支付宝怎么买闪迪股票

如果我去年这个时候买了一百万的闪迪，现在就是三千五百万，这简直就是资本市场里最搞笑的一个假设，如果你每天买了一只涨停股，按照全年二百五十个交易日计算，你知道一年后它会涨多少倍吗？答案是二百二十三亿倍。 怎么样？投一万块，现在已经是二百二十三万亿了，这样看起来持有闪迪是不是也没有那么诱人了？你相信了这个假设，那你应该就是未来亏的最惨的那个人。今天这条视频跟大家聊聊，普通人在资本市场里面到底能挣到什么钱。首先我问大家第一个问题， 在一个信息完全涨跌幅不受限二十四小时交易的市场里面，任何一只股票当前的价格到底合理不合理，它有没有高估或者低估？你别急着回答，我想三秒钟， 好，现在你是不是对你最开始的答案不是那么确定了？如果此时此刻市场认为这只股票有高估或者低估， 是不是此时此刻就会有对应的大量交易执行？恰恰是因为大家都感觉在这个时候这个价格是合理的，所以在对应的价格带成交了，卖出的人觉得不亏，买入的人也觉得不亏，交易才能达成。这个就是经济学原理中的有效市场假说。 简单说就是当前价格已经反映了所有的已知信息，至于下一分钟有什么新的信息就产生了下一分钟的价格波动。真实的市场呢？当然不会像理想的市场那么完美，但是如果你思考本质是完全相同的， 所谓的事后诸葛亮，你现在回头看 k 线图，你当然能看出闪迪在长，而且长得很漂亮，但是当他真的在涨的过程当中的时候，有人能够百分之百确定他会涨三十五倍吗？ 没有。别说三十五倍，连涨五倍，涨两倍，没有一个人能够事先知道。涨到百分之五十的时候有人卖了，涨到百分之百的时候有人卖了，涨到百分之五百的时候还是有人卖了。 只有站在今天往回看，这条线才是一条一马平川的四十五度直线。回到当时，你面对的是噪音、情绪、恐惧和贪婪，这是第一个陷阱。择时，择时的唯一理由是你比别人能够获得更多的信息，或者你能比别人做出更好的判断。 通常是两者并存的，也就是你比全市场都获得了额外的信息，所以你比别人能够做出更好的判断。股票被低估这件事情只有你知道，而全市场不知道。第二个陷阱是幸存者偏差，闪迪涨了三十五倍，所以他上新闻了， 闪迪涨了三十五倍，所以所有人都看到他了。但是去年一整年跌了百分之八十的股票呢？谁记得 退市的股票呢？谁报的？你只看到那个最后活下来的赢家，天经地义的觉得，凭什么不是我却忘了，你根本不知道有多少个输家躺在这条路下面做了分母。你看陕籍分拆出来的时候，他的股价是三十六美元左右，涨到现在是一千多美元，市值接近一千六百亿美元。 西部数据是他原来的母公司。在闪迪涨到高位的时候，做什么去了？卖股票套现三十九点一美元，直接卖掉，连原始股东知根知底的母公司都在这个位置选择落袋为安，你觉得你有任何理由比他们更聪明更大胆吗？总有人说要买下一个英伟达， 那你现在告诉我，闪迪是不是下一个英伟达？你回答不了，因为你看不见未来。当你被三十五倍的故事带着走的时候，你最容易掉进的就是题材股的陷阱， 把运气当做能力，把事后捡到的案例当规律，最后的结果大概率就是埋在山顶，然后死扛到跌穿，最后挥泪抗苍。那好， 现在回到我一开始的问题，普通人到底能挣什么钱？那要是你不想赌博，你就得回答，股票为什么会上涨？全世界的股票呢？其实就涨两个东西。第一个叫货币超发，通货膨胀，钱越来越不值钱，所以一个资产它就应该越来越值钱。 第二个叫经济在发展，每年的人类生产力在进步，就应该实现更高的价值，所以整个资本市场也应该涨。那这个时候你拉到足够长的时间线去看的时候，你还会害怕什么？ 无非不过是选到一只垃圾股，那买点代表全社会先进制造业的巨头，创造价值比全社会平均的 gdp 高，挣钱多，不就足够让你取得超额收益了吗？才不入急门。 哎，听了再多一年三十倍的故事，甚至见过再多大神级的收益，最终都需要在时间的长河里，在自己身上得到潜入自己血液里的投资者血。

战术。嗯，我们都是头悬梁锥刺股的这样一种教育就只要勤奋就行了，天下无敌。但是我还告诉他，实际上不是你做到极致了， 是吧？又能怎么样？就说一个，一头猪在风口，只要风大，台风口它就能飞起来。

啊，三十万竟然变成了九百万啊，这个主角呢，就是闪迪对这个二零二五年从西部数据分拆上市的这么一个公司，然后借着这个 ai 的 东风啊，股价在一年之内翻了三十倍啊，这到底是怎么一回事呢？没错， 就这个这波涨幅啊，不光是让早期的投资者啊，赚的盆满钵满，其实也让整个市场都重新认识了 ai 硬件的潜在价值。 那我们就开始吧，直接进入今天的话题，咱们先来聊第一个部分啊，就是这个业绩和市场的双重爆发。咱们先聊这个闪迪这个上市之后股价飙升到底是一个怎么回事？就闪迪啊，他是在二零二五年的二月份啊，在纳斯达克上市，然后他的发行价呢是三十六美元， 上市之后呢，一开始其实大家还挺分歧的，就是股价就在四十到八十美元之间啊，晃荡了好几个月，没想到后面变化这么快，到了年终以后啊，就是这个 ai 数据中心的这个需求突然爆发， 然后呢，这个 n a n d 芯片呢，又开始涨价，它的这个业绩呢，也开始连续超预期，所以它的股价呢，就一飞冲天， 到了年底的时候，已经涨到了三百一十四美元。今年呢，就是二零二六年啊，第一季度又是继续加速啊，到了四月底的时候，已经涨到了一千零七十美元，就是他 上市短短的一年多的时间啊，就翻了将近三十倍，成为了美股市场里面的一个超级明星。那这个公司的这个最近几个季度的这个财务数据，是不是也印证了这个股价的这种强势呢，就是他的这个最新的一个季度啊，他的这个营收啊，同比是增长了百分之九十一， 然后呢还比是几乎翻倍，净利润呢更是扭亏为盈，达到了三十六亿美元，他的这个毛利率啊，也飙到了百分之七十八，这个增长速度确实吓人。然后他这个数据中心的这个业务啊，是同比暴涨了六倍多， 他的这个边缘计算也翻了三倍，他这个公司还签了很多这种多年期的这种大订单，他手里现在没有任何的负债， 他还可以拿出六十亿美元来回购自己的股份，他这个盈利的指引也是非常非常高的，就是整个市场都被他这种 炸裂的这种表现惊到了。所以就是这个闪迪的这个上市之后啊，这个市场到底是有多疯狂，就是你会看到几乎所有的主流的投行都在不断的调高他的目标价，然后甚至有一家就是很激进的机构，直接喊到了两千美元， 就大家都把它从一个周期股重新归类为了一个成长股，就感觉大家都在追着买。对，然后就是资金就拼命的往里冲。就是不光是这种主动基金在买，包括一些被动基金，因为他被纳入了这个纳斯达克一百等一些指数之后，被动基金也必须要买， 所以就导致他的这个股价就节节攀升。但是呢这个高估值也让很多空投也在集结，就是他们也在等着，一旦这个预期要是稍微的跟不上， 就可能会引发这种多空的大战。对，那我们来进入第二部分，就是聊一聊这个供需失衡和模式变更，就是这个 ai 时代的这个存储的供需到底是一个什么样的新格局？就是现在这个 ai 大 模型的训练和推理，对这个服务器的这个存储的需求是激增， 就是一台 ai 服务器，他用的这个高端的这种内存和这种企业级的 ssd 是 比传统的服务器要高好几倍，所以导致这个市场一下子就变得非常的火热， 所以难怪就是说这个最近这个芯片紧缺的这个风声越来越紧啊。对，没错没错，就是三大存储巨头基本上把他们的最先进的潜能全部都转向了这种高性能的产品，所以导致这个消费级的这种存储 出现了这种结构性的短缺，然后价格也是一飞冲天，很多的这个 s s d 和 d r a m 的 价格半年的时间就涨了两三倍， 这个行业也是彻底的告别了这种低价竞争，开始进入了这种拼技术和拼创新的一个新的阶段。哎，那就是说闪迪在这个 ai 时代到底是靠什么商业模式的创新能够抑菌突起？最核心的就是它和这个大客户签了这种多年期的这种供货协议， 然后客户提前把钱打过来，就锁死了未来几年的这个高端存储的潜能，所以他这个收入是非常确定的，风险也很小，怪不得他们的业务能这么快的转型。对，然后同时呢他也把自己的这个产品布局从这种传统的消费级的存储全面的转向了企业级和数据中心， 他也联合了他的这个合作伙伴，掌控了这个闪存的核心专利和潜能，同时呢他也通过一些场景化的新品和一些 ip 的 合作，让自己的这个品牌更加的高端，也让这个整个行业从这个价格战的泥潭当中走出来，走向了这种价值竞争。 哎，那就是说闪迪在这个技术和市场的布局上面到底有哪些过人之处？就是他们专门为这个 ai 的 数据中心研发了新一代的这种高速的闪存，然后呢它也有自己的自研的主控芯片， 加上它的这个最新的这个存储的架构，所以它可以在这个 k v 缓存这个关键的应用上面做到极致的性能， 就是远远超过了行业的平均水平。听着像是为 ai 时代量身定制啊，对，没错没错，而且就是不光是这个技术端，他们其实也是根据这个应用场景的不同，把自己的产品拆分成了很多不同的系列， 然后呢覆盖了从云到端的各种不同的需求，它也通过一些 ai 的 智能管理的工具，让这个数据的处理更加的高效和智能。再加上它的这个全球的产能的布局和它的这个专利的壁垒，以及它的这个跟行业头部客户的深度合作， 让它的这个市场地位非常的稳固。咱们来进入第三部分啊，就是聚焦产品储备和估值展望，那就是说这个闪迪到底在产品和技术上有什么储备能够支撑它未来的发展呢？闪迪就是在呃企业级的 ssd 这一块是下足了功夫的， 比如说它的这个二零二六年要量产的这个一百二十八 tb 的 stargate ssd， 然后包括它的这个年底要推出来的这个二百五十六 tb 的 ultra q l c s s d， 这都是一些针对这种超大规模的数据中心和这种 ai 训练的场景，它的这个主打就是高容量和高性能，它也已经有通过了这个 nvidia 的 这个最新的这个平台的认证，也在跟五家头部的原厂商在深度的合作。 哎，这些都是一些硬核的黑科技啊。然后不光是这个，他们在这个二零二零年要量产的这个二百十八层的 b s 八的工艺啊，也是率先使用了这种 c m s 直接间合到正业的这样的一个技术啊，来提升它的这个胃密度和读写的效率， 它的这个胃成本也同比下降了百分之十二。同时它也有这个针对边缘计算的这个 u f s 四点一的这个 e t b， 它也有这个针对游戏和工业的这个 optimus 系列，就是它的整个产品的布局是非常的覆盖了多个高增长的领域， 技术和成本的优势也非常的明显。哎，那就是说这个闪迪最近在产能和市场策略上面有什么新的动作吗？嗯，他们就是，呃坚持不盲目扩产啊，然后它的这个产能是动态调配的啊， 就他的这个二零二六年的这个资本支出啊，主要还是花在这个 bs 八的工艺的这个量产的提升上啊，他的这个目标是希望年底的时候能够有百分之四十到百分之五十的出货，是来自于这个最先进的工艺啊，同时他也有跟 凯霞的这个合资的工厂啊，也在上半年开始投产了啊，所以他的这个呃魏源的这个增长啊，是非常有希望能够跑赢这个行业的平均的，听起来他们的客户结构好像也发生了变化，对，没错没错，就是他现在已经把他的这个重心从这种传统的移动市场啊，转到了数据中心 这一块啊，因为数据中心的这个 n v n d 的 需求是爆发式的啊，那他这一块的业务啊，在二零二六年单季度的营收是环比增长百分之六十四， 然后同时他也有跟这些大客户签了这种多年期的这种供应协议啊，所以他的这个收入是非常稳定的，同时他也有在持续的优化他的这个产品的组合啊，所以他的这个 毛利率啊，是持续的提升啊，他也有这个非常强的这种定价权，就是说这个闪迪，呃，现在这个市场给他的估值到底有多高？然后未来还有多大的上涨空间？就是他已经是被纳入到这个纳斯达克一百了啊，然后他的这个市值也在 短短的一年多的时间里面，从三百多亿美元一路涨到了一千四百亿美元啊，就是他的这个涨幅是非常非常惊人的啊，现在的这个动态试销率啊，是九倍多， 那其实同行们啊，都是要比这个要高的啊，就是大家都觉得他还有很大的修复空间，机构是不是都很看好他？对 呃主流的投行基本上都是给的买入或者是强烈推荐啊，然后目标价最低的也有八百五十美元啊，最高的看到两千美元啊，就是呃大家都觉得他会 呃在这个 ai 存储这个超级周期里面是一个非常核心的受益者啊，他的这个高毛利会持续啊，他的这个技术和他的这个产能的壁垒也会让他继续保持这个龙头的地位啊，所以大家都觉得他未来的利润和估值还有很大的上升空间。对，我们 今天聊聊这个闪迪这个传奇的故事啊。然后其实也看到了在这个 ai 的 浪潮之下，硬件产业里面的一些新的机会和新的投资方向。 对，所以大家还是要多去关注那些有核心技术，有创新能力的公司啊。好了，那么这就是本期播课的全部内容了啊，感谢大家的收听，咱们下期再见！拜拜。

哈喽，朋友们，今天我们聊一下闪迪。聊闪迪之前，我们先聊一下 m u， 昨天那条视频已经说了， m u 已经到了，我个人觉得合理区间不太建议大家去追高，可以耐心等待。 闪迪的话，今天咱们也不绕弯子，也是深度去聊一聊他。昨天的闪迪涨的确实太猛，今天聊的合理区间、数据等等，不作为投资建议，仅仅个人经验分享，市面上绝大多数的内容都只简单把它归类为 ai 储存概念股， 我结合昨晚最新的盘面表现，给大家深度拆解它背后真正的投资逻辑。首先，先看当下，很多朋友最近都有疑问，陕敌一路稳不高走，现阶段是不是已经临近高位？ 其实我们换个视角来看，这次上涨基本都是机构资金主导，短线游资疯狂爆炒的痕迹非常少，所以走势走的也非常扎实。 其次，对比整个存储板块的估值，你再结合他的业绩增速，估值明显还有上升空间。换句话讲，现在仅仅只是行情中断，远远没有到达情绪泡沫的阶段。 当然，随着漂亮对于存储政策的落地，这个我们需要边走边看，那什么决定他的长期高度，我觉得有三个方面， 第一，过往的闪存行业一直深陷供需来回摇摆的周期，利润非常不稳定，但是随着 ai 的 发展，海量的数据存储成了时代的刚需，那正好闪迪的主营业务 成为 ai 数据中心不可或缺的底层硬件，这也让它从周期性行业各股蜕变为 ai 时代的底层基建资产， 这是他逻辑上最根本的质变。相对比较拥挤内卷的消费级存储，闪迪长期深耕的是高壁垒、高毛利的数据中心级存储财道，另外他的财报数据不断超预期，海外多家同行也在不断上调闪迪的目标估值， 所以我个人觉得闪迪中长期合理估值应该在幺五零零到幺七零零之间。如果现在有仓位的朋友，一定要设好防守的位置，也避免回撤。 最后送给所有投资者一句话，炒股最大的敌人永远是自己的恐惧和贪婪，看懂才能拿得住优质资产。 闪敌的本质压住的不是短期股价波动，而是整个 ai 未来几年甚至几十年的发展红利。以上仅为个人市场复盘经验分享，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

中国真正和闪迪、美光深度绑定的七家公司，想看海外印刷的千万不要乱找了，这七家才是最正宗的！第一家，江波龙和闪迪战略合作最深入，双方在主控芯片领域达成深度协同，自研 u f s 主控芯片或闪迪批量采购。 公司已经与闪迪在内的多家原厂达成了 u f s 产品的商业化合作，同时也与美光保持长期稳定合作，其 企业级 ssd 嵌入式存储产品布局完善。第二家，长电科技，通过收购闪迪母公司西部数据旗下的圣碟半导体百分之八十的股权，建立股权加业务双重紧密联动。闪迪在一段时间内是圣碟的唯一客户，公司，同时也覆盖了美光等其他大客户。 三家，中电港，国内电子元气件分销 a 股龙头，获美光产品线授权，是美光产品国内核心分销渠道。第四家，雅克科技，为美光稳定供应 hbm 前驱体核心材料，深度绑定美光先进制成供应链。第五家， 蓝启科技，全球内存接口芯片龙头，与美光保持长期稳定供货，合作产品是被美光全系列 存储芯片。第六家，深科技，国内存储风测核心企业，为美光等全球龙头提供专业存储芯片风测服务。第七家，携创数据，与闪迪在产品领域有多层次合作，在企业级 ssd 业务上面采用了 ddm 和 jdm 模式，并签署 清远保护协议。最后给我记住，在一个加速区间，最合适的做法不是去追高，而是去关注五到十天线附近的回踩机会，才是更加稳健的选择。这个时候中短期肯定会有红利共享，但是宏大蓄势满天飞的过程当中，不要有太多信仰，按照技术图形严格执行。

如果说在一年前这个时候，你买上七万美金的散 d， 到现在呢，已经变成了一千六百万左右的人民币了。近几天的存储一直在暴涨， 像前几天的散 d， 美光西部数据已经连着涨几天了，到今天夜盘还没开盘的情况下，又已经暴涨了。很多人都在狂欢，很多人都觉得赚大发了，也有很多人呢着急去上车。其实现在这个点呢，越是狂欢的人多，越是危险的信号，就是别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧嘛。 我从基本面给大家分析一下存储，存储呢绝对是 ai 时代不可或缺的一步， 包括电力，包括芯片，但是呢，存储他这个利润能不能持续呢？这个是一个问号，为什么？因为利润太高了，很多同行都会跨界进来，包括马斯克，就说他也想建军舰厂，进入存储这个赛道。还有一个点是什么呢？ 他就像有色一样，就比如说那些搞矿场的，他拿了他今年赚到的钱，他要拿利润去扩场，因为市场那么大，市场份额这么稀少，他肯定想赚更多的钱，就要去扩场。 那你今年赚的钱，上季度赚的钱拿出来，就去扩更多的场，这样的话他会形成一个周期。还有一个点什么呢？就是很多同行也要进来，所以说他的利润能持续多久，这是一个问号， 是今年底还是明年，还是三年以后？市场肯定是缺的，但是一旦有一个同行把价格降下来，扰乱了市场，那你整个利润下滑，可能就是腰斩。那股价你不用说了，股价肯定走在液体的前面，走在预期的前面了， 所以说现在没有进入成熟的去抓下一个周期，抓什么呢？抓里料？抓数据中心，抓 ai 的 下一个周期。 已经进入存储的兄弟们，一定要控制好风险，学会你的仓位控制，不要闷头往上上了，因为现在已经是历史高点了。很多人说呢，散币他看了两千， 息数呢他看了六百，如果说你看好存储，你可以把本金抽出来，利润留下你这样的话呢？如果说他继续往上涨，你还能喝到最后一口汤，如果他下跌，你都是利润，也不心疼。

美股闪迪封神，单月狂涨百分之一百四十一，市值突破两千亿美元，订单排到二零二七年，毛利率百分之七十八赚翻。 闪迪暴涨不是偶然，全球存储供需失衡，国际巨头让出通用存储缺口，国内存储自己率不足百分之十五，国产替代加速这波红利。国内十家上市存储企业已提前布局，手握百亿订单，排期最长到二零二八年。 今天就扒透这十家订单王，按订单规模从第十到第一排序，越往后含金量越高。以下内容仅为行业分析，不构成投资建议。第十家，北京军政下手，订单八十五亿元，加排至二零二六年四季度。 车规级 o c r n m 全球前三，核心座车载存储收购 i s m 后市价率大增，产品覆盖车规级各类存储，国内大车企都是客户， 新能源汽车智能化带动需求，订单稳固，增长特别稳健。第九家，德明利在手，订单一百一十亿元家，排至二零二六年底。国内固态硬盘主控芯片前三， 主控芯片是固态大脑，技术壁垒高，他擅长研发生产，客户是国内主流存储模组厂商，订单常年饱和，不愁生意。第八家，百维存储 订单一百一十亿元，加排至二零二七年一季度。国内 e p l p 模组全球龙头， 主打端测 ai 存储，是迈达 ai 眼镜独家存储供应商，还做企业级、消费级存储，端测 ai 爆发后增长空间巨大。第七家，赵毅创新 在手，订单一百五十亿元，加排至二零二七年三季度。国内存储芯片龙头，覆盖三大存储领域， n o r flash 全球试战。第二 客户有华为、小米及车企，车规及存储呈新增长点，发展向好。第六家江波龙，订单一百五十亿元家，排至二零二七年三季度。国内企业级 ssd 龙头，擅长做存储模组，深度绑定阿里云、百度智能云， ai 服务器爆发带动需求，订单中 ai 相关产品占比超百分之四十，增长可期。第五家蓝企科技，在手，订单一百八十亿元家，排至二零二七年四季度。内存接口芯片全球龙头， dd 二五接口芯片全球势占超百分之五十，垄断性强，各类设备都需其产品，订单稳定，业绩无忧。第四家深南电路，订单两百二十亿元家，排至二零二八年一季度。国内高端存储封装基板核心企业， 主打 ai 存储封装机板，适配 ai 服务器需求，客户有华为等，订单持续饱和，不愁卖。第三家深意科技，在手订单两百五十亿元，加排至二零二七年一季度。全球存储附铜板龙头， 存储产业链隐形冠军，附铜板是核心原材料客户含三星等大厂，订单饱和，溢价能力强，业绩稳健。第二家常电科技，在手订单三百二十亿元，加 排至二零二八年二季度。全球封测前三，存储封测龙头 hbn 封测量率百分之九十八点五，全球稀缺。绑定三星等巨头，双重红利加持，产能满负荷。重点来了！第一名，长江存储，在手订单三百八十亿元，加 排至二零二八年底。国产三 d n 绝对龙头，它 second 架构全球领先，两百三十二层 n a n 等地量产客户含阿里云等头部厂商，订单随 ai 服务器需求激增，实力最硬。

如果在二零二五年，你在孙雨辰邯郸存储板块的时候，真的买入了美股存储概念股，那么现在回头看，收益会非常的夸张。如果买的是美光，目前大概是百分之两百二十二。如果买的是西杰，那目前大概是百分之两百五十六。如果买的是西数，目前是两百八。 如果买的是闪迪，更夸张，大约是赚了百分之五百一十五。那这就不得不说一句，孙哥这波眼光确实非常前瞻，这个男人在二零一六年 all in bitcoin， 又精准踩中英伟大特斯拉、唯品会、腾讯这些大行情。 到了二零二五年呢，他又喊出了一句非常经典的话，短期缺芯片，长期缺能源，永远缺存储。结果到了二零二六年，存储板块真的爆发了。就在前两天，五月五号，美股发生了一个非常有意思的信号，换港了，英伟达跌，台积电也跌， 但是四大存储原厂闪迪、美光细节悉数却全线大涨，其中最夸张的是三倍闪迪，一年前呢，闪迪的股价才三十四美元左右， 现在已经涨到一千四百美元附近，也就是说一年时间暴涨了三十九倍。什么叫 ai 时代的奇迹？这就是。那么问题来了，为什么这一轮曾出股忽然一起爆发？表面上看，是几份财报点燃了市场情绪，比如说， 四月二十八号，悉节公布了二零二六年财报，营收同比增长百分之四十四，毛利率呢，只达百分之四十七， 直接创下了历史新高。随后呢，美光 ceo 更是直接表示，二零二六年的产量已经全部卖光了。这句话对资本市场来说，杀伤力非常的大，因为它不是在讲 我们未来可能增长，而是在告诉市场，现在不是公司担心卖不出去，而是客户你要担心买不到。这背后其实是反映了一个非常重要的变化，就是 ai 的 定价逻辑正在从 gpu 那 段快速切向出 存储和内存这一端。过去市场炒 ai 第一反应就是英伟达嘛，因为大模型训练需要 gpu， 需要算力，所以英伟达是最核心的收益方。但是现在英伟达已经涨了太多， gpu 的 估值预期也被市场反复交易过非常多轮了， 资金开始往下游走，去找 ai 工作，覆盖真正需要的基础设施。 ai 训练要数据， ai 推理也要数据，模型本身要存，用户交互要存，企业日制要存，视频图像、自动驾驶影像资料、医疗影像这些都要存。 gpu 算完以后，所有东西最终都 要落到存储上。所以现在市场开始重新定价 ai， 不 只是缺 gpu， ai 还缺内存、缺存储、缺贷款、缺数据中心背后的整套 储设施。但是大家一定要注意，千万别以为只买个存储股你就能躺平了，这里面的区别是很大的，水是很深的，存储板块内部他也分层不同的档位。第一类是高带宽内存和高速存储，代表就是美光和闪迪， 美光主要是对应 d r a m 和 h b m， 闪迪主要是对应 n d 和企业级 s s d， 它们这一轮涨得最快，核心原因是 ai 服务器对高贷款、高容量、低延迟、高存储的需求爆发。那你看财报就知道，这不是普通增长， 美光和闪迪的营收呢，都是翻了两三倍，美光毛利率甚至是高达百分之七十四，这哪里像传统周期股，简直是高达百分之七十四，这哪里像传统周期股？第二类呢是机械硬盘，代表就是稀疏和稀结， 它们主要做 h、 d、 d， 也就是大容量机械硬盘， ai 训练和推理会产生海量数据，并不是所有的数据都要放在昂贵的 s、 s、 d 里面， 它很多的冷数据、规档数据、备份数据，还需要大容量低成本的 h、 d、 d 机械硬盘。所以 息数和细节呢，也受益于 ai 数据爆炸。它们的营收增长大概是百分之四十五左右，稍微慢一点点，但是也创了新高。和美光闪迪这种两三倍的增长起来，它确实是差了一个数量级。 所以存储板块里面，真正分水岭在于两个字，就是稀缺。现在最稀缺的是 hbm 高端 d r a m 和企业级 s、 s、 d 这些环节，尤其是 hbm 全球核心玩家呢，就那么几家，订单都排到二零二七年了。而 机械硬盘虽然也受益，但是它的价格、谈判力和记录弹性没有前面几个那么强。我们这里必须要单独说一下三 d， 也就是闪迪二零二五年刚从 western digital， 也就是悉数拆分出来，当时很多人觉得他只是一个悉数拆分出来的小媳妇， 体量呢也比悉数小很多，拆分初期，悉数的体量大概是闪迪的两倍多，结果短短十四个月内呢，闪迪的市值就突破了两千亿美元，反过来超过了他的老东家悉数。这就是典型的生逢其时，他刚好在最合适的时间被拆分出来，专注做难的和 企业及 s s d 又刚好撞上了一家数据中心爆发的枪口。在过去呢，市场一直把存储行业当成周期品，它涨价、破产、过剩、跌价来回循环，周期性非常强。但是这次闪迪的故事不一样了， 它不止卖普通的 nad， 而是赶上了 ai 数据中心对企业及 ssd 的 爆发需求。现在很多订单开始变成长期合约预付定金，客户提前锁定产呢。这让存储行业看起来不再只是像过去那种卖大众商品的苦 拆市，反而有点像台积电那种先进制程逻辑，客户提前排队才能提前锁定供应商，掌握更强的话语权。所以这件事真正值得关注的，不是闪电一年涨了三十九倍这么简单。更重要的是说明，市场对 ai 产业链的定价逻辑正在发生变化。 第一阶段，大家买的是 gpu， 买的是英伟达。第二阶段，市场开始买算力基础设施，比如说台积电服务器、电力数据中心。而现在， 资金开始往更下游去挖，去买 ai 工作负债背后的内存存储贷款瓶颈。也就是说，市场热点已经从谁是 ai 概念股，变成了 ai 产业里面哪一段最缺货，谁最缺货，谁就最有定价圈， 谁的毛利率和估值最容易被市场重估。这也就是为什么五月五号那天，英伟达和台积电下跌，但是闪迪、美光细节和稀数却一起大涨，同样都是 ai 的 收益方，但是资金已经在用脚投票。那大家最关心的问题一定是，闪迪会不会像英伟达一样，也就是说 明一直觉得它太高太贵不敢买，结果它就是一路上涨，可能有很多人踏空了，因为，但短期来看，这确实是有可能的，因为市场最喜欢的就是这种业绩爆炸，供不应求、订单排满，还带 ai 趋势的股票，只要订单急需上休， 那的价格继续上涨，数据更新， ssd 继续缺，闪迪就有可能出现贵了还能更贵的走势。但长期来看，我们必须冷静一点，因为闪迪和英伟达，它不是同一个级别的护城河。英伟达卖的不只是 gpu， 不 只是它的芯片， 它还卖的是 ai 生态的入口，它的核心不是单颗芯片，而是整个 gpu、 q 大 网络 服务器、系统开发者工具、 ai 框架适配和客户迁移成本。客户一旦围绕英伟达搭载好它的 ai 系统，想换供应商是非常难的。你可以这么理解，就是别人也能造车，但 英伟达掌握的是高速公路、加油站维修体系、导航系统和驾驶习惯，所以它的护城河更深。但闪迪不一样，闪迪做的是 n 的 和企业级 ssd， 技术门槛当然也不低，但是这个行业里并不是只有闪迪一家，像三星、凯旋、 s k、 海力士、美光都在这个赛道里。 一旦 n 的 和企业级 ssd 价格上涨，客户也会寻找第二第三供应商， 避免被单一厂商卡住。所以闪迪这一轮很强，但是它的周期性也很强，现在缺货的时候，价格暴涨，利润爆发，股价重估，但未来如果供给上来，那的价格回落，闪迪的盈利也可能反向回落。这就是 存储行业最典型的风险。现在闪迪市值已经达到了两千两百亿美元，动态估值已经不便宜了， p 一 大概是四十九倍，股价今年已经大涨了非常多倍，市场已经在提 提前定价 ai 存储超级周期，而且华尔街的盈利模型也确实把美光闪迪这一轮的高景气推演到了二零二八，甚至是二零二九年。但是大家一定要注意盈利预测，看到二零二九，它不代表股价会一路飙涨到二零二九，也不代表是那一代 单只股飙涨到二零二九，因为他看的是存储板块这一轮上涨，而且股价往往是提前反映未来预期的，现在市场已经把未来两三年的高利润都给打进去了，后面即使公司业绩继续增长，股价也可能继续进入震荡，甚至出现业绩好但是股价不涨的情 况。而现在存储板块已经大涨，大家很容易受到孙哥那句永远缺存储的影响，存储板块现在确实是涨了，大家就会觉得是不是会一涨再涨，一直涨，永远缺存储，缺的是存储需求，但是短期股价还是有可能会受到供给周期的影响，厂商一旦扩展过快， 未来难的 d r a m h d d 的 价格它就有可能会回落。所以这句话指导的是产业方向，而不是股票购买方向。大家认为这轮存储行情到底是泡沫还是新时代的开始呢？

终于也是买上小米的股票了，兄弟们为此还特意去了一趟香港，去完香港开完港卡之后，我可能觉得就是为什么最近小米会有些低迷，就是因为你能买港股的话，你就能买美股， 你很难对美股的那些股票不动心的。因为最近包括我自己本身在支付宝上面也有买那个纳斯达克的基金嘛，就最近真的是涨得太夸张了， 就他那个钱太好挣了，就是你只要买了就赚，而且不是那种什么几块几块的赚，是那种几百分之几十，百分之几百的那种赚，所以你有现金的话，包括我自己， 我可能都愿意把那个大头放在那上边，就是买小米这纯情怀了，或者说你就是放在这，你不想花脑筋呢？就是三五年不动的，比如说像我，我买这笔的话，我可能就压根三五年都不会动。而且 另外一点想分享的就是这个港卡这个银行啊，我买的这个六百股啊，他当时刚刚就直接给我返了一百还是两百的这个港币 啊，就是你买买股的话是有这个港币的。然后这个就是啊中安这个银行我真的觉得非常的不错，就是我去之前其实我做了很多的攻略，然后网上很多人都说要去开那个中银香港就是噱头，就是免那个手续费吗？ 啊？我线上开中银直接被秒拒的，但是众安和那个汇丰都是直接就下卡了， 而且那个汇丰的线下卡我我回来都已经收到了，然后我自己是觉得这个众安的这个银行就已经非常好用了啊。你如果是要去投资美港股的话，其实券商会更划算，我只是现在还没有去开那个券商，就先在上面买一点， 而且开完这个中安的话，你看他会送你很多的一些东西，还现金，我当时开这个股票账户和基金账户，直接送了我五十港币，你看就是现金，根本不是什么代金券啥的，就一点一点套路没有。然后送了我一个百分之二十七天的年利率的这个券啊，七天的 当时存了一万港币进去三十八块啊，你如果存十万，当时三百八就是折合人民币三百多，就这个羊毛直接就可以薅啊，零套路啊。就是感觉是在国内确实是吃苦吃的有点多了。然后啊，你看他这个代金券我看看啊。 嗯，探索这里。对，你看我还有这么多的券啊，这个美美元的定期 存款券啊，外汇的差券，包括你买基金啊，买股票都会给你返现啊，就是很多的券，而且当时我在去申请的时候是有一个那个邀请码可以填的，但是我没有填，我以为是给别人做加一，但是后来我才发现， 因为今天有一个人说他填了那个邀请码，直接给他送了三百五十港币。我靠，就是我，我当时有点后悔啊，你看我的邀请码这下边，我确实我邀请人我会有一些奖励，这肯定是正常的，但是这个被邀请的好友啊，他他的奖励也很多呀，就是比不填肯定是要多的多的。 这个逻辑就很通顺，就是我邀请你，大家都好啊，不像国内的就是搞的跟那什么一样，对吧，就是拉人头啊。 然后这个又让我回想起来我之前在 youtube 上面等等的，就是我填了别人的邀请码之后，确实这个优惠是实实在在的，这个可能就是境外跟这个大陆的一个区别吧，因为最近开港卡确实热度非常的高，而且政策又在收紧，可能越来越难开了嘛，所以去的人很多，所以网上信息是 就是很杂乱的，就是真假难辨。那我就很想跟大家去分享一下，就是你开众安 我，我甚至觉得汇丰都没必要，就你开一个就可以了。而且最近好像在澳门就是支付宝上了一个蚂蚁银行，那个大家也可以关注一下，好像利好也很多，就是他新开的这些东西利好都很多，包括我现在还没有开券商账户，我开券商账户的话，我可能会去选择那个微牛 啊，因为我在香港我看到他很多这个广告牌，就是他的那些利好也是实实在在的。我觉得这个逻辑很通顺，就跟小米一样，他第一次造车，所以他会很用心，然后他有非常多的这个利好啊，我确实也实实在在感受到了。我感觉这个就是 境外和内地的一个区别，就是如果大家对于开港卡比较感兴趣的话，我后面也可以出视频再去讲解一下。

下一个闪迪十倍股会藏在哪里？很多人现在都在问一个问题，下一个闪迪会是谁？这个问题问的很好，因为闪迪这一轮上涨，他不是普通的股票上涨，而是一个产业逻辑被资本市场重新定价的经典案例。 根据报道，闪迪目前二零二五年从西部数据分拆以来，股价大幅上涨，二零二六年以来涨幅接近百分之五百， 市值一度突破了两千亿美元。推动他暴涨的核心不是概念，而是 ai 数据中心对存储和闪存的需求爆发。 路特社也报道，美股近期半导体上涨，闪敌和美光均大涨，背后同样是 ai 数据中心需求推动。所以我们研究下一个闪敌，不能简单的问哪只股票会涨十倍， 真正要问的是哪一个环节会从过去没人重视，突然变成 ai 时代的瓶颈。闪迪为什么能涨？ 因为市场突然发现， ai 不 只是需要 gpu， 还需要存储。过去大家以为 ai 的 核心只有英伟达，只有 gpu， 只有算力。后来产业跑起来才发现，大模型训练和推理不只是算得快，还要存得住、调得快、传得动。 数据越来越大，模型越来越复杂，推理越来越频繁，存储和贷宽就变成了瓶颈。一旦一个环节从普通配套变成了稀缺瓶颈，他的固执逻辑就变了。 这就是闪迪暴涨的底层原因，他不是因为名字好听，也不是因为故事性感，而是因为 ai 数据中心把存储 从周期品重新定价成了基础的核心设施。所以寻找下一个闪迪，要记住三句话，第一， 它必须是 ai 产业链被低估的瓶颈。第二，它必须从周期品、配套品变成核心刚需。第三，它必须出现量价齐升，而不是单纯讲故事。按照这个标准看，下一个闪迪大概率不会出现在已经被所有人买爆的方向，而会出现在那些看起来不顺眼、 不起眼，但缺了它 ai 就 跑不起来的环节。那么第一个方向是 pcb 和附铜板。 ai 服务器不是普通的服务器，它需要更高层数、更高频率、更高速率的 pcb。 gpu 越强，服务器越复杂，数据传输就越密集，对 pcb 的 要求就越高。现在产业链已经出现了明显的紧张。台链社报道， pcb 附铜板需求急增， 基板厂商订购附铜板的交货周期已经从约两周延长到了最长六周，相当于延长到原来的三倍。说明什么？说明订单不是纸面故事，而是真实把供应链挤爆了。 过去 pcb 当成制造业物质不高，现在 ai 服务器一爆发，高端 pcb 就 变成了算力基础设施。这个逻辑和闪避非常像，过去是配套件，未来是瓶颈件。 第二个方向是高速链接和铜缆。 ai 数据中心不是一堆服务器摆在那里就行，服务器它之间、芯片之间、机柜之间需要高速链接， 数据传不动率就发挥不出来。所以铜缆连接器、高速互联、夜冷连接这些环节非常值得重视。它们看起来不如芯片性感， 但 ai 越大，连接越重要。伊美达的 g b 两百、 g b 三百架构，本质上就是把计算、存储、网络、链接、散热全部拉到更高的等级。如果连接成为瓶颈，那么连接器和桶奶就会被重新定价。鸿藤吉米为什么被资金关注？ 因为他站在 ai 服务器、高速连接器、液冷连接、数据中心、高速互联和富士康 ai 硬件链的交汇点。这种公司一旦从消费电子供应商被重新定价为 ai 基础设施的供应商，那么固执逻辑就会完全不同。第三个方向是液冷和热管理。 ai 服务器最大的敌人之一就是热，算力越强，功耗越高，散热越难。传统风冷已经越来越吃力，液冷会从可选项变成 b 选项。过去，热管理 是汽车和家电里的一个配套方向，现在的 ai 数据中心、电动车、人形机器人都需要热管理，它不只是散热，而是保障设备 稳定运行的基础设施。 ai 越往前走，功耗就越高，越冷越重要。这类方向最容易出现从普通的工业品到 ai 硬件刚需的固执切换。第四个方向是 ai 应用里的云和企业级的智能体。 不要以为闪迪只有硬件逻辑，它真正给我们的启发是，当 ai 从训练走向推理，从实验室走向应用，一个新的瓶颈就会出现。上半场瓶颈是 gpu、 hbm 存储、 pcb 同卵，那么下半场瓶颈可能是 ai 云 智能体平台、企业工作流、数据服务行业应用。高顺提到，企业级智能体将推动全球托肯消耗量在五年内大幅增长，好像是二十四倍。 那 token 消耗的增长，本质上就是 ai 推理需求的爆发。推理越多，云服务越值钱，应用越深，那么软件公司的商业模式越清晰。豆包开始测试收费，也说明 ai 应用从免费抢用户进入了付费验证阶段，未来真正的 ai 应用牛股一定不是只会做 demo 的 公司，而是能够让用户持续付费的公司。腾讯的 ai 游戏和广告，阿里的 ai 云和商家工具，小米的 ai 终端和机器人，金山云、 ai 医疗、 ai 办公、 ai 营销， 很大概率都会进入下一轮的重构。第五个方向是人形机器人的灵巧手和核心零部件。人形机器人现在已经从翻跟头进入了进工厂干活的阶段，小米机器人已经在汽车工厂拧螺丝，特斯拉的机器人也在推进量产。机器人真正难的不是腿，而是手 零巧手、传感器、关节、四杠减速器、力控热管理这些环节会成为机器人产业里的卖产人。如果机器人的产业真的从零到一，那么这些核心零部件里就可能诞生下一个闪迪式的重构。所以下一个闪迪不会简单的出现在最热的地方， 它一定会出现在一个满足三重条件的地方，产业需求突然爆发，供给短期跟不上，利润弹性被市场重新发现。闪迪的核心不是存储两个字，闪迪的核心是 ai， 把一个旧行业变成了一个新瓶颈， 未来的十倍股大概率也是这个逻辑，不是找最会讲故事的公司，而是找过去被低估，现在被 ai 重新定义未来业绩可能连续超预期的公司。 投资最怕什么？最怕你只看涨幅不看产业，看到闪迪涨十倍才去追闪迪，这已经晚了。真正要做的是用闪迪的逻辑去寻找下一个还没有被市场完全定价的瓶颈。 我最后给出判断，下一个闪迪不一定是存储股，它可能就藏在 pcb 里，藏在附铜板里，藏在高速链接里，藏在 ai 机器人核心零部件里，藏在 ai 医疗和企业智能体里。 他们现在可能还不起眼，甚至还被市场忽视。但只要有一天市场发现没有他， ai 跑不起来，他就会被重新定价。 石背股从来不是凭空出现的，他一定先是产业瓶颈，然后是业绩爆发，最后才是股价暴涨。不要等所有人都喊他是下一个闪敌，那时候已经贵了。欢迎符合条件的朋友来生吃一斤晚午餐。

闪迪一年时间涨了三十多倍啊。如果当初你买了十万块钱，现在也能乐开花了。

去年的五一闪跌是三十二美元一股，今年的五一闪跌直接暴涨到了一千一百多美元一股，那只用了一年的时间，直接翻了三十多倍。那如果去年这时候买入三十万的闪跌，今年直接变成一千一百多万了。哈哈，也不要因为错过而改变遗憾，未来三年那些还没有暴涨过的科技股， 估计会轮着翻的，被资本套上一个个的新概念再炒作一遍，因为现在这个情况，除了科技，实在没有什么值得炒作的新标的了。

阿里巴巴还能不能追？阿里如果真的做到了我说的这一点，现在的市值起码还能翻五倍。是的，没错，五倍。我今天就说说阿里巴巴、拼多多、京东这三家电商平台，为什么估值体系会差这么大？很多人看企业一上来就看财报，看 gmv， 看利率，看用户数，但如果第一层底层的商业逻辑都理解错了，后面所有估值都会酸甜。先说拼多多最容易被误， 市场上大量内容都在讲，拼多多靠白牌起家，靠极致低价，靠性价比，靠下沉市场，所以才有今天这个业绩规模。这个说法太浅，白牌商品从来不稀缺，低价商品也不稀缺工厂供给，更不稀缺。大量白牌货源本身就沉淀在一千六百八十八体系里。 阿里看过的工厂档口、产业带供给链路比绝大多数平台都早。所以拼多多真正跑出来的原因，并非他找到了一批别人完全拿不到的便宜货。他真正厉害的地方，是把一批对低价有强需求的人组织起来的。这批人在哪里，怎么触达，怎么刺激下单，怎么让他们反复回来，怎么让低价变成平台性质， 怎么让便宜货从一次冲动消费变成长期购买习惯？拼多多把这套客户运营打穿了。电商平台最值钱的地方，从来不是货架上摆了多少商品。 中国最不缺的就是货，工厂有货，档口有货，尾货有货，小商家有货，品牌商也有货，真正稀缺的是有效需求，真正值钱的是平台。能不能把一批人长期组织在自己的交易场里，谁能稳定触达客户，谁就能稳定产生交易，谁能持续分发订单，谁就能让商家围着平 台转，谁能让某一类用户形成消费心智，谁就能切换估值模型。这也是淘宝特价版和惊喜很难真正打穿多多的原因。低价可以学，补贴可以学，页面可以学，商品可以学， 但重新组织一批用户，重新建立一种消费习惯，重新把一类人留在一个交易场里，这件事很难复制。很多人做生意做不大，也是这个原因。办公室有了，产品有了，员工有了，价格也不贵，但每天都在等客户自己上门，这样的生意没有主动增长能力， 客户从哪里来？谁来触达？怎么复购、怎么留存、怎么形成稳定成交，这些问题没有解决，生意就永远靠运气波动。多多早期最狠的地方就是他掌握了一批人的消费行为， 知道这批人要什么，知道他们对什么价格有反应，知道他们对什么机制有反应，知道怎么把他们一次又一次拉回平台。所以，看电商平台估值，不能只看产品端，要看客户端平台手里有没有客户，客户能不能反复回来，交易能不能持续发生，商家能不能持续跟着平台规则走，供给能不能不断被平台重新调度， 这才是阿里、拼多多、京东估值差异真正拉开的地方。然后京东呢？京东的强在履约、正品效率和确定性。京东给用户的心智很清楚， 买一部分标准化商品，用户会天然想到他的物流和服务。这套心智值钱，但也限制了京东的弹性。京东更像高履约、高确定性的零售基础设施、商业模型更重体验、更稳定，扩张速度和利润弹性也会受到履约成本约束。 拼多多的强在价格心智和用户组织，他让一批价格敏感用户持续回到平台，用低价补贴感、社交机制强运营， 把用户需求聚合起来。他最强的地方不只是卖便宜货，更关键的是把便宜货背后那批人抓住了。回到阿里本身，阿里的强本来是在于生态，淘宝有商家，天猫有品牌，一千六百八八有工厂，咸鱼有个人供给，菜鸟有履约，支付宝有支付场景，阿里手里的牌非常厚。阿里真正的问题， 这些年他没有重新设计一套让中小商家继续赚钱的游戏规则。他忘记了来时的路，忘记以前光脚不怕穿鞋的那股劲，大家都穿了西装，打上了领带。阿里早期为什么能把一千六百八八做起来？工厂老板最现实，讲平台价值，讲数字化升级，讲未来趋势，都不如订单有用。当客户开始要求走平台交易，当同行开始进入平台， 当交易保障开始变成买家的新人入口，工厂老板就会焦虑，他会意识到不进入平台，订单可能会慢慢流走。这就是阿里早期最强的能力。他用订单入口、客户需求、同行压力、交易保障，把商家一步一步拉进生态。平台真正强大的地方就在这里。他让商家感觉到平台不是一个可有可无的渠道， 平台就是订单入口，点评业务也是一样。一家餐饮店，如果线上一直挂着低评分，用户反馈越来越多，老板不可能长期无视 餐饮老板每天面对房租、工资、食材、水电和人工成本，线下生意一差，线上评价再难看，焦虑就会迅速放大。平台抓住了用户决策入口，也抓住了商家经营焦虑， 谁控制用户成交前的认知路径，谁就能反向影响商家的经营行为。阿里过去就是靠这套能力起来的，但今天阿里最大的问题是，他太久没有重新设计这种游戏了。很多人现在讲阿里、讲云、讲外卖、讲本地生活，这些方向都有价值。但阿里的根 ai 对 阿里最大的价值也不该停在智能客服、智能做图、智能推荐、智能详情页， 这些只是工具层。真正大的机会是 ai 把用户需求变成订单入口。过去电商是用户收商品，未来电商会变成用户提 交需求，用户说清楚预算风格、场景、品质、履约时间、售后要求。平台用 ai 拆解需求，再匹配供应。平台从货架系统升级成需求分发系统，用户不再需要在海量商品里反复筛选商家，也不再完全依赖买流量抢位置。 平台根据用户需求、商家履约投诉率、好评率、交易记录、价格能力，把订单分给更合适的商家。这套逻辑一旦跑通，中小商家的生存空间会被重新打开。中小商家最缺的从来不是货，而是稳定订单。只要平台能把真实需求分发给他们，履约好、评价好、售后好的商家就能重新获得交易机会。 阿里真正应该拿回来的就是这种能力。重新让商家相信阿里，还是订单入口重新让用户相信阿里能理解需求，重新让中小卖家相信供给好、服务好、履约好，就能在平台里活下来，这才是阿里的翻盘点。再看海外，为什么 tim 征收不增利？为什么华尔街对他的固执态度 会更谨慎？关键还是客户组织能力。海外市场里，广告可以投，低价可以打，电视台可以投，超级碗也可以投，但这些动作，竞争对手一样能做极致，性价比本身不稀缺，真正难的是能不能持续强运营用户， 能不能让用户形成稳定消费心智，能不能让这批用户长期留在平台里。再看亚马逊，月活用户并不是全球最高，但他能撑起巨大的市值规模， 原因也不只是电商交易本身。他把消费基础设施、会员体系、履约能力、云服务和平台生态连接在一起，用户数只是入口，真正决定估值的是每个用户背后的交易频率、消费深度、履约确定性和生态绑定。沃尔玛为什么要做山姆？山姆的价值也不是通过会员筛选重做零售估值模型。普通零售看客流 平效，看供应链效率，会员零售还要看用户筛选、会员续费、消费稳定性和高质量人群的长期绑定。所以，电商行业未来的增长不会只来自更低的价格，也不会只来自更猛的补贴，更不会来自把商品数量继续堆高。未来真正的增长来自需求被重新组织， 供给被重新匹配、订单被重新分发。拼多多证明了价格敏感人群可以被组织。京东证明了履约确定性可以形成新质。亚马逊证明了电商平台可以净化成消费基础设施，山姆证明了零售生意也可以通过会员筛选重做估值模型。阿里如果想重新打开想象空间，关键就看他能不能用 ai 和自身公敌体系 重新设计一套新的交易规则。他手里有最完整的公敌，有最丰富的交易场景，也有最强的电商基因。但这些牌能不能重新打出来， 取决于他能不能重新控制需求入口，重新分发订单，重新让商家进入生态电商平台。最后拼的不是货有多少，也不是价格有多低， 拼的是谁能控制用户需求，谁能持续分发订单，谁能让商家离不开这个生态。阿里真正该拿回来的，最有意义是这件事。但是呢，一旦阿里的内部结构发生一个转折点，你会看到他仿佛脱胎换骨一样。我们关注的这个节点是什么呢？如果听到这你还不知道的话，那就老规矩，你懂的， yes。

闪迪去年股价应该是不到一百块啊，四十几块，我记得，然后今年变成了一千三百多，今天晚上，然后马上就要一千四百多美金一股了，然后美国呢？马上也要突破六百多了， 我觉得都创造历史新高。然后呢？但是我觉得现在有很多人去追，我是觉得你还是要去看一下他的固执，当然 有可能在涨，为什么呢？因为这个存储真的不好说，市场真的有点太疯狂了，了解他的和不了解他的，包括说以前是推他，现在觉得他是价值股，然后给他按照元气市盈率去定价，说他元气市盈率都不高， 我觉得这个大家要自己去衡量一下，当然存储是真的是紧缺，但是存储毕竟是工厂性的，他要投入工厂嘛，这个东西，嗯，最起码也要一到两年，然后新的产能啊，新的机器啊，也都需要去购买， 然后自由现金流，我觉得这个东西也是很紧缺的啊，所以我觉得大家还是要理性一点。但是存储这个东西呢？啊，还有没有去？还有安全边际的，我觉得估计也没有了，估计都已经涨飞天了 啊，有没有被低估的呢？我觉得估计是没有了，没有再被低估的这个储存了，我说的是美股啊。

今天我们来聊一聊最近这个闪迪发表的这个非常令人惊讶的言论啊，就是说这个存储涨价没有输家。呃，我们会先聊一聊这个天价的长约背后啊，这个闪迪的这个合同到底是怎么设计的？然后我们再来看一看 这个存储市场现在这个供需到底有多紧张。最后我们再来讨论一下这个闪迪的这种新模式到底给整个行业带来了哪些变化。好的，那我们就开始今天的话题吧。我们先来聊第一块啊，就是这个天价常约背后啊，这个闪迪的合同到底是怎么设计的？首先第一个问题啊，就是这五份长期供货协议到底有哪些特别的约束机制？ 这些合同呢，它的期限是不一样的啊，最长的可以到五年。然后呢，它是一个逐年甚至逐季的一个采购量的一个递增啊，对，你要保证说我这个采购量 越来越多， ok， 而且他是有一个最低的收入保障的，就是这三份合同加起来，未来能给闪迪带来至少四百二十亿美元的收入。哇，这个这个金额确实不小啊，更有意思的是客户还要提供金融担保，就这五份协议加起来的金融担保是超过一百一十亿美元 啊，就是你不管市场发生什么变化，你都要给我这个钱，而且有的合同是要求你全额预付的啊，对，就你不买，你都得赔钱， 所以这个就对闪迪来讲，他的收入是非常非常确定的。然后呢，这个合同里面呢，这个定价是怎么定的呢？他们是一种固定加浮动的一个定价方式啊，就是你这个短期的合同呢，就更偏向于固定的价格，然后这个长期的合同呢，他会有更多的浮动的部分， 就是他是跟市场联动的哦，那这样的话双方都可以降低一些风险。没错没错，就是这种设计呢，就可以让闪迪在这个价格上涨的时候可以多赚一点，然后在这个价格下跌的时候呢，又可以让客户不至于太亏，就是大家都有一些保障啊，那大家合作起来就更有信心。 你觉得闪迪这一波新的合同模式会把整个存储行业带向一个什么样的新的局面？就现在已经有很多的存储大厂都在模仿闪迪的这套玩法了啊，就大家都开始用这种贷金融担保的这种长期协议， 然后把这个潜能提前锁死啊，就大家不再是那种过去那种大家靠运气吃饭的这种啊周期啊什么的，就大家的业绩的可见度一下就高了很多， 大家的这个行业的买卖双方的关系也会变得更加稳定，大家的这个风险啊，利润都会有一个重新的分配，整个行业的格局也会变得不一样了。那么接下来聊一聊这个供需失衡的这个现状啊，就是说现在这个存储市场到底紧张到什么程度了，好吧，然后这个紧张背后的核心的矛盾是什么？ 现在就整个市场就是一个字，缺，就是你无论是主流的存储，还是说这个高端的 hbm， 都是非常非常缺的， 就是供不应求已经是成为了一个常态，那比如说像二零二六年 drm， 它的这个供需缺口会达到百分之五左右， 那 andy 也会有百分之四左右的一个缺口，那这个缺口呢？已经是创下了近十五年以来的新高。哇，那你这么说的话，那就是说各种应用都受到影响了。没错没错，而且就是因为 ai 服务器对存储的需求是呈指数级增长的，所以导致现在就是高利润的这些高端的产品 把所有的能源都吸走了。嗯，那消费级的存储反而成为了一个配角。嗯，那很多厂商甚至只够分配给你一小部分的能源，那像 hbm 这种的话，连三星都只敢说，我留不到百分之十的能源给你们这些不是大客户的人。所以就是结构性的短缺，已经是让这个市场的竞争变得史无前例的激烈。 对，那你觉得就是最近这个存储芯片的这个价格飞涨的背后到底是什么原因？就是最最直接的原因就是 ai 大 模型，还有就是 ai 服务器的这个疯狂的扩张， 就一台 ai 服务器，它用的内存是比传统服务器多八到十倍，然后它用的这个 n 的 也是三倍以上，再加上就是云厂商的这个提前的大手笔的备货， 导致这个 d r、 a m 和 nad 都已经被推到了一个历史上最最紧张的一个供需平衡。哇，那就是说这个需求端的爆发力确实吓人，而且供给端的话，你想破产也根本来不及，就是建一个新的厂要两年，技术的壁垒又非常的高， 量率又很低，在这种情况下，面对这种需求的爆发，你根本就撑不住。所以现在就是高端的芯片，它的毛利率已经飙到了百分之七八十， 就是利润真的是高的吓人。你觉得这种存储芯片的这种极端的短缺会怎样改变未来几年的市场格局？就是这种短缺其实已经让产业链的每一个环节都在抢货，都在囤货，所以大家的库存都是 历史低位，然后终端的厂商他们也不得不频繁的去提价，甚至限量，就是大家的成本压力是非常大的，听起来就是大家都不好过呀，对，就是未来两年基本上看不到什么有效的新的潜能，所以大家只能去等大厂的一些技术的突破，或者说一些结构性的调整。那这个时候呢？ 行业的洗牌和这个国产替代的机会肯定是会加速的，那这个市场的话，涨价和这个配额制可能会成为一个常态，那谁能够拿到稳定的货源，那肯定就是制胜关键了。我们来啊，进入到第三个主题啊，就是这个模式变更的影响啊，咱们今天就想请教一下，就是这个闪迪推出来的这个所谓的 n b m 新商业模式， 到底给这个 a n d 行业带来了哪些变化？呃， n b m 其实它的核心就是用这种多年期的这种大额的合同，把这个供需双方进行深度的绑定，那它有一些这种合同里面有一些金融的担保，然后有一些这个最低的采购量的承诺，也有这种 固定的和浮动的价格的这种结合啊，就是它把这个大部分的这个未来的产量都提前预售出去了，所以它整个收入的这个可预测性是非常强的 啊，所以说这个就彻底的改变了这个行业的玩法呀。对，没错，那这个其实就告别了过去那种暴涨暴跌的这种老路啊，那大家这个周期性就明显的减弱了啊，那巨头们就可以专注于这种高利润的企业级的市场， 然后这个结构性的涨价，也会让这个市场的格局变得更稳固啊，那这个存储就变成了一个类似于基础设施的这种长期的订阅服务。 哎，那就是说闪迪这么激进的转型，他背后最大的风险和挑战是什么？就首先他现在这个超高的毛利率，其实是依赖于这个 非常火爆的这个 ai 相关的应用啊，那一旦这个市场降温，或者说他的这个大客户的需求发生了逆转啊，那他这个浮动的价格的这个合同，反而会让他的收入波动会更大啊，那同时呢，如果说他的同行，比如说破产的速度更快啊，那他也有可能会导致这个供过于求的局面啊。 看来就是说这个东西就是说看似很稳，其实背后还是藏着不少雷的。对，没错没错，而且它现在这个新的产品，比如它的这个 h b f 还在送样阶段啊，那它这个量产能不能顺利还不知道。然后同时呢，就是它这个股价其实已经涨得非常多了啊，那它的估值现在也很高，那如果说一旦市场 认为他的这个周期又要逆转了啊，那他的这个回调的幅度也会非常的吓人啊，那同时呢，就是他的这个中小客户其实现在也很头疼啊，因为他们的这个溢价能力就更弱了啊，那他们的这个供应的稳定性也更差了。 就说你觉得闪迪的这一套新玩法，到底是真的是给这个行业带来了一个可持续的改革，还是说只是把这个行业的风险换了一个方式重新分配了一下？我觉得他这个通过这种长期的协议，确实是把一部分风险分散出去了啊，然后也让这个行业有了更高的这种利润的中疏和更清晰的这种业绩的可预测性。 那大家会觉得好像这个行业的护城河也变宽了啊，那大家的竞争方式也升级了，但是呢，其实他的这个根本的风险，也就是这个工序的大逆转，其实还是没有消失的啊，只是说现在这个模式到底能不能够持续，其实还得看接下来这个行业的周期到底怎么演绎啊，那以及说这个新技术的进步到底能不能够跟上，所以就是说 只能说现在目前看还没有到下结论的时候。好吧，我们今天聊了这么多关于这个存储的这个天价的长约，然后聊了这个市场的紧张的供需，又聊了这个闪迪的这个新模式，其实说白了就是存储的涨价到底是不是大家都能获益，其实背后还有很多博弈，很多风险的，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜！

你们觉得闪迪这一波暴涨是不是老天给饭吃？估计，估计西部数据当时把闪迪单独拆出来的时候，也没想到现在能长成这样。 因为你想这个闪迪啊，他卖的这个东西吧，我们其实从小的记忆都有，对吧？就是各种的这种存储卡，对吧？然后 ssd 这一块， 那谁能想到就卖这么一个普通玩意，对吧？这个现在暴涨成这样，但是呢，这个行情确实好，谁也挡不住，对吧？财神爷来了，各大巨头说白了就是 你加多少我都要买，对吧？我必须要买，你们觉得闪迪这波存储还能吃多久？或者说热到多。

闪迪暴涨百分之五百，美光涨超百分之一百五！一条视频带大家看懂存储的 dram， n a n d 和 h b m， 只有读懂了逻辑才能够拿得住。 哈喽，大家好，我是浩奇先生，今天是五月九号星期六，那么在正式内容开始之前，大家不要忘记给我的频道点个订阅，不错过每日的行情分析，当然也非常欢迎大家能够加入我们的星球，成为会员，一起发家致富。 那么今年以来啊，美股里面有一个非常夸张的方向，那它就是存储芯片啊。如果啊，你之前只盯着英伟达啊，博通， amd 这一类公司的话，可能你会忽略一个现象， 今年真正能够走出财富效应的不只是 gpu， 而是 ai 基础设施里面的存储芯片。 那么截止到上周五，也就是昨天啊，闪迪 ytd 已经是超过了百分之五百了，美光今年的涨幅也达到了百分之一百五十，西部数据的话超过百分之一百七，西节也有百分之一百八， 也就是说，存储这条线已经不是小范围的补涨了，而是成为 ai 硬件行情里面最强的分支之一。 但是问题来了，为什么这些公司啊，这些听起来没有那么性感的公司，纯属公司，今年的涨幅会比很多的一些 ai 芯片股还要猛呢， 这到底是短期的一个炒作，还是 ai 时代真正的基本面的一个变化呢？如果你想要拿得住这一类的股票，到底要看懂哪些东西呢？今天这条视频啊，我就把这个存储行业给大家一次性的讲清楚。 那么很多人啊，看到一只股票涨了百分之一百，或者是百分之两百的时候，第一反应是不是 这只股票是不是已经很贵了，还能不能追？大家有没有这个想法？但是存储股比较特殊啊，它不是单纯靠一个概念在炒作， 而是它真正发生了三个变化啊。第一个变化啊，是 ai 服务器对于 hbm 的 需求的一个爆发， 因为 gpu 要想要跑得快，就必须要有高宽带的内存，把数据源源不断地喂进去 啊，这个就是第一个需求啊， ai 服务器所带来的第二个动力呢，传统的 dram 和 n a n d 的 供给被挤压了 啊，因为厂商把更多的潜能都转向了 hbm 这条生产线，那么普通的内存和闪存反而变得更加的紧张了 啊，大家不要着急，具体什么是内存，什么是闪存，什么是 hbm， 我 们接下去都会给大家去讲。 那么第三个动力是什么呢？数据中心对于企业级 ssd 和大量硬盘的需求在上升， 因为 ai 不 只是需要计算啊，也需要保存、调用和管理海量的数据啊，所以这一轮存储的行情啊，我觉得不是单纯的一个概念就能够去解释的， 而是有正儿八经的啊，有这种基本面的，有整个 ai 数据中心啊，所重新的一个啊，估值啊，重新的定价的。 刚刚也提到什么是 dram， 什么是 n a、 n d 啊，然后 hdd、 s、 s、 d、 h、 b、 m 分 别又是什么呢？ 三星、海力士、美光闪迪、西部西节又分别卡在了这个行业的什么位置呢？那么首先啊，我把存储这个方向分成三块啊，三大块，那么第一大块就是 durham 啊，短期记忆啊， dram hbm 的 话，它以某某种程度上也是属于啊 dram 的 一种啊，这个 dram 呢，它就相当于是人的短期记忆， 比如电脑正在运行一个软件，手机正在打开一个 app， 这些临时数据一般都是放在 dram 这个里面，它速度快啊，但是断电之后数据就没了 啊，这个是它的一个一个特点。第二层叫做 n a n d 闪存啊，它更加偏向于是长期记忆，比如说啊，我们手机里面的照片呀，啊，我们电脑里面的文件呀，服务器里面的数据呀， 就这些东西的话，即便断电了，仍然是可以保留的啊，这个叫做 n a n d 长期记忆。那么第三层 h d d 机械硬盘，严格来说啊，它是，它其实不属于存储芯片， 但是它在整个数据中心里面依然是非常重要的，尤其是存放海量长期，但是又是低频啊，访问的一些数据 啊，所以总而言之啊，这张图的话，给大家清晰的封，把 ai 数据中心进行了一个封层啊， drm 负责啊，短期的，马上就能够用到的 n a n d 啊，负责是经常要用到的啊，频次没有那么高，但是经常要用到 h d d 呢，负责的是长期放，但是低频访问的一些数据。 接下来我们一个一个地去详细地解读，那么 dram 是 什么呢？ dram 它最核心的一个特点就是速度快，价格高，断电容易丢失数据。 我们平时啊，电脑里面看到的什么十六 gb， 三十二 gb 内存，主要就是指的 dram 服务器里面的啊，滴滴二五呀啊，本质上啊，它也是属于 dram 里面的啊，一种一个种类， 那么具体到整个一个行业啊， dram 的 话，这个市场的一个集中效应非常的明显啊，基本上是由三家公司主导的， 三星海力士和美光啊，这三家公司的话，韩国的这两家啊，占比几乎是超过了啊， 半壁江山。也就是说， durham 这个方向并不是说百花齐放的一个市场，它是典型的三巨头寡头垄断的一个市场，它是典型的三巨头寡头垄断的一个市场权，三星海力士和美光。 那么 hbm 又是什么呢？ hbm 啊，它的一个中文翻译就叫做高代宽内存，它的本质上也是属于啊 dram 啊，但是它又不是属于普通的 dram， 它是高代宽 dram， 什么意思呢？ 普通的 dm 啊，更像是放在桌子旁边的这样的一个资料柜啊，这样一个资料柜，桌子旁边的一个普通的资料柜。而 hbm 呢，是直接贴在 gpu 旁边的高速工作台， 它通过堆叠啊，把多层的 dm， 普通的 dm 垂直的堆叠在一起， 再通过先进封装啊，和 gpu 进行一个啊这样的一个连接，从而提高了数据传输的一个速度。 那为什么 ai 这个时代特别需要 hbm 呢？因为大模型的训练和推理，不只是 gpu 在 算，还要不断地去读取参数和调用数据， 所以如果数据喂不进去， gpu 再强也会啊出现一个等米下锅的这样的一个情况啊，就是等于避免了这样的一个存算的一个瓶颈，而且我还提到了啊，它是靠在 gpu 旁边呢啊，离得近啊，那么所以超高速，所以 ai 服务器越强，对于 hbm 的 这种宽带容量和稳定性速度要求就越高， 那么 hbm 的 整个一个竞争格局呢，同样也是三家公司主要来参与的， s k 海力士，三星，美光啊，其实就跟刚刚的这个 dram 一 样啊，也毕竟 hbm 也是属于 dram 的 一种啊，就高更高端的高代宽的 dram 啊，也是三巨头啊。那么嗯，海力士啊占据了一半百分之五十三的一个市场份额，三星百分之三十五，美光百分之十一啊，因为基本上一提到 hbm， 其实 就是行业内的人往往首先想到的就是海力士啊，因为他在 hbm 三 e 的 供应啊，还有和英伟达的这个合作啊，是走的比较提前的啊，比较早的是英伟达的核心的供应商， 当然那这个格局也不是说一成不变的，三星正在通过 hbm 四的这个架构试图重夺技术的一个主导权， 那么美光虽然份额比较小，但是啊，大家不要忘记，他目前还是属于美股里面比较稀缺的一个标的，是不是海力士根三星你在美股里面还买不到吗啊，所以 也是备受资金追捧的啊，大家也能看到今年海里分美光的话，也涨幅百分之一百八。 接下来啊，来讲一下这个 n a n d 啊，有什么长期记忆，大家还记不记得我之前介绍的啊，偏向于长期记忆的啊，一个内存断电还会保留，就像你手机的照片啊，电脑里的文件一样， 嗯， n a n d 呢，它的还有个特点就是成本会比 dram 更加的便宜，容量也可以做得更大，那么我们常见的 s s d 固态硬盘，手机里的二百五十六 g b， 五百一十二 g b 存储，很多都是指的 n a n d， 那么到了数据中心这里啊， n a n d 会以企业级的 s s d 的 形式存在啊，所以所以 s s d 的 话，它也是 n a n d 的 啊，一种形式， 用来存放 ai 训练的数据模型文件啊，数据库啊，它的这种相对而言比较高频访问的一些啊，一些数据 n a n d 的， 目前的整个一个市场的玩家，那会比 dram 会更加的多一点，但是啊，也是刚刚我们熟悉的几家公司，三星海力士啊， top 一 和 top 二的， 那么美光啊，闪迪啊，铠侠属于是第二梯队的。然后我们来讲一下今年美股啊，也比较红的 这家公司吧，尤其是闪迪啊，西部数据和西杰他们之间到底是什么关系呢啊，很多人会容易搞混啊，混淆啊，这些三家公司到底是做什么的？ 简单来说啊，闪迪主要是 n a n d 和 s s d 啊，长期存储的这些数据，然后西部数据呢，现在更加偏向于啊大容量机械硬盘 h d d 这个业务， 然后细节啊，也同样是 hdd 这个啊，业务里面的龙头。过去啊，西部数据 曾经收购过闪迪啊，所以西部数据既有硬盘业务，也有闪存业务。但是去年的二月份， 西部数据完成了对于闪存业务的一个拆封，也就是说把这个闪迪单独的拆出来了，作为独立的上市公司啊，其实闪迪上市的时间并不长，只有一年多的一个时间，但是涨幅却是非常的惊人。 那么拆封之后，西部数据更加专注于啊闪存啊啊，这 n a n d 这一类的一个业务了， 所以啊，这几家美股的公司虽然都有不错的一个表现，但是他们背后的一个逻辑是不一样的啊，刚刚也提到了 啊，闪迪啊，偏向于闪存，西部和西节偏向于机械硬盘啊，这种数据中心里面的长期低频的数据的一个存储的。那么为什么 ai 这个 行情， vi 这个时代会推高了存储的一个定价呢？一个价格呢？核心逻辑还是回归到经济学里面最 本质的问题，需求变强，供给跟不上，所以导致了价格的一个上涨。那么需求端 vi 训练和推理都需要用到更多的存储， 训练阶段需要读取海量数据，推理阶段也需要把模型缓存用户数据快速地调用起来，那尤其是企业级的 ssd 啊和 hbm 已经成为了 ai 服务器里面的关键的部件和必需品了，那么供给侧呢，又是紧缺的存储行业，之前啊，因为经历过一个比较长的下行周期，所以厂商对于扩展都是比较谨慎的， 但是因为 hbm 的 这样的一个需求，挤压了普通的 dram 和 naand 的 产线，所以啊，等于就是也导致了这一块的一个构硬的紧张。 那么根据官方的一些数据啊，传统的 dram 和 naand 的 价格也会因为 ai 服务器的啊，像这种叫做抽单效应啊，也会继续的大涨。 那么作为普通投资者啊，我们该怎么去理解这条产业线呢？那么从投资角度来看的话，存储行业啊，可以分为三条线啊，第一条 hbm 啊，刚也提到 dram 这个这条里面的核心就是看海力士，三星美光 啊，这里面的话，嗯，核心的关键词就是 ai， gpu 绑定啊，还有先进分装，然后超高的净利润，需求也是非常的大的啊，这个是我觉得是最最核心的啊，打五角星的， 然后第二条线就是 n a， n d， s， s d 啊，这种闪存的这个业务核心看企业级 s s d 的 需求，相关公司包括闪迪，美光，三星凯侠、 s k， 海力士啊，它们 这条线的关键词是什么呢？数据中心的一个升级啊，高容量的一个读写。第三条线啊，就是 h h d， d 啊，固态硬盘的啊，西部和希捷啊为代表的公司啊，它们不是芯片公司，但是 ai 数据中心需要保存越来越多的数据，所以高容量的硬盘也会被市场重新的估值， 但是要注意啊，再给大家提醒提一个醒啊，这个行业啊，无论是芯片也好，还是还是存储行业也好啊，都是属于周期性强的一个行业，价格上涨的时候利润弹性大， 一旦未来啊，有更多的厂商破产了，或者是下游的需求放缓了，那么价格也会重新的回落 啊，那么这一块的话啊，我们在星球里面经常会给大家去更新啊这些，嗯，存储价格的一个走势情况 啊，我觉得跟踪价格是一个非常好的一个指标啊，你就能够清楚的知道接下去的话，嗯，存储股可能会怎么走，这也是我们星球里面非常重要的一块内容啊，帮大家去跟踪啊一些数据。 那么最后啊，给大家做一个总结啊， ai 时代的存储已经不是简单的电脑容量的啊这样的一个概念了， dm 负责高速临时的调用 数据， hbm 负责把数据快速的喂给 gpu， a n d 闪存负责高频数据的一个存放， hdd 负责海量长期的一个存数据的存储啊，所以它们这些 合在一起构成了 ai 数据中心里面的记忆系统。所以我觉得啊，这一轮 ai 的 行情啊，其实把很多的行业都再次的定义了， 比如说像康宁，像英特尔啊，诺基亚，是不是它们的逻辑也因为 ai 行业啊， ai 的 这个变更重新发生了改变啊，存储行业也是如此。 ok， 那 么以上的话就是我们今天的一个全部内容，最后啊，也非常欢迎大家能够加入我们的星球啊，成为会员，一起发家致富，那么更多精彩深度 的内容都在我们的星球里面给大家进行一个详细的解读啊，无论是盘中的一些啊，股票的异动，还是宏观层面的啊，一些动态啊，我都会给大家进行一个解读。好吧，我也会附上啊我的一些啊操作。 ok， 大家也不要忘记给我的频道点赞，关注、订阅、转发，我们明天再见！