lumentum有做光纤吗

hey， guys， 我 们今天来聊一下目前最火的赛道光通信板块。光通信巨头 lamonton 的 股价在二五年呢，涨了百分之三百四，今年呢，依然在延续这种张力。 ceo michael hosteron 的 那句产能卖光啊，其实揭示了现在算力世界正在发生的结构性巨变。在三月份举行的光纤通信大会上，释放了一个强烈的信号， ai 算力需求的爆发式增长呢，正在倒逼数据中心全面重构光电网络架构。目前的 ai 算力网络呢，正在面临着一个致命的网络瓶颈， 光电光的转换。每次光性转电信号啊，都会产生巨大的能量，能效比呢相对比较低。传统的电子交换芯片的贷款已经接近了物理极限，难以支撑指数级增长的数据量。为了解决这个问题啊，行业走出了两条路径。 第一个呢，是 c p o 光电共封装，把硅光组建和交换芯片直接封装在一起啊。信号一出，芯片呢，立刻变成了光，极大降低了信号在电路板上传输的电损耗， 解决了一点六 t 甚至更高速度下的发热问题。 cpu 的 核心逻辑啊，是缩短距离，但是在规模巨大的数据中心，万卡甚至十万卡的集成中啊，如果层层都是 cpu 累积的微秒级延迟呢，依然会拉低 gpu 的 效率。所以第二条路径呢，就是 ocs 全光交换。它的逻辑啊，就更加寂静，它不再纠结于如何缩短光电光的距离，而是直接取消了这个步骤。光信号进来，就像进入了一个极其精密的镜子迷宫，通过物理反射瞬间抵达目的地。从头到尾，它始终是光不解析数据，也不产生延迟。 google 呢，已经在自家的数据中心部署了 ocs， 实测数据时，网络吞吐量提升了百分之三十，电耗呢，下降了百分之四十，宕机的时间呢，减少了百分之五十。对于 google、 mate、 阿玛索这些超大的原厂商来说啊，同样的电力供应，能多跑出近一倍的 ai 推理能力，这不是技术指标啊，这直接就是钱。这才是 ocs 这条赛道真正值得被关注的原因， 不是因为它是新的概念，而是因为它直接触碰到了这场竞赛最底层的那个约束能源成本。这就是为什么 google 在 tpu 集权中啊，坚定地使用 ocs， 而英伟达和微软呢，也在疯狂地加单的原因。 那 cpo 和 ocs 是 竞争关系吗？其实它们更多是互补啊。在未来的 ai 算力架构中，我们很有可能会看到这样的组合，在 gpu 与第一层交换机之间呢，使用 cpo 的 技术来应对极致的贷款密度。 o c s 呢，来负责交换机与交换机之间的灵活调度， cpu 随光模块的升级路径更为清晰。但如果你寻找的是爆发力啊， o c s 这种从零到一的新基建渗透，往往蕴涵着更深的市场张力。 google 呢，靠 o c s 把电耗砍掉百分之四十，这意味着，在同样的能源红利下呀，算力的产出的效率有了质的飞跃。我一直在思考一个问题啊，当算力竞争的胜负手啊，开始从芯片的性能转向系统级的能耗时， 英伟达原本那道深不可测的定价护城河，会不会被这种底层架构的重构所稀释呢？欢迎在评论区说出你的想法。好了，今天就是这样，我是小咸蛋，请关注和订阅我的频道。

啊，今天是周末啊，外面的天气在下着雨啊，然后雷雨双方这个消息也是波诡云谍啊，不知道周一情况会怎么样啊，但是我们还是静下心来做一些产业的研究吧。 呃，我刚看到一个新闻，美股光通信龙头鲁门特姆的首席执行官迈克尔尔斯顿周五说，科技巨头对公司光学组建的需求正在加速啊，用不了多久，连二零二八年的产量都要卖完了。 呃，他发表这篇言论的所在地是在他周五正在访问日本鲁门特姆生产先进零化音器件的重要基地。 据他介绍，为了满足报表的需求，总部位于加州罗密特姆，在过去两年里已经将日本工厂的产量扩大了十二倍。即便如此，还是跟不上需求增长的速度。公司计划再向日本工厂投资一亿美元，实际上 预计这一数字可能飙升到两点五亿美元。那么可以想象到公司目前面临多大的这个交产压力啊， 并且哈尔斯顿说，这种情况不可能永远持续下去。当然呢，这个是客观规律啊，但是目前来看，这一轮行业周期至少还能维持。 重点来了啊，还能维持五年左右的景气持续度。那么这里面的具体的理解大家自行去分析和理解吧，然后喜欢的点点关注。

最近刷到个挺扎力的新闻，小美光通信龙头 luomentum 的 ceo 说他们家产能连二零二八年的都卖完了。这消息一出，群里兄弟们直接炸锅，这是不是意味着 ai 行情还没完，咱们手里的光模块股票还能拿吗？今天咱不整那些晦涩的术语，直接把这事掰开了揉碎了。聊聊产能卖爆背后藏着 ai 的 刚需密码。 先说说鲁曼滕是干啥的？简单讲，他们做的是光通信里的光学组建，相当于 ai 算力集群的血管，没有这些组建，英伟达的 gpu 再牛数据也传不动。现在 ceo 说产能卖到二零二八年，说明啥？说明科技巨头比如微软、谷歌、 mate 正在疯狂囤货， 生怕 ai 竞赛掉队。这就好比前几年大家抢显卡，现在轮到抢血管了。你们觉得这种产能受庆的消息是短期炒作还是长期趋势？不妨可以聊聊。我先抛个砖，我觉得是长期，因为 ai 大 模型的参数量每年都在翻， 对光模块的需求只会越来越猛。小美映射 a 股，咱们的机会在哪？兄弟们肯定关心，小美涨了 a 股能不能跟这里得捋清楚逻辑。霖曼滕是上游组建商，而咱们 a 股有一批光模块龙头，比如中际旭创新、易盛，他们是霖曼滕的下游客户，买他们的组建，组装成光模块，再卖给英伟达。谷歌现在上游组建都卖爆了，说明下游光模块的需求肯定更猛，就像面粉厂订单爆了， 面包厂的生意能差吗？不过这里有个细节要注意， a 股的光模块公司技术实力和小美比怎么样？有没有被卡脖子的风险，如高端芯片依赖进口，这点咱们得留个心眼，别光看掌声一片就冲进去。那么现在上车是机会还是陷阱？说实话，光模块板块已经涨了一波了， 现在追高会不会站岗？我的观点是，短期波动难免，但长期逻辑没变，理由有三，一、业绩确定性高，产能卖到二零二八年，意味着未来几年的营收基本锁定了，不像有些概念股纯炒预期。二、技 术迭代快，从四百 g 到八百 g 再到一点六 t， 每次升级都是量价齐升，龙头公司能吃满红利。三、全球需求共振， 不光小美，国内在搞算力基建，双轮驱动更稳。但提醒一句，别一把梭哈微等回调分批布局，或者关注那些有核心技术，比如自研芯片的龙头，别碰纯蹭概念的杂毛股。 最后唠两句，股市里没有稳赚不赔的买卖，但抓住产业趋势，胜率会高很多。鲁曼腾的产能受庆，其实是给咱们提了个醒， ai 硬件的景气度远比想象中持久。你们手里有光模块的股票吗？或者有没有看好的相关公司不放，一起讨论，咱们互相学习，少踩坑。

其实光通信呢，就是 ai 时代，包括后面的太空时代，非常有壁垒的这么一个赛道，而且这个赛道的确定性其实是非常非常高的。大家好，我现在在硅谷，我身后的两家公司，一个是鲁曼特， 这边呢是博通，那这两家全球光通信领域最核心的公司刚好门对门。我也是想用一条视频给大家讲一下， ai 时代光通信领域的格局是什么样的，谁能赚钱，谁不可替代， 未来的空间有多大？我给大家打一个容易理解的，比方在 pc 时代，像联想啊，方正啊这种就属于组装厂，那规模很大，但是最赚钱的是像英特尔这样的芯片公司。 那么其实放到今天，这个光通信的赛道也是这样的。中继续创呢，实际上就是光模组里的联想、方正这种顶级的整合组装厂是英伟达的一级供应商， 像 lucentum 呢，它是直供给了中际旭创，而中际旭创是锁定了它的这个供货源头，然后并且交付给英伟达。其实说实话就是 lucentum 和博通这样的公司呢，它们是真正的心脏，因为没有它们这种高端的包膜组，就没有办法制造出来。 所以上游的核心芯片是具有极高的不可替代性的。护城河是最高的整合模块生产商，规模非常大，但是它也有一定的可替代性，因为这个赛道呢，就有非常非常多的公司了，这也就是为什么上游企业的利润会更高，行业地位也会更稳固。 那我再给大家讲一个最准确的应用场景吧，就是光通信在英伟达的这个 ai 超算里面用在什么地方呢？就是把成千上万颗 gpu 连成一张无阻塞的算力高速公路，而光模块就是这个算力高速公路上 最核心的这个模组。但我今天还要告诉大家一个更大的一个格局，就是光通信这个赛道呢，虽然有 ai 算力这一波作为支持，但也只是刚刚开始，我们现在看到的需求呢，还只是像英伟达这样的 ai 超算中心的 这种算力互联。那么接下来天地通信、卫星互联、太空算力是一个更大的蛋糕，而且这些才是光通信最终的终极市场， 所以中国在组网，全世界呢都会组网，在往后太空算力太空数据中心一旦落地需要光通信，会比现在的这个 ai 超算中心呢要大几十倍，甚至上百倍。现在这点增长点呢，实际上只是刚刚开始，远没有到头。那我做这个科技产业闭门课呢，一直跟大家说一句话，就是真正改变命运的情， 不是追热点，也不是赚快钱，而是在产业早期呢，看懂生态位识别，伟大的企业长期陪伴，其实你只要吃透一两家科技公司，一两个科技赛道，抓住真正有壁垒的这样的公司，你的人生轨迹呢，就完全不一样了。那么跟着大卫老师我们一起了解产业，一起抓住科技的红利。

hello， 大家好，欢迎来到智研所。 最近光通信圈有个大新闻，不知道你关注到没，就是美股的光通信龙头 lument， 他 们的 ceo 接受采访的时候说，按照现在的趋势，再过两个季度，他们二零二八年全年的产量就都卖完了。 啊？真的假的？这也太夸张了吧，二零二七年底的产能都定满了，现在直接锁到二零二八年全年，而且还是不能取消的硬订单。没错，就是这么猛。他还说这轮行业周期至少能持续五年，一直到二零三零年之后呢。 那这到底是为啥啊？怎么突然就产能这么紧缺了？我觉得主要还是 ai 算力需求爆发闹的。 你想啊，英伟达、谷歌、微软、 mate 这些大厂全都在抢产能，美国那些超大规模的云厂商，他们的资本开支巨大，而且看不到尽头。光芯片现在就成了 ai 算力的咽喉，就跟咱们平时开车加油一样，没了它， ai 算力根本跑不起来。 那他们不能破产吗？多建点厂子不就行了？破产哪有那么容易啊，洛伦在日本的工厂过去两年已经破产十二倍了，结果还是供不应求， 他们现在计划再投入一到二点五亿美元破产。但问题是产能增速永远追不上需求增速，就好比你刚把家里的冰箱换大了，结果买的东西更多了，还是放不下。哦，原来是这样，那除了破产赶不上，还有别的原因吗？ 还有个关键问题就是材料卡死了。高端光芯片必须用磷化液，但是全球磷化液的供给极度稀缺，而且产线建设周期要十八到二十四个月，对温度、湿度、水质要求还特别高，根本没法随便外迁建厂。 就像你想做一道特别好吃的菜，但是关键食材特别难买，而且还要特定的厨房环境才能做出来，那你就算想多做也做不了啊。确实，材料卡脖子是个大问题。那还有别的因素吗？ 还有英伟达的战略所量，英伟达向洛本特注资了二十亿美元，还锁定了数十亿美元的先进光通信器材订单， 相当于英伟达把路面腾很大一部分的能源都包圆了，别人想买都买不到。就好比你去饭店吃饭，把招牌菜都提前预定了，其他人来了只能点别的。看来这光通信的产能紧缺是多种因素造成的。那国内的企业在这波行情里有啥机会吗？ 当然有了，国内有六大核心企业，在这波光通信周期里都有各自的优势。首先是中际旭创，他可是全球光模块的绝对龙头，八零零 g 产品的全球试战率超过百分之四十， 一点六 t 产品的试战率更是达到了百分之五十到百分之七十，而且他是唯一实现一点六 t c p o 光模块大规模量产，还通过英伟达认证的企业。哇，那中际旭创的实力很强啊。 没错，它还深度绑定了英伟达、谷歌、 mate 这些大厂。在英伟达二零二六年的 cpu 战略采购中，中际旭创独揽了百分之七十以上的份额。就好比你在公司里，老板特别器重你，有什么重要的项目都交给你做。那除了中际旭创，还有别的企业吗？ 还有新益盛，它是高速疏通光模块的龙头，海外收入占比超过百分之七十，深度绑定了 a w s 和谷歌， 它主打的 l p o 差异化技术，能把工耗降低百分之三十一点六 t 产品也已经通过了英伟达认证。就好比你在一个行业里找到了自己独特的优势，别人跟你竞争的时候就很难追上， 看来国内企业的技术实力也很强。那光讯科技呢？光讯科技是全产业链的国家队，是国内唯一具备光芯片、计件、模块全占自研能力的 idm 企业。背靠中国信科集团， 它的二十五 g 五十 g e m l 芯片，自己率达到百分之七十以上，一百 g b p s 星间激光通信模块全球只有两家能量产，光讯科技就是其中之一。就好比你在一个行业里，从原材料到成品都能自己搞定，不用依赖别人，这样就有很大的优势。 光讯科技的全产业链布局确实很厉害。那天福通信呢？天福通信可以说是 cpu 的 卖产人，是光通信上游精密光学原件的龙头，它的毛利率高达百分之五十七，光引擎的毛利率更是达到了百分之六十八。 它深度绑定英伟达，为英伟达的 g b 两百 g b 三百平台独家供应光引擎，订单已经锁定到二零二六年末了。就好比在淘金热的时候，别人都去淘金，你却在卖淘金用的铲子，那你肯定能赚不少钱。天福通信的商业模式确实很聪明，那长飞光纤呢？ 长飞光先是全球光鲜的龙头，全球光鲜光棒光缆的销量连续九年都是第一，全球试战率百分之二十，国内更是超过百分之三十，是唯一能和美国康宁抗衡的中国企业， 他的空心光纤衰减低至零点零四分贝每千米，是全球最低的。就好比你在一个行业里，产品质量和销量都是顶尖的，别人根本没法跟你比。长飞光纤的实力也不容小觑，那恒通光电呢？ 恒通光电是光纤和海澜双轮驱动的企业，是国内唯一实现空心反斜阵光纤量产的企业。海澜业务国内试战率超过百分之四十，还深度参与了东数西算、国际海澜等国家级项目。 就好比你同时做了两个很有前景的业务，而且都做得很好，那未来的发展肯定错不了。看来国内这六大核心企业都有各自的优势，在这波光通信周期里，应该能抓住不少机会。

光纤倒下，光模快就来了，所以这种的光模快行情会如何？而老米也提到关于未来五年的订单是跟不上这个需求的，所以中国的光模快这个产业可是非常的好的。有哪些光模快概念？关注我，有消息马上报。

给你们讲个事，美股光通信龙头卢曼腾、鲁门腾的 ceo 最近放了句话，直接让整个行业炸了锅。他说再这么下去，再过两个季度，二零二八年全年的产量就要彻底卖光了。这话真不是吹牛，这家公司是做磷化阴芯片的，英伟达刚给他砸了二十亿美元， 签了数十亿美元的采购订单。他的产品是 ai 数据中心里连接 gpu 集群的关键部件，没了他几万张卡之间根本没法通信，算力再强也是一堆废铁。 更狠的是后面这句，这一轮行业周期至少还能持续五年。今天咱们聊聊这件事背后的逻辑，以及 a 股里最受益的核心企业。 分四个赛道给大伙捋一捋。第一个赛道，光模块与光器械直接吃订单红利。 lument 产能卖光的核心原因是什么？ 北美科技巨头在疯狂砸钱建 ai 数据中心，这些数据中心需要海量光模块来连接服务器，需求根本刹不住车。 a 谷里中继续创核心议正是一点六 t 光模块的主力供应商，直接受益于海外算力基建浪潮、天福通信式光引擎和高速光气件的核心供应商，深度绑定国内头部模块厂，这三家是直接吃肉的。第二个赛道，光芯片与光学原件产业链的擦脖子环节扩展最大的瓶颈是什么？ 零化因芯片的制造门槛极高，对温度、湿度、搅拌速度都要精确控制，迁移生产地的难度非常大，不是说搬就能搬的。 a 谷里 圆结科技是国内光芯片龙头，大功率激光器已经批量出货，世家光子布局 d、 f、 b 激光器芯片 产品覆盖光模块多个环节，藤井科技、东田微在绿光片领域有布局，绿光片是波分赋用系统的核心原件，正成为光器件中的新紧缺品种。第三个赛道，光纤光缆 ai 基因的血管， ai 基因越大，光纤需求越猛。中国银河证券指出，高端光纤需求增速远超行业平均，产品结构正在升级。 长飞光纤、亨通光电、通天科技是光纤光缆领域的核心企业，直接受益于算力网络建设。第四个赛道，叶冷与 pcb 算力基础设施的股价， ai 服务器功率越来越高，叶冷从选配变成了标配。英维克是国内温控节能设备龙头。高栏股份在数据中心叶冷领域有布局。 pcb 方面，东山精密持续上涨，市值已超越捧顶控股，成为行业新一哥。公司已完成对索尔斯光电的并表， pcb 加光通信双轮驱动。最后说句实在的，路曼他们说二零二八年产能卖光核心就一句话， ai 算力的军备竞赛远没到终点，北美四大云场上的资本开支还在往上走， 对光互联的需求只会越来越猛。这四大赛道各有各的卡位，光模块龙头直接吃海外订单，光芯片企业卡脖子环节，光纤光缆龙头吃算力网络红利，叶冷和 pcb 撑起算力基础设施的股价。当 luentam 的 ceo 说产能排到二零二八年的时候， a 股这条产业链上的企业订单也不会少。你觉得这四大赛道里谁最有看头？评论区聊聊。以上内容仅为行业科普，不构成投资建议。

美国公司 lumen 这两天放出消息，订单直接排到了二零二八年，产能全被预定义空了。这家公司做光通信的看似冷门，实则是 ai 时代最核心的卖水人。这就像一百多年前的加州淘金热， 真正赚钱的往往不是淘金者，而是卖铲子、卖水的人。如今，全球科技巨头都在猛砸 ai 数据中心，训练千亿万亿参数的大模型，而光通信就是给这些 ai 金矿修高速公路、铺输水管道的。没有它，再强的 ai 芯片也传不出数据，全都得堵死。 那么问题来了，为什么光通信能从通信行业的配角，一跃成决定 ai 算力上线的主角？这背后是一场静悄悄的技术革命和需求爆炸。首先是需求爆炸，彻底从堵车升级到修高速。 现在的 ai 数据中心，就像超级大城市的早晚高峰，成千上万辆数据卡车，也就是 gpu， 要高速交换海量信息。以前用铜栏就像在乡间小路上跑，卡车慢耗电还爱发热。 当 ai 模型参数奔向万亿集群，规模扩展到几十万张卡时，铜锣老路彻底不行了，堵得水泄不通。怎么办？ 只能修光速，高速公路用光信号传输数据，这就是高速光模块，它从可选项变成了 ai 数据中心的必选项。 lumen 的 ceo 说，云巨头的资本开支大到看不到尽头， 产能扩张根本追不上需求，所以订单才排到了二零二八年。这不是一家的狂欢，整个行业都在经历同样的甜蜜烦恼。行业数据显示，二零二六年，全球八百 g 光模块需求预计在四千万到四千五百万，只 一点六 t 光模块需求也会达到二千万到两千五百万只。摩根士单利预测，到二零二八年，光通信市场规模将超过六百五十亿美元， 这是个每年以百分之四十以上速度狂奔的千亿美元级大市场。其次是技术跃迁，八百 g 还没捂热，一点六 t 已经来了。光通信领域的迭代速度被 ai 按下了快进键， 周期从三四年缩短到了现在约两年。二零二五年， ai 数据中心主流还是八百 g 光模块，但到了二零二六年，产业焦点已经转向一点六 t。 今年三月的全球光通信大会上，一点六 t 是 绝对主角，多家企业宣布产品进入料产。 霖曼曼也说，自家一点六 t 光模块今年夏天开始出货。为什么这么快？因为 ai 算力胃口太大了，单台 ai 服务器需要的光模块数量是传统服务器的四到五倍。为了训练更强模型，科技公司们在建万卡甚至十万卡规模的 gpu 集群，一点六 t 光模块成了标配。 有消息称，英伟达已经把二零二六年一点六 t 模块的采购计划上调到了两千五百万只，技术车轮根本停不下来。下一代三点二 t 光模块的前期产品已经发布，预计二零二七到二零二八年就会进入商业化验证。 再说说中国力量异中天的晋级。在这场全球盛宴里，中国光通信企业不是旁观者，而是深度参与甚至引领的弄潮儿。市场上有个组合叫异中天，指的是新异盛中、继续创和天福通信这三家龙头。 中际旭创是全球光模块一哥，根据二零二五年年报，他营收三百八十二点四亿元，净利润一百零八亿元，同比增长超百分之六十和百分之百。他在八百 g 光模块市场全球占有率约百分之三十五，深度绑定英伟达，谷歌向一点六 t 升级中，他依然跑在前面， 二零二六年第二季度就能规模化量产。有研报分析，谷歌近期一比一千两百万只的 n p o 光模块订单中继续创拿下了六成。它的股价过去一年上涨超百分之九百，市值突破八千亿元。新易盛选了差异化路径，主打 l p o 限行驱动可插拔光学， 这个技术能显著降功耗和成本，特别适合中短距离传输市场预计它二零二六年八百 g l p o 模块出货量能达三百万只。在谷歌那笔大单里，它拿到了四成份额， 股价过去一年也涨超百分之六百。天孚通信不做完整光模块，做里面最核心的光引擎等器械，你可以把它理解为光模块的心脏和大脑。 技术壁垒极高，无论下游用哪种技术路线都绕不开它。数据显示，它在光引擎领域全球试战率超六成，也是英伟达等巨头的核心供应商。除了易中天，还有一批公司在崛起。光讯科技是国内少数能实现从芯片、器械到模块全链条自主研发的企业。 圆结科技在高端光芯片领域打破海外垄断。华工科技也说订单远远超出预期。可以说，中国企业在光通信、中游制造和部分上游领域已建立全球性竞争优势， 还有未来的战场 c p o 与全光时代。如果说一点六 t 是 可插拔光模块的巅峰，那下一代竞争已指向更底层架构革命核心是 c p o 和 o c s 两个方向。 c p u 叫共封装光学，它不再是简单把光模块插在交换机上，而是把光子原件直接封装到芯片旁边，就像把高速公路收费站建在 c p u 小 区门口，能极大降低延迟和工号。英伟达以明确技术路线，计划二零二六年率先量产， 这被业界认为是光互联的终极形态之一。 o c s 叫光路交换，你可以把它想象成数据中心的全光交通指挥系统， 用光信号直接交换，避免转电信号，功耗能降六成以上。 lumen 在 这个领域是龙头， ocs 设备积压订单超四亿美元。工信部二零二六年四月通知明确， 到二零二六年底，新建智算中心 cpo 适配比例不能低于六成。这相当于从政策层面为下一代技术指明方向。面对这样的高景气、高增长赛道，核心投资逻辑有四个，一是需求刚性， ai 算力竞赛远未结束， 光通信作为底层基础设施，追求高度确定且能见度长。二是技术壁垒，技术快速迭代，研发投入大，认证周期长， 头部企业已建立很深护城河。三是国产替代与全球份额，中国企业在全球光模块市场占比超七成，在 ai 驱动的升级浪潮中，有望继续提升高端产品占比和利率。四是政策加持。 东数西算和鼓励智算中心采用先进光互联技术的政策提供了长期市场保障。值得关注的核心标的中继续创全面领先，但估值已高，得关注一点六 t 放量节奏和毛利率变化。新益盛是 l p o 技术路线领先者，得跟踪其市场接受度和份额提升。 天福通信技术壁垒高，受益于所有技术路线升级，业绩弹性大，是产业链上的卖产人。光讯科技有光芯片自研能力，全产业链布局，在国产替代和电信市场有优势。圆结科技是国内高端光芯片设计龙头，打破国外垄断，处于产业链最上游，价值含量高。 今天还有条有意思的新闻，清华大学研究团队在顶级刊科学发布了太极 ai 光芯片，用光来做计算，能效比非常高。这给我们提了个醒， 今天的光通信解决传输问题，未来的光计算可能直接颠覆计算本身。虽然还很遥远，但光的故事可能比我们想象的还要宏大。总结一下，光通信占上风口根本动力是 ai 算力无穷无尽的渴求。 从八百 g 到一点六 t， 从可插拔到 c p o， 技术迭代速度前所未有。中国公司靠制造和创新优势正在分享这场盛宴。但投资从来都是机遇与风险并存，追逐高增长的同时，也得对技术变化、竞争格局和估值保持清醒。

光通信这个赛道，可以确定地说，它是 ai 时代甚至未来太空时代里最有壁垒、确定性最高的赛道之一。而且最关键的一点是，现在很多人都还没有真正看懂它。全球最核心的两家公司都在硅谷，一个是龙门塔，一个是博通。问题来了，在 ai 全面落地， 太空时代即将开启的这种背景下呢？光通信这个行业到底谁在赚钱？谁不可替代？空间到底又有多大？我们说个比较直白的比方，在 pc 的 时代里，最赚钱的而是做芯片的，比如联想，体量很大， 但真正赚利润的是英特。放在今天这个光通信赛道也是一样的逻辑，中际虚创本质上就是光模块里的联想，是顶级的整合厂，是英伟达的一级供应商。 而像鲁曼塔这种公司，本质是什么？它是上游核心，光芯片直接供给中际虚创，也就是说，中际虚创属于上游交付给英伟达。但说句扎心的话，真正的心脏不是中际虚创，而是鲁曼塔、博通这些上游芯片公司，因为没有他们，高端光模块根本照不出来。 所以很简单，上游光芯片才是库存核最高的地方，模块厂规模可以很大，但不可替代性没那么高，因为能做的人越来越多。这也是为什么上游工程利润更高，地位更稳。 在英伟达的 ai 通信中心里面，工通讯到底在干嘛？他干一件事，把成千上万颗 gpu 连成一张无主塞高速公路， 而光模块就是这条路的收费站，加路基加引擎，听起来很不起眼，但它就是最核心的那一环。但现在的需求还只是开始，今天的光通信本质干的是像英伟达这种 ai 数据中心内部互联，但未来真正的爆发点在哪儿？ 四个字，天地一体，包括卫星互联网、太空算力、太空数据中心。一旦这个东西开始落地，对光通信的需求不是翻倍，是几十倍甚至上百倍。今天的 ai 中心只是局域网，未来是全球加太空互联网，这才是真正的大局。老朋友都懂一个道理，真正的机会从来不是追热点，而是看清一件事，谁是不可替代的， 因为只有能做心脏的公司才有定价。是谁是不可替代的？因为只有能做心脏的公司才有定价，甚至连中场都还没有到， 刚刚起跑。那谁有可能成为中国版的鲁门达呢？短期内没有完全对标的公司，但已经出现了三条最经典的路径，而且正在分化。 先搞明白鲁门达到底强在哪，他其实只干三件事，第一光芯片，第二个是高端光气垫，第三个是绑定头部客户。 这就是一句话，光芯片加芯片加工艺封装一体化。中国现在不是一家公司在对标，而是三路人马。第一路就像芯片型的卢曼塔的圆结科技，它干的很纯。 eml 激光器芯片，八百 g 一 点六 t， 核心位置在哪？卡在光模块最上游心脏的位置。逻辑很简单，谁掌握 eml， 谁就有定价权。问题也很现实啊， 规模小，量率还在爬坡，和鲁门达还有差距，其实就是潜力最大，但还在幼年期。第二路，器械加模块一体化。光讯科技，老牌选手，很多人都很熟，他的优势很清晰，有芯片，而且不问资源，有器械，有模块路线，更像弱化版的鲁门塔加终极曲创优点就是产业链完整， 客户很深，缺点就是高端芯片，尤其是 eml 还不够强，他最有可能性做大，但未必最核心。第三路是规模型选手，终极曲创打法很聪明， 不做鲁门塔直接绑定鲁门塔，吃的是英伟达加八百 g 和一点六 t 放量的功率。那问题也很关键，核心芯片不在自己手里，所以它更像联想，而不是英特尔，会很赚钱，但不是不可替代。那说一个很多人不愿意接受的判断。 未来真正的中国版鲁门塔，大概率不会突然出现一家公司，而是从这三类玩家里进化加整合出来，甚至很可能是芯片加硬件加模块，被整合成一个超级平台。光通信这个行业，真正的互层合， 从来不在谁卖的多，而在谁能做光芯片。如果未来中国真的出现鲁门塔，它一定具备三个特征，第一个，掌握了 eml 硅光核心技术。第二，绑定 ai 算力巨头。第三，进入卫星互联网太空通信体系。你认为谁最有王者相呢？

leventon 表示，公司订单能见度已延伸至二八年，而且此前预测其高功率激光器出货量在二五年到三零年之间，年复合率超百分之两百， 已满足市场需求。此外， coherent 也计划在今年和明年之间持续进行才能扩张，预计连续两年实现，年底才能较上一年度倍增。光芯片的才能释放率存在错位， 供需缺口，提供了国产厂商切入机会。比如 lmentum 虽然已经启动扩展计划，目标实现五十亿美元的年化才能规模，但是实质性放量需要跨越至二八年，短期仍面临交付瓶颈。 首先，元杰科技一百 g p a m 四 e m l 芯片已经完成客户验证，针对四百 g 和八百 g 硅光方案的 c w 七十毫米光器管径度稳健，目前订单储备充足。 自家光子硅光模块 c w d f b 激光器已通过部分核心客户验证并实现小批量交付。两百 g e m l 芯片作为公司重要的代言项目，正在按计划逐步推进。参观华新，一百 g e m l 已进入订单签订以及交付阶段，两百 g e m l 正在客户验证阶段。 此外，一百毫瓦和七十毫瓦 c w d f b 芯片已具备量产能力，正在推进合格供应商认证准备。永宁股份旗下子公司顶星光电已具备一百 g e m l 以及硅光、一百毫瓦和七十毫瓦 c w h p。 等高功率芯片的批量化生产能力。最后是东山精密的所 光电是国内唯一一家可自贡 eml 芯片并大规模量产的企业，扩产后才能预计超过北美龙头，预计今年下半年芯片产量扩充至每月两千两百万颗，二八年预期全年三亿颗才能。今天到这里，点点关注，明天见！

股友们，重磅消息，摩根大通把每股光通信龙头卢曼曼的目标价从五百六十五美元，一口气直接拔到了九百五十美元，将近百分之七十的上调幅度。记住这个数字，九百五十美元！这不是说现在股价九百五十，而是摩根大通认为它值九百五十。 这个动作啊，等于是全球最顶级的分析师团队，在光通信这个赛道，直接把看多的旗帜插到了山顶上。那问题来了，凭什么敢这么喊？一个美国公司目标价翻着跟头涨，跟咱们投资又有什么关系？咱们得先弄明白 lumentum 到底是干嘛的，它是全球光芯片、光器械的绝对龙头， 英伟达那个大名鼎鼎的 gpu， 它得跟别的 gpu 说话，传输数据靠什么？靠光模块，而光模块的心脏就是 lumentum 产的这种高速激光器芯片。 摩根大通之所以敢给九百五十美元的目标价，是因为 lumentum 刚刚交出了一份吓人的成绩单，而且是连续三个季度超预期。上个季度人家营收干到了六点六六亿美元，同比大增百分之六十五。关键是这不是一般的增长， 这是它的产能已经全部卖光了，激光器芯片产能售罄，订单积压超过四个亿美金，排期都排到二零二六年下半年去了，你现在想多买？对不起，得加钱，而且得排队。这就引出了咱们今天最核心的逻辑， lunimet 产能爆了，它得怎么办？它得疯狂扩产。你看它自己说了，到二零二六年底， e m l 激光器产能要比现在再增加百分之五十以上，这扩产的钱谁赚走了？第一波就是卖铲子的人，上游的设备商。所以国内第一个核心利好环节，就是给 lumentime 供应封装设备、检测设备的公司。这里面有一家叫罗伯特科的， 它的子公司是全球 c p u 封装设备的核心供应商。那个藕核精度是纳米级的，全球能做的没几家。 lummetron 扩产线绕不开它的设备。还有一家叫智立方，它是做光芯片厚道设备的，什么排片、摆盘，检测精度极高。 它跟 lummetron 的 核心代工厂 fabernet 剑桥科技用的是同一套标准体系，国产替代逻辑非常顺。上游扩产，它先喝头蛋汤。 好设备买回来了，产线铺开了，接下来是不是得买原材料，买元气件来组装？这就引出了第二层利好环节，直接供货商 lumentum 做那个高速光模块，里面有一个核心部件，叫陶瓷封装外壳。这东西技术壁垒极高，因为信号传输太快了，普通的塑料壳子根本扛不住那个热量和信号衰减。 a 股有一家公司叫中瓷电子，它是 lumentum 在 ocs 光交换领域陶瓷封装的核心供应商，份额大概占到了三四成。 luminum 那 积压的四亿美元订单里，有很大一块陶瓷外壳的钱，最后要留到中瓷电子的账上。还有藤井科技，它是直接给 lumentum 供精密光学原件的定制化产品。老话说，大河有水小河满， lumentum 营收大增百分之六十五， 它上游这些零部件供应商的订单你说会不会少？肯定是跟着水涨船高。不过如果说刚才讲的是现在看的见的订单，那接下来我要说的才是摩根大通把目标价喊到九百五十美元的真正底气所在。 这也是咱们投资者最该盯着的一个超预期变量。 c p o。 供风装光学。很多人可能觉得 c p o。 离我们还远，但这次 lummetam 的 财报里白纸黑字写明了 c p o。 市场拐点已经确认，公司已经拿到了数亿美元的超高功率激光器追加订单，二零二六年就要实质性放量出货了。 这意味着什么？意味着 ai 数据中心内部铜缆连接正在被光连接取代，而且速度比所有人预想的都要快。 luminum 瞄准了这个巨大的替换市场，而在这个赛道上， a 股里的天福通信作为英伟达和 lumentum c p o。 光引擎的代工核心，试战率非常高，这个方向一旦爆发，弹性会非常大。 当然，这里我必须提醒各位一句，虽然逻辑很强，但 a 股相关标地这段时间涨幅也不小了，估值并不便宜。 而且像中美摩擦技术路线突然切换这种黑天鹅始终是悬在科技股头上的键。但是透过 lumentum 这次疯狂上调目标价，咱们必须清晰地认识到一点， ai 算力带来的光通信景气周期不是结束了，而是刚刚进入下半场的加速阶段。从八零零 g 到一点六 t 再到 c p o。 需求量，是指数级上升的 lumenta 产能告急，反而给了国内供应链一次史无前例地证明自己的机会。

哦，兄弟们，下周这是要我们继续站在光里接着坐月接着舞吗？啊，今天你们赚了多少？评论区留言，周末是不是应该出去消费一下，为国内的消费做一下贡献是不是？ 毕竟从三月开始我们就在光里赢麻了呀。是不是赚了钱周末消费一下，支持一下经济呗，点个关注一起发财，拜拜。

全网居然有人传 cpu 光膜块要凉，别被谣言带偏！大家看全球高端光芯片龙头老馒头的最新动态，全产品线产能紧张，核心激光器需求远超共拥二零二六年全年的产能已被全部锁定。 老馒头是英伟达、微软、谷歌的核心供应商，他的产能被抢空，就说明八百 g 一 点六 t 光膜块的需求已经紧张到要靠抢芯片的地步。 我之前就说过，高端光模块供需紧张会延续到二零二七年，现在从光模块到上游光芯片，全产业链的产能都被锁死了，逻辑彻底闭关。 那些说产能过剩，需求不及预期的，好好想想，如果真的不行，客户为什么要提前这么久锁定产能？因为达，为什么大额锁货？因为产能扩张不是你想扩就能扩， 破产周期要长达十八到二十四个月。所以 ai 算力浪潮不可逆，光通信的应用逻辑也没变。作为从业十三年调研工作的研究员来说，我认为投资最应看的是行业趋势，看的是产业大方向， 别被短期的波动和杂音干扰，守住核心赛道，才不会错过红利。关注我机构调研的一些消息会及时跟大家分享。

lucent 预计将在两个季度内售近二零二八年的全部产物。光互联是 ai 最具成长性的赛道，甚至会影响原算力的质量。市场交易全面转向二零二八年， 当年变化最大的就是 c p o， 这不就是咱们一直锁定的方向吗？就连英伟达也真金白银的投向卢曼特，不仅锁定了先进激光组建产物，还拿到了采购优先权， 相当于提前占住光模块上游的核心资源。罗曼通是全球光电子龙头，在暗屁芯片 vc s e l o c s。 cpo 与工业激光领域技术壁垒深厚。二月四日的业绩交流会上，赫尔斯滕强调了两个主要增长驱动因素， 光学电路开关 ocs 和供风装光学 cpo。 公司报告其 ocs 订单积压已超过四亿美元，正在扩大规模以满足客户需求， 同时还获得了一个新的数亿美元 cpo 订单，计划在二零二七年日历年上半年交付。公司二零二六财年全年 预计营收二十八到三十亿美元， ai 相关收入占比超百分之七十， ocscpo 贡献营收百分之三十加长期驱动力来自于硬币产能扩张。四英寸产线锁定至二零二七年。 cpo 外部光源方案二零二七年量产支撑一点六 t 光模块持续放量，高毛利 eml 芯片 ocs 产品占比提升。 回看一下四月三日的视频，光模块上游三缺，你就知道 lomitim 为什么这么牛了，涨价、缺货，光的机会依然在，关键是找到对标的咱们村里的好企业哦，这才是关键。多看我的视频，你自然会知道答案。

兄弟们，昨天晚上，一条重磅消息引爆了整个光通信板块。全球光电器件龙头 lumentum 的 首席执行官 michael hurston 在 东京接受采访时表示，美国超大规模云厂商的资本开支规模极其庞大，而且完全没有放缓的迹象，公司正越来越跟不上需求，再过两个季度 到二零二八年，全年的产能就会彻底受庆。这个消息有多震撼？一家全球行业头部厂商产能被下游客户提前锁定三年之久，接下来半年里，就连二零二八年仅剩的那点零星产能也会被抢得一干二净。这种情况在全球半导体和通信行业多年发展历程里着实不多见。 lumentum 是 谁？ 它是一点六 t 光模块核心部件两百 g e m l 激光器的主要供应商，在这个领域拥有绝对的技术优势。上个月，英伟达刚刚向 lumentum 注资二十亿美元，并附加了数十亿美元的产能采购承诺，彻底锁定了其激光器产能。 lumentum 的 产能告急，不是一家公司的偶然情况，而是整个 ai 算力产业链供需失衡的缩影。现在全球各大科技公司都在疯狂建设 ai 算力产业链供需失衡的缩影。现在全球各大科技公司都在疯狂建设 ai 数据中心，对光通信组件的需求呈指数级增长， 而光芯片的产能扩张非常困难，瓶颈存在于多个工序与设备环节，产能提升只能呈现逐季递增的节奏。 jinherston 还表示，这一轮行业周期至少还能维持五年左右的景气持续性。而且他特别强调，公司所说的售庆，指的是已经签署了不可取消的订单协议， 这一点非常关键，说明这些订单都是实实在在的，不是口头承诺。对于 a 股市场来说， lumentum 产能告急，给国内光通信产业链带来了巨大的国产替代机会。空气续创作为全球光模块龙头，直接受益于八零零 g 一 点六 t 光模块需求爆发，订单能见度高至二零二七年。 天福通信、光讯科技这些在光芯片、光器械领域有技术积累的国内企业，也有望承接更多的订单，实现业绩的快速增长。大家可以重点关注这个方向，但也要注意估值风险，不要追高那些已经涨得太多的股票，投资有风险，入市需谨慎。

哈喽，大家好。哎，先别划走，我问你一个颠覆认知的问题啊，你知不知道英伟达刚刚砸了二十亿美元，投了一家你可能连名字都没听过的公司？ 这家公司啊，不做 gpu， 不 做服务器，做的是光通信。你可能会说，光模块不是已经涨上天了吗？嗨，我跟你讲，你完全想错了，英伟达这二十亿美元，赌的不是现在的光模块，而是一个比现在市场大五倍，技术彻底革命的新赛道。 而且这个赛道的总盘子，六年后要从一百八十亿美元干到九百亿美元，你敢信？咱们先来说说光通信市场为什么突然要翻五倍？我跟你说一个扎心的现实，现在的 ai 集群， gpu 之间要疯狂聊天，但传统的铜线已经扛不住了，速率越高，铜线传输距离越短，功耗越大。 行业里算过一笔账，过去二十年，计算能力增长了六万倍，但连接宽带只增长了三十倍。你看，连接宽带已经成了 ai 算力最大的脖子，怎么解决？答案就是光互联，用光来代替电，而且不是简单的换线，而是把光引擎直接塞进芯片旁边，甚至和芯片封装在一起， 这就是 cpu 和 ocs。 这玩意儿听起来好像挺玄乎，但说白了就是让 ai 集群里的 gpu 不 用再靠铜线传话，直接用光来高速交流。 lumentam 这家公司自己预测到，二零三零年， ai 光通信的总市场就要从二零二五年的一百八十亿美元飙到九百亿美元， 年负荷增长百分之四十，这增速比很多 ai 芯片赛道还猛。那英伟达为什么偏偏重仓 lumentum 呢？因为它卡住了两个咽喉。第一个咽喉，一点六 t 光模块的核心部件，两百 g e m l 激光器。 现在一点六 t 光模块要量产，必须用这个东西。 lumentum 是 少数能大批量稳定交付的厂商，今年夏天就要批量出货了。第二个咽喉， o c s 光路交换机，这东西不用光电转换，直接在光域里交换信号，功耗极低。 lumentum 的 o c s 积压订单已经超过四亿美元，客户包括谷歌等三家超大规模厂商。英伟达看中的就是这两点，三月份直接砸了二十亿美元入股， 还签了几十亿美元的采购承诺，帮 lumentum 把新工厂升级成六英寸零化英产线，预计二零二八年投产，支撑五十亿美元年化英产线。 刚才说了这么多，这意味着什么？光通信产业链价值重估来了，我跟你讲一个核心逻辑，未来 ai 芯片越强，单颗芯片对应的光芯片、光器械数量会翻倍增加，而且对性能要求更高，单价也会涨。 lumen 自己给的指引很吓人， 新工厂爬坡后，季度收入要从现在的六点六五亿美元冲击二十亿美元，营业利润要干到百分之四十以上，这是什么概念？意味着光通信不再是搬砖的苦差事，而是高毛利、高壁垒的黄金赛道。 产业链上，除了 lumenta， 博通、 coherent 这些公司也在卡位，尤其是光芯片、 cpu 封装、 ocs 这三个环节确定性最高。 那现在咱们普通人能做什么？第一，别再指定着光模块组装厂，多看看产业链上游，像光芯片、 eml、 激光器、 ocs、 cpo 相关器械这些环节技术壁垒高，一旦进去，客户很难换。第二， 留意英伟达、谷歌这些大厂的供应链动作，他们重金投入的方向往往就是未来几年增长最确定的赛道。光秃杏正在从配角变成主角，以前咱们觉得它就是 ai 算力的辅助，现在看来，它可能是决定 ai 能不能跑得更快的关键。 今天聊的光通信革命是 ai 算力里最被低估但弹性最大的环节之一。英伟达二十亿美元重仓 lompton， 你 觉得这是信号还是泡沫？你细品有收获记得点赞，有不同看法，咱们评论区见。关注我，下期继续挖 ai 产业链里的隐形冠军。

uminum 作为全球光通信技术龙头，近期因 ai 算力需求爆发推动的 c p o 和 o c s 业务突破性进展成为市场焦点， 股价在过去两年也持续创新高。它的股价能持续走高，既有坚实的资本市场逻辑，又有基本面的有力支撑。接下来就让我们全方位了解一下 lumen 这家公司。 lumen 是 全球领先的光通信厂商，他在二零一五年从光伏巨头 j d s u 拆分出来， 独立在纳斯达克上市。在成长过程中， momentum 通过多次收购不断扩展业务版图，比如二零一八年收购 oclaro， 二零二二年收购 neo photonics， 二零二三年收购云晖科技，逐步构建起了全面的光通信解决方案能力。 luminum 的 业务市场主要面向云和网络与工业技术两大市场。在云和网络市场，它提供数据中心产品，像激光器、光模块、光交换机，还有数据中心、互联电信产品。工业技术市场方面，包括工业激光器，可用于切割、焊接以及传感产品， 比如汽车激光雷达和手机人脸识别。而且 lument 拥有国际化的生产网络，有八个自有生产基地和五个合同生产基地，管理层也都经验丰富。 再看看它的财务表现，营收方面呈现快速增长趋势，二零二六年上半年营收达到了十二亿美元，同比增长百分之六十二。 其中云和网络业务是主要驱动力，占比高达百分之八十六，毛利率近三年在百分之三十到百分之四十之间波动，但从二零二五年第一季度起持续回升，到二零二五年第四季度已经达到百分之四十二点四六。净利润，自二零二五年 第四季度净利润达到一点四四亿美元，同比增长百分之三百八十，环比增长百分之六十七。 接着我们来分析一下 lumentum 涉足的三个行业领域。第一个是光模块行业，这个行业市场正在快速增长，预计会从二零二三年的一百一十四亿美元增长到二零二九年的三百七十四亿美元， 年复合增长率达到百分之二十二，市场格局呈现寡头垄断，二零二四年行业前三中继续创 coherent， 新益盛的市场份额达到百分之六十九。光模块行业有三大发展趋势，一是高速率 一点六 t 产品将成为主流，预计二零二六年出货量会超过一千五百万块。二是硅光技术集成化能带来低成本、低工耗等优势，增速达到百分之三十点六，高于行业，整体渗透率也将快速提升。 三是 c p o， 也就是供风装光学，它将光引擎与交换机芯片供风装，能提升带宽，降低功耗与延迟。目前 c p o 由英伟达推动，客户主要是小型云厂商，未来大型 c s p 的 采纳节奏还需要进一步观察。第二个是激光器行业， 激光器是光模块的核心部件，价值量和技术占比都很突出，数据中心主要使用 v c s e l 和 eml 两种激光器， v c s e l 传输距离短但价格便宜， eml 传输距离长但价格昂贵。激光器行业有两大趋势，一是硅光芯片集成， 随着硅光模块的渗透，激光器会被集成到硅光芯片上。二是激光器外置，因为激光器对温度敏感，发热大，寿命相对较短，外置方案便于维护和散热。在细分市场中， emr 激光器二零二四年规模是七点一五亿美元，二零三一年有望达到十五点八亿美元，年复合增长率为百分之十二，竞争比较集中，前五名的市场份额达到百分之七十六， luminum 市占率百分之三十三，排名第一。 c w 激光器二零二四年规模五点七亿美元，二零三一年有望达到十四点四亿美元，年复合率百分之十四，竞争相对分散。前五名市场份额百分之四十五， luminum 市占率百分之七点三，排名第五。 第三个是光交换机行业，它的产生是因为 ai 数据中心数据流确定性增强，无需进行耗时的光电转换和包解析， 可直接建立光通道进行交换。光交换机具有低延迟、低功耗、高可扩展性的优势。目前有四种技术路径， m e m s 技术最成熟。波长不敏感，但机械结构易损坏，寿命短。液晶无机械结构，寿命长，但响应慢，对波长敏感。 压电陶瓷直连方案损耗最小，但难以支持超大端口硅光波导，易与 c m o s 集成，寿命长， 损耗大，串扰大，对波长敏感。光交换机市场预计会从二零二四年的三点六亿美元增长到二零三一年的二十点一四亿美元，年复合增长率百分之十五，市场格局由谷歌主导，试战率百分之四十八点五三。了解完行业情况，我们来看看 lumentam 的 核心竞争优势。 第一个优势是垂直一体化布局。 lumentam 拥有从磷化音、外研晶元到激光器芯片再到光模块的全产业链能力。 在当前上游材料零化因紧缺、下游需求旺盛的背景下，这种布局能保障供应链安全，让公司掌握定价权，还能提升毛利率。通过收购云晖科技， momentum 切入了高速增长的数据中心光模块市场，并且推进上下游整合。第二个优势是在 c p o 领域的优势。 luminant 的 核心产品是高功率、高可能性的外置连续波激光器。在 cpu 架构中，激光器外置光路接口多，损耗大，而且常采用易脱靶结构，这就要求单激光器输出功率极高。 luminant 的 产品在五十摄氏度下输出功率能达到三百五十毫瓦， 远超竞争对手的约一百毫瓦。并且公司在电信领域比如海底光缆方面积累的可信经验让其产品寿命更长，商业成果也很显著。 lument 成为了英伟达 c p u 交换机的独家外置激光器供应商，二零二五年第四季度已经获得数亿美元 c p u 订单， 计划于二零二七年上半年出货。第三个优势是在光交换机领域的优势。 lumentam 的 核心产品是基于 m e m s。 技术的光交换设备，它通过折叠悬臂梁单金龟设计，极大提升了 m e m s。 的 寿命和可能性，长期在电信领域的部署经验证明 其故障率极低，小于零点一 fret。 商业上， lumentam 拥有三家 o c s 客户，覆盖五大应用场景， 像替代业绩交换机、网络重构、备份保护等积压订单已经超过四亿美元，大部分计划在二零二六年下半年交付。 同时，公司还主导 o c p 基金会中的 o c s 标准制定，构建起了自己的生态。最后说说财务预测与估值。 lumen 的 业绩驱动主要来自四个方面， 一是 eml 激光器在供需紧张的情况下会实现增长。二是 c p u 用高功率 c w 激光器会随着 c p u。 渗透率的提升而增长。三是光模块业务，尤其是一点六 t 产品会有行业性增长。四是 o c s 业务会随着技术成熟和应用拓展而增长。 核心增周期预计在二零二七财年，也就是二零二六下半年到二零二七上半年集中体现。估值方法采用 pe 估值法， 参考同行情况，还有分布固执法，对激光器、光模块、 o c s 等业务分别预测利润，并给予不同的 pe。 最后梳理一下其产业链映射机会， lument 技术突破带动光通信全链升级， 上游材料磷化因紧缺，可重点关注云南褶叶衬底、三安光电外延片设备与封装 cpu 量产，推动罗伯特科设备、光库科技隔离器、 ocs 组建订单增长， a 股替代逻辑、谷歌链续创 藤井国产 cpu、 天福源节受益技术外溢。总之，在 ai 数据中心需求爆发的大背景下， lumentum 凭借独特的竞争优势，已经获得了实质性的大额订单，未来业绩增长动能十分明确， 市场也正是基于这些情况，对它给出了积极而充分的定价。好了，今天关于 lumentum 公司的介绍就到这里了。