率革命的开端开言， ai 已进入真正的寒武纪，每一个开发者、每一家企业，都能在这场变格中找到属于自己的机会。

我是开源证券通信首席分析师蒋颖，今天我们主要给大家汇报光通信行业的新的一些变化。今天跟我一起主讲的还有我的同事杨兴东，兴东是澳大利亚昆士兰大学国际经济与金融硕士，他拥有近三年的通信行业的研究经验， 他在我们团队主要是覆盖光通信、卫星通信、 ai、 算力、互联网等板块的。整个光通信板块最近编辑变化 总体来讲还是比较大的。我们先讲一下我们的核心观点，我们认为 ai 互联未来比较明确的大趋势，那就是向光互联去持续的这样的一个升级迭代。 总体来讲我们是建议大家紧抓光模块龙头，同时 ocs、 cpu、 光光纤等等各大气氛板块。 首先我们先讲一下光模块和 o c s 这块的变化，那么这个里面的变化包括二零二七年整个光模块需求大幅提升，其中尤其变化比较大的就是谷 歌这一块，谷歌的光模块需求可能会再次的提升。另外就是 n p o 从概念走向这个爆发期， s p o 开始出现，那么三点二 t 的 光模块也逐渐的进入到研发的一个阶段。 另外我们刚刚提到谷歌最近也是有大幅的上修 tpu 的 数量，那这个里面直接导致 ocs 交换机的数量可能会大幅的一个提升。 在 gtc 和 offc 展那段时间，我们也是第一时间跟市场汇报了，二零二七年的整个光模块的需求可能会大幅的提升。那其中一点六 t 的 光模块从二零二六年的三千万只提升到一千八百万只， 八百 g 的 光模块可能从二零二六年的五千万只呢提升到六千万只，那么 n p o 有 可能会是达到，二零二七年可能会达到一个一千到两千万只的这样一个体量。 这段时间都有一个非常大的变化，谷歌可能会对 tpu 的 量再次进行大幅上修，二零二六年谷歌四百三十万颗，这个 tpu 数量目前是没有变化的，二零二七年从六百五十万颗上修到了一千万克，那二零二八年有可能会上修到三千五百万克，整个上修的幅度是非常的大的。 那我们认为需求的上修整体来讲还是比较靠谱的，因为我们之前反复给大家提到过，全球有三大模型日 tocos 已经破一百亿了，其中包括 open i、 谷歌和豆包。那所以说我们认为谷歌 tpu 的 上修是非常合理的，当然你还要看供给，看台积电能不能供应上了 谷歌，它的组网方式未来可能包括主要是以 n p o 加 o c s 的 这样的方式为主。 n p o 会放在这个拓的交换机里面，与这个 g p o 的 对应关系是个一比一的关系。所以我们可以判断明年 n p o 会达到大概一千万只，二零二八年有可能会达到三千五百万只这样的个量级， 那么与之对应的整个 ocs 的 需求量也有可能随之大幅的提升。今年谷歌的需求 ocs 大 概是在一点七到一点八万台，二零二七年有可能会提升到五万台左右，二零二八年呢，再次提升到十五万台，那么对整个 ocs 产业链的提升也是非常大的， 所以说我们除了看好光通信，其实我们在这个里面最看好的光通信的分支里面最看好的还是谷歌链。 马上谷歌会有两个重磅的大会即将而召开，一个是谷歌的 cloud next 大 会，还有一个就是谷歌的 io 二零二六年的开发者大会。 那么谷歌的 cloud next 大 会他将在四月二十二到二十四号在美国举行，那么他同时也会这几天会在二十一到二十四号举办为期四天的合作伙伴的这样的峰会。这次大会主要还是聚焦一些企业级的创新，还有代理式 a i， 他 可能会 是以主题演讲和互动的形式去展示一些 ai 概念，验证像规模化生产部署的一些转变。那另外这个大会可能还会发布新一代的 tpu 的 架构， 那么揭晓这个内存池化和 ocs 交换机的一个实际应用以及新架构的布局的一个节奏是一个。第二个就是谷歌 i o 大 会，这个大会是在五月十九号到二十号在加州举行， 这次大会主要还是会聚焦于展示谷歌的一些 ai 的 突破，还有公司的旗下产品的更新，包括界面的这个安卓等众多领域，这个是谷歌的一些最近我们觉得要重要把这个重点 关注的有两个，这个大会即将这个开始。当然在这谷歌的这两个大会中间可能还会涉及到有个 mars 的 ai 队， ai 队也会有很多新的一些官互联的一些。这样的一个变化出现 在光模块方面，核心是中集市场的兴盛，因为它是我们现在看起来最强、估值最便宜、业绩最扎实的龙头，那另外因为光模块的需求非常好，那么整个上游的光芯片和光材料的需求随之也是非常旺盛的。 在光芯片和光材料这一块，我们觉得两个方向，第一个是光芯片方向，大家务必重视。第二个就是光材料方向，务必重视 光芯片方向，包括中地协创新一盛、元杰科技、华工科技等等，受益的包括长光华星、光讯科技、荣鼎科技、世嘉光子、光谷科技等等。那么光材料部分都包括甜筒股份、福金科技、中磁电子、云南者业。这个是光芯片这一块。另外我们刚提到骨骼链相关的，梳理下来，它包括第一个提供光模块和光芯片的， 包括中芯创新、一胜、元杰科技、长兴博创等等。第二个提供夜冷的包括英伟克。第三个提供 ocs 的， 包括这个腾景科技、聚光科技、光库科技。第四个方向服务器电源包括欧陆通。最后光气垫包括长飞光线、太阳光等等， 支持谷歌链相关的。那另外在 cpu 方面，其实最近的产业变化也是非常积极的，那最新的变化我们有看到迈塔将博通下了比较大的 cpu 交换机的需求，那 那我们认为是大家务必要重视这个变化，这个说明整个 cpu 产业链的推进整体还是比较积极的。不过整体我们还是认为 cpu 和可插拔 npu 归光它会是一个共进的状态，很难说短期内它去实现一个对传统方案的一个替代。 那么在归光和 cpu 链子，包括整体去创新圣元杰科技和天府通信，那么四小龙包括罗伯特科杰普特、局管科技和智尚科技， 捷普呢？我们在这里还是要再做一个梳理下来。我们发现捷普特也是这个板块里面存在预期差的一个标，同时它对应明年的不到二十倍的一个估值，它是一个有业绩护体，同时估值处在一个比较底部位置的一个被市场忽视的 c p o 的 这样的一个核心的这样公司，它最核心的开点，它也在做这个 sa u 和 m p o 这两块，去年整个公司的光通信的营收是在一亿左右，那么今年有可能会翻十倍，这个速度是非常快的。 另外公司也在积极的推进，通过合作伙伴去推进 cpu 的 这样的一个产业链，我们觉得捷普特务必大家要这个重视。那以上我们讲的是模块光通信这一块，另外在光纤方面最近变化也是非常大，一方面整个光纤价格的涨价已经演变成全球的泰式了， 那目前不仅国内涨价，海外也在涨价。第二个现在不仅光纤涨价，连光棒都涨价了，这个非常夸张，某龙头的光棒价格已经上涨到三千块钱每千克了，这个我们觉得确实是涨价幅度非常的 这个超预期。那总体来讲，我们开元通信团队领先全市场最底部强扩光纤涨价潮以来，我们一直在持续的猛扩光纤板块，那 目前我们认为光纤相关标的估值总体还是处在一个比较合理的位置，远远没有说这个贵，或者说泡沫了，是远远没有达到的一个比较合理的位置，那后续的上空间主要还是看这个价格的一个上涨的情况， 他最近根据 cu 的 一个最新的数据，那么这个 cu 也提到了，预计二零二七年全球的光纤的需求可能会攀升到八点八亿新公里。 另外他又讲到说我们的中国的 g 六五二 d 的 裸光纤现货价格在二零二六年三月达到了八十三点四元每新公里，这个叫一月环比增长百分之一百六十五，同比增长百分之四百一十八， 那么这个价格自二零二五年五月以来累计涨幅超百分之四百，并且突破了此前周期的高点七十八点八元每新公里。那么欧洲市场同类价产品价格也较一月份的环比增长百分之一百三十六，同比增长百分之一百五十九。那光纤的涨价的趋势已经蔓延到全球了， 他也预计二零二六年到二零二七年整个供需缺口可能会扩达到百分之十五左右。现在 a 二的价格已经突破到三百多块钱， a 一 也已经到一百多块钱， a 一 也是一百多块钱，而且报价还在往上走，我们现在其实很难判断， 只能现在的对于光纤的价格的走势，我们现在指的是说是一个持续的观察的这样的一个状态。在光纤光缆这一块，我们包括长飞光纤股份、永鼎股份、特发信息等等。 以上我们这边的一个核心的观点。总体来讲，我们认为当前位置中继是创新、医生这两个龙，龙头依然处于非常底部的位置，未来空间非常大。另外是光纤 ocs、 npo、 cpo 等等 产业链，那以上就是我这边的核心观点，那下面就有请我们组的杨兴东汇报一下光通信产业的变化和观点，有请兴东 各位投资者大家早上好，今天也是非常荣幸能够在这个时间点和大家进行一次比较深入的沟通和探讨。我是开源通信团队的杨兴东，那接下来也是长话短说，直接进入正题。其实我们可以看到目前光通信它整个积分赛道的这些核心股票，它的股价已经达到了历史的一个比较高的位置， 那他的一个整个产业的成熟度相较于一开始发展的二三年到二四年，其实也有了一个比较不错的跃升。那为什么我们在这个关键的时间节点， 光这样的一个赛道，其实我接下来会用很多的例子，实力以及这样的一些逻辑支撑去印证我数的这样的一个核心结论呢？那其实在今年 g t c 大 会上，黄仁勋 还是明确表示自己看好 ai 基础设施建设这样的一个赛道的，那它也明确说明自己在二七年看到了有一万亿美元的靠高确定性的需求。 那同时它的 cpu 从传统的我们所知道这个 blackwell 架构逐步向着这个 ruby 以及 fireman 这样的一些架构去持续的推进， 在这样的一个 ai 基础设施逐步扩展，它的技术逐步成熟，逐步提升的这个趋势下，其实我们认为光通信或者说光模块、光芯片为主的这样的一个产业链，它的一个整体的增长节奏和增长的逻辑是没有改变的， 而且还有可能是在今年有所加强的。那为什么这么说？其实我们可以看到光通信产业链其实是国内和所谓的一个 ai 基群建设相关性程度最高的这样的一个子赛道。大家在这样的一个逻辑推演下，其实 ai 的 基础设施 建设需求提升，其实可以和光通信的基础设施建设提升画等于号的。那光通信毋庸置疑在未来很长一段时间，依然是会成为引领整个产业链蓬勃向上发展的这样的一 的吸粉赛道。那这是从供给侧角度分析，其实我们也可以看到像现在这个光芯片，比如说这个 eml 芯片，或者说 dsp 芯片，一些硅光它的产量目前来说都是比较受限的，它也也就是因此它成为了卡住全行业交付节奏的这样的一个产物屏障， 从而在短期内我们认为这个现象他是不会发生根本性改变的。那从这一点来讲，从供给端角度来讲，他其实是有利于整个光通信产业这些公司的股价表现的。 那其实除了这种比较宏大趋势的分析以外，其实我们也可以看到在这个微观角度很多的公司，他也在去印证着我们之前所说的这个猜想。 上周二的时候晚上，英伟达呢，也是宣布了和麦威尔科技进行一个战略合作伙伴关系的建设，他投资了二十亿美元给马维尔， 这也不是一个英伟达心血来潮或者说怎样的一个特点。其实在之前的几个月，我们陆陆续续的可以看到像这个光通信的一些概念公司，比如说卢卢曼特曼，还有这个 cohencent， 他 其实都得到了英伟达所谓类似的这样的一个二十亿美元的战略投资的。 那这样一个投资对于英伟达有什么好处呢？他对于整个的产业链到底释放了怎样的一个信号？其实从财务角度来看，英伟达他这样的一个投资，其实肯定是一个成功的投资，因为所谓的马维尔主推的芯片是 dsp 芯片， 像挪曼他是零化音的这样的一个光芯片，因为他投资这些公司，从根本来讲是会给他本身带来一定的这种财务的利润。那从更重要的整个产业链的协同来讲，其实也是我们想说的这样的一个点，说挪曼曼也好，还是这个 coherent 也好，甚至说刚才我们说的马薇尔也好， 他在自己的光通信赛道上都有一定程度的积累，而且他们这些积累的东西或者他们的产品都是英伟达目前所必须的。英伟达也就是通过这样的一个直接投资，从而锁定了先进激光器它的一个未来的保障，从而让自己的 ai 工厂建设节奏 被上游缺货所卡住。这个也和我们刚才的逻辑是相互印证的，正是因为因为达，他坚信或者说他认为未来这样的一个 ai 工厂建设，他的 整个的这样的一个提升节奏是越来越快的，他才会在这个时间点大力的去把这样这样的一些光通信赛道的这些龙头公司进行直接投资。 那第三点是就是说因为达他除了我们以上所说的这两点，无论说从利利利润考虑也好，还是从他的整个一个产业系统考虑也好，他 还有一点比较值得大家关注的就是它本身其实对于生态的系统也是非常重要的，它投资马维尔这样一家公司，其实是希望马维尔去提供云厂商的叉 p u 和英伟达本身芯片这样的一个飞利浦人机架平台兼容的这样的一个网络解决方案， 那通过这样的一个方案搭建，从而实现更好更优质的这样的 ai 工厂。其实我们可以看到像云厂商也好，还是因为他也好，他主要的一个呃提供的选项还是在于他的这样的一个呃福气，或者说他的这样的一些芯片，但是他之间的一个互联 目前来说还是具有一些不太成熟的成熟度存在的。所以通过这样的一个方式，就是英伟达和马威尔也在互利互惠的去把这一方面的短板补齐， 这也就是我们刚才所说的英伟达，他从产业链角度来看他的第一他的 ai 技术设施建设是有非常不错的预期和前景的。那第二他认为光通信是 补齐整个拼图的最后一个或者说最重要的一个环节，所以他去进行这样的一系列的投资，这个投资又是在近期所发布的，这就会让我们产生一种信号的感觉，得到信号的感觉。今年其实更有可能 还是光通信的这样的一个非常关键的一年，甚至可以说是转折的一年。以上其实就是我们对于整个光通信产业的一个分析，那从更微观的角度来讲，其实我们可以 通过这样的一些节奏的变化，或者说产业进展的变化，我们可以去推算未来我们到底该投资什么。其实目前来说光通信产业链是存在两个比较明显的现象的，那第一个现象就是说芯片短缺的现象，无论说 dsp 也好，还是说这个 eml 也好， 它都存在。它短缺其实更大程度上是因为于台积电，它的先进封装产能是成大多数都是给了 ai 芯片嘛，像 gpu 还有 ic 卡这样的一些芯片，那像 dsp 它这样的一个芯片制成，虽然说它现在已经从五纳米推进到三纳米，但是由于整个它这样的一个产能 跟不上，所以导致了这种小型芯片的短缺。那其实此外对于这种传 统的这种分利方案， e m l e a m l 它其实也是发光端的核心器械，它的可能性需求和它的贷款需求目前来说也是越来越高的，这也就呃带来它 短缺的一个最根本的逻辑。这样在这样的一个芯片短缺的大背景下，其实 cpu 它的这样的一个产业趋势和产业发展也是可以说值得大家去关注的非常重要的一点。像 cpu 其实我们都知道它是将这个光学引擎和交换芯片同时分装到 一个窄板上或者一个中介层上，从而达到了一个低延迟、低信号衰减以及低功耗这样的一个特征。 那 cpu 目前来看，虽然说他技术成成熟角度来讲暂时还是不太成熟的，但是毋庸置疑他一定是未来的这样的一个互联解决方案中最终级的形态。 那 cpu 他的这样的一个产业链其实也是和光通信产业链的分配是有一些不一样的，那像高模块产业链的驾驶量高度集中于中游的这种模块的组装环节，像上游组建还有下游设备环节，他的驾驶量占比 就会稍微略显低一点。 cpu， 它呃有一个典型特质，说它其实是依赖于三 d 堆叠的，所以它的价值，产业链的价值量其实会向着金元代工啊，还有先进分装设施这些环节去转移一部分。 相比于光模块，其实 cpu 以及 npu 它的产业核心增量环节也是比较清晰的。它上游比如说 cw 光源，还有保偏光纤、 mta 连接器这些新型的光器件 其实更加去值得我们去关注。那以上我对呃光通信产业的一个简单的概括和总结，感谢大家。

谷歌云年度大会要来了！ ai 算力革命要炸场！核心亮点，速看！谷歌云 next 二十六大会四月二十二到二十四日召开，聚焦企业级 ai 落地，直指 b 端 ai 工具全面爆发四大核心方向，企业级智能体 gemini 大 模型、企业化算力底层革新、安全与行业落地， 新一代 tpu v 八架构有望发布同步公布下一代 ppu gpu、 arm 系统完整入线。企业级 ai 落地加速， ai 算力产业链迎来新一轮催化相关产业链机会，值得重点关注。风险提示，大会发布内容不及预期，相关技术落地进度存在不确定性。 ai 行业竞争家具技术迭代速度超级， 相关企业业绩兑现存在不确定性。全球宏观经济波动，企业 it 支出不及预期，影响 ai 云服务需求。想持续看专项分解的朋友请关注、点赞、收藏。所有内容仅供学习交流，不构成投资建议，具体操作风险不担。

新闻播报二零二六年四月四日的国际国内新闻摘药，阿富汗北部当地四月三日发生五点八级地震，已造成八人死亡，救援工作进行中。古巴政府发布特设令， 社免两千零一十名囚犯，已缓解监狱压力，促进社会和解。刚果金政府宣布，该国的猴痘疫情已经结束，不再构成国内公共卫生紧急事件。谷歌宣布推出新一代开源 ai 模型 jam 四，为开发者社区提供了新的工具选择。今日清明假期开启 铁路预计发送旅客两千一百二十万人次。高速日军车流量约六千一百万辆，同比加三。新能源车流量同比加二十九。教育局启动二零二六阳光招生，严禁重点班、实验班、快慢班、均衡师资与随机分班， 覆盖全国一点五亿学生。二零二六太空算力产业大会召开，北京举办成立首个太空算力专业委员会，公布可回收火箭等关键技术公关清单。央行将于四月七日开展八千亿元买断式逆回购操作。

家人们，谷歌四月 ai 大 会倒计时了，光通信三大赛道直接炸了啊！今天直接给结论，四月给我去盯牢这三个方向，错过可要拍大腿了！第一个是 o c s 光路交换机，谷歌 t p u v 八英伟达 dragonfly 两大巨头架构直接打开行业空间， 四月大会就是明确的交易窗口，龙头直接起飞啊！第二是内存值化，能大幅降低 h b m 的 用量，直接解决 ai 算力卡脖子的问题， 未来两到三年产业趋势持续爆发！第三个是 c p u 供风装光学新增量弹性拉满上游订单，持续催化 ai 大 趋势下回调就是机会啊！为什么这三个方向能涨呢？很简单，巨头背书，趋势明确，空间够大， 谷歌英伟达亲自下场！未来两到三年产业持续加强，四月就是业绩加一事件双催化的布局窗口期，想要第一时间拿到 ocs、 cpo 和信龙头名单，还有每日最新的研报解读，直接点关注元宝，带你抓准 ai 算力每一个爆发机会！

四月十日消息，谷歌将开两个大会，一，四月二十二到二十四日， google cloud nex 二十六 and nbsp。 大 会或将发布新一代 tpu 架构，揭晓内存池化和 ocs 光路交换机的实际应用情况，以及新架构的布局节奏。重要看点， 大会对 tpu 及 x 需求给出的最新指引。二，五月十九到二十日，谷歌 i 协钢二零二六开发着大会。大会聚焦于展示最新的 ai 突破，以及公司旗下产品更新，包含 jimmy、 安卓等众多领域。 据产业调研，谷歌明年夜冷的整体价值量将大幅提升，光模块和电源都会上夜冷，新一代 tpu v 七单芯片功耗高达九百八十瓦，要求百分之一百采用夜冷散热方案。谷歌四月刊 max 加五月 i 吴大会带来 ocs 聚焦窗口器、 tpuv 八内存池化和英伟达抓更父爱架构，打开 ocs 空间。

那么这我们算下来呢，整个夜冷的市场空间呢，就会就仅谷歌啊，就会达到一千以上的这样的一个市场空间，这个提升幅度也是非常大的。 第四个呢就是 ocs， 我 们简单粗算一下啊，就是今年的谷歌 ocs 需求呢，可能是一点七到一点八万台左右，那明年如果说 tpu 上调到一千万个芯片，那对应大概是五万台 ocs 的 交换机， 这个也比之前市场预期的三万台呢，有一个大幅的这样的提升。那如果说二零二八年三千五百万个芯片，那对应的大概可能就是十五万个，十五万台 ocs 的 交换机啊，这是第四个 ocs 方面的提升。 第五个呢就是 mpo 和 aoc 等等，那 mpo 和光模块的对应关系呢，大概是一比二的这样那个关系啊，那光模块越多，理论上 mpo 的 需求也会呈现出一个直线的这样一个提升。 第六个呢就是服务器电源，那谷歌的这个机柜越多啊，那么对于服务器电源的需求也会越多，同时的话呢，整机柜呢，会啊，提升，对于电源的一个这个功率的会有个提升，那可能会用到五点五千瓦的电源，甚至更高的一个功耗的这样的电源 啊，所以说从这六个方面来讲的话呢，我们的 a 股呢，均有核心的这样的受益标的。 那接下来呢，四月和五月呢，还有谷歌的两个重磅大会啊，一个是 cloud nex 的 大会啊，另外一个是谷歌五月份的开发者的大会，所以说我们认为呢，整个谷歌链啊，可能会迎来较大一波的催化， 那分别来讲呢，有这样几个方向受益的，第一个呢，光模块，光模块最核心的谷歌的供应商就是中继续创啊，当然像 新一胜呢啊，长兴博创啊啊，也是光谷歌光模块的供应商。那同时呢，元杰科技呢，因为元杰给这个旭创供这个光芯片嘛，所以说元杰呢，也是啊，这个旭这个谷歌的光模块的一个光芯片的一个供应商。那这第一个， 嗯，第二个的话呢，就是 n p o n p o 的 话，这里面呢，像中基旭创肯定是大头。然后呢像这个新一胜啊，也是这个 n p o 的 这样的一个供应商。 第三个呢就是叶能，目前呢啊，这个公开消息啊，已经确定是谷歌 a v l 的 供应商啊，就是英美克啊，国内的话呢，主要就是以英美克为主。这第三个方向， 那第四个方向就是 ocs， ocs 的 话呢啊，相对来说， a 股的相应的受益标的呢，包括藤井科技啊，聚光科技啊，光库科技这三家。藤井的话呢，是直接的 供这个谷歌自研的 ocs， 然后呢，这个里面包含的产品也是比较多的。然后聚光光库呢，可能是啊，主要是通过个供入门啊，供这个通过这个 coherent 和这个入门进入到这个谷歌相关的这样的一个 ocs 的 一个这样的一个供供应链里面， 这是第四个 ocs 的 这个方向。第五个呢是 mpo 和 aoc， 这个方向最核心最纯的标的是长兴博创啊，它呢是这个直供给谷歌做 aoc 和 mpo， 然后当然这个份额目前呢，这个在谷歌里面的这个长兴博创呢，也是占据还不错的份额的， 第六个呢是服务器电源，那服务器电源这一块的话呢，相应的这个啊，受益标的呢，就包括啊，这个欧陆通啊等等啊，当然就是刚才这个 m p o l c 这一块呢，还有啊，这个相应的标的呢，还包括长飞光纤和泰晨光啊，这一块刚才忘记提了 啊，这个长飞光纤和泰晨光呢，也是谷歌的这个光纤 m p o 啊，包括这个相应的这样的这个无源光气垫的这样的一个供应商。 那么呃，以上呢，就是我们梳理的这个谷歌链的相对应的这个呃， a 股的这个核心的受益的标的，还有谷歌的一个谷歌链的变化情况 啊，接下来呢，四月份的谷歌的 cloud next 的 大会呢，可能会发布新的 tpu 以及新的 ocs 相关的啊，一些这个情况啊，我们可以去这个重点的这个关注。 那五月份呢，谷歌的开发者大会呢，会对谷歌的这个 jamie 奶的大模型啊，包括一些谷歌的新的产品呢，做一个这个发布啊，也是值得去重磅 重点关注的啊。所以说我们认为呢，接下来整个谷歌链呢，都会迎来持续迎来比较大的一波的这个这样的一个催化啊，建议这个重点关注这个谷歌链。 那另外的话呢，在 c p u 方面，最近变化也是很积极的啊，我们最近也一直在讲，就最新有一个大的变化，就是 metta 啊，向伯通下了很大的 c p u 交换机的这样一个需求。那么在 c p u 这块呢，我们啊归光 c p u 这块，我们一直在推我们的四重点和四小龙， 四重点呢包括终极续创新一圣元杰科技和天府通信，四小龙呢包括罗伯特科杰布特，聚光科技和智尚科技。 那么这里呢，我们要再次强调一下，杰布特啊，我们的四小龙之一，那么他的整个光通信也无与区差非常大啊，公司的业绩呢，也非常的扎实，那么我们觉得他也是光通信里面最便宜的一个二线的这样的一个龙头。 那这个是在光这一块，第二个的话呢，就是豆包链啊，这个我们觉得也是要务必重视的，预期差非常大，这个也是被市场所忽视的板块。那么我们看到呢，在我们啊，这个强扩国产 ai 豆包链以来呢，我们看到我们的核心标的啊 啊，大 v 科技啊，光环新网呀，包括这个盛科通信啊，都取得了不错的这样的个涨幅，但是呢县级段我们认为啊，这个相关的标的呢，依然具备很大的这样的一个空间。 那豆包刚才我们提到了，它现在已经成为全球前三大日透款子破一百亿的大模型了，另外两个一个是我们刚刚提到的谷歌，还有一个是 openai， 那 么最新的数据啊都这个豆包的日透款子呢，已经破一百二十亿了啊，还在疯狂的往上涨。 那国产 ai 的 变化我们觉得一直是肉眼可见的萌，虽然说这个资本市场啊，现在对国产 ai 的 态度呢，依然还是相对比较冷淡的，但产业链啊的变化呢，是非常的强的，非常强。 我们给大家说过， tokens 等于 ai， 芯片啊，等于国产算力加算力租赁等于 a i d c， 我 们也给大家一个算法， a i d c 等于 ai 芯片公号乘以二，所以在国产链，我们首推的是交换芯片 a i d c 算力租赁板块， aidc 呢，二零二五年底我们团队第一个推的啊，当时我们说 aaidc 呢，正在迎来巨大的产业拐点。那么从去年的十一到十二月份开始，国内的 aaidc 需求呈现出爆发式增长，并且需求持续旺盛，近期又有不少 aaidc 企业陆续落地 aaidc 大 单， 尽管我们最近也在说啊，连腾讯都落地 a i d c 大 单了，并且很急迫，他们也开始从自建开始转为租赁了啊，这个变化我觉得务必重视，说明巨头的需求太大，自建完全满足不了他们的需求。那么 另外呢，这个算力租赁方面，我们也在第一时间重点提示啊，这个算力租赁在持续涨价，涨价呢，除了供给原因，需求可能会是更重要的原因， 那还有就是国产 ai 会带动国产算力卡的需求。那我们目前呢，重点推荐的在这一块推荐的是胜客通信，那自从我们底部推荐以来呢，胜客通信呢，也是取得了不错的涨幅啊，我们底部 核心重点推荐，那当前位置呢，我们依然看三倍以上空间。胜客通信呢，作为国产最牛的交换芯片龙头，我们认为呢，会核心受于国产 ai 和超级连的这样的一个发展。 那么在这个里面呢啊，相关的标的呢？首先第一个啊，就是这个 a i d c 相关的，包括光环新网呀，大微科技啊，新网集团呐，奥菲数据啊啊等等。那么第二个呢，就是这个网络和计算的啊相关的推荐标的呢，包括深刻通信 啊，这个韩五 g、 海光鑫源股份，华工科技啊，这个中信通讯，紫光股份，锐捷网络啊等等。第三个呢，就是 c d n 设备的标定呢，包括网速科技等等。第四个呢是算力租赁啊，包括红景科技，斜创数据啊等等。那么以上呢，就是豆包链的我们的一个观点。 最后再讲一下光纤啊，光纤我们最近因为我们在这个开云通信团队呢，在光纤的最开始是第一个提示大家，整个光纤在涨价的， 那么啊，持续的强扩，并且持续强扩光纤板块是非常大的。那首先第一个光纤已经演绎成全球涨价了啊，就不仅国内涨价，海外也在涨价，康宁也都在都在涨价 啊，这个我们其实已经反复在之前就给大家做过提示了。第二个，现在不仅光纤涨价，光棒也涨价，这个很夸张的啊，光棒也涨价， 那么总体来讲啊，我们现在认为呢，光纤相关的标记的估值呢，整体啊还是处在一个合理位置的， 那后续的上涨空间呢，主要还是在看这个价格的一个上涨情况怎么样？我们看到最近的 c i u 报告里面讲到啊，说这个光纤的供需缺口呢，有可能会达到百分之十五啊，那么在这种情况下呢，我们认为光纤的价格会依然维持在一个相对啊比较高的这样的水平。 那光纤光缆这一块，我们的推荐标的包括长飞光纤光缆，长飞光纤啊，亨通光电、中天科技、远东股份、航电股份、永利股份啊等等， 那么以上的话呢，就是我们的啊现呃这个我们团队的这个核心的观点，那么各位投资者感兴趣的话呢，也欢迎在会后啊联系我们开源通信团队啊，谢谢各位投资者，那么本次电话会议呢就到此结束。

我是开源证券通信首席分析师蒋颖，那欢迎大家参加脱颖而出电话会议的第七十四场电话会议。今天我们主要还是再给大家重点的更新一下谷歌恋、豆包恋和光鲜恋的新的一些变化。 我们团队最近持续在开电话会议，其实已经反复的给大家讲过这个，请大家务必要重视光纤业冷和国产 ai 的 一个产业大趋势， 当然我们无法判断外部的扰动因素到底怎么走，但是我们可以持续的跟踪和把握产业，光纤业冷、国产 ai。 那 首先我们来讲谷歌列，谷歌列最近的变化啊，真的是非常的大， 那首先我们看到谷歌已经成为全球为三的大模型日 tokins 破一百亿的公司大这个公司了，那另外两家是 openai 和这个豆包。 第二个这两天我们看到按斯洛克他的，他给了一个年化收入三百亿美金的这样的一个指引，那么二零二五年底他的年化收入才九十亿美金，确实有个非常大幅的提升。 另外很重要的就是他跟谷歌博通锁定了二零二七年起上线的三点五 g 瓦级别的 tpu 的 算力，这个量非常的大，同时也敲定了到二零三一年的芯片的长期供应保障。 那我们看到 colada 发展的这么好，未来如果说全部转去 tpu 做训练和做这个推理，那么对于 谷歌 tpu 的 一个需求，我们半断或将是呈现出一个非常大的指数级别的一个增长。 所以我们看到现在谷歌的大模型杰米奈，包括这个 anaerobic 的 cloud， 基本上都是在 tpu 上面去进行训练，而这两个模型，整个 token 包括用户数都在持续的这样一个增长。所以在这样的一个大的背景下， 我们看到谷歌确实是很有可能大幅上调一个 tpu 的 一个数量。二零二六年到二零二八年的 tpu 的 数量，相比于之前的预期来讲，我们预测会有一个大幅的提升。 那接下来我们也是根据产业链调研，包括我们自己的研究做的一个预测，供大家去参考一下。 整个二零二六到二零二八年五个的总量可能会上调到一个五千万克的量级，那么二零二六年依然是四百三十万克，二零二七年呢，会从六百五提升到一千万克，二零二八年有可能会达到三千五百多万克的这样的量级。 当然市场大家也会关注，为什么我们会做这样的猜测和假设，那也就是基于我们刚才想的两个方面。第一个谷歌的这个杰米莱大模型已经破日火破这个一百亿 token 了。第二个安斯洛匹克未来也要使用谷歌，而且它的整个增长速度也是非常惊人的。 那么有这两个大模型的加持，我们觉得整个 tpu 的 需求未来会是确实是一个大幅的一个这种指数级别的这样的一个增长。 那谷歌的 tpu 上调直接立好这么几个方面。第一个光模块和 tpu 之间有一个直接的配比关系，这个简单平均一下一般是一比二点五到一比三的这样的一个关系。 所以一千万个 tpu 对 应的大概是两千到三千万个光模块，那这个里面的大头应该是一点六 t 的 光模块。 第二个就是 n p o， 那 我们知道谷歌的这样那个组网架构未来大概率会是以 n p o 和 o c s 光模块结合的这样的方式为主，那么 n p o 它会放在拓交换机里面，和 t p o 大 概是个一比一的关系，所以一千万个 t p o 对 应的大概就是一千万个 t p o 的 这样的一个需求，那你未来如果说涨到三千多万个 t p o 的 这样的需求，那你未来如果说涨到三千多万个 t p o 的 这样的需求。第三个裂能 液冷和 tpu 也是完全成正比的，那谷歌的机柜它是六十四个 tpu 为一个机柜，那 v 八以上的芯片就基本上是全液冷的配置，而且液冷的价值量也有可能大幅提升。 如果说明年达到一千万个芯片，那对应的是十六万个基规，那每个基规它的价值量是在六十到七十万人民币以上，这我们算下来，整个夜冷的市场空间就仅谷歌就会达到一千以上的这样的一个市场空间，这个提升幅度也是非常大的。 第四个就是 ocs， 我 们简单粗算一下，今年的谷歌 ocs 需求可能是一点七到一点八万台左右，那明年如果说 tpu 上调到一千万个芯片，那对应大概是五万台 ocs 的 交换机，这个也比之前市场预期的三万台有一个大幅的这样的提升。 那如果说二零二八年三千五百万个芯片，那对应的大概可能就是十五万个十五万台 ocs 的 交换机，这是第四个 ocs 方面的提升。 第五个就是 m p u 和 a o c 等等，那 m p u 和光模块的对应关系大概是一比二的这样的一个关系，那光模块越多，理论上 m p u 的 需求也会呈现出一个直线的这样的一个提升。 第六个就是服务器电源，那谷歌的这个机柜越多，那么对于服务器电源的需求也会越多，同时整机柜会提升对于电源的一个功耗的这样的电源。 那接下来四月和五月还有谷歌的两个重磅大会，一个是 cloud next 的 大会，另外一个是谷歌五月份的开发者的大会，所以说我们认为整个谷歌链可能会迎来较大一波的催化。 那分别来讲有这样几个方向，第一个光模块最核心的谷歌的供应商就是中继续创，当然像 新一胜、长兴、博创也是光谷歌光模块的供应商。那同时元杰科技，因为元杰给旭创供光芯片，所以说元杰也是 去谷歌的光模块的一个光芯片的一个供应商。那这第二个就是 n p o n p o 这里面像中基旭创肯定是大头像，新一胜也是 n p o 的 这样的一个供应商。 第三个是叶伦，目前这个公开消息已经确定是谷歌 a v l 的 这样的一个供应商。第三个是叶伦，目前这个公开消息已经确定是谷歌 a l 的 供应商。英美克，国内主要就是以英美克为主。 那第四个方向就是 ocs， ocs 相对来说包括藤井科技、聚光科技、光库科技这三家，藤井是直接的供谷歌自研的 ocs， 这个里面包含的产品也是比较多的，聚光光库可能是主要是通过供挪曼腾， 供通过 coherent 和这个挪曼腾进入到谷歌相关的这样的一个 ocs 的 这样的一个共供应链里面。 这是第四个 ocs 的 这个方向。第五个是 mpo 和 aoc， 这个方向最核心最纯的是长兴博创，他是直供给谷歌做 aoc 和 mpo， 当然这个份额目前在谷歌里面长兴博创也是占据还不错的份额的。 第六个是服务器电源，那服务器电源这一块相应的就包括欧陆通等等，当然就是刚才这个 m p o l c 这一块还有相应的标点，还包括长飞光纤和泰晨光这一块，刚才忘记提了，长飞光纤和泰晨光也是谷歌的光纤 m p o 包括相应的这样的一个产品的 无源光气垫的这样一个供应商。以上就是我们梳理的谷歌链的相对应的核心，还有谷歌的一个谷歌链的变化情况啊。接下来四月份的谷歌的 cloud next 的 大会，可能会发布新的 tpu 以及新的 ocs 相关的 一些这个情况。那五月份谷歌的开发者大会会对谷歌的 jamming 的 大模型，包括一些谷歌的新的产品做一个发布。所以说我们认为接下来整个谷歌链都会持续迎来比较大的一波的这样的一个催化。那另外在 c p u 方面最近变化也是很积极的，我们最近也一直在讲最新有一个大的变化， meta 向博通下了很大的 c p u 交换机的这样一个需求。那第二个就是豆包链，这个也是被市场所忽视的板块，我们看到，在我们强扩国产 ai 豆包链以来，我们看到我们的大 v 科技光环兴旺，包括政客通信都取得了不错的这样的一个服务，但是现阶段我们认为 相关的依然具备很大的这样的一个空间。那豆包刚才我们提到了它现在已经成为全球前三大日透款子破一百亿的大模型了。另外两个一个是我们刚刚提到的谷歌，还有一个是 openai 最新的数据都，这个豆包的日透款已经破一百二十亿了。那 国产 ai 的 变化我们觉得一直是肉眼可见的萌。虽然说资本市场现在对国产 ai 的 态度依然还是相对比较冷淡的，但产业链的变化是非常强。 我们给大家说过， token 等于 ai 芯片等于国产，算力加算力租赁等于 a i d c。 我 们也给大家一个算法， a i d c 等于 ai 芯片，公号乘以二，所以在国产链我们使交换芯片 a i d c。 算力租赁板块 a i d c。 二零二五年底我们团队第一个，当时我们说 a i d c。 正在迎来巨大的产业拐点，那么从去年的十一到十二月份开始，国内的 a i d c。 需求呈现出爆发式增长， 并且需求持续旺盛，近期又有不少 a i d c。 企业陆续落地 a i d c。 大 单。另外我们最近也在说，连腾讯都落地 a i d c。 大 单了，并且很急迫，他们也开始从自建开始转为租赁了，这个便说明巨头的需求太大，自建完全满足不了他们的需求。 另外算力租赁方面，我们也在第一时间重点提示算力租赁在持续涨价，涨价除了供给原因，需求可能会是更重要的原因，那还有就是国产 ai 会带动国产算力卡的需求， 盛客通信作为国产最牛的交换芯片，与国产 ai 和超级连的这样的一个发展，那么在这个里面相关之一个是 a i、 d c 相关的，包括光环星网、大微科技、新网集团、奥菲数据等等。第二个是网络和计算的相关的，包括盛客通信、韩五 g、 海光、 鑫源股份、华工科技这个中信通讯、紫光股份、锐捷网络等等。第三个就是 c d n， 包括网速科技等等。第四个是算力租赁，包括红警科技、斜撞数据等等。那么以上就是豆包链的我们的一个观点。 最后再讲一下光纤，光纤整个光纤在涨价的，并且持续强国光纤板块，那光纤其实最近的变化也是非常大的。那首先第一个光纤已经演绎成全球涨价了，就不仅国内涨价，海外也在涨价，康宁也都都在涨价。 第二个现在不仅光纤涨价，光棒也涨价，这个很夸张的光棒也涨价， 我们看到最近的 c i u 报告里面讲到说这个光纤的供需缺口有可能会达到百分之十五，那么在这种情况下，我们认为光纤的价格会依然维持在一个相对比较高的这样的一个水平。那 光纤光缆这一块包括长飞光纤光缆、长飞光纤、恒通光电、中天科技、远东股份、行电股份、永定股份等等。以上就是我们团队的核心的观点。

ai 早报今天是二零二六年四月五日星期日。一、智源 ai 发布周，明日启幕，四月七日到十四日将每日解锁一项物理 ai 核心技术，突破覆盖从基础算法到硬件协调的完整自研能力，只在打破行业技术拼凑落地断层瓶颈。 二、二零二六年 ai 趋势报告发布， ai 正从实验室点走向规模化落地，告别盲目炒作，进入价值验证、合规治理与深度整合阶段，全球格局呈美、中欧三足鼎立的地缘竞争趋势。 三、美中技术竞争从芯片转向全债系统博弈 c s i s。 研讨会指出，竞争焦点已从谁有最先进芯片，转向谁能整合所有技术，组建为一个高效运转的国家系统。四、 谷歌开源 james 四列模型，一次性推出四款覆盖端侧到工作站全场景的模型，具备更强的推理能力、更长上下文及多模态能力，在推理和编程任务中表现优异。五、 open 恋爱将发布 o 三 o 四 mini 模型 sam 奥特曼宣布将在几周内发布 a o 三和 o 四 mini gpt。 五、发布时间推迟至未来几个月。 六、 chat gbt 正式接入苹果 carplay， 用户可在行车时通过语音模式与 chat gbt 交互，需升级至 ios 二十六点四及以上版本。七、阿里密集发布多款新模型，包括编程能力直逼 q 系列的 q n。 三点六 plus、 可处理多种模态输入的 p o n 三点五 o m， 以及图像生成统一模型 one。 二点七、 image 八、微软发布自研 m a i 模型全家桶含盖语音转录 m i i transcript 负一 音频生成 m a i voice 一、 即图像生成 m i i image。 二 九、微软向日本投资一点六万亿日元扩建 ai 基础设施，并计划在二零三零年前培训一百万名 ai 工程师和开发者。十智普发布多模态抠定制作模型 glm 五 b turbo， 面向视觉编程场景深度适配 cloud code 与龙虾城际语。从物理 ai 的 技术冲刺到全球竞争的系统博弈， 从开源模型的百花齐放到巨头资本的重磅加注， ai 的 竞赛正在技术深度与生态广度的双重维度上加速远近。

各位投资者大家早上好，我是开源证券通信首席分析师蒋颖，那非常欢迎大家参加我们 ai 光提速系列电话会议的第四十一场电话会议。 今天我们主要还是来给大家重点汇报一下谷歌链和这个 ocs 等产业的相关的观点。 今天一起跟我主讲的还有我的同事杨兴东，兴东呢是澳大利亚昆士兰大学的国际经济与金融硕士啊，目前呢也是 cfa 的 持证人，那么他曾经呢，就职于上海证券研究所，拥有近三年的一个通信行业的研究经验。 呃，那么他在我们团聚呢，主要是覆盖光通信，卫星通信、 ai 算力互联网啊等各大板块。 那我们开源通信团队呢，在前阵子啊，底部的时候已经多次提示务必要重视谷歌链，我们当时呢反复给大家提示啊，谷歌，谷歌的整个 tpu 可能会上修， 那么在最底部的时候，我们就一直在坚定发生了，那么从我们底部发生到现在呢，我们看到啊，谷歌链的这个变化确实是非常非常大。那么我们知道呢，谷歌的 tpu 啊，有两个超级的大用户，一个呢是谷歌自己，还有一个就是 astro pick。 那么我们看到无论是谷歌的 jammy 还是 angelopik 的 这个 club 啊，最近的整个发展趋势都非常好，那么从未来来看啊，我们认为他们的算力呢，基本上啊，都可以由这个 tpu 去进行这个支撑。 那么啊，最近我们看到 osropig 呢，也是打超预期啊，整个年化收入达到三百亿美金，二零二零年底他的年化收入才九十亿美金。另外呢，他跟博，呃，这个谷，谷歌和博通锁定了二零二七年起上线的这个 tpu 的 三点五 g 码级别的算力 啊，这个算下来应该是至少是百万级别的这样的 tpu 的 卡了。那么同时呢，他也敲定了到二零三一年的整个谷歌芯片的一个长期的供应保障 啊。那我们看到这个呃，可乐的发展这么好，未来如果全用 tpu 的 话，那么我们觉得对于谷歌 tpu 的 需求，它就是一个指数级的一个拉动啊和增长啊。 所以说，呃，在这样的一个大的背景之下，我们之前就提示过谷歌是很有可能大幅上调二零二六年到二零二八年的 tpu 的 这个数量的。那其实我们之前也给大家汇报过啊，那么今天我们再给大家汇报一下这个数据，这个也是我们根据产业链数据呢进行的一个判断和预测啊，仅供大家参考。 就是二零二六到二零二八年，他的总量会上调到五千万颗，二零二六年是四百三十万颗，二零二七年从六百五上调到一千万颗，二零二八年呢，上调到三千五百多万颗。所以说我们觉得 整个谷歌的 tpu 的 上调，他会立好几大方向啊。六大方向，第一个就是光模块，光模块和 tpu 之间是有直接的配比关系的，简单平均一下一般是一比二点五到一比三的关系， 所以你一千万个 tpu 对 应的就是两千到三千万个光模块，这个里面大头是一点六 t。 那 第二个呢是 npu， npu 的 话呢，它放在拓交换机里面和 tpu 大 概是一比一的关系，所以一千万个 tpu 对 应的就是一千万个 npu。 第三个是液冷，液冷和 tpu 也是完全成正比的， 嗯，谷歌的机柜是六十四个， tpu 为一个机柜， v 八以上的芯片全液冷配置，而且整个液冷的价值量也大幅提升。 如果说明年啊到一千万个芯片的话，对应的是十六万个机柜，每个机柜的价值量是六十到七十万，那这么算下来，整个市场空间仅谷歌啊夜冷的市场空间就在一千多亿以上，这个量非常的大啊， 那么最近呢，谷歌呢，也是在为他的这个夜冷量产呢，做最后两周的这样的一个啊审场，那么呃，就验收吧，最后验收通过了之后呢，我们认为呢，他就会进入到一个啊放量的这样的一个出货的这样一个阶段了。 那么第四个呢，就是 ocs， 我 们简单算一下，今年的谷歌的 ocs 需求有可能是在一点七到一点八万台，那明年的这个一千万个芯片对应的大概是五万台以上的 ocs 的 交换机，那二零二八年三千五百万个芯片对应的就是十五万台 ocs 的 交换机。 第五个是 mpu 和 aoc， mpu 和光模块的对应关系大概是一比二的关系，那你光模块越多，理论上 mpu 的 需求也就更多。第六个呢是服务器电源，谷歌的机会越多，对于服务器的一个电源的需求也会啊更多，同时也需要高功率的一个电源， 那么这个是直接立好的六大方向，这个我们在之前的电话会议也里面来给大家拆过，那么 接下来四月，五月还有谷歌的 cloud next 大 会，开发者大会，我们认为呢啊，谷歌和 angelic 的 强强联手啊，包括谷歌的这几个大会，都会给谷歌呢带来比较大的一波催化。 那么以上的话呢，就是谷歌的练的一些这个拆分以及观点，那呃因为我们今天的会呃跟这个 ocs 也有关系，所以说 ocs 方面呢，我们再展开的讲一下啊， 这个 ocs 谷歌非常的重视，未来谷歌的一个网络架构，基本上会是沿用这个 npo 加 ocs 的 这样一个架构的，这样一个方案谷歌暂时还没用 cpo， 他 就靠 o 呃 npo 加 ocs 去打造他的这个 taurus 的 这个架构。 那么除了谷歌以外，其实英美达他也很看重 ocs， 他 把 ocs 定位为未来 ai 工厂网络的架构级方案 啊，他呃认为在这个 skill out 和 skill up 场景呢，都有明确的应用价值和落地的潜力。那么 ocs 呢，这个现在啊，这个大家能够接受的主流的技术方案呢，主要其实就是三种 不同的公司，目前采用不同的路径。行业里面，现在啊有具备这个自研 ocs 的 能力的主要是四个，一个是 cohereant， 第三个是卢姆腾，第四个是我们中国的华为， 那就这四家目前的话是具备这种自研 ocs 交换机的这样的一个能力的。那么呃麦姆斯方案呢，作为谷歌和罗密他们主要的一个方案，他的商用节奏是最快的， 而液晶方案呢，则由 cohererent 来主推，整个液晶方案的装机难度目前来讲啊，整体还是比较大的， 那么从 ocs 的 应用场景来讲，非常明确，仅用于是半层和这个 dci 互联啊，它这个力福和托是没有办法用 ocs 的 交换机的，因为，呃，在力福和托这一块呢，用 ocs 交换的话呢，满足不了它的这个需求，所以现在还是以这个电交换机为主。 那么其实当前的这个 ocs 的 瓶颈其实正在从你你能不能设计，其实转到能不能量产，这里面最难的还是这个藕合工艺这一块，这块是比较难的。 那么呃，总结来讲呢，这几种技术方案来讲啊，这个市场上主流的方案就三种嘛，一个是麦姆斯，麦姆斯的核心就是它的芯片特别特别贵，但是呢，这个外部的光学相对来说便宜一点。 第二个呢，就是这个液晶方案，液晶方案呢，芯片相对便宜，但是它外部的这个光学非常复杂，而且非常贵，它的装条也很难。第三种是光波导方案，光波导方案呢，芯片是非常贵的，最贵 啊，几乎没有外置的这个透镜。那么但是从一个很长期的角度来讲啊，它的长期可以规模化生产，长期的成本也是相对来说是比较低的， 那么这是这几种方案的特点。那么现在来看啊，目前当前阶段量产最稳定的是麦姆斯方案的 ocs， 那 你成本未来比较最低的方案是光波导，然后呢？呃，比较成熟，成本比较高的就是夜景方案啊，这个是呃对这几种方案的一个总结。 那么下面呢，我们可以简单的这个看一下这几种方案它的一个结构的拆分的一个情况，首先是麦姆斯方案，这个是目前谷歌主推的，然后呢，它是用这个机械微镜的这样的方式，那这个里面我们刚刚提到了麦姆斯方案，它是那个芯片最贵嘛， 那么其中麦姆斯芯片占比呢，能达到百分之五十六，五十到六十，这是他的一个呃这个成本占比啊，然后另外呢，准值透镜和这个反酸乙的光学这一块能赚百分之十五到二十， 然后它一些波分和环形器啊，光模块等等，占百分之十到十五，然后另外 fao 和 mpu 这这一块光气件占百分之四到五，剩余的这个装条校准测试能够占百分之十五到二十啊，这是它的一个核心的一个这个成本拆分。 呃，第二个的话呢，就是液晶方案，这是 cohenren 主推的液晶方案啊，其中呢，这个呃液晶的光阀面板能占百分之二十五到三十的成本占比。第二个的话呢，就是它的一些呃偏正和复杂的光路光学，占百分之三十多到四十， 然后呃波分环形器包括光模块占百分之十到十五，这个跟这个面部酸是差不多的。然后 fao 和 mpo 呢，它的占比的话要比面部酸要高一点，大概占比在百分之五到七， 然后装调校准测试呢，也是啊，比这个麦克斯弯要更难一点，所以它的这个成本占比也更高，在百分之二十几，十五，十几到二十几的这个水平。第三个就是光波导方案，光波导方案它是用了全固态的硅光芯片， 那么它的这个硅光光波导芯片啊，是最贵的，占百分之，你要是贵的话，能占到百分之七十的一个成本占比啊，所以说它这个芯片确实是非常的贵。然后它第二个的话呢，它又有一些这个藕核透镜，还有些藕核器，占比在百分之八到十左右， 然后光纤藕核还有封装等，在不到百分之十呃金元的测试和藕核校准呢，是十几 呃，所以我们可以看到就是这种归光的波导方案，这这里面呢，其实除了芯片在百分之七十接近百分之七十以外，其他的基本上是在十几的一个啊占比。 然后呃第二大芯片占比比较高的就是麦姆斯方案，他那个芯片占接近一半， 然后光学的话呢，占百分之剩余的百分之二三十，还有剩余的百分之三十吧，然后另外的话，那个液晶方案的话呢，这个里面的话，相对来说啊，液晶里面的 这个芯片相对是比较便宜的，占比只有百分之二十几，那其他的光学啊相关的系统啊，占比比较高啊，这是这几种方案的啊，目前的一个情况，那我们的这个相关的上市公司呢，这个也也都是有，比如说有提供这个反酸乙 晶体的，有提供准值透镜的，有提供 fao、 mpo 的， 还有提供光膜块的啊，就是分布在呃， 分布在这种光学器械和这种呃相关的这种上有的原材料里面，当然也有相关的上市公司呢，现在也正在这个积极的推进，有可能啊，有可能呃可能会做这种整机的这种代工啊，也是有可能的。 那么这个是呃 o g s 这一块的一个我们的一个拆分和情况，那么呃，总结来讲的话，我们觉得谷歌链这一块呢，我们依然是看好这个五大方向啊。 第一个就是光模块和光芯片，我们推荐的标的呢，包括中基视创、新、一盛、元杰科技、天府通信、受阅标的呢，包括长兴博创。呃，长兴博创的话，我们想讲一下，它是谷歌链比较纯的一个，呃，这个 啊， aoc 和这个 mpo 的 这个供应商啊，包括呢，他背靠这个长飞光纤啊，他实际上是有比较强的这样的一个光纤获取低，呃，相对低成本的光纤获取的一个优势的， 我们觉得在这一轮光纤涨价里面呢，他很有可能凭借自己的性价比去啊，在谷歌链里面呢，占取更多的这样的份额。 第二个呢就是叶冷，叶冷的核心推荐标的是因为客，那这个里面呢，有两个泵的受益标的，呃，这个泵的话呢，它是 c d o 的 一个核心的零部件，我们在啊下 周一的这样一个早上会给大家去拆分一下泵这一块，那么这个里面的受益标的呢？包括啊，我们讲的电子泵的二小龙、飞龙股份和大圆泵业。 第三个方案就是光我们刚刚提到的 ocs 啊，这个里面的核心标定呢，包括盆景科技、聚光科技、光库科技和德克利。第四个方向是服务器电源，这个里面推荐标的呢，主要是欧陆通啊，最后一个就是光纤和光气减，包括长飞光纤、太城光啊等等。 那么以上的话呢，就是我们对谷歌链的一个观点啊， o c s 的 观点，还有我们这边的一些推荐标的的一些啊，这个我这边的一些啊汇报。那么下面的话呢，就有请我们组的这个鑫东给大家呢做一个他的一个啊观点的一个汇报，有请鑫东 各位投资者大家早上好，我是开源证券通信团队的分析师杨新东，今天呢也是想和大家简单的交流一下 ocs 光电路交换机的一些概况。 其实我们所说的 ocs 光电路光电路交换机，它不是一个实验室里有的前沿概念，它是一个真正能够解决我们当前算力网络痛点的这样的一个刚需方案， 大毋庸置疑啊。其实我们当下呢整个通信网络都面临着几个比较重要的共性挑战，而其中第一个呢就是 ai， 它大模型的训练是在推动万卡 gpu 集群成为行业的标配的， 那这样的一个集群的互联，它应该怎样去做到非常协调，非常统一，非常和谐呢？ 那第二点呢，其实对于我国来讲，东数西算，他要求跨地域呃算力这样的一个高效调度能力是非常强的，那么我们又怎么样去把高效调度去做到极致呢？ 那第三呢，就是双碳政策，是对数据中数据中心的 pe 提出了更高的硬性要求，那么我们又该去怎样满足这种要求呢？ 从这三点来讲，其实传统的电交换机从某种程度上来说已经走到了呃一些瓶颈， 那它的呃每一次分发都需要光转电再转光这样一个转换啊，它带来的呢也是微秒级时延的这样一个瓶颈，同时呢它会造成大量的功耗浪费，大约有百分之七十以上的功耗，呃是可以去避免的。 嗯，再有呢，他的贷款升级，其实被电芯片的这样的一个升级节奏也是会被卡死的。于是呢，在集群规模扩展、成本指数级上升的今天，这些问题靠电交换机的迭代呢，其实已经很难去根治了。 它是 ocs 全光交换机呢，它其实不同，它是光域端到端直通的这样的一个技术革新，可以从非常底层的角度去解决这些痛点。那我们把它拆开来说啊，它其实是无需 通过任何的光转电转光的这样的一个方式，它只是通过在光域内部去完成信号的路径切换。 同时呢，也因为它这样的一个特点，它具备了呃，超低矢量，还有低功耗及带宽无瓶颈的这三大特点啊。至于它是怎么做到的呢？其实我们可以去分拆来看它的技术， ocs 呢，它的技术主要包括三种，一种是三 d 的 mems 技术， 还有一个呢，是数字液晶的 d d l c 技术以及 dlbs 技术。那我们分开来看的话，其实 m e m s 光交换技术呢，它的这样的一个工作原理也是比较简单的，就是通过控制电信号， 从而精确的控制微镜的二维偏转角度，从而将输入的光信号去准确的导向目标的输入输出端口。 通过这样的方式呢，其实整个 m e m s 光交换呢，是避免了传统的这样的一个呃，交换机先把光再转化成电，再转化成光的这样一个路径。 那数字液晶 d l c 光交换技术呢，它也是比较类似的这样的一个物理构成，但是它可能使用的这样手段是不太一样的， 它是基于液晶材料的电光效应特征来结合双折射的这样的一个晶体小块去实现光束的偏转。 当我们施加电压的时候，那液晶分子呢，它的排列就会发生变化，从而去改变光线的这样的一个偏正状态，而不同偏正状态的光线也理所应当的经过这个晶体小块时，会产生特定的偏转角度， 从而实现将呃输入的光信号去准确的导向目标的输出端口这样一个情况。那 d l b s 技术呢，也是我们想呃探讨的最后一种技术，它其实采用的是呃电压陶瓷驱动器。 同同呃同时呢，其实他是通过这样的一个方式呢，去直接控制光纤准值器的这样的一个空间位置和角度，通过呃准值器去对准目标的这样的一个输出端口，去实现精准的这样的一个呃对准 啊。综合来看呢，其实 m e m s 的 话，他的这样的一个成熟度无疑是最大的，他的呃 特征呢，也比较明显，它的差损呢也是比较低的，它的端口扩展性呢，也比较强，可信呢，也比较高，所以目前来说呢，是成为了谷歌这样的一些厂商呃建设这种超大规模数据中心的一个呃可选方案。 那其实我们可以看到谷歌呢，它是坚定的呃这样的一个 ocs 呃方案，它也是这个路线上最大的推动者和商业化标杆。 那在 o f c 二零二六年的呃这样一个会议上，其实谷歌也展示出了两代字眼的 o c s 在 t p u 集群上的规模化应用， 那除除了谷歌以外啊，其实英伟达他也在逐步的去呃对这方面去进行探讨探讨。那他其实也在这个 o f c 大 会上呢，是 简单的去介绍了一下它的这个 fireman 架构和 ocs 结合的这样的一个 g 瓦级 ai 工厂的网络方案。 那呃对于我们国内而言呢，其实还有一个呃下游应用分支呢，是值得大家去探讨的，那就是运营商啊，其实我们可以看到二零二五年的时候，呃，尤其是十月，十月份的时候，其实工业和信息部办公厅呢， 嗯向各单位去下发了关于开展陈玉毫秒用算专项行动的这样的一个通知，那呃从而去希望能够推动到光网络设备像综合接入点和产业园区这样的一些用户侧区部署。 那此次下发的这样一些对象呢？那其实很大程度上也包含了像电信、移动、联通这样的一些运营商， 那其实我们可以了解到啊，成域中心，呃，成域中心以及以上的这样的一些算力中心呢？呃他如果想要实现呃这个呃全呃全光交换的话，其实 ocs 它是一个必不可少的这样的一个步骤， 那他呢可能也是能够实现呃这个呃整个全光互换的一个最重要的这样的一个硬件节点 啊，其实 ocs 目前来讲呢，它上还是不成熟的，它的技术边界呢，其实也是暂时比较有限的。那像 ocs 它的一个核心呢，其实是长吻大流量的点对点的专线传输，像这种小包突发呀，短连接啊， 还有这种高频率的切换啊，其实暂时来讲是不适合的，那至于基于这样的一个 ocs 的 特点呢？呃我们现在采用的方案可能更多的是像这个光电路交换加电分组交换，也就是 ocs 加 eps 这样的一个混合组网， 那通过这样的一个方式呢，可能去呃，可能可以去更大更有效的去把整个的这样的呃两种技术的优点去呃 都互相的使用起来啊。其实综上所述啊，我们可以看到，呃综合整个的技术眼境和行业动态来看， 那二零二六年呢，其实无疑呢也是 ocs 从技术验证走向了规模化商用的这样的一个圆点， 那未来三到五年呢，其实 ocs 呢，是有望成为算理网络和 ai 制算中心的呃 某一个细分的标配设备的提前布局的。这样的一些厂商呢，其实无疑也会在贷款啊，以及成本啊，以及他们的这个算力效率呃以及协调部署方面呢，形成自己的一个核心竞争优势和壁垒的。 那还有呢，其实就是 ocs 交换机呢，它除了在这种竖通侧场景可以应用，它在传统的这样一个电信侧场景呢，它也是有望逐步去打开自己的空间的。那其实从这个角度来讲的话， ocs 的 意义可能是更为长远，更为呃长久的。 那呃最后呢，我们呃建议目前大家的受益呃呃关关注的这样的一些标地呢，是包括这个藤井科技，还有聚光科技、光库科技和德克利这样的一些标地。 呃，以上就是呃我们团队对 ocs 的 呃分享，感谢大家。

二零二六年四月四日，全球 ai 领域迎来史诗级爆发，三大重磅事件重塑行业格局，标志着 ai 正式进入普惠化、实用化新纪元。谷歌 deepmind 的 发布 java 四系列开源模型，以 arpachi 二点零协议完全开源四款模型，覆盖从手机到数据中心全场景。 其中二十亿参数的 e 二 b 模型可在普通手机里一线运行，打破算力垄断，让 ai 走向人人可及。同日，阿里通一千万困三点六五 plus 上线仅一天，单日 tucker 调用量突破一点四万亿，登顶 openlu 全球大模型和 p i 调用榜首， 以两百万上下文窗口、百分之四十推理提速的硬实力，实现国产 ai 从追赶到引领的跨越。此外，英伟达开源 capx 机器人框架，让机器人可通过摄像头实时观察环境，自主编写 python 代码完成任务，自动构建技能库，并适配不同机器人主体， 彻底革新工业、家庭、医疗等领域的机器人应用模式。当日，奥佳印三国宣布成立三边 ai 联盟，聚焦 ai、 安全、医疗等四大领域， 推动全球 ai 治理，协助 open ai 则收购全球最大独立播客平台困布局 ai 加内容生态三大核心趋势清晰显现， ai 从云端走向边缘，实现普绘化，从参数竞赛转向实用化， 国产 ai 崛起，推动全球竞争多样化， ai 的 未来已全面走进日常生活与产业升级。