金螳螂操盘过程

这里是帮你看公司的第三十二期节目，今天我们聊一家曾经市值几百亿的上市公司金螳螂，欢迎点赞关注。你可以把你想了解的公司打在评论里，也可以写下你对这家公司的看法。金螳螂是做什么的？简单说就是给房子穿衣服的 酒店大堂，金碧辉煌的吊顶写字楼，棋牌的玻璃幕墙，商场里让人赏心悦目的空间设计，这些都叫建筑装饰。 金螳螂是中国建筑装饰行业里名声响当当的工装一哥，干了三十多年，从人民大会堂到鸟巢，从国家大剧院到各地的五星级酒店，到处都有它的手笔。 它的价值就在于把一栋毛坯水泥壳子变成一个能让人走进去哇一声的空间。但就是这种级别的公司，看他这几年的财务报表，你竟能清晰的感受到一个字，难。 如果用二零二五年的数据画一个生意轮廓，大概长这样，一百块钱的生意进来，第一刀成本砍掉八十七块三毛三，账上还剩十二块六毛七的毛利。然后第二刀销售、管理、研发、财务，四笔费用加起来又拿走将近八块钱，最后落进口袋的净利润只剩下两块五毛六。 做一个年收入一百七十三亿的巨头，每一百块钱利润只有两块五毛六。再看收入，二零一九年金螳螂做到三百零八亿，那是他的高光时刻。然后呢，一路下滑，二零二零年三百一十二亿勉强持平，到了二零二五年只剩一百七十三亿了，六年时间，收入缩水了将近一半。 利润这边更不好看，二零一五到二零二零年，每年还能稳定赚个二十来亿，结果二零二一年一脚踩空，巨亏了将近五十五个亿。为啥踩了地产商的雷，应收账款收不回来，大额集体减值之后，虽然慢慢爬出坑，但二零二五年营业利润不到五个亿，比巅峰时期少了八成还多。 那问题到底出在哪？看看成本就明白了。二零一八年的时候，一百块钱收入里，成本占八十块钱，还能留下二十块毛利。到了二零二五年，一百块钱收入力成本吃掉八十七块，毛利只剩十三块， 成本率从百分之八十一路涨到百分之八十七六年涨了七个百分点。这七个百分点，在三百亿体量的生意里，就是二十多亿的利润被吞食了。 再看毛利率，从二零一八年接近百分之二十一，路跌到二零二五年的百分之十二点六七，赚的钱越来越薄，那花的钱呢？恰恰相反，销售、管理、财务、研发四费加起来，二零一五年只占收入的百分之四，二零二五年干到了百分之八，翻了一倍。 其中管理费用五点三八亿，研发费用五点三零亿，两项就超了十个亿，比营业利润还高一些。毛利率往下走，费用率往上走，两头一挤，净利润率自然惨淡。二零一五年还有百分之八点二八，二零二五年只剩百分之二点五六。 也就是说，一百七十三亿的生意做下来，落到口袋里的净利润只有四亿多。不过有一说一，金螳螂的现金流一直挺硬气，二零二一年都亏成那样了。经营活动，现金流还是正的。 二零二五年经营现金流四点七七亿，扣掉资本支出后，自由现金流四点五二亿，比净利润还高出一截，账上的现金扣除有息负债，还剩将近四十四个亿。 这说明什么？说明他赚的钱是真的钱，不是纸面上的应收款，公司其实不差钱。说到负债，金螳螂的资产负债结构其实相当干净， 有些负债率只有百分之二，几乎不借钱做生意，资产负债率从二零二一年的百分之七十降到二零二五年的百分之五十八，六年里在持续降杠杆。 再看资金结构，公司运营主要靠一百八十九点七六亿的经营性负债，就是占了供应商和客户的钱。其次是一百一十点四五亿的留存收益，都是多年攒下来的老本， 真正找银行借的有期负债只有不到七个亿，股东投入也就二十七亿。所以他不靠借钱活着，靠的是两头债款和自己的积蓄。这也是为什么他能在行业寒冬里扛到现在。 家底方面，公司账上趴着二十一点二六亿隐性资产，主要是十四点三亿的交易性金融资产，说白了就是拿闲钱去理财了，还有一些长期股权投资和其他金融资产。 那运营效率怎么样呢？有两个数字值得关注，应收账款周转天数两百五十天，意味着活干完了，平均要等八个多月才能收到钱。这是建筑装饰行业的通病，下游地产客户一拖再拖，你的利润就变成了账上一堆应收 存货。周转天数从二零一五年到二零二零年，一直只有几天，说明以前是轻资产快周转的模式，但从二零二一年之后跳升到三十多天，项目节奏明显被打乱，结算速度变慢了， 商誉方面没什么包袱，只有一点八六亿，规模很小，而且之前该减持的也减过了，不存在突然暴雷的风险。好了，现在看最核心的问题，股东的回报。 roe， 也就是净资产回报率，二零一五年接近百分之十八，属于相当不错的水平。二零一六到二零二零年也一直维持在百分之十三到百分之十六，结果二零二一年直接干到负百分之四点八，之后虽然转正，但二零二五年只有百分之二点四二。 用杜邦分析，拆开看就更清楚了。净利润百分之一点九三，总资产周转率零点五次，权益乘数二点三九倍，三个指标全部在走下坡路。利率低了，周转慢了，杠杆降了，三重打击之下， roe 自然不好看。 再看 ros， 也就是管理层用股东和法人投入的资本，到底赚了多少钱？二零一五年还有百分之十二。二零一八年一度做到百分之十七点五，那是管理层赚钱能力的黄金期。二零二一年跌到负百分之七十，二零二五年也只有百分之二点五二。 这个数字意味着每投入一百块钱资本，一年只赚回两块五二十倍， pe 约四点九五块。 最后总结一下，金螳螂是一家有过辉煌家底尚在现金流健康的公司，但他的生意本质正在变得越来越难做，收入持续萎缩，成本不断侵蚀，利润回款周期漫长，下游地产行业的风险阴影依然没有散尽， 百分之二点四二的 roe 和百分之二点五二的 ros， 说明他目前还谈不上是一门能给股东创造很高回报的生意。

早盘开盘后股价跳空高开，并呈直线式暴利拉升，仅用数分钟便冲击至涨停板，对应成交量急剧放出全天峰值。 至早盘资金抢头意愿极强，做 短涨停板短暂封死，但封单强度不足，上午剩余时段抛压暂时被大规模释放。午后开盘，盘面突然出现放量跳水， 股价从涨停板快速下挫击穿均价线，此阶段量能显著放大，是获利盘集中兑现或部分主力资 金位信号，随后股价在均价线下方短暂起稳后被多头拉回，二次冲击涨停板， 但力度和量能均远不及早盘，未能成功封板。多空力量在涨停板下方持续厮杀，尾盘至收盘阶段多次触及涨停，却均被空投砸回全天多空不易激烈，主力资金分歧明显。

河马，好，在咱们资本市场的漫长历史里啊，有一条铁律是永远适用的，上帝欲使其灭亡，必先使其疯狂。 今天这期解析，咱们就直接切入正题，聊点大家最近都在盯着极其刺激但也极其反常时的现象，也就是金螳螂这波简直让人酡目结舌的极限炒作。 说实话，这到底是一次天上掉馅饼的产业红利，还是一场早就不好局的围猎？咱们今天就得扒开他那套宏大蓄势的外衣，好好看看这所谓的腰骨幻觉底裤究竟是什么颜色的。 我就先给大家交个底，这次行情的本质极其残酷，他绝对绝对不是什么所谓的价值回归。 如果你现在还天真的以为，哎呀这是一老牌传统装饰公司的二次创业，或者是它基本面发生了什么翻天覆地的巨变，那你可就真成了别人砧板上的肉了。 这说白了就是一场借着商业航天、星际基建这种高大上的概念当诱饵，精准拿捏咱们普通散户贪婪和焦虑心理的一场暴力的情绪套理， 用打白话讲，这就是一个冷血的散户收割局。咱们先来客观的还原一下这出荒诞剧的现场，看看这天亮涨停到底是怎么一步步造出来的。 十亿！大家一定要记住这个数字，在短短十五个交夜日里头，金螳螂硬生生的拉出了整整十亿个涨停板， 股价瞬间翻倍，成交量更是直接爆表，创下了历时天亮。你能想象吗？油渍在里面的博弈简直可以说是杀红了眼，这种完全无视地心引力的拉升，真的连公司自己发的一道道风险提示公告都没人看，所有参与的人都已经彻底疯狂了。 你看市场里传得多玄乎吧，传闻拼命在给大众洗脑，造了一个超级性感的宏大旭日，说这家公司现在深度参与国家级商业航天了，马上要化身为星际基建的领航者了，听着是不是特让人热血沸腾？但现实呢？残酷得很， 人家底子里还是个干传统建筑装饰的，通俗点儿讲就是个泥瓦匠。在现在这个房地产下行周期里，它不仅面临着一堆坏账风险，那个所谓的商业航天业务占比简直可以忽略不计，甚至搞不好就是个停留在 ppt 阶段的故事。 把一个贴瓷砖的硬生生包装成修空间站的这种巨大的撕裂感，其实就是泡沫吹破前最完美的温床。不过啊，你如果在市场里摸爬滚打的够久，你就会发现，其实这根本不是什么新剧本。 咱们现在就来对标一下历史，看看这种疯狂是怎么一次次复刻的。咱们把这五组极其精准的历史倒影一一对应起来看，真的是绝了。 首先，这波炒作像极了一九九九年那场著名的五雅幺九网络股行情末期的过热状态，表面上看是全员狂欢，最后呢，全成了贪婪者的坟墓。 再想想，要是稍微近一眼的当年的东方通信五 g 神话，大家还记得吧？今天金螳螂搞出来的商业航天幻觉，简直和当年如出一辙，这恰恰给了国内那些无处安放的资金一个绝佳的庞大蓄势出口。 第四，大家别以为这真的是什么市场合力？错，这是一场现实版的储门的世界，里面全是游资大佬，开着多个席位在里面来回对道，又多出货，是纯纯的人工制造。 归根结底，这就是一场泥水匠荒诞跃迁为排空击剑伤的闹剧，历史在不断复刻，只是换了一身更炫酷的马甲罢了。 那既然故事这么荒诞，为什么还有这么多人往里冲呢？咱们接下来就扒开表象，算算背后这笔利益的博傻账。 你看这数据，这就是极其残忍的财富转移现场。在这场存量博弈的游戏里，高达八十五的玩家是谁？是咱们这些每天死死盯着盘口，生怕错过了一夜暴富机会的普通散户？ 很遗憾，他们注定是最后的接盘侠。而那真正赚的盆满钵满的十五 percent 呢？是那些早就低位潜伏进去的牛散天团和游资大佬。这就是一个纯粹的谢林林的联合博弈。撒谎，口袋里的利润正在源源不断地流向这台炒作机器的设计者手中。 那到底是什么在驱动这台绞肉机高速转转？这背后的底层逻辑有五个，第一，就是流动性幻觉，涨停板每天挂在那儿，你总觉得随时都能变现套利跑漏。第二，这本来就是一个残酷的博傻游戏，我不傻，我只要不下一个接盘的跑得快就行。 第三，底层动力来源于宏观大环境下的资产荒，国内资金极度急迫，急需这种低价股作为加杠杆的工具。 第四，那就是人性里最难克服的极度贪婪和 fomo， 也就是唯恐错过的情绪。最后一点，当百倍适应率去支撑一个空气题材的时候，整个市场已经陷入了严重的认知失调，价值标准被彻底扭曲了。 好，既然底层逻辑咱们都看透了，那我直接对接下来的走势给出一个极度明确的预测，结论就是四个字，一地鸡毛。 摆在高位接盘者面前的有三条命运的分岔路，每一条是好走的。第一条，也是最精准的大概率情形，随着监管函下达，油资在巨量换手后撤退，股价将直接进入令人绝望的漫长阴跌，大批散户会被死死套在山顶。 第二条，就算咱们往最乐观了想，出现奇迹了，这家公司未来几年真的挤进了商业航天供应链朋友们，它现在翻倍的股价也早就严重透支了，未来五年的所有利好根本没空间了。 第三条路，也就是我们要极度警惕的黑天鹅剧本。如果哪天突然爆出财路造假，或者大股东违规减持跑路了，那迎接后排头集客的将是惨烈的连续跌停板。 所以你看，无论走哪条路，对高位追涨的人来说，从数学概率上算，这已经是一场必败的赌局了。 咱们必须得从宏大的资本视角落回到人间的烟火里。大家一定要清醒啊，对那些游资大佬来说，这不过是人家账户里多几个零或少几个零的数字游戏。 但对于跟风冲进去的普通人来说，这代表着你辛辛苦苦攒了好几年的买房首付款，可能会在连续跌停中瞬间化为无有。这毁掉的绝不仅仅是财富，更是普通家庭对生活的安全感和对整个市场的信任。 时代的灰落在散户头上，那真的就是一座山。好了，到了咱们这期写息的尾声，咱们来给这场闹剧做个最终的价值审判， 我们必须要给这种现象下个极其严厉的定义。所谓的腰鼓狂欢，本质上就是一场带血的盛宴，它是咱们 a 股在缺乏优质标的题材真空气里人性贪婪的一次病态大喷发。 当垃圾股被奉为神话，当装修工人被强行吞上宇航服硬推上天，我们其实已经进入了一个极其危险的境地。但大家要明白商业常识的终点在哪儿，任何一种短期的情绪投机，能够真正取代企业脚踏实地的假期创造 狂欢终将会平息，留下的只会是破碎的信心。最后，我想把这个灵魂拷问抛给屏幕前的各位， 你觉得这只名叫金螳螂的腰骨，它的这个巨大的泡沫，究竟还能再吹几天？当那把冰冷的镰刀最终挥下的时候，谁又会是最后那个站在山顶上站岗的人？ 欢迎大家在评论区留下你的神预测，咱们一起讨论，见证这场资本博弈的最终结局。感谢大家的观看，咱们下期解析，不见不散！

整个市场最干的货，很多人学情绪周期，永远只看懂表面涨跌。金螳螂走出牛市以来，五加五规避异动行情，成功点燃市场热情，后事如何？ 今天我用这一段真实实战行情，带你彻底读懂总龙断版、卡位换龙、情绪维稳、二波联动的完整流程！全程大白话，没有一句空话听懂，这一次你就入门短线 记住一句顶级短线逻辑，情绪从来不会直接死掉，只会不断切换，层层呵护。我们把时间回到四月二十号，市场总龙盛阳股份冲击八连板失败，最高标断板，高位亏钱效应瞬间溃散。 当天收盘，市场留下一批二连板，这时候百分之九十的散户根本分不清谁强谁弱，真正的高手从来不看收盘形态，只看次日进价。四月二十一号，盛阳股份符合预期值 大跌高位恐慌情绪彻底释放，前一日的二板梯队里面，进价最强的脱颖而出，金螳螂何立泰。开盘一分钟，金螳螂直接强势上板，瞬间秒杀何立泰，就这一秒，星龙地位彻底缺李。这个时候再看当天的三连板梯队，一目了然， 全场晋级三板只有三家，盛龙股份、金富科技、金螳螂我直白给你区分，盛龙股份胜字辈被动晋级传跟风，金富科技弱势，后排标准杂毛，只有金螳螂进价强势封板坚决资金主动进攻，他就是唯一核心。 这里如果看不懂，我再把当日竞价拿出来给你看行情重点来了，所有人都看不懂的细节！四月二十四号，金螳螂五板结束高位断板，市场刚要陷入退潮，水发燃气突然站出来，很多人以为水发是新龙头，大错特错， 你们记住一个细节，水发燃气二板是一字板，一字板代表什么？代表资金没有换手，没有分歧，纯粹互盘。 所以水发燃气从头到尾不是接替螳螂的新龙，而是市场的情绪稳定器，他唯一的任务稳住盘面对冲螳螂断版的亏钱效应， 不让市场情绪崩盘。等到四月二十八号，水发燃气成功占稳五版，市场形势彻底被稳住，恐慌消失，资金回流，聪明资金开始做金螳螂二波反包。也就是在这个节点，市场出现了最关键的联动行情， 金螳螂走出二波主身，同时华电辽能同步发力，一只老龙反包，一只腰鼓抱团，螳螂加辽能双向联动，把市场情绪直接推向二次高潮。我把这段完整周期总结成一句通俗易懂的口诀，即死， 盛阳断版情绪退禁驾，螳螂定新龙，螳螂断版水发户，一字维稳不做龙，情绪稳住回流，做螳螂撩能联动冲总龙退潮卡位，新龙高位断版维稳，复盘回流，耳波龙头联动。最后留一个彩蛋送给看到结尾的朋友， 感谢你们教会您如何在盛阳断版当天选出金螳螂。盛阳断版当天二连版十几只， 但是二版换手版只有金螳螂跟圣龙股份，但是圣龙股份我们都知道是跟谁圣阳炒名字的跟随版，所以选哪个就不言而喻了。并且这里的二版即使没做对龙头，回头看一下，大多数也都是可以做到赚钱的，绝对是市场干货，制作不易，望点赞支持，谢谢！

螳螂今日找盘探底回升冲高多次炸版又稳不回风，很多朋友看完今天的盘面都心里没底，这种来回炸版反复换手摸盘的走势里面到底藏着哪些不为人知的细节变化？看懂这三个重要细节就能明悟。 先看今日分时，早盘低开之后，股价几乎没有下探动作，很快就有资金主动进场承接，把价格一步步拖起来，一路震荡向上拉升，整个过程中并没有出现集中的恐慌抛盘，盘面承接表现平稳，随后很快就冲到了涨停， 但并没有一直牢牢封死，而是出现了多次开板回封的动作。不少持仓的朋友看到这种反复开板，心里难免会慌。下面我们结合成交量来看，每一次炸板回落的时候，成交量都是明显萎缩的， 说明回落过程中并没有大量的抛单涌出，市场抛压非常小，回风的时候成交量又会温和放大，有资金主动进场承接。最后看尾盘表现，经过一整天的筹码交换，股价最终稳稳封死涨停， 多空双方的分歧在不断收敛。再看筹码变化，股价拉到这个位置底部的部分筹码虽然虽有明显松动，但一部分筹码还稳稳存在。 同时上方正在形成新的筹码风，低位获利的资金卖出兑现，新进场的资金在当前价位承接，完成一轮筹码置换换手。 这种筹码交换属于牌面正常的换手行为，无形中把市场整体持仓成本抬到了现价附近，后续股价震荡时的抛售压力也会明显减弱，在此过程中，持仓意志不坚定的抛售压力也会明显减弱，而每一次股价回风起稳， 都有资金在线价位置持续换手承接，进一步足足垫高了市场平均持仓成本。你觉得螳螂节后会上演什么样的剧本呢？欢迎在评论区一起交流探讨，说说你的看法。

金螳螂大家都知道吧，一个做装修的居然十二天拉出十个涨停，股价直接翻倍！很多建材圈的朋友都懵逼了，他凭啥这么猛？今天我给你们拔透！金螳螂不是国内唯一的上市装饰公司，但绝对是行业的首家，绝对龙头， 二零零六年就上市，连续二十三年行业的百强第一，拿过一百五十一座鲁班奖，鸟巢、大兴机场、七二零会场全是他干，为啥突然十二天连涨呢？根本不是靠传统装修 核心，就三点，海外订单炸了！越南有四个亿的机场项目落地，还有二十三亿的合作框架，东南亚市场 彻底打开。他同时踩中了科技风口，悄悄切入半导体，接近时商业航天，高毛利赛道，火箭厂房、芯片车间，对无尘要求极高，这技术壁垒啊，普通装修队根本碰不了 政策的大红利，城市更新就改万亿级市场，在迪迦 ai 加装配式技术升级。你看啊，人家早就不是普通的装饰公司了，已经是科技型的工程服务商了，以出钱去破局，用差异化营销方案提升成交率。

今天带你一起复盘金螳螂二十一天的翻倍行情， 关注我，带你复盘更多有意思的行情！

恒大的影响啊是相当大的，金螳螂就跟恒大有很大的关联。金螳螂公司主打装修业，二零二三年前三季度，他的财务业绩真可以说是四面楚歌。他的营业收入、毛利率、核心利润的下降，关键是经营活动的现金流量净额延续了去年同期的，是负数的情况， 虽然有利润，但是在先进流量方面是入不敷出的。那么到底是怎么回事？我们可以看一下他的资产结构和负债结构。截止到二零二三年的九月三十号，这个企业的资产总额是三百七十三亿，与赊销有关的应收票据、应收站款、应收款项、融资合同资产 这四项加在一起就达到了二百三十亿，是跟经营活动的销售有关的各类债权。关键的问题是不要看欠多长时间，看谁欠的。这个企业的营业收入的百分之四十 跟恒大有关，合理的推测，这部分债权也很难收回了。另一方面，企业的债务结构里面又是大量的必须偿还的债务，什么情况呢？企业在二零二三年九月三十号，他的总资产三百七十三亿，负债里边的应付票据、应付账款就 达到了一百八十二亿，这部分是经营性的负债，占据了整个资产的百分之五十。但是你可以说，如果企业不断发展的话，这部分债务对企业来讲不是大问题，但问题是这个企业是不是还能够持续发展呢？因为大量的债权很难收回来，企业债务怎么办呢？所以未来企业看似 由经营地位决定的，具有不错竞争优势的应付票据和应付账款可能真的成为企业应该特别关注的债务压力了，我们除了关注他的业务的成长性、基本的财务状况以外，更要关注他的业务结构是不是对特定的业务有高 度依赖，事物对特征的客户有高度依赖，如果他的依赖度过高的话，他的业务和客户一旦出现问题，这个企业发展的持续性将面临巨大的挑战。二零二三年三级报里面信用减值损失就达到了三点七七亿，而去年同期 只是一个挣的两千多万，并没有过多的减值损失的具体。那么我要问的是，二百多亿的各类商业债权，你只进行三亿多的减值够吗？

今天啊，咱们来聊一家公司，金螳螂，他曾经可是中国建筑装饰行业里响当当的王者，但现在呢，正站在一个非常关键的十字路口。所以啊，今天咱们就来好好扒一扒这家公司现在到底值不值得我们关注。 要说现在市场对金螳螂的看法，那真就一个词，悲观。在很多人眼里啊，整个建筑装修行业都跟着房地产一块成了夕阳产业，而金螳螂呢，充其量也就是在这个夕阳里头苦苦挣扎的一个幸存者罢了。 但是大家有没有想过，这这种普遍的悲观情绪下面市场会不会正好就忽略了一个正在悄悄发生的反转故事？ 嗯，这就是我们今天真正要聊的重点。咱们先来简单说说金螳螂是个什么样的公司，他绝对是这个行业里的老牌龙头，不管是设计还是施工，那都是顶尖水平。可就是这么一个行业巨头，在过去几年居然也走到了一个前所未有的低谷， 那问题到底出在哪了呢？说白了就是跟房地产绑的太紧了。你想啊，那些大的房地产公司一个接一个的出问题，金螳螂作为他们的供应商，结果就是手上多了一大堆收不回来的钱， 这些钱变成了天亮的坏账，一下子就把公司的利润给吞掉了。哎，面对这种生存危机，总不能坐以待毙吧？ 新螳螂还真救来了个一百八十度大转弯，启动了一场非常深刻的战略转型。简单说就是不跟以前一样啥跑量了，现在要的是质量。你看这个对比就非常清楚了， 以前的老路子就是给那几家大房企做住宅精装修，风险特别高，现在呢，人家不玩了，新蓝图是转向更多元的公共工程，客户也换了，变成了谁呢？政府？国企，这汇款是不是稳多了？接的活也都是利润更高，质量更好的定感， 具体都干啥呢？你像什么高端酒店，博物馆、体育馆，还有医院、地铁站这些，你看啊，这些活儿都有个共同点，门槛儿高，不是谁想干就能干的，而且最关键的是，客户付钱的能力要稳定得多， 这么一调整，整个公司的风险一下子就降下来了。好了，这新蓝图画的是挺好，那到底行不行啊？咱们不能光听故事对吧？光说不练假把式，最终还得看数据，数据能不能支撑这个反转的逻辑呢。 哎，你看这组数据就很有意思了，二零二五年的营收，你看没怎么动，基本上是持平的，但是你看这个规模，净利润，也就是公司真正赚到兜里的钱哇，一下子就有了非常明显的改善。 这说明什么？这说明公司的赚钱能力正在实实在在的修复这背后的原因吗？其实咱们前面已经说过了，就是因为债赊转型了呀，以前那些高风险收不回钱的烂摊子便少了，现在接的都是稳当的活儿，那坏账自然就下来了， 这省下来的可不就是都是纯利润吗？而且啊，你还别担心公司未来没活干，看看这个数字，五千一百亿，这是什么概念？这是公司目前签了合同还没干完的订单总额，这笔钱足够公司忙活两年多的了， 可以说，未来的饭碗是相当稳了。好了，公司的基本面看起来是在一步步好转，对吧？但最有意思的地方来了，市场呢？市场好像完全没看见，股价就趴在地上一动不动，这就出现了一个巨大的嗯，预期差。 你看这个数字，零点六五倍市净率，这简直低得让人难以相信，这是什么意思？说白了，就是公司现在是打折卖， 你买股票的价格比他自己账面上的净资产价值还要便宜，这基本上是金螳螂上市以来估值最低的时候了。你说市场得有多悲观呢？ 但是呢，专业的分析师可不这么看，你看，就算是给的最保守的目标价，也比现在的股价高出一截，那要是这个业绩反转的故事真的被市场看懂了，认可了，你想想看，这个修复的空间能有多大？ 那好，说了这么多，对于关注这家公司的朋友来说，咱们到底要盯住什么？那个确认的信号，那个决定性的时刻，到底什么时候会出现呢？ 这里的逻辑其实非常简单，最关键的节点就是二零二六年的第一份财报，到时候要看什么呢？就看一个指标，信用减值损失，也就是咱们说的坏账。 如果这个数字出现了决定性的大幅下降，那基本上就可以说成了这个业绩的拐点，就算是被彻底确认了。 当然了，咱们也不能光说好的，风险肯定也是有的，比如万一房地产市场又来一波大问题怎么办？或者政府那边的财政紧了，公共项目减少了，没那么多好活干了，这些都是咱们需要警惕的风险。 所以啊，最后这个问题就留给大家来思考了，现在的金螳螂，它到底是一个看似便宜，但实际上基本面会越来越差的价值陷阱呢？ 还是一个被市场严重挫杀，正在悄悄上演一出王者归来的困境反转大戏？我相信时间很快就会给我们答案。

金螳螂十二天十个版，算力加商业航天双龙护体，怎么看怎么像今年的第一腰股。但是就在刚刚，公司自己出公告了， 这份公告几乎就是在直接告诉市场，你们炒的那个逻辑错的，我没有那些东西。公告里非常明确的说，公司目前没有从事商业航天的核心产业，火箭研制、卫星制造、发射服务，这些统统不沾边，也没有开展数据中心的算力运营业务。那他到底做了什么呢？ 公告说的很客气，叫承接少量商业航天发射场配套工程和数据中心施工项目。什么是配套工程？就是给人家盖办公楼，装修餐厅，弄公寓楼，顺带做点机电工程。用大白话说，不是造火箭，是给造火箭的人刷墙铺地送盒饭。你管这叫航天概念吗？这叫算力龙头吗？ 更狠的还在后面，公告直接给了一个数，说这些跟商业航天和数据中心沾边的活，加起来占公司总营收的比例不到百分之一。不到百分之一是什么概念呢？金螳螂一年的营收是两百多个亿，百分之一也就两三个亿的样子，而且这还不是纯利润，是带工带料的施工合同。 我们把账算的再乐观一点，就算这几个小项目的利润能做到百分之十几，产生的利润也就小几千万，对一家一年赚一二十个亿的公司来说，贡献微乎其微，根本不可能改变基本面。公告自己也直说了，对业绩无重大影响。其实你仔细回想，这一波金螳螂到底为什么涨，就是因为名字里带了一个螳螂吗？ 不是，是因为市场在拿商业航天和算力这两个万亿赛道给他讲故事。但今天晚上这份公告，等于公司亲手把这个故事外壳剥掉了，把里面那点东西亮出来一看，大家才发现，根本不是你以为的大产业核心，而是一个传统的不能再传统的建筑装饰公司，捎带手做了几个边缘小工程， 概念天差地别，股价却已经飞到了天上去。咱们再说点实在的估值，建筑装饰板块，大家心里都有杆秤，不给题材的话，正常的市盈率中书常常就在八到十五倍之间，还要看回款质量，看下游房地产的脸色。可现在金螳螂这个股价，我们拿最乐观的金明两年业绩去套， 市盈率也已经远远甩开同类公司好几条节。你没有航空发动机的利润，没有算力租赁的现金流，凭什么享受科技的固执？这就是最大的风险。 炒概念的时候，资金不看这些，等到公告出来，政委了，情绪一退潮，定价权迟早要交还给基本面，到时候大家就要重新算账了，主业订单怎么样？应收账款简直风险消没消。下游地产竣工周期到底什么时候能回暖？ 这些问题才是这家公司这些年一直背负的东西。而之前十几个涨停，把这些问题全都盖住了，好像不存在一样，可他们一直都在。 所以面对这样一份公告，我觉得我们都要冷静想一下，一家年营收两百多亿的公司，拿出两三个亿的合同来，告诉你，我搭上了商业航天的快车，我进了算力击剑的圈子，你自己信吗？ 市场的确有时候会为想象空间买单，但想象终究要看兑现。今晚公司自己跳出来说，我就是个干装修的，那些故事不是我的。那这场击鼓传花的游戏你觉得还能持续多久呢？