美伊缓和招商轮船会跌吗

这个视频我们聊透招商轮船，下一个关注什么行业，看主页置顶视频，我们在三月一日讲过这家公司，今天再和大家聊一聊招商轮船的历史，最早可以追溯到一八七二年洋务运动时期的轮船。招商局底蕴非常深厚。 从收入结构上看，邮运和干散货是它的两大核心支柱，两者合计贡献了近七成的营收，其中邮运业务占比接近四成。招商轮船为什么最近受到市场广泛关注？ 核心源于行业供给侧结构性变化，叠加中东地缘冲突的催化。从行业层面看，邮轮运输正迎来超级周期的黄金阶段。 一方面，全球 glcc 超大型游轮运力被锁死，老船加速退役，造船厂产能枯竭，新船交付量创十年新低， 供给端长期收紧趋势明确。另一方面，红海危机、波斯湾局势升级，迫使船薄绕行好望角航程增加百分之三十以上，进一步家具运力紧张，运价中书持续上移。 v l c c 日租金从二零二五年初的三万美元飙升至二零二六年三月的四十二点四万美元历史高点， 当前仍维持在十五万美元以上的暴利区间。同时，全球能源贸易格局重塑，石油海运需求任性十足，为高运价提供坚实支撑。招商轮船为什么能在邮运领域稳居全球前列？答案很简单，就是世界第一的船队规模。 公司手握五十二艘 glcc 超大型游轮，数量全球第一，比第二名多出九艘，同时还管理着三十七艘全球第一的 gloc。 在 干散货、好望角形船领域也有十九艘布局， 这样的规模在 a 股航运板块独一份。更关键的是，公司预判二零三零年超百分之四十老旧 v l c c 运力将退出此次新船订单，精准匹配运力退出节奏，并且锁定了中国船泊核心船场船台，二零二八到二零三零年交付。 而当前全球优质造船潜能极度紧张，后续新增订单难拿，靠前交付期，这一布局进一步沆实了长期龙头地位。那么，他究竟做对了什么？能建立起这么强的竞争优势？核心有两点，低点扩张和国游国运的资源优势。 公司在二零一三年到二零一五年船价处于历史低点的时候，一口气签下了二十五艘 glcc 的 新造船订单，这就锁定了未来二十多年的低成本优势。二零一七年又收购了中外运长航旗下的邮轮资产，进一步壮大了船队。 更关键的是，他的二股东是中石化，而且与中石化旗下联合石化的关联交易比例长期稳定在百分之三十以上， 这意味着在市场低谷期，他有稳定的货源保障，这种低成本造船加央企大客户的组合权，结合国资委实际控股的央企背景，让公司在融资成本、资源获取上拥有天然优势，是纯市场化、船东无法复制的核心壁垒。 财务数据上，根据公司二零二五年年度报告，全年营收两百八十二亿元，同比增长百分之九点二。 规模净利润六十亿元，同比增长百分之十七点七。值得注意的是，这还是在干散货市场前低后高、滚装市场快速回落的背景下，实现的真正拉动业绩的是游运业务的爆发。二零二五年全年游运净利润四十一点九亿，同比增长百分之五十九， 光是第四季度就贡献了二十三亿，同比暴增百分之三百。而从行业底层逻辑来看，西游东运、东游西运的全球石油贸易格局已形成长期趋势， 叠加未来五年，全球 v l c c 预计退出一百八十艘，新增仅一百二十到一百三十艘的刚性供给缺口，邮轮超级周期已正式启动，且至少二到三年供需紧张格局难以缓解，这为公司游运业务提供了长期景气支撑。 下一个关注什么行业，看主页置顶视频那么招商轮船未来还有哪些看点呢？第一个看点就是游运景气度的持续性。 很多人担心运价涨高了会掉下来，但这次不一样，供给端全球 vlcc 在 手订单只有现有运力的百分之十点六，而二十年船龄以上的老旧船占比高达百分之二十，这些老船在合规市场很难接到单，要么流入灰色市场， 要么面临拆解。当前欧美制裁持续趋严，灰色市场空间大幅压缩，老旧船拆解已呈必然趋势，行业有效供给将持续收缩。 近期中东地缘扰动下，苏伊士群和阿富拉型邮轮运价一度暴涨至每日三十万四十万美元，弹性远超 v r c c， 这恰恰验证了邮轮行业整体景气度处于高位，公司明确判断 vlcc 运价已基本见底。后续随着大西洋航线逐步复苏，运力向高运价区域转移， vlcc 运价中长期上行趋势不改， 更深刻的洞察在于，邮轮资产正从传统强周期品种转向战略硬资产。在全球供应链安全优先于效率的背景下，游轮已成为保障能源安全的移动国家储备。 一级市场对邮轮资产的收购定价远高于二级市场，产业资本与国际石油公司对未来运力短缺的担忧，远超过市场对供给过剩的顾虑。 更关键的是，韩国场景商船近期在市场上疯狂扫货，控制了一百一十八艘 v l c c 运力，占合规市场百分之十六点一的份额，还有意控制运力投放节奏，延迟接货。 这相当于行业里出现了控盘者，直接抬高了机器运价。管理层判断，一年期 vlccte 约十三万美元每天，大概率成为运价的支撑位。即便霍尔木兹海峡局势出现变化，地区间的油价差异也会催生跨区套利需求， 反而进一步增加行运需求。简单算笔账， v l c c 的 t c e 每增加一万美元，每天就能为公司贡献约十一亿人民币的年化净利润。当前运价水平下，公司游运业务的业绩弹性较为惊人。第二个看点， 干散货业务正在接力，有望成为下一个业绩爆点。干散货业务就是航运公司用专用的散装货船运输，不加包装、大中散装的干肽基础原料。 公司现在的干散货运力里，近八成是好望角形和 vlc 超大型矿砂船这种大船，而且 vlc 全部签了长期协议，盈利非常稳定，但更大的想象空间在西芒度铁矿， 这个由中资主导的全球最大铁矿项目已经在二零二五年底正式开采，二零二六年开始产量爬坡，预计到二零二八年达到一点二亿吨的年产量。 吉内亚到中国的运距是西澳到中国的三点五倍，这意味着同样一吨铁矿石运输距离被大大拉长。 有机构计算，仅希芒度这一个项目就能在未来几年为干散货洞海里需求带来每年百分之二以上的增量。 而公司的好望角形船队恰好是乘运的主力，这就相当于游运还在高位，散货的接力棒已经递上来了。第三个看点是多元业务构注的安全壁垒，很多人只盯着游散，忽略了它的 l n g。 液化天然气急运和滚装业务。 m g。 船队六十四艘中，有六十一艘锁定了长期足约盈利，稳定性极高。未来几年，招商轮船 c m g。 旗下的新船将集中交付，这块利润会持续增厚。急运聚焦亚洲区域市场，未来三年区域贸易增速预计百分之三点九， 而小型船共计增速只有百分之零点六，供需关系远好于远洋。干线滚装业务虽然短期成压，但公司背靠国车出海大趋势， 新建的甲醇双燃料船在环保法规驱严下具备溢价能力。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

二十一小时极限拉扯，破裂市场的美梦剧本，为何碎了一地？库尔木兹海峡已进入智慧管控新阶段，伊朗革命卫队海军强势发声，任何接近海峡的军舰一律视为违反苹果协议，将遭强力打击，话语权重回德黑兰。这条全球能源大动脉，现在谁说了算？ 先说核心结论，这不是谈崩了，这是根本不在一个桌上。美方死磕和红线，一方盯着战后重建和赔偿，这种错位意味着存款能续命，但海峡通不了大宗商品的定机反应 缘由，之前怎么跌下来的，大概率要带着战争议价怎么涨回去？反弹力度不看谈判进度，看船的实际航行轨迹，黄金是跟涨还是震荡，取决于市场是否愿意为长期不确定性 比谈判更真实的信号在海上没探，新闻里说信号偏暖，雾透和蓬勃的传播追踪为现实。空载利奥 c c 超级邮轮在霍尔穆斯口令掉头折返，船东眼里的风险一 点没退，风险资产面临预期修正，上周靠海峡解封预期返航的航空运输板块力毫以完全消化，接下来是普遍行情，周一开盘的核心变量，市场是否开始定价，海峡短期开不了这一基本情况，九期资产为原力， 若海峡持续坍塌，能源成本向通胀船导者时间问题，这对证券等九七资产是慢刀切肉，且在最后，于是未到最坏也远未真正坍塌。接下来请多看船，小心可靠，这段脆弱的平静，船会告诉我们答案。

每一弹门后啊，特朗普直接放狠话了，信息量直接炸穿啊！我们来看一下福克斯二零二六年四月十二日北京时间晚上八点带来的最新消息啊，监听这段原声啊，每一句都透露着强硬的态度！ we win regardless， we've defeated them militarily they've dropped a couple of watermines you call them watermines in the boat we've defeated all of their water boats too their navy has gone 158 ships they have 28 water droppers mine droppers they call them all of them are sunk they probably have a couple of mines in the water we have mine sweepers out there we're sweeping the straight whether we make a deal or not makes no difference to me。 持续超过二十小时的高层谈判，最终还是彻底弹崩，没达成任何共识。特朗普这番表态，更是直接撕破了谈判的最后一层窗户纸，丝毫不在意协议能否签署，摆明了美军已经掌控大局。而这场对持的核心 直指全球能源咽喉。霍尔木兹海峡。美方已经证实，两艘美军驱逐舰强势驶入海峡，同步展开扫雷作业，军事部署更是步步紧逼。伊朗方面则寸步不让，强硬否认美军的航行权限， 强调任何船只只要通过海峡，都必须获得伊朗军方的批准。双方对峙啊，彻底升级！ 节目现场也专门连线了前美国海军中校资深水雷专家汤姆索尔，他给出了专业解读，大规模扫雷行动绝非贸然行动， 必须满足两大前提，一是彻底摧毁对方的布雷能力，二是维持当前停火状态，而这两个条件美方如今全部达成， 但棘手的是啊，此次需要排查的海域面积啊，高达一千四百平方英里，就连伊朗自己都无法明确水雷的具体位置，随意布设的水雷让扫雷难度直线飙升。这项工作至少需要数天时间才能完成，期间随时可能爆发突发状况， 谈判破裂、军事对峙、危机四伏。本就是敏感的中东局势，如今彻底走到十字路口，后续是继续僵持，还是矛盾持续激化，每一步都牵动全球。 而对黄金来说，这才是最关键的变量。在地缘局势持续紧张、不确定性偏高的背景下， 黄金作为传统的避险资产，价格有望获得情绪支撑，整体呈现正荡偏强的运行特征。只要地区局势没有明显缓和，黄金的抗跌性就会持续体现， 一旦后续消息面进一步发酵，也容易给行情带来向上的催化机会。对于手里还持有黄金白银的朋友，这也是一个相对积极的信号，整体也更具备保持平稳甚至向上发力的条件。

美国和伊朗谈崩了，接下来会发生什么？万斯上飞机走了啊，走之前说了，美国已经提出了最终最优惠的报价，但是伊朗拒绝了， 当然伊朗方面的说法呢，则正好是相反的。之前有媒体说啊，说猜这次双方谈判是不见面的啊，靠中间人传话。 但是真实情况是，美国谈判方的一把手副总统万斯是跟伊朗代表实打实的坐在一张谈判桌上，硬刚了二十一个小时，但是为什么最终还是掀了桌子呢？ 因为这里边有一张美国无法接受的底牌，就是伊朗提出霍尔木兹海峡分级同行的原则啊。简单说啊，就是以后你要通过这条海峡，可以像中国，俄罗斯啊，这些友好国家免费，那美乙的船只禁止同行，美国倒是无所谓，但以色列你受得了吗？ 而且像日法这些美国的盟友国家过可以交钱啊，一次交二百万美金的过路费， 就等于直接把刀架在了美元霸权和全球能源的大动脉上。当时美国可不是这么想的啊，动手之前他琢磨是这个海峡，以后就我说了算了啊，最次最次也是我们两家合在一起说了算，我有话语权的，现在一看，这个买卖要赔钱了，他能干吗？ 那么谈判破裂了，接下来会发生什么，与咱们国内的普通投资人又有何关联呢？第一，会不会像网上某些人说的那样啊，就此就爆发 s 三了，哎，这个明确告诉你，不会接下来的剧本啊，叫做 边打边谈的持久战啊。关于持久战这观点啊，从战争一开始啊，我就跟大家聊过了，现在董王是一门心思想搞经济啊，那个负责谈判的万斯啊，你去看他的过往言论，他有一个排序，他排在第一位的根本不是中东， 他排在第一位的是亚泰，是东大，这是咱们。所以呢，万斯的口号天天喊的是重返亚泰，他是把东大当成了唯一的战略对手，他俩合在一起，都不希望把几十万美金添在中东的泥潭里边，从而去葬送那个中期选举。所以呢， 我们猜啊，大规模的地面战可能打不起来啊，但是为了面子和筹码，局部的特种战和封锁很可能后续会成为常态化。第二， 真正可怕的其实不是战争，而是全球的大智障。很多人可能没有意识到一点啊，说中东，他不光场游啊，他还产关键的原材料，现在卡塔尔的害气断供了， 你知道这氩气端共有什么影响吗？他会影响芯片制造？猜不到吧，高端芯片制造里边需要超低温环境，这个东西只能氩气能做到， 而加工时晶源需要精准控温，也需要氩气。在现在这种环境下，就直接威胁到了台积电和餐厅的三纳米、五纳米的芯片生产。还有中东的尿素化肥的价格也翻倍了啊，直接冲击了全球的粮食安全，这意味着什么？ 意味着全球的物价可能都要面临着飞涨的风险，而且经济可能陷入赤道。所以这个时候你要还要去盲目的加杠杆，去炒那些虚高的科技类股，那就是给美元流动性危机接盘，对不对？第三，也是最具建设性的一点，就是大家要看透 叫长短双周期的原则。最近黄金啊，在剧烈的震荡中开始反弹了，那很多人就吵翻天了。短期看，这个中东冲突导致的能源供给担忧啊，会让美国通胀压力剧增，而美兰储可能会被迫维持甚至提高真实利率， 那这就会给市场带来阶段性的波动压制。但是拉长轴起来看啊，黄金在未来几年必然会创出历史新高。为什么？ 因为这场大博弈的本质是美元信用的加速崩塌，所以逢低布局，拿住核心资产，才是应对冲突乱世的终极底牌。大家想一想啊，在这个大变局里边，真正能够让大资金长线做多的实业赛道有多少？其实不算特别多，这里边真正特别值得关注的叫做 新旧能源双轮驱动短信内，传统能源吃红利。但是我们必须看到，中东越乱，全球对石化能源的安全焦虑就越重，恰恰把全球逼向了另一条路，加速转向像风能啊，光伏这些新能源体系，而这不是正是咱们具有的垄断性优势的王牌吗？ 所以在这个全球供应链都要断裂的大背景下啊，最大的避风港，目前看你转一圈看就是咱们东大了。大家记住两个关键数据啊，一，咱们的粮食自给率将近百分之百。 二、化肥工艺不受中东影响，而且我们的石油储备高达九亿桶啊，足够支撑过这次冲击波了。你没看前段时间那个涨价，涨价之后发改委还给他做了补贴了，本来涨一块多，结果涨了八毛多，那是因为有存货，有底气。而且你更不要提 啊，中医贸易里边现在接近百分之九十的不是靠人民币结算的，所以诸伟大国博弈拼的是底盘啊。不要被外网的恐慌情绪带着节奏了啊，无止你的现金流把资产配置向国家战略安全、新旧能源和硬核制造靠拢。哎，这个才是大变局下最稳的护城河。

四月份很难看到三位数的黄金，原来作品里就跟大家分享过，那么早晨呢，我们看到了幺零二零这个价格，是因为呀，这个每一谈判没有谈成，然后有所下错， 我觉得价格还是蛮香的，无奈呢，时间不允许，你也买不了，所以只能干看着。这会价格又上来了， 我查了一下啊，每一谈判的关键的问题有三个没有达成共识。首先第一个呢，就是美啊，让这个朗霍 尔默兹海峡的收益和管理呢，要跟他家分一半。第二个呢就是风度在百分六十以上的浓缩柚，你要拉出去，不能在你家放着。第三个呢，就是未来二十年你们家都不能研究这个浓缩柚的事，也就是核的问题。 这三点人家姥姥不同意，说坚定捍卫了国家的利益，没同意没谈成。那接下来呢，你看油呢，真的是有可能进一步的再往上走。 那我跟大家都原来说过啊，油的上涨会带来通胀啊，大的通胀情况下，极端状态会迎来滞涨，如果到滞涨，美无可厚非，黄金会玩命涨，如果通胀的话，黄金不会涨，可能会下跌。 我们还得要看这个经济的数据和美联储不加息的情况下，是不是在研究降息等等吧。但是呢，在这里边啊，我这两天看了一个专家的分析啊，大家可以借鉴一下， 就是说黄金的这一轮一轮的上涨和下跌，他们都讲的那种波浪理论啊，其实我平时不不太说波浪理论，因为咱也不专业，那个有的专家看这是走的是第四了， 二三四往下走啊，如果走四浪的话，往前面推啊，有时间可追，大概是一点五年啊，到两年的时间， 但是呢，专家们分析大概率走的是三点四浪，一二三，三点四浪，就是没有到四浪这个位置上，三点四浪呢，这个他们分析来看，大概是前面的时间呢，大概是六个月的时间， 那我们就来看了啊，这个从从这个每一开始打狼了啊，是二月二十八号，如果要是说加六个月的时间的话，就得到九月份左右吧， 正好呢也是下半年三季度末，四季度出，慢慢的开始往上走，这是他们分析的浪迹，浪迹理论，其实不管怎么样啊，你们大家 就记住一点，油不可能一直往上涨，然后经济受不了，再一个呢就是川字十一月份的这种啊，中期选举他不得提前两三个月准备吗？就这一系列的问题，我觉得 下半年就是过了，过了二季度吧，三季度抬头，四季度就开始往上往上走了，这是我对于黄金白银就贵金属的一个整体的看法，大家呢再耐心一些，我们等待，然后呢做好这种波段就很好。好吧，祝愿大家少发脾气，多发财。

美英双方第一轮谈判结果已经出来了，双方针对霍尔木斯海峡管理方面存在严重的分歧，最后谈判没有实质性进展，可以看这是无功而返，谈崩了， 特朗普反正是一如既往的喊伊玛了，伊朗也继续对海峡保持封锁的状态，另外以色列也正在为战火重燃做准备。整 个外围消息看起来没有立好，其实这个结果我认为市场应该是有心理准备的，所以大可不必太过担心。对明天大一的走势我认为影响不大， 我想明天大概估计会是个低开下探，在反弹上涨的走势，盘中继续会去冲击四千，但是这个个股普涨的概率也不会很大，我预计会走出风华，我们明天再看，看完了记得点个小爱心，谢谢！

重磅消息啊，每一谈判谈崩了啊，不负众望呀，双方没有达成任何的共识，各自带着巨大的分歧回国了啊，现在呢，整个中东的地源火药桶 马上又会被重新的点燃，全球的资本又要开始迎来剧烈的震荡，不管你手上是现在存款，还是买了理财股票各类的资产啊，现在都要看紧你的钱袋子了啊，这一轮的冲击 又要重现了，今天的一条视频给大家讲清楚啊，接下来我们宏观局是怎么理解，包括怎么去应对现在市场的变化，怎么能保住我们的潜在，怎么去更好的布局未来的趋势和方向。首先啊，我们先看一下美伊这次为啥谈崩了，谈不拢，因为呢，他们的分歧啊， 都是针尖对麦芒，没有妥协的余地。首先是核问题对吧，这是红线吧，老美是咬死了要求伊朗要彻底停止油浓缩啊，清零和库存，接受无底线的严格的核查， 甚至还要插手伊朗核导弹的研发，你觉得伊朗会同意吗？讲什么呢？所以伊朗是坚决守住了他们的核底线啊，只承诺不造核武器，但绝不放弃民用的核能力，更拒绝别国干涉他们的国防啊，这可是国家主权问题啊，怎么可能让步呢？ 另外一个大矛盾呢，就是制裁与资产解冻的根本矛盾。伊朗要求的是老美要全面解除常年的制裁，解冻他们上千亿的海外资产，还要给出不再随意制裁的安全承诺。这个事啊，老美可不会答应啊， 他们呢，现在目前只同意小部分去解冻资产，而且呢，手里是攥着随时恢复制裁的权力，步步紧逼，毫无诚意，双方现在连最基础的信任都没有，那谈个什么呀，根本没法推进啊。还有一个 大的矛盾点就是中东控制权的博弈，老美呢，现在是想掌控霍尔木兹海峡，然后打压伊朗地区的这个影响力，要求伊朗要切断对地区代理人武装的支持。想都不用想，这事伊朗是坚决不会同意的，他们是绝不会放弃地区防卫的布局。霍尔木兹海峡呢，更是伊朗的核心战略筹码呀， 事关全球的石油供应，双方在地区格局上的争夺，目前是完全没有折中的方案。那大家现在会说，现在谈崩之后，中东局势会怎么走呢？跟大家分享一下我的观点啊。目前呢，短期的地缘紧张局势肯定是要升级的，冰式的摩擦风险可能也会出现陡增，但是呢，不会爆发这种 大面积的全面的战争。老美呢，已经往波斯湾增派军事力量了啊，要放出强硬的震慑的信号。伊朗呢，也在全面提升战备等级，随时准备反制。后续呢，双方大概率会展开制裁，反制局部代理人冲突，霍尔穆斯海峡的航运风险呢，也会 一定的飙升，所以中东的接下来可能会进入一个长期对峙的紧张状态当中，低端风险可能会暂时垄断着全球市场。所以这段时间呢，我给大家再反复提醒啊，一定不要去计价海外的利好。目前这场对峙啊，会直接牵动全球的大类资产，咱们普通老百姓手上的资产无一例外都会受到影响。 你看啊，这个国际油价，霍尔木斯海峡本来就是承载着全球的石油运输嘛，你供应端出现问题，油价肯定是要大涨的，现在这个涨幅短期可能还要再次的往上升，目前市场的计价呢，可能是在一百零五到一百二十美元每桶的这样的一个预期，所以现在油价的反弹，包括对于全球啊， 能源成本吧，各类的这个成本的提升啊，导致通胀的这个抬升，市场还会有一波计价。所以呢，黄金现在还是有很多资金持续在买入的 啊，接下来有可能还会陆续的阶段性的创出新高。避险资产里面，除了黄金之外啊，美债其实现在也受到了一些资金的关注 啊，这种防御类防御属性强的，现在都在有大量的资金买入，那大家会说那风险资产呢？那股市怎么办呢？我们大量的这个资产都在股市里面，咱们先来说一下全球的股市啊，目前的话还是会回到一个整体避险的节奏当中，尤其是能源进口大国的股市啊，会面临明显的成压， 运工石油时气相关板块也会逆势走强，而消费制造这些受到能源成本抬升影响的板块呢，就会遭受到一定的压力啊， 全球股市的分化在接下来可能会比较明显，而手上持有大量债市的，包括外汇的朋友们啊，大家要注意啊，美债收益率啊，会因为通胀的预期 而走强，新兴市场货币呢，也会面临贬值的压力，能源进口国的债务压力，汇率波动在接下来会有一个明显的抬升， 风险偏好会有一个大幅的收紧，所以大家不要觉得现在谈判这个事情是个小事啊，真的会关系到我们老百姓的钱袋子，现在的低端局势的震荡，更是全球资本市场的一次大考验啊，未来一段时间呢，市场波动会成为常态，大家一定要降低高风险资产的配比，多去布局一些 对冲的黑楼策略，这是我反复给大家去讲的啊，不过呢，大家也不要过度的去悲观啊，毕竟我们国内所受的影响相对来说啊是要小一些的，我们要做好对冲的准备，做好防御的动作，但不能悲观躺平啊。我是财经妙语生，点个关注。

好，大家好，我是安迪，每一周末的谈判是很有可能谈不成的，或者说呢，谈的不好，然后再继续去拖延，搁置分歧， 这个概率呢，是偏高的，而皆大欢喜，然后风险资产全面的 继续回升啊，或者再出现类似于上周的逼空走势啊，我认为这种概率呢，是非常低的。那所以我还是认为呢，在当前位置，当前时机下啊，去新开仓做多，美股的性价比是比较低的。 那上周的逼空确实也出乎我们的意料，就是它能够这么快的收复了战争之前的所有的师弟。 同时呢，很多朋友觉得我们分析美元指数一涨难跌，是不是就被光速的打脸了，但我觉得呢，最终的结论呢，可能我们要放到月线级别再去观察一下，那这个结论是如何推导来的？ 我们从价格行为上大概可以看到几个迹象，首先，呃，第一个是美股的标普四百指数啊，代表了市场广度的指数， 是一个非常明显的大五浪和小三浪的一个重叠压力位，压力位的区域呢，是三千五百一到三千六，而这个区域呢，在以月线图为考量的这个级别上， 在上一个月，也就是三月份验证了三千六百一的高点，然后目前呢，正在验证和测试三千五百一的次高点， 那么这个位置下周的话呢，我认为是有在继续去反馈成一个头肩压力的可能性的，那这个我们指的是短线会有波动。然后另外一个呢，是半导体指数， 半导体指数这一波逼空的走势，那我们呢，还是拿到了一些的，因为在市场之前暴跌，后面有所止稳的那几天里边呢， 我其实做了几个动作，一个是之前偏高的头寸就躺平，或者说做了适度的减仓，因为我们要控制场口，就我们基本上是一个装死的状态。然后呢账户呢， 也相对是有一个回撤的，但回撤幅度不高，因为我们之前就已经在战略上把整体的仓位在春节之后调低了，但是呢，我们在低位的时候呢，对半导体和相关的一些标地和个股 做了一定的移仓和增仓，所以半导体指数呢，我们算是拿到了一些收益。然后同时呢，我们还在之前的操作里边做了啊，公共事业板块， 还有呢是材料板块的多头，这个的话呢，我们在之前也有聊过，就是我们可能会更倾向于在被错杀的周期性和 ai 的 赛道有所交叉的啊，这些板块里边呢，做一些呢打防守反击的这个仓位的加仓，但是整体的我们仓位还是非常的克制的。那 半导体指数的走势，我们也觉得在三七三到三八零的这个位置区域呢，也是从二零二五年四月份开始的这波结构性牛市 要去震荡测试的一个非常重要的啊，目标位，这个目标位呢，他是以非常快速的逼空的形式达成的， 这个位置没有站稳，我觉得下周很有可能会出现巨量的这种博弈。如果跟踪咱们节目的朋友呢，可能还记得之前在二零二六年的二月末的时候呢，我们对这个半导体指数的这个目标位啊，大概就是设到了三七零左右，但是价格呢， 到了三六七左右就掉头了，然后呢我们还去打趣的说说这个位置啊，他为什么没有就一次性的去打到三七零， 那下跌呢？可能会变成一个假的下跌，但是呢，市场后面就穿插了这个战争的交易逻辑进来，那后面的波动就非常的剧烈，导致我们一度看不清这个市场到底在发生什么。 那么现在随着战争有这个和谈和 taco 的 这个趋势出现啊，就开始要和谈了，那么市场借着一个乐观的财报季的预期， 还有呢一个就是战争形势的一个缓和，那这个回补的动力呢？我们觉得在长周期上是比较难以持续的，因为长周期如果各大指数出现啊，综合的破新高的走势，也就意味着它的估值要继续扩张。在当前这个宏观环境里边啊，我们认为 乌纸想要扩张是非常的困难的，但是战争导致的这种情绪的快速变动，还有对下一个财报季盈利驱动的预期，也就是一个走势的修复，这个呢是能解释的通的。 虽然我们有一点事后诸葛亮，但是你冷静下来想一想，其实是这个样子的，就是短期的这个逼空的动能必须要建立在什么， 要建立在目前的战争局势出现这种非常明确的反转，也就是美伊达成了非常良好的长期平衡，否则的话呢，我认为接下来任何的一个可能的不确定性和利空，都有可能会触发新一轮的算法交易 出现继续的这个波动。那么半导体指数呢，这一波打到了三七零到三八零这个区间呢？那这个呢，我们在会员群里边基本就是把这个三八零作为这轮半导体指数的一个逼空的一个目标位。那么后面啊，我们倾向于认为啊，市场的这一波一二三四五浪的加速上涨， 是很有可能在下周出现变盘和震荡的。 ok， 这个是第二个指数和视角。第三个呢是美股的啊，代表了大科技，不论我们用 f a g s 或者是 f n g s 都可以，那么我们可以大概看到呢， 以 f n g s 为例的这个大科技，本轮的反弹，它呢已经完全确认了，这里也就是日线级别的一四四一六九隧道，而日线级别的一四四一六九隧道，我们在过去已经反复地验证过很多轮了，不论是在每股的结构性回调 或者是暴跌当中，当它由上自下跌下来去验证啊日隧道的时候呢，会形成支撑， 反过来反抽的时候，如果配合着前面有比较明确的浪形高点，形成一些 n 字形推动，比如以二零二六年的三月九号、十号为例，那么这里的结构位配合着隧道给出来的一个趋势性的压制，很有可能呢会成为目前大科技进行短期修正的一个关键点， 那这也是一个非常重要的角度。然后第四个角度就是纳指一百，既然纳指一百已经从低位有了一个深 v 反包回来了，那么两万三千点左右这个位置就是一个阶段性低点了。在这里的话呢，我觉得我们可以去做这个标准的 a b 浪的这个结构拆解了， 我们把二零二五年的四月份这里作为牛市的起点拉 a 浪，然后二零二六年的一月末，这个位置作为本轮下跌的起始点，它是经历了两轮主跌浪，一轮主跌浪呢是二六年的一月末，一直连跌了大概就四五个交易日吧，到二 到二月的五号左右，其实就已经止跌了，后面是长达多少，长达一个多月的箱体震荡，然后真正的第二轮主跌浪呢，是发生在三月中旬，大概三月十八号左右，在这里从两万五千点一路杀到了两万三千点左右， 这是本轮回调的第二波，也是比较深的主跌浪，那么这个主跌浪拉完，在当前的走势里边呢，市场快速的踏口深微，然后走到了两万五千一百点，收复了之前这个回调的第二轮主跌浪的所有的跌幅， 现在形成一个微型的走势在这里呢，价格停住，然后干嘛在这个位置等着接下来的每一谈判的一个结果和后面的财报季。那么从这个角度上来看的话呢，我们就很清楚了，我们把纳指一百的这个 a、 d、 n 最低点做 啊一个参数，然后最高点或者说叫起跌点做第二个参数，然后呢把这轮反转的最低点做第三个参数，拉菲布纳奇扩展线零点二三六，对应的扩展位呢就是两万五千一百点。好的，那这个位置我们也得到了，得到了这个位置呢，其实就基本能够看的比较清楚了， 那么如果这周末每一没有达成非常完美的一个协定，那么下周呢，市场是非常有可能 会快速的修正的，修正的话呢，我们要看左边这个箱体上沿，是我们现在合并菲波纳气扩展线，包括这个箱体的上沿所形成的这个筹码密集区，哎，对应着一个压力位，这个压力位呢，如果被验证，后面 第一个支撑位大概呢就是这个箱体的下沿，也对应着价格是两万四千四百点左右，对不对？那这里我们可以重复一个对称的走势， 价格在这向下快速回补，最后呢在两万四千四百多点的位置形成有效的支撑。那么这里的话呢，其实也是一次比较良好的 一个修正的行情，就是接下来不论是战争我们把它处理为噪音，还是你认为战争已经从结构上改变了美股的中长期走势，那这个的判断呢，是因人而异的，我们不能做出非常盲目的预测，但我个人呢，偏向于认为 这一波行情接下来下周一周或者是两周市场的走势很可能还会出乎意料，要么出乎意料的强，要么呢会出乎意料的弱。所以这个是我们非常非常应该重视的一个节点，在这个节点上胜负手呢， 我感觉就应该是接近于两万四千四百五十点左右，因为这个位置呢，属于你多投，可以在一个较低的位置做进攻了，对不对？然后空投的话呢，一旦再把这个位置破回去， 形成一个什么？形成一个结构性空投的主跌浪，就是下一轮主跌浪再出现，比如在这进行反复争夺，弹起来再下去，这种走势的可能性有没有呢？ 那么我觉得这个要穿越财报之后才看得出来，他不太会那么猛烈的继续完成这种超大级别的反暴，但是市场是不是在 结构性的慢慢从一个很好的多头，在大盘上变成一个横盘宽幅震荡，甚至是从比较大的视角上来看呢， 会是一个偏空的走势呢？我觉得这个概率呢，我们还是也应该考虑进去啊，尤其是战争的导向非常非常的重要。既然我们不盲目的去预判价格，接下来到底是一个什么样的走势，我们不妨呢就把这个两万四千 四百点对应着左侧之前这一轮回调的箱体整理的下沿，作为我们的胜负手，这个位置是下周我们应该密切关注的位置， ok， 那 这样的话呢，我们每股整体的节奏聊的就比较透彻了，我们看到了半导体指数的过快的上涨，以及呢 在三八零左右有一个非常重要的分歧区域，这个位置很有可能会在啊月线级别进行一个确认，那么回踩的概率呢，是相对比较高的， ok， 然后代表了市场广度的这个标普四百的走势呢，在三千五到三千六的这个区域里边呢，其实也面临着 比较清楚的一个结构性的压力，这个压力呢也是来自于较大级别的，所以我们是有比较啊确定的这种把握，这个位置应该会走出分形的，这个分形呢不一定就是一定会快速走空，但是想要直接突破这里 形成一个新高的多头是非常有难度的。然后包括我们对大科技日隧道附近的这个压力的一个判断，还有整体指数我们分析的比较详细的这种节奏，从这四个指数的视角上来说呢，下周的美股呢，我觉得如果出现回调和宽幅的震荡一点也不 意外，那这波我们在整体仓位上呢，算是偏装死的这么一种状态，就是没有跟随着这轮大幅的啊修正，我们整个的静止曲线出现大幅的抬头，这个没有，但是我们也在这个过程当中呢，平移了很多的防御性的板块， 那么下周的话呢，我可能会去关注一下接下来周期防御半导体和大科技的一个分化的状态，在这个分化状态里边的话呢，我们会适度保留一些我们拿的位置比较好的长期头寸，但整体的仓位在这个周五的时候，我们已经 在高位做了进一步的了结，也就是现在我手里边截止到目前持仓每股的多头已经比较少了啊，比之前我们在呃春节前后的时候还要再少。我希望呢在下一轮的波动当中呢，我们再重新配平仓位， 包括大家呢，如果你在之前的交易当中呢，有一些偏高的，比如在这个，那至整个二月份和三月初，你有一些开仓的动作，然后呢有套牢对不对？然后现在呢又出现了很好的这个盈利的一个回补，又把之前的福亏啊全部补回来了。当前呢处在一个比较乐观的这个情绪里， 如果在这种节奏里的话呢，其实我觉得你反倒应该小心一点，那一个是呢，经历了一轮没有那么好的节奏的把握之后，然后他给了你一次 再回暖的机会，如果我们要觉得这波美股的修复之后还能会比较乐观的持续性创出新高，指望着我们的盈利跟随着当前的这种曲线抬升的速度 而出现，那你账户盈利的再扩张，我认为呢，这种概率不高，所以应该呢，在下周的盘出， 我们应该多去根据市场和本周末最终谈判的结果，做一些风险保护的措施，不论是减仓还是一些对冲的手段是可以考虑的。那么胜负手的话呢，我觉得就是在周五收盘的价位 啊，向下波动一个百分之三左右的指数空间，可能会是比较好的一个再观察的位置。好的，然后关于美元指数的话呢，上一期我们认为 美元指数我们一通分析，觉得他应该是一个偏多头的走势，而实际的走势呢，就是美元指数快速下跌，然后各大资产快速反弹，所以这一波的话呢，其实我们在节奏上的判断确实是有偏差的，这个必须承认， 但是呢，我觉得这不是一个中期方向上的完全的相反，而是呢，我们没有预见到比这还要再大的一个波动。从现在月线级别美元指数的走势上来看呢， 我认为呢，它转向的概率不高，就是接下来美元指数出现阴包阳的走势，直接把三月份的这根阳线全部包回去，形成一个再空投， 那这样的话呢，就是整个这个箱体啊，这个从二五年的六月份就开始的一个巨大的箱体走势，变成它的一个下跌中继，或者说是什么，或者说是在低位进行再探底，然后出现震荡的这种走势，那这种情况的概率呢， 我觉得还是偏低的，当市场出现了三次或三次以上的这种背离和底部走势之后呢，价格在快速反抽走可能扩张的这种节奏里边和高动能的行情里边呢，往往它的高点呢，都会比之前要高， 价格上涨的动能呢，在月线级别我认为还并没有完全的啊被消化掉。所以我个人的判断呢是美元指数接下来应该是一个宽幅震荡的市场， 就是他不是一个绝对的多头，也不是绝对的空投，可能我们之前分析的幺零幺的位置未必会轻易达到，但是市场想要转空也很困难。在这之前呢，我们一直都把美元指数作为整个市场的节奏器， 通过美元指数的微小的涨跌来判断市场情绪的一个来判断市场情绪的好与坏。但是接下来呢，我们可能会对他的关注少一些，因为现在判断美元指数接下来短期的走势呢，变得更加的困难了。 好，然后我们再聊一下黄金的走势，黄金的走势周五的收线呢，是收到了这个分水岭的上边的一点点，但是他的量呢，有点不太够，尤其是周四和周五，也反映了市场在谈判没有达成之前的一个谨慎的情绪， 如果下周的话，真的出现谈判破裂，市场又出现普遍性回调，美元指数拉升的这种走势的话呢，那么黄金我可能要观察一下他是否会去跌破如图所示的 四六八零到四七三零这个区域的一个支撑，这个支撑如果跌破的话呢，市场是有可能会跟随着下一轮的情绪往下再去测试一下测试的这个区域呢，我们大概判断可能会最低到这个四千五 百点，四千五百五十点左右，那这里边呢会继续获得长期的一个买盘的一个支撑，那么换一种情况来说呢，如果黄金跟随着这种避险情绪继续往下插针，如果黄金的收线比股市要强，也就是它能够展现一定的抗压的韧性， 最终做一根下影线，然后还是收复了四千六百八十点上方的话呢，那么也就意味着黄金的避险属性开始展现。 在整个四月份，我重点观察的其实就是黄金和股市之间的同涨同跌的节奏什么时候会发生改变，那么一旦发生改变，黄金的长期趋势呢，才会真正的出现。 那么接下来战争的走势到底会不会为全球的智障和衰退的预期再一次加码？其实是黄金变盘的一个 关键所在。好的，因为距离开盘还有一天的时间，在消息面上会有更多的谈判的结果落地，所以我们可以在耐心的等待一下， 如果市场有明显的这个变化，消息有比较明确的这个结果出来的话呢，我们在周一的这个亚市呢，再去做一些补充。好的，我们就聊到这里，咱们下期再见，拜拜。

美伊停火协议彻底作废，不到二十四小时，霍尔木兹海峡再次关闭，而这一切都要归功于小霸王以色列。就在昨天，美伊刚通过巴基斯坦沃旋签了两周的停火协议，全球油价都硬升回落，所有人都以为中东要迎来反核了， 结果转头以色列就出动了五十架战机，十分钟炸了篱笆楞，一百个目标，造成了两百五十人嘎了。伊朗直接宣布停火，基础遭破坏，反手关闭了过尔木子海峡，上百艘游轮被迫滞留，协议当场沦为废纸。 在我看来，以色列的这波空隙根本不是停火崩盘的根源，只说给每一双方一个体面，撕毁协议的台阶。 这场挺火，从宣布的那一刻，就没有打算真正的落地。为什么呢？因为这是老美惯用的缓兵之计，最典型的就是二零二零年暗杀苏莱曼尼，当时两边多轮谈判，美国拿放松制裁当诱饵，让伊朗放松了警惕，结果转头就派杀手给苏莱曼尼给割了。 换到这一次也一样，美国这边持续一个多月的军事打击，早就让精确制导导弹、防空拦截弹的库存告急了， 急着用这两周去补弹药调宾利。更别说特朗普现在正面临着国内的反战游行谈和动议和大选压力，急着停火给油价降温，稳住选民的基本盘。说白了，这次停火对美国来说就是缓兵之际，根本是没有打算真正的和伊朗停火。 而且两边的谈判要求压根就不在同一个频道上，伊朗要求的是永久制裁，赔偿冲突损失，不再插手伊朗的核问题， 可美国的要求是伊朗彻底放弃油浓缩，转移境内的所有高浓度的浓缩油，从跟上掐死伊朗的核研发的可能。 两边的要求完全是对冲的，半点妥协的空间都没有。更关键的是，连停火范围两边从一开始就各说各话，特朗普说了，停火不包括篱笆楞和珍珠岛，根本就是没有打算约束以色列，可伊朗的核心布局就是实业派制服，珍珠岛就是他的核心盟友， 停火的前提就是篱笆楞全面停火，连最基本的谁不能打，谁都没谈拢，这协议能不崩吗？ 说白了，这份停火只是暂时盖住了矛盾，半分都没有解决根源的问题。就算是没有以色列的这次空袭，说不定哪天福塞武装的一次行动，伊拉克民兵的一次反击，都能让这个协议直接崩盘，这是躲不到的必然。 退一万步说，就算两边真的有那么点挺火的意思，这协议也根本落不了地。简单来说，这份协议就是通过巴基斯坦握拳的口头共识，没有任何的约束力，就是一个空架子， 甚至还有可能再次出现定点袭击的情况。所以有前车之间的伊朗也没有太在意，直接对着以色列发动了真实承诺次的第一百轮。 短期来看，停火已经实质性破产，中东冲突大概率会进一步升级，承担全球百分之二十石油运输的霍尔木子海峡持续动荡，全球油价必然会迎来震荡， 最终会直接影响到我们每个人的日常出行。中期来看，只要是核心矛盾不解决，每一就只会在冲突升级、临时停火、再次破裂的循环里反复拉扯中东低劣度的冲突会成为常态。 长期来看，只要美国不放弃对伊朗的极限制裁，不改变偏袒以色列的中东战略，美伊之间就永远不会有真正的和平。好了，我是陶明，咱们下期见。

说一下最新消息，关于美伊谈判很出乎我意料，必须承认，我想过谈判会破裂，但没想到这么快，也没有想到并没有来回拉扯。经过确认，双方并不是故作姿态，并不是极限施压，因为美国代表团确实已经登上了返回美国的飞机， 以后还会不会谈不知道，但这次真的结束了。谈判破裂的主要原因就在两个关键问题上，伊朗拒绝海峡共管， 同时老美也不能接受伊朗享有拥和的可能，于是该地区军事层面的对峙就进入了极度敏感的再动员状态。美国的导弹驱逐舰彼得森号和墨菲号已经顺利穿过霍尔穆斯海峡，目前正在波斯湾内航行。 有消息说，伊朗革命卫队对他们进行拦截并发出严厉警告，但还没有发生直接冲突，老美的驱逐舰也没有被赶出。同时以色列也在今天上午，同时以色列也在今天上午对黎巴嫩的目标进行了新一轮轰炸。 因此，在外交谈判破裂之后，美伊的局势有可能再次进入高强度对抗阶段，核心博弈点就在于霍尔穆斯海峡的实际控制权。 目前看，如果老美的舰艇继续进行强行扫雷，那可能新一轮交火就由此爆发，双方大打出手。而且由于老美其实一直在增兵，八十二空降师也并没有撤离， 那不管是躲岛也好，登陆也好，都会成为新的选项。由于海峡被封锁造成的全球能源危机可能再次爆发。 关于这个事吧，我想再多说两句，如果真的发生这种情况，真的没必要幸灾乐祸，能源危机必将引发经济危机， 别以为和我们无关，自己想想，如果真的这样，谁最惨？真的和三千块一个月的你没有关系吗？ 好了，说第二个话题，今天是匈牙利的大选日，为什么要聊他？因为这次匈牙利的大选结果在一定程度上会影响欧盟乃至整个欧洲未来的走向和选择。 目前执正的以欧尔班为首的亲民盟是极端的亲俄派。说句大实话，欧洲很多国家早就看他很不爽了，因此围绕这次大选，两边都下了很大的功夫。 在之前的民导中，在野的地萨档占据很大优势，但根据最新的选举情况看，依然存在很大变数。 咱们也别遮着眼的，直接点说，就存在暗箱操作可能。另外，老美支持的即又一正档，我的祖国也有可能获得百分之五以上的选票，帮助欧尔班强行阻隔。总而言之，不管结果如何，匈牙利这次大选必将成为新的热点， 在一定程度上会影响欧洲乃至世界，因为这是一个方向问题。最后说两句吧，开心不起来，因为虽然过去我们经常拿着今年将是未来十年最好的一年来调侃，但其实还是抱着一定希望的。 然而，好吧，不说了，走着瞧吧，世界大事很难预测，今天就聊到这里，大家明天见！